哈以人員交換突生波折，加薩“和平峰會”今日“卡點”舉行當地時間13日，也就是今天，按原計畫，巴勒斯坦伊斯蘭抵抗運動（哈馬斯）將與以色列根據加薩停火協議第一階段內容，開始被扣押人員的釋放與交換。但就在哈以人員交換前夕，哈馬斯方面卻突然對外放出消息稱，仍未收到以方需釋放人員最終名單。原本的哈以人員交換因此再添波折。另一方面，加薩地帶停火談判地、埃及沙姆沙伊赫，也將在同日舉辦一場“和平峰會”，“20多國領導人”將出席。人員交換前夕突生波折哈馬斯：未收到以方需釋放人員名單作為加薩停火協議第一階段的重要內容，外界對雙方互換被扣押人員的進展格外關注。但就在13日這個原本哈以雙方預定的互換被扣押人員的日期到來前夕，哈馬斯政治局成員穆罕默德·納扎爾在12日晚間突然對外發聲，表示尚未收到即將釋放的巴勒斯坦被扣押人員的最終名單。△當地時間2025年2月22日，哈馬斯釋放第七批、共計6名以色列被扣押人員。2023年10月7日，哈馬斯從巴勒斯坦加薩地帶突襲以色列境內軍民目標，導致約1200人死亡，約250人被哈馬斯等巴方武裝人員帶回加薩地帶扣押。按穆罕默德·納扎爾的說法，以色列正在逃避和操縱該協議，無論是在巴勒斯坦被扣押人員的數量還是姓名方面。目前談判仍在激烈進行中，哈馬斯不會允許以色列逃避其根據協議應當承擔的責任。納扎爾表示，釋放以色列被扣押人員的最終方案取決於正在進行的談判的命運。按照12日以色列政府公佈的最新消息，以色列被扣押人員預計將於當地時間13日的早間獲釋，在所有生還的被扣押人員獲釋後，以色列方面將準備接收28具遇難者遺體。在確認被扣押人員獲釋後，巴勒斯坦方面的被扣押人員也將得到釋放。在哈馬斯政治局成員穆罕默德·納扎爾12日晚間放出哈以人員交換可能被推遲的相關消息前，哈馬斯方面曾承諾，會依照時間表進行被扣押人員交換。但截至目前，具體的釋放被扣押人員時間仍未確定。以軍基地準備迎接獲釋人員不過，以色列方面顯然已經做好了迎接獲釋人員的準備。根據總台記者12日在以方被扣押人員獲釋之後首先要抵達的地點，即加薩中部邊界、以色列一側的以軍雷姆軍事基地的探訪及觀察，自當天中午開始，以軍直升機便在此頻繁起降，並且有一些警方和其他工作人員不斷進出，為迎接被扣押人員做最後準備。“和平峰會”“卡點”召開哈以不來 川普出席至於13日將“卡點”召開的“和平峰會”，根據目前多方透露的消息，本輪以巴衝突的重要當事方哈馬斯與以色列均不會出席這場峰會。不過，此次峰會中，美國總統川普的行程被多方矚目。根據美方披露的行程，川普計畫於13日上午飛抵以色列，將在以色列議會發表演講、會見人質家屬；14日前往埃及參加簽字儀式，“宣告加薩戰爭終結”，然後出席“沙姆沙伊赫和平峰會”。而川普此行，被眾多西方媒體評價為“摘桃子”，旨在將促成加薩停火的成果迅速收入囊中。在10月9日，美國總統川普在被問到加薩停火第二階段具體會有什麼內容時表示“不想談這個問題”，並在隨後顧左右而言他。對川普9日的表態，有分析指出，第二階段的停火談判會比較困難，以色列和哈馬斯在加薩戰後治理、在哈馬斯解除武裝這些問題上都有很大分歧。美國對此也心知肚明，所以川普採取了避之不談的姿態。“和平峰會”召開在即關鍵問題仍未解決儘管埃及方面沒有透露峰會的詳細議程，但外界預計，除敦促衝突雙方繼續落實加薩停火第一階段協議外，與會方還將討論更長久的政治解決方案，包括解除哈馬斯武裝、加薩戰後治理和重建。但按照當前的哈以雙方的立場，加薩停火的真正困難可能才剛剛開始。哈馬斯政治局成員胡薩姆·巴德蘭稱，美方提出的加薩停火第二階段草案“包含許多複雜問題和困難”，暗示後續談判不會一帆風順。有分析指出，加薩停火第二階段協議草案，包含至少三個哈馬斯與以色列存在絕對矛盾的關鍵議題：哈馬斯解除武裝的問題；以色列永久結束戰爭的問題；以及以色列軍隊撤出加薩的問題。此外，未來加薩地區的治理問題也充滿挑戰。從過渡機構構成，到未來加薩的過渡政府組成，加薩地區的治理機構每一個階段的變化都可能會引發哈以雙方的巨大分歧。按照法國24新聞台12日的報導，儘管沙姆沙伊赫和平峰會召開在即，但許多關鍵問題仍未得到解決。還有分析稱，如果無法解決這些根本性的矛盾，此次停火有可能淪為為期三天的停火。 (環球網)

普丁為了把仗打下去，準備把國企私有化，俄羅斯或將重走30年前蘇聯解體後的老路，又一批寡頭將順勢崛起？俄羅斯財政部不久前提交了2026年至2028年的財政預算草案，其中有兩點政策引發關注：一是增稅，二是大型國有企業私有化。【俄羅斯財政部不久前提交了2026年至2028年的財政預算草案】兩者都是為了一個目的——增加政府收入，支撐戰爭的開銷。先說後者。根據俄財政部長西盧安諾夫的說法，新一輪國有企業私有化的浪潮其實從今年就開始了。預計在2025年底前，俄羅斯政府將通過多起私有化獲得超過1000億盧布的額外收入。而這份最新的草案顯示，明年俄羅斯還將對至少7家大型國有企業進行私有化，出售其股份所帶來的預算收入可能會達到1000億至3000億盧布——當然，俄羅斯政府仍將“保留對具有重要戰略意義的國有企業的控制權”。【兩點政策引發關注：一是增稅，二是大型國有企業私有化】其實過去幾年，烏克蘭政府為了支撐軍費開銷，也賣了不少國有企業——烏克蘭定下的目標是賣掉大部分不賺錢的、非核心的國有企業，政府只保留100家公司的控制權。同樣的道理，如今“囊中羞澀”的俄羅斯也不得不出售國有企業了。俄羅斯並不是第一次走到這樣的十字路口。上世紀90年代的蘇聯解體後的葉利欽時代，俄羅斯的國有企業私有化幾乎是一場“國有資產大甩賣”，結果催生了一大批寡頭。這些寡頭控制了石油、天然氣、礦產等關鍵資源，成為俄羅斯政治和經濟的重要玩家。普丁上台後，花了很多年才一個個收拾完他們，讓國家經濟的命脈重新掌握在克里姆林宮手裡。如今歷史再次重演。在戰時環境下，外資幾乎不可能大規模進入，出售大型國有企業，大機率會產生新一批的寡頭，就像葉利欽時代那樣。但那也沒辦法了——寡頭可以放到以後再收拾，先解決眼下的問題才是關鍵。一方面，俄羅斯軍費的雪球越滾越大，去年就漲了70%，今年又漲30%。如果衝突打到明年的話，大機率還得漲。【俄羅斯軍費的雪球越滾越大，去年就漲了70%，今年又漲30%】而且從目前來看，俄烏衝突幾乎不太可能在今年年底前結束了。戰場上，俄軍的夏季攻勢並沒有實現預期目標；外交上，川普愈加對普丁感到失望，對調解談判的積極性大幅下降。在川普看來，與其吃力不討好地調解俄烏，不如加大力度賣武器給歐洲來得舒服。讓歐洲盟友滿意的同時，也能給Maga們一個交代。另一方面，今年的能源價格，尤其是原油價格的一路下行，讓俄羅斯原本就大打折扣的外匯收入進一步下降。去年烏拉爾原油的價格大約在68美元，到了今年，俄羅斯政府已經把預期降到了每桶56美元。而根據過去幾年的經驗，實際價格往往都要比俄羅斯政府在規劃草案裡預定的數字還要低。【到了今年，俄羅斯政府已經把預期降到了每桶烏拉爾原油56美元】能源收入下降很糟糕，但更糟糕的是，為了遏制通貨膨脹，俄羅斯從今年開始採取了緊縮的財政政策，進而導致GDP增速快速放緩——去年俄羅斯的GDP增速為4.1%，今年上半年則僅為1.2%。在經濟下行不可避免的情況下，為了維繫戰爭，僅僅出售國有企業是遠遠不夠的，克里姆林宮不得不拿出最終的財政“大招”——增稅。此次增稅分為橫向和縱向兩部分：縱向就是將增值稅的稅率從目前的20%提高到22%；橫向則是擴大增值稅的納稅人範圍，同時增加新稅種。增值稅是俄羅斯政府預算的關鍵來源。2024年，增值稅佔聯邦政府總收入的近37%，即13.5兆盧布，克里姆林宮上一次提高增值稅還是在2019年，從18%提高到20%。根據計算，增值稅2個點的提高，可以為聯邦政府每年帶來約佔GDP 0.5%的額外預算收入，即每年1兆盧布。【增值稅是俄羅斯政府預算的關鍵來源】普丁也知道增稅這件事很敏感。上周，他在克里姆林宮召集了國家杜馬各黨派的領導人商議增稅一事，解釋增稅的合理性。他是這麼說的：“我不想把這件事變得政治化，但必須要指出的是，在越南戰爭和朝鮮戰爭期間，美國也同樣對高收入群體增稅。”普丁還承諾，今年稅率上調後，在2030年前，俄羅斯政府不會再對稅制進行任何重大變動——看來普丁真是豁出去了，除非他翻臉不認人，否則未來5年俄羅斯都沒有辦法實行大規模增稅了。從某種程度上來講，這份2026—2028年的財政預算草案，不僅僅是一份經濟檔案，更是一份政治宣言。普丁通過這份檔案告訴外界，俄羅斯已經做好了繼續打一場持久戰的準備，即便要犧牲部分國有資產、提高稅負，他也要維持戰爭機器的運轉。毫無疑問，這是一種戰略上的豪賭：一旦失敗，它帶來的不僅會是更嚴重的財政危機，更有可能演變為性質更加嚴重的政治動盪。 (唐駁虎工作室)

在爭當全球下一個數字金融中心的競賽中，香港剛剛邁出了大膽一步。監管機構正準備放寬對持有許可加密資產的銀行的嚴格資本規定，這一明確訊號表明，這座城市希望在全球Web3時代勇立潮頭，而非落後於人。充當香港實際央行角色的香港金融管理局（HKMA）已推出名為CRP-1的政策草案。該提案為更友好的資本制度奠定了基礎，允許銀行對符合合規及持牌標準的加密資產設定較低的風險權重。簡單來說，銀行在持有某些數位資產時，無需鎖定那麼多資金作為安全緩衝。這意味著成本降低、靈活性提高，同時也增強了銀行參與加密貨幣市場的動力。這絕非小調整。此舉是香港在向巴塞爾委員會將於2026年生效的全球加密貨幣資本新準則看齊。這些規則旨在尋求微妙平衡：既保護銀行免受波動性和欺詐風險影響，又確保創新不會被過時的監管措施扼殺。該草案還引入了一套根據風險對數位資產進行分類的體系。穩定幣和受監管代幣可能會得到更寬鬆的對待，而高度投機或不受監管的代幣將繼續面臨更嚴格的資本要求。強化資訊披露、嚴格報告制度及營運保障措施也包含在這一方案中。銀行業的反應是謹慎樂觀的。金融機構認為，這是一個在清晰的監管框架內更有信心地開展加密貨幣業務的機會。分析人士認為，此舉可能會加速區塊鏈產品在支付、財富管理和跨境結算等領域的主流應用。不過，疑問依然存在。那些代幣有資格獲得優惠待遇？監管機構將要求多大程度的監管？而在加密貨幣領域往往行動遲緩的銀行，是否願意利用這一新框架？本質上，香港的這一轉變不僅僅是監管層面的微調。它向世界傳遞了一個資訊：這座城市正將數字金融視為其未來的一部分並押下重注。如果能在安全性與創新性之間實現平衡，香港有望鞏固其作為全球加密貨幣及銀行業樞紐的地位。 (Blockwind)

香港特區立法會昨日就《同性伴侶關係登記條例草案》恢復二讀辯論，發言的議員中較多反對草案，指主流社會意見明確堅守一男一女婚姻及家庭價值，法案若通過，勢必顛覆香港整個婚姻制度。《條例草案》最終在大比數反對下未能通過二讀。特區政府政制及內地事務局局長曾國衞會後表示，政府會尊重立法會的決定和議員的投票結果，不會向法庭申請延長暫緩令期限，將會與律政司商討和研究後續方案。《同性伴侶關係登記條例草案》最終以71票反對、14票贊成、1票棄權下被否決。香港文匯報記者曾興偉 攝香港特區立法會恢復《條例草案》二讀辯論階段。身在北京出席全國人大常委會會議而未能出席昨日會議的全國人大常委會委員、民建聯議員李慧琼在社交平台表示，  《條例草案》內容有極大爭議，社會對草案沒有共識，否決法案符合本港社會主流價值觀。事件中，行政、立法和司法機關都是在基本法規定下各司其職，有效運作，充分體現了香港的司法獨立與行政主導制度。民建聯議員周浩鼎在會上發言時表示，今次法案若通過，勢必顛覆香港整個婚姻制度，即變相承認同性婚姻，將對香港一貫堅持的主流傳統家庭價值觀，以及香港下一代的家庭觀念造成嚴重後果。「條例一旦通過，亦等於『中門大開』，鼓勵市民在海外註冊登記同性婚姻，回港後等同正式承認同性婚姻。」議員：需尊重維護傳統價值工聯會議員黃國表示，在1萬多份公眾建議書中，超過八成民意都反對以官方登記方式為同性伴侶確立關係。他說，香港是多元、開放、包容、尊重不同性取向的社會，但更重要的是香港屬於華人社會，需要尊重和維護中國人的傳統價值。自由黨主席邵家輝說，立法會議員的職責是需要監察政府，同時代表市民反映意見，香港主流社會支持「一夫一妻、一男一女」的傳統婚姻價值，自由黨會聽從民意，即使不跟隨政府意向投票，也不會出現政制危機，因為立法會不是橡皮圖章。經民聯議員梁美芬亦反對草案。她認為，給予同性伴侶享有某些權益是可以商討的事，但如果涉及立法登記承認同性伴侶關係，就會令整個婚姻制度出現很大改動。她希望無論支持或反對《條例草案》的人士都要互相尊重，投了反對票的議員亦不是損害香港法治。議員霍啟剛認為，是次表決結果與社會意見比例相若，體現了立法會作為社會縮影的代表性。作為一個多元包容的社會，香港一直尊重不同性取向人士的生活方式，期望各界能在相互尊重的基礎上，持續進行理性坦誠的對話，凝聚共識，為未來推進相關議題及解決方案創造更良好的條件。議員陳曼琪表示，《條例草案》動搖異性婚姻制度及社會家庭傳統價值觀，而且缺乏社會共識。她強調否決草案並不構成憲制危機，反而體現行政立法相互制衡與配合的原則。梁君彥：投票結果反映主流民意在經過約4小時的辯論後，《條例草案》最終以71票反對、14票贊成、1票棄權下被否決。立法會主席梁君彥會後見記者時表示，立法會最終投票否決《條例草案》二讀，完全符合基本法規定，不會影響香港特區憲制秩序。他說，《條例草案》涉及極具爭議性的道德議題，投票結果可說是實際反映了今日香港社會的主流民意和價值觀。梁君彥指投票結果反映香港社會主流民意。香港文匯報記者曾興偉 攝他強調，立法會一如既往尊重法庭判決、堅守法治原則，但鑑於《條例草案》涉及重大道德議題，議員綜合考慮各項因素後，憑良心投票，體現了在行政主導下，行政、立法和司法機關各司其職、互相尊重、互相制衡，同時都是本着同一理念、同一目標，為香港做事、為香港好。身為行政會議成員的經民聯議員林健鋒表示，特區政府提出《條例草案》，目的是履行落實法院判決的責任，以處理同性伴侶的醫療決策和身後事權等事項。作為行政會議成員，他支持政府的法案是責無旁貸。他對立法會是次否決《條例草案》表示尊重，指同性伴侶關係登記框架自今年7月提出後，議會內外均有強烈反對聲音，今次的表決結果，反映立法會充分尊重和廣泛採納民意，亦體現出香港的民主制度優勢。曾國衞在會議期間發言。香港文匯報記者曾興偉 攝曾國衞會後表示，特區政府當然感到失望，但既然議員認為《條例草案》未能反映現時社會的主流意見，未能凝聚共識，政府會尊重立法會的決定和投票結果。雖然今次立法會的表決結果未能與政府的立法建議一致，但就行政、立法、司法機關各自按照基本法履行其憲制責任及職能而言起了積極的示範作用，充分顯示各司其職、相互尊重，並有效發揮其功能，共同致力維護香港的整體利益和社會和諧穩定。曾國衞強調，特區政府因應法庭裁決推出《條例草案》，去履行在人權法下的積極義務，過程中政府已盡最大努力，而立法會議員都是盡責及專業地認真審議法案，不認為香港的法治受到任何衝擊或影響。港澳平：依法穩妥處理分歧共護社會和諧穩定中共中央港澳工作辦公室、國務院港澳事務辦公室網頁昨日發布題為《依法穩妥處理分歧共護社會和諧穩定》的文章，全文如下：9月10日，香港特區立法會審議了特區政府提出的《同性伴侶關係登記條例草案》(以下簡稱《條例》)。經充分辯論，出席審議的87位立法會議員中僅14名議員支持法案，立法會以大比數否決了《條例》。同性伴侶權利保障是一個非常複雜的問題。從《條例》的提出、審議和表決，人們可以看到，香港特區各方面對此問題的處理依法、穩妥、恰當。整個過程充分反映特區治理體制運行有序有效，再次彰顯香港始終堅守的法治精神，並展現了香港多元包容的品質，昭示了香港社會維護和諧穩定的意志。特區行政、立法、司法機關依照基本法規定各司其職。根據基本法，特區行政機關的職權包括制定並執行政策，擬定並提出法案、議案、附屬法規等;立法機關的職權包括制定、修改和廢除法律等;司法機關獨立進行審判。《條例》被否決後，特區政府政制及內地事務局局長曾國衞向社會介紹了特區政府為落實終審法院有關判決而推動此項立法的工作情況。特區政府執行法院判決，提出相關法案，體現對司法機關的尊重，也證明法院獨立審判不受干擾。立法會主席及多位議員明確表示，立法會對政府提出的法案充分聽取公眾意見，進行審議表決，是依法履行職責。由於香港社會對該議題沒有共識，立法會依照主流民意最終否決法案。這與立法會支持行政長官和特區政府依法施政並不相悖，也證明立法會不是「橡皮圖章」。所有這些正正反映出，特區行政、立法、司法機關在行政長官領導下各司其職、相互尊重和良性互動。社會主流價值應受尊重。同性伴侶權利保障涉及社會婚姻理念、性小眾群體利益等問題，涉及中西方文化差異、宗教、民意等多種因素，十分複雜，沒有放諸四海而皆準的處理方式。唯一共通之處就是，不管採取怎樣的處理方式，都必須尊重所在社會的主流價值觀。不少評論指出，香港的主流價值仍是遵循中華文化數千年來的家庭倫理觀念，以及「一夫一妻」「一男一女」婚姻制度，社會上對同性婚姻及同性伴侶權利保障議題還沒有共識。立法會審議《條例》期間公開徵求社會意見，在收到的一萬多份意見書中反對意見逾八成，就是明確、直接的反映。因此，立法會表決的結果合乎香港社會的實際，體現了社會的主流價值。有關群體的合理權益得到保護。香港向來是一個多元包容的社會，不同國籍、種族、宗教等背景的群體都能夠在此安居樂業。可以肯定，特區政府一定能夠妥善處理社會多元訴求，平衡好各方利益，積極營造更加包容的社會環境。社會和諧穩定需共同珍惜維護。香港今天的良好局面來之不易。在同性伴侶權利保障問題上，特區行政、立法、司法機關堅持在法治軌道上進行處理，香港社會各界包括相關群體也堅持以理性客觀態度進行討論。但我們也要注意一些別有用心的人總是想藉機挑事，操弄該議題政治化，妄圖破壞香港社會的和諧穩定，阻撓香港實現由治及興。對此，一切熱愛香港、以港為家的人們需保持警惕，不被陰謀家們蠱惑，不讓亂港圖謀得逞。我們相信，香港社會各界一定能夠排除外來干擾，始終堅守法治精神，促進包容和諧，在特區政府帶領下團結一致、集中精力發展經濟、改善民生，讓香港這個充滿魅力的國際大都市綻放更加璀璨的光芒。 (香港文匯報)

2025年8月，香港《穩定幣條例草案》正式生效，為Web3.0時代的資產數位化按下“加速鍵”。一時間，“內地資產赴港RWA（現實世界資產代幣化融資）”成為資本市場的熱詞——從商業地產租金到新能源項目收益權，從央企應收帳款到碳排放配額，各類實體資產正加速湧向香港，試圖通過區塊鏈技術完成“代幣化蛻變”。這場資本遷徙的背後，是兆級實體資產尋求新融資通道的迫切，也是香港搶佔全球RWA賽道制高點的戰略佈局。但熱潮之下，那些資產真正適合“出海”？合規門檻有多高？潛藏的風險又該如何規避？一、RWA：實體資產的“數字船票”RWA，即現實世界資產代幣化，通俗而言，是將實體資產的收益權、所有權等權益，通過區塊鏈技術轉化為可交易、可分割的數字代幣。這意味著，一套價值10億元的商業地產，可拆分為1億份代幣，讓普通投資者也能參與其中；一份2億元的新能源項目收益權，能通過代幣化快速對接全球資金。香港之所以成為內地資產RWA的“首選港”，核心在於其獨特的制度優勢：一方面，作為國際金融中心，香港擁有成熟的跨境資本流動機制和全球投資者網路；另一方面，《穩定幣條例草案》的落地，為RWA的發行、交易提供了清晰的合規框架，填補了此前“無章可循”的空白。資料顯示，條例生效後首月，香港金融管理局收到的內地資產RWA發行諮詢量同比激增300%，其中房地產、新能源、供應鏈金融三大領域佔比超70%。二、那些資產在“搶灘”？三大領域成主力並非所有實體資產都能搭上RWA的“快船”。從市場實踐看，成功落地的項目往往具備三大特徵：確定性現金流、高可評估性、合規透明性。目前，三類資產表現最為活躍：存量類資產：不動產與收益權的“數位化突圍”商業地產成為RWA的“急先鋒”。某頭部房企負責人透露，其位於長三角的商業綜合體年租金約1.2億元，通過香港平台代幣化後，僅用3天就完成了5000萬元融資，融資成本較傳統銀行貸款降低2.3個百分點。這類資產的核心吸引力在於“現金流穩定”——租金、物業費等收益可直接對應代幣分紅，投資者看得見、摸得著。供應鏈金融資產：央企應收帳款的“效率革命”央企產業鏈的應收帳款正在“上鏈”。一家能源央企將其旗下20億元應收帳款代幣化，通過香港平台向國際機構投資者募資，資金到帳周期從傳統保理的60天壓縮至72小時。這類資產依託央企信用背書，違約風險低，成為國際資本眼中的“穩健標的”。綠色資產：碳中和目標下的“新風口”新能源與碳排放配額的RWA熱度飆升。協鑫能科將某太陽能電站的20年電費收益權代幣化，募資用於新項目擴建；某環保企業則將100萬噸碳排放配額轉化為數字代幣，吸引歐洲碳中和基金認購。在全球“雙碳”目標驅動下，這類資產的溢價空間被持續看好。三、門檻與挑戰：不是所有資產都能“上岸”熱潮背後，RWA的“隱形門檻”正在篩掉大量不合格者。香港某持牌RWA發行機構的內部資料顯示，90%的內地資產因未達標被拒，核心門檻集中在三方面：資產規模與收益“雙達標”“2億元是底線。”該機構負責人直言，RWA的底層技術開發、合規審計等前期成本約1300萬元，若資產規模低於2億元，融資成本會顯著上升。更關鍵的是收益——代幣投資者要求年化分紅不低於5%，而部分傳統製造業資產因利潤率不足3%，根本無法滿足。合規能力“硬通貨”跨境合規是最大挑戰。某文旅企業試圖將景區門票收益權代幣化，卻因“門票定價受地方政府監管”“收益穩定性無法量化”等問題擱淺。香港監管機構要求，資產必須具備“鏈上鏈下穿透式管理”能力，即代幣持有者可即時查看資產營運資料，這對企業的數位化基建提出極高要求。中介亂象“埋雷”市場上湧現出大量“偽中介”，以“零門檻、快速落地”為噱頭，收取130萬-200萬元前期費用，卻迴避資產合法性、鏈上治理等核心問題。某製造業企業透露，其花150萬元請中介“包裝”，最終因資產權屬不清被監管駁回，資金打了水漂。四、未來：機遇與風險的平衡術對內地企業而言，赴港RWA不是“救命稻草”，而是“升級工具”。房地產企業可借此盤活存量資產，緩解債務壓力；新能源企業能通過代幣化對接全球綠色資本；供應鏈企業則可提升資金周轉效率。但前提是，企業需先完成“內功修煉”——梳理資產權屬、搭建數位化管理系統、組建懂合規與區塊鏈的專業團隊。對香港而言，內地資產的湧入將加速其成為“全球RWA樞紐”。有機構預測，2025-2030年，內地赴港RWA的規模可能突破5兆元，佔全球RWA市場的30%以上。但這一過程中，如何平衡創新與風險、防止資產“脫錨”（代幣價值與實體資產脫節），將是監管層的長期課題。RWA的浪潮已至，它既是實體資產對接全球資本的“數字船票”，也是檢驗企業實力的“試金石”。對參與者而言，看清機遇的同時守住底線，方能在這場資本變革中真正“上岸”。 (華中不良資產)

當地時間周四，美國財長貝森特表示，請求國會山從“大漂亮”稅收草案中刪除899條款，即備受爭議的“資本稅”條款。美國財政部宣佈已與七國集團（G7）盟國達成協議，在美方同意取消川普稅案中的第899條“報復性稅收”提案後，美國公司將被豁免於部分由其他國家徵收的稅項。此後，美國參議院共和黨成員Smith針對899條款發佈聲明，將從稅收立法草案中刪除899條款。當地時間周四，美國財長貝森特表示，請求國會山從“大漂亮”稅收草案中刪除899條款，即備受爭議的“資本稅”條款。華爾街此前的擔憂得以緩解。美國財政部宣佈已與七國集團（G7）盟國達成協議，在美方同意取消川普稅案中的第899條“報復性稅收”提案後，美國公司將被豁免於部分由其他國家徵收的稅項。貝森特周四在社交媒體上表示：經合組織（OECD）“第二支柱”稅收將不適用於美國公司，我們將在接下來的數周和數月內，與經合組織-二十國集團包容性框架中的其他成員國密切合作，以推進這一協議的落實。基於這一進展與共識，我已請求參議院和眾議院將第899條保護性條款從“大漂亮”法案中刪除。貝森特此前為“資本稅”條款提案進行了辯護。他在國會作證時表示，其目的是防止外國通過數千億美元的額外稅收“榨乾”美國跨國公司。眾議院議長邁克·約翰遜（Mike Johnson）和參議院多數黨領袖約翰·圖恩（John Thune）的代表未立即回應是否會將該項“報復性稅收”條款從法案中移除。此後，貝森特“刪除899條款”的呼聲得到國會議員們積極回應。美國參議院共和黨成員Smith針對899條款發佈聲明。議員們表示，他們將從稅收立法草案中刪除899條款。這項條款，正式稱為第899條款，非正式地被稱為“報復性稅收”，由美國眾議院共和黨人起草，並獲得白宮支援，旨在反擊包括多個歐洲國家、加拿大、澳大利亞在內的一些國家對美國企業徵收被共和黨議員認為具有“歧視性”的稅種。該稅種主要針對對美國科技公司徵收數字服務稅的盟國，以及實施全球最低企業稅的國家。該條款之所以被稱為“報復性稅收”，是因為它僅提高那些被美方認定為“歧視性”稅收政策國家的稅率。經濟合作與發展組織（OECD）目前正主導一項全球企業稅收改革談判，其中一些提案遭到美國反對。這項“報復性稅收”針對的是經合組織15%全球最低企業稅的一部分，該提案在拜登政府時期由前美國財政部長葉倫推動達成。共和黨人和川普政府官員批評這一協議將美國的徵稅權讓渡給了其他國家。全球最低企業稅是經合組織推動的一項更大規模協議的一部分，已有超過140個國家簽署，目標是在跨國公司營運的所有國家實施15%的最低稅率。近期，川普政府推動將美國稅制完全與OECD的全球稅收框架脫鉤，理由是美國已經對本國公司在海外的收入徵收了充分稅款。備受爭議的“資本稅”條款這項899條款出現在美國眾議院通過的《大漂亮法案》稅收與支出議案中，擬對目標國家投資者在美國的被動收入（如利息和股息）徵收遞增式懲罰稅，每年遞增5個百分點，最高可達法定稅率基礎的20個百分點，旨在對那些被美國存在“歧視性”稅收政策的國家公司和投資者徵收額外稅負。據媒體此前測算，899條款預計十年內能籌集1160億美元，為川普龐大的稅收和支出計畫提供資金。這引發華爾街的擔憂。華爾街普遍認為，它將使外國個人和公司在美國的投資更為困難。一些投資者直言，這條第899條款的潛在後果可能遠超預期：有觀點認為，這相當於將美國資本市場武器化。德意志銀行外匯研究主管指出，這一稅項“挑戰了美國資本市場的開放本質，明確將對外國持有美國資產的稅收作為槓桿，以推動美國經濟目標”。摩根大通的策略師警告，這一稅項可能對高股息股票（如金融服務和公用事業類股）構成壓力，同時加劇“投資者持有美元資產意願的持續擔憂”。分析點評貝森特請求刪除資本稅的消息出爐後，市場反應整體平淡。彭博美元指數連續第四天下跌，美債價格上漲，標普500指數逼近歷史高點。這些走勢大多發生在周四下午上述協議正式宣佈之前。此前周三，美國財政部副部長Michael Faulkender對媒體表示，美國政府官員已接近一項“突破性”協議，該協議將使川普稅案中這項報復性稅收提案變得不再必要。TD證券美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示：“將第899條從預算談判中移除，有望讓投資者鬆一口氣。但話說回來，市場是否真的預期這一條款最終會寫入法律，也尚不可知。”Torys LLP紐約事務所合夥人Scott Semer表示：“這對那些頻繁在美國投資的非美國投資者來說，絕對是一個利多消息。它確實有助於為投資提供更多確定性。” (invest wallstreet)

俄烏戰事持續，俄軍4日繼續在烏克蘭蘇梅地區推進，並控制關鍵定居點，將當地首府蘇梅市納入打擊範圍。與此同時，烏克蘭總統澤倫斯基形容俄方提交的備忘錄草案，是烏方無法接受的“最後通牒”，並再次提議舉行俄烏領導人會晤。俄烏前線戰事仍在升溫，俄軍近日在烏克蘭蘇梅地區快速推進。俄羅斯國防部4日發佈視訊顯示日前控制定居點沃多拉吉的畫面，並宣佈又控制一處關鍵定居點金德拉季夫卡，距當地首府蘇梅市僅有約25至30公里，意味著蘇梅市已被納入俄軍火炮及無人機的火力範圍。烏克蘭國家邊防局發言人傑姆琴科表示，俄羅斯正使用小規模突擊小組，而非裝甲部隊在蘇梅地區快速推進。此前，俄軍已在不到兩周時間內，控制蘇梅地區超150平方公里土地。與此同時，烏克蘭總統澤倫斯基4日表示，俄羅斯日前向烏方提交的和平備忘錄草案，和此前首輪土耳其談判中俄方提出的要求毫無區別，都是“最後通牒”，只是變成了書面形式，烏方依然無法接受。烏克蘭總統 澤倫斯基：俄方知道這是一份“最後通牒”，烏方或其他任何一方都不會認真對待這份檔案，因為它是“最後通牒”，而不是和平備忘錄，備忘錄應該是雙方的共識，而不是只包含單方要求。這就是為什麼我們不能稱俄方檔案為諒解備忘錄，說到底，這還是俄羅斯單方面發出的“最後通牒”。澤倫斯基還稱，繼續進行代表團層級的談判沒有意義，因為代表團無法作出停火這樣的重大決定，他再次提議俄烏雙方舉行領導人會晤，並在此之前就停火以示誠意。烏克蘭總統 澤倫斯基：我相信我們的合作夥伴會支援這個提議，那就是雙方停火，直至俄烏領導人會面。澤倫斯基補充稱，他認為合作夥伴也會支援這個決定，土耳其總統埃爾多安就曾向他表示，希望能舉行俄烏美土四方元首會談。此外澤倫斯基還透露，烏方代表團計畫訪問美國，討論購買美國武器、制裁俄羅斯和礦產交易等問題。而針對“克里米亞大橋再遭襲”一事，烏克蘭國家安全域3日通報稱，烏克蘭國家安全域當天開展了一項特別行動，從水下襲擊了克里米亞大橋，這是克里米亞大橋第三次被襲。 (鳳凰衛視)

5月19日，美國參議院通過《GENIUS法案》，為穩定幣立法。緊接著，5月21日，香港立法會通過《穩定幣條例草案》。僅僅48小時，圍繞著穩定幣的立法，或者說合法化提上日程，一場沒有硝煙的戰爭已經悄然拉開了序幕。穩定幣，可以理解為現實法定貨幣在虛擬世界的對應。與現實世界類似，大國正試圖通過建構穩定幣為主導的虛擬貨幣體系，將其演變為類似布列敦森林體系式的存在。這背後，大國欲爭奪的是貨幣全球擴張的話語權。所以，穩定幣到底是什麼？一、影子“法幣”要理解穩定幣究竟為何之前，我們先要再重申一下美元霸權的建立過程。美元之所以逐漸能夠成為全球通用貨幣在於：剛開始，美元與價值穩定的黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，形成了布列敦森林體系；隨後，美元雖與黃金脫鉤，但率先佔據了消費、貿易的話語權，捆綁了石油，鞏固了美元霸權地位。20世紀70年代，美國與沙烏地阿拉伯等主要石油出口國達成協議，石油交易以美元計價和結算。此外，二戰後，美國成為世界上最強大的經濟體。美國作為全球最大的消費國之一，也要向全球“輸送”美元，這就需要使用美元進行結算，滿足全球對美元的需求——其他國家通過出口賺取美元後，往往又將美元回流美國購買美債、股票等資產，形成“美元循環”。因此，美國的貨幣政策發生變化將影響這些國家的經濟。比如：聯準會在2015年底至2018年期間多次加息，新興市場國家資金外流壓力增加，一些企業面臨高額的美元債務利息支出，導致企業財務壓力加大，部分企業不得不縮減投資和生產規模。而虛擬世界經濟要有價值，必須錨定現實世界的經濟體系，而貨幣則是至關重要的一環。穩定幣應運而生。穩定幣就像在區塊鏈上架起了一座橋，連接起了傳統法幣和加密貨幣兩個世界。由於穩定幣的價值穩定，把自己的價值通常和美元、港元這些大家熟悉的法定貨幣掛鉤，不會出現比特幣那樣暴漲暴跌的情形。因此，穩定幣具備了價值儲存、交易媒介、計價工具的貨幣工具屬性。但，穩定幣可不是毫無風險的技術創新。它的價值全靠儲備資產支撐，要是發行方“挪用公款”或儲備資產出問題，那可就會出問題。美國率先看到了穩定幣作為新的全球擴張工具的價值。這使得穩定幣錨定在那個國家的底層貨幣之上，也變得極為關鍵。因為這也將成為構架全球數字經濟新版圖的基石，演變為類似虛擬經濟世界的布列敦森林體系。各國、各企業也在緊鑼密鼓地搶佔先機。除了中國香港、美國出台了相關法案，2025年4月28日，支付巨頭Mastercard（萬事達）宣佈萬事達卡允許客戶以穩定幣進行消費，並允許商家以穩定幣進行結算。另一家支付巨頭PayPal正在加力發展其穩定幣PYUSD市場。二、新一輪的爭奪美國《GENIUS法案》與中國香港《穩定幣條例草案》的同步出台，標誌著全球穩定幣監管進入制度競爭新階段，穩定幣正式成為一種政治手段。而這場立法對決本質，是數字時代貨幣權力重構的角力。表面上，美國是為穩定幣建立監管框架，實則是讓穩定幣接盤“被拋棄”的美債，以鞏固美元的霸權。《GENIUS法案》強制要求穩定幣100%由現金、活期存款或短期美債儲備，實質是將穩定幣與美債深度繫結。司馬昭之心，路人皆知。這樣一來，穩定幣有望成為美債的潛在買家，來挽救美債的頹勢。美國依舊可以收割全球。如果美債大幅度違約，那麼錨定美債的穩定幣也跟著貶值，或者脫錨。妙投曾在《川普被美債拿捏了》一文中指出，由於美元信用透支，資本市場不再把美債當作“避難所”。美國頻繁地把美元霸權當成一種攻擊手段，憑藉制裁、凍結資產等方式，對他國經濟進行干擾和破壞。尤其是俄烏衝突期間，美國凍結了俄羅斯的外匯儲備，直接加劇了全球對美元的信任危機，讓許多美貿易順差的國家開始“拋棄”美債。美國的國債規模早已突破36兆美元，債務佔GDP比重逾120%。分析師拉里·麥克唐納指出，如果利率保持在4.5%，到2026年美國的債務利息支出可能達到1.2兆至1.3兆美元，超過國防開支，美國的財政赤字將不堪重負。而中國也以香港為橋頭堡，正在測試穩定幣的價值。相較於美元穩定幣，中國香港穩定幣更為靈活，可錨定單一或一攬子法幣，未明確底部資金使用方式。美國的《GENIUS法案》限定為“支付型穩定幣”，不得附帶利息收益，強調其非證券屬性，限制了穩定幣在收益創新方面的空間。而產生利息正是潛在吸引客戶的重要手段。中國香港穩定幣暫未限制利息收益與錨定結構，為金融機構在穩定幣產品創新和收益設計方面提供了更大的靈活性，更具吸引力。此外，穩定幣的使用場景拓展也是兵家必爭之地。目前，國內網際網路大廠已經“入局”，不單是打造穩定幣的應用場景，也在爭奪Web3時代的支付入口。當下，國內仍處於技術嘗試和監管磨合的階段，也取得了一定的成效。5月23日，京東幣鏈科技CEO劉鵬稱，京東穩定幣已經進入沙盒測試第二階段，將面向零售和機構提供移動端及PC端應用產品。測試場景主要包括跨境支付、投資交易、零售支付等。螞蟻數科通過新能源RWA項目，探索穩定幣與實體資產的繫結。在香港金融管理局Ensemble沙盒項目指導下，螞蟻數科支援內地新能源上市公司朗新集團完成首單RWA跨境融資，金額約為人民幣一億元。當然，這還不夠。需要更多的場景落地，才能讓使用者選擇中國香港穩定幣。畢竟，憑藉數字加密貨幣交易等，美元穩定幣略佔先機。接下來，人民幣國際化、美元霸權還有一戰，這次法案出台只是前哨戰而已。三、結語當36兆美債借道USDT湧入區塊鏈，當香港用港元穩定幣撬動跨境支付，個人財富的密碼早已嵌入國家博弈的底層邏輯。這場博弈的勝負手，或許就藏在京東沙盒測試的程式碼裡，或USDC儲備的美債持倉中。 (虎嗅APP)