虛擬貨幣，在一些人眼裡是“數字黃金”，是通往財務自由的諾亞方舟。但在美國眼裡，這那是什麼諾亞方舟，分明是一艘沒鎖門、沒監控、還自動靠岸的“海上提款機”！2月26日，中國國家電腦病毒應急處理中心聯合多家機構發佈《“頭號玩家”——美國技術霸權下的全球虛擬貨幣資產收割行動深層解析》的報告，直接把美國的遮羞布扯了個精光。原來，這位整天把“規則”“秩序”掛在嘴邊的“世界警察”，私下裡竟是一支訓練有素的國家級“駭客部隊”。他們靠著一手“駭客開路、司法洗白、規則綁票”的絕活，在全球虛擬貨幣市場玩起了“零元購”。短短4年間，超過300億美元（約合人民幣2170億元）的虛擬資產，就這麼悄無聲息地流進了美國的腰包。這那裡是什麼“金融創新”，這分明是21世紀最赤裸裸的“數字搶劫”！虛擬幣的“理想國”，是怎麼變成美國“狩獵場”的？故事還得從2008年那場金融危機說起。當時大家對銀行那套“無限印鈔”的把戲膩歪透了，一群技術理想家一拍腦門：咱們搞個去中心化的錢，不受政府操控，全球自由流通，轉帳像發郵件一樣簡單，它不香嗎？於是，比特幣帶著“數學決定價值”的光環誕生了。它的特點很鮮明：去中心化、匿名性、無國界、不受傳統銀行監管。截至2026年1月底，全球虛擬貨幣總市值一度飆到2.73兆美元，相當於全球官方黃金儲備的半壁江山。這麼大一塊“肥肉”，自然引來了森林裡最狡猾、最凶殘的那頭“熊”。在美國眼裡，什麼去中心化理想，什麼金融自由，都是虛的。它看到的只有兩點：第一，這東西值錢；第二，這東西我能搶。美國有三步“搶劫”法：駭客、法官、立法者，形成一體化運作。這波操作，堪稱現代版“合法劫匪”教科書。它不是一錘子買賣，而是建構了一套完整的“掠奪流水線”。第一步：駭客開路，先把鎖撬了。別以為那些“國家隊”駭客只會偷工業機密。2023年到2025年，美國對全球20多家主流數字貨幣交易所發動了“定向精準打擊”。手段包括但不限於：植入後門程序、傳送魚叉式釣魚郵件、滲透供應鏈系統。目的只有一個：偷你的私鑰，看你的底牌，拿你的資料。更“刑”的是，這些網路攻擊的時間點，往往跟美國司法部的執法行動精準同步。先偷了你的錢，再翻你的帳，最後給你定個罪。這套“自導自演”的劇本，好萊塢都不敢這麼寫。第二步：司法洗白，把“搶”說成“罰”。資料到手了，接下來就是“合法化”環節。美國舉起“反洗錢”“打擊詐騙”的大旗，拿出“民事沒收”和“刑事追責”兩大殺器，開始全球“收割”。給大家看幾個“經典案例”，保證讓你血壓飆升。2025年的陳志案：美國以“詐騙、洗錢”為由，沒收了柬埔寨“太子集團”創始人陳志名下的12.7萬枚比特幣，當時價值150億美元，創下全球虛擬資產沒收紀錄。但真相是，這批比特幣早在2020年就已被美國駭客偷走，所謂的“執法”，不過是給到嘴的贓物補個“身份證”。更諷刺的是，陳志後來被中國公安部從柬埔寨押解回國，而那150億美元的資產？早就被美國揣進兜裡，連個收條都沒給受害者打。2023年至2025年的趙長鵬案：全球最大交易所幣安及其創始人，被美國以“天價罰單”伺候，最終吐出43億美元。流程依然是熟悉的配方，先搞網路滲透，竊取核心營運資料和高管聊天記錄，再用這些“證據”逼你認罪伏法。結果就是，美國不僅賺得盆滿缽滿，還逼著幣安接受美國的“合規改造”，順手把全球虛擬幣的規則制定權也攥在了手裡。2013年至2025年絲綢之路案：這是美國的“長線投資”經典案例。2013年關閉暗網平台“絲綢之路”後，美國把收繳的比特幣囤了10多年，從2014年開始分批拍賣，一直賣到2025年。光這一項，就賺了超過100億美元。什麼叫“坐地生財”？這就叫靠“贓物理財”，本金都不用自己出。第三步：規則綁票，讓你一輩子逃不出五指山。如果說前兩步是“打獵”，那第三步就是“圈養”。2025年，美國出台《GENIUS法案》，強制要求穩定幣發行商必須用80%以上的儲備資產購買美國國債。這一招，直接把全球虛擬貨幣生態綁上了美元的戰車。你不是想繞開美元結算嗎？只要你還用穩定幣，你就得買我的債，你就得受我管。同時，美國還通過Chainalysis、Elliptic這些美資背景的公司，壟斷了全球90%以上的區塊鏈溯源市場。這意味著，全球每一條鏈上交易，都在美國的監控之下。以後想“找茬”收割誰，不過是一句話的事。看到這裡，你可能就明白了，為什麼中國從一開始就對虛擬貨幣流通亮出“紅牌”。因為看透了這套“數字殖民”的把戲。不是咱們保守，而是咱們太清楚這套“數字殖民”的把戲了。保護貨幣主權，貨幣是國家的命根子。讓一種不受央行控制、價格劇烈波動的“山寨幣”在國內流通，等於把經濟命脈交給別人。中國推進數位人民幣，目的就是為了讓數位資產服務實體經濟，而不是成為別人收割我們的鐮刀。虛擬幣的匿名性，讓它成了洗錢、詐騙、跨境賭博的“最佳拍檔”。中國禁止它，就是在切斷不法分子的財路，守住老百姓的錢袋子。在美國這套“規則+駭客”的組合拳下，放任國內資本投資虛擬貨幣，無異於開著大門讓人家“提款”。不放開，就是給國家的財富築起一道防火牆，防止資產外流。霸權終有落幕時，正義或許會遲到。美國這套“駭客+司法+規則”的收割組合拳，看似天衣無縫，實則正在透支它僅剩的國際信譽。越來越多的國家已經看清，美國口中的“金融創新”，不過是掠奪的藉口。所謂的“規則主導”，不過是霸權的遮羞布。中國選擇堅決抵制，既是對國家金融主權的捍衛，也是對全球數字正義的守護。我們相信，任何靠掠奪維持的霸權都終將衰落。全球民眾要的是公平正義，而不是淪為霸權收割的對象。世界需要的是多極化的數字金融秩序，而不是美國一家獨大的 “數字霸權2.0”。這出“駭客劫富”的戲碼，演得再精彩，也終究會有落幕的那一天。 (有理兒有面)

跨境賭詐犯罪集團頭目陳志今年初已被從柬埔寨押解回國。2026年2月26日，國家計算病毒應急處理中心微信公眾號發佈《“頭號玩家”——美國技術霸權下的全球虛擬貨幣資產收割行動深層解析》一文披露，美國通過陳志案單案沒收約12.7萬枚比特幣，獲利150億美元。該文作者顯示有4家單位，分別是為國家電腦病毒應急處理中心 、電腦病毒防治技術國家工程實驗室、360數字安全集團和安天科技集團股份有限公司。據著名虛擬貨幣跟蹤調查機構CoinGecko的統計資料，截至2026年1月底，全球虛擬貨幣資產總市值約為2.73兆美元，其中比特幣總市值達到約1.57兆美元。而同期，各國央行的黃金儲備價值約為5.83兆美元，這意味著虛擬貨幣資產市值已達到全球官方黃金儲備總市值的47%左右，已經接近一半，成為不可忽視的新型金融資產，甚至已有少數國家將比特幣列為法定貨幣。文章指出，虛擬貨幣資產作為數字時代的新型財富載體，已成為美國經濟收割的重要目標。美國利用技術優勢與規則制定權，並在盟友國家的配合下，將全球虛擬貨幣資產交易納入自身監管與基於長臂管轄的跨境執法體系，通過民事沒收、刑事追責、罰款追繳等方式，大規模侵佔境外虛擬貨幣資產。據不完全統計，2022-2025年，美國通過各類案件累計沒收全球虛擬貨幣資產價值超300億美元，其中僅陳志案單案沒收資產規模就達150億美元，佔比達50%。文章認為，這種單方面收割行為不僅破壞他國的執法活動，導致受害者的二次損失，還干擾了虛擬貨幣資產全球流動，破壞新興市場國家金融穩定，最終目的則是鞏固美元在數字金融領域的霸權地位。公開資訊顯示，陳志1987年生於福建連江縣，還擁有英國和柬埔寨國籍。根據其個人投資的新加坡基金管理公司DW資本集團網站介紹，陳志是“一個年輕的商業神童”， 他首次個人創業是在福建省投資一家小型網咖。2011年，陳志啟航進入柬埔寨房地產市場，隨後成立了太子集團。此前媒體報導介紹，太子集團位於柬埔寨首都金邊市，是柬埔寨最大的企業集團之一。其對外宣稱在30多個國家營運超過100家商業實體，業務涵蓋房地產開發、金融服務、旅遊和消費服務等領域。實際上，太子集團是亞洲最大的跨國犯罪組織之一，在柬埔寨經營著10個電詐園區。美國財政部已將該集團定性為跨國犯罪組織，並對100多名相關個人和實體實施制裁。上述文章介紹，陳志案與趙長鵬案是美國運用技術霸權收割全球虛擬資產的兩大典型樣本。兩起案件完整呈現了美國“技術突破—法規配套—機構執行”的收割閉環，其過程邏輯與技術細節具有鮮明的霸權主義特徵。2025年10月，美國紐約東區聯邦檢察官辦公室宣佈對柬埔寨太子集團創始人陳志發起刑事指控，罪名涉及電信網路詐騙、洗錢等，同時高調宣佈沒收其控制的約12.7萬枚比特幣，按當時市場價格計算價值約150億美元，創下美國司法部門歷史上最大規模的虛擬資產沒收紀錄。文章稱，美國司法部以“打擊跨國電詐洗錢”為名義，臨時拼湊所謂證據，迴避最初來源，將2020年通過國家級駭客手段竊取的太子集團比特幣“合法化”沒收，是美國利用技術漏洞實施跨境資產掠奪、施加技術霸凌的典型“黑吃黑”案例。國家電腦病毒應急處理中心2025年11月發佈的《LuBian礦池遭駭客攻擊被竊取巨額比特幣事件技術溯源分析報告》，已通過技術實證揭露這一核心真相，即：美國國家級駭客組織通過底層加密漏洞實現精準破解，攻擊LuBian礦池冷錢包並轉移資產，展現了美國成熟的國家級虛擬貨幣資產竊取技術能力。這顯然與美國政府關於“比特幣從未被駭客攻破”的說法大相逕庭，或者其真實含義是“比特幣從未被美國政府以外的駭客攻破”。在另一起案例中，2023年至2025年，美國針對國際著名虛擬貨幣交易所“幣安”及其創始人趙長鵬發起“民事+刑事”雙重追責，最終以幣安支付43.5億美元罰款（含27億美元非法所得追繳、13.5億美元民事罰款、1.5億美元個人罰款）、趙長鵬簽署認罪協議後被特赦告終。該案是美國利用司法霸權與技術監控手段，逼迫全球虛擬資產平台服從其監管規則、實現經濟收割與規則輸出的另一典型案例。文章指出，上述案例顯示，對於大量詐騙受害者而言，相當於螳螂捕蟬，黃雀在後，美方放縱電信詐騙，通過技術霸權攫取的巨額收益的大部分並沒有返還受害人，事實上構成了對他國財產的間接掠奪。實際上，這種模式不僅適用於虛擬貨幣資產領域，也是美國運用技術霸權長期侵害全球利益的通用範式。顯然，陳志等相關案例的成功實踐也給予了美國政府全面掌控全球虛擬貨幣市場的充足信心，也成為美國政府建立以比特幣為代表的虛擬貨幣資產國家戰略儲備的重要推動因素。 (騰訊財經)

2025年1月20日，川普就任美國總統時，助理遞過來的國家財政資料，是一個國債總額為34.6兆美元、國債年利息8920億美元、聯邦赤字1.7兆美元、總關稅收入僅790億美元、軍費開支8860億美元、醫療支出4.8兆美元的美國。相位元朗普第一任期結束時的2020年，當時的美國，還是一個國債總額為27兆美元、國債年利息3450億美元、聯邦赤字3.13兆美元（新冠特殊年）、總關稅收入僅686億美元、軍費開支7140億美元、醫療支出4.1兆美元的美國。4年過去了，美國財政糜爛到已經只能擺爛的地步，到了只能死馬當活馬醫的地步。世上任何一個大帝國的倒台，本質上都是財政的倒台，當財政難以維持之時，就是大帝國萎縮崩潰之際。川普開過那麼多家公司，經歷過六次破產保護，他當然懂這些冰冷而殘酷的道理。作為人類歷史上迄今為止最強大的帝國，美國財政崩潰固然快得讓人難以理解（我至今也想不明白，不應該這麼快的），但帝國的全球軍事部署、金融霸權的框架依舊還在，那怕帝國只剩三四成實力，全球敢接他一招的也只有兩個國家，能跟他過招五十回合的，實際只有一個國家，世上發達國家，大部分還算是他的跟班小弟，美國冷冷地瞅誰一眼，誰就依舊恐懼得全身發抖。那怕帝國還不上債務，十年內大家還真拿帝國沒辦法。川普深深明白，自己第二次執掌的帝國，處於快速衰老但餘威猶存的基本面，他要在自己能力範圍內，延續帝國的壽命、減輕帝國的負擔、引導帝國從全球霸主邊打邊撤，回到美洲霸主的位置，順便，給自己家族發點橫財。我們就先從家族發財這條線，講講川普這一年的收穫。根據《福布斯》2024年10月的估算，川普家族總資產當時約為31億美元，川普做總統一年後，他的個人總資產達到73億美元，家族總資產估算已超過100億美元，實際上應該遠遠不止這個數，未來他的家族總資產，極有可能發展到150億-250億美元。川普競選時說他上任24小時後就會讓俄烏停戰，實際他上任後干的第一件事情，是利用公權力的影響，夫妻二人帶著整個家族共同賣幣。競選獲勝後，川普主要著手發行虛擬幣工作，由自己旗下的CIC公司負責，就職前兩天，1月18日“川普幣”正式發行2億枚，川普親自宣傳，並在X上附上購買連結，當天價格從0.18美元/幣，飆升到30美元/枚，1月20日漲到75美元/枚，至本文發稿時，川普幣暴跌到3.55美元/幣，川普本人通過拋售虛擬幣，已從中大賺一筆。2025年上半年就賺了大概8.64億美元——如果不是因為暴跌，川普本該一次性賺上幾十億美元。川普家人一看虛擬幣這麼賺錢，老婆梅拉尼婭和小兒子巴倫一起跟著發幣，按《金融時報》等媒體預估，這兩人也賺了一億美元左右。川普還有的是手段賺上下游產業鏈的錢，比如2025年初夏，他就在華盛頓搞了個賣幣晚宴，前25名買幣最多的人，可以在晚餐前和他私會，光榜一大哥就購買了4000萬美元川普幣，當天他們全家就賺了1.74億美元。據估算，川普光是從虛擬幣賺到的錢，可能就等於他們家族三代人搞房地產賺來的錢。在當前的中國，誰要是用公權力明目張膽賺這種錢，估計全家都得吃牢飯。但在美國，總統可以親自示範，怎麼用公權力合法變現。這其實也是美國崩壞的一個小轉折，因為之前也沒那個美國總統，敢公然幹出這種損害公權力形象的事來，國會山股神雖然也有，但人家一直是悄咪咪在干，因為這種事傳出去，實在太不像話了。只是在川普這裡，只有可以不可以，沒有什麼像話不像話。上面提到負責發幣的CIC公司，還負責替川普個人IP全面變現，比如賣就職晚宴的席位就是他們的工作之一，從幾萬到100萬美元一張票，可以跟川普說幾句話，合一張影。CIC平時主要業務是賣川普產品周邊，包括用他名字命名的香水、手機、運動鞋、吉他、手錶、聖經，但這些在川普家都是小生意，各項目一年也就掙個幾百萬到幾千萬美元，上不了檯面。川普大部分資產還是掛靠在川普媒體與科技集團（TMTG），目前這家公司市值86億美元，川普佔股60%。川普家人也處處跟著沾光，亞馬遜買下他老婆梅拉尼婭的一部紀錄片，一次性就塞給她4000萬美元酬勞，後續還將付給她70%的分紅。好萊塢當前一線女星的片酬也就2000萬美元，梅拉尼婭一個人比兩個一線女星還能打。川普常住的海湖莊園，平時主要靠會員費掙錢，入會費100萬美元，一年能給他掙5500萬美元，其名下所有的高爾夫莊園，一年能賺接近3億美元。第二屆總統任期開始後，他的高爾夫莊園和酒店寫字樓的生意，預計要擴展幾十倍。世界各國權貴為了討好川普，讓他少搞點事，一個個發癲一樣往他口袋裡塞錢。卡達給他建一座高爾夫度假村和海濱別墅、阿聯給他建10億美元的國際酒店、沙烏地阿拉伯給他在利雅德和吉達各建一座5億美元的大廈、越南要給他建一座15億美元的高爾夫球場和一座胡志明市的大廈，阿曼和印度也在籌劃給他建大廈。這些商業地產他都不用出錢，允許別人使用“川普”品牌，他就能收穫30%-40%的收益。卡達還另送川普一架4億美元的豪華加強版波音747，以替代原來老舊的空軍一號，川普當然歡歡喜喜收下了。建房子送房子什麼的，還是沒有直接塞錢痛快。卡達投資局和阿布扎比一家管理公司，給川普女婿庫什納公司投資了15億美元；阿聯政府向川普有關的世界自由金融公司，注資了20億美元。川普這樣撈錢，就沒有法律管他嗎？原先是有一套相關法律約束收錢，但川普一上任就讓司法部凍結了《反海外腐敗法》，讓財政部終止了遏制洗錢和空殼公司的規則，法律暫停了，所以算不上貪污受賄。還有炒股，川普全家這一年，靠操控美國股市賺了許多許多錢。最有名的案例是2025年4月，2號他簽署行政令宣佈對世界各國加關稅，引發美股暴跌，之後川普全家都開始抄底美股，9號川普親自在網路上發文“這是買入的好時機，DJT！”，這個DJT就是他自己媒體公司股票程式碼，之後他公司股份暴漲22%，川普一次性賺了4.15億美元。第二天4月10日白宮發了段視訊，川普指著嘉信理財創始人說：他今天賺了25億美元。又指著另一個人說：他今天賺了9億美元。堂堂美國總統，親自在股市畫K線圖，畫得又囂張又肆無忌憚。翻了翻海外媒體，他們認為川普這4億隻是表面上的資料，他全家和小夥伴實際上購買的股票，應該賺了幾十億至上百億美元。但這筆資料沒法真實統計，咱們就先不計較了。另一個川普炒股的著名案例，是2026年1月川普發文炮轟美國軍工，說他們“犧牲工廠裝置投資，向股東發放巨額分紅股息並進行大規模股票回購，絕不允許任何股票回購套現行為”，然後美國各大軍工股價大跌7%。沒想到過兩天川普又說，2027年美軍軍費應從1兆美元提升至1.5兆美元，這些軍工股復又大漲，美國媒體這次都懷疑他又在畫K線圖，但這次沒有人能拿出真實的資料。川普這一年還有筆大錢，一直被隱藏得較深，許多人都沒有意識到。2025年10月，川普在接受福克斯採訪時，說他小兒子是個電腦天才，會開關電腦。聽起來很匪夷所思，但原話確實是這樣。許多人為了這句話，把川普嘲笑了半天，但根本不知道川普這句話後面有著巨大的經濟利益。川普通過種種手段，讓19歲的兒子巴倫成為TIKTOK董事會成員，讓其為自己代持TIKTOK股票，所以他才會在公眾場合，說自己兒子是電腦天才，暗示他能管理網際網路公司。TIKTOK後面會在美國上市，預計將為川普再帶來100多億美元的資產。任何看似古怪的事物背後，總是隱藏著深深的利益。總體來看，川普這一年通過發行虛擬幣、直接收錢、在全球各國建川普大廈和高爾夫莊園、畫股市K線圖、持股TIKTOK等多種手段，一年內帶著全家至少賺了一兩百億美元。真的把川普給忙壞了。這些其實是川普順手賺的錢，川普的主業還是治理國家，財政問題，始終是他要解決的最重要的問題。所以他才會在2025年4月2日，向全世界各國增收關稅。說白了就是向全世界要錢，如果不想加關稅，那就用投資或其他利益來換取降低關稅。歐盟、日本、韓國、沙烏地阿拉伯、阿聯、卡達選擇以巨額投資或提供資源，換取低關稅與軍事保護，大部分國家則無可奈何地接受了高關稅。只有中國沒有慣著川普，4月時雙方直接把關稅加到了125%，直到5月中旬談判才決定休戰一年。除了搞不定中國，川普欺負其他國家還是比較順手的。其中日本允諾將向美國投資5500億美元，3320億用於建核反應堆、發電站、天然氣輸送系統；750億用於建資料中心、電站系統、光纜；300億用於建電子元件與儲能；50億用於建化肥廠與冶煉設施。另還要購買美國大米、100架波音飛機、LNG等等。以換取美國對日本汽車27.5%的關稅降到15%。韓國允諾將向美國投資3500億美元，2000億用於半導體、醫藥、礦產、人工智慧；1500億用於幫美國造船業升級、以及發展海上風電。以換取美國對韓國汽車25%的關稅降到15%。歐盟允諾向美國投資6000億美元，包括在美國建電動車工廠、港口鐵路升級、晶片採購、軍工採購、能源基建等，並在2028年前採購7500億美元的LNG。以換取美國將關稅降至15%。美國對關係最好的英國倒沒有咄咄逼人，雙方在貿易上互相做了點讓步就談妥了。西亞方面就不囉嗦了，直接砸錢了事。沙烏地阿拉伯允諾向美國投資1兆美元，購買美國的F35戰機和導彈防禦系統，還要與美國的Google、甲骨文公司一起搞AI研發；阿聯允諾未來十年向美國投資1.4兆美元，搞半導體、清潔能源、AI資料中心；卡達允諾未來十年向美國投資5000億美元，採購200架波音飛機並搞能源基建。川普通過關稅和軍事威脅，把全世界折騰了一年，最後收穫了約5兆美元的投資承諾，不過大家都是聰明人，不會輕信承諾，知道這錢能落實三分之一就不錯了，沙烏地阿拉伯就是個典型，號稱1兆美元投資，實際3000億到帳就不錯了。三分之一業績也是業績，能搞來錢總比沒有好，就算最後只拉來1.5兆美元，川普也算是出成績了。投資充滿不確定性，關稅則是每個月實打實在收。打了一年關稅戰，年底時美國最終對巴西、加拿大、敘利亞、瑞士等國收取40%左右的高關稅，對歐盟、日本、韓國、越南、泰國等國收取15-20%左右的中關稅，對英國收取10%左右的低關稅。2024年，美國關稅總收入僅790億美元，2025年，關稅總收入達到了2640億美元，打了一年關稅戰，關稅增加了1850億美元，現在月均能收220億美元的關稅。如果從美國人的角度來看，這個成績也是值得肯定的。假設美國未來10年能收到2兆美元的投資，每年有2000多億的關稅，川普打完全球，差不多以後為美國每年增加了4000億美元的利益。開源之外還有節流，千萬不要忘了2025年初，馬斯克效率部在美國政府內部橫衝直撞、君臣反目130天的大戲。效率部對美國國際開發署、環保署、美國之音、美國國稅局、教育部、聯邦通訊委員會、證券交易委員會、聯邦貿易委員會等大開殺戒，國際開發署和美國之音被直接捅死，其他部門也損失慘重，總共解僱9500人，另有7.5萬人接受自願離職。本來揚言效率部要為美國節省2兆美元的開支，但裁到水深處，魯比奧跟馬斯克當桌對罵，沒辦法再推行下去，最後實際共節約開支1700億美元左右。（民主黨媒體認為沒有這麼多，扣掉各種損耗實際只節約50億美元）還是有一些功勞的，比如民主黨控制的國際開發署，每年要花掉美國財政400多億美元，這其實是一筆天文數字，比騰訊一年的淨利潤還多（騰訊2024年2200億元淨利潤），而國際開發署在全世界的口碑非常差，到處惹是生非，那那都不受待見，純花錢找罵挨。這400多億美元是每年固定開支，砍掉後著實省出一大筆錢。通過這一增一減，川普一頓操作猛如虎，實際為美國財政每年騰出了5500億美元左右的空間，可圈可點。但代價是什麼呢？代價是堅定地摒棄過去的全球戰略，堅決不做全球老大，一心一意回到美洲，餓急了還會把盟友剁成臊子吃掉。因為美國當前的整體戰略，就是邊打邊撤。在東亞方面，川普對日本、韓國、台灣採取能榨一點是一點的態度，日韓兩國必須多搞投資、多交關稅來維持美國對他們最後階段的軍事保護，並且兩國須幫助美國升級造船業、核電、港口等，或者直接投資美國的AI產業。美國已經強令韓國儲存晶片企業必須在美投資，否則就徵收100%的關稅。台灣省方面，美國要奪取其最寶貴的晶片產業，目前已強制台灣省當局向美國投資5000億美元，台積電已將部分晶圓廠搬遷至美國亞利桑那州，目前第一座4nm製程晶圓廠2024年底已經投產，第二座3nm製程晶圓廠預計2027年量產，第三座2nm製程晶圓廠預計2028年量產。美國商務部長盧特尼克公開表示，美國要將台灣地區半導體供應鏈的四成搬到美國。東亞地區是又有錢又有先進生產力，所以全都要，而西亞地區只有一群抱著石油天然氣過日子的土豪，那美國就只找他們伸手要錢，換取在這個區域內的軍事保護。西亞的沙烏地阿拉伯、卡達、阿聯三位傻財主，上繳的現金明顯比東亞多，投資的領域也多集中於AI產業。歐洲對美國來說就快要變成負資產了，花得多、賺得少，花錢最多的是軍事領域，美國每年在歐洲駐軍約10萬人浮動，每年開銷500億美元左右，實際上還有各種花銷難以統計，美國官員一直含糊其詞，我們就估算在千億左右吧。這筆錢幾乎都是美國在出，歐洲各國只承擔一丁點費用，因為不用投巨資在軍事上，歐洲各國才可以把福利搞得讓全球人民眼紅。2024年德國軍費977億美元、法國647億美元、英國821億美元，也就這三國多一點，義大利僅325億美元、波蘭僅380億美元；西班牙低到172億歐元。而被西方世界描繪成軍事怪物的中國，2025年軍事開支也才2500億美元，只有美國的27%。美國軍費開支這麼高，一是全球基地實在太多，搞的是全球威懾；二是整個軍事產業，史密斯專員拿得太多太多了，又拿他們沒辦法。所以川普十分不滿，要求北約各國軍費開支，必須從GDP的2%提升到5%，歐盟軍費開支2024年是4000億美元，按川普的要求，那大概一年軍費要到9000億美元，歐洲那裡吃得消？川普還挺好心，說每年先增加2000億美元再說，反正你們別指望著美國一直保護你們，地主家也沒餘糧了現在。歐洲各國應該也知道美國要跑路，法國已經將2024-2030年的軍事預算，估到4130億歐元，根據歐洲做啥事都越投越多的尿性，預計到2030年會到1000億美元。德國更狠，2029年軍事預算直接做到了1880億美元，佔GDP的3.5%。雖然新聞報導上各國還在嘴硬，但資料從不說謊，從歐洲各國未來的軍費預算可以推理出，他們已經接受了美國即將離開的命運，後面他們將獨自面對俄羅斯的軍事壓力。但反過來說，人家德國從蘇聯解體後，一直想跟俄羅斯搞好關係，兩國一直謀求共同發展。德國有技術俄羅斯有能源，雙方本來就高度互補，要不是美國多次從中作梗，多次反對這門親事，俄烏戰爭怎麼打得起來？美國離開歐洲，歐洲不一定會跟俄羅斯發生戰爭，共同發展的可能性還高一些。如果徹底放棄歐洲駐軍，那川普的財務壓力會再減輕一些，加上前面的數，一年可能多出6500億美元的空間來。現在可以專注美洲了。很多人可能都忘記了一則新聞，川普剛第二次當選美國總統後，還沒有正式賣幣前，也就是2024年12月21日，川普曾公開說巴拿馬運河是美國重要資產，威脅要奪取巴拿馬控制權。奪取巴拿馬運河和格陵蘭島是他當時同時提出的兩件事，現在大家只談格陵蘭，都不記得巴拿馬的事了。因為川普的目的已經達到了。川普威脅巴拿馬的真正目的，是讓巴拿馬放棄跟中國合作的一帶一路項目，儘量讓中國不跟拉美國家有利益來往。巴拿馬是一個非常脆弱的小國，國防弱外債高，魯比奧親自登門威脅一次，巴拿馬就放棄了重要的科隆集裝箱港口和運河四橋工程兩大項目，宣佈退出一帶一路。我們也理解巴拿馬的不容易，並沒有怪他們，只說了“深表遺憾”四個字。美國一直視拉美為自己家後院，這裡只能給美國提供基礎原材料、成為市場傾銷地，其他任何國家不得染指拉美，將中國大基建從巴拿馬斬斷，不過是美國控制拉美的常規手段。2024年11月秘魯錢凱港建成，拉美與中國貿易往來飛速發展，拉美的水果運到上海只需要31天，比以前縮短了13天，中國的工業品從上海運到利馬也只需要30天，比以前縮短了7天，兩邊生意打得火熱。以前南美洲太平洋沿岸沒有大型港口，所有貨物要先運到美國、加拿大或墨西哥大型港口中轉，再通過小貨船分批運往世界各地。南美國家又以巴西最為吃虧，因為他們的貨物，要經巴拿馬運河進入太平洋，遠遠兜一個大圈子。有了錢凱港，秘魯、玻利維亞、阿根廷北部的農產品和礦產可以快速流入中國。因為成本問題，巴西最重要的大豆還在走東部港口經水路到中國，但中國規劃在南美建兩洋鐵路，提供陸路連接方案，讓巴西貨物更快進入中國。兩洋鐵路，便摸到了川普的逆鱗。巴西大豆跟美國形成競爭關係，現在又跟中國走得太近，美國這幾年便一直在打壓巴西，把對巴西的關稅一度拉到50%，後來是美國內部人員說情，78%的巴西產品得以減免，但22%的產品還是徵收50%的關稅。美國長期將拉美視為自己的小妾，痛恨一切走近拉美國家的人，巴拿馬、秘魯、玻利維亞、巴西跟中國合作，川普就會壓制這些國家，只是巴拿馬國力最虛弱，所以第一個被打倒。2026年初，川普還在委內瑞拉搞事，1月CIA以2000萬美元比特幣加綠卡的方式，買通委內瑞拉總統馬杜洛貼身衛隊長，兼從小一起長大的發小卡洛斯·拉米雷斯（Carlos Ramirez）（此人事後逃至墨西哥，據傳已被捕），於1月3日告知馬杜洛落腳點並關閉通訊後，通知美軍特種部隊突襲抓捕了馬杜洛，這也是加強對拉美世界控制的重要一步。綁架委內瑞拉總統，是為了讓美國雪佛龍、埃克森美孚等巨頭，獲得委內瑞拉石油的開採權，美國墨西哥灣沿岸的煉油廠叢集，因為歷史原因，剛好能處理委內瑞拉的重油，有著重油加工的豐富經驗和成熟技術。同時控制世界儲量最大的產油國，也有利於美元與石油霸權的長期繫結。其實川普一直嚷嚷著要把格陵蘭島搞到手，本質上也是為了退守美洲做準備。川普想要得到格陵蘭島，主要是為了金穹計畫與北極航線。金穹系統是美國為了保衛本土，整合現有防禦能力，攔截來自世界各地導彈的防禦體系，耗資約1750億美元，分為天基層與陸基層兩大系統，其中陸基層在美國本土、阿拉斯加、夏威夷均有佈置，現在只差一個格陵蘭島，作為防禦來自俄羅斯導彈的最前沿。格陵蘭島上的金斯灣基地，是美國導彈防禦體系的核心，負責導彈預警、跟蹤、攔截工作，如果拿下格陵蘭島，能更方便管理、提升金穹系統的全球監視和攔截能力。格陵蘭島跟巴拿馬一樣，都是軟柿子好捏，因為丹麥國力實在太弱小，二戰時丹麥迎戰德國，四小時就投降，美國真要武力攻格陵蘭，丹麥四分鐘投降都有可能。1月14日，61歲的丹麥外交大臣（他還做過兩任首相）拉著55歲的格陵蘭女外長，連夜跑到華盛頓見美國副總統范斯和國務卿魯比奧，雙方閉門會談了80分鐘，聊完後兩人話都說不出來，就站在白宮西翼門外一臉苦相，默默抽菸澆愁。後面電視台採訪他們時，格陵蘭女外長當眾哭哭啼啼，外交大臣則直說：我們沒能改變美國的立場。很明顯，總統（川普）想征服格陵蘭島。我們已經非常明確地表明，這不符合（丹麥）王國的利益。翻譯過來就是：川普吃定格陵蘭島了，我們也沒啥辦法。歐洲各國聽到這消息，也就假惺惺做一下樣子，說是北約歐洲各國咱們休戚與共、同氣連枝，丹麥不能受這種委屈，我們一起保衛格陵蘭島。等實際出兵時，法國就派了15人、德國派13人、挪威派2人、瑞典派3人、英國派1人、芬蘭派2人，荷蘭派1人上島抵抗，共組成37人大兵團迎戰美帝國在格陵蘭島800人駐軍，跟出來冬游似的，估計大家見面抱一抱再包幾頓餃子就可以回屋了。格陵蘭島還有個好，它卡在北極航道的咽喉位置，控制著北大西洋與北冰洋之間的關鍵水道，是未來美國爭奪新航道的重要關卡，美國先下手為強，也是為將來的經濟利益打好基礎。但就目前而言，金穹的緊迫性高於北極航道，川普打格陵蘭的主意，主要還是為了金穹保衛美國本土，順帶把北極航道的事搞定。前前後後一通霸凌，都是為美國退守美洲操碎了心。川普2025年1月上任，到今天發稿時剛好一周年，我們把這一年裡他幹過的大事一件件拎出來，從賣幣、威脅巴拿馬、效率部大裁員、促俄烏和談、全球關稅大戰、摁著聯準會的頭要求降息、搶奪東亞科技資源、晶片封鎖、爭奪TIKTOK、炒股、綁架馬杜洛、預備侵略格陵蘭島等等等等，其實也就四件事：替自己掙錢、替美國掙錢並省錢、防止他國染指拉美、替美國搶土地以安置防禦系統。合起來還是我反覆說過的那四個字：邊打邊撤。美國從全球撤出的大局已經不可改變，在東亞，美國必定先棄韓國和台島、再棄日本；在西亞，美國必定緩緩撤出軍事基地並不再幹涉西亞事務；在歐洲，美國放棄軍事保護，轉而生吃盟友。但在撤出這一切之前，川普要求所有國家或地區，都得再向自己進貢一次，給大量現金流讓美國回血，還必須上交最先進的科技資源或礦產資源，保證美國回縮美洲後有一定造血能力。邊打邊撤、邊撤邊搶。回想川普這一年，大概替自己家族賺了100-200億美元，同時替美國的財政，每年增加了6000億美元左右的利益。川普已經盡力了。但美國國債規模，會在2030-2035年間達到50兆美元，每年利息大概會飆到2兆美元或者更多，此時美國軍費也將超過1.5兆美元，還不上利息的美國，將會因為財政崩潰引發美元貶值與惡性通膨，面臨保民生還是保軍事的基礎矛盾。無論川普如何精打細算，美國如果像現在這樣止不住財政失血，無法解決大公司收稅問題，無法把貪腐集團掃淨，美國未來的路線清晰可見。往小處看，川普不是崇禎，做事還算有板有眼，這一年確實拖緩了美國財政崩潰的趨勢，實事求是地說，川普是有一些本事的。往大處看，美國的基本矛盾難以解決，川普水平再高，也難以跟帝國崩塌的處理程序抗衡，無法阻止歷史的推進。川普2026年已經80歲了，雖然躲過了暗殺，但身體確實越來越差，二十年來，他每天都服用325毫克的阿斯匹林，患有慢性靜脈功能不全，開會時會突然打瞌睡，聽力也越來越差。他和他治理的帝國一樣，蒼老、遲暮、凝重、緩慢、衰頹。帝國倒塌的鐘聲如在耳邊，每一個人都聽得見，但每一個人，確實都毫無辦法。 (盧克文工作室)

2月17日，香港證監會（SFC）官網突發更新，一則消息引爆虛擬資產圈：Victory Fintech Company Limited 正式躋身持牌虛擬資產交易平台（VATP）名單，其旗下平台VDX成功突圍，成為香港第12家獲得“官方認證”的加密交易所，標誌著香港虛擬資產監管迎來歷史性關鍵節點。最受市場關注的是，這是香港證監會時隔8個月重啟發牌，徹底打破了自2025年6月以來的牌照審批靜默期。要知道，過去8個月裡，行業始終處於觀望焦慮中，不少機構猜測香港虛擬資產監管將持續收緊，而此次VDX的獲批，無疑向全球市場釋放出清晰且強烈的訊號——香港虛擬資產監管從“審慎收緊”轉向“有序開放”，生態發展正式按下“加速鍵”。作為本輪開閘後的首家持牌平台，VDX的“含金量”十足。據悉，其母公司Victory Fintech隸屬上市金融服務集團，自帶傳統金融領域成熟的合規基因與風控體系，這也是其能順利通過香港證監會嚴苛稽核的核心優勢。事實上，Victory Fintech早已佈局虛擬資產領域，此前曾與Matrixport旗下持牌信託公司Cactus Custody合作，引入機構級數位資產託管服務，強化資產安全與合規能力，為此次拿牌奠定了堅實基礎。隨著VDX的加入，香港持牌虛擬資產交易平台總數正式增至12家，形成了以HashKey、OSL、Bullish等頭部機構為核心，多家合規平台協同發展的交易矩陣。這一格局的形成，意味著香港虛擬資產生態徹底告別了“過渡期清理”階段，邁入“常態化擴容”的全新發展階段，行業合規化底色進一步夯實。很多人將此次開閘解讀為“突發動作”，但事實上，這背後是香港全球數位資產中心戰略的連貫落地，過去8個月的“靜默期”，更是監管層的“蓄力期”，三大關鍵鋪墊早已悄然完成。其一，築牢合規底線，完成過渡期收尾。監管層重點推進不合規主體清退工作，嚴抓反洗錢與投資者保護，淨化行業生態，為合規機構騰出發展空間，這也契合了香港證監會“為質量犧牲速度”的監管理念——此前有不少申請者因實際營運與申報材料不符被要求整改，監管層始終堅持“嚴標準、不妥協”。其二，完善制度底座，建構全鏈條監管。2025年8月，香港《穩定幣條例》正式實施，確立了法幣穩定幣發行人的發牌制度，明確儲備資產、贖回機制等核心要求；同時，資管、諮詢類新牌照諮詢工作穩步推進，逐步建構起“交易—託管—資管—穩定幣”的全鏈條監管框架，讓行業發展有法可依、有規可循。其三，銜接頂層部署，明確發展方向。香港特首已正式官宣，2026年3月將發放首批穩定幣牌照，目前相關申請已達36份，且首批牌照將嚴格控制數量，堅持“以穩為先”的原則。與此同時，香港金管局也將代幣化列為2026年工作重點，推動傳統資產鏈上化，與此次交易所牌照開閘形成戰略呼應。更值得關注的是，2026年2月央行團隊赴港參與數字金融閉門座談會，正式將香港數字金融發展納入國家“金融強國”戰略，為其注入了更強有力的發展支撐。此次牌照開閘，並非單一事件，而是多重積極訊號的密集釋放，深刻影響行業未來走向。從監管層面看，態度轉變清晰可見——從過去的審慎收緊，轉向“嚴准入、優供給”的有序開放，通過提高准入門檻、最佳化合規供給，為機構資金入場掃清合規障礙，這也是香港從“規則監管”轉向“原則監管”的具體體現，彰顯了打造高品質數位資產市場的決心。從行業層面看，傳統金融與虛擬資產的融合正在加速。持牌券商與持牌虛擬資產交易所互聯互通，資產託管、抵押融資、衍生品等業務逐步放開，不僅能提升市場深度與流動性，更能推動虛擬資產行業擺脫“投機標籤”，向規範化、專業化方向發展。從全球格局看，香港的數位資產樞紐地位進一步鞏固。在全球虛擬資產監管亂象叢生的背景下，香港以清晰的規則確定性、成熟的金融基礎設施，吸引全球機構與資本佈局，在全球監管競賽中佔據制度優勢，同時也承擔起為國家參與國際數字金融規則制定提供“壓力測試”經驗的使命。而對行業參與者而言，合規紅利期已然到來。隨著監管趨嚴，未持牌平台將加速退出市場，持牌機構將在品牌、資金、業務等方面獲得絕對優先權，行業馬太效應將進一步凸顯——未來，只有堅守合規底線、具備核心風控與創新能力的機構，才能在香港虛擬資產生態中立足。展望後市，香港虛擬資產生態的發展值得期待。隨著2026年3月首批穩定幣牌照落地、新牌照體系立法推進、交易工具持續擴容，疊加代幣化業務的重點推進，香港虛擬資產生態將迎來機構化、規模化、合規化的三重共振。對整個虛擬資產行業而言，這是監管底倉夯實後的全新再出發；對全球資本而言，這是佈局亞洲數位資產市場的重要新起點；而對香港而言，這更是依託“一國兩制”優勢，銜接內地與全球，打造全球領先數位資產樞紐的關鍵一步。這場遲到8個月的開閘，註定將改寫亞洲虛擬資產行業的發展格局。 (運通鏈)

自2022年10月香港特區政府發佈《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》、確立虛擬資產交易所持牌制度以來，至2026年2月11日發佈增強市場流動性的監管指引，香港特區政府及監管機構（主要為香港證監會SFC、金管局HKMA）圍繞持牌制度完善、交易機制鬆綁、機構資金准入、穩定幣與衍生品開放、流動性基礎設施建設等核心目標，發佈了一系列直接或間接增強虛擬資產交易市場流動性的政策檔案。香港虛擬資產監管遵循“先基礎制度→再持牌落地→後流動性鬆綁→最後工具與生態完善”的清晰路徑，2022-2025年已完成持牌、穩定幣立法、共享流動性等基礎建設，2026年必然進入流動性深化與生態擴張階段。秉持“相同活動、相同風險、相同監管”原則，對標傳統金融市場，逐步完善做市、OTC、衍生品、機構准入等流動性基礎設施。一、香港虛擬資產流動性政策回顧自從2022年發佈虛擬資產政策聲明以來，香港特區政府為建構虛擬資產市場啟動流動性採取了一系列政策措施。需要說明的是，以下統計可能沒有完全把所有相關政策措施羅列，也歡迎相關同仁交流補充。（一）2022年：制度奠基，確立持牌與監管框架《有關虛擬資產在港發展的政策宣言》（2022年10月31日，特區政府）核心定位是香港虛擬資產監管的綱領性檔案，明確香港將打造全球虛擬資產中心，對虛擬資產交易平台（VATP）實施強制持牌制度，納入《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》（第615章）監管。對流動性意義而言，該宣言確立合規基礎，為後續機構資金入場、交易機制開放掃清制度障礙。《虛擬資產交易平台監管指引》（2022年12月，香港證監會）配套持牌制度，明確VATP的發牌條件、資產託管、反洗錢、投資者保護等核心規則，搭建合規交易的底層框架。（二）2023-2024年：持牌落地與基礎擴容，啟動合規交易生態《打擊洗錢及恐怖分子資金籌集條例》修訂案（2023年6月1日生效，特區政府）正式將虛擬資產服務提供者（VASP）納入監管，明確VATP必須申請證監會牌照方可在港營運，完成持牌制度的立法落地。《虛擬資產服務提供者發牌制度》實施細則（2023-2024年，香港證監會）細化發牌流程、合規要求，推動多家頭部交易所（如HashKey、OSL）獲牌，形成首批合規交易場所，提升市場基礎流動性。《虛擬資產基金及投資組合管理監管框架》（2024年，香港證監會）允許持牌資管機構發行虛擬資產相關基金，向專業投資者開放，引入機構資金，拓寬交易需求端。《虛擬資產託管服務監管指引》（2024年，香港證監會）規範虛擬資產託管，解決機構資金的資產安全痛點，為大額資金入場提供保障。（三）2025年：關鍵突破，穩定幣、衍生品、流動性機制開放《穩定幣條例》（2025年8月1日生效，特區政府）核心是將法幣穩定幣納入持牌監管，由金管局實施審慎監管，要求發行人持有100%法幣儲備並接受即時審計。對流動性意義在於，穩定幣是虛擬資產交易的核心“流動性媒介”，該條例為穩定幣合規流通、提升交易效率奠定基礎。《虛擬資產交易平台共享流動性通函》（2025年11月，香港證監會）核心是允許持牌VATP之間共享訂單簿與流動性，同時放寬專業投資者交易品種限制——將“12個月交易記錄”豁免簡化為“合規審查”，可交易資產種類預計2026年翻倍。對流動性意義在於打破平台間流動性孤島，提升市場深度與交易活躍度。《虛擬資產衍生品監管框架》（2025年，香港證監會）明確虛擬資產衍生品（如期貨、期權）的合規發行與交易規則，允許持牌機構向專業投資者提供衍生品服務，豐富交易工具、吸引量化與機構資金。《虛擬資產做市商監管指引》（2025年，香港證監會）規範持牌做市商行為，鼓勵為合規VATP提供持續報價與流動性支援，改善市場買賣價差與成交效率。（四）2026年：全面鬆綁，保證金、永續合約、流動性終極最佳化《增強虛擬資產市場流動性監管指引》（2026年2月11日，香港證監會）核心突破是廢除虛擬資產保證金借貸禁令，允許持牌虛擬資產經紀向證券保證金融資客戶提供虛擬資產融資；首設永續合約發行高層次框架，合格虛擬資產抵押品僅限比特幣（BTC）、以太幣（ETH），並設定不低於60%的審慎扣減率。對流動性意義在於直接開放槓桿交易與主流衍生品，大幅提升資金使用效率與市場交易活躍度，是香港虛擬資產流動性監管的里程碑檔案。穩定幣發牌推進（2026年2月，金管局），宣佈2026年3月發放首批穩定幣發行人牌照，首批控制在個位數，進一步夯實穩定幣流通基礎，為交易提供高效結算工具。二、香港虛擬資產核心流動性增強措施2026年展望關於未來增強市場流動性的相關推進，香港特區政府相關官方作出一系列公開規劃與表態。金管局總裁余偉文明確宣佈2026年3月發放首批穩定幣牌照，並推進穩定幣生態建設。證監會於2025年11月《虛擬資產交易平台共享流動性通函》明確“2026年將進一步最佳化交易機制、擴大可交易資產”；立法會議員吳傑莊透露2026年推出OTC與託管框架。另外，特區政府財政司司長陳茂波在2026年達沃斯論壇表示，香港將“積極穩慎發展數位資產，推動代幣化與機構資金入場”。從市場方面促進流動性相關措施落地條件不斷成熟。一方面全球虛擬資產中心（如新加坡、迪拜、倫敦）均在加速流動性鬆綁，香港需通過政策創新鞏固領先地位。另一方面，持牌交易所、機構投資者對穩定幣、OTC、槓桿、RWA等工具的需求強烈，政策需匹配市場發展節奏。另外，已披露的監管試點與研究成果來看，2025年已完成共享流動性、質押收益、穩定幣立法等試點與立法工作，2026年將進入全面落地與最佳化階段。巴塞爾協議虛擬資產資本標準2026年1月在港落地，為銀行與機構資金入場提供了合規基礎。基於上述分析，預計2026年將是香港虛擬資產市場流動性全面爆發的關鍵一年，核心邏輯是在已建立的合規持牌框架基礎上，通過穩定幣落地、OTC開放、專業投資者擴容、RWA推進、跨境互通、工具完善六大措施，系統性提升市場深度、廣度與活躍度。這些預計均基於官方公開規劃、政策演進邏輯、市場需求與競爭壓力，具有高度確定性。一是穩定幣生態全面落地。包括首批穩定幣發行人牌照發放，2026年3月發放首批穩定幣牌照（個位數），允許合規法幣穩定幣在港流通、用於交易結算；穩定幣交易與支付場景拓展，推動穩定幣接入持牌交易所、支付機構，成為虛擬資產與法幣間的核心流動性媒介；穩定幣跨境結算試點，探索與大灣區、新加坡等地區的穩定幣跨境合規結算通道。二是場外交易（OTC）與大宗交易監管框架落地。包括推出《數位資產託管及場外交易（OTC）監管框架》，規範大額虛擬資產場外交易、大宗撮合與託管，填補OTC監管空白；允許持牌機構開展合規OTC做市，引入專業OTC服務商，為機構提供大額、低滑點交易管道，補充場內流動性；大宗交易資訊披露與價格形成機制，建立OTC交易資料報送與公開機制，提升市場透明度與定價效率。三是專業投資者准入與交易限制進一步放寬。包括簡化專業投資者認定標準，降低資產門檻、簡化稽核流程，擴大合格投資者基數；擴大可交易虛擬資產範圍，在現有BTC、ETH基礎上，逐步開放更多主流合規代幣（如SOL、ADA等）的專業投資者交易權限；零售投資者小額交易試點，研究在嚴格風控下，允許零售投資者參與小額、低槓桿虛擬資產交易，啟動長尾流動性。四是代幣化傳統資產（RWA）與機構資金深度入場。包括擴大RWA發行與交易場景，推動更多債券、房地產、股票等傳統資產代幣化，豐富虛擬資產市場投資標的；銀行與持牌資管機構虛擬資產配置鬆綁，在巴塞爾協議框架下，逐步放寬銀行對合規虛擬資產（如穩定幣、RWA）的投資比例限制；推出虛擬資產ETF/ETP等標準化產品，允許持牌機構發行面向專業投資者的虛擬資產指數基金、ETF，降低機構參與門檻。五是跨境互聯互通與流動性互通機制深化。包括深化與新加坡、阿聯等虛擬資產中心的監管合作，建立持牌機構互認、流動性互通機制；探索“香港—內地”數位資產合規通道，在大灣區框架下，研究合格境內機構投資者（QDII）投資香港合規虛擬資產的試點；推動跨境虛擬資產託管與清算合作：建立跨境資產安全託管與高效清算體系，吸引全球資金。六是做市、槓桿與衍生品工具進一步完善。包括最佳化永續合約與保證金交易規則，在2026年2月指引基礎上，逐步擴大合格抵押品範圍、最佳化扣減率，提升槓桿交易靈活性；推出更多虛擬資產衍生品，如指數期貨、期權、結構化產品，豐富機構避險與交易工具；做市商激勵機制，對為市場提供持續流動性的持牌做市商，給予牌照費用減免、交易手續費優惠等政策支援。需要說明的是，以上預測僅代表個人意見，並非官方立場，也不一定準確。同時政策措施推出與全球宏觀環境與市場發展緊密相關，因此具體發展會受諸多因素的影響，但無庸置疑的是香港虛擬資產市場發展趨勢已經基本形成。 (數字新財報)

比特幣漲得太久了，讓人們忘了它會跌。不少局外人突然發現，比特幣現在只有70000美元左右了，其他虛擬貨幣也跌了不少。不久前，比特幣價格甚至一度觸及60062美元的16個月新低。這個價格相較於2025年10月創下的126000美元歷史高點，近乎腰斬，較今年初也下跌了近20%。截至2月9日懂經哥發稿前，比特幣又跌破了70000美元關口。比特幣價格曲線。發生了什麼？分析師們總能找到對應的理由——一來，宏觀環境的轉變構成了第一重壓力。川普提名凱文·華許為下任聯準會主席的決定帶來了政策不確定性，市場預期利率將在更長時間內保持高位，美元趨於走強。疊加貴金屬市場的大跌，以及大型科技股的連續下跌，投資人傾向於賣掉比特幣這類風險更高的資產，把錢拿在手裡更安心。二來，資金流向的逆轉是下跌的重要推手。去年比特幣上漲的主要動力之一是比特幣ETF的流行，但最近的資金流入明顯減弱了。彭博資料顯示，過去三個月美國上市的加密貨幣ETF累計淨流出接近40億美元。ETF資金流是當前市場的關鍵風向標，花旗研究量化了其影響：每有10億美元從比特幣ETF流出，比特幣價格約下跌3.4%。同時，散戶參與度也在同步下滑。據彭博社報導，比特幣ETF投資者平均買入成本約為84100美元，現在價格不到70000美元，大家都在虧錢，自然沒心情也沒錢再“加倉”。因此，資金持續流出不僅反映市場情緒低迷，本身也會形成拋壓，壓制價格反彈，形成“價格跌—資金流出—價格續跌”的惡性循環。三來，高槓桿成為下跌的重要放大器。投資者利用槓桿融資買比特幣，當價格短時暴跌時，平台為保證自身不受損失，會強行賣掉投資者持倉，導致大量投資者爆倉，迅速讓自己的帳戶清零。CoinGlass資料顯示，2月5日至6日，全球超過57萬投資者遭遇爆倉，僅2月6日單日爆倉金額就高達25.96億美元，其中槓桿多頭頭寸爆倉金額佔比超80%。這樣的連續大規模爆倉，顯然也會讓市場更加動盪。但也有人說，這些分析都是馬後炮，更無法預測未來的走勢。因為即便是幣圈的投資大佬們，也無法從這場比特幣以及其他虛擬貨幣的暴跌中全身而退。比如行業代表性公司MicroStrategy（後更名Strategy Inc.），單季度虧損就高達124億美元。還有幣圈大佬易理華，一周內就虧掉7億美元。知名投資人“木頭姐”CathieWood（ARKInvest創始人兼首席執行長）此前也出現了誤判，她在1月下旬接受採訪時還表示，市場“已基本走完下行周期”。金融行情概念圖。市場在“連續暴跌”中的恐慌，本質上都是虛擬貨幣這一領域粗放生長的必然結果。相對於價格上的暴跌，信心的瓦解更讓市場擔心。坊間此前曾將比特幣稱為“數字黃金”，這種說法在此次大跌後遭到質疑。2025年1月以來，比特幣與黃金的表現呈現顯著分化，現貨黃金累計漲幅近90%，而比特幣價格下跌約30%。面對全球不確定因素，投資者沒有選擇比特幣，而是湧向了傳統的避險資產黃金。當市場出現風險時，機構更願意先賣出比特幣換現金，而不像黃金那樣被買進。與其說是“數字黃金”，華爾街機構似乎更願意將比特幣視作一種“高彈性風險資產”，納入常規的投資組合。有資料顯示，2025年下半年，比特幣與美國科技股的相關性達到0.8，這意味著比特幣越來越像一隻槓桿科技股。對於比特幣後市走向，市場存在明顯分歧。預測平台Polymarket資料顯示，市場認為比特幣年內跌至6.5萬美元下方的機率高達82%，跌破5.5萬美元的機率也升至約60%。但也有觀點認為，當前比特幣已進入超賣區域，短期內可能出現技術性反彈。判斷市場是否真正止跌，需要關注現貨ETF的資金流向和Coinbase溢價指數。但有消息稱，已經有資金開始進場抄底。值得提醒的是，根據央行等八部門2026年2月聯合發佈的通知，虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動。在境內開展法定貨幣與虛擬貨幣兌換業務、虛擬貨幣之間的兌換業務、作為中央對手方買賣虛擬貨幣、為虛擬貨幣交易提供資訊中介和定價服務、代幣發行融資以及虛擬貨幣相關金融產品交易等虛擬貨幣相關業務活動，涉嫌非法發售代幣票券、擅自公開發行證券、非法經營證券期貨業務、非法集資等非法金融活動，一律嚴格禁止，堅決依法取締。境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供虛擬貨幣相關服務。掛鉤法定貨幣的穩定幣在流通使用中變相履行了法定貨幣的部分功能。未經相關部門依法依規同意，境內外任何單位和個人不得在境外發行掛鉤人民幣的穩定幣。 (懂經)

“我祖父留下的那棟老房子，終於在區塊鏈上‘活’過來了。”說這話時，李建軍正蹲在陝西老家的窯洞前，手機螢幕上跳動的不是比特幣價格，而是一張分割成1000份的數字產權證，其中50份，剛剛被香港一位設計師買走，她從未到過陝西，卻成了這棟百年窯洞的“數字股東”。就在上周，央行等八部門首次對“現實世界資產代幣化”（RWA）給出清晰定義。檔案不長，措辭謹慎，卻在圈內炸開了鍋，有人歡呼“合規時代來了”，有人冷笑“不過新瓶裝舊酒”。但，真正的故事，藏在李建軍們佈滿老繭的手掌裡。當“磚頭瓦塊”遇上“雜湊演算法”把房產、債券、專利甚至一瓶陳年茅台的所有權，變成區塊鏈上的一串程式碼。過去三年，全球發行的RWA項目超過600個，真正穿透到田間地頭、工廠車間的，兩隻手數得過來。太多項目困在“為了代幣化而代幣化”的怪圈，我曾見過一個荒唐案例：某南方茶山將十年採收權代幣化，白皮書寫得天花亂墜，結果發現那座山上的茶樹，三年前就因修路被剷平了。直到我遇見老李的窯洞。立春，他蹲在快塌的土牆邊發愁，修繕要40萬，兒子在城裡湊首付都難，一家合規平台找上門：“把產權拆成1000份，每份代表0.1%的所有權和未來民宿收益權。”老李的第一反應是警惕：“這不就是非法集資？”然而，律師指著新規一條條解釋：產權不變更、每筆交易鏈上可查、資金進入監管帳戶專款專用，最關鍵的是，買的人不是“投機客”，那位香港設計師計畫每年帶學生來寫生；幾位北京退休教師想夏天來避暑；甚至有個紀錄片導演，買下5份只為“留住中國民居的活化石”。智能合約生效那晚，老李盯著手機上跳動的數字，突然哭了：“這破房子，在我手裡30年只是個負擔，現在成了1000個人的念想。”合規不是鐐銬，而是救生索新規最妙的一筆，是明確將RWA與“虛擬貨幣炒作”劃清界限，檔案裡藏著潛台詞：要服務實體經濟，否則免談。這讓我想起浙江義烏的小商品廠商老王，去年，出口訂單銳減，倉庫裡壓著300萬貨值的聖誕裝飾，銀行看他財報直搖頭，民間借貸利息高得嚇人。一家合規平台給出方案：將這批貨的倉單代幣化，對接跨境電商的採購需求，48小時後，來自東南亞、中東的7個採購方，通過鏈上合規流程完成了認購，他們看得見每批貨的入庫視訊、質檢報告，甚至運輸車輛的即時軌跡。“以前我的貨只在集裝箱裡‘活著’，現在它們在全世界買家的螢幕上‘呼吸’。” 老王搓著手說，最觸動他的是，有位馬來西亞買家在鏈上留言：“這批雪花掛飾，會掛在我女兒的第一個聖誕樹上。”原來，技術最溫暖的時刻，不是讓財富增值，而是讓故事流動。警惕“真實世界”的四個幻覺但別急著歡呼，RWA這潭水，深得很。幻覺一：“萬物皆可代幣”。 最近有項目試圖將黃山迎客松的“觀賞權”代幣化，且不說法律風險，當你把千年古松變成交易標的時，已經失去了對自然最基本的敬畏。幻覺二：“技術等於信任”。 區塊鏈能防止篡改，但解決不了源頭造假。河南某農業RWA項目，號稱每顆蘋果都可溯源，結果發現農戶把隔壁家的果子混進來充數，鏈上再完美的程式碼，也管不住人性角落的陰影。幻覺三：“流動性的魔法”。 把房產代幣化就能輕鬆變現？實際上，沒有底層資產價值支撐、沒有合規交易場所、沒有做市商體系，那些代幣不過是電子廢紙，深圳曾有一個寫字樓項目，代幣掛牌三個月，零成交。幻覺四：“去中介化的童話”。 律師、會計師、評估師不會消失，只會更關鍵，他們從後台走向前台，成為程式碼與現實之間的“翻譯官”，杭州已有律所開設“資產上鏈合規部”，收費比傳統業務高30%，因為每個環節都在放大鏡下。未來藏在細節裡真正的RWA創新，往往樸實得讓人意外。四川阿壩的風電場，把未來三年的發電收益權代幣化，認購者多是當地居民，他們看不懂白皮書，但知道風向標轉一圈，自己手機裡的數字就會跳一跳。“比存銀行踏實，因為風是看得見的。” 一位退休氣象員這樣說。更微妙的案例在雲南，某非遺刺繡傳承人，將十年創作權代幣化，認購者不僅能分享作品銷售收益，還能投票決定明年繡什麼主題，一位荷蘭買家留言：“我擁有了0.01%的藝術家時間，這比買畫奢侈多了。”這些故事裡沒有暴富神話，只有細水長流的連接，或許RWA最大的價值，不是創造新資產，而是重新發現舊資產身上被人遺忘的溫度。請站在現實世界這邊監管框架已經搭起，但劇本要靠實幹者來寫。未來三年，我們會看到大量項目死亡，也會看見真正的珍珠浮出水面，判斷標準很簡單：它是否讓原本沉默的資產開始說話？是否讓普通人參與曾經遙不可及的價值循環？是否在程式碼世界裡，保留了人性的呼吸？老李的窯洞最近安裝了智能監測裝置，濕度、溫度、牆體位移資料即時上鏈，一位認購了10份的德國建築保護專家，每周都通過翻譯軟體閱讀這些資料，他在鏈上寫道：“我在參與一場橫跨時空的守護。”夜深了，區塊鏈上的交易依然閃爍，但請你記住：最有力量的程式碼，永遠是那些映照著現實世界煙火氣的程式碼。我們不需要另一個投機樂園，我們需要的是：讓祖母的房產證不再沉睡在抽屜深處，讓工廠的庫存不再只是冰冷的數字，讓每一份值得被看見的價值，都能在陽光下找到它的主人。這條路很長，但至少，燈已經亮了。 (RWA公社)

“境內對虛擬貨幣堅持禁止性政策，相關業務活動屬於非法金融活動，一律嚴格禁止，堅決依法取締。”2月6日晚間，中國人民銀行等八部門聯合發佈《關於進一步防範和處置虛擬貨幣等相關風險的通知》（以下簡稱《通知》），明確虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動，境內一律嚴格禁止。“一晚上帳戶縮水一半”“交易平台突然無法登錄”“穩定幣不再穩定”……近期，虛擬貨幣、現實世界資產（RWA）代幣化相關投機炒作活動時有發生，擾亂經濟金融秩序，危害人民群眾財產安全，巨大風險成為不少虛擬貨幣投資者的切膚之痛。就在《通知》發佈前一天的2月5日，比特幣價格自2024年11月以來首次跌破7萬美元，比特幣價格指數在5日早間最低跌至66835美元，過去24小時最大跌幅達9.74%，以太幣、索拉納幣、幣安幣和狗狗幣價格均大幅下挫，很多投資者一夜爆倉損失慘重，甚至傾家蕩產。虛擬貨幣之所以風險巨大，是因為其本質上就不是貨幣，不具有與法定貨幣等同的法律地位。比特幣、以太幣、泰達幣等虛擬貨幣具有非貨幣當局發行、使用加密技術及分佈式帳本或類似技術、以數位化形式存在等主要特點，不具有法償性，不應且不能作為貨幣在市場上流通使用。長期以來，中國境內始終對虛擬貨幣相關業務活動保持禁止性的政策立場。2013年，中國人民銀行等五部門聯合印發《關於防範比特幣風險的通知》，明確比特幣是一種特定的虛擬商品，不能且不應作為貨幣在市場上流通使用。2021年印發的《關於進一步防範和處置虛擬貨幣交易炒作風險的通知》進一步明確，比特幣、以太幣，以及泰達幣等穩定幣，均不具有與法定貨幣等同的法律地位，在境內開展虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動，一律嚴格禁止。此次發佈的《通知》，延續了近年來的政策立場，重申虛擬貨幣不具有與法定貨幣等同的法律地位，在境內開展虛擬貨幣相關業務活動屬於非法金融活動，境外單位和個人不得以任何形式非法向境內主體提供虛擬貨幣相關服務。防範化解金融風險，特別是防止發生系統性金融風險，是金融工作的根本性任務，也是金融工作的永恆主題。無論技術怎樣進步、時代怎樣發展，虛擬貨幣這種打著金融創新之名行非法金融活動之實的行為都將被嚴格禁止。從2013年防比特幣風險，到2021年打擊交易炒作，再到這次更全面的升級版，國家對虛擬貨幣及其變種的監管態度是一貫、明確的。作為普通投資者，切記不要相信什麼“一夜暴富”“天上掉餡餅”的幣圈財富神話，樹立正確投資理念，增強風險意識和識別能力，切勿參與虛擬貨幣、現實世界資產代幣相關活動。 (人民日報經濟社會)