近日，黑龍江大學、清華大學和新加坡國立大學合作完成的突破性研究成果在《Nature》正式發表，成功攻克絕緣性稀土奈米晶的高效電致發光這一世界難題。該研究為實現中國稀土資源從“原料出口”向“高附加值技術輸出”的戰略轉型提供了關鍵核心技術支撐。《自然》網站文章截圖稀土是不可替代的戰略資源，被譽為“工業維生素”。中國在稀土資源儲量和冶煉上具有優勢，但在終端高端功能材料與器件方面仍面臨產業瓶頸。鑭系摻雜奈米晶雖具備色純度高、穩定性好等作為理想發光材料的優異特性，卻因固有的“絕緣”特性無法被電流直接點亮，其高價值光電應用長期受阻。面對這一制約稀土材料邁向高端應用的瓶頸，研究團隊開創性地提出有機半導體敏化策略，以功能化有機配體作為“光電橋樑”，成功將能量精準高效地傳遞給絕緣稀土奈米晶，實現了電流驅動下的高效發光。有機-無機雜化發光單元設計與能量傳遞機制示意圖（研究團隊供圖）該技術展現出巨大應用潛力：電致發光器件效率提升76倍，並可在單一器件中通過稀土離子調控實現全光譜發光。這標誌著中國在稀土高端光電應用領域取得關鍵突破，為發展自主可控的超高畫質顯示、近紅外通訊、生物醫療等新一代資訊技術提供了全新材料體系。此項突破，成功打通了將稀土材料特性轉化為高端器件功能的技術路徑，為提升中國稀土產業鏈的自主創新能力與終端產品附加值做出了實質性貢獻。 (中國經濟週刊)

根據彭博社報導，中國擁有豐富的稀土儲量：中國稀土儲量估算已達4,400萬噸。這是第二大儲量國巴西（2,100萬噸）的兩倍。美國以190萬噸稀土儲量位居第七。這意味著中國的儲備現在是美國的23倍。這篇精彩的《金融時報》 📊👇展現了中國在稀有礦產行業的主導地位，以及美國和歐洲在這一領域的空白！鋰、銅、鈷等稀有礦產主要在中國開採和提煉。這些礦產用於各種用途，例如生產手機、電池，甚至飛彈。隨著稀土出口政策的收緊，截止九月份，中國稀土出口已經連續三個月下滑了，這進一步加劇了稀土的供應緊張（大道至簡不簡單）

從80年代開始，中國人經歷了生活水平的快速改善：溫飽問題的解決，家電、固定電話的普及，居住條件的改善，汽車進入普通家庭……但這並不是全球的普遍現象，過去幾十年在世界很多地方人們的物質生活水平基本沒有發生太大的變化。在中國人看來很常見的事情例如良好的交通基礎設施、穩定的供電、乾淨的飲用水等對這些地方的人們來說仍然是奢望。汽車對全世界很多國家的人來說仍然是奢侈品。非洲就是這樣的地方。非洲過去幾十年的發展極度緩慢，甚至可以說是停滯的。大多數非洲人的生活基本沒有什麼改善，依舊處於極度貧窮落後之中。為什麼非洲這麼貧窮落後？為什麼非洲的經濟發展這麼緩慢？一、非洲的資源稟賦條件非洲給人的第一印象是什麼？是大草原上的大象和斑馬，是撒哈拉大沙漠，是擁有各種資源的富饒之地。事實上，非洲整體的資源稟賦條件並不優越，遠遠無法與中美俄等大國相比。至於單個非洲國家的資源條件更差，都存在重大的缺陷和不足。圖1：非洲煤炭儲量非洲極度缺煤。非洲的煤炭儲量只有148億噸，在全球煤炭儲量中的佔比只有1.4%。南非是非洲煤炭儲量最大的國家，南非98.9億噸的煤炭儲量佔非洲總儲量的66.8%。2020年非洲的煤炭總產量只有2.61億噸，其中2.46億噸（94.3%）是南非生產的。除了南非，其他非洲國家基本不生產煤炭。煤炭是第一次工業革命的核心能源，現在也是所有能源品種中單位熱值價格最低的能源，中國和印度能源供應的核心就是煤炭。缺少煤炭是非洲經濟發展的重大不利條件，意味著非洲缺少廉價的能源來源。圖2：非洲石油儲量非洲國家擁有一定的石油資源，但並不豐富。非洲的石油儲量是166億噸，在全球石油總儲量的佔比是6.8%。利比亞、奈及利亞和阿爾及利亞是非洲石油儲量最多的三個國家，石油儲量分別是63億噸、50億噸和15億噸，分別佔非洲石油總儲量的38.0%、30.1%和9.0%。2020年非洲的石油產量是3.31億噸，利比亞、奈及利亞和阿爾及利亞的石油產量分別是0.20億噸、0.88億噸和0.58億噸，分別佔非洲石油總產量的6.0%、26.6%和17.5%。非洲的石油資源總量少，而且分佈十分不均衡，大多數非洲國家沒有石油生產。非洲的石油產量增長緩慢，從上世紀90年代到2020年基本沒有什麼增長，非洲國家動盪的局勢嚴重阻礙了石油工業的發展。圖3：非洲天然氣儲量非洲國家的天然氣資源也並不豐富。非洲的天然氣儲量是12.9兆立方米，佔全球天然氣總儲量的6.9%。奈及利亞、阿爾及利亞和埃及是非洲天然氣儲量最多的三個國家，天然氣儲量分別是5.5、2.3和2.1兆立方米，佔非洲天然氣總儲量的42.6%、17.8%和16.3%。2020年非洲的天然氣產量是2312億立方米，佔全球天然氣總產量的6.0%。阿爾及利亞、奈及利亞和埃及的天然氣產量分別是815、494和585億立方米，佔非洲天然氣總產量的35.3%、21.4%和25.3%。從三種主要能源品種的儲量和產量可以看出，非洲能源的總體特點是：1、非洲石油、天然氣和煤炭的儲量總體較少，在全球中的佔比較低；2、非洲石油、天然氣和煤炭的分佈十分不平衡，各能源品種基本上集中在兩三個國家，其他國家的儲量很少。3、非洲國家的能源產量水平很低。圖4：非洲金屬儲量分佈非洲有色金屬資源豐富，但是鐵礦十分匱乏。非洲擁有豐富的鋁土礦、銅礦和鈷礦等有色金屬礦藏：幾內亞是全球鋁土礦儲量最大的國家，剛果和贊比亞的銅鈷礦儲量位居全球前列。但是非洲極度缺少鐵礦，除了南非以外大部分非洲國家的鐵礦儲量很少。南非的鐵礦儲量是5.9億噸，2023年的鐵礦石產量是6320萬噸。鋼鐵至今仍是全球使用量最大的材料，缺少鐵礦石也是非洲發展的重大不利條件。總的來說，非洲的資源稟賦條件並不好。1、非洲國家的資源總量不多。非洲國家的石油和天然氣儲量在全球中的佔比只有6%左右，而煤炭儲量的佔比更是只有1.4%，這充分說明了非洲的資源總量低。不僅僅是能源資源，非洲的鐵礦石儲量更加稀少，在全球的佔比更低。即使是最豐富的有色金屬資源，非洲的資源總量在全球的佔比也遠未達到壟斷的地步。2、非洲國家的資源分佈不均衡非洲不多的資源儲量分佈在幾十個國家內，而且這些國家之間的地理聯絡十分薄弱。北非國家富含油氣資源，但是與其他非洲國家被撒哈拉大沙漠隔開。西非的奈及利亞、剛果擁有豐富的石油和有色金屬資源，但是缺少煤炭和鐵礦。東非的衣索比亞既沒有資源，地理位置也極度封閉，是最貧窮落後的國家。3、非洲國家的資源稟賦存在重大缺陷：缺少煤炭和鐵礦石。非洲國家極度缺少煤炭和鐵礦石資源，在所有非洲國家中只有南非同時擁有煤炭、鐵礦石和有色金屬等資源，因此南非也是非洲工業化最早的國家。非洲的資源稟賦條件很差，遠遠不如美國、中國和俄羅斯等大國。非洲只是在少部分資源上有優勢，但是工業發展必須的煤炭、鐵礦石等基礎資源極度缺乏，非洲發展的先天條件就差於其它地區。二、非洲的工業化程度圖5：非洲國家能源消費總量非洲的工業發展程度極低，從非洲的能源消費水平上可以明顯表現出來。非洲的能源消費總量從1980年的2.08億噸標煤增長至2023年的7.13億噸標煤，在43年裡只增加了不到5億噸標煤。非洲能源消費總量的絕對值極低，在全球基本處於墊底的水平。不僅如此，非洲能源消費的增長速度在全球基本上也是屬於最低的水平。圖6：非洲和中國印度能源消費總量對比非洲當前的人口規模與中國、印度基本相當，將非洲的能源消費總量與中國和印度對比就可以看出非洲的發展速度。從1980年到2023年，中國的能源消費總量從5.94億噸標煤增長至58.33億噸標煤，在43年裡擴大了近十倍。在此期間，印度的能源消費總量從1.50億噸標煤增長至13.33億噸標煤，同樣增長了將近十倍。非洲的能源消費總量在此期間只增加了5.05億噸標煤，而印度和中國分別增加了11.83億噸和52.39億噸，增長幅度遠遠超過非洲。1980年非洲的能源消費總量還高於印度，但到2023年非洲的能源消費總量已經只有印度的一半左右了。圖7：非洲能源消費總量在全球的佔比雖然非洲發展的起點低且人口增長迅速，但是非洲能源消費總量在全球的佔比基本沒有什麼增長。1980年非洲能源消費總量在全球的佔比是1.65%，到2023年這個比例只上升至3.37%，增長的幅度並不大。同期中國能源消費總量在全球的佔比從3.54%上升至27.56%，印度能源消費總量在全球的佔比從1.43%上升至6.30%.非洲能源消費總量的絕對值確實增長了，但是與世界其他地方相比非洲的增長速度太慢了，特別是考慮到非洲人口的增長速度。圖8：非洲人均能源消費量1980年非洲的人均能源消費量是0.43噸標煤，到2023年仍然只有0.49噸標煤。非洲人均能源消費量在過去四十多年基本沒有什麼增長，這在全球都是十分罕見的。在90年代以前，非洲的人均能源消費量還高於印度和印尼，但是在此後的三十多年基本沒有什麼發展。與此相反，印度和印尼的人均能源消費量保持了穩定增長，都已經顯著超過非洲。中國的人均能源消費量增長速度最快，2023年中國人均能源消費量超過4噸標煤，是非洲人均水平的近10倍。圖9：非洲發電量從1985年到2023年，非洲的發電量從2590億千瓦時增長至9029億千瓦時，發電量擴大了3.5倍。非洲不是沒有發展，問題是世界其他地方也在發展，非洲的發展速度遠遠落後於其他國家。從1985年到2023年，中國的發電量從0.41兆千瓦時增長至9.5兆千瓦時，印度的發電量從0.19兆千瓦時增長至2.0兆千瓦時。1985年非洲的發電量還高於印度，但到了2023年非洲的發電量已經不到印度的二分之一。圖10：非洲發電量在全球的佔比從1985年到2023年，非洲發電量在全球的佔比從2.6%增長至3.0%，可以說基本沒什麼變化。同期中國發電量在全球的佔比從4.2%增長至31.6%，印度發電量在全球的佔比從1.9%增長至6.5%.非洲的發電量只有總量的變化，但僅此而已。非洲能源消費總量和發電量的增長只是受益於全球的技術擴散，如果只依靠非洲自己則基本沒有什麼發展。圖11：非洲鋼鐵產量即使是鋼鐵工業這種技術成熟的基礎產業，非洲在過去幾十年也基本沒有什麼發展。1983年非洲的粗鋼產量就已經超過1000萬噸，2020年非洲的粗鋼產量仍然只有1260萬噸。南非是非洲唯一同時擁有煤鐵資源的國家，但2020年南非的鋼產量僅有390萬噸，不僅沒有增長反而嚴重下降。南非鋼產量的下降反映了非洲工業能力的退化。從80年代至今，非洲的工業似乎與世隔絕，非洲沒有形成任何工業能力。非洲與世界的聯絡僅僅是農產品、石油和原材料等初級產品的提供者，商品的銷售市場，除此之外再無用處。非洲國家沒有誕生任何汽車企業，非洲國家不會製造大型船舶、飛機。非洲國家更不會製造晶片、電腦和智慧型手機，這些現代產品都是歐美發達國家和中國等國家給非洲帶去的。三、從商品出口結構看非洲國家的發展程度非洲是全世界最落後、最貧窮的地區，各種經濟指標都反映了這一點。但是非洲這麼多國家，每個國家貧窮落後的程度都還不盡相同，這從非洲國家的出口結構中可以看出來。我們選取了非洲主要的人口大國，看看這些國家的商品出口結構，找一找非洲國家貧窮落後的根源。非洲的國家大致可以分為幾類：第一類：純粹的農業國，以衣索比亞、肯尼亞為代表；第二類：資源出口國，以奈及利亞、安哥拉、剛果、贊比亞為代表；第三類：初級工業國，以南非和埃及為代表；我們分別看看這些國家的商品出口結構是什麼樣的。圖12：衣索比亞商品出口結構衣索比亞是典型的農業國，幾乎沒有工業，農產品出口長期佔出口總額的80%以上。農業國發展面臨的主要問題有兩個：第一是農業發展高度依賴先天條件；第二是農產品出口規模無法擴大。衣索比亞是人口規模超過1億的大國，但是2023年衣索比亞的商品出口總額只有35億美元，其中農產品30億美元。肯尼亞人口規模超過5000萬，2023年肯尼亞的商品出口金額是72億美元，其中農產品41億美元，農產品佔商品出口金額的比例在60%左右。衣索比亞和肯尼亞都不算小國，但是這兩個國家的商品出口規模都不到100億美元。即使不跟中國3.6兆美元的出口規模相比，跟東南亞地區馬來西亞（人口3000萬）3000多億美元的出口規模相比也微不足道。農業國的發展上限極低，衣索比亞和肯尼亞充分證明了這一點。圖13：奈及利亞和安哥拉商品出口結構奈及利亞和安哥拉是非洲資源出口國的代表，資源產品在商品出口總額中的佔比基本在90%以上。石油、天然氣、有色金屬等資源產品是這些國家的核心出口產品。資源出口國的商品出口規模要比農業國大了一個數量級：奈及利亞的商品出口金額最高超過1000億美元，2024年商品出口總額是529億美元；安哥拉的商品出口金額最高超過700億美元，2024年商品出口總額是392億美元。資源出口國的問題是：第一，石油、天然氣、有色金屬等商品的價格波動幅度極大，導致資源出口國的出口金額同樣波動劇烈。奈及利亞和安哥拉的石油出口量基本穩定，但是油價的波動導致出口金額變化極大，影響了這些國家的財政收入和生活水平。第二，資源出口國的上限同樣很低。雖然資源出口國的上限超過農業國，但是同樣很低。奈及利亞的商品出口金額通常只有幾百億美元，超過1000億美元的時期很少。即使是全球最大的石油出口國沙烏地阿拉伯，其商品出口金額也只有3000~4000億美元。第三，資源出口的收益分配不均衡。資源出口只需要少數人參與，甚至可以將工作大部分外包，因此容易滋生腐敗。腐敗是資源出口國長期存在的問題，大多數人無法享受到資源出口的收益。圖14：南非和埃及商品出口結構南非和埃及是非洲工業國的代表。南非工業製成品的出口金額在商品出口總額中的佔比在40%左右，與資源品出口的佔比大致相當。埃及工業製成品的出口金額在商品出口總額中的佔比在50%左右，佔比甚至超過了南非。南非和埃及這兩個非洲工業國的主要問題是工業化程度太低，商品出口規模完全無法跟其它地區相比。埃及和南非都不是小國，人口規模分別達到1億和6000萬，但2023年兩國的商品出口金額只有421億和1109億美元。對比東南亞的越南、泰國、馬來西亞等國家，這些國家的人口規模遠遠不如埃及和南非，但是東南亞國家的商品出口都是幾千億美元。非洲國家除了南非的商品出口金額超過1000億美元，其他國家的商品出口規模都只有幾百億美元，大部分國家的出口規模在100億美元以下。歸根結底還是非洲的工業化程度實在太低了，非洲雖然擁有與中國和印度同等的人口體量，但是工業規模與兩國的差距太大了。工業化程度低——這就是非洲落後的根源。四、非洲國家為什麼落後？非洲的落後有多方面的原因。首先是歷史因素：二戰前非洲是殖民地，飽受歐洲列強的殖民和掠奪，損失的不僅是財富還有大量的人口。其次是客觀條件：非洲的先天條件很差，非洲的資源稟賦並不豐富而且分佈極不均衡，特別是缺少煤炭和鐵礦等最重要的資源。此外大部分非洲國家的政局動盪，不僅缺少發展的意識，連發展的前提都不具備。非洲國家的落後不僅僅是物質上的落後，在國家組織、民族意識等領域也遠遠不如世界其它地方。非洲國家要發展，不僅僅是要解決物質上的問題，組織能力、思想意識等方面同樣面臨巨大的挑戰。如果這些問題不解決，那麼非洲仍然會是最貧窮落後的國家。發展工業是國家走向富強的唯一道路。農業國的發展上限太低，能夠維持溫飽就不錯了。資源出口國的發展上限同樣很低，無法讓大多數人過上富裕的生活。只有發展工業才能讓國家走向富強，讓大多數人過上富裕的生活。 (格上財富)

不論你有沒有親眼見過自由女神像，都應該好奇過，堂堂美利堅的標誌雕像，怎麼弄了個綠的？為了華爾街金融大鱷們愛看？但實際上有沒有可能，它本來就不是個綠的？扒一扒自由女神怎麼變色的，要從元素銅說起——藍血原來是“銅臭”？在歐美，人們常把老牌權貴富豪稱為“藍血貴族”。而在自然界，真的存在“藍血動物”——比如我們熟悉的龍蝦、章魚，還有俗稱“馬蹄蟹”、號稱活化石的鱟（hòu）。鱟不但長得怪，血液還能提煉昂貴的“鱟試劑”，用於檢測細菌毒素。這種讓它們遭受殺身之禍的藍血，源於血液中的血藍蛋白。其中的銅離子與氧結合後，就讓血液呈現藍色。鱟屬於甲殼類動物，是蝦和蟹的遠親，自4億多年前的奧陶紀以來變化甚少。由於體內的“藍血”可製成生化檢測試劑，它們一度被人大量捕殺和抽血。當你走進化學實驗室，試劑瓶中海藍色的硫酸銅晶體、硝酸銅晶體，在一眾化學品中頗為亮眼；倘若你將剛剛制取好的無水氯化銅放進水中，還能見到溶液從黃綠變為翠綠、最終呈現藍色的神奇過程。除了這些含銅的鹽類，還有四水合銅、四氨合銅等結構更複雜的配合物，都呈現出或深或淺的藍色。考生請作答：氯化銅溶液加水變色是為什麼____自然界的藍綠色含銅礦物也不少，最有名的當屬孔雀石(Cu₂(OH)₂CO₃)與藍銅礦(Cu₃(CO₃)₂(OH)₂)。它倆都是銅的碳酸鹽礦物，色調一個偏綠一個偏藍，常在礦床中共生，還可以互相轉化。古人把藍銅礦稱為“石青”，用作水墨畫的顏料，“水墨丹青”中的“青”就是指它。綠色的孔雀石與藍色的藍銅礦，是兩種常伴生在一起、還能互相轉化的含銅礦物。銅鏽：銅器“毀容”的禍首博物館裡的銅器文物，表面常覆蓋著一層綠綠的銅鏽。銅鏽又稱銅綠（Cu2(OH)2CO3），是銅與空氣中水分、二氧化碳反應的產物。銅鏽結構疏鬆，能讓更多的二氧化碳分子和水分子趁虛而入，使鏽跡越發嚴重，直至變成“破銅爛鐵”自由女神像在1886年落成時，其外觀顏色是銅牌那種顏色，此後十幾年間產生銅綠，它又在水邊濕度大綠得很徹底，不過這綠色的銅綠層還起到了保護作用，防止了進一步的腐蝕。所幸在銅鏽尚少時，用酸就能輕鬆除掉：銅鏽不耐酸，只需用稀酸溶液浸沒生鏽的銅器，就能看到它“咕嘟咕嘟”地冒泡。這是銅鏽轉化成可溶性的銅鹽並生成二氧化碳，過段時間拿出來就光亮如新了。人類第一款實用金屬銅是元素周期表29號元素，元素符號Cu，相對原子質量63.546。銅的拉丁文名字Cuprum，來自古地中海世界的知名銅礦產地——賽普勒斯島。由於化學性質不太活潑，銅在地層中有時會以單質形態存在，也就是塊狀的純金屬銅。在歷史上，銅與金、銀同為人類最早使用的金屬。雖不如金銀閃亮光鮮，但銅在地層中分佈更廣，硬度更高，更適合製作實用的工具、武器。而與後來大顯身手的鐵、鋁相比，銅的性質不那麼活潑，在自然界存在單質銅礦（鐵、鋁主要以化合物形式存在），開採冶煉比較容易。早在公元前4500~前2000年左右，人類就開始冶煉銅礦，進入了文明初曦。但作為一種實用材料，銅也有明顯不足：密度較大（8.9克/立方釐米）、質地較軟，做成的器物既沉重又不夠堅硬；熔點較高（1083℃），鑄造加工仍有難度。於是，人們把銅和另兩種古代常用金屬錫、鉛結合起來，製成了大名鼎鼎的青銅。商代青銅器代表作後母戊鼎青銅黃銅，各有姿容在遊戲文化影響下，“青銅”如今在網上幾乎成了“菜鳥”“小白”的代名詞。然而在現實歷史中，青銅絕對可稱古代偉大科技。為彌補銅熔點高、質地軟的缺點，古人在冶煉銅時加入不同比例的錫、鉛，形成銅錫合金（鉛屬於加入元素）。神奇的是，這兩種比銅還軟的金屬加入後，新材料不但熔點降低了（含25%錫和75%銅的青銅，熔點僅800°C左右），硬度和強度也大幅提升，甚至勝過早期的鐵製品！只可惜，密度大這點沒法解決。在古代中國，商周時期就有了高超的青銅鑄造工藝。堅實的青銅寶劍和甲冑，精美的青銅鼎、尊、編鐘，以及各色青銅餐具和農具，都印證了數千年前中華“青銅時代”的輝煌文明。博物館裡的青銅文物，絕大部分都是青綠青綠的。其實這並非它們的本來面目，而是數千年累積的銅鏽所致。剛鑄造出的“青”銅，其實是閃亮的金黃色！只有像越王勾踐劍這樣少量保存良好沒被鏽蝕的，才讓我們一睹上古青銅寶器的真實風采。越王勾踐劍是青銅器哦！銅合金家族中，還有一種以金黃閃亮聞名的成員——黃銅。黃銅是銅鋅合金，它硬度大、耐腐蝕、易加工，自工業時代以來大顯身手：船舶的螺旋槳和閥門，槍彈和炮彈的彈殼，還有大號小號等銅管樂器，都由它打造。中西方樂器都少不了它電力使者，一“銅”天下作為從上古時期走來的“老前輩”，銅在電氣革命中煥發第二春，再度躋身關鍵戰略資源——沒有銅，連電都用不上！銅的導電效率在金屬中僅次於銀，價格更便宜，不易與硫化物反應，延展性也不錯，因此成為最常用的導電材料。我們身邊的電線，大都是用橡膠絕緣層包裹銅絲（也有些採用便宜的鋁芯、或是銅包鋁）。手機、電腦的電路板能正常工作，也多虧銅來連接各個元件。電線裡的是紅銅（紫銅），成分是純銅目前全球已探明的銅儲量約8.8億噸，其中中國儲量約有3494.8萬噸。由於龐大的人口和產業需求，尤其是數字基建、電動汽車、太陽能電池等新興產業很“吃”銅資源，因此中國仍是個相對缺銅的國家。加上國內大型礦床較少、銅礦品位（礦石含銅量）偏低，因此非常依賴進口。為此，中國正努力勘探國內的新銅礦，並尋求更多的銅礦進口管道。 ( 博物)最初的自由女神像空心身披“黃金甲”代表對價值的崇尚，即使它綠了，銅也還有個珍貴而穩定的含義。

2025年，地緣裂痕未彌、美元信用式微、能源轉型加速。這一系列宏大變數交織下，黃金作為“終極貨幣”與戰略資源的雙重屬性被重新啟動。從供給維度看，黃金的稀缺性正面臨結構性重構。礦產周期漫長、資源勘探成本攀升，使得供給端難以敏捷響應短期價格波動。這一矛盾在上市黃金礦企的一季報中得以具象化。今年一季度，中國黃金國際、紫金礦業等企業業績均迎來爆發，其中，中國黃金國際憑藉長山壕與甲瑪礦的產能釋放實現扭虧為盈。財報背後更深層的敘事，是全球資源版圖重構下中國礦企的“α突圍”。扭虧為盈 供給剛性下的結構性機會過去十年間，黃金股與國際金價曾保持著緊密的聯動效應。但當2024年黃金開啟史詩級牛市，倫敦金價一年暴漲35%時，港股黃金類股卻跑輸了大盤。中國黃金國際微漲1%，山東黃金上漲25%，紫金礦業逆勢下跌6%，僅赤峰黃金以84%的漲幅脫穎而出。圖源：騰訊理財通這場看似反常的市場表現，實則揭示了黃金產業深層的運行規律。黃金供給端的特殊性在於，全球黃金儲量天花板效應日益顯著，近兩年金礦產量增幅持續低於1%，資源枯竭與開採成本上升形成雙重壓制。從探礦到投產長達10年的周期，更讓礦產供給對短期價格變動近乎“絕緣”。這種供給剛性導致礦企難以通過快速擴產享受金價紅利，反而容易受制於自身資源儲備與開採效率。隨著金價暴漲一年多，上游礦企結構性機會正在緩慢浮現。作為央企中國黃金集團的國際業務平台，中國黃金國際在大環境驅動下，2025年第一季度業績強勁增長，收入同比增長351%至2.73億美元，淨溢利8600萬美元，扭虧為盈，去年同期虧損2600萬美元。這份成績單的背後，是金價上漲疊加產業釋放帶來量價齊升的機會。中國黃金國際目前有2座礦山。其中長山壕金礦，分為露天礦、地下礦兩部分，露天礦預計會在2027年采盡，但地下礦將在未來幾年順利投產。全球已探明黃金儲量有限，尋找新礦壓力預計會越來越大，而中國黃金國際主力礦區處於產能釋放周期。在黃金供給剛性的行業痛點下，這意味著中國黃金國際能夠實現有效產能擴張，業績潛力有望持續釋放。當前宏觀環境下，當金價β行情逐漸兌現，市場更應關注這種“結構性產能釋放”的α機會。央行購金力挺 避險需求構築長期確定性當前全球貿易秩序動盪，黃金的價值屬性持續強化。全球黃金需求主要就是三大方面，黃金珠寶消費者、金條和金幣投資者以及中央銀行。其中，央行購金需求是推動全球黃金需求增長的關鍵動力。根據國家外匯管理局最新發佈的統計資料，截至2025年4月末，中國央行黃金儲備環比增加7萬盎司，連續第六個月增持黃金儲備，印證了“去美元化”處理程序中主權貨幣信用重塑的迫切需求。作為戰略資源，黃金在人民幣國際化處理程序中的作用不容忽視。中國黃金國際背靠央企資源，有望深度參與國家戰略儲備項目，進一步鞏固其在全球黃金供應鏈中的地位。因此，儘管金價短期可能因市場情緒出現回呼，但中長期來看，美元信用弱化、地緣政治風險及全球降息周期將支撐黃金上行趨勢。值得一提的是，在市場目光聚焦以老鋪黃金為代表的黃金消費股時，中國黃金國際、紫金礦業等上游企業展現出獨特的投資價值。相較於波動劇烈的下游消費類標的，掌握核心資源的上游礦企更具投資確定性。比如，中國黃金國際過去五年超1500%的股價漲幅，印證了其在行業周期中的配置價值。一方面，上游礦企同時具備產能釋放彈性和資源儲備優勢。從黃金定價機制來看，其價格本質由供需動態決定。供給端的剛性特徵尤為顯著，全球已探明儲量增長停滯，礦產金產量連續兩年增幅不足1%，資源稀缺性形成天然護城河。相較於下游黃金消費股受金價波動與消費情緒影響較大，上游礦企的盈利確定性與資源壁壘更高。另一方面，聚焦估值層面，經歷了近年的黃金熱後，類股估值已經大幅調整。橫向比較，中國黃金國際TTM市盈率約16倍，紫金礦業則為12倍，顯著低於“新消費股”老鋪黃金的74倍，較傳統珠寶公司周大福的24倍也更具吸引力。此外，中國黃金國手握金、銅兩大戰略資源，充分受益於新能源產業爆發及中國“黃金+石油”雙軌戰略，未來增長空間明確。巴菲特曾言：“最好的生意是即使一個傻瓜也能經營的生意。”對於投資者而言，黃金的長期投資邏輯已從簡單的價格博弈轉向更深層的價值發現。中國黃金國際的“金礦”本質賦予了其穿越周期的能力。在黃金戰略價值提升、全球資源爭奪加劇的背景下，公司憑藉產能釋放與資源卡位，或將成為投資者配置黃金資產的優選標的。更別提，此刻的黃金市場，既是地緣風險的避風港，亦是資源主權的競技場。當聯準會的利率剪刀仍在試圖剪裁經濟周期時，黃金已悄然嵌入大國博弈與文明轉型的底層邏輯之中。 (港股研究社)

鑭、鈰、鐠、釹、鉕、釤、銪、釓、鋱、鏑、鈥、鉺、銩、鐿、鑥、鈧、釔。 上面這17個字，很多人一個也讀不出來。 這些稀有字的總稱， 叫稀土。 但是稀土好記的外號有很多：“工業維生素”“工業黃金”“工業血液”“超級工業味精”。不管是那個外號，都能看出稀土對現代工業的重要性。