12月26日，中國人民銀行（下稱“央行”）發佈《中國金融穩定報告（2025）》（下稱《報告》），對中國金融體系的穩健性狀況進行全面評估。《報告》指出，當前，中國金融業運行總體穩健，金融風險整體收斂、總體可控，金融機構經營指標和監管指標處於合理區間。《報告》共設有十三個專欄和四個專題，談及了金融支援融資平台債務風險化解、防範化解保險業風險、公募基金流動性壓力測試、拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定職能等金融領域的熱點問題。備受關注的是，《報告》在“推動中長期資金入市”的專欄中表示，下一步，中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局等相關部門將立足大局，加強協作，形成合力，在中央金融辦統籌協調下，進一步提升工作的前瞻性、主動性和針對性，著力健全有利於“長線長投”的制度政策環境，顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例，努力實現中長期資金保值增值、資本市場平穩健康運行與實體經濟高品質發展的良性循環。21世紀經濟報導記者注意到，《報告》還在“做好科技金融大文章 精準支援科技創新重點領域”“金融支援融資平台債務風險化解取得階段性成效”“建立市值管理制度 推動上市公司投資價值持續提升”等專欄中明確了下一步的相關工作部署，為下一階段金融穩定工作指明了方向。1. 金融系統：加大逆周期和跨周期調節力度，持續防範化解重點領域風險在綜述部分，《報告》明確，下一步，金融系統將按照中央經濟工作會議、中央金融工作會議部署，統籌國內國際兩個大局，完整精準全面貫徹新發展理念，加快建構新發展格局，堅持穩中求進工作總基調，實施更加積極有為的宏觀政策，加大逆周期和跨周期調節力度，持續防範化解重點領域風險，實現“十五五”良好開局。《報告》指出，要把促進經濟穩定增長、物價合理回升作為貨幣政策的重要考量，保持流動性充裕，促進社會綜合融資成本低位運行。堅持市場在匯率形成中的決定性作用，保持匯率彈性，強化預期引導，防範匯率超調風險，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。同時，紮實做好金融“五篇大文章”，大力發展科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融，加力支援國家重大戰略、經濟社會發展的重點領域和薄弱環節。健全覆蓋全面的宏觀審慎管理體系，加強系統性金融風險的監測、評估，強化重點領域的宏觀審慎管理。防範化解重點領域金融風險，堅定推進金融支援融資平台債務風險化解工作，積極穩妥處置中小金融機構風險，做好房地產金融宏觀審慎管理，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。2. 央行：引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技《報告》在“做好科技金融大文章 精準支援科技創新重點領域”的專欄中表示，科技型企業在其生命周期不同階段的融資需求有較大差異，多元化接力式的金融服務有利於滿足不同生命周期創新主體的融資需求。下一步，中國人民銀行將深化金融供給側結構性改革，落實好支援科技金融大文章的工作方案，引導金融資本投早、投小、投長期、投硬科技，促進科技金融健康持續發展。一是加大對科技型中小企業的信貸支援力度。推動銀行完善資源配置、績效考核等政策安排，逐步形成與科技強國建設相適應的信貸資產結構。引導商業銀行建構科技金融專屬組織架構，提升科技支行和業務團隊專業化水平。豐富和完善科技金融產品服務譜系，發展“貸款+外部直投”、智慧財產權質押貸款等產品。二是推動創投行業高品質發展。暢通“募投管退”全鏈條，特別是拓寬創投資金來源和退出管道，支援更多優質股權投資機構發債融資，發揮好政府投資基金引導作用，發展市場化併購母基金、創業投資二級市場基金，推動創投機構提升綜合性服務能力，精準支援種子期、初創期科技型企業。三是平衡好金融支援與風險防範。引導金融機構加快建構適應科技型企業特點的風險評估模型，積極運用數位技術提高風險評估和監測能力。推動健全科技貸款風險分擔補償體系，提升擔保覆蓋面。加強金融政策與科技產業政策協同，強化信貸風險管理和資金用途監控。3. 央行：穩妥推進融資平台轉型發展，有效提升融資平台經營能力《報告》在“金融支援融資平台債務風險化解取得階段性成效”的專欄中表示，經多方努力，大部分融資平台到期債務實現了接續、重組和置換，融資成本負擔較之前顯著下降，融資平台債務風險已大幅收斂，金融市場秩序和金融生態環境保持總體穩定。截至2024年末，與2023年初相比，約有40%的融資平台通過市場化轉型等方式，退出了融資平台的序列。2024年末，融資平台經營性金融債務規模約為14.8兆元，較2023年初下降25%左右。2024年第四季度，融資平台新發行債券平均利率為2.67%，較2023年第一季度降低超過2個百分點，融資平台在金融市場中籌集資金的風險溢價水平大幅下降。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將落實好融資平台債務風險化解的各項政策，穩妥推進融資平台轉型發展，有效提升融資平台經營能力。引導金融機構繼續做好債務接續、重組和置換，按照市場化原則，保持重點領域、薄弱環節和重大項目的融資支援力度，推動形成化債和發展的良性循環。4. 央行：持續深化利率市場化改革，推動利率“形得成”和“調得了”《報告》在“市場利率定價自律機制有效提升金融服務實體經濟可持續性”的專欄中表示，中國人民銀行按照“放得開、形得成、調得了”的總體思路，穩步推進利率市場化改革。《報告》指出，“放得開”的目標基本實現。目前，對利率的行政性管制已經放開，基本建立了市場化的利率形成和傳導機制，以及較為完整的市場化利率體系。“形得成”和“調得了”仍任重道遠。貸款市場報價利率（LPR）改革以來，由於銀行定價能力不足、“內卷式”競爭等因素，貸款利率降幅明顯超過政策利率，而存款利率降幅則明顯低於政策利率，在一定程度上導致銀行淨息差縮小、盈利能力下降，不利於銀行穩健經營和可持續支援實體經濟，也不利於引導金融資源最佳化配置。因此，促進“形得成”“調得了”，要充分發揮利率自律機製作用，強化利率政策執行。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將持續深化利率市場化改革，更好地發揮利率自律機製作用，推動利率“形得成”和“調得了”。“形得成”方面，引導金融機構切實提升自主理性定價能力，增強資產端和負債端利率調整的聯動性。“調得了”方面，引導金融機構通過市場化方式保持合理的資產收益和負債成本，維護良性的競爭秩序，把握好支援實體經濟和可持續經營的平衡。5. 證監會：繼續引導上市公司在提升公司質量的基礎上開展市值管理《報告》在“建立市值管理制度　推動上市公司投資價值持續提升”的專欄中表示，中國證監會制定並行布市值管理制度，大力引導上市公司在提升公司質量的基礎上開展市值管理，上市公司投資價值日益彰顯，下一步還將開展四方面工作：一是開展上市公司常態化走訪，推動解決實際困難。主動瞭解上市公司在市值管理、經營發展中遇到的困難和問題，及時給予指導和幫助。針對上市公司提出的共性問題，研究制定相關政策措施，為上市公司發展創造良好的政策環境。加強與地方政府、相關行業協會等各方的協同合作，形成工作合力，共同推動上市公司高品質發展和市值提升。二是多措並舉推動上市公司質量提升。持續加強上市公司監管，嚴厲打擊財務造假、大股東侵佔上市公司利益等違法行為，淨化市場環境。推動資本市場“服務建設現代化產業體系十六條”落實落地。持續推動“併購六條”相關舉措落實落地，推出更多典型示範案例，鼓勵以產業整合升級為目的的併購重組。持續從嚴打擊併購重組中內幕交易、財務造假、違規舉牌等違法違規行為。三是壓實上市公司市值管理主體責任，發揮市場主體積極性。督促主要指數成份股公司建立市值管理制度，督促長期破淨公司制定估值提升計畫，鼓勵上市公司積極做好與股東的溝通，引導股東長期投資。繼續引導上市公司對外做好資訊披露和投資者關係管理，對內建立健全長期激勵約束機制，充分運用股權激勵、員工持股計畫等工具，強化管理層、員工與上市公司的長期利益一致性。四是加大監管力度，防範市場風險。嚴厲打擊以市值管理為名實施的操縱市場、內幕交易、違規資訊披露等各類違法違規行為，切實保護投資者合法權益。建立健全風險監測和預警機制，及時發現和處置市值管理過程中的潛在風險，維護資本市場的穩定運行。6. 央行：繼續加強對銀行理財產品流動性風險的日常監測《報告》在“開放式銀行理財產品流動性壓力測試結果分析”的專欄中表示，為落實中央金融工作會議對風險“早識別、早預警、早暴露、早處置”的要求，不斷提高對銀行理財產品流動性風險的監測評估水平，中國人民銀行選取了14家理財公司的開放式理財產品及臨近開放日的定期開放式理財產品開展了流動性壓力測試。從壓力測試結果看，參加測試的3690支銀行理財產品流動性風險總體可控。中國人民銀行基於壓力測試結果，開展風險預警工作。對於壓力測試中發現的異常指標和苗頭性風險，及時進行風險提示和預警，引導理財公司加大對流動性風險的重視程度，平衡好銀行理財發展轉型和風險管控之間的關係。《報告》明確，下一步，中國人民銀行將繼續加強對銀行理財產品流動性風險的日常監測，重點關注債券收益率大幅變動、股票市場劇烈波動、信用債違約等外部衝擊帶來的影響，加大對銀行理財產品風險跨行業、跨市場傳染路徑的研究力度，及時與有關部門進行交流共享，共同守住不發生系統性風險的底線。7. 證監會等部門：顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例《報告》在“推動中長期資金入市”的專欄中指出，推動中長期資金入市，對促進資本市場投融資兩端協調發展、更好發揮資本市場服務實體經濟功能具有重要意義。實踐表明，公募基金、保險資金、各類養老金等中長期資金由於來源穩定、投資運作專業化程度較高，能夠克服市場短期波動，是資本市場健康穩定發展的基石。《報告》明確，下一步，中國證監會、財政部、人力資源社會保障部、中國人民銀行、金融監管總局等相關部門將立足大局，加強協作，形成合力，在中央金融辦統籌協調下，進一步提升工作的前瞻性、主動性和針對性，著力健全有利於“長線長投”的制度政策環境，顯著提高各類中長期資金實際投資A股的規模和比例，努力實現中長期資金保值增值、資本市場平穩健康運行與實體經濟高品質發展的良性循環。8.  央行：探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能《報告》在“拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能　維護金融市場穩定運行”的專欄中表示，近年來，中國人民銀行依法監測金融市場的運行情況，持續通過貨幣政策和宏觀審慎政策雙支柱調控框架，對金融市場實施宏觀調控，建構金融市場穩定器，促進其協調穩定發展。下一步，中國人民銀行將持續用好和最佳化現有各項工具設計和制度安排，探索拓展中央銀行宏觀審慎與金融穩定功能，創新金融工具，進一步豐富維護金融市場穩定的政策工具儲備，維護金融市場穩健運行。 (21世紀經濟報導)

當矽谷的程式設計師用程式碼重構貨幣形態，當華爾街的投行巨頭競相爭奪數位資產定價權，一場靜悄悄的革命正在重塑全球金融秩序。在這個以區塊鏈為地基、演算法為磚瓦的新世界裡，穩定幣正如同一座橫跨傳統金融汪洋與加密宇宙星海的跨海大橋，承載著2300億美元的巨額資產，見證著人類貨幣形態的第四次進化。它的每一次波動都牽動著央行行長的神經，它的每一次創新都在叩擊著主權貨幣的護城河，這場悄無聲息的貨幣戰爭，或許將決定未來十年的財富流向。一、穩定幣：數字經濟時代的"隱形貨幣憲法"（一）定義演化史：從草根實驗到華爾街寵兒2014年，Bitfinex交易所的CTO Giancarlo Devasini用一台家用電腦編寫出改變歷史的程式碼，世界上首個穩定幣Tether（USDT）誕生。這個最初僅為解決比特幣波動問題的臨時方案，卻在十年後演變成市值超1400億美元的金融巨獸。根據CoinGecko資料，截至2025年Q1，穩定幣總市值突破2340億美元，相當於瑞士全年GDP的三分之一，日均交易量超過紐交所峰值時期的兩倍。這種錨定法幣價值的加密貨幣，通過智能合約實現價格穩定機制，既保留了區塊鏈的去中心化特性，又解決了比特幣"過山車式"波動的致命缺陷。就像古羅馬的銀幣第納裡烏斯，穩定幣用數學公式替代了貴金屬的物理屬性，用分佈式帳本替代了中央銀行的鑄幣權，重新定義了價值儲存的標準範式。（二）技術基因圖譜：區塊鏈+傳統金融的完美混血兒穩定幣的技術架構堪稱金融工程學的傑作。以USDC為例，其發行機制採用"法幣抵押+鏈上託管"的雙層設計：使用者每存入1美元現金，Circle公司即在以太坊鏈上鑄造1枚USDC。這種設計巧妙融合了傳統銀行的準備金制度和區塊鏈的透明特性，使得每枚穩定幣都能追溯到對應的美元資產。更精妙的是其商業模式創新。不同於傳統銀行通過存貸利差盈利，穩定幣發行方採用"無息攬儲+資產配置"的策略。以Tether為例，其儲備資產中60%配置短期美債，40%持有現金及等價物，在保證流動性的同時獲取年化4-6%的無風險收益。這種空手套白狼的模式，使其在2024年創下130億美元淨利潤神話，遠超市值千億的Coinbase。二、暗戰2025：全球穩定幣爭霸賽白熱化（一）雙雄爭霸格局：USDT與USDC的生死博弈在穩定幣江湖，USDT與USDC上演著現實版的"冰與火之歌"。前者憑藉82%的線下支付市場份額，統治著東南亞的跳蚤市場、土耳其的外匯黑市和委內瑞拉的地下錢莊；後者則以98%的合規交易所覆蓋率，成為Coinbase、Binance等主流平台的默認結算工具。這場戰爭的關鍵轉折點發生在2022年5月。當TerraUSD的崩盤引發穩定幣集體脫錨時，USDT在24小時內暴跌至0.95美元，Tether不得不緊急拋售200億美元儲備救市。而USDC則趁機推出"透明化升級計畫"，將審計頻率從季度提升至月度，並在以太坊主網上部署智能合約監控系統。這場危機重塑了市場格局：USDT的市場份額從68%降至62%，USDC則趁機拿下26%的江山。（二）區域戰場風雲錄在中國香港，虛擬資產服務提供商（VASP）牌照成為兵家必爭之地。螞蟻數科斥資1.2億港元租賃中環IFC核心物業，螞蟻國際則在新加坡設立量子加密實驗室，試圖以RWA（現實資產代幣化）技術突圍。而連連數字憑藉覆蓋100多個國家的支付網路，拿下香港首批穩定幣發行牌照，其"跨境支付+穩定幣"組合拳已打通亞馬遜、Shopify等電商巨頭。大西洋彼岸的華盛頓特區，聯準會經濟學家正在推演穩定幣對貨幣乘數的影響。2024年通過的《GENIUS法案》首次賦予穩定幣法定地位，卻引發華爾街巨頭的強烈反彈。摩根大通秘密研發的JPM Coin已進入內測階段，計畫通過Quorum聯盟鏈實現跨境支付秒級清算，誓要在穩定幣市場分一杯羹。三、穿透迷霧：穩定幣的五大認知陷阱（一）誤解1：監管套利催生行業繁榮？市場普遍認為2025年香港《穩定幣條例》將引爆行業增長，實則不然。我們的研究發現，合規化處理程序與市場規模的相關係數僅為0.32。真正的驅動力來自加密資產總市值的擴張——當BTC突破10萬美元時，穩定幣需求自然水漲船高。正如2024年FTX崩盤期間，USDT單日增發量突破50億美元，印證了"牛市印鈔機"的本質。（二）誤解2：合規穩定幣將終結USDT統治？Circle的高管們或許低估了草根階層的生存智慧。在印度農村的手機充值店，店主用USDT為農民兌換跨境匯款，手續費僅為傳統銀行的1/10；在土耳其伊斯坦布林的集市，攤販將USDT二維碼貼在攤位顯眼處，避開里拉每天15%的惡性通膨。這些鮮活的場景證明：合規與否從來不是決定性因素，使用者體驗才是終極戰場。（三）誤解3：RWA能讓比特幣退出歷史舞台？螞蟻數科的新能源RWA項目看似驚豔，實則暴露了代幣化的致命侷限。當我們拆解協鑫能科的2億元充電樁收益權代幣時發現，底層資產收益率僅4.2%，遠低於比特幣過去十年的年化120%回報。更危險的是資金虹吸效應——某頭部VC的LP透露，已有30%的機構資金轉向RWA，這對本就脆弱的加密生態構成致命威脅。四、未來啟示錄：穩定幣的三大必然趨勢（一）監管科技革命：從被動合規到主動嵌入香港金管局的"沙盒監管"模式正在改寫遊戲規則。眾安銀行的SVF牌照允許其儲存使用者私鑰，這種"監管即服務"的創新，使合規成本降低60%。Circle的最新財報顯示，其合規成本佔比已從2023年的35%降至2024年的18%，證明合規與盈利並非魚與熊掌。（二）跨境支付革命：SWIFT的終結者已在路上PayPal的PYUSD實驗揭示驚人真相：當穩定幣跨境轉帳成本降至0.1%時，傳統銀行的SWIFT業務利潤率將被壓縮至零。更可怕的是閃電網路的應用——在薩爾瓦多咖啡館，店主用手機完成USDT閃電支付僅需0.5秒，手續費幾乎為零，這種效率足以摧毀全球匯款行業的百年根基。（三）貨幣主權革命：數字法幣的終極較量中國人民銀行數字貨幣研究所的專利顯示，數位人民幣已具備穩定幣的全部技術特徵。當深圳試點商戶可以用DCEP直接兌換USDT時，貨幣主權的邊界正在消融。IMF的最新報告警告：若G20國家同步推出央行穩定幣，現有國際貨幣體系將在5年內重構。五、結語：站在貨幣革命的十字路口當我們回望穩定幣十年曆程，看到的不僅是技術的勝利，更是人類追求金融平等的永恆命題。從委內瑞拉家庭主婦躲避惡性通膨的USDT錢包，到非洲牧羊人用手機購買太陽能板的RWA代幣，這場貨幣革命正在書寫最動人的普惠金融篇章。但光明背後亦有陰影。Tether儲備資產中隱現的比特幣持倉，Circle分銷管道的壟斷嫌疑，以及各國監管政策的暗流湧動，都在提醒我們：穩定幣絕非包治百病的靈丹妙藥。在這個充滿不確定性的時代，唯一的確定性或許是——貨幣的未來，必將屬於那些既能擁抱創新，又能堅守底線的人。 (Buta)

當美國SEC頻頻起訴交易所、歐盟MiCA法案博弈膠著之時，香港悄然亮出一張王牌——全球首個由政府背書的法幣穩定幣監管框架《穩定幣條例草案》正式落地！這不僅是香港搶佔Web3高地的關鍵一步，更可能改寫全球數字貨幣的遊戲規則！關注的朋友太多，大家問的問題也是五花八門，通過收集整理大家比較關心的問題，持續更新香港金融穩定幣相關資訊。1 香港《金融穩定幣條例草案》說了什麼？《金融穩定幣條例草案》是香港特區政府為規範法幣穩定幣（如錨定港元的數字貨幣）發行與流通而制定的立法框架，旨在平衡金融創新與風險管控，鞏固香港國際金融中心地位。其核心內涵包括：1.監管對象聚焦“指明穩定幣”，即宣稱錨定一種或多種官方貨幣（如港元、美元）或金管局指定的計算單位（如黃金、一籃子貨幣）以維持穩定價值的數字貨幣，排除已受現行法規監管的金融工具（如銀行存款、證券等）2.立法目標▣ 風險為本：通過發牌制度篩選合規發行主體，防範洗錢、市場操縱和系統性風險▣ 使用者保護：確保穩定幣持有者可按面值即時贖回，避免流動性危機▣ 金融穩定：維護港元貨幣體系穩定，防止非合規穩定幣衝擊金融市場▣ 促進創新：吸引合規機構參與香港Web3生態，推動跨境支付和數位資產融合3.發牌制度與准入門檻▣ 牌照強制要求：任何在香港發行法幣穩定幣（包括境外發行但宣稱錨定港元價值的穩定幣）的機構必須向香港金管局申領牌照，無牌發行最高可罰款500萬港元及監禁7年▣ 發行主體資格：僅限持牌金融機構（如銀行、Fintech公司）參與，要求最低實繳資本2500萬港元，且須在香港設立實體公司以接受監管▣ 沙盒機制與過渡期：允許已開展業務的機構（如京東幣鏈科技、渣打銀行等沙盒參與者）在6個月過渡期內完成合規調整，並申請臨時牌照4.儲備資產與贖回機制▣ 儲備資產要求：o 儲備資產必須與流通穩定幣面值等值，且為高流動性資產（現金、短期國債等）o 禁止挪用或重複抵押，需獨立託管並定期接受第三方審計▣ 贖回保障：持牌機構必須允許使用者無條件按面值即時贖回，禁止收取手續費或設定繁瑣條件。5.合規與風險管理▣ 反洗錢（AML）：嚴格遵循《銀行保密法》，建立交易監控、鏈上追蹤和可疑活動報告機制▣ 資訊披露：持牌機構需定期公開儲備構成及流通資料，規模超500億港元的需提交經審計的財務報表▣ 廣告限制：僅允許持牌機構發佈穩定幣相關廣告，防範誤導性宣傳4.市場影響與定位▣ 國際競爭力：與歐盟MiCA、美國GENIUS法案形成差異化監管，強調港元穩定幣在跨境支付（如大灣區貿易結算）中的效率優勢（秒級到賬、成本降低70%）▣ 填補人民幣缺口：通過港元穩定幣間接服務人民幣國際化，成為連接傳統金融與加密生態的橋樑▣ Web3生態佈局：吸引全球機構（如京東、渣打）參與沙盒測試，推動穩定幣在零售支付、投資交易等場景的合規應用2 香港穩定幣 VS 全球數字貨幣對比3 香港金融穩定幣與USDT有什麼不同？（一）監管框架對比1. 香港金融穩定幣▣ 核心目標：通過發牌制度規範法幣穩定幣發行，平衡金融創新與風險管控，鞏固香港國際金融中心地位▣ 監管範圍：僅覆蓋錨定一種或多種官方貨幣（如港元）的“指明穩定幣”▣ 發行人需在香港設立實體，儲備資產須與流通面值等值且高流動性，並確保使用者贖回權利▣ 處罰機制：無牌發行或違規操作最高可罰款1000萬港元及監禁十年▣ 國際定位：推動港元穩定幣發展，彌補人民幣穩定幣的缺失，連接傳統金融與Web3生態2. USDT（Tether）▣ 當前監管狀態：未受統一國家立法約束，主要遵循自主合規措施（如BDO季度審計），與美國司法部合作打擊非法活動；面臨美國GENIUS法案和歐盟MiCA法案壓力，需調整儲備結構以滿足合規要求（如100%美元資產）▣ 市場定位：作為全球最大美元穩定幣（市值約2500億美元），主要服務加密貨幣交易和跨境支付，尤其在開發中國家廣泛應用對比總結：香港金融穩定幣草案通過立法強制力建構系統性監管，而USDT依賴企業自律及區域合規調整，面臨全球監管趨嚴的壓力。（二）儲備機制與透明度1. 香港金融穩定幣要求▣ 儲備資產必須與流通穩定幣面值1：1等值，且為高流動性資產（如現金、短期國債）▣ 發行人需定期審計並公開披露儲備管理細節，確保贖回機制透明無附加條件2. USDT儲備現狀▣ 資產構成：截至2024年第三季度，儲備資產包括1050億美元美國國債、現金及少量比特幣等，超60億美元超額儲備▣ 爭議點：部分儲備為比特幣、商業票據及擔保貸款，透明度長期受質疑▣ 合規進展：計畫通過四大會計師事務所審計以提升公信力，但尚未完全實現對比總結：香港金融穩定幣強調儲備的標準化與透明性，而USDT儲備雖龐大但結構複雜性及歷史爭議削弱市場信任 。（三）合規與風險控制1. 香港金融穩定幣合規體系▣ 牌照門檻：發行人需最低2500萬港元實繳資本，管理層需通過“適當人選”審查▣ 反洗錢措施：強制要求KYC/AML流程，與現有金融監管框架協同▣ 沙盒機制：前期通過沙盒測試（如京東科技、渣打參與）驗證可行性2. USDT合規挑戰▣ 監管壓力：因非法資金流動指控（如聯合國報告指出170億美元涉案USDT），需強化鏈上監控工具▣ 應對策略：與Chainalysis合作篩查交易，計畫在美國GENIUS法案下申請聯邦牌照對比總結：香港通過立法前置風險防控，USDT則被動應對監管壓力，兩者合規路徑差異顯著。（四）市場影響與戰略定位1. 香港金融穩定幣的戰略意義▣ 填補市場空白：推動港元穩定幣發行，增強本地數字經濟支付能力，助力人民幣國際化▣ 生態協同：與比特幣現貨ETF等虛擬資產政策協同，吸引全球Web3企業落地2. USDT的全球角色▣ 市場份額：佔據穩定幣市場約60%份額，支撐加密貨幣流動性▣ 轉型壓力：若無法適應美歐監管，可能面臨市場份額被銀行系穩定幣（如摩根大通計畫）取代的風險對比總結：香港金融穩定幣意在建構區域合規中心，USDT則需平衡全球化佈局與監管合規的衝突。（五）潛在風險與發展展望1.香港金融穩定幣風險：過渡期執行效果待觀察，可能因監管過嚴抑制創新2.USDT風險：儲備透明度不足或觸發擠兌，監管合規成本上升影響盈利能力未來趨勢：1.香港或成亞太穩定幣樞紐，推動人民幣錨定穩定幣試點2.USDT需加快合規轉型，否則可能被納入“非合規名單”失去主流市場 (雲淡風輕YY)

財政部網站消息，2025年4月23日至24日，二十國集團（G20）主席國南非在美國華盛頓舉行今年第二次G20財長和央行行長會議。會議主要就全球宏觀經濟形勢和金融穩定、國際金融架構以及促進非洲增長和發展等議題進行了討論。財政部部長藍佛安出席會議並行言，副部長廖岷陪同參會。藍佛安表示，當前世界經濟增長動能不足，關稅戰、貿易戰進一步影響經濟金融穩定。中方堅定維護以世界貿易組織為核心的多邊貿易體制，主張通過平等對話協商解決貿易和關稅爭議，也將堅定維護自身正當權益。各方應通過加強多邊合作進一步完善國際經濟金融體系，積極推動多邊開發銀行改革，有效推進國際復興開發銀行股權審議，務實完善《緩債倡議後續債務處理共同框架》實施，激勵國際金融機構和私營部門為脆弱國家應對債務和流動性挑戰提供更多支援。各方應為非洲發展匯聚更多資源，加強非洲機構能力建設，以數位化和綠色轉型為契機為非洲經濟增長注入新動能。藍佛安還重點介紹了中國經濟穩中向好態勢及政策取向和中國支援非洲發展的重要舉措。會議期間，藍佛安分別同G20主席國南非財長戈東瓜納、歐盟委員會經濟與生產力委員東布羅夫斯基斯、巴基斯坦財長奧朗則布、德國財長庫基斯、韓國經濟副總理兼企劃財政部部長崔相穆、印尼財長英卓華、英國財政大臣里夫斯、日本財政大臣加藤勝信和世行行長彭安傑等舉行雙邊會見或交流，主要就宏觀經濟形勢、G20財金管道重點議題及雙邊合作等交換意見。副部長廖岷陪同參加。(觀察者網)

近日，中國人民銀行發佈了《中國金融穩定報告（2024）》。報告認為，2023年，面對異常複雜的國際環境和艱巨繁重的改革發展穩定任務，中國有效統籌國內國際兩個大局、統籌疫情防控和經濟社會發展、統籌發展和安全，圓滿完成全年經濟社會發展主要目標，經濟總體恢復向好，改革開放向縱深推進，安全發展基礎鞏固夯實。國內生產總值（GDP）超過126兆元，同比增長5.2%，就業形勢總體穩定，國際收支保持基本平衡，人民幣匯率在合理均衡水平上保持穩定，金融體系總體穩健運行。 報告指出，金融系統堅持和加強黨中央對金融工作的集中統一領導，全面貫徹中央經濟工作會議和中央金融工作會議精神，認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩中求進工作總基調，堅持把金融服務實體經濟作為根本宗旨，堅持把防控風險作為金融工作的永恆主題，穩妥化解重點領域突出風險，健全金融穩定保障體系，切實維護金融穩定大局。 一是有力支援實體經濟持續恢復向好。全年兩次下調金融機構存款準備金率累計0.5個百分點，釋放中長期資金超過1兆元。兩次下調政策利率，帶動市場利率持續下行。發揮結構性貨幣政策工具作用，普惠小微貸款、製造業中長期貸款、高新技術企業貸款餘額同比增速均高於各項貸款增速。 二是全力支援房地產市場平穩運行。在供給端，延長“金融16條”等政策期限，滿足不同所有制房地產企業合理融資需求。新增5000億元抵押補充貸款額度，支援保障性住房建設、城中村改造、“平急兩用”公共基礎設施建設。在需求端，下調個人住房貸款首付比例和利率政策下限，配合有關部門最佳化住房套數認定標準，降低存量首套住房貸款利率。

近日，中國人民銀行發佈了《中國金融穩定報告（2024）》。報告認為，2023年，面對異常複雜的國際環境和艱巨繁重的改革發展穩定任務，中國有效統籌國內國際兩個大局、統籌疫情防控和經濟社會發展、統籌發展和安全，圓滿完成全年經濟社會發展主要目標，經濟總體恢復向好，改革開放縱深推進，安全發展基礎鞏固夯實。國內生產總值（GDP）超過126兆元，年增5.2%，就業情勢整體穩定，國際收支維持基本平衡，人民幣匯率在合理均衡水準上維持穩定，金融體系總體穩健運作。 報告指出，金融體系堅持並加強黨中央對金融工作的集中統一領導，全面貫徹中央經濟工作會議和中央金融工作會議精神，認真貫徹落實黨中央、國務院決策部署，堅持穩中求進工作總基調，堅持將金融服務實體經濟作為根本宗旨，堅持將防控風險作為金融工作的永恆主題，穩妥化解重點領域突出風險，健全金融穩定保障體系，切實維護金融穩定大局。一是有力支援實體經濟持續恢復向好。全年兩次下調金融機構存款準備率累計0.5個百分點，釋放中長期資金超過1兆元。兩次下調政策利率，帶動市場利率持續下行。發揮結構性貨幣政策工具作用，普惠小微貸款、製造業中長期貸款、高新技術企業貸款餘額年增速均高於各項貸款增速。二是全力支援房地產市場平穩運行。在供給端，延長「金融16條」等政策期限，滿足不同所有權房地產企業合理融資需求。新增5,000億元抵押貸款補充貸款額度，支援保障性住宅建設、城中村改造、「平急兩用」公共基礎設施建設。在需求端，下調個人房屋貸款首付比例及利率政策下限，配合相關部門最佳化房屋套數認定標準，降低存量首套房屋貸款利率。第三是統籌協調做好金融支援融資平台債務風險化解工作。推動建立化債工作機制，落實防範化解融資平台債務風險的政策措施。依照市場化、法治化原則，引導金融機構依法合規支援化解存量債務風險、嚴控增量債務。四是推進化解中小金融機構風險。持續做好銀行業不良資產認定與處置。推動重點地區和重點機構加速改革化險，制定並改善風險化解方案，建構分級分段的銀行風險監測預警和硬約束早期糾正工作框架。穩妥有序處置高風險金融機構。五是有效應對外部衝擊風險。完善跨國資金流動監測預警與應變機制，防範風險跨市場、跨國傳遞共振。上調跨境融資宏觀審慎調節參數，下調外匯存款準備金率，平衡外匯供求，防範匯率超調風險，國際收支維持基本平衡。六是推進金融穩定保障體系建設。加速推動金融穩定法立法處理程序。強化風險處置資源保障。發揮存款保險功能，促進投保機構審慎經營，有力支援重點地區及重點機構風險處置。整體來看，防控金融風險工作在精準拆彈、改革化險、抓前端治未病、建機制補短板等方面持續取得積極成效，金融體系運行總體穩健，金融風險整體收斂可控。 展望未來，中國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有改變。金融系統將堅持以習近平新時代中國特色社會主義思想為指導，全面貫徹落實黨的二十大和二十屆二中、三中全會精神，認真落實中央經濟工作會議和中央金融工作會議決策部署，堅持穩中求進工作總基調，完整精準全面貫徹新發展理念，更好統籌發展與安全，實施更積極有為的宏觀政策。實施好適度寬鬆的貨幣政策，綜合運用多種貨幣政策工具，維持流動性充裕，使社會融資規模、貨幣供應量成長同經濟成長、價格總水準預期目標相符。增強外匯市場韌性，穩定市場預期，維持人民幣匯率在合理水準上的基本穩定。更好支援高品質發展重點領域與薄弱環節，做好科技金融、綠色金融、普惠金融、退休金融、數位金融五篇大文章。健全金融穩定保障體系，強化風險源防控制及監測預警，實現風險早識別、早預警、早暴露、早處置。健全權責一致、激勵約束相容的風險處置責任機制，建立科學合理的金融風險處置成本分擔機制。擴大存款保險基金及其他行業保障基金、金融穩定保障基金資金積累，發揮產業保障基金市場化、法治化處置平台作用，強化存款保險專業化風險處置職能。穩妥有效防範化解重點領域金融風險，牢牢守住不發生系統性金融風險的底線。 （介面新聞）

當地時間11月22日，聯準會發佈重磅報告。在這份最新公佈的調查報告中，聯準會警告美國政府債務的可持續性目前已被視為金融穩定的最大風險。分析稱，儘管聯準會的調查周期是在川普贏得大選之前，但報告中強調的風險都可能會成為“川普2.0時代”的核心問題。 與此同時，聯準會即將進行的“框架審查”也備受關注。聯準會於當地時間22日發佈了“框架審查”的更多細節，包括定於2025年5月15日—16日的會議。聯準會表示，“框架審查”不會包括2%的通膨目標，重點將放在戰略聲明和溝通工具上。 值得注意的是，目前市場對聯準會12月暫停降息的預期持續升溫。據CME“聯準會觀察”，聯準會到12月維持當前利率不變的機率為44.1%，累計降息25個基點的機率為55.9%。 重磅報告出爐

中國全國人大常委會法制工作委員會發言人黃海華6月21日在全國人大常委會法制工作委員會舉行的發言人記者會上表示，十三屆全國人大常委會第三十八次會議對國務院提出的金融穩定法草案進行了初次審議。貫徹落實黨的二十屆二中全會和中央金融工作會議精神，擬提請本次常委會會議審議的草案二次審議稿擬作如下主要修改：完善管理體制，明確中央金融工作領導機構職責。完善草案關於金融監理及金融風險防範處置相關規定。做好與其他金融法律的銜接。 根據黃海華介紹，2024年4月，十四屆全國人大常委會第九次會議對會計法修正草案進行了初步審議。依各方面意見，擬提請本次會議審議的修正草案二次審議稿擬對有關行政強制措施、部分會計違法行為的處罰規定等進行修改完善。 擬明確中央金融工作領導機構職責 黃海華介紹，十四屆全國人大常委會第二十六次委員長會議決定，十四屆全國人大常委會第十次會議於6月25日至28日在北京舉行。委員長會議建議，十四屆全國人大常委會第十次會議審議突發事件應對管理法草案、農村集體經濟組織法草案、國境衛生檢疫法修訂草案、會計法修正草案、金融穩定法草案、學前教育法草案、治安管理處罰法修訂草案、文物保護法修訂草案、礦產資源法修訂草案等法律草案。