在Stargate資料中心開工現場，奧特曼談反AI情緒、就業與中美競賽。 智東西6月3日消息，昨日，OpenAI聯合創始人兼CEO山姆·奧特曼（Sam Altman）在密歇根州賽蘭鎮Stargate資料中心的施工現場，接受了CNBC的獨家專訪。 ▲奧特曼在Stargate資料中心施工現場接受CNBC專訪 Stargate資料中心昨日正式動工，其由OpenAI與甲骨文聯手建設，僅場地開發和廠房建設就要花掉160億美元，加上內部裝置至少還要再投入300億美元，全項目的總投入逼近450億至500億美元。

2026年波克夏股東大會，95歲的巴菲特發出迄今最犀利的AI警告：當資訊可以被AI隨意偽造，市場的錢就會流向不該去的地方。 ★ 01 連股東都被騙的“假巴菲特” 新任CEO阿貝爾主持的大會上，大螢幕出現了一個以假亂真的“巴菲特”，神態語氣與真人無異。就在眾人認真思考他的提問時，阿貝爾揭曉真相：這是AI深度偽造的虛擬影像。 全場嘩然。這不是科技秀，而是一次赤裸裸的風險預警：AI造假已逼真到肉眼無法分辨。

開播即登頂，爭議也隨之而至。近幾周裡，關於《逐玉》的話題接連不斷。有人說它是開年第一爆，有人質疑它的資料；有人誇讚它的畫面又美又精良，有人說少了“人味兒”；有人沉迷於男女主的顏值和CP，有人依舊在抱怨套路和工業糖。無論如何，《逐玉》確實在爭議中爆了。當它以“雙平台破萬”“碾壓《狂飆》”的姿態闖入2026年春天時，這部劇便註定要在聚光燈下接受全方位的審視。該劇開播首周累計全端播放量高達7.50億，連續5天單日破億。騰訊視訊站內熱度峰值突破31248，成為2025年以來古裝劇熱度值最高紀錄，雲合市佔率一度破50%，更登頂泰國、新加坡等多個海外市場電視節目排行榜。一邊是平台宣告的“爆款”，一邊是部分觀眾的觀望與質疑。《逐玉》究竟是一部名副其實的熱劇，還是資料時代的特殊產物？這道題，或許並沒有非黑即白的答案。在討論爭議之前，有必要先看清《逐玉》的閃光之處——這些恰恰是它能夠吸引大量觀眾的基礎。先聊畫面。這是被大部分觀眾認可的，而且確實很美。導演曾慶傑此前憑藉《九重紫》積累了良好的市場口碑，這次在《逐玉》中延續了他對畫面美學的追求。無論是雪地打戲中人物與環境的構圖，還是男女主角對視時的光影運用，都能看出創作者在視覺呈現上的投入。劇中多處場景被觀眾截圖為“壁紙級畫面”，這種對“美”的追求，在古偶賽道中確實有其存在的價值。更重要的是，兩位主演的外形條件與角色設定的契合度，著實讓整部劇加分。古偶的“美”，從來不只是臉。而是當兩個人站在一起時，你能相信他們之間真的發生過什麼。張凌赫飾演的落難侯爺，在戰損妝的襯托下呈現出一種破碎感與貴氣並存的質感；田曦薇則憑藉甜美的外形與“殺豬女”的身份設定形成鮮明反差——當她扛著半扇豬肉卻仍眼神清澈地回眸，這種“甜妹與力士”的反差感，讓角色立刻變得鮮活起來。而兩人的同框戲份，更是“對我的眼睛很友好”。 《逐玉》花了相當的篇幅去呈現男女主角在日常生活中的互動細節。比如，女主不愛讀書的設定，被處理得頗為生動。男主教女主長玉念七步詩，“煮豆燃豆萁”到了“殺豬”的女主嘴裡變成了：“煮豆燒豆稈，豆在鍋裡喊。同是一個爹，為何先殺俺？”這種帶著市井氣息的幽默感，讓兩個人物的性格差異變得鮮活可感。以及，最出圈的“三吻”名場面：親臉頰的試探、“陳皮糖吻”的曖昧、強吻的張力，從畫面到情感也算處理地比較自洽和水到渠成。有趣的是，女主樊長玉的職業和背景設定是全劇裡特別的亮點。開場殺豬那一幕，展現了她作為底層市井女性的謀生方式；遇到地痞欺壓時提刀反擊，刀成了她捍衛尊嚴的力量；隨著劇情推進，這把刀最終將揮向戰場，蛻變成保家衛國的刃。無論境遇如何變化，刀始終握在長玉自己手裡——這個意象的完整性，讓角色的成長軌跡有了可循的脈絡。然而，如果說《逐玉》只有優點，顯然無法解釋為何它會陷入如此激烈的口碑爭議。而這些爭議也說明了，很多事情往往是把雙刃劍。雙刃劍的第一把——“偽人偽景”的懸浮感。上文提到的為人稱道的“鏡頭美學”到了這裡就變成為了美而喪失了邏輯和真實感。比如，美麗的雪景拉進了看，卻是雪質輕盈如椰蓉，缺乏真實雪的厚重感；為了人物的身姿美感，導致冰天雪地裡的人物卻衣衫單薄；為了畫面的“透氣美感氛圍感”，女主居住的房間四面通風，大雪天卻門窗大開……確實，很多時候為了藝術和美常常要犧牲日常的邏輯性，就像沒有人長得像畢加索立體派畫裡的樣子。但作為面向大眾的劇集為美學而犧牲邏輯的選擇，確實會讓一部分觀眾感到出戲。更典型的是村莊的整體呈現。故事設定於亂世，但村中小橋流水整潔如新，夜晚甚至“愛迪生穿越了”一般亮如白晝。這種“21世紀新農村住著一群古人”的違和感，讓部分觀眾質疑：這是否只是一個精緻的攝影棚產物？雙刃劍的第二把，也是最尖銳的，指向核心的一把，是關於這個故事“女強”的設定。上面我們提到了“我殺豬養你”的強女贅婿故事設定，本是一個突破套路的大亮點。可是一些觀眾發現，隨著劇情的進展，女主的態度又回歸傳統框架，讓期待“爽感”的觀眾感到落差。令人興奮的“殺豬女”“女將軍”的標籤，更多是偶像劇的身份設定，未能真正轉化為角色的主體性。面對這些爭議，也有觀眾提出：“看個古偶，美就完了，甜就好了，幹嘛拿著放大鏡要求那麼多？”這恰恰觸及了一個長期存在的核心矛盾：古偶劇的定位究竟是什麼？ 是僅供消遣的視覺消費品，還是應當承載敘事邏輯的藝術作品？或許，答案並非二元對立。我們需要的恰恰是更多不同聲音的討論。客觀地聊了優點和爭議點，我們要聊聊情緒價值。不能否認《逐玉》為觀眾提供的情緒價值。在當下這個充滿不確定性的時代，當現實生活已經足夠疲憊，下班後癱在沙發上，卸下大腦，放棄思考力，只看賞心悅目的畫面和CP。《逐玉》它剝離了歷史的沉重，濾掉了生活的塵埃，只留下最純粹的情感拉扯和最養眼的視覺組合，這種情緒價值的安撫有時候比死磕邏輯bug要舒服一些。田曦薇將樊長玉的堅韌與柔軟融合得恰到好處，那雙笑起來彎彎的眼睛和梨渦，確實帶來了治癒。張凌赫也很適合這個角色，謝征的清冷與深情他也演出來。的確，《逐玉》很懂古偶的門道，知道怎樣把心動、試探和拉扯先擺出來。對於很多隻想在碎片化時間裡獲得片刻甜味的觀眾而言，這就夠了。這樣的兩張臉湊在一起，真的已經很美好了，然後我們就能短暫地忽略現實的醜陋。人總是喜歡緊抓邏輯與意義，而忘了天真、單純、傻傻的，去相信某個瞬間的可能。其實，更往深裡去追究《逐玉》的輿論風暴，折射出的是當下長視訊行業的集體焦慮。在短劇衝擊、使用者注意力碎片化的背景下，平台比以往更渴望“爆款”的誕生。這種討論本身，恰恰反映了部分渴望長劇的觀眾對內容的在意——因為在意，所以審視；因為期待，所以挑剔。《逐玉》到底是不是一部好劇？從情緒價值和顏值上看，它絕對足夠。但如果非要提出更高的要求，對它確實苛刻了。內娛苦丑古偶久矣。在這個意義上，《逐玉》對“美”的堅持，至少是一個值得被看見的起點。而它引發的討論，也將成為行業反思“何為真正的爆款”的有益樣本。 (VOGUE)

“真正的問題不在於AI是否會搶走工作，而在於崩盤的那天，比我們想像的來得快得多。”最近，一份名為《2028年全球智能危機》的報告在外國社交網路上瘋傳。它不僅讓無數打工人看完後感到脊背發涼，甚至一度引發了美股的情緒恐慌與大幅下跌。這份報告由宏觀研究機構Citrini Research撰寫。他們並沒有一味地販賣末日焦慮，而是拋出了一個極具現實張力的悖論：打垮經濟的，不是AI的失敗，恰恰是AI的空前成功。當下，華爾街和科技圈都在為AI帶來的“效率奇蹟”和暴漲的企業利潤而歡呼。然而，Citrini Research以“未來回溯”的視角，無情地推演了這種狂熱的背面：一場由AI引發的經濟大地震，是如何從一次全員追求“降本增效”的技術升級，一步步演變為吞噬全球中產階級、摧毀現有消費循環的系統性危機的。正如報告中那句最扎心的論斷：“當軟體生成的邊際成本無限趨近於零，支撐現代資本主義的‘摩擦力’消失了，隨之而去的是利潤、就業以及社會契約。”“科幻小說”還是精準預言？這種極具顛覆性的推演，立刻在社交網路和現實世界炸開了鍋。有網友看完表示，這感覺有點像末日題材的科幻小說，多少有點精神分裂。但也不得不承認，裡面的邏輯確實值得琢磨：如果AI繼續這麼猛下去，而現有的經濟運行規則跟不上，崩盤的那天可能比想像中來得更快。還有網友形容稱，這是一份“你絕對會讀到的最恐怖的AI報告”。它的恐怖之處不在於預測AI會失敗，恰恰相反，它預測AI會取得完美的成功，而“成功”本身成了最大的系統性Bug。正如一名X使用者所評論的那樣，這份報告看似虛構，但作者並非在寫奇幻小說，而是基於當今社會已存在的種種動態進行推斷。有意思的是，“科幻小說”這個詞，也成了官方用來安撫市場情緒的武器。就在2月24日(周二)，美國白宮經濟顧問委員會代理主席皮埃爾·亞雷德(Pierre Yared)在一場經濟學會議後，公開回應了這場攪動科技股的風波。他將Citrini的報告直斥為“一篇有趣的科幻小說”。亞雷德坦言，自己雖然喜歡科幻，但如果仔細審視這份報告，就會發現它違背了基本的經濟學原理。在官方看來，任何重大的技術創新必然伴隨著短期的陣痛與混亂，這是人之常情。他強調，比起擔憂這種“世界末日般的場景”，他更願意關注腳踏實地的研究資料，因為經濟系統最終會自我調節。一邊是深感脊背發涼的打工人和跌宕的市場，另一邊是呼籲回歸基本面理性的官方學者。這份備忘錄究竟寫了什麼，讓整個社會如此撕裂？繁榮的幻象當“效率”吞噬了“利潤”故事的起點在2025年底。當時，AI自動程式設計工具的能力出現了階躍式突破。一個普通的開發者借助AI，能在幾周內複製出一個中型SaaS(軟體即服務)產品的核心功能。這直接導致2026年的企業採購邏輯發生了根本性逆轉：首席資訊官們開始盤算，“既然AI能寫，我們為什麼還要花高價買別人的軟體？”最初，市場僅僅將AI的衝擊視為侷限於軟體、諮詢等特定行業的“局部洗牌”。企業引入AI、裁員、利潤率上升、盈利超預期、股市大漲。創紀錄的企業利潤又被重新投入到AI算力中，形成了一個看似完美的正循環。當時的宏觀數字漂亮極了：名義GDP實現了中高個位數的年化增長，每小時實際產出的增速創下了上世紀50年代以來的新高。然而，這種個體的理性行為，最終匯聚成了集體的災難。以ServiceNow這樣的軟體巨頭為例，為了應對AI的衝擊，它們自身大量裁員並用AI工具降本增效。但他們忘了，當其背後的《財富》500強客戶們也因為AI裁掉15%的員工時，ServiceNow按“人頭”收取的訂閱費也隨之蒸發了15%。一個由AI驅動、自我強化的負反饋循環就此成型：AI能力提升，企業縮減用工，白領裁員潮起，失業導致消費萎縮，利潤承壓迫使企業進一步投資AI降本，AI能力再次躍升。報告將這個過程稱為“智能替代螺旋”。它與歷史上的技術顛覆截然不同，它沒有自然的物理剎車。當年，柯達和百視達因為抵制新技術而被慢慢淘汰；但在2026年，行業巨頭們根本抵制不起。它們瘋狂地擁抱AI，只為了在這場自殺式的內卷中“死得慢一點”，結果卻共同加速了整個經濟系統的崩塌。摩擦的終結從軟體到中介，再到支付到2027年初，大模型已經深入日常生活，自主AI開始全面接管人類的消費決策。一個關鍵的催化劑是通義千問(Qwen)開放原始碼的自主購物助手，它讓AI智能體能在後台24小時全天候為使用者比價、砍價、最佳化交易。美國普通人每天消耗的token數飆升至40萬，是2026年底的10倍。有網友一針見血地指出：最諷刺的是，那些最害怕被AI取代的員工，恰恰是被自己的管理者為了完成季度KPI，用AI親手替換掉的。市場並非真的害怕AI，而是害怕終於要承認一個事實，即大多數白領工作，其實早已失去了存在的意義。這直接摧毀了一個龐大的經濟階層：中介。報告指出，過去五十年的美國經濟，是建立在“人類侷限性”基礎上的。因為時間有限、缺乏耐心、存在品牌慣性，社會形成了一個巨大的“尋租層”。數兆美元的企業估值，全靠這些摩擦力撐著。但AI智能體沒有情緒，它沒有“最喜歡的App”，不會因為習慣而忘記取消續費，它只追求極致的性價比。於是，旅遊平台、保險經紀、財務諮詢等依靠“資訊差”和“使用者慣性”賺錢的行業首當其衝。那個每年自動幫你重新比價選購保險的AI智能體，直接瓦解了保險公司從“被動續保”中躺賺的15%到20%利潤。即便是高度依賴“人情世故”的房地產中介也未能倖免。一旦AI智能體接入了房源資料庫，瞬間消化了幾十年的交易知識，主要大城市的買方佣金被迅速從3%壓縮到了1%以下。外賣平台如DoorDash的商業模式也迅速瓦解。AI程式設計讓推出一個新外賣App的門檻降為零，數十個替代品如雨後春筍般湧現，它們甚至能把配送費的95%直接分給騎手。消費者的AI智能體會在所有平台間即時比價，挑選最便宜、最快的一家。維繫網際網路商業模式基石的“App忠誠度”，在機器面前蕩然無存。當AI智能體開始彼此進行交易時，它們甚至踢開了傳統的信用卡支付網路。為了省下那2%到3%的手續費，智能體直接轉向Solana或以太坊等加密網路進行機器對機器的低成本結算。萬事達、Visa、美國運通等支付巨頭遭遇降維打擊。報告一語道破：“它們的護城河是由‘摩擦’構成的，而現在，摩擦力歸零了。”有趣的是，這份推演報告發佈後，Uber、DoorDash、萬事達等公司的股價竟然真的應聲下跌了4%到6%。網友感嘆：我們或許已經進入了一個“情緒主導的經濟時代”，一家研究機構的科幻推演，對市場的影響竟然超過了聯準會真實的通膨資料。白領“大退潮”從行業風險到系統性風險整個2026年，市場一直自欺欺人地認為，AI的衝擊只是某些行業的個案。但在2027年1月，報告戳破了這個幻想：這是一個致命的認知誤區。美國本質上是一個以白領服務業為主導的經濟體，白領佔總就業的50%，卻貢獻了約75%的可選消費支出。AI正在吞噬的工作，不僅與美國經濟息息相關，它們本身就是美國經濟的命脈。到2028年6月，美國失業率飆升至10.2%，而這一次被時代拋下的，是曾經坐在寫字樓裡的高薪白領。以往，人們總是用“技術創新在摧毀舊崗位的同時，會創造更多新崗位”來反駁。但報告無情地指出：這一次不一樣。AI是通用人工智慧(AGI)，它在人類所有能被重新部署的任務上，都在不斷進化。被裁掉的程式設計師不可能轉身去做什麼“AI提示詞工程師”，因為AI自己幹得比人更好。AI確實創造了新崗位，但每一個新崗位的出現，都意味著幾十個舊崗位的消亡，而且新崗位的薪酬只有過去的幾分之一。更致命的是連鎖反應。失業的白領被迫向下相容，湧入服務業和零工經濟，進一步砸垮了底層的工資體系。一位曾經年薪18萬美元的Salesforce高級產品經理，失業後只能去開Uber，年收入銳減至4.5萬美元。當這種慘狀在各大城市乘以數十萬人的基數時，整個社會的薪資水平被徹底壓縮。佔消費支出半壁江山的高收入群體徹底沒錢了，導致可選消費斷崖式暴跌。經濟學家為此發明了一個新詞“幽靈GDP”，指的是那些在宏觀帳本上不斷增長，卻因為脫離了人類消費循環，從未真正流入實體經濟的產出。這個概念讓無數人破防。有網友苦笑：“‘幽靈GDP’那用等到2028年？這些年來，伴隨著大公司的股票回購和資產通膨，它早就發生了。宏觀數字看起來花團錦簇，但根本沒有一分錢落進普通人的口袋。”金融系統的“多米諾”從私人信貸到13兆美元房貸實體經濟的潰敗，迅速沿著對賭鏈條蔓延至金融領域。華爾街突然發現，自己手裡那些複雜的金融資產，全都是建立在“白領生產力會持續增長”這個錯誤假設之上的。私人信貸規模從2015年的不足1兆美元，野蠻生長到2026年的2.5兆美元以上，其中很大一部分被用來槓桿收購SaaS公司。當公開市場上的SaaS公司估值已經跌到只有EBITDA(稅息折舊及攤銷前利潤)的5到8倍時，私募股權手裡那些軟體公司的帳面估值，卻還在死死維持著過去那種高得離譜的市銷率神話。紙包不住火。到2027年第三季度，由軟體資產支撐的貸款開始爆雷。歷史上最大的一筆基於ARR(年度經常性收入)的信貸，Zendesk高達50億美元的直接貸款發生違約，推倒了多米諾骨牌的第一張。更恐怖的是，這些壞帳通過複雜的保險和再保險巢狀，直接傳染給了持有大量私人信貸的人壽保險巨頭(如Apollo旗下的Athene)，威脅到了整個社會的養老錢。評級下調、監管收緊，金融市場劇烈震盪。此時，報告提出了一個三年前聽起來彷彿天方夜譚的問題：支撐著美國13兆美元住宅房貸市場的基石，即那些高收入的“優質借款人”，現在還優質嗎？在舊金山、西雅圖、奧斯汀等科技重鎮，儘管借款人的信用評分依然高達780分以上，但因為失業或大幅降薪，他們的債務收入比已經翻倍，早期違約率開始直線上升。2008年的次貸危機，是因為貸款從一開始就是次級垃圾。而這一次，貸款本來是極為優質的，但貸款背後的世界被AI永久性地掀翻了。當邊緣購房者的收入根基被連根拔起，房價的暴跌便成了結構性死局。舊金山的Zillow房價指數同比重挫11%，房利美(Fannie Mae)甚至在那些“科技/金融就業人口占比超過40%”的郵編區域，直接亮起了違約紅燈。危機贏家與輸家全球化的重構極具黑色幽默的是，在實體經濟哀鴻遍野的同時，AI基礎設施領域卻在上演盛世繁華。輝達的財報依然在創造歷史，台積電的產能利用率死死頂在95%以上，雲端運算巨頭們(Hyperscalers)每個季度眼都不眨地砸出1500億到2000億美元瘋狂擴建資料中心。那些純粹繫結了AI算力基建的經濟體，賺得盆滿缽滿。而印度，則成了這場技術躍遷中最大的輸家。該國每年超2000億美元的IT服務出口，完全建立在一個單一的邏輯上：印度碼農比美國碼農便宜得多。但在AI時代，一個AI程式設計智能體的邊際成本，幾乎等於耗電量。再便宜的人力，也比不過電費。塔塔諮詢(TCS)、Infosys和Wipro的海外合同在2027年遭遇退單潮。隨著支撐外匯儲備的服務業順差灰飛煙滅，印度盧比在短短四個月內兌美元暴跌18%。到了2028年第一季度，國際貨幣基金組織(IMF)不得不出面，與新德里展開了“緊急磋商”。與時間賽跑失能的政府與撕裂的社會面對如此量級的危機，傳統的宏觀調控(降息、印錢)就像是用創可貼去堵大壩的裂縫。美國政府驚恐地發現，其財政收入的根基，即對“人類勞動時間”徵收的稅(個稅、社保稅)正在以驚人的速度萎縮。勞動報酬在GDP中的佔比，從2024年的56%暴跌至46%，創下有史以來的最快跌幅。社會總產出依然在那兒，但它直接從雲端流向了資本家的帳戶，再也不經過普通家庭，這意味著它徹底繞開了稅務局。社會財富循環的“水管”，斷裂了。另一邊，失業救濟金的發放規模卻在呈指數級飆升。政府深陷“錢收不上來，卻要拚命花出去”的死局。政客們開始硬著頭皮討論開徵“算力稅”，或者設立“主權AI財富基金”來給全民發錢。但黨派之間的扯皮，讓所有的自救措施都顯得極其遲緩。在政客們喋喋不休的爭吵中，社會的底線正在被撕裂。憤怒的失業者發起“佔領矽谷”運動，直接堵死了OpenAI和Anthropic的大門。少數技術新貴們積累財富的速度，甚至讓19世紀的“鍍金時代”都顯得過於溫和可親。生產力大爆炸帶來的紅利被極少數資本所有者獨吞，美國社會的貧富懸殊，達到了人類歷史上的極值。結語智能溢價終結還是杞人憂天的科幻？報告在結尾處，拋出了一個發人深省的假設：幾百年來，人類智能之所以值錢，僅僅是因為它“稀缺”。我們今天習以為常的一切制度(比如按工時計費的勞動力市場、按月還款的房貸體系、基於人頭的稅法)，全都是建立在“人腦處理能力有極限”這個大前提之上的。如果有一天，機器真的能以近乎免費的成本無限複製認知勞動，屬於大多數普通人的“人類智能溢價”或許將徹底消失。但這終究只是一場極端的思想實驗，並不意味著絕對的世界末日。正如白宮經濟學家所反駁的那樣，經濟系統總會通過陣痛進行自我調節，最終找到新的平衡。只是在這個潛在的新紀元裡，財富的籌碼必將面臨重估。那些AI無法批次生成的“非標品”：直擊人心的創意、複雜博弈中的決策、面對面的情感共鳴，或許將成為未來真正的稀缺品。當你合上這份備忘錄，把目光從那滿目瘡痍的2028年推演中抽離出來，回到眼下的現實，現在是2026年2月。目前，標普500指數依然高懸在歷史高位，科技巨頭們的狂歡仍在繼續，那場可怕的“智能替代螺旋”並未在現實中真正發威。一切看起來都是那麼繁榮與平靜。這究竟是一篇販賣焦慮的科幻小說，還是一份提前洩露的未來劇本？現在下定論或許還為時過早。但這份備忘錄最大的價值，或許就是在這個極度狂熱的當下，像一個無聲的鬧鐘，逼著我們去思考一個極其現實的問題：我們眼下引以為傲的工作、手裡的資產乃至整個社會的運轉邏輯，究竟能不能經受住那個“零邊際成本時代”的終極衝擊？ (網易科技)

投資者不再熱衷於尋找AI贏家，而是急於拋售任何可能被AI顛覆的公司股票，這種"先賣出、再提問"的恐慌情緒正在從軟體行業蔓延至金融服務、財富管理、保險經紀和法律服務等多個領域。寧願錯殺也不願承擔被AI顛覆風險的心態正在重塑華爾街投資策略。華爾街正在經歷一場投資邏輯的劇變：投資者不再熱衷於尋找AI贏家，而是急於拋售任何可能被AI顛覆的公司股票。這種"先賣出、再提問"的恐慌情緒正在從軟體行業蔓延至金融服務、財富管理、保險經紀和法律服務等多個領域，引發一系列劇烈拋售。最新的拋售潮發生在周二，一家名不見經傳的初創公司Altruist Corp.推出的稅務策略工具Hazel，導致嘉信理財、Raymond James Financial Inc.和LPL Financial Holdings Inc.等財富管理公司股價單日暴跌7%以上，這是這些股票自4月關稅戰引發市場崩盤以來的最大跌幅。這種恐慌始於上周，當時Anthropic推出的新工具引發軟體、金融服務、資產管理和法律服務類股的深度回呼。周一，線上保險市場Insurify推出使用ChatGPT比較汽車保險費率的新應用後，美國保險經紀商股價遭受重創。市場情緒已從擔憂AI泡沫轉向恐懼整個經濟類股被顛覆。據彭博社周三報導，Gabelli Funds基金經理John Belton表示："任何存在潛在顛覆風險的公司都在被不加區分地拋售。"Graniteshares Advisors首席執行長Will Rhind則坦言："我不知道下一個會是誰。"01. 財富管理行業成為最新重災區Altruist推出的AI工具Hazel引發的拋售，凸顯了市場對AI顛覆傳統金融服務的深層焦慮。該工具能夠幫助財務顧問為客戶定製個性化策略，而這項工作通常需要整個團隊來完成。Altruist首席執行長Jason Wenk在接受採訪時表示，即使他本人也對股市反應的規模感到驚訝，這次拋售抹去了多家投資公司數十億美元的市值。但他認為這發出了一個強烈訊號，表明他的公司構成了競爭威脅。"人們開始意識到——我們用來建構Hazel的這種架構，可以取代財富管理領域的任何工作，"Wenk說，"通常這些工作需要整個團隊來完成，而AI每月只需100美元就能有效完成。"02. 恐慌情緒快速蔓延多個行業AI顛覆的擔憂已經困擾軟體行業一段時間。但從上周開始，這種焦慮迅速擴散到更廣泛的領域。Anthropic推出的新工具引發了軟體、金融服務、資產管理和法律服務類股的深度回呼，標誌著市場情緒的轉折點。保險經紀行業緊隨其後成為受害者。周一，線上保險市場Insurify推出使用ChatGPT比較汽車保險費率的新應用後，美國保險經紀商股價遭受重創。投資者的邏輯很簡單：任何可能被AI取代的中介服務都面臨生存威脅。OpenAI和Anthropic等AI公司已經在軟體工程領域取得實質性進展，推出幫助開發人員簡化編寫和偵錯程式碼流程的產品，並正在向其他行業擴張。03. 市場分歧：顛覆是否被過度炒作儘管恐慌情緒蔓延，但部分市場人士對AI顛覆的速度和範圍持懷疑態度。Gabelli的Belton對華爾街從擔憂AI泡沫轉向恐懼AI顛覆經濟的巨大轉變表示質疑。"每個行業都會有贏家和輸家，"Belton說，"但有一條經驗法則是，技術顛覆往往需要比預期更長的時間才能實現。"他指出，銀行業曾周期性地面臨來自加密貨幣、電子服務和其他技術的挑戰，但這些最終都未能撼動其主導地位。Gerber Kawasaki首席執行長Ross Gerber認為，過去一周困擾市場部分類股的AI輸家焦慮為時過早。"我們可以嘗試推斷五年後AI世界的樣子，但我們根本不知道，"他說，"市場試圖對此做出判斷，但我們仍處於這一切的初期階段。"04. 估值高企加劇市場敏感性當前的拋售潮也反映出市場對過去幾年股價漲幅的普遍焦慮。在AI支出熱潮和美國經濟出人意料的韌性推動下，股市大幅上漲，估值被推高，使投資者對任何負面訊號都極為敏感。Graniteshares的Rhind表示："如果市場察覺到任何略微負面的資訊，股票就會下跌10%，這種情況在估值不是這麼高的市場中永遠不會發生。"這種高度緊張的市場環境意味著，即使是小型初創公司推出的產品，也可能引發大型上市公司的劇烈波動。投資者寧願錯殺也不願承擔被AI顛覆的風險，這種心態正在重塑華爾街的投資策略。 (硬AI)

情緒經濟正從邊緣走向主流，成為備受矚目的“下一個千億等級頂級賽道”。從Hello Kitty的療愈符號到如今潮玩、寵物、療愈等領域的蓬勃發展，“情緒經濟”已從亞文化升格為兆級主賽道。本文將圍繞情緒經濟，剖析其歷史脈絡、市場全貌與未來趨勢，同時聚焦十大主流賽道，探討“情緒經濟有那些創業項目”。展望2026年，情緒經濟將在技術、人群、場景等維度深化演進，為創業者和投資者帶來新的機遇與挑戰。【第一部分：情緒經濟的歷史脈絡與市場全貌】當1974年Hello Kitty在東京銀座三越百貨首次亮相時，沒人想到這只沒有嘴巴的小貓會成為日本經濟“失落的十年”裡最具療愈力的符號。它用極簡的可愛避險了高通膨與失業的集體焦慮，也埋下了情緒經濟的種子。此後，從90年代萬代扭蛋機裡“咔噠”一聲掉出的塑料蛋殼，到2020年疫情中Jellycat毛絨玩具在歐美電商平台上300%的增速，再到2025年LABUBU以108萬元落槌的拍賣紀錄，情緒消費始終扮演著“經濟下行期的口紅效應”——只不過這支“口紅”越來越多元，也越來越昂貴。交銀國際在《消費行業2026年展望》中給出了一組關鍵資料：2025年中國內地社會消費品零售總額同比溫和增長4.3%，但金銀珠寶、潮玩、寵物用品等“情緒密集型”品類增速卻高達20%以上。與此同時，麥肯錫《2025消費者洞察》指出，88.2%的年輕人“經常有壓力”，其中60.3%選擇用消費緩解情緒。兩相映照，情緒經濟已從邊緣亞文化升格為主賽道。點選下方目錄可查閱下載報告原文：歷史視角下，情緒經濟的演進可劃分為三階段：1.0“符號療愈”階段（1970s-2000s）——以卡通形象、收藏玩具為載體，提供低成本心理代償；2.0“體驗療愈”階段（2010s-2020s）——沉浸式展覽、芳香療愈、茶飲社交空間興起，場景即情緒；3.0“智能療愈”階段（2020s至今）——AI陪伴、腦機介面、虛擬偶像讓情緒價值可程式設計、可定製。到2025年，全球療愈經濟規模預計達7兆美元，中國情緒消費市場規模突破2兆元，年均復合增速12%，顯著高於GDP增速。Z世代以17%的人口占比貢獻了40%的情緒消費額，其月均可支配收入比全國均值高49.36%，近三成支出用於“興趣悅己”。當“性價比”與“情緒溢價”在同一群人的購物車並存，消費邏輯已被徹底改寫——商品必須同時回答兩個問題：夠不夠划算？能不能治癒？【第二部分：情緒經濟的十大主流賽道全景】賽道一：療愈經濟——從“心靈按摩”到“科學處方”細分來看，心理諮詢、冥想課程、瑜伽療愈、溫泉療養、芳香療愈五大類股呈“啞鈴型”分佈：高端醫療級服務客單價可達萬元，而線上冥想APP如“潮汐”以9.9元月費實現百萬級訂閱。科技正在重構療愈場景，VR冥想艙、AI心理助手已在北京、上海的高端商場落地，單店坪效提升40%。賽道二：潮玩/玩具市場——塑料小人的情緒槓桿2023年中國潮玩規模600億元，預計2026年達1101億元，年復合增速20%+。盲盒、拼搭積木、AI玩具三大細分中，盲盒以“隨機性+收藏欲”刺激多巴胺，2025年Q1天貓銷售額同比+207%；AI玩具則通過多模態互動成為“會說話的安撫奶嘴”，全球市場規模預計2030年破千億美元。泡泡瑪特海外收入佔比已達38.9%，Labubu登陸盧浮宮首日銷售額破千萬，證明“丑萌”無國界。賽道三：寵物經濟——毛孩子的“確定性愛”2023年市場規模5928億元，預計2028年將達1.15兆元。寵物食品、醫療、用品、服務四大類股中，功能性主糧與寵物保險增速最快。抖音資料顯示，2024年超12萬隻寵物收到“生日禮物”，寵物保健品銷售額同比+120%。“擬人化”趨勢下，寵物殯葬、寵物克隆等高端服務湧現，客單價破萬。賽道四：音樂療愈——耳朵裡的“精神SPA”音療類短影片播放量達5.2億次，頌缽、手碟、音樂冥想APP成為職場人“午休神器”。線下音樂療愈工作室在上海、成都等地預約爆滿，90%客群為25-35歲高壓白領。未來，AI作曲將根據使用者心率即時生成療愈音樂，實現“千人千曲”。賽道五：沉浸式體驗——文旅4.0的情緒引擎從“長安十二時辰”主題街區到上海天文館，沉浸式體驗已入選文旅部20個國家級示範案例。項目平均投資回報周期從5年縮短至2.5年，二次消費佔比超30%。“寺廟游+療愈+”模式讓杭州靈隱寺周邊民宿入住率提升60%，證明“上香”也是情緒剛需。賽道六：茶飲市場——杯中的“多巴胺經濟學”2024年中國現制茶飲規模1757億元，門店66.1萬家。Z世代每周購買現制飲品比例達72.6%，IP聯名款溢價可達50%。喜茶、霸王茶姬通過“季節限定+文化符號”將一杯奶茶變成社交貨幣，小紅書相關筆記超千萬篇。賽道七：香薰/芳香療愈——嗅覺的“情緒開關”2023年中國香薰市場規模181.5億元，2025年將達254.4億元。香薰精油、擴香器、香薰蠟燭三大品類中，助眠功能產品增速最快。祖瑪龍、野獸派通過“東方香調”故事，把一瓶香水賣到千元以上，毛利率超70%。賽道八：情感陪伴服務——AI的“溫柔陷阱”2025-2028年，中國AI情感陪伴市場規模將從38.66億元飆升至595億元，年復合增速148.74%。虛擬戀人APP“AI虛擬伴侶”註冊使用者已破千萬，付費率12%，ARPU值達98元。倫理爭議隨之而來：當AI能模擬“無條件的愛”，人類是否會更孤獨？賽道九：IP授權/聯名——情緒價值的“複利遊戲”2023年全球授權商品銷售額3565億美元，中國突破千億元。影視、遊戲、藝術三大IP類型中，國創IP佔比升至25%。《那吒2》聯名款茶飲上線3天售罄，帶動周邊銷售增長100%。IP的“情緒複利”在於：一次情感共鳴可衍生出玩具、服飾、美妝、文旅等多品類長尾收益。賽道十：社交網路/社區——情緒的“放大器與交易所”小紅書、抖音、B站成為情緒經濟的“基礎設施”。2024年小紅書電商交易規模中，帶有“情緒價值”標籤的商品佔比超40%。“電子布洛芬”“精神避難所”等關鍵詞搜尋量同比+300%，證明線上社區不僅是流量入口，更是情緒定價場所。【第三部分：2026年消費趨勢與情緒經濟市場洞察】展望2026年，交銀國際提出“溫和復甦+結構分化”將成為中國消費新常態。情緒經濟將在三大維度深化演進：技術維度：AI從“工具”進化為“情緒伴侶”交銀國際報告指出，77%的中國消費者已高頻使用AI工具，60後滲透率亦近六成。2026年，AI將深度嵌入產品研發、供應鏈管理與個性化定製，實現“貨找人”到“AI懂人”的躍遷。情緒經濟賽道中，AI玩具、AI音樂療愈、AI情感陪伴將率先商業化，預計貢獻整體市場增量的30%以上。人群維度：Z世代“情緒主權”與銀髮“療愈剛需”並存Z世代月均可支配收入將在2026年突破8000元，其“興趣支出”佔比升至35%，推動潮玩、茶飲、香薰等賽道持續高景氣。與此同時，中國60歲以上人口達3億，心理健康率僅30.3%，老年療愈、寵物陪伴、睡眠經濟將形成新增長極。下沉市場亦不容忽視：三線城市香薰消費增速已超一線，證明“情緒價值”無問西東。場景維度：線上線下“情緒閉環”成型線下，沉浸式體驗空間將與零售門店融合，如泡泡瑪特城市樂園模式複製到全國10城，單店年客流超200萬；線上，AI驅動的“情緒演算法”將精準匹配內容與商品，實現“刷到即治癒”。交銀國際調研顯示，85%的中國消費者習慣“線上逛、線下買”，全管道情緒體驗將成為品牌護城河。投資視角下，2026年情緒經濟呈現“攻守兼備”特徵：防禦端：必選消費中的乳製品龍頭伊利、蒙牛將受益於原奶價格走穩與情緒健康概念，盈利彈性釋放；進攻端：潮玩龍頭泡泡瑪特、名創優品TOP TOY，以及家電智能化龍頭美的、海爾，將憑藉IP全球化與AI技術紅利打開第二增長曲線。風險層面，需警惕宏觀消費信心波動、AI倫理監管趨嚴、IP過度聯名導致“情緒疲勞”。但正如LABUBU的尖牙與卡皮巴拉的佛系並存，情緒經濟的本質是對人性複雜性的商業回應——2026年，誰能用產品接住消費者的“情緒碎片”，誰就能在溫和復甦的市場裡收穫最確定的增長。 (TOP行業報告)