本周（9月15日至19日）港股市場主要股指集體上漲，恆生指數累計上漲0.59%，恆生科技指數上漲5.09%，恆生中國企業指數上漲1.15%。據證券時報·資料寶統計，本周南向資金合計成交淨流入368.51億港元，環比下降39.41%，已連續18周淨流入。國聯證券研報認為，聯準會降息周期或有利於港股突破前高，從長時間的歷史資料看，伴隨著聯準會政策周期的美元潮汐和恆生指數突破新高似乎存在某種相關性，美國維持低利率的時期有利於港股的突破，而美國強勢加息吸引美元回流的時候，則可能引發階段性的回呼。在2000年以來的幾個美國貨幣政策周期中，恆生指數都出現了突破歷史前高，從目前的水平距離新高還有較大上漲空間。南向資金大舉買入阿里巴巴-W從每日前十大活躍股來看，本周共有22隻個股上榜，阿里巴巴-W本周港股通成交總額最高，達到698.47億港元，中芯國際、美團-W、騰訊控股、小米集團-W本周港股通買賣總額均超過200億港元。阿里巴巴-W近期持續獲得南向資金大手筆加倉，本周淨買入163.05億港元，最新持股量為19.94億股，創歷史新高，已連續10周持股量上升。近期阿里巴巴-W持續上漲，本周上漲5.29%，市值重回3兆港元，年內漲幅達到96.32%。近期阿里系應用持續推出新業務，此前高德地圖推出全球首個基於使用者行為產生的榜單“高德掃街榜”。9月20日，淘寶閃購到店團購業務開啟第一批上線試點城市，首批覆蓋上海、深圳、嘉興三個城市的核心商業區域，除淘寶閃購外，支付寶、高德兩APP也均有入口。從成交淨買入金額來看，南向資金對大型科技股買賣不一，其中阿里巴巴-W本周獲南向資金淨買入金額最高，另外美團-W獲淨買入57.49億港元，小米集團-W淨賣出16.65億港元，騰訊控股淨賣出16.28億港元。從行情看，前十大活躍個股中，香港寬頻本周漲幅最高，累計漲幅達到30.51%，鴻騰精密、長飛光纖光纜、商湯-W緊隨其後，分別達到28.04%、21.38%、21.24%。消息面上，日前中國移動香港正式完成對香港寬頻的要約收購，合計取得香港寬頻78.08%的股份，涉及交易規模約59億港元，最終成功實現對香港寬頻的控股。本次交易是中國移動在香港這一高度市場化、國際化且競爭充分的資本市場中實施的標誌性市場化併購。據瞭解，香港寬頻是香港第二大固網營運商，總部設於香港。11股持股量環比翻倍從持股量變化來看，本周11股獲南向資金持股量環比增長超100%，佰澤醫療居首，環比增長2252.16%，南山鋁業國際、滬上阿姨、腦動極光-B、晉景新能持股量環比增長500%以上。佰澤醫療為今年6月23日上市的港股次新股，本周股價大幅波動，周一、周二分別上漲50.59%、28.03%，其中周二當日振幅達到85.55%，周三開始連續下跌，累計跌幅達到38.22%，最新價較周二高點跌去近60%。與近期股價大幅波動的藥捷安康-B類似，佰澤醫療自9月8日開始被納入港股通標的，隨後股價波動幅度明顯加大。從港股通持股佔港股總股數比例來看，本周港股通環比增幅超過20%的個股中，同源康醫藥-B、恆瑞醫藥、峰岹科技最新持股比例居前，分別達到23.4%、14.91%、14%。(資料寶)

國際投行摩根士丹利日前發佈了中國經濟及股市的年中展望報告。在相關報告中，摩根士丹利上調了其對今年中國GDP增速預期0.3個百分點至4.5%，同時上調中國股指目標，並建議通過精選個股和類股獲取超額收益。經濟有望溫和調整摩根士丹利中國首席經濟學家邢自強在最新報告中稱，貿易摩擦暫緩，摩根士丹利上調了今年中國GDP預期，但地產、消費等內需挑戰仍在，新增政策支援或許溫和克制。具體來看，摩根士丹利將今明兩年的GDP增速預測分別從此前的4.2%/4.0%上調至4.5%/4.2%。今年四季度GDP同比增速將落在4.0%，高於此前預測的3.7%。在摩根士丹利新的基準情形下，美國今年對華關稅的增幅將在今明兩年保持在當前30%的水平。但外部衝擊的減少，也降低了增量政策出台的緊迫性。現行的政策框架旨在為經濟托底，同時漸進地去解決債務和經濟失衡等結構性壓力。報告指出，預計二三季度決策層將利用好現有政策空間以及准財政工具來提振經濟。後續隨著關稅以及搶出口退坡對經濟的影響顯現，政府或將額外出台0.5兆—1兆人民幣的財政刺激來支援城市更新等基建投資。另外，央行或將進一步降息15～20個基點以及降准50個基點。基於大摩全球外匯團隊的弱美元預期，預計今年年底前人民幣將對美元小幅升值，達到7.15，但對一籃子貨幣將溫和貶值。關稅及國內政策方向是兩個主要風險點。樂觀情形下，摩根士丹利預計今年三季度末之前美國將進一步取消對華20%的芬太尼關稅，同時中國決策層出台更多消費刺激並加速結構性改革。在此情形下，今明兩年實際GDP增速將分別達到4.7%和4.5%。上調中國股指目標摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅撰寫了中國股市最新年中展望報告。鑑於結構性改善（如ROE觸底回升、關稅談判部分緩和及盈利趨穩），摩根士丹利上調了中國股票指數目標，但宏觀壓力持續，維持對中國股市標配評級，並建議通過精選個股和類股獲取超額收益。報告指出，摩根士丹利2月上調中國評級的三大理由依然成立：（1）淨資產收益率觸底反彈並持續上升，估值體系向上調整，尤其是離岸股票，這得益於企業的自我提升和股東回報的增強；（2）政府對私營部門的支援得到確認；（3）在人工智慧/科技智能製造領域出現了能夠積極參與並引領全球技術競爭的科技領軍企業。此外，中美關稅談判的部分緩和以及中國股票盈利修正趨勢趨於穩定的跡象，使盈利和估值有了進一步上升空間。全球投資者的大規模持倉以及人民幣的走強也應會起到助力作用。摩根士丹利對2026年6月的基準指數目標分別為：MSCI中國指數78點（上漲5%）、恆生指數24500點（上漲5%）、恆生中國企業指數8900點（上漲5%）和滬深300指數4000點（上漲3%）。在市場偏好方面，摩根士丹利更加看好離岸中國股票，短期策略認為應超配港股及ADR。人民幣走強預期增強，南向資金持續流入香港市場，A/H雙重上市活躍利多港股流動性。談到行業配置建議，摩根士丹利建議超配兩大方向：（1）科技與網際網路龍頭，全球化競爭的AI、智能製造業領軍企業。（2）高股息策略，配置分紅穩定的資產以對衝波動。同時建議低配能源、房地產等周期類股。 (券商中國)

自中美經貿高層會談達成重要共識後，美股市場接連反彈走高。當地時間5月16日，美股三大股指全線收漲，道瓊斯工業指數漲0.78%，標普500指數漲0.7%，納斯達克指數漲0.52%。本周以來，道瓊斯工業指數漲3.41%，標普500指數漲5.27%，納斯達克指數漲7.15%。歐洲股市方面，歐洲三大股指收盤全線上漲，德國DAX指數漲0.3%，法國CAC40指數漲0.42%，英國富時100指數漲0.59%。本周以來，德國DAX指數漲1.14%，法國CAC40指數漲1.85%，英國富時100指數漲1.52%。美股大型科技股多數上漲當地時間5月16日，美股大型科技股多數上漲，特斯拉漲逾2%，Google漲逾1%，輝達漲0.35%，微軟漲0.25%，亞馬遜漲0.19%，蘋果跌0.09%，臉書跌0.56%。美股晶片股多數下跌，費城半導體指數跌0.21%，應用材料跌逾5%，邁威爾科技跌逾2%，科天半導體、博通、阿斯麥跌逾1%。上漲個股方面，美光科技、ARM漲逾2%，超威半導體漲逾1%。美股銀行股窄幅震盪，美國銀行漲0.7%，富國銀行漲0.83%，高盛漲0.51%，摩根大通漲0.01%；花旗跌0.38%，摩根士丹利跌0.23%。美股抗疫概念股集體上漲，諾瓦瓦克斯醫藥漲7%，Moderna漲超5%，吉利德科學漲逾2%，阿斯利康漲超1%，BioNTech漲0.47%。美股航空股多數上漲，西南航空漲逾2%，美聯航、達美航空漲超1%，美國航空漲0.85%；波音跌0.2%。美國消費者信心指數大降經濟資料方面，美國5月密歇根大學消費者信心指數初值50.8，創下史上第二低，預期53.4，4月終值52.2。一年期通膨率預期初值7.3%，為1981年以來最高，預期6.5%，4月終值6.5%。美國4月進口物價指數環比升0.1%，預期降0.4%，前值從降0.1%修正為降0.4%；同比升0.1%，預期降0.3%，前值升0.9%。出口物價指數環比升0.1%，預期降0.5%，前值從持平修正為升0.1%；同比升2.0%，前值升2.4%。美國4月新屋開工總數年化136.1萬戶，預期136.5萬戶，前值從132.4萬戶修正為133.9萬戶；營建許可總數141.2萬戶，預期145萬戶，前值從146.7萬戶修正為148.1萬戶。聯準會博斯蒂克表示，由於不確定性，預計今年將降息一次；今年的經濟增長率可能為1%或0.5%；預計經濟增長放緩，但不會出現衰退；可能不得不應對關稅帶來的通膨壓力。聯準會主席鮑爾在一份備忘錄中表示，聯準會計畫在未來幾年將員工人數削減10%，包括為一些年長員工提供延遲辭職的選擇。美股盤後消息顯示，穆迪將美國評級從AAA下調至AA1，將美國評級展望從負面調整為穩定。穆迪稱，評級下調反映政府債務增加；到2035年美國聯邦債務負擔將升至GDP的134%；預計到2035年美國聯邦政府赤字將達到GDP的9%；隨著經濟因關稅而做出調整，GDP增長可能會放緩。中概股多數上漲中概股多數上漲，納斯達克中國金龍指數漲0.52%。熱門中概股方面，小馬智行漲近14%，小牛電動漲約12%，位元小鹿漲超10%，世紀互聯漲逾7%，嗶哩嗶哩漲超6%，唯品會漲逾5%。下跌個股方面，網易、盛美半導體、京東集團、名創優品跌超2%，霸王茶姬跌逾1%。國際油價走強5月16日，國際油價走強，美油主力合約收漲1.28%，報61.93美元/桶；布倫特原油主力合約漲1.36%，報65.41美元/桶。機構普遍認為，當前油價反彈主要受季節性需求預期驅動，但OPEC+增產與地緣風險並存。芝加哥期貨交易所（CBOT）農產品期貨主力合約全線收跌，大豆期貨跌0.02%報1051美分/蒲式耳；玉米期貨跌1.23%報443美分/蒲式耳；小麥期貨跌1.5%報524.75美分/蒲式耳。洲際交易所（ICE）農產品期貨主力合約多數收跌，原糖期貨跌0.62%報17.56美分/磅；棉花期貨跌0.44%報65.14美分/磅；可可期貨漲6.53%報10927美元/噸；咖啡期貨跌2.52%報3.6555美元/磅。COMEX黃金期貨跌0.66%，本周累計下跌4.15%；COMEX白銀期貨跌0.76%，本周累計下跌1.47%。 (證券時報)

避險情緒重回市場。當地時間周一，美股三大股指收跌，納指跌0.74%，標普500指數跌0.64%，道指跌0.24%。道指與標普500指數此前連續9個交易日的上漲至此終結。市場對全球貿易局勢的擔憂加劇，尤其是川普稱對進口電影徵收100%的關稅，引發了市場的不確定性。據新華社，川普周日稱，將對所有在外國製作的電影徵收100%關稅。另據媒體援引消息人士報導，在與美國的貿易談判中，印度提出對鋼鐵、汽車零部件和醫藥產品實行互免關稅方案，但僅限於一定數量的進口。川普上周日表示，一些貿易協議最早可能在本周敲定。包括韓國、日本和印度在內的亞洲經濟體正積極與美國接觸，爭取率先達成臨時協議。關稅威脅下，避險情緒重回市場，黃金漲近3%，接近抹平一周來跌幅。大型科技股多數下跌，蘋果跌超3%，特斯拉跌逾2%，亞馬遜、網飛、英特爾跌超1%，輝達小幅下跌；微軟、Google、Meta小幅上漲。波克夏-A跌近5%，波克夏-B跌超5%，巴菲特宣佈將於2025年底卸任首席執行官一職。特斯拉收跌2.42%。據報導，特斯拉在歐洲核心市場正面臨嚴峻挑戰。最新資料顯示，今年4月該品牌在六大主要歐洲市場的電動車註冊量同比驟降，最大跌幅高達近81%，凸顯其在地緣競爭加劇環境下的增長困境。歐洲第一季全電動車總銷量增長28%，而特斯拉卻下滑37.2%。特斯拉4月在瑞典的新車銷量驟降80.7%，創下2022年10月以來新低；在荷蘭亦暴跌73.8%，為2022年以來同期最低；葡萄牙市場銷量下降33%，降幅也較前月擴大；在丹麥和法國的銷量分別下降67.2%和59.4%。這些資料讓市場越發懷疑，在一些國家推出改款Model Y能否讓特斯拉在歐洲重振雄風。蘋果收跌3.15%。據知情人士透露，蘋果公司計畫於周一發行投資級公司債券，計畫分最多四批發行債券，其中期限最長的一部分為10年期債券，初步價格討論集中在比美國國債高出約0.7個百分點的水平。資料顯示，這是蘋果公司兩年來首次發行公司債。市場預計本周將有350億至400億美元的新債發行，其中包括蘋果在內的工業與科技公司可能佔據發行總量的多數。波克夏B類股收跌5.12%。巴菲特將於2025年底卸任CEO一職的消息令該股承壓。波克夏就5月4日董事會投票發表聲明稱，董事會已投票決定自2026年1月1日起任命格雷格·阿貝爾為首席執行官。華倫·巴菲特將繼續擔任董事長。此外該股下跌可能也受到了其一季度業績的影響。業績報告顯示，受保險承保利潤暴跌48.6%的拖累，波克夏公司的營運利潤下降了14%。波克夏表示，南加州的野火導致該公司在此期間損失了11億美元。斯凱奇收高24.35%。斯凱奇周一表示，已同意投資公司3G資本提出的94億美元私有化交易。這家鞋業公司正努力應對美國高額關稅和不穩定貿易政策的影響。據媒體計算，3G資本已提出以每股63美元的現金收購斯凱奇股票，較該股周五收盤價有28%的溢價。斯凱奇上個月撤回了其年度業績預測，理由是川普政府的貿易政策衝擊了全球經濟，削弱了消費者信心。周一熱門中概股漲跌不一，納斯達克中國金龍指數（HXC）收跌0.04%。金山雲漲超4%，富途控股、名創優品漲超2%，好未來、微博漲超1%，小鵬汽車、理想汽車、嗶哩嗶哩小幅上漲；極氪跌超2%，瑞幸咖啡、蔚來、京東、霸王茶姬跌超1%，騰訊音樂、中通快遞、滿幫、唯品會小幅下跌。 ( 證券時報)

周一美國再遭“股債匯三殺”。美國股市暴跌，三大股指收盤均跌超2%，美元指數一度跌破98關口，美國30年期國債收益率一度觸及4.989%，10年期國債收益率一度突破4.4%。美國總統川普周一繼續抨擊鮑爾，呼籲這位聯準會主席降息。越來越多的跡象表明，川普的貿易戰正在將美國經濟推向衰退。川普在自己的社交媒體網站上表示，他贊成“先發制人地降息”，並任性地稱聯準會主席是“失敗者”。華爾街警告稱，“解僱鮑爾”風波大舉削弱了投資者信心，因為聯準會的獨立性長期以來一直被視為投資美國資產的關鍵保障。從上周開始，川普就接連“炮轟”鮑爾，這引發了一個問題：聯準會能否保持獨立性，不受政治影響？這關乎人們對美國金融市場的信心。機構交易部聯席經理Joe Saluzzi表示，“市場不希望聯準會的獨立性受到挑戰。市場至少可以嘗試預測一個獨立的聯準會會做什麼。如果聯準會獨立性受到挑戰，那麼可能會做出更不穩定（不可預測）的決定。市場不喜歡不可預測性。”Schwab Center for Financial Research首席固定收益策略師Kathy Jones則表示，川普可能會試圖兌現他解僱鮑爾的威脅，投資者不應排除這種可能性——此舉可能會加劇美國國債和美元的拋售。Vital Knowledge分析師Adam Crisafulli寫道：“投資者正面臨一項新的宏觀風險源，即川普威脅聯準會獨立性。這與貿易戰密切相關，由於未來幾個月關稅可能推動通膨飆升，鮑爾和其他官員被迫按兵不動，那怕市場已經劇烈波動、經濟下行風險上升。”Crisafulli還表示：“美股、美元和美債同時下跌，意味著川普的貿易戰可能已經引發對美國金融資產的拋售潮，這一趨勢並非靠談判就能逆轉。”FHN Financial的宏觀策略師威爾·康珀諾爾警告稱，如果川普解僱鮑爾，美國國債收益率可能大幅上升。他表示：“央行獨立性在穩定市場長期通膨預期方面的重要性再怎麼強調也不為過。這個話題促使投資者在邊際上遠離美國資產，但如果市場認為聯準會的信譽面臨真正的風險，長期收益率將飆升，而不是上升幾個基點。”AMP Capital首席經濟學家謝恩•奧利弗表示，持續的不確定性和關稅故事只說了一半，意味著現在說美國、全球股市低點已經過去還為時過早。他指出，白宮可能會開始威脅聯準會的獨立性，這是“新的擔憂”。不久前，投資者們還在期待所謂的川普交易，本質上是為美國的例外論增添動力，但現在看來，川普帶來的更像是“賣出美國”的交易。川普對聯準會的再次抨擊，包括迄今為止最明確地威脅要解僱鮑爾，只是放大了貿易戰所帶來的衝擊波。這迫使人們重新評估美國經濟主導地位的基礎資產。美元和美國國債作為壓力時期的傳統避風港，其吸引力突然大打折扣。“買方罷工”而非恐慌然而，隨著標普500指數再度暴跌，美元下挫，黃金飆升至歷史新高，華爾街卻瀰漫著一種見怪不怪的平淡氛圍。“這是我記憶中最為平靜的下跌4%交易日，”以市場評論聞名的30年資深人士戴夫·盧茨（Dave Lutz）表示，“股票和期權交易量幾乎不存在。”與月初（例如4月3日和4日）標普500指數因川普宣佈全面關稅而暴跌逾10%，或一周後因他暫緩加征關稅而飆升9.5%的情形不同，投資專家和基金經理們的情緒顯得相對平靜，甚至略帶困惑。透過這扇不透明的窗戶展望未來，帶來了諸多猜測。“現在一切都與經濟有關，但沒有人能洞察將會或可能發生什麼，”Hirtle Callaghan首席投資官布萊德·康格（Brad Conger）表示。“人們非常害怕採取任何重大行動，這種感覺就像在一個黑暗的房間裡，地板上有很多鋒利的玻璃，最好的辦法就是站著不動，希望燈能重新亮起來。”2025年4月有望躋身史上波動最劇烈的時期之列，與2008年10月和2020年3月比肩。但與當時全球金融危機或新冠疫情肆虐的情形不同，這一次華爾街籠罩著一種不安的平靜——至少從交易員的心理層面看是如此，即便價格走勢並非如此。今年以來，標普500指數平均每周都會出現2%的漲跌幅波動，而長期平均水平為每月兩次。Cboe波動率指數（VIX）目前徘徊在35附近，這一水平通常預示著市場陷入困境。儘管如此，4月至今的交易量遠低於平均水平，從略高於200億股降至約135億股。“我們這邊非常安靜，”摩根大通交易部門全球風險交易主管Elan Luger在當地時間周一下午的報告中寫道。但即便標普500指數即將創下自2022年9月以來最糟糕的月度表現，市場卻鮮見恐慌跡象。尤其是散戶投資者仍在持續買入。根據摩根大通全球量化與衍生品策略師Emma Wu的資料，截至紐約時間周一下午2:30，散戶投資者淨買入股票達22億美元，顯著高於過去一個月的平均水平。“我完全沒有感受到恐慌，只是買家暫時觀望，”Hirtle Callaghan的康格表示，“標普500指數目前的市盈率約為20倍，而恐慌時的市盈率會更接近16倍。”不過，交易老手們深知，市場形勢可能迅速變得嚴峻。財報季即將進入高潮，企業在缺乏明確指引的情況下發佈業績，投資者更關注前景展望和資本支出計畫，而非盈利數字。“目前沒有什麼好消息可言，”Roundhill Financial首席執行官Dave Mazza表示。“投資者現在不願冒險。貿易政策的不確定性加上川普對鮑爾的抨擊，已經讓本就搖搖欲墜的市場難以承受。” (金十財經)

據新華社洛杉磯3月30日消息，美國總統川普30日在接受美國媒體採訪時表示，他對俄羅斯總統普丁“非常生氣”，如果因俄羅斯的原因導致俄烏不能達成停火協議，美國可能對俄羅斯石油買家徵收“二級關稅”。“這意味著如果你從俄羅斯購買石油，你就不能在美國做生意了……所有石油將被徵收25%到50%的關稅。”亞太市場方面，3月31日開盤後，日韓股市再度雙雙大跌。截至發稿時，日經225指數低開低走，跌幅擴大至4%，觸及六個多月來的低點；日本東證指數跌幅擴大至3%。韓國綜合指數跌幅擴大至2.73%，創下2月10日以來最低水平。上周，美國三大股指全線收跌，其中道指跌0.96%，標普500指數跌1.53%，納指跌2.59%。截至3月28日收盤，道指、標普500指數、納指今年分別累計下跌2.26%、5.11%、10.29%。其中標普500指數創下2020年以來最差一季度開局。展望本周，全球金融市場將面臨4月2日“對等關稅公告日”和4月4日美國非農就業報告兩大重要考驗，全球資產價格波動或進一步加劇。在美股代表的風險資產波動加劇，全球地緣政治擾動不斷的背景下，機構預測避險資產有望繼續獲得資金青睞，國際金價有望再創新高。川普稱對普丁“非常生氣”威脅對俄石油徵收“二級關稅”據新華社洛杉磯3月30日消息，美國總統川普30日在接受美國媒體採訪時表示，他對俄羅斯總統普丁“非常生氣”，如果因俄羅斯的原因導致俄烏不能達成停火協議，美國可能對俄羅斯石油買家徵收“二級關稅”。川普當天在接受美國全國廣播公司電話採訪時說，他對於普丁最近批評烏克蘭總統澤倫斯基的可信度等言論“非常生氣”和“惱火”。如果他與俄方無法就停止在烏克蘭的流血衝突達成協議，並且他認定是俄羅斯的責任，那美國將對所有來自俄羅斯的石油徵收“二級關稅”。“這意味著如果你從俄羅斯購買石油，你就不能在美國做生意了……所有石油將被徵收25%的關稅，所有石油將被徵收25%到50%的關稅。”川普說，如果俄烏停火協議沒有達成，這一關稅措施將在一個月內生效。川普還表示，普丁知道他很生氣，但他與普丁“關係很好”，兩人計畫下周再次進行溝通。普丁27日表示，可以在聯合國主持下，與美國、歐洲以及俄羅斯的盟友共同討論在烏克蘭實行臨時管理的可能性，以便在烏克蘭舉行民主選舉。日韓股市雙雙大跌亞太市場方面，3月31日開盤後，日韓股市再度雙雙大跌。截至發稿時，日經225指數低開低走，跌幅擴大至4%，觸及六個多月來的低點；日本東證指數跌幅擴大至3%。個股方面，三菱日聯金融跌超5%，豐田汽車跌超4%，三井住友金融集團跌超3%。韓國綜合指數跌幅擴大至2.73%，創下2月10日以來最低水平。LG新能源跌超5%，SK海力士、現代汽車跌超2%。上周周四、周五兩個交易日，日本、韓國股市已連續遭遇重挫。美國“關稅大棒”攪亂市場是引發日韓股市走低的直接原因。據央視新聞報導，當地時間3月26日，美國總統川普在白宮簽署行政令，宣佈對所有進口汽車徵收25%關稅。相關措施將於4月2日生效。一周前瞻：“對等關稅公告日”及3月非農資料兩大考驗本周，全球金融市場將面臨4月2日“對等關稅公告日”和4月4日美國非農就業報告兩大重要考驗，全球資產價格波動或進一步加劇。據央視新聞報導，當地時間2月13日，美國總統川普宣佈，他已決定徵收“對等關稅”，即讓美國與貿易夥伴彼此徵收的關稅稅率相等，並稱將考慮對使用增值稅制度的國家加征關稅。當地時間3月4日，美國總統川普在國會聯席會議上發表講話時重申，將於4月2日開始徵收對等關稅。農產品關稅也將於4月2日生效。期權分析服務公司ORATS的資料顯示，美股期權市場對近期標普500指數期權到期（包括3月31日和4月4日到期的合約）的波動率定價高於遠期。業內人士分析認為，這意味著市場認為美股短期波動率將大幅提升，交易員正在為短期保護支付溢價。此外，美國3月非農就業報告將於台北時間4月4日晚間揭曉。目前，市場預期3月非農就業人數將新增13.5萬人，較前值15.1萬人顯著下降；預計平均時薪同比增長3.9%，略低於前值的4%，環比漲幅維持在0.3%的水平不變；失業率預計將保持在4.1%不變。整體來看，美國就業市場或將繼續降溫，支撐聯準會進一步的降息行動。儘管上周聯準會官員大幅下調了今年美國的GDP增長預期，聯準會主席鮑威爾仍然樂觀看待就業前景。他在上周的貨幣政策新聞發佈會上表示，失業率“非常接近其自然水平”。目前市場處於“低解僱、低招聘”的環境，過去六個月左右，這種狀況一直“保持平衡”。國際金價有望再創新高上周，在美國三大股指全線收跌，標普500指數創下2020年以來最差一季度開局的背景下，黃金價格則延續了創紀錄的漲勢。當地時間3月28日，倫敦現貨黃金價格最高觸及3086.9美元/盎司，COMEX黃金期貨一度觸及3124.4美元/盎司，兩者均刷新歷史新高，全周累計分別上漲2.04%、3.20%。業內人士分析認為，在後續金融市場面臨不確定性風險，以及美國通膨上行引發市場擔憂的情況下，避險資產有望繼續獲得資金青睞。“由於對關稅、貿易和地緣政治不確定性的擔憂加劇，避險需求仍在繼續，這對黃金構成支撐。”Zaner metals資深金屬策略師Peter Grant表示。高盛在最新研報中將2025年底黃金價格預測從3100美元/盎司上調至3300美元/盎司，預測區間調整至3250美元至3520美元/盎司。高盛表示，近期黃金ETF流入表現出乎意料地強勁，反映投資者避險需求增加，將繼續支援黃金走高。此外，高盛預計，亞洲大型央行可能將在未來3年至6年繼續快速購金，以達到預估的潛在黃金儲備目標範圍。在極端風險情景下，金價可能突破4200美元/盎司。 (上海證券報)

當地時間2月20日，美股三大股指全線收跌，道指跌1.01%，標普500指數跌0.43%，納指跌0.47%。沃爾瑪跌超6%，摩根大通跌逾4%。中國資產大漲，中概股普遍上漲，阿里巴巴漲逾8%。在岸人民幣對美元夜盤收報7.2391，較上一交易日夜盤收漲384個基點。 隨著DeepSeek等展示出人工智慧技術的進步，中國資產尤其是科技股，受到了全球資金的青睞。近期，包括摩根士丹利在內的多家國際大行發佈對中國資產的看漲報告。 美股三大股指全線收跌 當地時間2月20日，美股三大股指全線收跌。Wind資料顯示，截至收盤，道指跌1.01%報44176.65點，標普500指數跌0.43%報6117.52點，納指跌0.47%報19962.36點。

美東時間7月23日周二，美國三大股指小幅收跌，市場關注大型科技股財報，以及美國大選選情對今年聯準會降息的影響。 特斯拉第二季度業績“喜憂參半”，盤後一度跌超8%。特斯拉稱“更便宜的”電動汽車有望在2025年上半年開始生產。 國際油價全線下跌，WTI原油連跌4天，創出6月初以來的最長連跌紀錄，能源股全線走低。 美國三大股指小幅收跌