過去幾周，全球資本市場的資產定價天平上，一組極具張力的宏觀資料正在同時出現。 根據 SoSoValue 的最新統計，5 月份美國現貨比特幣 ETF 淨流出額已悄然突破 24 億美元，連續數周的資金撤資讓整個加密二級市場情緒墜入冰點；而在天平的另一端，美股市場圍繞人工智慧基礎設施的狂熱則在持續刷新歷史紀錄——微軟、輝達、博通、甲骨文的資本開支與估值曲線不斷對齊，資料中心、主權電網、液冷系統及定製化 ASIC 晶片等重資產類股，正在成為地緣資本最狂熱的流動性蓄水池。 表面上看，這似乎只是一次稀鬆平常的跨賽道資金輪動。但如果剝離掉地緣政治的噪音，這場由真金白銀主導的資本分流，本質上是全球頂級風向標機構在 2026 年對技術資產進行的一場深層範式清算。 過去數年，AI 與 Crypto 在全球風險資本的池子裡爭奪的是同一種溢價——它們都宣稱自己代表了未來生產關係的重構與技術民主化。然而步入 2026 年的中盤，兩條賽道之間最冰冷的底層分工差異終於徹底暴露：AI 正在高頻兌現其資本支出（CapEx）的供應鏈閉環，而 Crypto 的絕大多數項目，則在喪失了新增流動性後，陷入了高 FDV 與價值捕獲失效的清算危機。

本次專家調研提及的公司包括 輝達、Meta、亞馬遜、Google、中際旭創 、新易盛、華工科技、天孚通訊、博通、台積電、鴻海、英業達、Coherent、珠海光庫科技、Lumentum。下面進入正文。 光模組領域的資深專家為我們解讀關於NPO與CPO技術。這絕非一次枯燥的技術堆砌，而是一場關於未來三年光互聯產業鏈格局的預演。 專家一開口就給出了一個驚人的預測：2027年，NPO市場需求將爆發至1000萬隻。而到2028年，這個數字可能再次被顛覆——亞馬遜一家，就將成為最大的增長引擎。

特殊應用晶片（ASIC）廠世芯-KY今天召開股東常會，董事長沈翔霖表示，「公司最艱難時刻已經過去」，看好未來營運動能。他預期，ASIC具備成本效益和差異化，未來有機會取代部分繪圖處理器（GPU）市場，ASIC成長動能比GPU更強。 世芯-KY去年營收滑落至新台幣309.26億元，年減逾4成。沈翔霖說，因少了一個世代產品接續，去年營收面臨較大壓力；不過，最艱難的時刻已經過去，隨著大客戶產品量產，看好未來營運動能。 沈翔霖表示，過去3年由GPU主導AI運算市場，不過，ASIC具備成本效益和差異化，未來有機會取代部分GPU市場，ASIC規模要超過GPU可能還需要一段時間，但目前ASIC成長動能比GPU更強。 沈翔霖說，世芯-KY持續推動3奈米與2奈米先進製程設計，深入佈局超大規模雲端服務業者、客制化系統及AI新創企業等市場領域，並積極擴展北美市場，加速在東南亞設計中心人才擴張，以更具彈性與全球化的服務能力，滿足客戶快速變化的需求。 (大話晶片)

大盤量縮回測整數大關，兩大指數雙雙跌破月線，短線估值備受壓抑，當法人核心持股鬆動、資金悄悄轉進防禦型族群避險時，這場選擇權保衛戰該如何應對？在多空因子交錯的當下，唯有先精簡持股、嚴守風險紀律，待市場技術性修正落底，才是再次逢低佈局、實踐小賠大賺的絕佳時機！ 〈量縮回測四萬點，台股進入換股觀察期〉 今日期權結算，台股加權指數成交量縮至約9789億元，指數向下回測40000點整數關卡，櫃買市場成交量也縮到2426億元，兩大指數目前都還沒有站回月線，短線盤勢仍處在整理階段，根據盤中買賣盤結構觀察，市場廣度還沒有明顯打開，尤其主動式ETF主要核心持股出現走跌，代表法人端可能正在進行換股操作，智霖老師再次提醒，現在不是全面轉弱，而是資金正在重新選擇更安全、更有支撐的方向。 〈防禦型族群接棒，基本面健康但估值受壓〉

本次調研提及相關公司包括Lumentum、Coherent、博通、聯發科、Marvell、Google、台積電、旭創、新易盛、武漢捷普、立訊、輝達。有一些隱藏資訊量，看看大家能不能發現。以下為正文。 未來三到五年，博通做訓練、聯發科做推理的格局相對穩定，2028年TPU中推理和訓練大致六四開。 在科技圈，Google的TPU生態、OCS光電路交換、以及ASIC設計分工，一直是大家關注的焦點。近日，與業內專家進行了深度交流，獲取了關於OCS MEMS晶片價值量、博通與聯發科的設計分工、LPU潛在增量、以及AOC滲透放緩等關鍵資訊。以下是核心要點提煉。 一、ASIC設計分工：博通與聯發科格局穩定，Marvell的LPU是獨立增量

當前，全球AI晶片市場正在經歷一場深刻的範式轉移。 長期以來，GPU一直被視為AI訓練的默認選項。然而大概自2025年起，一場圍繞ASIC的產業變革開始劇烈發酵。 ASIC，一個產業拐點的訊號與資料 2026年Q1，GoogleTPU在其AI伺服器出貨佔比飆升至78%，遠超GPU份額；OpenAI宣佈將在2026下半年至2027年部署博通定製ASIC建構10吉瓦算力叢集，單算力成本降低約35%。