引言：科技潮水的流向，總是由巨頭的選擇提前標記。當Google在Android XR發佈會上展示其智能眼鏡Project Aura，並明確2026年的量產計畫時，一個決定比產品本身更值得關注：其硬體的研發與生產重心，將依託中國產業鏈完成。這不僅僅是訂單的遷移，更是從光學、精密製造到整機整合的全鏈條認可。一場由“中國製造”向“中國智造”深度賦能的AI眼鏡革命，序幕已拉開。01 | 產業拐點：從“嘗鮮”到“標配”的加速度行業正在經歷催化式增長。據權威分析師預測，全球XR裝置出貨量有望在2025年突破5000萬台，其中AR眼鏡品類的年複合增長率預計超過50%。Google此次的入局與生態標準化舉措，恰逢其時。將硬體重任交予中國供應鏈，是基於後者在消費電子領域鍛造出的三重能力：規模效應（佔據全球70%以上的智能硬體製造份額）、迭代速度（新品研發周期比國際平均快30%）與成本控制。這意味著，中國供應商獲得的不僅是一張訂單，更是一條直通全球頂級XR生態的高速驗證通道。02 | 核心圖譜：解碼眼鏡背後的“中國力量”Google的選擇，是一份嚴謹的供應鏈“體檢報告”。以下企業與Google或生態夥伴XREAL的深度繫結，勾勒出AI眼鏡的核心骨骼。（註：以下資訊為公開資料梳理，僅供產業洞察，不構成任何投資建議）▪ 龍旗科技– 關鍵資料：全球智慧型手機ODM出貨量連續三年第一，市佔率超40%。其AI眼鏡產線已實現百萬級年產能。– 角色定位：整機製造與系統整合關鍵夥伴。▪ 立訊精密– 關鍵資料：消費電子連接器全球市場份額領先，2024年研發投入同比增長25%，廣泛佈局AR/VR專利超千項。– 角色定位：精密連接、結構件及模組化解決方案提供商。▪ 歌爾股份– 關鍵資料：全球中高端VR頭顯代工市佔率超80%，其AR相關業務在2024年第三季度營收同比增長超200%。– 角色定位：聲學、光學模組與整機生產的深度參與者。▪ 工業富聯– 關鍵資料：全球AI伺服器市場份額超40%，智能製造賦能其電子裝置生產良率維持在99.5% 以上。– 角色定位：高端精密製造與潛在整機代工方。▪ 領益智造– 關鍵資料：消費電子精密功能件全球市佔率領先，是XREAI Air系列眼鏡的獨家整機組裝夥伴。– 角色定位：結構件、功能件到整機組裝的一站式供應商。▪ 水晶光電– 關鍵資料：AR光波導片已實現量產，良品率行業領先，是全球少數能供應BirdBath與光波導全技術路徑的公司。– 角色定位：核心光學顯示引擎供應商。▪ 晶晨股份– 關鍵資料：其6nm AIoT晶片已累計出貨超700萬顆，在Google生態智能顯示終端中晶片份額佔比顯著。– 角色定位：專為輕量級AI裝置最佳化的核心算力提供者。▪ 豪鵬科技– 關鍵資料：消費類聚合物電池全球出貨量前五，其固態電池技術能量密度較傳統產品提升30%，計畫2026年試產。– 角色定位：下一代微型化、高安全能源解決方案商。▪ 廣和通– 關鍵資料：無線通訊模組全球市佔率領先，與XREAL戰略合作，為其眼鏡提供低延時、高可靠的“無線化”連接方案。– 角色定位：無線通訊與AIoT融合方案專家。03 | 未來競逐：從“價值執行”到“價值定義”此次產業鏈的深度繫結，標誌著一次根本性的角色轉變：中國企業正從供應鏈的“價值執行者”，邁向共同創新的“價值定義者”。機遇背後，考驗同樣嚴峻：技術耐力賽：在光波導效率、微型電池續航、空間計算晶片等核心瓶頸上，能否持續突破？生態話語權：是滿足於製造紅利，還是能通過專利、標準參與，分享更大的生態價值？市場波動性：消費級AR市場仍處早期，需警惕需求不及預期帶來的產能風險。結語：Google的眼鏡，映照出中國硬科技的輪廓。它像一個支點，撬動了供應鏈從成本優勢到技術優勢的認知轉變。真正的競賽，不在2026年那一款產品的發佈，而在之後持續的五年、十年。誰能在核心元器件上形成“不可替代性”，誰能在系統整合上實現“體驗跨越”，誰才能真正握住下一個計算平台的入場券。 (譚大帥Milton)

10月31日，蘋果公司發佈的2025財年財報顯示，其營收與淨利潤均實現顯著增長，全年淨利潤突破1120億美元。作為蘋果的重要供應商，立訊精密同樣交出不錯的成績單——前三季度營收2209.15億元，同比增長24.69%;淨利潤115.18億元，同比增長26.92%。更值得關注的是，這家長期被視為“蘋果代工廠”的企業，正在經歷一場轉型。9月，立訊精密與OpenAI簽署合作協議，將共同打造消費級AI裝置，預計2026年末至2027年初發佈。消息公佈後，公司股價連續衝擊漲停，市值一度突破5000億元，創下歷史新高。從依附富士康的小企業，到蘋果供應鏈核心廠商，再到進軍AI硬體領域，立訊精密的路越走越寬了。01立訊精密面臨的轉型壓力其實早已存在，儘管消費電子業務依然是營收主力，但過度依賴單一客戶的風險始終存在。公司2024年資料顯示，來自最大客戶的收入佔比高達70.7%，市場普遍認為這一客戶就是蘋果。更棘手的問題是，公司毛利率從2015年的22.88%一路下滑至2024年的10%左右，利潤空間持續縮小。面對這種局面，創始人王來春在2022年做出一個決定。立訊精密以100.54億元收購奇瑞控股19.88%股權及奇瑞汽車相關股權，正式進入汽車產業鏈。這筆投資當時並不被外界看好，但隨著奇瑞汽車2025年10月在港交所上市，立訊精密所持股權價值漲至225億元，浮盈超過120億元。借助與奇瑞的合作，立訊精密進入了汽車電子市場。2025年上半年，汽車業務實現營收86.58億元，同比增長82.07%，成為公司增速最快的類股。具體來看，公司為奇瑞供應高壓線束、智能座艙域控製器等零部件，2024年採購金額達13.62億元，同比增長329%。立訊精密汽車類股負責人李晶透露，2024年汽車線束佔據了汽車業務60%的份額，在新增的45億元銷售額中，線束產品貢獻了27億元。通過收購德國萊尼集團50.1%股權，公司還獲得了奔馳、寶馬、大眾等車企的客戶資源，為業務全球化提供了管道。通訊與資料中心領域的表現也較為突出AI應用需求帶動資料中心高速互聯需求增長，公司的800G光模組已開始向海外客戶小批次供貨，1.6T產品也進入送樣認證階段。2025年上半年，通訊業務實現營收110.98億元，同比增長48.65%。民生證券研報指出，立訊精密已切入輝達產業鏈，獲得GB200機架部分連接元件訂單，並參與下一代GB300機架背板銅連接器的資格認證。子公司東莞立訊技術上半年淨利潤達8.25億元，對公司淨利潤貢獻超過10%。02如果說汽車和通訊業務是立訊精密轉型的兩條腿，那麼與OpenAI的合作可能成為其打開新增長空間的一次嘗試。據The Information報導，OpenAI已與立訊精密簽署協議，共同打造消費級AI裝置，這是OpenAI首次進軍硬體領域，而立訊精密成為其首個中國合作夥伴。消息傳出後，立訊精密股價在兩個交易日內連續衝擊漲停，9月24日市值突破5000億元，創下歷史新高。立訊精密能拿下這一訂單有其原因，作為蘋果Vision Pro的獨家組裝商，公司在AI硬體生產方面已有經驗積累。在Vision Pro項目中，立訊精密的技術能力和響應速度得到蘋果認可。另一個因素是，OpenAI的多位硬體團隊成員均來自蘋果，其中首席硬體長Tang Tan在蘋果工作了25年，對立訊精密的製造能力、技術水平以及成本控制比較瞭解。這種人脈關聯為雙方合作提供了基礎。根據外媒披露，OpenAI的首款硬體裝置目前仍處於原型開發階段，設計為口袋大小的便攜產品，主打語音互動與環境感知，可深度整合ChatGPT的大模型技術。立訊精密將負責至少一款消費級裝置的組裝工作，合作產品可能包括智能音箱、眼鏡、可穿戴裝置等，首批預計於2026年末至2027年初發佈。公司無錫工廠已啟動50萬台AR眼鏡產能建設，並通過參與Meta Quest 3等項目積累了相關技術經驗，越南工廠將承接OpenAI裝置70%的訂單。這場合作的意義超出訂單本身，對OpenAI來說，硬體佈局是解決“流量變現”難題的途徑之一。資料顯示，2025年上半年OpenAI營收約43億美元，但淨虧損高達135億美元，發力AI硬體成為其當下的選擇。對立訊精密來說，進入AI硬體賽道，不僅可能打開新的增長空間，也在一定程度上回應了外界對蘋果訂單外流的擔憂——如果地緣政治因素起決定性作用，OpenAI未必會選擇與中國企業合作。從更長遠看，立訊精密的多元化戰略正在顯現成效。根據Counterpoint Research最新發佈的報告，2025年第四季度開局強勁，10月前兩周中國智慧型手機銷量同比增長11%，蘋果iPhone銷量領先，同比增長29%。這為立訊精密的消費電子業務提供了支撐。與此同時，汽車和通訊業務的增長，以及AI硬體的新機遇，正在幫助公司建構更加均衡的業務結構。 (蔚然先聲Pro)

10月29日，滬指時隔10年再度收盤站穩4000點。在此之際，想必有不少股民還在迷茫應該買什麼？可能從績優經理的公募持倉中能幫助你找到答案。近期，公募基金三季報相繼出爐，金石雜談帶大家一起看看收益率超50%，且一些代表性的基金經理的持倉變化。1）睿遠基金副總傅鵬博，目前只管理一隻產品：睿遠成長價值，規模236億，今年收益率超66%，實現了業績大翻盤。業績取得如此優異的成績，核心就是2025年以來大幅加倉了算力股，勝宏在二季度更是成為第一大重倉，此外還有網際網路巨頭騰訊，電池巨頭寧德時代，電子消費龍頭立訊精密，算力龍頭新易盛，AI晶片龍頭寒武紀。可以說，傅鵬博今年抓住了多隻大牛股。到了Q3，傅鵬博大幅減倉算力股，勝宏減倉了近50%，新易盛雖然減倉17.6%，但依然是第一大重倉，其次是寧德時代和騰訊，這些高位股他均有減倉。此外，傅鵬博還大幅減倉寒武紀，減倉直接超50%，今年以來寒武紀股價一度超越茅台，年內暴漲120%。此外，阿里巴巴新晉傅鵬博前十大持倉。在三季報中，傅鵬博表示，我們減持了部分持倉時間較長的公司，一方面，其股價快速上漲是受到似是而非的消息影響，並不代表基本面改善， 預計後期會調整；另一方面，部分持倉公司的基本面和國內宏觀經濟關聯緊密，暫時沒有拐點性機會。從三季度重點公司的業績預告看，亮點集中在半導體、消費電子、醫療服務、有色、光 伏等行業，我們將挖掘相關的個股投資機會。2）銀河創新成長，今年漲幅58%，由銀河股票總監兼基金經理鄭巍山管理，他旗下在管產品業績都比較優異。持倉來看，鄭巍山將倉位集中在半導體和儲存晶片，中芯國際是第一大重倉，其次是兆易創新、海光資訊以及寒武紀，知名AI晶片、儲存、半導體公司均在列。2025年Q3，鄭經理同樣是大幅減倉了高位股，中芯國際減倉1/4，兆易創新減倉1/3，海光資訊減倉超1/3，寒武紀減倉近一半，中微公司減倉超1/3，瑞芯微減超一半。此外，新晉重倉了華虹公司、翱捷科技-U。在三季報中，鄭巍山表示，報告期內對半導體產業鏈細分結構進行了適當調整。後續仍然會延續硬科技領域的投資，注重產業趨勢和公司基本面研究，繼續看好AI帶來的新需求以及半導體產業周期的復甦，對國產化前景繼續保持樂觀。3）東方基金百億公募基金經理李瑞管理的東方新能源汽車今年收益超54%，今年則憑藉鋰電類股而業績起飛，細分來看，主要是儲能和上游鋰礦，僅僅Q2到Q3，億緯鋰能、天賜材料、三花智控、贛鋒鋰業等均漲超80%，寧德時代也漲60%，市值超越茅台。從三季度持倉來看，持倉變化不大，不過減倉了20%的寧德時代倉位，同時大幅增加了比亞迪的倉位。就在近期，巴菲特已清倉式減持比亞迪。李瑞在三季報中表示，東方新能源汽車將圍繞新能源汽車行業進行佈局，自上而下精選子行業，自下而上深度研究，我們看好行業中單位盈利逐步見底的環節和逐步開始進入產業化視野的新技術方向。4）不同於傅鵬博和鄭巍山，易方達投資一部總經理助理劉健維則不僅沒有減持算力股，而且增加了相關持倉。今年收益率已經翻倍，多款基金今年也實現了翻倍。其中，工業富聯大幅增持至7.7億，躋身第一大重倉股，新易盛增持48%至7.6億，中際旭創也進行了增持；兼具儲存和PCB概念的深南電路被爆買175%至第四大持倉。不過，劉健維的持倉則更為分散，有算力、有儲存、有網際網路、有鋰電，基本倉位都在AI領域。劉健維在三季報中表示，三季度進一步增配了估值和基本面匹配的海外算力類股，也適當配置了一些具備市值空間的國產算力個股，獲取了一定超額收益。新能源領域，則配置了一些基本面較好的儲能、風電個股以及供給格局有望改善的太陽能個股。也擇機配置了一些估值較低的港股資產。也配置了一些非銀金融資產，但個股表現較差，貢獻了一定負超額收益。劉健維表示，三季度我們基本錯過了儲存類股的機會，這也提醒我們在未來的投資中需要心態更加開放、反應更加敏銳地應對產業供需邏輯的變化。除了一些規模較大，甚至單只產品超百億的基金產品，還有一些“冠軍基”引發市場關注，他們在2025年Q3倉位又有何變化？1）真正的冠軍基永贏科技智選，基金經理是永贏科技組組長任桀，今年收益率高達227%；其次是中歐數字經濟，今年收益率近150%；還有中航、匯安、交銀等，收益均實現翻倍。其中，任桀的永贏科技智選倉位依然集中在算力，易中天位列淨值前三，不過倉位開始有所變動，建倉了半導體的瀾起科技、光晶片的仕佳電子、覆銅板龍頭的生益科技。雖然前十大持倉中的算力股減少，但是算力龍頭持倉股份大幅增加，新易盛、中際旭創均在季度內增持超200萬股，而天孚通訊更是增持近500萬股，深南電路和滬電股份、太辰光等增持超5倍。其中，深南電路和滬電股份都是PCB概念，前者有蘋果概念，後者有輝達概念，太辰光則是算力。任桀在三季報中表示，三季度持倉是基於二季度“全球模型/應用-算力投入閉環形成， 中國光通訊、PCB廠商分享全球AI發展紅利”的判斷，後市將繼續聚焦全球雲端運算產業鏈的投資。不過，任桀用了大量篇幅來提示風險。任桀強調，不要用過去的業績去預測未來，任何風險資產都不是只漲不跌，當心估值擴張周期的均值回歸。他表示，越是這個時候，越要理性決策，做好風險控制，分散投資，適時止盈。2）中歐數字經濟基金經理馮爐丹，業績也非常優秀，今年收益接近150%，處於公募亞軍的位置。二季度的時候，他的持倉有算力、有PCB、有網際網路、有晶片設計企業。到了三季度，馮爐丹的持倉變化明顯，算力巨頭的“易中天”依舊處於重要位置，且均有大幅加倉；明顯的持倉變化是，該基金加大了阿里、騰訊等網際網路巨頭的持倉；此外覆銅板領軍企業生益科技、半導體龍頭中中芯國際、汽車零部件（智能駕駛）的三花智控和新泉股份。根據其三季報，中歐數字經濟增配了端側AI和智慧型手機器人。馮爐丹表示，當前AI類股整體估值已不再處於低位區間，部分熱門概念股的估值甚至包含了對未來多年高速成長的樂觀預期。當前投資機遇與風險並存，機遇在AI技術正處於加速迭代和商業化落地的黎明期，產業天花板極高。但風險在於，高估值意味著對業績兌現的要求更為苛刻，也更容易受到市場情緒、流動性及宏觀因素變化的衝擊，類股波動性會顯著加大。最後，該基金經理也同樣提示了風險，建議投資者分散投資，將AI類股作為整體資產配置的一部分，力求在享受AI 行業成長紅利的同時，通過在不同行業和資產類別間的分散配置，平滑投資組合的收益波動。3）逆風翻盤的典型基金經理金梓才，他是財通基金的副總兼權益投資總監，他年初還是收益倒數，一度虧20%，然後再二季度全面換倉成算力，業績實現大爆發，今年收益超80%。以財通成長優選為例，金梓才加大了對PCB上下游產業鏈的倉位。PCB概念深南電路新晉為第二大持倉；生益科技、滬電股份均是首次躋身10大持倉，還有玻纖的中材科技、PCB鑽針領軍企業的晶泰高科以及PCB上游核心材料的東材科技。與此同時，金梓才對算力進行了大幅減倉。雖然，工業富聯處於第一倉位，但是減少了大約80萬股；除了減倉工業富聯，中際旭創少了30萬股，新易盛則直接倉位砍半。三季報中，他表示，不用過於擔心海外客戶供應鏈 的格局問題，而且PCB產業及其上下游在2026年因為供需結構性矛盾享受的價格上行可 能顯著超出市場預期。基於以上原因，我們相對減持了光通訊類股的持倉比例，增持了 PCB產業鏈及其上下游。對於算力，他更是高呼：A股市場低估了海外算力整個類股業績增長的持續性和成長空間，大部分A股投資者並沒有意識到算力在這輪產業革命的重要性，繼而在估值上給予較為保守。目前算力的需求增長可能僅僅是剛開始，或可預見未來推理端算力需求的廣闊增長空間。最後，雖然不少基金經理減倉了“易中天”這類算力巨頭。但是，據興證策略統計，2025年三季度，主動偏股型基金加倉比例前5的個股分別是中際旭創、工業富聯、新易盛、寒武紀、立訊精密；美的、茅台、五糧液、比亞迪則進入減倉top榜單，勝宏科技也進入了公募減倉top榜。而公募重倉股中，工業富聯、寒武紀、億緯鋰能、陽光電源、東山精密、深南電路、天孚通訊新晉主動偏股型基金持倉的前20名。一些老登股則退出top20重倉股名單。 (金石雜談)

4600億消費性電子巨頭立訊精密，爆了！9月23日，在前一天股價「一字板」漲停的背景下，當天立訊精密再度衝擊漲停。根據統計，最近一周立訊精密股價最高漲幅超過了29%，市值最高更是暴漲超過了1,100億元。進入九月以來，立訊精密股價漲幅接近40%。前有工業富聯股價暴漲，後有立訊精密股價狂飆。果鏈龍頭們，究竟為什麼會被市場認可，股價飆漲背後的邏輯是什麼？能否支撐立訊精密、工業富聯目前的估值？實際上，其股價暴漲背後，是和一則重磅合作有關。先前，《上海證券報》引用了The Information報導，OpenAI與立訊精密簽署協議，將共同打造一款消費級設備，這將是OpenAI第一次AI硬體嘗試，而立訊精密則會成為這款設備的第一個中國合作商。過去很長一段時間，立訊精密對外的標籤一直都是“果鏈巨頭”，從財務的角度，今年上半年超過70%的營收都來自蘋果這一家公司。和蘋果的深度捆綁，讓立訊精密從營收10億元出頭的電子消費代工廠，一步步成長為如今年營收超2500億元的消費電子巨頭。然而，體量快速成長背後，立訊精密嚴重的「蘋果依賴症」也一直被詬病，尤其「果鏈」企業的遭遇，讓市場一度對立訊精密等企業都望而卻步。為了消除企業對大客戶的依賴，立訊精密也一直在尋找除消費性電子以外的第二成長曲線，例如發力新能源汽車。財報顯示，今年上半年立訊精密的汽車連網產品及精密組件實現營收86.58億元，營收佔比為6.95%。從整體規模來看，新能源汽車類股雖然已經具備一定的規模性，但和消費電子978億元的營收、78.55%的營收佔比相比，汽車互聯產品及精密組件業務的體量仍然較小。如今，立訊精密牽手OpenAI共同打造消費級設備，這會否成為立訊精密新的成長曲線？又能否緩解立訊精密的「蘋果依賴症」？選擇大於努力，選擇正確的方向永遠比埋頭苦幹更重要。回頭看立訊精密的發展歷程，其之所以能成為如今的消費電子巨頭，跟此前兩次正確的選擇有著密不可分的關係。立訊精密的創辦人王來春，曾在1988年進入深圳海洋精密電腦接外掛廠工作，這是富士康在大陸開設的第一家工廠。 10年後，王來春在工廠做到了課長位置，這也是富士康大陸工廠能達到的最高職位。但王來春不滿足於此，1999年從工廠辭職，隨後收購香港立訊開始獨立創業。起初，香港立訊的業務以電子連接線、連接器等電子產品為主，老東家富士康老闆郭台銘在此時伸來了援手，其將富士康消化不完的訂單給了王來春，後來還直接入股了立訊精密。立訊精密招股說明書顯示，郭台銘的弟弟郭台強旗下的富港電子，是立訊精密的第三大股東。現在往回看，接受富士康的幫助並被其入股是立訊精密作出的第一次關鍵選擇，也是正確的選擇。有了富士康的幫助，立訊精密快速發展壯大，營收從2007年的3.51億元飆升至2010年的10.11億元。2010年，立訊精密成功登陸深交所。上市後，王來春不再滿足於只做富士康完不成的訂單，於是將目光放到了手機巨頭蘋果身上。2011年，立訊精密收購了崑山聯滔60%的股權，順利切入蘋果供應鏈，獲得了ipad連接線訂單；2016年，立訊精密收購蘇州美特，切入聲學領域，開始為承接蘋果AirPods訂單做準備。 2016年9月，蘋果推出新款無線耳機AirPods，由於AirPods對工藝的極高要求，前無線耳機代工廠台灣英業達在良品率上遲遲達不到標準，於是立訊精密抓住了這個機會，在通過把良品率提升到接近100%後，順利地從英業達手裡搶來了AirPods的訂單。對於立訊精密而言，主動切入蘋果產業鍊是其第二次關鍵選擇，而這個選擇自然也是正確的。在切入蘋果產業鏈後，隨著業務來往越來越緊密，立訊精密承接的訂單越來越多，體量相比於承接富士康業務時上了一個大台階。從最直觀的營收和淨利來看，在2010年還未切入蘋果產業鏈時，立訊精密的營收和淨利潤分別為10.11億元和1.158億元；來到2024年，立訊精密的營收和淨利潤已經增長至2688億元和133.7億元，就收1.3億元，就收達1.3億元，就收達3億元，就收達1.3億元，就收1.3億元，就收1.3億元，就收達1.3億元，就收達3億元，就收達1.3億元，就收達3億元，就收1.3億元，就收達3億元。如今，立訊精密或許將要迎來其發展史上第三個重要的轉捩點。近期，有消息指出，OpenAI與立訊精密簽署協議，將共同打造消費級設備。根據媒體報導，目前這款設備仍處於原型研發階段，被設計為口袋大小的便攜形態，搭載先進的上下文感知系統，並深度整合ChatGPT背後的大語言模型。這款設備將是OpenAI第一次AI硬體嘗試，而立訊精密則會成為這款裝置的第一個中國合作商。從目前全球市場來看，AI的風口已經吹起，和此前不一樣的是，AI不再被侷限在特定的場景和適用範圍，大模型的落地，對算力需求幾何倍數的增長，都標誌著這個行業已經開始由概念走向成熟。作為本世紀至今最大的風口之一，如果能抓住這次機會，大機率可以一飛沖天。目前，工業富聯市值已經越過了1.2兆的門檻，立訊精密的市值近期也超過了5,000億元。這是市場的肯定，也是對於其未來預期的認可。搭上AI，未來的成長空間已經開啟。自立訊精密與OpenAI合作的消息傳開之後，便被推到了聚光燈下。從股價走勢來看，資本市場顯然對這次合作非常看好，9月23日，在前一天股價「一字板」漲停的背景下，當天立訊精密再度衝擊漲停。月內，立訊精密股價更是暴漲近40%，市值一度突破了5,000億元大關。當然，雖然資本市場對於立訊精密的認可度非常高，但與OpenAI的合作背後其實不確定因素還是存在的。從時間線上梳理，OpenAI真正開始佈局AI硬體是從今年5月開始。當時，OpenAI以約65億美元的高價收購了硬體新創io Products。這項收購不僅為OpenAI這家全球最大的AI獨角獸帶來了設計能力，也為其補齊了產品化短板。對於這筆收購，媒體給出的評價是“相當於當年的蘋果收購NeXT”，對於OpenAI來說也是同樣的邏輯，透過這筆收購，OpenAI從“只做軟體”的AI公司轉變為“軟硬結合”的新物種。誠然，OpenAI的實力十分強勁，但其佈局AI硬體滿打滿算也不過四個多月的時間，想要在這麼短的時間內打造出可以落地的產品難度很大，因此立訊精密與OpenAI的合作其實還只處於「炒預期」的階段。另外，OpenAI主要是基於先進的AI互動技術來設計產品，大機率將會是智慧眼鏡類型，但其實蘋果在這一領域早有佈局，例如蘋果先前就已經推出了擴增實境（AR）和虛擬實境（VR）眼鏡，但產品都未能大規模推向市場，可見想要推廣AI產品難度很高。再從立訊精密的角度來看，即便OpenAI推出的新硬體大獲成功，作為供應鏈的立訊精密也必須承受不小的壓力。從與蘋果的合作來看，想要和網路巨頭合作並不容易，其先決條件是良品率和成本優勢，若要一直維持這些優勢，公司必然需要大量的資金投入研發。數據顯示，近幾年立訊精密的研發投入不斷增加，其中2024年的研發費用高達85.56億元，要知道2024年立訊精密的淨利也才133.7億元。而在研發之外，立訊精密還需要投入大量的固定資產，例如根據OpenAI的硬體來新產線等，這意味著立訊精密又要進行大額的資本開支。當下，在主要為蘋果代工生產的情況下，立訊精密財務壓力並不算小。以2024年為例，立訊精密的投資活動所產生的現金流量淨額為-356.6億元，固定資產和投資性房地產折舊為103.3億元。另外，2024年立訊精密的資產負債比率為62.16%，總負債為1391億元，流動性負債高達1275億元，其中僅短期借款一項就高達558.4億元，而同期立訊精密的貨幣資金為585.6億元，貨幣資金剛好覆蓋掉短期借款。整體來看，立訊精密與OpenAI合作固然是一大利多，但合作還處於起步階段，儘管未來的AI的星辰大海想像空間無限，但是短期財務壓力也不容忽視。此前，立訊精密已準備在港交所上市，如若順利，那麼對於立訊精密而言，眼前的難題都可以迎刃而解。 （侃見財經）

“果鏈一哥”立訊精密正在衝刺港股。當OpenAI遇上“果鏈一哥”，消費電子圈的熱情被再度點燃。2025年9月19日，據《上海證券報》援引The Information報導稱，OpenAI已與立訊精密（002475.SZ）簽署協議，雙方將共同打造一款消費級AI裝置，預計最早於2026年底至2027年初量產。這將是OpenAI首次涉足AI硬體，立訊精密則成為其首個中國合作商。圖源：罐頭圖庫消息一出，二級市場率先“上頭”。9月22日A股開盤後，立訊精密迅速漲停，截至當天收盤，公司股價報收於60.95元/股，上漲10%，市值達4420億元；同樣被傳出正與OpenAI接洽、可能供應揚聲器的“果鏈”企業——歌爾股份（002241.SZ），其股價也大漲7.73%，報收於35.14元/股，市值達1230億元。A股整個消費電子類股為之一振。而前段時間，立訊精密工業股份有限公司（下稱“立訊精密”）剛剛宣佈赴港IPO，佈局“A+H”，此次赴港IPO計畫募資約10億美元（約78億港元）。7月初的公告顯示，公司希望借此次發行提升全球化營運能力、拓寬融資管道並強化公司治理結構。8月，公司已向港交所遞交《招股書》。圖源：罐頭圖庫作為立訊精密背後的創始人王來春，她的個人逆襲故事，也再次被推至聚光燈下——從19歲輟學到富士康打工，再到逆襲成為4420億市值“果鏈三巨頭”企業之一的掌門人。她的命運，始終與立訊精密緊密相連。01 4420億巨頭漲停2個月前剛宣佈要“A+H”據《上海證券報》報導稱，OpenAI與立訊精密此次合作的首款裝置目前仍處於原型研發階段，被設計為口袋大小的便攜形態，搭載先進的上下文感知系統，並深度整合ChatGPT背後的大語言模型。OpenAI佈局硬體並非毫無徵兆。2025年5月，OpenAI斥資65億美元（約合人民幣468億元）收購了蘋果前首席設計官JonyIve創立的AI硬體公司Humane。今年以來，OpenAI已從蘋果挖走超過20名資深員工，涵蓋硬體工程、介面設計、穿戴裝置、攝影鏡頭與音訊技術等多個關鍵領域。據“華爾街見聞”報導，OpenAI向部分蘋果員工提供的薪酬顯著高於其在蘋果時期的收入，主要原因在於OpenAI的股票授予可能超過100萬美元。這場“搶人大戰”甚至導致蘋果取消了原定在中國舉行的製造與供應鏈團隊年會。高層擔心太多高管長時間離開總部，會進一步加劇人才流失。圖源：罐頭圖庫如今，OpenAI不僅從蘋果“挖人”，還進入了蘋果的“產線”。立訊精密作為蘋果供應鏈中的核心企業，自2011年起便與蘋果展開合作，代工範圍覆蓋iPhone、AirPods、AppleWatch以及AppleVisionPro等眾多產品。且立訊精密越南工廠將承接OpenAI裝置70%的訂單。另一邊，同為“果鏈”的歌爾股份也被爆出正在與OpenAI接洽，可能會為OpenAI的首款消費級硬體產品提供揚聲器模組等元件。而對“果鏈一哥”立訊精密來說，這張來自OpenAI的訂單，更是其戰略轉型中一場恰到好處的東風。成立於2004年、2010年登陸深交所的立訊精密，早已不止是“蘋果的代工廠”。從消費電子到通訊、汽車、醫療，其業務觸角不斷延伸；公司甚至開始佈局智能硬體，不僅是AI眼鏡等前沿裝置的主要供應商，還與美國邊緣人工智慧晶片企業PIMIC達成戰略合作，共同開發新一代智能可穿戴產品。圖源：罐頭圖庫2022年-2024年，立訊精密的營收、淨利潤持續上漲，營收分別為2140.28億元、2319.05億元及2687.95億元；淨利潤分別為91.63億元、109.53億元及133.66億元。2025年上半年，公司營收1245億元，同比增長20.18%；淨利潤66.44億元，同比增長23.13%。從細分類股來看，消費電子依然是立訊精密最大的收入來源。2022至2024年，消費電子業務貢獻的收入分別為1796.67億元、1971.83億元和2240.94億元，佔總營收比重有所波動，分別為83.95%、85.03%和83.37%。圖源：罐頭圖庫不過，立訊精密也面臨著客戶依賴的問題。2024年，公司前五大客戶貢獻了2110.24億元，佔總營收的78.5%。其中，最大客戶貢獻了1901.39億元，佔比高達70.74%。與此同時，第二大客戶的貢獻則驟降至61.31億元，佔比僅為2.28%。而立訊精密的客戶群體相當強大，涵蓋了三星、華為等國際一線品牌，以及奇瑞、廣汽、理想、小鵬、蔚來等國內車企。然而，公司也深知全球佈局的重要性，因此製造基地遍佈中國、越南、泰國、印尼、馬來西亞、羅馬尼亞、摩洛哥、印度、墨西哥、德國等地。2025年上半年，立訊精密的外銷收入為1057.26億元，佔總營收的84.92%，而內銷收入僅為187.77億元，佔比為15.08%。圖源：罐頭圖庫外銷成為營收支柱的同時，立訊精密選擇赴港上市。對於赴港原因，立訊精密表示：“通過在港股發行上市，一方面公司能夠進一步拓寬資本市場融資管道，為公司海外業務拓展、新技術研發、全球產能佈局等提供更充足的資金保障；另一方面，公司可借助港股市場靈活且多樣化的股權激勵工具，吸引和留住海外高精尖人才，為公司全球化發展注入創新活力與專業力量。”一邊是急需落地硬體的AI巨頭，一邊是渴望第二增長曲線的代工王者。當OpenAI牽起立訊精密的手，它或許也在不經意間，按下了消費電子產業新一輪格局重構的開始鍵。02 上市以來募資1164億併購耗資超252億立訊精密並非第一次在資本市場上大顯身手。據Wind資料顯示，立訊精密上市以來累計募資規模達1164.15億元，其中直接融資（股權融資）380.92億元。獲得大量融資後，這家科技巨頭便開啟了一系列收購佈局，快速擴展其業務版圖。回顧立訊精密的戰略佈局，2011年，公司耗資5.8億元收購崑山聯滔60%股權，成為其切入蘋果產業鏈的關鍵一步。崑山聯滔主要生產連接線產品，應用於iPad平板，這讓立訊精密第一次進入了蘋果的供貨體系，並陸續獲得了iPad內部線、MacBook電源線、AppleWatch無線充電和錶帶、Type-C及iPhone轉接頭等關鍵訂單。圖源：罐頭圖庫此後，2016年-2020年，立訊精密先是以5.3億元現金收購蘇州美特51%股權，隨後又以總作價33億元收購緯創投資、緯新資通100%股權等。通過這一系列佈局，公司逐步從單純的零部件供應商，轉型為整機組裝領域的重要參與者。到2023年底，公司以21億元的價格收購崑山世碩，進一步擴展了其iPhone代工能力，逐步樹立起在蘋果代工市場的領導地位。隨著公司在蘋果代工市場的地位逐漸鞏固，立訊精密的業績也水漲船高。從2015年突破百億營收到2023年營收達到2319.05億元，淨利潤從10.79億元增長至109.53億元，立訊精密可謂一路高歌猛進。然而，單一依賴蘋果並非長久之計，尤其是在國際形勢複雜的今天。美國對華加征關稅的政策波動，使得果鏈從業者的日子並不輕鬆。正如《財經天下》引用金融研究院院長管清友所言：“果鏈企業的銷量和營收都可能受到影響。”圖源：罐頭圖庫在這一背景下，立訊精密早已開始謀求“第二曲線”——多元化佈局，逐步打破對蘋果的依賴。2021年，王來春提出“三個五年計畫”，計畫全面發展消費電子、汽車、通訊、工業、醫療等多個業務類股。在汽車業務上，立訊精密立志成為全球領先的Tier1（汽車零部件一級供應商）。2022年，立訊精密與奇瑞達成深度合作，簽署戰略合作框架協議，共同組建合資公司開展ODM平台開發及整車組裝。此外，立訊精密通過收購進一步擴大產品線：2022年以100.54億元購買奇瑞控股19.88%股權、奇瑞股份7.87%股權和奇瑞新能源6.24%股權，並在2024年用5.25億歐元（約人民幣44.29億元）收購萊尼公司50.1%股權，進入汽車線束領域。圖源：罐頭圖庫值得一提的是，萊尼公司的總部位於德國，是全球最大的電氣電纜和線束系統解決方案供應商之一，擁有百餘年的發展歷史。其全球業務客戶包括奔馳、寶馬、大眾等頭部汽車製造商。2025年3月，立訊精密又宣佈以43.89億元收購聞泰科技旗下的昆明聞訊等五家公司和無錫聞泰等三家公司業務資產包，進軍產品整合業務，即ODM業務領域。對於本次交易，3月24日，立訊精密披露的一份投資者關係活動記錄表中寫道，“經公司專業團隊深入的沙盤推演，我們希望在本年度實現ODM業務與OEM業務的損益平衡。並且，計畫在未來三年內，推動這兩項業務達到公司現有的經營水準。“果鏈企業早已意識到不能完全依附於蘋果一家企業，它們早已經進行了業務多元化和產能全球化的佈局。”管清友指出。圖源：罐頭圖庫而通過併購整合行業資源，正是高效的戰略選擇。中國企業資本聯盟中國區首席經濟學家柏文喜也表示，上市公司收購其他企業，也是看到了這些企業潛在的價值和成長性，或者希望通過收購實現業務多元化和風險分散。上述系列資產收購合計投入252.22億元人民幣，此次立訊精密赴港上市，無疑是其資本佈局中的重要一步，也是平衡風險的一步。03 “潮汕女首富”身家620億元年薪733萬立訊精密如今的成功，離不開創始人王來春。而王來春的傳奇創業史，宛如一部充滿波折的勵志劇本。王來春生於汕頭，因為潮汕人對商業的敏感，素有“東方猶太人”之稱，這片土地也孕育了李嘉誠、黃光裕、馬化騰等眾多商業巨擘。王來春的故事從初中輟學開始，輟學後回家幫忙做農活。然而，命運卻在1988年悄然為她開闢了一條不尋常的路。當年，中國首次全面接入網際網路，富士康也第一次在內地深圳建廠，並從廣東、潮州等地招來了首批150多名員工，這其中就有21歲的王來春。圖源：罐頭圖庫那個時候，富士康剛剛建廠，條件惡劣，停水、停電是常態，有時候半夜來了電，還要爬起來趕到車間幹活，很多人因為工作辛苦都陸續離開了。王來春一直在最底層的流水線上工作，從最初的底層員工，歷時10年，一步步做到了組長、課長。到1998年，王來春已經管理著富士康上千名員工。事業看似穩步上升，但彼時，32歲的王來春決定做出改變——創業。一方面，王來春說服自己的哥哥王來勝拿出所有積蓄和她一起創業。另一方面，王來春去找富士康的老闆郭台銘，尋求幫助。郭台銘看好王來春的吃苦和認真，於是出錢幫她辦廠，成立了香港立訊，並且還將富士康的部分訂單給了王來春。2010年，立訊精密在深交所上市。《招股書》顯示，2007年至2009年，富士康是立訊精密的大客戶，立訊精密向富士康的銷售額佔當期營收的比例分別為47.73%、56.46%、45.38%。圖源：罐頭圖庫王來春和郭台銘的交集並不止於業務上的往來，就在立訊精密上市一年前，富港電子出資4000萬元，以3.08%的股權成為立訊精密的第三大股東，而富港電子控股股東是正崴精密，後者實控人是郭台銘的胞弟郭台強。年報資料則顯示，上市之後立訊精密業績增長速度十分驚人，營收10年增長逾60倍，利潤增加40倍。水漲船高，王來春也從昔日的“富士康打工妹”挺進了《福布斯富豪排行榜》，2020年身價約580億元。站在蘋果背後，立訊精密從最初富士康的小弟，逐步成長為果鏈產業的領軍者，如今在《2024衡昌燒坊·胡潤百富榜》上，王來春以620億元財富位列第59位，成為了“潮汕女首富”。圖源：罐頭圖庫2024年，王來春從公司獲得的稅前報酬總額733.33萬元，漲幅266.67%，位居高管前列。2025年7月2日，《財富》發佈了2025年中國最具影響力的商界女性榜單，王來春連續三年位居榜首，成為了中國商界的標竿人物。 (野馬財經)

昨日一則消息令科技圈側目，OpenAI正與立訊精密、歌爾股份等中國供應商合作，共同開發一款口袋大小的AI硬體裝置的原型機。這款原型機具備上下文感知能力，深度整合ChatGPT，目標是成為繼智慧型手機之後的全新互動入口。最引人注目的是，繼從蘋果的設計、製造和供應鏈團隊，以及蘋果的AI研究團隊中大舉招募人才之後，OpenAI開始接觸蘋果供應鏈企業，尋求元件智造支援。這一系列動作揭示了一個不容忽視的事實：即便手握全球最先進的大模型技術，OpenAI也無法獨自完成從演算法到終端的跨越。在硬體落地的關鍵一環，它必須依賴中國——這個全球最完整、最高效的消費電子製造網路。從程式碼到實體：OpenAI的製造鴻溝OpenAI的核心競爭力在於演算法與模型。它的工程師可以訓練出千億參數的大語言模型，卻無法在實驗室裡造出一台能量產的裝置。硬體不是軟體的延伸，而是材料、結構、電子、熱管理、聲學、光學等多學科的複雜整合。更重要的是，它需要一套成熟且靈活的供應鏈體系來支撐從原型到百萬級出貨的轉化。立訊精密的加入，填補了這一空白。作為蘋果最重要的代工夥伴之一，立訊精密精通精密製造、自動化裝配與全球交付。它不僅擁有先進的生產線，更掌握著對成本、良率和交期的極致控制能力。這些經驗，是OpenAI這類純技術公司找遍全球也求之不得的。中國供應鏈的不可替代性為什麼是立訊？為什麼是歌爾？答案在於中國在過去二十年建構的“製造生態叢集”。在這裡，從一顆螺絲、一塊PCB板，到攝影機模組、揚聲器、電池，所有零部件都能在一定地域半徑內完成採購。這種地理上的高度集中，極大降低了物流成本與溝通延遲。更重要的是，中國的供應鏈企業早已習慣為蘋果這樣的高標準客戶服務。它們熟悉嚴苛的質量管控流程，具備快速迭代的能力。當OpenAI提出新的設計需求時，這些廠商能在數天內提供樣品，並根據反饋迅速調整。這種響應速度，在全球範圍內幾乎找不到替代。成本與規模的雙重壓力OpenAI的目標是打造一款大眾級AI裝置，而非小眾高價產品。這意味著它必須在性能與成本之間找到平衡。而中國供應鏈的核心優勢，正是大規模製造下的成本最佳化能力。立訊精密等企業通過自動化產線、規模化採購和精益管理，能夠將單位成本壓縮到極致。此外，AI硬體涉及大量感測器——麥克風陣列、環境光感應、運動捕捉等。歌爾股份正是全球領先的聲學與感測元件供應商，其微型麥克風和揚聲器廣泛應用於iPhone等高端裝置。OpenAI若想實現高品質的語音互動與環境感知，繞開這類企業幾乎不可能。從“果鏈”到“AI鏈”：供應鏈的順勢轉型蘋果供應鏈企業也正面臨增長瓶頸。隨著iPhone銷量趨於飽和，這些廠商迫切需要尋找新的業務增長點。AI硬體的興起，恰好提供了轉型契機。立訊精密、歌爾股份等公司早已佈局智能穿戴、AR/VR和AIoT領域，具備技術儲備與產能彈性。OpenAI的合作，不僅是訂單的轉移，更是技術方向的引領。這些製造商將從“被動執行設計”轉向“參與產品定義”，在結構、散熱、功耗等方面提供專業建議。這種深度協同，將進一步提升產品的工程可行性。OpenAI聯合創始人奧特曼偏見與低頭耐人尋味的是，OpenAI聯合創始人Sam Altman在過去曾對中國甚不友好。他去年曾表示，中國的AI發展模式具有很強的威權主義色彩，可能對民主價值觀構成威脅，並呼籲美國需要採取更積極的措施包括制裁來阻止中國在AI領域的迅速崛起。不過，就在上月中旬，雖然他仍對中國AI取得的進步表示擔心甚至焦慮，但口風有所轉變。他稱，美國嚴重低估中國AI實力，同時表示，出口管制也沒有用。據財聯社，他表示，美中人工智慧競賽已經深深糾纏在一起，而且其影響遠比單純“誰領先”這種排行榜要大得多。“在推理能力方面，中國可能建構得更快。此外還有研究能力、產品化水平，整個領域有很多層面。我認為問題不會像‘美國領先還是中國領先’那麼簡單。”他說。當被問及如果通過管制進一步減少對華GPU供應是否會奏效時，奧特曼對此表示懷疑，並稱：“我的直覺是，這行不通。”不僅如此，他嘴中來自中國大模型的競爭——尤其是像DeepSeek這樣的開源系統，逼得OpenAI不得不發佈自家的開放權重模型。今年5月，再度走進美國國會山，奧特曼如此表示，如果美國產品不再是使用者默認選擇，“那可不是什麼好事。”現實，正以最直接的方式修正了他的偏見。尤其當OpenAI邁上硬體的道路時，它更不得不直面的是，他無從選擇，只能選擇擁抱中國供應鏈，並深度繫結。這既是他的妥協，更是無奈之下對產業規律的尊重。創新不僅是模型的突破，更是將技術轉化為產品的能力。而中國在創新領域的飛速發展與智造端的系統性優勢，恰恰是這種轉化不可或缺的“最後一公里”，也是擊潰一切偏見、傲慢的靈藥。地緣政治下也繞不過中國儘管中美科技競爭加劇，但在消費電子製造領域，脫鉤依然不現實。美國本土雖有嘗試重建製造業的努力，但短期內無法複製中國龐大的產業工人隊伍、成熟的配套體系與高效的物流網路。即便出於安全考慮，OpenAI也難以完全規避中國供應鏈。更現實的路徑是“多元化+本地化”：核心部件在中國生產，部分組裝可能分散至越南、印度等地。但無論如何分配，中國仍將是關鍵元器件與總裝的核心環節。中國智造的底盤夠硬，中美合則兩利OpenAI的野心是創造一種全新的智能互動方式。但再強大的模型，也需要一個物理載體才能觸達使用者。這個載體不僅要聰明，還要輕巧、耐用、續航長、價格合理。而這些要求，最終都指向同一個答案：中國供應鏈。從ChatGPT到AI硬體，OpenAI正在完成一次驚險的跳躍。而支撐它落地的，正是這條橫跨珠三角與長三角的龐大製造鏈條。當人們談論AI革命時，目光往往聚焦於演算法突破與算力競賽。但真正的變革，發生在實驗室之外，在流水線上，在無數工程師與工人的手中。在這個時代，任何試圖重塑終端的雄心，都必須面對一個現實——無論你的模型多麼先進，你都無法繞開中國製造的底盤。AI的未來，不僅是程式碼與算力的勝利，更是供應鏈的勝利。中美在科技上各有優勢，唯有合作，才能推動全球創新真正向前。合則兩利，斗則俱傷。 (元界)

過去幾年，OpenAI 一直被視作全球大模型的代表，與微軟在雲端緊密繫結，如今它正把觸角伸向硬體。最新消息顯示，OpenAI 已與蘋果主要代工廠商立訊精密達成合作，將由後者承擔至少一款新裝置的組裝工作。這意味著 OpenAI 正在把模型能力裝進一台隨身終端，試圖讓 AI 從“線上服務”變成“口袋裝置”。這一合作不僅標誌著 OpenAI 在硬體領域的正式落地，也讓立訊精密在全球 AI 終端產業鏈中獲得了新的位置。中國供應鏈再一次成為新興技術擴展的核心推手，從裝配到聲學模組，整個鏈條都可能因 OpenAI 的產品定義迎來新的增長機會。對於全球科技產業來說，這一合作的真正價值，在於它開啟了一條“模型—終端—使用者”的直達路徑。▍合作框架與產品形態OpenAI 與立訊精密的合作，首先鎖定在“誰來把原型做成量產商品”這一關鍵環節。多方報導顯示，立訊精密已與 OpenAI 達成製造協議，拿到至少一款裝置的組裝合同，形態被描述為口袋大小、強調上下文感知並與模型深度耦合的消費級硬體。這意味著 OpenAI 正把長期線上的模型能力，封裝進一台隨身可用、以語音與環境理解為核心的“AI 原生”終端。立訊精密的價值，在於覆蓋整機裝配、模組整合到自動化產線的全鏈路能力，這些在 iPhone、AirPods 等大體量產品中已被反覆驗證。對 OpenAI 而言，與成熟代工方合作，比自建產線更能在 2026 年末至 2027 年初的窗口期兌現上市節奏，降低試錯成本與供應鏈不確定性。從形態設定看，外界描述集中在“口袋尺寸、可感知情境、深度繫結模型”的裝置，部分資訊將其比擬為“無屏智能音箱”的極簡版本，同時保留向眼鏡、錄音筆、胸針式穿戴延展的開放性。核心不在屏，而在‘常伴 + 低打擾’的人機介面：隨時喚起、隨時響應、隨時記錄。上游環節，OpenAI 已與歌爾股份接洽，包括揚聲器模組在內的聲學部件被列入候選清單。聲學與麥克風陣列承擔著輸入與輸出的雙向要害，既要拾音降噪，也要在微型腔體內實現清晰回放。一旦聲學鏈路跑通，無屏裝置的即時反饋品質將決定其是否具備替代手機部分互動的能力。時間表上，The Information 報導給出“2026 年底或 2027 年初”的上市目標窗口，這意味著 2025–2026 年需要完成設計凍結、模組確認與小批驗證。窗口期越清晰，對供應鏈資源鎖定與產線預定的要求越高，也越需要一家能在極短周期內完成良率爬坡的主力廠商。組織側，OpenAI 近期從 Apple 持續引入硬體與系統工程人才，並與 Jony Ive 牽頭的團隊保持緊密協作。設計與製造分離的分工，使概念定義到工程妥協的循環更快閉環，但也對供應商 NPI 響應速度提出更高要求。從立訊精密視角看，切入新一代 AI 終端帶來兩層槓桿：其一是增量客戶與新品類避險手機周期性，其二是爭取定義型客戶早期合作的學習權。首發代工不僅是產值，更是“把設計語言翻譯成工程語言”的方法論沉澱。產業對比維度上，近兩年“去屏化”創業項目屢見不鮮，但多數折在“頻次不夠、反饋不穩、場景不連貫”。OpenAI 的差異點在於擁有模型與代理棧的原生能力，以及雲側迭代速度。硬體不是模型的外包裝，而是人機關係的重新設定；只有當裝置讓人‘忘記它的存在’時，留存才會發生結構性變化。需要注意的是，相關公司對細節未予正面置評，且圍繞 Jony Ive 硬體實體的商標糾紛仍在進行。在量產節點到來前，產品定義與供應鏈名單仍可能調整，關鍵在於“功能—功耗—成本—良率”的動態收斂。▍供應鏈與角色分工OpenAI 與立訊精密的合作，核心是讓原本停留在概念與原型的 AI 終端進入量產階段。立訊精密已獲得至少一款裝置的組裝合同，承擔整機製造環節。這一點對 OpenAI 意味著，它可以把精力集中在產品定義與軟體生態上，把複雜的生產良率和供應鏈爬坡交給一家具備大規模驗證經驗的廠商。立訊的優勢在於“整機整合能力”，從連接器、模組到結構件的打通，再到自動化產線偵錯，其能力已經在 iPhone、AirPods 等消費電子產品上反覆驗證。這種能力直接決定了 OpenAI 能否在預設的 2026 年末至 2027 年初窗口期內，把新裝置從工程樣機帶到市場。在上游環節，歌爾股份被傳出與 OpenAI 接觸，涉及揚聲器模組等聲學部件。聲學模組是無屏裝置的核心關節，一旦拾音和回放不穩定，整機體驗就會坍塌。 這一點也解釋了為什麼 OpenAI 會同時選擇立訊和歌爾：前者解決整機裝配與量產，後者強化聲學鏈路。對立訊精密來說，承接 OpenAI 的新項目具有雙重意義：一方面，它能拓展除蘋果以外的核心客戶群，減少對單一客戶的依賴；另一方面，它可以在下一代 AI 終端的早期周期內獲得議價權和經驗積累。對於代工廠而言，首發代工不僅意味著產值，還意味著設計語言到工程語言的轉譯經驗，這種方法論一旦建立，會在後續衍生機型的快速複製中放大優勢。供應鏈結構還透露出 OpenAI 對風險分散的考量：在聲學、感測器、連接件等環節都有不同潛在廠商的加入。這使得 OpenAI 不會被單一供應商“卡脖子”，同時也讓整個產業鏈提前進入博弈與磨合期。整體上，這一合作不僅是 OpenAI 與立訊精密的雙邊關係，更是整個消費電子產業鏈在 AI 終端上的一次提前佈局。供應商的分工與繫結，預示著新裝置量產後，誰能獲得更大份額、誰能在後續迭代中站穩腳跟。▍戰略意義與產業影響這次合作被視作 OpenAI 從“雲端模型”走向“端側硬體”的關鍵轉折。過去它更多依賴微軟 Azure 等雲基礎設施來釋放算力，如今則通過立訊精密這樣的消費電子代工廠，把能力延伸到隨身裝置。 這種跨界不僅讓 OpenAI 的商業模式更完整，也為中國供應鏈打開了新的增量窗口。立訊精密長期是蘋果核心代工廠，如今承接 OpenAI 的訂單，意味著中國供應鏈正在提前介入下一代 AI 硬體生態。這不僅讓代工廠獲得了早期設計與量產的第一手經驗，也可能幫助它們在未來 AI 終端的行業標準中擁有更高話語權。 對比來看，OpenAI 並未選擇完全依賴美國本土的製造力量，而是沿用了消費電子產業鏈的成熟模式，這對國內相關廠商是一種現實利多。這種合作還會帶來更深層次的溢出效應。聲學模組、感測器、微型電池、低功耗晶片等環節，都有望在 OpenAI 的產品定義推動下找到新的增長點。如果 AI 終端真能像智慧型手機一樣形成“高頻日用”的生態，那麼整個鏈條會在 2–3 年內迎來一輪類似當年智慧型手機浪潮的放量。對全球競爭格局而言，OpenAI 的動作等於在蘋果、Meta、Google 等大廠之前率先明確了 AI 硬體的量產時間表。一旦 2026–2027 年窗口兌現，OpenAI 將擁有“先發終端 + 原生模型”的雙重優勢，這對其他廠商而言是巨大壓力。 這也解釋了為什麼近期有超過 20 位蘋果硬體人才流向 OpenAI，它們要在產業鏈與設計層面打出協同。對立訊精密自身來說，繫結 OpenAI 帶來的價值不僅是新增訂單，還在於產業地位的重塑。它正從“蘋果代工廠”轉向“新一代 AI 終端的定義者之一”，這種身份轉變有助於其在未來爭奪更高的利潤空間與戰略客戶關係。從行業角度看，AI 模型與硬體結合的趨勢已成定局，而中國代工廠的優勢不再只是成本，而是整機整合與良率管理。OpenAI 把“首發終端”交給立訊精密，也是在用市場投票驗證這一點。 (有新Newin)

突襲！AI巨頭進軍硬體，立訊精密鎖定產線剛剛，全球AI圈被一則消息引爆－OpenAI已與蘋果重要代工廠 立訊精密（Luxshare） 達成合作，準備生產首款AI硬體設備，目標發佈時間定在 2026年底或2027年初。這意味著，ChatGPT背後的軟體巨頭正式邁出硬體化的關鍵一步。更驚人的是，這款裝置的幕後推手，除了立訊精密，還包括被譽為「iPhone之父」的蘋果前首席設計師 喬納森·艾維（Jony Ive），該設備正處原型期，目標是「口袋尺寸、具備情境感知（context-aware）。為什麼是立訊精密？蘋果工廠的轉身!在蘋果的供應鏈體系裡，立訊精密是近十年來崛起最快的「超級代工廠」。它承接了AirPods、Apple Watch乃至部分iPhone機型的組裝，堪稱「富士康的最大競爭對手」。OpenAI選擇立訊，有三大原因：精準製造的高良率：未來AI設備可能是「口袋+感測器+低功耗」的複雜形態，只有立訊這樣的廠商能在微型化組裝和大規模量產上做到。與Ive的默契：喬納森·艾維二十多年都在與蘋果供應鏈打交道，立訊精密熟悉他的設計語言與工藝要求。地緣佈局：立訊在越南、印度都有產線，能幫助OpenAI繞過關稅與政治風險這背後傳遞出一個清晰信號：OpenAI要複製“蘋果等級的製造”，但不依賴蘋果本身。用蘋果的產業鏈，做蘋果的對手，這才是真正的勁爆點。為什麼是喬納森艾維？設計靈魂決定入口之爭硬體的成敗，從來不只靠晶片堆料，而是靠互動與設計。艾維能為OpenAI帶來的，是「AI原生互動」的靈魂定義。更早在5月，OpenAI以65億美元全股票收購了Jony Ive創立的硬體公司io Products（Ive即蘋果前首席設計總監，被稱為「iPhone之父」之一），Ive隨之出任OpenAI的「創意與設計」核心負責人。這被視為OpenAI建構「軟硬一體、作業系統級入口」的策略轉向。去屏化哲學：AI設備如果只是小手機，毫無意義。 Ive的極簡設計，剛好符合「弱螢幕、弱操作、強陪伴」的AI設備需求。情境化互動：AI的核心價值在於“先你一步”，例如提前提醒、主動感知。 Ive懂得如何將「不可見的智慧」轉化為「自然的瞬間」。這正是Humane AI Pin、Rabbit R1失敗的原因——有模型、沒體驗。敘事權：賈伯斯時代，Ive幫助定義了iPod與iPhone的互動邏輯；今天，他可能會幫助Altman定義「AI伴侶」的互動邏輯。因此，當OpenAI喊出“beyond screen（超越螢幕）”，那不僅是一句口號，而是Ive要賦予這款硬體的靈魂。蘋果最懂設計的人，正用設計撕開蘋果的未來。它究竟是什麼？口袋裡的AI伴侶各路爆料已形成共識：這不是手機，也不是眼鏡。核心標籤：screen-free（螢幕自由）、always-on（始終在線）、context-aware（環境感知）。形態猜測：可能是掛在衣領或脖子上的小設備，帶有攝影機、麥克風、感測器，即時採集環境數據，再藉助大模型做出即時響應。場景化體驗：走進機場時，設備提醒登機口變更；開會盯合約時，輕震提示關鍵條款；出差到陌生城市，它主動加載「本地生活助手」。與手機相比，它不是替代，而是蠶食碎片化任務入口。而一旦用戶習慣了“口袋AI伴侶”，就意味著iPhone作為唯一入口的地位被動搖。更諷刺的是，這個“新入口”，可能由蘋果自己的設計師與代工廠造出來。2026年的戰鼓蘋果迷思能否延續？當下，蘋果還在艱難升級Siri，庫克在法庭上承認：AI設備可能在十年內取代iPhone。同時，Meta的智慧眼鏡賣出200萬副，Google也加緊推出AI眼鏡原型。OpenAI的動作，比這些都更激進：它直接把「入口之爭」推到桌面。未來18個月，全球都將盯著三個問題：隱私邊界：常開攝影機與麥克風，使用者能接受嗎？耗電量與成本：小設備如何長續航、低延遲？生態閉環：沒有開發者與應用，AI伴侶只是擺設。但不管怎樣，戰鼓已經敲響。2026年，可能是決定iPhone神話能否延續的節點。如果OpenAI的裝置落地成功，它將不是一台新手機，而是一個新物種－一個「AI原生入口」。那一刻，我們或許會看到：軟體巨頭+設計之神+代工巨頭，聯手撕開蘋果帝國的第一道口子。 （科技最前線）