最近，NVIDIA 發佈了備受關注的《State of AI in Healthcare and Life Sciences: 2026 Trends》調研報告。這份報告基於 2025 年 8-9 月對全球 600 多名醫療和生命科學專業人士的調查（管理層與 AI 從業者各佔一半），涵蓋製藥、醫療器械、數字醫療、支付方與提供方等多個細分領域。報告用實打實的資料告訴我們：AI 已經在醫療健康行業站穩腳跟，而且正在加速從“嘗鮮”走向“規模化盈利”。過去一年，AI 的應用成熟度明顯躍升。報告直言，AI不僅幫助醫療器械廠商快速適應新法規，還大幅縮短新藥研發時間，甚至能建立人體數字孿生來輔助癌症治療。更讓人振奮的是，AI agents（智能代理）正讓醫生們把時間還給患者，而不是埋頭在文書工作裡。AI採用率持續攀升，70%企業已在實際使用報告顯示，2025年有 70% 的受訪組織正在積極使用 AI，比2024年的 63% 又上升了7個百分點。其中，生成式 AI 和大語言模型的使用率從 54% 躍升至 69%，成為最熱門的工作負載。各細分領域全面進步：數字醫療：78%（去年70%）製藥與生物科技：74%醫療器械、工具與診斷：70%支付方與提供方（醫院、保險公司等）：56%（去年僅43%，大漲13個百分點）中大型企業（員工超100人）採用更多類型AI，包括生成式AI、資料分析、Agentic AI等，幾乎每個工作負載都比小企業高出約 10個百分點。生成式AI和資料分析仍是各行業前兩大重點，只有醫療器械領域把電腦視覺排在首位（59%）。預測與資料分析仍是AI核心，臨床決策支援最受歡迎65% 的組織把 AI 用於資料分析和資料科學，42% 用於支援臨床決策。這兩大應用貫穿藥物發現、影像診斷、個性化醫療等全鏈條。分行業看，用法各有側重：製藥與生物科技：藥物發現與開發（57%）、基因組應用（44%）數字醫療：虛擬健康助手與聊天機器人（52%）、臨床文件自然語言處理（50%）支付方與提供方：行政任務與工作流最佳化（52%）醫療器械：醫療影像（61%）整體而言，臨床決策支援是全行業最受歡迎的AI用例（42%），其次是醫療影像和行政工作流最佳化（各 38%）。真實盈利來了！醫療影像和藥物發現ROI最亮眼這是報告最鼓舞人心的部分：當 AI 針對具體場景落地時，回報非常明顯。醫療器械領域：57% 的企業表示醫療影像AI已產生ROI製藥企業：46%表示藥物發現與開發AI實現ROI數字醫療：虛擬健康助手與聊天機器人是最高回報用例支付方：行政工作流最佳化回報最顯著全行業來看，醫療影像、工作流最佳化、臨床文件自然語言處理是前三大ROI用例。管理層反饋：85%認為AI幫助年度收入增長80%認為AI幫助年度成本下降44% 的管理者表示收入增長超過 10%（小企業更高達56%）開源模型成“秘密武器”，82%企業視其為戰略關鍵為什麼AI能精準落地？報告給出的答案是開源。82%的受訪者認為開源模型和軟體對AI戰略“重要”或“非常重要”，其中小企業認可度更高（64% 認為非常重要）。開源讓企業能用自己的資料微調模型，打造高度專用的AI解決方案，而不是用通用大模型“將就”。推理性能（模型精準度、資料合規、成本效率）成為大家最關注的點，38% 把模型性能與合規列為首要因素，37% 最看重總擁有成本。基礎設施也在悄然變化：混合計算（本地+雲）使用率從去年的 35% 升至 43% ，純雲部署則從 41% 降至 35% 。Agentic AI初露鋒芒，47%組織已在嘗試今年報告新增了 Agentic AI（智能代理）專題，結果讓人驚喜：47% 的組織已在使用或評估AI agents其中 22% 已實際部署，19% 計畫明年部署大企業部署比例更高（27% 已部署）製藥與生物科技領域最積極：48% 用 AI agents 做藥物發現和生物標誌物識別。整體最受歡迎的 Agentic AI 用例是：知識管理和檢索（46%）文獻綜述與分析（38%）內部流程最佳化（37%）分行業看，製藥側重文獻綜述（55%）和藥物發現（48%）；數字醫療最愛患者聊天機器人（49%）。不過挑戰也不小：性能可靠性（27%）、資料相關問題（隱私、安全）、監管合規是三大痛點。40%的企業表示，HIPAA、FDA審批、GDPR等合規要求是實施Agentic AI的最大影響因素。2026年AI預算大增85%，醫療AI進入“飛輪期”因為看到了實實在在的回報，企業信心滿滿：85%的受訪者表示2026年AI預算會增加近一半企業增幅超過10%預算主要流向：最佳化現有AI工作流和生產周期（ 47% ，比去年上升）建構或獲取更多AI基礎設施（ 34% ，比去年上升）報告總結：醫療AI正進入“飛輪階段”——早期試點成功→更多投資→更好效果→更大投資。2027年，AI 很可能從單純預測分析轉向更成熟的 Agentic 系統，在患者群體、臨床試驗、護理流程中實現端到端智能推理。總結：AI不是“未來”，已經是醫療的“現在”這份 NVIDIA 報告用 600 多份真實調研資料證明：AI 正在讓醫療更高效、更精準、更親民。無論是大藥企用 AI 加速新藥研發，還是醫院用聊天機器人減輕醫生負擔，或者保險公司用工作流最佳化降低成本，AI 都已交出漂亮答卷。當然，預算、人才、資料合規仍是需要跨越的門檻。但趨勢已經清晰：誰先把 AI 和自身業務深度融合，誰就能在 2026 年搶佔先機。 (AI資訊風向)

1導讀輝達（Nvidia）重返消費級PC市場的戰略舉措。作為AI晶片霸主，輝達通過與英特爾和聯發科的合作，推出基於Arm架構的SoC，旨在打造輕薄、長續航且高性能的Windows筆記本，直接競爭蘋果MacBook。目標使用者包括遊戲玩家（願為硬體付溢價）和普通消費者。挑戰在於Arm架構的遊戲相容性，且定價需在1000-1500美元區間，否則可能淪為小眾奢侈品。儘管短期利潤有限，輝達意在鞏固其在AI時代的消費者連接和下一代PC生態系統中的地位。2核心詞彙與短語總結重點詞彙 (Key Vocabulary)Processor [ˈprəʊsesə(r)] n. 處理器Collaboration [kəˌlæbəˈreɪʃn] n. 合作；協作Disclose [dɪsˈkləʊz] v. 透露；公開Segment [ˈseɡmənt] n. 細分市場；部分Luxury [ˈlʌkʃəri] n. 奢侈品；奢華常用短語 (Common Phrases)Bids to be 競標成為；力爭成為Hit the market 上市；進入市場In an era when 在一個……的時代Associated with 與……相關聯Top-tier 頂級的；一流的Niche product 小眾產品3｜原文｜翻譯｜字詞｜Nvidia Bids To Be the Brain of Consumer PCs AgainNvidia再次成為消費PC的大腦Nvidia chips for laptop computers are set tohit the market this year in products from Dell, Lenovo and others, a return to the consumer PC market for the leader in artificial-intelligence chips.The world’s most valuable company by market capitalization, Nvidia isn’t expecting big profit soon from getting its chips into everyday PCs, but analysts said it wanted to keep a connection with consumers in an era when every device will be AI-enabled.“This isn’t just about supplying certain chips or making better parts. Instead, this is about Nvidia becoming more integrated into the next-generation PC ecosystem,” said Jason Tsai, deputy director of Taiwan-based research firm Digitimes.Nvidia and its partners hope to make PCs lighter and thinner while keeping long battery life. Analysts said that would allow hardware running Microsoft’s Windows operating system to compete more directly with the latest MacBook models from Apple.輝達的筆記型電腦晶片將於今年在戴爾、聯想等廠商的產品中上市，這是人工智慧晶片領域的領導者重返消費級PC市場。按市值計算為全球最有價值公司的輝達，並不指望很快從將晶片打入日常PC中獲得巨額利潤，但分析師表示，在萬物皆可AI的時代，該公司希望保持與消費者的聯絡。"這不僅僅是供應某些晶片或製造更好的零部件。相反，這是關於輝達更深入地融入下一代PC生態系統，"台灣研究機構Digitimes副總監Jason Tsai表示。輝達及其合作夥伴希望讓PC更輕更薄，同時保持長續航。分析師表示，這將使運行微軟Windows作業系統的硬體能夠更直接地與蘋果最新的MacBook機型競爭。bid /bɪd/ - n./v. 努力；投標；出價（此處指"努力成為/爭取成為"）be set to - 即將；準備hit the market - 上市；進入市場market capitalization /ˈkæpɪtəlaɪˈzeɪʃn/ - n. 市值；市場資本總額deputy /ˈdepjuti/ - adj./n. 副的；副職For the PC chip, Nvidia has two collaborations: one with Intel, which was announced last year, and a second with Taiwanese chip designer MediaTek, which was informallydisclosed by Nvidia Chief Executive Jensen Huang during a trip to Taiwan in January.Nvidia’s new PC processors are designed to be what’s known as a system-on-a-chip. They integrate a central processor with the powerful graphics processing units for which the company is famous. GPUs are the chips that power AI models.The system-on-a-chip is standard in smartphones such as the iPhone but not yet widespread in PCs. The Nvidia chip aims to provide PCs with the kind of efficiency and battery life typically associated with mobile devices, without sacrificing performance. Huang described it as “low-power but very powerful.”Microsoft and Nvidia haven’t said when PCs with Nvidia chips would be available or which brands would sell them.對於PC晶片，輝達有兩項合作：一項是與英特爾（去年宣佈），另一項是與台灣晶片設計公司聯發科（由輝達首席執行長黃仁勳在1月訪台期間非正式披露）。輝達的新型PC處理器被設計成所謂的"系統級晶片（SoC）"。它們將中央處理器與該公司著名的強大圖形處理單元（GPU）整合在一起。GPU是為AI模型提供算力的晶片。SoC在iPhone等智慧型手機中已是標準配置，但在PC中尚未普及。輝達晶片旨在為PC提供通常與移動裝置相關的效率和續航，而不犧牲性能。黃仁勳將其描述為"低功耗但非常強大"。微軟和輝達尚未透露搭載輝達晶片的PC何時上市，以及那些品牌將銷售這些產品。collaboration /kəˌlæbəˈreɪʃn/ - n. 合作；協作informally /ɪnˈfɔːməli/ - adv. 非正式地disclose /dɪsˈkləʊz/ - v. 披露；公開sacrifice /ˈsækrɪfaɪs/ - v./n. 犧牲；獻祭People familiar with Nvidia’s supply chain said PC makers including Dell Technologies and Lenovo were working with the chip maker on models using the Nvidia MediaTek system-on-a-chip, which is built on architecture from U.K. chip designer Arm. The first PCs with the chip could come in the first half of this year, they said.Meanwhile, Nvidia is working with Intel, which controls about 70% of the market for chips running Windows PCs. The chips in the collaboration would integrate Intel’s central processing units, or CPUs, with Nvidia graphics and AI technology.Fewer consumers are paying attention to PCs these days in a tech world dominated by talk of AI and smartphones, but laptops are still a big business. Nvidia’s Huang has observed that roughly 150 million laptops are sold each year, explaining why the area is worth his attention.“There’s an entire segment of the market where the CPU and GPU are integrated,” he said last September. “That segment has been largely unaddressed by Nvidia today.”Nvidia isn’t new to the system-on-a-chip business. Its processors have powered devices such as Nintendo’s Switch videogame console and earlier versions of Microsoft’s Surface tablets.熟悉輝達供應鏈的人士表示，包括戴爾科技和聯想在內的PC製造商正與該晶片製造商合作，開發使用輝達-聯發科合作的SoC的模型，該晶片基於英國晶片設計公司Arm的架構。他們表示，首批搭載該晶片的PC可能在今年上半年推出。與此同時，輝達正在與英特爾合作，後者控制著Windows PC晶片市場約70%的份額。此次合作中的晶片將把英特爾的中央處理器（CPU）與輝達的圖形和AI技術整合在一起。在這個被AI和智慧型手機話題主導的科技世界中，如今關注PC的消費者越來越少，但筆記型電腦仍是一門大生意。輝達的黃仁勳指出，每年約有1.5億台筆記型電腦售出，這解釋了為什麼該領域值得他關注。"市場上有一個CPU和GPU整合的完整細分市場，"他去年9月表示，"這一細分市場目前很大程度上未被輝達涉足。"輝達在片上系統業務上並非新手。其處理器曾為任天堂Switch遊戲主機和微軟早期版本的Surface平板電腦等裝置提供動力。dominate /ˈdɒmɪneɪt/ - v. 主導；支配；統治segment /ˈseɡmənt/ - n. 細分市場；部分unaddressed /ˌʌnəˈdrest/ - adj. 未解決的；未涉足的tablet /ˈtæblət/ - n. 平板電腦More recently, Nvidia focused on GPUs for videogames and AI. In recent years, Nvidia’s growth has been driven overwhelmingly by sales of GPUs for training and using AI models.One target of the Nvidia PC chip will be videogamers, who are willing to pay a premium for hardware and are familiar with Nvidia as a leader in graphics chips.For the Nvidia-MediaTek collaboration, the challenge will be making the PCs compatible with high-end games and other applications originally designed for the Intel standard.The Arm architecture used by the Nvidia-MediaTek team has proved troublesome for gamers. In 2024, Microsoft rolled out new AI PCs with chips from Qualcomm using designs from Arm. Many gamers complained they couldn’t play their favorite games on those PCs.“If this new all-in-one chip can push a standard laptop past today’s top-tier gaming rigs, gamers will be rushing to buy it,” said Larry Xie, a 41-year-old veteran gamer.Tsai of Digitimes said Nvidia would need to keep the price of PCs built around its chip to the range of $1,000 to $1,500. Otherwise, he said, “it may remain a niche luxury product.”近年來，輝達專注於遊戲和AI的GPU。近年來，輝達的增長絕大多數地由用於訓練和使用AI模型的GPU銷售驅動。輝達PC晶片的一個目標群體將是遊戲玩家，他們願意為硬體支付溢價，並熟悉輝達作為圖形晶片領導者的地位。對於輝達-聯發科合作而言，挑戰將是使PC相容高端遊戲和其他原本為英特爾標準設計的應用程式。輝達-聯發科團隊使用的Arm架構對遊戲玩家來說一直是個麻煩。2024年，微軟推出了搭載高通晶片的新AI PC，這些晶片採用Arm設計。許多玩家抱怨無法在這些PC上玩他們喜歡的遊戲。"如果這款新的一體化晶片能讓標準筆記型電腦超越當今頂級遊戲裝置，玩家們會搶著購買，"41歲的資深玩家Larry Xie表示。Digitimes的Tsai表示，輝達需要將其晶片PC的價格控制在1000至1500美元之間。否則，他說，"它可能仍將是小眾的奢侈品。"overwhelmingly /ˌəʊvəˈwelmɪŋli/ - adv. 壓倒性地；絕大多數地premium /ˈpriːmiəm/ - n./adj. 溢價；優質的compatible /kəmˈpætəbl/ - adj. 相容的；相容的troublesome /ˈtrʌblsəm/ - adj. 麻煩的；令人煩惱的veteran /ˈvetərən/ - n./adj. 資深的；老兵niche /niːʃ/ - n./adj. 小眾的；利基市場 (Chris的外刊閱讀筆記)

1月5日晚，身穿標誌性黑色皮夾克的黃仁勳站在拉斯維加斯CES 2026的舞台上，這位NVIDIA掌門人正式發佈了由六顆全新晶片組成的Rubin平台，宣佈將在2026年下半年向合作夥伴供貨。更重磅的是代號“Alpamayo”的自動駕駛AI軟體——黃仁勳稱之為“機器人技術的ChatGPT時刻”。黃仁勳在交流會現場一天之後的1月6日答疑會上，老黃繼續他的“布道之旅”，資訊量更是爆棚。談市場，他直接把預期拉滿：“自去年10月以後發生了很多新進展，應該會提高我們對5000億美中繼資料中心銷售的預期。” 他特別強調了一個被低估的趨勢——開源模型現在已經佔據了四分之一的AI代幣生成量。用他的話說，這個世界正在經歷一場10兆美元的計算現代化升級，而勞動力產業更是高達100兆美元。“這是第一次，技術在服務於世界整個經濟。”聊到中國，黃仁勳的態度務實又坦誠。關於H200出口和中國市場的反覆提問，他只用一句話回應：“我只期待採購訂單，當採購訂單到來時，它將暗示其他一切。” 對於中國的競爭對手，他既認可“中國企業家、工程師和AI研究人員是世界上最好的之一”，也不忘提醒：“我期待你們的競爭，你們必須努力工作。”技術細節層面，老黃如數家珍：可插拔NVLink交換機、功率平滑技術、端到端保密計算，還有把組裝時間從兩小時壓縮到五分鐘的創新。他甚至預言NVIDIA可能會成為“世界上最大的CPU製造商之一”和“最大的儲存公司之一”。最有意思的是關於機器人的討論。當有人問“什麼時候能得到具有人類水平能力的機器人”，黃仁勳的回答簡潔有力：“明年？哦，是今年。” 他不認為機器人會搶人類的飯碗，反而說“擁有機器人將創造就業機會”，因為“我們需要更多AI移民來幫助我們”。關於自動駕駛的安全哲學，老黃也給出了他的答案：“最好永遠不要有人車交接。所以即使你不承諾L4，也應該具有L4的能力。”兩天的CES之行，黃仁勳展現的不僅是NVIDIA的技術路線圖，更是他對AI時代的宏大敘事：從晶片到生態，從資料中心到機器人，從當下的幾千億到未來的百兆。這場百兆美元的技術革命，NVIDIA顯然不想缺席任何一個戰場。01 關於AI泡沫問題： 2025年10月你給出了一個當時令人震驚的數字，說未來四五個季度會賣出去大約5000億美元的資料中心。過去幾天你一直在說需求非常強勁。我們應該期待更高的數字嗎？黃仁勳： 我希望不要定期更新這個數字。但我要說的是，自那以後發生了許多新進展，應該會提高我們對這個數字的預期。去年我們有一些非常激動人心的消息。我們一直是模型建構者、AI建構者的好夥伴。OpenAI、xAI和Gemini長期以來一直在NVIDIA上運行。去年我們宣佈Anthropic未來也將在NVIDIA上運行，這是個大新聞。2025年世界的一個重大驚喜是開源模型的成功——DeepSeek R1，然後是Qwen、Nemotron、Cosmos。所有這些模型真正起飛了，以至於現在每四個生成的token中就有一個來自開源模型。我認為這被低估了。這極大地推動了NVIDIA和公有雲的需求。這也解釋了為什麼現在Hopper的定價實際上在雲端上漲。所有Hopper都在雲端被消耗，現在現貨價格開始上漲。這顯示了全球正在產生的需求。此外，看起來我們將重返中國市場。所以H200也會有所貢獻。綜合來看，我認為我們會有非常好的一年。02 出口和中國問題： 距離川普政府宣佈批准H200在中國的出口許可已經快一個月了。你預計什麼時候能向中國客戶出貨這些晶片？H200在中國獲得大訂單的可能性有多大？黃仁勳：我們已經啟動了供應鏈，H200正在生產線上流動。我們正在與美國政府完成許可的最後細節。這就是三個部分。之後，我認為我們會盡最大努力。最終，我的預期是我們會通過採購訂單瞭解一切。我們不會有任何新聞稿或大型聲明，只會有採購訂單。如果採購訂單來了，那是因為他們能夠下採購訂單。我認為就這麼簡單。所以我期待著採購訂單的到來。問題： 去年你在國會未通過GenAI法案時取得了重大勝利。但外交事務委員會主席Brian Mast有一項新法案，將授權國會不批准商務部發出的任何出口許可。你認為國會有能力阻止NVIDIA晶片出口中國的許可嗎？黃仁勳： 出口管制已經被分配給商務部是有充分理由的。所以我認為，政府中有一個來源來執行法律就足夠了。但最終，無論出現什麼法律，我們都會遵守。問題： 你認為H200在中國市場仍然有競爭力嗎？因為你自己說過華為是如此強大的競爭對手，而且中國有這麼多初創公司也在研發替代產品。黃仁勳： H200在市場上還有競爭力。但它不會永遠有競爭力。所以希望以後我們能夠發佈其他有競爭力的產品。為了保持美國在市場上的競爭力，法規也必須繼續發展。它不會是靜態法規，這沒有意義。現在H200將有競爭力。當它不再有競爭力時，希望我們會有其他新東西。然後隨著時間的推移，我們會繼續發佈（新產品），以繼續在市場上保持競爭力。問題：中國有很多新興的AI晶片玩家。在這種背景下，展望2026年，你如何看待競爭格局的演變？你認為今天NVIDIA最具防禦性的護城河是什麼？黃仁勳： 我認為中國湧現的初創公司數量很多，其中許多已經上市並做得非常非常好。這說明了中國技術產業的活力和能力。我認為可以毫不誇張地說，中國企業家、工程師、技術專家和AI研究人員群體是世界頂尖等級的。可以肯定地說，中國生態系統技術生態系統發展非常快。工程師工作非常努力，他們非常有創業精神。他們有如此聰明的想法，所以我完全相信中國技術市場將繼續繁榮並繼續發展。對於我們來說，要做出貢獻並向中國市場提供一些東西，我們將不得不競爭，我們將不得不繼續推進我們的技術。NVIDIA在今天以世界上沒有人能做到的規模創新AI。我們是世界上唯一一家從CPU一直到現在的儲存建構一切的公司。我們在其上開發每個軟體堆疊，也在模型等級以及基礎設施等級進行創新。我們與世界上幾乎每家AI公司都有合作。我們的市場推廣和管道將技術傳達到終端市場的合作夥伴。終端市場，無論是製造業，比如我們與西門子的合作夥伴關係，還是在醫療保健，我們與世界上最大的製藥公司Eli Lilly的合作夥伴關係，到汽車，到金融服務。所有這些不同的行業，NVIDIA都有真正深入的參與。所以我認為這是一個我們應該繼續領導的行業，這就是為什麼我們必須如此努力工作。我們公司在這方面非常擅長。我們以前所未有的速度進行創新，但我們不能認為任何事情是理所當然的。這個行業將會大幅發展了。這個行業有多大？世界在過去15年裡，在晶片領域投資了約10兆美元。這10兆美元正在從經典計算完全現代化到AI的過程中。因此，第一，10兆美元必須重新現代化。我們目前有了10兆美元中的幾千億美元。第二件事是軟體。AI技術第一次不僅僅是一個工具，它也是勞動力。正如我們之前提到的，未來將會有人形機器人，有自動駕駛汽車。將會有軟體編碼代理和晶片設計代理，它們增強勞動力。勞動力產業是100兆美元的市場。這是第一次，技術在服務於世界的整體經濟。所以有理由認為這將是一個極其龐大的市場。我並不驚訝有這麼多企業家想來競爭。我想我對他們的最後一句話是，我期待你們的競爭。你們必須努力工作。03 關於投資問題： 輝達現在正坐在一座巨大的現金山上，你能談談你如何考慮向前分配這些資本嗎？比如收購、招聘等？黃仁勳： 我們在幾個維度上投資生態系統。我們思考投資的第一種方式是建構世界無法建構或不存在的東西。除非我們建構它，否則它不會存在。例如NVLink就是個好例子。如果我們不建構它，它們就不會來。例如Grace CPU，只有一種這樣的架構。現在每個人都理解它的好處了，你可以用它來儲存長上下文記憶體，因為並非所有HBM上的記憶體都足夠大。而我們預期上下文記憶體會繼續增長。所以Grace裡的Vera記憶體，起初沒人知道它是用來做什麼的，現在大家都知道了它可以用作AI的記憶體。所以我們必須去建構自己的CPU。我們的偏好是專注於投資建構世界不能或不會做的事情。我們投資的第二種方式是投資我們的生態系統。我們向後看我們的供應鏈，向前看我們的供應鏈。如果你看NVIDIA的供應鏈，它包括記憶體供應商，我們已經分配了大量資本來支援我們的記憶體合作夥伴、系統合作夥伴。如果你看我們的供應鏈，NVIDIA通過向上游的供應鏈做出了數千億美元的承諾。如果我們不能確保下游供應鏈也得到照顧，那麼所有這些供應進來有什麼意義呢？我們的下游供應鏈，基本上是地球上任何公司中最多樣化和最大規模的市場推廣。世界上每一家雲服務提供商，幾乎世界上每個國家，每個電腦製造商HP、Dell等令人難以置信的合作夥伴，區域雲服務提供商，超級計算中心都是。如果你看我們的下游供應鏈，有時我們投資讓我們真正感到興奮的公司。這會開啟某天可能對生態系統很重要的新特定類別的客戶，比如CoreWeave，Lambda這樣的公司，我們可能會投資他們。我們系統性思考的方式是沿著供應鏈向上游和下游。我們考慮技術和規模等等。另一種方式是投資跨越AI蛋糕的五層的生態系統。第一層是土地、電力和外殼。第二層是晶片。現在也許我們甚至可能與其他晶片公司合作或投資他們。我們一直與其他晶片公司合作。我們與MediaTek合作，這是一個很棒的合作夥伴關係。我們與AWS合作，為他們帶來NVLink。我們可能會投資和合作，也可能會收購一些半導體公司。然後是系統方面和基礎設施方面。這是一個有很多豐富機會的領域。在那之上是模型，在那之上是應用程式，你也會看到我們在整個堆疊上進行投資。我們試圖做的是培育和加速AI發展。投資也建立了更緊密的工作關係和夥伴關係，所以能夠投資一些這些初創公司是令人難以置信的。這些是未來最重要的公司。問題： 過去幾年，輝達的業績一直超出並提高了期望。你如何處理營運世界最大公司的壓力，一個很多人說應該比今天更大的公司，並能夠持續超出期望的？黃仁勳： 首先，我不是一個人做的。我有一個了不起的團隊在我身邊，他們幫助承擔責任。毫無疑問，今天的NVIDIA在世界技術產業、供應鏈和終端市場中具有巨大影響力。但隨之而來的也是巨大的責任。我們非常認真地對待它。我們能做的主要事情之一是建構最好的技術。通過這樣做，我們不僅保持自己的相關性，我們所有的合作夥伴繼續成功，而且我們還確保AI以持續規模化的方式推進。如果AI繼續變得更聰明，我們將能夠更有效地使用它。這繼續規模化。如果我們降低成本，那繼續規模化。我們提高能源效率，那繼續規模化。所有這些都伴隨著技術。這是我們的首要責任。第二部分是確保我們有一個豐富的其他公司生態系統，從這場工業革命中受益，這就是為什麼我總是和CEO一起在台上。今天我和Roland Busch在台上一起分享，他是西門子的CEO。我們正在與西門子在不同領域合作，他們是世界上最大的工業軟體公司。他們幾乎在每一個工廠和每一個行業中。我們一起工作，帶入AI並徹底改變工廠的自動化。從軟體加速到物理AI、到AI物理到Omniverse數字孿生。我們在那裡所做的工作真的很廣泛。我們責任的第二部分是讓每個人都參與進來，我們與Snowflake和ServiceNow有合作夥伴關係、Palantir、Cadence、Synopsys、西門子，你能叫得出名字的我們都有合作。我們想確保每個人都參與進來。我認為，如果我們不是獨自前行，而是某種程度上融入這個圍繞世界的生態系統網路、並隨著技術一起前進，那麼這個行業的韌性將會更強。問題： 隨著你們對Groq的投資，我們能期待什麼？會有基於他們LPU架構的專用推理晶片嗎？黃仁勳： NVIDIA和Groq做的事情非常非常不同。我不期待那裡有什麼東西能取代我們用Vera Rubin和下一代晶片所做的事情。據我們所知，沒有合理的、更好的方法來做比Vera Rubin更好的事情。然而，我們可能能夠以一種增量式的方式，去加入他們的技術。這可能要等到下一個GTC才會透露出更多資訊。但我對Groq加入NVIDIA感到非常興奮，他們的團隊和技術都來到了我們這裡。現在仍然有一家公司在營運他們的雲業務。我會把它留到下次再說。04 關於儲存問題： 很久以前，英特爾出現並用行業標準處理器完全改變了儲存系統的設計方式。這導致了儲存開發方式的相當大的變化。你認為NVIDIA會在完全改變儲存的長期設計目標和架構方面發揮類似的關鍵作用嗎？黃仁勳： 我認為隨著時間的推移，我們將不得不發揮越來越強的作用，因為我們正在推動計算在每一個維度的極限。AI是一個平台轉變，因為這是一個新平台，因為新應用程式正在首次建構在AI上。這不僅是技術轉變，也是平台轉變，但這個平台轉變重新發明了整個計算堆疊。我們已經承認並現在認識到，我們從在CPU上運行的經典計算轉向在GPU上運行的AI。我們正在重新發明其上的堆疊。計算是基礎設施，計算也包括網路，這就是為什麼我們做了Spectrum X，我們對Mellanox的收購以及重新發明AI網路的團隊帶來了巨大的革命。這使我們成為今天世界上最大的網路公司。AI的工作負載與經典資料庫處理和SQL處理如此不同。因此，顯然儲存也將發生革命。鍵值快取的概念，語義記憶體，有意義的記憶體，語義記憶體，以及AI使用鍵值快取的方式，顯然與IT系統使用SQL查詢的方式非常不同。所以有理由認為我們將不得不重新發明儲存系統。這就是Bluefield 4的全部意義。我對我們用Bluefield 4所做的工作真的很自豪。我的感覺是，我們很可能會成為世界上最大的儲存公司之一。不是因為我們要建構儲存，而是我們將與HP、Dell以及所有儲存供應商如VAST、DDN、WEKA合作去重新發明儲存。我的感覺是Bluefield 4就是一種開始，它有一個非常高性能的CPU Vera Rubin，能支援Bluefield 4儲存，Bluefield 4智能網路卡，我們在資料中心擁有的高性能CPU數量將會爆炸式增長。我不會感到驚訝，如果NVIDIA成為世界上最大的CPU製造商之一，因為我們把CPU放在所有這些不同的地方。但我認為儲存需要被重新發明。問題： 關於計算架構。現在我們的電腦，CPU、GPU都是馮·諾依曼式架構。這意味著我們有很大的記憶體頻寬。我認為功耗依賴於這種架構，尤其是在記憶體方面。未來我們還會使用相同的記憶體架構嗎，還是會有另一種記憶體架構？黃仁勳： 馮·諾依曼架構的美妙之處在於它的可程式設計性。程式設計抽象和可程式設計性堆疊已經非常完善。最終，建構晶片是昂貴的，晶片本身當然也是昂貴的。但IT行業最昂貴的部分是頂部的軟體層。頂部的行業成本要高得多。當你出售晶片時你只賣一次，但當你建構軟體時，你要永遠維護它。所以這種架構非常受益於世界生態系統。輕易取代它，我認為是一種可怕的浪費。更不用說架構一直在演進。它不像載入儲存那麼簡單。如果你看看架構，我們有高度流式導向的架構。我認為在經典電腦的框架內，我們已經大幅推進了架構。05 關於新架構問題： 你昨天在主題演講中說Vera Rubin已經全面投產，這是指你們已經處於驗證和測試後階段了嗎？你會擔心發生類似Blackwell那樣的過熱問題嗎？黃仁勳： 我們做的事情極其困難。從未有過這種規模的電腦擁有這麼多新晶片——6顆新晶片：Grace CPU、全新的Vera GPU、Rubin、CX-9 NVLink交換機、帶有CoPackage光學器件的Spectrum X，以及Bluefield 4。所有這些晶片都是全新的。我們已經收到這些晶片有一段時間了。我們有相當多的新技術，但我們已經盡最大努力降低風險，在其他方面進行了嘗試。儘管如此，我們在這裡嘗試做的事情極其困難。世界上只有一家公司能以我們的規模和速度做到這一點。我不想輕視我們正在做的事情，但我完全有信心我們會成功。問題： 所以它們仍在驗證階段？黃仁勳： 我們總是在驗證階段，在不斷改進軟體，但晶片已經穩定可以進入製造階段了。問題： 當涉及到進步時，NVIDIA最大的挑戰和限制因素是什麼？是製造嗎？是晶片尺寸？是頻寬和延遲？黃仁勳： 是的，但以上所有都是。我們用Vera Rubin做的一些事情讓我非常自豪。有人問了關於可插拔NVLink交換機的問題。想像一下，今天我們有Grace Blackwell 200或300，它有18個節點，72個GPU，還有NVLink 72，這是9個交換機托盤。如果任何電纜或任何交換機有問題，或者鏈路不夠穩定，甚至可能是隨著時間推移的半導體疲勞。當我們今天更換某些東西時，實際上會把整個機架拆下來，讓它歸零。那個價值300萬美元的機架從全速運轉到零，直到你更換NVLink或任何節點並使其恢復運行，它會一直停機，可能一停就是幾個小時。有了Vera Rubin，你可以直接拔出NVLink，系統繼續運行。如果你想更新NVLink交換機的軟體，你可以在執行階段更新軟體。這使我們能夠讓系統運行更長時間。如果你看一個有一百萬GPU的資料中心，你到處都會有故障，因為這些極其複雜的系統的性質就是如此。如果整個資料中心仍然以99.9%的速度運行，而不是下降幾個百分點，成本、總體成本差異是相當大的。所以我對此真的很自豪。我也為Vera Rubin具有功率平滑功能而自豪。當我們訓練這些模型時，所有GPU協調工作,這意味著在某個時間點它們都會尖峰開啟或都會尖峰關閉。由於系統中的電感，瞬時電流上升或下降真的非常顯著，可能高達25%。對於許多資料中心，他們要麼過度配置25%，這意味著你讓25%的電力閒置，或者你放入一整組電池來吸收衝擊。Vera Rubin通過系統設計和電子裝置就能讓功率平滑。現在它基本上可以讓資料中心一直以100%運行，這太棒了。然後保密計算，是第一個端到端保密計算的系統。所以我們可以在一個AI工廠中同時運行不同模型製造商的智慧財產權。所有這些都非常了不起。過去我們組裝一個節點需要兩個小時。你可以想像工人們需要多少專業知識來組裝它。工廠非常樂意這樣做，因為這個產品和汽車的價格相當，所以為什麼不應該像汽車一樣花兩個小時組裝呢？但現在組裝Vera Rubin的時間可以從兩個小時減少到五分鐘。這在我們的供應鏈中完全是變革性的。它沒有電纜，100%風液冷卻而不是80%液冷。所有這些關於Vera Rubin的不同特性，從晶片本身到軟體堆疊，到AI模型，在系統等級，在AI工廠等級，我們創新了大量，我對團隊超級超級自豪。06 關於自動駕駛和物理AI問題： 關於安全性，我對AlphaMayo印象深刻。它真的能做到L4/L5等級的自動駕駛嗎？黃仁勳： 首先，讓我向你解釋這項技術。目前部署在奔馳中的NVIDIA AV系統是世界上唯一擁有冗餘AV系統的系統，其中一個達到了世界級，它以經典方式設計，有很多人類先驗知識。是汽車的安全護欄。在其上，才有AlphaMayo。這是一個端到端的AI模型，負責進行推理。AlphaMayo經過訓練，駕駛能力非常強，因為它一直模仿司機來提高駕駛能力。我先解釋這個的原因是，如果你的AV安全系統非常好，如果你知道你永遠不會處於危險之中，那麼AI駕駛員的能力就會更快變得儘可能好。因為無論發生什麼，你永遠不會處於危險之中。也許它無法執行很多自動駕駛操作，但它會安全地退到保持在車道上或緩慢停下或駛向左車道或停靠路邊。它總會保護乘客。我解釋這個是因為我相信我們會很快達到L4。唯一的問題是營運域是什麼？它有多少能力？在什麼條件下它有信心駕駛？但AlphaMayo和NVIDIA Drive堆疊的這一創新確實相當革命性。這就是為什麼花了這麼長時間。但無論如何，我們會看看進展如何。這些系統的安全性至關重要。我們應該比那更謹慎。問題： 這是不是昨天Ola（奔馳總裁）談到他將在美國提供L2++的原因？黃仁勳： 是的。我也建議我們從L2++開始把它交到客戶手中，給他們充分的機會推動它的極限。問題： 關於人機協作團隊，L2++最讓我擔心的是接管切換，在機器駕駛員和人類駕駛員之間的切換。這被廣泛認為是一個幾乎不可能解決的問題。為了讓NVIDIA推進AlphaMayo，你們有什麼樣的團隊來確保安全？黃仁勳： 我認為你回答了自己的問題。答案是永遠不要有接管。是的。即使你不承諾L4，你也應該具備L4的能力，努力讓自動駕駛永遠不要有接管。當汽車面對一些它不知道如何做的事情時，比如也許倒庫時因為空間太窄不會啟動，人還是需要的。所以你人必須在車裡，但希望AlphaMayo的目標是不脫離接觸。問題： 關於Vera Rubin。你剛提到我們有6顆新晶片。我們如何與台積電合作以確保穩定的產能和及時交付？第二個問題是關於AlphaMayo公告的後續，你如何描述AlphaMayo和特斯拉FSD之間的關鍵區別？黃仁勳： 第一個問題的回答很嚴肅。我們已經與台積電合作了25年多，幾乎30年。我們的規劃部門在與兩家公司非常緊密地合作。所以為了讓六顆晶片全部投入生產，我們和他們每天都在相互更新資料。而且這些不是我們唯一的晶片，我們仍然有Grace Blackwell，Grace Blackwell將運送大量元件和系統。所以我們有GeForce，我們有RTX Pro，我們有各種系統，我們有Thor和Orin。我們正在建構各種不同的晶片。2026年會是我們與台積電的業務合作的大年。我們的規劃團隊非常緊密地在合作。我非常感激他們的支援。我知道他們工作非常努力，Vera Rubin非常具有挑戰性，因為所有晶片都採用最新的工藝技術。它甚至使用一種叫做CoPackage的新矽光子技術。這是第一款用上它的產品。你第二個問題的答案。特斯拉的FSD是世界級的產品。他們已經在它上面工作了相當長的時間。它不僅在里程數上世界頂級，而且在設計方式、訓練資料收集和策展、合成資料生成、所有模擬技術方面都是世界級的。當然，最新一代是端到端完全自動駕駛，意味著它只是一個端到端訓練的大型模型。Elon的AV系統在各個方面都是100%最先進的。我真的對這項技術印象深刻。我有Tesla，我在我們家就開它，它跑的非常好。AlphaMayo和Tesla有兩個不同的差異點。第一個是NVIDIA不製造自動駕駛汽車，我們為其他人製造完整的堆疊和技術來製造自動駕駛汽車。對於人形機器人，我們建構三台電腦：訓練電腦、模擬電腦，還有機器人電腦。在這裡，是自動駕駛汽車，我們在所有這些電腦上都有軟體堆疊。我們的客戶可以使用所有堆疊或只用其中一部分。我們與整個汽車行業合作，從特斯拉的訓練系統，到Waymo的車機，NVIDIA是其中的一部分。我們的系統真的相當普遍，因為我們是技術平台提供商。毫無疑問，在我看來，今天路上的10億輛汽車，在接下來的10年時間裡，其中數億輛將擁有出色的自主能力。所以這可能是未來十年增長最快的技術領域之一。所以我認為這是一個非常非常重要的領域。我們做的最後一件事是開源一切。所以如果客戶想使用我們訓練的模型，我們歡迎他們這樣做。如果他們想使用我們的模型技術，但自己訓練，我們甚至會幫助他們完成訓練。我們不是一家自動駕駛汽車公司。我們只想讓世界的自主產業成為可能。一切移動的東西都應該是自主的。問題： 我知道你對物理AI非常興奮。但當我在展廳嘗試機器人時，它們往往相當初級。你認為我們什麼時候會得到真正具有人類水平能力的機器人？黃仁勳： 今年。因為我知道技術發展有多快。一些極其困難的東西，精細運動技能極其困難。原因是製造手很難，電機技術很難。我們不只是使用眼睛，我們也使用觸覺。機器人只有眼睛，所以它需要有觸覺。所以這些精細運動技能很難開發，但我們正在該領域開發技術。我知道行業的其他部分也在這樣做。移動很難。但這正在取得令人難以置信的進展。所以我認為移動將是第一個被解決的。粗大關節和抓取將是第二個，第三個將是精細運動技能，這是按難度程度排序的。認知技能正在非常快速地發展，我們將有真正非常好的推理AI模型駐留在機器人內部。所以機器人將能夠非常快速地推理，它想知道的任何東西，可以利用雲中的AI獲得額外的知識。所以你會看到一些相當驚人的事情。然後我要說的另一件事是，這些AI模型本質上是以人為導向的。但不要忘記，當你是人形機器人時，當你坐在汽車裡時，你以某種方式體現了汽車。你能夠駕駛汽車，就像它是你的延伸。當你拿起網球拍時，你體現了網球拍。以某種方式你的手臂變長了。AI成為多重體現的能力。意味著我們訓練一個AI模型成為人形機器人，但事實證明它是一個完美的操縱器。它是一個完美的自動駕駛汽車，那一天可能也會到來。所以我認為未來幾年將會非常令人興奮。問題： 如果是這樣的話，我知道很多人會擔心失業。你對此的回應是什麼？黃仁勳： 我認為情況恰恰相反。擁有機器人將創造就業機會。原因是，第一，我們世界上有勞動力短缺，不是一兩千人，而是數千萬人。而且會變得更糟，因為人口正在下降。所以我們知道我們作為一個人口，將不再能夠維持我們想要擁有的經濟。所以我們需要有更多，如果你願意的話，AI移民來幫助我們在製造車間，做我們可能決定不再做的工作類型。我認為機器人革命將推動經濟。當經濟增長時，企業會僱用更多的人。有很多工作在很長一段時間內不會被AI取代。我們只需要經濟運行良好。我們需要通貨膨脹保持低位，這樣人們可以創造更多的工作。生活成本將變得更容易被負擔，所有這些都將隨AI而來。 (騰訊科技)

三位知情人士告訴路透，輝達(Nvidia)已告知中國客戶，計畫在2月中旬的農曆新年假期前開始向中國發貨其算力第二強大的人工智慧(AI)晶片。圖 路透/Dado Ruvic其中兩位人士稱，這家美國晶片製造商計畫利用現有庫存完成首批訂單，預計出貨量將達到5000至10000個晶片模組，相當於約40000至80000顆H200 AI晶片。第三位消息人士稱，輝達也已告知中國客戶，計畫增加新的晶片產能，新產能將從2026年第二季度開始接受訂單。消息人士稱，目前仍存在很大的不確定性，因為北京方面尚未批准任何H200採購，而且時間表可能會根據政府的決定而改變。“整個計畫取決於政府的批准。在獲得正式許可之前，一切都無法確定，”第三位消息人士稱。由於討論內容屬於內部資訊，消息人士不願具名。輝達和中國工信部尚未置評。 (路透財經早報)

不要指望這家人工智慧晶片股會成為下一個輝達（Nvidia）。華爾街看好輝達（Nvidia），你可能不會感到驚訝。去年12月，標準普爾全球調查了64位研究輝達的分析師，其中60位將該股評為“買入”或“強力買入”。對該公司晶片的需求激增，推動輝達的股價今年上漲了約30%。市場對該股12個月目標價的普遍預期反映出該股可能上漲44%，這是一個令人印象深刻的漲幅。然而，一位華爾街分析師表示，2026年，另一隻人工智慧（AI）股票的漲幅可能會超過這只股票。依然在上升？去年11月，Evercore ISI分析師Mark Lipacis將安森美半導體的目標價從68美元上調至80美元。這比該晶片製造商在2025年12月18日收盤時的股價上漲了47%。Lipacis的展望還顯示，Onsemi的業績將明顯好於2025年，該股今年迄今下跌了兩位數。誠然，並非每一位華爾街分析師都像Evercore ISI一樣看好Onsemi。該股的平均目標價僅反映出9%的潛在上漲空間。Lipacis對Onsemi設定的80美元目標價是華爾街最高的。此外，在接受標準普爾全球調查的34位分析師中，只有不到一半的人（15位）將Onsemi評為“買入”或“強力買入”。18位分析師建議持有該股，1位建議投資者賣出。為什麼安森美半導體會在2026年飆升輝達生產用於託管人工智慧系統的伺服器的gpu，而Onsemi則開發智能電源和感測技術，該公司的產品用於資料中心、汽車——尤其是電動汽車（ev）、工業設施、能源基礎設施和其他應用。公司有巨大的增長機會，Onsemi估計其潛在市場總額為440億美元，預計該市場將以18%左右的復合年增長率（CAGR）擴張。Onsemi推出的新型垂直氮化鎵（vGaN）功率半導體將幫助該公司在潛在市場中佔據更大的份額，這種晶片可以實現更高的工作電壓和更快的開關。因此，它們可以減少高達50%的能量損失，這些特性應該使該公司的vGaN半導體對營運人工智慧資料中心的客戶特別有吸引力。Onsemi最近收購了Aura Semiconductor的Vcore電源技術，這也可能推動明年的增長。Onsemi首席執行長Hassane El-Khoury在公司第三季度財報電話會議上表示，Vcore應該幫助“縮小”下一代人工智慧資料中心解決方案中的“關鍵差距”。真的會在2026年飆升47%嗎？在我看來，Evercore ISI對Onsemi的看法似乎過於樂觀，公司肯定還有很多工作要做。Onsemi第三季度收入同比下降12%，其攤薄後每股收益下降了32%。管理層預計，到2027年，收入的復合年增長率將達到10%至12%。雖然這是半導體行業增長的三倍，但並不令人印象深刻。相比之下，分析師預計輝達明年的收入將增長48%。此外，Onsemi潛在市場中增長最快的領域預計將是電動汽車和電動汽車充電站。但據彭博社（BloombergNEF）報導，美國的電動汽車普及率正在放緩。這种放緩的原因包括國家燃油經濟性目標的回落，《通貨膨脹減少法案》中促進電動汽車的具體條款的刪除，以及加州建立特定州空氣質量標準的能力可能受到限制。好消息是Onsemi的估值是合理的，該公司股票的預期市盈率為18.5倍。但這種預期市盈率低到足以吸引大批投資者嗎？可能不會。我認為，華爾街普遍認為Onsemi在2026年將適度上漲，這似乎比Evercore ISI預測的47%的漲幅更為現實。不過，不管怎樣，我懷疑分析師預測輝達將飆升44%也可能過於樂觀。 (北美財經)

輝達市值本月蒸發逾7000億美元。台積電起訴加入英特爾的前高管。大眾稱其中國產電動汽車可將研發成本減半。特斯上月歐洲銷量幾乎減半。滴滴、理想汽車、迪爾公佈業績。11月以來輝達(Nvidia)已累計下跌14%，市值本月蒸發逾7000億美元，因投資者越來越擔心AI支出出現泡沫，以及輝達對OpenAI等初創企業的循環投資——這些企業同時也是輝達的客戶。此前一份報告稱Google母公司Alphabet的AI處理器正取得進展。輝達的估值實際上是基於它能夠保持市場份額的預期。如果它開始失去部分市場份額，投資者就會重新評估增長前景以及公司應有的估值。不到一個月前，輝達市值剛剛突破5兆美元，周三收盤，輝達市值回升到4.38兆美元。投資者正推動AI交易的兩大領頭羊走向相反的方向。Alphabet向4兆美元市值又邁進了一步，延續了數月來由投資者對這家Google(Google)母公司的AI工具、雲端運算和晶片業務的熱情所推動的漲勢。輝達這家全球市值最高的公司則進一步遠離數周前才達到的5兆美元估值。隨著來自ChatGPT的威脅減退，使用者更多地回到Google進行搜尋，其變現能力似乎保持完好。OpenAI是一個上面蓋著網站的“燒錢黑洞”，但由於OpenAI是一家私營公司，想要估算這個黑洞有多深，仍需要大量的猜測。匯豐(HSBC)在美國的軟體與服務團隊更新了其OpenAI預測模型，按累計交易總額最高可達1.8兆美元計算，OpenAI每年的資料中心租賃費用約為6200億美元——儘管預計到本十年末，所簽約電力中只有三分之一能投入運行。預測模型顯示，OpenAI到2030年將面臨2070億美元資金缺口。全球最大晶片製造商台積電(TSMC)正起訴一名近期加入其美國競爭對手英特爾(Intel)的前高管，以鞏固其行業主導地位。台積電表示，已對前高管羅唯仁提起訴訟，指控其違反了競業禁止協議，並可能洩露了商業秘密。羅唯仁曾長期擔任台積電的研發資深副總裁，於今年夏天從台積電退休，之後不久便加入英特爾(Intel)擔任執行副總裁。台積電表示，羅唯仁高度可能使用或洩漏、告知、交付或轉移台積公司商業秘密及機密資訊予英特爾公司。惠普公司(HP)周二表示，預計到2028財年將在全球範圍內裁員4000至6000人，這是該公司精簡營運和採用人工智慧來加快產品開發、提高客戶滿意度和提高生產率計畫的一部分。此次裁員將影響惠普專注於產品開發、內部營運和客戶支援的團隊。作為此前宣佈的重組計畫的一部分，該公司今年2月份已宣佈裁減1000至2000名員工。大眾汽車(Volkswagen)表示，其純電動汽車若在中國實現全流程生產，成本可比在其他地區生產同類車型低一半。這家歐洲最大車企稱，在中國進行一系列投資後，公司首次能夠在德國境外開發新車型，包括測試和部署輔助駕駛等新技術。大眾計畫在未來五年內在中國推出約30款電動車型，押注本地化研發。該公司表示，與其2023年在德國生產電動汽車的成本相比，中國某些車型的成本下降幅度高達50%，得益於供應鏈效率提升，包括電池採購、研發周期縮短以及較低的勞動力成本。特斯拉(Tesla)上個月在歐洲的銷量幾乎減半，這令改款Model Y將重振該公司在該地區業務的希望受阻。根據歐洲行業組織ACEA周二發佈的資料，這家電動汽車製造商10月份在歐洲售出6964輛汽車，低於上年同期的13519輛。根據10月份的銷量，特斯拉在歐洲的市場份額僅為0.6%。通用汽車公司(GM)正在首席產品官斯特林·安德森(Sterling Anderson )領導下將軟體與產品整合，原高級副總裁巴裡斯·切蒂諾克(Baris Cetinok)離職，此前人工智慧主管巴拉克·圖洛夫斯基(Barak Turovsky)和高級副總裁戴夫·理查森(Dave Richardson)也已離職。法國汽車零部件製造商法雷奧(Valeo)表示，該行業正經歷一場“達爾文式轉型”，並警告稱除非歐盟保護該行業免受來自中國的競爭，否則該公司的多數裁員將發生在歐洲。這一警告發出之際，歐盟委員會(European Commission)正準備在12月10日對包括法雷奧在內的汽車業的要求做出回應，這些要求包括調整其到2035年禁止新售內燃機車型的目標，並制定關於汽車中歐洲本土零部件比例的法規。荷蘭銀行(ABN Amro)計畫削減近四分之一的全職員工。該行周二表示，將在2028年前裁減5200個全職崗位，作為其降低成本、提升盈利能力的新戰略的一部分。截至去年年底，荷蘭銀行約有2.2萬名全職員工。該行表示，約半數“淨減少”的崗位將通過自然流失實現，即員工離職後不再補招。澳大利亞小鎮帕克斯正憑藉其在打破中國稀土控制權競爭中的突出表現贏得全球關注。礦業大亨羅伯特-弗裡德蘭德(Robert Friedland)是Sunrise Energy Metals的聯席主席兼最大股東。該公司計畫在雪梨以西350公里的帕克斯開採一座鈧礦，預計2028年投產。Sunrise上周籌集了3000萬美元，用於啟動礦山的前期建設。這是華盛頓與堪培拉在10月簽署擴大稀土供應協議後，澳大利亞最先落地的項目之一。韓國兩大石化企業樂天化學(Lotte Chemical)與HD現代化學(HD Hyundai Chemical)26日聯合發佈公告稱，向政府提出審查批准兩家公司石化業務整合方案的申請。這是今年8月包括該兩家公司在內的十家石化企業為業務重組簽約以來，業界拿出的首份具體重組方案。該重組方案擬將樂天化學位於大山產業園的石腦油裂解工廠業務分離，並將此併入HD現代化學，從而建構涵蓋NCC等石化產品生產的統一化營運體系。合併完成後，大山產業園區內的石化產品生產將實現一體化。一項試驗發現，諾和諾德(Novo Nordisk)公司的新型減肥藥可使糖尿病患者的體重顯著下降，並使血糖水平顯著改善，這對這家丹麥公司的藥物開發管線是一個積極訊號。這款新藥結合了司美格魯肽與胰淀素，前者是諾和諾德公司糖尿病與肥胖症爆款藥物諾和泰(Ozempic)與諾和盈(Wegovy)的活性成分，後者是一種能促進飽腹感的激素。嘉吉公司(Cargill)周三表示，該公司目前沒有關閉其美國牛肉加工廠的計畫，因為該行業正在努力應對牛群供應緊張的問題。由於連年乾旱以及飼養成本上升，牧場主將美國牛群數量減少到了幾十年來的最低水平，牛肉加工商一直面臨著壓力。緊張的庫存提高了肉類包裝商的成本，他們必須支付更高的價格才能買到牛，這也將牛肉價格推向了歷史新高。昂跑(On)憑藉形如瑞士奶酪的鞋底和簡約、具有未來科技感的美學設計，成為全球增長最快的跑鞋品牌之一。然而，為了跑贏關稅，它卻選擇按兵不動。面對高達20%的關稅，這家瑞士鞋履品牌既沒有趕在徵稅前囤積商品，也沒有與工廠合作夥伴協商分攤額外關稅，更沒有要求零售商幫助緩衝衝擊。這個瑞士運動鞋品牌不斷提價，但顧客似乎並不介意。本周四美股將因感恩節休市，周五則於美東時間下午1點提前收盤。財報資訊滴滴發佈2025年第三季度業績報告。第三季度營收585.9億元人民幣，上年同期為539.49億元；季度歸屬於公司股東淨利潤14.59億元，上年同期為9.29億元。第三季度調整後EBITDA利潤為16億元。理想汽車發佈2025年第三季度財報。季度總營收為274億元，同比下滑36.2%，環比下滑9.5%。汽車銷售額為259億元，上年同期的413億元下滑37.4%，較今年第二季度的289億元下滑10.4%。季度毛利率為16.3%，上年同期為21.5%，上季度為20.1%。季度淨虧損6.244億元，上年同期淨利潤28億元，上一季度淨利潤11億元。不按美國通用會計準則，調整後的淨虧損3.597億元，上年同期淨利潤39億元，上一季度淨利潤15億元。第三季度，汽車交付總量為93211輛，同比下滑39.0%。迪爾(Deere & Company)公佈截至2025年11月2日的第四財季和財年業績。第四財季總淨銷售額和營收123.94億美元，上年同期為111.43億美元。季度營業利潤13.51億美元，上年同期為14.5億美元。季度歸屬公司的淨利潤10.65億美元，上年同期為12.45億美元。財年總淨銷售額和營收456.84億美元，上財年為517.16億美元。財年營業利潤60.2億美元，上年為90.39美元。財年歸屬公司的淨利潤50.27億美元，上年為71億美元。 (全球企業動態)

晶片巨頭輝達（NVIDIA，股票程式碼：NVDA）將於11月19日股市收盤後公佈第三季度財報。由於輝達被視為人工智慧行業的領軍企業，這份財報被視為對整個人工智慧市場的關鍵考驗。兩年半前的財報引發AI狂歡兩年半前，輝達財報曾引爆了AI競賽並引領了科技股狂歡，而最新財報或許將具備同樣深遠的影響力。回顧歷史，2023年春季，在OpenAI推出ChatGPT幾個月後，輝達發佈的財報讓整個市場開始意識到人工智慧可能帶來的深遠影響。在接下來的兩年半里，人工智慧競賽為輝達的市值帶來了超過3.5兆美元的增長，同時也推動納斯達克綜合指數上漲逾88%，並在10月底創下歷史新高。如今，輝達最新的財報產生的市場振動會非常大，很少有公司能像它一樣對市場或與其相關的ETF產生如此巨大的影響。輝達是先鋒標普500指數ETF（VOO）的最大持倉，權重高達8.1%，在幾乎所有美國股票型ETF中也佔據著類似的高權重。今年以來，輝達的股票一直是推動市場上漲的最大動力。其2025年40%的漲幅約佔標普500指數15.7%漲幅的2.8個百分點。蘋果、微軟、Alphabet和亞馬遜位列指數前列，但它們對市場回報的貢獻遠不及輝達。目前，市場對AI相關交易的質疑，達到了2023年以來的最高點。投資者一方面質疑科技公司為搶佔這一新技術領域投入的數千億美元能否帶來回報，另一方面也愈發擔憂這些投資何時才能切實提升盈利能力。美國銀行分析師Vivek Arya表示：“輝達正面臨一項艱巨任務 ——既要滿足市場對盈利的高預期，又要化解外界對AI資本支出的強烈質疑，這種局面可能只有在更廣泛的市場波動趨於平穩後才能得到緩解。”市場預期極高，股價預計大幅波動市場對輝達的期望極高，容錯空間極小；該公司必須拿出強勁的業績，尤其是在未來銷售預測方面，並確保企業將繼續在人工智慧領域投入巨資。鑑於此，股市預計會出現大幅波動，財報公佈後股價可能立即出現6%至8%的波動。輝達第三季度的財務預期面臨著一個獨特的挑戰：市場普遍預期已經高於該公司自己的官方預期。市場對輝達第三季度營收的普遍預期（548億美元）表明，市場實際上已經低估了該公司此前給出的預期中值（540億美元）。分析師普遍認為，要使股價出現積極反應，營收至少需要達到550億美元，而接近560億美元的目標則更有利於驗證當前的增長勢頭。即使公司最終實現了預期目標，但如果營收未能超過普遍預期，也會被解讀為增長放緩，並可能引發股價回呼。倫敦證券交易所集團（LSEG）調查的分析師預計，輝達每股收益為1.25美元，銷售額為549億美元，同比增長56%。他們還預計該公司明年1月季度的營收將達到614.4億美元，這將表明其增長速度將再次加快。黃仁勳關於公司銷售積壓和2026年展望的任何言論都將受到密切關注，不僅關乎輝達自身的業績，也關乎整個科技行業的前景。倫敦證券交易所集團（LSEG）調查的分析師目前預計，輝達2026年的銷售額將達到2867億美元。與OpenAI的交易細節成焦點輝達在本季度也積極開展併購活動，分析師們將希望從黃仁勳那裡瞭解這些合作的細節。其中最大的一筆交易是輝達同意向OpenAI投資高達100億美元的股權，以換取這家人工智慧初創公司在未來幾年內購買400萬至500萬塊GPU。輝達還同意向其前競爭對手英特爾投資50億美元。這項協議將促使這兩家晶片製造商合作，使英特爾晶片能夠更好地與輝達GPU協同工作。花旗分析師阿提夫·馬利克在11月份的一份報告中表示，與OpenAI的交易尤其將成為周三投資者關注的焦點。“儘管人們對人工智慧資本支出泡沫相關的債務和循環融資組合存在擔憂，但我們從根本上認為人工智慧的供應低於需求，”馬利克寫道。他對該股的評級相當於買入。“我想我們可能是歷史上首家對累計價值達半兆美元的Blackwell晶片以及Rubin晶片早期上量具有明確預判的科技公司，”黃仁勳上個月在華盛頓特區輝達主辦的一場科技活動中表示。黃仁勳同時暗示，到明年年底，輝達或許能賣出價值大約5000億美元的Blackwell晶片以及即將發佈的Rubin晶片。將成為驗證AI革命的重要時刻當然，輝達在AI投資熱潮中的角色，與那些提供AI服務或試圖搭建基礎設施的公司截然不同。它的盈利模式不存在爭議，僅今年一年就有望輕鬆創造超700億美元的淨利潤。不過，要想提振輝達股價並恢復市場對AI交易的信心，他可能需要給出更為樂觀的展望。投資者並不確定白宮是否會允許輝達向中國出售其下一代晶片。另一個擔憂是，如果輝達部分最大規模的超大型客戶要麼削減其資料中心容量計畫，要麼選擇從超威半導體（AMD）等競爭對手那裡購買更廉價的解決方案，那麼對輝達產品的需求增長可能會放緩。不過，知名投行Wedbush的分析師Dan Ives仍然相信，輝達的業績展望能夠緩解市場的緊張情緒。“輝達的財報將成為驗證AI革命的又一個重要時刻，並可能成為推動科技股在年底前持續走高的積極催化劑，因為投資者仍然低估了AI支出的規模和範圍，” Ives在上周五發表的一份報告中表示。 (北美商業見聞)