記憶體晶片短缺加劇。 截至2026年第三季度，三星電子與SK海力士的記憶體庫存已降至不足10天供應量。 未來大部分產能已被大客戶通過長協議鎖定，市場擔憂明年可能出現無貨可賣的極端局面。 研究報告指出，全球超大規模雲端業者（hyperscalers）2027年對AI基礎設施的投資預估已上修至1.3兆美元，年增率高達60%。

隨著全球AI基礎設施建設持續升溫，記憶體市場正進入新一輪供需緊平衡周期。韓國券商KB Securities最新研究指出，截至2026年第三季，三星電子與SK海力士的DRAM庫存已降至不足10天，創下近年來極低水平。更值得關注的是，隨著HBM4進入量產階段，大量晶圓資源將向高端AI記憶體傾斜，傳統DRAM和企業級SSD的供應空間被進一步壓縮，2027年市場甚至可能出現“可供銷售庫存耗盡”的情況。 這一輪短缺的根源，並非傳統意義上的需求復甦，而是AI基礎設施投資規模正在發生質變。 KB Securities預計，2027年全球超大規模雲服務商（Hyperscaler）的AI資本支出將達到1.3兆美元，同比增長約60%。與此同時，記憶體在AI伺服器中的價值佔比也迅速攀升。該機構估算，記憶體將佔AI基礎設施投資的57%，相比去年約14%的水平大幅提升；TrendForce的預測更為激進，認為這一比例最高可達到68%。 這意味著，AI伺服器的核心成本正在從單純依賴GPU，逐漸轉向“GPU+HBM+DDR5+SSD”的整體架構。隨著模型參數規模不斷擴大、推理叢集持續擴容，資料頻寬、記憶體容量和記憶體能力已經成為決定AI系統性能的重要組成部分，記憶體的重要性正快速接近計算晶片本身。

KB證券最新的一份研報，或許會讓不少人嚇一大跳—— 三星電子和SK海力士的記憶體半導體庫存，已經只剩下不到10天的供應量了。 對這兩家全球記憶體巨頭來說，10天的庫存已經已經不能說是緊平衡了，而是隨時可能斷供。 但這篇研報的真正看點，遠不止一個庫存數字。

SK海力士宣佈，將回購併註銷價值40兆韓元（約286億美元）的庫存股，並承諾將2025至2027年間產生的自由現金流的至少50%用於股東回報。消息公佈後，SK海力士美股夜盤漲超4%，此前一度跌超3%。 AI記憶體超級周期紅利加速兌現，$SK海力士 (SKHY.US)$祭出史上最大規模股東回報方案。 SK海力士周三宣佈，將回購併註銷價值40兆韓元（約286億美元）的庫存股，並承諾將2025至2027年間產生的自由現金流的至少50%用於股東回報。公司同時表示，將繼續推進額外的股票回購與註銷，並計劃在第三季度業績公佈時披露更多股東回報細節。 消息公佈後，SK海力士美股夜盤漲超4%，此前一度跌超3%，SK海力士在韓股盤後亦抹去8.3%的跌幅。隨著AI晶片需求支撐記憶體器價格漲價周期、但漲價勢頭趨緩，此次大規模股東回報計劃為投資者提供了新的價值支撐，也進一步強化了市場對公司峰值盈利之後股價底部的信心。

中國央行開展兆級買斷式逆回購 8月14日，中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（185天），到期日為2027年2月15日。鑑於當期有10000億元6個月期買斷式逆回購到期，本次操作實現了等量續做，持續向市場提供穩定的中長期流動性。 與以往多在月末臨近時才動用臨時性隔夜工具不同，央行同日還開展了3490億元隔夜逆回購操作。扣除當日到期的10億元7天期逆回購，公開市場操作實現單日淨投放3480億元。這是自央行行長潘功勝在6月陸家嘴論壇宣佈豐富短期流動性工具箱以來，央行首次在月中時點開展隔夜逆回購。受流動性充裕及政策訊號提振，市場長端利率應聲走低，10年期國債收益率微降1個基點至1.68%，創下自2025年7月以來的新低。（綜合央行官網） ｜點評｜央行周五在公開市場的逆回購操作，釋放出市場流動性調整繼續向精細化方向轉變的訊號。二季度，央行以回收市場流動性為主，避免資金價格過度下行。進入三季度，國內經濟資料修復承壓，央行更加重視保證市場流動性充裕。央行根據市場資金實際需求，開展隔夜逆回購操作，主動避險短期流動性缺口，而不是等月末資金利率上行之後再被動釋放流動性，體現了央行操作的前瞻性。

美媒爆料川普當面要求美防長解釋“彈藥庫存極度短缺”，白宮、五角大樓迅速否認 美國《華盛頓郵報》當地時間7日援引匿名知情人士消息爆料稱，在上周於美國馬里蘭州戴維營舉行的一場內閣會議上，美國總統川普要求美國國防部長赫格塞斯就極度短缺的彈藥庫存作出解釋。 川普（左）和赫格塞斯 資料圖（視覺中國） 兩名知情人士向《華盛頓郵報》透露，在7月31日於戴維營舉行的內閣會議間隙，川普對伊朗戰事相關問題的不滿達到了頂點，他當面質問赫格塞斯，為什麼自己顯然在極度短缺彈藥問題上受到誤導。而這一問題如今可能限制美國對伊朗的軍事選項。

美伊談判傳來最新消息。 據新華社援引美媒最新報導，美國與伊朗通過巴基斯坦斡旋展開的談判出現“重大進展”，美國對伊朗濃縮鈾要求有變，不再要求伊朗將其高丰度濃縮鈾庫外運至別國，而是與國際原子能機構合作進行稀釋。 值得注意的是，中東緊張局勢仍持續衝擊全球能源市場。美國能源部下屬能源資訊局最新發佈報告稱，下調今年美國石油庫存預期，到今年年底美國商業原油庫存量預計為4.19億桶，比上月預測少1200萬桶。 美伊談判傳來重大進展

所有人都在說荷姆茲。 但沒有人問：荷姆茲封鎖之後，誰先撐不住？ 不是產油國。不是能源轉型領先國。是亞洲新興市場——巴基斯坦、印尼、菲律賓。然後才是歐洲。 然後，才是所有人。