2025年6月30日，美國紐約。 瑞幸在曼哈頓一口氣開出兩家門店，分別位於第六大道和百老匯。頗具象徵意味的是，其中第六大道店距離星巴克不到100米。 這是瑞幸第一次進入美國。僅僅一年後，它在美國的門店就增加到20家。 更引人注目的是其整體擴張速度。根據瑞幸最新公佈的財報，2026年第二季度，瑞幸總淨收入達到158.86億元，同比增長28.5%；全球門店總數攀升至36310家，僅一個季度就淨增2714家。

台北時間2026年8月3日晚，瑞幸咖啡發佈了2026年第二季度財報。財報發佈前，在營收新高的預期下其股價持續走高，然而二季報靴子落地後，資本市場震盪加劇、多空博弈極其焦灼。 2026年第二季度，瑞幸咖啡實現總淨營收158.86億元，同比增長28.5%，營收表現超出市場預期——彭博統計的市場一致預期為154.3億元，實際超出約4.6億元。 毛利方面，26年二季度整體毛利率約61.5%，同比上升1.7個百分點，仍維持較高水平。 利潤方面，26年二季度實現GAAP淨利潤14.86億元，同比增長16.1%；Non-GAAP淨利潤（剔除股權激勵等非現金項目）17.53億元，同比增長22.8%。淨利率為9.4%，較2025年同期的10.4%下降約1個百分點。利潤增速低於營收增速，主要受咖啡豆成本上漲及門店快速擴張帶來的費用剛性影響。

對手都慢了，它卻不敢停。 “你必須拚命奔跑，才能留在原地。” 《愛麗絲鏡中奇遇》中紅皇后的這句話，後來被用來形容一種競爭困境：參與者必須不斷加速，才能維持原有的位置；一旦慢下來，就可能被對手和環境甩在身後。 瑞幸似乎正在陷入這樣一種困境。

瑞幸押C羅，庫迪站梅西，2026年美加墨世界盃還沒正式開賽，兩個咖啡品牌的行銷先出圈了。 近期，瑞幸咖啡官宣成為葡萄牙、西班牙兩支國家足球隊中國區贊助商，而對家——庫迪咖啡很久之前就成為阿根廷國家足球隊全球贊助商，並以“2026世界盃官方授權產品零售商”的身份，預告將上線11國官方紀念票和球隊冰箱貼。 “梅羅對決”成看點 有網友發現，從合作身份來看，庫迪是壓瑞幸一頭的，“一個是中國區、一個是全球贊助商”。更有討論度的是瑞幸和庫迪發佈的兩張品牌海報，雙方海報站位的中間分別是C羅（葡萄牙隊）和梅西（阿根廷隊）。

二月一個悶熱的午後，雅加達郊區Alam Sutera購物中心的Kopi Kenangan咖啡館人頭攢動。其菜單上最暢銷的飲品是Kopi Kenangan Mantan，由印尼羅布斯塔和阿拉比卡咖啡豆拼配，搭配牛奶、奶精和當地棕櫚糖調製而成。23歲的市場行銷專業學生埃爾森·羅奇利（Elson Rochilie）正在排隊點單，他表示自己很喜歡這裡能以親民價格提供各類精品咖啡。 圖源丨福布斯 羅奇利正是該連鎖品牌聯合創始人兼首席執行長愛德華·蒂爾塔納塔2017年在印尼首都開設首家Kopi Kenangan即取即走門店時，所瞄準的核心客群：想在街頭小販售賣的廉價速溶咖啡之外尋覓替代品，但又不想花兩倍以上的價錢買星巴克和唐恩都樂等國際連鎖品牌的年輕人。 蒂爾塔納塔最暢銷的飲品是Kopi Kenangan Mantan，意思是“關於前任回憶的咖啡”。圖片來源：COURTESY OF KOPI KENANGAN

在瑞幸的猛攻之下，庫迪還是跳出來了。在3月23日，庫迪正式啟動了春季“超大杯暢飲季”，將生椰拿鐵等六款核心產品納入9.9元特價專區，並承諾不限量免費升級杯型。而此前，庫迪其實在逐步降低9.9元的優惠活動力度，因此業內不少人士也認為咖啡大戰有停戰的趨勢。顯然，庫迪的這次“超大杯暢飲季”活動，依舊是瞄準了老對手瑞幸。瑞幸近期推出了“超大杯”行銷campaign，邀請羅永浩出演廣告片，在傳播上頗為出圈，預計會帶來新一波銷量的增長。（詳見《瑞幸咖啡：只在乎行銷，不在乎品牌》）身處咖啡賽道之中，庫迪顯然還是需要積極應戰。從某這程度上來說，庫迪的行銷節奏其實取決於瑞幸這類友商，“超大杯暢飲季”也就讓咖啡大戰的戰火繼續燒下去了。關於庫迪，近期其實還有一個重要的新聞。根據各大媒體近期的報導，從3月1日起，庫迪暫停了省會以上城市的聯營申請，轉而著手建立一批直營樣板形象店。這對於長期依賴聯營模式的庫迪而言，似乎標誌著業務重心的一次調整，也是對過去兩年激進擴張模式的一次復盤。自成立以來，庫迪憑藉零加盟費與低門檻聯營策略，迅速將全球門店數量推高至1.8萬家，位居全球連鎖咖啡品牌第三位。此前，庫迪甚至喊出了2025年底門店數量破5萬的目標。然而，如此高速擴張的背後，顯然存在不少的管理瑕疵。比如說，此前在大量小區底商中存在“店中店”模式的庫迪咖啡，對於消費者來說這類門店十分難找，消費者體驗十分存疑。不過，在2024年底，庫迪已經停止了“店中店”的招商。而據紅餐網報導，部分庫迪的加盟商反映供應鏈供應不穩定，牛奶、椰奶等基礎原料及耗材時常出現斷貨，甚至在活動高峰期有近三成門店無法搶到重點物資。甚至有加盟商指出，部分門店配備的裝置存在萃取壓力不穩等技術問題，影響了出品效率與品質。此外，急速擴張導致門店密度過大，部分區域一公里內新增多家門店，最近距離僅百余米，嚴重的內部競爭稀釋了單店營收。庫迪顯然也在自我反思，因此如今選擇在一二線城市建立直營樣板店。事實上，在終止“全場9.9元不限量”促銷、核心產品價格回升至10.9元-16.9元區間後，收回核心地段優質門店轉為直營，也有助於總部直接獲取更高的營收與利潤。庫迪方面對此回應稱，聯營模式仍是戰略重點，設立直營店旨在現有佈局基礎上進行補充，以提升使用者體驗。也就是說，庫迪已意識到單純依靠門店數量的增長已經難以為繼，必須轉向對單店質量、供應鏈效率及品牌價值的打磨。說回庫迪的“超大杯暢飲季”活動，根據官方資訊，庫迪主打9.9元不限量暢飲及免費升杯服務，覆蓋生椰拿鐵輕盈版、楊枝甘露等六大爆款。與競爭對手瑞幸咖啡同期推出的需抽獎、限量的“免費升杯”活動不同，庫迪強調“不抽獎、不限量、無套路”。庫迪首席策略官李穎波表示，此次活動旨在降低使用者的決策成本，通過容量、品質與體驗的三重升級，鞏固高性價比的品牌心智。但這一方面說明，庫迪能打出的牌其實依舊是性價比，並且在行銷動作上頗為被動；另一方面也說明，庫迪實際上品牌溢價能力有限，這對於其未來提升營收和利潤都是一件不小的挑戰。我們整體上認為，咖啡市場的市場教育已經幾乎完成，未來更多會走向存量市場的競爭模式，因此比拚的就不是產品創新、產品成本本身，而是比拚企業的生態組合資源與打法。從市場佔有率來看，瑞幸的頭部位置幾乎已經不太可能撼動了，但瑞幸依舊有品牌溢價、利潤改善的壓力。瑞幸財報資料顯示，其2025年全年配送費用高達68.79億元，同比增幅達143.8%，高昂的履約成本與補貼壓力，使其淨利潤在四季度出現大幅下滑。也正是因此，瑞幸開始收購藍瓶咖啡等品牌資源，逐步建構品牌矩陣；推出即飲咖啡，豐富使用者場景。（詳見《瑞幸的攤子越鋪越大了》）值得一提的是，不同於當初推出小鹿茶，瑞幸如今的視野更加聚焦在咖啡賽道本身。至於庫迪，當下的情況恐怕壓力不小，如果僅依靠性價比、低門檻加盟這些招數追著瑞幸打，其實已經很難實現進一步的市場突破。咖啡行業未來的競爭，已從街頭巷尾的門店數量之爭，升級為品牌價值與生態能力的綜合較量，因此庫迪的思路也要相應做出變化才行。 (未來消費)

外賣大戰的潮水退去，才知道誰在裸泳。2026年2月26日晚，瑞幸咖啡交出了一份“冰火兩重天”的成績單：2025年第四季度，營收同比增長32.9%至127.77億元，淨利潤卻同比暴跌39%，僅剩5.18億元。全年來看，492.88億元的營收、3.1萬家門店、4.5億累計交易客戶——這組數字放在任何一家消費企業面前，都堪稱耀眼。但資本市場顯然讀出了另一層意思：財報發出後，瑞幸在粉單市場連跌兩日，市值蒸發近7%。投資者的不安不難理解。營收增長近三分之一，利潤卻縮水近四成。賣出了更多的咖啡，留在口袋裡的錢卻變少了。這杯咖啡的利潤，到底被誰喝掉了？01. 狂奔不止：平均每1.1小時，多一家瑞幸要理解瑞幸今天的處境，必須先回到它過去三年的擴張邏輯。2022年，瑞幸走出財務造假的至暗時刻，迎來了一段難得的好日子。那一年年底，門店數量8000多家，門店利潤率接近30%，堪稱“黃金時代”。但好日子沒過多久。2022年10月，瑞幸的“影子”來了——庫迪咖啡橫空出世，創始人正是瑞幸的“前任”陸正耀和錢治亞。庫迪以9.9元一杯的極限低價殺入市場，迅速掀起價格戰。瑞幸不得不接招。2023年，“9.9元喝一杯”全面鋪開，同步開啟瘋狂擴店模式。6月破萬店，2024年7月破兩萬店，到2025年底——31048家。過去兩年，平均每1.1個小時，世界上就多出一家瑞幸門店。2025年全年淨增8708家，比2024年多開了2600多家。一年新開的門店數，超過了星巴克中國的全部門店總數。門店版圖之外，瑞幸的觸角還在向海外延伸：新加坡80多家店，已是當地第二大咖啡連鎖品牌；馬來西亞的加盟模式快速複製；甚至在美國——星巴克的大本營，也落下了9顆棋子。這台擴張機器看似永動，但引擎正在發出異響。按照華源證券的測算，以城鎮居民可支配收入為基準，瑞幸國內的開店天花板約為3.9萬家。如今已逼近3.1萬家，剩餘不到8000家的增量空間——按照近兩年的速度，也就夠再跑一年多。更關鍵的是，當門店網路到達一定密度，新開一家店不再意味著做大蛋糕，而是在切自己的蛋糕。資料已經在說話。2025年第四季度，瑞幸自營門店的同店銷售增速僅為1.2%，而前三個季度分別是8.1%、13.4%和14.4%。從高速公路一頭紮進了停車場。02. 外賣大戰：一場讓瑞幸又愛又恨的風暴如果說門店擴張是瑞幸的“主動選擇”，那麼2025年的外賣大戰，則是一場裹挾了整個行業的“被動戰爭”。2025年二季度，外賣平台掀起針對咖啡茶飲的補貼大戰。對瑞幸這樣自營門店佔比超六成的品牌而言，平台補貼幾乎是“天上掉餡餅”——消費者湧入，訂單暴增，月均交易客戶從一季度的7400萬飆升至三季度的1.12億。那是一段令人興奮的蜜月期。二、三季度營收猛增，單季突破百億成為常態，瑞幸也在此期間重新踩下擴張油門，僅三季度就新開了3000多家店。但蜜月總會結束。進入四季度，外賣平台補貼力度明顯收縮。潮水退去，帳單浮出水面。配送費用，成了吞噬利潤的最大黑洞。2025年全年，瑞幸的配送費用達到68.79億元，較2024年暴漲143.8%。四季度單季16.31億元，同比增長94.5%。三季度最誇張，配送費佔營收比重一度衝到18.9%——每賣100元咖啡，將近19元要交給騎手。CEO郭謹一在業績會上坦言，外賣平台補貼力度在行業淡季明顯收縮，外賣佔比雖環比有所下降，但仍處在較高水平。這道選擇題殘酷而簡單：不接外賣的單，客戶被別人搶走；接了外賣的單，利潤被配送費吃掉。瑞幸被卡在了兩難之間。CFO安靜透露了一個好消息——單均配送成本同比有所下降，這反映了規模效應正在起作用。但杯水車薪。當外賣訂單量本身翻了一倍多，單均成本的微幅下降，遠遠抵不過總量的暴增。四季度，瑞幸自營門店的營業利潤率降至15%，比上年同期的19.8%足足低了4.8個百分點。自營門店貢獻著超過七成的收入，它的利潤率一承壓，全盤皆感寒意。郭謹一給出了一個方向性的判斷：“瑞幸是一個以快取為主的門店模型，咖啡業務最終要回歸自提為主的常態，外賣更多是階段性的補充。”話雖如此，但從外賣回歸自提，需要時間，更需要消費者習慣的重新調教。而這段過渡期裡，利潤的陣痛是實打實的。03. 群狼環伺：瑞幸的“敵人”，越來越多外賣大戰退潮只是一個挑戰。更深層的焦慮，來自瑞幸身後越來越長的追兵名單。第一梯隊的老對手，一個都沒掉隊。庫迪咖啡——那個靠9.9元攪局起家的“影子”——到2025年底已經擁有18000家門店。儘管2026年初宣佈取消全場9.9元的活動，但它用低價換來的規模已經紮下了根。蜜雪冰城旗下的幸運咖，憑藉6元一杯的定價從下沉市場殺出，2025年步入萬店行列。挪瓦咖啡則靠“店中店”的寄生模式，同期也邁過了萬店門檻。而最大的變數，來自一個熟悉的名字——星巴克。2025年11月，星巴克中國“賣身”博裕資本，加快本土化營運節奏。曾經高高在上的“第三空間”，如今要下沉到3000個縣城，計畫開出20000家門店。當星巴克放下身段，瑞幸將不得不面對一個既有品牌勢能、又有本土靈活性的對手。第二梯隊的跨界玩家，來得更猛。古茗——13000多家門店——超過8000家已經配備咖啡機，限時活動把咖啡價格壓到2.9元，常規價格在9.9元到13.9元之間，精準卡在瑞幸的價格帶上。滬上阿姨早在2022年就推出獨立品牌“滬咖”，如今已有2000多家門店，客單價11到15元，與瑞幸高度重合。更不用提喜茶、奈雪的茶在門店裡加入咖啡飲品，麥當勞旗下的麥咖啡超過3500家，肯德基旗下的肯悅咖啡達到2200家。甚至連京東和好特賣都來了。京東七鮮推出"雙杯美式"僅售9.9元，好特賣部分門店上線3.9元的咖啡。華萊士更是祭出9.9元咖啡月卡，最多可兌210杯——有人戲稱，這是用“開水”的價格賣咖啡。這些跨界選手的可怕之處在於：它們在原領域積累了成熟的供應鏈和密集的門店網路，增設一條咖啡產品線幾乎是“順手為之”，模式更輕、成本更低。一旦跑通，就能迅速鋪開。瑞幸董事長黎輝在復盤時說過一句意味深長的話：“2022年我們過了一段非常好的日子，門店利潤率接近30%。但當時我們在還沒有實現絕對市場領先地位的情況下，有一個過高的利潤率，以至於市場出現了很多競爭者。”這句話解釋了瑞幸2025年為什麼寧願犧牲利潤也要拚命擴張——這一次，它不想再重蹈覆轍。04. 告別9.9：瑞幸正在重新回答“我是誰”外有群狼環伺，內有利潤承壓，瑞幸不可能在原地打轉。一個越來越清晰的訊號是：瑞幸正在試圖撕掉“9.9元”的標籤。早在2024年3月，瑞幸就開始收緊9.9元活動的覆蓋範圍，縮減優惠券的發放頻次，將每周9.9元活動放到二級菜單。2025年初，多款產品原價上調約3元。一整年下來，消費者發現9.9元一杯的瑞幸越來越難買到。取而代之的是密集的產品創新和品類擴張。2025年全年推出超過140款新品，重點發力非咖品類——果蔬茶、烘焙、零食。四季度，非咖啡飲料的銷量佔比達到23.6%。這些新品類不僅避險了咖啡單品的毛利壓力，也讓瑞幸在"奶茶化"的競爭中找到了新的增長點。更值得關注的動作是向高端化的試探。2025年底，瑞幸第30000家店在深圳開業，定位“原產地旗艦店”，佔地420平方米，設有Origin實驗室和咖啡大師空間，主打手沖、冷萃等精品咖啡和特調飲品。而據彭博社報導，瑞幸背後的大鉦資本正在評估收購雀巢旗下的藍瓶咖啡、PAG投資的% Arabica中國業務，甚至一度考慮過可口可樂旗下的Costa。如果這些收購落地，瑞幸將形成“規模+高端”的雙品牌矩陣。郭謹一在業績會上的表態也耐人尋味：“今天的現制咖啡品牌已無法僅依靠定價、爆款產品或單次行銷活動來取得持久成功。長期競爭力越來越依賴於品牌認知、顧客體驗、情感連接、產品開發能力以及門店覆蓋等一整套綜合能力。”從9.9元咖啡的開創者，到主動提價、佈局高端——瑞幸正在重新回答“我是誰”這個問題。但轉型從來不是請客吃飯。瑞幸四季度同店增速驟降至1.2%，杯量表現可能並不樂觀，說明價格敏感型消費者在其使用者群中佔比依然很高。要從“低價心智”中掙脫出來，陣痛在所難免。05. 瑞幸的下一程：國內抓利潤，海外抓規模梳理下來，瑞幸當下的處境可以用一句話概括：跑得足夠快，但賺得不夠多。國內市場，門店密度逼近天花板，單店產出面臨瓶頸，利潤被配送費侵蝕，競爭對手越來越多。海外市場增速雖快，但體量太小，短期內撐不起增長大局。未來的路徑或許已經清晰：國內從“開更多店”轉向“讓每家店更健康地賺錢”，海外繼續提速擴張。兩條腿走路，但每條腿承擔的任務不同。郭謹一自己也坦承，考慮到2025年大規模補貼帶來的高基數，2026年同店和利潤表現可能存在階段性波動和挑戰。但他依然看好這杯咖啡的長期價值。中國咖啡的市場滲透率和人均消費量與成熟市場相比仍有巨大差距，外賣大戰雖然攪動了行業格局，但也驗證並進一步激發了中國市場的咖飲需求。3萬家店的瑞幸，走過了規模狂奔的上半場。下半場的主題，不再是“更多”，而是“更好”。這個轉身，不會輕鬆。但對於一家曾經從退市泥潭中爬出來的公司而言，它至少證明過一件事——瑞幸從來不缺觸底反彈的韌性。問題只在於，這一次市場會給它多少耐心。 (功夫財經)

瑞幸咖啡背後的晶片，藏不住了。當你走進瑞幸咖啡店，點一杯生椰拿鐵的所有過程，例如下單、出杯、核銷、取餐……這一切的背後其實都有一雙“眼睛”在盯著。在看什麼？它要即時識別訂單、判斷製作節奏、校驗物料狀態、監控裝置運行，還要把資料同步回總部，用於品控、調度和營運決策。這就是藏在瑞幸咖啡背後無數的邊緣側AI，它們有一個共性，那便是算力必須就近部署，響應必須足夠快，穩定性必須足夠強，成本還要可控。晶片，成了其中關鍵中的關鍵。就在今天，瑞幸背後晶片的廬山真面目終於浮出了水面——來自一家剛剛完成上市不久的中國國產通用GPU公司，天數智芯。前腳剛剛敲完鐘，時隔僅半個月時間，天數智芯便又一口氣發佈了四款邊端算力產品，彤央系列。而且不只是發佈的動作，像瑞幸已經在用的邊端算力，正是彤央。那麼這個系列的產品到底實力幾何，我們繼續往下看。一口氣發佈四款新品先來看名字。彤央之名，源自商周青銅器銘文，但在天數智芯的內部，彤央有著別樣的寓意：“彤”指向高能效計算能力，“央”則意味著在邊端場景中承擔核心算力樞紐的角色。換言之，這是一個為真實業務現場而生的算力系列。彤央系列的首發陣容，共包括四款產品：TY1000、TY1100，以及定位算力終端的TY1100_NX和TY1200。先看彤央TY1000。這是一個標準699Pin介面的模組，尺寸只有口袋大小，但在這個方寸之間，天數塞進了近200T的稠密算力。在實際測試中，無論是典型的CV任務，還是NLP推理，甚至是對參數規模達到32B的DeepSeek-R1模型進行推理，以及具身智能VLA模型及世界模型等場景，TY1000在多項指標上都展現出不弱於主流國際方案的表現。在天數智芯披露的測試資料中，TY1000在多類負載下的綜合效率，超過了輝達AGX Orin所對應的典型配置。雖然這並不意味著全面替代，但至少證明了一件事：在邊端通用推理這個維度，中國國產通用GPU已經具備了正面對比的能力。其次是彤央TY1100。這款產品在架構上進行了進一步升級，採用了12核ARM v9架構CPU，並在系統級算力供給上更加充沛。它面向的是對通用計算和AI推理都有較高要求的複雜場景，比如多感測器融合、邊緣資料預處理、即時決策等。如果說TY1000更偏向算力核心，那麼TY1100則更像是一塊完整的邊緣計算底座。接下來，是針對對視訊記憶體容量和性價比更加敏感使用者的TY1100_NX。更大的視訊記憶體配置，使其在多模型平行、長序列推理等場景中具備更高的穩定性，同時維持了即插即用的部署方式，降低了系統整合門檻。最後，便是彤央TY1200，則被天數智芯定義為算力終端。它的算力規格提升到了300 TOPS，更重要的是，它是面向終端形態的整體方案。這類產品的目標使用者，並不只是演算法工程師，還包括希望直接把AI能力裝進裝置的行業客戶。從產品組合上看，彤央系列並沒有走單點極致路線，而是刻意拉開了算力、形態和價格區間，覆蓋從算力模組到終端的不同部署需求。但天數智芯並沒有把重點只放在晶片的參數上。在生態層面，彤央系列在介面和形態上實現了與主流產品的Pin-to-Pin相容，大幅降低了客戶從既有方案遷移的成本。這一點，對於已經有成熟系統的工業和商業客戶來說，幾乎是“是否願意嘗試”的分水嶺。更重要的是，這些產品並不是為了發佈而發佈。在機器人領域，彤央與格藍若機器人合作進入企業實際應用場景；在工業側，比依電器等製造企業正在用其進行裝置智能化升級；在商業零售場景中，瑞幸咖啡只是其中一個典型案例；而在交通領域，彤央系列也已經參與到多個車路雲一體化試點中。當四個完全不同的行業場景，開始使用同一套通用GPU算力底座時，一個更大的問題隨之浮現：天數智芯真正想做的，究竟是什麼？天數智芯的“野心”也暴露了如果只看彤央系列，很容易理解為一家中國國產晶片公司想要率先補全雲邊端的業務版圖。但從其同樣於1月26日公開披露的架構路線圖來看，事情顯然沒有這麼簡單，在其業務大本營的雲端場景，天數有更野心勃勃的目標。天數智芯並不滿足於中國國產替代這個階段性目標。在多次公開場合中，它都明確提到，自己的長期目標是對標乃至超越輝達這樣的行業標竿。為此，天數智芯給出了一張明確到年份的架構路線圖。2025年天數智芯推出的天數天樞架構，超越輝達Hopper。據瞭解，這已經不是規劃，而是現實：該架構支援從高精度科學計算到AI精度計算，AI晶片在執行注意力機制相關計算時，算力的實際有效利用效率達到90%及以上。而測試資料顯示，天數天樞架構效率較當前行業平均水平提升60%，在DeepSeek V3場景平均比Hopper架構高約20%性能。到2026年，天數天璇架構，新增ixFP4精度支援，對標Blackwell；天數天璣架構，實現全場景AI與加速計算覆蓋，超越Blackwell。而在2027年，天數智芯規劃中的天權架構，則直接指向對Rubin架構的全面超越，重點融入更多精度支援與創新設計。支撐這條路線圖的背後，還有一整套底層技術能力。包括TPC Broadcast、Instruction Co-Exec、Dynamic Warp Scheduling在內的多項技術，構成了天數智芯在指令級平行、資源調度和算力利用率上的核心優勢。這些能力，決定了它是否真的具備在通用GPU賽道長期演進的可能性。那麼，天數智芯是否真的有這樣的實力？一個直觀的判斷方式，是看通用性。截至目前，天數智芯的通用GPU已經穩定運行400余種主流模型，並且強調Day 0適配能力；以DeepSeek為例，其在天數智芯平台上的適配和推理，已經成為客戶實際部署的一部分。第二個維度，是商業化落地。根據其公開披露的資料，天數智芯累計交付的晶片數量已經超過5.2萬片，服務客戶超過300家。在實際應用中，網際網路AI客服的算力成本被壓縮了一半，而單機性能翻倍；金融行業的研報生成效率提升了約70%；在高要求的叢集場景中，其千卡規模叢集已經實現了超過1000天的穩定運行。這些資料足夠耀眼，也足夠具體。尤其值得注意的是，天數智芯在招股書中，對客戶數量、量產發貨規模、卡級毛利等核心指標進行了相對完整的披露。這種攤開來講的方式，在當前的中國國產晶片行業中並不多見。也正是在這一點上，天數智芯與不少大廠自研晶片或專用NPU路線拉開了差距。它選擇了一條更難、也更慢的路——堅持通用GPU路線，從架構、指令集、編譯器到軟體棧進行全端自研。這意味著沒有盲區，也意味著每一步都必須自己趟過去。最後，回到瑞幸的那杯咖啡。當中國國產算力開始真正進入千行百業，進入門店、工廠、道路和裝置，晶片不再只是發佈會上的參數，已然是業務鏈條中不可或缺的一環。從這個角度看，此次發佈的意義，或許並不只在於發佈了四代架構圖，和四款邊端新品，而在於中國國產通用GPU，一邊抬頭，試圖超越行業標竿，並以更大的野心，嘗試面向無人區提出自己的路徑；一邊低頭，以一種更貼近現實的方式，不斷深入產業現場。而這，可能才是天數智芯真正想證明的事情。 (量子位)