網易2026年Q2營收301.1億元，遊戲收入250.2億元，均超市場預期；毛利潤212.2億元，同比增17.5%。但經調整每股收益12.02元，遠低於預期的15.59元，主因投資虧損近30億元及有效稅率升至25.5%。業績後美股盤前下跌。遊戲基本盤穩健，但利潤受非經營因素拖累，市場關注新品能否轉化為實質盈利增長。 網易第二季度業績喜憂參半：營收和核心遊戲業務均超出市場預期，但經調整利潤明顯低於預期。 2026年第二季度，$網易 (NTES.US)$實現淨收入301.1億元，同比增長7.9%，高於彭博綜合預期的294.5億元；經調整每股ADS持續經營淨收益為12.02元人民幣，明顯低於市場預期的15.59元。毛利潤則達到212.2億元，也高於市場預估的197.5億元。 核心業務表現依然穩健。在線遊戲服務淨收入250.2億元，同比增長9.7%，高於市場預估的242.8億元；創新及其他業務淨收入16.4億元，基本符合預期。業績公佈後，截止發稿，網易美股盤前跌超3%。

AI行業正經歷一場深刻的力量重構。ChatGPT開發商OpenAI在2026年第二季度交出了一份令投資者失望的成績單——營收67億美元，環比僅增長18%，與此同時營運虧損進一步擴大。更令市場震動的是，長期被視為追趕者的Anthropic同期營收突破115億美元，環比增幅超過140%，首次在季度收入上超越OpenAI，並實現了小幅營運盈利。 兩家公司在資本市場的IPO競賽也呈現出此消彼長的態勢。據Axios報導，Anthropic正計畫於2026年9月或10月上市，而OpenAI雖已秘密提交IPO申請，但其疲軟的業績表現正在給上市敘事蒙上陰影。 一、增長敘事的歷史性逆轉 1. 收入規模與增速的“剪刀差”

台北時間2026年8月3日晚，瑞幸咖啡發佈了2026年第二季度財報。財報發佈前，在營收新高的預期下其股價持續走高，然而二季報靴子落地後，資本市場震盪加劇、多空博弈極其焦灼。 2026年第二季度，瑞幸咖啡實現總淨營收158.86億元，同比增長28.5%，營收表現超出市場預期——彭博統計的市場一致預期為154.3億元，實際超出約4.6億元。 毛利方面，26年二季度整體毛利率約61.5%，同比上升1.7個百分點，仍維持較高水平。 利潤方面，26年二季度實現GAAP淨利潤14.86億元，同比增長16.1%；Non-GAAP淨利潤（剔除股權激勵等非現金項目）17.53億元，同比增長22.8%。淨利率為9.4%，較2025年同期的10.4%下降約1個百分點。利潤增速低於營收增速，主要受咖啡豆成本上漲及門店快速擴張帶來的費用剛性影響。

AAOI二季度營收同比增長86%至1.919億美元，數據中心業務首破億元，帶動Coherent、Lumentum、康寧等光通訊股集體大漲。分析師認為，AAOI的超預期表現，對同樣深度佈局AI數據中心光互聯的Lumentum和Coherent構成利多預示——兩家公司均將於下周公佈業績。 美國光模塊製造商$Applied Optoelectronics (AAOI.US)$一份超預期業績，在周五點燃了整個光通訊類股。 最新業績顯示，AAOI二季度營收同比增長86%至1.919億美元，數據中心業務首次突破億元大關，非GAAP每股收益0.06美元，高於此前指引區間上限。公司同步給出三季度營收指引2.55億至2.90億美元，並維持全年約11億美元目標。消息提振市場情緒，$Coherent (COHR.US)$當日大漲13%，$Lumentum (LITE.US)$和$康寧 (GLW.US)$分別上漲6%和5%，$Applied Optoelectronics (AAOI.US)$自身股價亦上漲9%。 強勁業績被市場解讀為整個光通訊賽道的積極信號。分析師認為，AAOI的超預期表現，對同樣深度佈局AI數據中心光互聯的Lumentum和Coherent構成利多預示——兩家公司均將於下周公佈業績，且均獲輝達持股背書，分析師預計兩家公司將在AI需求強勁的背景下，繼續錄得營收與利潤的雙重增長。

伯恩斯坦 8 月 8 日跟進寒武紀 Q2 財報（8 月 7 日發）。一句話：收入同比 +75.8%，比全年 149% 的預期慢，市場容易解讀成"增速見頂"；但報告真正的重心是——利潤強得離譜，收入慢大機率只是確認節奏的噪音。 先看利潤。Q2 毛利率 56.1%、經營利潤率 41.4%、淨利率 41.7%，營業利潤同比 +88%、淨利潤 +90%，利潤增速反而跑贏收入，典型的經營槓桿。研發佔比壓到約 12%，費用端被收入快速攤薄。 收入為什麼"慢"？報告解釋：去年 Q2 收入比 Q3 還高，而收入確認節奏高度不可預測，所以單季的同比、環比（+7.8%）都容易被扭曲。伯恩斯坦的判斷是 2H26 環比會加速，全年 149% 的增速預期沒動。 需求側才是底層邏輯。中國 AI 晶片在 2026-27 年供給仍低於需求，先進產能爬坡在緩解瓶頸但還沒過頭；買家是網際網路大廠、營運商、國企和 AI 服務商，背後是持續的 AI capex 周期。一個值得盯的訊號：存貨從 44.97 億環比跳到 82.48 億（近翻倍），更像在為後續放量備貨。

就在今天，AMD 公佈 2026 年第二季度財報，公司營收達到 115 億美元，相比上年同期的 76.85 億美元大幅增長 50%，環比增長 13%，創下歷史新高；淨利潤為 23 億美元，毛利率提升至 54%。 （來源：AMD 財報） 財報最突出的資料來自資料中心。第二季度，AMD 資料中心業務營收達到 67 億美元，同比增長 107%，已經佔到公司總收入的 58%。EPYC 伺服器處理器需求持續上升，Instinct AI 加速器的部署規模也在擴大，兩項業務共同推動 AMD 資料中心收入首次突破季度 60 億美元。 面對財報資料，AMD 董事長兼首席執行長蘇姿丰（Lisa Su）對未來增長給出了樂觀預期。她表示，公司預計 2027 年資料中心業務營收將再次翻倍，2026 年下半年伺服器業務營收同比增幅將超過 80%。

Astera Labs2026年Q2業績： 營收3.924億美元，同比增長104%；調整後EPS0.80美元。 非GAAP毛利率為73.7%。非GAAP營業收入為1.535億美元。非GAAP營業利益率為39.1%。非GAAP淨利潤為1.458億美元。 Astera Labs首席執行長Jitendra Mohan表示：

Ameresco 2026年第二季度交出了一份營收暴力超預期、訂單積爆炸性增長、全年指引上調的財報。五大超預期因素——營收超預期12%、18億美元新簽合同（12億來自資料中心）、積壓訂單暴增65%、EPS指引上調、盈利結構最佳化——共同驅動了盤後28%的暴漲。 一、財報核心資料綜述 Ameresco（NYSE: AMRC）於2026年8月3日盤後發佈了2026年第二季度財報，營收大幅超預期，EPS符合預期，盤後股價一度暴漲28%。 （貨幣單位：美元）