劉慶峰，想要守住國產大模型主場。 圖片來源｜視覺中國 科大訊飛堅守了兩年的“全國產大模型”獨家敘事，正在面臨關鍵考驗。 4月28日，科大訊飛發佈2025年報以及2026年第一季度財報。年報顯示，科大訊飛實現營收271.05億元，同比增長16.12%；歸母淨利8.39億元，同比增長49.85%，扣非淨利2.64億元，同比增長40.47%；研發投入53.64億元，同比增長17.12%。

曾幾何時，HPV疫苗還是個很賺錢的生意。最火熱時，許多人不惜長途往返香港，花費數萬元完成接種流程。 這般火熱，讓巔峰時的HPV疫苗玩家，如萬泰生物、智飛生物等都坐擁數千億市值，兩家企業的掌門人更是一個中國首富，一個重慶首富。 一切變得太快。近日，萬泰生物發佈了2025年年報：營收18.19億元，同比下滑18.99%；且歸母淨利潤為-3.98億元，由盈轉虧。這也是其上市以來第一次出現年度虧損。 智飛生物表現更糟，去年歸母淨利潤虧損了超147億元，同比下降834.03%，就絕對值來算，在A股所有醫藥企業中年度虧損排行第一。

對於科大訊飛而言，政府補助早已不是偶發的 “錦上添花”，而是維持帳面盈利的 “必需品”。 2026 年一季度，科大訊飛交出了一份令市場五味雜陳的成績單：歸母淨利潤虧損 1.7 億元，同比縮小 12%，但扣非淨利潤虧損卻擴大至 4.3 億元。這一資料的反差，很快將市場的目光拉向了剛剛發佈的 2025 年年報：全年 8.39 億元的歸母淨利潤同比增長近 50%，看似亮眼的增長背後，高達 6.36 億元的政府補助格外刺眼，非經常性損益幾乎完全由政府補助構成。 這並非偶然。剝開 “AI 國家隊” 的光環，科大訊飛的財務資料撕開了中國 AI 產業一個長期被掩蓋的真相：當投資者為大模型的技術突破歡呼時，整個賽道似乎都陷入了一種對政策補貼的路徑依賴。 利潤表的真相是被補貼 “美化” 的增長

史丹佛把HAI與Data Science合併，李飛飛昇任校長顧問。這是頂級大學在AI新階段押注「組織力」的全面換擋。剛剛，史丹佛進行了一項重磅重組。5月4日，史丹佛大學宣佈：將旗下兩大AI與資料科學組織——Stanford HAI（以人為本人工智慧研究院）和Stanford Data Science（史丹佛資料科學）合併為一個統一機構，名稱保留Stanford HAI，由電腦科學家James Landay全面掌舵。而那位讓全世界記住ImageNet的女人——李飛飛，則升任校長Jonathan Levin的AI特別顧問，同時與史丹佛前校長、圖靈獎得主John Hennessy共同出任HAI顧問委員會聯席主席。HAI，2019年由李飛飛、前教務長John Etchemendy、NLP大牛Chris Manning和Landay聯合創立。7年間，它集結了超過400位跨學科學者，累計發放6000萬美元研究資助，覆蓋史丹佛全部七個學院。它做出了每年一度的AI Index報告，搞了面向國會議員的「AI訓練營」，還在基礎模型、數字經濟、環境智能等領域建立了多個研究中心。Stanford Data Science，由數學與統計學家Emmanuel Candès領銜建立，專注大規模資料處理，建造了高性能計算叢集Marlowe，並在天體物理、因果推斷、可持續發展、神經科學等領域建立了交叉研究中心。過去，兩個組織各有側重：HAI偏「人文視角+政策影響」，Data Science偏「算力基建+資料方法」。但AI發展到2026年這個節點，問題變了——無論你做天文發現、腦科學建模還是歷史文字挖掘，你都需要同時具備大規模資料能力、高性能算力和AI方法論。把兩套成員拆著跑，效率越來越低。用史丹佛校長Levin的話說，合併後的HAI將是「史丹佛AI的統一入口」。也就是說，以後史丹佛搞AI，不管那個學院、那個方向，都從這一扇門進。李飛飛角色升維作為HAI創始院長和ImageNet的締造者，李飛飛在學術界和產業界的號召力毋庸置疑。但HAI發展到今天，需要的不只是學術聲望，更需要一個能「搞工程、搞協同、搞基建」的操盤手。李飛飛昇任校長AI特別顧問，管的是全校七個學院的AI戰略，格局更大了。她自己說得很明白：AI正在改變的不只是技術，還有我們追求科學發現、學習和教育、服務社會的方式。而接棒的Landay，可能在國內知名度不如李飛飛，但在人機互動（HCI）領域，這是一位教科書級的人物。他在1990年代開發的設計工具SILK，比Figma和Canva早了二十多年；他在2000年代初做的UbiFit項目，比Fitbit和Apple Watch早了近十年。2024年，他拿到了ACM SIGCHI終身研究獎——這是人機互動領域的最高榮譽之一。更關鍵的是，Landay的核心理念和這次合併高度契合。他反覆強調的是「團隊科學（Team Science at Scale）」——不是傳統的五人小實驗室，而是20-30人的跨學科大團隊，包含教授、博士後、研究工程師、資料科學家、項目經理和設計師。這恰恰是AI研究從「個人英雄主義」走向「工業化協同」所需要的組織形態。John Hennessy——這位史丹佛前校長、圖靈獎得主、RISC架構之父、Alphabet董事長——也加入了顧問委員會。他的評價最為直接：這是史丹佛最重要的舉措。新HAI到底要幹什麼？合併後的HAI明確了三大支柱：第一，重新定義大學裡的科學發現方式。史丹佛的天文學家用機器學習搜尋系外行星，神經科學家用模型預測腦活動，歷史學家用NLP挖掘檔案——這些不再是「AI+X」的點綴，而是新的研究範式。HAI要提供算力、研究工程師和資料科學家，讓「團隊科學」真正跑起來。第二，推動教育變革。 從K-12到終身學習，AI正在改變人類學習和被評估的方式。HAI要和史丹佛學習加速器等機構合作，探索適應性輔導系統和新型教育模式。第三，研究和塑造AI的社會影響。 就業怎麼變？組織流程怎麼變？設計方法怎麼從「以使用者為中心」升級到「以社區和社會為中心」？這些問題不能只靠工程師回答。而貫穿這一切的關鍵詞是：開放。開放原始碼、開放資料、開放模型、開放課程。學術界在AI時代的價值史丹佛這次重組，釋放出一個非常清晰的訊號：大學AI競爭的下半場，拼的不再是一篇論文、一個明星教授，而是一整套系統能力——算力、資料、人才、組織力和開放研究生態。過去幾年，前沿AI研究的話語權加速向產業界集中。OpenAI、Google DeepMind、Anthropic手握最強算力和資料，學術界的聲量不斷被壓縮。史丹佛這次的動作，本質上是在回答一個存亡級問題：學術界在AI時代還有沒有不可替代的價值？答案是有的——但前提是你能提供產業界給不了的東西：透明性、可復現性、公共利益導向的長期研究，以及真正跨學科的融合視角。而這些東西，不是靠一兩個超級教授就能實現的，需要從組織架構層面去支撐。李飛飛沒有離開，她只是換了一個更高的位置去看全域。Landay沒有橫空出世，他只是終於站到了與自己三十年積累相匹配的舞台上。Hennessy沒有退休，他只是用另一種方式繼續押注史丹佛最重要的賭注。當產業界拚命卷模型、卷算力、卷融資的時候，史丹佛選擇卷「組織力」——用開放、跨學科、以人為本的方式，重新定義學術界在AI時代的角色。 (新智元)

4月28日，中國首款正向設計的自轉旋翼機在山東煙台成功首飛，標誌著中國補齊輕型自轉旋翼機短板，在核心技術自主研發、規範化適航體系建設上實現突破。自轉旋翼機是介於直升機與固定翼飛機之間的航空器。頂部裝有和直升機類似的大旋翼，但旋翼不靠發動機直接驅動，而是依靠飛行時的迎面氣流吹動旋轉產生升力。此前國內同類產品多為國外代理或授權引進型號。此次首飛時長超38分鐘，整機姿態平穩、操控精準，動力、旋翼、航電、飛控等核心系統運行穩定，各項性能指標均達到設計與適航審定預期。自轉旋翼機安全性突出，即便發動機空中停車，也能依靠旋翼自轉平穩飄落，同時具備超短距起降、低空低速飛行穩定性強的優勢。此次首飛的機型為正向研製的雙座載人輕型運動飛機。所謂正向研製，是從性能需求、氣動設計、結構強度到飛控系統全流程自主研發、系統最佳化，是完全掌握核心技術的原創設計，而非簡單外形仿製。隨著低空經濟被正式納入國家戰略性新興產業，各類航空器的創新應用持續湧現。自轉旋翼機憑藉獨特的氣動設計、突出的安全性和靈活的起降能力，正從航空愛好者的“小眾玩具”，快速轉變為服務物流、農業、應急等多個行業的“實用工具”。 (參考消息)

4月22日，A股光纖類股持續走強，龍頭長飛光纖盤中大漲超9%，股價再創歷史新高，截至收盤報412元/股，漲幅達7.94%，年內漲幅已達254.07%。若以近一年的股價（250個交易日）計算，長飛光纖累計漲幅超過1225%。股價從不足30元/股一路飆升至400元/股以上，成為A股市場中最耀眼的明星之一。從無人問津到機構寵兒與股價飆升相呼應的是，公募基金對該股的重倉佈局力度呈現出幾何級數的增長。持倉資料揭示了一個極具戲劇性的態度轉變過程。2024年末，雖然有94家基金持有長飛光纖，總持股數達578.03萬股，但機構普遍採取的是“輕倉觀察”策略。彼時，全市場僅有江信祺福A（002723.OF）這1隻基金將長飛光纖納入前十大重倉股序列。然而，至2025年末，形勢發生了翻天覆地的變化。持有長飛光纖的基金數量猛增至214隻，其中將長飛光纖納入前十大重倉的基金增加至5隻，基金總持股數達到1598.02萬股，機構資金開始大規模入場建倉。進入2026年一季度，機構搶籌態勢進一步加劇，截至4月22日，僅重倉長飛光纖的基金數量就已達到121隻，重倉持股數更是飆升至2324.26萬股，其中僅兩隻基金的季度持倉變動為減持，其餘均為增持或新進，顯示出機構對其未來發展的高度一致看好。在這場機構搶籌盛宴中，廣發基金是最引人注目的大主力。廣發遠見智選混合A（016873.OF）以359.47萬股的持股數成為當前持股最多的基金，尤為值得一提的是，該基金在2026年一季度首次持有長飛光纖，便大手筆購入，使其一躍成為該基金第一大持倉股。截至目前，廣發基金旗下共有10隻基金重倉長飛光纖，總持股數達590.93萬股，除廣發遠見智選混合A外，廣發成長啟航混合A（018835.OF）、廣發科技動力股票（005777.OF）、廣發電子資訊傳媒股票A（005310.OF）等多隻基金均將其納入重倉序列。前瞻佈局斬獲超額收益與廣發基金的“後發制人”不同，華商基金則展現了“先發優勢”。華商基金旗下的華商樂享互聯靈活配置混合A（001959.OF）自2025年一季度起就開始重倉長飛光纖，持倉數為82.16萬股，2025年二季度末增持至89.44萬股，使其成為該基金第一大重倉股，此後基金持倉數雖有調整，但在2025年年內始終穩居前十大重倉股之列。這一前瞻性的調倉策略為華商樂享互聯帶來了豐厚回報。資料顯示，2023年該基金全年累計收益率為虧損6.58%，2024年收益率僅為0.8%，而到了2025年，隨著長飛光纖等重倉股的爆發，其收益率飆升至47.65%。而在華商樂享互聯靈活配置混合A完成從“墊底”到“領跑”的轉身的同時，華商基金旗下的華商均衡成長混合A（011369.OF）也在2025年末將長飛光纖納入重倉股，期末持股為102.73萬股，佔基金淨值比為4.91%；2026年一季度進一步增持至211.25萬股，佔基金淨值比升至9.42%，成為第一大重倉股。而同花順資料顯示，一季度，長飛光纖為該基金貢獻收益達15.635%。量價齊升，行業迎來新周期公募基金密集佈局的背後，是光纖行業基本面發生的深刻變化。事實上，今年以來，光纖行業呈現出“產品量價齊升”的景氣態勢。從價格資料看，主流G.652.D單模光纖現貨價格從2025年初的不足20元/芯公里，攀升至2026年3月的83.4元/芯公里，一年多時間裡累計漲幅超過400%，創下近七年新高。出口資料同樣印證了行業的高景氣度。中原證券研報顯示，2026年3月，中國光纖光纜出口額2.45億美元，同比增加263.84%；光纖光纜出口均價為76.11美元/千克，同比增加204.32%。而此輪光纖景氣周期的核心驅動力，已從傳統的光纖到戶和5G基站建設，切換為AI算力基礎設施的加速擴張。開源證券分析認為，AI接棒電信需求，全球光纖市場進入量價齊升周期。據CRU資料，2025年全球光纖光纜需求同比增長4.1%，其中資料中心光纖光纜需求同比增長75.9%，預計2027年全球光纖需求將攀升至8.8億芯公里，2026至2027年供需缺口或將擴大至15%。國泰海通證券研報則從智算中心的角度進一步量化了需求彈性：與傳統資料中心相比，單個智算中心的光纖需求量可達數倍甚至十倍以上，一個典型萬卡GPU叢集僅伺服器內部互連就需數萬芯公里光纖。其預測，AI驅動的資料中心內部及DCI（資料中心互聯）場景的光纖需求佔比，有望從2024年的不到5%激增至2027年的35%。 (21世紀經濟報導)

周四，由於電視串流媒體巨頭網飛（Netflix，NFLX）的季度收益未能給投資者留下深刻印象，且聯合創始人裡德·哈斯廷斯宣佈即將離職，該公司股價盤後暴跌近10%。幫助這家革命性的DVD郵寄公司發展成為全球娛樂巨頭的哈斯廷斯，將在6月份其董事會主席任期結束後離開網飛，以“專注於他的慈善事業和其他追求”。2023年初，他將網飛的日常控制權移交給了聯席首席執行長格雷格·彼得斯和泰德·薩蘭多斯。“網飛在很多方面改變了我的生活，”哈斯廷斯在一封收益信中寫道。“我最美好的回憶是2016年1月，當時我們讓幾乎整個地球的人都能享受到我們的服務。”網飛面臨著來自競爭對手串流媒體服務以及TikTok等短影片平台的日益激烈的競爭，這些平台都在爭奪消費者的注意力。這家總部位於加州洛斯加托斯的公司公佈季度營收為122.5億美元，略高於預期。儘管網飛公佈利潤為52.8億美元，但由於終止收購華納兄弟探索頻道的交易而付出一筆費用，其股價仍然下跌。在最近結束的季度中，網飛拒絕提高對華納兄弟的收購要約，實際上將這家媒體巨頭拱手讓給了派拉蒙天空之舞的競爭對手，因為網飛認為這筆交易在財務上不再具有吸引力。根據網飛的財報，由於這筆交易被取消，網飛支付了28億美元的終止費。如果網飛不履行協議，這家歷史悠久的好萊塢製片廠和一系列電視資產（包括 CNN）很可能會落入派拉蒙手中，從而從根本上重塑美國媒體格局。派拉蒙收購華納兄弟探索頻道的交易目前正處於監管機構和股東批准階段。這場競標戰引起了白宮的關注，唐納德·川普總統堅稱他對最終結果有發言權。甲骨文公司創始人拉里·埃裡森是派拉蒙天空之舞娛樂公司首席執行長大衛·埃裡森的父親。拉里·埃裡森是川普的長期盟友，他為兒子收購派拉蒙影業以及隨後競購華納兄弟探索頻道提供了大量資金。如果派拉蒙獲勝，經常受到川普威脅和批評的CNN將落入埃裡森家族手中，而這引發了強烈反彈，人們擔心派拉蒙擁有的CBS將按照白宮的意願進行改變。網飛退出華納兄弟的競購後，股價上漲。分析師指出，網飛節省下來的資金可以投資於吸引觀眾的節目和其潛在利潤豐厚的廣告業務。Emarketer高級分析師Ross Benes表示：“網飛失去華納兄弟探索頻道後，贏得了投資者的青睞。”“網飛面臨的下一個挑戰將是真正實現收入來源多元化，擺脫訂閱收入幾乎佔其全部收入的局面。”據彼得斯稱，該串流媒體平台的廣告業務持續增長，公司預計今年將帶來30億美元的收入。他還補充說，網飛看到了利用人工智慧讓合作夥伴更容易定製廣告的機會。“隨著公司進入沒有裡德·哈斯廷斯的新時代，廣告將發揮更大的作用，”Benes說。網飛高管在財報電話會議上表示，網飛還將進一步進軍體育直播、播客和遊戲領域。據網飛聯合首席執行長泰德·薩蘭多斯稱，最近在網飛上直播的世界棒球經典賽大獲成功。“這是我們在日本播出過的收視率最高的節目，”他在電話中說道。“看到事情最終如何發展，真是令人興奮。” (美股財經社)

有種看著平平無奇的紙，卻比鋼鐵還要堅韌，火燒不爛、強酸難腐，八萬伏高壓都無法擊穿，大飛機、高鐵、核電的建造都離不開它，這就是芳綸紙。過去這種關鍵材料被國外壟斷了幾十年，成本不過二十元上下，賣到中國卻要兩千八百元，高端產品還直接對我們禁運，相當於被人牢牢卡住了工業發展的脖子。中國科研人員沒有先進實驗裝置，靠著搪瓷盆、豆漿機這些簡陋工具，死磕了數十年，終於啃下了這項技術硬骨頭。芳綸紙看似輕薄柔軟，同重量下的強度卻遠超鋼材，做成蜂窩結構用在飛機艙體上，能有效減輕機身重量，直接提升航空裝置的運載效率。它還具備極致的阻燃耐熱性，二百五十度高溫下依舊保持穩定，遇火能自動熄滅，在高鐵、核電這類密閉高危場景中，是守護安全的核心保障。同時它超強絕緣耐腐蝕，是特高壓、核電裝置的關鍵絕緣材料，缺少它，很多大國重器都無法安全投入使用。國外當初不僅封鎖核心技術，發貨前還會拆除裝置核心部件，賣給我們的也多是性能不達標的殘次品，我們卻只能無奈接受，這份憋屈是一代工業人的深刻記憶。科研人員日夜鑽研偵錯，在無數次失敗後獨創生產工藝，繞開所有專利壁壘實現自主量產。如今中國國產芳綸紙性能全面反超，自給率大幅提升，價格也被壓到三百元左右。C919、復興號等國之重器，全都用上了中國國產芳綸紙，還在國際市場上收穫了廣泛認可。大家往往把目光放在光鮮的整機裝備上，卻忽視了這些不起眼的基礎材料，它們才是工業發展的隱形底氣。核心技術從來買不來也求不來，靠著堅守與實幹，我們打破外部壟斷，把關鍵技術握在自己手中，才真正撐起了大國工業的堅實脊樑。 (科技直擊)