馬雲為阿里注入了三股能量：創業精神、降低政策敏感性、抓住機會窗口的能力。5年前馬雲正式退出阿里後，阿里的股價最多時跌掉了將近80%，而隨著馬雲自去年底越來越多出現在與阿里相關的新聞中，特別是出現在2月份的民營企業家座談會名單中後，阿里的股價也隨之重新開啟強勢反彈。自2月以來，阿里股價已經上漲將近1倍，最近一個季報發佈以來兩周多的時間已經暴漲將近四成。馬雲至少給一度迷茫中的阿里注入了三股強勁的力量：一是創業精神，因為缺乏創業精神，阿里過去數年一直被拼多多、美團這樣的創新和創業者壓著打， 而只有作為創始人的馬雲，才更有可能推動公司衝破大公司病，重啟創業精神。二是政策敏感性的減弱甚至消除。過去因為馬雲遠離公司，加上公司的股權特殊性，以及電商業務過於龐大、金融和雲業務又對安全敏感，於是外界猜測紛紜，也難免影響公司士氣，甚至影響了金融和雲業務。三是抓住重大機會窗口的能力。目前中國網際網路和科技領域至少有四大機會，分別是國際化，包括AI、金融科技、機器人等在內的新技術，中國供應鏈的全球化紅利，以及本地生活從之前的基建與使用者擴張階段，發展到使用者價值變現階段。一些機會前些年就出現了，但阿里在迷茫期錯失了，比如拼多多和美團抓住的機會。自傳馬雲回歸以來，阿里在這些機會的抓取力度上煥然一新，比如雲業務成為公司的增長引擎，本地生活開始與美團正面硬剛，海外業務也來到盈虧平衡的附近，在AI領域更是好戲不斷。儘管股價離阿里歷史高點仍然只走到了一半，但只要路子對了，士氣上來了，信心也會回來，最終自然會反映到業務上，那樣回到甚至超過歷史高點，也不是沒有可能。 (尹生價值觀)

2025年06月21日 21:34上海德意志銀行認為，歷史資料顯示，黃金的地緣政治風險溢價通常在危機後第8-20個交易日達到峰值，平均漲幅5.5%。考慮到當前衝突嚴重性和美軍實際調動，黃金地緣政治風險溢價迅速消退可能是虛假訊號，應為未來幾周黃金重建風險溢價做好準備。伊以地緣政治衝突持續升級，美國頻頻公開釋放軍事介入訊號，黃金地緣政治風險溢價消退異常迅速。德意志銀行稱，這種異常表現可能是虛假訊號。6月21日，據追風交易台消息，德意志銀行最新研報中，自上周以來黃金地緣政治風險溢價的迅速消退，與其歷史上對類似地緣政治事件的反應相比顯得異常。在伊以衝突持續升級之際，現貨黃金本周卻持續下跌，收於3370美元下方，累計跌超1.8%，為三周以來首次下跌。就在衝突爆發的上周，現貨黃金大幅拉升，最高逼近3450美元。不過，德意志銀行稱，歷史資料表明，黃金的事件風險溢價往往在危機發生後的第8-20個交易日達到峰值，平均漲幅為5.5%（現貨價格）和6.3%（模型殘差）。該行認為：考慮到伊以衝突的嚴重性和美軍的實際調動，應為黃金在未來幾周內重建風險溢價做好準備。黃金風險溢價消退迅速德意志銀行稱，黃金風險溢價迅速消退的表現，也與美國總統自加拿大阿爾伯塔G7峰會提前離開以來，越來越公開地暗示美軍可能與以色列聯合開展積極行動的訊號形成對比。美國總統川普20日表示，兩周是他給伊朗避免美國軍事打擊的“最長”期限。美國媒體報導說，這番話暗示，川普可能會在不到兩周的時間內決定是否空襲伊朗。當地時間6月19日，美國白宮就伊朗問題表示，美國總統川普將在兩周內決定是否攻擊伊朗。有媒體報導，川普認為，有必要讓福爾多設施癱瘓，但仍未做最終決定。在美國公開釋放軍事介入的訊號之際，伊以衝突緊張局勢持續，但是黃金卻“無動於衷”。對此，德意志銀行報告指出：有觀點試圖將黃金表現不佳合理化，認為越公開的訊號越可能被視為談判中獲取籌碼的手段，以及鑑於伊朗防空能力據報已失去，美國現在採取行動並無緊迫性。但是，這忽略了一個事實：以色列上周的打擊意圖同樣曾被輕視（包括被伊朗當局輕視），而且據報告，美軍已有一些非常實際的重新部署，包括4月份B-2轟炸機部署至迭戈加西亞，以及過去一周尼米茲號航母群的調動。歷史資料揭示黃金反應規律儘管黃金在當前"危機"中的反應令人失望，但歷史背景為框定當前事件提供了重要參考。這一背景表明，除非當前衝突通過外交手段解決，否則黃金很可能能夠在衝突解決前重建一些風險溢價。報告稱，歷史分析顯示，在28個危機事件中，黃金現貨價格平均上漲3%，但個別事件的變化幅度差異極大。從歷史上看，類似哈馬斯襲擊以色列、俄烏衝突、WHO宣佈新冠大流行等重大事件，都曾推動黃金價格顯著上漲。德意志銀行從歷史資料中得出幾個重要觀察結果：1. 時間滯後效應顯著：黃金的事件風險溢價可能不會立即反應，而是在事件發生後的第8-20個交易日期間逐漸累積至峰值。2. 峰值幅度差異巨大：根據事件列表的簡單平均值，模型殘差上升2.5%，現貨價格上升3%。但這掩蓋了峰值的時間差異。註：殘差指的是實際觀察值與估計值（擬合值）之間的差。“殘差”蘊含了有關模型基本假設的重要資訊，可以將殘差看作誤差的觀測值。3. 當前衝突重要性突出：主觀而言，以色列與伊朗爆發公開敵對行動構成的事件重要性超過歷史清單上的其他一些事件。如果同意這一判斷，那麼黃金的反應至少應達到簡單平均水平，即上漲3%。4. 考慮時間差異的真實影響：由於峰值時間各異，現貨價格5.5%和模型殘差6.3%的最大單次反應平均值可能更為重要，而非縱向繪圖峰值的3%和2.5%。(invest wallstreet)

一頭連著經濟、一頭連著民生，房地產是每年兩會關注的焦點。去年底召開的中央經濟工作會議明確提出，2025年要持續用力推動房地產市場止跌回穩，這也是住房城鄉建設部今年要重點抓好的首要工作。 可以預見，“止跌回穩”將成為今年兩會房地產領域的熱議關鍵詞。接受證券時報記者採訪的業內專家認為，去年四季度以來，房地產多項指標顯示出市場出現止跌回穩的勢頭。總體來看，當前市場需求端呈現階段性及結構性回暖，要進一步鞏固已取得的階段性成果、實現今年止跌回穩的目標，首先要繼續最佳化和切實落實已出台的政策措施，同時及早儲備並推出增量政策，地方政府要與中央政府形成合力，從供需兩端同時發力。 多項指標顯現積極變化 近幾個月來，多項房地產市場的指標有所好轉，積極變化在逐步增多。

英為財情Investing.com - Barclays銀行（LON:BARC）分析師Dan Levy領導的團隊總結了特斯拉2025年的三個關鍵主題，包括銷量恢復增長、自動駕駛和AI技術拓展，以及能源和監管積分等非汽車業務類股的貢獻增加。 銷量有望因新車型扭轉態勢 2024年，特斯拉銷量首次同比下滑，因此2025年的銷量前景備受關注。儘管特斯拉在第三季度中設定了20%-30%的增長目標，然而公司會否重申這一目標不明朗。 不過，分析師認為有幾個重要因素可能改變銷量態勢，例如即將推出的低成本車型，外界稱為「Model 2.5」。然而，此款車型最終能否成功尚不明朗。

在備受期待的A股開盤前夕，多隻場內基金卻“漲到停牌”。 10月7日晚間，國泰創業板LOF、中銀證券BOCI創業板ETF、鵬華創業板LOF基金、國聯安創科技ETF等4隻創業板相關場內基金發佈溢價風險提示和停牌公告，宣佈將在10月8日早上停牌一小時。 近期，由於A股、港股雙雙大漲，許多場內基金的場內價格都與基金淨值發生了較大偏離，有基金因為資金搶籌現象而出現明顯的溢價，也有基金因為漲跌幅限製為10%，而成份股批次漲超10%，進而出現了ETF漲停卻大幅折價的現象。 部分場內基金因溢價停牌

港股在國慶節期間的大幅拉升，使得券商AH股溢價率顯著縮小。 10月2日至4日，港股券商類股3個交易日平均上漲52.24%，申萬宏源香港區間上漲219.28%，招商證券上漲121.43%；多隻券商股成交額巨大，中信證券3個交易日成交達101.81億港元，中金公司、中國銀河分別成交61.42億港元、48.91億港元；換手率居高不下，較高的是申萬宏源香港（26.36%）、國聯證券（22.12%）、招商證券（19.48%）、東方證券（19.04%）。 券商股A/H溢價顯著縮小，當前券商股溢價率平均數為71.63%，較節前下滑78.56個百分點，溢價率超過1倍的券商股由節前的11隻下滑至4隻，華泰證券A股溢價率為-1.64%，中信證券與招商證券也僅為8.08%、6.76%。 港股券商3個交易日平均漲逾五成