圍繞TikTok的禁令與交易風波暫時塵埃落定。中美雙方已在馬德里談判中首次將TikTok列入議程並達成框架性共識，但交易細節，尤其是演算法控制權仍未明朗。據新華社報導，9月19日晚，國家主席習近平同美國總統川普通電話，強調中方在TikTok問題上的立場是清楚的，中國政府尊重企業意願，樂見企業在符合市場規則基礎上做好商業談判，達成符合中國法律法規、利益平衡的解決方案，希望美方為中國企業到美國投資提供開放、公平、非歧視的營商環境。9月20日凌晨，字節跳動發佈公告稱，字節跳動將按照中國法律要求推進相關工作，讓TikTok美國公司繼續服務好廣大美國使用者。此前，中美在馬德里舉行第四輪經貿談判，當地時間9月15日，雙方首次在TikTok問題上達成基本框架共識。川普政府已四次延長禁令執行寬限期，最新一次推遲至2025年12月16日，這家短影片巨頭在美國市場暫時安全。TikTok是字節跳動目前營收增長表現最好的業務，也是目前全球營收規模第四大的社交應用，僅次於Facebook、Instagram和YouTube。據媒體報導，2024年，以TikTok為主的海外業務收入同比增長63%，佔字節總收入的約四分之一。TikTok 2024年營收為230億美元，同比增長約43%。自從進入美國市場以來，TikTok一路命運多舛：從最初因資料安全和內容監管遭遇審查，到被要求剝離美國業務的談判壓力，再到近期中美雙方達成基本框架共識，TikTok具體交易方案、演算法歸屬仍懸而未決。01 那些是能確定的？此次TikTok交易案中，最大的確定性是TikTok接下來在美國市場可以繼續營運下去，暫時不會出現關停危機。馬德里會談結束後，中美雙方都有明確表態。當地時間9月15日晚間，據新華社消息，中國商務部國際貿易談判代表兼副部長李成鋼說，本次會談，雙方圍繞TikTok及中方有關關切進行了坦誠、深入交流，就以合作方式妥善解決TikTok相關問題，減少投資障礙，促進有關經貿合作等達成了基本框架共識。同一天，美國財政部長斯科特·貝森特表示，TikTok的所有權將轉交至美國公司。貝森特強調，雙方不會談論這筆交易的商業條款，這是兩個私營公司之間的交易。此次關於TikTok的談判並不順利。貝森特提到，中國團隊在談判期間提出了“強硬的要求”。且這筆交易案後續可能還將面臨各種實際操作問題。此前，今年4月，在美國總統川普第二次延長寬限期的次日凌晨，字節跳動發佈公告稱，字節跳動公司尚在與美政府商談之中，未達成任何協議，雙方在很多關鍵問題上仍存分歧。按照中國法律規定，任何協議均須經有關審查程序。TikTok風波中還有一個確定的“贏家”——甲骨文公司。2020年，甲骨文成為TikTok的技術提供商，提供雲和資料庫服務，TikTok在美國市場的月活躍使用者數超過1.5億，直接給甲骨文帶來了龐大的業務量。過去的半個月（9月5日—9月20日），甲骨文股價翻了一倍，市值從約4000億美元上漲至最新的8771億美元。從2020年起，甲骨文就有意收購TikTok，當時川普政府首次以國家安全為由向TikTok施壓，隨後掀起將TikTok美國業務與沃爾瑪、微軟、Twitter、黑石等公司接盤的討論和談判，相關出售計畫在執政交接中被擱置延後。2022年8月，字節跳動制定了“德克薩斯計畫”（ProjectTexas)，將所有美國使用者的資料儲存到甲骨文的資料中心裡，接受美國外資投資委員會（CFIUS）定期審計等。現在還無法確定甲骨文是否是TikTok美國業務的收購方之一，但接下來甲骨文依然是TikTok美國的雲與資料服務商。02 仍有許多不確定TikTok交易案中最受關注的是兩個核心問題，一是買方是誰，二是演算法控制權歸屬。截至目前，這兩點依然沒有定論。一方面，買方結構、具體協議、誰拿多少股份、是否政府有直接或間接控股、監督或任命董事會成員等仍然未公開確認。另一方面，演算法控制權作為TikTok等“字節跳動系”產品崛起的關鍵，也難以被“賣斷”。根據字節的公告，後續的推進將按照中國法律要求。2020年8月，中國商務部和科技部調整了《中國禁止出口限製出口技術目錄》，將“基於資料分析的個性化資訊推送服務技術”和“人工智慧互動介面技術”劃入出口管制範圍。據此，TikTok如果出售相關技術，需要得到中國商務部門的審批許可。與此同時，美國也在加碼“安全審查”。2024年的《保護美國人免受外國對手控制應用程式的侵害法案》（PAFACA，下稱“法案”）將TikTok列為“外國對手”控制的應用程式，首次衍生出TikTok“不賣就禁”的概念。今年1月，該法案經美國聯邦最高法院裁定不違憲。判決書寫道：“總統還必須進一步認定，該類應用程式的美國業務與任何由外國對手控制的前關聯實體無關，包括內容推薦演算法營運方面的合作、資料共享達成的協議。”截至目前，仍未有任何一方披露TikTok交易案框架的具體細節。除了這兩點關鍵的不確定性，TikTok在美國和全球市場的後續營運也存在一些不確定性。美國市場的交易案是否會對其他主要市場帶來影響；如果TikTok美國業務的所有權歸屬於美國公司，美國版應用和其他地區的應用能否互動，目前也不確定。此外，川普本人也是一種不確定，他在TikTok的交易談判中多次出現態度轉變。TikTok封禁和交易是由川普在其第一任總統任期內發起。早在第一次禁令風波時，川普態度多變就已經展現。2020年9月19日，川普稱已批准美國公司甲骨文、沃爾瑪與TikTok的合作協議。9月21日，他突然改口，稱如果字節跳動仍會控制TikTok的話，就不會允許甲骨文和字節跳動的交易。2024年3月，川普第一次對TikTok事件有了公開的態度變化。他聲稱擔心TikTok禁令只會讓Facebook變得更加強大，並表示TikTok也有很多年輕人喜歡。競選期間，他主動進駐TikTok，並多次以保護市場競爭為由反對禁令、“挽救TikTok”。2025年，從川普上台前夕開始，他的真實意圖展現得越來越明顯。1月17日，國際貿易律師、GSC Potomac合夥人蔣兆康告訴《財經》，結合川普的私下表態，美國的法律圈人士基本都認為，他是想通過延長禁令，最終將TikTok賣給他選擇的買家們。03 身處其中的人反覆與不確定性成為常態。歷經多輪延期後，TikTok生態內的各方也逐漸集體“脫敏”：公司員工靜待最終方案，商家們照常做買賣，一些TikTok創作者則在政策影響下定期“遷徙”至另一個社交內容平台小紅書，來表示自己對政策的不滿。一位字節跳動的技術人員向《財經》回憶，在今年1月TikTok首次禁令即將生效前夕，公司內部曾一度高度緊張。他透露，當時國內的技術團隊都在加班加點，為可能出現的關停做準備，因為“大家還看不清形勢”。然而，隨著川普政府宣佈延期，內部的緊張情緒逐漸緩和。該技術人員認為，從後續一系列變化來看，川普政府的目的並非真正關停TikTok，而是為了在股權交易中獲得更多利益。因此，他表示，團隊之後便不再過多為新消息緊張，而是等待最終方案的落地。一位TikTok北美員工曾在今年1月禁令風波中擔心被解僱。她告訴《財經》，截至昨日（9月19日），內部沒有任何裁員消息和通知。比起關注平台命運，TikTok商家們更關心自己的生意。他們迎來一年中最繁忙的時段，忙著籌備美國年度購物大促節“黑色星期五”。“就是演戲一樣。”TikTok美區商家柳勳說，“連著幾輪延期，每一次都像重複的劇情，看多了也就習慣了，反正也不影響我們的生意。”多名TikTok商家告訴《財經》，這種高層的資本博弈並沒有對平台流量、機製造成實質性影響，也不會干擾到日常業務。面對平台高層反覆的變動，商家們的心態已經從最初的焦慮轉向淡定。對跨境商家而言，今年的“黑色星期五”大促格外重要。“年底這波不搶，今年等於白幹”，柳勳正忙著跑供應鏈，關注促銷前期的流量波動，他感覺今年的生意不如去年好做。今年TikTok美區商家經歷的變動不止一件。衝擊更大的是年初以來的中美貿易戰，兩國互征的關稅一度高達三位數，到5月才迎來緩衝期，這讓許多TikTok商家從美區轉戰到日區、歐區。此外，TikTok投流機制也發生改變，平台取消了手動廣告，改用演算法來推薦商品（GMV Max計畫），引起了不少爭議，商家們行銷自主權減少，競爭壓力更大。北美TikTok品牌行銷機構印象出海創始人周麗珊告訴《財經》，年初1月TikTok首次禁令風波下，一些商家暫緩了合作，後續有的恢復正常，有的受限於資金鏈等問題難有突破。禁令風波考驗著TikTok商家的管道和資金能力。柳勳在北美TikTok做了四年多，表示TikTok只是拓量管道之一，如果平台不穩定，他會把這部分預算轉移到Instagram、YouTube和Facebook等其他社交媒體平台。在他看來，TikTok即使未來分拆為獨立營運，只要不出現客戶、流量的大量流失，就沒問題。動盪下，不少商家也在謀求戰略轉型。周麗珊發現，今年上半年，越來越多的北美TikTok商家不滿足只做線上電商，開始尋求線下本土化的行銷方式，以打造品牌影響力。他們正在佈局實體商超管道，或通過線下品牌活動來觸達美國本土消費者。當平台拉鋸戰不斷拉長，TikTok創作者也反覆在各個平台上“遷徙”。美國田納西州的蘇珊關注了1萬個TikTok創作者。蘇珊告訴《財經》，從去年開始，TikTok就不斷湧起尋找替代平台的討論，每隔一段時間就會冒出一個新的應用軟體，創作者們先後嘗試使用Bluesky、Lemon8、小紅書等平台，大部分TikTok創作者選擇同步在YouTube Shorts等大平台更新。今年年初，在TikTok首次禁令生效之際，大量TikTok使用者湧入中國社交內容平台小紅書，被稱為“TikTok難民潮”。此後，TikTok禁令生效期不斷延後，每當有新變化，一些TikTok創作者也會回流至小紅書，來表示自己對政策的不滿。TikTok創作者Kendall Kipper在平台擁有38萬粉絲。她在1月註冊了小紅書帳號，分享自家小貓和日常生活，發佈了四十多條視訊，隨後停更三個月。最近一周，TikTok協議的交易細節遭到連續披露報導，她重新回到小紅書，調侃“很多美國人又要回來了”，她擔心TikTok未來被收購後，平台的內容導向可能會受影響。 (財經雜誌)

近日，美國有線電視新聞網（CNN）在一篇報導中表示，儘管美國暫停了先前對中國胡亂加征的巨額關稅，但許多先前被關稅衝擊嚴重的美國企業人士卻仍然神經緊繃，正加緊利用這個窗口期從中國大規模囤貨。有美國企業主更對CNN哀嘆說，美國政府反覆無常的政策，已經導致他們之前靠與中國合作而賺來的財富，慘遭「毀滅」。根據CNN的介紹，在中國香港的貨運碼頭，那裡的工人正在與時間賽跑，好儘早將數百個運往美國的集裝箱完成裝載。這是因為，已經被美國政府關稅政策搞得精神高度緊張的美國企業主，想趕在8月12日前，儘可能多地從中國囤積一些商品。多名接受CNN採訪的商貿人士亦表示，美國政府多變的政策風格，導致企業難以再像以往那樣規劃物流和庫存，只能先提前囤積，即便這意味著成本的提升和浪費。CNN還稱，那些依賴中國進口產品的美國企業，是受美國關稅政策損害最嚴重的，他們的財富遭到了「巨大的毀滅」——尤其是美國的玩具行業，因為在美國銷售的玩具中，有近80%都是中國生產的。因此，一些美國的商家對CNN表示，這個局面迫使他們不得不去抗爭，例如拿起法律武器去起訴他們的政府。一家有100年歷史，並在美國僱傭著大約500人的玩具企業，前不久就成功在法院裡贏得了狀告美國政府的官司。但由於美國政府選擇上訴，這家企業的鬥爭還得繼續下去。這家企業的負責人還對CNN吐槽說，美國政府希望靠關稅讓製造業回流美國的想法，不過是「官僚的幻想」罷了。（環球時報）

美國企業界正經歷一場前所未有的裁員潮，與以往不同，這並非傳統意義上由經濟衰退或盈利承壓所引發的縮編。恰恰相反，此輪“瘦身”趨勢正發生在企業盈利創下歷史新高的背景下。資料顯示，標普500指數成分股公司中，每五家就有一家在過去十年持續縮減規模，而美國上市公司在近三年中更是裁撤了3.5%的白領崗位。這預示著一場深層次的管理思維革命正在進行，企業不再僅僅追求人員擴張帶來的體量紅利。AI時代的人效革命這輪“逆周期”裁員潮的核心推手是人工智慧的廣泛應用及由此帶來的組織結構變革。生成式AI的興起，讓企業看到了前所未有的“少人高產”的可能性，傳統“擴張=增長”的邏輯正在被打破。企業將提升單位員工產出作為核心目標，並積極擁抱組織扁平化，使得管理層職位成為首當其衝的最佳化目標。寶潔公司便是典型代表。該公司本月將在未來兩年內裁員 7,000 人約佔其總數的15%。釋放的資源被轉向AI項目，例如用於嬰兒用品品牌的智能應用程式，該工具能即時分析庫存資料，幫助公司將缺貨率降低15%，同時提升產品研發與客戶洞察能力。儘管裁員規模顯著，但單位員工所創造的收入卻在提升：到2024年，每位員工為公司創造的淨收入將達到137,770美元。沃爾瑪的案例則更具標誌性。自2015年以來，沃爾瑪累計裁撤超過10萬人，但同期營收卻飆升40%，達到6810億美元。這得益於AI客服與供應鏈自動化，服裝生產周期縮短了18周，物流成本也顯著降低。這些技術變革帶來的，是單位人效的飛躍式提升：從2015年的人均48.3萬美元，增至2024年的預計630萬美元。宏觀壓力助推“人效崇拜”高通膨與高利率環境進一步加劇了企業向效率要增長的緊迫性。面對利潤率受擠壓的現實，企業無法再承受人力成本的長期膨脹。亞馬遜是其中的“效率樣本”。在全面最佳化架構、裁撤15%的管理層後，AI代理已開始接管諸如庫存管理等工作，將資源集中投入到Alexa+與Kuiper等未來核心項目。這一系列操作推動亞馬遜利潤率從2020年的5%提升至15%，每年多出約180億美元利潤空間，直接推高了市場對其估值的預期。雅詩蘭黛和Match Group先後裁撤了約20%的中高層人員，微軟也將在未來幾周裁撤數千名銷售及後台員工。這些動作並非源自財務壓力，而是企業主動進行“人效升級”，將結構調整視作對未來AI浪潮的前置響應。管理層成重災區值得注意的是，這場“高效革命”的直接受害者並非底層員工，而是被認為“冗餘”的中高層管理者。Live Data Technologies的資料顯示，從2022年5月到2025年5月，美國企業管理人員數量下降了6.1%，高管級職位減少了4.6%。美國銀行在CEO Brian Moynihan的領導下，從2010年的28.5萬員工縮減至約21.3萬人，同時收入較十年前增長18%。該行將管理層級從13層減少到約7層。惠普企業首席財務官Marie Myers也向投資者表示：“更扁平意味著更快速。”該公司目前擁有不到59000名員工，是十年前獨立以來的最小規模。生成式AI正讓高管們想像一個員工更少的未來。亞馬遜CEO Andy Jassy直言不諱地表示，AI的崛起將在未來幾年內消除某些工作崗位的需求，強調最優秀的領導者能“用完成工作所需的最少資源獲得最大成效”。電商平台Shopify和語言學習應用Duolingo的CEO也向團隊表示，未來招聘的前提是首先證明該工作無法通過自動化完成。這反映出企業對效率的極度重視，認為員工人數過多本身就可能成為發展的障礙。例如，初創公司Jolie僅有5名員工，卻創造了約5000萬美元的年收入，。CEO Ryan Babenzien表示：十年前，5個人或更少員工建立5000萬美元的業務會非常困難。如今，我認為這將變得非常普遍。人效革命”的挑戰與未來然而，這種過度扁平化的趨勢也引發了擔憂。哈佛商學院管理學教授Joseph Fuller警告稱，“過度扁平化令組織機能失調，員工被迫承擔三人工作量。”這揭示了“人效改革”可能帶來的負面影響：雖然短期內可能提高效率和降低成本，但長期來看，過度的扁平化和裁員可能導致員工工作量劇增、壓力倍增，甚至影響組織的創新能力和員工士氣。企業在追求“精兵簡政”的同時，需要警惕其可能帶來的潛在風險，確保員工的工作負擔在合理範圍內，並維持健康的組織文化。美股投資網認為，當前這波裁員並非“砍預算”，而是一次價值觀的轉向。企業不再追求規模的絕對增長，而是聚焦於單位成本下的最大產出。AI正好成為企業實現這一目標的技術支點——其帶來的自動化、智能輔助決策等能力，正深刻重塑現代組織對“人”的依賴結構。未來，“組織極簡、能力極強”將成為企業營運的新範式。但也正因為如此，管理層的職責邊界、員工的心理負荷與職業發展路徑將面臨前所未有的挑戰。裁員不是結束，而是新一輪勞動力效率革命的序章。 (美股投資網)

比特幣技術和金融服務公司 River 的一份新報告預測，未來 18 個月美國一些公司將增加對比特幣 ( BTC ) 的投資。 美國公司入場 據報導，預計未來一年半內，約有 10% 的美國公司可能會將其 1.5% 的國庫儲備（約 103.5 億美元）轉換為比特幣。 River 的分析師還指出，傳統的企業財務策略依賴於現金和其他短期現金等價物，而這些資產的價值儲存能力較差。為此，River 的分析認為：

SHEIN到底是一家哪國的公司，竟然成了一個謎。 5月8日，在米爾肯研究所全球大會上，在被問及SHEIN的真實來源時，SHEIN執行主席唐偉表示： “如果從出生地和供應鏈角度，SHEIN是一家中國公司；如果從總部和核心人員辦公地角度，SHEIN是一家新加坡公司，CEO辦公室、財務等核心部門均設在新加坡。” “SHEIND的價值觀、使命和願景與美國一致：創業精神、創新、個性表達、法治和公平競爭。我認為，如果這樣看，，我們就是一家美國公司。”