美國總統川普當地時間12月10日宣佈，美國政府當天起正式接受“川普黃金卡”簽證計畫的申請。所謂“黃金卡計畫”旨在通過收取高昂費用，鼓勵全球富人移居美國並獲得居留許可。川普今年9月中旬簽署行政命令要求美國商務部長、國務卿和國土安全部長在90天內“採取一切必要和適當措施來實施‘黃金卡計畫’”。根據“黃金卡”計畫，個人需支付100萬美元、企業需支付200萬美元，以獲得個人的美國居留資格。申請人還須額外支付15000美元的處理及審查費用。早在今年2月，川普就宣佈將推出定價500萬美元的移民“金卡”。如今“金卡”價碼被降至100萬美元。此外，美國政府還將推出價格為500萬美元的“鉑金卡”，持卡人可“在美國最多停留270天，且無需就海外收入繳納美國稅款”。目前在美國政府網站上，“鉑金卡計畫”的標註為“即將推出”。 (新華日報)

今年白銀上漲了67.5%，漲幅超過了黃金。白銀正處於每盎司50美元大關的邊緣，這是自2011年以來首次接近這一價位。雖然白銀是在黃金上漲的帶動下走高，但其漲幅更為迅猛。周三，最活躍的白銀期貨收於每盎司48.994美元，創下歷史新高，盤中一度突破49美元，這是14年來首次超過這一水平。與黃金每盎司4,070.50美元的價格相比，白銀的價格顯得微不足道，但今年以來，白銀已累計上漲67.55%，比黃金54.13%的漲幅高出13.42個百分點。據道瓊斯市場資料團隊統計，這樣的超額表現已經15年未見。這也是自1979年以來白銀年內漲幅最大的一次。除了鉑金之外，今年大多數主要金屬的漲幅都不及白銀。白銀的上漲主要得益於強勁的工業需求。白銀被廣泛應用於從太陽能電池板到與人工智慧相關的半導體等各個領域。此外，還有避險資金的流入：一些投資者認為黃金市場過於擁擠，開始轉向白銀。“黃金的牛市現在已經蔓延到白銀、鉑金和鈀金，甚至似乎也波及到了銅，”Gavekal Research的創始合夥人兼首席執行官Louis-Vincent Gave在上周的一份報告中寫道。“一旦貴金屬牛市啟動，通常只有聯準會或中國央行採取強硬立場，或者美元大幅升值，牛市才會終止。而目前，這些情況似乎都沒有出現。”如今要找到能讓白銀價格下跌的因素並不容易，因為世界正變得越來越分裂。與股票和債券不同，像白銀這樣的金屬為投資者帶來了安全感，並承諾能保護現金免受通膨侵蝕。如果美元進一步貶值，白銀價格可能還會繼續上漲，因為這會刺激更多國際買盤。白銀在全球範圍內以美元計價和交易。與超過25兆美元的黃金市場相比，白銀市場規模要小得多，這意味著美元的波動對白銀價格的影響（按百分比計算）要大於黃金。通膨上升也會增加對白銀等實物資產的需求。“在我們看來，如果銀價要持續上漲，必須在那些經濟附加值較低的終端用途上出現嚴重的需求萎縮，比如攝影和銀器。同時，對於經濟附加值更高的用途，如人工智慧相關支出的電氣和電子需求、太陽能以及其他科技相關需求，則需要有持續增長的需求。”Sprott資產管理公司的市場策略師Paul Wong寫道。當然，金價目前受到全球各國央行購入黃金作為儲備的支撐，而沒有任何主權實體將白銀視為中性的儲備資產。但如果白銀依然能夠持續在每盎司50美元以上交易，“這可能意味著市場正在重新評估白銀的經濟價值和其價值儲存功能，或者是對這種金屬的市值進行現實重估的結果。”Wong寫道。 (Barrons巴倫)

金價起起伏伏，今天咱們一起聊聊大漲的“黃金平替”“已經有人賺了好幾波了。”一名在深圳水貝專賣投資金條的店主透露，他的店舖最近接到了不少鉑金金條定製的單子。7月21日早盤，現貨鉑金突破1430.00美元/盎司關口，報1430.25美元/盎司；Nymex鉑金期貨主力最新報1465.2美元/盎司，日內漲0.59%。從今年5月以來，鉑金價格經歷了如過山車軌道般垂直的增長。Wind資料顯示，今年年初以來，現貨鉑金漲幅超過50%，遠超黃金漲幅27%、白銀漲幅30%。鉑金漲勢大好，投資者、批發商、消費者蜂擁而至。“最近鉑金價格漲了40%左右，來購買鉑金的人多了不少。”北京天雅珠寶城一家鉑金銷售門店的工作人員介紹。在深圳水貝市場鉑金首飾檔口裡，隨處都能遇見從全國各地來進貨的珠寶商。這些採購商表示，今年以來，伴隨著黃金價格的上漲，不少消費者轉向購買鉑金，一些鉑金飾品出現供不應求的局面。除了採購商積極拿貨外，在深圳水貝市場，也有不少檔口縮小了黃金銷售舖位，轉而銷售鉑金，有的甚至直接撤掉了原本黃金的銷售攤位，專門銷售鉑金。業內人士認為，本輪鉑金價格上漲主要由兩方面原因造成，一是鉑金價格持續低迷導致的鉑金主要原產地南非的上游企業關礦裁員，導致2018年以來鉑金原材料供應量逐年減少；二是黃金價格持續攀升，黃金首飾消費受挫，使得終端中小型批發商拋售黃金庫存，轉而生產鉑金首飾，出現爭搶鉑金原料的情況，進而推動鉑金價格進一步上漲。世界鉑金投資協會的資料顯示，2024年全球鉑金市場出現31噸短缺，同時總需求自2019年來首次超過258噸，其中首飾鉑金需求增長8%，投資需求增長77%。2025年第一季度，這一情況得到延續，鉑金總供應量同比下降10%，首飾領域需求同比增長9%，投資領域需求大幅增加。世界鉑金投資協會認為，當前鉑金價格仍遠低於黃金，處於歷史估值偏低水平。從長期配置角度來看，鉑金依舊是值得關注的戰略性資源品種。JP摩根發佈的報告顯示，在珠寶補貨的背景下，礦源供應減少、實物市場緊張以及對鉑金的需求增強，為鉑金帶來了樂觀的前景。投資者的空頭回補加劇了鉑金價格的大幅上漲，對鉑金牛市論點的真正考驗現在才到來，因為價格已經再次開始走高。JP摩根預測鉑金價格在2025年第四季度平均達到1200美元/盎司，並在2026年第二季度達到1300美元/盎司。但也有業內人士認為，由於鉑金相比黃金更為稀缺和小眾，從純度鑑定、流動性和在回收市場上的表現看，鉑金相比黃金而言仍存在較大短板。因此，在投資鉑金時，消費者需要更加謹慎。“在產業需求增長與金融因素支撐的雙重作用下，鉑金整體上漲趨勢大機率仍將持續，但漲勢並非一帆風順。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，在突破高點後，行情或將進入相對頻繁的震盪狀態。工信部資訊通訊經濟專家委員會委員盤和林分析，鉑金價格走勢雖與黃金同步，但鉑金的供需市場規模更小，流動性不如黃金，且鉑金純度很難判定，需要專業裝置，這增加了投資風險。因此，投資者在選擇鉑金投資時要充分認識其與黃金的差異，謹慎做出決策。“購買鉑金首飾，也要去信譽好的品牌和商家，以確保產品質量和售後服務。” (中國商報)

近期，國際金價波動加劇，隨著黃金價格的持續飆升，鉑金價格快速拉升，突破300元每克。從年初至今，鉑金的累計漲幅已超過36%，高於黃金的年內漲幅。據世界鉑金投資協會資料，一季度中國鉑金投資市場鉑金條、鉑金幣需求接近1噸，同比增長140%，首次超越北美成為全球最大規模的鉑金零售端投資市場。國內鉑金9995價格自6月份以來上漲超20%。1 鉑金成“黃金平替”有黃金商家轉賣鉑金在深圳水貝市場，鉑金首飾檔口裡，隨處都能遇見來自全國各地前來進貨的珠寶商。這些採購商表示，今年以來，伴隨著黃金價格的上漲，不少消費者轉向購買鉑金，一些鉑金飾品出現供不應求。據瞭解，除了採購商積極拿貨，在深圳水貝市場，不少檔口也縮小了黃金銷售舖位，轉而銷售鉑金，有的甚至直接撤掉了原本黃金的銷售攤位，專門銷售鉑金。“從4月初開始，水貝很多做黃金首飾的展廳，因為價格高，整體銷量不是特別好的情況下，就把黃金的庫存換成鉑金的庫存。當時一公斤黃金是80多萬元，一公斤鉑金是20多萬元，所以鋪貨的壓力特別小，大家對於整個風險覺得沒有那麼高，並且鉑金各方面的利潤率會比黃金好一些。”廣東南方黃金市場研究院高級研究員宋蔣圳說。2 鉑金能否替代黃金？從國際期貨市場看，本周三，鉑金期貨價格突破1300美元每盎司，創下近五年新高。目前，鉑金期貨價格仍在高位徘徊。本輪鉑金價格上漲的原因是什麼？多位業內專家表示，需求端的強勁增長是本輪鉑金價格上漲的主要因素之一。工信部資訊通訊經濟專家委員會委員盤和林表示，一方面，從投資需求方面來看，鉑金價格走勢一般和黃金同步，金價上漲的時候，作為貴金屬投資品的鉑金也會上漲。另一方面，鉑金是重要的工業催化劑，即便不考慮氫能這種未來應用因素，當前燃油車中三元催化、石油化工的加氫脫硫都需要鉑金，所以市場對鉑金的需求量還是存在的。“不過，隨著近年來燃油車銷量下降，三元催化的使用減少，鉑金的工業需求目前只能算穩定。”“在產業需求增長與金融因素支撐的雙重作用下，鉑金整體上漲趨勢大機率仍將持續。但漲勢並非一帆風順。”中國（香港）金融衍生品投資研究院院長王紅英表示，在突破10年高點後，行情或將進入相對頻繁的震盪狀態。鉑金能否在一定程度上替代黃金？盤和林分析稱，鉑金價格走勢雖與黃金同步，但鉑金的供需市場規模更小，流動性不如黃金，且鉑金純度很難判定，需要專業裝置，這增加了投資風險。因此，投資者在選擇鉑金投資時，要充分認識到其與黃金的差異，謹慎做出決策。“購買鉑金首飾，也要去信譽好的品牌和商家，以確保產品質量和售後服務。” (南風窗)

願你每一次出發都懷揣熱忱，每一次努力都收穫迴響。新的一週開始啦，各位朋友，早安！5月25日，中國黃金的黃金價格報969元/克，鉑金價格為358元/克。同日上海黃金交易所現貨黃金AU9999最新價為781.0元/克。在品牌金飾價格方面，國內金飾價格跟漲。周大福、老鳳祥、六福珠寶、金至尊等品牌，足金飾品標價1016元/克。周生生足金飾品標價1018元/克。萬得資料顯示，避險與能源邏輯主導市場走勢。受美國債務擔憂、地緣風險及亞洲抄底需求共振影響，COMEX黃金大漲5.35%，創下近月新高。5月23日晚，國際金價大漲，COMEX黃金期貨收漲1.9%報3357.7美元/盎司，本週累計上漲4.75%；COMEX白銀期貨收漲1.27%報33.64美元/盎司，本週累計上漲3.73%。現貨黃金盤中突破3360.00美元/盎司關口，最新報3357.5美元/盎司，漲超1.9%。同日（5月23日），A股黃金概念逆勢活躍，截至收盤，萊紳通靈漲6.41%，西部黃金、曉程科技漲超4%，赤峰黃金、湖南黃金漲超3%。在華爾街看來，金價升破此前約3500美元/盎司的高點或許要不了多久，刷新歷史新高或指日可待。高盛預計2025年年底金價為3700美元/盎司，2026年年中為4000美元/盎司。這一判斷基於兩大核心因素：美聯儲延遲降息與經濟衰退機率下降對2026年目標價的綜合衝擊僅15美元/盎司，美聯儲終端利率預期仍錨定3.5%—3.75%；私營部門資產組態向黃金的溫和轉移，抵消了週期性宏觀環境改善的輕微利空。瑞銀預計，今年年底金價仍或將達到3500美元/盎司，在上行（避險）情景下有望達到3800美元/盎司。長城證券首席經濟學家汪毅認為，黃金的核心角色已從“避險資產”升維至主權信用貨幣的替代性錨定物。儘管金本位制難以復現，但在“美元—多極貨幣”過渡期，黃金的三大功能不可替代。在東興證券看來，近期金價的急速上行暫告一段落，其對黃金珠寶消費需求的壓制或有所緩解，但考慮到金價仍在相對高位，消費者或仍持觀望態度，投資類消費需求表現或持續好於消費類需求表現，部分產品力和品牌力較強的品牌仍有望延續較好表現。財通證券在最新研報中稱，降息預期升溫，金價短期有望震盪上行。全球地緣碰撞的避險因素、全球央行購金因素、美國再通脹風險等3個因素均利好長期金價，建議關注有產量增長和業績釋放的相關標的：赤峰黃金、靈寶黃金、山東黃金、招金礦業、中金黃金、山金國際、西部黃金等。展望未來，汪毅認為黃金長期牛市的根基依然牢固。從供需維度看，全球黃金礦產增速僅為1%，而央行購金、ETF流入與地緣動盪形成剛性支撐。儘管短期波動難免，但在貨幣超發常態化與秩序重構深化的雙重驅動下，黃金作為“終極硬通貨”的復興週期或將持續10年以上。世界黃金協會預計，黃金漲勢還未見頂。以往黃金牛市往往伴隨著黃金ETF的大規模流入，但目前市場仍有增長空間。需要注意的是，這並不排除部分市場參與者會進一步選擇獲利了結，導致金價可能出現階段性回呼。 (中國商報)

巴倫要點大約在過去的10年裡，黃金價格一直遠高於鉑金。但隨著鉑金需求強勁、供應減少，這種銀白色金屬的投資人正迎來高光時刻。鉑金價格開始上漲，而且這波漲勢可能會持續一段時間。鉑金經作為貴金屬之王已經有些年頭了。2014年5月，鉑金的價格為每盎司1500美元，比黃金還高出200美元。但自那以後，鉑金價格一直落後於黃金。周四，黃金價格為每盎司3323美元，而鉑金為1017美元。鉑金的供應量每年約為700萬盎司，來自礦山開採和回收，而黃金的供應量則超過1億盎司。在過去兩年裡，鉑金一直處於供應短缺狀態，這意味著需求超過了供應，市場一直在消耗地面上的庫存。世界鉑金投資委員會（WPIC）估計，這種短缺狀況將在2025年繼續存在。其中一個原因是：超過一半的鉑金來自南非，那裡的礦山往往年代久遠、開採深度大且營運成本高昂。世界鉑金投資委員會預計，今年鉑金的開採量將下降6%，降至540萬盎司。與黃金不同，鉑金沒有央行的需求。大約40%的鉑金需求來自汽車催化轉化器，而電動汽車沒有催化轉化器，這對鉑金需求構成了威脅。但電動汽車的銷量已經停滯不前，而流行的混合動力汽車仍在使用催化轉化器。與此同時，被黃金價格拒之門外的中國買家開始轉向鉑金。全球最大的鉑金交易所交易基金——阿伯丁實物鉑金份額（Abrdn Physical Platinum Shares），在過去一周創下52周新高，並且在2025年上漲了18%。正如阿伯丁ETF（Abrdn ETF）投資策略總監鮑勃·明特（Bob Minter）所說：“對於鉑金投資者來說，漫長的等待可能已經結束了。”上周回顧市場動態周一，市場消化了穆迪對美國債務的下調評級，以及共和黨稅收與預演算法案在眾議院委員會通過的消息。長期美債收益率攀升至5%，美元下跌。股市小幅上漲，隨後在周二下跌，結束了連續六天的上漲走勢。周三，20年期美債拍賣表現不佳。周四凌晨，共和黨控制的眾議院通過了該法案，長期國債再次遭到拋售。周五，川普總統呼籲對歐盟徵收50%的關稅，並對海外生產的智慧型手機徵收25%的關稅，股市應聲下跌。全周來看，道瓊斯工業指數下跌2.5%，標普500指數下跌2.6%，納斯達克綜合指數下跌2.5%。公司動態英國與歐盟簽署了一項貿易與安全協議。中國電池製造商寧德時代（CATL）在香港上市，籌資46億美元，成為今年最大規模的上市。聯合健康集團（UnitedHealth Group）股價先是上漲，隨後因新的欺詐指控而下跌。美國內政部撤銷了紐約帝國風能項目（Empire Wind）的停工令，允許挪威國家石油公司（Equinor）恢復施工。輝達（Nvidia）首席執行官黃仁勳稱美國對華晶片出口管制“以失敗告終”。交易動態再生元製藥（Regeneron Pharmaceuticals）以2.56億美元收購破產中的23andMe……《華爾街日報》報導稱，晶片元件製造商Wolfspeed即將申請破產……川普暗示將推動房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）私有化，並在推特上表示美國鋼鐵公司（U.S. Steel）與日本製鐵（Nippon Steel）將建立“合作關係”。 (Barrons巴倫)下周看點週一5月26日股票和固定收益市場因陣亡將士紀念日休市。星期二5月27日美國人口普查局將公佈4月份耐用品訂單報告。市場普遍預計製造業耐用品新訂單將下降8%，此前3月份曾大幅增長7.5%。3月份的激增很可能是由於企業為規避關稅提前下單所致。星期三5月28日聯邦公開市場委員會將公佈5月初貨幣政策會議的會議紀要。輝達和Salesforce將於週三美股收盤後公佈季度財報，Costco和戴爾科技則將在週四公佈財報。星期五5月30日美國經濟分析局將公佈4月份個人消費支出（PCE）物價指數。經濟學家預計該指數同比上漲2.2%，比3月份低0.1個百分點。剔除食品和能源價格的核心PCE指數預計上漲2.5%，此前為2.6%。資料一覽51%：截至5月21日，川普政府削減了美國國家科學基金會資助的撥款。62：5月16日，在Indeed網站上發佈的軟體崗位指數，較2022年3月的高點232大幅下降。原因之一是人工智慧。10：標普500指數本週落後於全球股市的百分點數，為1993年以來最大差距。2.3萬億美元：國會預算辦公室預計，眾議院稅收法案將在未來10年使赤字增加的總額。 (Barrons巴倫)

2月17日，瑞銀Global Research分析師喬尼・特韋斯（Joni Teves）發佈貴金屬評論報告《黃金：高點尚未到來》，上調黃金價格預測。報告預計2025年黃金高點將突破3200美元/盎司，全年平均價格將達到2900美元。同時，報告將長期價格進行上調:未來5年,黃金的長期價格預計將從1950美元上調至2200美元(實際價格)，對應名義價格2500美元。瑞銀認為，市場避險情緒持續，宏觀經濟不確定性、美國財政赤字惡化以及地緣政治風險,都可能繼續支撐黃金價格。 報告主要內容如下： 我們上調了黃金價格預期。似乎 2025 年才剛過去兩個月，金融市場就已經發生了諸多變化。尤其是黃金市場，自年初以來的短短六周多時間裡，經歷了前所未有的市場混亂，價格更是創下歷史新高。基於對當前市場形勢的最新評估，我們決定調整對黃金的看法，並上調其價格預期。這一調整將金價峰值的預期時間提前至 2025 年下半年，預計屆時金價將達到比之前預期更高的水平。我們認為，金價有可能突破 3200 美元，隨後逐漸回落，並在未來幾年內穩定在較高價位。 從 “害怕錯過” 到 “及時把握”？金價此次的強勁反彈超出了我們此前的預期，主要由以下因素推動：一是市場對黃金的看漲情緒根深蒂固。在宏觀經濟環境高度不確定和波動的背景下，黃金作為一種避險資產備受青睞；二是投資者持倉仍顯不足，這意味著投資組合中增加黃金組態的空間較大；三是官方部門的需求強於預期，為市場提供了重要支撐。在錯失了 2024 年的幾次（短暫或幅度較小的）買入機會後，投資者可能會擔心重蹈覆轍，因此更傾向於在價格回呼時及時入場。此外，流動性問題可能會放大金價的漲幅，一旦實物需求上升，市場價格上漲的風險將進一步加劇 。