前言 在過去40年中，每當一個東亞國家走完其經濟高速增長階段，大出海戰略便必然成為此後發展的重要方向。尤其以日韓代表，當本土陷入存量競爭社會後，出海都成了所在國為數不多的黃金賽道。 可耐人尋味的是，當視角拉遠至全球，這卻並非所有國家都必然經歷的命運。無論是拉美的資源型國家，還是歐洲的中小型發達國家，或者南亞的內需主導型經濟體，都並未在增長放緩後出現過同樣規模的出海浪潮。 全民出海作為一種系統性的經濟戰略，在近幾十年已經快成為專屬於東亞經濟體的現象。

姚順雨 Shunyu Yao · 1998年生 · 安徽合肥 27歲，他直接向騰訊總裁匯報。 2015·17歲　高考704分，安徽理科第3，進清華姚班

一場歡迎儀式，兩個大國心態，川普專門去看了中方為普丁準備的接待場面，然後主動宣佈自己贏了，理由是，他訪華時的排場更為隆重。這聽起來像是一句脫口秀式的自嘲，但如果把它當作純粹的玩笑，就會錯過其中傳遞的真實資訊。 一個曾經執掌白宮的人，在對手獲得高規格禮遇時，第一反應不是評估雙方達成的實質協議，而是比較紅毯長度和儀仗隊規模——這種行為本身，比任何官方聲明都更清晰地揭示了美國當下在中美俄三角關係中的真實處境。川普之所以拿歡迎儀式說事，並非偶然失言。這種比較邏輯的背後，是一個令人不安的事實：在實質性成果層面，他找不到可以匹敵的參照物。 普丁此次訪華，雙方簽署的檔案覆蓋了能源、經貿、科技、航天等多個領域。中俄貿易額已連續數年保持在2000億美元以上，且結構持續最佳化。更重要的是，兩國在戰略層面的協調趨同性明顯增強——這不是一次訪問促成的結果，而是長期積累後的集中釋放。而川普上次訪華所達成的經貿成果，無論是已落地的訂單規模還是後續執行進度，都無法與中俄之間的深度融合相提並論。當一個總統只能用儀式的規格來證明自己的勝利時，恰恰說明在真正的利益交換層面，他沒有什麼可以拿出手來比較。這不是贏家的姿態，而是輸家的自我保護。 川普把外交儀式當作競賽項目，表象上看是個人風格的產物，深層原因則是美國戰略界對自身地位的認知尚未完成必要的下調。長期以來，美國習慣了自己的元首在任何場合都應當獲得最高禮遇，這種期待本身沒有問題——問題在於，當實質性的國際影響力發生變化時，儀式上的優越感就會逐漸變成一種需要刻意維持的東西。一旦需要刻意維持，就會出現緊張和比較。川普的反應，正是這種緊張的公開化。

特斯拉官宣：FSD監督版即將進入中國，智能駕駛爆發，比預想的要快。 1、特斯拉FSD，純視覺路線 年初我去美國考察，親駕FSD，後背發涼，馬斯克確實沒吹牛，很絲滑。全程無需接管，紅綠燈、調頭、進出主路，系統處理的比老司機還穩。 FSD全稱Full Self-Driving，目前在中國的版本是監督版。它屬於L2級輔助駕駛，手不能離開方向盤，主責任在駕駛員。

本期對話亮點 HIGHLIGHTS 中、美、俄“大三角”的隊形和目標，發生了怎樣的變化？ 美俄元首在如此短時間內先後訪華，背後有怎樣的戰略邏輯？

今年 3 月，中國日均 Token 呼叫量超 140 兆，相比 2024 年初增長 1000 多倍。AI 模型使用成本水漲船高，不少從業者直呼負擔加重。今年 3 月，騰訊雲部分 AI 模型價格漲幅超過 400%；阿里雲則在 3 月至 4 月間，一個月內連續三次上調相關服務定價。 回望移動網際網路初期，早年手機上網網速慢、流量資費高，但隨著 4G、5G 網路迅速普及，流量成本持續下探，如今已從稀缺品變成了日用品。 圖庫版權圖片，轉載使用可能引發版權糾紛 那麼，相似的發展軌跡會在 AI 產業再度上演嗎？答案是：很有可能。因為這一次，國家再次出手了。

據彭博社近期報導，中國晶片股已進入明顯的估值泡沫區，部分頭部企業的估值在全球同行中位居前列，引發了分析師與投資者的廣泛警惕。 中國晶片股PE中位數達181倍，約為海外同行一倍 據彭博彙編資料顯示，A股和港股中國晶片股的平均市盈率（PE）高達327倍，中位數達181倍。 這一水平約為海外高估值晶片股中位數（94倍）的一倍，顯示出中國半導體類股當前估值已顯著偏離全球同業基準。

中國經濟最大的黑馬不再是深圳了。長期以來，深圳憑藉從小漁村到國際大都市的歷史性跨越，被公認為中國經濟最耀眼的黑馬。然而把時間拉至近 20 年來看，深圳曾作為中國經濟最大黑馬的地位正在被合肥所取代。 2005 年合肥GDP為853 億，2025年達到1.4兆，20年增幅高達1565%。 反觀深圳，2005年GDP為5千億，2025年達到3.8兆，20年增幅僅為658%。 與此同時，在全國所有城市排名中，合肥從 2005 年的第 46 位上升至 2025 年的第 18 位， 二十年裡上升了 28 個位次，也是上升最快的省會城市。