半導體矽片行業屬於半導體行業的細分領域，為國家重點鼓勵、扶持的戰略性新興行業。半導體矽片是指由矽單晶錠切割而成的薄片，又稱矽晶圓。通過在半導體矽片上進行加工製作，從而形成各種電路元件結構，可以使其成為有特定功能的積體電路或分立器件產品。 從全球看，半導體矽片的市場規模隨著全球半導體行業景氣度波動。2025年，全球矽晶圓銷售額為114億美元，同比下降1.2%，而出貨面積達12973百萬平方英吋，同比增長5.8%，呈現量增價減的態勢。市場競爭方面，國際矽片廠商長期佔據絕對主導地位，日本信越化學以26.3%的全球市場份額排名第一，日本勝高以17.8%排名第二，兩家合計佔據全球44.1%的份額，加上環球晶圓、德國世創、韓國SK Siltron，前五大廠商合計佔據超過85%的市場份額。從產品結構看，12英吋矽片已佔據全球矽片出貨面積的78.8%，是市場的主流產品。 中國大陸半導體矽片市場是全球半導體矽片市場的重要組成部分，在全球市場中佔比呈增長趨勢。2025年中國半導體矽片市場規模達到146億元，同比增長12.3%，增速顯著高於全球。基於全球市場規模及中國佔比估算，中國半導體矽片市場潛在總規模約為660億元人民幣。在12英吋大矽片這一核心細分領域，國產化率約為15%至20%，仍處於從技術突破向規模化量產跨越的關鍵階段。國內主要半導體矽片上市公司2025年整體營業收入超過172億元，是2023年的1.38倍。預計2026年中國大陸12英吋矽片需求將超過300萬片/月，佔全球需求的三分之一，為本土矽片企業提供了巨大的市場空間。 圖表1　2023-2025年中國半導體矽片市場規模

1.SK海力士第二季度收入為79.3兆韓元，環比增長51%、同比增長257%；營業利潤為60.5兆韓元，營業利潤率升至76%，收入、營業利潤和利潤率均創歷史新高。DRAM與NAND價格全面上漲，HBM、AI伺服器DRAM和企業級SSD是主要增長動力。 2.管理層認為，更高效的AI模型不會削弱基礎設施需求，反而會降低AI服務的使用成本和普及門檻。除HBM外，智能體AI需要的伺服器DRAM，以及承載持續生成資料的高性能、高容量企業級SSD，都將形成結構性增量。 3.在供給受限的情況下，公司預計DRAM和NAND需求將分別增長約25%和接近20%。先進製程複雜度提高、新廠建設周期較長，供需緊張短期內難以明顯緩解；若供給瓶頸鬆動，潛在需求釋放還可能進一步抬高市場增速。 4.公司已與約10家客戶完成長期協議談判，通常期限約5年。協議除長期採購量外，還可能納入定金和應對價格波動的定價機制，以提高需求可見度、合同履行能力及投資規劃效率。

晶片巨頭的業績即將來襲！ 韓媒周日（7月26日）發佈的一份行業分析報告顯示，今年第二季度SK海力士的營業利潤有望創下64.1兆韓元（摺合人民幣約2948億元）的歷史新高，同比增幅高達596%，比一季度增長超70%。 根據安排，記憶體晶片巨頭SK海力士將於7月29日披露二季度業績，三星電子將於7月30日公佈完整版二季度業績。上述業績，或將影響下一階段晶片股的走勢。 SK海力士營業利潤或創新高

①預測數據顯示，在記憶體晶片價格上漲帶動的出口熱潮下，韓國2026年人均GDP可能將增至3.9萬美元，創近年最快增速；②若韓元稍有回升，這個數字甚至有望首次突破4萬美元關口；③韓國央行也認為，本輪「半導體繁榮」帶來的貿易條件改善，可能進一步推動工資增長並刺激內需。 財聯社7月20日訊（編輯 史正丞）即便韓國晶片股近期的表現陰晴不定，這一輪記憶體狂潮對韓國經濟的提振仍將顯現在具體的數據中。 據多家韓國媒體報導，基於韓國政府、央行和統計局的數據測算，2026年韓國人均國內生產總值（GDP）將達到39,164美元，較上年增加2,750美元。7.6%的同比增速，也將是自2021年（11.5%）以來的最快增速，而當年高增長的背景是2020年疫情導致的罕見經濟增速下滑。 該估算是基於韓國政府將2026年名義GDP增速提高至12.3%，由此推算出2026年的韓國名義GDP為3005.9兆韓元，隨後再拿這個數字除以5160萬總人口數得出。

本周都在盯著韓國市場波動，一邊是 SK 海力士 ADR 登陸美股帶來資金分流，另一邊本土槓桿資金集中降槓桿，疊加監管收緊、養老金被動托市，多組矛盾資料交織，市場判斷出現明顯割裂。 上周四TF專家閉門會議，嘉賓是前麥肯錫、一手操盤美股與韓股槓桿業務的 Ha Yeong Baek，整場交流放出大量公開報告看不到的獨家交易資料，把散戶資金行為、監管落地細則、儲存周期拐點一次性講透。 先把最核心結論放前面：當前韓國股市去槓桿進度，遠比 KOFIA公開統計資料更快，散戶可動用資金已經縮水兩成，新增入場資金徹底斷流；監管針對本土槓桿 ETF 的收緊政策基本落地，資金只會外流至美股、港股槓桿產品，不會徹底消失；儲存晶片股價峰值大機率落在 2026 年底至 2027 年一季度，當下回呼只是周期中段休整，並非行情見頂。 1、資金面硬資料：散戶彈藥見底，槓桿被動收縮

韓國資本市場迎來歷史性轉折。SK海力士於本周一正式超越三星電子，成為韓國市值最高的上市公司——這是自2000年11月以來，三星首次讓出KOSPI指數榜首位置。SK海力士股價當日收盤上漲5.6%，市值推升至2080.4兆韓元（約合1.35兆美元），小幅領先三星電子（不含優先股）的2066.7兆韓元。今年以來，SK海力士股價已累計上漲超過340%，幾乎完全由高頻寬儲存器（HBM）需求所驅動——該公司為輝達及其他AI晶片買家提供關鍵的記憶體產品。2025年，SK海力士在全球HBM市場佔據61%的份額，三星僅佔17%，美光佔21%。 SK海力士是少數專注於記憶體製造的純玩家，而三星的業務範圍橫跨智慧型手機、顯示器、晶圓代工、家電等多個領域。投資者對純記憶體業務給予更高估值，源於HBM擁有行業最豐厚的利潤率，且供應商與特定AI加速器深度繫結，不像普通DRAM那樣可被客戶隨意替換。 SK海力士的領先地位，源於其早在2023年記憶體價格崩盤、公司錄得7.73兆韓元年度營業虧損時，仍堅持對HBM持續投資。而三星則被報導在HBM3E晶片上遭遇良率和認證延遲，導致輝達大額訂單被推遲，這直接造成了61%對17%的市場份額懸殊。 三星目前唯一固守的陣地是傳統DRAM，但這一優勢也在縮小。美國銀行估算，今年SK海力士月均DRAM產出約58.9萬片晶圓，三星為69.1萬片。預計2025年至2028年間，SK海力士產出將增長約38%，三星為17.5%，兩者產量差距將從2025年的約23%縮小至2028年的不到10%。SK海力士已承諾在五年內將記憶體晶圓產出翻倍。

全球槓桿單票ETF規模突破600億美元，一個半月內翻倍——“兩倍做多SK海力士”ETF已登頂全球最大，韓國新品上市兩天吸金逾20億美元，AI儲存晶片主題正成為這場槓桿狂潮的核心引擎。高盛已發出“混亂平倉”警告，一位交易員直言：“這不會有好結局，但提前下車本身可能才是致命的。” 華爾街見聞 全球單票槓桿ETF市場正經歷一場前所未有的擴張，而AI與儲存晶片主題正是這場狂潮的核心驅動力。 據高盛頂級交易員Chris Lucas的最新追蹤資料，全球槓桿/反向單票ETF資產管理規模已突破600億美元，自4月初以來規模翻倍，增速之快令市場側目。在這一浪潮中，一隻提供SK海力士兩倍做多敞口的ETF已躍升為全球規模最大的槓桿單票ETF，折射出投資者對全球AI及儲存晶片主題的高度集中押注。

韓國首爾上方的空氣，有兩種味道：一半是甜味，一半是火藥味。 儲存巨頭SK海力士，每年將10%的營業利潤用於發放績效獎金。這導致2025年時，員工人均獎金達到了60多萬元人民幣；而市場預測未來兩年，這個數字會飆升到300萬元、610萬元，甚至絕大部分都不會遞延；而且所有正式員工，包括工人、前台、保潔、保安等都有份。 這不僅讓SK海力士員工樂翻天；也直接讓SK海力士的工裝，成了相親市場的 “硬通貨”。韓國婚介公司表示，SK海力士員工現在和醫生、律師平起平坐，相親成功率比普通白領高3倍。 然而，同行的悲歡離合並不相通。