川普採取非常手段控制委內瑞拉石油資源，政治變局並未撼動國際油市委內瑞拉原油運抵美國弗裡波特 圖源：視覺中國美國已開始全面控制和銷售委內瑞拉原油。1月20日，國際能源與大宗商品價格評估機構阿格斯發佈報告稱，美國主匯出售的委內瑞拉原油價格，已比1月3日前高出30%。美國總統川普指派美國能源部長克里斯·賴特（Chris Wright）負責管理3000萬桶-5000萬桶委內瑞拉原油庫存，目前這些原油銷售已經籌集了5億美元。賴特表示，原油銷售收入將被存入由美國控制的帳戶，隨後再回流至委內瑞拉。1月3日，美國對委內瑞拉發動大規模空襲，美軍三角洲特種部隊強行控制委內瑞拉總統馬杜洛。川普旋即於1月9日召集美國石油產業界人士開會，號召業界投資1000億美元開發委內瑞拉石油資源。他的目標不僅是控制已生產的委內瑞拉原油，而是控制委內瑞拉的石油儲量，以及該國未來更多的石油生產和銷售。在企業投資趨於謹慎、全球石油市場供大於求的背景下，川普勒令讓美國石油公司大規模投資委內瑞拉的預期恐難以實現。參加會議的石油巨頭對此回應較為消極。美國最大的石油公司埃克森美孚（ExxonMobil）的首席執行長達倫·伍茲（Darren Woods）明確表示，“在當前條件下，委內瑞拉無法投資。”川普轉而向中小石油公司拋出橄欖枝。川普在會上表示，“如果你們（石油巨頭）對投資委內瑞拉不感興趣，有25個人今天不在這裡，他們願意取代你們的位置”。克里斯·賴特兩天后接受美國電視節目採訪時表示，重建委內瑞拉石油產業是為了改善委內瑞拉、西半球以及美國人民的生活。當前委內瑞拉原油出口已被美國控制；未來，美國石油公司將在委內瑞拉擴大生產，提高石油產量，但具體的運作方式將由石油公司自行決定。捷誠能源控股有限公司首席經濟學家閆建濤對《財經》表示，從實力與經驗來看，美國大型石油生產商才具備在委內瑞拉營運的能力。不過，美國一些中小石油公司以行動迅速、成本結構精簡著稱，鑽探油井的成本遠低於大型企業。總的來說，美國石油公司未來是否投資委內瑞拉還存在較多變數。即便在美國本土，石油公司也已經在收縮投資和產量。彭博新能源財經（BNEF）預計，美國石油產量的快速增長即將結束，投資者更傾向於資本紀律而非產量擴張。全球石油市場亦是如此。2025年國際油價創下近五年來的新低，國際石油市場供大於求的局面預計短期內不會結束，委內瑞拉的石油變局在短期內不會對全球石油市場造成實質影響。01 石油公司的三大挑戰川普1月9日在白宮召集的會議涵蓋了主要石油產業鏈的企業，參會者除了有埃克森美孚、雪佛龍（Chevron）、雷普索爾（Repsol）、埃尼（Eni）等巨頭，還包括托克（Trafigura）、維多（Vitol）、嘉能可（Glencore）等大宗商品交易商，以及斯倫貝謝（SLB）、哈里伯頓（Halliburton）等油田服務與工程承包企業。會議旨在呼籲石油公司前往委內瑞拉投資開發，而石油公司投資的關鍵考量是能否提高委內瑞拉石油產量。對於遭受美國十年制裁重創的委內瑞拉石油產業來說，提高產量面臨三大挑戰：巨額的前期投入、遠高於中東等其他產油國的開採成本以及高度不確定的政治環境。公開資料顯示，委內瑞拉2025年平均原油產量為90萬桶/日左右，佔全球原油總產量的比重不到1%。2016年曾達到日均200多萬桶石油的產量；20世紀60年代，其峰值產量在350萬桶/日左右。委內瑞拉是全球石油儲量最大的國家之一，是石油輸出國組織歐佩克（OPEC）的創始成員國。委內瑞拉石油產業基礎設施較差，重建需要大量資金。中金大宗商品發表的研報稱，由於近十年投資不足，目前委內瑞拉國內活躍的石油鑽井平台數僅有2台，遠低於2019年前水平，存量油田面臨較大的衰竭壓力。此外，運輸管道、加工裝置等石油設施和重油加工依賴的電力系統條件均較為薄弱。睿咨得能源（Rystad Energy）認為，要將委內瑞拉原油產量維持2025年水平，就要在未來15年投入約530億美元到油氣上游及基礎設施領域。若要將產量提升至140萬桶/日以上，則還要在2026年至2040年期間每年穩定投入80億-90億美元。按此投入力度，委內瑞拉原油產量有望到2032年恢復至200萬桶/日，到2040年達到300萬桶/日。實現這一目標的前提是未來兩三年內至少引入300億-350億美元的國際資本，2026年-2040年期間所需的油氣資本支出總額約為1830億美元。委內瑞拉石油儲量以重質原油為主，主要分佈在奧裡諾科重油帶（Orinoco Belt）。奧裡諾科重油帶自西向東分別劃分為博亞卡（Boyaca）、胡寧（Junin）、阿亞庫喬（Ayacucho）和卡拉沃沃（Carabobo）四個大區。重油項目開採成本較高。據《財經》綜合的多方資訊，委內瑞拉石油開發的收支平衡成本（綜合開發成本）在70美元-80美元/桶，高於其他主要產油區。沙烏地阿拉伯等中東產油國成本在20美元/桶以下，俄羅斯成本在30美元/桶左右，美國的頁岩油成本在40美元-60美元/桶。根據當前的國際油價，委內瑞拉石油開採已不具備經濟價值。2025年，紐約WTI原油均價64.73美元/桶，同比下跌14.55%；倫敦布倫特原油均價68.19美元/桶，同比下跌14.62%。在高昂的初始投資和單位成本之外，美國石油公司投資委內瑞拉最擔心的是高度不確定的政治環境。委內瑞拉石油產量達到峰值後，1976年開始推行能源國有化政策；1999年，頒布新《碳氫化合物法》，進一步收回石油資源主權。期間，大量國際石油公司被迫撤出委內瑞拉，並且還被沒收了部分資產。達倫·伍茲在上述會議表示，埃克森美孚在委內瑞拉的資產曾經兩次被沒收。若要第三次重返委內瑞拉，需要（當地政策環境）有重大的改變。埃克森美孚在世界各地開展業務，投資往往跨越幾十年，公司不會以短期心態看待任何機會。委內瑞拉國家石油公司（PDVSA）1月7日發表聲明稱，目前正與美國就兩國之間的商業關係框架下的石油銷售進行談判，致力於建立互利互惠的聯盟。國際諮詢公司伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）認為，委內瑞拉重質原油與石油行業關注的優勢原油——低成本、低排放、低風險——截然不同。不過，美國石油公司並未完全拒絕川普的要求。達倫·伍茲說，短期內要做的關鍵事項是建立一個技術團隊來評估委內瑞拉石油行業和資產的現狀。在得到委內瑞拉政府邀請和適當安全保障的前提下，埃克森美孚會去委內瑞拉部署一個團隊，幫助銷售委內瑞拉原油。國際能源戰略學者陸如泉告訴《財經》，在氣候變化與能源轉型的大背景下，未來將是油氣長期過剩的時代，川普對美洲石油資源的“執念”是一個過氣的舉措。如果美洲石油產量不斷湧入國際石油市場，會導致油價持續下跌。全球所有國家和石油公司均要對此做好準備。02 全球石油市場反應冷淡業界普遍認為，全球石油市場不會因為委內瑞拉的石油變局發生質變。首先，委內瑞拉增產所需的巨額投資短期內難以落地；其次，即使投資到位，委內瑞拉的石油規模不足以撼動國際石油市場的供需格局。目前尚無石油公司明確承諾在委內瑞拉新增投資。根據伍德麥肯茲發佈的報告，雪佛龍是PDVSA之外在委內瑞拉最大的石油公司，緊隨其後的是雷普索爾、中石油集團和埃尼。已經撤離的公司包括英國石油公司（BP）、康菲石油公司（ConocoPhillips）、挪威國家石油公司（Equinor）、埃克森美孚、巴西國家石油公司（Petrobras）和道達爾能源（TotalEnergies）。國際石油公司目前都設有嚴格的投資紀律，美國石油公司也不例外。彭博新能源財經表示，美國油氣公司2025年的產量目標是同比增長23%（包括原油、天然氣、凝析油），而支出增幅僅為7%。據中石油集團經濟技術研究院高級專家余嶺測算，歐美五大石油公司（埃克森美孚、雪佛龍、殼牌、道達爾能源和英國石油）在未來五年將堅持穩健甚至更嚴格的支出政策，2030年的支出規模將與2026年的水平保持一致，或者僅小幅增長。國際石油巨頭希望提升上游資產的韌性，用有限的投資實現更多的回報，優先佈局在資源潛力較大的地區。一般來說，石油公司從評估到最終投資決策的周期為一年至五年。業內預計，石油巨頭對投資委內瑞拉的決策周期可能會更長，因此2030年前供應增長的可能性很小，委內瑞拉原油產量維持現狀已屬不易。從其他類似國家的經驗看，提高石油產能是一個漫長的過程。非洲石油大國利比亞在卡扎菲去世後，花了近十年時間才逐漸恢復石油產能。目前利比亞的石油產量仍低於2010年的水平。雪佛龍是唯一表態在委內瑞拉有增產可能的石油巨頭，但由於其產量規模不大，對國際原油市場影響也不會大。雪佛龍副董事長馬克·尼爾森（Mark Nelson）在1月9日的會議上表示，雪佛龍具備可以立即將產量提升100%的能力。此外，還可以在未來18個到24個月內，通過自有投資方案將產量再提高約50%。雪佛龍目前在委內瑞拉的產量約為24萬桶/日。國際石油市場供應過剩的規模已遠高於雪佛龍在委內瑞拉的體量。據市場機構金聯創統計，2025年，國際石油市場平均供應盈餘約222萬桶/日。2026年，全球石油市場預計仍呈現供應過剩趨勢，供應盈餘擴大至約372萬桶/日。在供應過剩的壓力下，國際原油價格恐將進一步下滑。伍德麥肯茲表示，後續如果美國調整制裁政策，通過允許委內瑞拉向美國煉油廠出口石油，委內瑞拉產量能夠恢復一些。但新增供應會進一步加劇供應過剩，可能導致布倫特原油價格跌至2026年第一季度每桶55美元至60美元水平的預期。有分析人士認為，川普一系列舉動的核心目標是穩固石油美元的地位。閆建濤說，川普將能源視為戰略變數，石油准入與流向由政治管控；同時將委內瑞拉定位為須在美國監督下重啟的供應源，以此削弱歐佩克的作用。川普希望油價由美方主動干預影響，與此同時，重申美元作為石油結算貨幣的地位。 (財經雜誌)

進入12月，寧德時代、字節跳動、比亞迪相繼宣佈漲薪。財聯社12月22日證實，比亞迪針對技術研發人員調薪，幅度從幾百元到三千多元不等；早前，字節跳動和寧德時代也傳出類似漲薪動作。三家分屬新能源汽車、網際網路、動力電池三個不同賽道的頭部企業，卻在同一個時間窗口做出了同一個選擇。這不太可能是巧合。回看12月11日的中央經濟工作會議，明確提出要制定實施“城鄉居民增收計畫”。與往年相比，今年的表述有三個明顯變化：範圍從中低收入群體擴大到全體城鄉居民；從原則性意見變成了具體行動方案；目標更明確——提高勞動報酬在初次分配中的比重。換句話說，這是一個從上到下的系統性訊號。大廠們的漲薪行動，與其說是企業的主動選擇，不如說是對政策風向的快速響應。但問題也隨之而來，漲薪的錢從那來？漲完之後又能解決什麼問題？這兩個問題，或許可以從比亞迪身上找到一些線索。漲薪的底氣，不在國內？比亞迪此次調薪的核心群體是技術研發人員，重點激勵的是績效優異者和核心骨幹。根據員工反饋，多數漲幅在1000元左右，個別達到3200元，也有部分只有幾百元。這不是“大鍋飯”式的普調，而是一次結構性的定向激勵。但一個尷尬的現實是，剛剛過去的2025年，比亞迪國內市場的日子並不好過。三季度財報顯示，受“反內卷”政策衝擊，比亞迪的單車售價環比下滑，收入略低於預期。國內銷量甚至出現了“三連跌”的短期壓力。既然國內市場承壓，漲薪的錢從那來？答案藏在海外。2025年前11個月，比亞迪海外銷量接近91萬輛，同比大幅增長。更關鍵的是利潤結構的差異——有機構測算，比亞迪海外車型的單車淨利潤在1.4萬到1.6萬元之間，而國內大約只有0.4萬到0.6萬元。也就是說，賣一輛海外的車，利潤頂得上國內三四輛。這才是漲薪的真正底氣。當國內同行還在為幾百塊錢的成本摳來摳去時，比亞迪已經在用海外賺取的利潤反哺國內的研發投入和人力成本。匈牙利、泰國、巴西的工廠正在建設或投產，這些都需要大量具備國際視野的技術和管理人才。漲薪的動作，一半是響應政策，一半是為全球化擴張儲備人手。“反內卷”的真正含義過去兩年，“內卷”幾乎成了中國製造業的代名詞。價格戰打到最後，沒有贏家，只剩一地雞毛。從官方到行業協會都在呼籲“反內卷”，但怎麼反，大家心裡都沒底。是坐下來商量不降價嗎？這在市場經濟裡幾乎不可能。王傳福對此倒是看得清楚，他說過“卷是健康的競爭模式，卷質量、卷價格、卷技術，有助於優質產品的誕生”。問題不在於卷不卷，而在於卷什麼。低水平的同質化競爭，最後只能卷價格，捲到大家都沒利潤；高水平的差異化競爭，卷的是技術和產品力，捲出來的是護城河。比亞迪這兩年的動作，本質上就是在切換賽道。仰望、騰勢、方程豹這些高端品牌，雲輦、易四方這些技術標籤，都是試圖用技術代差來支撐更高的品牌溢價，跳出10萬到20萬等級的紅海肉搏。能不能成功另說，但方向是清晰的。而全球化，則是另一條出路。當國內市場增長見頂，往外走幾乎是唯一選擇。海外市場不僅提供了增量空間，更重要的是提供了利潤空間。這些利潤反過來又能支撐國內的研發投入和薪酬提升，形成一個正向循環。從“投資於物”到“投資於人”把視野拉得更遠一點，此番，比亞迪等大廠集體漲薪，可能只是一個更大趨勢的開端。過去十幾年，中國經濟的增長模式主要靠基建和房地產驅動，本質上是“投資於物”。修路、蓋樓、建工廠，錢砸下去，GDP就上來了。但這條路越走越窄，邊際效益越來越低。未來十年，邏輯可能要變。不是不投資，而是投資的方向要從“物”轉向“人”。讓老百姓收入增加，讓大家有錢也敢花錢，把內需真正拉起來。當然，漲薪能解決多少問題，現在下結論還為時過早。還是說回比亞迪，其當下如火如荼的海外擴張能否持續？高端品牌能否站穩腳跟？技術研發的投入產出比如何？這些問題都還沒有答案。而對於更多沒有海外市場、沒有技術護城河的企業來說，漲薪可能只是一筆額外的成本負擔。但至少，頭部企業的這次集體行動釋放了一個訊號：在經濟承壓的時刻，與其一味收縮防守，不如嘗試主動出擊。對內留住核心人才，對外拓展增量市場，這或許是比單純降本增效更有想像力的活法。能不能跑通，就看接下來的執行了。 (功夫財經)

明年收入能否增加？高校畢業生如何實現更充分就業？2025年中共中央經濟工作會議給出了實施方向。在居民收入上，政策從去年的面向中低收入群體的“增收減負”，轉向為城鄉居民製訂覆蓋更廣、注重長期的“增收計畫”。這一轉變，標誌著提升城鄉居民收入已被明確納入2026年經濟發展的目標。值得注意的是，城鄉居民增收計畫置於“堅持內需主導，建設強大國內市場”的首要部署之中。這意味著，增收計畫旨在從源頭上提高居民收入與消費能力，從而為激發內需潛力。而就業作為民生之本與收入之源，是上述目標實現的基礎。對此，會議部署了“穩崗擴容提質行動”，明確了兩個著力點。首先穩住就業基本盤，保障高校畢業生、農民工等重點群體就業；其次是提升就業保障線，通過鼓勵靈活就業人員參加職工保險等舉措，增強就業的穩定性與整體質量。從整體看，這一系列部署以“投資於人”為核心，旨在建構就業保障收入、增收提振內需、內需反哺就業的良性循環。01 以增收促內需實施制定城鄉居民增收計畫，是對外部環境的複雜性與不確定性的回應之一。當外需減弱，通過擴大內需便成為破局之舉。近年來，內需已成為中國經濟增長最核心的動力。資料顯示，2021年至2024年間，內需對經濟增長的年均貢獻率高達86.4%。在此背景下，2025年中央經濟工作會議將制定實施城鄉居民增收計畫置於“堅持內需主導，建設強大國內市場”部署的首要位置。這表明，提高居民收入和消費能力，已成為激發內需潛力的前提條件。當前，中國內需市場依然蘊藏著巨大潛力。根據“十五五”規劃建議，到2035年中國人均GDP達到中等發達國家水平（人均GDP約2萬美元左右）。中國（海南）改革發展研究院院長遲福林撰文指出，主要發達經濟體在這一時期的居民消費率在54%左右。統計資料顯示，2024年中國的居民消費率為39.9%，這意味著存在不少提升空間。△居民消費仍有潛力 圖源：圖蟲創意這一潛力將成為拉動經濟增長的強勁引擎。按照商務部研究院的測算，居民消費率每提升1個百分點，可釋放約8000億元的消費增量。然而，釋放消費潛力的關鍵在於居民收入的提升。從國際比較看，中國居民收入在國民收入分配中的佔比仍然偏低，這直接制約了消費增長。針對這一問題，政策層面已作出部署，“漲工資”成為中央政策檔案的高頻詞。據時代周報記者統計，今年以來，在中央層面的相關表述至少出現六次。3月《提振消費專項行動方案》把增收放在首位；4月政治局會議提到要提高中低收入群體收入；5月關注企業工資增長機制；6月則聚焦最低工資標準調整。10月“十五五”規劃建議，確立了居民收入增長與經濟增長同步的長期目標。12月，2025年中央經濟工作會議提出，深入實施提振消費專項行動，制定實施城鄉居民增收計畫。實施城鄉居民增收計畫，具體要從那些方面著手推進？中國國際經濟交流中心經濟研究部副部長劉向東向時代周報記者表示，首先要增加勞動報酬收入，建立健全更加合理的工資增長機制，鼓勵勤勞致富，最佳化收入分配製度，增強工薪階層對經濟發展的獲得感。與此同時，還需激發市場活力，促進商品和服務價格合理回升，提升中小企業、個體工商戶和農戶的經營性收入，增加勞動者開展經營活動獲取的報酬收入。除此之外，要促進資產價格合理止跌走穩，搞活資本市場，發揮股權投資的財富增值效應，推動農村集體土地改革，提振居民財產性收入。並提高中低收入群體的轉移支付收入，通過夯實社保基礎，加大育兒養老補貼等舉措，切實對低收入群體提供兜底保障。02 穩就業促增收就業報酬仍是大多數居民收入的主要來源。2025年中央經濟工作會議提出，實施穩崗擴容提質行動，穩定高校畢業生、農民工等重點群體就業，鼓勵支援靈活就業人員、新就業形態人員參加職工保險。相比於去年，政策重點從相對寬泛的“實施重點領域、行業、基層和中小微企業就業支援”，聚焦到“穩定高校畢業生、農民工等重點群體就業”。在權益保障方面，對靈活就業、新就業形態人員從“加強權益保障”深化為“鼓勵參加職工保險”。這意味著，2026年的就業政策，將更加聚焦關鍵群體、強化制度保障。當前就業市場的實際情況如何？根據人社部資料，2025年前三季度，全國城鎮新增就業1057萬人，完成全年目標任務的88%；1至10月城鎮調查失業率均值為5.2%，低於控制目標。這表明就業大局保持穩定，但壓力依然存在。△高校畢業生面臨就業壓力 圖源：圖蟲創意這些壓力主要體現為 “總量”與“結構” 的雙重挑戰。在總量端，壓力來自高校畢業生規模持續攀升與農民工群體的代際更替與就業質量提升需求。資料顯示，2026屆全國普通高校畢業生規模預計將達到1270萬人，同比增加48萬人。自2022年全國高校畢業生規模首次突破千萬人關口後，相關資料已連續多年保持增長態勢。同時，農民工群體規模約佔全國就業人員的40.8%，但其就業普遍面臨質量不高、收入偏低等多重挑戰。更值得關注的是，就業市場還存在明顯的結構性矛盾。人工智慧、綠色經濟等新興領域面臨“人才荒”，而部分傳統領域卻出現“就業難”。因此，如何精準化解這些矛盾，正是下一步政策的發力點。針對上述挑戰，相關部門已提前部署。面對高校畢業生規模擴大，教育部已推動各地各高校開展“2026屆高校畢業生就業擴容提質行動”，圍繞政策落實、穩崗拓崗、創業帶動就業、產教融合供需適配。在農民工群體就業保障方面，多項穩崗服務舉措同步落地。2025年全年，國家發展改革委下達以工代賑中央投資355億元，預計將吸納超過110萬名低收入群眾就近務工。與此同時，近些年來，人社部通過強化輸入地與輸出地勞務對接，穩定農民工特別是脫貧人口務工規模，全國近2500個勞務品牌已帶動過億農民工就業。根據中央經濟工作會議部署，預計到2026年，針對高校畢業生、農民工等重點群體的就業工作將更精準與細化。除了擴大就業崗位規模，社會保障體系的持續完善同樣至關重要。截至2024年年底，中國靈活就業人員已經高達2.4億人，佔勞動人口近三分之一。人群涵蓋本科以上高學歷人群和傳統的技能勞動者，成為就業市場的重要力量。然而，由於靈活就業者與平台之間多屬鬆散的合作關係，而非傳統的穩定僱傭關係，他們往往難以被納入常規的社會保險體系，保障問題日益凸顯。因此，加快完善適應新就業形態的社會保障制度，已成為社會共識。劉向東認為，社會保障體系要適應新就業形態的變化，為靈活就業者提供更多可供選擇的社會保障，讓他們能與企事業職工同等享受養老金、企業年金等社會保險保障，從而實現社保的全覆蓋和全國統籌，讓各類就業群體均能享受統一的社會保障福利。政策層面已在積極推進。根據人社部等九部門聯合印發的通知，2026年新就業形態人員職業傷害保障試點將擴展至全國所有省份，覆蓋出行、即時配送、同城貨運三大行業的平台企業，並於2027年探索將更多行業納入。同時，全民參保計畫正在深入實施，靈活就業人員是重點推進群體。人社部相關負責人表示，針對靈活就業人員參加養老保險，實行“一放開、三靈活”政策：即放開參保戶籍限制，並允許在參保地、繳費基數、繳費方式上靈活選擇。 (時代周報)

最希望2026年快點到來的大概是香港banker們了這一波爆發式IPO的含金量還在持續上升...香港投行有望全員漲薪！今年的新年禮物就送這個好啦👇從Associate到MD，誰都“逃”不了...據The Banker報導，國際知名招聘機構Robert Walters華德士分析預測，受香港IPO活動復甦的提振，2026年香港投行從初級崗位到MD的基本薪酬，全面上漲！cr.The Banker根據華德士的預測，本次精品投行的加薪幅度普遍更大，且更多集中在VP、Director和MD等高層職位上。Associate：年薪有望從目前的60-80萬港元，漲至80-100萬港元VP：從86-130萬港元增至96-150萬港元；Director：從2025年的140-220萬港元，躍升至150-250萬港元；MD：從200-280萬港元，增至210萬-310萬港元；精品投行主要因為專注細分領域、項目提成比例更高，根據內部人士透露，核心團隊薪酬漲幅可達40%-50%，遠超國際頭部投行25%-30%的平均水平。讓即將在香港投行求職的留學生更加心動的消息：相比於精品投行，Bulge Brackets八大投行的預期薪資漲幅更集中於初級職位。（雖然漲幅沒那麼大，但底薪比精品投行高幾乎一倍）Associate：從目前的100-160萬港元，漲至100-200萬港元VP：從200-230萬港元增至200-250萬港元；Director：從250-290萬港元上漲至250-320萬港元；MD：薪資範圍在350-400萬港元之間，明年預計持平。以上這些還僅僅只是base salary，如果要把各地banker年終獎單拎出來比試，香港更是領跑全球。國際獵頭公司Options Group的預測顯示：亞洲金融行業獎金漲幅將達到9.3%，不僅遠超EMEA的4.3%，甚至比剛傳來捷報的華爾街（6.7%）還高出近3個百分點！cr. efc香港金融市場重回榜首絕非一朝一夕之功：2025年的香港IPO市場，用強勢復甦來形容其熱度都感覺略保守，據可蒐集到的資料顯示：2025年以來，港股IPO規模已達2164.74億港元，這是自2021年巔峰期後，時隔4年再次突破2000億港元大關；2025年的最後2個月仍有大量公司等待上市，香港IPO正不斷逼近2019年至2021年間所創下的3000億港元巔峰。安永近日發佈了2025年內地和香港IPO市場回顧和展望報告：今年港交所以2800億港元（折合360億美元）的融資額，躍居全球交易所榜首，遠超排名第二的紐交所（205億美元）。在港中資券商：這波贏麻了！這一波井噴式IPO增長帶來的利多，除了造福外資投行，更是為在港中資券商帶來了潑天的富貴。在參與港股IPO保薦的30余家券商中，中資券商佔據了超過60%的份額。Wind顯示，截至11月中旬，今年在港股上市的公司達到89家，募資金額2564.6億港元。其中，中金公司參與保薦的數量最多，33家。也就是說，每3家新上市的港股公司中，就有1家可能是中金保薦的。圖為WST自行整理港股募資前十大IPO項目裡有6家都由中金擔任保薦人，包括寧德時代、賽力斯、三花智控、海天味業、奇瑞汽車......在港股保薦項目上奪得領先，為中金的承銷業務創造了更大的發揮空間。截至11月14日，中金公司今年在港股為39家IPO提供承銷服務，承銷金額385.5億元，相比Morgan Stanley、BofA、高盛等外資行的成績可謂斷層領先。cr.wind中金公司資本市場部執行負責人更是披露：目前中金在手的IPO儲備項目已超100家，其中不乏A股頭部企業的港股上市計畫。正是因為業務爆發式增長，中金也終於要發放遲到了整整一年的2024年獎金了！cr.Bloomberg11月28日下午網路消息稱各地中金辦公室獎金已到帳，實際金額遠遠大於官方報導的“2-3個月工資”，香港辦公室整整發了20個月的工資，評價竟然還是“沒有達到預期”,可見今年香港投行圈有多猛，大家自行感受......👇超牛的中金，面試該如何準備？這裡順勢給大家講講中金公司的面試該如何準備。中金的面試並不會刻意刁難候選人，但非常注重考察金融直覺、市場敏感度、邏輯表達以及團隊適配性，絕不是靠背題就能過的。香港投行求職機會，一片大爆！中國香港作為世界金融中心之一，匯聚了眾多外資投行以及內資券商，關於想在中國香港求職，中資和外資如何選的問題，WST首席學術官Annie就曾為大家解惑👇但中資和外資在面試階段考核的內容還是有所差異的，我們簡單來說說。1、學歷背景？中資投行偏愛港三、清北復交等內地頂尖高校碩士，認可中金、中信等中資機構的實習經歷，那怕是中小機構實習，只要能體現項目實操問題解決能力也會加分。外資投行更青睞QS前50院校背景，美本、英本優先順序較高：另外，外資對有跨國機構的實習經歷或海外實訓經歷尤為看重，Summer Intern等項目的履歷幾乎是進入前台崗位的重要跳板。2、Technical？中資投行可能會更聚焦港股與內地跨境項目的實操能力，比如：你是否熟悉港交所上市規則與內地監管要求的銜接？是否可以熟練完成港股IPO的盡職調查、材料撰寫等基礎建模與文書工作？對CPA、保薦代表人資格等內地相關資質是否熟悉？……外資投行極度看重複雜財務模型的深度建構能力，像DCF估值、LBO模型搭建及敏感性分析是必考點，高盛等機構面試中還會深入考察併購估值方法；此外，如果你掌握Python/R語言資料分析就更加分，像Trader崗就可能會額外要求完成LeetCode類程式設計題，對金融工具的高階應用要求高。3、Behavioral？中資投行需要你精通普通話和英語，核心考驗跨境跨團隊協調能力，比如解決內地客戶需求與香港同事工作習慣的衝突，面試常問 “內地客戶要求改方案但香港同事反對，如何溝通？” 這類問題，重視人情與效率的平衡。外資投行以英語為工作語言，要求接近母語水平，側重跨文化溝通能力，比如與全球不同地區團隊對接時的高效表達，面試中會通過情景題考察與不同文化背景同事的協作方式。此外，外資投行會看重對公司全球戰略的認同，比如高盛面試就會考察候選人對其亞太區業務佈局的看法。同時外資投行會強調個人職業規劃與崗位的契合度，常問 “Why xx？”等問題。IPO項目不停，招聘自然也沒停下，目前的香港投行正在瘋狂發放面試和Offer中 (WallStreetTequila)

最近幾年，很多身邊的朋友都抱怨，在 公立醫療系統NHS 預約一個專科醫生檢查，結果被告知要等三個月。很多人都慢慢意識到，英國真的變了。二十多年前，排隊也要等，但沒這麼誇張，有的時候醫生還會來家裡看病人。生活中的小細節，總能讓你看到國家的變化。我在這裡生活了二十多年，算是半個英國人了。英國對我來說，不只是居住地，而是第二故鄉。正因為有感情，我才更真切地感受到這些年的起伏與變化。——這就是家，那怕有時候讓你無奈。01. 從自信到迷茫2000 年初的英國很不一樣。布萊爾執政時，大家普遍樂觀，倫敦幾乎就是全球的中心。可 2016 年脫歐公投後，整個國家一下子撕裂了。2020 年正式脫歐，英國失去了在歐洲的話語權。和美國依舊是“特殊關係”，但再沒有當年的底氣。——自信消失了，但記憶還在。02. 經濟的起伏2008 年金融危機讓公共服務縮水，脫歐後成本更高，普通人最直接感受就是：物價漲了，工資卻原地踏步。最近幾年，能源帳單和房租讓人喘不過氣。朋友們都說，以前覺得英國很富裕，現在感覺生活壓力很大。不過，英國的金融、科技和創意產業依然有競爭力，吸引著全球人才。——機會雖然少了，但希望依舊存在。03. 社會的多元與撕裂移民潮讓英國更國際化。倫敦走一條街，能聽到幾十種語言，這種包容和多樣性，是我喜歡英國的地方。但是非法移民最近幾年失控，百姓怨聲載道，政府也是焦頭爛額。矛盾也在增加：社會分化也越來越嚴重。南部和倫敦富得流油，北部老工業區卻越來越落魄。年輕人買不起房，大學生背著學貸畢業卻找不到好工作。再加上 NHS 醫療系統的長期崩潰，讓人普遍覺得“生活質量在走下坡路”。——多元讓人欣喜，但挑戰也真實存在。04. 日常生活的變與不變2012 年倫敦奧運會是高光時刻，那時的激情和自豪感我至今難忘。如今生活成本高、社會問題多，但英國的文化氣質仍在。英超依舊火爆，博物館、劇院低價開放，街頭書店和咖啡館依然溫暖。科技讓生活方便，但節奏更快。——生活不易，但美好還在。05. 我的複雜感受英國從一個自信的“全球化中心”變成了有點迷茫的“孤立小島”。但對我來說，這裡依然有家的感覺。我抱怨生活成本、房價、醫療，但也感激它給了我自由、教育和機會。這裡的人情味、文化氛圍，還有不張揚的善意，都是我真正喜歡的。——即便不完美，它仍是我的第二故鄉。英國的二十多年變化，既讓人心痛，也有溫暖瞬間。未來或許不會像二十年前那樣光鮮，但我仍願意相信，它會找到自己的方向。——第二故鄉，總有屬於它的溫柔。 (Cindy在倫敦)

在所有候選人中，高市的財政擴張性及貨幣寬鬆色彩最為濃厚。有預測認為，如果高市勝出，日經平均股指可能在年底前上漲到4.8萬點左右。而小泉被認為將延續現政府的財政緊縮路線，缺乏推動整體股市上漲的動力……參選的小泉進次郎、高市早苗和林芳正（從左到右）金融和資本市場對日本自民黨總裁選舉的關注度不斷上升。市場上有觀點認為，如果日本農相小泉進次郎獲勝，日元將進一步升值。也有觀點指出，如果前經濟安全保障相高市早苗勝出，股價上漲與日元貶值的趨勢將加速。在日經平均股指處於高位區間的情況下，總裁選舉也將成為預測未來市場走勢的一個重要焦點。裡索納控股的策略師武居大暉預測：“小泉被認為將延續石破茂的財政健全化路線。如果他在總裁選舉中獲勝，股價可能會有小幅調整（此前市場預期高市當選推動了股價上漲）”。市場上有許多人關注小泉與石破政權的政策延續性。小泉任命財務相加藤勝信擔任競選團隊的選舉對策總部長。與主張消費減稅和積極財政的在野黨保持了距離。在候選人中，他被認為將延續現政府的財政緊縮路線，因此市場認為小泉缺乏推動整體股市上漲的動力。在外匯市場上，青空銀行首席市場策略師諸我晃等多數觀點認為“小泉當選不太可能成為日本銀行（央行）加息的阻礙因素，市場更容易預期日元會朝著1美元兌145日元的方向升值”。SBI證券的首席債券策略師道家映二認為：“30年期國債收益率可能會降至3%左右”。當前收益率在3.2%左右波動，因對財政惡化的警惕，超長期債券在7月參議院選舉後被拋售，預計會出現反彈。有人指出，在所有候選人中，高市的財政擴張性及貨幣寬鬆色彩最為濃厚。百達日本(Pictet Japan)的高級策略師糸島孝俊預測：“自石破在9月7日宣佈辭職以來，海外短期資金買入相關股票的‘高市交易’推動了當前股市的上漲。如果高市勝出，日經平均股指可能在年底前上漲到4萬8000點左右”。高市在9月19日的記者會上以“讓日本列島更強大、更富裕。”為口號，積極推出經濟政策。她提到核聚變等前沿技術領域，表達了通過經濟增長增加稅收的想法。在債券市場，對財政惡化表示擔憂的相關人士不在少數。安盛投資管理公司(AXA Investment Managers)的高級債券策略師木村龍太郎認為：“30年期國債收益率有可能達到3.4%左右”。在外匯市場，三井住友銀行首席外匯策略師鈴木浩史認為，“若高市當選，日元對美元可能會貶值約2日元”。不過，從高市的記者會中也能看出其政策的調整跡象。原因是她表示將暫緩此前提出的食品消費稅減免政策，轉而探討將所得稅等減稅與現金補貼相結合的“附帶補貼的稅額扣除”制度。三井住友信託資產管理公司的高級策略師稻留克俊指出，“可以看出她正朝著務實路線調整”。日本官房長官林芳正在9月16日的出馬宣言中表示：“希望繼承石破首相的理念，執掌國家政權”，傾向於延續石破路線。因此，多數觀點認為，若他當選，日本股市可能會下跌，而債券和外匯市場受影響的波動幅度較為有限。關於前經濟安全保障相小林鷹之和前幹事長茂木敏充，市場也普遍認為他們當選對市場的影響有限。總裁選舉的形勢充滿變數。日本Nagomi Capital的投資總部部長村松一之認為：“與2024年的總裁選舉不同，今年的候選人只有5人，討論會上每個人的發言時間將更長。這使得小泉更容易暴露弱點”。如果小泉處於劣勢，“高市交易”可能會再度加速。在2024年的總裁選舉中，市場原本已充滿了高市領先的預期，但隨著石破勝出，市場出現反轉，股價和日元匯率均發生劇烈波動。這次是否會出現類似情況？在10月4日的投計票前，市場走勢可能會變得非常敏感。 (日經中文網)