在AI時代，Token成了通用貨幣，但沒人能弄清它們最終到底值多少錢。企業客戶一頭霧水，華爾街也摸不著頭腦。 當下AI應用落地遭遇的最新難題，來自“token經濟學”（tokenomics），以及AI使用成本管控——倘若企業疏於規劃，相關開支會迅速滾雪球式暴漲。 Token（詞元）是AI模型輸入和輸出的基本計量單位。舉例來說，用OpenAI的模型來統計，這句話包含17個token。通常，100個token大約相當於75個單詞。你也可以在OpenAI官網上親自體驗AI的token計數。 Token已經成了AI時代的“貨幣”。問題在於，token的價值會因使用方式不同而不同。客戶之所以感到困惑，是因為他們無法制定預算。華爾街也覺得摸不著頭腦，因為它沒法像在零售商店甚至雲計算中那樣輕鬆追蹤定價。

Meta擬出售富餘算力帶崩晶片股。全球頂級經濟學家紛紛對AI拉響警報。OpenAI或向美國政府出讓5%股份。SpaceX向投資者展示全新AI裝置原型機。Google反壟斷敗訴須向Klarna賠償近20億美元。 亞太股市周四遭遇重挫，Meta擬出售AI富餘算力的消息，“嚇壞”AI產業鏈公司，全球AI硬體、儲存晶片及光模組等類股集體回呼。A股主要指數中，上證指數跌2.03%，深證成指跌3.85%，創業板指跌5.71%，科創綜指下跌5.64%，科創50下跌7.7%。韓國綜合指數收盤下跌7.89%，指數權重股三星電子下跌9.06%，SK海力士暴跌14.57%。日經225指數收盤下跌2.47%，鎧俠跌超13%。 美股周四收盤漲跌不一。道指創歷史新高，晶片股下跌拖累納指走低。半導體股中，閃迪收跌14.13%，美光科技收跌5.49%，英特爾收跌5.25%，科磊收跌11.51%，美滿電子科技收跌9.84%，應用材料收跌7.35%。Meta Platforms打算出售富餘算力，收跌4.90%，特斯拉將員工每周AI支出上限設為200美元，收跌7.49%。 在全球頂級央行官員和經濟學家的年度盛會上，一個問題成為全場焦點：人工智慧(AI)對全球經濟而言，究竟是福是禍？在歐洲央行的這場研討會上，經濟學家們列舉了諸多令人擔憂的理由：AI超大規模雲服務商的債務發行量不斷攀升，投資者押注AI所用的槓桿持續增高，以及該技術取代工作崗位後可能導致的失業率上升。一些人警告稱，一旦AI熱潮走向破滅，可能會帶來全球性的負面連帶後果。

為了滿足未來算力需求，甲骨文投入巨資建設資料中心，並繫結OpenAI等大型客戶。然而，當數千億美元的算力投資逐漸落地，市場開始追問：如果客戶無法持續承擔高昂帳單，這些龐大的AI基礎設施會不會變成沉重負擔？ 在上月公佈的年度財務報告中，甲骨文明確表示，如果主要客戶未能支付帳單或選擇不續簽合同，公司可能會被極其昂貴的資產套牢，且難以在可接受的條件下重新出租或改造這些算力設施。 這一詳盡的風險披露加劇了華爾街對AI投資回報率的擔憂，並引發了市場的直接反應。由於對資本支出不斷升級的焦慮，相關科技巨頭股價在6月份遭遇拋售，其中甲骨文股價當月重挫35%，跌幅居同業之首。 儘管警示了潛在的負面後果，甲骨文仍維持其激進的投資立場。公司強調，為了擴大雲端運算能力並抓住AI發展紅利，承擔巨額的資本和營運支出是不可避免的商業選擇。

新聞摘要 Financial Times 報導稱，OpenAI 正在與美國川普政府就向其提供公司 5% 股權的安排進行討論，相關討論仍處於早期的 “概念性” 階段；該公司希望通過讓政府獲得財務利益相關性來清除政治層面的障礙。報導引述兩位知情人士稱，OpenAI 首席執行官 Sam Altman 在與政府早期溝通中提出過該比例，並認為讓公眾擁有公司財務權益可能是分配 AI 上行收益的較優方式。若該結構落地，可能還需要其他美國 AI 公司同步轉讓類似比例的股權，但目前不清楚其他實驗室是否願意參與。 在需求與政治環境方面，報導指出華盛頓對大型資料中心建設、AI 對就業的影響以及網路安全等問題的擔憂正在上升，使 AI 實驗室的監管與審查環境愈發具有不確定性。OpenAI 與其主要競爭對手 Anthropic 近期均在美國層面遭遇對其前沿模型發佈的審查與延遲；同時，部分共和黨人士及川普總統的顧問更傾向於對行業實施更緊密的監管。競爭格局上，兩家公司也在為公開上市做準備，可能擴大股東基礎並帶來現有投資者的顯著收益，但 OpenAI 的上市發行（float）可能要到明年。 深度洞察

PRD並未過時，AI只是改變產品的工作形態。 智東西7月1日消息，6月28日，Lenny播客最新一期訪談，對話OpenAI Codex產品與工程負責人安德魯·安布羅西諾（Andrew Ambrosino），討論AI正在如何重塑軟體產品的生產方式，諸多觀點值得產品和研發從業者參考。 Codex作為OpenAI旗下的AI程式設計工具，是近一年來該公司活躍使用者數量增長最快的產品之一。近半年來，其使用量增長6倍，周活躍使用者超500萬。 而Andrew則是Codex產品桌面應用開發的負責人同時也是OpenAI的技術團隊的一員。他曾擔任過設計師、軟體工程師，早年還是YC明星金融創業公司Catch的創始人，身兼CEO、CTO、產品負責人多職。

6月24日，OpenAI聯合博通正式發佈首款自研AI推理晶片Jalapeño（墨西哥辣椒）。這顆晶片從立項到流片僅用9個月，推理成本降低約50%。更令人震撼的是——OpenAI自己的AI模型直接參與了晶片的設計過程。AI，正在親手打造自己的硬體大腦。 美東時間6月24日，OpenAI聯合博通（Broadcom）正式發佈了首款自研AI推理處理器——Jalapeño。這是一款專為大語言模型推理設計的ASIC晶片，採用台積電3nm工藝製造，由OpenAI主導架構設計，博通負責矽片實現。 Jalapeño針對Transformer架構做了深度定製，在注意力機制、KV Cache管理、批處理調度等關鍵環節做了硬體級最佳化。博通CEO陳福陽在接受路透社採訪時表示，Jalapeño的性能與輝達Blackwell晶片和GoogleTPU相當。OpenAI則稱，早期測試表明其"每瓦性能"顯著優於當前最先進的替代方案，推理成本降低約50%。 配圖來源：頭條號《重磅！OpenAI亮出首款自研晶片》（doubao.com）

今天本來是梳理一下半導體材料最近的一些行業交流，但是晚上出了一個新聞，我覺得更有必要去寫寫我的想法。 Meta 開始向外出售閒置的 AI 算力了，路透給這件事起的標題是“Sell Excess AI Compute”，直譯過來就是“出售過剩 AI 算力”。 “過剩”這個詞份量很重，一下就讓市場聯想到，以 Meta 為首的科技大廠是不是之前買多了算力，接著又引申出整個半導體行業投資過剩的猜測，直接導致美股盤前半導體板塊大跌.... 瑞銀是這麼說的：

一、6,900億 vs 250億——這筆帳，差了一個數量級 這篇文章我想講一個很直接的問題：儲存這輪行情的命門，其實不在美光能賺多少錢、SK海力士能在納斯達克融多少資，甚至也不在三家寡頭有沒有默契減產。真正需要盯的，說白了就是錢——砸進AI裡的錢到底從那裡來、什麼時候可能斷。 先看兩個數字。2026年，微軟、Google、亞馬遜、Meta、甲骨文這五大科技巨頭的AI資本開支合計超過6,900億美元，比2025年又多了三成以上。這個規模什麼概念呢？它超過了很多中等國家一年的GDP。而同一年，全球AI服務真正帶來的直接收入是多少？大約250億美元。 6,900億砸進去，250億賺回來。