The Row Over South Korea’s Push for a Native AI Model: Chinese Code韓國的努力表明，開發自主人工智慧模型並擺脫對美國或中國科技巨頭的依賴是多麼困難。首爾資訊技術展上的SK Telecom展館。Jeon Heon-Kyun/Shutterstock首爾——去年六月，韓國政府發起了一項競賽，旨在開發一款基於韓國本土技術的全新獨立人工智慧模型。在人工智慧領域已被美國和中國主導的當今世界，開發這樣一款本土工具對於確保韓國的技術自主性至關重要。事實證明，說起來容易做起來難。在為期三年的比賽中，五家入圍決賽的公司中，有三家被發現使用了至少一些來自國外人工智慧模型的開放原始碼，其中包括中國的人工智慧模型。這些公司和人工智慧專家認為，摒棄現有的人工智慧模型而試圖從零開始建構一切毫無意義。但也有人指出，使用外國工具會造成潛在的安全風險，並削弱開發出真正屬於本國的人工智慧模型的希望。哈佛大學電氣工程教授魏顧延表示，在進行人工智慧模型開發時，要求每一行程式碼都必須完全由公司內部編寫是不現實的。魏顧延熟悉韓國的比賽，但並未直接參與任何參賽者。魏說：“放棄開放原始碼軟體，就等於放棄了巨大的好處。”世界各國都在日益尋求減少對外國的依賴，並提升自身在可能對其經濟競爭力和國家安全產生深遠影響的技術方面的能力。韓國擁有眾多晶片巨頭、軟體公司和政治支援，是所謂“主權人工智慧”最積極的倡導者之一。這項競賽旨在到2027年選出兩家本土優勝企業，使其人工智慧模型的性能達到OpenAI或Google等領先公司的95%或更高水平。優勝企業將獲得政府提供的資料和人才招聘資金，以及用於人工智慧計算的政府採購晶片的使用權。近日，入圍決賽的Upstage項目引發爭議。據其競爭對手Sionic AI的首席執行長稱，Upstage人工智慧模型的部分元件與中國智普AI的開源模型存在相似之處。此外，他還聲稱Upstage的部分程式碼中保留了智普AI的版權標記。Sionic首席執行長高錫鉉在領英上寫道：“令人深感遺憾的是，一款疑似對中國模型進行精細改造的模型竟然被提交到由納稅人資助的項目中。” Sionic也參加了韓國的這項競賽，但未能進入決賽名單。對此，Upstage 舉行了一場直播驗證會，分享了其開發日誌，以證明其模型是使用自主研發的方法從零開始開發和訓練的。但用於運行模型的推理程式碼使用了源自智普AI的開源元素，而智普AI在全球範圍內被廣泛使用。Sionic 的首席執行長為此道歉。這一審查促使人們對其他入圍決賽的方案進行了更深入的考察。Naver的AI模型被指與中國阿里巴巴和OpenAI的產品在視覺和音訊編碼器方面存在相似之處，這些編碼器可以將圖像和聲音轉換成機器可以理解的格式。SK Telecom曾因運行其人工智慧模型的推理程式碼與中國 DeepSeek 的程式碼相似而受到批評。Naver承認使用了外部編碼器，但表示採用標準化技術是出於戰略考量。該公司強調，模型的核心引擎——決定其學習和訓練方式——完全由公司自主研發。SK Telecom也提出了類似的觀點，強調其模型核心的獨立性。比賽規則並未明確規定是否可以使用外國公司的開放原始碼。負責監管此次比賽的韓國科學技術部自爭議發生以來，尚未發佈任何新的指導方針。韓國科學技術部長官裴京勳對這場激烈的辯論表示歡迎。“當我觀察目前席捲我們人工智慧行業的技術辯論時，我看到了韓國人工智慧的光明未來，”裴在本月初的一篇社交媒體帖子中寫道。該部門在接受《華爾街日報》採訪時拒絕置評。該部門計畫按原計畫在本周淘汰五名決賽選手中的一名。首爾國立大學人工智慧研究所所長李在宇表示，人工智慧模型是通過設定和微調內部數值來獲得輸出的，而這些核心任務在面臨質疑的決賽入圍模型中似乎並沒有依賴於外部工具。他說：“他們是從零開始訓練的。” (invest wallstreet)

馬斯克坐在德克薩斯州超級工廠的攝影機前，用3小時描繪了一個即將到來的世界，那裡的機器人比外科醫生更精準，電力比貨幣更珍貴，而中國的算力優勢將讓世界其他國家望塵莫及。馬斯克直言：“我們正處於奇點之中。現階段是過山車到達頂點、即將俯衝的時刻，未來技術變革的‘即時性’與‘顛覆性’會大大加快。”▲馬斯克。資料圖。圖源：CFP如果你看完（聽完）這場《Moonshots》對話，資訊密度之高，馬斯克將未來5-10年的技術演進與社會變革濃縮成一幅充滿震撼與挑戰的圖景。01 奇點已至馬斯克將當前技術發展階段稱為“奇點已至”，這是技術飛躍的臨界點。在他眼中，AI驅動的發現速度將呈指數級增長，以至於傳統的智慧財產權體系都會變得無關緊要。這一加速變革的“即時性”與“顛覆性”正以前所未有的速度改變我們的世界。這位企業家斷言，人類正處於從資源匱乏時代邁向“可持續富足”時代的轉折點。奇點的核心特徵是AI驅動發現速度呈現指數級增長，汽車、航天等多個前沿領域的變化最終都將在奇點匯合。02 AGI時間線馬斯克預測到2026年，人工智慧將實現與人類相當的通用智能水平，他將其描述為人工通用智能（AGI）的到來。在人類智能被AI追平後不久，他進一步預測，到2030年，人工智慧的智能總和將超越全人類的智慧總和。這意味著未來AI的集體智力將在短短幾年內超過地球上所有人的智力總和。馬斯克認為，大多數AI行業內部人士都“大幅低估了即將發生的事情”。他解釋說：“智力密度潛力比我們目前體驗的要大得多。”03 未來社會與工作重塑隨著AI能力的增強，白領工作將最先受到影響。馬斯克直言不諱地指出：“凡是涉及數字資訊處理的工作（如鍵盤操作、資料分析），AI都已能完成一半以上。”他警告，這類工作崗位將最先消失。在這種背景下，馬斯克提出“全民高收入”這一大膽構想。他預測，由於AI將帶來極大物質充裕，政府可能通過這一政策直接分配資源。他甚至建議：“不必為10年或20年後的退休儲蓄——要麼人類已進入新形態，要麼儲蓄不再必要。” 這源於他的預測：如果機器人能建房、種糧、製造商品，貨幣及儲蓄將變得不重要。04 人形機器人的爆發式增長馬斯克預測，2040年全球機器人數量可能遠超100億台，遠超過目前全球人口總量。特別是他旗下的Optimus機器人，馬斯克預測“3年內它可能超越任何人類，5年內差距將進一步拉大”。這位特斯拉CEO特別強調了人形機器人對外科醫療領域的衝擊：“機器人Optimus將在3年內達到頂尖外科醫生水平，5年內遠超人類。這意味著‘讀醫學院沒意義’。”這一預測引起醫學界的不同反應，多位醫學專家指出，技術從實驗室走向臨床應用需要解決更多實際問題。05 中國在AI競賽中的優勢在談及大國競爭時，馬斯克對中國的能源基建能力表達了由衷敬佩，他直言“中國正憑藉瘋狂基建，握住了最關鍵的‘印鈔機’”。馬斯克預測：“基於當前的趨勢，中國在AI算力方面‘將遠遠超過世界其他國家的總和’。”馬斯克注意到，為解決旗下xAI巨型超算的供電需求，他在美國孟菲斯尋求1吉瓦電力時，電網公司回覆需要排隊12到18個月。與這種基礎設施掣肘形成鮮明對比的是，中國去年新增500太瓦時發電量，其中太陽能佔70%。“他們正把我們甩得看不見尾燈。”馬斯克直言不諱地表示。▲2025年8月20日，新疆吐魯番，國家電投新疆吐魯番1GW光熱+太陽能一體化項目現場。圖源：CFP他預測，中國今年的電力輸出可能達到美國的三倍左右，這使其能夠支援能源密集型的AI資料中心。06 能源與太空探索願景馬斯克將能源視為AI時代的核心競爭力，提出了“太空太陽能是人類能源自由的唯一答案”的觀點。他的能源方案分為三步走：利用特斯拉Megapack電池儲存夜間閒置電力；向太空發射太陽能AI衛星，借助24小時日照最大化利用太陽能；在月球建立衛星工廠，就地取材製造衛星並送入軌道。中國太陽能行業已經對馬斯克的太空太陽能構想做出回應。晶科能源董事長李仙德公開表示，同樣一塊板子，在太空的平均發電量比地球上安裝的要高出7至10倍。07 教育、醫療與人類未來在教育領域，馬斯克認為AI將實現完全個性化教學。他描述說，像Grok這樣的AI模型可以成為“無限耐心的個性化教師”，根據學生特點因材施教。但他強調，這一切的前提是學生自身具備學習好奇心，因為“Grok不能讓你想學習，它能讓學習更有趣”。在生命科學領域，馬斯克對人類的壽命延長持樂觀態度。他說：“許多人和我對長壽有分歧。我說我們應該推動人們活到120-150歲。”他甚至認為，Anthropic聯合創始人兼首席執行長Dario Amodei預測的“接下來人類的壽命會翻倍可能是正確的”。馬斯克對2040年的世界作出預言：百億台人形機器人成為社會運轉的基石，電力取代貨幣成為通用價值尺度，而中國依託其強大的基建能力和能源產出，在AI競賽中“將世界其他國家甩得看不見尾燈”。但馬斯克也提醒人們：“小心你許的願，因為你可能會實現它。如果你真的得到了你想要的所有東西，那真的是你想要的未來嗎？”當人的工作不再重要、過著沒有挑戰的生活，可能會引發精神層面的危機。 (察理思特)

據歐盟《2025全球研發投入百強企業榜單》顯示，美國有674家企業入圍，佔總研發的47.1%，中國有525家企業入圍，佔總研發投資的16.1%，歐盟有318家企業入圍，佔總研發投資的16.2%，日本有192家企業入圍，佔總研發投資的7.8%。其中，華為在榜單中排名第六，研發投資金額為229.4億歐元。這個數字背後，則是一家企業用“壓強式投入”改寫全球科技競爭格局的故事。在亞馬遜、Google等美國巨頭壟斷前五的榜單上，華為成為唯一進入前十的中國企業，也折射出中國科技從“跟跑”到“並跑”的躍遷。研發“壓強”：每天燒掉5.3億據華為2025年上半年財報，2025年上半年，華為研發費用投入969.5億元，佔營收比例達22.7%。這相當於每天燒掉5.36億元，研發費率遠超蘋果、小米。這種“不計成本”的投入，並非盲目擴張，而是瞄準“卡脖子”領域的精準攻堅。比如，在海思半導體，超7000名工程師的團隊每年消耗超百億元研發經費，支撐麒麟晶片突破製程封鎖、昇騰晶片在AI算力領域對標輝達；在2012實驗室，華為前瞻佈局的量子計算、6G 通訊等項目，已形成全球專利的技術壁壘。歐盟這份榜單資料，更展現了華為的堅韌。全球前五名企業的研發投入多集中於軟體生態（如亞馬遜的雲服務、Meta 的社交演算法），而華為229.4億歐元的投入中，超60%流向硬體底層技術。從5.5G通訊的全頻譜方案，到超節點算力叢集的靈衢互聯協議，再到超導量子晶片的可調耦合器專利，每一項突破都指向“自主可控”的核心目標。技術破壁：算力、量子與作業系統的三重突圍在2025年的科技戰場，華為的研發成果已跳出“單點突破”，形成系統性的能力閉環。算力革命：用架構創新補工藝短板當AI大模型邁入兆參數時代，華為並未糾結於EUV光刻機的限制，而是通過“超節點+叢集”的架構創新，將數萬張昇騰晶片聯成“超級電腦”。其發佈的Atlas960 Super PoD超節點，支援15488張計算卡，FP8總算力達30EFLOPS，互聯頻寬突破 34PB/s。這一性能不僅超越輝達同期規劃的產品，更實現跨百公里算力拉遠場景下95%的算效保持率。支撐這一突破的“靈衢協議”，已通過開源技術規範，推動國內算力生態從“伺服器堆疊”轉向“資源池化”。量子突圍：繞開EUV的自主路線面對經典半導體的技術封鎖，華為在量子領域聚焦核心技術攻堅與行業場景落地，形成 “技術研發-生態協同-商用驗證”的完整佈局。在超導量子晶片核心技術層面，華為2022年11月獲國家智慧財產權局公開的“超導量子晶片”專利（公佈號 CN115271077A），通過可調耦合器與控製器的創新設計，可使兩個超導位元電路的交叉共振效應等效相互作用趨近於零，顯著降低量子位元串擾，為大規模量子計算晶片的研發奠定關鍵基礎。作業系統：從“替代”到“定義標準”在鴻蒙作業系統的研發上，華為累計研發費用達 “數百億元”，完成了從“相容Android”到“重構生態”的蛻變。2025年發佈的鴻蒙5.0，首次實現“跨裝置原子化服務+AI Agent原生支援”。使用者在手機上發起的設計任務，可自動呼叫平板的繪圖算力、PC的渲染資源、雲端的模型庫，任務完成效率大幅提升。點評：榜單的啟示與隱憂華為以229.4 億歐元的投入躋身全球研發前十，既是中國科技的里程碑，也折射出全球創新格局的深層變革。其價值不僅在於突破了多少技術壁壘，更在於驗證了“長期主義+開放協同”的創新路徑。當大多數企業將研發視為“成本項”時，華為將其轉化為“生態紅利”，帶動中芯國際、燦勤科技等數百家本土企業實現技術躍遷，讓上千億元的業績紅利由產業鏈共享；當歐美企業依賴“技術封鎖”維持優勢時，華為通過開源靈衢協議、開放鴻蒙生態，以“共生”替代“獨行”。榜單同樣折射出隱憂。在歐盟這份榜單中，中國入榜企業雖達581家，但除華為外，僅有騰訊等少數企業進入前50，且多集中於網際網路應用層；而華為22.7%的研發費率，已接近其利潤承受的極限。這意味著，中國科技的“單點突破”仍需轉化為“群體崛起”，而華為的研發模式，既需要政策層面的持續支援，更需要更多企業加入“長期主義”的陣營。畢竟，全球科技競爭的終極賽場，從來不是“一家獨大”，而是“萬木成林”。 (黃海峰的通訊生活)

當今世界百年未有之大變局加速演進，中國品牌全球化處理程序不斷提速，品牌價值評估及結果應用上升到前所未有的戰略高度。在此背景下，高品質出海已從“可選項”轉變為企業可持續發展的“必選項”。從單點佈局到生態協同，從規模擴張到價值深耕，從產品輸出到價值引領，中國品牌正以更成熟、更多元的姿態參與全球競爭，國際影響力和產業鏈話語權持續攀升。1月7日，GYBrand全球品牌研究院編制的2026年世界品牌500強排行榜發佈（查看報告詳細解讀>>）。該榜單打破了“唯市值、唯營收”的單一評價邏輯，以“品牌價值”為核心錨點，建構了涵蓋財務業績、品牌強度、品牌貢獻、可持續發展四大維度的綜合評估體系，通過企業財務資料核驗、消費者意見調研分析、品牌成長性與穩定性研判，再到行業趨勢加權校準，全面展示了世界一流品牌的競爭新格局。本年度全球最具價值品牌500強分佈於全球33個國家的212座城市，榜單總價值突破14兆美元，較去年增長7.11%，單品牌平均價值達285.44億美元。其中，美國以180家企業高居榜首，中國以78家企業穩居次席（佔總榜單的15.6%）。從上榜城市分佈來看，頭部城市品牌集聚效應顯著，“北上深廣杭”合計有60家企業入選，這一資料印證了世界一流品牌向兼具經濟活力與產業優勢的頭部城市集中的發展特徵。01彰顯世界一流品牌建設成效中國78家企業上榜2026 GYBrand世界品牌500強世界排名 品牌名稱核心領域所在地8、華為（電腦與通訊），深圳9、字節跳動（網際網路/傳媒），北京11、國家電網（公用事業），北京12、中國工商銀行（銀行），北京15、騰訊（網際網路/傳媒），深圳18、中國建設銀行（銀行），北京19、中國農業銀行（銀行），北京24、中國銀行（銀行），北京28、中國移動（通訊），北京30、貴州茅台（食品飲料），遵義40、中國平安（保險），深圳43、中國石油（石油和天然氣），北京48、台積電（電子），新竹67、中國建築（建築裝飾），北京74、京東（零售），北京77、招商銀行（銀行），深圳79、中國石化（石油和天然氣），北京80、華潤集團（多元化），香港85、阿里巴巴（零售），杭州88、比亞迪（汽車），深圳91、中國人壽（保險），北京96、寧德時代（新能源），寧德105、拼多多（零售），上海111、中信集團（多元化），北京121、國家能源集團（公用事業），北京124、五糧液（食品飲料），宜賓128、海爾集團（家電），青島131、美的集團（家電），佛山136、中國人保（保險），北京142、中國中鐵（建築裝飾），北京156、中國太保（保險），上海164、交通銀行（銀行），上海168、中國電信（通訊），北京180、友邦（保險），香港189、中國鐵建（建築裝飾），北京205、中國交建（建築裝飾），北京209、中糧集團（農業），北京215、中國海油（石油和天然氣），北京218、美團（本地生活服務），北京222、中國中車（機械裝置），北京231、中國聯通（通訊），北京247、興業銀行（銀行），福州255、浦發銀行（銀行），上海263、伊利（食品飲料），呼和浩特292、中國寶武（鋼鐵），上海293、南方電網（公用事業），廣州303、中國電建（建築裝飾），北京311、吉利集團（汽車），杭州317、保利集團（多元化），北京321、順豐（交通運輸），深圳324、格力（家電），珠海331、中國船舶集團（國防軍工），上海336、中國一汽（汽車），長春345、奇瑞（汽車），蕪湖350、網易（網際網路/傳媒），廣州353、中國郵政（交通運輸），北京362、光大銀行（銀行），北京365、人民日報（傳媒），北京368、聯想集團（電腦），北京369、小米集團（電子電器），北京374、民生銀行（銀行），北京382、百度（網際網路），北京391、新華社（傳媒），北京397、上汽集團（汽車），上海405、中遠海控（交通運輸），上海418、中國建材（建築材料），北京427、中國能建（建築裝飾），北京437、中央電視台（傳媒），北京448、長安汽車（汽車），重慶453、大疆（電腦），深圳459、長城汽車（汽車），保定466、中國銅業（採礦），昆明469、南方航空（交通運輸），廣州473、安踏（零售/服飾），泉州474、海康威視（電腦），杭州477、三一集團（工程機械），長沙483、希音（零售），廣州493、中國國航（交通運輸），北京特別聲明：1、本榜單所涉及的資料來源包括但不限於原創市場調研、二手資料調研、企業自主提供、深度訪談、行業分析、桌面研究等，結合專業的資料處理分析及計算模型估算而成，僅反映GYBrand的階段性研究成果，不保證資料一直保持在最新狀態。2、本報告所載資料及解讀內容或表述意見僅供參考之用，接收人不應單純依靠這些資訊而取代自身的獨立判斷。3、我們不對任何因使用本報告資料及解讀內容所引致或可能引致的損失承擔任何責任。4、在閱讀本報告資料及解讀內容之前，請先閱讀並充分理解本申明內容。02中國的世界品牌500強版圖擴大頭部城市集聚效應凸顯，“北上深廣杭”佔比超7成從2026年GYBrand世界品牌500強中國企業分佈地圖可見，頭部城市已成為中國品牌高品質發展的核心引擎。今年中國（含港台地區）共有78家企業上榜，穩居全球33個國家中的第2位（較去年增加2家）；上榜品牌總價值達22764億美元（佔了全球榜單的15.9%），單品牌平均價值約292億美元，規模和質量同步提升。頭部城市品牌集聚效應進一步凸顯從GYBrand最新世界品牌500強中國企業名單來看，78家企業分佈於20座城市，“北上深廣杭”合計60家，佔比77%。其中，北京的上榜數量（38家）與價值規模（12178億美元）均高居全球首位，是世界一流品牌最集中的城市；上海（8家）、深圳（7家）、廣州（4家）、杭州（3家），成為中國建設世界一流品牌的核心陣地；香港（2家）、重慶、長沙、青島、佛山、昆明、福州、泉州、長春、珠海、呼和浩特、蕪湖、保定、宜賓、遵義、寧德、新竹等15座城市各有1家企業上榜，呈現“頭部引領+多點分佈”的格局。北京央國企領跑，深圳民企全覆蓋47家上榜央國企中，30家總部位於北京。作為央國企總部的主要聚集地，這既體現了北京在創新資源、產業叢集上的優勢，也反映出央國企在品牌價值領域的引領作用。隨著“品牌價值納入央企負責人經營業績考核”政策落地，北京在世界品牌500強的領先地位將進一步鞏固。深圳以7家企業上榜位居全國第二，全部來自民營企業。作為全國民營經濟第一城，深圳依託粵港澳大灣區的開放區位與製造業積澱，正錨定加快建設具有全球重要影響力的產業科技創新中心、全方位打造創新之城，未來或有更多行業龍頭入選GYBrand世界品牌500強。03破解“大而不強”靠什麼？從規模擴張到價值深耕，正成為中國品牌破局關鍵近年來，中國品牌建設處理程序持續提速，品牌影響力穩步提升，對供需結構升級的引領作用日益凸顯。但從權威榜單資料來看，中國企業仍面臨“規模領先、價值不足”的“大而不強”困境，從“規模擴張”向“價值深耕”轉型，正成為中國品牌破局的關鍵。在兩大世界500強榜單的中美對比資料中，這一差距尤為明顯：《財富》世界500強：美國138家上榜企業的平均營收達1058億美元、平均利潤97億美元；中國（含港澳台）130 家上榜企業（2019年以來最少），平均營收820億美元、平均利潤42億美元，均低於美國及全榜單均值；GYBrand世界品牌500強：美國180個品牌總價值66283億美元，單品牌平均價值368億美元，規模與價值均位列全球首位；中國78家上榜企業總價值22764億美元，單品牌平均價值292億美元，雖上榜數量穩居全球第二，但品牌價值密度仍有待提升。隨著新一輪科技革命和產業變革深入發展、全球供應鏈重構及數位化綠色化轉型加速推進，為中國品牌價值增長提供了新機遇。與此同時，在中國品牌高品質發展頂層設計與地方落實政策的推動下，品牌價值評估及結果應用上升到前所未有的戰略高度。在此背景下，中國品牌需跳出“內卷式”競爭，聚焦技術創新、情感連接、文化賦能與ESG實踐，通過建構場景化體驗、沉澱文化符號、最佳化供應鏈效率等價值深耕路徑，持續縮小與美國品牌的差距，實現從“由大到強”的歷史性跨越。04數位化綠色化協同驅動轉型20家傳統製造業企業入選GYBrand世界品牌500強傳統製造業是實體經濟的根基，更是現代化產業體系的核心支撐。在“高端化、智能化、綠色化”的國家戰略導向下，中國傳統製造業正跳出“規模擴張”的傳統路徑，通過技術創新、模式迭代煥發新活力，以轉型啟動內生動力，推動品牌價值向全球價值鏈中高端躍升，成為建設世界一流品牌的重要力量。作為全球品牌價值評估的“風向標”，GYBrand世界品牌500強以“品牌價值”為核心錨點，建構了涵蓋財務業績、品牌強度、可持續發展四大維度的綜合評估體系，其榜單含金量為傳統產業轉型成效提供了權威佐證：“十四五”期間，中國傳統製造業轉型升級全面落地，高端化突破、智能化改造、綠色化轉型成效顯著。2024年，18家中國傳統製造企業入選該榜單（2026年1月7日《新聞聯播》追溯報導），標誌著傳統產業轉型實踐已取得階段性成果；2026年作為“十五五”規劃開局之年，傳統製造業企業的上榜數量已增至20家，佔中國78家上榜企業的25.6%，這一資料印證了傳統產業從“規模領先”向“價值深耕”的加速跨越，更體現了轉型對品牌價值提升的直接驅動。傳統製造業的品牌價值躍升，關鍵在於以數位化綠色化協同轉型為核心抓手，全鏈條建構高品質發展新範式：生產端通過工業網際網路、數字孿生技術實現柔性生產，結合綠色工藝降低能耗；產業鏈端打通上下游資料協同，打造高效低碳的供應鏈體系；價值端從“產品製造”向“解決方案服務”延伸，以技術創新提升產品附加值。“十五五”規劃明確提出“最佳化提升傳統產業”。國家密集出台的數智轉型、綠色製造專項政策，為其轉型提供了清晰指引與強勁動力。未來，隨著傳統製造業向產業鏈縱深推進高端化突破、智能化滲透、綠色化轉型，疊加新質生產力賦能與戰略性新興產業叢集協同，預計將有更多傳統製造企業憑藉品牌價值突破躋身全球榜單，進一步擴大中國的世界品牌500強版圖。 (GYBrand全球品牌研究院)

廉價版Model 3/Y即將進入國內，售價或低於20萬。特斯拉豪擲52萬股、超16億元，邀請朱曉彤續約5年。車東西1月14日消息，日前，特斯拉美股發佈公告，將高級副總裁朱曉彤的任期合同延長五年，同步授予其520021股特斯拉限制性股票單位，其行權價為435.8美元（約合人民幣3040元）。▲特斯拉高級副總裁朱曉彤截至當地時間周二美國股市收盤時，特斯拉每股股價報447.2美元（約合人民幣3120元），按這一價格計算，特斯拉授予朱曉彤的獎金總價值約為2.33億美元（約合人民幣16.25億元）。值得注意的是，這筆激勵想要全額拿滿，有兩大條件：其一，完全歸屬需等到2031年3月5日，這意味著他必須再在特斯拉工作滿5年才能全額解鎖獎勵。▲特斯拉授予朱曉彤52萬股其二，朱曉彤的獎金能否真正兌現，還將取決於特斯拉未來5年的股價表現，這一規劃，將朱曉彤未來五年的薪水和特斯拉的股價繫結。幾乎在同一時間，國內也傳出了特斯拉新車的消息，特斯拉國內官網曾短暫上線廉價版Model Y（Model Y標準版）車型，相關頁面現已更新。▲廉價版Model Y現被稱為Model Y標準版有業內相關人士透露，除了Model Y標準版，特斯拉或還計畫在國內推出Model 3標準版，並且兩款車型或將按照先Model 3、後Model Y的順序陸續開售。當前，這兩款車已經在美國市場上市，較該市場此前入門版起步價便宜5000～5500美元（約合人民幣3.5～3.8萬元），以美國降價幅度類比國內市場售價，Model 3/Y標準版若在國內市場上市，起步價可能在20萬以內。據悉，Model 3/Y標準版車型取消或簡化了十余項配置，如全景天窗變鐵皮、皮革座椅改布藝、取消座椅電動調節，取消車頭貫穿燈帶、車窗取消雙層夾膠玻璃、同時動力和續航性能也有削減。01. 朱曉彤被特斯拉重獎喜提馬斯克同款“薪酬包”朱曉彤這次的股權激勵，不免讓人想起此前特斯拉對馬斯克提出的薪酬方案。在此之前，特斯拉2025年年度股東會上特斯拉股東投票批准了埃隆·馬斯克最高可達1兆美元（約合人民幣7兆元）的薪酬方案。▲朱曉彤和馬斯克這一薪酬方案需要分12個階段解鎖，對應的是特斯拉多項業績目標，每階段需同時滿足市值門檻與至少一項營運或財務目標達標，馬斯克才能獲得相應的股票獎勵。具體來看，市值目標方面，該薪酬方案要求在2035年前將特斯拉的市值提升至8.5兆美元（約合人民幣61兆元），接近特斯拉目前市值規模的6倍。若能達成這一目標，特斯拉的市值或將超越現有的所有大型上市公司。▲特斯拉薪酬方案達成的部分條件單純市值增長不足以觸發獎勵，馬斯克每一階段薪酬的取得還需同步滿足營運或財務指標。這些指標包括交付2000萬輛特斯拉車輛；1000萬付費FSD訂閱；100萬人形AI機器人Optimus交付；100萬台Robotaxi商業營運等，直指核心業務擴張。這項薪酬法案也要求馬斯克在未來7年半的時間裡不能出售任何股票，並且一旦馬斯克離職，未解鎖部分失效，相當於把馬斯克和特斯拉牢牢“綁”在一起。如今，特斯拉給朱曉彤也開出了同樣模式的薪資包。此前有觀點認為，朱曉彤此後大機率將成為馬斯克之後，接管特斯拉的最佳人選。而特斯拉對朱曉彤開出的這份薪資包，也體現了特斯拉對朱曉彤未來五年核心作用的高度押注。02. Model 3/Y標準版簡配十餘項起售價下探近4萬元除了朱曉彤獲得特斯拉重獎，業內也流傳出特斯拉即將在中國市場上架標準版Model 3/Y（業內常稱其為“廉價Model 3/Y”）的消息，其中國官網曾短暫上線相關頁面但隨後更新。▲特斯拉中國官網短暫上線標準版Model Y頁面（圖源網路）這款車型早在去年10月在美國市場推出，起售價為39990美元（約合人民幣28.47萬元），比中國市場現有入門款Model Y（起售價為26.35萬元）貴了2.12萬元。Model Y標準版對比原來Model Y入門版，起步價便宜約5000美元（約合人民幣3.5萬元），不過多位海外網友仍然認為這款車價格過高，這或是因為Model Y標準版價格有所降低的同時，新車也砍掉了十余項配置。▲Model Y美國市場不同版本對比與Model Y標準版車型一同推出的還有Model 3標準版，主要減配在動力性能、懸掛配置、音響、後排螢幕、座椅等方面。新車在美國市場起售價為36990美元（約合人民幣26.34萬元），比此前入門版起步價便宜5500美元（約合人民幣3.8萬元），比中國市場現有入門版車型（起步價為23.55萬元）貴了2.79萬元。▲Model 3美國市場不同版本對比從當前資訊來看，標準版Model 3/Y若上架中國官網，新車或延續北美版減配設計。03. 結語：特斯拉加碼謀定未來從特斯拉近期一系列動向來看，特斯拉正站在一個關鍵的策略轉折點。其路徑或許已經清晰：在成熟平台與強大品牌勢能基礎上，通過推出精簡配置的“標準版”車型，驅動產品價格下探，向更廣闊的市場要銷量。這一雄心勃勃的戰略，需要全力以赴的操盤手。特斯拉不僅對馬斯克開出了天價薪酬，更以一份價值高昂的期權激勵，將朱曉彤的未來五年與公司牢牢鎖定。這不僅是對其過往貢獻的認可，更是一次明確的責任加冕與權力託付。產品戰略與人才繫結雙線並進，特斯拉正為下一個五年布下重注。 (車東西)

中國財政部、稅務總局與住房城鄉建設部聯合頒布了《關於延續實施支援居民換購住房個人所得稅優惠政策的公告》。公告明確指出，自2024年1月1日起至2025年12月31日止，對於在此期間內出售自有住房，並在售出後一年內於市場上重新購置住房的納稅人，將對其出售現住房時已繳納的個人所得稅給予退稅優惠。具體而言，若新購住房的金額達到或超過現住房轉讓金額，則全額退還已繳納的個人所得稅；若新購住房金額低於現住房轉讓金額，則依據新購住房金額佔現住房轉讓金額的比例，退還相應部分已繳納的個人所得稅。公告進一步闡釋，現住房的轉讓金額，即指該房屋在市場上的實際成交價格。對於新購住房，若為新房，則購房金額以納稅人在住房城鄉建設部門進行網簽備案的購房合同中所註明的成交價格為準；若為二手房，則購房金額即為該房屋的實際成交價格。全文如下：一、自2026年1月1日至2027年12月31日，對出售自有住房並在現住房出售後1年內在市場重新購買住房的納稅人，對其出售現住房已繳納的個人所得稅予以退稅優惠。其中，新購住房金額大於或等於現住房轉讓金額的，全部退還已繳納的個人所得稅；新購住房金額小於現住房轉讓金額的，按新購住房金額佔現住房轉讓金額的比例退還出售現住房已繳納的個人所得稅。二、本公告所稱現住房轉讓金額為該房屋轉讓的市場成交價格。新購住房為新房的，購房金額為納稅人在住房城鄉建設部門網簽備案的購房合同中註明的成交價格；新購住房為二手房的，購房金額為房屋的成交價格。三、享受本公告規定優惠政策的納稅人須同時滿足以下條件：納稅人出售和重新購買的住房應在同一城市範圍內。同一城市範圍是指同一直轄市、副省級城市、地級市（地區、州、盟）所轄全部行政區劃範圍。出售自有住房的納稅人與新購住房之間須直接相關，應為新購住房產權人或產權人之一。四、符合退稅優惠政策條件的納稅人應向主管稅務機關提供合法、有效的售房、購房合同和主管稅務機關要求提供的其他有關材料，經主管稅務機關稽核後辦理退稅。五、各級住房城鄉建設部門應與稅務部門建立資訊共享機制，將本地區房屋交易合同網簽備案等資訊（含撤銷備案資訊）即時共享至當地稅務部門；暫未實現資訊即時共享的地區，要建立健全工作機制，確保稅務部門及時獲取稽核退稅所需的房屋交易合同備案資訊。 (房地產那些事兒)

Global Funds Turn to China Stocks, Yuan in Big Bets for 2026隨著 2026 年的到來，投資者正加大對中國股票和貨幣的押注，這表明在全球不確定性加劇之際，投資者正更加果斷地轉向中國資產。從高盛集團到法國興業銀行集團，全球投資公司紛紛上調了對全球第二大股票市場的評估，理由是估值極具吸引力、行業政策支援力度大以及盈利前景樂觀。隨著北京允許人民幣兌美元匯率突破7的關鍵關口，市場參與者也加倍看好人民幣，一些人預測人民幣今年將升至6.25。花旗集團、法國巴黎銀行資產管理公司和美國銀行等機構均看好人民幣。去年中國股市和貨幣罕見地雙雙上漲，形成良性循環，這或許會進一步提振人們對中國資產的信心，也帶動了市場看漲情緒的進一步高漲。中國這個世界第二大經濟體的某些領域展現出的驚人韌性，例如出口繁榮、工廠活動復甦以及銀行體系穩定，也讓人們對房地產和消費類股等此前表現落後的類股重新燃起了希望。富蘭克林鄧普頓研究所投資策略師陳慧玲表示：“人民幣走強可以通過改善以美元計價的收益和風險情緒來提振股市。與此同時，由盈利和信心驅動的真實股票資金流入也能支撐人民幣匯率。”去年，香港上市的中國企業關鍵股指上漲超過22%，成為全球表現最佳的主要股指之一。人民幣兌美元匯率在2025年上漲超過4%，創五年來最大單年漲幅。這是自 2017 年以來首次聯手。慢牛新年伊始，雙漲行情仍在繼續，人民幣兌美元匯率持續走強，高於備受關注的7元關口，而境內股市也飆升至四年來的最高點。法國興業銀行和高盛是最新加入中國股市多頭陣營的成員，其中法國興業銀行上周將中國股市評級上調至“增持”。恆生中國企業指數目前的市盈率為 10.7 倍，而標普 500 指數的市盈率為 22.3 倍，MSCI 亞太指數的市盈率為 15.3 倍。高盛上周將滬深300指數的年底目標價上調至5200點，這意味著較周二收盤價有9%的上漲空間。該行還上調了對中國企業盈利增長的預期，預計2026年和2027年中國企業盈利增速將從2025年的4%加速至14%，理由是“人工智慧貨幣化、政策刺激和流動性過剩” 。投資者熱情高漲的最新跡像是，周二中國境內股票成交額達到創紀錄的3.65兆元人民幣（5230億美元），遠高於過去五年1.13兆元人民幣的日均成交額。深圳旭日資產管理首席投資官王丹表示：“今年股市將延續緩慢上漲的趨勢。”他補充道：“雖然基本面和資料並不支援全面牛市，但利率下降、投資者投資意願增強以及對低估值資產的長期配置”都預示著結構性牛市將持續。除了人工智慧之外，分析師表示，他們對從醫療保健到電池供應鏈和農業等行業的前景仍然保持樂觀。中國在技術上的突破以及抵禦諸如與美國的貿易戰等衝擊的能力，給一些預測者留下了深刻的印象，世界銀行是最新一家上調對世界第二大經濟體增長評估的機構。這種樂觀情緒促使一些觀察人士重新審視市場表現不佳的股票。“如果市場共識已經轉向中國人工智慧，那麼逆向投資策略就應該從那些仍然被低估的領域入手，”歐洲工商管理學院副教授本·查倫翁表示，“房地產和房地產信貸正是其中的核心。”貨幣加成去年，中國人工智慧領域的突破和貿易緊張局勢的緩和為股市提供了初步支撐，而人民幣在 12 月份加速上漲並突破備受關注的 7 元兌 1 美元關口，進一步增強了投資者的樂觀情緒。花旗集團經濟學家余祥榮領銜的團隊在最近的一份報告中寫道：“2025年，投資者對中國的看法發生了顯著的積極轉變”，預計人民幣將經歷“有序升值”，並在6至12個月內對美元走強至6.8。同樣，高盛在11月發佈了未來12個月的美元兌人民幣匯率預測，目標價為6.85；美國銀行也預測今年將達到6.8。法國巴黎銀行資產管理公司預計，美元兌人民幣匯率今年將下滑至6.5至6.8區間，而Eurizon SLJ Capital則將2026年底的目標價定為6.25。儘管瑞銀集團預計人民幣今年對美元不會升值，但它認為人民幣對中國主要貿易夥伴的貨幣將會走強。去年，以貿易加權計算的人民幣匯率官方指標下跌超過3%，部分原因是中國主要貿易夥伴的貨幣對美元升值速度更快。瑞銀經濟學家張寧周二在一次簡報會上表示：“人民幣短期內有上漲空間，以反映強勁的出口和貿易順差，尤其是在去年人民幣按貿易加權計算下跌之後。” (invest wallstreet)

2025年，中企赴美上市呈現出多維度特徵：上市總量穩步增長，行業結構分化明顯；納斯達克在市場中佔據絕對主導地位；首次公開募股（IPO）成為主流上市方式；融資規模呈現“頭部企業集中吸金、尾部企業小額融資”的特點；科技行業與現代服務業在上市企業中表現突出，引領市場風向。一、2025年核心資料洞察總量與趨勢：上市熱潮持續升溫2025年，成功赴美上市的中企（含港澳台地區企業，下同）數量達93家，與上一年同期相比增長34.8%。同時，有149家企業向美國證券交易委員會遞交了上市申請，整體延續了溫和增長的態勢，顯示出中企赴美上市的熱情依舊高漲。交易所選擇：納斯達克“一枝獨秀”在交易所選擇方面，納斯達克成為中企的“心頭好”，佔比高達96%，共有89家企業選擇在此上市。而紐約證券交易所僅有4家企業上市。科技行業的高估值以及納斯達克相對靈活的上市標準，是吸引眾多中企選擇該交易所的主要原因。行業分佈：對應中國經濟轉型脈絡從行業分佈來看，科技行業一馬當先，佔比超過40%，成為赴美上市中企的主力軍。傳統行業表現穩健，約佔25%，展現出其深厚的產業基礎。現代服務業則十分活躍，佔比近30%。這一行業分佈格局，清晰地對應出中國經濟正處於轉型升級的關鍵階段。融資規模：頭部與尾部差距顯著在融資規模方面，IPO合計募資28.22億美元（未包含“綠鞋”機制下的超額配售資金）。其中，頭部3家企業募資佔比高達33.9%，呈現出明顯的集中趨勢。而超半數企業的融資規模小於1000萬美元，近七成企業融資規模小於2000萬美元，表明中小企業在赴美上市IPO中佔據主導地位。二、上市路徑全景解析：適配性與典型案例IPO：主流之選，機遇與挑戰並存佔比與優勢：IPO是中企赴美上市的主要方式，佔比達90.3%，共有84家企業選擇此路徑。其優勢在於估值透明度高、股票流動性好，“綠鞋”機制有助於穩定股價，上市後還能為企業帶來顯著的品牌溢價。面臨挑戰：然而，IPO也面臨著諸多挑戰。稽核流程嚴格，從籌備到上市周期通常為6 - 12個月，且容易受到市場波動的影響，增加了上市的不確定性。代表案例：史密斯菲爾德成功募資5.22億美元，霸王茶姬募資4.11億美元，亞盛醫藥募資1.26億美元，這些企業通過IPO在資本市場嶄露頭角。De - SPAC：快速融資的新途徑佔比與優勢：De - SPAC方式佔比8.6%，共有8家企業選擇。其最大優勢在於周期較短，僅需3 - 6個月，適合那些盈利尚未得到驗證但急需融資的企業，為它們提供了一條快速進入資本市場的通道。代表案例：Global IBO Group以83億美元的估值通過De - SPAC方式上市，優藍國際在港股上市未果後轉而選擇SPAC模式，成功實現了資本運作。OTC轉板：低門檻的漸進式發展佔比與優勢：OTC轉板方式佔比1.1%，僅有1家企業選擇。其優勢在於門檻較低，企業可以先在OTC市場建立交易歷史和股東基礎，轉板後股票的流動性和估值通常會有顯著提升，為企業提供了一個循序漸進的發展路徑。代表案例：Tianci International Inc通過轉板至納斯達克，實現了資本市場的升級。三、2026年關鍵變化與機遇展望路徑重構：納斯達克新規催生新選擇納斯達克將於2026年1月17日生效新規，將淨收入標準提高至1500萬美元，增幅達200%。這一變化將迫使中小企業重新審視上市路徑，轉向OTC轉板成為更為可行的選擇。因此，中小企業提前佈局合規工作，加強投資者關係管理將成為關鍵。投資主線：三大領域潛力無限醫療保健：當前醫療保健行業估值處於低位，且市場動量積極。隨著人口老齡化的加劇，長期需求將持續增長，為投資者提供了穩定的投資機會。AI應用層：在AI基礎設施建設完成後，市場將關注商業閉環的形成。智能體與多模態技術的發展將驅動使用者付費意願提升，為AI應用層企業帶來廣闊的發展空間。中小盤成長：在降息預期的背景下，AI產業鏈中為行業提供基礎設施和服務的“賣鏟子”公司，如資料儲存、算力服務等領域的企業，將具有較高的彈性，值得投資者關注。風險提示：警惕潛在風險因素AI泡沫：AI領域資本開支可能不可持續，部分企業自由現金流轉負，存在泡沫破裂的風險，投資者需謹慎對待。美國經濟下行：美國經濟面臨通膨與失業率波動的挑戰，可能拖累消費市場，對中企赴美上市及已上市企業的業績產生不利影響。四、策略建議：企業與投資端的雙贏之道企業端：精準選擇上市路徑優質成熟企業應優先選擇IPO方式上市，以充分利用其品牌溢價和流動性優勢；新興科技企業或盈利尚未得到驗證的企業，可考慮選擇SPAC方式，快速實現融資目標；中小企業則應優先選擇OTC市場，分步驟達到上市標準後再轉至主機板市場，降低上市風險。投資端：聚焦優質賽道，規避風險標的投資者應聚焦醫療保健、AI應用層和中小盤成長等具有潛力的領域，規避那些缺乏核心競爭力、盈利不穩定的標的。同時，要密切關注AI泡沫和美國經濟下行等風險因素，合理控制投資風險，實現資產的穩健增值。 (中概股港美上市)