7月23日，美股大跌，其中標普500指數下跌1.2%，道指下跌近1%，納斯達克指數下跌近2.2%。與此同時，美國10年期國債收益率升至4.71%，創18個月以來新高；30年期美債收益率連續第13個交易日收在5%以上，進一步刷新2007年以來的持續時長。 據央視新聞報導，美國貿易代表辦公室23日發佈公告，宣佈依據《1974年貿易法》第301條，以所謂“強迫勞動”為名對數十個國家和地區加征10%至12.5%的關稅，以替代即將到期的全球進口關稅。新關稅將於美國東部時間7月24日0時01分生效。 川普政府在美國最高法院於今年2月否決其規模最大關稅措施後，轉而採用臨時10%全球關稅措施。這些關稅措施將於美國東部時間7月24日0時01分到期。 美國舊關稅退場、新關稅接棒。美國原本可能獲得的降本空間再次消失。

美國公佈6月CPI同比3.5%，前值4.2%，環比下降0.4%，為六年來的首次環比負增長。PPI環比下降0.3%，同比跌至5.5%，均低於預期。隨著美伊戰爭降溫脫敏，聯準會加息預期可能反轉。 1、6月CPI回落，主要是美伊衝突降溫、全球油價跳水。6月美伊停戰取得進展，荷姆茲海峽開放，布倫特原油下跌近‌30%，帶動美國CPI能源分項環比大跌5.7%，其中汽油價格環比下跌9.7%，構成了物價水平下降的核心推手。 2、核心CPI低於預期，旅遊住宿價格下跌明顯。核心CPI同比2.6%，前值2.8%，環比持平，為2021年1月以來最小增幅。服務業中，酒店旅館等住宿價格下跌2.8%，交通運輸環比下跌0.1%，主因“世界盃效應”逐漸消退，相關價格明顯降溫。商品端普遍走弱，服裝、二手汽車、醫療商品等同步下跌。 3、加息預期降溫。美國公佈物價資料後，市場押注7月聯準會維持利率不變機率從58%上升到84%，9月不加息的機率從25%上升到42%，加息預期明顯降溫。

Apple's Aggressive Price Hikes Raise Eyebrows As Wall Street Links AI Chip Shortages To Inflation Pressure— Ryan Detrick Says 'This Is the Real World Stuff' Apple Inc.'s (NASDAQ:AAPL) massive new hardware markups—including a staggering 55% jump for Apple TV—are hitting consumers as the "real world" cost of the artificial intelligence boom takes shape. 蘋果公司（納斯達克代碼：AAPL）大幅上調硬體價格——包括Apple TV驚人的55%漲幅——正衝擊消費者，這標誌著人工智慧熱潮的「現實世界」成本開始顯現。 On the latest episode of the Facts Versus Feelings podcast, Carson Group's Chief Market StrategistRyan Detrickand Chief Macro StrategistSonu Varghesedeconstructed how hardware inflation is colliding with a cooling tech sector.

據BCA Research首席策略師彼得·貝雷津（Peter Berezin）撰寫的策略報告，聯準會主席凱文·華許（Kevin Warsh）關於人工智慧將成為通縮力量的論斷，與當前經濟資料相悖。 華許將當前形勢與前聯準會主席艾倫·格林斯潘（Alan Greenspan）的做法相提並論——後者在1996年至1998年間以生產率提升抑制通膨為由，拒絕加息。 BCA Research認為這一類比存在明顯缺陷。彼時推動通膨下行的主要因素，是油價大幅下跌——1998年底油價一度跌至每桶$11——以及金屬和農產品價格的全面崩潰，而非生產率的提升。 此外，聯準會在那一時期對自然失業率（NAIRU）的估算區間為5.25%至6.5%，可能高估了失業率門檻約一個百分點，這在一定程度上掩蓋了潛在的通膨壓力。

川普後院起火了！川普真是焦頭爛額，訪華還沒回去，就傳來了後院起火的消息！ 川普這次訪華，全世界都在看，川普總體來說是非常滿意這次北京之行的，被大美中國給震撼了，有點流連忘返的感覺。然而，他的快樂還沒維持兩三天，那邊美國的後院已經燃起了熊熊大火！真是怕啥來殺啊！到底什麼情況，請讓占豪給戰友們一點點捋清楚。 一、通膨幽靈捲土重來，美國老百姓苦不堪言 據英國《國際商業時報》5 月 14 日報導，美國勞工統計局發佈的最新資料給了川普政府當頭一棒：美國 4 月食品雜貨價格創下自 2022 年 8 月以來最大的月度漲幅，通貨膨脹率也創下三年來最高年度漲幅，美國家庭的生活成本壓力正在以驚人的速度加劇。

Reconsider Your Failing Strategy, Mr. President故意含糊其辭對川普即將到來的中期選舉不利。唐納德·川普當選總統是為了應對通貨膨脹、保障邊境安全以及遏制進步左翼。和其他任何總統一樣，當出現不可預見的情況時，人們預期他會調整工作重點。但如果這種情況發生，總統有義務向選民解釋。川普政府面臨的問題是，許多公眾對這場戰爭感到困惑。隨著美國對伊朗的軍事行動接近兩周，太多選民難以理解華盛頓的目標和戰略。周一早些時候，川普告訴哥倫比亞廣播公司新聞記者，這場戰爭“幾乎已經結束”，而且我們“遠遠”提前完成了計畫，暗示他可能很快就會結束轟炸行動。但五角大樓在社交媒體上發帖堅稱“我們才剛剛開始戰鬥”。周一晚些時候，川普先生表示，他準備加大打擊力度，因為伊朗封鎖了荷姆茲海峽，阻止石油流入市場。他在Truth Social網站上寫道：“如果伊朗採取任何行動阻止荷姆茲海峽的石油運輸，美國將以比迄今為止更猛烈的力度予以打擊。”如果這確實是一種戰略模糊，那麼它可能是一把雙刃劍。好處在於它能讓敵人時刻保持警惕，壞處則在於它可能會讓國內民眾覺得你優柔寡斷、能力不足。鑑於川普先生本已低迷的支援率，他無法指望美國民眾會對他抱有信心。而事實也的確如此。總體而言，這場戰爭的支援率表現不佳，從福克斯新聞的50%到昆尼皮亞克大學的38%，再到路透社/益普索的27%不等。川普面臨的另一項挑戰是政治日程，他正在考驗那些將在11月面臨選民投票的共和黨同僚的耐心。著眼於中期選舉的國會共和黨人向總統施壓的能力不容小覷。正是共和黨議員上周迫使總統最終解僱了國土安全部長克里斯蒂·諾姆。這表明，隨著中期選舉臨近，川普與共和黨議員的優先事項出現分歧，他對共和黨議員的掌控力可能會顯著減弱。對諾姆女士耗資巨大的行銷活動的抱怨不過是藉口。諾姆女士真正的罪過在於她處理移民執法的方式，這反而將總統的一項優勢變成了一個棘手的軟肋。成功加強邊境安全是一項政治勝利，是川普兌現其競選連任核心承諾的一個鮮明例證。但隨後笨拙且過於激進的大規模驅逐行動——最終導致兩名美國人死亡——卻引發了民眾的強烈不滿。僅僅更換諾姆女士恐怕難以奏效。本屆政府真正的問題在於，移民問題帶來的政治效益正在遞減。拜登總統執政時期達到頂峰的邊境混亂局面已經平息，民調顯示，選民們現在更關注生活成本問題。一些人將移民突襲行動與拉美裔選民對共和黨支援率的下降直接聯絡起來。在去年紐澤西州和弗吉尼亞州的州長選舉中，民主黨在川普2024年贏得的拉美裔選民聚居區重新奪回了選票。上周，詹姆斯·塔拉里科在德克薩斯州民主黨參議員初選中獲勝，他在拉美裔人口比例最高的幾個縣表現出色。川普政府的大規模驅逐行動很可能影響了拉丁裔和其他少數族裔的投票模式，但不可否認的是，川普的限制主義政策在其兩屆任期內都始終如一。如果總統強硬的移民立場嚇跑了少數族裔選民，那麼他當初又是如何贏得他們的支援的呢？川普先生對少數族裔的吸引力一直以來更多地體現在他對經濟的管理上，而非他的邊境政策。隨著通貨膨脹持續侵蝕工資，以及人們對生活成本的擔憂日益加劇，少數族裔對共和黨的支援也變得更加動搖。根據上個月的就業報告，過去一年白人失業率保持穩定，而黑人、亞裔和拉丁裔的失業率則有所上升。是的，川普總統需要一位新的國土安全部長，也需要一套新的戰略。 (invest wallstreet)3月9日，唐納德·川普在佛羅里達州多拉爾。 圖片來源：Roberto Schmidt/Getty Images

//前言//澳洲拿下“世界第一”，卻陷入尷尬境地…|加息倒計時已啟動，房貸家庭可能要先扛不住了！#01：澳洲站上第一，然而卻尷尬了…當其他發達國家逐步走出高通膨陰影，澳大利亞卻在關鍵時刻“掉了隊”。最新公佈的通膨資料清楚顯示，澳洲不僅沒有繼續回落，反而在發達經濟體中“領跑”通膨榜單。年通膨率升至3.8%，遠高於央行目標區間，也高於絕大多數可比國家。圖片來源：News.au過去幾年，澳洲政府曾多次強調，本國通膨與全球趨勢高度相關，能源價格、供應鏈波動和疫情後需求反彈，都是不可忽視的外部因素。然而，如今的資料卻顯示，澳洲的通膨表現已明顯“脫離隊伍”。財政部長Jim Chalmers在資料公佈後直言，通膨“高於我們希望看到的水平”，但他堅決否認政府支出是主要推手。圖片來源：News.au他採訪時表示，當前通膨上行“主要是由政府支出減少所推動的——尤其是能源補貼的退出——再加上假期消費以及住房成本上漲”。在他看來，問題並不在於財政過度刺激，而是部分臨時性和結構性因素疊加的結果。然而，這一說法迅速遭到反對黨猛烈反擊。國家黨參議員Matt Canavan在社交媒體上發佈了一張對比圖表，引用Trading Economics的資料指出，在英國、美國、德國、日本、加拿大、西班牙和法國等主要經濟體中，澳大利亞的通膨率已經位居首位。圖片來源：News.au他直言不諱地表示：“昨天，工黨助理財長還在說‘通膨是全球性現象’，這完全是錯誤的。”他進一步強調：澳大利亞的通膨是發達世界中最高的。事實上，除了英國之外，其他國家的通膨率都在3%以下。反對黨直指通膨是“本土製造”的結果，認為持續擴張的財政支出和項目成本失控，正在不斷推高經濟的通膨壓力。這是工黨政府過度支出、成本失控的結果。最終買單的，將是澳大利亞家庭，因為利率必然要上調。圍繞“全球因素”還是“國內責任”的爭論，實質上反映出一個更深層的問題：當外部通膨壓力逐步消退時，澳洲自身的結構性成本，尤其是住房和公共支出，正變得更加突出。#02：利率前景急轉直下，超百萬人將陷入壓力通膨反彈最直接的後果，是利率前景急轉直下。隨著通膨資料超出澳洲央行此前預測，市場對加息的預期迅速升溫。央行將在下周舉行今年首次利率會議，幾乎所有主要銀行都已預測，現金利率將迎來上調。與此同時，美國聯邦儲備委員會卻選擇“按兵不動”，在通膨僅為2.7%的背景下維持利率不變，這一對比進一步凸顯澳洲所處的特殊位置。圖片來源：News.au根據Roy Morgan的研究，如果澳洲央行在2月和3月各加息0.25個百分點，將有約130萬名澳大利亞人陷入房貸壓力，相當於全部房貸持有者的27.2%。這意味著越來越多家庭的收入，將被迫優先用於償還貸款，而非消費或儲蓄，大量家庭的財務緩衝空間將被徹底壓縮。這一壓力對首次置業者尤為明顯。近年來，政府擴大了低首付購房計畫，讓不少家庭得以以5%的首付進入市場，但也使他們在利率上行周期中顯得格外脆弱。資料顯示，這類購房者中，許多人將迎來人生中的第一次加息衝擊。與此同時，住房本身又是通膨的最大來源之一，房租、建房成本和按揭支出同步上升，形成了一種相互強化的循環。從具體構成來看，通膨壓力並非平均分佈。澳大利亞統計局指出，在截至去年12月的12個月內，住房價格上漲5.5%，食品和非酒精飲料上漲3.4%，休閒與文化支出上漲4.4%，這些正是家庭日常支出中最難迴避的部分。在政策層面，央行面臨的選擇並不輕鬆。一方面，通膨重新抬頭，超過目標區間，令加息看似“勢在必行”；另一方面，經濟學界也有人警告，過快收緊可能放大短期波動，令家庭和企業承受不必要的衝擊。是否應將當前的通膨視為暫時性反彈，還是必須通過加息“及時止痛”，成為央行決策中的關鍵分歧。最後當通膨重新成為澳洲經濟的核心風險，問題已不再只是數字本身，而是它對普通家庭、住房市場以及政策信任的連鎖影響。若通膨持續高於其他發達國家，澳洲將不得不付出更高的利率代價，而最終承壓的，仍是家庭與企業。 (澳微Daily)

近期Galaxy研究顯示，以2020年美元購買力計算，比特幣實際價值約99,848美元，未達真正意義上的10萬美元里程碑。這一反差並非否定比特幣的漲幅，而是揭示了通膨對法定貨幣計價里程碑的悄然改寫，對機構主導的本輪周期而言，這一差異極具現實意義。通膨的核心影響是改變美元實際價值，過去幾年美元購買力大幅下滑，當前名義價格換算成2020年的美元需乘以0.8。這意味著，2025年的10萬美元僅相當於2020年的8萬美元，若要匹配2020年10萬美元的購買力，比特幣名義價需接近12.5萬美元，而本輪周期峰值恰好臨近該區域，加劇了爭議。對機構而言，實際回報才是核心評估標準。養老基金等機構不關心名義漲幅，更關注扣除通膨後的收益，這也是比特幣向宏觀資產進階的必經考驗。當前CPI資料混亂更添變數，2025年勞工統計局因撥款中斷暫停CPI發佈，且不同統計口徑會得出略有差異的結果，讓實際價值判斷更複雜。市場反應印證了這種價值分歧。比特幣10月峰值後大幅回落30%，美國現貨比特幣ETF資產管理規模從10月6日峰值1695億美元跌至12月4日的1207億美元。不過鏈上資料顯示根基仍穩固，今年比特幣實際市值達1.125兆美元歷史新高，反映長期持有者基礎在強化。未來走勢需關注3個方向，一是貨幣政策的改變使得名義價值回歸；二是通膨高企使名義新高淪為空洞數字，實際收益率上升加劇壓力；三是ETF需求加速推動突破通膨調整後的阻力位。花旗預測2026年比特幣基本情景14.3萬美元、樂觀情景超18.9萬美元，核心變數仍是ETF資金流動。本質而言，通膨讓比特幣的法定貨幣里程碑成為移動目標。比特幣常被視為避險通膨的工具，卻在標誌性法定貨幣里程碑上被通膨改寫，頗具諷刺意味。下次再迎整數關口，市場更應關注的不是數字本身，而是其背後的實際購買力，這才是比特幣能否真正邁入新時代的關鍵。 (區塊鏈騎士)