全球19家連鎖餐飲企業2025年第三季度財報業績彙總註：各大公司財政年度的起始時間不同於自然年，因此會出現財政季度、年度等與自然年不一致的情況。星巴克(Starbucks)公佈截至2025年9月28日的第四財季和財年業績。第四財季總淨營收95.69億美元，上年同期為90.74億美元，同比增長5.5%。營業利潤2.78億美元，上年同期為13.07億美元，同比下降78.7%。歸屬公司的淨利潤1.33億美元，上年同期為9.09億美元，同比下降85.4%。財年總淨營收371.84億美元，上年為361.76億美元，同比增長2.8%。營業利潤29.37億美元，上年為54.09億美元，同比下降45.7%。歸屬公司的淨利潤18.56億美元，上年為37.61億美元，同比下降50.6%。麥當勞(McDonald's)公佈2025年第三季度業績。季度營收70.78億美元，上年同期為68.73億美元。季度營業利潤33.57億美元，上年同期為31.88億美元。季度淨利潤22.78億美元，上年同期為22.55億美元。百勝中國發佈2025年第三季度財務業績報告。總收入同比增長4%至32億美元。經營利潤同比增長8%至4億美元。淨利潤2.82億美元，同比下降5%。同店銷售額同比增長1%。第三季度淨新增門店536家。截至2025年9月30日，門店總數達17514家，其中肯德基門店總數達12640家，必勝客門店總數達4022家。第三季度肯德基總收入24.04億美元，同比增長4%。必勝客總收入6.35億美元，同比增長3%。達登餐廳(Darden Restaurants)公佈截至2025年8月24日的第一財季業績。財季銷售額30.45億美元，上年同期為27.57億美元。季度營業利潤3.39億美元，上年同期為2.69億美元。季度淨利潤2.58億美元，上年同期為2.07億美元。墨西哥卷餅連鎖店Chipotle Mexican Grill公佈2025年第三季度業績。季度總營收30.03億美元，上年同期為27.94億美元。季度營業利潤4.77億美元，上年同期為4.73億美元。季度淨利潤3.82億美元，上年同期為3.87億美元。漢堡王的母公司餐飲品牌國際(RBI)公佈2025年第三季度業績。季度總營收24.49億美元，上年同期為22.91億美元。季度營業利潤6.63億美元，上年同期為5.77億美元。季度持續營運的淨利潤4.4億美元，上年同期為3.57億美元。瑞幸咖啡公佈2025年第三季度財報。季度總淨營收為152.871億元(約21.6億美元)，同比增長50.2%。淨利潤為12.783億元，2024年同期淨虧損13.143億元。不按美國通用會計準則，淨利潤為14.214億元，2024年同期淨虧損14.125億元。第三季度瑞幸咖啡自營門店營收為110.803億元，同比增長47.7%；營運利潤為19.412億元，同比增長10.2%。第三季度聯營店營收為37.989億元，同比增長62.3%；營運利潤為17.766億元，同比增長12.9%。肯德基和必勝客的母公司Yum! Brands公佈2025年第三季度業績。季度總營收19.79億美元，上年同期為18.26億美元，同比增長8%。季度營業利潤6.66億美元，上年同期為6.19億美元，同比增長8%。季度淨利潤3.97億美元，上年同期為3.82億美元。食其家、濱壽司的母公司泉膳控股(Zensho Holdings)公佈截至2025年9月30日上半財年(4月-9月)業績。當期淨銷售額6129.41億日元(約39.23億美元)，上年同期為5577.65億日元，同比增長9.9%。當期營業利潤404.37億日元，上年同期為411.29億日元，同比下降1.7%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤232.55億日元，上年同期為248.71億日元，同比下降6.5%。Chili's和Maggiano's連鎖餐廳的營運商Brinker International公佈截至2025年9月24日的第一財季業績。財季總營收13.49億美元，上年同期為11.39億美元。季度營業利潤1.18億美元，上年同期為5640萬美元。季度淨利潤9950萬美元，上年同期為3850萬美元。菲律賓快餐公司快樂蜂(Jollibee Group)公佈2025年第三季度業績。季度營收763.7億菲律賓比索(約13億美元)，上年同期為677.28億比索，同比增長12.8%。季度營業利潤51.6億比索，上年同期為48.1億比索，同比增長7.3%。季度歸屬於母公司股東的淨利潤30.34億比索，上年同期為28.08億比索，同比增長8%。達美樂披薩(Domino’s Pizza, Inc. )公佈2025年第三季度業績。季度總營收11.47億美元，上年同期為10.8億美元。季度營業利潤2.23億美元，上年同期為1.99億美元。季度淨利潤1.39億美元，上年同期為1.47億美元。壽司郎母公司FOOD&LIFE COMPANIES公佈截至2025年9月30日財年(2024年10月-2025年9月)業績。財年營收4295.74億日元(約27.5億美元)，上年同期為3611.29億日元，同比增長19%。營業利潤360.93億日元，上年同期為233.84億日元，同比增長54.4%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤229.37億日元，上年同期為146.33億日元，同比增長56.7%。溫迪餐廳(The Wendy's Company)公佈2025年第三季度業績。季度總營收5.5億美元，上年同期為5.67億美元。季度營業利潤9200萬美元，上年同期為9470萬美元。季度淨利潤4430萬美元，上年同期為5020萬美元。披薩連鎖店棒!約翰國際(Papa John's International)公佈2025年第三季度業績。季度總營收5.08億美元，上年同期為5.07億美元。季度營業利潤1617萬美元，上年同期為6523萬美元。季度歸屬公司淨虧損1021萬美元，上年同期淨利潤1250萬美元。霸王茶姬公佈2025年第三季度財報。季度淨收入32.08億元(約4.5億美元)，上年同期為35.4億元。經調整後淨利潤為5.03億元，上年同期為6.46億元。截至9月30日，霸王茶姬全球門店數達到7338家。三季度，公司特許經營茶館的淨收入為28.12億元，2024年同期為32.99億元，銷量下滑的主要原因是內地外賣平台為刺激消費流量加劇了補貼競爭。薩莉亞(Saizeriya)公佈截至2025年8月31日財年(2024年9月-2025年8月)業績。財年淨銷售額2567.14億日元(約16.42億美元)，上年同期為2245.42億日元，同比增長14.3%。營業利潤154.99億日元，上年同期為148.63億日元，同比增長4.3%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤111.64億日元，上年同期為81.49億日元，同比增長37%。日本吉野家控股(YOSHINOYA HOLDINGS)公佈截至2025年8月31日上半財年(3月-8月)業績。當期淨銷售額1104.46億日元(約7.07億美元)，上年同期為993.13億日元，同比增長11.2%。當期營業利潤44.38億日元，上年同期為37.13億日元，同比增長19.5%。當期歸屬母公司所有者的淨利潤26.44億日元，上年同期為22.13億日元，同比增長19.5%。漢堡品牌Shake Shack公佈2025年第三季度業績。季度總營收3.17億美元，上年同期為3.67億美元。季度營業虧損1799萬美元，上年同期營業利潤1855萬美元。季度淨利潤471萬美元，上年同期為4181萬美元。 (全球企業動態)

被外界稱作“星巴克殺手”的瑞幸咖啡，近日傳出將正式插旗台灣，通過名為“順昱控股”的本地代理公司在台北市開出全台首店。然而，消息發酵不到幾天，原本出現在順昱控股官網上的展店訊息與菜單卻突然全數撤下，只剩下一句“Coming Soon”，令外界匪夷所思，也對其登台時程更加好奇。對於傳言，台灣經濟部門審投司對媒體回應稱，目前暫未收到瑞幸咖啡來台投資申請；但若瑞幸咖啡通過代理商模式進入台灣市場，屬於一般商業行為，不需要經過審議。瑞幸咖啡2018年創辦迄今僅七年，且從來不只是簡單的“星巴克的逆襲者”，而是一個全新的物種——它把電商思維、演算法推送與供應鏈效率塞進一杯拿鐵裡，成為以科技驅動的飲品平台。2025年第三季，瑞幸單季淨營收達人民幣152.9億元、年增50.2%，全球門市增至29214家，月活躍顧客達1.12億，創下歷史新高。這個規模不只超越星巴克在中國的二十多年努力，更把它推向全球咖啡連鎖之巔。星巴克在中國販賣的是“應得的生活方式”：寬敞門市、皮沙發、社交空間與中產品味。然而瑞幸從創立第一天起就完全反其道而行，把門市縮小到20-60平方米，不設座位、不設收銀台，所有流程皆濃縮在App裡：下單、付款、通知、取餐。星巴克在中中國地的市佔率從2019年的34%跌到2024年僅剩14%，這其中的市場轉移，主要來自瑞幸的顛覆。一般認為，瑞幸在營運初期推出的“新客戶首杯免費再送5折券”促銷活動，加上不定時推出折扣或“買一送一”優惠活動，以及App外送服務，快速帶來顧客和展店，再以大量連鎖店降低成本創造規模經濟，是其快速成功之道。2023年4月，瑞幸出海首站落子新加坡，通過首杯0.99新元（約合5元人民幣）定價和小店模式，繼續驗證本土化模型，之後先後出征馬來西亞、香港、美國等。截至2025年第三季，海外門店數達118家，其中新加坡自營門店68家，美國自營門店5家，馬來西亞加盟門店45家。2023年4月，瑞幸出海首站落子新加坡。在新加坡，瑞幸一杯經典拿鐵的定價約為4新元，而星巴克同類產品的價格則在6-7新元。同時，瑞幸頻繁推出買一送一、滿減優惠等活動。資料顯示，瑞幸新加坡門店的日均客流量可達800人次以上，開業僅半年便實現了單店盈利。和瑞幸一樣，還有不少中國的連鎖品牌帶著極具性價比的產品和高效的營運體系，在異國他鄉的街頭佔據一席之地，這些在中國“內卷式競爭”中淬煉成長的品牌，不少都是以低價、高效和數位化營運為利刃，成為全球商業版圖的“新街景”，但同時也招來不少質疑聲。案例一：蜜雪冰城——奶茶界的“平價王者”橫掃全球蜜雪冰城的海外擴張表現堪稱驚豔。這家發源於河南的本土品牌，憑藉“極致低價+規模效應”的模式，在中國市場站穩腳跟後，迅速開啟了全球佈局。截至2024年，蜜雪冰城的海外門店數量已突破1.5萬家，覆蓋東南亞、中東、拉美等40多個國家和地區，成為全球門店數量最多的茶飲品牌之一。蜜雪冰城的海外擴張，完美複製了其在中國的成功經驗。在供應鏈端，它搭建了全球化的採購和生產體系，在越南、馬來西亞等地建立了原料生產基地和倉儲物流中心，將茶葉、奶精等核心原料的採購成本壓至行業低位。以其招牌產品“珍珠奶茶”為例，在中國的售價僅為8元人民幣，在海外市場的定價也普遍在2-3美元，遠低於當地同類茶飲品牌5-8美元的價格。這種極致的性價比，讓蜜雪冰城在海外市場迅速打開局面，尤其受到年輕學生和普通工薪階層的青睞。數位化營運則為其海外擴張提供了高效支撐。蜜雪冰城自主研發的ERP系統，實現了從門店選址、原料配送、訂單處理到員工管理的全流程數位化管控。在東南亞某國的門店，店員通過系統接收線上訂單後，後台會自動同步原料庫存資料，當庫存不足時，系統會自動向區域倉儲中心傳送補貨請求，整個流程僅需幾分鐘即可完成。這種高效的營運模式，使得蜜雪冰城的海外門店單店日均出杯量可達1000杯以上，人力成本卻僅為當地同類品牌的60%左右。然而，快速擴張背後也暗藏隱憂。在部分海外市場，蜜雪冰城因低價策略引發了當地同行的不滿，曾遭遇過區域性的抵制活動。此外，不同地區的口味偏好差異也給其帶來了挑戰，例如在中東市場，消費者對甜度的接受度遠低於中國，蜜雪冰城不得不針對性地調整配方，推出低糖、無糖產品，這也增加了產品研發和供應鏈調整的成本。案例二：老鄉雞——中式快餐的全球化“突圍者”在奶茶、咖啡品牌征戰全球的同時，中式快餐品牌也不甘示弱，老鄉雞便是其中的佼佼者。憑藉“標準化+本土化”的雙輪驅動模式，老鄉雞於2023年正式開啟海外擴張，首店落戶美國紐約曼哈頓，隨後陸續在洛杉磯、多倫多等城市佈局，截至2024年，海外門店數量已突破30家，成為中式快餐出海的標竿之一。在成本控制方面，老鄉雞通過搭建全球化的供應鏈體系，將核心食材的採購成本壓縮至最低。其在中國建立的大型養殖基地和中央廚房，為海外門店提供了穩定的原料供應，標準化的生產流程不僅保證了產品品質的統一性，還大幅降低了人力成本。在紐約門店，一份招牌土雞湯套餐的定價約為12美元，遠低於當地同類中式快餐18-25美元的價格，甚至低於部分西式快餐套餐的價格，憑藉高性價比迅速吸引了當地消費者。數位化營運同樣是老鄉雞海外擴張的重要支撐。在多倫多門店，消費者可以通過線上APP提前點單，到店即可取餐，大幅節省了等待時間；後台系統則能根據門店的銷售資料，精準預測食材需求，避免浪費，將庫存周轉效率提升30%以上。與奶茶、咖啡品牌相比，中式快餐對食材新鮮度的要求更高，冷鏈物流的難度和成本也更大，尤其是在跨洲運輸過程中，如何保證食材的品質穩定是一大難題。此外，歐美消費者對中式菜餚的接受度和口味偏好與國記憶體在明顯不同。為此，老鄉雞在海外門店推出了一系列本土化改良產品，例如在紐約門店推出了符合西方人口味的低脂雞肉色拉、香草烤雞等，同時保留了土雞湯、梅菜扣肉等經典中式菜品，實現了“中西融合”的產品創新。對於這些新興的中國品牌而言，海外擴張是機遇與挑戰並存的征程。全球市場的廣闊空間為品牌提供了新的增長曲線。相較於中國市場的飽和狀態，海外許多地區的街頭消費市場仍有較大的發展潛力，品牌可以憑藉成熟的商業模式快速搶佔市場份額，提升國際知名度。數位化營運積累的海量使用者資料，也能幫助品牌精準洞察不同地區消費者的偏好，針對性地調整產品和服務，實現本土化創新。到2024年底，已有逾60家中國餐飲與茶飲品牌在東南亞經營超過6100家門店，比2022年翻了約兩番，這種密集湧入在一些城市被視為“街景重寫”。但同時，商業領域的質疑聲也隨之而來：這種以低價換市場的“極致中國模式”，能否在海外市場持續走下去？不可否認，低價策略在出海初期能夠快速打開市場，但長期來看，其可持續性面臨諸多拷問。中國品牌在中國市場能夠通過不計成本的投入搶佔份額，背後有龐大的人口基數和消費潛力作為支撐，即便短期虧損，也能依靠規模效應和資本輸血維持營運。但在海外市場，消費者的品牌忠誠度相對較低，價格敏感度會隨著市場競爭的加劇而變化，一旦有新的低價品牌進入，消費者很容易流失。更為關鍵的是，“不計成本搶佔份額”的打法可能引發一系列負面外溢效應。在部分海外市場，中國品牌的低價擴張已經引起了當地同行的不滿，甚至引發了貿易摩擦和輿論爭議。一些國家和地區開始加強對海外品牌的監管，設定貿易壁壘，增加了中國品牌的擴張成本。同時，過度壓縮成本可能會影響產品品質和服務質量，長期來看會損害品牌的口碑和形象。此外，全球供應鏈的不穩定性、原材料價格的波動、人力成本的上升等因素，都可能打破中國品牌的成本優勢，讓低價策略難以為繼。中國品牌將中國供應鏈的極致效率推向全球，確實為世界市場帶來了新的活力，但也需要警惕“內卷式競爭”的負面傳導。低價、高效和數位化營運是出海的“敲門磚”，但絕非長久之計。只有擺脫對低價策略的依賴，不斷提升品牌價值和創新能力，才能在全球市場的激烈競爭中立於不敗之地，真正實現從“中國品牌”到“全球品牌”的跨越，在世界商業舞台上書寫屬於中國的精彩篇章。 (東方財經雜誌)

更強的瑞幸，更大的暴風。現在的瑞幸，讓人刮目相看。2025年第三季度，瑞幸以152.87億元的總淨收入遙遙領先，同比增長50.2%。作為對比，另一個咖啡巨頭的營收僅為瑞幸的37%左右。過去幾年，瑞幸像是《英雄本色》裡的發哥一樣，拼了命地要把丟掉了東西全都拿回來。四年前從每股退市的時候，瑞幸的市值只剩下3.47億美元，而現在瑞幸在粉單市場的市值超過 100 億美元。只是，花了幾年時間，在中國咖啡市場建立起難以撼動的領先地位的瑞幸，即將要面對的是——更大的暴風。瑞幸的得失從財報來看，瑞幸的高速增長主要得益於：門店加速狂奔。第三季度淨新增門店3008家，其中新加坡5家、馬來西亞21家，美國3家，中國市場2979家，總門店數已超過2.9萬家，穩坐國內連鎖咖啡第一。規模化擴張直接帶動客流增長。瑞幸季度新增交易客戶數超4200萬，月均交易客戶數超1.1億，兩個指標均創歷史新高。更關鍵的是，同店銷售回暖。同店銷售是衡量連鎖餐飲經營的關鍵指標。受價格戰影響，瑞幸自營門店同店銷售額在2024年持續下滑，但降幅在後兩個季度逐步縮小，並在2024年12月單月轉正。今年以來，瑞幸的同店銷售額恢復增長，三季度自營門店同店銷售額同比增長14.4%，比上一季度進一步提升一個百分點，相比於2024年三季度的-13.1%顯著提升。除了這幾個亮眼的指標，外賣平台補貼大戰也是不容忽視的增量。高額補貼帶來巨大的增量流量，幫助瑞幸在外賣平台上的“拉新”成本大幅下降，同時直營店佔比超過 60%，使得補貼導致的新增訂單利潤更多沉澱在瑞幸自身，而非加盟體系。這也是為什麼說，瑞幸接住了潑天的流量，成為今年外賣大戰中的最大受益者之一。即便這個真金白銀的補貼是有代價的：本季度配送成本同比暴漲 211% 至 28.9 億元，佔營收比重從 9.1% 升至 18.9%，成為拖累利潤的最主要因素，最終淨利潤為12.783億元，使淨利潤同比下降 2.7%，形成高營收增速與低利潤增速的明顯差距。儘管利潤短期承壓，但瑞幸的經營效率整體仍在向好。材料成本和租金營運成本的同比增速均低於營收增速，烘焙工廠產能提升和大規模直采的優勢推升毛利率至 63.8% 的同期最高水平，並且未來供應鏈成本端還有進一步壓縮空間。簡單來說，外賣補貼帶來的短期利潤波動並未改變瑞幸的長期競爭力，相反，補貼流量讓瑞幸以更低的獲客成本換來了規模、客流等的同步提升。更強的瑞幸，更大的目標所以說，瑞幸的優勢究竟來自那裡？規模當然是一方面，但正如瑞幸咖啡董事長黎輝所說，真正底氣在於“每個單位的效率最佳化”，涵蓋營運、選址、產品研發、供應鏈、人員等方方面面。2020年退市時，瑞幸有5091家門店，比星巴克稍多，但營收僅為星巴克1/4，每賣一杯虧5.6元。五年後，店數是星巴克的3.6倍，整體營收是2.6倍，每杯利潤達到1.2元。一個是效率優勢。即便咖啡豆價格上漲，瑞幸2025年第三季度毛利率仍達到63.8%，同比提升2.6個百分點，創下同期最高水平。關鍵在於其深度佈局的供應鏈體系。通過深耕雲南本土產區、長期鎖價鎖定大部分採購量、自建烘焙工廠等舉措，瑞幸建構了強大的供應鏈韌性，不僅有效抵禦了原材料價格波動的風險，還形成了難以複製的成本優勢。另一個是，瑞幸的數位化能力形成護城河。2025年第三季度月活躍交易客戶達到1.123億，同比增長40.6%，首次突破1億大關。累計交易客戶數突破4.2億。舉一個很直觀的案例。從三季度開始，瑞幸明顯收緊了外賣平台的優惠，把最大的折扣、咖啡星人勛章、瑞王卡等核心權益全部轉回自家 App，讓 App 成為全管道的“最低價陣地”。同時，在 App 裡上線 Lucky AI 1.0，接入豆包大模型，能根據使用者歷史消費做精準推薦、自動發券，甚至能讓使用者用語音直接點單，交易路徑被壓到最短。目的很明確：把外賣補貼帶來的“潑天流量”收進自己的口袋。公域流量變私域，不只是提升留存，更意味著瑞幸能掌握更多使用者資產；而訂單從平台遷回自家 App，也能減少佣金和流量費，帶來更高的利潤空間。瑞幸憑藉規模、效率、數位化三重優勢，已建立起難以撼動的領先地位，其近3萬家門店的網路效應、1億月活使用者的流量護城河，以及63.8%的毛利率水平，也讓整個現制飲品行業看向了瑞幸，市場也對瑞幸有了更大的期待。需要競爭的地方變多了“咖啡市場和奶茶市場不是絕對分割的，而是互相交融的。” 黎輝在接受採訪時說，“現制飲品市場其實是個統一的市場，咖啡和奶茶的消費者可能是同一撥消費者。”瑞幸賣得最好的仍然是生椰拿鐵。自 2021 年推出以來，這款產品累計銷量已超過 17 億杯，屬於現制飲品裡的“長紅爆款”。它有咖啡基底，但喝起來更像奶茶，是典型的休閒型飲品。去年推出的輕乳茶系列，也成功牽制了依靠單品打法崛起的霸王茶姬。但當對手換成體量更大、滲透更深、供應鏈能力更強的蜜雪冰城時，難度就完全不一樣了。作為擁有5 萬多家門店的現制飲品巨頭，蜜雪冰城通過旗下幸運咖全面推廣 5-7 元的 “雪王咖啡”，依託極致的規模效應、強大的供應鏈能力和低成本控制，將咖啡產品快速滲透到各級市場。對大多數品牌而言，9.9 元咖啡可能意味著虧損，但對蜜雪冰城來說，這卻是下沉市場的 “消費升級”。截至 2025 年 11 月，幸運咖門店規模已達 1 萬家，不僅深耕下沉市場，今年還在北上廣深、長三角、珠三角等重點區域加速佈局。也就是說，瑞幸要面對的競爭是瑞幸要面對的，是一個比自己規模更大、擴張更快、成本更低的對手。與此同時，國際化成為瑞幸的另一重要課題。但和大多數國內茶飲品牌遇到的問題相似，出海是認真的，策略是“穩紮穩打”。截至2025 年 9 月 30 日，海外門店總數達 118 家，分佈在新加坡、馬來西亞、美國三個國家，相當“穩當”。就像黎暉所說，在區域市場的運作上，非常不一樣。像美國市場，不管是營運環境、用工，還是供應鏈，都有很大挑戰。比如厚乳，當地甚至沒有相應的供應商，我們就需要把中國的供應商帶過去。而在國內備受好評的數位化點單模式，在美國卻因強制使用 App 點單勸退了部分消費者，暴露了本地化營運的短板。為了加速國際化處理程序，瑞幸大股東大鉦資本正推動對 Costa 的潛在收購。這一舉措的好處顯而易見：一方面可以補齊瑞幸在高端咖啡市場的佈局，形成 “大眾 + 中高端” 的多品牌矩陣，覆蓋全場景消費需求；另一方面，Costa 擁有成熟的海外供應鏈和品牌營運經驗，能幫助瑞幸降低海外擴張的試錯成本。但挑戰同樣不容忽視，文化差異、法規政策、門店營運整合等問題，都將考驗瑞幸的跨區域管理能力。寫在最後從瀕臨退市到成為中國現制飲品市場的領跑者，瑞幸用五年時間完成了一場“逆襲”。此“瑞幸”非彼“瑞幸”，但接下來將是更大的挑戰：既要應對國內市場蜜雪冰城等對手的全方位擠壓，守住大眾市場的基本盤；也要走向全球，將在中國市場驗證成功的商業模式，轉化為全球範圍內的競爭力。瑞幸要做的不是證明自己能贏，而是證明自己能一直贏。參考來源：1、中國企業家雜誌：專訪瑞幸咖啡董事長黎輝：瑞幸是這樣翻盤的2、海豚研究：瑞幸：利潤“深蹲”？為了更好 “起跳”3、晚點latepost:瑞幸重生：從挑戰星巴克，變成挑戰蜜雪冰城丨晚點小資料4、財新：瑞幸咖啡三季度營收增長50.2% 重回美國主機板沒有明確時間表5、聯商網：星巴克中國與瑞幸咖啡，差距越拉越大？6、獵雲網：瑞幸大股東，又出手了 (伯虎財經)

幾周前，星巴克中國宣佈出售大部分股權，交易時的整個業務估值 40 億美元（扣除現金和債務）。與此同時，瑞幸市值超過 100 億美元。如果比單店估值，兩者也只差一成多，儘管星巴克門店普遍更大、裝修更好、位置也醒目。2020 年因財務造假從納斯達克退市時，瑞幸有 5091 間店，比星巴克稍多，但營收只有星巴克 1/4，並且每賣一杯虧 5.6 元。五年後，瑞幸的店數是星巴克的 3.6 倍，整體營收則是 2.6 倍，每一杯都有 1.2 元利潤。這是星巴克自己的失誤，也是瑞幸在管理層換血後，尊重產品尊重效率的轉型勝利。星巴克交易幾天後，瑞幸 CEO 郭謹一在廈門市的一場活動上發言，說正積極推動重回美國主機板上市處理程序。雖然之後的營收會上，他表示還沒有具體時間表。但當瑞幸成為中國咖啡品類第一，它面對的競爭環境比五年前挑戰星巴克時更激烈了，因為對手從一個外企變成了幾個創始人帶領的萬店本土茶飲品牌。“咖啡市場和奶茶市場不是絕對分割的，而是互相交融的。” 本周，瑞幸董事長、最大股東大鉦資本的創始人黎輝在接受採訪時說，“現制飲品市場其實是個統一的市場，咖啡和奶茶的消費者可能是同一撥消費者。”瑞幸賣得最多的咖啡從來不是美式，最大的爆款是咖啡基底的生椰拿鐵，更像奶茶一樣的休閒飲品，而不是更具功能的黑咖啡。過去一年多，競爭變得更直接。瑞幸去年做了輕乳茶，今年重推生椰楊枝甘露。它有效阻擊了產品單一的霸王茶姬，但沒法輕鬆打發規模龐大、長期投資倉儲物流、供應鏈的蜜雪、古茗。蜜雪冰城在 5 萬多間門店推廣 5-7 元的雪王咖啡，其他品牌硬著頭皮做 9.9 元產品是價格戰，對它則是消費升級。蜜雪的兄弟品牌幸運咖出師不利，但畢竟生在羅馬，今年再次調整產品、加速擴店，直指瑞幸更密集的一二線城市，要在年底開到 1 萬家。古茗將咖啡作為門店加盟商增收的手段，安裝瑞幸同款自動咖啡機、以冷鏈配送鮮奶，去搶咖啡店的生意。星巴克曾經想在中國保持輕奢定位，給瑞幸留下了機會。瑞幸誕生之初，給咖啡定了接近星巴克的價格，雖然長期打折到 15 元以內，但總有價格回升的可能。五年之後，經過各品牌自發的 9.9 大戰、外賣大戰、消費下行，一杯咖啡或奶茶賣 15 元已經可能被人說 “貴”。一個大連鎖要在中國勝出，要達到新的規模和效率。(晚點LatePost)

今年夏天以來，阿里、京東、美團三大網際網路頭部企業掀起的外賣大戰，強烈攪動新茶飲市場，所有咖啡、茶飲品牌均牽涉其中，瑞幸咖啡也不例外。11月17日，瑞幸咖啡發佈2025年Q3財報，營收152.9億元，同比增長50.2%；淨利潤12.8億元，同比下降1.9%；單季度新開門店3008家，門店總數達到29214家，環比增長11.5%。外賣大戰成為一把“雙刃劍”，在助推瑞幸咖啡營收規模、門店總數創新高的同時，也侵蝕了利潤空間，導致公司出現“增收不增利”的情況。門店逼近3萬家利潤率卻明顯下滑根據財報，瑞幸咖啡第三季度總營收152.9元，同比增長50.2%，這主要得益於GMV同比增長48.1%至173億元，背後是由於門店數量增加，以及月度交易客戶的增長導致銷售產品數量增加。瑞幸咖啡門店擴張與阿里、京東、美團三大巨頭掀起的外賣大戰有關。瑞幸咖啡董事長、大鉦資本創始人黎輝在接受《中國企業家》雜誌採訪時表示，外賣大戰其實也是機遇。外賣大戰更有利於讓消費者轉移到現制飲品、咖啡的消費上來。2025年初，瑞幸咖啡有22000多家門店，截至第三季度末，門店總數已達到29214家，其中包括18882家自營門店和10332家聯營門店。“實際上年初我們對新增門店數量的規劃沒有這麼多，我們及時地做出調整，抓住了市場的機遇，加快了拓店步伐。”黎輝表示。憑藉龐大的門店網路和穩定的營運能力，瑞幸咖啡在Q3平均每月交易客戶達到1.12億，創歷史新高。自營門店和聯營店營收分別增至110.8億元、37.9億元，增幅分別為47.7%、62.3%。值得注意的是，外賣大戰雖然帶來了營收規模的增長，但瑞幸咖啡並沒有在這個巨大的流量池中賺到更多的錢。第三季度，瑞幸咖啡淨利潤12.8億元，去年同期為13.1億元；營運利潤率由去年同期的15.5%降至11.6%，其中自營門店的營運利潤率由去年同期的23.5%降至17.5%，下降明顯。這主要由於外賣訂單提升導致配送成本大幅增加。財報顯示，瑞幸咖啡Q3配送費用為28.89億元，去年同期則為9.28億元，同比激增211.4%，佔總營收的比重從9.1%上升到18.9%。此外，由於第三方送餐和直播平台佣金增加，瑞幸咖啡Q3銷售和行銷費用由去年同期的5.89億元增至7.51億元，增幅為27.5%。在財報電話會上，瑞幸咖啡CEO郭謹一承認了外賣訂單對本季度銷量的刺激，但他也明確表達，外賣對於瑞幸而言，只是階段性補充，“咖啡業務最終還要回歸到自提為主的常態”。郭謹一進一步解釋稱，咖啡本質是一個基於線下門店點位的消費品類，外賣的履約成本和目前中國咖啡的主流價格帶是不匹配的，且外賣的配送時長會影響使用者需求和產品口感。隨著平台補貼力度的逐步收縮，瑞幸在2026年同店增長會遇到挑戰和壓力。對於中國快取咖啡連鎖品牌來說，外賣只是補充，基本盤仍線上下。再度回應重回美國主機板上市在本月初的廈門企業家日上，瑞幸咖啡CEO郭謹一曾表示，瑞幸正積極推動重回美國主機板上市處理程序。這一表態引發市場關注。瑞幸咖啡成立於2017年，2019年5月在美國納斯達克上市，2020年因財務造假事件從納斯達克交易所摘牌，並支付約1.8億美元的罰款。郭謹一在大會上表示，經過內外部全面徹底的調查和嚴肅處理，事件相關的原股東和團隊徹底退出，新控股股東和新管理團隊全面接手。他還表示，經過五年多的努力，瑞幸咖啡首次進入中國民營企業500強，並已發展成為中國規模最大的連鎖咖啡品牌。預計2025年度全年營業收入超500億元，納稅總額超17億元。在Q3業績會上，郭謹一再度回應稱，“公司目前對於重返主機板上市，沒有明確的時間表。”此外，對大鉦資本正考慮競購Costa咖啡的傳聞，黎輝也未予回應。 (TechWeb)

道指與標普500指數連續四個交易日下跌。今年10月蘋果在華手機銷量同比激增37%。豐田新車投入周期將從7年延長至9年。塗料巨頭阿克蘇諾貝爾宣佈與艾仕得合併。小米、拼多多、百度、愛奇藝、微博、尼得科、美敦力、家得寶公佈業績。美股周二收跌。道指與標普500指數均錄得連續第四個交易日下跌。對人工智慧相關股票估值的擔憂令股指承壓。道指跌498.50點，跌幅為1.07%，報46091.74點；納指跌275.23點，跌幅為1.21%，報22432.85點；標普500指數跌55.09點，跌幅為0.83%，報6617.32點。截止周二收盤，道指與標普500指數均錄得連續第四個交易日下跌。納指則錄得六個交易日內的第五次下跌。輝達收跌2.81%，本月迄今累計跌幅已超10%。一項最新調查顯示，多數基金經理認為人工智慧投資熱潮已經過頭。微軟(Microsoft)周二宣佈與輝達(NVIDIA)及人工智慧初創公司Anthropic達成新的戰略合作夥伴關係。這一舉措是微軟正努力降低對 OpenAI依賴度的最新訊號。根據協議內容，微軟將向 Anthropic投資50億美元，輝達則向這家初創公司投資100億美元。這兩筆投資已將Anthropic的估值推升至3500億美元區間，較其9月份1830億美元的估值大幅上漲。Anthropic已承諾從微軟採購價值300億美元的Azure算力，同時還簽訂了額外算力採購合同，最高可獲取1吉瓦(10 億瓦)的算力。Google母公司Alphabet首席執行官皮查伊(Sundar Pichai)表示，鑑於人工智慧領域估值飆升且投資規模龐大，市場對該領域存在泡沫的擔憂日益加劇，若這波人工智慧熱潮崩塌，沒有任何一家公司能毫髮無損。皮查伊指出，當前這波人工智慧投資浪潮是一個“非凡的時刻”，但他也承認市場中存在“非理性因素”。此外，皮查伊還警示稱，人工智慧領域對能源的需求 “極為龐大”。他表示，隨著Google不斷提升計算能力，Alphabet實現淨零排放的目標將被迫推遲。Meta Platforms 周二在一場關鍵訴訟中獲勝，美國一名聯邦法官裁定，該公司對圖片分享應用Instagram和通訊服務WhatsApp的收購不違反美國反壟斷法。華盛頓聯邦地區法官表示，美國聯邦貿易委員會(FTC)未能證明這些交易讓這家科技巨頭得以非法壟斷社交網路市場。這項裁決對聯邦政府來說是一次重大挫敗。作為擴大其在新興矽光子行業業務版圖戰略的一部分，美國上市晶片製造商格羅方德(GlobalFoundries)已收購總部位於新加坡的Advanced Micro Foundry。格羅方德表示，該收購將使其按收入計算成為全球最大的矽光子代工廠。該交易的財務條款未予披露。市場研究公司Counterpoint Research發佈的監測資料顯示，受iPhone 17系列熱銷拉動，今年10月份蘋果在華手機銷量同比激增37%，市場份額一舉攀升至25%，這是自2022年以來蘋果單月市場份額首次突破四分之一關口。iPhone 17系列在蘋果當月總銷量中佔比超80%，從售價5999元的iPhone 17到8999元的iPhone 17 Pro Max機型均實現兩位數增長。豐田(Toyota Motor)將延長主力車型的新車銷售周期。打算將車輛的平均全面改進周期從以往的7年延長至9年，持續銷售受歡迎的車型。豐田將把重點放在電動化開發上，通過更新軟體來保持車輛價值。如果新車周期延長，就能輕鬆避免因短期內推出新款車而導致價格迅速下跌。平均長達9年的新車周期對豐田而言前所未有。主力車型的全面改進周期過去約為5年，隨著汽車不斷提高性能，進入2000年代後逐漸延長至7年左右。全球金融市場周一拋售加劇，波及了從黃金、加密貨幣到高歌猛進的科技股等各類資產，拖累道瓊斯指數創下自美國總統川普4月份引發關稅動盪以來最差的三日連跌表現。投資者近幾日紛紛拋售資產，市場即將迎來關鍵考驗，以判斷推動股市在2025年迭創新高的AI熱潮和經濟增長能否持續到新的一年。交易員的擔憂情緒已將華爾街的Cboe波動率指數推升至4月份關稅消息宣佈以來的最高水平之一。瑞銀(UBS)董事長凱萊赫(Colm Kelleher)與美國財政部長貝森特(Scott Bessent)已在私下討論將瑞銀總部遷往美國的可能性。這家總部位於蘇黎世的銀行正在研究遷離瑞士的應急預案——以備瑞士政府在新資本金規則上不肯退讓。川普政府似乎樂於歡迎瑞士最寶貴的資產之一落戶美國。與貝森特的交談是凱萊赫向瑞士政府持續施壓的一部分，矛頭指向擬議的資本金要求，這些新要求將迫使瑞銀持有額外260億美元的資本金；該行稱此舉“極端”且不成比例。德意志銀行(Deutsche Bank)承諾到2028年實現更高的增長、回報和對投資者的分紅，並降低成本。首席執行官克里斯蒂安-索英(Christian Sewing)正尋求將該行打造為“歐洲冠軍銀行”。自2018年以來一直帶領該行經歷漫長且高成本重組的索英表示，他希望將德意志銀行打造成“全球銀行業中的歐洲選擇，以及全球客戶通往歐洲的門戶”。在過去12個月裡，德意志銀行的股價幾乎翻倍，這家總部位於法蘭克福的貸方憑藉債券和外匯交易收入飆升，錄得創紀錄的季度利潤。受併購交易回暖提振，華爾街的主導型投行高盛(Goldman Sachs)正爭取拿下近四分之一個世紀以來在交易市場中的最大份額，成為此次反彈中的最大贏家之一。據倫敦證券交易所集團(LSEG)資料，今年宣佈的全球併購總額為3.8兆美元，按交易金額計算，高盛參與提供諮詢的比例為34%，高於2024年的28%。今年僅剩不到七周可宣佈新交易，這一表現使高盛有望獲得自2015年拿下34.26%市場份額以來的最大市場佔比。塗料巨頭阿克蘇諾貝爾(AkzoNobel)周二表示，計畫與艾仕得塗料(Axalta Coating Systems)合併，合併後的公司企業價值將達到250億美元。根據合併協議，阿克蘇諾貝爾的股東將持有新公司55%的股份，艾仕得的股東將持有剩餘45%的股份。合併後的公司將首先在阿姆斯特丹和紐約兩地上市，然後在紐約證交所單一上市，並在阿姆斯特丹和費城保持雙重總部。合併後的新公司預計年收入將達170億美元，合併預計將於2026年底至2027年初完成。中國咖啡連鎖企業瑞幸咖啡(Luckin)相信，它能再次立足於美國公開市場。這家快速增長的星巴克(Starbucks)競爭對手於2019年首次在納斯達克上市，但在2020年因一起涉及銷售造假的會計醜聞而被摘牌。瑞幸咖啡對管理團隊進行了改組，引入了新的投資，並迅速重回增長軌道。瑞幸咖啡在周一的投資者電話會議上表示，該公司致力於重返美國市場，但沒有上市時間表，且仍專注於擴張。博裕投資正在考慮引入騰訊控股、新加坡政府投資公司(GIC)及其他潛在投資者作為有限合夥人，共同參與收購星巴克(Starbucks)中國業務的權益。這家私募股權公司已同意收購星巴克中國業務最多60%的權益，博裕考慮通過在中小城市擴張星巴克業務，來推動其第二大市場的增長。博裕還計畫在人流量較大的景點、地鐵站和機場等地點開設更多門店。財報資訊小米集團發佈2025年第三季度財報。季度總收入達到1131億元，同比增長22.3%；淨利潤為123億元，同比增長129.5%。非國際財務報告準則計量，經調整淨利潤為113億元，同比增長80.9%。第三季度，“手機×AIoT”分部收入為841億元，同比增長1.6%。“智能電動汽車及AI等創新業務”分部收入為290億元，同比增長199.2%，實現經營收益7.00億元，首次錄得盈利。其中，汽車業務收入283億元，同比增長197.9%。拼多多發佈2025年第三季度財報。季度總營收為1082.765億元(約152.095億美元)，同比增長9%。歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤為293.282億元，同比增長17%；不按美國通用會計準則，歸屬於拼多多普通股股東的淨利潤為313.817億元，同比增長14%。來自線上行銷服務及其他服務的營收為533.476億元，來自交易服務的營收為549.289億元。百度發佈2025年第三季度財報。季度總營收為312億元，同比下滑7%，百度核心營收247億元。歸屬於百度的淨虧損為112億元，上年同期淨利潤為76億元。歸屬於“百度核心”的淨虧損為111億元。不按美國通用會計準則，歸屬於百度的淨利潤為38億元，上年同期淨利潤為59億元，歸屬於“百度核心”的淨利潤為38億元。愛奇藝發佈2025年第三季度財報。季度總營收為66.8億元(約9.387億美元)，同比下滑8%。其中，會員服務收入42.1億元，線上廣告服務收入12.4億元，內容發行收入6.4億元，其他收入5.9億元。歸屬於愛奇藝的淨虧損為2.489億元，2024年同期淨利潤為2.294億元。不按美國通用會計準則，歸屬於愛奇藝的淨虧損為1.482億元，上年同期淨利潤為4.798億元。社交媒體微博公佈2025年第三季度的未經審計財務業績。季度淨收入4.423億美元，同比減少5%。其中，廣告及行銷收入3.754億美元，同比減少6%。增值服務收入6690萬美元，同比增加2%。歸屬於微博股東的淨利潤為2.211億美元，非公認會計準則歸屬於微博股東的淨利潤為1.107億美元。尼得科(Nidec)公佈截至2025年9月30日的上半財年業績。當期淨銷售額13023.03億日元，上年同期為12938.11億日元，同比增長0.7%。營業利潤211.07億日元，上年同期為1204.74億日元，同比下降82.5%。歸屬母公司所有者的淨利潤311.91億日元，上年同期為753.77億日元，同比下降58.6%。美敦力(Medtronic)公佈截至2025年10月25日的第二財季業績。季度淨銷售額84.03億美元，上年同期為89.61億美元。季度營業利潤15.95億美元，上年同期為16.86億美元。季度歸屬公司的淨利潤12.7億美元，上年同期為13.74億美元。家得寶(Home Depot)公佈截至2025年11月2日的第三財季業績。季度淨銷售額413.52億美元，上年同期為402.17億美元。季度營業利潤53.53億美元，上年同期為54.18億美元。季度淨利潤36.01億美元，上年同期為36.48億美元。 (全球企業動態)

一、瑞幸的"過山車"歷程摘牌(2020年)：2019年5月，瑞幸咖啡在納斯達克上市，創下中國企業最快上市記錄(18個月)。2020年4月，自爆財務造假，涉及22億元人民幣，股價暴跌近80%。2020年6月29日，正式從納斯達克退市，轉入OTC(場外交易市場)。重生(2020-2025)：支付1.8億美元與SEC和解，創下中概股紀錄；大鉦資本注資7億美元控股，重組管理層，黎輝任董事長，郭謹一專注CEO；啟動徹底合規整改，重建內控體系，連續多年聘請PCAOB可檢查的審計機構；業務強勁復甦，門店從摘牌時約4500家增至目前近3萬家，2025年已在美國曼哈頓開設首批門店。重返主機板計畫(2025年)：2025年11月初，CEO郭謹一公開宣佈正積極推動重回納斯達克主機板。目標是提升國際公信力，吸引多元資本，支援美國市場擴張，通過嚴格監管倒逼治理最佳化。已完成歷史遺留問題解決，但尚未確定具體時間表，目前仍以業務發展為首要任務。二、核心啟示1. 合規是生命線，造假必受嚴懲合規優先於增長：瑞幸證明"失去增長，市場可能給機會；失去合規，連講故事資格都沒有"。全面合規建設：建立符合SOX 404(b)的內控體系，確保管理層與審計師雙重"無重大缺陷"意見；聘請PCAOB可現場檢查的審計機構，提供完整可查的工作底稿；設立匿名舉報機制，引入第三方監管。2. 公司治理是根基，需防範"內部人控制"最佳化董事會結構，引入具有國際資本運作經驗的專業人士；建立權力制衡機制，避免大股東"一言堂"，防止高管凌駕於內控之上；明確"戰略+執行"分工，如瑞幸由黎輝(資本專家)任董事長，郭謹一(營運專家)專注CEO。3. 危機處理：直面問題、快速響應、徹底整改主動配合監管調查，不試圖"棄卒保帥"或掩蓋問題；快速回應市場質疑，遵循危機公關"3T原則"(Tell the truth, Tell it fast, Tell it all)；通過"三步走"重建信任：承認錯誤→全面整改→持續透明營運。4. 資本市場路徑多元，可靈活選擇上市路徑選擇：可考慮先OTC再主機板的"曲線救國"，為整改提供緩衝期；或根據業務重心，考慮港股等其他國際市場作為替代方案。回歸價值：主機板上市可提升估值10%-25%，降低綜合資本成本1-2個百分點，打開機構資金通道，支援全球化擴張。5. 長期主義：業績+品牌雙輪驅動專注核心業務，以業績復甦證明重生：瑞幸通過數位化轉型、產品創新，實現從"造假醜聞"到"增長奇蹟"的轉變；注重品牌修復，通過產品質量和服務重建消費者信任；建構國際化敘事，將合規優勢轉化為全球競爭力，如瑞幸將"審計可追溯"和"內控可驗證"打造為差異化賣點。三、實操建議1. 上市前準備聘請熟悉中美監管規則的專業團隊(投行、律師、會計師)；提前2-3年建立符合美國標準的內控體系，主動接受模擬審計；建立與做空機構的"防禦機制"，確保財務資料真實可查、邏輯自洽；考慮分階段上市策略，先小規模IPO積累信譽，再擴大融資規模。2. 上市後營運定期開展內控審計，主動識別並修復潛在問題，形成常態化合規機制；最佳化資訊披露，尤其對關聯交易、收入確認等敏感領域詳細說明；建立"危機響應小組"，提前制定做空應對、財務質疑等預案；主動與美國分析師和投資者溝通，傳遞清晰一致的企業價值主張。3. 遭遇危機時第一時間成立獨立調查委員會，聘請國際知名律師事務所和會計師事務所；主動向SEC和中國監管機構報告，配合調查，提供完整資料；考慮"主動認錯+積極賠償+徹底整改"的危機處理組合拳；必要時引入戰略投資者或重組管理團隊，重建市場信任。四、對中概股行業的深遠影響瑞幸若成功重返主機板，將產生兩大積極效應：1.提振中概股信心：證明"問題企業通過合規整改可重獲信任"，為其他面臨監管壓力的中概股提供參考。2.推動中美監管合作：為解決跨境審計監管難題提供案例，促進PCAOB與中國監管機構的合作，改善整體監管環境。總之，瑞幸咖啡從"最快上市到最快退市，再到涅槃重生"的戲劇性歷程，為赴美上市企業敲響警鐘：合規不是成本，而是競爭力；治理不是束縛，而是保護。赴美上市企業應將合規嵌入商業模式，視美國監管為提升公司治理的契機，而非負擔。只有堅守誠信、完善治理、穩健經營，才能在國際資本市場行穩致遠，真正實現"走出去"的戰略目標。 (才說資本)

中國茶飲軍團掀起新一輪出海潮。發佈最新財報創下全球最快IPO紀錄的瑞幸，正以日均33家新店的速度狂奔。近日，瑞幸咖啡發佈了截至2025 年 9 月 30 日止第三季度未審計財務報告。據最新財報顯示，2025年第三季度實現營收152.87億元，同比增長50.2%，增速較市場預期高出約8 個百分點，核心驅動力來自門店數量擴張與單店效率提升。與此同時，瑞幸的月均交易客戶數達到1.12億，同比增長40.6%，表現十分亮眼。Q3營收暴漲 圖源：瑞幸咖啡詳細來看，瑞幸第三季度全球門店規模持續擴張，淨新增門店3008家，相當於每天開出33家新店，截至9月底門店總數已達29,214家。與老對手星巴克相比，瑞幸在中國的門店數量已是星巴克的3倍多。從資料上來看可以發現，瑞幸的規模驅動戰略正持續見效。回望其二季度財報資料，公司總淨收入為123.59億元，同比增長47.1%；GAAP營業利潤達17.00億元，同比增長61.8%；營業利潤率提升至13.8%，GMV則為141.79億元，總體保持著較快增速。瑞幸二季度財報 圖源：瑞幸咖啡對於未來發展，瑞幸也明確兩大方向：產品創新與品牌升級與全球化與精細化營運。產品創新與品牌升級方面，是通過持續推出高性價比新品提升品牌溢價，提及通過BPT 等賽事 IP 強化使用者粘性等；全球化與精細化營運方面，2026年，瑞幸將加速推進馬來西亞、歐洲等地的本地化生產項目，以降低海外營運成本。2023年瑞幸登陸新加坡，開出海外首店，資料顯示，目前瑞幸在海外已經擁有108家門店，其中新加坡68家、馬來西亞45家、美國5家。隨著時間的推移，其海外線下門店數量有望進一步提升。瑞幸海外門店 圖源：瑞幸視訊號值得一提的是，前幾日在2025年廈門企業家日大會上，瑞幸咖啡聯合創始人、首席執行官郭謹一公開透露，瑞幸咖啡正在廈門市委市政府的指導下，積極推動重回美國主機板上市處理程序。瑞幸籌備重回美國主機板上市 圖源：廈門工商聯老話常說“從那裡跌倒就從那裡爬起來”，想必現階段的瑞幸，早已準備好重新接受國際資本市場的檢驗。茶飲品牌出海在瑞幸加速全球佈局的同時，中國茶飲品牌也掀起新一輪出海浪潮，邁入更高更遠的發展天地，但各品牌也選擇了不同的擴張路徑。其中霸王茶姬的打法十分“高調”，4月上市後不久，霸王茶姬就在美國開出首店，位於美國洛杉磯人氣商場Westfield Century City。霸王茶姬美國首店 圖源：daily bruin同時按照霸王茶姬的規劃，今年將在全球範圍內新開1000-1500家門店，其中海外部分約有100多家，主要集中在東南亞地區，同時向北美高端市場進擊。喜茶在美國的發展較為深入，目前喜茶在美國市場的門店數量已超過30家，全球海外門店數量破百家，同比大漲6倍。並且飲品銷量和品牌影響力也實現了大幅提升，例如今年年初在紐約時代廣場開出的海外首家LAB店，首日銷量就突破3500杯，日均銷量穩定在2000杯以上。此外，喜茶還在美國上線了自營外賣業務，成為首個在海外擁有自營外賣體系的新茶飲品牌。喜茶上線外賣業務 圖源：uber eats與霸王茶姬、喜茶等品牌四處開店、瘋狂擴張的路數不同，茶顏悅色的出海態度更加謹慎：相較監管更嚴、品控難度更高的茶飲產品，茶顏悅色選擇聚焦零食、茶具、文創周邊等副線商品進行試水。其發佈推文表示，品牌將以電商形式向海外市場佈局零售業務，目的是“給外國朋友嘗嘗咱研究的新玩意兒，讓留學生在海的那頭也能方便吃到老味道。”並直言，“做跨境，我們真的沒啥經驗。而且相比國內的熟悉程度，海外市場需要我們更嚴謹的深入瞭解。”茶顏悅色謹慎出海 圖源：茶顏悅色從瑞幸到更多茶飲品牌的多元化出海，可以預見的是，中國飲品行業正迎來新一輪全球化競爭。而隨著這些品牌在海外市場的深入佈局，一場由中國品牌主導的全球飲品行業變革正在悄然發生。 (跨境派)