便利店之神林木敏文的7-11業績炸表了！周四，日本柒和伊控股(Seven & i )發佈財務公告，稱因公司在日本和海外的便利店業務盈利增加，其第二財季淨利潤增長了一倍以上！資料顯示，截至8月底，其2025年Q2淨利潤，已經從從上年同期的308.5億日元增至727.9億日元（約合4.7669億美元），這大幅超過了市場分析師平均預期的596億日元。而在今年9月2日，柒和伊剛將約30家公司出售給美國貝恩資本，其中包括伊藤洋華堂超市這一祖業！至此，柒和伊剝離了業績持續低迷的超市業務，業務重組宣告完成，今後柒和伊將專注於便利店7-Eleven的經營。此外，公司計畫將在2026年2月之前回購高達6000億日元的股票，約合13.43億美元，此次股票回購計畫旨在提升股東價值、增強市場信心！我們都知道，巴菲特自去年開始就不斷重倉買入日本四大商社的股票，顯示了其對日本現金流優質資產的持續看好！而7-11是日本最有代表性的便利店企業，其業績的變化，也反應了當下日本社會消費的趨勢性特徵：一、消費降級趨勢下的便利店防禦性增長2025 年 8 月，日本核心通膨率雖降至 2.7%，但食品價格同比上漲 7.2%，遠高於日本春斗勞資談判確定的未來財年平均5.46%的工資漲幅，造成實際工資連續五個月負增長，消費者對價格敏感度顯著提升，日本大米更是有了“黃金米價”的稱號，受此影響，日本工薪族呈現消費降級趨勢！但日本便利店憑藉高頻低價商品組合（如飯糰、便當）和 24 小時便利性，成為家庭日常開支縮減的受益者，其中7-11不僅是全球高品質預製菜的的引領，更是在商品管理、坪效管理、冷鏈物流配送等保障環節上的標準制定者。受此影響，在客單價雖未顯著提升，客流量保持穩定的情況下，柒和伊國內便利店營業利潤，卻同比增長 1.2%，反映出消費者正從超市轉向更經濟的購物管道。這一趨勢與日本零售業整體低迷形成鮮明對比 ，2025 年 7 月零售總額同比下降1.6%，但日本百貨店8月銷售額同比增長2.6%，達4139億日元，為七個月來首次回升，其中，國內銷售增長3.5%，顯示日本消費正呈現復甦態勢！二、勞動力市場壓力倒逼日本企業創新日本 8 月失業率升至 2.6%，求人倍率下降至 1.20 倍，雖然指標在發達經濟體中處於優秀，但已經是近年來最嚴峻的用工形式！受日元貶值、全球經濟放緩及美國關稅影響，日本企業用工成本持續攀升！以柒和伊為例，其也開始使用AI和數位化系統替代人力！當下，7NOW 配送服務同店銷售增長 21.3%，訂單處理效率提升顯著；部分門店，還引入遠端服務機器人，減少對收銀員的依賴。這種 “技術替代人力” 的趨勢，已經在日本便利店行業擴散， 羅森計畫到 2030 年將店舖人工實操業務減少 30%，全家已開設 46 家無人結算店。這種技術投入雖短期內增加成本，但長期可顯著提升利潤率，柒和伊第二財季銷售、一般及管理費用同比下降 11%，印證了這一策略的有效性。三、海外市場避險本土增長瓶頸儘管日本國內便利店市場趨於飽和，2024 全國門店數同比減少 0.4%，但柒和伊這樣的巨頭，在海外市場擴張卻從未止步，Q2資料顯示，其海外業務營業利潤仍增長 3.8% 至 714.4 億日元。其中，北美市場通過最佳化供應鏈和擴展 7NOW 配送服務，盈利能力持續改善；亞洲市場則依託本地化商品開發不斷依託創新搶佔市場份額。這種 “海外反哺本土” 的模式在日本企業中普遍存在 ，日本很早就通過大雁體系進行國際化分工，其GNP規模龐大海外日本資產規模遠大於其境內資產，並且在持續增加！日元匯率波動雖對海外利潤換算產生一定影響，但全球化佈局仍是日本企業抵禦本土經濟疲軟的關鍵手段。四、日本貨幣政策目前方向不定日本央行在 2025 年 9 月啟動 ETF 拋售計畫，原本標誌著量化寬鬆政策實質性收縮，但隨著高士早苗的當選，又面臨繼續擴張的方向。原本的緊縮政策雖旨在抑制通膨，但導致企業融資成本上升 ，日本企業紛紛通過資本運作應對流動性收緊。但另一方面，如果日元繼續維持Q2以來的貶值趨勢，不僅可以避險關稅，還能提升了海外業務的日元計價收益，這樣的話，內部拉高均消費，外部享受貶值紅利，日本企業的利潤表會得到顯著改善！2025 年 Q2 日元兌美元匯率同比貶值約 3%，而高市早苗當選後，日元兌美元快速跌破150元大關！柒和伊海外利潤增長中約 15% 來自於這種匯率貢獻。這種 “政策緊縮 - 匯率波動 - 企業應對” 的傳導鏈條，凸顯了日本經濟的外部敏感性！五、人口結構變化催生的消費分層當下，日本老齡化率已達 32.6%，65 歲以上人口占比持續攀升，根據日本總務省在今年“敬老節”前公佈的最新統計資料，目前日本共有65歲及以上老年人3619萬人，佔日本全國總人口比例達29.4%，創歷史新高。而老人多，意味著數位化網路交易的消費習慣抑制，但卻給了便利店莫大的發展機會，它們通過調整商品結構（如增加低糖、低鹽食品）和提供社區服務（如代收快遞、代繳水電費），成功鎖定老年客群。而日本的年輕消費者，因就業不穩定和收入增長停滯，也更傾向於選擇高性價比商品。這種 “銀髮經濟” 與 “青年平價” 的雙重需求，推動便利店從單一零售向 “生活服務中心” 轉型 ！各大品牌紛紛轉型應對消費分層！所以，類似柒和伊的盈利增長並非孤立現象，而是日本經濟結構性矛盾與企業適應性變革共同作用的結果。在通膨高企、人口萎縮、政策轉型的多重壓力下，日本經濟正經歷從 “規模擴張” 向 “效率提升” 的艱難轉型。便利店行業的逆勢增長，既是消費降級的無奈選擇，也是技術替代、全球化佈局和精細化營運的必然產物。安倍和高士早苗但當下，日本已經基本建設完成健全的國民福利照顧和養老存續發展體系，在經濟上重回財政擴張後，CPI預計會開始出現“安培經濟學”特徵，屆時一方面是重度投資高科技，並和美國等西方國家抱團新技術體系！另一方面，日本將開始嘗試如何在抑制負債率的情況下，發展可持續的擴張型經濟，而非跌入“滯脹”困境！(聞號說經濟)

泡泡瑪特上半年收入138.8億元人民幣，同比激增204.4%。毛絨產品收入同比增長1276.2%，一躍成為最大品類，佔總收入的44.2%。THE MONSTERS收入48.1億元，佔總收入的34.7%，相比去年同期的13.7%實現了大幅提升。泡泡瑪特上半年收入138.8億元人民幣，同比激增204.4%。毛絨產品收入同比增長1276.2%，一躍成為最大品類，佔總收入的44.2%。THE MONSTERS（核心為LABUBU）收入48.1億元，佔總收入的34.7%，相比去年同期的13.7%實現了大幅提升。毛利率提升至70.3%，歸母淨利潤45.7億元，同比狂飆396.5%。19日，泡泡瑪特公佈H1財報：泡泡瑪特上半年收入138.8億元人民幣，同比激增204.4%，預估137.6億元人民幣。上半年歸母淨利潤45.7億元，同比狂飆396.5%。毛利率從64.0%大幅提升至70.3%，盈利能力顯著增強。核心業務進展：海外市場成增長主引擎：海外業務收入達55.9億元，同比猛增440%，收入佔比從22.8%躍升至40.3%。其中，美洲市場增長1142.3%，歐洲及其他地區增長729.2%，全球化戰略成果顯著。IP表現 — LABUBU封神：THE MONSTERS（核心為LABUBU）IP收入達48.1億元，同比飆升668%，超越MOLLY成為第一大IP，佔總收入的34.7%，顯示出公司強大的IP孵化與爆款打造能力。產品結構劇變 — 毛絨品類引爆市場：毛絨產品收入達61.4億元，同比激增1276.2%，收入佔比從9.8%飆升至44.2%，成為第一大品類。全球化加速推動業績暴漲，盈利能力提升公司上半年實現收入138.8億元人民幣，同比增長204.4%，這一增速確實令人印象深刻。公司毛利率從64.0%提升至70.3%，這主要受益於海外業務佔比提升和產品結構最佳化。銷售費用31.9億元，同比增長135.9%，增速與收入增長基本同步。其中運輸物流費用從1.0億元激增至6.8億元，增長546.7%，主要由海外業務擴張驅動。員工成本從6.6億元增至9.9億元，反映出全球化擴張對人力資源的巨大需求。更值得注意的是，海外業務貢獻了55.9億元收入，佔比達到40.3%，相比去年同期的22.8%有了質的飛躍。2024年上半年美洲僅有10家零售店，今年增至41家，單純的門店擴張就能帶來顯著的收入增長。真正的考驗在於，當門店網路趨於成熟後，單店效率能否維持。美洲市場的表現尤為突出，收入從1.8億元飆升至22.6億元，增長超過11倍。亞太市場257.8%的增長同樣令人矚目，但零售店數量從39家增至69家，擴張速度幾乎翻倍。毛絨產品異軍突起，IP營運出現分化最引人注目的變化莫過於產品結構的劇烈調整。毛絨產品收入61.4億元，同比增長1276.2%，一躍成為最大品類，佔總收入的44.2%。這主要受益於LABUBU第三代搪膠毛絨"前方高能"系列的全球熱銷。更值得關注的是，MEGA收入10.1億元，增長71.8%，但佔比從12.9%降至7.3%。傳統的手辦產品收入51.8億元，雖然絕對金額依然可觀，但增速僅為94.8%，佔比從58.3%下降至37.3%。THE MONSTERS收入48.1億元，佔總收入的34.7%，相比去年同期的13.7%實現了大幅提升，成為公司當之無愧的現金牛。MOLLY收入13.6億元，佔比從17.2%降至9.8%；SKULLPANDA收入12.2億元，佔比基本持平；CRYBABY和DIMOO表現相對穩健。新IP星星人表現亮眼，半年收入3.9億元，顯示出一定的IP創造能力。現金流充裕但營運效率待考驗公司現金狀況良好，現金及現金等價物達到119.2億元，相比年初的61.1億元大幅增加。這為後續的全球化擴張提供了充足的資金支援。但營運效率方面出現了一些值得關注的變化。存貨從15.2億元增至22.7億元，存貨周轉天數雖然從102天改善至83天，但絕對規模的快速增長反映出供應鏈管理的挑戰。隨著海外業務佔比提升，運輸時間延長，庫存管理的複雜性顯著增加。貿易應收款項從4.8億元增至9.7億元，主要由線上管道應收帳款增加所致。雖然周轉天數從11天改善至10天，但應收帳款規模的翻倍增長需要持續關注。 (invest wallstreet)

巴菲特在選擇股票中，往往通過分析財務報表篩選企業，在《跳著踢躂舞來上班》一書中寫到，記者向巴菲特問到：你的主意都從那來？他回答：只靠閱讀，我每天的工作就是閱讀。我們曾向中國石油天然氣股份有限公司投資5億美元，而我獲取相關資訊的方式就是閱讀年報。通過年報閱讀，分析具體的財務指標，進行初步篩選。1、淨資產收益率這個指標反映的是公司運用資本的能力，常用公式為ROE=淨利潤/平均淨資產。又可通過杜邦分析法將淨資產收益率分解為三個要素：ROE=銷售淨利率*資產周轉率*財務槓桿。它作為一個指標，能夠總體反映企業經營情況。巴菲特認為，淨資產收益率要高於15%。（以下標準分析均引用貴州茅台2023年、2024年財報，）。例：茅台23年、24年的淨資產收益率為：34.19%、 36.02%，淨資產收益率上升2個百分點。但考慮到茅台公司帳上有著大量現金趴在帳上，未得到有效利用，2024年除去現金的淨資產收益率可能達到50%左右。換句話說，就是茅台公司會在兩年之內收回自己投入的成本。2.毛利率毛利率=（營業收入-營業成本）/營業收入，產品的毛利率直接反映了產品的利潤空間，打比方產品100元，成本40元，則毛利率為60%。巴菲特認為毛利率要高於40%。高毛利率意味著產品具有獨特的優勢，護城河相對較寬，抗風險能力較強。在中國白酒行業毛利率相對較高，以茅台為例，23年、24年毛利率分別為92.11%、92.01%，同比下降0.1個百分點。3、淨利率淨利率=淨利潤/營業收入，實際上就是實際到手利潤，它是扣除所有成本和費用的利潤。如果一家公司毛利率很高，但管理費用、銷售費用過高，就會侵蝕利潤，導致淨利潤不理想。巴菲特認為淨利率要＞5%。以茅台2023年、2024年為例，淨利率分別為49.5%、51.2%，同比上升1.7個百分點。說明茅台可能管理費用或者銷售費用下降。以上為巴菲特選股的三個標準，但分析公司遠不止這三個標，包括市盈率、差異性等。 (了凡閱讀)

2月25日，晶合整合發佈2024年度業績快報稱，該年度，公司實現營業總收入924,925.23萬元，較上年同期增長27.69%；實現歸屬於母公司所有者的淨利潤53,261.63萬元，較上年同期增長151.67%；實現歸屬於母公司所有者的扣除非經常性損益的淨利潤39,575.75萬元，較上年同期增長739.72%。 報告期末，晶合整合總資產5,040,852.82萬元，較本報告期初增長4.68%；歸屬於母公司的所有者權益2,086,620.12萬元，較本報告期初下降2.54%；歸屬於母公司所有者的每股淨資產10.74元，較報告期初增長1.51%。 關於2024年業績變動的原因，晶合整合說明如下： 受外部經濟環境及行業周期波動影響，2023年全球半導體市場的景氣度相對低迷。2024年，隨著行業復甦，人工智慧、消費電子拉動下游需求有所回暖，全球半導體市場觸底後逐步回升。

福特汽車在2024年的財報中展現出了複雜而矛盾的一面。一方面，公司整體業績穩健，燃油車和商用車業務表現出色，同時在中國市場實現了扭虧為盈，營收創下歷史新高；另一方面，電動車業務持續虧損，且面臨複雜的國際政治經濟環境，這使得福特的未來充滿挑戰。 01 整體業績穩健，商用車業務亮眼 福特汽車2024年全年營業收入達到1850億美元，同比增長5%，創歷史新高。淨收入為58.79億美元，同比增長35%。 然而，電動車業務（Model e）虧損擴大至50.8億美元。燃油車業務（Ford Blue）息稅前利潤也大幅下滑。相比之下，福特商用車業務（Ford Pro）表現強勁。

通用汽車公佈的2024年第四季度及全年財報，2024 年： ● 營收為 1874.4 億美元，較上年同期的 1718.42 億美元增長 9.1%； ● 淨利為 60 億美元，較上年同期的 101.27 億美元下降 40.7%； ● 淨利率為 3.2%，上年同期的淨利率為 5.9%；

近日，愛奇藝熱播電視劇《漂白》陷入了一場版權與原創性的爭議風暴中。 1月20日，前《南方都市報》記者王鑾鋒（網名“猛哥”）在其個人公眾號上發表了一篇《愛奇藝的<漂白>把南方都市報的<漂白>給“漂白”了》，直指電視劇《漂白》抄襲。 該文章發佈後，《漂白》電視劇涉嫌抄襲相關話題迅速沖上熱搜。 資料顯示，《漂白》是由愛奇藝聯合江蘇稻草熊影業有限公司（簡稱：稻草熊）、南京好朋友影業有限公司（簡稱：好朋友）、上海拍好戲影業有限公司（簡稱：拍好戲）等多家公司共同出品的。此外，《漂白》影片顯示，本片全部智慧財產權由愛奇藝獨家所有。