近日，科技公司1X首款消費級家用人形機器人NEO開啟預售，並計畫首批產品於2026年交付美國市場。這是否意味著「機器人保母」即將從科幻場景走進現實？NEO有不少創新之處，直擊家用人形機器人的核心需求。親和力強，這有利於它融入家庭生活。這款身高1.68公尺、體重30公斤的智慧型設備，穿著柔軟的針織外衣和鞋子，消解了冷冰冰的「機械感」。運轉時噪音低至22分貝，比冰箱還安靜。內建大語言模型，支援語音指令，可以直接對話。有記憶功能，能記住主人的習慣和需求，可以「越用越懂你」。圖片來源：1X公司官網性能設計務實，滿足基礎家務需求。NEO採用類似人類肌腱的驅動系統，動作柔和，專為家庭環境設計，不用太擔心安全問題。單手22個自由度的精細操作、4小時續航、防水手部設計等，讓摺衣服、澆花、掃地、洗碗等基礎家務具備落地可能。商業模式創新，降低使用門檻。NEO有兩種取得方式，以2萬美元售價買一台，或每月付499美元訂閱款租一台。 2萬美元的售價與中國宇樹Unitree G1人形機器人在美國的售價相當，已具備市場競爭力。 499美元訂閱制，更是大幅降低了高階科技產品的取得門檻。圖片來源：1X公司官網但NEO的短板同樣不容忽視。從冰箱取瓶水要1分鐘，往洗碗機放幾個杯子要5分鐘。這還是簡單任務，慢一點也能完成，遇到複雜任務怎麼辦？ 1X公司的解決方案是，讓NEO在線上「搖人」。遇到未訓練過的複雜任務時，可以啟用「專家模式」。屆時，1X公司的人類專家會遠端接入，透過機器人視角引導或操控它完成任務，同時這些數據也會用於訓練機器人，使其未來能自主處理相同任務。這種與高科技公司「一起成長」的模式，聽起來很酷，但卻是一般消費者難以接受的巨大缺陷。一方面，NEO目前大多數任務需由1X員工遠端操作完成，尚未實現真正的「智慧自主」。這意味著，NEO更像一個遠端操控的“木偶”，並非真正具備通用智慧的機器人。另一方面，隱私問題也不容忽視。啟用「專家模式」時，1X員工可遠端查看用戶家中環境並操控機器人，儘管公司聲稱會對影像進行模糊處理，但仍引發了人們對資料安全與隱私洩露的普遍擔憂。圖片來源：1X公司官網在人形機器人這個細分賽道上，中國企業優勢獨特。一是技術表現優異。今年以來，中國機器人扭秧歌、跑馬拉松、開運動會、辦格鬥賽，屢現出圈之作。這是對機器人運動能力的“壓力測試”，也是從炫技表演邁向實用突破的必經之路。二是生產能力強大。中國已具備人形機器人全產業鏈製造能力，涵蓋關鍵晶片、零件到整機的自主研發與生產。2025年8月17日，在世界人形機器人運動會4x100公尺接力決賽中，來自天工隊的人形機器人。 鞠煥宗攝（新華社）機器人保姆登門入戶的前提是，技術方面實現複雜家務全覆蓋且可以自主完成，成本方面低至家用小轎車甚至家用電器級別。目前，不管是AI模型、訓練數據，或是AI在實際場景中的落地應用，人形機器人都有很大提升空間。有專家認為，要實現革命性轉變，至少還需要3年至4年的時間。NEO的發布是家用人形機器人產業開啟的重要訊號，它證明了消費級產品落地的可行性，也揭露了技術成熟度與隱私安全等產業共通性問題。對中國企業而言，NEO的消費級產品人性化設計、安全防護細節與商業模式創新均值得借鑑，但機器人保姆登門入戶的最大技術難關仍有待自主突破。 （經濟日報）

中國今天公佈的外貿資料強烈震撼了美國，乃至整個西方輿論。在中國8月出口同比增長4.4%（美元計算）之後，9月又大幅同比增長8.3%（美元計算）。要知道，中國9月對美國出口減少27%，連續第六個月出現兩位數降幅。而對歐盟、東南亞和非洲的出口分別增長14%、15.6%和56.4%。這是一個非常強烈的資訊：中國有能力通過擴大自己對其他地區的出口，彌補對美出口的減少。美國現在只佔中國直接出口的不到10%，這是中國擺脫對美國市場依賴，出口徹底多元化的里程碑式成就。它不僅是經濟上的，而且極具地緣政治震撼力。▲10月13日，在江蘇省連雲港港集裝箱碼頭，貨輪在裝載出口貨物（圖源：新華社）川普團隊對華施壓最大的關稅牌基本上被中國瓦解了，今年9月是一個歷史性的月份。另外，中國9月的進口額也大大高於所有預測，增加了7.4%（美元計算），為 2024 年4 月以來增速最快的一個月。美國《財富》雜誌引用荷蘭國際集團宋琳的話說，“這種韌性表明，在美國貿易保護主義的背景下，中國加強了與世界其他國家的貿易往來。”中國近來沒有購買任何美國大豆，購買美國晶片也下降了，9月中國自美進口同比下降16.1%。中國海關公佈的這些資料肯定會沉重打擊華盛頓的貿易戰氣焰。《金融時報》的報導說，強勁的資料將成為北京方面與美國貿易談判的信心來源。與此同時，幾乎所有西方媒體都認為，川普及其副總統范斯周日新發佈的調子對中國“變軟了”。川普在周日新發的帖子中說“別擔心中國（的事情）”，還說“美國想幫助中國，而不是傷害它”。范斯在接受採訪時說的話繞來繞去，但反覆使用了“理性”這個詞，他的基本意思就是中國人常說的“談，大門敞開；打，奉陪到底”。這被認為是美方願意通過談判與中國達成妥協的清晰訊號。所以，華爾街在上周五經歷了慘跌之後，周日重新開始轉向樂觀。周一美股期貨全線上揚，實際開盤後，到老胡發稿時，納斯達克指數上漲1.68%，道瓊斯指數上漲0.85%。周一美國和西方輿論中，充滿了川普關稅對中國作用有限的調子。《金融時報》的報導稱，在最壞的情況下，中國能夠承受 100 個百分點的關稅上調，因為中國對美國的出口已經大幅下降。▲圖源：直新聞另外，美國和西方輿論普遍深信稀土是川普完全邁不過去的一道檻。《金融時報》的另一篇報導稱，中國在稀土領域的進展不僅非同凡響，其影響力更是具有“跨地域”的全球屬性。中國稀土管制凸顯了其憑藉在稀土開採和精煉領域的壟斷所擁有的巨大影響力。報導還稱，即使是在美國工廠生產的美國人工智慧晶片，運往美國人工智慧實驗室也需要獲得中國的許可。9月中國稀土出口較8月下降30.9%，為連續第三個月下降，同時創下今年2月以來新低。從川普到拜登再回到川普，都拿晶片做壓制中國的工具，但晶片的力量越來越低。毫無疑問的是，晶片能夠製造的緊迫性與稀土的完全不可取代性，如果針尖對麥芒，稀土的力量要大得多。華爾街和美國媒體全都預測，中美在本月底韓國APEC峰會上的會晤很可能還會舉行，中美達成階段性貿易協議的機率相當高。《財富》雜誌說，“川普喜歡達成協議，尤其是在能夠面對面的情況下。”而且更多人認為，與中國達成協議，對他來說是好處不可取代的選擇。▲10月12日，唐納德·川普總統在安德魯斯聯合基地登上空軍一號前與記者交談（圖源：美聯社）儘管如此，中美最新緊張顯示了兩國關係的脆弱性。路透社引用一位野村證券分析師的話說， “我們認為這種緊張、升級和休戰的循環是中美關係的新常態。”路透社的報導還說，隨著中美競爭加劇，投資者可能不得不習慣這種不確定性。在老胡看來，2018年貿易戰以來，中國臥薪嘗膽，以及過去十幾年長期戰略佈局取得的厚實成果，在中美今年以來的角力中大放異彩。西方輿論紛紛談論中國在這輪對美貿易戰中取得的“優勢”，雖然做這種評價的心態非常複雜，但如此看待中美實力格局，無疑是前所未有的。時間在往前走，中國在與時俱進，一步一個腳印，沒有什麼能難倒我們。這些天來，世界的驚訝不失為我們自我認知的鏡子之一。 (胡錫進觀察)

全球化佈局下的身份困境。再遇危機在中美科技貿易摩擦持續升級的背景下，這場針對頭部硬體賣家的調查，不僅是單一企業的危機，更折射出中國跨境賣家出海美國市場面臨的系統性風險。日前，德克薩斯州總檢察長肯·帕克斯頓宣佈，他已對網路裝置製造商TP-Link Systems Inc.（“TP Link”）展開調查，指控其可能協助獲取和濫用美國消費者資料。對TP Link展開調查 圖源：insurancejournal德克薩斯州總檢察長辦公室表示，調查將審TP Link是否誤導了消費者關於其獨立於中國的程度、其技術是否比同類國內競爭對手存在更嚴重的漏洞，以及其裝置是否違反德克薩斯州隱私法不當收集或披露消費者資料。TP-Link成立於1996年，最初成立於中國深圳，現已成為美國領先的辦公網路裝置供應商，連續多年位居全球第一的Wi-Fi提供商之列，公司致力於提供創新產品，通過更快、更可靠的連接改善人們的生活。截至目前，公司產品已涵蓋各類路由器、介面卡、移動電源、USB集線器、智能家居裝置等，在全球超過170個國家為客戶提供服務，並不斷擴大其全球版圖。TP-Link部分產品品類 圖源：TP-Link實際上，早在2005年TP-Link就開始了全球化擴張，並在2008年成立美國普聯分公司，二者區分開了區域化營運。但即便採取本地化營運，仍難以擺脫“身份標籤”的困境，光是今年，就不是美國市場首次對其展開調查。今年5月，肯·帕克斯頓就威脅要對包括TP-Link在內的多家中國公司採取法律行動，指控它們侵犯了德克薩斯州居民的隱私權。值得注意的是，去年年底TP-Link剛剛從一場漩渦中脫身，專利訴訟的余痛仍在灼燒。原告方NETGEAR指控TP-Link在12款路由器產品中侵犯其5項Wi-Fi技術專利，向美國國際貿易委員會（ITC）提交了投訴，國際貿易委員會初步裁定TP-Link的產品確有侵權嫌疑。根據當地法律的規定，一旦存在侵權事實就可對涉案產品發佈有限排除令，換句話說就是TP-Link相關產品或將被全美禁售，面對如此大的風險TP-Link選擇了花錢消災。這場拉扯了一年多的侵權案最終以TP-Link支付原告1.35億美元（約合人民幣9.8億）和解金畫上了句號。TP-Link支付和解金1.35億美元 圖源：Law.com困境待解近年來，美國監管層、本土企業對中國賣家忌憚萬分，也開始通過各式各樣的方式試圖阻止我們的發展，例如以資料安全為由的調查、本土企業主導的專利訴訟等。在這樣大的背景之下，TP-Link的遭遇並非孤例，更像是跨境賣家出海美國市場的縮影。此前，深圳大賣Bambu Lab拓竹科技被全球3D列印巨頭Stratasys起訴專利侵權的事件也鬧得沸沸揚揚，受到了大量的關注。詳細來看，Stratasys在美國東區地方法院對6家中國3D列印公司提起專利侵權訴訟，稱這些公司未經授權使用了自己的多項專利技術，嚴重侵犯了其智慧財產權，並且還指控拓竹Bambu Lab的伺服器在中國，存在安全漏洞。Stratasys Fortus 450mc和 Bambu Lab X1C 圖源：3dprintingindustry大多數情況下，專利訴訟的最終結局往往是“被迫和解”，巨額和解金成為繞不開的枷鎖。例如2023年12月，道通科技與美國博世公司的專利糾紛以和解告終，道通科技需支付超2億元人民幣的和解金，要知道2023年前三個季度該公司的淨利潤為2.67億元，意味著這筆和解金幾乎吞噬了其大半年的利潤。道通支付超2億和解金 圖源：道通科技甚至還有更殘酷的情況，例如此前被美國法院判定為商業秘密侵權的海能達，因不滿判罰先後在北京、廣州、深圳法院和最高人民法院起訴原告摩托羅拉公司，但結果卻是不僅要向美國法院繳納巨額返款，還被強制要求全平台下架所有有關商品，損失慘重。海能達對講機產品被全球禁售 圖源：海能達面對突發調查與訴訟，快速響應是減少損失的關鍵。對於證據不足的訴訟，可通過質疑專利有效性爭取勝訴；倘若確有侵權風險，應儘早啟動和解談判，避免訴訟周期過長導致損失擴大，最大限度降低對經營的干擾。總而言之，TP-Link遭遇的多番調查，揭開了中國跨境賣家出海美國市場的真實困境。但危機中往往蘊藏著轉型機遇，合規能力與技術實力才是跨境出海的“硬通貨”，那些能夠主動適應規則、建構核心能力的企業，終將在博弈中站穩腳跟。 (跨境派)

「我能愛國，但不能破產。」這是美國農民面對可能停用大疆無人機時發出的無奈聲音。最近，關於美國是否應該停用中國產的大疆無人機的討論又熱了起來。說起來你可能不信，過去十年裡，美國政客已經對大疆搞過五次主要的限制措施，但結果如何呢？每次都是越禁，用的人反而越多。這到底是為什麼呢？先看看農業領域。美國農業早已大量使用大疆無人機進行農藥噴灑。大疆農業無人機每天能完成幾百畝農田的噴灑作業，效率是人工的30-50倍。這對本就人手緊張的美國農場來說，簡直是雪中送炭。而且，大疆無人機還配備了多光譜感測器，能幫農民分析作物缺水缺肥情況，結合土壤管理，能讓化肥使用率減少15%-25%。不用大疆，美國人吃飯的成本會直接上漲。這讓人想起2020年美國部分地區禁止華為5G裝置後，農村5G部署成本平均上漲了35%。最終，這些額外成本都轉嫁到了一般消費者身上。除了農業，美國的能源產業、電力系統、水利工程也離不開大疆。這些行業都需要大量無人機進行大規模長期監測巡檢。美國電力公司使用大疆巡檢輸電線路，效率遠超人工作業，故障排除成本直接下降了60%。科羅拉多河管理局的工程師發現，大疆無人機的雷射雷達能拍出13釐米精度的大壩表面模型。依靠這項技術，他們提前12年預測了一處潛在的滑坡隱患，避免了可能的災難。目前，在全球民用基礎設施巡檢市場裡，大疆佔了40%-45%的份額，基本上已經成為不可或缺的存在。更讓人意想不到的是，連好萊塢也早已深度依賴大疆。電影製作中的空間移動拍攝，現在大都依靠大疆無人機完成，這為製片方節省了大量的搖臂裝置和空中直升機租賃費用。這些傳統拍攝方式既費錢又費時，而大疆則提供了便宜、有效率、方便的替代方案。美國的公共安全領域也同樣依賴大疆。消防部門在火災現場使用大疆的熱成像鏡頭尋找受困人員，比消防人員直接衝進濃煙安全得多。多年來，大疆無人機已經幫助美國在各種災害中救助了無數生命。警察部門在大型活動安保中使用大疆快速掌握人群密集情況，科研團隊用它追蹤野生動物、測繪地形等等。這些領域不是沒有其他替代方案，但要麼價格貴得離譜，要麼操作複雜，沒有大疆這麼順手。他們給大疆安了什麼罪呢？無非是三頂大帽子：網路安全風險、中國政府補貼、強迫勞動。但事實呢？大疆早就推出了本地資料模式，敏感資料根本不回傳；作為民營企業，大疆從沒拿過定向生產補貼；強迫勞動更是毫無依據的抹黑。大疆能扛起這些壓力，根本靠的是硬實力。核心技術完全掌握在自己手裡，飛控系統、雲台技術和相機裡的影像處理模組都是自研。電機關鍵感測器這些部件也早實現了國產替代。現在深圳有3200家供應商圍繞著大疆轉，形成了完整的產業生態。說實在的，就算美國真要全面禁，大疆也有底氣應對。但美國民用市場早已離不開大疆了，真要全面停用，不是大疆活不下去，而是美國很多產業都要遭殃。最終為此買單的，還是美國老百姓。這根本不是封殺大疆，而是給自己找不痛快，妥妥的兩敗俱傷。技術在進步，世界在融合，這種動不動就「封殺」的冷戰思維，真的該改改了。 （沒頭腦也有煩惱）

營運UNIQLO的迅銷集團預計2026財年合併淨利將小幅成長，達到4,350億日元。迅銷正將成長重心從中國市場轉向其他地區，美國的重要性不斷上升。該公司透過漲價來抵銷關稅的影響，但也存在引發消費下滑的風險…柳井正在財報說明會上回答提問（10月9日，東京都港區）營運UNIQLO的迅銷集團於10月9日發佈消息稱，預計2026財年（截至2026年8月）合併淨利潤（國際會計準則）將較上財年小幅增長，達到4,350億日元。在預計連續6年刷新最高利潤的情況下，令人擔憂的是將全面受到川普關稅影響的北美業務。該公司打算透過漲價來抵銷關稅的影響，但同時也隱藏著在全球最大市場引發消費下滑的風險。預計2026財年銷售收益（相當於銷售額）將成長10%，達到3.75兆日元。2025財年（截至2025年8月）北美業務的營業收入為2,711億日元，較去年同期成長25%。在美國，提高關稅前的庫存已基本見底。在迅銷在東京都內召開的記者會上，首席財務官（CFO）岡崎健表示：“已通過調整價格消化了關稅導致的成本上升”，同時透露稱，已對部分商品實施漲價。迅銷先前曾就2025財年的「業務利潤」（銷售收益減去銷售成本、銷售費用和管理費用後計算得出）預測，關稅將成為導致其降低約25億日元的主要原因。從結果來看，該公司透過漲價覆蓋了利潤的下降。關稅帶來的影響將從2026財年開始進一步擴大。岡崎稱：“將通過價格合理化來消化這一影響”，顯示出今後在美國進一步漲價的想法。出席記者會的迅銷會長兼社長柳井正就美國關稅政策表示：「徵收關稅在某種意義上是一種對立行為。市場必須是自由開放的」。他還表示“曾出現過因貿易受阻而引發戰爭的例子”，以強烈的措辭表達了對關稅政策的不滿。令人擔憂的是漲價對銷售的影響。儘管美國個人消費目前仍保持堅挺，但由於UNIQLO一直被認為性價比是優勢，如果繼續漲價，銷售量有可能會下滑。迅銷正將成長重心從長年作為獲利重心的中國市場轉向其他地區，美國市場的重要性不斷上升。在2025財年的海外UNIQLO業務的銷售額中，香港、中國大陸等「大中華區」年減4%至6502億日元，時隔5年出現減收，而北美地區同比增長25%，達2711億日元，歐洲地區同比增長34%，達3695億日元。在美國市場上，迅銷正在紐約、芝加哥等主要城市開設旗艦店。迅銷在全球共設有366家縫製工廠（截至9月），其中從越南的60家工廠及孟加拉的27家工廠等向美國出口產品。 8月以後，這兩個國家的產品被加徵了20%的高關稅。迅銷能否實現連續6年創下最高利潤，關鍵在於美國市場的定價策略，這需要平衡費用轉嫁和定價。同行的服裝企業也已開始在美國市場進行漲價。2025年6~8月，瑞典的H&M在以美國為核心的南北美洲銷售額為120億瑞典克朗，較去年同期下降8%。該集團執行長（CEO）丹尼爾·埃爾弗（Daniel Ervér）認為，9~11月以後，關稅帶來的影響將進一步加劇，並暗示未來可能會實施漲價。此外，根據美國媒體報導，旗下擁有「ZARA」品牌的西班牙Inditex集團已在美國市場對部分商品進行了漲價。迅銷9日發佈的2025財年（截至2025年8月）合併淨利年增16%，達到4,330億日元。其中，日本國內UNIQLO業務的銷售額年增10%，達到1.026兆日元，在服裝企業中首次銷售額超過1兆日元。 （日經中文網）

台北時間9月26日凌晨，美國總統川普簽發行政令，宣佈新版TikTok美國營運方案符合美國相關法律要求，將確保TikTok在美國繼續營運。一家合資公司將負責TikTok美國的資料安全和內容安全，美國副總統JD·范斯表示，這家合資公司的估值為140億美元。據瞭解，該合資公司指的是“TikTok美國資料安全合資公司”（TikTok USDS Joint Venture），而非TikTok美國的整體業務。依據彭博社此前報導，TikTok美國整體業務的估值接近400億美元。新營運方案此前曾被美國媒體反覆報導，但都是局部細節，未呈現全域。“李光滿說”綜合川普總統令、中外媒體報導，以及復旦大學國際政治系教授沈逸從權威信源獲得的資訊，獨家呈現出完整的TikTok美國營運新方案。演算法由字節控制+合資公司負責資料安全TikTok接下來要在美國實施的營運方案，涉及到兩個主體。其中一個是“字節跳動TikTok美國公司”（BD TikTok US），這是新方案中的主體營運公司，業務範圍包括商業及相關營運活動（電商、品牌廣告等）、全球互聯互通及產品和工程技術支援等。該主體由字節跳動100%全資持有。雙主體中的另外一個主體是“TikTok美國資料安全合資公司”（TikTok USDS Joint Venture），被注入的是美國資料安全、內容保障、軟體保障（如APP的上架審批）及相關本土業務，以符合美國法律要求。這個主體即為川普簽發行政令時，提及的估值為140億美元的合資公司。根據方案，該合資公司將由字節跳動持有19.9%的股權，以符合美國法律；字節跳動現有全球股東合計持有30.1%股權；新投資人合計持有50%股權。字節跳動仍為該公司的最大單一股東。董事會共設定7個席位，其中字節跳動1個席位，字節跳動現有全球股東2個席位，新投資人3個席位，此外還有1名由董事會任命的獨立董事。演算法方面，字節跳動繼續擁有TikTok演算法的智慧財產權，並會授權“TikTok美國資料安全合資公司”使用相關智慧財產權，向後者收取授權費。字節跳動TikTok美國公司與新合資公司建立收入分成機制新的營運模式未來如何分配收益也廣受關注。我們可以參考其他科技公司的營運情況來推演TikTok新方案下各方的利益分配格局。根據復旦大學教授沈逸此前透露，字節跳動通過TikTok的美國子公司“字節TikTok美國公司”，繼續從事商業和其他相關營運活動 （比如電商，品牌廣告，跨境商業活動等）。這些業務是抖音、TikTok的主要收入來源。而美國合資公司下屬資料安全和內容安全均為重成本業務。資料安全意味著大量含自建機房和雲服務支出，在擁有數億使用者的網際網路公司中，這部分營運成本都是非常高的。同時內容安全則需要僱傭大量稽核人員。根據The Information2019年的一篇報導，字節跳動員工中有相當大的比例在從事內容稽核工作。新的合資公司無論是自建還是外包都將是一筆重要的開支。“李光滿說”瞭解到，由於資料安全、內容保障這些業務為非營利性質，為了保障合資公司的營運，兩個主體之間還會有商業上合理的收入分成安排。從“雲上貴州”到“雲上德州”這一最新方案與蘋果在中國的“雲上貴州”營運方式如出一轍。由於TikTok的資料安全服務商甲骨文總部位於美國德州，因此也被戲稱為“雲上德州”。在馬德里會談的新聞發佈會上，中國國家網信辦相關負責人表示：中美雙方“就通過TikTok美國使用者資料和內容安全業務委託營運、演算法等智慧財產權的使用權授權等方式解決TikTok問題，達成了基本共識。”明確表達了合資公司所承擔的 TikTok美國使用者資料和內容安全業務，就是基於委託營運的模式推進的。中國國際經濟交流中心研究員王曉紅表示，這樣的業務模式在全球科技、娛樂等行業較為常見。例如，為了滿足中國的法律和合規要求，蘋果自2018年起委託“雲上貴州”營運中國市場的iCloud服務；微軟自2012年起委託世紀互聯在中國營運和銷售包括Azure在內的微軟雲服務；暴雪工作室先後委託九城和網易在中國營運遊戲《魔獸世界》；迪士尼委託上海國際主題樂園和度假區管理有限公司，對上海迪士尼度假區履行管理營運的職責。其中，Apple甚至沒有參股“雲上貴州”的業務主體“雲上艾珀（貴州）技術有限公司”，後者是一個100%的中國國企。相比之下，TikTok在新的合資公司中仍然佔有重要席位。“委託營運”模式的本質，是本地政府出於安全、合規等考慮，對外國跨國公司在本地發展的一種有限度的限制。過去，更多是外國企業在進入中國市場的時候，需要採取“委託營運”模式。以汽車產業為例。30年前，中國在面對強大的國外車企時，採取了保護性的政策，要求外資車企進入中國市場，必須與中國企業合資。但隨著中國本土汽車企業的逐漸強大，這一政策限制最終取消，甚至其他國家開始針對中國汽車產業採取保護主義措施。例如，比亞迪與在進入印度時，就在當地成立合資公司Olectra Greentech，採取“委託營運”的模式。而如今，隨著中國經濟和中國科技企業的成長，現在輪到其他國家，對中國的企業採取限制，要求中國企業採用“委託營運”模式了。 (李光滿說)

倉庫打工妹Daisy意外跌入億萬富翁Marcus懷中；歸家後，坐在沙發上的父親不僅捲走了她打7份工才存下的積蓄，還逼她嫁給能夠當她爺爺的七旬老漢；走投無路之際，她到俱樂部兼職求生，卻再度邂逅這位富豪，並意外懷孕，還是三胞胎……如此戲劇化的橋段，正是ReelShort平台熱門短劇《Carrying His Triplets, Becoming His Wifey》（譯為：懷上他的三胞胎，成為他的妻子）的開篇劇情。類似的“霸道總裁愛上我”套路在該平台隨處可見。（圖源：網頁版ReelShort）這些在中國短劇市場早已司空見慣的敘事範本，如今卻在大洋彼岸被重新包裝成一場新的商業浪潮。時間倒回三年前，當Netflix、HBO、Hulu還在為美國串流媒體霸主地位打得火熱時，一款來自中國的短劇App已悄然完成跨洋佈局。這個名為ReelShort的平台，正是短劇出海賽道的開創者。ReelShort憑藉“中國核心+美式製作+‘快進快出’邏輯”的獨特模式，在競爭白熱化的美國娛樂市場中殺出一條血路。資料最能說明問題：據Appfigures公開資料顯示，2025年8月，美國短劇市場共計收入1.02億美元，環比增長4.48%，ReelShort以29.13%的市場份額穩居榜首。二季度，ReelShort連續38天霸榜美國Google Play娛樂應用免費榜。（製圖：騰訊財經 資料來源：Appfigures）值得關注的是，2025年上半年海外短劇市場收入榜單中，中國公司包攬前三甲。ReelShort、DramaBox、GoodShort分別收穫2.64億美元、2.33億美元、1.04億美元收入。然而，亮眼的市場資料背後，其財務表現卻呈現出典型的“增收不增利”特徵。根據間接持股49.24%的中文線上（300364.SZ）上半年財報披露，ReelShort母公司楓葉互動（CRAZY MAPLE STUDIO，簡稱CMS）2025年上半年營收27.60億元，同比大幅增長154.14%。與此同時，上半年淨虧損為4651.15萬元，而2024年同期淨利潤為2293.34萬元。（製圖：騰訊財經，資料來源：中文線上2024年、2025年半年度報告）01. 淨利增長超3138%楓葉互動從“裸奔”到暴富再到燒錢換增量要理解ReelShort的商業邏輯，需要先看一組對比鮮明的財務資料。2023年，楓葉互動營收達6.86億元，同比2022年3.66億元增長87.43%，但淨利潤只有24.43萬元，這意味著公司幾乎是在“裸奔”——高營收，近乎零利潤。到了2024年，情況發生了戲劇性變化：全年營收繼續飆升至29.10億元，淨利潤暴漲至791.17萬元，同比增長超3138%。這種利潤結構的巨變，源於一次重要的資本運作。據中文線上財報披露，楓葉互動於2023年5月正式“出表”，公司性質由中文線上香港公司控股子公司調整為中文線上參股公司。這一股權結構的變化，標誌著楓葉互動在資本運作和業務發展上獲得了更大的獨立性，也為其商業模式的深度調整創造了條件。從費用結構的變化中，能夠清晰看出調整所帶來的影響。據中文線上2024年財報披露，銷售費用下降3.38%，研發費用下降28.61%。主要原因直指楓葉互動，據表中資料可以推算出，2024年楓葉互動銷售費用約1624萬元，研發費用約2468萬元。相較於其29.10億元的營收規模，這樣的費用控制效率顯然為其利潤增長奠定了基礎。（圖源：中文線上2024年年度報告）然而，進入2025年上半年，情況再度反轉。儘管營收增長依然強勁，但楓葉互動的淨利潤重新陷入虧損。從2024年的盈利791.17萬元，到2025年上半年的虧損4651.15萬元，這既反映了快速擴張帶來的成本壓力，也暴露出在激烈競爭環境下，短劇市場獲客成本的持續攀升。02. 讓美國主婦瘋狂氪金ReelShort用30萬美元撬動爆款目前，楓葉互動旗下產品包括互動式視覺閱讀平台Chapters、動畫產品Spotlight、浪漫小說平台Kiss、真人短劇平台ReelShort等，主要面向C端使用者，涵蓋了從文字閱讀到視覺內容的多個細分領域。海外市場佈局方面，楓葉互動已設立美國子公司COL MEDIA、新加坡子公司COL WEB、日本子公司COL JAPAN，結合自有內容和優質IP資源，在全球範圍內進行多點佈局。ReelShort的成功，本質上在於將“快進快出”理唸成功應用到短劇製作和營運全流程。據ReelShort平台及楓葉互動創始人賈毅在接受媒體採訪時透露，平台能夠將單部劇的製作成本控制在30萬美元以內，並在三個月內完成製作上線。而對於IP改編、老劇重拍項目，製作周期更短，成本也相應更低。從劇本創作到正式上線，ReelShort建立了高效的製作體系，全流程控制在3個月以內；從實拍到後期剪輯，僅需10-15天。這種模式既保證了上線速度，又確保了充足的內容供給。據悉，8月，ReelShort僅付費點播和會員訂閱就帶來超5000萬美元的淨收入，市場份額達到23.34%。使用者獲取方面，ReelShort主要通過在Instgram、YouTube、Facebook等主流社交媒體投放短劇廣告素材，引導使用者下載並觀看新劇。通常情況下，投放素材的數量直接影響APP的下載轉化效果。創始人賈毅稱：“在Facebook投放視訊後，就能被使用者看到、下載並付費。這被稱為‘衝動消費內容’，我們稱之為新媒體故事。”而ReelShort的策略就是，讓美國女性不斷衝動消費。公開資料顯示，ReelShort明確將18至45歲的女使用者，尤其是全職媽媽群體作為核心目標使用者。儘管ReelShort已成為出海短劇賽道的“領頭羊”，但仍未完全擺脫“用投放換下載量，用下載量換日活”的網際網路傳統獲客模式。資料顯示，ReelShort今年上半年雙端下載量達7764萬次，行業內下載量位居第二，僅次於點眾旗下DramaBox。然而從投放策略來看，據DataEye資料顯示，ReelShort上半年共投放13.7萬組素材，月均投放量約2.3萬條，在素材投放榜中僅排第7位。這一投放規模相較榜首崑崙萬維旗下DramaWave月均9萬+的素材投放量存在顯著差距，但已是2024年ReelShort全年素材投放量的1.5倍，反映出今年ReelShort在行銷策略上的明顯調整。不過，相較同行平台，ReelShort的素材投放效能確實領先同行，能夠以相對較少的投放量實現了較高的下載轉化。而今年上半年“轉盈為虧”的財務表現，恰恰反映了整個海外短劇市場正值高速擴張階段，誰能率先建立規模優勢，誰就能在未來競爭中佔據主動。據AppGrowing國際版資料顯示，2024年，18款中國廠商APP躋身海外短劇類產品投放TOP20榜單。03. 銀髮使用者超半數紅果短劇的另一種突圍之路有趣的是，當ReelShort在海外市場燒錢換增長時，國內短劇賽道同樣風起雲湧。據艾媒諮詢資料顯示，2024年國內短劇市場規模504.4億元，同比增長34.90%，首次超過國內電影市場全年425億的票房，預計2025年全年將達到677.9億元，2027年有望突破千億大關。在這波增長浪潮中，紅果短劇App毋庸置疑成為最受矚目的平台之一。（圖源：中泰證券研究所 2025中國短劇行業發展現狀）紅果短劇App自2023年8月上線以來，依託字節跳動的流量生態和演算法優勢，採用了與ReelShort截然不同的商業路徑：使用者免費觀看+App內廣告變現。使用者只需觀看廣告即可解鎖下一集內容，這種低門檻的觀看方式有效降低了使用者流失率。更為關鍵的是，紅果短劇背靠抖音這一超級流量池，從誕生之初就獲得了顯著的流量優勢，同時充分整合字節生態內的番茄小說IP資源，建構起內容護城河。資料最能說明問題。據CSM全媒體資料（NewTAM）顯示，2024年下半年紅果短劇的視聽總時長已躋身前五，超越了傳統長視訊平台，2025年1-8月依舊保持強競爭力。更讓人印象深刻的是其使用者粘性的持續提升：從2024年1月份的97分鐘日均視聽時長，到12月份的113分鐘，再到今年8月達到最高峰139分鐘。不斷攀升的表明，即便在使用者規模增速放緩的背景下，內容吸引力仍在顯著提升。根據官方發佈資料，今年暑期檔，紅果短劇總觀看量311億，總觀看人次達9.2億次。使用者畫像方面，紅果短劇展現出了與ReelShort截然不同的使用者畫像。如果說ReelShort主要瞄準美國18-45歲女性使用者特別是全職媽媽群體，紅果短劇則精準捕捉到了被傳統娛樂內容長期忽視的銀髮群體。資料顯示，45歲以上使用者構成紅果短劇的主力人群，其中45-54歲使用者佔比最高達28%，55歲以上使用者佔比達25.4%，兩者合計超過半數，形成了獨特的“銀髮流量”生態。（圖源：CSM全媒體資料）從商業模式來看，紅果短劇改採用的App內廣告變現模式，正成為國內短劇市場增長的主要驅動力。據行業資料，2024年國內免費短劇的市場規模約為 250 億元，同比增長150%，預計2025 年將達到350億元。與內容收入增長相伴的是投流規模的同步放大，2024年短劇投流規模約330億元，佔短劇收入貢獻的65%，預計2025年投流規模接近400億元。04. ReelShort短劇本土化是流量生意還是“文化輸出”？2022年8月，ReelShort正式推出，如今已走過三年曆程。站在2025年的時間節點，這個出海先行者，成功的背後隱藏著一個根本性的思考：這究竟是中國文化輸出的勝利，還是一門純粹的流量生意？從內容策略來看，ReelShort上最受歡迎的短劇，幾乎都採用了完全本土化的製作方式——絕對純正的歐美口音、歐美面龐，截至2025年4月，平台甚至在好萊塢組建了數百人規模的製作團隊，故事背景也設定在紐約或洛杉磯等美國城市。除了與十年前晉江文學出奇相似的故事核心，這些短劇在形式上已經完全美國化。這種策略確實獲得了市場認可。ReelShort的原創本土短劇《The Quarterback Next Door》（譯為：隔壁的四分衛）獲得了有“美國電視界奧斯卡”之稱的Telly Awards戲劇類劇集獎，這在海外短劇平台中尚屬首次。2024年，美國《時代周刊》評選“2024年最有影響力的全球100家公司”，楓葉互動與Google、微軟、字節、小米等行業巨頭一併入選。然而，當所有的中國元素都被剝離乾淨時，剩下的還能算是中國文化輸出嗎？更準確的說法可能是，ReelShort輸出的不是中國文化，而是中國人對歐美流行文化的理解和重新包裝。美國觀眾追捧的，是那些讓他們感到爽快的故事情節，而非背後的中國價值觀或文化核心。相比文化影響力的爭議，更現實的挑戰來自商業模式的可持續性。海外短劇市場雖然被預測為“百億美金藍海”，但目前的增長主要依賴於使用者的新鮮感和衝動消費。當這種新鮮感消退，使用者開始對同質化內容產生審美疲勞時，平台增長將面臨挑戰。行業內的焦慮情緒正在顯現。一位在ReelShort做出3.5億播放量爆款的製作人，在某社交媒體平台發帖稱：“最近海外短劇行業裡消極的聲音特別多。大家都在問：下一個爆款在那裡？我們還能做什麼內容？這種焦慮幾乎籠罩整個行業。其實也能理解：錢不是大風颳來的，行業跑到今天各種亂象層出源頭來自於，好內容太稀缺了。”面對這些挑戰，楓葉互動副總裁南亞鵬表示：“短劇迭代速度非常快，正在逐漸走向精品化。”這或許也預示著，經歷了野蠻生長的海外短劇市場，已站在了新的轉型節點。05. 競爭加劇、成本攀升ReelShort還能飆多久？轉型訊號已經出現。今年以來，ReelShort開始嘗試互動劇、校園題材等新形式，試圖突破霸總劇情的限制。市場拓展方面，平台正從單一的美國市場向全球擴張，計畫推出首部韓國本土自制劇。但這一步並不容易，韓國擁有世界上最成熟的娛樂產業之一，ReelShort的“中國網文+本土化包裝”策略能否在韓國複製並取得策略成功，仍是未知數。財務表現方面，楓葉互動2025年上半年營收27.60億元，同比增長154.14%，淨利潤從2024年上半年的2293.34萬元轉為虧損4651.15萬元，反映出快速擴張帶來的成本壓力。與此同時，整個海外短劇市場的競爭正在加劇，獲客成本水漲船高。（圖源：中泰證券研究所 2025中國短劇行業發展現狀）值得注意的是，行業內部的紛爭也開始浮出水面。7月25日，點眾科技發佈《關於Crazy Maple Studio（楓葉互動）侵權行為的嚴正聲明》，指控楓葉互動旗下ReelShort未經許可擅自發佈、傳播多部與點眾科技享有著作權及相關授權作品基本相同的侵權劇集。據公開資訊顯示，點眾科技主營網路文學、網路微短劇業務，旗下擁有河馬劇場、繁花劇場、DramaBox、點眾閱讀等產品。據業內人士透露，ReelShort負責人賈毅曾在朋友圈回應中強調業內競爭激烈，稱“ReelShort長大了，要學會如何應對多維競爭，學會應對惡意挖人……要學會理解，學會放下，專注繼續向前奔跑，相信法律。”三年時間裡，ReelShort從無到有，並在美國市場站穩腳跟，這無疑是一個商業奇蹟。但奇蹟還能飆多久？或許真正關鍵的是，其能否從低質內容輔以燒錢獲客的擴張機器，演變成真正可持續的商業模式。 (騰訊財經)

9月20日凌晨，字節跳動發佈公告稱，字節跳動將依照中國法律要求推進相關工作，讓TikTok美國公司繼續服務廣大美國使用者。此前，據央視新聞9月19日報導，中方在TikTok問題上的立場是清楚的，中國政府尊重企業意願，樂見企業在符合市場規則基礎上做好商業談判，達成符合中國法律法規、利益平衡的解決方案。希望美方為中國企業到美國投資提供開放、公平、非歧視的營商環境。 （國際金融報）