今年一季度，亞洲四小龍的經濟資料交出了一份有些出人意料的成績單。台灣GDP同比增長13.69%，創下近39年來的最高季度增速，出口激增35.25%。韓國一季度GDP環比增長1.7%，創五年半新高，同比增長3.6%，幾乎是央行此前預期0.9%的兩倍。新加坡一季度GDP同比增長4.6%，雖然比上季度的5.7%有所回落，但仍處於較高水平。香港一季度商品出口貨值同比急升32%，訪港旅客人次增長17%至1430萬人次，IPO集資額約1100億元居全球第一。四個外向型經濟體全部交出亮眼答卷。這不是巧合。一、同一張牌：AI半導體周期的全面撐場四小龍爆發的背後，是同一張牌在背後托底——全球AI半導體超級周期。2026年一季度，亞洲晶片出口額同比飆升60%以上，出口量增長28%。台灣的增長幾乎是被AI硬體需求硬推上去的——出口增長35.25%，核心就是半導體和AI伺服器。韓國一季度出口增長5.1%，半導體一項佔了出口總額約35%，該行業對出口增長的直接拉動效應遠不止此。星展銀行將台灣2026年全年GDP預測上調至4.8%，認為其仍是四小龍中增長最快的經濟體。這不是短暫的需求脈衝。世界半導體貿易統計組織預測，2025年全球半導體市場增長22%，2026年繼續增長26%。這波周期背後的支撐因素——AI訓練算力軍備競賽、終端裝置智能化迭代——不像通貨的短期波動，有可能維持三到五年甚至更長。二、同一張牌，四種不同的接法但問題在於，同樣是靠AI半導體吃飯，四小龍的經濟結構並沒有趨同，反而在走向深度的結構分化。台灣走得最深，也走得最險。台積電一家公司在台灣加權指數中的權重約40.86%，電子類股整體佔比超六成。台灣股市已經不是經濟整體活力的衡量標準，而是全球半導體資產的定價窗口。當半導體景氣上行時，資金通過台積電進入台灣市場，指數彈性被顯著放大。問題是全靠一個人的命脈支撐，萬一AI算力需求階段性見頂，或者地緣衝突卡住了能源供應——台灣約37%的液化天然氣與荷姆茲海峽航線有關——整座增長的大廈存在系統性風險。韓國的結構相對分散一些，但也高度集中在少數財閥手中。三星電子和SK海力士在韓國股市中合計權重約37.1%，形成了"財閥雙核"結構。韓國一季度半導體出口占整體比重約35%，但好消息是內需也在緩慢回暖——私人消費增長0.5%，設施投資增長了4.8%。財閥工業體的問題不在於集中，而在於當集團盈利表現同步波動時，風險敞口會被同步放大，經濟整體韌性不足。新加坡走的是資本組織體模式。三大銀行在新加坡STI指數中權重合計約50.9%，但結構本身相對分散，更像一個高分紅資產包。新加坡的增長依靠全球資產組合的避險，主打"慢而穩"。4.6%的增速雖然不及台灣韓國勁爆，但穩定性讓它不必過於擔心單一產業的波動。香港的角色更加特殊。香港的價值從來不在於"造了什麼"，而在於"連接了什麼"。一季度出口飆升32%，旅遊、零售、IPO融資全線回暖，說明香港在區域資本樞紐和人民幣資產平台上新定位已漸顯成效。三、這波增長告訴了大陸什麼？對中國大陸來說，四小龍這一輪爆發至少提供了兩方面的訊號：一正一反，都需要認真面對。正面訊號：全球AI半導體的超級周期才剛剛開始，大陸的相關產業鏈將深度受益。 中國擁有全世界最完整的工業體系和最龐大的工程師隊伍，在封裝測試、PCB、半導體裝置等領域已經有大量企業深度嵌入全球AI供應鏈。這一輪爆發說明，大陸企業有機會在AI硬體佈局上分到屬於自己的紅利。反面訊號：增長的紅利高度集中於半導體，結構單一化本身就是風險。 台灣、韓國越依賴晶片，經濟對外部需求周期的依賴就越強；一旦算力需求階段性見頂或半導體價格逆轉，整條增長曲線可能在短時間內斷崖式下滑。對中國大陸這樣一個體量巨大的經濟體而言，這種結構上的警示意義尤為重要——必須防止新興產業佈局過度扎堆，維持產業鏈的多元平衡。最後，四小龍的爆發還有一層更深遠的意義。過去幾十年，東亞經濟版圖呈"雁陣模式"——日本領頭，四小龍承接外溢，中國接力成製造業重心。如今AI風口強勢開啟，韓國、台灣在高端半導體環節展現了競速優勢；中國在應用端、垂直產業場景和資料運算方面，佔據著獨一無二的地位。東亞不再是雁陣，而是競速——誰能把AI算力從晶片變成實實在在的社會效益和產業利潤，誰就能搶到這一輪科技周期的最高話語權。 (指北針經濟研究院)

中東戰火持續升溫下，國際貨幣基金組織(IMF)總裁格奧爾基耶娃表示，中東戰爭將導致通膨加劇及全球經濟增長放緩，即使戰事很快結束，IMF仍將下調經濟增長預測並上調通膨預期。她表示，如果沒這場戰爭，隨着各國經濟持續從疫情中復甦，IMF原先預計將輕微上調全球經濟增長預測，但目前所有趨勢都指向物價上升和增長放緩，在地緣政局緊張、技術進步、氣候衝擊和人口結構變化等高度不確定的情況下，即使從目前的衝擊中恢復，仍需警惕下一次衝擊。格奧爾基耶娃。資料圖片格奧爾基耶娃指出，中東戰爭已導致全球石油供應減少13%，沒有能源儲備的貧困國家將受到最大打擊，很多國家幾乎沒有財政空間協助民眾應對戰爭引發的物價上升，從而增加社會動盪風險。她提到，已有部分國家尋求資金援助，IMF可擴大部分現有貸款計劃以滿足各國需求。但她說，廣泛的能源補貼並非解決之道，敦促政策制定者避免採取可能進一步加劇通膨的政府補貼措施。值得關注的是，IMF成員國中有85%為能源進口國，這意味着絕大多數經濟體都將承受能源價格上漲的壓力。此外，能源出口國卡達的生產設施受損，格奧爾基耶娃預計，卡達需要3年至5年才能恢復部分天然氣產量，即使戰爭立即停止，對全球其他地區將產生持久的負面影響。大行相繼上調港經濟預測然而，在地緣政治帶來陰霾之下，香港經濟卻展現出令人意外的韌性。最新財政預算案中，政府預測今年香港經濟增長2.5%至3.5%，較市場早前普遍預期的2.6%樂觀。恒生銀行3月下旬曾發表報告，將香港今年經濟增長由原預期的2.6%上調至3.1%。不過，該行同時提醒，地緣政治風險仍構成威脅，若局勢出現更嚴重情況，或需注意資金流出現大幅波動的風險。恒生銀行經濟研究部主管首席經濟師劉健恆指出，香港對外貿易的表現，未因美國加徵關稅而受影響，過去一年香港的進出口均實現強勁增長，當中較為明顯的是亞洲區內貿易的穩健增長，同時鞏固了香港作為區內主要貿易樞紐的地位。該行看好亞洲區主要經濟體推動貿易多元化的趨勢，進一步加強了香港的戰略重要性，並會在中期內持續支撐香港的對外貿易表現。至於花旗則早在2月便再上調今年香港經濟增長預測，將全年GDP預測上調0.2個百分點至3.2%，是在1月份上調0.5個百分點後進一步提升，反映主要類股復甦更趨穩固，並得到大眾住宅樓價正面展望的支撐。部分專家憂外部因素干擾不過，渣打則預測今年香港經濟增長幅度僅為2.5%，略低於市場普遍水平。該行表示，對今年香港經濟展望持審慎樂觀態度，因為香港作為小型開放經濟體，易受全球環境影響，包括地緣政治風險、貿易政策不確定性，以及聯準會利率走勢的前景。雖然中美貿易休戰減低了部分不確定性，但今年貨物出口增長料將放緩，而全球不確定性構成增長風險，故維持今年香港GDP增長2.5%的預測。中東局勢主導情緒恒指或震盪美國、以色列與伊朗之間的衝突已經持續逾一個月，未有平息跡象。雖然中東地緣政治局勢持續不明朗，但由於早前已累積一定跌幅，因此昨日亞太區內多個股市回穩，本周一港股美國預託證券(ADR)亦表現回暖。展望後市，港股將於今早復市，本周全球不同地區有多項重要經濟數據公布，有市場人士認為，中東地緣政治局勢緊張，為港股帶來不明朗因素，恒指短期下跌壓力尚未完全消除，因此預期短期內恒指將主要在24,500點至25,500點之間上落。亞太股市昨回穩港股自上周五起因為復活節長假休市，今日(4月8日)復市，亞太區股市昨日則普遍表現良好。其中台灣加權指數升2.02%、韓國股市升0.82%、上證綜合指數升0.26%、日本股市升0.03%。不過，美國總統川普早前對伊朗發布「最後通牒」，要求伊朗重開荷姆茲海峽，又或與美方達成停戰協議，否則將摧毀伊朗境內關鍵基礎設施，「最後通牒」期限為香港時間今早8時，因此市場對事件的反應很大機會將在港股復市後即時反映出來。事件進展甚至有機會成為本周後期全球股市不確定因素。展望後市，資深財經分析師熊麗萍昨接受香港文匯報訪問時表示，雖然昨日亞太區內多個股市回穩，但中東地緣政治局勢仍然存在不明朗因素，因此她預期短期內港股難以大升，恒指將主要在24,500點至25,500點之間上落。此外，本周全球不同地區有多項重要經濟數據與消息公布，或會左右投資市場表現，包括內地公布3月通膨率數據;美國公布3月通膨率數據;聯準會公布3月議息會議紀錄;多名聯準會官員將於周內發表講話;美國公布最新首次與持續申領失業救濟金人數;美國公布最新的原油與天然氣庫存數據。 (香港文匯報)

香港特區政府財政司司長陳茂波25日發表2026/2027財政年度特區政府財政預算案。《每日經濟新聞》記者注意到，陳茂波提及，2025年香港經濟蓬勃，對外貿易強勁，私人消費回升，固定投資增長提速，全年整體經濟增幅為3.5%，連續三年上升。通膨保持輕微。撇除特區政府一次性措施，2025年基本通膨率為1.1%。圖片來源：視覺中國去年恆指全年上升28% 預計2026年經濟增長2.5%至3.5%股票市場表現亮麗。2025年，恆生指數全年上升28%，平均每日成交額增加九成至近2500億港元，創下歷史新高。新股上市集資額較2024年增加兩倍多至超過2800億港元，高居全球第一。住宅物業價量齊升。交投自2025年3月起持續活躍，全年成交量上升至近63000宗，是四年新高。樓價全年上升3.3%，結束前三年跌勢；租金亦上升4.3%。非住宅物業成交量反彈，租金及價格跌幅縮小。展望未來，陳茂波表示，綜合對目前環球和香港本地經濟形勢的研判，預計2026年香港經濟增長2.5%至3.5%。隨著本地經濟持續擴張，2026年通膨預計略高於2025年，預計2026年基本通膨率和整體通膨率分別為1.7%和1.8%。預計香港經濟在2027年至2030年，平均每年實質增長3%，基本通膨率為平均每年2%。已要求港交所檢視相關上市規定 便利和吸引更多航天企業來港上市值得注意的是，陳茂波表示，已要求港交所檢視相關上市規定，便利和吸引更多航天企業來港上市。據陳茂波介紹，“十五五”規劃建議提出加快建設航天強國，國家航天局亦提出推動商業航天企業有序出海。香港可協助內地航天產業與全球市場對接，並提供科研、融資、風險管理及法律等專業服務。香港特區政府引進重點企業辦公室（引進辦）將牽頭物色合適的航天企業來港發展。特區政府在InnoHK（創新香港研發平台）下成立香港太空機械人與能源中心，參與國家嫦娥八號任務。該中心研發的多功能月面作業機械人，已進入航天器初樣測試階段，這技術可望拓展至地面應用。“創新及科技基金”亦提供逾一億元，支援大學六個研發項目。其中，基金支援的香港中文大學“港中大一號”衛星，已成功發射並進入預定軌道。持續加碼晶片技術研發 加強全民AI應用培訓與此同時，陳茂波表示，香港微電子研發院的第三代半導體晶片技術研發與試產的中試線，年內將投入運作，可促進本地晶片研發和產業升級。此外，“新型工業加速計畫”已支援兩間發展半導體晶片技術及裝置的企業，總投資超過15億港元。該計畫由香港特區政府於2024年9月推出，旨在資助從事策略性產業（即生命健康科技、人工智慧與資料科學，以及先進製造與新能源科技）的企業在香港設立新智能生產設施。據陳茂波介紹，“新型工業加速計畫”至今已支援4個項目，涉及總投資約25億港元，當中超過7成為私人投資。陳茂波還宣佈將撥款5000萬港元，用於邀請不同公營機構聯同科技企業及大專院校，籌辦AI（人工智慧）應用學習課程、講座及比賽，以提升學生、青年及公眾對AI的認知和運用技能，以及負責任地使用AI。高等教育方面，自2025/26起的三個學年，香港各資助大學將新增27個與STEAM（科學、技術、工程、藝術、數學）相關的學士學位課程，涵蓋AI、創意產業、資料科學等領域。自資專上院校方面，自2027/28學年起，AI相關課程將優先列入“指定專業／界別課程資助計畫”。香港職業訓練局高級文憑課程的必修資訊科技單元亦將涵蓋AI應用。基礎教育方面，“優質教育基金”已預留20億港元推進中小學數字教育，用於開展校本AI教育項目、資助學生參加相關活動，同時為教師提供AI培訓。此外，為提升本地勞動人口的競爭力，香港僱員再培訓局將升格為“技能提升局”，並會提供包括AI應用在內的各類“技能為本”培訓。將推動房地產信託基金市場發展 列為重點方向之一為鞏固香港作為全球金融中心的競爭力，預算案明確將推動房地產信託基金（REITs）市場發展列為重點方向之一，並提出多項稅務及規例修訂措施。陳茂波表示，特區政府及香港證監會將爭取盡快落實將REITs納入互聯互通機制。同時，當局計畫於年內提交條例修訂草案，便利REITs進行私有化或重組。當局還將為準備上市的房托基金寬免轉讓非住宅物業印花稅，預計明年上半年提交條例修訂草案。在土地供應方面，陳茂波宣佈，考慮到非住宅物業市場的空置率及未來供求情況，特區政府來年將繼續不推售一般商業用地。另外，港投公司將會與區域和國際長期資本合作，引導資金投向符合香港產業定位的優質商業物業項目，並把有關項目與目標行業的企業對接。針對住宅市場，陳茂波表示，當局會準備可供興建約9.8萬個私營房屋單位的土地。來年賣地表包括9處住宅用地，加上鐵路物業發展、香港市區重建局及私人發展和重建項目，預計全年的潛在土地供應可供興建約2.2萬個單位。“我想特別強調，用地的具體推售安排，會審慎參考市場和其他情況按季公佈，讓市場平穩發展。”同時，為響應學生宿舍需求，香港特區政府發展局正就3處相關用地邀請市場提交意向書，並視乎反應推售土地。 （每日經濟新聞）

今日（26日），香港特區政府財政司司長陳茂波公佈2025/2026財政年度特區政府財政預算案。陳茂波表示，香港要把握好“三中心、一高地”的戰略定位，用好“一國兩制”優勢，在國家的堅實支援下，鞏固提升優勢產業，同時積極培育和發展新產業，為香港經濟注入更大動能，讓香港在貢獻中國式現代化的過程中，實現更快更好發展。香港新財政年度預算案一文看懂 “預算案為香港的經濟發展 塑造新動能和新優勢” 香港特區行政長官李家超發表聲明表示，財政預算案就香港經濟發展和公共財政整合，提出一系列實際和有效措施，鞏固政府的財政實力，並為香港的經濟發展塑造新動能和新優勢。

“很有投資遠見的人都說，那些人賭香港長期輸的，他就會先輸。”不僅適用於地產及金融業，貿易行業亦在突圍之中 二季度中國香港本地生產總值繼續加速,同比增速為3.3%。奠定經濟增速基礎的，仍是金融、貿易等支柱型行業。攝/焦建 2024年上半年中國香港特區日漸景氣的進出口外貿數字，讓正準備新一份施政報告的特區政府，也相對多了一些“底氣”。 8月18日，中國香港特區新界大埔官立小學，為準備即將於10月公佈的該報告，有多位香港特區主要官員參與的首場地區諮詢會在此舉行。

第二屆國際金融領袖投資高峰會主高峰會於11月7日在香港舉行，多達300名來自全球頂尖金融機構的負責人出席，為香港金融中心地位及內地經濟前景投下「信任票」。本屆高峰會包括11日7日的主高峰會及8日由金管局、香港證監會等共同主辦的研討會。主峰會以「駕馭複雜的環境」為主題，業界領袖將探討對金融業影響深遠的趨勢和變化。 香港特區行政長官李家超在峰會現場致詞時表示，香港有著「背靠祖國、聯通世界」的獨特優勢，為世界創造商業、金融和投資方面的機遇，前景光明。全球金融界相信香港，對香港的未來充滿信心。一言以蔽之，香港代表繁榮。 李家超在峰會現場致詞。 金管局相關負責人表示，去年的首屆峰會在香港經歷了兩年多的新冠疫情后舉行，標誌著香港復常，重返國際舞台，今年應邀出席峰會的國際金融領袖數量超過去年，證明去年的活動獲得了業界的正面評價。

香港特區立法會三讀通過2023-2024年度財政預算案 香港特區立法會今日（3日）以82票贊成、1票棄權、0票反對通過涉及2023-2024年度財政預算案的撥款條例草案。 香港特區政府財政司司長陳茂波在二讀（恢復辯論）發言時說，雖然香港今年初的出口下降，但由於香港與內地恢復通關及航運力開始復蘇，香港服務輸出增加16%，在餐飲、零售等私人消費增加下，成功“頂住”了出口下跌的情況。 “今年第一季較去年第四季好；今年第二季較第一季好；今年較去年好”，陳茂波說。陳茂波表示，預算案預測今年經濟增長介乎3.5%至5.5%，但他認為，香港未來仍要面對不少挑戰，包括高息環境和銀根偏緊的情況，要做好風險管理，至於人力供應以及土地供應仍出現偏緊情況。