中國央行開展兆級買斷式逆回購 8月14日，中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（185天），到期日為2027年2月15日。鑑於當期有10000億元6個月期買斷式逆回購到期，本次操作實現了等量續做，持續向市場提供穩定的中長期流動性。 與以往多在月末臨近時才動用臨時性隔夜工具不同，央行同日還開展了3490億元隔夜逆回購操作。扣除當日到期的10億元7天期逆回購，公開市場操作實現單日淨投放3480億元。這是自央行行長潘功勝在6月陸家嘴論壇宣佈豐富短期流動性工具箱以來，央行首次在月中時點開展隔夜逆回購。受流動性充裕及政策訊號提振，市場長端利率應聲走低，10年期國債收益率微降1個基點至1.68%，創下自2025年7月以來的新低。（綜合央行官網） ｜點評｜央行周五在公開市場的逆回購操作，釋放出市場流動性調整繼續向精細化方向轉變的訊號。二季度，央行以回收市場流動性為主，避免資金價格過度下行。進入三季度，國內經濟資料修復承壓，央行更加重視保證市場流動性充裕。央行根據市場資金實際需求，開展隔夜逆回購操作，主動避險短期流動性缺口，而不是等月末資金利率上行之後再被動釋放流動性，體現了央行操作的前瞻性。

美媒爆料川普當面要求美防長解釋“彈藥庫存極度短缺”，白宮、五角大樓迅速否認 美國《華盛頓郵報》當地時間7日援引匿名知情人士消息爆料稱，在上周於美國馬里蘭州戴維營舉行的一場內閣會議上，美國總統川普要求美國國防部長赫格塞斯就極度短缺的彈藥庫存作出解釋。 川普（左）和赫格塞斯 資料圖（視覺中國） 兩名知情人士向《華盛頓郵報》透露，在7月31日於戴維營舉行的內閣會議間隙，川普對伊朗戰事相關問題的不滿達到了頂點，他當面質問赫格塞斯，為什麼自己顯然在極度短缺彈藥問題上受到誤導。而這一問題如今可能限制美國對伊朗的軍事選項。

美伊談判傳來最新消息。 據新華社援引美媒最新報導，美國與伊朗通過巴基斯坦斡旋展開的談判出現“重大進展”，美國對伊朗濃縮鈾要求有變，不再要求伊朗將其高丰度濃縮鈾庫外運至別國，而是與國際原子能機構合作進行稀釋。 值得注意的是，中東緊張局勢仍持續衝擊全球能源市場。美國能源部下屬能源資訊局最新發佈報告稱，下調今年美國石油庫存預期，到今年年底美國商業原油庫存量預計為4.19億桶，比上月預測少1200萬桶。 美伊談判傳來重大進展

所有人都在說荷姆茲。 但沒有人問：荷姆茲封鎖之後，誰先撐不住？ 不是產油國。不是能源轉型領先國。是亞洲新興市場——巴基斯坦、印尼、菲律賓。然後才是歐洲。 然後，才是所有人。

在地產“去庫存”大背景下，各大開發商在手存貨規模如何？ 業內最新資料顯示，截至2025年末，50家典型上市房企存貨帳面價值合計7.10兆元，同比下降14.7%。其中，41家企業的已竣工存貨規模為1.57兆元，較年初下降9.1%，近年來該指標首次出現年度絕對值下降。 已竣工存貨即房企的“現房庫存”，是指其已完工但尚未出售的房產。如果房企已竣工存貨佔比過高，代表企業銷售去化不佳、流動性壓力增大。 如今，典型房企的“現房庫存”規模掉頭向下，在業內看來，這一資料的“歷史性轉變”，或許意味著行業現房去化已取得實質性的成效。

美國國務卿魯比奧27日表示，伊朗目前仍保有半數戰前導彈庫存。這與美國總統川普此前的說法有很大不同。魯比奧當天接受美國福克斯新聞台採訪時說：“目前，他們（伊朗）仍然擁有一半的導彈。”不過，他同時稱，伊朗“沒有任何工廠，沒有海軍，也沒有空軍，所有這些都被摧毀了”。川普本月1日晚發表全國電視講話時曾表示，伊朗的導彈已“接近耗盡或被摧毀”，美國的核心戰略目標“接近完成”。另據美國《紐約時報》本月18日援引美軍方及情報部門的評估，伊朗仍保有約70%的戰前導彈庫存。魯比奧在接受採訪時還談及伊朗提出的談判新方案，稱其比美方預想的“更好”，但“目前仍存有諸多疑問”。魯比奧稱，美方“不能容忍”伊朗決定誰可以使用荷姆茲海峽並收取通行費。“如果他們（伊朗）所說的開放海峽的意思是‘是的，海峽是開放的，但前提是你要與伊朗協調、獲得我們的許可，否則我們就炸你，而且你要付錢給我們’……（那）是完全不可接受的。”據美媒報導，按照伊朗提出的談判新方案，伊美將先就重新開放荷姆茲海峽和結束戰爭達成協議，然後再舉行核談判。當記者問美方能否接受核談判推後舉行以及達不成協議會發生什麼時，魯比奧說：“這要由總統來決定。”美國白宮新聞秘書萊維特27日在記者會上證實，川普及其國家安全團隊當天開會討論伊朗提出的談判新方案。一名美國官員同日告訴路透社，川普對伊朗提出的方案不滿意，因為該方案未涉及伊朗核計畫。 (新華國際頭條)

美國國防部以及美國戰略與國際問題研究中心評估顯示，美軍關鍵武器彈藥的庫存在與伊朗的戰事中大量消耗，其中多個型號導彈數量均消耗大約一半，且預計補充速度緩慢，數年內難以補齊缺口。美媒：美國一些關鍵彈藥上的儲備已降至危險水平據美國有線電視新聞網21日報導，根據戰略與國際問題研究中心的一項評估顯示，美國在一些關鍵彈藥上的儲備已降至危險水平。美國有線電視新聞網記者 貝特朗現在我來給你們舉例說明一下，美國在過去七周多的對伊戰爭中，（彈藥）庫存消耗了多少。根據這項評估以及我們採訪的知情人士的說法，美軍精確打擊導彈的庫存至少已消耗45%；“薩德”反導系統的庫存至少已消耗一半；“愛國者”反導系統的庫存已消耗近一半，這是非常關鍵的防空武器。此外，美國軍方還消耗了約30%的“戰斧”導彈庫存，這是一款遠端彈藥，對攻擊遠距離目標至關重要；遠端“聯合防區外發射空地導彈”的庫存消耗超過20%；“標準-3”和“標準-6”導彈的庫存消耗了約20%。嚴重短缺！美軍庫存真正“回血”仍需較長時間報導稱，這是一個非常嚴重的問題，而早在美國可能對伊朗開戰之際，美國參謀長聯席會議主席丹·凱恩就曾就此發出過警告。據悉，五角大樓現在正準備向國會申請追加資金，試圖補充這些彈藥，但美軍庫存真正“回血”仍需較長時間。美國有線電視新聞網記者 貝特朗這件事事關重大，因為這些彈藥的補充需要較長時間。根據參與此次分析的知情人士稱，很多彈藥的補充可能需要1-6年。美國前情報官員：美國完全沒有準備好應對美伊衝突前美國國防情報局官員哈里森·曼批評指出，美國完全沒有準備好應對這些衝突，那些主張對伊朗開戰的政治人士和專家，實際上有些脫離現實了。美國前國防情報局官員 哈里森·曼比如F-35隱形戰鬥機，我們在這場戰爭中很快就發現它並沒有那麼“隱形”，伊朗拍下並擊中了它；或者像“福特”級航母，廁所都不能正常使用。我認為這是另一個能反映出我們優先事項選擇錯誤的情況，中東地區無人機數量急劇增加，構成威脅的情況至少已持續了十年，我們在敘利亞內戰中看到了無人機的使用，而伊朗在無人機（方面）一直處於領先地位。烏克蘭人出於必要，想出了非常低成本應對這一威脅的方式，那我們為什麼沒有在這方面進行投資呢？同樣的，原因仍是在國會和歷屆軍方領導層的決策上。美國防部擬斥資300億美元增購導彈攔截器等關鍵彈藥據悉，美國國防部計畫投入超過300億美元預算，用於採購更多關鍵彈藥，其中包括導彈攔截器。在針對伊朗的軍事行動期間，此類攔截器的庫存已告急，目前供應最為緊張的彈藥包括“愛國者”系統和“薩德”系統。其中，“薩德”系統旨在攔截中程彈道導彈，而“愛國者”系統則用於擊落短程彈道導彈及有人駕駛飛機。此外，這筆300億美元的預算款項還將用於採購美國陸軍裝備的“遠端精確打擊導彈”以及“中程能力導彈系統”。專家：美軍前線部隊彈藥告急 軍工產能短板凸顯(CCTV4)

全球原油庫存何時"見底"？摩根大通算出了一條倒計時曲線。4月初，摩根大通商品分析師Natasha Kaneva發佈最新報告，對荷姆茲海峽封鎖衝擊下全球原油庫存的消耗速度進行了系統測算，並給出了從"見底"到"重建"的完整時間表。結論直接：庫存緩衝正在快速消耗，市場距離"營運最低值"已不遠——5月或觸底。01. 什麼是"營運最低值"，為何它是紅線理解這份報告，先要理解一個關鍵概念：營運最低值（Operational Minimum）。這是庫存的功能性底線，而非物理意義上的"清空"。Kaneva將其定義為經合組織（OECD）商業庫存能夠覆蓋約30天前向煉油需求的水平，對應約8.42億桶。低於這個水平，煉廠調度、物流協調和市場流動性都會開始出現問題。理論上系統可以撐到24天覆蓋（工程最低值），但那意味著嚴重的營運壓力和市場流動性崩潰。就像這不是油箱見底，而是油箱低到儀表盤亮起紅燈——車還能開，但隨時可能拋錨。一旦庫存逼近這一閾值，價格而非庫存本身將成為市場的主要平衡機制——也就是說，高油價將強制壓制需求，替代庫存發揮緩衝作用。02. 倒計時：庫存何時觸底？或就在5月摩根大通的測算顯示，此次衝擊規模遠超以往。荷姆茲海峽封鎖造成每日有效供應損失約1400萬桶（14 mbd）。相比之下，2022年2月俄烏衝突爆發時，經合組織商業原油庫存已降至約9.68億桶，僅相當於27天的前向煉油需求覆蓋，本就處於脆弱狀態。此次衝擊更大，緩衝更薄。Kaneva的測算路徑如下：4月：經合組織商業原油庫存消耗約1.66億桶5月初：再消耗約6700萬桶隨後觸及8.42億桶的營運最低值需求端的壓力已經顯現。亞洲地區中間餾分油和航空燃油的需求破壞最為明顯，這與供應衝擊的地理傳導路徑一致——離波斯灣最近的亞洲買家最先承壓。03. 供應恢復：三階段路線圖就算海峽一旦重開，供應也不會立刻恢復。摩根大通設定了三個階段：第一階段（第1-3周）：謹慎重開，恢復約630萬桶/日——約佔停產總產量的一半即便停火協議達成，船東、港口營運商和船員仍需確認安全才會重返波斯灣。摩根大通預計，航運公司需要約兩周時間確認風險消散。具體節奏：第1周：供應增加170萬桶/日，生產商試探性恢復，避免倉促增量第2周：再增加230萬桶/日，第1周的成功過境提振信心第3周：再增加230萬桶/日，安全預期趨穩，營運計畫逐步落地戰爭險保費高企、裝卸港擁堵、優先買家（尤其是亞洲）搶先提貨，都將制約早期恢復速度。第二階段（第4-8周）：系統正常化，恢復至2930萬桶/日到第2個月末，海灣供應恢復至2930萬桶/日，仍比戰前低約340萬桶/日。各國恢復進度不一：沙烏地阿拉伯：接近完全恢復，規模優勢和出口替代路線提供支撐阿聯：恢復至95%，動態類似但仍依賴全面恢復營運伊拉克、科威特：恢復至約80%，受儲罐驅動的油田關停和重啟物流拖累。伊拉克南部出口系統（巴士拉石油碼頭、科爾阿馬亞港）曾多次中斷，替代路線（基爾庫克-傑伊漢）只能部分彌補；科威特石油公司（KPC）指引顯示，即便停戰，完全恢復也需數月卡達：僅恢復至60%，拉斯拉凡及相關設施受損嚴重，LNG及關聯液體（凝析油、NGL）修復周期長達數年，QatarEnergy已就凝析油、液化石油氣、石腦油、硫磺、氦氣等產品量化了損失第三階段（第3-4個月）：彌合產量缺口，恢復至戰前水平的99%第3個月：供應恢復至3100萬桶/日，較戰前仍低約170萬桶/日第4個月：整體恢復至戰前水平的約99%沙烏地阿拉伯和阿聯屆時將回到滿產狀態。伊拉克恢復至90%，科威特80%，卡達77%——後者受制於拉斯拉凡/GTL基礎設施損毀，完全修復預計需要3至5年。伊朗是另一個長尾風險。南帕爾斯氣田遭受攻擊，凝析油和NGL供應鏈受到波及。由於氣體處理、液體回收和下游石化系統高度一體化，凝析油和NGL產量的恢復將滯後於上游重啟。摩根大通預計，到第4個月末，伊朗產量仍比戰前低約20萬桶/日。04. 庫存重建：還需多久供應恢復後，庫存並不會立刻反彈。摩根大通估算，海峽重開約兩個月後，經合組織商業庫存才會開始重建。要回到30天前向煉油覆蓋的正常水平，需要補充約1.5億至2億桶。按每月補充3000萬至4500萬桶（約100萬至150萬桶/日）的速度計算，完整的庫存回補周期約為四個月。也就是說，即便海峽明天重開，全球原油市場真正回到正常狀態，也要等到半年之後。(華爾街見聞)