前言邦畿千里，維民所止。國之要事，備邊封疆。中華民族是有著五千多年文明史的偉大民族。中國各民族篳路藍縷、披荊斬棘，共同開拓了祖國的遼闊疆域，共同締造了統一的多民族國家，共同書寫了輝煌的中國歷史，共同創造了燦爛的中華文化，共同培育了偉大的民族精神。新疆，古稱西域，自古以來就是中國領土不可分割的一部分，是中華文明向世界開放的重要門戶。歷代中央政權在此設官建制、駐軍鎮守、屯墾固邊，在幾千年的探索實踐中積累了豐富的歷史經驗。中國共產黨一經成立，就將為包括新疆各族人民在內的中國人民謀幸福，為包括新疆各民族在內的中華民族謀復興作為初心使命。在革命、建設、改革各個歷史時期，中國共產黨汲取治疆歷史經驗和教訓，不斷創新發展治疆理念，賦予新疆工作新的時代內涵和使命任務，推動新疆改革發展、民族團結、社會進步、民生改善、邊防鞏固取得重大成就。進入新時代，以習近平同志為核心的黨中央從強國建設、民族復興的全域和戰略高度，審視、謀劃、部署新疆工作，不斷深化對治疆規律的認識和把握，明確了社會穩定和長治久安總目標，確立了新時代黨的治疆方略，引領新疆工作在錯綜複雜中守正創新、在矛盾風險中勝利前進，推動新疆各項事業取得歷史性成就、發生歷史性變革。一、歷史上中央政權治理新疆的理唸經驗中國歷代中央政權始終尊崇大一統理念，將新疆地區置於國家大一統格局下進行治理，維護社會安定，推動開發建設，促進民族交融和文化融通，積澱了國土不可分、國家不可亂、民族不可散、文明不可斷的深沉歷史意識和牢固共同信念，積累了中華民族邊疆治理的理念和經驗。把治理新疆置於國家治理全域。新疆是中國的神聖領土。公元前60年，漢朝設定西域都護府，開創中央政權有效管轄治理新疆地區先河。魏晉南北朝時期，前涼政權設高昌郡（吐魯番盆地），首次將郡縣制推廣到西域。隋代，設立鄯善、且末、伊吾三郡，擴大了郡縣制在新疆地區的範圍。唐代，先後設定安西大都護府和北庭大都護府，統轄天山南北。遼宋夏金時期，遼設于闐國王府、高昌國大王府、阿薩蘭回鶻大王府，有效管轄西域。元代，在西域實行行省制，後設北庭都元帥府、宣慰司等管理軍政事務。明代，設立哈密衛管理西域事務。清代，設立伊犁將軍，對新疆地區實行更加系統的治理；1884年，清政府在新疆地區建省，取“故土新歸”之意，改稱西域為“新疆”。1912年，新疆積極響應辛亥革命，成為中華民國的一個行省。在中國歷史上，歷代中原王朝時強時弱，和西域的關係有疏有密，中央政權對新疆地區的管治時緊時松，但任何一個王朝都把西域作為國土不可分割的一部分，行使著對該地區的管轄權。維護祖國統一是中央政權的神聖使命。尊崇大一統理念。中華民族自古以來就秉持“六合同風，九州共貫”“天下大同”的理念，把大一統視為“天地之常經，古今之通義”。歷代中央政權通過建立治理體制、構築軍事佈防、主導經濟發展、垂範禮法秩序等措施，不斷強化大一統理念。歷史上的西域地方政權普遍有濃厚的中國一體意識，或認為自己是中原政權的分支，或臣屬於中原政權。漢代，莎車王延常教導其子“當世奉漢家，不可負也”。唐代，西北諸部都尊奉唐太宗為“天可汗”。明清時期，西域各地方政權如葉爾羌汗國等，頻頻到中央政權朝見，並將朝見之路稱為“金路”。中華文明長期的大一統傳統，決定了國家統一永遠是中國核心利益的核心，決定了一個堅強統一的國家是各族人民的命運所繫。因地制宜加強新疆治理。中國歷代中央政權高度重視邊疆治理，在政治統一前提下，因地制宜、因俗而治。從漢代大鴻臚到唐宋鴻臚寺，再到元代宣政院、清代理藩院，歷代中央政權都設有專門機構掌管邊疆民族事務。漢代，加強西域管轄治理，對臣屬的地方政權首領、官員封授爵位和印綬，維護統治秩序，增進中央集權。唐代，在伊州、西州、庭州地區，實行與中原相同的州縣制度；在三州以西的地區，任命當地部族首領擔任都督、刺史等，聽從中央指令，肩負朝廷使命，為國守土、遣兵助戰。清代，實行軍府制下的八旗、州縣、伯克、札薩克等制度，治理更為系統完善。新疆建省後，全面推行州縣制度，實現行政統一。歷朝歷代將統一政治秩序與因俗而治相結合，確保中央政權治理順暢、有效管轄。大力開發建設新疆。中國歷代中央政權都重視對新疆的開發建設。漢代始創西域屯田，至唐代屯田遍佈天山南北，清代新疆屯田規模超一千萬畝。水利隨之興盛，若羌縣米蘭遺址保存有比較完整的漢代水利設施，唐代設掏拓所、水官掏拓使管理水利，清代在新疆積極開展水利建設，修濬河渠、推廣坎兒井，至清光緒末年，天山南北管道總長七萬餘里，總灌溉能力超一千萬畝。新疆自古是絲綢之路要衝，歷代中央政權“列郵置於要害之路”，維護商道安全，保障貿易往來，萬里絲路“使者相望於道，商旅不絕於途”，千年綿延。隨著商貿活躍，于闐、疏勒、西州、庭州、惠遠、迪化等一批城鎮在新疆地區先後興建，並帶來了經濟發展和人口增長。持續開發建設新疆，為實現治邊穩邊奠定重要物質基礎。促進民族融合宗教共處。中國歷代中央政權都把處理好民族和宗教事務作為新疆治理的關鍵。每個歷史時期都有不同民族的大量人口進出新疆地區，各民族經過長期誕育、分化、交融，形成了血濃於水、休戚與共的關係，都為開發、建設、保衛新疆作出了重要貢獻。東漢劉平國刻石和尉犁縣克亞克庫都克烽燧出土的883件唐代文書，記錄了各民族共同戍邊的生動場景。清代，抽調滿、漢、回、蒙古（察哈爾部）、錫伯、索倫等各族軍民攜帶家眷到新疆駐防屯田，鞏固西北邊防。新疆地區歷來多種宗教並存，歷代中央政權均將宗教事務管理納入國家治理體系。唐代，設立都僧統，管理安西四鎮佛教事務。清代，頒行《欽定回疆則例》，規定摩提色布伯克辦理伊斯蘭教教務，不得干預民事。中華文明是由多元文化匯聚成共同文化，從根本上決定了中華民族交往交流交融的歷史取向，決定了中國各宗教信仰多元並存的和諧格局。以中華優秀傳統文化凝聚各族人民。中國歷代中央政權都將弘揚主流價值和中華優秀傳統文化作為治理新疆不可或缺的重要內容。中華文化的形成與發展離不開漢文字的維繫，西漢統一西域後，漢語言文字開始推行，自此通行新疆地區，從未中斷。儒家思想對西域影響深遠，至唐代儒家經典已廣為流傳，吐魯番出土了大量《詩經》《尚書》《禮記》《論語》等寫本殘卷。中原典章制度在新疆實施，包括周禮在內的中華制度文化在天山南北落地生根，《大清律例》得到廣泛運用。近代以來，面對亡國滅種的空前危機，新疆各族群眾和全國各族人民一道，共禦外侮、同赴國難，各民族國家認同達到新的高度。新疆各民族文化從開始就打上了中華文化多元一體的印記，中華文化始終是新疆各民族的情感依託、心靈歸宿和精神家園，也是新疆各民族文化發展的動力源泉。中國中央政權治理新疆歷經兩千多年歷史發展，不同時期採取了不同方式，新疆始終是中國統一多民族國家不可或缺的重要組成部分。客觀地看，歷代中央政權治疆理念和舉措也存在時代侷限，對新疆的治理時強時弱，治理精準性和有效性是不足的，特別是近代以後，在境外勢力策動支援下，分裂活動更時有發生。歷史呼喚著真正能夠帶領中華民族實現民族獨立、人民解放、偉大復興使命的承擔者，這個光榮的使命責無旁貸地落在了中國共產黨身上。二、中國共產黨治理新疆的光輝歷程中國共產黨自成立之日起，就殷切關注新疆這片土地，始終牽掛新疆各族人民的前途命運。在中國共產黨帶領下，新疆各族人民從翻身解放、當家作主到走上社會主義道路，從改革開放、全面小康到邁上中國式現代化新征程，同全國人民一道迎來了從站起來、富起來到強起來的偉大飛躍。一百多年來，中國共產黨人接力探索，不斷推進理論創新、實踐創新、制度創新，實現了對治疆規律認識和把握的不斷深化。新民主主義革命時期的積極探索。這一時期中國共產黨團結帶領新疆各族人民英勇鬥爭、百折不撓，實現了翻身解放、當家作主。1921年7月，中國誕生了共產黨，這是開天闢地的大事變。從此，新疆各族人民和全國人民一樣有了主心骨。中國共產黨成立初期，就把目光投向新疆，對新疆問題給予明確重視，一批共產黨人進入新疆地區，傳播馬克思主義，播撒革命火種，開啟民智、喚醒覺悟。在全民族抗戰中，中國共產黨高舉抗日民族統一戰線旗幟，帶領新疆各族人民積極開展抗日募捐運動，保障國際援華交通線，建設抗戰大後方，積極投身抗日救亡運動。1938年8月，新疆各族人民捐款購買10架戰鬥機，命名為“新疆號”，支援抗日前線。在中國共產黨的影響和帶動下，新疆各族人民中華民族整體意識空前增強，一批先進分子積極投身革命洪流。隨著解放戰爭取得決定性勝利，中共中央英明決策和平解放新疆，人民解放軍凱歌進新疆，打破了帝國主義和民族分裂分子肢解中國的妄想，維護了中華民族的根本利益。這是祖國統一事業的重大勝利，是新疆各族人民團結進步的歷史轉折。社會主義革命和建設時期的全面展開。這一時期中國共產黨團結帶領新疆各族人民戰天鬥地、改天換地，實現了昂首邁進社會主義社會的歷史飛躍。1949年10月1日，中華人民共和國成立，中國人民從此站起來了，新疆歷史開啟了新紀元。同年12月17日，新疆省人民政府正式成立。中國共產黨領導新疆各族人民鞏固新生人民民主政權，建立社會主義新型民族關係，廢除封建土地制度，慎重穩進推行全面社會改革，完成社會主義改造，在新疆確立社會主義制度，新疆和全國一道闊步進入社會主義社會，實現了新疆歷史上最深刻最偉大的變革。1954年10月7日，中國人民解放軍新疆軍區生產建設兵團成立，10萬駐疆部隊鑄劍為犁、屯墾戍邊。1955年10月1日，新疆維吾爾自治區宣告成立，這是新疆發展史上具有里程碑意義的大事，是中國共產黨民族政策的又一偉大勝利。為盡快改變貧窮落後面貌，在中國共產黨領導下，新疆各族人民自力更生、奮發圖強，全國人民心繫邊疆、傾力支援，新疆工業體系初步建立，農業生產條件顯著改變，教育、科學、衛生、交通、水利事業有很大發展，實現從百廢待興到欣欣向榮的歷史性跨越，取得社會主義革命和建設的偉大成就，創造了“敢教日月換新天”的人間奇蹟。改革開放和社會主義現代化建設新時期的深入推進。這一時期中國共產黨團結帶領新疆各族人民意氣風發、銳意進取，闊步踏上中國特色社會主義康莊大道。1978年12月，黨的十一屆三中全會召開，實現了新中國成立以來黨的歷史上具有深遠意義的偉大轉折，166萬平方公里的新疆大地上湧動著改革開放浪潮。1981年12月，中央政府決定恢復兵團建制，名稱改為“新疆生產建設兵團”。隨著改革起步與發展，黨中央強調新疆大有可為，要加速現代化建設，促進各民族共同繁榮，大力支援新疆實施優勢資源轉換戰略，推動新疆工作中心實現戰略轉移，農村城市改革全面展開，外引內聯促進開放，天山南北煥發新氣象。黨的十三屆四中全會後，黨中央強調新疆發展和安定是一件關係全域的大事，要促進新疆發展繁榮和長治久安，組織全國對口支援新疆，推動新疆建立和完善社會主義市場經濟體制，搶抓西部大開發戰略機遇，開創全面改革開放新局面。黨的十六大後，黨中央強調要堅定不移推進新疆改革開放和社會主義現代化建設，堅定不移維護新疆社會大局穩定，堅定不移維護民族團結，作出“穩疆興疆、富民固邊”重大戰略部署，推動新疆經濟社會又好又快發展。在推進中國特色社會主義事業的偉大處理程序中，新疆實現從生產力相對落後到經濟實力顯著增強，從封閉半封閉到全方位開放，從人民生活溫飽不足到總體小康、奔向全面小康的歷史性轉變，同全國一道大踏步趕上了時代。中國特色社會主義進入新時代。中國共產黨團結帶領新疆各族人民團結奮鬥、守正創新，創造了新的人間奇蹟。2012年11月，黨的十八大召開，中國特色社會主義進入新時代。以習近平同志為核心的黨中央統籌把握中華民族偉大復興戰略全域和世界百年未有之大變局，把新疆工作放在黨和國家工作全域的重要地位，不斷深化對治疆規律的認識和把握。2014年、2020年先後召開第二次、第三次中央新疆工作座談會，2014年、2022年、2023年習近平總書記三次親臨新疆考察，明確了社會穩定和長治久安總目標，確立了新時代黨的治疆方略。在新時代黨的治疆方略指引下，新疆以鑄牢中華民族共同體意識為主線，錨定在國家全域中的戰略定位，統籌發展和安全，紮實推進依法治疆、團結穩疆、文化潤疆、富民興疆、長期建疆，經濟社會發展和民生改善取得前所未有的成就，各族群眾獲得感、幸福感、安全感顯著增強，處於歷史上最好的發展時期。2600多萬新疆各族兒女團結奮進、自信開放，像胡楊一樣根連著根、心連著心，像石榴籽一樣籽籽同心、緊緊相擁，在全面建設社會主義現代化國家新征程上闊步前行，為實現中華民族偉大復興不懈奮鬥。三、新時代黨的治疆方略開創治疆新局面黨的十八大以來，以習近平同志為核心的黨中央汲取歷代中央政權治理新疆的經驗教訓，繼承和發展中國共產黨治疆寶貴經驗，系統謀劃、整體推進事關長治久安的根本性、基礎性、長遠性工作，在治疆穩疆興疆上開闢了新境界、達到了新高度。新時代黨的治疆方略的形成和發展。在中華民族偉大復興戰略全域和世界百年未有之大變局相互交織、相互激盪、相互影響背景下，新疆在國家全域中的戰略地位日益凸顯。以習近平同志為核心的黨中央將新疆工作擺在治國理政的重要位置，從戰略和全域高度對新疆工作作出系統謀劃部署，科學回答一系列方向性、全域性、戰略性問題。習近平總書記始終高度關注新疆工作，情系新疆各族人民。每當新疆工作進入關鍵時期，習近平總書記都親自謀篇佈局、把脈定向、領航掌舵。2014年4月，習近平總書記到新疆考察，強調“黨中央歷來高度重視新疆工作，始終強調新疆工作在黨和國家工作全域中具有特殊重要的戰略地位”“中央關於做好新形勢下新疆工作的大政方針”“以社會穩定和長治久安為工作的著眼點和著力點，統籌推進各方面工作”。2014年5月，黨中央召開第二次中央新疆工作座談會，再次明確“黨中央關於新疆工作的大政方針”這一重要概括，正式把社會穩定和長治久安確立為新疆工作總目標。第二次中央新疆工作座談會後，習近平總書記多次主持召開中央政治局常委會會議、中央政治局會議等重要會議，研究部署新疆工作。2020年9月，黨中央召開第三次中央新疆工作座談會，習近平總書記在會上正式提出並全面系統闡釋“新時代黨的治疆方略”，強調堅持依法治疆、團結穩疆、文化潤疆、富民興疆、長期建疆，努力建設新時代中國特色社會主義新疆。2022年7月，習近平總書記再次親臨新疆考察，指出要聚焦新疆工作總目標，推動事關長治久安的根本性、基礎性、長遠性工作。2023年8月，習近平總書記又一次來到新疆，專門聽取自治區和兵團工作匯報，強調要完整精準全面貫徹新時代黨的治疆方略，牢牢把握新疆在國家全域中的戰略定位，扭住工作總目標，把依法治疆、團結穩疆、文化潤疆、富民興疆、長期建疆各項工作做深做細做實，穩中求進、綿綿用力、久久為功，在中國式現代化處理程序中更好建設團結和諧、繁榮富裕、文明進步、安居樂業、生態良好的美麗新疆。習近平總書記還在許多重要場合發表重要講話和重要論述、作出重要指示批示，就做好新形勢下新疆工作提出一系列新思想新觀點新要求，進一步豐富和發展了新時代黨的治疆方略。新時代黨的治疆方略的核心要義。新時代黨的治疆方略飽含著以習近平同志為核心的黨中央對新疆局勢的深刻洞察和對新疆工作的深邃思考，體系嚴整、邏輯嚴密，內涵豐富、博大精深，構成了一個系統完整的理論體系，是做好新時代新疆工作的綱和魂。堅持從戰略上審視和謀劃新疆工作。新疆工作事關祖國統一、民族團結、國家安全，事關強國建設、民族復興大局。必須看清新疆發展大勢，看清做好新疆工作對全黨全國大局的影響，看清新疆工作在統籌國內國際兩個大局中的地位，謀長遠之策、行固本之舉、建久安之勢、成長治之業。堅持把社會穩定和長治久安作為新疆工作總目標。總目標是新疆工作的總綱，各項工作必須圍繞社會穩定和長治久安來謀劃推進。既要集中力量解決當前維護社會穩定面臨的突出問題，又要一環扣一環解決影響長治久安的各種深層次矛盾和問題。堅持以凝聚人心為根本。凝聚不住人心，一切都是空轉。必須堅持人民至上，相信各族群眾、依靠各族群眾、服務各族群眾，同時教育引導群眾，讓各族群眾知道穩定安寧多麼重要，幸福生活源於黨的好政策，來自各族人民團結一心並肩奮鬥，新疆發展進步離不開全黨全國人民支援。堅持鑄牢中華民族共同體意識。這是做好新疆工作最基礎、最長遠的問題。必須以鑄牢中華民族共同體意識為主線，全面貫徹黨的民族政策，深化民族團結進步教育，加快建構各民族互嵌式社會結構和社區環境，加強各民族交往交流交融，促進各民族像石榴籽一樣緊緊抱在一起。堅持中國宗教中國化方向。中國宗教中國化工作事關新疆工作大局。必須全面貫徹黨的宗教工作基本方針，堅持保護合法、制止非法、遏制極端、抵禦滲透、打擊犯罪，引導信教群眾樹立國家意識、公民意識、法治意識，積極引導宗教與社會主義社會相適應。堅持弘揚和培育社會主義核心價值觀。必須堅持以社會主義先進文化為引領，深入推進文化潤疆，加強群眾性思想教育，不斷增進對偉大祖國、中華民族、中華文化、中國共產黨、中國特色社會主義的認同。堅持緊貼民生推動高品質發展。新疆發展要落實到改善民生、惠及當地、增進團結上。必須堅持以人民為中心的發展思想，緊緊圍繞各民族安居樂業推進經濟社會發展和民生改善，不斷增強各族群眾獲得感、幸福感、安全感。堅持加強黨對新疆工作的領導。做好新疆工作，必須堅持和加強黨的全面領導，建設政治上強、能力上強、作風上強的高素質幹部隊伍，確保黨中央政令暢通。必須把抓基層、打基礎作為穩疆安疆的固本之舉，把基層黨組織建設成為服務群眾、維護穩定、反對分裂的堅強戰鬥堡壘。新時代黨的治疆方略的原則要求。新時代黨的治疆方略是做好新疆工作的根本遵循，必須深刻把握、統籌推進依法治疆、團結穩疆、文化潤疆、富民興疆、長期建疆。依法治疆，就是要堅持以習近平法治思想為引領，高舉法治旗幟，弘揚法治精神，堅守法治原則，把全面依法治國的要求落實到新疆工作各個領域，善於運用法治思維和法治方式防範風險、打擊犯罪、處理問題、化解矛盾，推進反恐維穩法治化常態化，確保新疆各項工作始終在法治軌道上運行。團結穩疆，就是要堅持以凝聚人心為根本，把民族團結作為各族人民的生命線，高舉中華民族大團結的旗幟，不斷鑄牢中華民族共同體意識，系統推進中國宗教中國化，把各族人民更加緊密地團結在黨的周圍，凝聚奮發有為建設美麗新疆的強大正能量。文化潤疆，就是要堅持以增強認同為目標，以社會主義核心價值觀為引領，發展社會主義先進文化，弘揚革命文化，傳承中華優秀傳統文化，構築中華民族共有精神家園，教育引導各族群眾鑄牢中國心、中華魂，從根本上解決政治認同、人心向背的問題，夯實社會穩定和長治久安的思想根基。富民興疆，就是要堅持完整精準全面貫徹新發展理念，錨定新疆在建設社會主義現代化強國中的戰略定位，充分發揮新疆的區位、資源、政策優勢，積極服務和融入新發展格局，拓展高水平對外開放，緊貼民生推動高品質發展，推動發展成果惠及民生、凝聚人心。長期建疆，就是要堅持和加強黨的全面領導，深入推進新時代黨的建設新的偉大工程，按照新時代好幹部標準建設高素質幹部隊伍，保持戰略定力，堅持謀定後動，穩中求進、綿綿用力、久久為功做好工作，著力解決深層次矛盾和問題，為實現新疆工作總目標打下堅實基礎。新時代黨的治疆方略既有理論觀點上的創新和突破，又有工作佈局上的部署和要求，是習近平新時代中國特色社會主義思想關於新疆工作的集中體現，是中國共產黨領導人民治疆穩疆興疆成功經驗的總結提煉和創新發展，是指引新疆工作行穩致遠的康莊大道，標誌著中國共產黨對邊疆治理的規律性認識達到了新高度，在黨的新疆工作歷史上、在新疆發展歷史上具有里程碑意義。新疆2600多萬各族幹部群眾在黨中央堅強領導下，在全國人民大力支援下，完整精準全面貫徹新時代黨的治疆方略，牢記囑託、感恩奮進，知重負重、實幹苦幹，奮力將以習近平同志為核心的黨中央為新疆擘畫的宏偉藍圖變為現實。四、社會穩定和長治久安基礎更加穩固新疆社會穩定和長治久安，關係全國改革發展穩定大局。新疆統籌發展和安全，把維護社會穩定擺在首位，深入推進反恐維穩法治化常態化，有效防範化解各領域風險和外部勢力干擾破壞，社會大局實現由亂到穩、由穩向治的歷史性轉變。反分裂鬥爭取得顯著成效。分裂主義危害國家統一、破壞民族團結，是新疆恐怖主義、極端主義產生的溫床。過去一段時間，新疆民族分裂勢力、宗教極端勢力、暴力恐怖勢力大肆實施破壞活動，給新疆社會穩定帶來極大危害，給各族人民造成極大傷痛。中國政府反對一切形式的分裂主義、恐怖主義和極端主義，對任何分裂國家、危害公共安全、侵犯公民人權的行為，依法嚴厲打擊。新疆堅決維護國家統一，依法嚴厲打擊組織、策劃、實施分裂國家、破壞國家統一，煽動分裂國家、破壞國家統一的違法犯罪行為，堅決抵禦“雙泛”思想滲透傳播，努力從源頭上消除恐怖主義、極端主義滋生蔓延的土壤和條件。經過不懈努力，新疆反分裂鬥爭取得重要階段性成果，連續多年沒有發生暴恐事件，有力地維護了新疆社會穩定和民族團結。反恐維穩法治化常態化穩步推進。推進反恐維穩法治化常態化是保持新疆社會大局持續穩定長期穩定、實現長治久安的重要途徑。新疆高舉社會主義法治旗幟，弘揚法治精神，把全面依法治國要求落實到工作各個領域，依據《中華人民共和國刑法》《中華人民共和國反恐怖主義法》等，深入推進反恐維穩工作，確保這項工作始終在法治軌道上規範、常態、高效運行。健全嚴打暴恐鬥爭長效機制，充分運用法治思維和法治方式開展鬥爭、維護穩定，始終做到依法打擊、精準打擊、及時打擊。建構反恐維穩法治化常態化工作體系，建設社會治安整體防控體系，反恐維穩工作由末端治理向源頭治理轉變，工作方式從臨戰應急狀態向規範精細常態轉變。最佳化反恐維穩政策策略和方式方法，既防住極少數暴恐分子，又方便絕大多數群眾，保障群眾正常工作學習生活秩序，實現了更有利於長治久安的根本性變化。新時代以來，新疆反恐維穩工作取得重大成就，扭轉了過去一個時期暴恐活動多發頻發的局面。反制裁反干涉精準實施。近年來，以美國為首的部分西方國家借所謂“種族滅絕”“強迫勞動”等涉疆謊言謬論，制裁涉疆企業及個人，干涉中國內政，其實質是打著“人權”的幌子搞政治操弄和經濟霸凌。反制裁反干涉是應對美國等部分西方國家反華勢力“以疆制華”圖謀的必要之舉，更是維護國家主權、安全、發展利益的嚴正之舉。中國出台《中華人民共和國對外關係法》《中華人民共和國反外國製裁法》《實施〈中華人民共和國反外國製裁法〉的規定》《不可靠實體清單規定》等法律法規和部門規章，對極個別國家的無理涉疆制裁實施反制措施。自治區人大常委會出台反對美國所謂“涉疆制裁系列法”、支援受制裁企業及相關產業發展的有關決議，堅決反擊美國濫施單邊制裁。積極為受制裁企業提供服務，支援企業依法維護自身合法權益，支援相關產業發展，為受制裁企業各族員工創造就業機會。社會治理效能明顯提升。良好的社會治理是社會和諧穩定、人民安居樂業的前提和保障。新疆堅持和發展新時代“楓橋經驗”，健全黨組織領導的自治、法治、德治相結合的城鄉基層治理體系，加強基層黨建引領，完善共建共治共享的社會治理制度，不斷夯實基層基礎。常態開展風險研判、防範協調、化解處置等工作，有效防範化解各類風險隱患。緊盯人民群眾反映強烈的違法犯罪活動，重拳打擊嚴重暴力犯罪，嚴厲打擊黃賭毒、食藥環、盜搶騙和電信網路詐騙等領域多發性違法犯罪，常態化推進掃黑除惡。推進矛盾糾紛多元化解，加強信訪工作法治化建設，大力推進以縣級為重點的綜治中心規範化建設，打造“馬背調解室”“蓋碗茶調解室”等一批矛盾糾紛化解陣地，把問題解決在基層、化解在萌芽狀態，2024年新疆人民調解案件調解成功率98.52%。新疆持續維護社會穩定，全力守護人民安寧，平安新疆建設成效顯著，各族群眾的獲得感、幸福感、安全感得到顯著提升。五、中華民族共同體建設深入推進鑄牢中華民族共同體意識是新時代黨的民族工作的主線，也是民族地區各項工作的主線。新疆紮實推進中華民族共同體建設，按照增進共同性的方向做好民族工作，教育引導各族人民牢固樹立休戚與共、榮辱與共、生死與共、命運與共的共同體理念，共同建設偉大祖國，共同創造美好生活。中華民族共有精神家園加快構築。新疆不斷提升主流思想輿論、中華文化吸引力凝聚力，持續築牢各民族團結奮鬥的共同思想政治基礎。堅持以社會主義核心價值觀為引領，加強黨史、新中國史、改革開放史、社會主義發展史、中華民族發展史宣傳教育，廣泛開展“鑄牢共同體　共圓中國夢”等群眾性主題宣傳教育活動，用共同理想信念凝心鑄魂。深入實施紅色基因傳承工程，建成各級各類愛國主義教育基地471個，大力弘揚胡楊精神、兵團精神，不斷厚植各族幹部群眾愛黨報國情懷。研究和挖掘中華傳統文化的優秀基因和時代價值，打造一批各民族共享的中華文化符號和中華民族形象示範點，常態化開展中華優秀傳統文化學習體驗活動，繁榮發展社會主義先進文化，各族群眾中華文化認同不斷增強。加強現代文明培育，依託新時代文明實踐中心（所、站），深入推進“文明新風進萬家”行動，持續深化科普教育和法治宣傳教育，積極引導各族群眾融入現代文明生活。全面推廣普及國家通用語言文字，學校國家通用語言文字教育教學持續加強，全社會使用國家通用語言文字意識和能力明顯提升，以語言相通促進心靈相通、命運相通。各民族交往交流交融更加緊密。統籌城鄉建設佈局規劃和公共服務資源配置，逐步推進各族群眾在空間、文化、經濟、社會、心理等方面全方位嵌入，促進各民族像石榴籽一樣緊緊抱在一起。加快推進以人為核心的新型城鎮化建設，推動城市群、大中小城鎮合理佈局，積極建構互嵌式社會結構和社區環境，以城促產、以產興城、以業聚人，創造各族群眾共居共學、共建共享、共事共樂的社會條件。深入實施青少年“築基”工程，深化拓展“祖國情·中華行”新疆青少年愛國主義研學活動，2024年8.6萬名中小學生赴其他省市研學交流，廣泛開展援疆省市、兵地、南北疆學校“手拉手”活動，全面推進各族學生混班混宿，各族學生學習在一起、生活在一起、成長在一起成為常態。堅持以文塑旅、以旅促融，把鑄牢中華民族共同體意識融入新疆旅遊業高品質發展全過程，旅遊已成為促進各民族交往交流交融的重要載體。深入開展“民族團結一家親”等活動，各族幹部群眾在來往互動中加深瞭解、增進感情。民族團結進步事業鞏固發展。新疆著眼於促進各民族共同團結奮鬥、共同繁榮發展，實施固邊興邊富民行動，紮實推進各民族共同富裕。持續深化民族團結進步建立，將這項工作納入地方立法和經濟社會發展總體規劃，頒布實施民族團結進步模範區建立條例、“十四五”民族團結進步模範區建立規劃，持續開展民族團結進步表彰，各民族平等團結互助和諧的社會主義新型民族關係不斷鞏固和發展。截至2024年，新疆共有全國民族團結進步示範區示範單位101個、全國民族團結進步教育基地14個，評選自治區級及以上民族團結進步模範集體1555個（次）、模範個人2690人（次）。湧現出“人民衛士”巴依卡·凱力迪別克、“人民楷模”布茹瑪汗·毛勒朵等一批民族團結進步模範。中國宗教中國化穩步推進。新疆歷來是多種宗教並存地區，目前主要有佛教、道教、伊斯蘭教、天主教、基督教等。新疆完整精準全面貫徹黨的宗教信仰自由政策，尊重群眾宗教信仰，依法管理宗教事務，堅持獨立自主自辦原則，積極引導宗教與社會主義社會相適應。堅持中國宗教中國化方向，加強對宗教界的思想政治引領，開展國旗、憲法和法律法規、社會主義核心價值觀、中華優秀傳統文化進宗教活動場所活動，增進宗教界人士和信教群眾“五個認同”。支援宗教界加強經學思想建設，對教義教規作出符合時代發展進步要求、符合中華優秀傳統文化的闡釋，增強中華文化認同感。加強宗教界人士隊伍建設，制定培養培訓工作規劃，著力培養一批精通經典教義、精通中華優秀傳統文化“雙通”人才，促進宗教健康傳承。依法加強宗教事務治理，支援宗教界深入開展去極端化，自覺抵禦和防範宗教極端思想滲透。引導支援宗教界全面從嚴治教，加強自我教育、自我管理、自我約束，示範帶動信教群眾為推進強國建設、民族復興偉業貢獻力量。六、民主法治建設持續深化全過程人民民主是社會主義民主政治的本質屬性，是最廣泛、最真實、最管用的民主。新疆深入貫徹全過程人民民主重大理念，把黨的領導、人民當家作主、依法治國有機統一起來，保證人民代表大會制度、中國共產黨領導的多黨合作和政治協商制度、民族區域自治制度、基層群眾自治制度貫徹落實，民主法治建設邁出新步伐。全過程人民民主成就顯著。新疆貫通民主選舉、民主協商、民主決策、民主管理、民主監督各環節，不斷健全全過程人民民主制度體系。人民代表大會制度是實現全過程人民民主的重要制度載體，截至2024年，新疆共有各級人大代表74412名，其中基層代表佔78.69%，少數民族代表佔69.21%，體現了各階層、各民族在國家政治生活中的平等地位。協商民主是實踐全過程人民民主的重要形式，截至2024年，新疆共有各級政協委員16121名，其中黨外委員佔49.06%，少數民族委員佔46.13%，體現了組織上的廣泛代表性和政治上的巨大包容性。基層民主是全過程人民民主的重要體現，新疆100%的村（社區）建立群眾自治制度，基層自治組織決策事項中85%以上來自群眾建議，展現了基層民主的真實性、廣泛性、有效性。統一戰線是推進全過程人民民主的強大力量，新疆統籌做好民主黨派和無黨派人士、黨外知識分子、非公有制經濟人士等工作，廣泛凝聚共識。民主監督是全過程人民民主的關鍵環節，新疆各級人大及其常委會加強對“一府一委兩院”履行法定職責情況的監督，各級政協以提出意見、批評、建議等方式進行協商式監督，保障各族人民合法權益得到維護和實現。民族區域自治制度優勢進一步彰顯。新疆堅持統一和自治相結合、民族因素和區域因素相結合，充分保障新疆各民族共同當家作主、參與國家事務管理。新疆維吾爾自治區是三級自治地方（區、州、縣）俱全的自治區，現有5個自治州、6個自治縣，依法享有廣泛的自治權。各自治地方的人民代表大會常務委員會中，均有實行區域自治的民族的公民擔任主任或者副主任；各自治地方政府的主席、州長、縣長，均由實行區域自治的民族的公民擔任。各族人民享有平等的法律地位，享有憲法和法律賦予的選舉與被選舉的權利，同時還享有參與國家事務管理、宗教信仰自由、接受教育、使用和發展本民族語言文字、傳承和保護本民族優秀傳統文化等各項權利。新疆尊重和保障少數民族語言文字學習和使用，科學保護各民族語言文字，提倡各民族相互學習語言文字。法治建設取得重大進展。貫徹落實黨中央全面依法治國決策部署，新疆積極推動法治新疆、法治政府、法治社會一體建設。把尊重和保障人權貫穿立法、執法、司法、守法各個環節，努力讓人民群眾在每一項法律制度、每一個執法決定、每一宗司法案件中都感受到公平正義。依法行使地方立法權，截至2024年底，自治區人大及其常委會制定修改自治區地方性法規、法規性決議決定和重大事項決議決定，批准地方性法規、單行條例共874件，其中現行有效的地方性法規175件，法規性決議決定和重大事項決議決定56件，為維護社會穩定和長治久安奠定了堅實的法治基礎。積極推進民主立法，設立國家級基層立法聯絡點2個、自治區級23個、設區的市級112個，廣泛聽取基層群眾對立法工作的意見建議。深入推進法治政府建設，各級行政執法部門累計公示執法資訊超50萬條，開展執法監督檢查2100餘次。不斷加強基層法治體系建設，在鄉鎮（街道）設立司法所，在村（社區）設立人民調解委員會，發揮好法律顧問、法律明白人作用，建立起覆蓋城鄉的公共法律服務體系。涉外法治建設邁上新台階，自治區人大常委會修訂邊境管理條例，頒布《中國（新疆）自由貿易試驗區條例》等法規，為絲綢之路經濟帶核心區建設保駕護航。人權保障水平不斷提升。尊重和保障人權是中國的憲法原則。推動人權事業全面發展，是包括新疆各族人民在內的全中國人民的不懈追求。以習近平同志為核心的黨中央，堅持把尊重和保障人權作為新時代黨的治疆方略的重要內容，採取有力舉措，切實保障各族人民的基本權利。新疆始終堅持以人民為中心的人權理念，把增進各族人民福祉作為一切工作的出發點和落腳點，依法維護社會和諧穩定，加快推動高品質發展，持續保障和改善民生，不斷鞏固發展民族團結，依法保障宗教信仰自由，重視保護傳承各民族優秀傳統文化，各族人民的生存權、發展權得到切實保障，各族人民的政治、經濟、社會、文化、環境等各項權利得到充分實現。當前，中國特色社會主義制度為新疆人權事業發展進步提供了堅強的制度保障，經濟社會高品質發展為新疆人權事業發展進步奠定了堅實的物質基礎，持續穩定的社會環境為新疆人權事業發展進步創造了良好的發展條件，新疆人權事業發展取得前所未有的成就。七、高品質發展和高水平開放協同共進推進中國式現代化、實現共同富裕，一個民族都不能少。新疆完整精準全面貫徹新發展理念，積極服務和融入新發展格局，進一步全面深化改革、擴大高水平開放，經濟社會發展“穩”的基礎更加牢固、“進”的動能顯著增強、“新”的質效大幅提升，中國式現代化新疆實踐邁出堅實步伐。經濟持續健康快速發展。新疆錨定在國家全域中的戰略定位，始終把握創新、協調、綠色、開放、共享的內在統一，全力推動高品質發展，經濟綜合實力顯著增強，多項指標實現歷史性躍升。地區生產總值由2012年的7499.47億元增至2024年的20534.08億元，首次突破2兆元大關，按不變價核算，年均增速7.0%；人均地區生產總值由2012年的33495元增至2024年的78660元，現價增長1.3倍。一般公共預算收入由2012年的908.97億元增至2024年的2409.69億元，年均增收超過100億元。產業結構持續最佳化，三次產業結構由2012年的16.1∶44.3∶39.6最佳化為2024年的12.5∶39.6∶47.9。統籌推動烏克昌、北疆、東疆、南疆等片區優勢互補、聯動發展，加快新型城鎮化步伐，建構高品質發展的區域經濟和空間佈局。新疆常住人口城鎮化率由2012年的44.22%增至2024年的60.36%，提高16.14個百分點。基礎設施建設全面加強。新疆圍繞最佳化基礎設施佈局、結構、功能和系統整合，全面謀劃鐵路、公路、航空、電力、天然氣、商貿物流、算力等“十張網”建設。交通網路“大動脈”更加暢通，鐵路營運里程從2012年的4914公里增至2024年的9202公里，通達所有地州市、覆蓋80%以上縣級行政區；公路里程從2012年的16.59萬公里增至2024年的23萬公里，所有地州市和九成以上縣（市、區）邁入“高速公路時代”；民航航線達595條，25條國際客運航線通達17個國家和地區，“東西成扇、疆內成網”的航線格局已經形成。“疆電外送”第一、二、三通道穩定供電，750千伏線路長度超過1.2萬公里，外送電量連續五年突破千億千瓦時，“點亮”全國22個省區市。“資訊高速路”在新疆大地上鋪展延伸，光纜線路長度達178.4萬公里，實現縣縣通千兆、鄉鄉通5G、村村通寬頻。現代化產業體系叢集效應充分顯現。新疆聚焦國家所需、自身所能，立足資源稟賦和產業基礎，加快建設特色優勢現代化產業體系。全國優質農牧產品供給基地加速形成，2024年糧食單產達每畝1049.7斤，躍居全國第一，糧食總產由2012年的303.5億斤增至2024年的466億斤，增長53.6%；棉花總產568.6萬噸，佔全國92.3%，連續32年居全國第一，耕種收綜合機械化率達到97%。國家能源資源戰略保障基地加快建設，2024年油氣產量當量達6664萬噸，原煤產量達5.43億噸。2024年電力裝機規模達1.927億千瓦，其中新能源裝機突破1億千瓦，烏昌石太陽能叢集入選國家先進製造業叢集。因地制宜發展新質生產力，設立100億元人才發展基金，推動教育科技人才一體改革發展，懷柔實驗室新疆基地落地運行，國家風力發電技術創新中心揭牌，塔里木油田萬米超深鑽井刷新亞洲紀錄，“疆算入渝”納入國家算電協同任務試點，全疆首個智算中心建成投用。烏昌石國家自主創新示範區引領帶動作用持續增強，5家國家高新技術產業開發區發展質量顯著提升。優質企業培育力度不斷加大，截至2024年底，新疆培育製造業單項冠軍企業11家、專精特新“小巨人”企業52家、高新技術企業2742家。綠色低碳發展底色更足。新疆牢固樹立綠水青山就是金山銀山的理念，堅持山水林田湖草沙一體化保護和系統治理，著力提升生態安全保障能力和水平。大氣環境治理成效顯現，2024年新疆地級及以上城市空氣質量優良天數比例為78.1%。科學利用水資源，提高用水效率，強化水環境治理，2024年新疆地表水達到或好於Ⅲ類水體比例為95.9%。實施塔里木河流域生態輸水工程，下游兩岸地下水水位明顯抬升，促進了流域內經濟社會發展和人口、資源、環境相協調。科學開展國土綠化行動，持續推進“三北”工程建設，森林覆蓋率由2012年的4.24%增至2024年的5.07%；近30年來，綠洲面積增長56.6%。持續打好塔克拉瑪乾沙漠邊緣阻擊戰，實現3046公里的世界最長環沙漠生態屏障順利“合龍”，創造了防沙治沙新奇蹟。加快推進綠色轉型，積極推動碳達峰碳中和工作，單位地區生產總值二氧化碳排放量持續下降。絲綢之路經濟帶核心區建設步伐加快。新疆自覺將區域性開放戰略融入國家向西開放總體佈局，以“一港、兩區、五大中心、口岸經濟帶”建設為抓手，打造亞歐黃金通道和向西開放橋頭堡。對外開放大通道加快建設，對外開放口岸達19個，紅其拉甫口岸實現常年開放；共開通雙邊國際道路運輸線路119條、開放多邊國際道路貨運線路10條；2024年過境中歐（亞）班列1.64萬列，已連續五年保持在萬列以上。經貿夥伴持續擴大，從20世紀50年代的貿易夥伴僅幾國，到2012年與196個國家和地區開展經貿合作，2024年已與全球211個國家和地區實現經貿往來。貿易規模持續提升，進出口總額由2012年的1589.6億元增至2024年的4341.6億元，2022年、2023年、2024年分別跨越2000億元、3000億元、4000億元大關。對外開放平台更加健全，中國（新疆）自由貿易試驗區於2023年10月獲批設立，2024年新增企業9000余家，進出口總額佔到全疆三成以上；塔城重點開發開放試驗區、霍爾果斯經濟開發區、喀什經濟開發區建設加快推進。八、文化發展成效顯著文化養人心志、育人情操。新疆深入學習實踐習近平文化思想，堅定文化自信，深入推進文化潤疆，以更加積極的姿態、更加有力的措施發展繁榮包括各民族文化在內的中華文化，持續推進文化遺產系統性保護，不斷激發文化創新創造活力，推動社會主義文化繁榮發展，更好滿足各族群眾精神文化生活新期待。文化遺產得到有效保護。新疆堅持保護第一、合理利用和最小干預原則，全面提升文化遺產保護傳承水平。研究編制新疆文化遺產保護規劃，先後出台喀什古城保護條例、瑪納斯非物質文化遺產保護條例等地方性法規，不斷夯實文化遺產保護的法治保障。截至2024年，新疆共有各級文物保護機構195個，登記備案博物館150家，已核定登記不可移動文物9545處，其中世界文化遺產6處、全國重點文物保護單位133處、自治區級文物保護單位779處；有聯合國教科文組織非遺項目3項，入選國家級、自治區級非物質文化遺產代表性名錄的項目分別有141項、567項。統籌協調文化遺產保護與城鄉建設發展關係，對歷史文化名城、名鎮、名村、傳統村落和歷史文化街區進行有效保護、合理利用、科學管理。有序推進中央政權有效治理新疆重點遺址遺蹟保護展示，加強西域都護府遺址群、烏拉泊古城、北庭故城遺址、伊犁將軍府等保護利用，建成北庭故城國家考古遺址公園、西域都護府博物館、絲綢之路·長城文化博物館等。新疆考古納入“考古中國”重大項目，實施環塔里木盆地宗教遺址保護利用等項目，建成龜茲博物館、龜茲魏晉遺址博物館等，組織推進克孜爾石窟、蘇巴什佛寺遺址、樓蘭故城遺址、西旁景教寺院遺址等文物保護項目。通天洞遺址、克亞克庫都克烽燧遺址、莫爾寺遺址等先後入選年度全國十大考古新發現。文化藝術創作繁榮發展。新疆把創作生產優秀作品作為文藝工作中心環節，改進文藝創作生產服務、引導、組織工作機制，形成文藝精品不斷湧現的良好局面。文學創作方面，設立天山文學獎，一批新疆題材的作品享譽全國，《本巴》榮獲茅盾文學獎，《遙遠的向日葵地》《西長城》等獲魯迅文學獎，《花兒永遠這樣紅》等獲全國少數民族文學創作駿馬獎。歌舞戲劇創作方面，歌曲《可可托海的牧羊人》《蘋果香》等讓新疆旋律傳唱大江南北，舞劇《五星出東方》《張騫》等用藝術書寫民族精神、映照歷史根脈，舞蹈《陽光下的麥蓋提》《爺爺的薩瑪瓦爾》接連榮獲中國舞蹈最高獎“荷花獎”金獎，秦腔《焚香記》表演者獲中國戲劇梅花獎。影視創作方面，《遠去的牧歌》等新疆題材電影連續7屆榮獲“五個一工程”獎，少兒影片《小馬鞭》榮獲中國電影華表獎，電視劇《我的阿勒泰》走紅螢屏並在多國熱播，紀錄電影《地上的雲朵》引發熱烈反響。2024年央視春晚喀什分會場演出精彩絕倫、驚豔全球。公共文化服務體系日趨完善。新疆積極促進公共文化服務標準化、均等化，推動優質文化資源直達基層，充分保障人民文化權益，有效改善人民生活品質。截至2024年底，建成111個公共圖書館、118個文化館、1126個鄉鎮（街道）綜合文化設施、11783個村級綜合性文化中心，每萬人擁有群眾文化設施建築面積695.86平方米；累計建成體育場地8.88萬個，區地縣鄉村五級公共文化服務網路建構完備。堅持文化惠民，持續推進廣播電視“村村通”“戶戶通”工程，廣播、電視綜合人口覆蓋率分別達99.26%和99.37%，各族群眾在家門口就能共享豐富文化成果。2012年至2024年，農村公益電影累計放映136.8萬場，每年在農村、社區近9000個放映點放映，實現行政村放映全覆蓋。舉辦中國新疆民間藝術季、新疆全民閱讀大會，開展覆蓋所有鄉村、社區的群眾“村晚”，組建石榴籽文藝小分隊，讓文藝常下鄉、常在鄉、常惠鄉。文旅產業加快發展。新疆堅持以文塑旅、以旅彰文，推動文化和旅遊深度融合發展，讓遊客領略自然之美、感悟文化之美、陶冶心靈之美。出台自治區文化和旅遊產業叢集發展規劃，設立產業發展專項資金，著力打造兆元級文旅產業叢集。持續推進體育旅遊、體育培訓、體育賽事等產業發展，舉辦中國環塔（國際）拉力賽、中國新疆環賽裡木湖公路自行車賽、世界野雪巡迴賽等，文化旅遊體育產業聚合效應逐漸凸顯。集中力量打造冰雪旅遊等旅遊品牌，截至2024年底，新疆共有滑雪場地72個、國家級滑雪旅遊度假地5家，冰雪游進入全國“第一方陣”。自駕游、特種游等備受追捧，G219線（新疆段）、新疆101省道、獨庫公路、阿禾公路、環博斯騰湖公路等成為“網紅公路”，旅遊產品業態持續豐富。接待遊客量由2012年的4860萬人次增至2024年的3.02億人次，增長5.21倍，2024年遊客總花費3595.42億元。九、民生福祉持續增進人民幸福生活是最大的人權，讓老百姓過上好日子是推動新疆發展的出發點和落腳點。新疆堅持以人民為中心，把發展落實到改善民生、惠及當地、增進團結上，用心用情用力解決各族群眾最關心、最直接、最現實的利益問題，每年將一般公共財政預算支出的70%以上用於保障和改善民生，使發展成果更加公平地惠及各族群眾。脫貧攻堅取得全面勝利。新疆曾是全國貧困面最大、貧困程度最深的地區之一。黨的十八大以來，新疆把脫貧攻堅作為第一民生工程，盡銳出戰、精準施策，經過接續奮鬥，攻克了貧困堡壘。截至2020年底，新疆306.49萬農村貧困人口全部脫貧、3666個貧困村全部退出、35個貧困縣全部摘帽，困擾新疆數千年的絕對貧困問題得到歷史性解決，新疆同全國一道全面建成小康社會。脫貧地區基礎設施條件得到歷史性改善，所有鄉鎮和具備條件的建制村100%通硬化路、100%通客車、100%通動力電，徹底結束農村貧困人口住危房的歷史，徹底告別喝苦鹹水的歷史。2021年是脫貧攻堅全面勝利後的第一年，脫貧地區農村居民人均可支配收入達14477元，比2012年的5090元增加1.8倍，年均增速達12.3%，每百戶擁有家用汽車、洗衣機、冰箱、電腦分別比2012年增加14.6輛、51.6台、49.5台、5.1台，生活品質不斷提檔升級。打贏脫貧攻堅戰後，新疆再啟新程，鞏固拓展脫貧攻堅成果，推進鄉村全面振興，各族群眾日子過得越來越有滋味、越來越有奔頭。就業不斷改善。新疆堅持實施就業優先戰略，千方百計促進高品質充分就業。就業規模持續擴大，就業人員總數從2012年的1246萬人增加至2024年的1391萬人，增長11.64%。就業結構更趨合理，2024年三次產業就業人員佔比分別為31.34%、14.45%、54.21%；2024年城鎮就業人數818萬人，佔比達58.8%，城鎮吸納就業能力持續增強。收入穩步增長，2024年，城鎮居民人均可支配收入42820元、農村居民人均可支配收入19427元，比2012年分別增加23801元和12551元。勞動就業創造美好生活，新疆通過健全公平的就業政策體系和勞動權益保障機制，既維護了勞動者合法權益，又讓有勞動能力的人都能實現就業，最大限度保障各族群眾自願就業、體面勞動。教育事業全方位發展。新疆堅持教育優先發展，加快建設高品質教育體系，促進教育發展成果更多更公平惠及各族群眾。2024年，新疆學前教育毛入園率達到102.72%、九年義務教育鞏固率達到99%以上、高中階段毛入學率達到97.74%，均高於全國平均水平。教育投入持續加大，2012年以來，國家財政性教育經費累計對新疆投入1.1兆元，僅改善中小學辦學條件就累計投入479億元，有序推進義務教育優質均衡發展。建立覆蓋全學段的學生資助體系，對家庭經濟困難學生應助盡助，資助金額從2012年的20.39億元增加到2024年的93.06億元。南疆阿克蘇、喀什、和田地區和克孜勒蘇柯爾克孜自治州實行從幼兒園到高中的15年免費教育。高等教育佈局結構持續最佳化，2024年新疆有普通高校63所、較2012年增加24所，特別是南疆五地州實現本科教育全覆蓋的歷史性突破。職業教育規模進一步擴大，2024年在校生規模57.5萬人，較2012年增長60.69%，培養了一批高素質技術技能人才，現代職業教育體系基本建立。衛生健康服務體系健全最佳化。新疆堅持完善人民健康促進政策，大幅提升健康保障水平。截至2024年，新疆各級各類醫療衛生機構超過1.9萬家，衛生健康系統人員總數達到31.46萬人，每千人口擁有醫療機構床位數7.85張、執業（助理）醫師數3.19人、註冊護士數4.12人，服務體系不斷完善。累計建設55個國家級臨床重點專科、358個自治區級臨床重點專科，建成54個自治區級專科聯盟、74個遠端醫療協作網，方便各族群眾“看得上病、看得好病”。推進優質醫療資源擴容下沉和均衡佈局，緊密型縣域醫共體佔比達到86.05%，鄉鎮衛生院、村衛生室標準化率達到100%，基本實現“大病不出疆，一般病在市縣解決，日常疾病在基層解決”。積極推進新疆國際醫療中心建設，打造絲綢之路經濟帶核心區醫療服務的標誌性、示範性項目；加快推進新疆3個國家區域醫療中心和4個自治區級區域醫療中心建設，落實功能定位，實現醫療服務從“有”到“優”的質變。公共衛生保障能力顯著增強，14個地州市、96個縣（市、區）疾控和監督機構全面完成整合重組，疾病預防控制體系日益完善。隨著衛生健康事業發展壯大，人民群眾健康水平持續提升，人均預期壽命從1949年的30歲提高到2024年的77歲。社會保障網進一步織密扎牢。新疆不斷健全完善覆蓋全民、統籌城鄉、公平統一、安全規範、可持續的多層次社會保障體系，民生保障安全網越織越密。截至2024年底，新疆基本養老保險參保人數達到1691.15萬人，基本醫療保險參保人數達到2366.9萬人，參保率穩定在95%以上；失業、工傷保險參保人數分別達419.83萬人、543.42萬人。在保障體系不斷完善的同時，保障水平也在同步提高，改革發展成果更多更公平惠及各族群眾。新疆建立完善社會救助標準動態增長機制、社會救助和保障標準與物價上漲掛鉤聯動機制，2012年以來連續13次提高低保標準，切實兜住、兜准、兜好基本民生底線。十、建設新疆的強大合力不斷匯聚新時代的偉大成就是黨和人民一道拼出來、幹出來、奮鬥出來的！新時代新疆各項事業取得歷史性成就、發生歷史性變革，根本在於以習近平同志為核心的黨中央的堅強領導，是全國人民無私支援的結果，是新疆各族人民團結奮鬥的結果。黨和國家大力支援奠定新疆發展基礎。中國共產黨的堅強領導是新疆在中國式現代化處理程序中攻堅克難、奮勇前行的最大政治優勢。以習近平同志為核心的黨中央給予新疆關心厚愛，確立了新時代黨的治疆方略，賦予新疆“五大戰略定位”，出台更好緊貼民生凝聚人心推動新疆經濟社會高品質發展等政策舉措，引領新疆工作守正創新、勝利前進。在黨中央統一領導下，全黨全國牢固樹立“一盤棋”思想，完善中央部門支援指導、各省市支援配合、新疆發揮主體作用的工作機制，形成共同建設美麗新疆的強大合力。國家在財政資金、項目建設、優惠政策、產業扶持和投資引導等方面給予特殊支援，2012年以來，中央財政累計對新疆轉移支付超4兆元，2024年增至5434.79億元。黨中央的堅強領導和親切關懷，為做好新時代新疆工作提供了根本指引，注入了強大的政治動力、精神動力和工作動力。對口援疆工作提質增效。對口援疆是實現新疆社會穩定和長治久安的戰略之舉。中央和國家機關、中央企業和相關省市堅持全面援疆、精準援疆、長期援疆，在幹部人才、產業項目、科技教育、醫療衛生、文化旅遊等各方面實施全方位對口支援。黨的十八大以來，累計安排援疆資金超2000億元，協調落地經濟合作項目投資金額3兆元，引進1.5萬餘家企業，推動新疆邁上高品質發展軌道。援疆工作一直把保障和改善民生作為重點，“十四五”期間，援疆項目資金89.2%投向民生領域，91.3%投向基層，推動新疆各族群眾民生福祉不斷提升。通過援疆工作，選派大批援疆幹部人才進疆工作，推動援受雙方幹部群眾雙向奔赴，安排新疆基層幹部赴援疆省市輪訓，組織開展各民族文化交流活動，推動疆內外各族群眾多層次、多形式互動起來。廣大援疆幹部人才支援新疆、奉獻新疆，把新疆各族群眾和全國人民的心緊緊連在了一起，形成了同心共圓中國夢的強大合力。兵地融合發展注入新動能。新疆生產建設兵團是實現新疆工作總目標的重要戰略力量。自治區和兵團堅持兵地一盤棋，大力推動戰略規劃一體佈局、總體規劃一體制定、專項規劃有效銜接、區域規劃統籌協調，建構優勢互補、深度嵌入的發展格局。創新完善兵地融合發展工作機制，共同實施一批重要基礎設施項目，聯合建設哈密、准東、環塔里木3個千萬千瓦級新能源基地，積極推進自貿試驗區、綜合保稅區、開發開放試驗區、經濟技術開發區等開放平台高品質發展。持續推進資源共享、服務共融，10對高校、20對中職學校、590所中小學（幼兒園）建立“手拉手”結對互助關係，兵地已成功組建各類醫聯體196個。兵地融合發展深度和廣度不斷拓展，譜寫了團結互助、優勢互補、共同發展的動人篇章。團結奮鬥建設美麗家園。今日之新疆，社會安定和諧、發展動能強勁、民族團結進步、文化繁榮發展、宗教和睦和順、人民安居樂業，天山南北處處呈現一派安定祥和、蓬勃發展的新氣象。在黨中央堅強領導下，在全國人民大力支援下，新疆2600多萬各族幹部職工群眾牢記囑託、感恩奮進，完整精準全面貫徹新時代黨的治疆方略，牢牢扭住社會穩定和長治久安總目標，以鑄牢中華民族共同體意識為主線，發揮主體作用，實幹擔當作為，紮實推進事關長治久安的根本性、基礎性、長遠性工作，煥發出前所未有的歷史主動精神、歷史創造精神，正信心百倍書寫著中國式現代化的新疆篇章，奮力將以習近平同志為核心的黨中央為新疆擘畫的宏偉藍圖變為現實。結束語歷史如潮，大道如砥。雄關漫道，雲帆再揚。新時代新疆改革發展穩定取得的偉大成就，根本在於習近平總書記作為黨中央的核心、全黨的核心領航掌舵，根本在於習近平新時代中國特色社會主義思想的科學指引，根本在於完整精準全面貫徹新時代黨的治疆方略。新時代黨的治疆方略指引邊疆治理體系和治理能力現代化實現歷史性跨越，找到了一條在邊疆地區統籌發展和安全，紮實推進中國式現代化新疆實踐、實現新疆社會穩定和長治久安總目標的正確道路。夢雖遙，追則能達；願雖艱，持則可圓。今年是新疆維吾爾自治區成立70周年。展望未來，在天山南北的壯闊實踐中，在中國式現代化的偉大征程中，新時代黨的治疆方略必將持續彰顯偉力，也必將不斷豐富發展。在新時代黨的治疆方略指引下，中國新疆的發展之路一定會越走越寬廣，中國新疆的明天一定會更加燦爛輝煌。 (瞭望)

牢記初心使命 開創美好未來——在上海合作組織成員國元首理事會第二十五次會議上的講話（2025年9月1日，天津）中華人民共和國主席 習近平尊敬的各位同事：24年前，上海合作組織剛一成立，就確立了互信、互利、平等、協商、尊重多樣文明、謀求共同發展的“上海精神”。24年來，成員國秉持這一初心，共享機遇、共謀發展，推動上海合作組織建設和合作取得一系列開創性成果、歷史性成就。我們率先建立邊境地區軍事領域信任機制，把綿延萬里的邊界打造成友好、互信、合作的紐帶。最早採取打擊“三股勢力”多邊行動，紮實推進執法安全合作，妥善管控處理矛盾分歧，旗幟鮮明反對外部干涉，維護了地區和平安寧。我們率先啟動共建“一帶一路”合作，一大批標誌性工程和“小而美”民生項目落地生根，產業投資合作積極推進，地區發展繁榮動力更加充足。我提出的中方同上海合作組織其他國家累計貿易額突破2.3兆美元的目標提前實現。立體互聯互通網路更加完善，成員國之間開通國際公路運輸線路近1.4萬公里，開行中歐班列累計超過11萬列。我們率先締結長期睦鄰友好合作條約，宣告世代友好、永不為敵。創設並充分發揮上海合作組織睦鄰友好合作委員會等機製作用，打造民間友好交流網路，拓展地方、媒體、智庫、婦女、青年等合作，促進了各成員國人民相親、民心相通。我們率先提出共商共建共享的全球治理觀，踐行真正的多邊主義。同聯合國等國際組織深化合作，建設性參與國際和地區事務，始終站在國際公平正義一邊，倡導文明包容互鑑，反對霸權強權，為促進世界和平與發展發揮了積極作用。各位同事！當前，上海合作組織已經成長為26國參與、在50多個領域開展合作、經濟總量接近30兆美元的世界最大區域組織，國際影響力和感召力日益增強。回首來路，儘管亂雲飛渡，我們踐行“上海精神”而取得成功。展望未來，世界動盪變革，我們仍須遵循“上海精神”，腳踏實地砥礪奮進，更好發揮組織功能。一是堅持求同存異。志同道合是力量、是優勢，求同存異是胸懷、是智慧。上海合作組織成員國都是朋友和夥伴，要尊重彼此差異，保持戰略溝通，凝聚集體共識，加強團結協作，把合作盤子做大，把各國稟賦用好，把促進本地區和平穩定和發展繁榮的責任共同扛在肩上。二是堅持互利共贏。深化發展戰略對接，高品質共建“一帶一路”，在共商共建共享中增強地區發展動能、增進人民福祉。利用超大規模市場優勢和各成員國經濟互補優勢，提升貿易和投資便利化水平，加強能源、基礎設施、綠色產業、數字經濟、科技創新、人工智慧等領域合作，在彼此成就、共創未來中共同邁向現代化。三是堅持開放包容。亞歐大陸孕育了古老文明，引領過東西交融，推動著人類進步。各國人民自古互通有無、取長補短。上海合作組織成員國要在人文交流中相知相親，在經濟合作中鼎力支援，攜手打造立己達人、美美與共、和合共生的文明百花園。四是堅持公平正義。弘揚正確二戰史觀，反對冷戰思維、陣營對抗和霸凌行徑。維護以聯合國為核心的國際體系，支援以世界貿易組織為核心的多邊貿易體制。倡導平等有序的世界多極化、普惠包容的經濟全球化，推動建構更加公正合理的全球治理體系。五是堅持務實高效。持續推進上海合作組織改革，加強資源投入和能力建設，讓組織機制更完善、決策更科學、行動更高效。盡快啟用應對安全威脅與挑戰綜合中心和禁毒中心，盡快建成上海合作組織開發銀行，為成員國安全和經濟合作提供更有力支撐。各位同事！中國始終將自身發展同上海合作組織發展聯絡起來，同各成員國人民對美好生活的嚮往聯絡起來。截至目前，中國對上海合作組織其他成員國投資存量超過840億美元，同其他成員國年度雙邊貿易額突破5000億美元。推動上海合作組織更好發展，中方始終講求一個“實”字。中方計畫在有需要的成員國實施100個“小而美”民生項目；今年年內向成員國提供20億元人民幣無償援助，未來3年對銀行聯合體成員行新增發放100億元人民幣貸款；從明年開始，在現有基礎上將上海合作組織專項獎學金名額翻一番，實施上海合作組織博士生創新培養計畫，共育學術科研卓越人才；未來5年，在成員國建設10所“魯班工坊”，提供1萬個人力資源研修培訓名額。各位同事！“志之所趨，無遠弗屆。”讓我們牢記初心使命，積極擔當作為，以更加昂揚的姿態、更加務實的舉措，推動上海合作組織行穩致遠，朝著建構人類命運共同體的美好未來堅定前行！謝謝大家。 (環球時報)

重點內容劃線：領導層交接班明確化:阿貝爾正式接班在即： 巴菲特明確表示，計畫在年底薦格雷格·阿貝爾接任波克夏CEO，並將在董事會上提出建議。巴菲特高度評價阿貝爾的能力、文化契合度及學習能力，表達了充分信任。巴菲特角色轉變： 巴菲特卸任CEO後仍將擔任董事長，並可能在某些特殊機遇或困難時期提供幫助，尤其是在維護波克夏聲譽方面。最終的營運和資本組態決策權將屬於阿貝爾。文化傳承： 阿貝爾強調，維持波克夏獨特的企業文化、強大的資產負債表和聲譽是其工作的基石。現金儲備再創新高，耐心等待良機:歷史性高位： 波克夏持有的現金及等價物（主要是短期國債）超過3000億美元，約佔總資產27%，遠高於歷史平均（約13%）。並非擇時，而是缺乏機會： 巴菲特強調，持有巨額現金並非基於市場預測或擇時，而是因為當前缺乏估值合理、規模足夠大的“好球”（Fat Pitch）投資機會。隨時準備重拳出擊： 一旦出現符合標準（業務理解、價格合理、管理層優秀）的大型投資機會，波克夏隨時準備動用巨額資金（如1000億美元甚至更多），體現了“耐心等待與果斷行動”相結合的策略。核心業務表現:GEICO保險（汽車保險）強勢復甦： 在托德·庫姆斯（Todd Combs，向阿貝爾匯報）領導下，GEICO通過大幅成本削減和改進風險匹配（費率釐定），實現了卓越的承保業績（綜合成本率降至80以下）。在遠端資訊處理技術（Telematics）方面已追趕上競爭對手，並正積極應對AI和自動駕駛帶來的變革。BHE能源（波克夏能源）面臨挑戰： BHE，特別是其子公司PacifiCorp，在美國西部面臨嚴峻挑戰，主要是野火風險及其引發的巨額潛在責任和複雜的監管環境。阿貝爾承認，在早期收購時未能充分分離各州業務存在結構性問題。州級監管的複雜性、電網現代化所需巨額投資及責任界定成為難題。巴菲特和阿貝爾強調，波克夏不能成為系統性風險（如氣候變化導致的野火）的“最後保險人”，需要更清晰的法規和可能的聯邦協調。這種不確定性已影響到相關資產的估值。日本投資： 對日本五大商社的投資持續看好，認為這些是易於理解、管理良好、關係融洽的長期投資。通過發行日元債券為其部分融資，形成了資產與負債在幣種上的某種匹配。鐵路業務（BNSF）： 盈利較去年略有增長，但尚未達到應有水平，仍是波克夏的優質資產，正在解決一些遺留問題。投資哲學與策略:股票回購： 只有在股價被低估（基於保守估值）時才會進行。目前因1%聯邦消費稅的存在，回購吸引力略有下降，且當前價格可能高於巴菲特認為的內在價值。耐心與行動力： 再次強調投資成功的關鍵在於“極度的耐心”和在機會出現時的“快速行動力”，兩者缺一不可。股票 vs. 房地產： 總體偏愛股票，因其交易便捷、流動性好、機會眾多。房地產交易複雜、耗時長。市場波動： 市場下跌是常態，甚至是機遇，關鍵在於投資者的情緒控制和理性應對能力。貨幣與通膨： 長期看，政府有使本國貨幣貶值的傾向。對美國當前財政赤字和國債規模表示擔憂，認為長期不可持續。通常不進行貨幣避險，日本投資是特例。科技、AI與未來趨勢:AI影響深遠： 承認AI是遊戲規則改變者。賈恩認為AI將改變保險業的風險評估、定價、銷售和理賠等各個環節。波克夏正密切關注，但採取謹慎的“等待與觀望”策略，待風險收益更明朗後再投入。自動駕駛： 將導致汽車保險從關注駕駛員責任向關注產品（軟體、硬體）責任轉變。GEICO正為此做準備。這將是行業的根本性變化。大型科技公司： 指出“七巨頭”等科技公司因AI投入，正從“輕資產”向“重資產”模式轉變，其資本密集度顯著提高。波克夏文化與價值觀:信任與授權： 核心是信任管理人，給予充分授權，去中心化管理。聲譽至上： 維護公司聲譽是第一要務。財務穩健： 保持“堡壘般”的資產負債表，不依賴外部融資。長期主義： 關注5年、10年乃至20年的長期結果，而非季度盈利。正直與理性： 做正確的事，避免愚蠢的錯誤，不受市場情緒干擾。其他要點:美國經濟： 長期依然看好美國的“順風”，但對財政紀律表示嚴重關切。醫療改革： 回顧了與摩根大通、亞馬遜合作成立Haven嘗試改革醫療保健的失敗，認為美國醫療體系（佔GDP近20%）盤根錯節，利益固化，極難撼動。人生智慧： 多次強調與優秀的人為伍、做自己喜歡的工作、保持閱讀和好奇心、從錯誤中學習等。-會議發言問答全文整理（原視訊資料來自NBC4小時會議全程）-波克夏的規模變得如此之大，真是太遺憾了，因為我們很喜歡那個地位，我希望它比現在更大得多，但即使擁有那5家公司，它們也是非常大的公司，而且是在日本的大公司。而且我們以市場價計算，投資額在 200 億美元左右，我是這麼看待的。我們還有其他幾項投資，但在波克夏，規模是業績的敵人，我不知道有什麼好的方法來解決這個問題，但查理總是告訴我，有一些問題對我來說是好事。我從來沒有完全理解這一點，但如果你聽他訓誡，你就會明白了。而且這根本不是一個無法解決的問題。而對日本的投資非常符合我們的風格。這非常符合我們的風格，我完全同意，華倫。我確實相信我們會在長期看到一些非常大的機會，而這正是這段關係的一大優勢。他們願意為我們提供機會，我們很樂意接受這些機會。我們有資金。我們雙方相處得非常好，而且他們有一些和我們不同的習俗。他們喝排名第一的可口可樂產品，他們在那裡喝一種叫做喬治亞咖啡的東西。所以我沒有把他們變成櫻桃可樂的愛好者，他們也不會把我變成喬治亞咖啡的愛好者，但這是個完美的關係。我只是希望我們能有更多像這樣的關係。當我拿起那本小小的，其實也不算小，大概有這麼厚的書時，我從未夢想過這些，有時候一頁紙上有兩家公司，大概有幾千頁，我相信，但當你只是翻頁的時候，你能發現的東西真是太驚人了。去年我們放映了一部關於每次翻頁都會有新發現的電影。我認為，在投資領域，認真研讀每一頁資料是一個重要的因素。很少有人會真正做到逐頁研讀，而那些認真研讀的人也不會告訴你他們發現了什麼。所以你必須自己做一些研究。今天，波克夏持有超過3000億美元的現金和短期投資，約佔總資產的27%，與過去25年平均13%的比例相比，這是一個歷史性的高位。這也使得波克夏實際上擁有了近5%的美國國債市場。除了滿足保險義務所需的流動性之外，增加現金的決定主要是應對高市場估值而採取的降低風險策略，還是為了讓波克夏的資產負債表能夠更平穩地進行領導層過渡，從而為格雷格·阿貝爾提供最大的靈活性和一張全新的未來資本組態決策的藍圖？你們是否因為可能看到一些“好球”向你們飛來而感到鼓舞？我不會為了讓格雷格以後顯得更好，就克制自己不投資，做那麼高尚的事。如果我離開後他佔了任何便宜，我會很不高興。所以，我們擁有的現金量，我們願意花，不久前我們差點花了 100 億，但我們願意花 1000 億。這些決定並不難做。當有我們理解且對我們有意義，提供良好價值，並且我們不用擔心虧損的機會出現時。投資業務的一個問題是，事情不會以有條不紊的方式出現，而且永遠不會。不是每天都有長期記錄非常出色，但這並非一種產品。我經歷了200 個交易日乘以 80 年，也就是 16000 個交易日。如果每天都有四個類似的機會，並且預計它們同樣具有吸引力，那就太好了。如果我在經營非法賭博，每天都會有相同的期望值，我可以保留交易額的 40%。那麼唯一的問題就是我們交易了多少，但我們不是在經營那種類型的生意。所以我們經營的生意是非常非常非常機會主義的。查理總是認為我做了太多的事情。他認為，如果我們一生只做 5 件事左右，我們會比做 50 件事做得更好，而且我們從來沒有足夠專注。因此，如果現在我們有 3350 億美元的國債，我們寧願出現某種情況，讓我們持有大約 500 億美元之類的。但生意不是這樣運作的。我們通過不希望始終保持完全投資狀態，賺了很多錢。而且我們實際上認為，對於那些被動的投資者來說，僅僅做一些簡單的投資，然後安穩度日，這並沒有什麼不妥。但是我們已經決定進入這個行業。所以我們認為，通過以一種非常規的方式行事，我們可以做得更好一些。但如果你告訴我我必須投資，假設我們每年大約有 400 億美元的收入，並且我們從 335 美元開始。如果你告訴我我必須每年投資 500 億美元，直到我們的資金降到 500 億美元，那將是世界上最愚蠢的事情，以這種方式進行投資。有些事情在非常偶然的情況下變得極具吸引力。長期趨勢是上升的。沒人知道。我當然不知道。格雷格也不知道。阿吉特也不知道。沒人知道市場明天、下周、下個月會怎麼走。也沒人知道商業明天、下周或下個月會怎麼樣。但他們把所有時間都花在談論它上面，因為談論它很容易。而且它沒有任何價值。在這個話題上，我從未發現任何我想聽的人。另一方面，我發現翻閱像那本我再也讀不懂的日本大書之類的東西，就像尋寶一樣。你會時不時發現一些東西，偶爾發生，但它會再次發生。我不知道是什麼時候，可能是下周，也可能是五年後，但不會是50年後。我們將被大量的產品所轟炸，我們會很高興我們手頭有現金。如果它明天發生會更有趣，但它極不可能明天發生。但它並非不可能在五年內發生，而且隨著時間的推移，機率會越來越高。這有點像死亡。如果你10歲，你第二天就去世的機率很低，但活到115歲或者類似年齡，幾乎是板上釘釘的事，尤其是如果你是男性。所有年齡記錄都由女性保持。好的，一號站。二號站。早上好，華倫、格雷格和阿吉特。我叫韓Jackie。我來自中國，現在在加拿大多倫多工作。這算是我參加的第八次波克夏醫院會議了。我可能花在你們身上的時間比大多數人花在Netflix上的時間還要多。正如您可能猜到的，來自中國家庭，我們一直對房地產情有獨鍾。所以您的問題不是，你為什麼不擁有一棟房子？而是，你為什麼還在買股票而不是更多的房產？這是我的問題。在今天高利率和全球不確定的情況下，您仍然相信在別人恐懼時貪婪嗎？或者說，價值投資在今天的環境中面臨新的挑戰？謝謝。就房地產而言，在交易談判、花費的時間以及通常所有權涉及多方等方面，它比股票難得多。當房地產出現問題時，你會發現你不僅僅是在和權益持有人打交道。但曾有大量房地產以低廉的價格轉手的情況，但通常股票更便宜，而且更容易操作。查理做了更多的房地產交易。查理很享受房地產交易，實際上在他生命中的最後五年裡，他做了相當數量的房地產交易。但他在玩一個遊戲，而且這是一個令他感興趣的遊戲。但我認為，如果你讓他在21歲時做出選擇，要麼他餘生只投資股票，要麼只投資房地產，他會選擇股票。至少在美國，證券市場所呈現的機會遠多於房地產市場。而在房地產領域，你通常面對的是單一業主，或者擁有一處大型房產很久的家族。也許他們為此過度借貸。也許人口趨勢對他們不利。但對他們來說，這是一個非常重大的決定。當你走到紐約證券交易所，你可以完全匿名地進行價值數十億美元的交易，而且可以在5分鐘內完成，並且交易一旦完成，就真正結束了。在房地產領域，當你達成一筆交易，一筆與不良貸款機構的大交易時，你知道，當你簽署協議後，你就會進入另一個階段。人們會開始就更多的事情進行沒完沒了的談判，這完全是另一場遊戲。在某種程度上，不同類型的人會享受這種遊戲。我們在2008年和2009年做了一些順帶的房地產交易，但是與從事更明智且可能在證券方面更好的事情相比，這些交易會耗費我們大量時間，兩者根本無法相提並論。在房地產交易中，對當事人而言，每一句話都很重要。而在股票交易中，如果有人需要出售20000股波克夏或其他股票，他們打電話給我們，如果價格合適，五秒鐘就完成了，而且交易總是能完成。你肯定不想把女兒嫁給的那種人，他們在股票交易中實際上表現得很好。部分原因是，他們所說的一切，他們的線路、電話或其他東西可能都被錄音記錄下來了。但是，在股票交易中，只要在價格上達成共識，完成率基本上是100%，而在房地產交易中則不然。當你同意交易時，一切才剛剛開始，而且會耗費很長時間。所以對於一個94歲的人來說，參與談判可能需要數年的事情，並不是最有趣的事情。而且我們有這個能力。事實上，確實出現過一些巨大的失敗案例，如果你回顧到20世紀60年代的澤肯多夫，他當時也雄心勃勃地要改變世界，加利福尼亞州的世紀城就是他的作品。還有Eurus，他曾經坐擁Eurus大廈，站在世界之巔。所以人們在這個行業中很容易遇到麻煩。銀行通常不願意承認這一點，但走完銀行的流程需要很長時間。他們剛完成了對馬斯克3年前收購（現已更名為X）公司時所做的貸款的重組。耗時3年才完成一筆交易，或者說交易雙方都沒有準備好行動，我們覺得當人們準備好拿起電話，一天之內就能完成數億美元的交易時，情況要好得多。我已經被人寵壞了，但我喜歡被人寵壞的感覺，所以我們會保持這種狀態。這個問題來自舊金山的薩姆·英格蘭。這是給華倫和阿吉特的。隨著人工智慧系統變得越來越強大且更難以解釋，您認為這將如何影響保險業評估、定價和轉移風險的能力？在承保或資本組態方面，是否存在波克夏此前經歷過的類似顛覆？阿吉特的智商比我高大約100點，而他今天早上就在這裡。所以我先讓他來回答這個問題。毫無疑問，我認為人工智慧將成為一個真正的遊戲規則改變者，它將改變我們評估風險的方式、風險定價的方式、銷售風險的方式，以及最終理賠的方式。話雖如此，我也覺得人們最終會花費大量的資金來追逐下一個時髦的新事物。在成為最快或第一個行動者方面，我們並不擅長。我們的方法更多是等待和觀望，直到機會明朗化，並且在失敗風險、上升空間和下降空間方面有一個更好的視角。目前，各個個人保險業務部門確實在人工智慧領域有所涉獵，並試圖找出利用它的最佳方式。但我們尚未有意識地投入大量資金來抓住這一機遇。我猜測我們將保持一種準備就緒的狀態，一旦機會出現，我們將立即抓住。我不會用未來10年人工智慧領域的所有發展成果來換取一個G。如果讓我選擇，讓我選擇擁有1000億美元來參與未來10年的保險財產、意外傷害保險業務，或者選擇獲得由任何開發者提供的頂級人工智慧產品，或者選擇讓一個G來做決定，我每天都會選擇G。我對此毫不含糊。您好，我是來自伊利諾伊州芝加哥的肖恩·西格爾。感謝您和執行委員會投入時間舉辦這次會議，並將來自各行各業的人士聚集一堂。在波克夏公司擁有的所有公司中，有一家是你收購的，總部位於芝加哥的Portillo's Hot Dogs公司。你怎麼知道這家公司會很好地融入整個公司的投資組合？我得問問格雷格，因為我對此一無所知，也許他是在我沒注意的時候買的。我想我得向朋友求助了。我們擁有很多公司，但我認為我瞭解其中的大多數，它可能是某種方式的子公司的子公司，但我真的對此一無所知。對不起，但這可能是一件好事。不過，我對熱狗有一些瞭解。通過馬蒙公司，我們在芝加哥確實有很多公司，這是一個很好的機會，我們在該投資組合下積累了各種優秀的公司，但正如你所指出的，我不認為Portillo's屬於其中。我每個月都會查看大約50或60家公司的財務報表。以馬蒙為例，馬蒙本身就擁有一百多家公司。它是傑伊·普利茲克和他的兄弟鮑勃創造的。當我們收購它時，它是一家卓越的公司，但它已經高度多元化了。然後我們進一步多元化了它。所以它有點像波克夏內部的波克夏。我們發現這種安排運作得非常好。這很有意思。傑伊·普利茲克是一位卓越的管理者，而且普利茲克家族有各種分支。實際上可以追溯到A.N.在傑伊之前的普利茲克。但是在1954年，他們在美國大幅度地改變了聯邦稅法。這對我來說是個不小的打擊，因為我一直在哥倫比亞大學學習，而且一直在讀 J.K. 拉薩德關於稅法的書，結果他們就把整個東西都改了。 54 年是個大年份，一個很大的變化。這樣的年份時不時會到來，比如 1986 年。你可能會在未來的某一天看到一個大的變化。當時在布魯克林有一家名為洛克伍德巧克力公司。他們生產洛克伍德巧克力豆，過去我們在巴菲特雜貨店出售，人們用它們做巧克力餅乾等等。後來發現可可的價格最近也出現了一波大漲。 1941 年，當後進先出法首次被允許用於稅務目的時，可可的價格是每磅 5 美分。洛克伍德巧克力公司採用了後進先出法，因此他們擁有大約 3000 萬磅左右的可可。可可價格在 1955 年經歷了一輪上漲，而我當時剛搬到紐約。新的稅法中有一項規定，如果你在兩家或更多公司任職，而且做了某些事情，並且已經在這些公司任職五年，而且你離開了其中一家公司，那麼後進先出法（LIFO）的庫存收益將免徵資本利得稅。稅率大約是 48%，也許是 52%。因此，由於可可價格上漲，就產生了巨額利潤，但這使得他們銷售 Rockwood 巧克力碎變得非常糟糕，因為巧克力碎的零售價與批發價不符。幾乎完全相同的事情一直在巧克力行業發生。最近，好時巧克力公司剛剛宣佈他們將迎來糟糕的季度，而我們現在為每磅巧克力支付 4.50 美元，這些巧克力來自可可，因為西非正在發生一些事情，這些事情使得可可價格急劇上漲。無論如何，傑伊·普利茲克收購了 Rockwood 巧克力公司的控制權。我當時 24 或 25 歲，他們召開了一次會議，目的是以某種方式剝離兩家巧克力業務中的一家，使他們能夠在這些可可豆的收益上確認收益，而無需支付大約 50% 的聯邦稅。所以我去了那個在布魯克林舉行的會議，結果空無一人。這屬於典型的“翻篇”案例，除了一個人之外。我當時 24 歲，而他是 29 歲，他是傑伊·普利茲克。沒有人出席會議，而且他們擁有的那棟建築有點破舊，但他們那裡有很多可可。傑伊只是給我上了一堂關於稅法的課，或者說，應該說是一堂教訓。我靠它成功了。我就算讀好幾年研究生，也永遠學不到他所學到的那麼多。後來我們實際上收購了那家公司，那家羅克伍德公司，但在他做了其他事情之後，它成為了馬蒙公司的基礎。馬蒙公司，除其他外，開發了贏得第一屆印第安納波利斯賽車大賽的汽車。它發明了後視鏡，我不確定這在經濟學或其他方面是不是一個巨大的優勢。在印第安納波利斯500大賽上，過去他們在車裡安排兩個人，一個人負責向後看，看看其他人在做什麼，另一個人負責開車。後來我們的傢伙生病了，所以他們發明了後視鏡。所以如果你想看看波克夏實驗室裡在做什麼，我們有人員在研究像後視鏡這樣的東西。很高興有朋友打電話來，這仍然有效。彼得·伊斯特伍德，他經營著波克夏的一家子公司，而且經營得非常好。他追蹤到Portello's歸一家名為波克夏合夥公司的私募股權公司所有。這是問題的基礎，但它與波克夏無關。我們已經弄清楚了那件事的來龍去脈。謝謝你，彼得。這只是我們在波克夏運作方式的一個範例。這個問題來自傑西卡·潘，她說，您一直堅信美國的順風和美國的韌性，歷史也證明了您的正確。今天，美國似乎正在經歷重大且可能具有革命性的變化。一些投資者現在開始質疑美國例外論的概念。在您看來，投資者是否對美國經濟過於悲觀，或者美國是否確實正在進入一個需要從新的角度進行重新評估的根本變革時期？我想說傑西卡，我相信她是我們在年度報告中提到的其中一位經理的繼孫女，可能不是同一個。無論如何，美國一直在發生意義重大且具有革命性的變化，自從它被開發以來。我提到過，我們最初是一個農業社會。我們作為一個社會起步時，懷揣著崇高的承諾，但我們並沒有很好地兌現它。我們宣稱人人生而平等，然後我們制定了一部憲法，其中規定黑人算作3個計數，3隻拳頭。而且在第二條中，你會發現男性代詞使用了20次，而沒有使用任何女性代詞。所以直到2000年，我是說，1920年，我應該說，直到第19修正案通過，才說，哦，是的，早在1776年我們就向婦女承諾了這些，現在我們將為此做些什麼。然後我們在很長一段時間內什麼也沒做。所以我們始終處於變革的過程中，我們總會發現各種各樣的事情來批評這個國家。但我一生中最幸運的一天是我出生的那天，因為我出生在美國，當時世界上大約有3%的出生發生在美國。我想說我做了一些事情，但我向上帝發資訊給我的父母，看在上帝的份上，在我出生前就搬到美國，但我只是幸運而已。我很幸運生為男性，也很幸運生為白人。如果你認為自從1930年我出生以來，美國沒有發生變化，那就錯了。我們經歷了各種各樣的事情，也經歷了嚴重的經濟衰退，經歷了世界大戰，經歷了原子彈的研發，那是在我出生時，我們從未夢想過的。所以，我不會因為我們從未解決出現的問題而感到沮喪。如果我今天出生，我會一直在子宮裡談判，直到他們說你可以出生在美國。我們都很幸運。你們想說些什麼嗎？我們這裡有兩位非美國人士，只是想聽聽另一方的觀點，現在居住在美國的人。好的，第四站。您好，巴菲特先生。我叫丹尼爾，來自紐澤西州蒂內夫萊。首先，我只想表達我非常感激能有機會向您提問。談到您的投資原則時，您經常談到保持耐心是多麼重要。在您的投資生涯中，是否出現過打破這一原則並迅速行動反而使您受益的情況？謝謝。這是個好問題，有時候你必須迅速行動。事實上，我們賺了很多錢，因為我們願意比周圍任何人都更快地行動。傑西卡·圖姆斯，我想她是，我們的一位經理本·羅斯納的繼外孫女。在1966年，我接到了來自紐約一位名叫貝爾·斯坦納的先生的電話。他說，我代表安嫩伯格夫人。我相信在沃爾特·安嫩伯格作為兒子出現之前，實際上有9位安嫩伯格姐妹。但他說，我們有一項生意想賣給你。所以我打電話給查理，我瞭解了一些細節，聽起來非常有趣。然後，查理和我回到紐約威爾·費爾德斯坦的辦公室，他是個了不起的人。從那以後就再也沒見過他，但他當時正在為西蒙夫人處理事務，但她的名字是安嫩伯格，她的丈夫曾是本·羅斯納的合夥人，但他已經去世了。本有點緊張與她共事。所以他以一個很優惠的價格向我們提供了這項業務。他以600萬美元的價格向我們提供了一項業務，其中有200萬美元的現金，它在費城900號街區擁有一處價值200萬美元的房產，那兒的主要街道是市場街。它每年稅前盈利200萬美元，而價格是600萬美元。查理和我回到這個地方，本·羅斯納也在那兒，他只是對於和他合夥人的遺孀做生意感到不安。她非常富有，他只是不喜歡，他並不享受這件事。他對於出售它感到非常緊張。然後他對我和查理說，我會為你們經營這項業務直到12月31日，然後我就離開了。我找到了查理，我們走到走廊裡，我說，如果這傢伙年底辭職，你就可以把所有心理學書籍都扔掉了。然後就開始了一段美好的經歷，我們收購了這家公司，建立了良好的關係。那天早上我接到威爾·費爾德斯坦的電話時，並不知道這裡面還有背景故事。我曾有過幾次這樣的經歷，其中一次就是東部的人們認為他們對中西部的人有一種刻板印象。本結過婚，他的第一次婚姻是和一位來自愛荷華州的女性。他只是認為任何來自中西部的人都可以。當你和別人做生意，或者和這樣的人在同一個房間裡，他們想以600萬美元的價格賣給你一些東西，其中有200萬現金和幾百萬的房地產，並且每年能為你賺取200萬美元時，訣竅在於不想急於求成，想要耐心等待，等待偶爾會接到的電話。我的電話有時會響，帶著一些能讓我清醒的東西。我可能正在那裡睡覺或什麼的，但你永遠不知道它什麼時候會發生，這就是它的樂趣所在。耐心，它是耐心和願意在當天下午做某事的結合，如果它出現在你面前。你不想在處理那些有意義的交易時表現得過於耐心，你也不想對那些和你談論永遠不會發生的事情的人表現得非常耐心。所以，耐心不是一種持續的優勢，也不是一種持續的負擔。格雷格，你來。好的，華倫，我想補充一下，正如你保持耐心一樣，我碰巧知道，我認為這也適用於阿吉特以及我們所有的經理們，在尋找機會時都非常耐心，正如你所提到的，我們希望迅速行動，但當我們保持耐心時，永遠不要低估為做好準備而進行的閱讀和工作量，以便迅速行動。因為我們確實知道，無論是股票，但我會包括各種各樣的私營公司，當機會出現時，我們已準備好採取行動。而且，這很大程度上是保持耐心的一部分，就是利用它來做好準備。是的。而且，當然，它出現的頻率絕不是均衡的。這是你能遇到的最不均衡的活動。你必須做到的主要事情是，你必須願意在五秒鐘後掛斷電話，而且你必須願意在五秒鐘後說“是”。完全正確。你在生意中不能充滿自我懷疑。你就乾脆忘記它行不通，轉去做其他的活動。一個巨大的樂趣，實際上這個行業裡一個巨大的樂趣就是人們信任你。那真的是為什麼，為什麼要在90歲時工作，當你擁有的錢比任何人都多，你知道，如果他們今天開始，即使有機器幫助他們以及其他一切。這在你的生活方式，或者你的孩子們的生活方式，或者任何其他方面，都毫無意義。查理和我都很享受人們信任我們的事實，他們60年前或70年前就信任我們，以及我們擁有的合作關係。我們從未尋求專業的投資者加入我們的合夥企業。在我所有的合夥人中，我從來沒有一個機構投資者。我從來沒有想要一個機構。我想要的是人，而且我不想要那些每三個月左右就有人向他們匯報情況，然後告訴他們想聽什麼的人。這就是我們所擁有的，這就是為什麼我們今天能聚集起這個團隊。一切都進展順利，當事情進展順利，行動時機到來時，你不想保持耐心，你想在那天完成它。幾年前的這次會議上，簡先生概述了GEICO在IT系統現代化和整合方面面臨的重大挑戰。據說，競爭對手由於使用了遠端資訊處理技術，在定價策略上處於領先地位。如今，GEICO的扭轉局面通過強勁的定價和營運改善顯而易見。您能否提供更多關於托德領導下採取的具體行動的細節，以及這些改變將如何在未來幾年幫助維持長期的競爭優勢？是的，托德在扭轉營運方面為我們做了出色的工作。當他接手時，GEICO在兩個主要問題上落後於其競爭對手。首先，費率與風險相匹配。其次，是遠端資訊處理技術。大約5、6年前，就遠端資訊處理而言，我們排在名單的最末尾。從那時起，我們取得了快速進展，遠端資訊處理曾經是我們的競爭劣勢來源，現在已不再是。我認為，GEICO的遠端資訊處理技術目前與任何其他公司的技術一樣出色。這是一個巨大的追趕。其次，在風險匹配率方面，我認為我們再次趕上了競爭對手，並且我們在該領域與任何其他公司一樣出色。所有這些都與GEICO和Todd所做的成本削減努力一起，Todd為此功不可沒。他基本上裁減了20000名員工，最初的員工人數接近50000人。他已將其降至20000人，這轉化為我估計每年至少20億美元。因此，所有這些都使得GEICO成為一個更加專注的競爭對手。如此之多，以至於在過去的七個季度中，GEICO的綜合比率都顯示為8開頭。我從未想過我能活著看到任何人都能達到如此之低的綜合比率。所以我認為GEICO做得非常出色。80的綜合比率轉化為個人汽車業務承保方面所能獲得的最大利潤。我們已經取得了很多成就，托德也同樣功不可沒，但我不想狂妄自大地認為已經完成了任務。我們確實已經取得了很多成就，但我仍然認為我們在技術方面需要做更多的工作。正如我們所討論的，人工智慧將成為一股巨大的力量，我們需要迎頭趕上，甚至應該處於一種準備就緒的狀態。我認為GEICO目前狀況良好。每一個業務都略有不同，但它們都有某種挑戰，與此同時，很多數字也蘊含著機遇。我們在1976年為GEICO的一半股份支付了5000萬美元。我們在第一季度賺取的20億美元的50%就是10億美元，對於5000萬美元的投資來說，收益是20倍加四分之一。這需要多年才能發展，但有趣的是汽車保險單甚至在一百多年前都還沒有存在。它絕對是財產意外保險業務中最大的項目。除了承保利潤之外，GEICO還提供了290億美元的浮存金。你支付了5000萬美元來獲得這些業務，而這些業務卻給了你290億美元的資金來免費運作。最重要的是，它還在一個季度內為你帶來了10億美元的利潤。汽車保險有趣的地方在於，這家公司成立於1936年。我們賣的產品和1936年賣的是一樣的。我們在定價方面比那時更精細。有人做出了判斷，那位來自美國合眾集團（USAA）的先生，他做出了判斷，認為政府僱員——蓋可（GEICO）這個名字代表政府僱員保險公司——認為政府僱員是比平均水平更好的駕駛員。他不一定是精算師，但他只是做了一個觀察。他離開了美國合眾集團（USAA），該公司至今仍然非常成功。他用幾十萬美元創立了蓋可（GEICO）。他在第一年就通過承保業務賺了錢，在第二年也賺了錢。這不是那種首次公開募股，用虛假會計做10年之類的。他們只是為了賺錢而定價。自從1936年以來，情況一直如此。實際上，汽車保險保單看起來和那時擁有的很相似。一個巨大的領域已經湧現，並且仍在增長。 當然，沒有人喜歡買保險，但他們肯定喜歡開車。 GEICO是一個引人入勝的故事。 在過去的幾年裡，大約有三次，該公司以這樣或那樣的方式偏離了軌道。 然後它回到它的基本面，它是一個非常棒的企業。有一次我們在年度會議上展示了來自羅裡默·戴維森的一條資訊。 1950年1月，羅裡默·戴維森是那棟大樓裡唯一的人。 我曾經在星期六下去拜訪過他，但結果發現他們在華盛頓星期六不上班。 我用力敲門，直到最後一位清潔工讓我進去。 我對清潔工說，除了你之外，我還能跟這裡其他人談談嗎？ 他並沒有往心裡去。 他說，哦，有個人在六樓。一位名叫羅裡默·戴維森的先生為我做了很多了不起的事情。 在生活中會遇到一些轉機，遇到一些能夠戲劇性地改變你生活的人。 如果你需要這樣幾個人，當你遇到他們時，你要珍惜他們。 我們在波克夏的董事會中也遇到過這樣的人，比如湯姆·墨菲、桑迪·戈特斯曼、沃爾特·斯科特和比爾·斯科特。 我們所做的一件事就是我們一直緊緊抓住這些人力資產。 我們把合適的人變成了終身資產，他們擁有驚人的才能，而且和他們一起工作充滿樂趣，總是超額完成自己的任務。 能在周六下午有機會和羅裡默·戴維森交談，你只需仔細傾聽。 這就屬於那種“翻閱每一頁”的情況，有些你可能想快速翻過，但是，你只是在生活中很幸運，並且想利用你的運氣。好吧。 五號站。 我叫本傑明·格雷厄姆·桑德森，來自加利福尼亞州帕薩迪納。 華倫，感謝你多年來教導我們的一切。 早些時候，你說除了史蒂夫·賈伯斯，沒人能創造蘋果，但除了蒂姆·庫克，也沒人能像他那樣發展蘋果。 華倫，除了你，沒人能創造波克夏。 我推測你認為格雷格是離群值中的離群值，但他看起來如此正常。 抱歉，格雷格。 很高興你這麼委婉地說他不正常，實際上，但我很感激。 所以我希望你能分享一下，格雷格具體有那些特質讓你覺得他是你最合適的繼任者。 格雷格，我們很高興在接下來的幾十年裡能更多地瞭解你。 謝謝。好吧，你問到了最重要的一個問題，就業務而言。 我們擁有一批非常出色的業務。 我們有能力做到別人做不到的事情，這很難進入像美國這樣充分發展的資本主義體系。想像一下能夠創造出某種東西，它存在於一個非常大的競技場中。我認為要開發出類似的東西並不是非常困難。我認為你無法培養出圍繞它的人才，更不用說資本地位，以及歷史和所有其他因素了。這確實需要很長時間，並且需要在你周圍聚集一小群核心人員，然後這些人會逐漸擴散開來。在你們之間存在相互信任的地方，在那裡人們做的比他們應做的更多。這些年來我接觸過很多企業，而且我天生對所有事情都有些挑剔。我一直在尋找事物中的錯誤之處，因為那是投資的一部分，就是去尋找你遺漏了什麼。我們有這樣的人，如果他們被要求組織像這樣的展覽，而不是做他們原本的日常工作，他們會積極參與。昨天我花了一個半小時在各展台轉了一圈，那些參展人員都在感謝我，他們對能來這裡做很多沒有報酬或額外收入的工作感到非常興奮。我不瞭解各公司之間的具體安排，但是他們工作很努力，並且享受他們的工作。你真的應該從事你喜歡的工作。我一直以來，在我的人生中總共有5個老闆，我喜歡他們每一個人，而且他們都很有意思。但我仍然決定，我寧願為自己工作，也不願為其他人工作。但是，如果你能找到很棒的共事者，那就應該去那裡。我也已經基本上告訴我的孩子們，你們不會像我這麼幸運，能這麼早找到真正讓我感興趣的。這可能需要更長時間，但是，你想要去找到那首歌，找到那個聲音。這裡有一部電影叫做《格倫·米勒傳》，格倫·米勒從一個解散了15年的樂隊，到找到那個聲音，並創造了第一張金唱片。我不知道你們是否有人知道那是什麼，那是《查塔努加啾啾》，我想是1941年。他從一無所有，帶著他的樂隊，直到他找到了那個聲音，才扭轉了局面。我總是告訴我的孩子們，他們的聲音不是我的聲音。你不一定會在你做的第一份工作上找到它，因為你得吃飯。但是如果你像我一樣幸運，你會在很小的時候就找到它，然後堅持做下去。不要太擔心起薪，也要非常小心你為誰工作，因為你會染上周圍人的習慣，所以有些工作你不應該做。你擁有世界上最偉大的國家，正處於世界上最偉大的時代。在我把這個交給格雷格的時候，你甚至無法夢想所有關於像波克夏這樣的地方你可能擁有的夢想，但你必須做的最重要的事情，始終是確保你第二天還能上場。就大規模的金融活動而言，你不想，你不，有一本書，關於，那本書叫《你只需要富有一次》。你不想做任何冒險的事情，已經創造出來的東西，所以如果非常愚蠢的事情發生在你周圍，你不要參與。如果人們掙更多的錢是因為他們借錢，或者他們參與的是實際上是垃圾的證券，但是他們希望以後找到更大的冤大頭，你只需要忘記那種想法，那樣做在某個時候會反噬你。而且，這個基本的遊戲是如此美好，而你如此幸運地生在現在。如果我生在1700年，我會說，我想回到子宮裡，這到底算什麼？這太難了。但現在我卻能做一些事情，讓我整天可以玩弄我喜歡做的事情。這真是一種非常美好的生活。格雷格，你有什麼想補充或減少的嗎？沒什麼可減少的，我總是會說，再也沒有比能擔任這個角色更謙卑或者說更榮幸的事情了，正如我過去所說的那樣。能真正成為波克夏的一份子，現在已經超過25年了，有機會成為波克夏的一份子，並能與你、阿吉特以及我們的董事會，還有我們公司的許多其他人一起工作。正如你所提到的，當你發現類似的事情，當你發現類似波克夏這樣特別的東西時，你會愛上它，它會變成你每天都想做的事情。這真是一個難以置信的機會。非常感謝。還有，對那位提問的先生，如果你沒有立即找到，在此期間不要餓死或者怎麼樣，但你終會找到的，你會找到合適的那個人的。從某種意義上說，這有點像在婚姻中找到合適的人。可能有些人結婚，第一次約會就和對方結婚了。雖然我猜他們現在甚至都沒有約會了，但有時候等待也是值得的。好的。貝基。這是來自南達科他州拉皮德城馬克·邦基和海倫·弗裡德里希森的問題。鑑於2025年美元相對於其他外幣迅速貶值，波克夏公司是否正在採取措施，以最大限度地減少這種貨幣風險及其對季度和年度收益的影響？如果是，請解釋一下。另一位股東瑪麗·張說，波克夏目前借入日元，以抵消其貨幣風險以及未來在日本股市的投資。你們是否會投資未經避險的以外幣計價的資產？是的。我們一直都有。日本的情況有所不同，因為我們打算長期持有該頭寸，而且融資情況非常便宜，以至於我們基本上試圖在某種程度上將購買與日元計價的融資相匹配。但這並不是我們的政策。事實上，這是我們第一次這樣做。而且，我們擁有大量以外幣計價的證券。所以，關於它對季度和年度收益的影響這個問題上，我們什麼都不做。我們所做的一切都不是基於它對季度和年度收益的影響。我的意思是，從來沒有過一次董事會會議，我能記得我和查理的談話，我說，如果我們這樣做，我們的年度收益將會是這樣，因此我們應該，無論是會計方面還是其他方面，我們只是，這個數字最終會是多少就是多少。重要的是我們從現在開始的5年、10年或20年後會是什麼樣子。而且，如果你開始專注於你將要產生的數字，你會很快受到誘惑，至少根據我觀察20家公司的經驗來看，你會以某種方式玩弄數字，有時是嚴重地玩弄數字。我已經見過一些人，我在其他各個方面都信任他們，但他們認為玩弄數字是完全可以接受的。而這根本不是我們根本不會考慮的事情。所以，最後一季度末端的最終的行為導致了一些特定的公認會計原則費用，但這並不重要，這沒有任何區別。它會在下個月或明年發生變化。而且，顯然我們不希望持有任何我們認為會嚴重貶值的貨幣。這正是我們對美國貨幣的主要擔憂之處。我的意思是，政府長期以來都有一種貶低本國貨幣的傾向。沒有什麼制度可以克服這一點。你可以選擇獨裁者，可以選擇代表，你可以做任何事，但是人們總是會有一種推動貨幣貶值的力量。當然，正如我在年度報告中簡要提到的，美國的財政政策令我感到擔憂，因為它目前的運作方式就是如此。而且，所有動機都指向做很多可能導致貨幣出現問題的事情，但這不僅僅限於美國。這種情況在世界各地都存在。在某些地方，情況經常失控，他們以驚人的速度貶值貨幣。而且，這種情況還在繼續。人們可以研究經濟學，可以有各種各樣的安排，但最終，如果讓人們控制了貨幣，他們可以發行紙幣，或者像幾個世紀前那樣從事貨幣貶值活動，總會有人這樣做，這是他們工作的本質。政府的自然處理程序就是隨著時間的推移，讓貨幣的價值降低。這會產生重要的後果，而且很難在系統中建立制衡機制來阻止這種情況發生。在過去的那些日子裡，我們觀察著人們試圖確保他們沒有承擔財政風險時會發生什麼。這個遊戲還沒有結束，而且永遠不會結束。如果你尋找二戰後的惡性通貨膨脹，那清單簡直沒完沒了，而且同樣的名字不斷出現。所以貨幣的價值是一件可怕的事情，而且我們沒有任何偉大的系統來戰勝它。在這個特殊的日本頭寸中，我們確實有，因為我們預計持有它50年或100年以上。我們將擁有一種以日元計價且易於預測的東西。只要其融資成本是合適的，以及一切都妥當，我們會嘗試發行以日元計價的負債。但這並非因為我們對季度或年度收益有任何擔憂。相對於這個問題，毫無疑問，我們從根本上非常樂於投資那五家日本公司，並且認識到我們是在以日元進行投資。事實上，我們隨後能以日元借款，幾乎就像是一個不錯的增量機會，但我們對日本公司以及我們最終將實現的貨幣，即日元，都非常放心。正如我之前提到的，我們只做過一次大的貨幣交易，這與我為《財富》雜誌撰寫那篇文章時有點關係。據我記得，我們同時做了12種其他貨幣的交易，其中只有四五種是真正的大貨幣。但是，當我說我們同時做多時，這意味著我們做空美元。我們持有那個頭寸有幾年時間，我們從中賺了幾十億美元，這對當時的我們來說非常可觀。現在也是。如果必須選擇股票以外的領域進行投資，而且他對債券瞭解很多，他對房地產瞭解很多，他對很多事情都瞭解很多，他認為他可以從外匯交易中賺很多錢。但是，我們只做過一次。我們再次這樣做並非不可想像，但可能性不大。美國可能會發生一些事情，會讓我們想要持有大量其他貨幣。如果我們在某個歐洲國家進行了非常大的投資，可能會出現這樣一種情況：我們會以他們的貨幣進行大量融資。但這只是在日本的情況下，做這件事顯得很明顯，因為我們能夠以非常低的持有成本借入日元。而且，我們對從這些證券中獲得的收入感覺非常好。如果目前的情況，雖然不可能，但持續幾十年，我們可能會繼續做同樣的事情。但是，世界上的事情也在變化，所以不要把這當作預測。早上好，華倫和格雷格，阿吉特。非常感謝你們主辦這次活動。很高興來到這裡。我叫達什·博雲德加，我來自偉大的蒙古國。簡單介紹一下我的國家。蒙古是一個新興市場和內陸國家，夾在俄羅斯和中國之間，但我們擁有豐富的歷史和礦產資源，擁有完全的民主制度和不斷增長的經濟。上周，我們在紐約舉辦了第二屆年度蒙古投資者會議，以吸引像你們這樣的投資者。我知道你經常與韓國、中國和印度等國家的政府領導人進行非正式會面並提供建議。你會對蒙古等新興市場的政府和商界領袖提供什麼建議，以吸引像你這樣的機構投資者？如果你們有長期的新興市場投資計畫，將其作為一種避險或機會主義投資，那就太好了。最後，我歡迎大家來到蒙古，如果你們能參加今年7月的經濟論壇，我的同胞們會非常高興。是的，我連計畫去堪薩斯懸崖旅行都覺得困難，而那裡離這裡只有幾英里，但這需要樂觀主義者。實際上，大概20多年前的年會上，我在這裡遇到一位在蒙古做了很多事情的人。他在蒙古做得非常好，實際上還在那裡住了一段時間。如果你正在考慮給那裡的政府提供建議，那就是要建立一個隨著時間推移而保持堅挺貨幣的聲譽。我們真的不想進入任何我們認為存在失控性通貨膨脹可能性的國家，我是說存在顯著的可能性。它太難弄明白了。其他人找到了在惡性通貨膨脹情況下賺錢的方法，但那不是我們的遊戲，而且我不認為我能玩好。所以，那將是我們的一個考量因素。有可能我們不會在蒙古找到任何符合我們規模要求的項目，除了那個以外，但就像我說的，我認為我20年前在這裡認識的朋友在蒙古做得非常好。如果這個國家在商業友好和貨幣意識方面贏得了聲譽，那麼我認為這對該國的居民來說是個好兆頭，特別是如果它還有一些可以圍繞其發展的其他自然資源。我對那裡的礦產或其他類似的東西瞭解不多，但誰會在1790年的時候押注美國呢？我們不需要完美，我們只需要在很長一段時間內比其他人更好。我們一無所有地開始，最終佔據了世界GDP的近25%，並擁有更快的增長率和通常更健全的貨幣以及各種各樣的東西。所以我祝你好運。這個問題來自紐澤西州的彼得·申，它是給巴菲特先生和簡先生的。近年來，像黑石、阿波羅和KKR這樣的大型私募股權公司已經積極擴張到保險領域，募集永久資本，管理浮存金，並旨在複製波克夏公司幾十年前開創的模式。鑑於這些公司現在直接競爭保險資產，通常使用更高的槓桿和更激進的投資策略，您如何看待它們對波克夏公司的保險業務和承保紀律的影響？您是否認為私募股權模式對更廣泛的金融體系中的保單持有人構成風險？這種競爭是否讓波克夏公司在今天更難安全且有利可圖地尋找和定價保險機會？問題的部分非常簡單。毫無疑問，私募股權公司已經進入這個領域，我們在這個領域不再具有競爭力。我們過去在這個領域做了相當多的業務，但在過去的3、4年裡，我認為我們沒有做成一筆交易。現在，你應該把這個整個領域分成兩個獨立的領域：一個是財產意外險業務，另一個是人壽險業務。您提到的私募股權公司都非常活躍於人壽險業務，而不是財產意外險業務。你很正確地指出了這些私募股權公司正在承擔的風險，無論是在槓桿方面還是在信用風險方面。並且，雖然經濟形勢良好，信用利差很低，但那些從非常保守的投資中獲取資產的私募股權公司，雖然我不會說它們是高風險的，但它們肯定將這些資產投資於能夠獲得更高投資回報的領域。正如我所說，只要經濟形勢良好，信用利差很低，它們就會賺錢，而且由於槓桿作用，它們會賺很多錢。然而，總是存在一種危險，即監管機構在某個時候可能會變得不滿，並說，你們代表你們的保單持有人承擔了太多的風險，這可能會以悲劇收場。我們不喜歡這些情況提供的風險回報，因此我們舉起了白旗，說，我們目前無法在這個領域競爭。我認為有人想複製波克夏的模式，但通常他們不想通過同時複製首席執行官將所有資金永遠投入公司的模式來複製它。他們有不同的等式。他們感興趣的是資本主義，但他們有完全不同的情況，並且他們可能對他們正在做的事情有一種稍微不同的信託責任感。有時它會奏效，有時則不然。如果它不奏效，他們就會去做其他事情。如果我們在波克夏所做的事情不奏效，我會在生命的盡頭後悔自己創造了什麼。所以這完全是一個不同的個人等式。而且沒有任何一家財產傷亡保險公司能夠基本上複製波克夏。剛開始的時候並非如此。我的意思是，剛開始的時候，我們只有離這裡幾英里的國民賠償公司，任何人都可以複製我們所擁有的東西。但那是在“G”出現之前。“G”在1986年和我們一起到來了。在那時，其他人就應該放棄了。好吧，這些都是好問題。我希望我能在更早的時候就想到自我。你知道，你和誰交往是極其重要的。而且不要期望你在那方面做出的每一個決定都是正確的。你的生活將朝著你與之共事、你欽佩、並成為你朋友的人們的大方向發展。我提到了幾個在過去幾年去世的朋友。那些人都是這樣的人，如果我們一起做一件只有波克夏萬分之一規模的事情，他們會是你選擇的那種人。確實，有些人會讓你想要變得比你現在更好。你想和比你更好的人，以及你覺得比你更好的人交往，因為你將會朝著你交往的人的方向發展。這是你將會學到的東西。當然，你會晚年才明白，在你年紀更大之前，很難真正體會到這些因素有多麼重要。但是當你身邊有像湯姆·墨菲，以及像桑迪·戈茨曼，還有沃爾特·斯科特這樣的人時，你將會比那些只是走出去看著某人賺了很多錢，然後決定去嘗試模仿他們或類似行為的人活得更好。我會嘗試和聰明人交往，這樣我就可以從他們身上學到很多東西。而且我會嘗試尋找即使我不需要錢也想做的事情。你在生活中真正尋找的是這樣一種狀態：即使不需要錢，你也會堅持做的工作。我很長時間以來一直如此。事實上，我提到的那些人都達到了這種狀態。而且，我提到的那些人，每個人都總是比他們應做的做得更多。而且他們認為，他們從不追求超過他們應得的讚譽。他們只是表現得像你希望與你共事的任何人一樣。當你找到他們時，你會珍惜他們。而且，當你找不到他們時，你仍然會繼續做任何讓你得以謀生，或使你得以餬口的事情。但是，你不會放棄尋找。你會發現，人們會為你做很棒的事情。我之前提到過，我去GEICO公司，在門鎖著的時候敲門。誰知道我進去之後門後有什麼。但是，10分鐘之內，我發現我找到了一位會非常樂於助我的人。當然，如果有人願意幫助你，你就應該想辦法去幫助他們。所以，你會得到好意和良好行為的累積效應。不幸的是，在生活中，你也可能遇到相反的情況。在很多方面，我很幸運能夠擁有一個適合我過這種生活的好環境。還有其他人，有完全不同的環境狀況，必須克服它。但是不要因為你的好運而感到內疚。如果你住在美國，現在世界上有80億人，而美國有3.3億人。你已經在很大程度上贏得了這場遊戲，接下來就是充分利用它。但是你不想和那些要求你做不應該做的事情，或者告訴你做不應該做的事情的人或企業打交道。而這就是問題之一。不同的行業會選擇不同類型的人。讓我感興趣的是，在投資行業，很多人在賺了一大筆錢後就離開了。你的確想要一份你願意堅持下去的事業，無論你是否需要錢。克雷格不需要錢，她也根本不需要錢。但是他們享受自己所做的事情，而且他們在這方面非常出色。我很有幸能看到這在時間的推移中是如何運作的。他們是我所知道的最好的管理者。對於誰是最佳管理者，一直存在很多爭議，但實際上是湯姆·墨菲老先生，他活到了近98歲。我從未見過任何人能像墨菲那樣，更能挖掘出他人的潛力。如果你想成為一個更好的人，你就去為湯姆·墨菲工作。有很多成功人士，他們實際上並不具備那種品質，並沒有為團隊帶來那種特質。我並不是說這是成功的唯一途徑，但我認為這絕對是最令人愉悅的成功方式。我認為波克夏的經驗非常引人注目。從1963年與桑迪·戈特斯曼合作，直到幾年前他去世，以及與沃爾特·斯科特合作30年，與他共事大約25年左右。你真的不能錯過它。你會一直學習，而且你不僅會學到如何在商業上取得成功，還會學到如何在生活中取得成功。所以，這就是我的建議。而且，不知何故，我顯然也活得更久，因為這非常神奇。我想我們可以將此歸因於此以及其他一些事情，但我認為一個快樂的人比一個做著他們生活中不太欣賞的事情的人活得更久。 好的。讓我們繼續，我想接下來是貝基。 第一季度在3月31日結束，它確實顯示波克夏的現金儲備從去年年底開始增加，但最大的市場動盪發生在4月。來自蘇格蘭的股東馬丁·迪瓦恩今天參加會議，他想知道，最近的市場波動是否給波克夏帶來了機會？ 馬丁還在過去大約40分鐘內寫了一份附錄，指出你提到波克夏最近幾乎投資了100億美元，想知道你是否可以多談談這件事。我可以給你第二個問題的很好的答案，那就是沒有。 但是100億美元也做不了多少事情，這是事情的另一面。在過去的30、45天，或者100天裡，無論你選擇那個時間段，這段時間裡發生的事情實際上算不上什麼。 自我們收購波克夏以來，波克夏已經有三次在相當短的時間內下跌50%，三次不同的情況。 公司在任何時候都沒有出現根本性的問題，但這並不是一個巨大的變動。 道瓊斯指數在1929年9月達到381點，之後跌至42點。 所以這大概是從100跌到11。 而這還不是一個劇烈的熊市或者類似的情況。我想指出的是，如果我每天有250個交易日，在我持有交易股票的這麼多年裡，我有17或18000天，已經有很多時期與現在的情況截然不同。 我出生的那天，道瓊斯指數是240點。 那是1930年8月30日。 而在那個高點和低點之間，它從240跌到了41。所以如果人們認為它造成了非常重大的改變，那並沒有。 如果它上漲了15%而不是下跌15%，人們會認為他們能以非凡的優雅接受它。 但是，如果你的股票下跌15%與否會產生影響，你需要採取一種稍微不同的投資理念。 因為世界不會適應你，你必須適應世界。而且你會在接下來的時期內看到，肯定是在接下來的20年內，你將會看到一個時期，有人曾經在市場中將其形容為與你之前見過的任何情況相比，都像是捲髮器一樣劇烈。 它只是周期性地發生。 世界會犯下重大、重大、重大的錯誤，而且意外會以戲劇性的方式發生。 而且系統越複雜，意外就越可能出乎意料。 那就是股市的一部分。而且，如果你具備相應的性情，這會是一個讓你集中精力發揮的好地方；但如果你容易被下跌的市場嚇倒，又會在股市上漲時興奮不已，那麼這裡將是一個糟糕的涉足之地。我並非有意要顯得特別挑剔。我知道人們有情緒，但在投資時必須把它們拋在腦後。8號站，請提問。早上好，巴菲特先生、格雷格先生和阿傑先生。我叫陳彼得。我來自中國上海。這是我第一次參加股東大會。我想問一個關於人生智慧的問題。你是否曾在生活中遭遇過重大挫折或低谷，你是如何度過並克服它們的？非常感謝。是的，每個人都會遇到挫折，有些人在這方面尤其不幸，而另一些人則幾乎毫髮無損地度過。查理遇到過挫折，我也遇到過挫折。這是生活的一部分，而且這並不有趣。我沒有任何偉大的建議能讓你在遭遇重大挫折時也能享受生活，但這伴隨著一生。當你去世時，你肯定會遇到挫折。因此，每個人都註定會遇到那個挫折。有些人會遭遇極度的厄運，而另一些人則會遇到極度的好運。通常，那些走運的人並不真的認為那是運氣，而更多的是自己的功勞，但你終究會遇到的。我認為你在醫療問題方面，以及生活中各種事情方面，不太可能遇到麻煩。你生逢其時。縱觀整個中國歷史，你更願意出生在什麼時候？100年前、500年前、1000年前，還是現在？這毫無疑問，你很幸運。如果我來自一個綿延20代的牧羊人家庭，我想我會厭倦每天只是看著這些羊的生活。我們可以坐在這裡，我可以看著內布拉斯加隊打著和我們20年前不太一樣的橄欖球比賽，但是，生活中的一切都變得如此美好，你必須意識到，你在子宮裡待了幾十萬年，然後在正確的時間出現，抽中了一根幸運的稻草。所以我建議你關注你生活中美好的事物，而不是發生的壞事，因為壞事確實會發生，但生活往往可以很美好。你可能會遇到非常糟糕的挫折。到目前為止，我還沒有真正遇到這種情況，但我的朋友們遇到過，你時不時會遇到一些糟糕的挫折。但在94年裡，我一直能喝我想喝的任何東西，而且，他們預測我會遇到各種可怕的事情，但目前還沒有發生。如果你看看現在職業足球運動員的收入，以及所有其他方面與他們三、四十年前的收入相比，你可能會覺得現在很好。但如果你看看職業運動員的壽命，過一段時間你就會習慣，你會覺得，如果不是第一個被選入棒球隊或籃球隊的人，境況會更好。人體，查理和我，我想我也在某種程度上代表了其他人，我們從來沒有真正做過那麼多運動或做過任何事情。我們小心翼翼地為一年的後半段保存著自己。所以，儘可能地看到事情光明的一面，你足夠幸運，你今天在這裡，你很健康，你從很遠的地方來，有機會更多地瞭解你感興趣的東西，並將其與幾百年前你可能會被提供的境況進行比較。總之，說教到此為止。這個問題來自Himanshu Bindal，提給阿吉特和華倫。無人駕駛汽車已經在沒有駕駛員干預的情況下，在美國城市的道路上行駛。華倫和阿吉特如何看待這些無人駕駛汽車對GEICO汽車保險業務的任何顛覆性風險？GEICO的業務是建立在理解和承保人類駕駛員的基礎上的。難道我們今天所說的汽車保險不就變成自動駕駛汽車和自動駕駛軟體公司的產品責任險了嗎？是的，毫無疑問，一旦自動駕駛汽車成為現實，汽車保險將會發生巨大的變化。我們將看到的最大變化正如你所指出的那樣。目前銷售和購買的大部分保險都圍繞著操作員失誤及其發生的頻率、嚴重程度，以及因此我們應該收取多少保費。如果這些新型自動駕駛汽車更安全，並且涉及的事故更少，那麼對保險的需求就會減少。相反，正如你所提到的，它將被產品責任險所取代。因此，GEICO以及其他公司都在努力為這種轉變做好準備，即我們從為操作員失誤提供保險，轉變為更準備好為產品錯誤以及這些汽車的構造中的錯誤和遺漏提供保障。我們預計我們所有的業務都會發生變化，而且我們沒有固步自封是件好事。查理推動我做了這個轉變，但如果我滿足於從事新英格蘭紡織業，即使它在此之前已經運作良好了七十多年左右，世界總是在變化。如果遊戲一成不變，那就沒什麼意思了。如果你每次揮棒打棒球，都能打出一個全壘打，那就沒意思了。如果你每次擊打高爾夫球，都能一桿進洞，那就沒意思了。所以，在前進的過程中，你必須一直思考各種事情，而且你會犯錯等等，這些實際上都是樂趣的一部分。如果你現在沒有什麼問題，大腦會變成一團漿糊。汽車保險將會改變，儘管改變得如此之少，令人驚訝。但它存在的時間相對較短，而且誰也不知道未來一百年裡我們在交通運輸方面會做什麼。 回到幾百年前，誰又能預測到美國會變成現在的樣子，人們會像現在這樣出行，像現在這樣享受生活。這只是一個動態的世界，我們最需要擔心的，不幸的是，是近年來我們已經學會了如何毀滅世界。我們擁有這個美好的世界，現在我們知道有八個國家，而且可能還有第九個國家即將加入，可以摧毀它。而且我們並沒有在必要程度上擁有完美的人來領導這九個國家，或者說其中的一些國家。當愛因斯坦在1905年提出E=mc²時，他並沒有夢想過能量真的可以轉換，或者質量可以以改變世界的方式轉換成能量。當我1930年出生的時候，他們已經知道愛因斯坦提出的物理定律。在此之前的二十五年，據我所知，沒有人思考過，這能對未來戰爭的改變產生什麼影響？實際上，根本沒有人想過。愛因斯坦在那個時候也沒有考慮過。然後在1939年，羅斯福在德國入侵波蘭前一個月收到了一封信。大概是8月1日收到的。這是歷史上利奧·西拉德最著名的一封信。利奧·西拉德無法讓他的信呈到羅斯福面前，因為無人知曉利奧·西拉德是誰，但他讓愛因斯坦在信上籤了字。羅斯福可能和我一樣，對物理學的理解程度也差不多。所以他不理解其中的物理學，但他明白這是愛因斯坦簽名的。於是他召來了格羅弗將軍，並說，我們應該為此做些什麼。而我們所做的只是學會了如何毀滅世界，而且我們需要這樣做。德國有海森堡，而且他看起來領先於我們。而且我們無法將這個魔鬼放回瓶子裡。世界確實在改變，我們擁有所有這些美好的事物，但我們也面臨著危機。比如，我們有一個在朝鮮的人，如果我們批評他的髮型，誰也不知道他會決定用它來做什麼。朝鮮需要核武器做什麼？這會是世界上的好事嗎？但它們不會消失。這是一個充滿變革的世界，我們正在享受著令人難以置信的變革，這些變革使得在座的各位的生活都比幾百年前的人們要好得多。但是我們未能避免——到目前為止，我們還沒有改變人類本身太多。我們當然改變了大規模殺傷性武器，但是我們在人類進步方面沒有取得太大進展，我們將拭目以待會發生什麼。但與此同時，我們也會看到汽車保險、汽車等方面的變化，而且這將更容易——比我們當時不得不處理新英格蘭紡織品生產問題時更容易應對。你要隨著世界的發展而應對。這裡的每個人都生活在最幸運的時代，享受你的幸運吧。而且你仍然要努力找出隨著時間推移汽車保險領域將會發生什麼問題的答案，實際上我們適應這些答案做得相當不錯。保險業存在一些大問題，我不知道保險業將如何特別地適應這些問題，但這使得遊戲變得有趣。如果你知道你會在每個洞都把球打進洞裡，你就不想出去打高爾夫了。我想補充一點，我們討論了向產品責任的轉變，以及對因產品在設計或供應方面的錯誤而發生的事故的保護。唯一我想補充的是，除了這種轉變之外，我認為我們將會看到一個重大轉變，即由於自動駕駛，事故發生的次數和需要提供的保障將會急劇下降。但另一方面，每次發生事故時，維修成本，以及將一切恢復到原來狀態的成本將會大幅上升，因為汽車中使用的技術含量很高。這兩個變數如何在提供保險的總成本方面相互作用，我認為仍然是一個懸而未決的問題。我會給你兩個有趣的資料來思考。1950年我走進Geigel的辦公室時，保單的平均價格約為每年40美元。它變化很大，但很容易達到2,000美元，具體取決於你所在的地區有多麼城市化等等，甚至可能會更高。在同一時期，在汽車事故中喪生的人數從大約每1億英里6人下降到僅略高於1人。因此，汽車變得非常安全，但購買保險單的成本卻增加了50倍左右。因此，當人們談論汽車駕駛的發展以及諸如此類的事情時，有時會變得容易得多。人們會關注《巴克·羅杰斯》的那種科幻層面，但他們實際上並沒有考慮業務的數學運算會發生什麼變化。汽車保險行業一直是一個巨大的增長型行業。並且就此而言，內布拉斯加州的房屋保險價格在過去10年中翻了一番，已經根據普遍通貨膨脹進行了調整，而對流風暴也變得愈演愈烈。在過去10年中價格翻了一番之後，在內布拉斯加州承保房屋保險仍然是無利可圖的。因此，很難預測這些巨大變化意味著什麼。你必須一直思考，但你不想讀到一些研究報告，說世界末日即將來臨，或者世界會因為這樣或那樣的事情而變得美好，因為大約有50個其他發展同時發生，你需要考慮，並且需要隨著時間的推移不斷觀察。在這項業務中，你永遠不會得到一個答案，你只會達到一個你採取行動的節點。我們嘗試參與我們認為可以做到的機率最高的事情，並以相同的方式玩這個遊戲，但它會與你想像的不同。 如果你從事管理企業的業務，你也應該每天早上醒來都思考這個問題。當我們接近休息時，你願意談談營業收入嗎？ 好的，我們今天早上發佈了我們的10Q報表，我們總是儘量在周六發佈，這樣就不會有人搶先於其他人。我們只有三張簡單的圖表。 您會看到，我們的保險承保收入在第一季度大幅下降，而去年是你在保險業能看到的好年景。 保險總是難以預測的，但去年一切都對我們有利，或者說對整個保險業有利。 今年價格下跌，今年風險上升，所以你不需要是天才也能知道答案是什麼。但我們在保險業務方面確實擁有非同尋常的優勢。 這些優勢我們的競爭對手實際上無法複製。 這並不意味著他們沒有試圖獲得我們所不具備的優勢。 但我們會嘗試複製任何看起來更好的東西，事實上，我們會嘗試超越它。如果我不是真的認為我們在一個非常非常大的行業中擁有一些真正持久的優勢，我就不會像現在這樣談論我們的保險業務。 我們在過去的24小時內剛剛宣佈，我們在蘇黎世和沙巴斯已經安排了一項聯合行動，成為真正巨額資金的發行人，而很少有人能做到這一點。 當然，我們找到了一個發行人。 我們可以毫不猶豫地做到這一點，任何想做這件事的人都想讓我們參與其中。總之，我們的投資收入並沒有發生太大變化，因為我們有一個略微增長的浮動資金，這為我們提供了更多的投資資金，然後我們還有不斷增長的留存收益。 因此，我們預計在一年內將擁有大約400億美元或更多的資金用於投資積累，除非我們找到其他用途。因此，國債的投資收益率低於以前，或者應該說，短期票據的收益率低於以前。 所以這種負面影響拉低了收益，但幅度不大。 而且我們有了更多的資金，所以在收益方面獲得了一些增長。鐵路公司的盈利比去年略有增加，但目前的盈利還沒有達到應有的水平。 但這是可以解決的，而且正在得到解決。 而且它仍然是波克夏的一項令人難以置信的資產。 去年這家能源公司遇到了一些特別的問題，而今年這些問題已經不存在了，所以收益有所上升。在我們的一系列一般業務中，情況幾乎是不分上下。 你前幾天稍微計算了一下，有多少業務上升，有多少業務下降。 是的，在我們密切關注的49個業務中，21個上升，28個下降。 所以你可以看出，當你考察這些營運中的、非保險營運的業務時，這確實是一個好壞參半的季度。下一張幻燈片展示了我們的財務狀況，其中持有的現金和國庫券比我希望的要多得多。但這僅僅是出現什麼機會的問題。如果你每隔五六年才能得到真正的機會，那麼你必須要有耐心。查理總是指出，我們在50多年的時間裡，靠大約八九個想法賺到了我們的大部分錢。一直在談論這件事，但如果你認為你能每天從聽你喜歡的書，或者閱讀大量已發佈的財務資訊中獲得一個想法，那就算了吧，因為你偶爾才會得到非凡的機會，而且大多數時候，你並沒有太大的優勢。我們還有一件事，就是我們的浮存金，它還在持續積累。我認為沒有任何一家財產、意外傷害保險公司能像我們一樣把浮存金作為他們的成就。顯然，我們遠遠超過其他任何公司。這筆錢，只要我們以承保利潤的方式獲得它，就絕對是免費的錢。而且我們預期在50年、100年的時間跨度內，我們能夠說同樣的事情，但是會有一些年份，你會擁有浮存金收益。但到目前為止，在過去的20年裡，我認為我們只有一次承保虧損，數額很小。如果縱觀整個範圍，包括人壽保險，我們的浮存金成本是負的2.2%。這意味著我們得到了浮存金，而且有人還給了我們這筆現金的2.2%。這就像經營一家銀行，人們把錢留在你這裡，而且你支付負的2.2%，而且你沒有任何支票清算或其他事情要做。但實際上，我們經營業務的思維模式與其他財產及意外保險公司不同，我認為可能是世界上任何一家都不同。考慮過股票回購的問題，顯然我們今年到目前為止還沒有進行股票回購。如果波克夏購買波克夏的股票並進行回購，那麼我們現在支付的價格比你購買波克夏股票時支付的價格要高。我認為人們普遍不瞭解這一點，但是幾年前推出了一項稅收，我們需要支付1%的稅，這只會損害我們，因為我們為此支付的價格比你支付的價格更高。對你來說比對我們來說更划算。實際上它對我們的一些投資公司造成了相當大的損害。蒂姆·庫克做得很棒，在營運蘋果方面，他做得非常出色，但他一年花了大約1000億美元回購股票。現在這筆費用要額外收取1%的費用。因此，當他購買我們喜歡的蘋果股票時，他每年要支付10億美元，而你卻不用支付這筆費用。 10億美元聽起來仍然很多，有人想大幅提高這個特定的稅率。 你不會在任何地方讀到它，但這的確使其稍微缺乏吸引力，比以前要少了。只有當我們認為我們的股票是被低估的，以非常保守的方式估值時，我們才會回購。 我們偶爾會得到這樣的機會，但是聯邦政府向我們收取的手續費越高，我們能夠進行的購買就會越少。帶著這個愉快的想法，我們將在11點鐘重新集合，然後我們將繼續到1點鐘，在那之前，祝您愉快。 我想我們所有的商店仍然營業。 所以，把收銀機拿來。 好的，各位。 好的，我們準備好了。我將首先推薦一部電影。 我知道那是你們來的原因，但是我向各位推薦，你們可以去亞馬遜 Prime。 我與此沒有任何經濟利益關係，但你們可以去亞馬遜 Prime 並點選它。 有一部名為《成為凱瑟琳·格雷厄姆》的紀錄片。 這是一個令人難以置信的故事，發生在大概50年前左右。 在某種程度上，我很幸運地成為了一些美國歷史的旁觀者，我認為這非常迷人。 如果你們覺得我誤導了你們，你們可以給我寫張便條，我保證會報告有多少讀者不同意我的看法，但點選《成為凱瑟琳·格雷厄姆》，你們會看到一個故事，一個關於美國歷史的非凡故事。 其中有很多部分，我這個經歷過那個時期的人當時都不知道。 我真的認為每個美國公民都應該看看它。說到這裡，我希望你們都能在外面友好的商店裡多花些錢，我們將前往9號站。你好，華倫。 我叫羅伯特，是來自加拿大，多倫多的股東。 華倫，三年前，查理·羅斯問了你一個問題，大意是你希望人們記住你什麼。 你的回答是他是一名教師。 所以本著這種精神，格雷格，我很想聽聽你可能從華倫那裡學到的一些非常深刻的東西的故事。 我確信你學到了很多東西，但如果有一個故事浮現在你的腦海裡，我們很樂意聽聽。 反之亦然，如果我們有時間，華倫，你也許從格雷格那裡學到了什麼？ 謝謝。我會馬上把這個問題交給格雷格。現在我最希望人們記住我的事情是長壽。華倫顯然是一位傑出的老師，我每天都從中受益。正如我已經提到多年的，我很幸運。如果現在必須被記住為某種身份，我希望被記住是一位偉大的父親，同時也是一位教練，這適用於家人、朋友，以及參與指導孩子們打曲棍球或棒球或其他任何運動。我認為我們有一個很好的機會，可以在他們很小的時候就重新接觸他們。那些會是我希望被銘記的方式。希望那是很多很多年以後。我真的很喜歡把華倫當作一位老師來思考，並且每天都有機會繼續學習。華倫和我的對話每周都很強烈，我們總是圍繞波克夏的機會，或者在全球或美國正在發生的事情進行討論。每一次都是一個真正的學習時刻。我可能會回到與華倫的第一次會面，因為它仍然在我的腦海中很突出，那是一個絕佳的機會。當時華倫正在購買或者收購中美能源控股公司，或者正在考慮。我和我的合夥人有機會在一個周六的早上過去，我們在討論這個業務，華倫把財務報表放在他面前。我原本有點期待一些關於公司業務表現或者其他各種問題，但是華倫立刻鎖定了資產負債表上的內容，以及我們有一些衍生品合約，那些大規模殺傷性武器，並且與公用事業業務相關聯。我們的確擁有它們，因為他們用它們來匹配某些頭寸，而且它們永遠無法完全匹配，但你的確擁有它們，並且我們在受監管的業務中被要求持有。我記得華倫立刻關注到它，詢問它的構成以及它所包含的潛在風險，並且想要徹底地瞭解。它並不是一個很大的頭寸，但它絕對是他所擔心的一個風險，關於他收購中美能源。顯然鑑於安然事件和所有已經發生的事情，這是一個非常恰當的問題。接下來就是，當時美國出現了一場能源危機，圍繞電力和天然氣，很多人都賺到了大量的錢。這是在1年，18個月之後，華倫幾年後對我的後續問題是，我知道這更多隻是檢查或測試。那麼我們在這次能源危機中賺了多少錢？我們賺了很多嗎？我們是否投機性頭寸已經到位，而且我們正在從中獲利嗎？答案是，實際上我們今天的產量並不比6個月前多，因為所有那些衍生品確實是為了支援我們的業務，而不是投機性的。僅僅是關注理解他所收購業務的本質，理解其中的風險，這一點仍然在我腦海中揮之不去。這是我們在這裡從未真正談論過的一件事，但我花在看資產負債表上的時間比花在看損益表上的時間要多。而且，華爾街實際上並不太關注資產負債表，但我喜歡先看8到10年的資產負債表，然後再看收益帳戶，因為有些東西在資產負債表上比在損益表上更難隱藏或作假。這兩者都不能給你任何事情的全部答案，但是，你仍然想要理解這些數字在說什麼，它們沒有說什麼，它們不能說什麼，以及管理層希望它們說什麼，而審計師不希望它們說什麼。有很多東西可以學習，而且你的確會學到更多。在我看來，你從資產負債表中學到的東西比大多數人認為的要多，我真的不擔心人們記住這一點。人們記不住。例如，他們對凱瑟琳·格雷厄姆的記憶還不夠。在塑造美國的這個故事方面，他們在很多方面都產生了各種各樣的影響。歷史真是太迷人了。查理可能是在他所學到的東西方面，你能想像到的最好的人。查理從不滿足於僅僅瞭解任何科目的表面現象。他真的想理解它。他總是告訴我，在你能比正在和你爭論的人更好地描述反對它的論點之前，不要對任何事情採取立場，你應該能夠比他們更好地論證他們的案例。他是一位卓越的老師。我提到的那些其他人也是如此。我父親也是一位了不起的老師。所以，你要充分利用你遇到的那些能讓你變得更好的人，並在很大程度上忘記其餘的人。好的，我們繼續下一個問題。這個問題來自亞利桑那州斯科茨代爾的股中國衛·魯賓。這個問題是問格雷格的。幾十年來，我們已經聽過並且熟悉華倫和查理的投資理念以及他們的能力圈。在接任首席執行官後的最初10年裡，格雷格的任務是在這段時間內組態比波克夏公司歷史上所組態的更多的資本。鑑於此，我想聽聽格雷格對資本組態的看法，尤其是對新業務的組態。這個標準並不太高。當你再次想到波克夏時，非常幸運，我們已經討論過這一點，我們從那裡開始，我將明確地談到相關的投資組態，但我們從一個非常非常好的地方開始，我們在企業內部擁有一個偉大的文化。我們擁有偉大的價值觀，正如華倫和查理所定義的那樣，這些價值觀確實為波克夏的未來奠定了良好的基礎。當我們組態和分配資本時，這對波克夏未來的發展至關重要，同樣重要的是風險管理。有幾個價值觀絕對至關重要。一是維護波克夏以及我們公司的聲譽。無論是在投資還是在我們營運各項業務的方式中，這都將始終是優先事項，並且我們會確保它始終牢記於心。同樣重要的是，我們將擁有一份堅如堡壘的資產負債表。正如首席董事蘇·戴克昨天所說，我們目前擁有大量的現金，但擁有這些現金是一項巨大的資產。這將繼續成為一種理念。當我們能夠部署它時，我們會很好地部署它。重要的是，我們將其視為一項戰略資產，它使我們能夠度過艱難時期，並且不會依賴任何人。我們將保持波克夏的現狀，並且波克夏的成功永遠不會依賴於銀行或其他任何一方。接下來，我想談談資本組態，這絕對至關重要，但隨之而來的是風險管理和對風險的理解。這項責任落在我們所有的管理者身上，無論是保險業務還是非保險業務，我們都將在整個波克夏公司內貫徹執行。我們擁有一批出色的營運公司，它們能夠產生可觀的現金流，無論是在保險公司創造的浮存金，還是我們的各種非保險公司每年產生的可觀現金流。我們打算繼續確保這是波克夏公司未來發展的一項優勢。這對我們的長期成功絕對至關重要。有了這些現金流和浮存金，以及我們已經在資產負債表上擁有了大量的資源，我們將繼續以非常相似的理念，或者說與我們目前以及過去60年來所秉持的完全相同的理念，繼續前進，首先我們會考察我們業務內部的機會。指的是，在我們的保險業務和非保險業務內部，它們是否獲得了適當的資本組態，並且有機會管理其業務？它們將以自主的方式運作，但最終，波克夏仍然管理著將投入這些業務的資本，或潛在地從這些業務中產生的資本。下一個機會是完全或百分之百地收購企業。在某些絕佳的時機，我們可以做到這一點。上個季度我們有一個很有意思的項目，即100億美元的收購。但是，相對於風險而言，價值必須是合理的。如果它是合理的，我們想擁有它。如果時機不對，以後還會有機會擁有那樣的資產。然後，還有機會通過股權擁有部分公司的所有權。正如一直強調的那樣，這將是我們思考這些公司的方式。我們擁有一家公司的一部分，我們擁有那部分現金流，我們擁有他們資產負債表的一部分，這不僅僅是一張股票憑證。當我們接近這一點，並且我們確實會抱著長期擁有這家公司的想法來接近它。這又回到了理解，無論是百分之百的公司還是百分之一的公司，我們是否徹底理解，並且對這些公司的經濟前景將如何有強烈的看法？正如早些時候所說，從現在起的5年、10年、20年後，如果我們對此沒有看法，我們就不會投資，無論是通過股權擁有一家公司的百分之百還是百分之二。我們必須徹底瞭解這些前景是什麼樣的，並且與理解這些前景相關聯。我們需要理解企業潛在的風險。這真的是投資哲學，以及過去60年裡所秉持的方式，這不會改變，這也是我們未來將採取的方法。這個國家需要在電網方面進行難以置信的改進、重新思考、重新定向。我們已經超越了美國應該擁有的模型。從某種意義上說，這是一個問題，類似於州際公路系統，你需要政府的力量才能真正完成事情，因為當你有48或50個轄區，每個轄區都有自己思考問題的方式時，它就不能很好地運作。在第二次世界大戰中，我們隨時召集人員，而且我們知道必須瘋狂地生產艦船。我們也知道必須在幾天之內，而不是幾周或幾個月，將汽車製造商轉變為飛機製造商。在某些真正重大的投資情況下，我們擁有私營體系中無人能及的資本。我們在整個發電和輸電領域都擁有特定的技術訣竅，而國家將會需要它。但是我們必須找到一種方法，從政府的角度、公眾的角度以及的角度來看，都是合理的，而我們尚未找到這種方法。這是一個清晰且緊迫的對數千億美元的使用需求。有些人設立基金，他們僅僅因為組裝東西而獲得報酬。這不是處理事情的方式。處理事情的方式是建立某種政府與私營產業之間的合作，類似於戰爭時所做的那樣。我不認為建設高速公路系統時，政府會設立自己的隊伍來澆築水泥。你需要合作，我認為我們正處於那個階段，在能源方面也是如此，但是我不認為我們取得了任何進展，特別是現在。這些非常獨特，並非因為它反映了我們所處的境地而獨特。正如華倫提到的，在電力行業或能源領域，各種行業都將出現非常重大的投資機會。我們非常瞭解這一點，因為我們現有的業務以及滿足長期需求所需的資本，根據目前的需求預測，是巨大的。波克夏公司將處於有利地位，可以幫助滿足這些需求，但是圍繞它的模式以及部署此類資本需要解決的風險，將與今天不同。華倫的觀點是，需要聯邦政府的力量，但考驗在於你是否能夠擁有48或50個（取決於具體情況）正在合作的轄區來做一些事情，而這種事情在每個州都會遇到反對。如果在二戰期間進行投票，或者如果他們就州際公路系統進行投票，那麼它會被拖慢到一個令人難以置信的程度。所以問題是如何利用這個國家擁有的這些優勢，將其真正轉變為它應該能夠達到的狀態，同時仍然保留一個擁有48個州以及幾個未連接州的共和國。看看會發生什麼將很有趣，但我們確實擁有資本，而且我們實際上擁有一些知識，這種知識非常少的地方擁有。我們知道遊戲是怎麼回事，但將這種能量與知識、資本以及所有其他東西結合起來，這並不容易。這應該是我們這個國家有能力做的事情，但從某種程度上說，這個國家的設計初衷並不是為了擁有48個不同的司法管轄區，這些管轄區可能會搞砸你試圖做的任何事情。在戰時，達成一致意見是一回事，但在和平時期，這又是另一個問題。這將是下一代要解決的問題，但我只是覺得這很重要。早上好，巴菲特先生和阿貝爾先生。我是鄧多卡斯，我14歲。我父親莫唐，MGRT的首席執行官，連續兩年帶我來這裡。我保證我每年都會回來，因為我每天凌晨兩點就開始排隊，參加您舉辦的每一次會議。我爸爸擁有BRKA的股票，他說，我需要努力工作來賺取屬於我的BRKB。我們來自中國香港，我想問，像我這樣的全球青少年，如果想成為BRKSA的一份子，像格雷格·阿貝爾先生一樣，最 essential 的要素是什麼？我應該學習什麼樣的知識，才能讓您在未來僱傭我？如果你談論的是未來，你最好和格雷格談談，所以我們讓格雷格來回答這個問題。巴菲特先生，我從這次會議中學到了很多。 當然，我每年都會來這裡。 我希望您能儘可能多地參加會議，因為您和查理·芒格先生，這兩位最受尊敬的人，給了我和我父親很大的啟發。 祝您幸福健康，也許在未來的某一天，我們可以像您說的那樣，一起讓世界更加繁榮。 謝謝。我認為你父親說得最好。 他強調了，要成為波克夏的一員，擁有一些波克夏的股份，你必須努力工作。 而且我認為努力工作能讓我們所有人的人生走得很遠。 我絕不會貶低生命中有很多重要的事情。 但是，如果你從良好的職業道德開始，並且抱有想要貢獻的態度，你的人生將會走得很遠。 而且你會發現巨大的樂趣。 因為正如華倫所說，如果你努力工作，你將會找到你熱愛的事物。 它會引導你走向那個方向。 我們真誠地期待著你成為波克夏的一員的那一天。 謝謝。 保持強烈的好奇心並大量閱讀，正如查理所說。這個問題來自猶他州萊頓的馬修·泰扎克。 他說，請討論你們的策略，即如何保護我們公司免受未來因西部電力公司被指責引發的野火造成的責任。這是一個非常好的問題。我們在過去收購太平洋公司時犯了一些錯誤。在2000年，華倫·斯科特、大衛·索科爾和我自己，我們三個骨子裡都是資本家的人，在使用自己的錢，但是，我們犯了一個錯誤，就是沒有把它分成我們正在收購的7個州。而且，它帶來了一種聚合，它不是逐州的，而我們保持了相同的結構。那是一個很大的錯誤。每個地方都需要電力，而且將會存在一些地方，公共電力或私人持有的電力公司在那裡營運將非常愚蠢，以及在民主制度下如何解決這個問題，我們將拭目以待。就目前而言，這些就是事實。圍繞野火的風險的現實是，野火確實會發生，它們不會消失，而且，我們知道這一點，風險可能每年都在增加。所以，為了降低它影響我們的系統和我們的基礎資產的風險，以及伴隨這些事件而來的責任，我們可以改變並管理這一點。我們無法消除風險，但我們可以降低它。我們團隊位於西部，但實際上正在針對所有能源基礎設施採取行動，因為野火現在也發生在德克薩斯州。 美國各地都有各種各樣的措施，我們都非常關注如何管理這種風險。我們管理風險的方式是首先處理實際資產，如何維護它們，以及在那裡以及如何投資它們。 因此，我們努力確保它們既不會引起火災，甚至可以加強系統以抵禦潛在的風險。 大部分工作從營運人員的重點開始。公用事業公司開始意識到，當我們遇到這些不尋常的天氣事件時，雖然我們非常擅長說，必須以不同的方式管理系統，可能會斷電，因為很可能會發生事件，但尚未解決的一件事是，當火災逼近時，我們沒有對系統斷電。因為我們的員工和整個管理團隊一生都接受過訓練，要保持供電。 他們最不願意做的事情就是關掉電源，讓系統斷電。 在那些事件之後，我們作為一個團隊已經清楚地認識到，必須停止那些資產的供電。現在，當火災逼近到一定距離時，我們會停止供電，因為我們不想助長火勢，也不想傷害任何消費者，更不想造成死亡。 這確實是我們必須讓團隊認識到的，我們現在管理的是不同的風險。 已經不再是關於保持供電了，而是關於保護公眾，並確保火勢不會進一步蔓延。我們可能是在目前這樣做的一家電力公司，或者說我們旗下的電力公司。 我們堅信這一點。幸運的是，我們經常需要處理意外停電。 所以當我們審視關鍵基礎設施時，因為這是一個極好的觀點，我們一直在重新評估它，並且我們確實從客戶群體那裡收到很多關於我們如何管理它的反饋。但燈熄滅了，我們必須確保醫院保持運作，急救部門能夠響應，等等。 那裡確實存在風險。我們會花費更多的時間來教育消費者和我們的客戶。我們需要理解各位不同尋常的狀況，以及如何才能再次最好地解決這個問題，從而避免承擔另一項負債。因此，圍繞失電有很多問題需要考慮。正如華倫已經提到的，就總體能源政策而言，我們必須與各州和監管機構合作，以確保這不是我們在投資公用事業時承擔或預想的風險，其他能源公司的投資者也不會預想到。通過承擔與該資產相關的非常明確、界定的風險，來獲得非常確定的回報，而現在的情況已經遠遠超出這個範圍。我們無法獲得足以承擔這些風險的回報，而且也不可能獲得足夠大的回報來承擔這些風險。因此，這不僅僅是解決回報方面的問題，我們必須真正解決風險方面的問題，這意味著我們需要與監管機構合作，與州立法者合作，以找到正確的答案。這實際上只是一個持續的過程，目前還沒有萬全之策，但我們的公用事業團隊每天都在努力降低這種風險，同時認識到野火的根本風險不會消失。有些問題是無法解決的，我們不應該從事拿各位的錢，投資者的錢，去處理那些我們不知道解決方案的事情的業務。你可以提出論點，但當你在與各州或聯邦政府打交道時，這是一個政治決策。如果你參與的事情註定要失敗，最重要的是退出。你可以盡你所能地陳述你的理由和其他一切，但如果最終你沒有決定權，那麼，我們就不應該拿各位的錢去做愚蠢的事情。我們可以盡力解釋什麼是明智的做法，但那是各位的錢。因此，很難說如何處理政治決定的問題，這些決定在很多情況下會上訴到法院，但你知道這根本沒有意義。我們知道我們認為一個合理的系統應該是什麼樣子，而且我們應該解釋我們認為它是什麼樣子，盡最大努力爭取我們的立場，因為擁有正確的解決方案在社會上是有益的。但正確的解決方案，例如，在州際公路方面，不是讓48個州各自決定自己的做法。有些問題是無法解決的，而我們不從事試圖解決無法解決的問題的業務。你遇到的問題，當然，是為你工作的人，那是他們的工作，所以他們希望有理由繼續下去。如果你在管理，這些都是艱難的選擇，但這就是為什麼他們需要管理者。華倫，我只是想補充一點，因為你觸及了一個非常重要的問題，即實際上，例如，公用事業和野火，我們不能僅僅成為最後的保險人，並且我們將承擔任何成本和所有成本，無論發生了什麼。這正是我們目前面臨的最大挑戰，即2020年的野火，當時有四場火災同時發生，情況棘手。其中一場，我們一直堅稱是一次不在我們服務區域內的雷擊。 火勢蔓延到我們的服務區域，實際上，通過法院，我們成為了那場火災的責任方。 我們一直堅定地認為，我們對此不負責任，這是理所當然的。 我們沒有助長火勢，也沒有引發火勢，我們也不認為我們曾經助長過火勢。 但是，如果你再次審視風險，它就在那裡。 我們必須設法應對諸如此類的事情。我們會度過那場訴訟的。 我們很高興報告，例如，在那件事上。 經過5年，俄勒岡州林業部門已經發佈聲明，表示我們處理和撲滅的其他火災，並沒有助長那場火災。 第四場火災是這四場中規模最大的，它佔據了60%的索賠。 我們已經花了5年時間有效地將這些資訊送上法庭。 顯然，這將概述我們未來的法律策略，但這些都是我們正在處理的事情。作為一個公用事業行業，我們持續從中學習。 正如我所說，我們在各州立法機構積極活動，以確保我們得到關於責任歸屬的明確定義：經濟損失可能是什麼？ 但最重要的是，非經濟損失會是什麼？ 我們的想法是，我們不能成為最後的保險人。 我們不能對一個州內發生的所有事情負責。如果我們想用自己的錢來做，我們可以做，但我們不會用你們的錢來做我們認為愚蠢的事情。 如果我們那樣做了，你們就應該把我們趕走。 用別人的錢做蠢事比用自己的錢更容易。 這是一般來說政府面臨的問題之一。 我們不想把它引入私營企業。美國擁有明智的能源政策非常重要，就像二戰期間我們學會如何極快地製造船隻而不是汽車一樣重要。 我們找到了答案。 我們將私營企業與民主制度下可行性的力量相結合。 在第二次世界大戰期間，需要做什麼事情顯而易見，而且我們做到了。 但是，當3.3億人都在爭論各自的私利，並且當然地，決定會發生什麼，而且那些做出決定的人常常像20年前那樣反應，當他們實際上不承擔決策的責任時，情況就變得不那麼明朗了。無論如何，這就是管理，我們會盡最大努力。第11號提問台。 你好，我叫Alicja Burek，我來自波蘭，但目前住在芝加哥。 這個問題是代表一位我認識的鼓舞人心的人，Walid Ahmed，他今天和我們在一起。 巴菲特先生，大約74年前，在1951年1月一個寒冷的星期六，您乘坐火車從紐約到華盛頓，花了8個小時。 您一路前行，僅僅是希望有人能教您更多關於保險行業的知識。抵達GEICO的辦公室，發現大門緊鎖，我堅持不懈，直到一位清潔工讓我進去。我將與洛裡默·戴維森的那次會面歸功於保險浮存金，那是波克夏公司成功的火箭燃料。2011年，我15歲的時候，我懷著相似的決心給你寫信，請求與你見面。你很友善地回信說你只剩下3000天的時間，還有更緊迫的優先事項。好了，巴菲特先生，自從你回覆以來，已經過去了5000天。因此，受到你1951年的堅持以及B夫人的韌性的啟發，我謙卑地重新提出我的請求，只需戴維給你的時間的四分之一。在你的辦公室裡待一個小時。你可能想知道，為什麼必須是你？你經常分享一個關於一位從奧斯威辛集中營倖存下來的波蘭猶太人的軼事，他曾經對你說，華倫，我交朋友很慢，因為當我看著某人時，我會問自己，他們會藏匿我嗎？你說，願意藏匿你的人數是對美好人生最好的檢驗。我相信在這次會議上，你沒有40000名股東，但你有40000人會掩護你。你是生活無比精彩的證明。然而，即使是你也沒有完全見證客戶這種變革性的力量。我會讓你來寫我的傳記，但我認為我已經明白了你問題的重點。所以，恕我冒昧，我再次請求，巴菲特先生，在時間老人獲勝之前，您是否能抽出一個小時，或者任何您能奉獻的時間給瓦利德·艾哈邁德？非常感謝您抽出時間。我要說的是，我願意給在場的40000人每個人一個小時的時間。我發現當我非常年輕的時候，我經常開車去全國各地的公司。並且因為我當時很年輕，而這些公司又比較另類，沒有投資者關係部門，幾乎所有首席執行官都會見我，因為他們覺得以後再也不會見到我了。而且他們也接不到那樣的電話。我會問他們兩個問題。我會向他們解釋，如果你要走進別人的辦公室，說你想佔用他們10分鐘的時間，那麼拿一個沙漏，放在你談話對象的桌子上，把它倒過來，讓它計時10分鐘，然後你說你會在10分鐘後離開，除非他們讓你留下，這不失為一個好主意。這樣就明確了條件。但是，一旦你做到了這一點，如果他們在煤炭行業，我們假設是，碰巧大約70年前我對這個行業感興趣，你只要問他們一個問題，如果他們被困在一個荒島上，並且在他們要在島上的10年裡，他們的一個競爭對手備有庫存，那麼會是那一個競爭對手，為什麼？然後在他們給你答案後，你用同樣的方式提問。並且，如果你的淨資產減少了，在你被困在島上的這段時間裡，那一個競爭對手會減少？為什麼？因為每個管理者都喜歡談論他們的競爭對手，他們就像一群學童，當他們開始談論他們的競爭對手時，我會通過確保他們不認為我會待太久，從而學到更多關於各個行業的知識。同時，他們會佔據主導地位，談論他們的競爭對手。那些日子裡，我一直保持沉默。這是我後來逐漸遺失的一課。他們基本上已經將所有大型公司的投資者關係部門幾乎都部門化了。所以，有3000家公司或者無論有多少，他們都有部門，而且實際上每個部門都有一個投資者關係部門。他們的工作就是說，今天你能做的最好的事情就是購買我們的股票。整個概唸完全是愚蠢的。但這是一項大生意，而且變得越來越大，投資者關係部門也變得越來越大。這就是我們現在擁有的，但還是用你自己的方式做一些你自己的工作。波克夏公司有很多材料供你閱讀。當你讀完所有這些材料後，你就會比大多數在波克夏工作的人知道的更多。所以您不需要親自面試。如果我們接受採訪，如果我們花費一個小時，那怕是為這裡的40000人，加上貝基的眾多聽眾和觀眾，這根本行不通。所以我欽佩您的努力，但您只能以此為獲得的欽佩了。貝基。這個問題您在之前的回答中已經以多種方式觸及過了，但我確實從幾個人那裡得到了這個問題。所以我想問一下。來自巴拿馬的長期股東里卡多·布裡茲表示，他很高興看到波克夏收購BAG的百分之百股權。這是分兩步完成的。一步是在2022年末，從格雷格·阿貝爾手中購買了1%的股份，價格為8.7億美元，意味著BAG的估值為870億美元。隨後，2024年又購買了2%，剩餘的8%以39億美元的價格從小沃爾特·斯科特家族購得，這意味著該企業的估值為488億美元。第二次較大的交易表明，估值在短短兩年內下降了44%。裡卡多寫道，太平洋公司的負債似乎太少，無法解釋這一點。因此，在兩個時間點之間，是什麼因素導致了BAG的價值差異？我們不知道會因為太平洋公司和所做的決策損失多少，但我們也知道，那個特定案例所表現出的某些態度在整個公用事業系統中都有類似之處。有很多州，到目前為止一直非常好，適合營運。現在有一些州，正如查理所說，營運起來簡直是耗子藥。當我們看到太平洋西北地區發生的事情時，這種認識得到了加強。某些其他情況下公用事業公司受到的待遇，也加強了這種認識。這不僅僅是太平洋公司直接涉及的問題，而是對社會趨勢的一種推斷。其次，我們還做出了一個我們沒有預料到的關於房地產業務的決定。這些事情會改變價值，法院也可以改變價值。當你僅僅擁有可流通的有價證券時，比當你擁有企業時，更容易做出這些決定。在過去的70多年裡，我目睹了各個行業和公司發生的事情，我也做出了很多這樣的決定。格雷格做出了退出的決定，我們對此沒有異議。他並不知道房地產領域或公用事業領域將會發生什麼。我們沒有出售任何企業的打算，但是基於社會因素，波克夏能源公司的價值遠低於兩年前。這種情況也會發生在我們的一些企業中，當然也發生在我們的紡織企業中，而且已經發生了。公用事業企業的生意不如幾年前那麼景氣了。如果有人不相信這件事，看看夏威夷電力公司，再看看加州當前野火局勢下的愛迪生公司。存在一些社會趨勢。我剛在我的顯示器上收到一條消息說書已經賣完了。你們不必把錢花在其他東西上。這就是價值觀會改變的解釋，而且它們並不總是向上改變。當我們和格雷格達成協議時，我們本願意以那個價格收購斯科特家族。當我們和斯科特公司達成協議時，我們不會樂意支付給格雷格他所獲得的價格。但那就像波克夏的股票。我們以X的價格買入股票，並且我們以低於X的價格買入股票。如果情況發生變化，而且我們多年來一直在支付，我們會支付得越來越多，因為它積累了價值，但它不是以直線方式進行的。我想說，我們現在對購買公用事業公司的熱情與幾年前相比有所不同。其他行業也存在這種情況。這在公用事業領域非常顯著，尤其顯著，因為它們需要大量的資金。如果你需要大量的資金，你可能應該以一種鼓勵人們給你大量資金的方式行事，我們會看看進展如何。我們希望看到公用事業公司發展良好，但我們對波克夏公司的股東負有責任。好的。電台。再次，電台一。親愛的華倫，親愛的格雷格，以及親愛的各位所有者。很高興能來到這裡。我叫佈雷維·帕尼達。我出生於共產主義時期的阿爾巴尼亞，現在在英國倫敦教授經濟學。華倫和查理的精彩著作為我的思想和教學帶來了重大影響。非常感謝你們多年來的諸多洞見。華倫經常撰寫關於波克夏公司盈利能力對所有者重要性的文章。我的問題是，在你們的估計中，波克夏公司在最近的財政年度的盈利能力是多少？如果你們能評論一下與波克夏公司報告的淨利潤指標相比，任何增加或減少盈利能力的重要項目，那就太好了。謝謝。我認為我們潛在的盈利能力在前段時間受到了公用事業領域發生的事情的負面影響。我認為，我們的盈利能力並沒有因任何隨之而來的大型收購而擴大，但它們會周期性地出現。所以我們會在某個時候看到一些，可能，達到100億的規模，那就會增加我們的盈利能力。否則我們為什麼要這樣做呢？所以這完全取決於具體情況。當然，這很大程度上取決於整體市場表現、利率走向以及心理因素的影響。當人們最悲觀時，我們將達成我們最好的交易。自從我1930年出生以來，情況一直如此。我出生的時候，在接下來的兩年裡，情況變得更有吸引力，但顯然我當時對此無所作為。那是千載難逢的機會，而我卻因為擔心隔壁嬰兒床裡的孩子之類的事情而錯失了。在我的一生中，有時會遇到絕佳的機會，而這些機會之所以發生，是因為人是具有人性的。我害怕各種各樣的事情。我不想嘗試成為盧倫達斯那樣的人，在高聳的雙子塔之間的一條狹窄的細條上行走，或者諸如此類的事情。但我不會因為其他人感到害怕的財務方面的事情而感到害怕。如果波克夏公司下周下跌50%，我會將其視為一個絕佳的機會，並且我一點也不會為此感到煩惱。而且大多數人不是這樣的，他們的反應方式不同。這並不是說我沒有情緒，而是我對股票的價格沒有情緒。實際上，這些決定會一直到達我的大腦，而情緒可能會在其他地方受到阻礙。因此，隨著我們保留資金，波克夏公司將會隨著時間的推移提高其盈利能力。我們每天都在做事情，做出決定，人們在工作，我們正在保留收益。我們將建立盈利能力，但它不會以任何均勻的流的形式到來，而且肯定不會在市場價格的上漲或下跌方面實現一比一的匹配。但正是這一點使其成為一樁好生意。投資行業的特點在於並非所有事物都被恰當評估，而你的其他人越是精明，你的機會就越好。好的，這個問題來自阿奇特·帕特爾，是關於大型科技股的。在2017年的年度會議上，你說過，你真的不需要任何資金來營運這些公司，並將它們稱為理想的企業，指的是大型科技公司，蘋果、Alphabet、微軟和亞馬遜。鑑於所有這些公司現在都宣佈了圍繞人工智慧雄心的大規模資本投資項目，你是否重新考慮了上述評論，僅僅就它們是輕資產而言，以及你因此對它們的看法？不需要投入任何東西就能賺很多錢，總是比投入大量資金來賺很多錢要好。因此，不需要投入大量資本的企業...可口可樂，成品，經過裝瓶公司等等，這需要大量資本。但就銷售糖漿或濃縮液而言，這不需要大量資本。所以一個是一個了不起的生意，而另一個則...這取決於它在那裡以及諸如此類的事情。可口可樂在各地都很受歡迎，但是有些地方……如果你在瓶裝業務中，那需要真金白銀。 你要有真實的卡車，要有各種各樣的機械裝置，還要有資本支出。而且，我們有一些業務需要的資本非常少，但資本回報率非常高。那些政客們談論的，說回報率很高的企業，實際上通常在資本方面，回報率並不高。保險，財產意外保險，是一種比較特殊的業務，因為你需要資本作為保障基金，以確保你履行你的承諾。但你可以用它來收購其他資本密集度低的業務。你可以收購蘋果公司，這可以支援這項業務。所以這可能是一項非常好的業務，這也是我們長期以來表現良好的原因之一。看看資本密集程度有多高將會很有趣。當然，“七巨頭”的資本密集程度比幾年前更高。多年來蘋果公司實際上不需要任何資本，而且它還回購了股票。大幅度的縮減，無論未來世界是否相同，這都是值得關注的。好萊塢的答案總是從別人那裡獲取資金來投入資本。我變得非常富有，本質上是因為我搞清楚了如何讓別人投入資本。而這正是人們在資金管理業務中所做的事情，他們變得非常非常富有，因為他們可以從別人的資本中抽取提成。如果你們所有人去年在波克夏為投資管理費支付1%，那麼你們將為管理支付80億美元，而實際上你們本不必這樣做。但是，投資管理是一個非常好的遊戲，因為別人投入資本，而你向他們收取資本費用，無論他們做得好不好，如果他們做得好，你還會收取更高的費用。對於從事這項業務的人來說，這是一個精心設計的商業模式，誰又能責怪他們呢？這就是資本主義。我在所羅門工作時，看到了這種運作方式，但我早就知道它一直存在。人生的訣竅就是獲得別人的資本，並凌駕於其上。查理和我後來認為這不是一個太優雅的生意，但我們並不是在批評它的效力，只是過了一段時間之後不再吸引我們了。不過，我做了12年，或者類似的時間。查理和我與其他人唯一不同的是，我們把我們自己的錢都投了進去，所以我們用我們自己的資本承擔了損失，但我們獲得了凌駕於他人資本之上的權利。已經有人取得了進展，他們獲得了凌駕於他人資本之上的權利，而幾乎不需要投入他們自己的任何資本，那是非常好的生意，但是它可能導致許多濫用。格雷格，你觀察過美國的資本管理，你認為加拿大在這方面是落後還是領先？我認為當涉及到他們的資本體系時，它是非常相似的，毫無疑問。我認為美國，就擁有資本主義體系而言，很難被任何國家超越。而且我認為當我想到加拿大時，政府只想承擔某些責任或義務，而不會留給公共部門，這只是社會或加拿大人民做出的一個決定。如果你看看另一個國家，澳大利亞，無論在那裡，這有所不同。當你思考資本主義時，那種驅動力是存在的，而且渴望正確地組態資本，這是非常相似的。如果你仔細想想，它在美國創造了奇蹟。最初，洛克菲勒、甘迺迪、卡內基等等，他們實際上投入資金來建造鋼鐵廠，包括洛克菲勒的煉油廠和管道以及所有諸如此類的東西。他們投入資金來做這件事。現在，訣竅基本上是使用別人的錢。你不能責怪人類表現得像人類一樣，但你應該意識到他們的動機是什麼。美國的資本主義取得了前所未有的成功，但是它是這座宏偉的教堂與一個大型賭場的結合體，這座教堂創造了世界前所未有的經濟，而賭場則依附於它。你有了教堂和賭場，在賭場裡，每個人都很開心，大量的資金在流動。但是教堂必須確保得到供養，因為誘惑，而且現在的誘惑非常大，就是去賭場。那裡的人會說，我們有魔法盒子和各種各樣的東西，會為你做奇妙的事情，那裡的人最快樂，那裡能給你最多的承諾，那裡是那些推動事物的人獲得最多金錢的地方。賭場和教堂之間的平衡非常重要，美國在未來100年裡要確保教堂不會被賭場所取代，因為人們真的很喜歡去賭場，而且它更有趣，他們會搖鈴，當你贏的時候，他們會給你送飲料和其他東西，它的設計目的是將錢從一個口袋轉移到另一個口袋。在教堂裡，他們基本上是在設計能夠為3億多人生產商品和服務的機制，這在歷史上是前所未有的。我們開發的這個系統很有意思，但它需要付出努力。它以一種看似非常任性的方式分配獎勵。認為人們在生活中得到他們應得的東西，很難提出這種論點，但如果你用其他任何看起來運作得更好的系統來反駁它，答案是我們還沒有找到這樣的系統，所以我會把這個問題留給下一代，他們可以通過碟仙或其他任何有效的方式把答案告訴我。你好，我叫帕特里克·內斯特，我13歲，來自佛羅里達州坦帕市。我和我的哥哥約翰（15歲）以及我的父親一起來的。感謝你們舉辦這次會議。這是我第一次參加股東大會。我的問題是，高中時期的那門課程或活動對您產生了影響，使您成為了今天這位有史以來最偉大的投資者？這個問題很好。一生中遇到的老師會對你產生不可思議的影響，其中很多是正規的老師，但也有一些是非正規的老師。我從某些僱主那裡學到了很多。你真的希望你從每一個心地善良且經驗豐富的人身上學到東西，我在這方面很幸運。我真正幸運的是，我的父親從事投資業務，所以我會在星期六去他那裡，等著和他一起吃午飯，然後我會讀那些周圍沒有人讀過的書，那些書彷彿在和我對話。數字在和我對話，我永遠都學不夠，然後我發現了公共圖書館，我讀了奧馬哈第19街和哈尼街的公共圖書館裡所有關於投資的書籍，真的是所有，而且我很享受學習這些知識的過程。我和查理很像，如果查理在閱讀關於電學的知識，他會想知道托馬斯·愛迪生所知道的一切，甚至更多，這和相同的思考過程相關，並理解一切是如何運作的。我不在乎它如何運作，我只關心它是否有效，這是一種侷限性。我在這裡坦白，我不是在吹噓。正如查理會說的那樣，人們總是會問，如果你只能與一位在世或已故的人共進午餐，你會選擇誰？查理說，我已經和他們所有人共進過午餐，因為我讀過他們所有的書，基本上就是這樣，而且他確實如此。我認為擁有好奇心並真正找到志趣相投的老師是非常有用的。我遇到過幾位老師，無論是在高中還是大學。事實上，我想說我上了三所不同的高等院校，三所不同的大學，我在華盛頓上的高中，在每個地方，我都發現了大約兩到三個非常傑出的人。我只是把我的時間花在他們身上，沒有太關注其他的課程。我很幸運能很早就找到真正適合我的東西。如果我的志向是成為一名口技表演者，或者隨便什麼都好，那都不會奏效。我只是花了無數個小時，到頭來我還是不行。所以，我不相信那個說法。我想有本書說過在某件事上花費 10000 個小時。我可以花 10000 個小時跳踢躂舞，但你看了會想吐。但是如果我花 10 個小時閱讀本·格雷厄姆的書，讀完後我肯定會非常聰明。所以，人們的思維方式確實非常非常不同。我觀察過偉大的橋牌選手，也觀察過偉大的醫生，偉大的人們確實擁有非常非常不同的天賦。而且，我不認為你應該在你的大腦裡擁有 880 億個細胞。我不確定我身上是否處處閃耀著光芒，但你和任何人都不同。我父親過去總是這樣告訴我，你與眾不同。現在可能並不順利，但你會找到自己的道路，而且在學校裡你會找到那些願意和你交談的人。一般來說，教書的人都喜歡有真正對學科感興趣的年輕學生，他們會花額外的時間在你身上。他們會做各種各樣的事情，而且我遇到了這種情況。我在哥倫比亞大學遇到了格雷厄姆和多德。戴夫·多德基本上待我就像待兒子一樣。但我對他們所說的很感興趣，他們覺得我對這些如此感興趣很有意思。我會四處看看，或者做真正讓你著迷的事情。我不會試圖成為別人。你會發現學校裡有些老師，而且你會發現有些非常傑出的老師。我至少遇到過 10 位對我的生活產生巨大影響的人，而且他們每一個都是積極的，因為某種意義上說，是我選擇了他們。而且很多人真的很喜歡幫助年輕人。我在學校裡發現了這一點。也許看起來有點迷茫，好像需要幫助，也會有幫助。我想說我的學校經歷很好，而且是非常好。但我將其更多地歸功於個人，而不是機構。我已經告訴了你比我瞭解的還要多的事情了，所以我們繼續下一個問題。貝基，下一個是你。這個問題來自俄勒岡州波特蘭的斯科特·威廉姆斯。他說，你認為狗狗幣對美國長期健康的淨收益是積極的還是消極的？你為什麼不給我一個難題呢？我認為官僚主義是一種非常普遍且具有傳染性的現象，甚至在我們的資本體系中也是如此。而且那些大公司，絕大多數看起來都可以被更好地管理。我確信波克夏在很多方面也是如此。而政府是最終的，所以它實際上沒有任何制約。這就是為什麼在某種程度上，你會對貨幣的未來感到害怕，因為他們可以印鈔。如果有人通過承諾人們某些東西而被選上，這並不意味著他們對所有事情都不是真誠的，但是沒有那個政客會對任何人說，至少如果他們有錢，我真的覺得你口氣不好，如果你不介意，你能離我遠點嗎？這種情況根本不會發生。所以我認為如何控制政府的收入和支出的問題是永遠無法完全解決的，並且已經對許多文明造成了巨大的損害。我認為我們並非對此免疫，而且我們已經接近那個邊緣。但是，如果你告訴我如何在民主體制下真正地改變現狀，要知道，我們目前的財政赤字在非常長的時間內是不可持續的。我們不知道這意味著2年還是20年，因為從未有過像美國這樣的國家。但是如果某件事不能永遠持續下去，它終將結束，引用著名經濟學家赫伯特·斯坦因的話，而我們正在做的事情是不可持續的。並且它有一個特點，那就是在達到某個臨界點後會變得無法控制。我的意思是，本質上你只能放棄。保羅·沃爾克阻止了這種情況在美國發生，但我們當時非常接近。我們多次接近那個邊緣。而且，我們仍然在美國經歷了相當嚴重的通貨膨脹，但它從未失控。而那不是你想嘗試和實驗的事情，因為它會自我強化。我不想承擔這項工作，即試圖糾正美國在收入和支出方面的問題，目前存在大約 7% 的缺口，而大約 3% 的缺口可能是可持續的。而且你離那個目標越遠，就越接近失控的局面。我認為這是一份我不想做的工作，但我認為這是一份應該做的工作。而國會似乎並不擅長做這件事。聽起來我應該趁著還佔上風時退出。作為一個國家，我們總是面臨很多問題，但這是我們自找的。我的意思是，我們擁有前所未有的收入來源、資本生產來源以及人才生產機器。如果你非要找一種方法把它搞砸，那一定與貨幣有關。而且這種情況在很多地方都發生過。激勵加上制衡，根本沒有任何真正的制衡。理論上，應該讓那些把事情搞砸的人承擔巨大的後果，但實際上並沒有後果，反而有好處。所以這是這個國家，乃至世界歷史上最成功的公司所面臨的問題。而在解決這個問題上，我們還有一點空間可以努力。就這樣，我閉嘴了，繼續到第三個站點去。您好，巴菲特先生。我叫薩斯基亞，來自德國的吉芬。首先，我想感謝您，因為您對我和我所愛的人的生活產生了如此巨大的影響。這是無價的，非常感謝。巴菲特先生，想像一下現在是1776年，您和本傑明·富蘭克林一起，幫助塑造一個新國家的根基。你會倡導那些核心經濟原則來建構一個公平、有韌性且以機會為導向的資本主義社會？能夠支援未來世代長期繁榮的資本主義社會？這確實是個好問題，但我可能會對本·富蘭克林說，你繼續思考，別跟我說話，因為你提出的想法肯定比我的更好。他是一位極其傑出的人物。甚至可以說他幾乎是最後一位幾乎掌握國家各項活動的方方面面的人。他發明了各種各樣的東西。而且，順便說一句，我們剛才談到了複利的力量等等。他留下了一份遺囑，將一筆錢留給了費城，另一筆錢留給了波士頓，以此作為幾百年的榜樣，讓你瞭解複利的力量以及各種各樣的事情。他遠遠超前於他的時代，如果我和他一起在那棵樹下，我能做的最好的事情就是別打擾他，讓他繼續思考。但是，他看到了成功可能會給社會帶來的問題，以及其他問題。各種領域存在著更加直接的問題，但問題在於如何引導，如何對待80億人口，因為我們無法將自身與世界其他地方隔離開來。我們可以成為世界其他地方的榜樣。我認為，既然我們國家擁有如此多的好運，並且我們確實擁有一個良好的體系，那麼我們就有義務這樣做。我不認為僅僅通過向世界宣講你應該告訴他們該如何生活就能取得多大進展。我認為，僅僅幾百年前，另一批不同的國家還在統治世界，而現在你開始給他們提建議，這會引起一定程度的怨恨。我認為，在剛剛贏得比賽的時候就去訓斥一群人，這在溝通和說服方面是一個真正的錯誤。我會建議本想想辦法贏得比賽，同時保持一定的謙遜。我會告訴他嘗試設計一個不會發明太多可能摧毀地球，變得無法控制的東西的系統。一旦將原子彈擴散出去，我們開發原子彈就別無選擇。然而，有能力製造原子彈的國家數量從1個增加到8個，並且可能很快會增加到9個，伊朗也包括在內。這是一個社會根本無法承受的錯誤，解決問題需要考慮9個變數，而不是僅僅1個。這完全可以理解。當原子彈首次被使用時，我的父親是國會議員。令人驚訝的是，山姆·雷伯恩竟然能夠讓眾議院毫不知情，因為他們本應撥款所有資金，但他手下有435名國會議員，他們卻不知道自己正在為洛斯阿拉莫斯撥款，也不知道芝加哥和田納西發生了什麼。無論如何，我們的社會已經遠遠超出了本傑明·富蘭克林夢想中的任何事物。它實現了一些成就，並且正朝著正確的方向前進，以解決一些問題。我們在此過程中做出了關於人人生而平等的廣泛聲明，儘管也犯過一些錯誤，但總的來說，我們已經朝著正確的方向前進。我們面臨的問題是，本傑明·富蘭克林會如何解決以下問題：一旦大規模殺傷性武器掌握在許多人手中，以及當你本質上將世界視為一個存在贏家和輸家的地方，並且贏家會羞辱輸家並做各種事情時，該怎麼辦？但我會將這些問題的答案留給更年輕的人去尋找。儘管如此，它仍然是最美好的。從來沒有任何你能夢想到的事情能比得上發生在美國的事情。所以我們仍然處於歷史上最好的時代，也是最適合生存的地方，遙遙領先。想想幾百年前，有人會拔掉你幾顆牙齒，然後往你嘴裡灌威士忌。生存問題一直存在，尤其是在中西部，想像一下每年都要等到密蘇里河結冰才能確定你的馬車能否通過，也許車後座還坐著一個孕婦。在我一生中發生的積極變化簡直令人驚嘆。現在的問題是，如何保持它，又如何改進它？我認為，所有這一切的基礎，是擁有一種不會被貶值的貨幣。這會對一個社會的穩定造成什麼影響呢？所有信任政府的人都被坑害，而所有找到從中牟利方法的人都變得富有，或者更富有。我不認為我們需要一個以這種方式運作的社會。總之，讓我們看看，那是第三部分。現在我們轉向貝基，對嗎？是的，沒錯。格雷格，這個問題是給你的。它來自一位名叫傑伊·米爾羅伊的股東，他寫道，巴菲特先生對營運子公司的管理採取放任自流的態度。您會如何描述您的方法？更好。嗯，我們的經理們在那邊。我想說，回顧2018年，擔任這個角色非常幸運，因為，第一，我必須瞭解很多業務。擁有這些通用知識後，我必須與每個人進行接觸。他們在分享商業模式、策略以及對風險和機遇的思考方面都做得很好。經歷這些之後，我有一些問題，並且想要和他們交流。正如華倫所說，在經歷各種事情時，保持好奇心非常重要。提出關於業務和框架的問題與評論是我的風格。同時，他們也擁有很棒的業務，並且以高度自治的方式營運它們。這一點仍然保持不變。但是，如果存在機會，比如在另一項業務中看到了一些東西，或者在他們的行業中看到了一些機會，我們會進行討論，看看這是我們應該追求的事情，還是我們已經妥善地解決了風險。我發現所有的管理者都非常積極地參與其中，並且渴望進行這些對話。我認為這反映了我的處事方式。當想起我們的管理者時，他們是非常自治的，他們經營著自己的業務，而且他們比我更瞭解它。但如果我看到一個機會，讓他們與我們另一位經理交談非常值得，例如，如果他們是GEICO公司，並且經歷過技術轉型，那麼需要這樣思考的就不止他們自己。我們希望確保合適的人在進行對話，並弄清楚我們如何從先前的經驗中獲益。所以我會說，這種做法更加積極主動，但希望是以一種非常積極的方式。而且我們有一個非常優秀的團隊，所以在經歷這段時間的過程中，一切都進行得異常順利。與格雷格合作比與我合作效果好得多，我不想像他那樣努力工作，而且我可以逃避，因為我們基本上有一個良好的業務，非常好的業務，而且我不會因為所有權以及我們做得還不錯的事實而面臨被解僱的風險。僅僅是做得還不錯並不意味著不能做得更好，而且格雷格可以在很多方面做得更好。很多人希望被管理，需要在管理方面得到幫助。有些人不需要，有些人只需要放任自流。有些經理，如果開始對他們發號施令，那簡直是瘋了，因為他們會直接辭職，而且我不會責怪他們，因為我自己也會是同樣類型的人。但很多人確實歡迎指導和幫助，特別是當他們從像格雷格這樣真正身體力行、而不是高高在上地說“你們這樣做，我做其他事”的人那裡獲得指導時。如果一個經理的行為和他要求下屬的行為不一樣，長此以往是行不通的。人們想要一個他們欽佩的經理，如果那些人宣稱以一種方式行事，卻以另一種方式行事，他們就不會欽佩。這更容易。一個組織的質量下降比上升更容易，這是令人悲哀的。如果領導行為不端，會導致下屬也效仿，這種行為具有傳染性。在操作性管理方面，這種傳染性可能不那麼明顯。但如果管理者為了自身利益而做一些小動作，很快就會影響到其他人。比如，在零售企業中，員工可能會告訴朋友，他們可以從零售經營中獲得折扣，並為朋友記帳以獲取折扣。一旦開始向下偏離，這種行為就極具傳染性，且難以重建。因此，我們需要高層行為良好，不為私利玩弄權術。雖然有很多管理者努力避免此類行為，但也有一些管理者變本加厲。公司多了，就會看到各種各樣的行為。格雷格在採取措施方面更加積極，而我通常比較鬆懈。好的，4號站。您好，巴菲特先生和阿貝爾先生。我是堪薩斯·洛邁耶，埃爾克霍恩南高中三年級的學生，在奧馬哈出生並長大。我的問題是向格雷格·阿貝爾提出的。波克夏公司是美國第二大公用事業供應商，路透社2025年的一項調查發現，其煤炭能源艦隊是全美最髒的。目前沒有任何具體的公用事業計畫來淘汰煤炭並完全過渡到可再生能源。我今年17歲，考慮到這一點，您對像我這樣將承受像波克夏這樣的公司所導致的氣候變化後果的年輕人有什麼要說的？感謝您的問題和評論。重要的是要瞭解波克夏能源公司及其運作方式，可以以愛荷華州為例，因為我認為那是報告中引用的州之一。我想說的是，我們在早期收購能源公司時，可以追溯到我們收購中美能源公司的時候，我們在1999年收購了它，波克夏在2000年收購了中美能源公司。對我自己和我們的團隊來說，有一點變得非常清楚，那就是我們在公用事業領域所做的事情實際上是由兩個方面驅動的。首先，我們絕對必須滿足聯邦政府制定的要求和法律。但最重要的是，我們必須認識到我們在這些州實施公共政策。回到愛荷華州，這是一個有趣的對話，報告再次將此作為一個重大問題。在2000年代初期，在愛荷華州，我們作為一家公用事業公司，首次面臨電力短缺。所以我們沒有足夠的能源，並與當時的州長進行了重要的討論，真正坐下來並說，你們希望我們中美能源公司往那個方向發展，以及你們作為一個州想要什麼資源。當時我們主要是一個以煤炭為基礎的州，我們認識到這一點，並認為這是一種風險。但我們需要與州裡進行對話，討論未來如何管理這種情況。有趣的是，在2000年代初期，當我們再次與州領導層進行對話時，明確決定我們希望繼續保持電力供應充足的狀態，不要讓客戶面臨電力短缺。我們討論了資源類型，記得一次非常清晰的對話，我們希望在各種能源之間保持平衡，當時主要是煤炭和天然氣。那時，我們決定在美國建造最大的風力發電項目，在愛荷華州。因此，我們著手建造三種資源：一個燃煤電廠、一個天然氣電廠，以及我們在中美能源公司擁有的第一個風力發電項目。這與該州的需求非常一致，同時也為我們奠定了一些重要的基礎，因為我們開始明確可再生能源這種非碳資源的重要性，但它必須與該州的需求相一致。自那以後，我們已經在愛荷華州投資了160億美元用於可再生能源。這與我們州希望我們做的事情非常一致，即底層政策。我們不能自己做出決定，就花費160億美元。這是與州長、立法機構和監管機構共同完成的。與此同時，我們也有機會退役了10個燃煤機組中的5個。正如報告中強調的那樣，我理解人們希望現在就退役另外5個燃煤機組，但想想我們投入了160億美元來退役5個機組，這對我們的客戶來說是一個非常好的結果。我們一直能夠維持費率，它們的費率是全國最低的，所以這方面完成得非常高效，但現實是我們仍然需要那五個煤電機組來保持系統的穩定。我們不能出現西班牙和葡萄牙的情況。所以我們絕對尊重你們的意見。我們會繼續與每個州合作，以確定他們想要規劃的道路，並且我們努力確保有良好且平衡的結果，因為我們認識到他們所面臨的挑戰，以及其他人的期望。我認為大家會繼續看到我們的公用事業公司實施符合其利益相關者、客戶需求的政策，同時始終尊重任何聯邦標準的要求。謝謝你們的評論。好，31，讓我們看看貝基。這個問題來自比利·德羅斯。他寫道：巴菲特先生，作為一名來自紐約州的護士，我多年來一直在努力為自己爭取到良好的健康保險，即使是在一線拯救生命的時候。在紐約，獲得保險意味著要摸索一個令人困惑的州立系統，這個系統感覺就像是為了讓人不知所措而設計的。我很好奇，最終是什麼導致了您與摩根大通和亞馬遜的醫療保健風險投資的結束？鑑於您對價值和長期思考的承諾，您是否會考慮再次審視美國的醫療保險改革？我們花費的金額接近國內生產總值的20%。如果你回到1960年，當時有很多國家都花費了大約5%，然後這些線開始急劇偏離，而等式中只有100個百分點的數學事實並沒有改變。我們和摩根大通一起嘗試了那個實驗。和亞馬遜，我們有三個人，他們不認為自己知道答案，但認為，它是經濟中的絛蟲，我們還發現絛蟲在國家的每個地方都活著。醫院喜歡它，醫院有傑出的人士與人們合作。人們通常喜歡他們的醫生，但不喜歡這個系統，各種各樣的事情，但最終，摩根大通、亞馬遜和波克夏公司將無法對改變這20%產生任何影響。這20%，只有100個百分點可用，其中一個國家花費了6%或7%，或許利用我們的系統來發揮他們的優勢，這也是非常真實的。那佔經濟的比例非常大，而且我們根本無法撼動它根深蒂固的地位，很難做出任何改變。我們為此花了一些錢，做了一些工作，並且對我們自己的體系有了不少瞭解，我們也看到了現有體系在如此多人的心中是多麼根深蒂固，無論是醫療保健提供者還是其他人，他們都不是邪惡的人，他們只是在做某件事並試圖拯救生命，但我們發現，無論是加拿大、法國、英國還是其他地方，如果你看看我們的成本，它們都高得多，而且在某種程度上，我們是在補貼世界其他地方，人們會來到美國進行一些真正罕見或具有挑戰性的健康方面的治療，比如手術之類的，但我們沒有取得任何進展。存在這樣一個節點，政府深深地捲入了這種情況，而且健康對每個人都至關重要，我們做不到，我對傑米和傑夫說，絛蟲贏了，社會上存在問題。當你把你的GDP的20%投入到一個特定產業時，改變該產業的熱情程度，該產業將擁有的政治力量，這並不意味著他們是邪惡的，而是，每個人都走向那裡，所以我不清楚，我們得出的結論是我們不知道答案，我們三個人，而且我們有錢去做這件事，但我們不知道如何改變3.3億人對他們的醫生的看法，對他們的醫療保健的看法，他們覺得自己有權獲得什麼，而且它不會自己改變。只有政府才能改變它，而政府中唯一能改變它的人需要獲得435人的多數支援，以及100人的支援。我父親一生中只在1948年輸過一次選舉，他是一個非常堅定的共和黨人，而且在1950年，他回去擊敗了1948年擊敗他的那個人。他得到了醫生的支援，而且他做得非常出色。他們非常棒，而且他們100%相信他們正在做的事情，他們每天都在幫助人們，而且在疫情期間，人們做出的犧牲拯救了其他人，這真是令人難以置信。你能想像從事這樣一份工作嗎？他們帶進來的人會成打、成打地死去，而你試圖以某種方式保持自己的士氣，並繼續與他們合作，所以你不能爭辯它的重要性。但我們的成本與世界上任何一個國家都截然不同，這是一個巨大的因素。我們是一個非常富裕的國家，所以我們可以做其他國家無法做的事情，並且通過我們選舉產生的代表，以及隨著時間的推移形成的各種各樣的事情，我們已經發展出一個系統，它對任何重大改變都具有極強的抵抗力，並且在它所在的每個社區都很重要。所以我希望我們能給你一個答案，但我一開始有些悲觀，出來的時候我更悲觀了一些，但我很高興我們做了我們所做的事情，並且我們在這個過程中瞭解了一些我們自身的不足。所以實際上，波克夏得到了它應得的回報，但我們沒有殺死絛蟲。試圖改變政府中的事情，這在國家裡是一個有趣的命題，因為會產生一種自我選擇，就進入政府並繼續留在其中的人而言，而且在某種程度上，他們不斷地，他們必須做出他們不喜歡的決定，而且他們學會接受它們，或者將其合理化，或者無論是什麼。但這仍然是關於這個國家的發展比世界上任何一個國家都要好，所以你不能說它是一個失敗，但是你也不能說存在某些問題，它們非常難以找到解決的方法。當然，其中一個問題又回到了我之前提到的財政問題，因為花錢很容易，削減人們的收入很難，而且，如果你當選了，那麼你會對自己說，如果我留在裡面，我能做更多的好事，而不是在這種事情上真正按照我的良心投票，所以你在這裡讓步一點，在那裡讓步一點，在那裡讓步一點，最後你再也無法在鏡子裡認出自己了。我在一個政治家庭長大，我觀察人們的行為方式，而且他們的行為像人類一樣，這是你必須預料到的，而且我的行為也像人類一樣，所以我們仍然設法以一種戲劇性的方式不斷前進。生活在這裡比100年前或200年前要好得多。這很戲劇化，所以不能說這個系統是失敗的，但可以說在其中做出重大改變非常困難。首先，我想感謝你慷慨地分享你的智慧和經驗。你改變了我的人生，你是我的人生榜樣和英雄。我的問題是，你提到蘋果先生未來將負責資本組態，我想知道你對此的看法，是企業經營者更容易成為投資者，還是投資者更容易成為企業經營者？做一個操盤手要艱難得多。像我這樣坐在房間裡玩弄金錢要容易得多，這只是更容易的生活。這並不意味著這是更值得欽佩的生活，但對我來說這是一種愉快的生活，所以我一點也不抱怨。而且我能夠選擇我的朋友，這對我的人生產生了巨大的影響。我從未被迫為任何我真正不敬佩的人工作。我能夠極大地選擇我如何度過我的每一天。在很多情況下，我不喜歡為了成為頂尖的企業經營者而去競爭，因為那樣我可能會被迫做出某些行為。我是自己的主人，我可以經營我想要經營的那種公司，這是一種非凡的奢侈。明天，我們將舉行波克夏的董事會會議，我們有11位董事。我的兩個孩子，霍莉和蘇西，也是董事，她們知道我接下來要講的內容。其餘的人，這將會是個新聞。我認為時機已經到來，格雷格應該在年底成為公司的首席執行官，我想有效地向董事們宣佈這個消息，並將其作為我的建議。讓他們有時間思考他們想提出的問題、結構或其他任何東西，然後在幾個月後會舉行一次後續會議。我們將根據這11位董事的意見採取行動。我認為他們會一致贊成，這意味著在年底，格雷格將成為波克夏的首席執行官，而我仍然會留下來，並且可能在少數情況下有用，但最終決定權將是格雷格在營運、資本組態等方面所說的。我相信，如果我們在某些方面遇到絕佳的機會或任何事情，我可能會有所幫助。我認為波克夏公司擁有特殊的聲譽，這意味著當政府遇到困難時，我們是資產而非負債，這是一種非常難得的地位，因為通常在這種時候，公眾和政府會對企業持非常負面的態度。也許會有我能提供幫助的時候，但格雷格將掌握主導權。無論是收購方面，我認為董事會更願意授予他在大型收購方面更多的權力，可能如果他們知道我還在的話，但他仍然是首席執行官，毫無疑問。計畫是格雷格對此一無所知，直到他現在聽到這些。董事會明天可以向我提問，關於他們應該考慮的事情的更多細節，他們會消化這些資訊，然後在之後的下一次董事會會議上，如果我們——我猜我們會——如果他們採取行動，那麼顯然我們會向世界宣佈一些事情。這將是文化上的重大改變，我們將繼續進行這項運作，而我則會玩玩占卜板之類的東西，然後輪到它發揮作用。 (Web3天空之城)

《時代》雜誌“百日”專訪的完整記錄馬丁舒勒為《時代》雜誌撰稿唐納德·川普4 月 22 日在白宮接受了《時代》雜誌的採訪。在採訪過程中，川普談論了廣泛的問題，包括他的貿易戰和經濟、移民、總統權力以及烏克蘭和中東局勢。以下是《時代》雜誌高級政治記者埃里克·科特萊薩和主編薩姆·雅各布斯進行的採訪的經過略加編輯的記錄。點擊此處閱讀我們的事實查核。《時代》：顯然發生了很多事。我們想談談您上任後的頭 100 天過得怎麼樣。我們希望盡可能地觸及不同的觀點。川普：有很多，對吧？很多事情正在發生。您比任何人都清楚，美國總統是世界上最有權力的人。同時，你似乎正在擴大總統的權力。您為什麼認為您需要更多權力？嗯，我不覺得我在擴大它。我認為我正在按照它的預期用途使用它。我認為，我們擔任主席的這100天非常成功。有人寫道，這是最好的第一個月、最好的第二個月，實際上是最好的第三個月。但你暫時不會知道，因為轉變需要一點時間。你知道，我們正在重新佈置桌子。我們每年在貿易上損失 2 兆美元，你不能這麼做。我的意思是，到了一定時候，必須有人站出來阻止這種行為，因為這是不可持續的。我們曾經用可怕的貿易數字背負著其他國家的重擔，而我們改變了這種狀況。您會發現市場波動很大。今天上漲了1000點或1200點。雖然它會有起有落，但最終會穩定下來，而且我們正在賺取巨額的資金。如你所知，我們已經對汽車徵收了 25% 的關稅，對鋼鐵和鋁徵收了 25% 的關稅——總統先生，我認為我們要表達的是，您已經掌握了國會在貿易和撥款方面的權力。你解雇了獨立機構的負責人。如你所知，你現在正在向法庭發起挑戰。你們正在利用政府槓桿來削弱律師事務所和大學等私人機構。這難道不是從機構中奪取權力並將其集中在總統職位上嗎？不，我認為我所做的正是我競選時所倡導的。例如，如果你看看我的競選綱領，你就會知道我主張將人們驅逐出這個國家。我們必須這樣做，因為拜登允許人們通過他的開放邊境進入，這太瘋狂了。祂允許那些我們不能允許的人進入我們的國家。許多罪犯——他們清空了監獄，許多國家，幾乎每個國家，但不是完全清空，但有些國家完全清空了他們的監獄系統。但放眼全世界，我談論的不只是南美洲，而是全世界。一些非常危險的人被帶入我們的國家。如果你走在街上，碰巧靠近這些人中的一個，他們可能會殺了你，而且他們甚至不會考慮這一點。而我們的國家不被允許發生這樣的事情。所以你沒有集中更多的權力在總統職位上？我不這麼認為。我認為我使用得當，而且我也按照我的選擇使用它。你知道，我所做的一切——都是我談論過的。我說我要把罪犯趕出去。當我聽說他開放邊境時，我很早就看到了正在發生的事情，因為這是一件難以置信的事情。我建造了數百英里的牆，然後他不想建造了，我們又多修了一百英里，因為我額外訂購了一百英里。我完成了牆的建造，這是我正在做的事情，但是我們還想建造更多的牆，因為它運作得很好。一個擴展。但他並不想這麼做。當他說他不會這麼做時，我說：「好吧，他肯定是想開放邊境。」有些部分正在建設中。然後他停下來繼續做這件事，我說，這傢伙居然想開放邊境。這對我們的國家來說將是一場悲劇。這意味著其他國家將會釋放一些非常粗暴的人到我們國家。我們很想再討論移民問題，但也許先從經濟問題開始。顯然這也是你們競選時所關注的議題。您承諾將立即降低物價並迎來美國的黃金時代。汽油和雞蛋的價格下降了，但其他東西的價格保持不變——食品雜貨的價格已經下降了。唯一沒有下降的價格是能源價格。能源成本，對不起，嗯，能源已經下降了，對不起。讓我改變一下——那就是利率。利率基本維持不變。但幾乎​​所有其他的事情，我的意思是，你看看正在發生的事情，順便說一下，我們正在徵收數十億美元的關稅。回顧過去，我從中國徵收了數千億美元的關稅，然後當新冠疫情來襲時，我無法實施整個計劃，但我徵收了數千億美元，而且我們沒有通貨膨脹。但讓我們專注於現在正在發生的事情，因為——我們收入數十億美元，沒有通貨膨脹。現在，如果你看一下，你會發現食品雜貨的價格已經下降了。能源價格下降。通貨膨脹率基本上維持不變。國際貨幣基金組織表示，這一數字將會上升。不，艾瑞克，你不能說出他們的想法，因為到目前為止我的想法是正確的。我一直是對的——401k 計劃已減少。亞特蘭大聯準會表示，我們的經濟在第一季萎縮了-2.2%。好吧，他們可能這麼說過，但到目前為止，他們是對的，我的意思是，我是對的。如果你回顧我從事這項工作的這些年，你會發現我的判斷一直都是正確的。你們將擁有我們有史以來最富有的國家，並且在不久的將來你們將會實現爆炸性增長。你知道，我已經在這裡待了三個月了，我繼承了雞蛋，繼承了食品雜貨，繼承了能源。一切都變得異常火爆。我們的通貨膨脹率達到了國家歷史上的最高水平，或非常接近歷史最高水平。我相信這是有史以​​來最高的。有人說這是48年來的最高值。這也是很多了，但我相信我們經歷了有史以來最高的通貨膨脹。我已經來這裡三個月了。三個月來，我們從其他國家吸收了數十億美元的資金，這是我們以前從未吸收過的。而這只是一個開始。好吧，我們來談談關稅。您希望公司在美國本土生產商品。並非所有情況都是如此。有些產品我真的不想在這裡生產。喜歡 T 卹嗎？我不能——我可以給你一個清單，因為我確實有一個清單，但如果你想要，我可以把它給你。嗯，我的意思是，問題是，如果我們的關稅政策每天都在變化並且仍然如此不確定，執行長如何制定長期計劃和投資？他們如何進行長期投資？我會扭轉局面。如果我們國家每年在貿易上損失 2 兆美元，他們如何進行長期投資？你會考慮給予豁免嗎？不，等等，只要你明白。在拜登執政期間，也就是去年，中國在貿易上損失了近 2 兆美元，我們該如何維持這種狀況？這種狀況還能持續下去嗎？當你談論一家公司時，情況並非如此。昨天，沃爾瑪的負責人就坐在這個位置。我擔任沃爾瑪的負責人。我的辦公室裡有家得寶 (Home Depot) 和塔吉特 (Target) 的負責人。我會告訴你他們的想法，他們認為我所做的完全正確。嗯，小企業的執行長們表示，在目前的製度下，他們可能無法再維持兩個月。您是否會考慮給予小型企業與大型科技公司類似的豁免？我必須關注個別業務。你會考慮嗎？我們的國家在不久的將來就會變得非常富裕。我已經這樣做了三個月，如果你看看我們所獲得的數據和就業機會，如果你看看，更重要的是，看看這些公司，晶片公司，汽車公司，蘋果。 5000億美元。蘋果公司正在投資 5000 億美元建設工廠。他們從未在這個國家投資過。小企業擔心你對待世界上的蘋果比對待他們更好。不，我治療的是小型企業——我所做的事情對小型企業來說比對大企業來說受益更大。但每個人都會受益。如果一年後我們仍然對外國進口產品徵收高額關稅，無論是 20% 還是 30% 或 50%，您會認為這是一種勝利嗎？徹底勝利。為什麼這樣？因為國家將會發財。瞧，這就是中國對我們所做的。他們向我們收取 100% 的費用。如果你看看印度——印度的收費是 100-150%。如果你看看巴西，如果你看看很多很多國家，你會發現他們收費──這就是他們生存的方式。他們就是這樣致富的。現在，零就很容易了。哦，零關稅很容易，但如果是零關稅，就不會有任何公司進入。他們進入是因為他們不想支付關稅。請記住，如果他們在這裡生產產品，則無需繳納關稅。如果他們在這裡生產產品，則無需繳納關稅。沒有關稅。這是一個巨大的成功。您可能還不知道，但這是一個巨大的成功。我們正在賺取數十億美元的資金，這是我們以前從未賺到過的錢。非常重要的是，正因為如此，由於我們賺取的資金，這些公司將會回來並在這裡生產產品。他們將返回北卡羅來納州並重新開始生產家具。他們已經開始了。在墨西哥，許多正在建造的汽車工廠已經停工。他們都來到這個國家。我們將會看到汽車工廠的產能達到前所未有的水準。您的貿易顧問–我也是──薯片。看看詹森。輝達。他將花費5000億美元。看看台灣的魏先生。當他們這麼說的時候你相信他們嗎？這些商人說，哦，我要花 5,000 億美元。哦，是的。好吧，我會告訴你我為什麼信任他們。首先，我認為他們是值得信賴的人。但更重要的是，他們別無選擇，因為如果不這樣做，他們將無法支付關稅。關稅正在帶來生意。請記住，儘管您問的是有關關稅的問題，但當您在這裡生產產品時，是不需要繳納關稅的。當然，不，我明白，總統先生——零。您的貿易顧問彼得·納瓦羅 (Peter Navarro) 表示，90 天內達成 90 筆交易是可能的。從你們取消互惠、折扣互惠關稅到現在已經過了 13 天。到目前為止還沒有任何交易。這是為什麼？不，有很多交易。什麼時候會公佈？你必須明白，我與所有公司都有業務往來，而且都是非常友善的國家。我們正在與中國會面。我們和每個人都相處得很好。但最終，我完成了所有交易。目前尚未有任何消息公佈。你什麼時候宣布這些消息？我已經達成了200筆交易。您已完成 200 筆交易？100%。可以跟誰分享一下嗎？因為這筆交易是我選擇的交易。換個角度來看：我們是一家百貨公司，我們自己定價。我會與這些公司會面，然後設定一個公平的價格，我認為這是一個公平的價格，他們可以支付，也可以不支付。他們不必與美國做生意，但我對各國設定了關稅。有些人對我們很惡劣。有些還好。沒人表現得很棒。沒人表現得很棒。每個人都利用了我們。我正在做的是，在不久的將來的某個時候，我將為不同的國家設定公平的關稅價格。在這些國家中，有些已經賺了數千億美元，有些則只賺了很多錢。他們中很少有人一無所獲，因為美國被世界上幾乎所有國家欺騙。所以我會設定一個價格，當我設定價格時，我會根據統計數據和其他所有因素公平地設定。例如，他們是否實行增值稅制度？他們向我們收取關稅嗎？他們向我們收取多少費用？他們向我們收取了多少費用？有很多很多不同的因素，對吧。那個國家是如何對待我們的？然後我會制定關稅。我們要為他們的軍隊付錢嗎？你知道，舉個例子，我們有韓國。我們為軍隊花費了數十億美元。日本，為這些國家和其他國家提供了數十億美元的資金。但是，我將把軍費支付作為一個單獨的議題來討論。德國，我們有5萬名士兵——我只是好奇，為什麼你們不宣布這些已經達成的交易？順便說一下，我想說，在接下來的三到四周內，我們就完成了。你做完了嗎？我們就完成了。哦，三到四周後你就能完成。我這就結束了。現在，一些國家可能會回來並要求進行調整，我會考慮這一點，但我基本上會憑藉豐富的知識進行設置 - 準備好了嗎？我們是一家百貨公司，一家巨型百貨商店，歷史上最大的百貨公司。每個人都想進來並從我們這裡奪走東西。他們會進來，為奪走我們的財富、奪走我們的工作、做所有這些事情付出代價。但我對關稅採取的措施是，人們正在湧入，而且他們的建設水平是前所未有的。我們有 7 兆美元的新工廠、廠房和其他投資流入美國。如果你回顧歷屆總統，你會發現沒有人能達到這樣的水準。這是三個月後的事了。如果習主席不給你打電話，你會打電話給他嗎？不。你不會嗎？沒有。他已經打電話給你了嗎？是的。他什麼時候打電話給你的？他被叫了。我並不認為這是他軟弱的表現。但如果你打電話給他，你會認為這是軟弱的表現嗎？我沒有——我只是看看——那麼，他說了什麼？如果人們願意——好吧，我們都想達成交易。但我就是這家巨型商店。這是一家巨大而美麗的商店，每個人都想去那裡購物。我代表美國人民擁有這家商店，我制定價格，我會說，如果你想在這裡購物，這就是你必須支付的價格。這段不確定的時期將在三到四周內結束嗎？我認為那裡不存在任何不確定性。唯一的是──他們有一個選擇。他們不必在這裡購物。他們可以去其他地方，但可以去的地方不多。你明白我的意思嗎？當然。你們的財政部長表示，與中國的這種關係是不可持續的。哦，我同意。你是指現在的狀況嗎？是的。還是我來之前的樣子？他也認為，目前的情況是不可持續的。嗯，不，他們不會在這裡做任何生意，因為在 145% 的情況下，你很少會看到生意。但您與習近平的對話讓您感覺到我們正在走向更有成效的——哦，有一個讓他們感到舒服的數字。是的。但你不能讓他們從我們身上賺取一兆美元。你不能讓他們賺 7500 億美元。你看，當中國賺了一兆美元，或是一兆美元，而我們卻損失了近兩兆美元時，這確實是不可持續的，我稱之為損失。有些人不會，但很多都是損失。我說，當你有 2 兆美元的貿易逆差時，我認為這是一種損失。總統先生，4月9日那天，債券市場一度處於極度緊張的狀態，發生金融危機的風險遠遠超出了股市暴跌所暗示的風險。我並不擔心。但是你的顧問告訴你了什麼？您與 Scott Bessent 和 Howard Lutnick 一起在橢圓形辦公室。他們告訴了您什麼來說服您取消為期 90 天的互惠關稅？他們沒有告訴我。我就是這麼做的。是什麼讓你做出這個決定的？原因並非如此。這不是針對債券市場嗎？不，不是因為這個原因。我會一直這樣做，直到我們得到我想要的數字。我曾與許多國家會面。我已經透過電話談過了。我什至不想讓他們進來。您說債券市場正在陷入困境。債券市場陷入困境，但我卻沒有。因為我知道我們擁有什麼。我知道我們擁有什麼，但我也知道，如果我們再允許這種嚴重無能的情況持續四年，我們的局面就不會長久。這東西只是在奔跑──它以自由的靈魂在奔跑。這是──這是史上最無能的總統。總統先生，在我們去年的訪談中，您承諾遵守最高法院的所有命令。我說什麼？您承諾遵守最高法院的所有命令—是的。去年四月你和我交談的時候。您是否仍致力於遵守最高法院的所有命令？當然，我相信司法系統。最高法院以 9 比 0 的投票結果裁定必須召回基爾馬·阿布雷戈·加西亞。你還沒有這麼做。你這不是違抗最高法院嗎？嗯，我的人可不是這麼告訴我的──他們沒這麼說，只是說這麼說──九比零是完全不同的事。讓我引用一下該裁決的內容。 「該命令合理地要求政府協助阿布雷戈·加西亞從薩爾瓦多獲釋。」您正在推動發布嗎？我把這件事交給我的律師處理。我沒有給他們任何指示。他們覺得該命令所表達的意思與你所說的大相逕庭。但我把這件事留給我的律師處理。如果他們願意的話——那就是美國司法部長和代表國家的人民。我不會做那個決定。您是否要求布克爾總統讓他回國？我沒有，呃，他說他不會。你問過他嗎？但我還沒正面問過他，但他說不會。但如果你沒有問他，那你要如何促成他的獲釋？嗯，因為我的律師沒有要求我問他。除了你之外，沒有人要求我問他這個問題。您認為他應該受到審判嗎？我相信他們把他描繪成一個聖人，然後我們才發現他。他不是聖人。他是 MS-13。他毆打妻子，而且他有很多非常糟糕的行為，你知道，非常非常糟糕。當我第一次聽到這個情況時，我很不高興，後來我發現他是 MS-13 成員。事實上，他右邊有一個刺青——我相信你看到了——他的指關節上紋著一個數字：MS-13。不，我相信他是一個有豐富經驗的人。他不再只是一個來自馬裡蘭州的善良、出色的男人，假新聞曾經讓我和其他一些人相信他。現在，沒有人相信這一點。我認為這非常糟糕——我認為這對民主黨來說只是另一個男女運動。也許吧，但是總統先生，無論他做了什麼，無論他與誰有關係，難道他不應該受到審判嗎？第二次世界大戰期間，在蒙托克登陸的納粹破壞分子受到了法律的製裁。基地組織恐怖分子在法庭上受到了審判。我確實把這個問題交給我的律師來決定，這就是我聘請他們的原因。那不是我的決心。坦白說，將他帶回來並重新審判他並不會困擾我，但我將此事留給我的律師決定。你可以把他帶回來並重試——完全正確。你可以透過把他帶回來並通過法律程序來解決這個問題——但我把這個決定留給律師。而現在，他們只是不想這麼做。他們說我們完全遵守最高法院的規定。那麼下級法院又如何呢？您是否承諾遵守下級法院的判決？當然。所有法院。先生，我還有一個問題。你們宣誓要維護、保護和捍衛憲法。憲法規定，最高法院一旦作出裁決，即具有最終權威。如果你違抗他們，那你不是違背了你的誓言嗎？我並沒有藐視最高法院。我從不違抗最高法院。我不會這麼做。我非常相信最高法院，並且非常尊重法官。您要求薩爾瓦多總統布克爾建造 CECOT 監獄來關押美國公民。你說你很願意把「本土罪犯」送到那裡——不，我沒有這麼說。我說如果法律允許的話，我願意這麼做，是的。那麼，您打算將美國公民送往外國人嗎？如果法律允許的話我很樂意這麼做。我們正在調查此事。當我有一個人時，這些將是極端的情況。當我遇到一個進出 28 次的人，並且每次出去都試圖殺人，我對此沒有任何問題。我們談論的是職業罪犯，他們是可怕的人，我們收留他們，並要照顧他們 50 年，而他們卻因為殺了人而遭受痛苦。如果你問我是否會這樣做，我會，但絕對會，而且我認為你必須讓這部分判決完全取決於法律是否允許。人們正在觀察這是否符合法律規定。在拜登的領導下，我們的犯罪率急劇上升，我們必須降低犯罪率。不幸的是，他允許進入該國的非法移民進一步增加了這一比率。你會對那些美國人這樣做？我會對那些用棒球棒打老太太頭的人這樣做，對那些搶自行車的人呢？你看過那個場景，他們用摩托車、腳踏車或摩托車拖著一位老婦人在街上行走。在地鐵即將停下來之前，有人將乘客推入地鐵車廂。你看到了嗎？這個人幾乎活不下去了。想想看。這時，一個人向他走來，並從後面推了他一下。這是一件非常嚴重的事。從背後射殺他人的人，是劊子手。是的，我對此沒有任何問題，但前提是法律允許。你真的希望在外國設立關押美國公民的古拉格集中營嗎？古拉格？你定義古拉格。像蘇聯那樣的監獄——瞧，從這次訪談開始的那一刻起，我就知道你的想法了，沒關係，我不介意。我已經回答了人類或女性能夠回答的每一個問題，我明白你的意思。速射。你甚至等不及我給你答案了。你應該讓我給你最終的答案。請說，先生。不，不，我不是——我只是說，我明白你的意思，但你錯了。你大錯特錯了。這些人已經入獄20次了。他們是職業罪犯。我對一個職業罪犯有什麼意見嗎？他趁人不注意時用棒球棒打人，把人推入地鐵，朝人臉上或背後開槍？如果法律允許並且我們正在考慮的話，我絕對不會反對這麼做。我喜歡它的原因之一是它比我們的監獄系統便宜得多，而且我認為它實際上具有更大的威懾力。先生，說到這兒，我們向布克爾總統支付了多少錢來關押這些囚犯？我不知道。我可以為您提供信息，但我們支付的費用比平時要少。您親自批准了這些付款嗎？不，我沒有。你們在 1 月 6 日赦免的許多囚犯都對此次死刑襲擊中的暴力犯罪認罪或被判有罪。在你赦免他們的前幾天，JD Vance 說「當然」你不會包括那些實施暴力的人。什麼改變了？那裡發生了什麼變化？你是什​​麼時候決定將所有被告，包括那些犯有暴力罪行的被告都包括在內？因為我在波特蘭看過，在西雅圖看過，在明尼蘇達州明尼阿波利斯看過，還有其他地方也看過。人們做出令人髮指的罪行，遠比 1 月 6 日發生的事情嚴重得多。但這些人卻安然無恙。沒有什麼。我說，這真是雙重標準。我們談論的是符合您定義的一小部分人，其中大多數早就應該被釋放了。從來沒有一群人，也許只有一個例外，我甚至不會深入探討，作為一個群體的例外。但從來沒有那一群人像 J6 人一樣受到如此可怕的對待。你知道，當我說和平和愛國時，沒有人提到這一點。當我說我要和平、愛國地離開時，從來沒有人提到這一點。沒有人提到這個事實，這個非特別委員會是由政治敗類組成，這個非特別委員會是可怕的人，他們銷毀了所有證據，他們燒毀了它，他們擺脫了它，他們銷毀了它，他們刪除了所有證據。我們進去找證據，他們卻說，對不起，我們沒有證據了。它已被毀壞。如果我真這麼做了，你們，你們兩個人，會做什麼、寫什麼，都是不可想像的，但是，你知道，沒有人願意談論它，你也不會寫它，也沒有人寫它。這真是難以置信，對吧？但人們明白這一點。我的意思是，人們明白這一點。他們明白我的意思，而且顯然相信，因為我的選舉非常慘烈。你們為此而奮鬥，並取得了決定性的勝利。不，我參加了一切競選活動。如果您想一想，您問我這些問題的方式，就會知道，事情非常嚴重，以至於我們要將人們遣送出境。我在選舉期間說過，我要把他們遷出這個國家，這就是我們正在做的事。能談談預算嗎？是的。如果我們不這樣做，你們兩個就不會安全。我保證。一些共和黨人正在考慮在你們計劃通過的一攬子計劃中提高百萬富翁的稅收，這將延長你們 2017 年的減稅政策。你支持這個想法嗎？好吧，我告訴你，我當然不介意增稅，我不支持增稅的唯一原因是因為我看到布希說“讀我的唇語”，結果他輸掉了選舉。無論如何他都會失敗，但他輸掉了選舉。他被打得很慘。我很榮幸能支付更多，但我不想因為我的慷慨而導致我們輸掉選舉，但作為一個富人，我不介意支付，而且你知道，我們談論的金額很少。我們正在討論一個觀點。這並沒有太大的區別，然而，我看到有人試圖提起這個話題，然後說，「哦，他提高了稅收。」嗯，我不會，你知道，從真正意義上來說，我不會。我會把他們培養成富裕階層，以照顧中產階級。這就是——我喜歡這個。我確實很喜歡這個概念，但我不希望它在政治上被用來對付我，因為我看過有人因為一些小事而輸掉選舉，尤其是因為假新聞。您認為這是否有助於彌補因取消小費稅和其他一些提議而造成的成本損失？嗯，那就可以接受了。瞧，那樣就可以了，但我個人並不介意支付更多。但這個概念可能不會被大眾接受。專家估計，眾議院共和黨的預算將導致未來10年醫療補助計畫損失超過8,000億美元。你支持嗎？因何故？眾議院共和黨預算將削減約 8,000 億美元的醫療補助。我認為他們不會削減 8000 億美元。他們將關注浪費、欺詐和濫用。那麼，如果一項法案削減了醫療補助，你會否決它嗎？如果是增加，如果我們要扣除一些東西——我會的，但這是浪費，這是欺詐，這是濫用，這正是我們所期望的。沒人介意這一點。如果共和黨向您提交一項削減社會安全、醫療保險和醫療補助的法案，您會否決它嗎？如果它削減了它，我不會批准。所以你會否決這個嗎？是的，我會否決它。但他們不會這麼做。您是否支持禁止國會股票交易？好吧，我親眼目睹南希·佩洛西透過內幕消息致富，我對此感到滿意。如果他們把它寄給我，我就會這麼做。你會簽名嗎？絕對地。目前，美國聯邦貿易委員會 (FTC) 正在對 Meta 進行審判，指控其透過收購 Instagram 和 WhatsApp 來維持非法壟斷。您認為是否需要拆分更多公司？這取決於公司、取決於市場、取決於公司做什麼。但我認為，在歐巴馬和拜登執政期間，很多公司肯定都受到了關注。您認為企業壟斷損害了一般美國人的利益嗎？在某些情況下，是的。在某些情況下，並非如此。我想問您一些關於 DOGE 的問題。您已讓伊隆馬斯克負責這項削減成本的行動。問題是，為什麼政府要透過 DOGE 收集有關普通美國人的敏感個人信息，而這些信息以前存儲在不同的機構，現在卻都集中在一個地方？DOGE 取得了非常大的成功。我們發現了數千億美元的浪費、欺詐和濫用。數十億美元被提供給政客，以及基於環境的單一政客。這是一個騙局。在我看來，我們發現的很多東西都是非法的，但我認為從這個角度來看 DOGE 是一個巨大的成功。[一名助手打斷川普總統的採訪，接聽了印度總理莫迪的電話]因此，如果我們能回到通話之前的問題，那就是 DOGE 匯總美國人資訊的資料庫。他們為什麼這麼做？因為我們想發現浪費、欺詐和濫用行為，並想削減成本。一些官員表示，DOGE 的做法是在政府資料庫中創建一種核心的「上帝模式」視圖，而迄今為止，這些資料庫一直是故意分開的。他們說，這個想法基本上就是要利用這些資訊來推進你的政策目標。這是一個準確的描述嗎？不，這是不準確的，正如你所知。我的意思是，這是一個瘋狂的問題。我們只是想發現欺詐和濫用。我們想找出那些人不應該在名單上，那些人每月從政府那裡拿到不該有的薪水。這些人存在嗎？在很多情況下，他們不會這樣做，但在某些情況下，甚至更糟的是，他們會這樣做。他們一直在賺錢，但他們不應該這樣做。您的政府計劃如何處理 IRS 和其他機構在 DOGE 行動中獲得的資訊？嗯，我不知道美國國稅局的情況，因為如你所知，我沒有參與其中，但我們發現了大量的浪費、欺詐和濫用。巨大的。作為驅逐行動的一部分，這些資金是否會被用來追蹤和圍捕移民？據我所知沒有。讓我們來談談削減事宜。總統先生，您知道，許多美國公司與政府有生意往來。 DOGE 的削減不僅影響政府僱員。它們也影響到向聯邦政府提供商品和服務的美國企業。 3月份，幾乎所有行業都有近28萬人被裁員。為什麼這些人失業會更好呢？因為我們必須擁有一個高效率的國家。當這個國家開始赤手空拳的時候，你將會看到，你將會看到這個世界從未見過的事。我們將使我們的國家再次強大、富足。目前，我們的國家還不具備永續發展的能力。世界上每個人都在欺騙我們，其他國家、其他人、其他軍隊都在欺騙我們。我們不花錢或只花很少的錢去保護國家，這是不應該發生的。我們不應該保護所有人。我們應該先照顧好自己，其次，盡我們所能幫助別人，幫助外面的人和外面的國家。但我們遭受的欺騙程度是你從未見過的。歐盟聽起來不錯，但他們的態度非常強硬。損失3000億美元。中國——損失數千億美元。我可以列出一份名單，但我不想這樣做，因為有很多友好國家，我們的友好國家在許多情況下比我們的敵人更糟糕。這不是一個可持續的模式。一個國家經歷這樣的情況，而拜登卻讓它發展到極度危險的程度，這甚至不是一種可持續的可能性。嗯，許多美國人肯定同意你的觀點，他們希望擺脫政府的欺詐、浪費和濫用。他們想要縮小聯邦——不僅僅是政府。這是交易。與其他國家達成的交易非常糟糕。舉個例子，中國多年來一直在剝削我們，直到我的出現。我提高了對中國數千億美元的關稅。我們已經做了數千億、數百個。但在國內，例如，您的政府阻止了對美國國立衛生研究院的撥款，這些撥款用於資助傳染病、癌症、阿茲海默症的研究——好吧，也許我們認為他們是不對的。你知道，我的意思是，你看看這些人，看看別人捐出的錢。我們什麼也沒得到。那麼你會對遭受這些疾病折磨的家庭和人們說些什麼呢？我們正在照顧——我們花了很多錢。我花了 580 億美元——讓我們看看，我想在第一任期內我們花了 580 億美元。我們花了大量的錢，現在也是如此，但他們必須小心一點。許多像史黛西·艾布拉姆斯這樣的人為環境保護籌集了 20 億美元。他們的帳戶裡有 100 美元，就在這些人離開之前，她得到了 20 億美元——而且與她一無所知的事情有關。NIH 是世界上最大的癌症研究資助機構—他們不應該問這些問題嗎？我可以給你一份濫用、浪費和詐欺行為的清單，但你卻沒有任何興趣聽。我的意思是，透過這些問題，我只是想知道，對於發生的所有壞事，對於我們發現的所有事情，你對這些事情不感興趣。你只是有興趣。那麼這個怎麼樣呢？那又怎樣？由於我們的努力，我們的國家將再次變得強大起來，而我們所看到的並不是一個可持續的模式。我認為非常重要的是，我參加了一場偉大的選舉。贏得了所有七個搖擺州，贏得了數百萬張選票。贏得了數百萬張選票。他們說這是129年來最重要的選舉。我不知道這是否正確，但這無疑是一場巨大的勝利，順便說一句，儘管存在作弊行為，但還是取得了勝利，因為確實發生​​了很多作弊行為。在'24？'24，是的。當然是20了。但‘24’他們也嘗試過了。他們嘗試過。他們已經盡力了。這是他們唯一擅長的事。但我們將再次擁有一個偉大的國家。請記住，您提出的每一個問題，我都針對其進行了討論。我針對您所談論的所有事情、您所詢問的所有事情進行了公開的競選。我們得到了讚揚，甚至包括激進左翼瘋子。我們對此表示讚賞。我們因說「這就是我要做的事」而受到讚揚。如果你看一下你的問題，你會發現這就是我競選時所討論的內容。接完電話後，我很想聽聽您在世界舞台上扮演的角色。我認為你也為此而努力。這很有趣，因為你看到了其中的關係。我不想等你離開房間，但你看到了這種關係。我與許多領導者都有這種關係。如果我能阻止俄羅斯、烏克蘭平均每周損失 3,000 人，那完全是因為我的努力，沒有其他人能夠阻止。順便說一句，我想我們會這麼做的。我想那將會完成。我認為我們將與伊朗達成協議。我認為我們將與伊朗達成協議。沒有人能做到這一點。您說過您將在第一天結束烏克蘭戰爭。好吧，我是打比方說，而且我是誇張地說，因為要說明一個觀點，而且你知道，這當然會被假新聞 [聽不清楚] 所誤解​​。顯然，人們知道，當我這麼說的時候，雖然是開玩笑，但也意味著這件事將會結束。那為什麼花了這麼長時間？您認為什麼時候會結束？嗯，我認為不會太久。我的意思是，你看，我三個月前就來到這裡了。這場戰爭已經持續了三年。如果我是總統，這場戰爭就永遠不會發生。這是拜登的戰爭。這不是我的戰爭。我和這事兒一點關係都沒有。我永遠不會經歷這場戰爭。這場戰爭根本不會發生。普丁永遠不會這麼做。這場戰爭根本不會發生。 10月6日這一天根本不會發生。 10月7日這一天根本不會發生。根本不會發生這種事。曾經。那你會問，為什麼花了這麼長時間？你聽到了嗎，史蒂夫？戰爭已經持續了三年。我剛到這裡，你就說，為什麼花了這麼久？您認為如果普丁擔任總統，和平還有可能實現嗎？我認為和平是可能的。你說普丁是否還是總統？是的，如果普丁是總統的話。如果普丁擔任俄羅斯總統，俄羅斯能實現和平嗎？我認為，由我擔任總統，這是有可能的，而且可能性很高。如果其他人擔任總統，就沒有機會了。如果普丁能夠實現和平？是的，我認為普丁會的。我認為普丁寧願採取不同的方式。我認為他寧願去把所有東西都拿走。而且我認為，因為我，我相信我是唯一一個能夠談判好這件事的人。我認為我們還有很長的路要走。我們的會談非常順利，而且即將達成協議。我不相信其他人能夠達成這樣的交易。如果澤倫斯基仍然擔任烏克蘭總統，您是否相信和平可能實現？是的，我知道。他現在是總統，我認為我們會達成協議。烏克蘭是否應該放棄加入北約的希望？我認為他們永遠無法加入北約。我認為從第一天起，我認為，我認為戰爭的爆發是因為他們開始談論加入北約。如果沒有提起這件事，那麼這件事就很有可能不會發生。克里米亞應該歸俄羅斯嗎？他們應該保住克里米亞嗎？好吧，克里米亞落入了俄羅斯人的手中。它是由巴拉克·侯賽因·歐巴馬交給他們的，而不是我。話雖如此，他們能把它拿回來嗎？他們有俄羅斯人。他們的潛艇在那裡駐紮的時間比我們談論的任何時期都要早，長達數年。克里米亞的人們大多講俄語。但這是歐巴馬給予的。這不是川普給的。它會不會像歐巴馬被奪走一樣被奪走？不，這不會發生。如果我是總統，克里米亞就不會被佔領。如果根據最終協議，克里米亞和俄羅斯從烏克蘭奪取的其他四個地區併入俄羅斯，您會接受嗎？如果克里米亞繼續留在俄羅斯——我們必須只談論克里米亞，因為它總是被提及。克里米亞將留在俄羅斯。澤倫斯基明白這一點，每個人都明白，他們已經意識到這一點很久了。早在川普出現之前，他們就已經擁有這種能力了。再說一遍，這是歐巴馬的戰爭。這是一場不該發生的戰爭。我稱之為一場不該發生的戰爭。您談到了改善與莫斯科的關係。您是否正在就烏克蘭以外的問題與他們進行談判？不-例如核武庫存或試驗？但如果達成協議，我認為我們可以與烏克蘭和俄羅斯開展業務。您談到了獲得格陵蘭島、控制巴拿馬運河、使加拿大成為第 51 個州。也許你對此有點好奇。我不知道。事實上，我不是。那麼，你想擴大美國帝國嗎？嗯，這取決於作為一個帝國，它不是，這些不是我們以前擁有的東西，所以如果我們有合適的機會，我會以不同的方式看待它。是的，我認為如果格陵蘭島能夠安全生活，那他們就會過得很好，我認為這對我們的國家安全甚至國際安全都很重要。我認為加拿大，你說的是，「好吧，那個，我可能是在釣魚。」但我真的不是在釣魚。加拿大就是一個有趣的例子。我們每年為支持加拿大而損失 2,000 億至 2,500 億美元。我問了一位我稱之為特魯多州長的人。我說：「為什麼？你覺得我們為什麼要損失這麼多錢來支持你們？你覺得這樣對嗎？你覺得這對一個國家來說合適嗎？對於一個國家來說，維持生計是可行的。他無法給我答案，但我們每年要花費超過2000億美元來照顧加拿大？」我們正在照顧他們的軍隊。我們照顧他們生活的各個層面，我們不需要他們為我們製造汽車。事實上，我們不希望他們為我們製造汽車。我們想製造自己的汽車。我們不需要他們的木材。我們不需要他們的能量。我們不需要加拿大的任何東西。我認為，要讓這件事真正奏效，唯一的方法就是讓加拿大成為一個國家。張五常：我們準時到了，大概10分鐘。好的，那我們就趕緊行動。最後要說的是：您想被人們記得是一位拓展美國領土的總統嗎？不介意。先生，我還有一個關於削減的問題。你們削減了國土安全、網路防禦、核安局的經費，你們的聯邦調查局局長正在推動將該局從國內情報部門轉向刑事調查部門。這些是「9·11」事件後為防止恐怖攻擊而設立的計劃。您是否擔心這會使美國更容易受到攻擊？不，美國將會更加強大。如果我們受到攻擊，你們是否會因為放鬆防禦而受到指責？這意味著什麼？如果我們遭受攻擊，你們是否會因為這些削減而面臨被指責的風險？我想無論怎樣我都會被指責。我想，如果我讓國家取得令人難以置信的成功，而現在還沒有，我們欠了 36 兆美元，對嗎？你知道，當你考慮這件事時，這是一大筆錢，很多錢，但是，但是不，我想無論它是否成功，我都會受到指責。我已經習慣了。你可能是對的。聯合國兒童基金會稱，自加薩停火破裂以來，已有300多名兒童死亡，600多名兒童受傷。誰該為這些死亡事件負責？我想說，這其中的責任主要在於拜登，而不是其他任何人，因為如你所知，伊朗破產了，而他卻讓他們變得富有——比哈馬斯還多？哈馬斯沒有錢。真主黨沒有錢。沒有錢。伊朗在川普的領導下陷入了困境，你知道，他也知道，伊朗已經陷入困境。他們沒有錢，他們告訴哈馬斯，我們不會給你們任何錢。拜登上任後，取消了所有製裁，允許中國和其他國家購買所有石油，伊朗在四年內累積了 3,000 億美元現金。他們再次開始資助恐怖組織，其中包括哈馬斯。哈馬斯已經破產了。真主黨已停止活動。在我的領導下，伊朗沒有錢。我指責拜登政府，因為他們允許伊朗在沒有達成協議的情況下重返談判桌。你們已經開始與伊朗進行直接對話。您願意與伊朗總統或最高領袖會面嗎？當然。據報導，你們阻止了以色列襲擊伊朗核設施。那是不對的。不對啊？不，這是不對的。我沒有阻止他們。但我沒有讓他們感到舒服，因為我認為即使沒有攻擊，我們也可以達成協議。我希望我們能做到。我們可能不得不發動攻擊，因為伊朗沒有核武。但我沒有讓他們感到舒服，但我沒有說不。最終，我將把這個選擇權留給他們，但我表示，我寧願達成協議，也不願投下炸彈。您是否擔心納坦雅胡會將您拖入戰爭？不。讓我們來談談大學存在的一些問題——順便說一句，他可能會參加戰爭。但我們不會被捲入其中。如果以色列加入，美國會置身事外嗎？不，我沒有這麼說。你問他是否會拖著我進去，就像我不情願地進去一樣。不，如果我們不能達成協議，我可能會非常樂意加入。如果我們無法達成協議，我將擔任領導職務。您計劃下個月前往中東進行第二任期內的首次重要出國訪問。沙烏地阿拉伯與以色列關係正常化的最後障礙是什麼？嗯，我想要的，以及我這樣做的原因，是因為沙烏地阿拉伯，我恰好非常喜歡那裡的人民，王儲和國王——我喜歡他們所有人，但他們同意向我們的經濟投資一兆美元。 1兆美元。然後我要去卡達，然後我要去阿聯酋，然後我會回來，然後我們會再做一次。我認為我們的外交政策一直令人難以置信，過去如此，現在仍然如此。您大概已經對它有了一點了解。您是否比以前更接近沙烏地阿拉伯與以色列關係正常化協議？我在中東有著非常好的關係，我認為在全世界也是如此。我認為——嗯，聰明的人都明白。我已經停止了——我解決了世界上更多的問題，而沒有要求或獲得讚譽。這將是一個大問題。那一個？沙烏地阿拉伯與以色列關係正常化。你們簽署了《亞伯拉罕協議》，這是你們的歷史性成就之一——不幸的是，他們什麼也沒做。他們對《亞伯拉罕協議》沒有採取任何行動。我們有四個國家，一切都準備就緒。我們會把它打包好。現在我們要重新開始。 《亞伯拉罕協議》是個巨大的成功，但拜登卻只是袖手旁觀。您能以此為基礎達成沙烏地阿拉伯與以色列關係正常化協議嗎？好吧，我告訴你：我認為沙烏地阿拉伯將加入《亞伯拉罕協議》。是的？是的，順便說一句，我認為它很快就會滿了。如果發生這種情況，那將是一件大事。他們什麼也沒做。噢，那會發生的。那將是一項巨大的成就。美國國務院表示，已吊銷了 300 名學生的簽證，主要原因是他們參與校園抗議活動。總統先生，我想問您這個問題，因為您強調言論自由是您競選活動的基石，並嚴厲譴責壓制言論自由的行為。但現在看來，您的政府正在驅逐數百名發表您不喜歡的言論的人。為什麼？每次集會都充斥著強烈的反猶太主義情緒。太棒了，我同意言論自由，但不同意美國每所大學都發生騷亂。這個國家正在發生嚴重的反猶太主義。您是否擔心自己會恐嚇學生或阻礙美國校園和全國其他地方的言論自由？不，他們可以抗議，但他們不能像對待哥倫比亞大學和其他學校那樣摧毀學校。我們先講一個案例。您是否了解塔夫茨大學學生雷內薩·奧茲圖爾克 (Reynessa Ozturk) 被一群便衣警察逮捕的案件。嗯，她後來被貴國政府指控與哈馬斯有聯繫。他們沒有透露任何證據。您會指示司法部披露她與哈馬斯有聯繫的證據嗎？我不會對此有任何困擾，不會。我會調查此事，但我不知道具體事件。您嚴厲批評了拜登執政期間司法系統的武器化。您最近簽署了備忘錄—嗯，當然，但你不會——如果這是拜登，那麼首先，他不會接受採訪，因為他非常無能。總統先生，我們去年曾與他交談過。咦？我們一年前就和他談過。他做得怎麼樣？您可以自己閱讀該採訪。不太好。我確實讀過這篇採訪。他做的不太好。他做得一點都不好。他做什麼事都做得不好。他把採訪時間縮短到幾分鐘，而你並沒有像問我那樣向他提問。好吧，我們很感激您能夠並且願意回答這些問題。這說明了一些關於您的事，總統先生。我確實如此。多年來我一直在回答這些問題，而且我的得票率也一直在不斷上升，但你沒有問拜登這樣的問題，因為如果你問了，他就會躲到這張漂亮的桌子底下。您最近簽署了備忘錄，要求對您第一任期內的高級網路安全官員 Chris Krebs 進行調查。但這不正是你指責拜登對你做的事嗎？我認為克里斯·克雷布斯是我們國家的恥辱。我認為他——我認為他很糟糕。順便說一句，我不認識他。我不是——我想我從未見過他。我可能在附近見過他。你知道，我讓人們進來，就像另一個人一樣。他來了之後就一直出現在 CNN 上，就像川普專家一樣。我不知道他是誰。克里斯·克雷布斯 (Chris Krebs) 也做了同樣的事情。我猜他可能說他認識我，但我不知道。你知道，我經常會讓一些人坐在這裡，他們身後會跟著 10 到 15 個來自他們機構或辦公室的人，他們會站在那裡，然後突然間，我聽到這些話，就好像，你知道，他們是我的專家一樣。我對克里斯·克雷布斯了解不多，但我認為他非常有缺陷。你使用了威脅、訴訟和其他形式的脅迫手段——好吧，我必須做正確的事情，因為很多律師事務所給了我很多錢。為什麼這是總統權力的恰當運用？嗯，我認為這是因為他們覺得選舉被操縱和竊取了，他們不想參與其中。你認為他們白白給了我每人 1 億美元嗎？你知道這些律師事務所給了我價值 1 億美元的工作等等。你認為他們給我這個是因為我是個好人嗎？我不這麼認為。他們把它交給我，因為他們知道自己做錯了什麼，而且他們不想再參與其中。沒關係。不幸的是，事情就是這樣的。但您認為這是總統權力的恰當運用嗎？那一個？針對律師事務所的威脅和行政命令。他們付錢——這些都是世界上頂尖的公司。這些是最大、最好的：Cravath、Milbank Tweed、Paul Weiss。這些是最堅強、最聰明的公司。他們不會這樣做，除非出現小問題或大問題。與他們達成協議以消除對你的威脅並為你喜歡的事業做無償工作不是一種敲詐勒索的形式嗎？我不認為這是一種威脅。我認為他們這樣做是因為，我認為他們這樣做是因為他們覺得自己做錯了什麼。否則，我們就會提起訴訟。您曾經說過，您不確定《民權法案》的引述如何「發揮作用」。如果沒有它，美國會更好嗎？我從來沒聽過。以前從來沒有人問過我這個問題。您在 2020 年的一次訪談中說過。我不記得我說過那句話。張：我們還有時間再問一個問題。一年前我們與您交談時，我們問您是否會挑戰限制總統任期為兩屆的第 22 條修正案。您說過，我引用您的話：「我將任職一屆。我將出色地完成工作，然後我將卸任。」什麼改變了？嗯，我現在已經任職兩屆了。您的意思是除了已經服務過的一個之外再增加一個。你的意思是再多一個。更多人懇求我再次參選，但我甚至還沒有考慮過這種可能性。但唯一改變的是，他們認為我做得很好，他們喜歡我管理國家的方式。他們有一個邊境，你沒有問到，這個邊境實際上完全關閉了。這是我們曾經擁有的最好的邊界。過境人數大幅減少。不，我的意思是，這，這真的讓人難以置信。他們採訪了一些農民，他們都是住在另一邊的非常美麗的人。他們被捲入打鬥和恐怖表演，現在，我的意思是，這很危險。其中一人受了重傷，傷者是一名路過的非法移民。他們問他說，現在怎麼樣？他說：“感謝上帝賜予我們唐納德·川普。這是有史以​​來最好的。我已經在這裡住了50年了。”您最近表示，您尋求第三任期“不是開玩笑”，而且有方法可以實現。什麼方法？我現在不想討論這個問題，但正如你所知，已經討論過的一些漏洞是眾所周知的。但我不相信漏洞。我不相信利用漏洞。您不會競選 JD Vance 的副總裁嗎？我什麼都不知道，看，我只能說，我被大量請求淹沒了。我做得很好。體檢很棒，而且與其他總統不同的是，我參加了認知測試，並且取得了 100% 的優異成績，我敢打賭你們在那次考試中不可能取得 100% 的成績。這是一場艱難的考試。你知道，當你回答中間的問題時，它會變得非常棘手和困難，最後的問題也非常難，但我還是答對了。我向你們保證，我願意跟你們打一個大大的賭，你們不可能有好成績。但無論如何。但你看，很高興有你來，這是一次非常討厭的訪談。他們不問任何好的事情。最後一個問題。總統先生，您正在向我們展示您身後的新畫作。你把這些新肖像都放上去。其中一位就是約翰·亞當斯。約翰亞當斯說，我們的政府是法治政府，而不是人治政府。你同意嗎？約翰亞當斯有說過這句話嗎？這幅畫在那裡？就在這裡。我們是法治政府，不是人治政府？嗯，我認為我們是一個法治政府，但你知道，必須有人來執行法律。因此，男人，當然，男人和女人，肯定在其中扮演角色。我並不完全同意這一點。我們是一個男性參與法律過程的政府，理想情況下，你們會擁有像我這樣誠實的男人。謝謝您，總統先生。感謝您的時間。謝謝。 原文連結：https://time.com/7280114/donald-trump-2025-interview-transcript/(時代雜誌)

達里歐主要觀點達裡歐周日表示，他擔心全球貨幣體系會崩潰。達里歐表示，唐納德·川普總統的關稅政策和不斷增長的美國債務正在促成新的單邊世界秩序。達里歐表示，債券市場動盪對貨幣體系的衝擊可能比2008年金融危機更為嚴重。橋水基金創始人達裡歐周日表示，他擔心全球貨幣體系會崩潰。達里歐表示，唐納德·川普總統的關稅政策和不斷增長的美國債務正在促成新的單邊世界秩序。達里歐表示，債券市場動盪對貨幣體系的衝擊可能比2008年金融危機更為嚴重。NBC 採訪導讀達里歐在 NBC 新聞最新的《與媒體見面》節目中表示：“現在我們正處於決策時刻，經濟衰退已經非常接近了。如果處理不好，我擔心會出現比經濟衰退更糟糕的情況”，他更擔心貿易中斷、美國債務增加以及新興世界大國破壞自二戰結束以來建立的國際經濟和地緣政治結構。他說：“我們正在從多邊主義（主要是美國式的世界秩序）轉向存在巨大沖突的單邊世界秩序”。這場節目嘉賓包含彼得·納瓦羅、雷·達利奧、參議員科裡·布克（紐澤西州民主黨參議員）、金伯利·阿特金斯·斯托爾、馬特·戈爾曼、喬納森·馬丁和凱利·奧唐納，以下節選節目中與達里歐相關的採訪譯文，供大家參考。其他達里歐文章還包含：達里歐：全面加征關稅，美國解放日影響幾何達里歐：關稅機制是如何運行的達里歐新書速覽：國家是如何破產的達里歐最新展望文章：山雨欲來風滿樓達里歐採訪譯文KRISTEN WELKER:歡迎回來。現在和我一起的還有全球最大避險基金橋水基金的創始人雷·達里歐。他也是新書《國家如何破產》的作者。這本書將於六月出版。達里歐先生，歡迎參加“與媒體見面”節目。Ray Dalio:是的。謝謝。很高興來到這裡。叫我雷就好。KRISTEN WELKER:好的。雷，我接受你的採訪。非常感謝你的到來。我們非常欣賞你的觀點。正如我剛才所說，你確實創立了世界上最大的避險基金。你在這個領域已經深耕了50多年。值得一提的是，你認為自己不關心政治。而且你說關稅問題是一個更大問題的徵兆。你這是什麼意思呢？Ray Dalio:是的。存在金融問題，存在失衡問題。歷史上，基本上有五大力量驅動著一切。首先是貨幣、信貸、債務和經濟周期，在這個周期中，債務以周期性的方式累積。債務規模變得過大，我們就會遇到問題。我們將面臨政府債務問題。或許我們可以深入探討這個問題。第二大力量是內部衝突，左翼和右翼之間，財富和價值觀的差異引發了衝突，我們看到這種衝突正在改變我們的政治秩序。所以，第一個因素正在改變我們的貨幣秩序，第二個因素正在改變我們的內部政治秩序，第三個因素是世界秩序。當一個新興大國挑戰現有大國時，各國之間該如何應對。現在，我們正在從多邊主義（主要是美國式的世界秩序）轉向單邊主義的世界秩序，在這個單邊主義的世界秩序中，存在著巨大的衝突。歷史上的另外一個因素是自然災害：乾旱、洪水和流行病。最後一個因素是技術，技術正在改變世界秩序。它們如何走到一起，是這背後的主要力量。比如，在那個環境中，不能再出現不平衡了。KRISTEN WELKER:您是否認為川普總統的關稅會加劇您所描述的世界所面臨的複雜挑戰？Ray Dalio:是的。我認為，這取決於處理得如何。你知道，我們確實希望從中增加稅收。我們也確實希望在這裡發展製造業和創造就業機會。這是現實。這就是——如何做到這一點。無論以務實的方式實現，以穩定的方式實現，以高品質的談判（這是雙方共同面臨的問題）實現，還是以混亂和破壞性的方式實現，從而引發巨大的衝突，最終結果都將截然不同。KRISTEN WELKER:根據您目前看到的情況，您認為這些關稅的執行是切實可行的還是混亂的？Ray Dalio:是的。我想我們拭目以待。到目前為止，破壞性非常強。到目前為止，破壞性非常強，對吧？所以我們不知道具體數字是多少。但這可能是一個過程的一部分，對吧？這取決於90天結束時我們的情況。因為放在那裡的東西就像往生產系統中扔石頭。這些影響——就整個世界的效率而言，將是巨大的，成本也非常高昂。KRISTEN WELKER:我想問您一個很多人都關心的問題，您對未來的預測。我想先從“衰退”這個詞開始。我知道您認為這只是一部分。當然，我說的是經濟衰退。您認為美國有可能因為川普總統的關稅而陷入衰退嗎？Ray Dalio:是的。我認為，我們現在正處於一個決策點，距離經濟衰退非常近。如果處理不好，我擔心會出現比經濟衰退更糟糕的情況。經濟衰退是指GDP連續兩個季度出現負增長，並且可能略微下降。我們總是會遇到這種情況。我們面臨的問題遠比這深刻得多。貨幣秩序正在崩潰。我們將改變貨幣秩序，因為我們無法支出那麼多錢。所以，我們面臨這個問題。當我們談論美元和關稅時，我們也面臨著同樣的問題。我們的國內秩序和現有的統治方式正在經歷深刻的變化。世界秩序也在經歷深刻的變化。這樣的時代與20世紀30年代非常相似。我研究過歷史，這種情況一再重演。所以，如果你考慮關稅，如果你考慮債務，如果你考慮新興大國挑戰現有強國，如果你考慮這些因素，看看這些秩序的變化，這些體系將非常非常具有顛覆性。如何處理這個問題，可能會導致比經濟衰退更糟糕的後果，也可能得到妥善處理。我們先來談談債務問題。抱歉，請繼續。KRISTEN WELKER:嗯，很快，因為我想非常具體地解釋你的意思。你說的情況比經濟衰退還要糟糕。你說這讓人想起了20世紀30年代。我們應該告訴觀眾，你正確地預測了2008年的金融危機。你對美國目前的走向有何預測？Ray Dalio:是的。現在，我們正處於一個關鍵時刻。就拿預算來說吧。如果預算赤字能降到GDP的3%，那麼如果不做任何改變，GDP的赤字就會達到7%左右。如果能降到GDP的3%左右，並且貿易赤字等問題得到妥善管理，那麼一切都會得到很好的控制。我認為國會議員應該做出承諾，我稱之為“3%承諾”。無論如何，他們都要把預算赤字降到這個水平。如果他們不這樣做，我們將面臨債務供需問題，同時也會面臨其他問題。其後果將比正常的經濟衰退更糟糕。KRISTEN WELKER:那麼，為了繼續追問這個問題，比經濟衰退更糟糕的情況，您指的是20世紀30年代的情況。您具體警告了什麼？您是說它可能和大蕭條一樣糟糕嗎？您最大的恐懼是什麼？Ray Dalio:是的。貨幣的價值，什麼是財富的“儲藏”？那就是債券。換句話說，一個人的債務是另一個人的資產，也就是債券持有人。因此，我們將面臨這樣一種境況：如果財富的“儲藏”因為供求過剩等因素而陷入危險，再加上貨幣通膨，我們將面臨巨大的混亂，這可能就像1971年貨幣體系的崩潰，也可能像2008年那樣。情況會非常嚴重。我認為，如果這些因素同時發生，情況可能會比這些更加嚴重。想像一下，如果我們遭遇經濟衰退、政治和國際衝突，情況會怎樣。KRISTEN WELKER:具體來說，您警告的最壞情況是什麼？Ray Dalio:是的。具體來說——KRISTEN WELKER:–用人們能夠理解的術語來說。Ray Dalio:是的。具體來說，包括貨幣價值、非我們所知的正常民主內部衝突，以及對世界經濟造成極大破壞甚至可能演變成軍事衝突的國際衝突，就像過去發生過的那樣。你知道，我們擁有一個始於1945年的新秩序，一個新的貨幣秩序，以及一個新的地緣政治秩序。這些秩序的循環是可以衡量的，我擔心這種秩序的崩潰——尤其是因為它本不該發生。因為有些事情可以做得更好，比如更好地重組這些債務和採取行動。KRISTEN WELKER:這就引出了我的下一個問題。您有一本書，叫做《國家如何破產：大循環》。這本書的解決方案是什麼？Ray Dalio:是的。嗯，有很多解決方案。但我們先選最重要的一個。KRISTEN WELKER:我們還有一分鐘。Ray Dalio:是的。等一下。好的，GDP的3%，把赤字降下來。這可以通過兩黨合作的方式實現，就像1991年到1998年那樣。我會解釋如何做到這一點，為了更大的利益共同努力。然後，在國際上，在所有這些問題上——運用美國的力量，但要進行良好的談判。要找到方法，讓糟糕的衝突和低效的政策不會造成巨大的混亂，而是讓我們有序地度過難關。KRISTEN WELKER:好的，雷·達里歐，非常感謝。您的新書《國家如何破產：大周期》我們非常欣賞。非常感謝您來到這裡，我們非常感激。 (黯曉)

【城主說】在昨晚萬眾矚目的 GTC 2025 大會上，輝達創始人兼 CEO 黃仁勳向世界宣告了 “AI 工廠”時代的正式到來：Blackwell 架構：算力迎來千倍躍升，奠定 AI 工廠基石黃仁勳再次拿出 Blackwell 架構， Blackwell 架構對比上一代 Hopper 架構，在推理性能上實現了驚人的 40 倍提升，部分場景甚至 高達 900 倍。Blackwell 的核心目標是建構 “AI 工廠”，如同工業革命時期的工廠一樣，AI 工廠將大規模生產 Token —— 人工智慧的基本構成單元，驅動各種智能應用。Blackwell 架構的效率也大幅提升，ISO 功率效率提升 25 倍，意味著在同樣的功耗下，能提供更強大的算力，這對於能源成本高昂的資料中心至關重要。NVLink 72 和 Dynamo：打造互聯互通的 AI 超級叢集為了充分發揮 Blackwell 架構的潛力，輝達推出了 NVLink 72 高速互聯技術，以及 Dynamo —— 專為 AI 工廠打造的 分佈式推理服務庫，堪稱 AI 工廠的 “作業系統”。NVLink 72 實現了 GPU 之間的無縫高速互聯，可以將成千上萬的 Blackwell GPU 組合成一個 巨型 GPU，突破算力瓶頸，實現真正的規模化擴展。Dynamo 負責 智能調度和最佳化 AI 工廠的資源，確保高效運行，並能靈活適應不同的工作負載，如同一個精密的 “AI 算力調度中心”。Rubin 平台：展望未來，算力持續狂飆黃仁勳預告了 Rubin 平台，作為 Blackwell 的繼任者，Rubin 將在 2027 年問世，再次帶來 跨越式性能提升。Rubin 平台將採用 NVLink 576 技術，實現更驚人的互聯規模，並使用 HBM4e 記憶體，進一步提升頻寬和容量，為未來的 AI 應用提供更強大的算力支撐。AI “全端” 戰略：從晶片到軟體，建構完整生態輝達展示了其強大的 CUDA-X 庫 生態系統，涵蓋了從物理學、生物學、到量子計算等各個科學領域，以及包括 cuPy、cuLitho、Parabricks、MONAI、CUDF、Warp 等 海量軟體庫，建構了完整的 AI 軟體基礎設施。輝達強調 “軟硬一體” 的戰略，不僅提供強大的硬體，更提供豐富的軟體工具和平台，降低 AI 開發門檻，加速 AI 應用的落地。宣佈開放原始碼專案， 展現輝達開放合作的態度， 積極建構繁榮的 AI 生態系統。AI “無處不在”：加速各行業智能化轉型黃仁勳指出，人工智慧正滲透到各個行業，從 雲服務、企業 IT、汽車、機器人，甚至到 電信基礎設施， AI 將無處不在。輝達正在與各行業巨頭合作，例如通用汽車、思科、T-Mobile 等，推動各行業的智能化升級。發佈 NVIDIA Isaac Groot N1 機器人通用基礎模型並開源， AI 將加速人形機器人的發展，解決勞動力短缺等社會挑戰。---以下是天空之城圖文整理版，共3萬字。（未經許可請勿轉載）（旁白）這就是智能的製造方式，一種新型工廠。Token生成器，人工智慧的基本構成單元。Token開啟了新的領域，邁向非凡世界的第一步。無限可能在那裡誕生。Token將圖像轉化為科學資料，繪製外星大氣圖譜，並指引未來的探險家。他們將原始資料轉化為預見，所以下一次，我們將做好準備。標記解碼物理定律，以讓我們更快地到達那裡，並帶我們走得更遠。標記在疾病發作之前就能發現它。它們幫助我們解開生命的語言，並瞭解是什麼讓我們運轉。Token串聯起各個要素，因此，我們能夠保護我們最珍貴的物種。Token將潛力轉化為豐饒，並幫助我們收穫豐碩的成果。Token不僅教導機器人如何移動，還能帶來快樂，為我們提供幫助，並使生活觸手可及。攜手並進，我們將邁出下一個偉大的飛躍，勇敢地前進，沒有人涉足的領域。而這裡，就是一切的開始。歡迎輝達創始人兼首席執行官黃仁勳先生登場。黃仁勳：歡迎來到GTC！真是令人驚嘆的一年。我們想在輝達做到這一點。因此，借助人工智慧的魔力，我們將帶您來到輝達的總部。我想我正在帶您來到輝達的總部，你覺得呢？這就是我們的工作場所。這真是令人驚嘆的一年。我們有很多令人難以置信的事情需要討論。我只想讓大家知道，我此刻是臨場發揮的。沒有預先準備的稿件，也沒有提詞器，而且我有很多內容需要涵蓋。那麼，讓我們開始吧。首先，我要感謝所有贊助商，感謝所有參與此次會議的傑出人士。幾乎所有行業都得到了代表。醫療保健行業也在場，交通運輸業，零售業。哎呀，電腦行業。電腦行業的每個人都來了。看到各位真是太好了，感謝你們的贊助。GTC始於GeForce。一切都始於GeForce。今天，我這裡有一塊GeForce 5090。令人難以置信的是，25年後，在我們開始研發GeForce的25年後，GeForce 5090在全球範圍內售罄。這是5090，Blackwell架構。與4090相比，其體積縮小了30%，能量耗散效率提升了30%，性能也極其出色。難以進行比較，其原因在於人工智慧。GeForce將CUDA技術帶給了世界。CUDA技術促進了人工智慧的發展，而人工智慧如今又反過來徹底革新了電腦圖形學。您所看到的這是即時的電腦圖形渲染，100%基於路徑追蹤。對於每個渲染的像素，人工智慧都會預測另外15個像素。請思考一下這一點。對於我們通過數學方法渲染的每一個像素，人工智慧都推斷出了另外15個像素。它必須以極高的精度進行推斷，才能使圖像看起來正確，並具有時間上的精準性。這意味著，無論是向前還是向後，逐幀畫面都必須保持時間上的穩定性。人工智慧取得了非凡的進步，這僅僅用了十年時間。當然，我們討論人工智慧的時間比這更長一些，但人工智慧真正進入全球公眾視野大約是在十年前。起初是從感知人工智慧開始，包括電腦視覺、語音識別，然後是生成式人工智慧。在過去的五年裡，我們主要關注生成式人工智慧，教會人工智慧如何在一個模態與另一個模態之間進行轉換，例如文字到圖像、圖像到文字、文字到視訊、氨基酸到蛋白質、特性到化學物質。我們可以利用人工智慧生成內容的各種不同方法。生成式人工智慧從根本上改變了計算的方式，我們從檢索式計算模型轉變為生成式計算模型。過去，我們幾乎所做的一切都是預先建立內容、儲存多個版本，並在使用時提取我們認為合適的版本。現在，人工智慧理解上下文，理解我們的請求，理解我們請求的含義，並生成它已知的內容。如果需要，它會檢索資訊，增強其理解，並為我們生成答案。它不再檢索資料，而是生成答案，從根本上改變了計算的方式，計算的每一層都發生了轉變。在過去的幾年裡，特別是最近兩三年，發生了重大的突破，人工智慧領域的基礎性突破。我們稱之為自主智能AI。自主智能AI，從根本上說，是指具備自主性的AI，它能夠感知和理解環境的上下文，能夠進行推理，能夠推理如何回答問題或如何解決問題，並且能夠計畫行動。它能夠計畫並採取行動，能夠使用工具。因為它現在能夠理解多模態資訊，所以它可以存取網站，查看網站的格式、文字和視訊，甚至可以播放視訊。從網站獲取的資訊中學習，理解這些資訊，然後返回並使用這些資訊，利用這些新獲得的知識來完成它的任務，具有自主代理能力的人工智慧。自主代理人工智慧的基礎是某種非常新穎的東西——推理能力。下一波浪潮已經到來，我們將對此進行詳細討論，即物理人工智慧賦能的機器人技術，能夠理解物理世界的人工智慧。它理解摩擦、慣性、因果關係和物體恆存性等概念。因此，這種理解物理世界（三維世界）的能力將開啟一個我們稱之為物理人工智慧的新時代，並將推動機器人技術的發展。每一個階段，每一波浪潮，都為我們所有人開啟了新的市場機遇，它為GTC吸引了更多的新合作夥伴。結果，GTC現在人滿為患。為了容納更多GTC的參與者，我們必須擴大聖何塞的規模，我們正在努力進行中。我們有很多土地可以利用，我們必須發展聖何塞。這樣我們才能讓GTC……我站在這裡，希望你們都能看到我看到的景象。我們身處一個體育場館的中央。去年是這項活動恢復線下舉辦的第一年，那感覺就像一場搖滾音樂會。GTC被描述為人工智慧的伍德斯托克音樂節。而今年，它被描述為人工智慧的超級碗。唯一的區別是，在這個超級碗上，人人都是贏家。因此，每年都有越來越多的人參與其中，因為人工智慧能夠為更多行業和公司解決更有趣的問題。而今年，我們將大量討論自主型人工智慧和物理人工智慧。其核心在於，每一波、每一階段的人工智慧發展，都涉及三個基本要素。首先是如何解決資料問題？之所以重要，是因為人工智慧是一種資料驅動的電腦科學方法。它需要資料來學習，需要數字型驗來學習，學習知識並獲得數字型驗。第二個問題是如何解決訓練問題？無需人工干預。人工干預之所以從根本上具有挑戰性，是因為我們的時間有限，而我們希望人工智慧能夠以超人的速度學習，以超即時速度學習，並能夠以人類無法企及的規模進行學習。第三點是如何實現規模化？如何找到一種演算法，使得無論提供何種資源，投入的資源越多，AI 就越智能？規模化定律。去年，幾乎全世界都錯了。AI 的計算需求，其規模化定律具有更強的韌性，事實上是超加速的。由於自主智能（Agentic AI）和推理能力的緣故，我們目前所需的計算量，比去年這個時候我們預期的要多至少100倍。讓我們來分析一下為什麼這是真的。首先，讓我們從AI的能力入手。讓我倒過來解釋。如我在所述，自主智能（Agentic AI）就是推理。我們現在擁有能夠進行推理的AI。這從根本上來說是關於將問題一步一步分解的過程。它可能會嘗試幾種不同的方法來解決問題，並選擇最佳答案。也許它會用多種方法解決同一個問題，並確保得到相同的答案，即進行一致性檢查。或者，在得出答案之後，它可能會將答案代回方程（例如二次方程）中，以確認答案的正確性。而不是僅僅直接給出答案。還記得兩年前，當我們開始使用ChatGPT時，儘管它是一個奇蹟，但許多複雜的問題和許多簡單的問題，它都無法正確解答。這是可以理解的。它採用了一種“一擊即中”的方式，利用其從預訓練資料中學習到的知識，以及從其他經驗中獲得的資訊（預訓練資料），然後直接給出答案，就像一條鮭魚一樣（直來直去）。現在我們擁有能夠逐步推理的人工智慧。使用稱為“思維鏈”（chain of thought）、“最佳N”（best of N）、“一致性檢查”（consistency checking）、多種不同路徑規劃以及各種不同技術，我們現在擁有能夠進行推理的人工智慧，將問題分解，然後進行推理，逐步進行。那麼，您可以想像，結果就是我們生成的標記數量增加了，而人工智慧的基本技術仍然相同，生成下一個標記，預測下一個標記。只不過下一個標記現在構成了步驟1。然後，在生成步驟1之後，下一個標記會將步驟1再次輸入人工智慧，從而生成步驟2、步驟3和步驟4。因此，它不是僅僅生成一個接一個的標記或單詞，而是生成代表推理步驟的單詞序列。結果生成的標記數量大幅增加，我稍後會向您展示，輕鬆地達到之前的百倍。那麼，百倍意味著什麼？嗯，它可以生成百倍數量的標記，正如我之前解釋的那樣，您可以看到這種情況正在發生。或者，模型更加複雜。它生成的標記數量是之前的十倍，為了保持模型的響應速度和互動性，避免我們因等待其思考而失去耐心，我們現在需要計算速度提高十倍。因此，標記數量十倍，速度十倍，我們必須進行的計算量輕鬆地就達到了百倍。因此，您將在演示的其餘部分看到，我們進行推理所需的計算量比以往大幅增加。那麼，問題就變成了，我們如何教會人工智慧執行我剛才描述的操作？如何執行這種思維鏈？嗯，一種方法是，你必須教會人工智慧如何推理。正如我之前提到的，在訓練過程中，我們必須解決兩個根本性問題。資料從何而來？資料從何而來？以及如何避免其受到人工干預的限制？我們所能提供的資料和人工演示是有限的。因此，過去幾年取得的重大突破是強化學習及其可驗證的結果。從根本上說，強化學習是指人工智慧在逐步嘗試解決問題或進行攻擊的過程中進行學習。人類歷史上已經解決了許多問題，我們知道這些問題的答案。我們知道求解二次方程的公式。我們知道如何運用勾股定理，也就是直角三角形的法則。我們掌握著大量數學、幾何、邏輯和科學規則。我們可以提供各種益智遊戲作為訓練素材。例如數獨之類的受限型問題。這類問題數不勝數，我們擁有數百種問題空間，能夠生成數百萬個不同的示例。通過強化學習，給予人工智慧在逐步解決問題過程中做得越來越好的獎勵，並使其擁有數百次機會。因此，我們使用了數百個不同的主題、數百萬個不同的示例和數百次的嘗試。每次嘗試都會生成數萬個標記。將所有這些加起來，我們談論的是數兆個標記，用於訓練該模型。現在，借助強化學習，我們能夠生成海量標記。這基本上是利用一種機器人式的方法來訓練AI，即合成資料生成。這兩者的結合給業界帶來了巨大的計算挑戰。而且您可以看到，業界正在做出回應。我接下來將向您展示的是四大雲服務提供商的Hopper伺服器出貨量。四大雲服務提供商，擁有公有雲的那些提供商：亞馬遜、Azure、GCP 和 OCI。四大雲服務提供商，不包括人工智慧公司，不包括所有初創企業，不包括企業內部部署。許多其他方面均未包含在內，只有那四個。只是為了讓您瞭解一下霍珀的巔峰年份和布萊克威爾的起始年份的對比。霍珀的巔峰年份和布萊克威爾的起始年份，這樣您就能看出，事實上，人工智慧正在經歷一個拐點。它變得更有用，因為它更聰明了，它能夠進行推理，它被更多地使用了。你可以看出它被更多地使用了，因為現在無論何時你使用ChatGPT，似乎都需要等待越來越久。這是一件好事，這表明很多人都在使用它，並且效果顯著。訓練這些模型和進行模型推理所需的計算量已大幅增長。因此，僅僅一年時間，而Blackwell才剛剛開始發貨，就能看到人工智慧基礎設施的驚人增長。這反映了整個行業的計算能力提升。我們現在看到的是——紫色部分是分析師對未來全球資料中心資本支出的預測，包括雲服務提供商（CSP）、企業等等。全球資料中心在未來十年內的發展，也就是到2030年。我之前說過，我預計資料中心建設投資將達到一兆美元，而且我相當肯定我們很快就會達到這個數字。兩種動態同時發生。第一種動態是，絕大部分增長可能會加速。這意味著我們已經知道一段時間了，通用計算已經走到盡頭，我們需要一種新的計算方法。全世界正在經歷一場平台轉變，從運行在通用電腦上的手工編碼軟體轉向運行在加速器和GPU上的機器學習軟體。這種計算方式目前已經過了臨界點。我們現在正看到拐點正在出現，全球資料中心建設中正在發生拐點。因此，首先是計算方式的轉變。其次是人們越來越認識到，軟體的未來需要資本投入。這是一個非常重要的概念。在過去，我們編寫軟體並在電腦上運行它，而在未來，電腦將為軟體生成Token。因此，電腦已成為Token的生成器，而非檔案的檢索工具。從基於檢索的計算轉變為基於生成的計算，從舊式資料中心建構方式轉變為建構新型基礎設施的新方式，我稱之為“AI工廠”。我稱之為“AI工廠”，因為它只有一個任務，那就是生成這些令人難以置信的Token，然後我們將這些Token重構為音樂、文字、視訊、研究成果、化學物質或蛋白質。我們將其重構為各種類型的資訊。因此，世界正在經歷一場轉型，這不僅體現在將要建設的資料中心數量上，也體現在其建設方式上。資料中心中的所有內容都將被加速，但並非所有內容都與人工智慧相關。這張幻燈片是我最喜歡的。多年來參加GTC的各位，一直在聽我談論這些庫。這張幻燈片正是GTC的核心所在。事實上，很久以前，20年前，這就是我們唯一擁有的幻燈片：一個又一個的庫，層層疊疊。我們不能僅僅加速軟體，正如我們需要一個AI框架來建立AI，並加速AI框架一樣。你需要物理學、生物學、多物理場以及各種量子物理學的框架。你需要各種庫和框架。我們稱它們為CUDAx庫，針對這些科學領域的加速框架。第一個就令人難以置信。這就是cuPy數值計算庫。NumPy是全球下載量和使用量最大的Python庫。去年下載量達4億次。cuLitho和cuPy數值計算庫是對NumPy的零改動加速替代方案。因此，如果您正在使用NumPy，請嘗試使用cuPy數值計算庫，您一定會喜歡它。cuLitho是一個計算光刻庫。在四年時間裡，我們已經完成了整個計算光刻處理流程，這相當於晶圓廠中的第二個工廠。一個工廠製造晶圓，另一個工廠製造製造晶圓所需的資訊。未來，每個行業、每家擁有工廠的公司都將擁有兩個工廠。一個工廠用於製造產品，另一個工廠用於處理數學計算。另一個工廠用於人工智慧。汽車工廠，以及用於汽車的人工智慧工廠。智能音箱的製造工廠，以及用於智能音箱的AI工廠。我們的計算光刻技術cuLitho，台積電(TSMC)、三星(Samsung)、ASML，以及我們的合作夥伴Synopsys、Mentor，都給予了令人難以置信的支援。我認為這已經達到了臨界點。再過五年，每一張掩範本，每一項光刻工藝都將在NVIDIA CUDA上進行處理。Arial是我們的5G庫，它將GPU轉變為5G無線電。為什麼不呢？訊號處理是我們非常擅長的事情。一旦我們做到這一點，我們就可以在其上疊加AI。 用於無線接入網的AI，或者我們稱之為AI-RAN。 下一代無線網路將深度嵌入AI。 為什麼我們會受到資訊理論限制的約束？ 因為我們所能獲取的資訊頻譜是有限的，即使加入人工智慧也無法改變這一事實。CuOpt，數值或數學最佳化，幾乎每個行業在規劃座位和航班時都會用到它，庫存和客戶，工人和工廠，司機和乘客，等等。 我們面臨多個約束條件，以及大量的變數。 並且你正在針對時間、利潤、服務質量、資源利用率等等進行最佳化。 輝達將其用於供應鏈管理。 CuOpt是一個令人難以置信的庫。 它將原本需要數小時才能完成的任務縮短至幾秒鐘。 這之所以意義重大，是因為我們現在可以探索更大的空間。 我們宣佈將開源CuOpt。 幾乎每個人都在使用Gurobi、IBM CPLEX或FICO。 我們正在與這三家公司合作。 行業對此非常興奮。 我們即將極大地加速該行業的發展。Parabricks用於基因測序和基因分析。 MONI是世界領先的醫學影像庫。 Earth2，用於預測超高解析度局部天氣的多物理場模擬軟體。 量子計算（Q-Quantum）和量子到量子（Q2Q）技術。 我們將在GTC舉辦首屆量子計算日。 我們正與生態系統中的幾乎所有參與者合作。 我們協助他們進行量子架構、量子演算法的研究，或建構經典加速的量子異構架構。 因此，那裡的工作令人興奮。 量子等變性（Q-equivariance）和量子張量（Q-tensor）用於張量收縮和量子化學計算。當然，這個軟體棧享譽全球。 人們認為只有一種名為CUDA的軟體，但事實上，在CUDA之上還有許多庫，這些庫整合到生態系統、軟體和基礎設施的所有不同部分，以實現人工智慧。我今天要宣佈一個新的成果。 CUDSS，我們的稀疏求解器，對於電腦輔助工程（CAE）至關重要。 這是過去一年中最重要的突破之一。 通過與Cadence、Synopsys、Ansys和達索系統等所有系統公司合作，我們現在已經實現了幾乎所有重要的EDA和CAE庫的加速。 令人驚奇的是，直到最近，輝達仍在使用通用電腦運行軟體，速度非常慢，來為其他人設計加速電腦。 原因是直到最近，我們才擁有針對CUDA最佳化的軟體，即那套軟體。 因此，隨著我們轉向加速計算，整個行業都將得到極大的提升。CUDF，一個用於結構化資料的DataFrame，我們現在擁有對Spark和Pandas的即插即用式加速功能。我們還有Warp，一個在Python中運行的用於物理學的CUDA庫。我們對此有一個重大宣佈，我稍後再詳細說明。這只是能夠實現加速計算的庫的示例。這不僅僅是CUDA，我們為CUDA感到自豪，但如果沒有CUDA以及我們龐大的安裝基礎，這些庫對任何使用它們的開發者來說都將毫無用處。對於所有使用這些庫的開發者而言，你們之所以使用它們，首先是因為它能夠極大地提高速度，它能夠極大地提高規模。其次，因為CUDA的安裝基礎現在已遍佈全球。它存在於每一個雲平台、每一個資料中心，全球每一家電腦公司都提供它，它幾乎無處不在。因此，通過使用這些庫中的一個，你們的軟體，你們令人驚嘆的軟體，能夠觸及每個人。所以我們現在已經達到了加速計算的臨界點。CUDA 使這一切成為可能。各位，這就是GTC的意義所在，生態系統，是你們所有人成就了這一切。因此，我們為您製作了一段簡短的視訊。謝謝。致未來的創造者、先驅者和建設者，CUDA 是為你們而生的。自2006年以來，超過200個國家的600萬開發者使用了CUDA，並徹底改變了計算方式。借助900多個CUDAx庫和人工智慧模型，您正在加速科學發展，重塑產業格局，並賦予機器感知、學習和推理的能力。現在，NVIDIA Blackwell的速度比第一代CUDA GPU快50,000倍。這些數量級的速度和規模提升正在縮小模擬與即時數字孿生之間的差距。對您而言，這僅僅是一個開始。我們迫不及待地想看到你們的下一個成就。我熱愛我們所做的一切。我更欣賞你們對它的運用。在我從事這項工作33年裡，最令我感動的一件事是一位科學家對我說：“詹森，因為你的工作，我可以在有生之年完成我畢生的工作。”如果這都不能觸動你，那你一定是個沒有感情的人。所以這一切都是為了你們。謝謝。好吧，接下來我們談談人工智慧。但是，你們知道，人工智慧起源於雲端。它起源於雲端是有原因的，因為事實證明人工智慧需要基礎設施。它是機器學習。如果科學證明是機器學習，那麼就需要一台機器來進行科學研究。因此，機器學習需要基礎設施，而云資料中心擁有這種基礎設施。它們還擁有非凡的電腦科學實力和卓越的研究能力，構成了人工智慧在雲端和雲服務提供商（CSP）中蓬勃發展的理想環境。但人工智慧並非僅限於此。人工智慧將無處不在。我們將從許多不同的角度探討人工智慧。當然，雲服務提供商青睞我們的領先技術。他們欣賞我們擁有完整的技術堆疊，因為正如我之前解釋的那樣，加速計算不僅僅關乎晶片本身，甚至不僅僅是晶片和庫，以及程式設計模型。它包括晶片、程式設計模型以及在其之上運行的眾多軟體。整個技術堆疊都極其複雜，每一層，每一個庫，本質上都類似於SQL。SQL，正如您所知，被稱為儲存內計算，是IBM引領的計算領域的一次重大革命。SQL只是一個庫，試想一下。我剛剛向您展示了大量的庫，而且在人工智慧領域，還有更多庫。所以，這個技術堆疊非常複雜。他們也喜歡這樣一個事實：雲服務提供商（CSP）喜歡輝達CUDA開發者也是他們的客戶。因為最終，他們正在建構供全世界使用的基礎設施。因此，豐富的開發者生態系統受到了高度重視，並得到了深深的讚賞。既然我們要將人工智慧推廣到世界其他地區，那麼世界其他地區就會存在不同的系統組態、運行環境差異、特定領域的庫差異以及使用差異。因此，人工智慧在應用於企業 IT、製造業、機器人技術或自動駕駛汽車，甚至是在建構 GPU 雲的公司中，都會有所不同。在輝達時期，大約有[20]家公司成立，他們只做一件事：他們託管 GPU。他們稱自己為 GPU 雲。我們的一位重要合作夥伴 CoreWeave 正在上市過程中，我們為此感到非常自豪。因此，GPU 雲有其自身的要求。但令我非常興奮的一個領域是邊緣計算。今天，我們宣佈思科、輝達、T-Mobile（全球最大的電信公司）和 Cerberus ODC 將在美國建立一個用於無線網路的完整技術堆疊。這就是第二個技術堆疊。因此，我們今天宣佈的這個當前技術堆疊將把人工智慧部署到邊緣。請記住，全球每年有1000億美元的資本投資用於無線網路，以及所有為通訊提供服務的資料中心。未來，在我看來，毫無疑問，這將是融合了人工智慧的加速計算。人工智慧將在適應無線電訊號、大規模MIMO（多輸入多輸出）系統變化的環境和交通狀況方面做得更好得多。當然可以。當然我們會使用強化學習來做到這一點。當然，MIMO 本質上就是一個巨大的無線電機器人。當然是的。因此，我們當然會提供這些功能。當然，人工智慧可以徹底改變通訊方式。你知道，當我打電話回家時，不需要說很多話，因為我妻子知道我在那裡工作，工作環境如何。談話可以從昨天繼續進行。她多少記得我喜歡什麼，不喜歡什麼。很多時候，只需要幾句話，就能溝通很多資訊。原因在於上下文和人類先驗知識。結合這些功能，可以徹底改變通訊方式。看一下它對視訊處理的影響。看一下我之前描述的3D圖形技術。因此，我們當然也會對Edge採取同樣的做法。所以我對我們今天宣佈的消息感到非常興奮。T-Mobile、思科、輝達、Cerberus和ODC將建構一個完整的技術堆疊。嗯，人工智慧將滲透到各個行業。這只是一個例子。人工智慧進入最早的行業之一是自動駕駛汽車領域。當我們看到AlexNet的那一刻，我們長期以來一直在從事電腦視覺的研究，看到AlexNet的那一刻是如此令人鼓舞、如此令人興奮，這促使我們決定全力投入自動駕駛汽車的研發。所以我們現在已經在自動駕駛汽車領域工作了十多年。我們開發的技術幾乎被每一家自動駕駛汽車公司都在使用。它可以位於資料中心。例如，特斯拉在其資料中心大量使用輝達GPU。這可能位於資料中心或車輛中。Waymo和Wave也將其資料中心和車輛中使用輝達的電腦。它可能只在車輛中。這種情況非常罕見，但有時它只在車輛中。或者他們還會使用我們所有的軟體。我們與汽車行業合作，合作方式取決於汽車行業的需求。我們製造所有三種電腦：訓練電腦、模擬電腦和機器人電腦（自動駕駛汽車電腦）。以及位於其之上的所有軟體棧，包括模型和演算法，這與我們為其他所有已展示的行業提供的服務相同。因此，今天，我非常高興地宣佈，通用汽車公司已選擇輝達作為其未來自動駕駛汽車車隊的合作夥伴。自動駕駛汽車的時代已經到來。我們期待在所有三個領域與通用汽車人工智慧公司合作。用於製造業的人工智慧，以便徹底改變他們的製造方式。用於企業的人工智慧，以便徹底改變他們的工作方式。設計汽車和模擬汽車。以及車載人工智慧。因此，為通用汽車打造人工智慧基礎設施，與通用汽車合作，並與他們一起建構其人工智慧。我對此感到非常興奮。我深感自豪的領域之一，而且很少受到關注，那就是安全。汽車安全。它被稱為HALOS。在我們公司，它被稱為HALOS。安全需要從矽到系統、系統軟體、演算法、方法論等各個方面的技術，從確保多樣性到多樣性監控和透明性、可解釋性，所有這些都包括在內。所有這些不同的理念都必須深深融入到您開發系統和軟體的每一個環節中。我相信，我們是世界上第一家對每一行程式碼都進行安全評估的公司。七百萬行程式碼都經過了安全評估。我們的晶片、系統、系統軟體和演算法都經過了第三方的安全評估，他們會仔細檢查每一行程式碼，以確保其設計能夠保障多樣性、透明度和可解釋性。 我們還提交了超過一千項專利申請。在此次GTC期間，我強烈建議您抽出時間參加HALOS研討會，以便瞭解確保未來汽車安全和自主駕駛所需的所有不同方面。 我對此感到非常自豪，但它很少受到關注，所以我認為這次應該花更多時間來談論它。 輝達HALOS。你們都見過自動駕駛汽車。 Waymo自動駕駛計程車令人難以置信。 我們製作了一個視訊，與大家分享我們用於解決資料、訓練和多樣性問題的部分技術，以便利用人工智慧的魔力來創造人工智慧。（旁白）讓我們來看一看。 輝達正在通過Omniverse和Cosmos加速自動駕駛汽車的人工智慧開發。 Cosmos的預測和推理能力支援基於人工智慧的自動駕駛系統，這些系統採用端到端訓練方法，包括新的開發方法、模型蒸餾、閉環訓練和合成資料生成。首先，模型蒸餾。 Cosmos的駕駛知識，作為策略模型，從較慢、更智能的教師模型轉移到車載更小、更快的學生模型中。 教師策略模型展示了學生模型通過迭代學習所遵循的最佳軌跡，直至其性能幾乎達到與教師相同的水平。 蒸餾過程能夠引導策略模型的建立，但複雜場景需要進一步微調。閉環訓練能夠對策略模型進行精細調整。 利用Omniverse神經重建技術，將日誌資料轉換為用於物理基礎模擬閉環的3D場景。 建立這些場景的變體，以測試模型的軌跡生成能力。 Cosmos行為評估器隨後可以對生成的駕駛行為進行評分，以衡量模型性能。 新生成的場景及其評估建立了一個用於閉環訓練的大型資料集，幫助自動駕駛汽車更穩健地應對複雜場景。最後，3D合成資料生成增強了自動駕駛汽車對不同環境的適應性。 Omniverse從日誌資料中，通過融合地圖和圖像建構詳細的4D駕駛環境，並生成真實世界的數字孿生體，包括語義分割，以通過對每個像素進行分類來指導Cosmos。 然後，Cosmos通過生成精準且多樣化的場景來擴展訓練資料，縮小模擬與現實之間的差距。Omniverse和Cosmos使自動駕駛汽車能夠學習、適應並智能駕駛，從而提升出行安全。 輝達是完成這項工作的理想公司。這就是我們的命運：利用人工智慧來重塑人工智慧。 我們向您展示的技術與您正在享用的技術非常相似，帶您進入數字孿生世界，我們稱之為輝達。讓我們談談資料中心。布萊克韋爾項目已全面投產，這就是它的樣子。這令人難以置信，對人們而言，這是一種美的景象。 這意義重大，因為我們在電腦架構方面實現了根本性的轉變。大約三年前，我曾向你們展示過這個版本的系統，它被稱為Grace·Hooper，系統被稱為Ranger。 Ranger系統大概只有螢幕寬度的一半，它是全球首個NVLink 32系統。三年前，我們展示了Ranger的運行情況，當時它過於龐大，但其理唸完全正確。我們當時試圖解決規模擴展問題。 分散式運算是利用許多不同的電腦協同工作來解決一個非常大的問題。 但在橫向擴展之前，縱向擴展是不可替代的。 兩者都很重要，但應該優先進行縱向擴展，然後再進行橫向擴展。然而，縱向擴展極其困難，並沒有簡單的答案。 你不會像Hadoop那樣進行縱向擴展或橫向擴展。 Hadoop的做法是，採用大量商用電腦，將其連接到大型網路中，並使用其進行儲存計算。Hadoop 的理念具有革命性意義，這一點我們都很清楚。 它使得超大規模資料中心能夠利用現成的電腦解決海量資料問題。 然而，我們試圖解決的問題極其複雜，以這種方式進行擴展的成本將高得令人難以承受，無論是電力成本還是能源成本。 深度學習根本不可能出現。因此，我們必須首先進行垂直擴展。 這就是我們進行垂直擴展的方式。這是上一代系統架構，被稱為 HGX。 這徹底改變了我們所知的計算技術，也徹底改變了人工智慧。這是八個GPU，每一個都類似於這個。 這是兩個GPU，一個Blackwell封裝中包含兩個Blackwell GPU。 在這下面還有八個這樣的單元。 然後這連接到我們稱之為NVLink 8 的部件。然後這連接到類似這樣的CPU機架。 這裡有兩個CPU，位於頂部。 我們通過PCI Express將其連接起來，然後許多這樣的裝置通過InfiniBand連接，最終形成一台人工智慧超級電腦。 過去就是這樣做的，我們就是這樣開始的。這就是我們在擴展規模之前所能達到的極限。 但我們希望進一步擴展規模。 Ranger項目將這個系統又擴展了四倍。因此，我們有了NVLink 32，但系統規模過於龐大。為此，我們不得不進行一些重要的重新設計，包括NVLink的工作方式以及ScaleUp的工作方式。首先，我們需要將嵌入在主機板上的NVLink交換機從系統中解耦並移除。這是一個NVLink交換機，是世界上性能最高的交換機，它使得每個GPU都能以滿頻寬在完全相同的時間與其他每個GPU進行通訊。我們將NVLink交換機解耦並移除，並將其放置在機箱的中心。在九個不同的機架中，共有18個交換機托盤（我們稱之為）容納這些交換機。交換機解耦後，計算單元現在位於別處。這相當於計算方面的兩個部分。令人稱道的是，它是完全液冷的。通過液冷技術，我們可以將所有這些計算節點壓縮到一個機架中，這對於整個行業而言是一項重大變革。感謝各位，你們促成了從整合NVLink到解耦NVLink，從風冷到液冷，從每台電腦大約60,000個元件到每個機架600,000個元件的根本性轉變，以及120千瓦全液冷，從而使我們能夠在一個機架中擁有一個百億億次計算電腦。這是計算節點，現在它可以安裝到其中一個機架裡。我們擁有3000磅的重量，5000根電纜，總長度約3.2公里，難以置信的電子元件，60萬個零件，我想這相當於20輛汽車的零件數量，所有這些都整合到一台超級電腦中。我們的目標是大規模擴展，這就是它現在的樣子。我們本質上是想製造這個晶片，但沒有任何激進的限制能夠做到這一點，沒有工藝技術能夠做到這一點。它擁有130兆個電晶體，其中20兆個用於計算。因此，短期內無法合理地製造它。解決這個問題的方法，如我所描述的，是將它分解成Grace Blackwell NVLink 72機架。最終，我們實現了終極規模的提升，這是世界有史以來最極端的規模提升。這台機器可能的計算量和記憶體頻寬達到了每秒570太字節。這台機器中的所有指標都達到了兆等級。它擁有每秒一千兆次浮點運算能力（即艾克斯浮點運算）。我們之所以想要做到這一點，是為瞭解決一個極端的問題。許多人誤以為這個問題很容易解決，但實際上，這是一個終極的極端計算問題，那就是推理。推理是工廠進行的Token生成過程，而工廠本身決定著收益和利潤的產生或虧損。因此，必須以極高的效率和性能來建構這個工廠，因為工廠的方方面面都直接影響著服務質量、收入和盈利能力。現在，我來向您展示如何解讀這張圖表，因為我稍後還會多次回到這張圖表上來。基本上，它有兩個坐標軸。X 軸表示每秒Token數。每當您聊天，或者將提示輸入到 ChatGPT 時，輸出的結果都是Token。這些Token會被重新組合成文字。需要注意的是，這不僅僅是一個Token對應一個單詞。它們會將諸如“THG”之類的詞元化，它可以指代“the”、“them”、“theory”、“theatrics”，以及其他各種詞語。“THG”就是一個Token的例子。它們重新建構這些標記，使其轉化為單詞。如果希望 AI 更聰明，就需要生成大量的標記。這些標記是推理標記、一致性檢查標記，它們會想出很多主意，以便從中選擇最好的主意和標記。這些標記可能會反覆推敲，可能會思考：“這是你能做的最好的工作嗎？”所以它就像我們自言自語一樣，與自身對話。因此，你生成的標記越多，你的 AI 就越聰明。但是，如果回答問題花費的時間太長，客戶就不會再回來了。這與網頁搜尋沒有什麼不同。在它給出聰明答案之前，所需時間確實存在限制。因此，你需要應對這兩個維度的挑戰。你試圖生成大量的標記，但又試圖儘可能快地完成。因此，您的Token速率至關重要。所以您希望針對單個使用者的每秒Token數儘可能快。然而，在電腦科學和工廠生產中，延遲響應時間和吞吐量之間存在根本性矛盾。如果你從事大型、高吞吐量的業務，你會進行批次處理。你將大量的客戶需求進行批次處理，並生產特定版本的產品供所有人稍後使用。然而，從他們進行批次處理和生產產品的那一刻起，到您使用它為止，可能需要很長時間。電腦科學領域亦是如此，生成Token的 AI 工廠也同樣如此。所以，你面臨著這兩種根本性的矛盾。一方面，您希望客戶的服務質量儘可能好：快速且智能的 AI。另一方面，您正試圖讓您的資料中心為儘可能多的人生成Token，以便最大化您的收入。理想的答案位於右上方。理想情況下，該曲線的形狀是一個正方形，您可以快速地為每個人生成Token，直到工廠的極限，但沒有那個工廠能夠做到這一點。因此，它可能是一條曲線，而您的目標是最大化曲線下的面積，即X和Y的乘積，並且您推得越遠，就越有可能意味著您正在建造一個更好的工廠。事實證明，在每秒Token數（整個工廠的每秒Token數）與響應時間之間，一個需要大量的計算能力（浮點運算），而另一個維度則需要大量的頻寬和浮點運算。所以這是一個非常難以解決的問題。好的答案是，您應該擁有大量的浮點運算能力、大量的頻寬、大量的記憶體以及其他一切資源。這是開始的最佳答案，這也是為什麼這是一台如此出色的電腦的原因。你首先要擁有儘可能多的浮點運算能力、儘可能大的記憶體、儘可能高的頻寬，當然還要有最好的架構和最高的能效，並且你必須擁有一個程式設計模型，使你能夠在所有這些極其複雜的硬體上運行軟體才能做到這一點。現在讓我們來看一個演示，讓你對我說的是什麼有一個切實的感受。請播放它。傳統的LLM捕捉基礎知識，而推理模型則利用思維標記來幫助解決複雜問題。在這裡，一個提示要求在婚禮餐桌旁安排座位，同時遵守一些限制條件，例如傳統習俗、照片角度以及家族成員之間的矛盾。傳統的LLM能夠快速地給出答案，使用的標記少於500個。它在安排賓客座位時犯了錯誤，而推理模型則使用了超過8000個標記進行思考，最終得出了正確的答案。這需要一位牧師來維持和平。好吧，正如你們所知，如果你有一個300人的婚禮派對，並且你試圖找到完美的，或者說最佳的座位安排，這是一個只有人工智慧才能解決或者只有岳母才能解決的問題。所以，這是協同計算無法解決的問題之一。好，您在這裡看到的是，我們給它提供了一個需要推理的問題，您看到R1會就此進行推理，嘗試所有不同的場景，然後返回來檢驗自己的答案。它會自問是否做對了。同時，上一代語言模型則採用一次性解決方法。因此，一次性解決方法使用了439個標記。它速度很快，效率很高，但結果是錯誤的。所以，這是439個被浪費的標記。另一方面，為了對這個問題進行推理（實際上這是一個非常簡單的問題，只需增加幾個更難的變數，它就會變得非常難以推理），它使用了8000個，幾乎9000個標記。而且它需要更多的計算，因為模型更加複雜。好，這是一個維度。在我向您展示一些結果之前，請允許我解釋其他一些內容。因此，答案是，如果你觀察Blackwell系統，現在它已經擴展到NVLink 72。我們首先要做的是處理這個模型，而這個模型並不小。以R1為例，人們認為R1很小，但它有6800億個參數。下一代模型可能擁有數兆個參數。解決這一問題的方法是將這些數兆個參數和模型，將工作負載分佈到整個GPU系統中。可以使用張量平行，將模型的一層運行在多個GPU上；也可以取流水線的一部分，稱之為流水線平行，並將其放在多個GPU上；還可以將不同的專家模型放在不同的GPU上，我們稱之為專家平行。流水線平行、張量平行和專家平行的組合方式數量龐大，令人難以置信。並且根據模型、工作負載和環境的不同，電腦的組態方式必須改變，以便獲得最大的吞吐量。有時需要最佳化極低的延遲，有時則需最佳化吞吐量，因此必須進行一些執行階段批處理。批處理和聚合工作有很多不同的技術。因此，這些AI工廠的作業系統和軟體極其複雜。其中一個觀察結果，也是擁有像NVLink 72這樣同構架構的真正優勢在於，每個GPU都能執行我剛才描述的所有操作。我們觀察到這些推理模型正在進行幾個計算階段。其中一個計算階段是思考。當你在思考時，不會產生很多標記。你產生的標記可能你自己在使用，你在思考。也許你正在閱讀，正在消化資訊。這資訊可能是PDF文件，也可能是網站，甚至可以觀看視訊，以超線性速率吸收所有這些資訊，然後將所有這些資訊整合起來，形成答案，制定一個計畫性的答案。因此，資訊消化和上下文處理非常依賴於浮點運算。另一方面，在下一階段，稱為解碼階段，其第一部分我們稱為預填充，解碼的下一階段需要浮點運算，但需要巨大的頻寬。而且計算起來相當容易。如果你有一個模型，它有數兆個參數，那麼每秒需要幾TB的資料，注意我之前提到過每秒576TB，僅僅是從HBM記憶體中提取模型就需要每秒TB級的資料。而且僅僅是為了生成一個標記。它之所以只生成一個標記，是因為記住這些大型語言模型是在預測下一個標記，這就是它們預測下一個標記的原因。它不是預測每一個標記，而只是預測下一個標記。現在我們有了各種新的技術，例如推測性解碼等等，用於更快地完成這項工作，但最終，你是在預測下一個標記。因此，你攝取、調入整個模型和上下文（我們稱之為KV快取），然後生成一個標記。然後我們將這個標記放回我們的“大腦”，生成下一個標記。每次執行此操作，我們都輸入數兆個參數，輸出一個標記。數兆個參數輸入，輸出另一個標記。數兆個參數輸入，輸出另一個標記。請注意，在演示中，我們輸出了8600個標記。因此，數兆字節的資訊已被輸入到我們的GPU中，並一次輸出一個標記。這從根本上解釋了為什麼需要NVLink。NVLink使我們能夠將所有這些GPU組合成一個巨大的GPU，實現最終的規模擴展。現在所有內容都在NVLink上，我可以將預填充與解碼分離，並可以決定：我想為預填充使用更多GPU，為解碼使用更少GPU。因為我正在進行大量的思考，進行一項自主性的工作，閱讀大量資訊。我正在進行深入的研究。之前我一直在聽邁克爾講話，邁克爾也談到了他正在進行的研究，而我做的也是同樣的事情。我們會開展並撰寫這些非常冗長的AI研究項目，我非常喜歡做這件事。我已經為此付出了代價，我非常享受讓我們的GPU運轉起來。沒有什麼能給我帶來更大的快樂。所以我在撰寫完畢後，它就開始運行，進行所有這些研究，它訪問了大約94個不同的網站，閱讀了所有這些資訊，而我也在閱讀所有這些資訊，然後它會形成一個答案並撰寫報告。這真是令人難以置信。在那段時間裡，預填充一直非常繁忙。它並沒有真正生成很多標記。另一方面，當您與聊天機器人進行對話，並且數百萬人在做同樣的事情時，它就需要非常大量的標記生成。解碼工作量非常大。因此，根據工作負載，我們可能會決定將更多GPU分配到解碼，或者根據工作負載，將更多GPU分配到預填充。這種動態操作非常複雜。我剛剛描述了流水線平行、張量平行、專家平行、飛行中批處理、解耦推理、工作負載管理，然後我還要處理一個叫做KV快取的東西，我必須將其路由到正確的GPU，我必須通過所有記憶體層次結構來管理它。這段軟體極其複雜。因此，今天我們宣佈推出輝達Dynamo。輝達Dynamo能夠做到這一切。它本質上是AI工廠的作業系統。在過去，在我們運行資料中心的方式中，我們的作業系統類似於VMware。我們會（而且現在仍然會），協調大量不同的企業應用程式在我們企業IT之上運行，我們也是大型使用者。但未來，應用程式並非企業IT，而是智能體。作業系統也不再是VMware之類的軟體，而是Dynamo之類的軟體。而且這個作業系統運行的並非資料中心之上，而是AI工廠之上。我們將其命名為Dynamo是有充分理由的。如您所知，Dynamo是啟動上次工業革命的首個動力機械。這是能源的工業革命。水流入，電力流出，這著實神奇。水流入，將其點燃，變成蒸汽，隨後產生的便是這種無形卻極其寶貴的東西。歷經八十年發展，才有了交流電，但發電機是這一切的起點，是開端。因此，我們將這個作業系統，這套軟體——極其複雜的軟體——命名為輝達發電機（NVIDIA Dynamo）。它是開放原始碼的，我們很高興有諸多合作夥伴與我們共同開發。我最喜歡的合作夥伴之一，我非常喜歡他，不僅因為他所做的革命性工作，還因為阿拉文德是一個非常好的人。Perplexity是我們合作攻克這一難題的重要夥伴。總之，非常好，非常好。現在我們必須等待所有這些基礎設施擴展完畢，但與此同時，我們已經進行了一系列非常深入的模擬。我們用超級電腦模擬我們的超級電腦，這很有道理。現在我將向大家展示我剛才所說的一切的好處。記住工廠示意圖。Y軸表示工廠的每秒Token吞吐量，X軸表示使用者體驗的每秒Token吞吐量。你需要超級智能的AI，並且需要生產大量的AI。這是Hopper。它可以為每個使用者每秒產生大約100個Token。這使用了八個GPU，通過InfiniBand互聯，我將其標準化為每兆瓦每秒的token數量。所以這是一個兆瓦級的資料中心，並非一個非常大型的AI工廠，但無論如何，它是一兆瓦的。它可以為每個使用者每秒產生100個token，並且在這個等級上，無論實際情況如何，它可以為該兆瓦級資料中心每秒產生10萬個token。或者，如果進行超級批次處理，並且客戶願意等待很長時間，那麼該AI工廠每秒可以產生大約250萬個token。明白了嗎？記住，兩百五十萬，ChatGPT 的成本大約是每百萬個詞元10美元，對吧？每百萬個詞元10美元。讓我們假設一下，我認為每百萬個詞元10美元的成本可能比較低，但我可能會說它比較低，但讓我假設它比較高，因為兩百五十萬乘以10，那就是每秒2500萬美元。這樣理解有道理嗎？這就是你思考問題的方式。或者，如果成本低得多，那麼問題在於，假設是10萬美元，將其除以10。每個工廠每秒25000美元。然後是3100萬，一年大約有3000萬秒，這就能轉化為百萬級，兆瓦級資料中心的營收。所以這就是您的目標。一方面，您希望您的Token速率儘可能快，以便您可以創造真正智能的AI，如果擁有智能AI，人們就會為此支付更多費用。另一方面，AI越智能，您所能生產的數量就越少。這是一個非常合理的權衡。這就是我們試圖改變的曲線。現在，我向您展示的是世界上最快的電腦——Hopper。它徹底改變了一切。那麼，我們該如何改進它呢？因此，我們首先提出使用NVLink 8的Blackwell架構。同樣的Blackwell架構，相同的計算單元，以及使用FP8的NVLink 8計算節點。因此，Blackwell更快了。更快、更大、更多電晶體，一切都要更多。但我們想做的不止這些，因此我們引入了新的精度。這並不完全像4位浮點數那樣簡單，但使用4位浮點數，我們可以量化模型，用更少的能量做同樣的事情。因此，當您使用更少的能量做同樣的事情時，您可以做得更多。因為請記住，一個重要的觀點是，未來每一個資料中心都將受到電力限制。您的收入將受到電力限制。您可以根據可用的電力來計算您的收入。這與許多其他行業沒有什麼不同。所以我們現在是一個受電力限制的行業。我們的收入將與此相關聯。基於此，您需要確保擁有儘可能高效節能的計算架構。接下來，我們將使用 NVLink 72 進行擴展。請看 NVLink 72 FP4 的差異，由於我們的架構高度整合，現在我們又加入了 Dynamo，Dynamo 可以進一步擴展其性能。所以 Dynamo 也能幫助 Hopper，但對 Blackwell 的幫助更大。現在請注意我標出的這兩個閃光點，這大概就是您的最大 Q 值所在。這很可能就是您運行工廠營運的地方。您正在嘗試在人工智慧的最大吞吐量和最大質量之間找到平衡點。最智能的人工智慧，以及最大數量的人工智慧。這兩者的交點，正是您最佳化的目標。這就是在查看這兩個方塊下方時呈現的樣子。Blackwell 的性能遠優於 Hopper。請記住，這並非指 ISO 晶片。而是指 ISO 功率。這是最終的摩爾定律，始終是過去摩爾定律的核心所在。 現在我們實現了這一目標，在單代產品中實現了 25 倍的 ISO 功率提升。這不是ISO晶片，也不是ISO電晶體，更不是任何ISO相關的元件。 ISO功耗，是最終的限制因素。 資料中心所能獲得的能量是有限的。 因此，在ISO功耗限制下，Blackwell方案的效率提升了25倍。現在我們看到了這張彩虹圖，令人難以置信。 這才是有趣的部分。 看，在帕累托前沿之下，有各種不同的組態方案，我們稱之為帕累托前沿。 在帕累托前沿之下，存在數百萬種我們本可以用來組態資料中心的方法。 我們本可以以許多不同的方式將工作平行化、分割和分片。 而我們找到了最優解，也就是帕累托前沿。好的，帕累托邊界。 而且，由於顏色不同，每一個點都代表著不同的組態。 這張圖像非常清晰地說明了為什麼我們需要一個可程式設計架構，使其儘可能地具有同質可替代性。 因為工作負載在整個邊界上變化非常劇烈。看，在頂部，我們有專家平行8，批次大小為3000，去聚集關閉，Dynamo關閉。 在中間，專家平行64，其中26%用於上下文，因此Dynamo開啟，上下文佔用26%，其餘74%未使用。 批次大小為64，一個使用專家平行64，另一個使用專家平行4。 然後在底部，我們有張量平行16與專家平行4，批次大小為2，上下文佔用1%。 電腦的組態在整個範圍內都在發生變化。然後，就會發生這種情況。 這是一個輸入序列長度的例子，它是一種比較通用的測試用例。 這是一種您可以相對輕鬆地進行基準測試的測試用例。 輸入為1000個標記，輸出為2000個。 請注意，我們之前向您展示了一個演示，其中輸出非常簡單，為9000，對吧，8000。 所以很明顯，這並不能僅代表那一次對話。 而這一次更具有代表性。 這就是目標所在，即建構面向下一代工作負載的下一代電腦。這是一個推理模型的示例。 在這個推理模型中，Blackwell的性能是Hopper的40倍。 直接說吧。 非常驚人。你知道，我之前說過，有人確實問過，你知道，我為什麼要那樣說？ 但我之前說過，一旦Blackwell公司開始批次發貨，你就會發現Hopper產品供過於求，幾乎無人問津。 我說的就是這個意思。 這是合理的。 如果還有人想購買Hopper產品，不用擔心，沒關係。但是…… 我是首席收入破壞者。 我的銷售人員會說，哦，不，別那樣說。 霍珀在某些情況下表現良好。 這是我所能對霍珀做的最好評價了。你在某些情況下也表現良好，但情況不多。如果我必須採取行動，這就是我的觀點。當技術發展如此迅速，工作量如此巨大，並且你們正在建造這些類似工廠的東西時，我們真的希望你們投資於正確的版本。為了便於理解，這就是一座100兆瓦工廠的樣子。基於Hoppers公司的方案，您擁有45,000個沖壓模具、1400個機架，每秒可生產3億個代幣。以下是Blackwell公司的方案。您擁有86個……我們並非試圖減少您的購買量。我們的銷售人員說，Jensen，你正在減少他們的購買量，但這是更好的方案。總之，您購買越多，節省越多。事實上，情況比這還要好。現在，你購買得越多，賺取的就越多。總之，請記住，一切都在人工智慧工廠的背景下進行，一切現在都處於人工智慧工廠的語境之中。雖然我們談論晶片，但你總是要從規模化開始。全面規模化。你能將什麼最大限度地規模化？我現在想向你展示人工智慧工廠是什麼樣的，但人工智慧工廠非常複雜。我剛才只給你舉了一個機架的例子，它擁有60萬個部件，重達3000磅。現在，你必須把它與許多其他部件連接起來。因此，我們開始建構我們所說的每個資料中心的數字孿生。在建構資料中心之前，你必須建構一個數字孿生。讓我們來看一看這個。這簡直令人難以置信地美麗。（旁白）世界各國都在競相建設最先進的大規模人工智慧工廠。建設一座人工智慧千兆工廠是一項非凡的工程壯舉，需要來自供應商、建築師、承包商和工程師的數萬名工人來建造、運輸和組裝近50億個元件和超過20萬英里的光纖，幾乎相當於地球到月球的距離。輝達Omniverse人工智慧工廠數字孿生藍圖使我們能夠在物理建設開始之前設計和最佳化這些人工智慧工廠。在此，輝達工程師利用藍圖規劃一座千兆瓦人工智慧工廠，整合了最新輝達DGX超級計算叢集的三維和佈局資料，以及來自Vertip和施耐德電氣的先進電力和冷卻系統，並通過輝達AIR（一個用於模擬網路邏輯、佈局和協議的框架）進行了拓撲最佳化。這項工作傳統上是在各個孤立的部門進行的。Omniverse藍圖使我們的工程團隊能夠平行協同工作，讓我們能夠探索各種組態以最大限度地降低總擁有成本（TCO）並提高電力使用效率。輝達利用由CUDA和Omniverse庫加速的Cadence Reality數字孿生技術模擬空氣和液體冷卻系統，並使用施耐德電氣的eTap應用程式模擬電力模組的效率和可靠性。即時模擬使我們能夠在幾秒鐘內完成迭代並運行大型假設場景，而無需耗費數小時。我們使用數字孿生技術向眾多團隊和供應商傳達指令，從而減少執行錯誤並加快部署時間。在規劃改造或升級時，我們可以輕鬆地測試和模擬成本和停機時間，確保人工智慧工廠具有未來發展潛力。這是第一次有人在建構資料中心時會認為：“哇，這太漂亮了！”目前我們正全面生產Blackwell系列產品。全球各地的電腦公司都在大規模地生產這些令人難以置信的機器。我非常高興也很感激大家為過渡到這個新的架構而付出的努力。在今年下半年，我們將輕鬆過渡到升級版。因此，我們將推出Blackwell Ultra MB-Link 72。如您所知，它的處理能力提升了1.5倍。它具有新的注意力指令。其記憶體提升至原來的1.5倍。所有這些記憶體可用於諸如KB快取之類的用途。網路頻寬也提升至原來的兩倍。因此，現在我們擁有相同的架構，將能夠平滑過渡。這被稱為Blackwell Ultra，將於今年下半年推出。所有公司都表示“下一個”是有原因的。事實上，這正是我希望得到的回應。原因是我們正在建設人工智慧工廠和人工智慧基礎設施，這需要多年的規劃。這不像購買一台筆記型電腦那樣簡單，也不是可隨意支配的支出。這是我們必須規劃的支出，包括土地和電力供應，以及資本支出，並組建工程團隊。我們必須提前一兩年，甚至兩三年進行規劃。這就是為什麼我們會提前兩三年向您展示我們的路線圖的原因，這樣我們就可以避免在五月份給您帶來意外。經過多年的規劃，下一個階段，也就是一年之後，是以一位天文學家的名字命名的。她的孫輩們也在場。她的名字是維拉·魯賓。她發現了暗物質。維拉·魯賓令人難以置信，因為其CPU是全新的，性能是Grace的兩倍，記憶體更大，頻寬更高。然而，它只是一個只有50瓦的小型CPU，這確實令人難以置信。而且，魯賓系統使用了全新的GPU，CX9，全新的網路智能網路卡（NIC），NVLink 6，全新的NVLink互聯技術，以及新型的記憶體HBM4。總體而言，除了底盤之外，其他一切都是全新的。通過這種方式，我們可以在一個方向上承擔很大的風險，而不會危及與基礎設施相關的許多其他方面。因此，Vera Rubin，NVLink 144，將於明年下半年推出。現在，我犯了一個錯誤，所以，我只需要你們做出這個調整：Blackwell實際上是一個Blackwell晶片中的兩個GPU。我們稱單個晶片為GPU是錯誤的，原因是這會打亂所有NVLink的命名法等等。因此，展望未來，無需返回Blackwell進行修復，當我說NVLink 144時，它僅僅意味著它連接到144個GPU，並且每一個GPU都是一個GPU晶片，並且它可以組裝在某個封裝中，其組裝方式可能會隨時變化。所以，每個GPU晶片就是一個GPU。每個NVLink都連接到GPU。因此，Vera Rubin，NVLink 144，這就為下半年，以及次年我們稱之為Rubin Ultra的產品奠定了基礎。所以，Vera Rubin Ultra。 這是Vera Rubin，Rubin Ultra，27的後半部分。它採用NVLink 576，實現了極大規模的擴展。每個機架的功率為600千瓦，由250萬個部件組成。而且，顯然，還有大量的GPU，並且所有的一切都乘以X因子進行了提升。所以，浮點運算次數增加了14倍，達到15億億次浮點運算（15 exaflops）。正如我之前提到的，現在是15億億次浮點運算，而非1億億次浮點運算，實現了規模的擴大。並且其記憶體達到了300，大概是4.6PB（拍字節）。所以，頻寬規模提升到了每秒4600TB（太字節）。我指的不是聚合頻寬，我指的是規模提升的頻寬。當然，還有全新的NVLink交換機和CX9。請注意，共有16個站點，每個封裝包含4個GPU，採用極高速的NVLink互聯。現在，讓我們來瞭解一下它的規模。這就是它的樣子。現在，這將會很有趣。所以，您現在正在全力提升Grace Blackwell的性能。我並非想把它比作筆記型電腦，但這就是它的樣子。這就是Grace Blackwell的形態。魯本的形態也是如此。ISO維度。因此，換句話說，在進行橫向擴展之前，必須先進行縱向擴展。在進行橫向擴展之前，需要先進行縱向擴展。然後，在那之後，我們將利用令人驚嘆的技術進行橫向擴展。所以，首先進行縱向擴展。這讓您瞭解我們前進的速度，這是縱向擴展的浮點運算次數。這是縱向擴展的浮點運算次數。Hopper的性能是基準的1倍，Blackwell是68倍，Rubin是900倍。規模化擴展Flop。然後，如果我將其轉換為，本質上是您的總擁有成本（TCO），即功率在上，每單位功率在下，下面是曲線下方的面積，也就是曲線下的正方形，它基本上是浮點運算次數乘以頻寬。所以，衡量您的AI工廠是否取得進展的一個非常簡單的直覺檢驗方法是，用瓦特數除以那些數字。您可以看到，Rubin將大幅降低成本。這就是輝達的路線圖，非常簡短。一年一次，像鐘錶一樣精確。一年一次。我們如何進行規模化擴展？我們引入了，我們正在準備進行橫向擴展。那是規模擴展，使用了NVLink技術。我們的規模擴展網路是InfiniBand和Spectrum X。大多數人都很驚訝我們進入了乙太網路領域。我們決定使用乙太網路的原因是，如果我們能夠幫助乙太網路達到InfiniBand的性能，擁有InfiniBand的特性，那麼網路本身將更容易被所有人使用和管理。因此，我們決定投資Spectrum，我們稱之為Spectrum X，並將擁塞控制、極低延遲和作為我們計算結構一部分的少量軟體的特性融入其中。結果，我們使Spectrum X的性能極其出色。我們使用Spectrum X建構了有史以來最大的單一GPU叢集，作為一個巨大的叢集。這就是Colossus（巨型電腦系統）。還有許多其他的例子。Spectrum X無疑對我們來說是一個巨大的成功。我非常期待的一個領域是，最大的企業網路公司將採用Spectrum X並將其整合到其產品線中，以便幫助全球企業成為人工智慧公司。我們在CX7上擁有10萬個使用者。現在CX8即將推出，CX9也即將推出。在Rubin任職期間，我們希望將GPU數量擴展到數十萬個。現在，將GPU擴展到數十萬個面臨的挑戰在於擴展連接。擴展連接使用的是銅纜。我們應該儘可能地使用銅纜。這大約是一到兩米左右的距離。這提供了令人難以置信的良好連接性、非常高的可靠性、非常好的能源效率以及非常低的成本。因此，我們在擴展中儘可能多地使用銅纜。然而，在橫向擴展場景下，資料中心如今已如同體育場般巨大，我們需要一種更長距離運行的解決方案。這就是矽光子學發揮作用的地方。矽光子學的挑戰在於其收發器功耗巨大。從電訊號到光訊號的轉換需要經過序列-平行轉換器（SerDes）、收發器以及多個序列-平行轉換器。好，讓我們把它投影到螢幕上，這樣我可以向大家展示我正在討論的內容。好的，首先，我們宣佈輝達首個採用共封裝光子系統的方案。它是全球首個1.6太位元每秒的共封裝光學器件（CPO）。它基於一種名為微環諧振器調製器（MRM）的技術。並且它完全採用我們與台積電（TSMC）合作已久，令人難以置信的工藝技術建構而成。我們與龐大的技術提供商生態系統合作，共同發明了即將向您展示的技術。這真的是一項令人難以置信的技術，極其令人難以置信的技術。我們之所以決定投資微環諧振器調製器（MRM），是為了利用MRM令人難以置信的密度和功耗優勢，其密度和功耗比用於電信的馬赫曾德爾干涉儀（Moxander）更好，後者用於電信中資料中心之間的通訊。甚至在我們使用的收發器中，我們也使用馬赫曾德爾干涉儀（Moxander），因為到目前為止，密度要求並不高。所以，如果您看看這些收發器，這是一個收發器的例子。這是一個插頭，功率是30瓦，大量購買價格是1000美元。此側為電源介面，此側為光纖介面。光訊號通過黃色介面輸入。您將此插頭插入交換機。其中包含收發器、雷射器，並採用名為Moxander的技術。我們使用它將資料從GPU傳輸到交換機，再到下一個交換機。然後是下一個交換機，再下一個交換機，例如連接到GPU。因此，如果我們有10萬個GPU，我們這邊就會有10萬個這樣的元件，然後是另外10萬個元件，用於連接交換機與交換機。然後在另一側，我將其歸因於另一個網路卡(NIC)。如果我們有25萬個GPU，我們將增加一層交換機。因此，每個GPU，所有25萬個GPU，每個GPU將有六個收發器，每個GPU將有六個這樣的插頭。這六個插頭每個GPU將增加180瓦的功耗，每個GPU 180瓦，每個GPU 6000美元的成本。所以問題是，我們如何將規模擴大到數百萬個GPU？因為如果我們有100萬個GPU乘以6，那就是600萬個收發器乘以30瓦，也就是1.8億瓦的收發器功耗。它們沒有進行任何計算，只是移動訊號。因此，問題在於，我們如何，我們能夠如何負擔得起，正如我之前提到的，能源是我們最重要的商品。最終一切事物都與能源相關，因此這將通過減少180兆瓦的電力來限制我們的收入和客戶的收入。因此，這是我們所做的令人驚奇的事情。我們發明了世界上第一台微鏡MRM，這就是它的樣子。那裡有一個小的波導，您可以在波導上看到，它通向一個環，該環產生共振，並控制波導在繞行時的反射率，從而限制和調製能量，即通過的光量。它通過吸收光來關閉它，或者讓它通過。它將這種直接的連續雷射束轉換為1和0。這就是奇蹟。然後，這項技術——光子積體電路——與電子積體電路堆疊在一起，然後與一堆微透鏡堆疊在一起，再與稱為光纖陣列的東西堆疊在一起。這些部件都是使用台積電的這項技術（他們稱之為COOP）製造的，並使用3D COAS技術進行封裝，並與所有這些技術提供商（我之前剛剛展示過它們的名字）合作，最終將其轉變為這台令人難以置信的機器。那麼讓我們來看一下這段視訊。這簡直是一項技術奇蹟。它們變成了這些交換機，我們的 InfiniBand 交換機，矽晶片運行狀況極佳。今年下半年我們將交付矽光交換機，明年下半年我們將交付 Spectrum X。得益於 MRM 的選擇，得益於我們在過去五年中承擔的令人難以置信的技術風險，我們申請了數百項專利，並將技術授權給我們的合作夥伴，以便我們都能製造它們，現在我們能夠將矽光子技術與共封裝選項相結合，無需收發器，光纖直接連接到我們的交換機，基數為 512。這就是 512 個連接埠。任何其他方法都根本無法做到這一點。因此，這使我們能夠擴展到這些擁有數十萬甚至數百萬個 GPU 的系統。其益處，您可以想像一下，令人難以置信。在資料中心，我們可以節省數千萬瓦的電力。假設是十兆瓦，或者說六十兆瓦。六兆瓦相當於十個Rubin Ultra機架。六十兆瓦的電力相當可觀。我們現在可以將一百個Rubin Ultra機架的電力部署到Rubin系統中。我們的路線圖是：每年進行一次架構更新，每兩年進行一次整體架構升級，每年推出一條新的產品線，實現X因素的提升。我們嘗試逐步承擔矽片、網路或系統機箱的風險，以便在追求這些令人難以置信的技術時，能夠推動行業向前發展。薇拉·魯賓，我非常感謝她的孫輩們來到這裡。這是我們認可她並為她所做出的傑出工作致敬的機會。我們下一代產品將以費曼命名。接下來是輝達的路線圖。讓我來和您談談企業計算，這非常重要。為了將人工智慧帶入全球企業，我們首先需要轉向輝達的不同部門。高斯散點圖的美妙之處。為了將人工智慧帶入企業，讓我們退一步，提醒自己這一點。請記住，人工智慧和機器學習已經徹底重塑了整個計算堆疊。處理器不同了，作業系統不同了，頂層的應用程式也不同了。應用程式的運行方式不同，編排方式不同，執行方式也均不同。舉一個例子，您訪問資料的方式將與過去 fundamentally 不同。未來，我們不會再精確地檢索所需資料，然後閱讀並嘗試理解它，而是會像使用Perplexity那樣進行操作。我們不再那樣檢索資訊，而是直接向Perplexity提出我的問題，提問，然後它會給出答案。未來，企業IT也將採用這種方式運作。我們將擁有作為數字勞動力一部分的AI代理。全球有數十億知識型員工，未來可能會有100億數字員工與我們並肩工作。未來，全球3000萬軟體工程師中的100%都將借助AI輔助工具。我對此深信不疑。到今年年底，輝達100%的軟體工程師都將借助AI輔助工具。因此，人工智慧代理將無處不在。它們的運行方式、企業的運行方式以及我們的運行方式都將發生根本性的改變。所以我們需要新一代的電腦。這才是個人電腦應有的樣子：20 petaflops（千兆次浮點運算），令人難以置信。72個CPU核心，晶片間介面，高頻寬記憶體（HBM），此外，還有一些PCI Express插槽用於您的GeForce顯示卡。這叫做DGX Station。DGX Spark和DGX Station將由所有原始裝置製造商（OEM）提供，包括惠普、戴爾、聯想、華碩。它將面向全球的資料科學家和研究人員生產。這是人工智慧時代的電腦，這就是電腦應該的樣子，這也是未來電腦的運行方式。我們現在為企業提供了一整套產品線。我們提供從小型機到工作站、伺服器，再到超級電腦的各類產品。這些產品將由我們所有的合作夥伴提供。我們還將徹底革新其餘的計算架構。請記住，計算具有三大支柱，其一是計算本身，而你們正在見證它的發展。其二是網路，正如我之前提到的，Spectrum X 將面向全球企業，建構一個人工智慧網路。第三是儲存。儲存必須徹底重新設計，它將不再是基於檢索的儲存系統，而是一個基於語義的儲存系統。因此，該儲存系統必須持續不斷地將資訊嵌入到後台。它接收原始資料，將其嵌入到知識中，然後當您訪問它時，您無需檢索它，而只需與它進行互動。你可以向它提問，也可以給它提出問題。其中一個例子是Box公司的Aaron，他甚至將其上傳到雲端，並與我們合作將其上傳到雲端。它基本上是一個超級智能的儲存系統。未來，每個企業都將擁有這樣的系統。這就是未來的企業儲存。我們正在與整個儲存行業合作，他們都是非常棒的合作夥伴，包括DDN、戴爾、惠普企業、日立、IBM、NetApp、Nutanix、Pure Storage、Vast和Weka。基本上，全球整個儲存行業都將提供這一技術堆疊。首次，您的儲存系統將實現GPU加速。戴爾將提供全系列的輝達企業級IT人工智慧基礎設施系統以及在其上運行的所有軟體。因此，您可以看到我們正在徹底變革全球企業。我們今天還宣佈了這款令人難以置信的模型，每個人都可以運行。此前我向您展示了R1，一個推理模型。我將它與Llama 3（一個非推理模型）進行了比較。很明顯，R1要聰明得多。但我們還可以做得更好，我們可以使其成為任何公司都可用的企業級產品。現在它完全開源，是我們稱之為NIMS的系統的一部分。您可以下載它，可以在任何地方運行它。您可以在DGX Spark上運行它。您可以在DGX Station上運行它。您可以在原始裝置製造商（OEM）生產的任何伺服器上運行它。您可以在雲端運行它。您可將其整合到您的任何自主智能（Agentic AI）框架中。我們正與世界各地的公司合作。我將快速瀏覽這些內容，請仔細觀看。我想感謝一些在座的優秀合作夥伴。埃森哲，朱莉·斯威特和她的團隊正在建構他們的AI工廠和AI框架。Amdocs，全球最大的電信軟體公司。AT&T公司，John Stanky及其團隊正在建構一個AT&T人工智慧系統，一個具有自主代理能力的系統。Larry Fink和貝萊德團隊正在建構他們的系統。未來，Anyrood公司不僅會招聘ASIC設計人員，還會招聘大量來自Anyrood Cadence的數字ASIC設計人員來幫助我們設計晶片。因此，Cadence公司正在建構其人工智慧框架。正如您所看到的，在每一個系統中，都整合了NVIDIA模型、NVIDIA NIMS和NVIDIA庫。因此，您可以將其在本地、雲端或任何雲平台上運行。Capital One，一家在技術應用方面最為先進的金融服務公司，廣泛使用了NVIDIA的技術。德勤公司，Jason及其團隊。ENY公司，Janet及其團隊。納斯達克公司，Dina及其團隊。將輝達技術整合到他們的AI框架中。然後是克里斯蒂安和他在SAP的團隊。比爾·麥克德莫特和他在ServiceNow的團隊。首先，這是一個主題演講，其第一張幻燈片就花了30分鐘。然後所有其他幻燈片也都花了30分鐘。接下來，我們換個地方吧。我們來談談機器人技術。機器人時代已經到來。機器人能夠與物理世界互動並執行數字資訊無法完成的任務，這是它們的優勢所在。我們非常清楚地知道，世界正面臨著嚴重的勞動力短缺。到本十年末，全世界至少將短缺5000萬名工人。我們非常樂意支付每位工人5萬美元的年薪以吸引他們來工作。我們可能不得不每年支付機器人5萬美元的“薪水”以使其投入工作。因此，這將是一個非常龐大的產業。各類機器人系統層出不窮。您的基礎設施將實現機器人化。倉庫和工廠中將部署數十億個攝影機。全球約有1000萬到2000萬家工廠。正如我之前提到的，每輛汽車實際上都是一台機器人。現在，我們正在建造通用機器人。讓我向您展示我們是如何做到的。所有移動的物體都將實現自主化。物理人工智慧將賦能各類機器人，應用於各行各業。三台輝達製造的電腦支援機器人人工智慧的持續循環模擬、訓練、測試和真實世界經驗反饋。機器人訓練需要海量資料。網際網路規模的資料提供了常識和推理能力，但機器人還需要行動和控制資料，而這些資料的獲取成本很高。（旁白）利用基於輝達Omniverse和Cosmos建構的藍圖，開發者可以生成海量多樣化的合成資料，用於訓練機器人的策略。首先，在Omniverse中，開發者根據不同的領域、機器人和任務，整合真實世界的感測器資料或演示資料。然後利用Omniverse對Cosmos進行條件處理，將原始採集資料擴增為海量逼真且多樣化的數據。開發者使用Isaac Lab利用增強的資料集對機器人策略進行後期訓練。並通過模仿學習克隆行為，或通過試錯法以及強化學習AI反饋，讓機器人學習新技能。實驗室練習與真實世界有所不同。新策略需要進行現場測試。開發者使用Omniverse進行軟體和硬體在環測試，在具有真實世界環境動態、領域隨機化、物理反饋和高保真感測器模擬的數字孿生體中模擬策略。真實世界的操作需要多個機器人協同工作。Mega，一個Omniverse藍圖，允許開發者大規模測試經過後期訓練的機器人策略叢集。在此，富士康在一個虛擬的輝達Blackwell生產工廠中測試異構機器人。當機器人大腦執行其任務時，它們通過感測器模擬感知其行動的結果，然後規劃下一個行動。Mega 允許開發者測試許多機器人策略，使機器人能夠作為一個系統工作，無論是空間推理、導航、移動性還是靈巧性方面。令人驚奇的事物誕生於模擬之中。今天，我們推出 NVIDIA Isaac Groot N1。Groot N1 是一個用於人形機器人的通才基礎模型。它建立在合成資料生成和模擬學習的基礎之上。Groot N1 採用了一種雙系統架構，用於快速和慢速思考，其靈感來自於人類認知處理的原理。慢速思考系統允許機器人感知和推理其環境和指令，並規劃正確的行動。快速思考系統將計畫轉化為精確且連續的機器人動作。Groot N1 的泛化能力使機器人能夠輕鬆地操縱常見物體並協同執行多步驟序列。通過完整的合成資料生成和機器人學習流程，人形機器人開發者可以對Groot N1進行跨多種形態、任務和環境的後期訓練。全世界各個行業的開發者都在使用輝達的三款電腦來建構下一代具身人工智慧。物理人工智慧和機器人技術發展迅速。每個人都應該關注這一領域。這很可能成為所有行業中規模最大的一個。其核心在於，我們面臨著同樣的挑戰。正如我之前提到的，我們關注三個方面。這些問題具有系統性。首先，如何解決資料問題？如何以及在那裡建立訓練人工智慧所需的資料？其次，模型架構是什麼？第三，縮放損失是什麼？我們如何擴展資料、計算能力或兩者兼顧，從而使人工智慧越來越智能？我們該如何進行擴展？這兩個基本問題同樣存在於機器人領域。在機器人領域，我們建立了一個名為Omniverse的系統，它是我們用於物理人工智慧的作業系統。長期以來，你們都聽我談論過Omniverse。我們向其中加入了兩項技術。今天，我將向你們展示兩件事。其一，是為了讓我們能夠擴展具有生成能力和能夠理解物理世界的生成模型的AI。我們稱之為Cosmos。利用Omniverse來調節Cosmos，並利用Cosmos生成無限數量的環境，使我們能夠建立紮實可靠的資料。這些資料紮實可靠，受我們控制，同時又具有系統性的無限性。正如您所見，在Omniverse中，我們使用糖果色來舉例說明我們如何完美地控制場景中的機器人，而Cosmos可以建立所有這些虛擬環境。第二點，正如我們之前所討論的，當今語言模型令人難以置信的擴展能力之一是強化學習，以及可驗證的獎勵。問題是，機器人技術的可驗證獎勵是什麼？正如我們非常清楚的那樣，那就是物理定律。可驗證的物理獎勵。因此，我們需要一個令人難以置信的物理引擎。嗯，大多數物理引擎的開發都有各種各樣的原因，可能是為了大型機械裝置而設計，也可能是為了虛擬世界、電子遊戲等等而設計。但我們需要一個專為精細、剛性和軟體設計的物理引擎。該引擎的設計目標是能夠訓練觸覺反饋、精細動作技能和執行器控制。我們需要它能夠進行GPU加速，以便這些虛擬世界能夠以超線性時間、超即時的方式運行，並以極快的速度訓練這些AI模型。我們還需要它與全球機器人專家都在使用的框架——MuJoCo——和諧地整合。所以今天我們要宣佈一些真正特別的東西。這是三家公司的合作成果，分別是DeepMind、迪士尼研究和輝達，我們將其命名為Newton。讓我們來看看Newton。謝謝。你覺得新的物理引擎怎麼樣？你喜歡它，是嗎？是的，我敢打賭。我知道。觸覺反饋、剛體、柔體、模擬、超即時。你能想像剛才你所看到的一切都是即時模擬嗎？未來我們將以此方式訓練機器人。順便說一下，藍色機器人內部有兩台電腦，兩台輝達顯示卡。看你多聰明。是的，你很聰明。嘿，藍色機器人，聽著。我們把它帶回家怎麼樣？我們結束這場主題演講吧。該吃午飯了。你準備好了嗎？我們把它結束掉吧。我們還有一個公告。你表現得很好。就站在這裡。好的，很好。 。我們還有另一個令人振奮的消息。我告訴過你們，我們的機器人技術取得了巨大進展。今天，我們宣佈Groot N1將開源。我想感謝各位的光臨。讓我們總結一下。感謝各位參加GTC大會。我們討論了幾個方面。第一，Blackwell已全面投產，而且發展勢頭令人難以置信。客戶需求非常旺盛。這是有充分理由的。因為人工智慧正處於一個拐點，由於推理型人工智慧和代理型人工智慧系統的訓練，我們需要進行的人工智慧計算量大幅增加。第二，配備Dynamo的Blackwell NVLink 72的AI工廠性能是Hopper的40倍。隨著人工智慧的擴展，推理將在未來十年成為最重要的工作負載之一。第三，我們已為您制定了年度路線圖，以便您規劃您的AI基礎設施。然後，我們正在建設兩到三個AI基礎設施，分別面向雲端的AI基礎設施、面向企業的AI基礎設施以及面向機器人的AI基礎設施。我們還有一個驚喜為您準備。感謝大家。感謝所有使這段視訊成為可能的合作夥伴。感謝所有使這段視訊成為可能的各位。祝您GTC大會圓滿成功。謝謝。 ( Web3天空之城)

《提振消費專項行動方案》來了。 3月16日，據新華社消息，中共中央辦公廳、國務院辦公廳近日印發《提振消費專項行動方案》。行動方案部署了8方面30項重點任務，包括城鄉居民增收促進行動、消費能力保障支援行動、服務消費提質惠民行動、大宗消費更新升級行動、消費品質提升行動、消費環境改善提升行動、限制措施清理最佳化行動、完善支援政策。 券商中國記者梳理了《提振消費專項行動方案》的十大要點： 1、拓寬財產性收入管道。多措並舉穩住股市，加強戰略性力量儲備和穩市機制建設，加快打通商業保險資金、全國社會保障基金、基本養老保險基金、企（職）業年金基金等中長期資金入市堵點，強化央企國企控股上市公司市值管理，依法嚴厲打擊資本市場財務造假和上市公司股東違規減持等行為。

台北時間2月22日9點，波克夏官網公佈了2024年年度報告，以及一份華倫·巴菲特每年親自撰寫的致股東信。 今年大家格外關注的是，手持史上最多現金、坐擁3000多億美元的巴菲特，到底在想什麼？ 2024年，失去“靈魂搭檔”芒格的巴菲特對外活動少了很多。除了股東大會5小時思維敏捷的連軸戲之外，沒有任何新的訪談和演講。 他在去年11月感恩節來臨前修改了遺囑，決定將幾乎全部遺產捐贈給由他的三個子女——霍華德、彼得和蘇珊——管理的慈善信託。根據遺囑規定，他的子女將在其去世後的10年內分配這筆財富給各類慈善事業（包括他們自己的基金會）。