#惠譽
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國際機構，看多中國科技資產！下一個機遇，在這裡→

今年以來，中國經濟保持穩中有進的發展態勢。對此，海內外多家權威機構近期也密集發佈研究報告，研判中國經濟的發展潛力和新動能。 國際機構看好中國經濟發展韌性 普華永道今年上半年發佈的一系列研報顯示，中國經濟韌性凸顯，新質生產力加速形成，成為全球資本的重要錨點。《全球CEO調研中國報告》發現，將中國內地列為前三大投資目的地的全球CEO比例明顯提升。 普華永道宏觀經濟研報指出，一系列資料展現出中國經濟強勁的新動能：
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宏觀#中國經濟#穆迪評級#惠譽評級
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華潤置地驚掉了所有人的下巴

惠譽評級在2026年4月調整了評級方法論，華潤置地未被納入亞太REIT評級框架，繼續沿用中國房企指引框架。 據惠譽評級披露資訊，華潤置地開發業務收入佔比超過80%，資產結構以存貨為主，不符合REIT框架准入標準。 龍湖集團同期被劃入亞太REIT框架，華潤置地維持BBB+投資級評級，高於龍湖集團的BB-評級。評級框架的選擇基於企業業務結構差異，華潤置地經營性業務利潤佔比雖已提升，但開發業務仍主導營收構成。 01
華潤置地驚掉了所有人的下巴
港股#華潤置地#惠譽#評級
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美國被下調，白宮迅速回應！

美國又失3A評級白宮回應“不在乎”國際信用評級機構穆迪公司16日宣佈，由於美國政府債務及利息支出增加，該機構決定將美國主權信用評級從Aaa下調至Aa1，同時將其評級展望從「負面」調整為「穩定」。由於惠譽和標準普爾已分別於2023年和2011年下調美國主權信用評級，美國在三大主要國際信用評級機構中的主權信用評級均失去了Aaa的最高等級。穆迪：美國財政狀況很可能惡化穆迪當日發佈公告說，評級下調反映出過去十多年來美國政府債務和利息支付比例升至顯著高於擁有類似評級國家的水平。穆迪認為，持續的大規模財政赤字將進一步推高政府債務和利息支出負擔。與美國以往以及其他高評級主權國家相比，美國財政狀況很可能惡化。穆迪官網截圖穆迪認為，美政府當前財政支出計畫無法讓強制性支出和赤字在未來出現實質減少。該機構預計，如果不調整稅收和支出，美國預算靈活性仍將有限，包括利息在內的強制性支出佔總支出的比例將從2024年的73%左右升至2035年的78%左右。如果美國國會2017年通過的《減稅與就業法案》得以延長，未來10年內，扣除利息支出後的美國聯邦財政赤字將增加約4億美元，美國聯邦政府債務佔國內生產總值（GDP）比重到2035年將升至134%。資料顯示，美國聯邦政府債務總額目前已超過36億美元，光是今年6月就有6.5兆美元的國債到期。美國財政部資料顯示，截至今年3月的2025財年上半年，美國聯邦政府財政赤字已超過1.3億美元，為半年度歷史第二高。白宮：沒人當回事白宮通訊主任張振熙在社群媒體上回應說，穆迪經濟學家馬克·贊迪曾是民主黨籍前總統奧巴馬的顧問，也曾給民主黨籍前總統克林頓捐款，自2016年以來一直是川普總統反對者。 “沒人把他的'分析'當回事。事實證明，他一次又一次錯了。”關稅衝擊效應或進一步顯現此外，由於美國新一屆政府上任以來對貿易夥伴濫施關稅措施，美自身經濟也受到顯著拖累。美國商務部資料顯示，今年第一季美國GDP以年率計算萎縮0.3%。這是2022年以來美國經濟最差的季度表現。分析家指出，長期來看，美關稅政策持續將加劇經濟不確定性，可能導致通膨和失業率上升，對美國經濟的衝擊效應未來可能進一步顯現。惠譽和標普已下調美國信用評級2023年8月1日，惠譽將美國長期外幣發行人違約評級從AAA下調至AA+。惠譽當時發表聲明說，調降美國信用評級主要由於美國政府債務負擔居高不下且不斷加重，未來3年財政狀況預計將持續惡化。過去20年中，美國反復出現債務上限政治僵局，常常拖到最後一刻才有解決方案，削弱了人們對美國財政管理能力的信心。惠譽官網截圖標準普爾官網截圖2011年8月5日，標準普爾公司宣佈，將美國AAA級長期主權債務評級下調一級至AA+，評級前景展望為「負面」。這是美國史上第一次喪失3A主權信用評級。標普當時表示，做出降級決定，一方面是因為美國政治決策過程的不確定性增加，另一方面是因為美國國會和政府達成的財政緊縮協議不足以穩定政府的中期債務狀況。 （環球時報）
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美股#美國#信用評級#穆迪評級
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【對等關稅】惠譽：川普「對等關稅」為1910年以來最高稅率或引全球經濟雪崩

惠譽評級專家周三發出重磅警告：若川普政府推行的新全球徵稅政策落地，美國進口商品關稅稅率將從當前的2.5%飆升至22%，漲幅高達8倍。這項堪稱"關稅核彈"的政策已引發全球經濟衰退預警。根據政策設計，美國雖然設定10%的全球基準稅率，但對多數貿易夥伴實際徵收的稅率遠超這一水準。惠譽美國經濟研究主管奧盧·索諾拉(Olu Sonola) 震驚指出："如此高的關稅水平，上一次出現要追溯到1910年代的斯密特-利弗法案時期。"這意味著美國正在重拾百年前的貿易保護主義利器。這位經濟學家直言不諱：「這將對美歐、美亞等主要貿易關係造成毀滅性打擊，全球經濟衰退風險顯著上升。若高關稅持續數年，現有的所有經濟預測模型都將失效。」他特別強調，當前全球供應鏈已深度整合，大幅提高關稅將引發成本連鎖反應，最終反噬美國消費者和企業。值得警惕的是，川普政府的關稅政策存在極大不確定性。儘管白宮尚未公佈完整細則，但貿易戰加劇的預期已令全球市場風聲鶴唳。分析家警告，這種"關稅核武"的威懾力，遠超傳統貿易爭端範疇，正將全球經濟推向未知險境。 （petrohi）
美股#美國#對等關稅#全球經濟
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歐美CMBS市場，罕見爆雷

又一次見證歷史：最高信用等級、最安全的投資產品突然爆雷。 美國銀行最新公佈的報告顯示，一項由英國購物中心支援的貸款（商業抵押貸款支援證券，CMBS）的AAA級部分投資者罕見遭遇虧損。同時，巴克萊銀行的報告顯示，以曼哈頓中城百老匯一棟大樓的抵押貸款為支援的3.08億美元票據的AAA部分的購買者也遭遇25%的虧損。 這是2008年金融危機以來商業地產支援的最高評級債券首次出現此類損失。 對於歐美出現的罕見爆雷事件，分析人士表示，這種情況表明，歐美金融系統可能存在一些嚴重的問題，即便是最高信用等級的投資也不再安全。令市場感到震驚的是，此類爆雷事件發生在美股市場連續創出歷史新高之際。
國際#歐美#CMBS市場#信用等級
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惠譽下調中國主權信用評等展望，財政部有關負責同志回應

近日，財政部相關負責同志就惠譽國際信用評等公司下調我主權信用評等展望有關問題接受了記者採訪。 記者問：4月10日，惠譽國際信用評等公司發布報告，維持中國主權信用評等不變，但將評等展望由“穩定”調整為“負面”，請問財政部對此有何看法？ 答：很遺憾看到惠譽調降中國主權信用評等展望。前期我們與惠譽評級團隊進行了大量深入溝通，報告也部分反映了中方的看法。但從結果來看，惠譽主權信用評等方法論的指標體系，未能有效前瞻性反映財政政策「適度加力、提質增效」對推動經濟成長、進而穩定宏觀槓桿率的正面作用。 長期看，維持適度的赤字規模，用好寶貴的債務資金，有利於擴大內需，支持經濟成長，最終有利於維護良好的主權信用。中國政府一直堅持統籌兼顧支持經濟發展、防範財政風險和實現財政可持續等多重目標，根據情勢變化，統籌需要與可能，科學合理安排赤字規模，保持赤字率在合理水平。 2024年赤字率依3%安排，整體看是適度、合理的，有利於經濟穩健成長，也能較好控制政府負債比率，為因應未來可能出現的風險挑戰預留政策空間。
國際#惠譽#中國#主權信用評等