高盛對本次兩會首日釋放的政策訊號進行解讀，核心結論為2026 年核心經濟目標符合市場預期，財政貨幣政策延續支援性基調，科技、安全與風險控製成為全年政策核心方向，同時十五五規劃的初步框架也為未來五年發展定下高品質增長的主基調。核心經濟目標落地：增速微調為結構轉型留空間本次政府工作報告將 2026 年 GDP 增速目標定為4.5%-5%，較 2025 年的 “5% 左右” 略有下調，CPI 通膨目標維持 2% 左右、財政赤字率目標保持 4% 左右，三大核心指標均與市場預期一致。高盛分析，增速目標的微調並非政策偏緊，而是為規劃開局之年的經濟結構調整、風險防控和改革推進預留空間，政府同時強調 “在實際工作中努力爭取更好結果”，結合高盛基線預測，2026 年中國實際 GDP 增速有望達 4.8%，處於目標區間中樞位置。就業與民生目標保持穩定，新增城鎮就業目標仍為 1200 萬人以上，與今年 1270 萬高校畢業生規模基本匹配，調查失業率目標維持 5.5% 左右，當前 1 月實際失業率為 5.2%，為目標達成奠定基礎。政府債券發行方面，地方專項債額度 4.4 兆元、中央特別國債 1.6 兆元，合計略低於高盛預期，但 2025 年累計的 7000 億元財政存款結餘可靈活調配，疊加政策性銀行融資工具額度從 5000 億元提升至 8000 億元，實際財政擴張力度仍有望超名義目標。財政政策：結構最佳化，精準發力重點領域2026 年財政政策延續 “積極有為、精準施策”，赤字率穩定 4% 對應 5.89 兆元一般債券發行，較 2025 年有所增加，資金使用更注重結構最佳化與效能提升。中央特別國債 1.6 兆元定向發力四大領域：消費品以舊換新 2500 億元、裝置升級 2000 億元、銀行資本補充 3000 億元、“兩重” 重大戰略項目 8000 億元，僅裝置升級和 “兩重” 項目額度保持穩定，重點保障高科技製造等戰略領域投資。地方專項債 4.4 兆元用途進一步拓展，除傳統基建投資外，還將重點用於房地產存量去化（地方政府收購商品房轉為保障房）、地方政府債務化解，成為穩地產、防風險的重要抓手。此外，財政資金還將通過設立 1000 億元內需專項資金、提高城鄉居民基礎養老金 20 元 / 月、推出消費貸款利息補貼等方式，直接撬動消費需求，同時推動消費稅改革，將徵收環節從生產端後移至批發零售端，進一步激發消費市場活力。貨幣政策：適度寬鬆，工具靈活發力2026 年貨幣政策基調與央行 2025 年四季度報告保持一致，繼續實施適度寬鬆的貨幣政策，成為財政政策的重要配合。報告明確，將靈活高效運用降准、降息工具，保持市場流動性合理充裕，推動社會融資規模和貨幣供應量增速與經濟增長、通膨目標相匹配，持續降低實體經濟融資成本，同時維護人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。結構性貨幣政策工具將進一步升級，額度適當提升，定向支援內需擴大、科技創新、小微企業等重點領域，精準滴灌實體經濟，與財政政策形成合力。產業與民生政策：科技安全成主線，多領域協同發力結合政府工作報告關鍵詞頻率變化，2026 年政策對科技（含 AI）、安全、風險控制的提及度顯著提升，成為貫穿全年的政策主線，消費、地產、綠色轉型、債務化解等領域政策協同推進。科技與安全：聚焦硬科技，築牢產業鏈安全明確重點發展 AI、超算、半導體、航空航天、人形機器人、6G、生物醫藥、低空經濟等戰略性新興產業，推動高科技製造業與服務業深度融合，加快 AI 在重點行業的商業化應用，核心目標是提升科技自立自強能力，築牢製造業供應鏈安全防線。消費：多措並舉，啟動內需潛力在財政資金支援基礎上，還將通過推動中小學春秋假、實施職工帶薪錯峰休假等制度性改革，釋放服務消費潛力，同時 “取消不合理消費限制”，持續培育消費新場景、新動能，推動消費成為經濟增長第一拉動力。房地產：因城施策，保交樓與去庫存並重延續去年底中央經濟工作會議基調，從供需兩端發力：嚴控新房供應，積極消化存量庫存，鼓勵地方政府收購未售房源轉為保障房；深化住房公積金制度改革，用好 “白名單” 機制保障預售房交付，嚴控房企債務違約風險，推動房地產市場平穩健康發展。綠色轉型與債務化解：定目標，強執行綠色發展方面，首次設定年度單位 GDP 碳排放下降 3.8% 的目標，15 五期間累計下降 17%，年均降幅 3.7%，較十四五進一步提速，彰顯綠色轉型決心；地方債務化解方面，嚴禁新增隱性債務，安排 2.8 兆元專項資金（8000 億專項債 + 2 兆再融資債），支援地方融資平台轉型，守住不發生系統性風險底線。十五五規劃初步框架：五大維度定調，錨定 2035 長期目標本次政府工作報告披露了十五五規劃（2026-2030）的初步框架，提出涵蓋經濟增長、科技創新、民生福祉、綠色轉型、國家安全五大維度的 20 項核心指標，為未來五年發展劃定清晰路徑。核心目標方面，重申 2035 年人均 GDP 較 2020 年翻一番、建成中等發達經濟體的長期願景；科技創新領域，研發支出年均增長目標維持 7%，與 十四五持平，持續加大科技投入；綠色轉型領域，碳排放累計降幅目標提速，推動經濟社會發展全面綠色轉型；同時將 “高品質增長”“國內大循環”“共同富裕”“發展和安全平衡” 作為規劃核心要義。高盛總體判斷：政策偏暖，仍有後續發力空間綜合來看，2026 年中國兩會政策延續穩中求進總基調，增長目標微調為結構改革和風險防控賦能，財政政策結構最佳化、精準發力，貨幣政策適度寬鬆、工具靈活，科技與安全成為全年政策核心主線。 (丹漆隨夢)

2026年全國兩會正式啟幕，房地產領域的代表委員聚焦穩市場、提信心等方面建言獻策，提出一系列兼具針對性與可操作性的建議。全國政協委員、新希望集團董事長劉永好：建議下調首付比例和貸款利率據中國房地產報，今年，全國政協委員、新希望集團有限公司董事長劉永好關注了穩定房地產市場、提振行業信心的話題。針對當前房地產市場發展問題，他提出具體建議：第一，集中出台強有力的政策組合拳。建議統籌金融、稅收、住建等多個部門同時發力，形成政策合力。具體措施包括，進一步下調首付比例和貸款利率，並對住房交易環節的稅費給予階段性減免，以降低購房成本，啟動市場活力。第二，最佳化規劃佈局，盤活存量資產。建議調減新增商業用地的比例，從源頭上控制商業地產的增量。同時，支援盤活存量的商辦類資產，最佳化“商改住”政策，適度放寬公寓在入學、落戶等方面的限制。△全國政協委員、新希望董事長劉永好全國政協委員、香江集團董事長翟美卿：穩樓市就是穩信心！穩老百姓“錢袋子”！全國政協委員、香江集團董事長翟美卿在今年全國兩會提案中的核心觀點，即穩定房地產市場是重建居民消費信心的關鍵前提，房價穩了，老百姓的‘錢袋子’就穩了，消費的信心就回來了。一是最佳化需求管理，穩定房價預期。建議賦予省級政府限購限貸靈活調整權，推動一線城市外圍區域、二線城市全域適度放開限購，釋放合理購房需求；在重點城市開展階段性試點“購房送消費券”政策，按購房金額比例發放家電、汽車等消費抵扣券；探索房貸利息個人所得稅專項附加扣除額度上浮，直接啟動消費潛能。二是強化金融支援，減輕居民與企業負擔。針對居民“買不起”和房企“融不到”的雙重困境，翟美卿提出了“定向降息”方案。她建議以財政定向貼息替代全面降息，首套房貼息50～75BP，多子女家庭、新市民額外疊加20～25BP，存量房貸同步貼息約50BP，減輕居民還貸壓力。三是創新存量盤活，破解供需錯配與庫存積壓。建議由央行、財政部牽頭擴大專項資金，引導城投平台、國企收購120平方米以下優質存量商品房轉為保障性住房，同時建立合理定價機制，將收儲虧損納入財政考量。此外，建議全面推行房票制度，明確6個月回款時限、定金保障規則，允許跨區使用；鼓勵“以舊換新”，搭建舊房交易通道，給予新房契稅減免、貼息上浮疊加優惠，實現去庫存、補保障、促消費多重成效。四是完善制度保障，促進行業長期健康發展。建議深化預售制度改革，擴大現房銷售試點並設3～5年過渡期，房企可分期申請預售許可，嚴格預售資金全程監管，嚴守保交樓底線；建立住房與教育、醫療聯動機制，保障新市民、青年人安居權益。在土地供應方面，建議按18個月庫存去化周期調整土地供應，去化周期超24個月的城市暫停新增住宅用地，允許閒置商辦用地依規轉住宅。重點城市試點高品質住房消費激勵，對購買綠色建築、智慧住宅、適老化社區的消費者，給予補貼或契稅減免，撬動供給創新，推動行業高品質精細化轉型。△全國政協委員、香江集團董事長翟美卿58同城董事長兼CEO姚勁波：建議提高個稅減免幅度，刺激住房交易今年兩會期間，全國人大代表、58同城董事長兼CEO姚勁波提出促進高品質充分就業、家政更好服務“一老一小”、啟動改善性住房需求等三大類民生建議。其中，在啟動改善性住房需求方面，共有三項具體內容。“過去大家問‘有沒有房住’，現在問‘房子好不好住’。”姚勁波說，根據調查，住房需求正從“面積導向”轉向“品質導向”。他指出，當前“賣舊買新”市場正處於政策驅動的關鍵階段，通過降低交易入市門檻和交易成本、提升市場透明度，可有效啟動二手房流動性，打通新房與二手房置換鏈條，推動住房消費從“有房住”向“住好房”升級。具體而言，姚勁波提出三項建議。第一，加大個稅減免力度降低購房成本。將新購住房貸款利息納入個人所得稅專項附加扣除，對納稅人本人或配偶購房產生的商業貸款及公積金貸款利息，按每月3000元標準定額扣除，最長不超過240個月，以減輕居民還貸壓力，釋放改善型住房需求。第二，建立“好房子”資訊披露制度引導品質消費。圍繞安全、舒適、綠色、智慧等指標，建議建立全流程資訊披露機制，開發商申領預售許可前，須提交《好房子資訊披露表》獲取唯一編號；推行“一案一碼、全程可追溯”，項目資訊在官方平台及銷售現場同步公示，購房者可掃碼查詢。對資訊真實、品質達標項目給予金融與政策激勵，推動行業向高品質發展。第三，深化“帶押過戶”服務降低置換門檻。在不動產登記領域持續推廣“帶押過戶”，最佳化流程、縮短周期，降低過橋資金成本。完善跨銀行業務銜接，實現未結清貸款情況下同步完成過戶與抵押變更，進一步提升交易效率和市場流動性。 (上海樓市情報)

2026年全國“兩會”正在進行時。3月5日，“政府工作報告”公佈，一組亮眼資料勾勒出科技創新的堅實足跡：積體電路產量增長10.9%，工業機器人、高技術製造業、裝備製造業增加值分別增長28%、9.4%、9.2%，全社會研發經費投入強度達到2.8%，技術合同成交額增長10.8%。報告更明確指出，過去一年“晶片自主研發有了新突破”，人工智慧、量子科技等前沿領域走在世界前列。作為“十五五”開局之年的盛事，今年代表委員關於半導體、積體電路、晶片的建言獻策，不再僅僅停留在“打破壟斷”“實現替代”的初級階段，而是更加聚焦於如何實現質的飛躍、如何建構商業閉環、如何啟動民營創新基因。“工作報告”中的芯實力根據“政府工作報告”，2025年中國“發展向新向優、彰顯蓬勃活力”，在科技創新領域取得了一系列豐碩成果：（圖源：新華社）報告中指出，2026年發展主要預期是，經濟增長4.5%－5%，在實際工作中努力爭取更好結果。聚焦科技產業：最佳化提升傳統產業：持續推進重點產業提質升級，新部署一批重大技術改造升級項目，安排2000億元超長期特別國債資金支援大規模裝置更新。實施新一輪製造業重點產業鏈高品質發展行動，強化產業基礎再造和重大技術裝備攻關，打造一批國家先進製造業叢集。推行普惠性“上雲用數賦智”服務，持續加大對中小企業數智化轉型的支援。拓展智能製造，新建設一批智能工廠和智慧供應鏈。培育壯大新興產業和未來產業：實施產業創新工程，鼓勵央企國企帶頭開放應用場景，打造積體電路、航空航天、生物醫藥、低空經濟等新興支柱產業。建立未來產業投入增長和風險分擔機制，培育發展未來能源、量子科技、具身智能、腦機介面、6G等未來產業。擴能提質服務業：深化先進製造業和現代服務業融合發展試點。壯大科技服務市場，促進軟體服務價值提升。打造智能經濟新形態：深化拓展“人工智慧+”，促進新一代智能終端和智能體加快推廣，推動重點行業領域人工智慧商業化規模化應用，培育智能原生新業態新模式。支援人工智慧開源社區建設，促進開源生態繁榮。實施超大規模智算叢集、算電協同等新基建工程，加強全國一體化算力監測調度，支援公共雲發展。加快發展衛星網際網路。打造“5G+工業網際網路”升級版。深化資料資源開發利用，健全資料要素基礎制度，建設高品質資料集。完善人工智慧治理。（圖源：新華社）芯產業解題思路當產業規模與國家戰略投入將我們推至“並跑”關口，下一步的躍升動力從何而來？答案藏在一線。從晶片設計到材料裝置，從算力佈局到區域協同，代表委員們今年帶來的不僅是問題，更是基於產業實踐的“解題思路”。他們手中，或許是一台基於國產晶片的嶄新筆記本，或許是一份關於稀有資源轉化的調研報告——這些鮮活的場景，恰好回應了報告中的宏大敘事，也讓我們看到：國產晶片正站在從“可用”邁向“好用”、從“並跑”衝刺“領跑”的關鍵路口。【晶片產業化處理程序與“AI+”行動落地】全國政協委員、飛騰資訊技術有限公司副總經理郭御風指出，中國國產晶片正迎來關鍵轉折點，加速從“可用”向“好用”邁進。今年兩會，他特意帶了一台基於國產最新款晶片（飛騰騰銳D3000M）的商務筆記本上會，用實際行動證明國產終端已具備與國際主流產品同台競技的實力 ，並透露：“飛騰系列CPU累計應用超過1300萬片。”過去國產晶片推廣難，往往卡在“單點換芯”的碎片化困境。郭御風建議集中精銳力量，從單點突破轉向全鏈條協同攻關，特別是在5G基站、機場離港系統、工業控制等核心業務場景中，加速國產晶片的落地，推動應用從“政策驅動”轉向“市場驅動” 。【從“重訓練”向“重推理”的戰略轉移】隨著人工智慧從“大模型能力競爭”邁向“智能體規模應用”，算力需求的形態正在發生根本性變化。全國政協委員、360集團創始人周鴻禕敏銳地捕捉到了這一趨勢。周鴻禕指出，當前算力佈局存在結構性缺口。當智能體開始規模化執行任務時，其消耗的推理算力可達普通聊天的數百倍。他建議國家 “最佳化算力結構” ，從過去“重訓練”轉向“重推理”，在重點產業集聚區建設低時延、高密度的推理算力叢集 。周鴻禕認為，推理算力將成為戰略高地。這是中國晶片產業彎道超車的機會，也是讓中小企業和個人用得起智能體的關鍵。與此同時，他大力呼籲發展高性能、低成本的專用推理晶片。周鴻禕表示：“都買昂貴的AI晶片不現實，有廉價的推理晶片，企業部署智能體時才會更方便。”這不僅是降本增效的關鍵，更是推動邊緣側、端側智能普及的核心支撐 。【光子晶片推動積體電路"換道超車"】全國人大代表、華工科技董事長馬新強聚焦光電子資訊產業，建議推動武漢光電子資訊產業叢集向世界級躍升，其中重點提及光子晶片的戰略價值。馬新強表示，光子相較電子具有超高速度、超低損耗等優勢，資訊傳輸載體正加速從電子向光子跨越。未來光子晶片是積體電路產業繼摩爾定律到先進封裝之後的全新發展路徑，是顛覆性技術制高點。同時，光電合封、光算存、光連接等光子關聯技術，正在重新賦能AI系統突破瓶頸。他認為："中國在汽車領域通過佈局新能源汽車實現了換道超車，而光電子資訊也可以助推中國在積體電路和AI領域換道超車。"【為先進製造業設立特別融資通道】全國人大代表、TCL創始人李東生連續多年關注先進製造業融資問題。他今年建議，針對積體電路、半導體顯示、AI大模型等高科技、重資產、長周期產業，應設立特別融資通道，支援民營企業通過資本市場再融資解決資金瓶頸。李東生指出，積體電路等技術門檻高、資金投入量大的領域，民營企業無力獨自承擔。除了國家和地方政府資金投入外，"資本市場再融資，是民營企業投身先進製造業並實現持續發展的關鍵。"他建議監管機構配合國家產業政策，出台專屬融資規則，為這類重資產項目設定特別的融資通道。【攻堅 “AI驅動的EDA工具” 】四川省政協委員、中興微電子人工智慧首席科學家徐科則從技術融合的更深層次提出了“AI+晶片”的破局之道。他建議攻堅 “AI驅動的EDA工具” ，利用人工智慧最佳化晶片設計，縮短研發周期、降低對外依賴。同時，建設全省晶片產業供應鏈智能監測預警平台，運用AI技術研判潛在風險，建構區域供應鏈閉環 。【夯實產業基礎的“北方一極”】全國人大代表、山東有研半導體材料有限公司總經理張果虎帶來了關於做強區域產業叢集的建議：將濟德積體電路叢集納入國家戰略佈局。他指出，該叢集是山東首個省級積體電路先進製造業叢集，濟南聚焦晶片設計、高端裝置，德州聚焦大矽片、靶材等上游核心材料，分工明確，且能與北京（設計）、天津（製造裝備）形成強力協同。將其納入國家生產力佈局，有助於夯實北方積體電路產業基礎，從最上游破解材料“卡脖子”問題。寫在最後今年兩會關於半導體的建言，可以清晰地感受到一種 “從容與自信” 。代表委員們的關注點，已從早期的“生存焦慮”轉向了“發展質量”。無論是郭御風手裡的那台國產筆記本，亦或是周鴻禕對推理算力藍海的描繪，都指向同一個未來：中國半導體產業正在進入一個由市場驅動、創新引領、全鏈條協同的新階段。將“十五五”的超常規戰略，細化為每一個可落地的產業行動，中國“芯”的加速度值得期待。 (芯師爺)

第十四屆中國全國人民代表大會第四次會議將於3月5日在北京召開‌。2月26日，部分港區全國人大代表在香港舉行記者會，回顧去年全國兩會的建議，並介紹今年全國兩會建議。港區全國人大代表、香港特區立法會議員霍啟剛今年擬提交8條建議，其中，重點是支援香港國際機場融入國家民航體系、服務“十五五”高水平開放。霍啟剛霍啟剛表示，2024年，國家民航局聯合國家發改委公佈《關於推進國際航空樞紐建設的指導意見》，提出“3+7+N”國際航空樞紐體系。整體部署已見成效，對整合內地國際航線起了重大推動作用，但同時部分機場及航線出現資源緊張，令“7”和“N”各自涵蓋的一些機場未能充分滿足國際航班服務需求。霍啟剛指出，為解決上述問題，配合“十五五”規劃提到的高水平對外開放，建議香港國際機場納入建構“1+3+7+N”新戰略格局，充分發揮香港作為國際航空“超級聯絡人”的獨特優勢。“具體而言，應明確香港與‘北上廣’三大樞紐的功能差異化分工，並建立國家層面的航空樞紐協同發展機制，統籌航權、時刻、空域等核心資源配置。另外，充分利用內地航空公司運力，開拓或增加香港與內地七個（區位門戶複合型）國際航空樞紐以及若干區域樞紐與專業/綜合貨運樞紐之間的航班安排，填補內地樞紐的國際航線空白。”霍啟剛說。此外，霍啟剛將提出的建議還包括：利用內地航空公司運力，共同加快拓展香港國際機場長途航線；服務國家民航發展，打造香港成為國際飛機部件處理及交易中心；以高品量體育協同發展，加快推動粵港澳大灣區建設世界一流灣區；善用國內國際兩個市場，保障國家糧食安全；建構冰雪經濟全周期消費生態與可持續發展體系；“擴中提低”，提升居民收入、建設橄欖型社會；推動科技助殘規模化應用，服務共同富裕目標與“十五五”民生發展。 (深視新聞)

兩會要聞 ■ 十四屆全國人大三次會議舉行閉幕會 十四屆全國人大三次會議將於11日下午3時在北京人民大會堂舉行閉幕會。屆時，中央廣播電視總台所屬中央電視台綜合頻道、新聞頻道、中文國際頻道、中國國際電視台各外語頻道、4K超高畫質頻道，中央人民廣播電台中國之聲、大灣區之聲、中國國際廣播電台環球資訊廣播等頻率將進行現場直播；央視新聞、央視訊、央視網等中央重點新媒體平台將同步轉播。 ■ 全國政協十四屆三次會議閉幕

昨天（3月9日），住建部長在“兩會”新聞發佈會上宣佈： 1、2000年以前建成的城市老舊小區都要納入城市更新範圍，因地制宜實施改造。 2、住建部正在制定“好房子”的標準，準備把新建住宅層高的標準從“不低於2.8米”提高到“不低於3米”。 這兩個大招，將直接影響市場格局變化。

宇樹機器人G1出拳、扭腰，720度空中迴旋，一連串動作絲滑流暢；“天工”機器人奔跑、爬樓，百級台階“一口氣”不停歇；優必選工業機器人進廠“打工”，實訓初見成效，獲得超500台意向訂單…… 技術上突破性進展，商業化又向前一步，中國機器人產業近年不斷“進化”，蓄勢待發已來到“井噴前夜”。 3月5日提請十四屆全國人大三次會議審議的政府工作報告提出，“培育生物製造、量子科技、具身智能、6G等未來產業”“大力發展智能網聯新能源汽車、人工智慧手機和電腦、智慧型手機器人等新一代智能終端以及智能製造裝備”。 “2025年將成為具身智慧型手機器人商業化應用的元年。”全國政協委員、中國科學院自動化研究所研究員趙曉光研究了二十多年機器人，她對近年來機器人在“具身智能”領域的進展感到興奮。她說：“相信在政策強力支援下，中國在人工智慧、具身智能領域的科學研究和技術創新將飛速發展。再過10—15年，我們很多人都能擁有人形機器人‘助手’。”

國家衛生健康委員會主任雷海潮出席十四屆全國人大三次會議民生主題記者會 3月9日，十四屆全國人大三次會議舉行民生主題記者會，國家衛生健康委員會主任雷海潮出席並就衛生健康等相關問題回答中外記者提問。 基金君整理重要看點如下： 中國居民期望壽命達到79歲，比2023年提高0.4歲