4月24日午後，A股三大指數跌幅縮小。下午收盤，上證指數跌0.33%，深證成指跌0.69%，創業板指跌1.41%，科創綜指漲0.8%。A股市場表現，正在轉向“交易業績、驗證基本面”階段。從類股來看，鋰礦概念集體爆發，盛新鋰能、金圓股份等漲停，天齊鋰業觸及漲停。晶片產業鏈震盪拉升，綜藝股份“”2連板”，富瀚微“20CM”漲停，華虹公司、傑華特漲超10%。化工類股表現活躍，廣信股份、江南高纖、天禾股份、三房巷漲停。商業航天概念持續調整，西部材料跌停；算力硬體方向走弱，新易盛、天孚通訊、劍橋科技紛紛下挫。新易盛今日成交額達501.03億元，居A股市場第一。Choice資料顯示，A股歷史上，單日成交額排名居前的股票分別為東方財富、中國石油、中國平安、中國中車，最高單日成交額分別達到900.38億元、699.91億元、679.41億元、496.93億元。今日，新易盛超越中國中車，成為A股單日成交額歷史第四。4月23日晚間，新易盛發佈2026年一季報，公司實現營業收入83.38億元，同比增長105.76%；歸母淨利潤27.80億元，同比增長76.80%。市場有觀點認為，之前市場對其2026年淨利潤的一致預期約為97億元—99億元，按一季度通常佔全年30%—35%推算，隱含一季度淨利潤為29億元—34億元，中位偏樂觀預期在32億元—33億元附近，實際落地的27.80億元低於市場預期。鋰礦概念集體爆發鋰礦概念集體爆發，盛新鋰能等漲停，天齊鋰業觸及漲停。天齊鋰業午後一度觸及漲停，最新市值為1257.5億元。消息面上，碳酸鋰價格延續漲勢。據Mysteel資料顯示，今日MMLC電池級碳酸鋰（早盤）價格較昨日上漲350元/噸，中間價報172250元/噸。鋰價重拾升勢，反映下游需求韌性。今年一季度，鋰行業走出持續兩年的低迷行情，頭部鋰礦企業迎來盈利修復。天齊鋰業預計，公司一季度歸母淨利潤17億元至20億元，同比大增1530%至1818%。贛鋒鋰業預計，公司一季度實現歸母淨利潤16億元至21億元，扣非淨利潤預計達12.5億元至17.5億元，盈利能力實現大幅修復，成功實現扭虧為盈。中礦資源預計，一季度實現歸母淨利潤5億元至5.5億元，同比增長270.97%至308.07%。此外，天華新能一季度報告顯示，公司一季度業績呈現爆發式增長，實現歸母淨利潤9.69億，同比增長1471.98%。中國銀河證券表示，Canaccord分析師在最新發佈的報告中稱，鑑於鋰礦供應收緊的影響已遠超近期需求疲軟的衝擊，預計從2026年開始將出現實質性市場短缺。這一短缺可能持續至2035年。他們指出，即便2027年—2028年鋰價上漲能刺激供應增加，其規模仍將低於需求增長預期。OpenAI迭代速度加快午後，算力晶片概念持續活躍，海光資訊漲超8%，龍芯中科、寒武紀等跟漲。4月24日上午，深度求索（DeepSeek）發佈全新系列大模型DeepSeek-V4預覽版，同步完成開源，並開放官網、App及API呼叫服務，標誌著百萬字超長上下文能力進入普惠階段，為國內開源領域及大模型產業發展注入新動力。DeepSeek網站顯示，相比前代模型，DeepSeek-V4-Pro 的Agent能力顯著增強。在Agentic Coding評測中，V4-Pro已達到當前開源模型最佳水平，並在其他Agent相關評測中同樣表現優異。此後，寒武紀在其微信公眾號表示，已基於vLLM推理框架完成對深度求索公司最新開源模型285B DeepSeek-V4-Flash和1.6TDeepSeek-V4-Pro的Day 0適配，適配程式碼已開源到GitHub社區。大模型技術迭代，推動算力晶片需求激增。東吳證券認為，無論是海外Anthropic、OpenAI的千億美元級算力採購，還是國內DeepSeek的首次融資與國產晶片適配，或是Cerebras IPO與OpenAI的200億美元產能鎖定，所有線索都指向同一個結論：大模型技術的快速迭代正在推動算力晶片需求進入超級周期。Trendforce預計，ASIC定製晶片滲透率將從2026年的27.8%攀升至2030年的近40%，AI晶片市場的多元化競爭格局與整體景氣度迎來提升，產業鏈上游的算力晶片、先進封裝、光通訊及PCB等環節將持續受益於這場由模型競賽驅動的資本開支浪潮。從海外看，全球半導體市場正迎來強勁表現。當地時間4月23日，費城半導體指數上漲1.71%，實現連續第17個交易日上漲。AI基礎設施建設浪潮驅動伺服器晶片需求大增，英特爾2026年一季度營收大幅超預期，帶動公司盤後股價大漲。一季度，英特爾實現營業收入136億美元，同比增長7%；公司發佈的二季度業績指引顯示，預計營收區間為138億美元至148億美元。 (中國證券報)

今天（14日）上午10時，中國國務院新聞辦舉行新聞發佈會，中國海關總署相關負責人介紹一季度中國貨物進出口情況。今年一季度，中國貨物進出口11.84兆元，同比增長15%。其中，出口6.85兆元，增長11.9%；進口4.99兆元，增長19.6%。外貿起勢有力，開局良好。具體來看，主要有以下特點：一是規模創歷史同期新高。一季度進出口超過11兆元，為歷史同期首次，季度增速也是近5年最高。二是各類經營主體全面增長。一季度，中國民營企業進出口6.78兆元，增長16.2%，佔中國進出口總值的比重進一步提升至57.3%。同期，外商投資企業進出口3.47兆元，國有企業進出口1.56兆元，分別增長16.1%、8%。三是市場多元化進一步鞏固拓展。一季度，中國對共建"一帶一路"國家進出口6.06兆元，增長14.2%，佔進出口總值的51.2%。對東盟、拉美進出口均增長15.4%，對非洲進出口增長23.7%。對亞太經合組織（APEC）其他經濟體進出口增長13.4%。四是出口新動能持續發力。一季度，中國出口機電產品4.34兆元，增長18.3%，佔出口總值的63.4%，比去年同期提升3.5個百分點。其中，電動汽車、鋰電池、風力發電機組及其零件等綠色產品出口分別增長77.5%、50.4%、45.2%。五是內需擴大帶動進口增長。一季度，中國能源產品、金屬礦砂分別進口2.91億噸、4.05億噸，分別增加4.4%、13.2%。同期，進口機電產品1.97兆元，增長21.7%；進口消費品4189.2億元，增長5.4%。 (新聞聯播)

上週刷到一個視訊，一輛電動車停在地下車庫裡，突然底盤開始冒煙。十秒鐘後，整輛車燒起來了。燒到整個車架只剩骨架，黑煙滾滾，旁邊的車也被引燃了。評論區全是"電車不敢買了"、"停在車裡嚇死了"、"保險公司都怕電車"。說實話，這些評論我太理解了。電動車最大的問題，從來不是續航，不是智能化，不是車機螢幕有多大。是電池著火了怎麼辦。電動車著火的恐懼，有多真實我查了一下資料嚇了一跳。2023年，某品牌電動車在地下車庫起火，火勢從一輛車蔓延到整層停車場，波及了140輛車。消防員到場時，火勢已經無法靠近。鋰電池熱失控，這個詞聽起來很遠，但它發生的時候，從冒煙到全車燃燒，最快只需要十秒。十秒是什麼概念？你可能剛看見煙，還沒反應過來，火已經把整輛車吞了。更讓人擔心的是另一個資料：65%的電動車自燃，發生在停放狀態下——不是開著，是停著。你晚上把車停回家，早上下樓，發現車已經燒沒了。這不是段子，這是真實發生的事。所以國家在2026年出台了新標準：電動車電池一旦發生熱失控，必須保證2小時內不燃燒、不爆炸。這個標準被稱為"史上最嚴電池安全令"。但問題是：怎樣才能做到？中科院的一群人，做了一件事答案來自中國科學院物理研究所的一個團隊。2026年4月6日，胡勇勝團隊在全球最權威的學術期刊《自然·能源》上發表了一篇論文。他們解決了一個困擾全球電池行業幾十年的難題：怎麼讓鈉離子電池徹底阻斷熱失控？先說清楚熱失控是什麼。鋰電池為什麼會著火？電池內部溫度升高到一定程度時，正負極之間會發生短路，釋放出大量熱量，熱量又進一步推高溫度，就像多米諾骨牌一樣，最後引發燃燒甚至爆炸。這個過程一旦開始，幾乎無法阻止。所以現在的安全標準是：燒可以，但你給我燒慢點，給車裡的人足夠的逃生時間。從5分鐘延長到2小時，已經是進步了。但胡勇勝團隊做的事更狠：他們直接讓熱失控不發生。150度，電池給自己築了一道牆胡勇勝團隊發明了一種材料，叫PNE，全稱是可聚合不燃電解質。這個材料的原理，說出來有點神奇：當電池內部溫度超過150°C時，PNE會自動從液態變固態，形成一層緻密的屏障。你可以理解為：當電池覺得自己快不行了，它會自動給自己築一道防火牆，把熱失控的傳播路徑徹底切斷。就像一個人發燒到危險溫度時，免疫系統自動啟動，把他隔離保護起來。區別是：電池沒有免疫系統，PNE幫它長出了一個。而且這個突破不是停留在實驗室裡。PNE使用的材料，全部是成熟的工業化產品，可以直接量產。這就是為什麼這篇論文發表在《自然·能源》上，而不是國內的某個學報。全球第一次，中國人做到的我專門查了一下，在胡勇勝團隊之前，全球有沒有人做到過類似的事。結論是：沒有。鈉離子電池的安全性一直是業內最關注的問題之一，但各國團隊都在如何"減緩"熱失控上做文章，沒有人真正做到"阻斷"。這個團隊是全球第一個做到的。而且他們用的方法，思路非常巧妙——不是硬堵，是讓它自己長出隔離層。這個做法如果最終量產，意味著未來的鈉離子電池，在極端情況下不僅不會起火，甚至不會發生熱失控的連鎖反應。這不是小的進步，是技術路線上的質的飛躍。為什麼鈉離子電池更有機會說到這裡，有人會問：鋰離子電池能不能也用這個技術？答案是：有可能。但鈉離子電池天然更適合這個路線。鋰離子電池的能量密度高，同樣的體積能存更多電，但熱失控的風險也更高。鈉離子電池的能量密度比鋰電低一些，但成本更低，低溫性能更好，而且安全性本身就比鋰電強。在儲能領域、在寒冷地區的車輛上、在對成本更敏感的電動自行車和物流車領域，鈉電的優勢更明顯。胡勇勝團隊的PNE技術，讓鈉電的安全性又上了一個台階。這兩件事加在一起，意味著鈉離子電池可能真的要開始普及了。這東西什麼時候能用到有人可能會問：這個PNE技術聽起來很厲害，但普通人什麼時候能真正用上？寧德時代已經在今年開始量產鈉離子電池，能量密度175瓦時每公斤，續航400公里以上，成本比鋰電池低很多。搭載鈉電的新車型最快今年下半年就會上市。而中科院的PNE技術，目前還在實驗室階段。從論文發表到大規模工業應用，通常還需要2-3年的時間。但這已經比很多人預期的快了。更重要的是，鈉離子電池本身就比鋰離子電池更便宜、更安全。一旦PNE技術成熟並量產，鈉電的這兩個優勢會進一步放大。這意味著，未來幾年，電動自行車、物流車、儲能電站、甚至一些入門級的電動汽車，都可能開始大規模使用鈉離子電池。這些變化，普通人可能不會注意，但它正在悄悄發生。寫在最後回到開頭那個視訊裡的評論。"電車不敢買了"、"停在車裡嚇死了"——這些擔憂是真實的，也是合理的。但技術從來不等人。2026年，國家出台最嚴電池安全令，強制要求2小時不起火、不爆炸。同一個月，中科院的科學家在《自然·能源》上發表了PNE論文，告訴全世界：熱失控可以被徹底阻斷。這兩件事發生在同一個月份，不是巧合。是整個行業、整個國家、整個科研體系，在同一個方向上共同發力的結果。我不唱多，也不喊口號。我只是在看資料，在追蹤變化，然後把真實的東西講給你聽。這一次的變化，是真的。 (硅基智翔)

全球經濟正告別“低通膨、順風全球化”的舊時代。高盛（Goldman Sachs）在其最新的宏觀展望中指出，未來的五年（2026-2030）將是動盪與重構平行的周期。去全球化、綠色轉型、人口老齡化、AI革命以及地緣政治，這五大力量正像地殼運動一樣，徹底重塑我們的投資與生存法則。趨勢一：去全球化（Deglobalization）從“效率至上”轉向“韌性第一”過去三十年的全球化邏輯是“那裡便宜去那裡”，而未來的邏輯是“那裡安全去那裡”。貿易破碎化： 高盛指出，全球貿易正在由“大循環”轉變為“區域閉環”。隨著貿易壁壘的結構性抬升，供應鏈的冗餘備份（China + 1）已成為企業標配。通膨底色的改變： 去全球化意味著生產成本的不可逆上漲。高盛預測，這可能導致全球長期通膨的中樞水平比疫情前高出約 1-1.5%。資本回流： 我們將看到大規模的“產業回流”和“友岸外包”，這將利多墨西哥、印度及東南亞等關鍵節點國家。趨勢二：綠色轉型（Green Transition）能源結構的“陣痛式”更替綠色轉型不再僅僅是環保口號，它已演變成一場關於能源安全和工業競爭力的競賽。綠色通膨： 隨著各國競相在2030年前達成階段性減排目標，對銅、鋰、鎳等關鍵金屬的需求將出現爆發式增長。高盛認為，大宗商品將進入一個由電力競賽驅動的新牛市。投資窗口： 未來五年，全球能源轉型相關的資本開支將達到前所未有的水平。這不僅僅是風電太陽能，更包括電網升級和碳捕捉技術（CCUS）。能源約束： 綠色轉型與AI革命正在爭奪電力。如何在減排的同時滿足資料中心爆發的電力需求，將是各國面臨的終極考驗。趨勢三：人口結構變化（Demographics）勞動力短缺成為常態全球正步入一個“變老”的時代，這不僅是社會問題，更是核心宏觀因子。撫養比失衡： 隨著主要經濟體（特別是東亞和歐洲）加速進入深度老齡化，勞動力供給將持續萎縮。這會導致工資增長壓力長期存在，從而倒逼企業放棄廉價勞力模式。消費重構： 銀髮經濟（醫療、看護、養老金融）將取代傳統耐用品消費，成為新的增長引擎。迫切的技術需求： 人口紅利的消失，使得人類比歷史上任何時刻都更依賴自動化，這也直接催化了接下來的第四大趨勢。趨勢四：AI生產力革命（AI Revolution）從“算力基建”到“應用深耕”如果說過去兩年是AI的“iPhone時刻”，那麼未來五年將是“APP Store爆發期”。全要素生產率的飛躍： 高盛研究顯示，AI有望在未來十年內將全球GDP每年提升 7%。在2026年後，AI的影響將從科技行業滲透到製造業、醫療和法律等傳統領域。AI Agent（個人助理）爆發： AI正從“對話方塊”演變為能獨立完成複雜任務的“代理人”。這種效率提升將抵消部分人口老齡化帶來的負面影響。資本開支的“Gigawatt”天花板： 限制AI發展的不再僅僅是演算法，而是電力和算力中心的物理瓶頸。趨勢五：地緣政治重塑（Geopolitical Reshaping）“多極化”時代的風險溢價地緣政治已從宏觀背景的“噪音”變成了決定資產價格的“主音”。陣營化對抗： 能源、半導體、資料主權成為了新的戰場。高盛分析稱，全球正分裂為不同的技術和貿易陣營，這要求投資者必須在資產配置中加入“地緣溢價”。防禦支出回升： “和平紅利”徹底終結。各國政府將大幅增加國防開支和供應鏈自主投資，這將對財政赤字產生持續壓力。避險資產的回歸： 在動盪的地緣局勢下，黃金和具有主權背書的戰略資源將重新獲得全球央行的青睞。結語：如何在“新常態”中生存？高盛給出的核心建議是：“擁抱波動，尋找韌性。” 未來的五年不再屬於那些只追求高槓桿、快擴張的企業，而是屬於那些能夠在高通膨環境下保持毛利、在不確定性中實現供應鏈自主、以及能率先通過AI實現降本增效的贏家。 (夢溪前沿)

從巨虧79億到盈利超3億，本以為二代接班後的天齊鋰業握住了翻身的籌碼，結果等來的不是曙光，而是暮色。智利最高法院的一紙終審判決，結束了耗時18個月的跨境訴訟，也將這家“中國鋰王”再次推入發展漩渦。花了40億美元佈局的全球最大鋰鹽湖，控制權將旁落智利國營企業，疊加近些年上千億市值縮水、二代接班未能挽頹勢的現實，天齊鋰業的前路佈滿荊棘。而這場敗訴的背後，更是拉美資源民族主義復興的縮影，為所有出海的中企敲響了深刻的警鐘。PART.01業績V型反轉，SQM成扭虧核心推手2026年1月，天齊鋰業發佈的2025年度業績預告，讓市場看到了這家鋰業龍頭的復甦希望。公告顯示，公司預計2025年實現歸母淨利潤3.69億元—5.53億元，扣非淨利潤2.4億元—3.6億元。反觀2024年同期，公司歸母淨虧損達79.05億元，扣非淨虧損更是79.23億元，一年時間實現漂亮的V型反轉，業績增長幅度十分顯著。在鋰產品市場價格持續波動、行業整體仍處調整期的大背景下，這份成績單的背後，SQM的投資收益堪稱中流砥柱。SQM是全球第二大鋰生產商，擁有全球儲量最大、開採成本最低的阿塔卡馬鹽湖。作為其第二大股東，SQM早已成為天齊鋰業業績的重要支撐。2022年，天齊從SQM獲得的投資收益佔當年淨利潤的23%，2023年這一比例更是飆升至40%，即便2024年鋰市遇冷，SQM的投資貢獻仍為其業績築底提供了關鍵支撐，也是此次天齊鋰業扭虧為盈的重要原因。天齊鋰業對SQM的佈局，始於2018年的一場海外豪賭。彼時公司斥資40.66億美元，從加拿大薩斯喀徹溫鉀肥公司手中拿下SQM23.77%的股權，一躍成為其第二大股東，截至2025年6月底，天齊鋰業對SQM的持股比例仍達22.16%。這筆投資的核心價值，在於SQM手握全球儲量最大的阿塔卡馬鹽湖鋰資源——這座位於智利阿塔卡馬沙漠的鹽湖，擁有1080萬噸金屬鋰當量的資源量，佔全球鹽湖供給總量的44%，且含鋰濃度高、開採條件成熟、經營成本低，是全球鋰產業名副其實的核心命脈，也成為天齊鋰業海外資源版圖的重要壓艙石。PART.0240億保衛戰折戟就在市場為天齊鋰業的業績反轉感到欣喜時，一則敗訴公告給了公司當頭一棒。2026年1月28日晚間，天齊鋰業宣佈，智利當地時間1月27日，全資子公司天齊智利收到智利最高法院的終審判決書，駁回了其上訴請求，維持原判。這意味著，天齊鋰業耗時18個月的智利鋰礦保衛戰，最終以完敗收場。這場訴訟的根源，在於智利的鋰資源國有化浪潮。2023年底，智利總統宣佈鋰業國有化計畫，意在通過公私合營的方式掌控鋰這一戰略資源，隨後SQM便與智利國家銅業公司Codelco達成諒解備忘錄，並在2024年5月正式簽署《合夥協議》。協議約定，將阿塔卡馬鹽湖的核心鋰業務注入合資公司，由Codelco持有51%的多數股權，2031年起SQM將徹底喪失阿塔卡馬鹽湖的控制權，由智利國營企業接手併合並報表。2031年起，智利政府將獲得合資公司85%的經營利潤利潤分配方面，智利政府更是佔據絕對主導地位：2025-2030年，政府將獲得合資公司70%的經營利潤，2031年起這一比例將進一步升至85%。作為SQM的第二大股東，天齊鋰業認為，這一涉及資產控制權轉移、利潤分配格局重構的重大交易，理應經SQM股東大會表決，而非僅由董事會拍板。從2024年5月向智利金融市場委員會申請召開特別股東大會，到6月申請被駁回後提起行政復議，再到7月正式向智利法院起訴，直至2026年1月終審敗訴，天齊在智利國內能走的法律途徑全試了個遍，最後還是沒能改變結果。隨著判決生效，SQM與Codelco的合作正式落地，天齊鋰業不僅沒了對阿塔卡馬鹽湖的話語權，還得面對一堆麻煩：SQM未來的收益大機率會縮水，自己在SQM 的治理權益難保障，當初投的40億美元可能還得計提減值，真是屋漏偏逢連夜雨。PART.03“中國鋰王”深陷發展困局智利鋰礦保衛戰的失敗，讓本就步履維艱的天齊鋰業雪上加霜，這家曾經的“中國鋰王”，正深陷內憂外患的發展困局。從內部來看，公司的經營頹勢早已顯現。2022年，天齊鋰業市值一度達到了約2186億元人民幣。時至今日，其市值已縮水至826億元。行業周期波動與自身經營問題的雙重擠壓，讓其發展舉步維艱。創始人二代蔣安琪接班後，雖通過一系列舉措推動了公司2025年的業績扭虧，但始終未能補齊海外資源佈局的核心短板，此次智利敗訴，更是讓其依託SQM實現“借船出海”的戰略部分落空。從外部來看，此次敗訴的影響遠超事件本身。天齊鋰業雖已建構起“硬岩礦+鹽湖”“國內+海外”的資源保障體系，但阿塔卡馬鹽湖作為全球儲量最大的鋰鹽湖，是其海外資源佈局的核心，失去對這一資源的戰略關聯，天齊鋰業的全球鋰業話語權被大幅削弱，未來在鋰資源定價、行業競爭中的優勢也將大打折扣。原本憑藉持續投資收益，天齊鋰業有望逐步走出低谷，但如今SQM失去核心鹽湖控制權，投資不確定性大幅增加，公司業績復甦之路也蒙上了一層陰影。天齊鋰業董秘辦人士也坦言，這一結果“不是最好的，也不是最壞的”，而公司雖表示將保留維護權利的一切途徑，但在智利最高法院的終審判決下，其在當地的法律途徑已基本窮盡，後續維權難度極大。鋰作為戰略資源，拉美坐擁全球超六成儲量，多國紛紛收緊礦權政策：智利搞“公私合營”，沒完全把私企趕出去，但把私企的權益壓得很低；墨西哥 2022年直接把鋰全面國有化，取消了贛鋒鋰業的9項特許權；玻利維亞長期不讓私企唱主角，鋰產業發展得慢，最後還是找了寧德時代來破局；只有阿根廷還保持開放，成了新的投資熱點。現在資源民族主義抬頭，海外投資早就不是單純砸錢就行的事，得兼顧政策、法律和本地化，是個系統工程，光靠財務投資根本扛不住風險。此前中國有色礦業在贊比亞被敲詐就是最好的例子。天齊鋰業的經歷，說白了就是中企海外投資的縮影。雖仍手握優質資產，但怎麼化解後續風險、重構全球佈局迫在眉睫。對於所有出海中企而言，這一教訓警示海外資源投資絕非單純商業豪賭，只有敬畏當地規則、提前預判風險、紮紮實實地深度佈局，才能在全球化和資源民族主義的博弈中站穩腳，這也是中國資源企業現在必須面對的現實問題。 (花朵財經觀察)

2月15日，是今年春節放假首日，根據國家能源局統計，全國高速公路充電量達到1528.05萬千瓦時，比去年春節同期增長116.32%。資料並沒有披露平均的充電時長，不過在返鄉的高峰時段，高速服務區充電等候時間延長，終究不可避免。即便全國充電裝置總量已經突破2000萬，車樁比已經達到1.9：1，加上各種快充、超充技術爭相落地，可在高峰期間排隊個把小時，依然是新能源車主一年一度的夢魘時刻。對液態鋰電池的技術焦慮，再一次無比真切又強烈地，傳導到了手握方向盤的每一個人。每到此時，“固態電池元年”的宣言，就成為撩撥市場的興奮劑。可在屢屢跳票之後，人們才發現，這不過是一副“狼來了”的安慰劑。2007年德國的馬普學會固體研究所，印度科學家R. Murugan及其團隊，發現了一種鋰鑭鋯氧（LLZO）的特殊材料。它在室溫下具有優異的鋰離子導電性，打破了“固態電解質電導率必然低於液態”的傳統認知，學術圈將其稱為“固態電解質的黎明”。彼時，特斯拉尚未成立，中國的新能源汽車戰略還在醞釀，豐田還在改良普銳斯混合動力車。可誰也沒想到，從黎明到破曉，固態電池要經歷如此漫長的等待。曾經領跑該項技術的豐田，不得不將全固態電池量產的時間表，第三次推遲至“2030年前後”。而雄踞全球最大電動車市場的中國，裝車應用的也僅是半固態電池。所有人都在迫切地追問同一個問題：固態電池商用，到底離我們有多遠？下一代電池只有置身於全球能源轉型的宏大敘事中，才能理解為何固態電池會成為全球能源技術爭奪的高地。一切源於21世紀初，全球汽車產業行駛到了十字岔口。在減碳的共識下，尋找新型替代能源成了決勝未來的關鍵。敢於押注“氫能”的日本，從20世紀70年代就開始了氫能研究。特別是在2011年福島核事故後，氫能被提升至國家戰略高度。2014年，豐田推出量產氫燃料電池車Mirai，象徵著日本對“氫社會”的雄心。憑藉精密材料與製造優勢，日本計畫避開與中、韓在傳統鋰電池領域的正面競爭，企圖通過全新賽道實現超越。然而，“專利壁壘+封閉生態”的慣性思維，讓氫能幾乎成了日本的單人遊戲。建設成本高達數百萬美元的一座加氫站，讓產業鏈難以形成規模效應。截至2024年的最新資料，全日本加氫站僅有尷尬的166座，距離2030年1000座的目標，達成率不足兩成。幾乎同一時期，中國則做出了不同的選擇。2012年，國家“十二五”規劃明確了以純電動汽車為主的新能源汽車發展路線。在政策、資本與市場的合力下，催生了全球產業最富活力，技術應用前沿，產品選擇多樣，同時也是競爭最慘烈的電動車市場。據中汽聯統計，2025年新能源車銷售滲透率首次超過50%，已經超越燃油車，特別是在一線城市和經濟發達區域，電動車逐漸普及成為主流。可甜蜜的煩惱也隨之而來，寧德時代的麒麟電池、比亞迪的刀片電池，已將現有材料體系的性能推向極限，現有鋰電池技術的天花板，觸手可及。更高的能量密度、更可靠的安全性、更快的補能速度，成為困擾產業的“不可能三角”。此時，固態電池所能達成的能量密度、安全特質和超快充電，似乎成了最優解，讓不同技術路線找到了交匯點。無論是日本的氫能還是中國的純電，都不約而同地將“下一代電池”的答案，指向了固態電池，讓其一躍成為決定未來全球汽車與能源產業格局的終極武器。實驗室困境二十世紀初，當全球產業界還沉醉於液態鋰電池的商業化浪潮時，豐田的研發團隊悄然鎖定了一個方向——硫化物固態電解質。這是一種天賦異稟的材料，其室溫離子電導率可與液態電解液相媲美。但硫化物的完美外表之下，難掩嬌貴體質。硫化物材料對水分和氧氣極其敏感，微量的水汽就足以使其分解變性，甚至產生有害的硫化氫氣體。這意味著，常規的無塵車間無法滿足生產要求，必須建造實驗室等級的超級乾燥房，將空氣露點控制在-60℃以下。超過半導體工廠的潔淨度要求，以及高昂的能耗，讓造價陡然飆升。曾在豐田合作實驗室工作過的工程師，將工廠比作聖殿，他回憶說：每一個環節都在氮氣保護下進行，操作人員彷彿在太空中作業。那怕為了小數點等級的性能提升，都可能要對整個乾燥系統進行長時間的偵錯。為了追求材料的極致純潔性，數十年來，豐田為此投入了數億美元，構築了超過1300項的核心專利壁壘，只為在硫化物的聖殿裡加冕。然而，極致的環境要求，令規模化生產變得遙不可及。豐田的全固態電池量產時間表，從最初的2020年，一路推遲至2027～2028年，最近一次模糊在“2030年前後”。奉為圭臬的工匠精神，讓豐田知道如何做出世界上最精緻的樣品，卻忽略了再好的產品，也需要以合理的成本、規模的產量、穩定的性能生產出來，就好比生產雨刮器一樣。2025年7月，日本百年精密儀器公司島津製作所宣佈，將與大阪都立大學簽署協議，共同開發針對全固態電池材料的尖端分析測量方法。不難看出，執著的日本產業界，仍試圖從根源上解決硫化物材料體系的穩定性與工藝難題。只是誰都不知道，時間的玫瑰何時會盛開。走出象牙塔相比日本，中國的固態電池，起步並不算晚，卻選擇了另一條路。20世紀80年代，剛從德國馬普學會固體研究所訪學歸國的陳立泉，一頭紮進北京中科院物理所的一間簡陋實驗室。當時的科研條件非常艱苦，實驗用的手套箱是漏氣的，只能用膠帶封補，二手的壓片機也是自行改裝過的。靠著“小米加步槍”，陳立泉帶著團隊，不斷嘗試壓制鋰鑭鋯氧（LLZO）薄片。| 中國科學院物理研究所研製的中國第一塊固態鋰電池1988年，中國第一塊固態電池樣品誕生！雖然它僅能點亮小燈泡，卻照亮了中國電池能源產業的未來。1996年，陳立泉團隊牽頭起草了國內第一份關於發展鋰離子電池的建議書，直接推動了國家“863”計畫相關項目的設立。2001年，陳立泉榮獲中國工程院院士稱號，如今提起他，有個更為響亮的名號：中國鋰電池之父。他培養了諸多在中國鋰電池行業擔當中流砥柱的科學家和企業家，寧德時代創始人曾毓群，就曾在他門下，就讀博士。雖然常年泡在實驗室，陳立泉卻非常親民，他深知再先進的技術，也需要市場驗證。“好文章不等於好技術，好技術不等於好產品”，是他的口頭禪。這句話不僅是中國固態電池產業的最佳註腳，也讓主攻氧化物固態電解質，並接受“半固態”的過渡形態，成為科研界和產業界的共識。與日本專攻的硫化物相比，中國選擇的氧化物，雖然材料初始電導率不佔優，但勝在環境穩定性好，足夠皮實。不追求材料的絕對完美，而是通過系統工程方法，聚焦解決產業化難題，這奠定了中國在固態電池競賽上的總體基調。在動力電池領域，安全始終是萬眾矚目的話題。相比充盈電解液的液態電池，固態電池由電解質組成，安全性毋庸置疑。但全固態要求電解質絕對“純淨”，這在工程上近乎不可能。寧德時代在攻堅介面阻抗時，發現無論怎樣最佳化氧化物電解質本身，介面問題依舊。他們換了個思路，主動引入 “雜質”，研發出一種 “梯度復合介面層” 。在硬質的氧化物電解質和電極之間，構築一個兼顧離子導通和機械緩衝的過渡區。就像在玻璃與鋼板之間，加入一層奈米級的特種緩衝材料，既傳導離子，又化解應力。依靠這一“不純粹”的設計，關鍵電芯的介面阻抗一舉降低超60%，並通過針刺安全測試。2016年8月，同在中科院物理所，長期研究動力電池技術的俞會根，找到陳立泉和研究員李泓，共同創辦了衛藍新能源。作為國內最早投身固態電池研發生產的衛藍，一邊手握物理所匯入的核心專利，另一邊則與整車廠牽手，尋找商用落地場景。讓衛藍真正出圈的，是2023年底的一場馬拉松直播。當時，蔚來汽車董事長李斌駕駛著150kWh電池包的ET7，完成從上海到廈門的長途奔襲，全程1044公里，途中沒有進行任何形式的補能。直播所用的電池包正是衛藍為蔚來定製的半固態電池。在刷新了電動車續航紀錄的同時，也讓衛藍獨創的“原位固態化技術”，第一次從實驗室開上了高速公路。長久以來，固態電池的“固-固介面”接觸難題，始終是難以踰越的天塹。傳統固態電解質與電極材料間如兩枚生硬的硬幣，難以緊密貼合，導致電池性能衰減、安全風險攀升。衛藍團隊另闢蹊徑，將液態前驅體注入電池，再通過精準溫控，使其在內部“原位生長”為固態電解質，如同水滲入沙粒般自然填滿每一處孔隙。這一過程被形象地稱為“煮雞蛋”——從液態到半固態，最終完成固態化蛻變，從而消除介面頑疾。與衛藍並稱固態電池“雙子星”的清陶能源，在“原位固態化”技術方面同樣有著深厚功底。與衛藍背靠中科院物理所，深諳化學反應控制不同，清陶依託的是清華大學在陶瓷材料方面的獨門絕技。清陶採用的是半固態、准固態、全固態三步走的技術策略。通過氧化物、鹵化物和聚合物的複合體系，結合干法工藝的技術突破，清陶的工程師讓電解質前驅體在電極材料的孔隙中直接反應、結晶，形成“你中有我、我中有你”的一體化結構，以材料體系的整合創新，解決固－固接觸的難題。這好比不是先做好磚再砌牆，而是讓牆體自己生長，一體成型。2026年1月，內蒙古牙克石的極寒測試場，氣溫零下40℃。搭載清陶能源半固態電池包的車輛，歷經多項嚴苛的測驗，最終順利過關。橫貫在固態電池商用路上的難題，遠不止這些。逢山開路，遇水架橋，中國方案總是跳出實驗室，進入工廠和市場，找到實用、能用、好用的最短連接線。或許都不完美，但每一次打磨，它們都用結果在證明：即便是最尖端的製造業競爭，勝利也往往不取決於最閃耀的技術，而是取決於堅韌、靈活、貼近市場的產業化路徑。“固態”羅生門2026年的CES展上，芬蘭初創公司Donut Lab扔出一枚重磅新聞：發佈全球首款“可立即量產”的全固態電池。其宣稱能量密度為400Wh/kg，5分鐘即可充滿，而且循環壽命達到驚人的10萬次。一連串驚掉下巴的參數，吸引了資本的目光，也引發諸多的質疑。蜂巢能源董事長楊紅新次日便潑下冷水：“那電池在世界上不存在。所有參數都是矛盾的……任何一個對技術有基本瞭解的工程師，都會認為那是騙局。”在沒有披露任何硬核技術細節的前提下，要對這家缺乏產業底蘊的初創公司報以信心，確實不是件易事。況且在歷史的經驗中，曾多次上演過類似場景——過於完美的故事，往往最需要警惕。實際上，對“全固態電池”實現真正量產，科學界和產業界普遍採取謹慎樂觀的態度。在與接近核心技術和產業內幕的專家交流過程中，他們大都將時間放到了8～10年後。不過，在激烈的新能源車企商戰中，行銷話術則多了一份彈性和解釋空間。2024年，東風汽車宣佈交付“固態電池車”，但實際上車輛搭載的是固液混合電池。同樣，智己L6宣傳的“光年固態電池”，其供應商清陶能源聯合創始人李崢在抖音直播中承認，這是半固態電池，屬於“過渡階段”產品。無獨有偶，日本TDK公司與同志社大學合作研發的電池，在學術論文中被稱為“准固態電池”（quasi-solid-state），強調了其仍使用特種不可燃電解液的本質。行業甚至還出現了“類固態”“凝聚態”等各種衍生詞彙，令人無法明辨。此外，隨著科研的不斷深入，關於固態電池的種種神話，也在逐漸祛魅。比如，在大眾的普遍認知中，固態電池擁有絕對的安全，不怕外力侵入，不會起火燃燒。然而摩根大通2025年12月的專項測試報告顯示：即便是最有前景的硫化物全固態電池，在針刺、擠壓等極端測試中，依然會發生熱失控。原因在於，內部短路產生的巨大熱量若無法迅速消散，仍會導致固態材料自身份解並產生高溫。其安全優勢是相對的，而非絕對的。中國科學院院士歐陽明高對產業現狀和科研方向，看得非常透徹。他在多個場合指出，固液混合是實用的過渡路徑，全固態才是終極目標。當前的半固態方案，更像是為成熟的液態電池體系打上的一個“高級補丁”，其能量密度提升（例如從300Wh/kg到400Wh/kg）雖有意義，但與理論可達500Wh/kg以上的全固態相比，仍有代際差距。也就是說，從科學嚴謹的角度，半固態仍然只能算是液態電池的升級版本，就像蝌蚪的變態發育，就算長出了兩條後腿，也沒達到青蛙的形態。根據歐陽院士的預測，要實現500Wh/kg的第三代鋰負極硫化物全固態電池，時間大概在2030—2035年。不過，他也坦言，對於第三代，目前仍處於論文證偽的早期階段。下半場哨聲2月1日，馬斯克在社交平台發文：“實現干電極工藝的規模化生產，這在鋰電池生產技術上是一項重大突破，難度極高。祝賀特斯拉工程、生產和供應鏈團隊以及我們的戰略合作夥伴供應商取得的卓越成就。”隨後，特斯拉官方團隊轉發了這則消息，並回覆稱：“干電極製造工藝可降低成本、能源消耗和工廠複雜性，同時顯著提高可擴展性。”從簡短的語言裡，普通人恐怕無法理解其顛覆性的價值，但身處行業中的玩家，應該都能體會到一次靈魂震撼。一切還要回到電池的製造工藝上。目前，世界通行採用的是傳統“濕法”工藝。就是需要將活性材料與液態溶劑進行混合，製成漿料塗布，然後再通過高溫將其烘乾。而固態電解質，尤其是硫化物、氧化物等無機材料，大多怕水、怕溶劑，在濕法漿料中會失效或性能劇降。而干電極工藝徹底跳過了這個關鍵步驟，直接將乾粉狀材料（活性物質、導電劑、黏結劑）混合，通過纖維化技術和高壓輥壓直接成薄膜電極，全程無需溶劑、無需烘乾。除了環保、節能和降低成本，其革命性的意義在於：無論是硫化物、氧化物還是未來的新材料，只要是所有“怕水怕溶劑”的先進電解質材料，它將是當前唯一可行的量產工藝。特斯拉已在其柏林工廠的4680電池產線上應用此工藝，良率達到93%。這不禁讓人想起特斯拉電動車在規模化量產前，已經先行研製的一體化車身壓鑄以及線束新結構專利。這次，馬斯克雖然沒有直接發佈固態電池，但他手握著製造固態電池最核心的工藝，一旦電解質材料成熟，他便可能先發制人。不過，相位元斯拉在美國的一枝獨秀，中國產業所擁有的強大體系化動員能力，以及廣闊的市場縱深，則是另一種難以超越的整體優勢。2026年，已有超12家中國主流車企將之設定為全固態電池的裝車驗證年，2027年則為小批次量產年。例如，一汽紅旗的全固態電池樣車近期下線，剛通過200°C極端熱濫用測試。廣汽埃安的全固態電池中試線已投產，計畫2026年搭載於昊鉑車型。當升科技、天齊鋰業已實現固態正極材料、硫化鋰等關鍵材料的噸級供貨或送樣。中國正在將半固態領域的先發優勢，轉化為全固態的供應鏈優勢。從上游的電解質材料（硫化物、氧化物），到中游的電芯製造（原位固態化、干法工藝探索），再到下游的整車驗證與資料積累，正匯聚成一張全球最完整的固態電池研發與產業協同網路。尾聲行百里者半九十，末路之難也。這恐怕是對“固態電池商用，離我們還有多遠”，最貼近現實的回答。正如陳立泉院士所言，好技術不一定有好產品。以這個標準，要做出真正的固態電池，就是要將最先進的材料，以最穩定、最經濟的方式放進量產車裡，用真實世界來做驗證。固態電池正進入漫長戰事的中場。剛剛結束的上半場，以半固態形式，續航超過1000公里、安全性顯著提升的電動車已經裝車上路。下半場的哨聲已經響起，面對全固態電池的成本、工藝、介面的穩定性，或將迎來最後的衝刺。 (秦朔朋友圈)

記者10日從中國科學院大連化學物理研究所獲悉，該所陳忠偉院士團隊在黑龍江漠河完成超低溫鋰電池實地測試，標誌著中國自主研發的電池技術已能支撐各類裝置在極端低溫下實現“即插即用”，破解了極寒地區電池能源供給難題。團隊低溫電池技術負責人張盟副研究員介紹，團隊自主研發的超低溫電池技術及配套人工智慧電源管理系統通過創新性地設計耐低溫電解液、開發准固態功能性隔膜，並融合先進的AI電池管理演算法，解決了傳統鋰電池在低溫下活性驟降、續航銳減甚至無法工作的行業痛點。據悉，該成果在零下34攝氏度的極寒環境中，無需任何外部保溫措施的鋰電池，靜置超過8小時後仍能保持超過85%的有效容量，並成功驅動工業級無人機完成長續航飛行與多項任務模擬。據介紹，超低溫電池技術與人工智慧電源系統未來在廣泛應用於3C電子產品的同時，也可保障物流無人機、巡查無人機、特種機器人等戶外作業終端在寒冷季節與地區作業不再受限。 (科技日報)

中國鋰電產業持續走出全面衰退周期的訊號已經越來越強烈。請看24潮產業研究院（TTIR）統計的三組資料：1．2025年上半年中國鋰電上市公司所有 “鋰電業務收入” 合計約為5379.95億元，同比增長了14.95%，增速較24年同期（同比下降了20.21%）增長了35.16個百分點。2.2025年第三季度（7-9月份），中國主要鋰電上市企業營業收入合計為3742.52億元，同比增長了18.62%；實現淨利潤合計343.97億元，同比增長了67.18%。3.根據業績預告，第四季度（10-12月份）68家鋰電上市公司歸母淨利潤合計為75.68億元-151.82億元，較上一年同期約增長178.83%-257.95%。綜上可見，中國鋰電產業經營業績已經連續三個季度實現增長，且呈現加速增長趨勢。我們進一步分析發現，儘管第四季度仍有27家鋰電上市公司出現虧損，但較去年同期減少了21家，且大部分企業虧損在縮窄（其中17家實現增長，佔比達62.96%），第四季度僅有15家企業出現下降，佔比僅為22.06%。如表所示，第三季度26家鋰電上市公司淨利潤規模在1億元以上，前三名被上游鋰鈷鎳巨頭鹽湖股份（000792.SZ）、華友鈷業（603799.SH）和贛鋒鋰業（002460.SZ）收入囊中。（註：榜單按淨利潤上限排名） (24潮)