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巴菲特對華爾街的警告達到了震耳欲聾的程度：2026年之前你應該做的三件事

華倫•巴菲特（Warren Buffett）敲響警鐘已有相當一段時間了，精準地說，是12次，這是這位億萬富翁連續幾個季度淨賣出股票的數量，也就是說他連續12個季度賣出的股票超過了買入的股票。除此之外，作為波克夏公司（Berkshire Hathaway）的董事長兼首席執行長，巴菲特一直在積累現金，以達到創紀錄的水平——第三季度，他的現金超過了3810億美元。這位著名的投資者沒有解釋他的舉動的原因，但我們可以從他過去的評論和我們對他的投資策略的瞭解中找到線索。例如，巴菲特在去年致股東的信中解釋說，買入機會通常並不多。他寫道：“通常情況下，沒有什麼看起來令人信服。”而且，隨著時間的推移，巴菲特一直強調在合理估值的情況下購買股票的重要性，而不是僅僅因為一隻股票受歡迎就為它支付過高的價格。考慮到這一切，巴菲特可能會擔心股票估值的上升，這就是為什麼他對華爾街的警告達到了震耳欲聾的程度。考慮到這一點，在2026年之前，你應該做三件事。1. 支援多樣化如前所述，標準普爾500指數的估值已經攀升，標準普爾500指數的席勒CAPE比率達到了40，這個水平以前只達到過一次。這是一個經通貨膨脹調整後的股票價格與收益的比值，它表明，目前的股票處於有史以來最昂貴的水平之一。投資者最擔心的是人工智慧（AI）類股票的價格。一些市場參與者甚至表示，人工智慧泡沫可能正在形成，儘管人工智慧公司的盈利報告可能表明情況並非如此——顯示出增長和持續的需求。我們不可能100%精準地預測泡沫是否正在形成，或者人工智慧股票是否會在未來繼續攀升。但是，在任何一種情況下，如果你的投資組合在股票和行業之間很好地分散，你都可能贏。這樣一來，即使其中一隻股票或行業出現下滑，其他公司也可以進行補償。現在，當你在新的一年裡考慮你的持股和策略時，這是評估你的投資組合的好時機——如果你缺乏多元化，而且有足夠的現金投入，那就解決這個問題。如果高估值導致股市下跌，多元化的投資組合可能會幫助你渡過難關。2. 抓住機遇儘管股市近年來上漲了不少，但這並不意味著不存在買入機會。儘管巴菲特在幾個季度裡主要是出售股票，但他也發現了一些很好的交易——例如，在第三季度，他在Alphabet建立了一個頭寸，Alphabet是七大科技股中最便宜的股票之一。所以，即使是在市場不景氣或股票看起來很貴的時候，尋找一個好的買入機會總是很重要的。如果你是一名激進的投資者，你可能會買入某隻曾經飆升但最近有所回落的股票，這為你提供了一個新的買入機會——CoreWeave就會浮現在你的腦海中。或者，你也可以轉向聯合健康集團（UnitedHealth Group）等潛在的復甦題材——巴菲特在第二季度開設了這家醫療保險巨頭的股票頭寸。3. 預留現金最後，在可能的情況下，留出一些現金以備新的購買機會出現時使用總是一個明智的主意。正如巴菲特一個季度接一個季度的走勢所顯示的那樣，即使有時他不是股票的主要買家，他也會設法挑選一些不錯的交易。做好準備是很重要的，這樣你就不會錯過。你存多少錢取決於你的預算，好消息是，任何數額的錢都可以幫助你致富。因此，你不需要像巴菲特那樣撥出數十億美元來開始投資或增加你目前的頭寸。如果你明智而有規律地投資，你可以用100美元甚至更少的錢完成很多事情。隨著時間的推移，你可能會增加現金儲備，並根據需要逐步進行投資。所以，如果你的預算允許，在新年之前，跟隨巴菲特的腳步，留出一小筆現金，以便在2026年的合適時機進行配置。 (北美財經)
理財#巴菲特#標準普爾500#現金儲備
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標準普爾將比特幣巨頭Strategy評級列為垃圾級，因其比特幣風險敞口過高

標準普爾全球評級（S&P Global Ratings）近日將Strategy Inc.的信用評級評定為垃圾級，理由是這家企業軟體公司對比特幣的高度集中持有、業務過於單一、風險調整資本化較弱以及美元流動性不足。根據標準普爾的聲明，Strategy Inc.的發行人信用評級被評為“B-”，比投資級低六個等級，展望為穩定。這是大型信用評級機構首次對一家主要以比特幣為核心資產的公司進行評級。Strategy Inc.前身為MicroStrategy，是一家企業軟體製造商。在其聯合創始人兼執行主席Michael Saylor的主導下，該公司過去五年逐步轉型為比特幣的“超級持有者”。Saylor在社交媒體平台X上發文稱，這是首次針對比特幣財務公司進行評級。標準普爾指出，Strategy目前持有約740億美元的比特幣資產，這些資產主要通過債務和股票發行所得。然而，儘管標普對該公司在可轉換債券管理上的“審慎性”表示肯定，但其債務安排的流動性風險依然是一個主要問題。債務壓力與流動性風險截至2025年10月，Strategy已發行近150億美元的可轉換債券和優先股，其中50億美元的價外可轉換債券將於2028年起到期。此外，該公司每年還需支付超過6.4億美元的優先股股息。標普分析師指出，該公司存在“貨幣錯配”問題——雖然Strategy持有價值數十億美元的比特幣，但其到期債務、利息和優先股股息均需以美元支付。這種錯配可能導致在比特幣價格承壓時，公司不得不以“低迷價格”出售比特幣，甚至可能需要重組債務，而標普認為這“等同於違約”。此外，標普還強調了比特幣市場的高波動性及其與傳統金融市場風險的不相關性。分析師寫道：“我們認為比特幣存在顯著的市場風險，且這種風險與傳統市場風險不相關。由於該公司的大部分資產都持有比特幣，而且其比特幣持有量可能會繼續大幅增長，因此我們可能仍會將資本視為其弱點。”儘管如此，標普也承認Strategy在資本市場的強大融資能力，以及其債務結構的審慎管理，這在一定程度上緩解了流動性風險。分析師表示，如果公司減少對可轉換債券的依賴、改善美元流動性，並在比特幣價格波動期間仍能保持強勁的資本市場准入能力，其評級可能會被上調。比特幣持倉與市場表現就在標普發佈評級的同一天，Strategy宣佈在過去七天內購買了價值4340萬美元的比特幣，使其持有的比特幣總量增至640,808枚，按當前市場價格計算，價值約737億美元。Strategy計畫於本周四發佈其第三季度財報。根據最新股價資料，該公司股價周一上漲2.3%，至295.63美元。今年以來，Strategy股價累計上漲2%，而同期比特幣價格則上漲了22%。儘管如此，Strategy的高風險敞口仍引發市場擔憂。分析人士認為，其業務模式過於依賴比特幣的價格走勢，而比特幣的高波動性可能對公司的長期財務穩定性構成挑戰。目前，Strategy尚未就標普的評級結果發表評論。 (區塊網)
區塊鏈#標準普爾#Strategy#信用評級
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8%的比特幣被機構購買，誰在持有巨額比特幣？

論及加密世界的價值觀，去中心化理念是最廣為人知的一個。追本溯源，加密貨幣的出現正值雷曼兄弟破產後不久，在全球正因貨幣危機動盪不安的背景下，中本聰提出了去中心化貨幣的理念，比特幣橫空出世，奠定了加密世界的價值信仰。在之後不算漫長的十幾年中，圍繞去中心化，加密生態不斷擴充壯大，價值信仰與技術信仰從爭議到一統，又從統一到分散，在價值論與價格論中激盪發展。但無論如何爭議，比特幣，都是加密世界中最為堅挺的價值支柱，從礦工到礦場、從資本到機構，儘管圍繞比特幣所謂的“莊家”不斷變化，市場都堅信無人可擁有超過51%的比特幣，也都認可其是去中心化貨幣的成功示範樣本。但近年來，去中心化貨幣似乎也回到了中心化的語境中。從2020年開始，華爾街機構、上市公司開啟了比特幣購買熱，去年比特幣現貨ETF上市，再到如今，美國比特幣戰略儲備的建立，可以看出，機構投資者、上市公司、甚至國家都開始持有大量比特幣。此舉有利也有弊，利的是價格的高漲，流動性的注入成功將比特幣推上了10萬美元，不僅在加密史上留下了濃墨重彩的一筆，也真正給予了鑽石手以榮光。合規性讓持有者的門檻更高，加密貨幣首次躋身主流，躲在陰暗面投機者也華麗轉身成價值投資者，順便扣上了新興資產持有者的帽子。但弊也顯而易見，礦工走向幕後，加密市場與美股的聯動日益緊密，獨立行情難尋，宏觀經濟的風吹草動都刺激著市場脆弱的神經，當前的市場很好的詮釋了這一點，眾人的關注點不是在關稅大戰就是在討論美國降息，就是列表研究ETF的流入流出，技術進步的優先順序，在不斷往後遞迴。而合規與監管也並未讓加密市場陽光普照，反而是先讓總統趁機割了第一茬韭菜，家族MEME風波不斷，Defi、鏈游也要兩手抓上。結合上述種種，問題也正在浮現，誰持有最多的比特幣？機構投資者的不斷增長對比特幣來說是好事嗎？隨著越來越多的BTC 被鎖定在冷錢包、國債和 ETF 中，鏈上資料是否正在失去可靠性？針對此問題，Bitcoin Magazine的記者馬特·克羅斯比也進行了研究，此處翻譯其報導進行說明，探討比特幣的去中心化精神是真正面臨風險，還是僅僅在不斷髮展。新鯨魚先從上市公司的財務資料開始。從資料而言，包括Strategy、MetaPlanet等在內的大型上市公司總共積累了超過70萬枚 BTC。Strategy是其中當之無愧的佼佼者，截至2025年4月21日，Strategy持有538200枚比特幣，總購買成本約364.7億美元，均價約67766美元，而就在最近的6個月內，其就收購了379800個BTC。考慮到比特幣的總供應量上限為 2100 萬枚，這約佔未來BTC總供應量的3.33%。雖然這一供應上限在現階段持有者的有生之年無法達到，但其反映的現象顯而易見：上市企業們正在進行長期押注。圖1：上市公司BTC持有量最高除了企業直接持有的比特幣外，通過EFT累計流量（BTC）圖表中可以看出，ETF也佔據相當大的一部分份額。截至撰寫本文時，現貨比特幣ETF持有約 96.5 萬枚 BTC，略低於總供應量的5%。這一數字波動相對有限，但仍然是影響每日市場動態的主要力量，以貝萊德為例，根據BlackRock資料顯示，IBIT基金於2024年1月與其他10隻美國現貨比特幣ETF同時推出，目前淨資產約為537.7億美元。過去30天內，該基金平均每日交易量達4502萬股。若將企業國債和ETF持有量合併，則該數字將攀升至超過167萬枚BTC，約佔理論總供應量的8%，但這一資料，仍不止於此。圖2：ETF激發了機構對BTC的興趣除了華爾街和矽谷，部分地區和國家政府如今也廣泛活躍於比特幣領域。通過主權購買和戰略比特幣儲備等舉措的儲備，地區與國家共持有約54.2萬枚比特幣。加上之前的機構持有量，可以得出結論，機構、ETF 和政府持有的比特幣數量超過220萬枚。表面上看，這約佔比特幣總供應量2100萬枚的 10.14%。被遺忘的中本聰和丟失的供應事實上，並非所有 2100 萬 BTC 都能被訪問和追蹤。根據“10+ 年 HODL Wave”資料（該資料衡量的是十年內未曾移動過的幣種）的估算，超過340萬BTC可能已永遠丟失，這其中包括中本聰的錢包、早期挖礦時代的幣種、被遺忘的密碼，甚至還有垃圾填埋場裡的 USB 隨身碟。圖3：可以想像丟失的BTC數量超過340萬目前流通的BTC約有1980萬枚，預計約有17.15%已丟失，因此實際供應量接近1645萬枚。這徹底改變了目前的平衡，以更實際的供應量來衡量，機構持有的BTC比例上升至約13.44%。這意味著，市場上每7.4枚BTC中，約有1枚已被機構、ETF或主權國家鎖定。在此背景下，機構是否足以控制比特幣？幸運的是，從資料來看，目前還沒有此種趨勢。但這確實表明其影響力日益增強，尤其是在價格行為方面。從標準普爾500指數與比特幣的相關性圖表來看，比特幣與標準普爾500指數或納斯達克等傳統股票指數之間的相關性明顯增強。隨著這些大型實體進入市場，BTC越來越被視為一種“風險偏好”資產，這意味著其價格往往會隨著傳統市場投資者情緒的變化而波動。圖4：比特幣和標準普爾 500 指數的相關性不斷增強這在牛市中會相對有利，當全球流動性擴張且風險資產表現良好時，比特幣現在有望吸引比以往任何時候都更大的資金流入，尤其是在養老金、避險基金和主權財富基金開始組態其投資組合（那怕只是一小部分）的情況下。但在此之中，也存在一個權衡，隨著機構採用的深入，比特幣對宏觀經濟狀況的敏感性會增強。央行政策、債券收益率和股票波動性都開始變得比以往更加重要。儘管發生了這些變化，超過85%的比特幣仍未進入機構投資者手中。散戶投資者仍然持有絕大多數比特幣供應。ETF和公司金庫可能在冷錢包中囤積了大量比特幣，但市場仍然高度去中心化。對此，也有業界批評人士認為，鏈上資料的用處正在減弱。畢竟，如果這麼多 BTC 被鎖定在 ETF 或閒置錢包中，我們還能從錢包活動中得出精準的結論嗎？這種擔憂雖然不是空穴來風，但也並非新近才出現。新適應從歷史上看，比特幣的大部分交易活動都發生在鏈下，尤其是在 Coinbase、幣安以及曾經的FTX 等中心化交易所。這些交易很少以有意義的方式出現在鏈上，但仍然影響著價格和市場結構。如今，市場面臨著類似的情況，只是有了更好的工具。ETF 資金流動、公司備案，甚至國家購買，都受到資訊披露法規的約束。與不透明的交易所不同，這些機構參與者通常必須披露其持倉，這為分析師提供了大量的追蹤資料。此外，鏈上分析並非一成不變。像 MVRV-Z 評分這樣的工具正在不斷髮展。通過將關注點縮小到MVRV Z 評分 2 年滾動平均值而非完整的歷史資料，可以更好地捕捉當前的市場動態，而不會受到長期丟失的代幣或非活躍供應的影響。圖5：更有針對性的 2 年滾動 MVRV Z 分數可以更好地捕捉市場動態結論總而言之，機構投資者對比特幣的興趣空前高漲。在ETF、企業債券和主權實體之間，比特幣的持有量已超過220萬個，而且這個數字還在不斷增長。在市場疲軟時期，這股資金的湧入無疑對價格起到了穩定作用。然而，這種穩定也帶來了一些糾纏。比特幣與傳統金融體系的聯絡日益緊密，其與股票和更廣泛的經濟情緒的關聯性也日益增強。這並不意味著比特幣去中心化或鏈上分析的時代就此終結。事實上，隨著越來越多的比特幣被可識別的機構持有，追蹤資金流向的能力將變得更加精準。散戶依然佔據主導地位，鏈上鏈下的分析工具也正變得更加智能，對市場變化的響應也更加靈敏。比特幣去中心化的精神並未受到威脅，它只是在不斷成熟。只要分析框架與比特幣可與時俱進、共同發展，必然可應對未來的相應挑戰。 (陀螺財經)
8%的比特幣被機構購買，誰在持有巨額比特幣？
區塊鏈#比特幣#標準普爾 500 指數#中本聰
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瘋了！美國確認向中國徵收104%關稅！

白宮發言人卡羅琳·萊維特在新聞發佈會上證實，美國將於今晚午夜對中國徵收 104% 的關稅。她在講台上表示：“如果中國伸出援手並達成協議，川普將會非常慷慨，但他會做對美國人民最有利的事情。”圖片來自網路周二，全球金融市場感到些許寬慰，股市反彈，收復自川普總統上周大幅提高貿易戰賭注以來的部分歷史性失地。標準普爾 500 指數早盤上漲 3.7%，但仍比 2 月份創下的紀錄低 14% 以上。截至美國東部時間上午 10:12，道瓊斯工業平均指數上漲 1,363 點，漲幅 3.6%，納斯達克綜合指數上漲 4.2%。歐洲股市上漲由於人們希望就對經濟造成損害的關稅問題仍然存在談判的可能性，歐洲各地股市普遍上漲。德國 DAX 指數周一下跌 4.1%，收盤上漲 2.5%。法國 CAC 40 指數周一下跌 4.8%，收盤上漲 2.5%。英國 FTSE 100 指數周一下跌 4.4%，收盤上漲 2.7%。歐洲市場一直經歷著與美國和亞洲市場相同的動盪起伏。在美國如何以及在何處徵收關稅、其他國家如何報復以及全球經濟遭受多大損害的不確定性下，歐洲市場可能仍將動盪不定。圖片來自網路被稱為“七俠蕩寇”的美國主要股票集團正在強勢反彈，助力推動華爾街股市全面上漲。晶片製造商 Nvidia 和特斯拉在午盤交易中領漲，分別上漲 5.5% 和 5.4%。微軟、蘋果、亞馬遜、Meta Platforms 和Google母公司 Alphabet 的股價均上漲 3% 至 2.1%。在小組賽表現不一的第二天，球隊出現了強勁反彈。“七俠蕩寇”的規模如此龐大，它們的走勢對標準普爾 500 指數和其他指數的影響比其他股票更大。專家稱美國“根本無法”獨自生產足夠的軟木材美國宣佈將對加拿大軟木材徵收兩倍以上的關稅後，美國消費者建造新房的費用可能會增加。Supply-Build Canada 總裁 Liz Kovach 周二在接受 CTV 的 Your Morning 節目採訪時表示：“最終，美國消費者需要支付額外的費用。這筆額外的費用被轉嫁給了美國消費者，這對於追求住房可負擔性的人來說並不是一個理想的情況。”美國商務部周五宣佈，計畫將對加拿大軟木材的關稅從14.4% 提高至 34.45%，理由是加拿大木材行業獲得了不公平的補貼。美國和加拿大之間的軟木材爭端已持續數十年。問題的根源在於加拿大木材主要以固定費用從省屬土地上採伐，而美國樹木通常來自私有土地。新關稅與擬議關稅是分開的。圖片來自網路美國總統唐納德·川普今年 1 月在達沃斯世界經濟論壇上表示：“我們不需要他們的木材，因為我們有自己的森林。”科瓦奇說：“我們之所以提供這麼多材料，是因為他們根本無法獨自生產。”加拿大需要“增長優先”議程：豐業銀行首席執行官豐業銀行行長表示，加拿大正處於發展的十字路口，需要“增長優先議程”。首席執行官斯科特湯姆森在哈利法克斯舉行的銀行年度股中國會上表示，已經非常清楚，加拿大的增長和生產力長期處於停滯狀態。湯姆森說，加拿大現在應該停止過度依賴可能已視為理所當然的外部關係，而是要在國內建設更多的能力。 (鋰電派)
瘋了！美國確認向中國徵收104%關稅！
國際#徵收關稅#標準普爾500 指數#歐洲市場
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令人震驚的舉動：巴菲特一直持有的兩隻標普500ETF被平倉

華倫·巴菲特被稱為“奧馬哈先知”並非無緣無故。隨著時間的推移，這位億萬富翁已經證明了他對股市的瞭解，因此，波克夏公司在58年的時間裡取得了優於市場的業績。在擔任董事長期間，巴菲特幫助這家控股公司實現了超過19%的復合年增長率，而標準普爾500指數同期的復合年增長率約為10%。 因此，很明顯，巴菲特在正確的時間做出了正確的決定。這通常涉及與當前的市場趨勢背道而馳。過去，這位頂級投資者寫道，他和他的團隊“試圖在別人貪婪的時候變得恐懼，只有在別人恐懼的時候才變得貪婪。” 很可能這就是現在正在發生的事情。在標普500指數（S&P 500）完成了兩年兩位數的漲幅之後，隨著投資者紛紛買入人工智慧和量子計算等高增長股票，巴菲特剛剛做出了一個令人震驚的舉動，這可能被視為對投資者的一個警告。這位著名的投資者是否知道一些華爾街不知道的事情？讓我們來看看。 巴菲特的投資動向
美股#標準普爾500指數#巴菲特#S&P 500
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比特幣是過去十年表現最佳資產，漲幅超傳統資產 26000% 以上

比特幣（BTC）被稱為“神奇的網際網路貨幣”，也許是與股票、商品和債券等傳統資產並駕齊驅的投資資產。從過去 10 年的回報來看，BTC 的回報率高達 26,931.1%，真正令人矚目。 想像一下，2014 年 100 美元的投資現在價值 26,931.1 美元。雖然這些數字很棒，但重要的是要看它在短期和長期內相對於其他資產的表現。 資產對比 不同時間範圍內的表現可以揭示每種資產的優勢和劣勢。2024年，BTC 是表現最佳的資產，回報率為 129.0%，凸顯了其高增長潛力。緊隨其後的是黃金，今年迄今 (YTD) 回報率穩定在 32.2%，證明了其作為傳統價值儲存手段的可靠性。
比特幣是過去十年表現最佳資產，漲幅超傳統資產 26000% 以上
區塊鏈#比特幣#漲幅#標準普爾 500 指數
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美股最大的風險是什麼？不是經濟衰退

英為財情Investing.com - BCA研究公司策略師在周三發佈的一份報告中指出，標準普爾500指數牛市面臨的最大風險並非美國經濟衰退，而是日美實際利率利率差極端負值的狀態扭轉。 報告著重指出，日本與美國的實際政策利率利差已達到前所未有的-5.4%的不可持續水平。自2022年以來，這一利率差已顯著擴大了-12個百分點。 報告強調，日本的實際負利率對美國科技股估值的飆升起到了推波助瀾的作用，尤其是AI領域的估值。此前，科技股估值一直與美國債券價格緊密相關，但在2022年卻出現脫鉤，反而與日元匯率形成幾乎完全相反的走勢。這一轉變發生在日本實際利率絕對值及相對於美國的比率均大幅下跌的背景下。 BCA分析指出，2022年以後，科技股估值與日本極低的負實際利率之間呈現出完美相關性，進而與日元貶值密切相關。這有力地證明了以極低負實際利率借入日元資金，助長了美國科技股估值的最新一輪上升。
美股#零利率政策#AI#標準普爾500指數
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【 CPI 今晚出爐，本週大波動機會高 】

今晚美國消費者物價指數 ( CPI ) 公布，結果為 7.1%，低於市場預期，盤前預期標普上漲約 5-6%，預期是否成真不知道，但今年只要公布 CPI 都會有很強的波動，也都會影響比特幣連帶大幅波動，短線須要多注意。 上次分析在 11/7 當時畫出的下降逆勢楔型完全符合，最高點當時預測是遇到 4,068 壓力時會轉向，結果最高點在 4,100，誤差僅千分之 7。 目前嚴格來說還沒有脫離先前的預測當中，再重新突破前高 ( 4,100 ) 之前只要下跌。都會形成高點降低，反而是更健康的下跌趨勢。 如果今天的大漲可以成功突破上方的下降趨勢線，才有可能延續現在的放大走勢，破壞下降逆勢楔型的型態，在這兩件事還沒走出確定前，可以先保守看待。
美股#技術分析#BTC#CPI