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5年跌超80%，耐克徹底墜下神壇

2026年10月1日，耐吉2027財年Q1財報出爐，總營收同比下滑4%，低於市場預期，毛利率看似微漲60個基點，實則全靠砍成本、清庫存硬撐，增長含金量幾乎為零。 對比2021年11月2640億美元的市值巔峰、179.1美元的歷史最高股價，如今耐吉市值僅剩500億美元出頭，累計跌幅超80%，市值蒸發超2100億美元。2026年至今跌超45%，是道瓊斯30隻成分股裡最難看的一隻。 最諷刺的是，這不是行業寒冬。中國運動鞋服市場仍在穩步擴容，安踏國內營收規模已是耐吉中國的2.2倍，穩穩碾壓昔日行業霸主。 曾經橫掃全球、拿捏中國消費者的運動巨頭，短短數年從巔峰墜落。
5年跌超80%，耐克徹底墜下神壇
美股#耐克#市值崩盤#DTC戰略失敗
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“日本製造”神話崩塌，中國製造登頂：一場遲到了30年的工業大逆轉

日本電信巨頭NTT Docomo今年3月，把營運了約27年的i-mode服務，正式給關停掉了。 27年。這個時間長度比很多讀者的年齡都要更大一些。 i-mode當年絕不是邊角料產品。它比起智慧型手機要早了整整一個時代，是日本人率先把手機上網這個事情給做成了現實。在那個年代裡全球從事移動網際網路行業的人，都得回頭看日本怎麼操作。 結果又如何呢？那個最早開始起跑的選手，卻在終點線的前面被抬出了比賽的賽道。
“日本製造”神話崩塌，中國製造登頂：一場遲到了30年的工業大逆轉
國際#日本製造業#中國製造#產業鏈競爭
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ABF載板產業鏈全景梳理

ABF載板產業鏈全景梳理 (先元資本)
ABF載板產業鏈全景梳理
科技#ABF載板#產業鏈#CPU
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日本企業正在以創紀錄速度撤出中國，但離開中國，卻躲不開中國

洞主江湖說：我說的可能都是錯的，但值得你去探索和反思。 導讀： 過去我們習慣把“外企撤出中國”理解成生產線搬走了、中國輸了訂單。 但最新資料出現了一個更有意思的反差：日本企業在中國的數量創統計以來新低，可當它們轉向泰國、越南、印度尼西亞，日本企業自己卻發現，迎面撞上的最大製造業競爭對手，越來越還是中國公司。 親愛的藏金洞友們：
日本企業正在以創紀錄速度撤出中國，但離開中國，卻躲不開中國
國際#日本企業#中國製造#產業鏈
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談判還沒開始，歐洲就磨刀霍霍，底牌已經全部擺上檯面，能不能接住

新一輪中歐貿易磋商還未正式開啟，雙方的博弈氛圍已經拉滿了。 10月8日至9日，中歐將在北京舉行第二輪貿易投資磋商，這本是一場旨在化解分歧的常規對話。但在談判衝刺前夕，歐洲卻接連放出強硬動作。 本輪磋商始於今年6月底的布魯塞爾首次會議，彼時雙方搭建起全新貿易投資磋商機制，圍繞貿易平衡、出口管制、智慧財產權、世貿改革四大議題達成溝通共識，歐方還明確提出，希望10月拿出實質性落地成果。 過去三個月，雙方工作層持續對接磨合，可越臨近談判節點，深層分歧越難以遮掩，談判難度遠超預期，業內人士更是直言本輪磋商“十分艱難”。為備戰此次談判，中方團隊甚至大機率放棄國慶假期全力籌備，足見這場博弈的重要性與艱巨性。
談判還沒開始，歐洲就磨刀霍霍，底牌已經全部擺上檯面，能不能接住
國際#中歐貿易磋商#歐盟貿易限制#反脅迫工具
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幣安創始人 CZ 談 FTX、Hyperliquid 與 1011 事件

幣安創始人趙長鵬（CZ）9 月 25 日接受 When Shift Happens Podcast 頻道專訪時，回顧了自己從加拿大移民家庭，到組建早期團隊並創辦 Binance 的經歷。他認為，Binance 早期快速成長，得益於團隊執行力、使用者保護和對行業變化的把握，而當前加密市場仍遠未飽和。CZ 還談到 Binance 上幣項目表現、普通投資者參與早期項目、數字“4”梗、FTX 崩盤、美國司法經歷與總統赦免，並回顧 Binance 2019 年被盜和 Bybit 遭駭客攻擊後的不同處理方式。訪談後半段，他回應 Hyperliquid 與 Binance 的競爭、HYPE 尚未上線 Binance、2025 年 10 月市場暴跌爭議，並分享如今在加密監管、YZi Labs 和 Giggle Academy 上投入更多精力的原因，以及對 AI 教育、下一代培養和加密長期發展的看法。 嘉賓發言不代表吳說觀點，不構成任何投資建議，請嚴格遵循當地法律法規。音訊轉錄和翻譯由 GPT 完成，可能包含錯誤。 從加拿大移民家庭到 Crypto Guy Kevin：你剛剛才到，又馬上要走？這種來了又走，基本就是你現在的生活狀態？
區塊鏈#加密貨幣#區塊鏈#趙長鵬
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TGV玻璃基板金屬化產業鏈解析：PVD、電鍍裝置與藥水供應鏈格局

在AI算力晶片、HBM、CPO等高性能封裝需求驅動下，玻璃基板憑藉低翹曲、低介電、大尺寸可加工等優勢，成為下一代芯基板核心方案，而TGV玻璃通孔則是實現晶片垂直互連的核心載體。行業普遍認為，雷射成孔工藝已經進入成熟驗證階段，TGV金屬化（PVD種子層+電鍍填銅+配套化學藥水）是當前整個產業鏈最大的量產瓶頸，直接決定玻璃基板能否在2027–2028年實現規模化匯入。TGV金屬化分為兩大核心工序：首先通過PVD磁控濺射在絕緣玻璃通孔內壁沉積Ti阻擋層與Cu導電種子層；再依靠ECD電鍍裝置與專用填銅藥水，實現高深徑比通孔無空洞填銅。整套工藝對裝置保形鍍膜能力、電化學加入劑體系、玻璃與金屬介面附著力要求極高，全球供應鏈呈現海外龍頭主導、中國廠商加速驗證替代的競爭格局。 一、海外廠商：成熟工藝包領跑，頭部基板廠首選方案 海外半導體巨頭佈局TGV金屬化多年，已經形成PVD裝置、電鍍機台、專用藥水一體化工藝包，是Intel、三星電機、友達、群創等國際基板與OSAT廠商樣品線的主流選型。 在PVD磁控濺射裝置領域，美國應用材料Applied Materials Endura系列是晶圓級TGV種子層標竿裝置，高保形磁控濺射技術，可在高深徑比通孔內部均勻沉積Ti/Cu膜層，是Intel玻璃基板項目主力評估機型；同屬美國的泛林Lam Research Vectra PVD，主打晶圓級通孔濺射，常與Atotech電鍍藥水聯合開發成套TGV金屬化工藝包。日本陣營以ULVAC愛發科、佳能安內華Canon Anelva為代表，ULVAC是日本JOINT3玻璃基板聯盟核心PVD供應商，同時覆蓋晶圓與大板Panel雙路線，日系玻璃基板企業優先選用。
TGV玻璃基板金屬化產業鏈解析：PVD、電鍍裝置與藥水供應鏈格局
科技#TGV#玻璃基板#AI算力
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瑞幸新加坡門店破百，全球門店超3.8萬，向世界級咖啡品牌邁進

出海三年多，瑞幸咖啡的國際化迎來新的里程碑。2026年9月28日，瑞幸咖啡宣佈新加坡第100家門店在武吉士正式開業。2023年初，瑞幸兩家直營門店落地新加坡，正式開始國際化探索。如今，瑞幸已經成為新加坡門店數量第二的連鎖咖啡品牌。 業內分析指出，瑞幸在新加坡達到百店規模，並非僅僅是海外單一市場取得突破。這一里程碑證明，瑞幸在中國超大規模消費市場淬煉而成的人貨場一體化體系，具備跨市場複製落地的潛力，為品牌持續推進全球化戰略築牢根基。 數字背後的綜合能力比拚 100店這個數字本身意味著什麼？新加坡國土總面積約為744平方公里，如果粗略計算，平均7.4平方公里就有一家瑞幸門店。在當天公佈的新加坡市場資料中，另一個資料同樣亮眼：瑞幸在本地市場累計服務超過190萬客戶，而新加坡今年6月最新公佈的總人口數為621萬，其中公民和永久居民人數為423萬，意味著瑞幸已覆蓋在新加坡當地生活的相當大比例人群。其門店網路不僅覆蓋核心商業區、居民社區和交通樞紐，並進一步拓展至醫院、大學等多元場景。
瑞幸新加坡門店破百，全球門店超3.8萬，向世界級咖啡品牌邁進
A股#瑞幸咖啡#巴西咖啡豆#東南亞市場