去年，對國內大型商超來說，似乎是渡劫之年。 根據中國連鎖經營協會（CCFA）公告顯示：2023年中國超市Top10企業銷售規模8680億元，年減7.3%，門市總數2.38萬個，年減16.2%。 除了沃爾瑪超市外，永輝、大潤發、華潤萬家等知名超市，都因銷售額急劇下滑，紛紛關閉門市。 如此嚴峻的情勢下，另一位來商超奧樂齊卻逆流而上：2023年銷售額較去年同期成長33.3%，門市數量較去年同期增加56.3%。

在昨日的文章《積極回報股東的網際網路股》裡分析了網際網路的股東回報情況，京東是上半年股東回報力度最大的一家，上半年回購33億美元，總股本減去7%，回購額度只剩4億美元，董事會是否願意遞增額度未知。 好巧不巧，今天第二大股東沃爾瑪清倉1.445億股京東股權，每份ADR交易價格為24.85-25.85元，交易折價約11.8%，金額將在35.9-37.4億美元之間，其後沃爾瑪不再持有京東股票，但雙方業務繼續合作，指的是京東負責沃爾瑪和山姆超市的及時零售管道配送業務。 在沃爾瑪清倉的消息傳出後，京東跌逾10%，抹去了發二季報以來11%的漲幅，而京東在今天上午也用光了剩餘的4億美元回購額度。 沃爾瑪減持的36-39億美元，與京東年內回購的37億美元相當，兩邊金額基本扯平，京東回購基本上是抵掉了沃爾瑪的減持。

從去年下半年開始，「港人北上消費」逐漸成為熱門趨勢。深圳客流量最大的羅湖口岸一天通關人次超過 21 萬，其中 8 成以上是香港居民，「港珠澳大橋堵車」也好幾次沖上了微博熱搜。 在這股「北上消費」的熱潮中，深圳的山姆超市尤其受港人青睞。 去年下半年就有香港媒體報導稱，深圳的多個山姆店都可以見到香港人「掃貨」的身影，甚至有一些巴士公司特別增設了往返於香港和深圳各大山姆的巴士路線，上下車地點遍佈全港，由此還衍生出「山姆代購」和「山姆旅行團」等一系列新興生意。有分析稱，山姆差異化和高性價比的商品是吸引港人的重要原因。 ▲ 從香港出發直達山姆的巴士｜圖源：Yahoo HK

近年來，受宏觀經濟環境影響，在大眾消費領域，消費降級趨勢凸顯，平替經濟蔚然成風。「不是xx買不起，而是xx更有性價比」句式不僅風靡全網成為熱梗，也成為大眾消費的真實寫照。 38元的星巴克堅決不買，9.9的瑞幸每天一杯。 連鎖速食品牌店不去，10元出頭菜式任選、米飯無限續的社區食堂人潮洶湧。 ……

前不久，美國零售巨頭沃爾瑪Walmar發布了截至2022年4月30日的2023財年第一財季業績：儘管沃爾瑪的營收達到1416億美元，遠超出市場預期的1390.9億美元，但令市場大跌眼鏡的是，沃爾瑪的經營利潤下降了23%，其調整後的每股收益為1.30美元，同比下降23.1%，低於市場預期的1.48美元。 與此同時，沃爾瑪還調低了2023財年的經營利潤和每股收益業績指引。財報發布後，沃爾瑪收盤跌幅達到11.4%，創下自1987年以來的最大單日跌幅。 01 業務基本盤受衝擊 沃爾瑪將業務分為三個板塊：沃爾瑪美國（主要包括美國本土沃爾瑪大賣場和電商業務）、沃爾瑪國際（主要包括美國以外國家和地區的超市、大賣場、山姆會員店、電商等業務）、以及山姆會員店（主要包括美國和波多黎各的山姆會員店）。