美國政府關門風險推高黃金，但短線已基本消化溢價，金價再沖高空間有限。澳聯儲維持利率不動，疊加大宗商品上漲，澳元成為日內最強貨幣。昨日發生了什麼？本週市場的焦點無疑在美國政府關門風險上。根據彭博社上午最新消息，美國兩黨仍未就《平價醫療法案》達成共識。焦點在於醫療保費補貼：參議院民主黨領袖舒默堅持延長補貼，而共和黨雖然口頭讓步，卻只願在臨時法案通過後再討論延期。民主黨擔心共和黨與川普不會兌現承諾。與此同時，川普與副總統萬斯態度強硬，甚至威脅若政府關門，將永久解雇所有聯邦工作人員。若共和黨同意延長補貼，就等於推翻川普剛剛削減醫療支出的“政績”，這也是僵局難解的根源。受此影響，參議院遲遲未能進行投票，市場對政府關門的押注持續升溫。Polymarket數據顯示，關門概率已升至77%，推動黃金連日上漲，美元同步走弱。這與2024年12月21日的情形極為相似。當時關門預期推高金價，但在政府正式關門的數小時內，金價僅維持震盪，隨後隨著臨時法案通過快速回落。眼下市場走勢或將重演這一幕。換句話說，如今黃金已基本消化了政府關門的風險溢價，後續短線再上沖的空間或已有限。金價後續能否據需上漲，取決於關門的時間長度。如果和2024年12月一樣僅一天不到，那麼金價已經短線見頂。美元：早盤時段，明顯受到政府關門預期的拖累，美元隨美長債利率一同持續下滑。直到包括紐聯儲主席在內的多位聯準會官員表示謹慎降息的態度，利率和美元同時止跌，開始了水準震盪。期間，歐洲央行首席經濟學家稱，通膨前景溫和，建議將利率維持在當前水準。再加上英國國債需求回暖，瑞士與美國重申不會設置特定匯率，這些消息令歐系貨幣大幅上漲，甚至短暫壓制了美元。不過在美國發佈遠高於預期的成屋簽約銷售數據後，美元快速反彈，恢復水準震盪的格局。最終美元大幅下跌，非美貨幣呈現不同程度的上漲。商品貨幣：美市盤初，印尼總統下令切斷1000個非法錫礦，再加上此前印尼銅礦停產，錫和銅期貨受消息面刺激大幅度上漲，引發澳元大幅度上漲。紐元和加元同樣上漲，但漲幅有限。這波大漲令澳元脫穎而出，再加上今早大宗內盤開盤時，錫價再度上揚，澳元與紐元進一步上漲。澳元美盤保持強勢，最終表現最佳。日元：日本央行重申利率調整，提振日元。再加上美債利率下滑，美日利差進一步縮小，引發日元早盤大幅度上漲。不過歐盤與美盤隨美元水準震盪，最終被澳元超越。其他貨幣：均和美元呈反向波動。其中瑞士受到美國39%關稅威脅，談判中處處讓步，引發瑞郎歐盤大跌，最終表現最差。紐西蘭元同樣表現不佳，但今早受到澳元提振，表現一般。美國股市：亞盤時段，受到弱勢美元影響，美長債和美股一同上漲。不過歐盤時段，隨著美元止跌震盪，美股見頂回落。尤其在美市開盤後，股價回吐早盤的大半漲幅。最終三大指數僅小幅上漲，納指表現最佳。美股板塊方面，雖然英偉達股價開盤大漲，但盤中持續回吐，拖累一眾科技巨頭股價的美盤表現。反倒是公共事業仍表現最佳，在美國長債利率和美元同跌的過程中，金融、材料與防禦型板塊表現優異。表現最差的則是受到原油拖累的能源板塊，開盤暴跌後，持續下滑。中國AH股市：美元的走弱令市場恢復對中國股市的需求，開盤與午盤時段AH股指大幅上漲。並在美盤時段保持震盪格局，最終大幅度上漲。澳洲股市早盤也一定程度受到利好。其他股市：表現與美股相似，最終持平。日元早盤大漲拖累日經指數，令日股全天表現最差，最終大幅下跌。黃金：在美元下跌時保持強勢上漲，今早開盤後，金價進一步走高，體現市場對政府關門的佈局。全天表現極為強勁。原油：和黃金相反，全天表現極為弱勢。一方面受到美元貶值利空，另一方面有消息稱OPEC即將增產，引發油價大跌。今日重要事件（台北時間）：待定美國參議院復會– 臨時支出法案投票13:30 澳洲聯儲主席布洛克召開新聞發佈會14:45 法國9月CPI年率初值：預期1.3% 前值0.8%20:00 德國9月CPI年率初值：預期2.2% 前值2.1%21:45 美國9月芝加哥PMI：預期43.3 前值41.522:00 美國8月JOLTS職位空缺：預期717萬人前值718.1萬人22:00 美國9月諮商會消費者信心指數：預期96 前值97.4*代表更具影響力的先行指標，值得日內交易者重點關注。今日關注行情考慮到政府關門可能性持續攀升，日內對美元的壓力將會持續。在貨幣配對上可以選擇澳元。受到錫和銅價格上漲，澳元表現強勁。再加上市場押注今天澳聯儲96%概率不會降息，還有澳聯儲主席布洛克的講話，一旦表達停止或謹慎降息的態度，或者同意市場對未來只有一碼降息的押注，均會引發澳元上漲。因此亞盤保持對澳元兌美元的突破看漲策略。歐盤與美盤需要注意各項經濟數據的表現，可能出現行情的震盪。如果德法通膨高於預期，或美國職位空缺低於預期，則日內保持對歐元兌美元的突破跟漲。但最終的方向還是取決於美國政府是否會關門，以及關門多久。原油的價格雖然受到OPEC消息面影響大跌，但往往容易出現跌深反彈的行情。再加上美元的下跌雖然多數情況下會帶動油價下滑，但目前兩者存在一定程度背離。因此日內關注油價的突破反彈看漲機會。強弱趨勢策略 – 澳元兌美元AUDUSD日內交易策略：（均值回歸）0.658附近順勢跟漲阻力參考：0.66；0.662支撐參考：0.657（跌破止損）技術面：100均線向下，多單設好止損。澳美突破震盪區域0.658封鎖，上漲動能強勁，交易策略應該以順勢跟漲為主。關鍵阻力在前高點0.66-0.662區間。消息突破策略 – 歐元兌美元 EURUSD日內交易策略：（均值回歸）突破1.173後順勢看漲阻力參考：1.175；1.178支撐參考：1.171（止損）技術面：100均線向下，多單設好止損。歐美還處在水準震盪區間，上漲動能不足，需要經濟數據的消息面刺激。交易策略以跟隨突破動能順勢看漲為主。價值背離策略– 西德州原油 USWTI日內交易策略：（均值回歸）突破63小止損看漲阻力參考：63（突破）；63.3（突破）；64支撐參考：62.8（跌破止損）技術面：100均線向下，多單設好止損。現價在關鍵62.8位置獲得支撐，但反彈動能明顯不足。因此需要耐心等待價格築底，關注突破頸線63或63.3的跟隨看漲機會，以進快出為主。本文內容不構成任何投資建議，與個人投資目標，財務狀況或需求無關。如有任何疑問，請您諮詢獨立專業的財務或稅務的意見 。

高盛調查顯示，美國第二季企業AI採用率已從去年第四季的7.4%大幅躍升至9.2%，其中規模在250位員工以上的大型企業採用率高達14.9%。最重要的訊號是半導體產業收入預期到2026年底將較目前水準成長36%，且上調了2025年營收預測。當華爾街仍在為AI泡沫爭論不休之際，美國企業的AI採用率和半導體公司的營收預期最新資料，似乎呈現了這場AI革命的真實面貌。6月6日，根據追風交易台消息，高盛2025年第二季AI採用追蹤報告顯示，美國企業AI採用率已從去年四季的7.4%大幅躍升至9.2%，其中規模在250位員工以上的大型企業採用率高達14.9%。高盛首席分析師Jan Hatzius、Joseph Briggs等在報告中稱，對市場而言，最重要的訊號是半導體行業收入預期到2026年底將較當前水平增長36%，而且分析師已將半導體行業2025年收入預測和AI硬體公司的收入預測上調。分析指出，這種預期修正反映了AI投資熱潮的持續性。01. AI投資成長依然強勁半導體企業仍是AI投資浪潮的最大受益者。高盛在報告中稱，自ChatGPT發佈以來，分析師將半導體產業2025年底營收預測上調了2,000億美元，將其他AI硬體公司預測上調1,050億美元。除半導體外，雲端服務供應商和公用事業公司的收入預測也獲得分析師上調。美國AI相關硬體和軟體投資在一季有所加速，不過高盛認為由於美國商務部統計局將半導體和雲端服務視為中間投入品的方法論問題，這種成長可能被低估。高盛稱，這一統計盲點揭示了傳統經濟統計框架在捕捉AI投資真實規模時的侷限性，也解釋了為何AI熱潮在宏觀經濟資料中的體現並不如預期明顯。02. 企業AI採用率加速企業層級的資料更令人矚目。報告指出，2025年第二季企業AI採用有顯著進展，9.2%的美國企業目前使用AI生產商品或服務，較第四季的7.4%大幅上升。在產業分佈上，教育、資訊、金融和專業服務企業報告的採用率增幅最大，較上季成長超過3個百分點。廣播和電信企業預期未來六個月AI採用率增幅最大。高盛觀察到，工作任務更容易受到AI自動化影響的次產業採用率更高，而這一相關性仍然強勁。從企業規模來看，擁有250名以上員工的大型企業持續維持最高採用率14.9%，而擁有100-249名員工的中型企業預期未來6個月採用率增幅最大，達到4.7個百分點至14.6%。擁有150-249名員工的中型企業採用率也出現加速。儘管AI採用率快速成長，AI對勞動市場的影響仍然有限，大多數勞動力市場指標未顯示顯著影響跡象。報告稱，AI相關職缺目前佔所有IT職缺的24%，佔所有職缺的1.5%。此外，高盛指出，在已部署生成式AI的有限領域，勞動生產力大幅提升。資料顯示，學術研究顯示平均生產力提升23%，企業實例顯示效率提升約29%。高盛認為，採用範圍有限但效果顯著的生產力悖論，或許預示著AI真正的顛覆性影響尚未完全釋放。 （硬AI）

美國歷屆總統都擁有權威的講壇，可以向美國人民和過去一個世紀以來的世界其他國家宣講全球經濟和文化應該如何運作。唐納德·川普在作為自由世界領袖的第一個任期和現在的第二個任期以及這兩個任期之間的四年裡，肯定都利用了這個講壇。 但在第二任期內，川普把橢圓形辦公室的“堅決”辦公桌當成了談判桌，進一步利用不斷增加的關稅威脅（現在已是主動行動）作為手段，將美國境外的製造業轉移到美國境內，創造新的就業機會。對於我們這些把美國當成家的人來說，這聽起來比全球化對幾十年來不斷削弱的製造業基地的幫助要好得多。 由於最終銷往美國的產品大部分是在中國、墨西哥和加拿大製造的，因此關稅首先衝擊這些地區並對其造成嚴重影響也就不足為奇了。但川普已明確表示，關稅也將適用於台灣，台灣半導體製造公司的大部分代工產能都位於台北附近。 鑑於世界對高端晶片的依賴，而這些晶片大多在台灣製造和封裝，為了在這個分裂的世界中實現某種類似穩定的東西，將自身風險分散到地理上才是台灣的最大利益，而該公司近年來一直在這樣做。

阿聯房地產大亨兼唐納德·川普（Donald Trump）的好友侯賽因·薩志瓦尼（Hussain Sajwani）以浮誇的行銷和大膽的項目著稱，但他能否拿得出200億美元的投資，兌現自己承諾呢？他在海湖莊園（Mar-a-Lago）闡述了自己的投資計畫。 當選總統特朗尚未重返白宮，就已開始達成交易並頻頻登上媒體頭條了。 當地時間1月7日，他在自己位於佛羅里達州的海湖莊園召開新聞發佈會，宣佈同為房地產大亨的侯賽因·薩志瓦尼將投資200億美元在美國建設資料中心。 薩志瓦尼是常駐迪拜的地產開發商，也是川普的長期商業合作夥伴，自去年11月大選以來，他成為又一位與川普達成吸引眼球的交易的外國億萬富豪。在他之前還有孫正義（Masayoshi Son），這位日本軟銀集團（Softbank）創始人在12月承諾未來四年將在美國投資1000億美元。

凱西·伍德(Cathie Wood)以科技股投資而聞名，但在美國大型科技股一路飆升之際，她的基金卻遭遇了重創。近期，她在給投資者的一封信中為自己的表現辯護，並預測市場將出現一輪風格轉化。 伍德的旗艦基金方舟創新ETF（ARK Innovation ETF）目前較高點回撤了72%，而標普500指數同期卻創下了歷史新高，這主要歸功於所謂的“科技七巨頭”——Alphabet（GOOGL）、亞馬遜(AMZN)、蘋果(AAPL)、Meta(META)、微軟(MSFT)、輝達(NVDA)和特斯拉(TSLA)。 晨星公司(Morningstar)的資料顯示，截至去年年底，方舟基金總共為投資者損失了143億美元的財富。 “我要感謝我們的客戶，他們在過去幾年中一直堅定地支援方舟的戰略。作為我們基金的投資者，我明白淨值波動會令人沮喪和不安。”伍德在周三晚些時候的信中寫道。

了解美國製造業投資熱潮規模將發展得多大，持續時間將有多長，對於理解本世紀20年代剩餘時間的宏觀經濟至關重要。 文｜長平投研 至今年4月，美國製造業建造新工廠的折年支出達到1890億美元，是2010年代平均水平（630億美元）的三倍。這一趨勢將持續到本世紀20年代後半段。故而了解美國製造業投資熱潮規模將發展得多大，持續時間將有多長，對於理解本世紀20年代剩餘時間的宏觀經濟至關重要。 傳說中的美國經濟衰退將臨未臨，此時，一張美國製造業建廠投資熱的圖表引來很多人關注——

近期亞洲股市陷入震盪，而美股四大指數則獨自朝歷史新高邁進，讓市場擔憂隨時會因為不可預見的因素而出現大幅修正，許多企業高昂的股價也讓人不免有一種大盤「驚驚漲」的預期心理，聯準會的一舉一動與各種記者會中的聲明自然就會被投資人仔細解讀，以下文章將探討各項數據。 在股市高檔之際，市場也開始參考過去聯準會升息循環前的各項舉措，試圖利用聯準會的相關進程與各項經濟數據對比，從中找出歷史相似點。 聯準會資產負債表規模 資產負債表規模快速膨脹，距離增速放緩仍為時過早