2026年4月3日，美國3月就業報告發佈。這份報告大超預期，非農新增強勁，失業率穩中有降。總體資料如下：非農新增17.8萬，預期5.1萬，前值-9.2萬。失業率回落至4.3%，預期4.4%，前值4.4%。前值修正：1月非農最終上修3.4萬至16萬，2月非農下修4.1萬至-13.3萬，2026年前2個月合計下修0.7萬。結構上看，新增就業仍集中在特定行業，其中醫療行業（Health care ）最多，達7.6萬人，顯示出當前美國就業結構仍然相對脆弱。這份就業報告與4月2日發佈的超預期小非農（ADP 就業報告）交相呼應，證明美國就業市場再度走強。這份報告可以讓聯準會暫時喘口氣。2月超預期走弱的就業報告讓聯準會不得不面臨就業和通膨雙重走高的風險。而3月再度走強的就業報告，讓聯準會可以把注意力更多地放在通膨上，應對戰爭陰影下可能變得更頑固的通膨。事實上，從近期聯準會理事會和達拉斯聯儲發佈的論文來看，聯準會內部的學術觀點可能認為：得益於移民大量減少和老齡化造成的就業參與率下降，就業淨新增值在0附近，就可以保持失業率穩定。因此，面對3月火熱的就業報告，降息變得越來越不緊迫。聯準會在解決通膨問題的時候，短時間內可以更加無後顧之憂。如果不出意外，鮑爾在離任聯準會主席前的最後一次議息會議（4月28日—4月29日）將繼續維持利率不變。資料發佈後，10年美債一度上行近4bp至4.36%，芝商所的Fedwatch顯示，市場預期6月降息的機率從資料發佈前的7.8%降低至2.1%，也可以看出市場對降息預期的進一步走弱。當聯準會的指揮棒交給新任主席華許之時，中東局勢會演變到何種程度？結構脆弱的就業市場還能保持穩健嗎？華許又是否會如川普預期的那樣推動降息？聯準會會開始縮表嗎？2026年，對於聯準會註定是一個不平常的年份，歡迎關注本公眾號，和筆者一起繼續深入瞭解聯準會。 (聊聊FED)

3月28日，對西藏而言，不是一個普通的日曆翻頁。67年前的這一天，國務院頒布命令，解散原西藏地方政府，在西藏實行民主改革。雪域高原，如春雷驚醒，百萬農奴第一次挺直腰桿，成為自己命運的主人。2025年3月28日，西藏各族各界人士在拉薩布達拉宮廣場，升國旗、唱國歌，參加西藏百萬農奴解放66周年紀念活動。 圖為升國旗儀式現場。美國女作家安娜·路易斯·斯特朗在其1965年出版的《百萬農奴站起來》一書中，將彼時的變革形容為“如同大地復甦一樣充滿活力”。67年過去，這片土地究竟走過了怎樣的歷程？3月3日，西藏自治區2026年“我們的節日·元宵”主場示範活動在拉薩市舉行。活動以“雪域歡歌 吉祥元宵”為主題，營造出濃厚節日氛圍。圖為新牧人組合演唱歌曲《阿若情歌》。歷史一頁：撕碎“非人”的枷鎖在1959年之前，西藏長期處於政教合一的封建農奴制社會。占人口不足5%的官家、貴族和寺院上層僧侶“三大領主”，幾乎壟斷了全部土地、牧場和生產資料。而占人口95%以上的農奴和奴隸，只是“會說話的工具”。他們沒有基本的人身自由，生命和身體都被領主佔有。民諺道：“縱有生命和身體，卻沒有做主的權利。”舊西藏的殘酷遠超想像。舊西藏的婦女和兒童在街上乞討。新華社發史料記載，農奴主對農奴可以隨意施加剜目、割耳、斷手、剁腳、抽筋、剝皮等駭人聽聞的酷刑。九旬老人玉珍回憶，自己生來就是農奴，“住的房子漏風漏雨，晚上睡覺時總擔心房子會倒”。這種慘無人道的制度，將廣大農奴牢牢地束縛在苦難的深淵中。1959年8月，西藏墨竹工卡縣的翻身農奴們興高采烈地焚燒三大領主的剝削文契。新華社發1959年3月，隨著上層反動集團武裝叛亂的平息，一場徹底的民主改革隨之展開。熊熊烈火中，燒掉的是奴役的契約；朗朗晴空下，站立起來的是獲得新生的“人”。山河巨變：“短短幾十年，跨越上千年”民主改革是西藏歷史上最偉大、最深刻的社會變革，為西藏的現代化建設開闢了道路。67年來，特別是黨的十八大以來，在黨中央堅強領導和全國人民無私支援下，西藏創造了“短短幾十年，跨越上千年”的人間奇蹟。——經濟民生飛躍西藏地區生產總值從1959年的1.74億元，增長至2025年的3031.89億元，邁上“3000億台階”。2019年底，西藏歷史性消除絕對貧困，62.8萬建檔立卡貧困人口全部脫貧。全體居民人均可支配收入從2012年的8568元提高到2025年的33600元。從“吃不上一頓飽飯”到“西藏糧倉”聞名，從“一無所有”到家家戶戶有拖拉機、小汽車，變化天翻地覆。拼版照片：左圖是墨脫縣雅魯藏布江上的藤橋（20世紀80年代資料照片，新華社記者 顧綬康 攝）；右圖是2020年11月5日拍攝的派墨公路米林段公路。新華社發3月8日，西藏拉薩宗角祿康公園，市民乘遊船賞春。古城拉薩楊柳發芽、桃花初放，春意漸濃。——社會事業進步舊西藏文盲率高達95%以上，如今西藏實行15年公費教育，人均受教育年限從不足兩年提升到近十年。醫療衛生條件根本改善，孕產婦住院分娩率從2012年的75.8%提升至2024年的99.34%。覆蓋城鄉的社會保障體系基本建成。3月2日，西藏拉薩市第一小學的學生在上藏語文課。進入三月，拉薩各學校迎來2026年春季學期開學。——民族團結鞏固民族區域自治制度全面實行，西藏自治區主席、人大常委會主任均由藏族公民擔任。目前，西藏四級人大代表4.2萬餘人中，藏族和其他少數民族佔89.2%，翻身農奴和他們的後代真正參與到國家和地方事務的管理中。中華民族共同體意識日益鑄牢，各民族交往交流交融的格局更加緊密。3月6日，十四屆全國人大四次會議西藏代表團舉行開放團組會議。圖為會前，全國人大代表次仁措姆（左）和格桑卓瑪交流。人生故事：一碗麵片到星辰大海宏大敘事由無數個體命運改寫編織而成。白卓瑪的故事是一個縮影。5歲時，她還是頭人家廚房裡瘦弱的小奴隸，第一次吃飽飯，是因為一位解放軍戰士默默留下的一碗麵片。1959年民主改革後，她的人生徹底改變，從中央團校學習，到成為國家幹部，活成了母親“不敢想的樣子”。她說：“共產黨來了苦變甜——這不是口號，是刻在骨頭裡的記憶。”像白卓瑪一樣，無數農奴的後代擁有了選擇人生的權利。家住西藏山南市扎囊縣桑耶鎮的老人格桑美多，見證了西藏從封建農奴制到社會主義新天地的滄桑巨變。圖為格桑美多老人（左二）和家人一起看電視。新華社發從與狗爭食的“朗生”，到安享晚年的社區老人；從目不識丁的奴隸，到教書育人的博士……這些跨越階層的真實人生，是“百萬農奴站起來”的具體體現。3月16日，西藏山南市乃東區門中崗社區村民身著盛裝，按照傳統習俗，手捧青稞酒，在雍布拉康宮殿腳下的西藏“第一塊農田”舉行春耕儀式，播下今春第一粒種子。圖為西藏山南市乃東區門中崗社區村民在春耕儀式前煨桑。繼往開來：向著現代化新西藏闊步前行紀念，是為了更好地出發。當前，西藏正處在歷史最好的發展機遇期。新時代黨的治藏方略為西藏工作提供了根本遵循。西藏各族人民聚焦穩定、發展、生態、強邊“四件大事”，著力建立全國民族團結進步示範區、高原經濟高品質發展先行區、國家生態文明高地、國家固邊興邊富民行動示範區。2026年3月27日晚，“盛世中國 幸福西藏”拉薩市紀念西藏百萬農奴解放66周年群眾合唱比賽，在拉薩市群眾文化體育中心上演。圖為拉薩市尼木縣代表隊演唱《美麗的西藏 可愛的家鄉》。33歲的次巴旺堆，爺爺輩還被農奴主奴役，而他則從日喀則的小村子，考到天津讀大學，如今成為一名教師。他感慨：“西藏民主改革真正把大家的人生還給了自己。”從“會說話的工具”到新時代的奮鬥者，西藏人民用67年的奮鬥，將歷史的苦難勛章鍛造成了通往幸福的鑰匙。站在67周年的新起點，這片離天最近的土地，正在中國式現代化的宏偉征程中，譜寫長治久安和高品質發展的嶄新篇章。 (中國新聞社)

人類歷史上最大規模的戰爭——盟軍登陸諾曼底，成為第二次世界大戰的轉折點。對於華為鴻蒙而言，2019年5月，Google切斷華為Android系統更新的那一刻，鴻蒙被迫從實驗室走向台前。這場突如其來的制裁，讓華為不得不亮出“備胎計畫”；但“套殼Android”的質疑之聲從未停止！ 於是，2024年10月，華為推出“純血鴻蒙”HarmonyOS NEXT，徹底剝離Android相容層，從核心到應用生態全面自主化。但作業系統的生死從來不是單純技術的現金與否，更多則是軟硬體配套、開發者以及使用者生態的爭奪。 鴻蒙的堅韌還在繼續，2025年2月24日華為常務董事、終端BG董事長余承東宣佈：華為將在3月發佈一款“別人想不到的”新形態手機，這是首款為原生鴻蒙而生的手機，硬體、軟體、生態全新突破。 那什麼事余承東嚴重的“新形態手機”呢？又為何是現在開始“專為原生鴻蒙系統”打造手機呢？華為鴻蒙的底氣何在？那些鴻蒙生態將從中受益呢？

為了降低通膨壓力，聯準會可能維持、甚至強化其限制性貨幣政策立場。 美國勞工統計局週四（1月11日）公佈的數據顯示，去年12月美國CPI年增3.4%，漲幅大於11月的3.1%。雖然和2022年12月6.5%的漲幅相比顯著下降，但12月CPI漲幅還是意外高於經濟學家先前預期的3.2%。 12月CPI季增0.3%，主要受房價上漲影響，較上季漲幅也高於經濟學家先前預期的0.2%。 12月不包括波動較大的食品和能源價格的核心CPI持續下降，較去年同期漲幅從11月的4%降至3.9%，降幅低於經濟學家先前預期的3.8%。核心CPI季增0.3%，與11月數據持平，符合市場預期。

3月以來金融市場震盪大，但特定科技主題仍吸引投資人關注，據集保股權分散表資料顯示，3月以來海外科技型ETF投資人多數呈現流失，但在三大類投資主題，逆勢出現投資人數增加，包括太空衛星、AI及綠能相關等標的，也反應出今年投資市場的熱門投資話題性。 第一金太空衛星ETF經理人牟宗堯表示，隨著民間企業投入太空產業的技術與資金，具備越來越強大的根基，歐美日都有越來越多的創投企業、新創公司投入太空生態系產業鏈，過去由政府主導的太空產業發展，現在民間企業牽動的力量更加龐大，也為太空產業帶來更加值得留意的投資機會。可預期未來五年到十年將是星際產業持續快速發展的階段，投資人不妨採定期定額方式參與太空衛星長期趨勢與持續成長動能。 富蘭克林華美AI新科技基金經理人楊金峰指出，科技巨頭相互角力生成式AI戰場，無論未來是誰能拔得頭籌，都已經確立了AI人工智慧不再只是話題，而是正在「潛移默化」改變著我們的生活與工作甚至是半導體產業鏈。繪圖晶片大廠NVIDIA已開發出一種新工具「cuLitho」，可協助減輕晶片設計時遭遇的重大瓶頸，獲台積電採用，未來新思科技、艾司摩爾也將使用這套工具到自家產品上，強強聯手更加速晶圓製程。 台新ESG環保愛地球成長基金經理人蘇聖峰認為，看好領域包含電動車方面，包含電池、自駕與零組件皆有表現機會；替代能源方面，節能、儲能仍為各產業增加營運效率的必要條件；永續農場部分，農機需求穩健，食品研發及智慧科學等題材亦從底部復甦，長線成長性看好。