“‘十五五’是邁向2035現代化的關鍵五年，也是中國經濟高品質發展的關鍵節點。”自今日開始，連續四天，重磅會議開幕：10月20日至23日，黨的二十屆四中全會在北京召開。簡單而言，這場會議的主要內容，就是審議並通過“十五五”規劃，為未來5年的中國社會經濟發展指引發展方向。參照以往，在會議結束之後不久，我們就將會收到一份約2萬字左右，更加詳細版本的《中共中央關於制定國民經濟和社會發展第十五個五年規劃的建議》。“十五五”規劃的全稱是中華人民共和國國民經濟和社會發展五年規劃綱要，自1953年開始制定第一個“五年規劃”以來，中國形成了用中長期規劃來指導社會和經濟發展的制度，而即將出爐的“十五五”規劃是中國一系列五年規劃中的第十五個。從三個方面看，這份規劃的地位尤為關鍵。從戰略部署來看，“十五五”是邁向2035現代化目標的關鍵五年，屬中國經濟高品質發展的關鍵節點。從產業規劃來看，本次“十五五”需要重點關注的產業主要涉及科技（新質生產力）、金融、農業、能源四個大方向。從實現目標來看，“十五五”期間，有多項長期戰略目標即將截止。如2028年城鎮化率達70%；完成2024—2028年化債任務；2030年實現碳達峰；人工智慧應用普及率達90%等。那麼未來的“十五五”規劃到底會如何制定？今天的文章，我們綜合了一些檔案以及券商研報，總結梳理了一份“十五五”規劃前瞻，並歸納了其中五大主線，供各位參考。值得一提的是，“十四五”打下的堅實基礎，為“十五五”的戰略佈局提供了寶貴的經驗和有利的條件，因此在這之前，我們先來看一下我們已經取得的成績單，這是“十四五”的終點，也是“十五五”的起點：“十四五”時期，中國GDP年均增長5.5%，躍升至134兆人民幣；人均GDP從2020年的10632美元提升至2024年的13445美元；科技創新實力顯著提升，2024年研發經費投入3.6兆人民幣，穩居世界第二，專利申請與授權量全球第一；國內國際雙循環質量穩步提升；服務貿易規模穩居世界第二，貨物貿易第一大國的地位更加穩固。01 基建強國“十五五”規劃的核心思想，是在外部環境面臨“百年未有之大變局”下集中力量辦好自己的事情，而這就不得不提到一個詞：“兩重”。“兩重”建設是指推進國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設，是中央通過發行超長期特別國債等資金重點支援的方向。而從中央層面來看，“十五五”規劃將會繼續突出重大工程對經濟的引領作用。今年3月份，國家發改委明文提出，要更大力度支援“兩重”項目，及早謀劃“十五五”重大項目，常態化做好項目謀劃儲備，加力推進“兩重”建設。那麼，“十五五”中的“兩重”到底會有那些項目呢？根據2025年主要省市公佈的重大項目投資計畫，這些項目分別是：川藏鐵路、西部陸海新通道、沿江高鐵、京昆高鐵等項目；此外，國家水網、新能源大基地、全國一體化算力網路、“東數西算”工程，也將成為重點。“兩重”項目的開工和實施將對經濟起到“壓艙石”的作用，依據發改委透露的資料：2025年“兩重”建設共安排8000億元支援1459個項目，今年1—5月份，計畫總投資億元及以上項目投資同比增長6.5%，拉動全部投資增長3.6個百分點，增速比全部投資高2.8個百分點。而從“十三五”到“十四五”的趨勢來看，“兩重”項目中民生、生態和基礎設施領域項目佔比較高，未來的“十五五”或將延續這種趨勢——這也是“集中力量辦大事”的生動體現。畢竟，糧食安全、能源資源安全、生態安全、科技自立自強等方面關係到國家建設和民族復興，但這些領域偏偏又需要長期的投資，並在短期內難以看到效果。因此，國家選擇通過“兩重”項目，直接推動這些重點工程的建設，這也是這個領域在中國“十五五”規劃中如此備受矚目的原因。02 科技強國科技創新則是“十五五”規劃中，驅動中國這艘巨輪前行的澎湃引擎。未來5年，中國的科技發展模式將從要素驅動，轉向創新驅動和內需拉動的新型驅動模式。由於過去的五年計畫編纂，往往會通過高層地方調研以及召開座談會聽取意見，因此可以從兩個方面來推測“十五五”規劃中可能出現的科技主線行業。◎ 第一，根據對調研資料進行分析，高層調研的重點產業主要有5大領域行業，它們分別是製造業高端智能化、被卡脖子的技術行業、通訊新基建、人工智慧以及能源改革。◎ 第二，從重要會議看政策取向。這部分行業包括新質生產力、人工智慧、製造業反內卷、國防軍工、深海科技、文化、教育等領域。這兩大塊加起來，基本可以構成“十五五”規劃可能涉及的行業主線。此外，在上面所有被關注的領域中，“新質生產力”既是各大檔案中出現的高頻詞彙，也是政策持續關注的重點。簡單而言，新質生產力是以原創性、顛覆性科技創新推動產業創新的生產力。發展新質生產力能夠帶來資源配置和生產效率的全面提升，實現高品質發展。它自2023年9月份被首次提出，2024年被寫入《政府工作報告》，2025年又中央一號檔案等多份重要檔案中出現，成為國家層面的具體行動綱領和發展戰略。總體而言，“新質生產力”可被拆分成四大領域。1.戰略新興行業：主要包括資訊技術、生物科技、新能源、航空航天、高端製造、低空經濟等。2.未來產業：這部分主要包括科技領域最前沿的人工智慧、元宇宙、機器人、量子技術等。3.數字經濟：主要包括算力、巨量資料、雲端運算、工業網際網路、物聯網等。4.傳統產業升級：主要包括建材、化工、有色等傳統行業通過智能化改造進行的轉型升級等。03 金融強國金融是經濟的血脈，也是中國國家競爭力的核心組成部分，因此，“金融強國”是中國發展的“必經之路”。2023年中央金融工作會議對推動金融高品質發展作出了重要部署，並提出了關鍵的要求：“以加快建設金融強國為目標”。具體表現為“六個強大”：強大的貨幣、強大的中央銀行、強大的金融機構、強大的國際金融中心、強大的金融監管、強大的金融人才隊伍。強大的貨幣，能夠促進人民幣國際化和對外開放；強大的中央銀行，能更好的把控貨幣政策；強大的金融機構，擁有更強的抗風險能力；強大的國際金融中心，能夠更好的吸引國外投資者；強大的金融監管，帶來更健全的金融法治；最後，強大的金融人才隊伍能加速培養複合型人才。“六個強大”雖然是“十四五”時期提出來的要求，但依然會在“十五五”期間內加速落地。從2023年提出到2025年，“金融強國”的具體部署明顯提速。特別是在2025年6月18日，陸家嘴金融論壇提出建設數位人民幣國際營運中心；發揮科創板“試驗田”作用，支援上海國際金融中心建設方案等，讓“金融強國”建設又邁出了一大步。而在“十四五”期間，中國金融競爭力排名明顯提升。根據《全球金融競爭力報告》，中國金融競爭力從2020年的41.2增長至2024年的45.3。排名從全球第八上升至全球第四位。與此同時，人民幣跨境收付金額也逐年攀升，增長勢頭良好。如今，中國已經站在從金融大國邁向金融強國的關鍵隘口，有望實現從規模擴張到質量效應的跨越。04 消費強國從內部環境來看，內需不足依然是“十五五”時期的主要矛盾。資料顯示，2024年中國居民消費率僅為39.9%，而美國同期消費率為68%，我們的資料大幅低於歐美日韓等主要發達經濟體。為了進一步刺激居民消費，“十五五”規劃或將給出兩種解決方案。▶▷第一，增加居民收入。從增加居民消費的角度來看，保障就業，增加工資性收入，提高勞動報酬在初次分配中的比重是關鍵，“十五五”時期將會隨著產業升級進步打造一批新的就業增長點，創造更多形式的就業崗位。此外，“十五五”期間將會繼續拓寬居民增收管道，提升資本市場回報率，增加投資者的財產性收入。▶▷第二，減輕居民消費負擔。“十五五”時期的重點，或將是通過最佳化財政支出結構，提高財政對於公共支出的比重，最終做到“投資於人”。“投資於人”，旨在通過增加教育、醫療、社保、技能培訓等民生領域投入，提升人力資本，從而激發消費潛力、推動產業升級，形成經濟發展與民生改善的良性循環。有研究表明，如果對衛生等公共支出的比重提高1%，將會帶動私人消費增長1.4%。當然，要真正做到“投資於人”，需要政策方面的進一步支援。《經濟參考報》提到，在編制“十五五”規劃時，應當研究制定“投資於人”提振消費考核評價實施辦法，將“投資於人”納入經濟政策“工具箱”。此外，就是大力發展服務型消費。最近兩年，國家層面，密集出台了多項服務消費刺激政策。如2024年8月3日，國務院出台《促進服務消費高品質發展的意見》，2025年3月16日推出《提振消費專項行動方案》、7月28日的《育兒補貼制度實施方案》等。除了服務消費之外，今年很多人買家電、買手機、買電腦都享受到了國家的補貼，這也是國家利用超長期特別國債，掏出真金白銀刺激消費。那麼，未來那些產業將成為“十五五”期間可能的消費突破口呢？2024年12月，中央經濟工作會議提到，要“積極發展首發經濟、冰雪經濟、銀髮經濟”，而根據地方兩會的報告，諸如文旅、體育賽事（比如蘇超）等也將成為“十五五”中出彩的新消費點。05 民生強國最近20年，中國民生政策經歷了巨大轉變，從“十五”至“十一五”的保障基本生存、建構和諧社會，“十二五”的體系建構與均等化，再到“十三五”的精準施策與全面小康，直至“十四五”確立以增進民生福祉、邁向共同富裕為核心的全面福祉導向。“十四五”時期的民生指標推進良好，但依然存在不少短板，比如托育服務供給不足，以及養老床位總量短缺等短板較為突出。這也揭示了“十五五”面臨三大挑戰。這三大挑戰分別為基本公共服務均等化不足（城鄉民生服務差異大）；居民收入預期不穩；老齡化與少子化問題交織。如何解決這三大問題，將會是“十五五”規劃民生政策的重要課題，而從產業發展和投資主體來看，或主要有三大主線值得關注：◎ 第一是大健康與大保育經濟，這部分的市場邏輯在於老齡化帶來的銀髮經濟的剛性需求，以及“投資於人”所帶來的發展機遇。◎ 第二是人力資本服務業，對於中青年群體，“十五五”期間的產業升級將會帶來人才結構的重塑，為了更好的就業，中青年群體需要接受高端職業技能培訓，通過享受政府“投資於人”的財政投入，用終身學習來增強自我技能，最終實現高品質就業。◎ 第三是新興消費和家庭服務。隨著“十五五”期間，政府對於教育、醫療和養老投入的增加，被釋放的購買力將會流向健康食品、文化旅遊、體育健身等新型消費。06 結語“十五五”規劃作為中國未來五年的發展藍圖，其重要性不言而喻。本文基於現有的公開檔案和研報分析，梳理了“十五五”規劃幾條可能的主線，旨在提供一個前瞻性的參考。當然，所有的前瞻分析終究只是“預熱”，未來幾天的會議將釋放那些重磅訊號，最終的《建議》將如何描繪中國未來五年的具體路徑？讓我們保持密切關注，共同期待這份即將出爐的時代答卷。 (吳曉波頻道)

俄烏打到這個份兒上，戰爭層面已經沒啥好講的了。但有個問題非常值得思考，那就是俄羅斯經濟是怎麼在戰爭中活下來的？2022年2月，普丁決定特別軍事行動的那一刻，很多人覺得俄羅斯經濟八成要玩脫。一方面是俄羅斯的經濟結構太偏科了，說白了就是賣油過日子，能源出口占到國家財政收入的45%，外貿出口的60%；而且這些能源主要賣給歐洲，一旦制裁，立馬斷糧。另一方面是，造的少，買的多。別看俄國人一副戰鬥民族的范兒，其實民用製造業那是相當的弱。像什麼手機、家電、電腦、汽車、半導體，幾乎都要靠海外進口，歐美不供貨，他們連牙科裝置都買不到。所以俄烏一開打，美國就帶頭搞了一整套滅國級的經濟制裁，凍結外匯儲備、踢出SWIFT系統、禁運晶片、切斷供應鏈、逼外資集體跑路……基本就是要讓俄羅斯經濟回到農業時代。按理說，這種等級的經濟封鎖，換誰都頭大，就像突然被社會拉黑成了失信人員，不僅飛機高鐵坐不了，出門買杯咖啡都要被限制消費。但三年過去了，大家回頭一看，俄羅斯不僅沒垮，GDP居然還漲了，2023年漲了3.6%，2024年漲了4.3%，老百姓實際貨幣收入增加8.4%，失業率卻只有2.3%。這套資料比不了東南亞，但在歐洲，那是相當的亮眼。那俄羅斯是怎麼做到的呢？首先就是穩住金融的基本盤。戰爭一開始，最先被暴擊，是俄羅斯的貨幣體系，盧布一度暴跌超過40%，俄羅斯人夢迴葉利欽時代，大家閉著眼睛搶美元，銀行的取現窗口排起了無數條長隊。但俄羅斯央行反應極快，直接把利率從9.5%拉到了20%，堪比火箭級升息，隨後又強行要求所有出口企業，必須把外匯收入兌換為盧布，等於是把全球換來的錢全灌進了國內貨幣池，盧布的需求立馬恢復了過來。更狠的一招，是讓歐洲買天然氣只能用盧布結算，以前可以拿歐元、美元買，現在不行，需要先去兌換盧布再來談能源價格，等於變相給盧布抬高了身價。幾套連招打出去，盧布不僅止跌，甚至在2022年中期強勢反彈，成了全球表現最強硬的貨幣。可以說，俄羅斯經濟從被打成瀕死，到原地復活，靠的就是這種極端時刻的搏命操作。但穩住金融只是第一步，真正撐起基本盤的，還是能源。俄羅斯是世界能源超級大國，石油出口世界第二，天然氣出口世界第一，還有煤炭、核燃料、化肥、稀土等一堆硬通貨。這些東西嘴上可以說抵制，但身體根本戒不掉。比如德國，說著要去俄化，結果2022年還是進口了價值超過500億美元的俄羅斯能源。後來北溪管道炸了，也只是改道土耳其，轉了道手續繼續買俄氣。而印度是乾脆擺爛，不僅大量進口俄羅斯石油，還當起了“油品轉運站”，把俄油提煉後再賣給歐洲，賺的那是盆滿缽滿。東大這邊就更不用說了，早就和俄羅斯簽訂了多條能源管道協議，長約鎖價、穩定供應，成了俄油、俄氣的新靠山。這些能源收入是俄羅斯硬剛歐美的底氣，同時也幫他們全面轉向戰時經濟。原本用來搞基建、搞民生的錢，直接砸進軍工產業。全國軍工廠火力全開，三班倒的生產坦克、導彈、無人機。2023年俄軍工產值暴增30%以上，就業人數超過了380萬人，顯然已經是國家製造業的定海神針。當然，這些軍工需求也不是只有俄軍在用，像非洲、中東、東南亞的老客戶也在排隊購買。雖然毛子的東西不夠精細，但好在量大便宜、能扛能造，可以滿足非政府武裝組織的核心需求。2023年俄羅斯武器出口額大概是150億美元、2024年137.5億，雖然比戰前少了點，但依舊是世界第二大軍火出口國。除了能源和軍工，俄羅斯還開展了“生活降級戰略”。比如汽車行業，進口車沒了，那就讓拉達汽車廠復活，推出沒氣囊也沒自動擋的丐版車型。各類民生用品也開始大力引進中國品牌，比如小米、華為、聯想、TCL在俄羅斯市場的佔有率大幅上升。就連俄羅斯的政府系統，也開始大面積使用中國的筆記型電腦和辦公系統，曲線完成了“國產化替代”。在對外貿易上，俄羅斯也不再指望西方，而是乾脆抱緊隔壁鄰居之大腿。2024年中俄貿易總額突破2448億美元，創下歷史新高，兩邊大多數交易直接使用人民幣和盧布結算，基本擺脫了美元體系。同時，俄羅斯還跟印度、伊朗、阿聯等國推進本幣互換協議，一步步建構“去美元化”的清算系統。2024年，俄羅斯對外貿易中使用本國貨幣結算的比例達到79.8%，為全球最高，基本適應了歐美的制裁影響。不過大家還是忽略了一個最重要原因，那就是俄國人是真的能忍。歷史上他們經歷過無數苦難，從蘇聯解體、盧布崩盤、到寡頭竊國、被西方集體孤立，大國崩潰的所有破事幾乎都都體驗過了。所以對俄國人來說，今天吃不上麥當勞，不算啥事；貨架上的iPhone換成了中國手機，也不是不能接受。他們的底層心理預期一直不高，這種“能活就行”的心態，讓整個社會在極端制裁下也沒有出現混亂。2023年，俄羅斯的通膨達到7%，但整體失業率卻低到3.2%，那是因為軍工企業吸納了大量就業，建築、農業也靠補貼穩住了人力需求。俄羅斯政府甚至還能給軍人發獎金、發補助、提供免費住房，有效維持住了底層士氣。再說一件比較有意思的事。2022年大批西方品牌撤出俄羅斯，留下一個巨大商業空白，本地公司和中資企業迅速補位。比如前宜家的門店，現在變成了“俄羅斯之家”；麥當勞變成了“味道就這樣”；百事可樂走了，餓企直接出品了一款“快樂可樂”。就連外賣平台Yandex也迅速填補了Uber的空缺，把配送體系升級到全國等級。這說明俄羅斯不是沒有快消、汽車、網際網路，只是過去一直被歐美品牌按在地上摩擦，這下被動國產化也算是給倒逼出來了。當然，這麼搞也不是沒代價。比如高科技領域幾乎停滯，晶片、航空、精密儀器全要依靠進口替代。教育、醫療、文化等軟實力產業被邊緣化，大量年輕人才選擇離開，出現“人口脫俄潮”。據估算，2022年至2023年間，已有超過80萬名高學歷俄羅斯人離開本國，其中大多為IT和工程專業人士。而且過度依賴能源和軍工會導致經濟結構越來越僵化，創新能力下降。一旦戰爭結束，這種模式是否還能維持，還要打上個大大問號。甚至可以說，俄羅斯為了穩住今天的基本盤，犧牲了未來20年的發展潛力。短期來看，俄羅斯的確做到了“在被群毆中站著活了下來”。這不是因為它多有錢，而是因為它夠狠、夠硬、還特別能忍。但如果把時間拉長，俄羅斯失去了產業升級機會，只能踏實做個大國附庸。一句話總結：西方打的是現代戰，俄羅斯打的是耐力賽。這件事也給全世界提了個醒：在地緣博弈時代，經濟韌性不光靠高科技、自由市場，還要看你有沒有扛得住封鎖的體制，有沒有能吃苦的國民，有沒有一套備胎計畫，有沒有那種不服就干的鬥爭意志。俄羅斯的戰爭經濟告訴我們：有時候，活下去，就是最大的勝利。 (不嚴肅問題研究室)

阿拉伯聯合酋長國杜拜從上世紀60年代的漁村起步，到現在成為全球矚目的航空與商業樞紐。正是憑藉前瞻性的基礎設施投資、長期穩定的政局、開放包容的政策環境，杜拜逐步建構起以航空為核心、多產業協同的“樞紐經濟”模式，實現飛躍。2024年8月31日，人們在阿聯杜拜的哈利法塔上觀賞城市景觀。新華社記者隋先凱攝完善基礎設施杜拜是阿聯的七個酋長國之一，在面積、人口和經濟總量方面均居阿聯第二位，僅次於阿布扎比。上世紀60年代首次發現石油之前，杜拜還只是一個以打漁、貿易和捕撈珍珠為主的小漁村。杜拜時任酋長拉希德·本·賽義德·阿勒馬克圖姆很早就意識到石油資源的有限性，主張經濟多元化。他啟動了現代化轉型，大力建設杜拜國際機場和杜拜港等基礎設施，為杜拜日後成為國際航空和貿易樞紐打下基礎。其繼任者秉承父輩戰略並不斷創新，著力打造陸海空立體交通網路，不斷完善基礎設施建設。1985年，杜拜創立了阿聯航空公司，起步時僅有兩架租賃的飛機。1998年，杜拜國際機場航站樓建成。截至2023年7月，阿聯航空公司營運249架客機，全部由空客A380和波音777組成，這是全球規模最大的空客A380和波音777機隊。杜拜國際機場是全球最繁忙的國際機場之一，曾連續多年保持全球國際旅客吞吐量第一。根據官方資料，杜拜國際機場2024年全年接待9230萬人次旅客，刷新其自身紀錄。2010年啟用的阿勒馬克圖姆國際機場則進一步鞏固了杜拜在全球航空運輸業的地位。杜拜建構了覆蓋全球三分之二人口的八小時航空圈，成為連接亞歐非的重要節點。阿聯航空使全球各地遊客能夠更便捷地往來於杜拜，為旅遊、會展等行業的發展帶來了持續不斷的人流。與此同時，杜拜的高速公路網路被稱為中東地區最先進的交通系統之一，其中包括最寬單向8車道的謝赫扎耶德路等主幹道，連接主要城市和經濟區。高效的公路網路不僅方便了居民日常出行，也極大促進了貿易和物流發展。在杜拜發展中發揮重要作用的還有傑貝阿里港，它不僅是全球最繁忙的集裝箱港口之一，也是中東地區主要海運樞紐。港口的現代化設施和自由區政策吸引了大量國際投資者，將杜拜打造成重要的貿易和物流中心。最佳化發展環境自阿聯1971年12月2日宣告成立以來，杜拜延續了世襲政治傳統，政局長期穩定，政策延續性較強，這極大助力其從區域貿易中心發展為全球化城市。在發展海陸空交通樞紐的基礎上，現任酋長穆罕默德·本·拉希德·阿勒馬克圖姆提出“杜拜願景”，推動金融、科技、旅遊等行業多元發展，確立杜拜在全球經濟版圖中的地位。此外，超越傳統交通，杜拜眼下致力於發展太空技術，通過成立阿聯太空局和啟動“希望號”火星探測任務等項目，為未來發展提前構築航天路。阿聯在外交方面採取相對中立立場，積極參與國際事務但較少捲入地區衝突。這種策略為杜拜創造了有利的外部環境，從而吸引了大量外資。在軟環境建設方面，杜拜推出10年期“黃金簽證”等人才政策，使其成為全球人才的集聚地，並設立多個專業自貿區，提供優惠稅收和高效服務。與此同時，杜拜政府大力推進數位化建設，最佳化營商環境，多元包容的社會氛圍增強了對外籍人才的吸引力。如今，對一些到訪杜拜的中國人而言，這裡有著濃濃的“深圳味道”：充滿活力、多元、開放。形成良性循環隨著資訊技術不斷進步，發展知識經濟成為杜拜新的戰略目標。以阿聯航空為代表，杜拜的航空業不僅促進了物流和人員流動，還因其航空樞紐作用帶動旅遊和會展業。奢華酒店、購物中心、文化地標和娛樂設施為杜拜吸引了來自全球的遊客。每年舉辦的杜拜購物節和杜拜國際電影節等活動，也為城市注入了更多文化活力。杜拜國際會展中心已成為舉辦全球性會議和展覽的重要場所。通過打造杜拜健康城等綜合醫療園區，杜拜吸引了世界知名的醫療機構和健康科技公司。作為中東地區首個承諾碳中和的地區，杜拜大力投資清潔能源，設立穆罕默德·本·拉希德太陽能園區等，推動能源轉型並促進綠色經濟發展。杜拜還積極推行區塊鏈城市戰略，在政府服務、貿易和物流領域推廣區塊鏈技術，努力打造全球領先的智慧城市和金融科技中心。網際網路城、媒體城、科技城等創新園區吸引了大量高科技企業入駐，為知識經濟注入活力。從沙漠小漁村到全球航空樞紐，杜拜實現了經濟騰飛，並開始向更高目標邁進，其發展歷程堪稱現代經濟轉型的一個範例。 (環球雜誌)

越南城市天際線的不斷刷新，正成為其經濟騰飛的直觀註腳。從胡志明市到河內，摩天大樓的競逐不僅是高度的較量，更對應出國家發展重心的演變與城市功能的升級。地標塔81已建成的越南第一高樓項目位置：胡志明市地標塔81（Landmark 81）坐落於有“越南的上海”之稱的胡志明市，由Atkins設計。大樓高461米，地上81層，地下4層，總建築面積249000平方米，耗資約14億美元。該項目於2018年建成，當年摘得東南亞第一高樓桂冠，象徵越南經濟正飛速崛起。地標塔81由多座修長柱體組成，形如竹捆，象徵越南源遠流長的農耕歷史，更寓意胡志明市勢如破竹的快速發展。塔樓包括酒店、住宅、觀景台及5層零售商場，是城中新型住宅開發的標誌。作為越南最先進、最大的綠色建築，地標塔81外牆使用Low-E玻璃，其具有光傳導，熱控制和防紫外等特點，使房間光照充沛，但仍能保持室內溫度的穩定。此外，該項目也是越南首次使用符合歐洲標準的淨水系統。智慧城市金融大廈越南未來新第一高樓項目位置：河內2024年，由SOM設計的“智慧城市金融大廈”方案浮出水面。這座規劃高639米、共108層的巨構將超越地標塔81，旨在成為未來越南的最高建築和世界級地標。該建築設計從越南傳統建築紋樣與本土植物中汲取靈感，外立面呈現流動的幾何韻律，既保留文化基因，又彰顯現代美學。建築內部打破功能壁壘，融合辦公、居住、商業及生態空間。空中花園貫穿多個樓層，將自然綠意引入雲端，打造“城市森林”的垂直體驗。這種複合型設計不僅提升空間效能，更契合河內向智慧化、國際化轉型的戰略需求。(GA環球建築)

本文從“中國經濟發展的源泉是什麼”這個根本性問題出發，梳理中國經濟的邏輯，揭示當前中國經濟發展的核心障礙所在，指出中國經濟的出路。在以提升居民福利為經濟發展目標的前提下，經濟發展的源泉有三：（1）居民對更好生活之慾望的擴張；（2）生產能力的擴張；（3）“有效需求”的擴張。中國經濟發展的主要障礙在有效需求不足，而非生產能力不足。 對經濟有影響的需求，是購買力與支出慾望相結合所形成的“有效需求”。中國的需求不足，其實是國內有效需求不足（即內需不足）。有效需求不足歸根結底是個收入分配問題，產生於收入分配結構所導致的購買力和支出慾望的錯配——有購買力的經濟主體缺乏支出慾望，有支出慾望的經濟主體缺乏購買力。中國企業部門向居民部門的分紅偏少，企業收入向居民的轉移不足，從而導致居民收入佔經濟總收入比重偏低，因而產生了消費不足的問題。而在投資回報率下降到低位，明顯抑制企業投資意願後，企業收入難以向居民轉移的情況就會催生內需不足的問題。 中國完全有辦法解決當前因需求不足而產生的經濟增長下行壓力。化解需求不足的“上策”是最佳化國內收入分配結構，增加居民收入佔經濟的比重。在長期，這可以通過“全民國企持股計畫”來實現。在短期，可以通過加大國有資本向社保基金的劃轉來提振居民收入和消費。在“上策”還未走通的時候，靠投資創造需求的“中策”是中國經濟的一條不壞的，並且可以持續出路。 2008年“次貸危機”以來，中國經濟增長面臨的阻力逐步加大，經濟結構失衡、經濟增長缺乏內生可持續性等問題變得更加嚴峻。針對中國經濟面臨的壓力，各方有不同的看法：有些人認為這是人口老齡化帶來的必然結果，只能適應，而無法改變；有些人認為這是市場化程度不夠所致，需要通過進一步市場化改革來釋放增長的活力；還有些人則認為這是宏觀政策穩增長不夠積極所致，需要通過進一步的刺激經濟的措施來穩定經濟增長。有關中國經濟的不同看法絕不僅僅以上羅列的這三種。由於各方對中國經濟運行邏輯有不同理解，所以在應該採用何種宏觀政策來化解經濟壓力方面，也難以形成共識。

今日（26日），香港特區政府財政司司長陳茂波公佈2025/2026財政年度特區政府財政預算案。陳茂波表示，香港要把握好“三中心、一高地”的戰略定位，用好“一國兩制”優勢，在國家的堅實支援下，鞏固提升優勢產業，同時積極培育和發展新產業，為香港經濟注入更大動能，讓香港在貢獻中國式現代化的過程中，實現更快更好發展。香港新財政年度預算案一文看懂 “預算案為香港的經濟發展 塑造新動能和新優勢” 香港特區行政長官李家超發表聲明表示，財政預算案就香港經濟發展和公共財政整合，提出一系列實際和有效措施，鞏固政府的財政實力，並為香港的經濟發展塑造新動能和新優勢。

關鍵時刻的關鍵會議，非同尋常。 日前召開的民營企業家座談會強調，民營經濟發展前景廣闊大有可為，民營企業和民營企業家大顯身手正當其時。 從時點上看，與6年多前相似，大國博弈如火如荼，關稅大棒如影隨形，科技競爭日益白熱化，經濟增長亟待尋求新動力，民營企業的重要性凸顯。 這場重要會議，最令人關注的當屬馬雲、馬化騰“雙馬”再次同台亮相，釋放出的訊號不言而喻；