在西方持續收緊對俄金融封鎖的背景下，俄羅斯正借助加密支付網路加速佈局非洲大陸，試圖打破跨境結算桎梏。英國《金融時報》4月6日披露，受西方制裁的俄羅斯加密貨幣支付網路A7正持續向非洲大陸擴張，已在奈及利亞設立辦公機構，並宣稱進駐津巴布韋，同時還在多哥公開招募項目負責人，意圖從零搭建當地業務。這一系列動作被視為俄羅斯在遭西方金融孤立後，全力建構替代性跨境支付體系、深化對非戰略佈局的重要舉措。報導顯示，俄羅斯一家招聘網站近期發佈了一則招聘啟事，為加密支付網路A7招募駐西非多哥的項目經理，負責在當地從零開展業務。A7是一家受西方全面制裁的俄羅斯加密貨幣系統，由一名寡頭與俄羅斯國防領域國有銀行共同營運。這則招聘是俄羅斯為應對西方金融制裁、搭建替代支付系統的最新訊號。分析指出，俄羅斯將目光投向非洲，與其近年來在非洲大陸不斷擴張影響力的整體戰略一脈相承。近期薩赫勒地區、馬達加斯加等國接連發生政變後，俄羅斯藉機深化與相關國家的政治聯絡，簽署多項貿易與軍事合作協議，持續強化在非存在。倫敦非營利研究機構資訊韌性中心高級調查員伊莉斯·托馬斯表示，A7及其背後支持者，或意在將自身營運體系融入克里姆林宮在非洲的整體戰略佈局之中。相關宣傳視訊顯示，A7已於去年秋季在奈及利亞開設辦公機構，同時宣佈在辛巴威設立新分支。但托馬斯在近期報告中表示，目前尚無法確認A7是否在上述兩處辦公點實際開展業務，其線上存在感也極低。奈及利亞、辛巴威兩國多名加密貨幣行業人士向《金融時報》透露，他們對該公司一無所知。除網路招聘資訊外，暫無其他證據表明A7已進駐多哥。儘管實際營運情況存疑，但A7的非洲擴張計畫，仍是俄羅斯適應制裁環境、突破金融封鎖的關鍵嘗試。伊蘭·肖爾A7於2024年由摩爾多瓦寡頭伊蘭·肖爾與俄羅斯國防領域銀行普羅米斯維亞茲銀行（Promsvyazbank）聯合創立，二者均被列入西方制裁名單。A7通過穩定幣、本票等多種靈活方式，保障俄羅斯盧布在全球範圍內的流通。其宣傳材料稱，該平台處理的交易規模佔俄羅斯外貿交易總量的19%，但這一資料無法得到核實。俄媒援引肖爾在宣佈進駐奈及利亞、辛巴威時的表態稱，該國際支付平台最初設立，就是為應對西方非法施加的國際制裁。而實踐證明，這一支付機制高效便捷，因此多國表達使用意願，俄方遂決定向非洲大陸擴張。社交媒體視訊顯示，A7奈及利亞辦公點開業現場場地寬敞，佈滿品牌標識。而其辛巴威分支的相關資訊，僅見於當地媒體的報導裡。社交媒體視訊上的A7奈及利亞辦公點場地截至目前，辛巴威財政部、A7公司及肖爾均未回應媒體置評請求，奈及利亞財政部長僅表示相關活動或許舉辦過。俄羅斯國際文傳電訊社援引普羅米斯維亞茲銀行副董事長米哈伊爾·多羅費夫的話稱，A7在奈及利亞、辛巴威的佈局，得到了各國政府金融機構的全面支援，各方均有意拓展穩定、可抵禦制裁的跨境結算體系。報導指出，美國金融制裁迫使部分國家尋求脫離美元的替代支付體系，但相關嘗試規模和影響均有限。而俄羅斯在被踢出SWIFT，且多家核心銀行遭西方制裁後，正在全力打造可行的替代性支付通道。俄羅斯在俄烏衝突爆發後遭西方全面金融圍剿，於2022年2月26日被美國、歐盟、英國、加拿大聯合宣佈將多家核心銀行排除出SWIFT系統，並在3月12日正式生效。此舉被西方視為針對俄羅斯的 “金融核彈”，美歐以此作為頂級制裁手段，企圖徹底切斷俄跨境支付通道、重創其外貿與金融體系。A7宣稱能為貿易夥伴提供快速、不間斷的支付服務，而俄羅斯在非洲擁有大量貿易夥伴，例如辛巴威農業所需化肥，很大一部分便從俄羅斯進口。去年12月在開羅舉行的俄羅斯-非洲會議上，俄羅斯外交部長拉夫羅夫表示，2025年1月至9月期間，俄羅斯與非洲國家84%的貿易以盧布結算。他還補充說，尋找“以本國貨幣進行相互結算的可靠機制”是當務之急。拉夫羅夫稱A7是俄羅斯“首個國際金融平台”。他告訴各國部長：“奈及利亞和辛巴威已經加入該平台。我們邀請所有其他非洲夥伴效仿他們的做法。” (羽扇觀金)

國內創業卷生卷死，一老哥跑到非洲開起了網咖，生意好到飛起。每天上百人，排隊取號，可謂一機難求……更離譜的是，這家網咖連台電腦都沒有。是的，你沒聽錯，他開的“手機網咖”。高峰時段，甚至 10 來個人擠著看一部手機。這位老哥姓吳，來自浙江，今年 36 歲，大家都叫他“包包哥”。吳老哥在非洲闖了 8 年，跑過 8 個國家，2022 年紮根馬達加斯加。一開始做的是礦產和手工藝品生意，後來又拓展了草編包業務，算是把當地的小生意摸得門兒清。半年前，他發現了一個沒人注意的商機——馬達加斯加的年輕人，太想上網玩遊戲了，但條件不允許。馬達加斯加是非洲東南部的島國，屬於最不發達國家之一，2022 年人均 GDP 才 516.6 美元。一台新智慧型手機的價格，能頂當地普通人好幾個月的工資。而且家庭寬頻覆蓋率極特別低，收費還很貴，大多數人連流量都用不起。這就形成了一個巨大的市場真空：需求極度旺盛，供給極度匱乏。吳老哥一眼就看透了這個痛點，說幹就幹。他開的這家“手機網咖”，簡陋到離譜。沒有高配電腦，就搞了幾十部二手手機，再架個太陽能板發電，電費歸零。連桌椅都是自己打的，一分錢多餘的成本都不花。最大的成本就是場地費和流量費，主打一個“輕資產創業”。別看這生意看著簡單，但其實還挺賺錢的。其實，網咖主要是提供網路和電源，可以自己帶手機，也可以用網咖的。上網按時收費，價格並不高，1.5 元人民幣一小時，對當地人來說，也就跟國內普通網咖差不多，完全能接受。而且這家網咖是 24 小時營業，每天差不多有 200 人次來玩。如果每個人平均玩 2 小時，一天光基礎網費就能賺 600 塊，一個月就是 1.8 萬。當然，最核心的盈利方式，還是還接國內外遊戲代練業務，外加賣裝備。吳老哥開網咖不只是讓當地人來玩，還讓他們“邊玩邊賺錢”。他承接國內、歐美、日韓等國家的遊戲代練訂單。比如，現在熱門的《三角洲行動》，讓當地人幫忙打遊戲、升帳號、刷裝備，完成任務就給他們發報酬，還能抵消上網費。做得好的一個月能掙幾百塊不等，技術最牛的那個甚至拿到過 3000 塊，在這個地方屬於超高薪了。據說，有年輕人的父母拎著水果上門感謝。這些代練出來的帳號、刷出來的裝備，吳老哥再轉手賣給國內的玩家，一單就能賺不少差價。為了讓大家天天來，形成固定客源，吳老哥還搞了點“小福利”拉客。比如，免費送烤腸、送零食。這些東西在國內不值錢，但在當地，就是妥妥的“引流神器”。其實，早幾年，就有中國創業者在非洲開魔獸工作室。員工全是當地黑人兄弟，他們每天的工作就是在《魔獸世界》裡採藥、挖礦、刷金幣。又或者在《三角洲行動》裡當“僱傭兵”跑刀時薪 2 元人民幣，在當地居然算“天價工資”，那時候網友還調侃這是“賽博ZZY”。對非洲員工來說，風吹不著，雨淋不著，能玩遊戲還有錢拿，這簡直是神仙工作，老闆們也賺得盆滿缽滿，有工作室算過一筆帳，37 人的團隊，每月淨利潤至少 7 萬多 。但好景不長，這行當很快就捲起來了。越來越多的中國老闆湧入非洲，代練工作室像雨後春筍般冒出來。原本 2 元時薪的“行業標準”，被抬到 2.75 元，還加了帶薪休假；甚至有工作室開出“5 個饅頭”的史詩級待遇。非洲兄弟雖然會時不時偷點小懶，但還好人多。為了活下去，老闆們把國內那套 KPI、末位淘汰全搬過來了。其實，不管是現在的手機網咖，還是當年的魔獸工作室，本質上都是一回事。用中國成熟的網際網路商業模式，在非洲這片“時間差窪地”裡尋找新的生存空間。很多人覺得，去非洲創業就是“撿錢”，但其實不然。吳老哥坦言，自己在非洲闖蕩，危險無處不在，他曾經被匪徒用武器指著頭，也見過不少街頭危險。而且非洲創業的成功率很低，他不想誤導大家，說自己多厲害，只是運氣好，抓住了一個小機會。狐妹覺得這才是最真實的，沒有什麼一夜暴富的神話，背後都是創業者的摸爬滾打和精準判斷。說實話，老狐挺佩服這些去非洲折騰的中國老哥。在國內，我們常說內卷，抱怨紅利消失。但這些人用行動證明，“時代紅利”不會消失，只是換了個地方，等著有準備的人。只要眼光毒辣，找準需求，敢想敢幹，世界還是很大的。 (科技狐)

非洲海拔最高的首都在那？幾乎都在東非高原上，前三位是衣索比亞-阿迪斯阿貝巴，厄利垂亞的阿斯瑪拉，肯亞的奈羅比，此外東非高原盧安達的基加利、蒲隆地的吉特加、烏干達的康培拉等，海拔都有一千多米。【衣索比亞-阿迪斯阿貝巴2355米】衣索比亞位於非洲東北部，是個內陸國，面積約110.36萬平方千米，放在中國省級行政區中居第四位。衣索比亞是個高原國家，高原佔全國面積約2/3，大部分國土海拔在2500米至3000米之間，最高峰達善峰，海拔4623米，是非洲平均海拔最高的國家，稱為非洲屋脊。衣索比亞高原，平均海拔約為4000米，跨衣索比亞、厄利垂亞和索馬里，面積約80多萬平方千米。衣索比亞高原冰雪融化產生泉水，是非洲難得的不缺水國家。西北部的塔納湖，是青尼羅河的源頭，表面積約3200平方千米，與鄱陽湖不相上下。衣索比亞東部有南北走向的裂谷，這條亞非大裂谷從西亞的約旦河、死海、亞喀巴灣，越過紅海延伸到東非。裂谷在東非稱東非大裂谷，也是衣索比亞與厄利垂亞、吉布地的天然分界線，海拔最低約-113米。衣索比亞人口約 1.2億（2024年），有80多個民族，主要有奧羅莫族（40%）、阿姆哈拉族（30%），通用英語，聯邦工作語言為阿姆哈拉語，居民信衣索比亞正教、伊斯蘭教、新教、原始宗教等。衣索比亞首都阿迪斯阿貝巴，地處衣索比亞高原，坐落在恩托托山腳下，面積527平方千米，都會區面積810平方千米。阿迪斯阿貝巴地勢北高南低，落差很大，城區海拔2100-2610米，平均海拔2355米，是非洲海拔最高的首都，居世界第四，市中心緯度是北緯09°01′38″。阿迪斯阿貝巴屬亞熱帶高原氣候，四季氣溫差不大，降雨量集中在夏季，日均氣溫17.1℃，最高氣溫30.6℃，最低氣溫0.0℃，年均水量1056毫米，年均日照數2548小時。阿迪斯阿貝巴人口411萬（2025年），都會區人口596萬（2025年），居全國第一。【厄利垂亞-阿斯瑪拉2335米】厄利垂亞位於東非高原北緣，地處紅海西南岸，面積約12.4萬平方千米（包括達赫拉克群島近1000平方千米），放在中國省級行政區中居第二十三位。厄利垂亞南鄰衣索比亞，西靠蘇丹，東南與吉布地接壤，東隔紅海與沙烏地阿拉伯、葉門相望，海岸線長1350千米。厄利垂亞西部為低地丘陵，中部是高原山地，海拔1800-3000米；東部為沿海平原。最高峰為安姆巴-索依拉峰（Amba Soira），海拔3013米，最低點為科巴爾低地（Kobar），海拔為-75米，厄利垂亞人口368萬（2024年），有9個民族：主要有提格雷尼亞族（50％）、提格雷族（31.4％），主要用提格雷尼亞語、阿拉伯語，通用英語、義大利語。厄利垂亞首都阿斯瑪拉（Asmara），位於衣索比亞高原向北延伸出的厄利垂亞高原上，面積45平方千米。阿斯瑪拉屬亞熱帶高原氣候，日均氣溫15.6℃，最高氣溫31.0℃，最低氣溫−4.5℃，年均降水量519毫米，年均日照數2922小時。阿斯瑪拉人口107萬（2023年），都會區人口128萬，居全國第一。圖-阿斯瑪拉機場阿斯瑪拉附近地面平整，彷彿在一座巨大的高台上，俯視紅海，城區海拔2300-2370米，平均海拔2335米，居非洲第二，市中心緯度是北緯15°20′09″。【肯亞-奈羅比1795米】肯亞（Kenya）位於非洲東部，赤道橫貫中部，東非大裂谷縱貫南北，東南臨印度洋，面積約58.26萬平方千米，放在中國省級行政區中居第五位。肯亞多高原，中西部是東非高原，最高峰基里尼亞加峰，海拔5199米，是非洲第二高峰。肯亞人口 5244萬（2024年），有44個民族，國語為斯瓦希裡語，官方語言為英語和斯瓦希裡語。肯亞人45%信基督教分支新教，33%信基督教分支天主教，10%信伊斯蘭教，其餘信原始宗教或印度教。肯亞首都奈羅比（Nairobi），地處東非高原腹地，在東非大裂谷東側，面積696平方千米。奈羅比人口482萬（2024年），居全國第一。奈羅比西高東低，海拔落差較大，城區海拔1680-1900米，平均海拔1795米，居非洲第三，市中心緯度是南緯01°17′11″。奈羅比雖然在赤道附近，四季氣候差異不大，氣溫不算高，晝夜溫差大，往東地勢越來越低，出現了一大塊平原，但氣溫也迅速升高。奈羅比屬於亞熱帶高地氣候，日均氣溫26.6℃，年均降雨量1073毫米，年均日照數2930小時。文：閆老師，北京大學 碩士 博士，專業 外國語言與外國歷史，某高校教師，歡迎探討。地圖帝，左圖右史，歷史地理不分家，每篇都是地圖盛宴。 (地圖帝)

那個曾經在非洲所向披靡、被譽為“手機中的戰鬥機”的傳奇公司，在2026年初，交出了一份令人大跌眼鏡的成績單。2025年公司預計總營收655.68億元，同比減少約31.47億元，下降4.58%；預計淨利潤在25.46億元上下，同比減少約30.03億元，暴跌54.11%。圖源：傳音控股2025年年度業績預告如此營收利潤雙雙下滑的局面，幾乎是傳音自2019年登陸科創板上市以來最嚴重的一次。曾幾何時，非洲的街頭巷尾，傳音旗下手機藍色的“TECNO”和橘色的“itel”標識無處不在。它創下過“每賣出兩部智慧型手機，就有一部來自傳音”的行業神話，以超過50%的市場份額，坐實了“非洲之王”的寶座。然而，當小米、榮耀、OPPO等中國廠商嗅到機會，將這片“最後的紅利市場”變為新的角鬥場時，傳音發現，自己最熟悉的戰場正在快速“內卷”。競爭對手帶來的不僅是產品，更是一套全新的遊戲規則——基於成熟生態的網際網路玩法、更凌厲的線上行銷，以及對使用者體驗更深的理解。傳音的護城河，在更高維度的競爭面前，顯得有些侷促。利潤下滑、增速放緩，焦慮感逼迫著這位曾經的王者急切地尋找“第二曲線”。於是，我們看到它開始賣家用儲能電源（賣電），也開始賣電動摩托車（賣車）。這些故事勾勒出一個看似美好的未來：利用龐大的管道網路，解決非洲的“缺電”和“出行”痛點，複製手機的成功。但一個最核心的問題也隨之浮出水面：當賴以崛起的手機主業已然失速，這些姍姍來遲的新故事，真的能支撐起下一個傳奇嗎？還是僅僅為了安撫資本市場而講述的、另一個充滿不確定性的“時光機”童話？答案，或許就藏在其商業模式最深的軟肋之中。跌沒30億！“非洲一哥”也扛不住了從業績預告來看，2025年傳音營收655.68億元，看似基本盤尚穩，但歸屬於母公司股東的淨利潤卻從上一年的55.49億元驟降至25.46億元，近30億利潤憑空蒸發。表面來看，這30億的憑空蒸發有跡可循，一個是全球儲存晶片價格的暴漲。圖源：傳音控股2025年年度業績預告2025年，據Counterpoint的權威資料，DRAM和NAND快閃記憶體的價格，飆升40%以上，2026年一季度還預計再漲40%到50%。瑞銀報告顯示，記憶體在中低端手機的零件總成本中，佔比高達20%到30%，是除了晶片之外的第二大成本項。在非洲一直主打低端的傳音，本就沒有多少提價空間，因此，在這種硬性成本下，儲存成本飆升直接侵蝕了傳音本就微薄的利潤空間。另外一個則是小米、榮耀等競爭對手在非洲市場的兇猛圍剿，各有各的打法。小米們憑藉更強大的品牌、供應鏈和產品力，正在其腹地快速蠶食份額。2025年三季度，傳音還有約51%的市場份額，依舊穩居非洲第一的寶座，但是增長率已經落下一大截了。小米的增速達到34%，榮耀的增速更是高達驚人的158%。相比之下，傳音的年增長率為25%。圖源：omdia縱觀這兩個原因來看，確實對傳音的利潤會造成一定的影響。然而，如果將傳音的困境僅僅歸咎於此，便忽略了一個更根本、也更致命的病灶：傳音的成功，源於一場完美的模仿；而它今日的困局，則源於模仿的路徑依賴與創新乏力的雙重枷鎖。它試圖成為“非洲版小米”，卻發現自己始終困在“非洲版波導”的軀殼裡。一次成功的“時光機”模仿要理解傳音的今天，必須回到它的昨天。在出海商業敘事中，很多人信奉孫正義提出的“時光機理論”。“充分利用不同國家和行業之間的發展的不平衡，在發達市場獲取經驗之後，再去開發相對於落後的市場，就彷彿坐上了時光機，能穿越過去和未來。”也就是將成熟市場已驗證成功的商業模式，完整複製到新興市場，從而實現跨越時間維度的降維打擊。創始人竺兆江的創業故事，本身就是一部經典的“時光機”商業案例。他將中國功能機時代“王者”波導的成功秘籍——極致性價比、深入毛細血管的管道下沉、洗腦式行銷，幾乎原封不動地搬到了2000年代中後期的非洲。那時的非洲，正如當年的中國，是一個被主流全球品牌忽視的龐大新興市場。傳音精準地抓住了幾個痛點：營運商雜亂，就做四卡四待；電力不穩，就做大電池長待機；膚色差異，就攻克深膚色影像技術。它用均價幾十美金的功能機和一百多美金的智慧型手機，迅速填滿了市場的空白。那句刷在無數非洲牆面的“Tecno，照亮你的美”，不僅是廣告語，更是其管道控制力和品牌認知度的象徵。這套打法在移動網際網路爆發前夜、在非洲從無到有的功能機普及浪潮中，無往不利。它本質上是將一套在中國已被驗證但即將過時的商業模式，在另一個時空維度進行了成功的復刻。傳音坐穩了“非洲之王”的寶座，市值一度高企，被譽為“非洲小華為”。然而，隱患從這一刻就已經埋下了。它的核心競爭力並非源自技術的獨創性或商業模式的革命性，而是源於對市場空白期和資訊差紅利的敏銳捕捉與高效執行。當市場從“有無”問題轉向“好壞”問題，當資訊差被網際網路抹平，當真正的創新者入場，這套模式的脆弱性便開始暴露。裂痕顯現賴以生存的性價比護城河變成“沼澤地”2024年，傳音達到了一個肉眼可見的頂峰：全球出貨量超2億部，穩居行業第三；在非洲市場佔有率一度超過60%。但這似乎成了最後的輝煌。自2024年第二季度起，其淨利潤便開啟了連續七個季度的下滑通道。儲存晶片的漲價，成了壓垮駱駝的第一根顯著稻草。對於蘋果、三星，甚至小米、OV而言，核心元器件成本的上升固然帶來壓力，但它們可以通過品牌溢價、高端機型利潤、軟體生態收入等多種方式消化或轉嫁。然而，對於傳音，其生存根基就是“性價比”。當BOM成本中佔比高達20%-30%的記憶體價格飆升40%-50%，傳音陷入了兩難：提價，則可能迅速失去對價格極度敏感的基本盤；不提價，利潤便會被瞬間吞噬。它沒有第三條路，因為它的產品結構和品牌形象，並未給自己預留出緩衝地帶。與此同時，被傳音驗證為“沃土”的非洲市場，吸引了真正的猛獸入場。小米、榮耀、OPPO等中國品牌，帶著在中國市場淬煉出的成熟供應鏈管理能力、更強的研發實力和更激進的網際網路玩法，大舉進入。圖源：Omdia它們的打法，是另一種維度的“降維打擊”。紅米等品牌直接將高更新頻率螢幕、更快充電、更流暢的系統體驗和更具設計感的外觀，塞進了150美元以下的價位段。對於逐漸成長的非洲年輕一代消費者而言，他們不再僅僅滿足於“能拍照、能待機”，他們開始追求“好體驗”。這種產品力的直接比拚，讓傳音那些曾引以為傲的本地化微創新，顯得有些“小打小鬧”。除此之外，與傳音依賴的數以萬計的傳統線下門店、五金店和牆體廣告不同，新進入者則擅長利用TikTok等社交平台進行內容行銷和線上直接銷售。這種更輕、更快、更貼近數字原住民的管道模式，正在繞過傳音厚重的線下防線，直接觸達消費者心智。因此，儲存漲價是“病徵”，而產品力不足和商業模式單一，才是傳音真正的“病根”。它曾經賴以成功的“性價比”護城河，在更強大的綜合性對手面前，變成了一片難以轉身的沼澤。第二曲線的豪賭當然，傳音也不會坐以待斃，僅靠防守已無法支撐增長的故事。於是傳音悄然將巨資與野心，投向了兩大賽道：儲能與電動出行，並計畫通過港股IPO募資來支援這些新業務。其邏輯也很清晰，既然在非洲那麼有知名度了，還有成熟銷售和售後網路，不如把這套模式複製到能源和出行領域，解決非洲人的出行貴和停電的問題。只不過，這些新業務目前規模尚小，合計佔傳音總收入的比例不足10%，未來之路依舊任重道遠。而且，這背後也是一個更複雜的挑戰。儲能和電動車的技術門檻、供應鏈、售後服務體系與手機完全不同，其所需的資本投入和面臨的市場競爭也同樣激烈。簡單的管道復用，能否支撐起一個全新的產業？這需要打上一個巨大的問號。除了開創第二曲線外，傳音也在加大研發投入。2025年前三季度，傳音研發費用同比增長17.26%，創下新高。公司也明確提出要“強化中高端產品突破”。圖源:傳音控股2025年第三季度報告從最近發佈的傳音Note 60 Pro這款產品上，我們就可以看到它的努力，背屏設計、健康監測按鍵、相對不錯的配置，試圖向市場展示其“創新”和“差異化”的一面。圖源：官網然而，不看不知道，仔細觀察一番便會發現，這款手機給人一種iPhone17Pro+小米17Pro合體的感覺，背屏玩法上又借鑑了問界M9，健康按鍵像是智能穿戴裝置的移植，整體而言仍是一種“功能疊加”式的微創新，而非底層技術的突破。它更像是在已有賽道里追趕，而非開闢新賽道。可以看到，傳音的應對之策，是另一種“模仿”——模仿小米的成長路徑。寫在最後不管怎麼說，還有50%的市場份額，證明了傳音在非洲市場的基地還是很穩的，只是，依靠資訊差和模式複製的“時光機”紅利是有期限的。當全球化競爭無孔不入，當技術迭代不斷加速，任何企業都無法憑藉過去的成功永久安坐王位。對於傳音來說，現在不是躺贏的時候，接下來的路，是一場必須依靠自主創新和深刻變革完成的、屬於自己的跋涉。王座已然傾斜，是就此滑落，還是在廢墟上重建一座更穩固的新殿，答案就在傳音自己的手中。 (投資家)

傳音的危機，同行的機會2月25日，深圳傳音控股股份有限公司丟出了一份足以讓市場炸鍋的成績單。其2025年業績快報顯示，“非洲手機之王”歸屬於母公司所有者的淨利潤只有25.84億元，同比暴跌53.43%；而在扣除非經常性損益後，歸母淨利潤同比暴跌56.66%至19.68億元。●圖源：介面新聞注意，這是傳音自2019年登陸科創板以來，第一次遭遇如此慘烈的利潤滑坡。截至2月25日收盤，傳音控股報收58.25元/股，總市值為670.57億元；相比2021年2月的歷史高點，縮水幅度超過六成，市值蒸發1300多億。五年如白駒過隙，那個在非洲創下“每賣出兩部手機就有一部來自傳音”神話的企業，到底發生了什麼？01. 業績預告與快報之間的小秘密仔細看這份業績快報，就會發現一些有意思的細節。今年1月29日，傳音曾發佈過年度業績預告，當時預計營收655.68億元左右，歸母淨利潤25.46億元左右。而最新的快報資料顯示，營收656.23億元，比預告略微增加了一點，25.84億元的淨利潤也比預告有小幅提升。雖然這點提升改變不了業績承壓的事實，但至少說明傳音在最後時刻還是做了一些努力。對此公司給出的解釋很直白：一方面受市場競爭及供應鏈成本影響，儲存等元器件價格上漲較多，導致營業收入和毛利率下降；另一方面研發投入和銷售費用都在增加，進一步擠壓了利潤空間。翻譯成大白話就是：東西賣貴了賺不到錢，賣便宜了更賺不到錢，還得往裡搭錢搞研發打廣告，結果就是利潤被抽乾。●圖源：小紅書同時，記憶體漲價成了壓垮駱駝的第一根稻草。Counterpoint的資料顯示，2025年DRAM和NAND快閃記憶體的價格飆升了40%以上，2026年一季度預計還要再漲40%到50%。瑞銀的一份報告點出了關鍵：記憶體在中低端手機的零件總成本中佔比高達20%到30%，是僅次於晶片的第二大成本項。每部智慧型手機的記憶體成本在2026年第四季度可能會比一年前飆升37%，相當於每部上漲16美元。對於蘋果、三星這樣的巨頭而言，元器件成本上漲固然有壓力，但可以通過品牌溢價、高端機型利潤、軟體生態收入來消化。可傳音的生存根基是什麼？性價比。●圖源：小紅書招股書顯示，2025年上半年，傳音智慧型手機的平均售價只有547.5元，功能手機更是低至50.1元。在價格極度敏感的非洲市場，傳音根本沒有什麼提價空間。因此，儲存晶片漲價帶來的成本壓力，大部分被傳音自己硬生生吞了下去。那些消失的利潤，有相當一部分流向了三星、SK海力士等儲存晶片巨頭手裡。02. 家門口的戰爭如果說儲存漲價是天災，那競爭對手的圍攻就是徹頭徹尾的人禍了。Omdia的資料觸目驚心：2025年第三季度，傳音在非洲依然佔據51%的市場份額，穩居第一。但看增長率，傳音只有25%，而小米達到了34%，榮耀更是高達158%。●圖源：Omdia而且榮耀在南非市場已經殺紅了眼，2025年第一、二季度出貨量分別同比增長283%和161%。小米也不甘示弱，從2017年帶著Redmi系列正式進軍非洲後，它完美複製了傳音的本地化策略，推出適合非洲人的大電池、多卡多待手機，還額外加入高刷屏、快充等實用功能。價格戰方面，小米主攻超低端市場，Redmi14C售價控制在150美元以下，曾是2024年第一季度全球手機暢銷TOP10榜單中唯一一款國產手機。●圖源：網路OPPO則重點鞏固北非市場，以埃及為中心佈局中端機型。隨著國內同行把在中國市場淬煉出的供應鏈管理能力、研發實力和網際網路玩法，一股腦全搬到非洲。傳音當年靠“入鄉隨俗”打下的江山，如今正被對手用同樣的招數一點點蠶食。值得注意的是：傳音的產品結構正在發生代際倒掛。過去很長一段時間，傳音的功能機業務貢獻著超過24%的毛利率，是公司的“利潤糧倉”。●圖源：小紅書但隨著非洲數位化處理程序加速，功能機業務正在快速萎縮。2025年上半年，功能機收入佔比已驟降到5.86%。取而代之的是毛利率更低的中低端智慧型手機，收入佔比高達83.87%。這種“高利潤業務收縮、低利潤業務擴張”的結構變化意味著，傳音賣得越多，賺得反而會越少。當下非洲市場正處於從功能機向智慧型手機轉換的階段，大方向沒錯。問題是在轉換的過程中，傳音沒能把智慧型手機的利潤率做上去。2025年上半年，公司的銷售淨利率從上年同期的8%，已腰斬至不足4%。03. 豪賭第二曲線面對主業的失血，傳音開始了一場關於第二曲線的豪賭。最引人注目的是兩輪電動車。傳音推出的個人出行電動車品牌Revoo和商用出行電動車品牌TankVolt，目前已在非洲市場銷售。到2025年，傳音已躋身非洲電動車銷量前三。●圖源：網路儲能業務也被寄予厚望。針對非洲頻繁停電的痛點，傳音推出了itelEnergy家庭儲能系列，覆蓋巴基斯坦、奈及利亞、馬里、辛巴威等國家。2023年，傳音將儲能業務列入新戰略規劃，並計畫2-3年內投入20億元。●圖源：網路在AI領域，傳音與阿里雲合作開發AI手機，搭載通義千問大模型，實現了離線文件摘要、即時語音翻譯等功能。旗下品牌TECNO還在2025年3月聯合京東方推出了全球首款量產的鈣鈦礦太陽能充電手機，可以在陽光下實現無感補電。APP生態也沒放過，傳音跟網易、聯發科合作成立“傳易集團”，開發移動支付產品Palmpay，俗稱為“非洲版支付寶”。通過預裝，Palmpay每年可進入2000萬部傳音手機。此外，音樂串流媒體平台Boomplay更是擁有超4300萬啟動使用者，月單曲播放量達20億次，是非洲最大的音樂串流媒體平台。●圖源：網路這些新業務勾勒出了一個美好的未來：利用在非洲積累的品牌效應和銷售網路，解決非洲人的缺電、出行、娛樂需求，複製手機時代的成功。理想很豐滿，現實卻很骨感。招股書顯示，2022年至2024年各年度及2025年上半年，銷售手機產生的收入分別佔公司總收入的91.3%、92.0%、92.0%及89.8%。也就是說，所有新業務加起來，佔傳音總收入的比例還不足10%。也就意味著，傳音依然是那個嚴重依賴手機銷售的傳音。儲能、電動車、AI、APP這些新故事，短期內根本撐不起業績。●圖源：網路更麻煩的是新業務的門檻都不低，儲能和電動車的技術門檻、供應鏈、售後服務體系與手機完全不同，所需的資本投入和市場面臨的競爭也同樣激烈。簡單的管道復用能否支撐起一個全新的產業，這得要打上一個大大的問號。2025年底，傳音向港交所遞交了上市申請，計畫通過港股IPO募資約10億美元，從中拿出20億元人民幣專門投入新業務。但在主戰場失血的狀態下多線作戰，新曲線能否跑贏利潤下滑的斜率，還是個未知數。04. 王座已然傾斜寫到這裡，必須說一句公道話。儘管淨利潤腰斬、市值縮水，儘管被小米榮耀瘋狂追趕，傳音依然是非洲無可爭議的手機之王。2025年第三季度，它仍以超1000萬台的出貨量佔據非洲一半以上的市場份額。在奈及利亞、肯尼亞、坦尚尼亞等國家，TECNO、itel的藍橙色招牌依然隨處可見。一位曾在剛果做手機生意的中國商人表示：在非洲賣手機，最重要的不是價格，而是能不能融入當地的銷售網路。傳音在非洲建構的三級經銷商體系，以及在沙漠部落都能找到的“手機維修點+充電站+話費充值”三合一站點，是其他品牌短期內很難複製的護城河。●圖源：小紅書但王座傾斜，也是不爭的事實。那個靠“時光機理論”成功的傳音，那個把波導模式複製到非洲的傳音，如今正面臨著被更高維度競爭反噬的尷尬。當市場從“有無問題”轉向“好壞問題”，當資訊差被網際網路抹平，當創新者入場，傳音這套模式的脆弱性便開始暴露。竺兆江曾說過一句話：傳音是長跑型的企業，絕對不會為了短期利益出賣未來。但如今傳音的前方是元器件漲價的成本壓力，後方是小米榮耀們的圍追堵截，手裡攥著儲能電動車這些遠水解不了近渴的新故事。接下來怎麼跑，考驗的不僅是耐力，更是轉型的決心和能力。畢竟商業世界裡沒有永固的護城河，只有不斷的自我革命。 (品牌頭版)

習近平向第39屆非洲聯盟峰會致賀電新華社北京2月14日電　2月14日，國家主席習近平向非洲聯盟輪值主席、安哥拉總統洛倫索和非洲聯盟委員會主席優素福致賀電，就第39屆非洲聯盟峰會召開，向非洲國家和人民表示熱烈祝賀。習近平指出，當前，世界百年變局加速演進，全球南方卓然壯大。過去一年，非洲聯盟團結帶領非洲國家積極推進一體化處理程序，堅定捍衛非洲正當權益，國際地位和影響持續提升。習近平強調，面對變亂交織的國際形勢，中國堅定致力於維護世界和平、促進共同發展，推動建構人類命運共同體。中方將於2026年5月1日起對53個非洲建交國全面實施零關稅舉措，同時繼續推動商簽共同發展經濟夥伴關係協定，並通過升級“綠色通道”等進一步擴大非洲輸華產品准入。這是中國擴大高水平對外開放的新舉措，必將為非洲發展、中非共逐現代化之夢提供新機遇。習近平強調，中非開啟外交關係70年來，雙方始終風雨同舟、並肩前行。中方願同非方一道，傳承歷史情誼，深化互利合作，增進相知相親，共同書寫新時代全天候中非命運共同體新篇章。據人民日報經濟社會微信公眾號，這一重磅開放舉措，既是中非友誼七十年的厚重迴響，也是中國以實際行動推動全球南方共同發展、踐行人類命運共同體理念的生動體現。從政策脈絡看，此次零關稅安排一脈相承、層層遞進。2024年12月1日，中國已對所有同中方建交的最不發達國家實施100%稅目零關稅，覆蓋33個非洲國家；2025年6月，中方明確將通過商簽創新自貿協定，落實對53個非洲建交國實施100%稅目產品零關稅舉措；如今正式敲定實施時間表，彰顯一諾千金、說到做到的中國誠意。全面零關稅，是市場機遇的雙向奔赴。對非洲而言，咖啡、可可、堅果、特色農產品與輕工製成品將以零關稅進入中國超大規模市場，通關“綠色通道”進一步降低成本、提速增效，讓非洲好物更快走進中國千家萬戶，切實增加當地就業與收入。 (環球產經)

【新華社】中方將於2026年5月1日起對53個非洲建交國全面實施零關稅舉措，同時繼續推動商簽共同發展經濟夥伴關係協定，並通過升級“綠色通道”等進一步擴大非洲輸華產品准入。另據中國海關資料：2025年1-12月，中國對非洲進出口額累計24905.27億元，同比上升18.4%。其中出口額累計16101.58億元，同比上升26.5%；進口額累計8803.69億元，同比上升6.0%。相比而言，中國對非洲進出口額、出口額和進口額累計同比增速均高於中國整體及對其他大洲的增速。53個非洲國家（按國名字母順序排列）阿爾及利亞、安哥拉、貝寧、波札那、布吉納法索、布隆迪、維德角、喀麥隆、中非、乍得、科摩羅、剛果(布)、象牙海岸、剛果(金)、吉布提、埃及、赤道幾內亞、厄利垂亞、衣索比亞、加蓬、岡比亞、加納、幾內亞、幾內亞比索、肯尼亞、萊索托、賴比瑞亞、利比亞、馬達加斯加、馬拉維、馬里、茅利塔尼亞、模里西斯、摩洛哥、莫三比克、奈米比亞、尼日爾、奈及利亞、盧安達、聖多美普林西比、塞內加爾、塞舌爾、塞拉利昂、索馬里、南非、南蘇丹、蘇丹、坦尚尼亞、多哥、突尼斯、烏干達、贊比亞、辛巴威。習近平致電39屆非洲聯盟峰會【新華社】2月14日，國家主席習近平向非洲聯盟輪值主席、安哥拉總統洛倫索和非洲聯盟委員會主席優素福致賀電，就第39屆非洲聯盟峰會召開，向非洲國家和人民表示熱烈祝賀。習近平指出，當前，世界百年變局加速演進，全球南方卓然壯大。過去一年，非洲聯盟團結帶領非洲國家積極推進一體化處理程序，堅定捍衛非洲正當權益，國際地位和影響持續提升。習近平強調，面對變亂交織的國際形勢，中國堅定致力於維護世界和平、促進共同發展，推動建構人類命運共同體。中方將於2026年5月1日起對53個非洲建交國全面實施零關稅舉措，同時繼續推動商簽共同發展經濟夥伴關係協定，並通過升級“綠色通道”等進一步擴大非洲輸華產品准入。這是中國擴大高水平對外開放的新舉措，必將為非洲發展、中非共逐現代化之夢提供新機遇。習近平強調，中非開啟外交關係70年來，雙方始終風雨同舟、並肩前行。中方願同非方一道，傳承歷史情誼，深化互利合作，增進相知相親，共同書寫新時代全天候中非命運共同體新篇章。《2025年1-12月中非貿易》資料來源：根據中國海關資料計【整體累計規模與增速】2025年1-12月，中國對非洲進出口額累計24905.27億元，同比上升18.4%。其中出口額累計16101.58億元，同比上升26.5%；進口額累計8803.69億元，同比上升6.0%。相比而言，中國對非洲進出口額、出口額和進口額累計同比增速均高於中國整體及對其他大洲的增速。【中國對非出口】中國對非洲出口額累計同比增長的國家有50個，其中剛果（布）（159.7%）、蘇丹（135.5%）、聖多美普林西比(107.9%)、貝寧（76.3%）、幾內亞（59.3%）等增速最高；出口額累計同比下降的國家有4個，其中南蘇丹（-31.4%）、萊索托（-20.5%）、幾內亞比索（-14%）、模里西斯（-0.6%）【中國自非進口】中國自非洲進口額累計同比增長的國家有33個，史瓦帝尼（1010.5%）、幾內亞比索（836.5%）、塞舌爾（819.3%）、多哥（504.5%）、聖多美普林西比（209.6%）等增速最高；進口額累計同比下降的國家有21個，貝寧（-92.8%）、蘇丹（-88.4%）、喀麥隆（-67%）、突尼斯（-47.3%)、岡比亞（-44.1%）、維德角（-40.7%）等降速最高。【單月國家佔比排名】2025年12月，中國對非洲出口10大目的地為奈及利亞、南非、埃及、賴比瑞亞、阿爾及利亞、加納、坦尚尼亞、肯尼亞、摩洛哥、象牙海岸。中國自非洲進口額10大來源地為南非、剛果（金）、安哥拉、幾內亞、奈及利亞、贊比亞、剛果（布）、加蓬、利比亞、辛巴威。中國一兆美元外貿順差其實有一半是跨國公司的【錦上添威】如何看待美財長讓中國調整經濟結構？中國貿易順差一兆美元，引起各國熱議，其中，出自美國財長貝森特的口，要求中國需要調整經濟結構，言意之下就是生產太多了，但中國網友指出：其實所謂的貿易順差美國在中國的跨國公司佔了不小的比重，比如蘋果和特斯拉！美國公司在中國的年利潤超過3000億美元！還有德國汽車，日本汽車等合資公司生產，這些都計算在中國名下！其實中國從原材料採購生產產品，體現世界分工不同，一兆外貿順差裡面有非洲，澳大利亞，俄羅斯等資源構成。只是中國深加工！中國的也是世界的，美國可別誤會！正如美國國務卿魯比奧說，這幾年中國發展很快，美國發展很慢，美國吃了什麼虧？一點也沒有吃虧，資本家在中國賺了很多錢，但沒有交美國國庫，自己研究怎麼拿點回去好過了，何必抵制人家！一兆外貿順差，中國賺了嗎？在美元主導貿易下，很多外貿都在做虧本生意，所以如果貝森特的話出於中國經濟學家口中，其實是要調整結構，一點也沒錯！ (滇商縱橫)

01  重磅 | “讓美國再次偉大, 讓歐洲再次貧窮”: 川普上任1年最精狠的一仗, 終於打響川普對歐洲八國發出關稅威脅，宣佈將稅率逐步提升至10%、25%，直到相關方針對“美國全面、徹底地購買格陵蘭島”達成協議。川普執政一年來高頻、高強度的國際干預行動側面說明著，二戰後形成的世界秩序、國際組織，乃至支撐這一體系的“人道主義”價值，自始至終都是帝國主義謀利的工具。從反恐、禁毒，到諾貝爾和平獎，借由這套話語，美國的干預主義在全球範圍內大行其道。衰落期的美國率先意識到了這一道德武器的合法性正在減弱，果斷將之拋棄。而反帝國主義的抵抗力量尚未意識到自我改革的必要性，空有道義立場而無戰略能力。02  比“綁馬奪島”更危險的，是川普製造的一種認知錯覺綁架馬杜洛總統夫婦後，川普發表了一系列聳人聽聞的挑釁言論。康傑點明了川普的“媒體戰”“認知戰”虛張聲勢的實質：當前的美國，正試圖從冷戰後廣泛而鬆散的“網狀霸權”，逐步演變為針對周邊國家和地區的強干預、強侵略的暴力控制。川普不斷尋釁的根本意圖，是通過塑造外部威脅，藉機重整美國國內的政治與經濟結構，一方面爭取不受國會約束的絕對行政權，另一方面尋求掌控、調度資本集團的方式，使其為國家安全所用。川普的外交策略與重塑內政的意圖密切相關，是以他為首的建制派MAGA群體面對美國晚期資本主義沉痾“內病外治”的終極方案。03  美《外交事務》披露：“早在川普動手前，馬杜洛就已答應所有條件”1月3日，美軍“三角洲”特種部隊突入委內瑞拉抓獲馬杜洛夫婦並“空運出境”。此次行動是川普政府內部權力拉鋸的結果，即以盧比歐為代表的“強硬派”，取代了特使格雷內爾的談判路線。川普的行動存在三大矛盾：一是違背其“結束無休止戰爭”的政治承諾，二是與打擊毒品問題的目標嚴重脫節，僅8%輸入美國的可卡因從委內瑞拉過境，三是在美國通過談判幾乎已無償獲得委內瑞拉的石油主導權，軍事行動反而會破壞這一得手的巨大經濟利益，並將拉美盟友推向對立面。04  當非洲官員期待我們支付差旅費時，我看到了‘發展’最深的悖論”2026年1月，加拿大總理卡尼在達沃斯世界經濟論壇上坦言，二戰以來由西方主導的世界秩序已經終結，各國必須建立新的聯盟以應對超級大國的脅迫。當西方內部開始公開質疑自身長期維護的國際體系時，全球政治經濟格局正在經歷深刻重塑。全球南方的崛起、中等強國的覺醒、發展模式的多元化，都在挑戰舊有的中心-邊緣敘事。正是在這一歷史節點上，回望中國與非洲的關係便顯得格外重要。05  波蘭媒體警示歐洲：“我們要像當年制裁中國那樣制裁美國”近日波蘭媒體一篇關於格陵蘭爭端的文章指出：川普的真正目標可能並非格陵蘭本身，而是服務於一項更宏大的戰略：對歐洲實施“分而治之”。為遏制中俄在北極的影響力，美國有比奪取格陵蘭島成本更低、阻力更小的選項。但強索格陵蘭這一過程，卻恰恰能成為對歐洲進行“意識形態討伐”的工具，落實其《國安戰略》中闡述的對歐戰略。而這一策略將加劇歐盟內部分裂。在“美國再次偉大”的旗幟下，歐洲將被完全工具化，並服務於對華競爭。而歐洲並非沒有博弈的籌碼，如像當年阻撓中國一樣，禁止向美國公司出口荷蘭ASML光刻機。考慮到台積電宣佈的在美投資5000億美元建廠計畫，這將重創川普的“重振美國工業”的議程。06  近期激增的“院士貪官”，點破中國高校隱秘的權力結構？有分析指出，從涉腐領域來看，高校已成為醫療、金融之後的又一重點領域，涉案人員甚至位及院士：去年全國有44名省管及以上高校領導幹部被查，涉及北京大學、中南大學、中國礦業大學等多所知名院校，從中管高校到地方院校，從黨委書記、校長到副職。中國高校的腐敗特徵如下：其一，基建和財務領域已成為腐敗案件高發的重災區，而招生的權力是稀缺資源，在“腐敗市場”上也“供不應求”。其二，和校級領導、普通辦事員相比，院級領導的“權力價格”是最貴的。究其原因，高校的簡政放權使得大部分權力下放到學院層級，相應的監督配套措施則沒有及時跟上，而院級領導具體管理著高校的財務、基建、採購和招生等腐敗頻發的業務領域。其三，從涉案金額來看，東部經濟發達地區高於中西部地區。其四，“985”高校在涉案金額中位數上明顯比其他類型的高校要高。07  為何毫無還手之力？委內瑞拉事件暴露“全球南方”三大致命缺陷全球南方國家在美國抓捕馬杜洛的軍事行動後集體失語。南方國家普遍恐懼得罪美國，其行動空間十分有限。究其原因，是因為全球南方面臨著結構性困境。全球南方國家普遍在技術上受制於、在經濟上依賴於美國及其盟友。同時，腐敗指控和“長臂管轄”則給予了美國干涉拉丁美洲各國政府的藉口。這次事件殘酷地暴露了全球南方的三大致命缺陷：第一，在安全領域沒有牙齒。第二，經濟依附結構沒有根本改變。第三，內部利益分化嚴重。08  美諾貝爾獎得主：“斬殺線”確實存在，醫療業對人民進行“合法的勒索”美國每年耗費GDP的18%於醫療系統，人均醫療支出全球第一，但國民預期壽命卻在富裕國家中墊底。這並非簡單的市場失靈，而是資本主義制度在醫療這一特殊領域遭遇的必然困境。當資訊極度不對稱，當患者在急救時毫無議價能力，所謂的“自由市場”便成了掠奪的完美溫床。這為我們審視自身的醫療體系與社會健康，提供了一面充滿警示意味的鏡子。這不僅僅是美國的病症，更是關於發展與公平、資本與福利的全球性叩問。 (文化縱橫)