#產能
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西藏與非洲：未來十年金銅增量的主戰場

A股與港股二十家主要礦業公司資源量、儲量、產能產量與建設進度全景（2026—2035年） 前言 西藏有兩座世界級銅礦。一座叫巨龍。紫金礦業2020年6月接手，一期18個月建成投產；二期2024年6月動工、2026年1月投產，又是18個月。 另一座叫多龍，遠景銅資源量超過兩千萬噸，體量比巨龍還大。可直到2026年9月，它連採礦許可證都還沒拿到，什麼時候能開工，沒人給得出准信。
A股#西藏#非洲#礦業分析
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報導：台積電明年1月起上調晶圓代工價格3%至6%，訂單能見度延伸至2030年

據媒體報道，台積電2奈米、3奈米等高價先進製程漲幅居前；成熟及特殊製程則依產品、稼動率及客戶狀況個別議價。目前臺積電8英吋廠產能利用率超過100%、45奈米以下製程滿載，AI數據中心建設不僅拉動GPU與HBM需求，也帶動了PMIC、MCU、模擬IC等成熟製程訂單。 台積電新一輪漲價周期已至，覆蓋範圍從先進製程延伸至整個半導體供應鏈。 周三據Digitimes援引供應鏈人士透露，台積電已確定自2027年1月起按製程調整晶圓出片（Wafer Out）價格，漲幅約為3%至6%，其中先進製程漲幅居前。 目前臺積電8英吋廠產能利用率超過100%、45奈米以下製程滿載，訂單能見度已延伸至2030年。
報導：台積電明年1月起上調晶圓代工價格3%至6%，訂單能見度延伸至2030年
科技#台積電#代工價格#AI數據中心
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美國警告盟友：由於伊朗戰事大量消耗武器彈藥，部分關鍵導彈和防空武器訂單或延遲交付，最長達5年！

據央視新聞頻道《新聞直播間》9月20日援引美國媒體報導，美國已警告盟友，由於伊朗戰事大量消耗美軍武器彈藥，一些關鍵導彈和防空武器訂單可能延遲交付，最長達5年。 觀察人士指出，問題不僅在於戰略庫存告急，美國軍工體系的彈藥產能短板也暴露無遺。 誰在等待 多名知情官員稱，一些歐洲國家已接到通知，訂購的美國導彈和防空裝備預計將推遲交付。
美股#美國#武器交付延遲#戰略庫存短缺
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林毅夫最新演講：別指望消費去補外需的缺口，大概還得靠投資

我先拋磚引玉，我想當前世界最大的問題一方面當然是不平衡，但是比不平衡更大的問題是全球經濟的衰退，而且是一個大衰退。因為我們可以從數字來看，比如說美國1960年到2008年它平均每年的增長速度是3.3個百分點，但是從2008年以後到去年美國的增長速度只有平均每年2.1個百分點。歐元區從1960年到2008年它平均每年的增長速度是3.1個百分點。從2008年到去年2025年平均每年的增長速度只有0.9%。OECD國家整體從1960年到2008年平均每年的增長速度是3.4個百分點，但從2008年到去年2025年平均每年的增長速度只有1.7個百分點。從全球的角度來看1960年到2008年平均每年的增長速度是3.7個百分點。從2008年到去年平均每年的增長速度只有2.7個百分點。所以在2008年國際金融經濟危機爆發以後當時它的衝擊波有點像1929年紐約股票市場崩盤以後帶來的所謂的Great Recession，當時認為很可能進入到Great Recession，現在看來確實轉眼就要20年了。不管是美國不管是歐洲，不管是OECD國家或者是全球經濟增長進入到長期的疲軟，這是當前世界經濟一個最重要的現實。 這個現實跟我們講的全球不平衡又是高度相關的，因為在2008年的危機之前，當時全球化世界經濟貿易的增長是在全球經濟增長率的兩倍以上。2008年之後，世界經濟增長率下滑了，更重要的貿易增長率比世界經濟增長率更慢。比如說，在2008年之前，世界經濟增長率平均每年3.7%，兩倍以上那就是8甚至9。2008年之後世界經濟增長率放緩了，從3.7降到2.7，貿易增長率比2.7還低。 這個對世界貿易對世界不平衡的表現是什麼呢？大家知道中國在改革開放以後經濟增長很快，貿易增長更快。比如說看中國的出口增長，從1978年到2008年平均每年的出口增長是18.1%。如果只看加入WTO以後到2008年那增長更快，平均每年的增長是21.4%，為什麼，我們改革同時開放，開放利用國際經濟作為李嘉圖分工，提高我們的效率，帶來我們經濟的快速增長。但是為了抓住這個增長的機遇，如果說我們這些出口的企業絕大多數是民營企業，企業家精神非常的高，看到每年出口20%的增長要抓住這個機會。怎麼做呢？那我必須趕快投資，然後才能抓住這個經濟增長的出口增長帶來的機遇。但是2008年的危機爆發以後貿易增長率突然急劇下滑，我們出口增長率也急劇下滑。比如說從2008年到去年我們的出口增長率從原來是20%左右降到現在差不多5%。那麼將會形成什麼呢？原來一直每年20%的增長來投資，形成產能。你那些形成的產能突然間出口增長率下滑，那就變成過剩產能了。過剩產能當然競爭就非常激烈，這是一點。所以卷，為什麼會卷呢，產能大需求小當然就會卷，這是第一點。然後這對我們有很大的影響，這個影響是什麼？ 首先這些出口部門它過去形成的產能非常的大，但是面對現在市場的需求跟展望未來的需求，因為所看到的是全球經濟沒有復甦，出口沒有復甦，在這種狀況之下我們怎麼辦。當然我們國內就提出說靠國內消費來吸收這些出口產能需求的不足，中國固然是一個大經濟體，但是在世界佔比我們也只有18%，你不可能靠82%的需求的疲軟用這18%的需求的旺盛來彌補。所以想靠國內消費的增加來平衡，一個是量上不對等，你不可能18%的需求的增加來彌補82%的需求的不足。第二，不僅是量上有影響，而且信心上肯定有影響。因為這些出口部門它有巨大的產能過剩，在這種狀況之下他投資慢了，新增的就業就慢了，更重要的它的經營狀況不好，帶來的就業，工資下降的壓力或許有些企業都經營不下去了，要關門了，失業率就會增加。在這種狀況之下靠國內來消費的信心是不足的，這其實跟我們這些年消費信心不足有相當大的關係。
宏觀#林毅夫#全球經濟衰退#產能過剩
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美國製造業復甦突然「踩剎車」：8月產值意外下降0.3%，產能利用率降至五個月低點

據聯準會數據，美國8月份製造業產值下降了0.3%，而經濟學家調查的預測中值為增長0.3%。工廠產能利用率降至75.7%，創五個月新低。摩根士丹利指出，能源價格上漲和地緣政治風險會給製造業帶來下行風險，8月製造業產值下降可能是這些風險開始顯現的初步跡象。 受企業設備生產降溫以及製造業企業面臨更高投入成本的影響，美國工廠產值今年以來首次意外下降。 聯準會周五公佈的數據顯示，8月份製造業產值下降了0.3%，而經濟學家調查的預測中值為增長0.3%。工廠產能利用率降至75.7%，創五個月新低。 包括採礦業和公用事業在內的工業總產值維持停滯狀態。由於電力需求回升，公用事業產值增長了1.8%；採礦業產值則小幅上升。
美股#美國#製造業#原材料成本
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一汽入股廣汽：汽車國企“大重組”真的開始了嗎？

一汽與廣汽通過合資資產建立資本紐帶，背後折射出汽車國企從增量擴張轉向存量整合的新階段。 中國汽車行業醞釀許久的“大重組”，出現了一個新的樣本。 9月14日晚，廣汽集團公告稱，公司與中國第一汽車股份有限公司簽署意向協議，計畫以發行股份方式，購買一汽股份持有的某整車合資公司部分股權，並募集配套資金。 按照目前披露的交易方案，交易完成後，一汽股份預計將成為廣汽集團第二大、具有戰略影響力的股東，廣汽集團實際控制人仍為廣州市國資委。由於涉及海外上市公司，標的合資企業名稱暫未公佈，交易目前也仍停留在意向協議階段。
一汽入股廣汽：汽車國企“大重組”真的開始了嗎？
汽車#一汽集團#廣汽集團#產能利用率
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台積電明年3nm及2nm擴產計畫曝光

9月14日消息，據台媒《經濟日報》援引供應鏈消息報導稱，晶圓代工大廠台積電正持續衝刺先進製程產能，並首次曝光了明年最新2nm和3nm的擴產目標。 報稱，台積電3nm月產能去年底達12萬至13萬片後，今年底進一步擴增至18萬片。雖然2nm量產後，3nm已不是台積電最先進的製程，但市場需求仍強勁，台積電因而持續擴大3nm產能，目標明年中3nm月產能超21萬片，半年內增加16%，換算2025年底至2027年中的一年半內，增加近70%產能。 在2nm產能方面，供應鏈指出，台積電今年底2nm月產能將達9萬片，明年中將進一步擴大至11萬片，半年內增加22%產能。 台積電此前表示，2026年資本支出將介於600億美元至640億美元，其中約70%至80%用於先進製程。 該公司正在新增三座3nm晶圓廠，分別位於台灣、美國亞利桑那州及日本，同時，台積電在台灣也在持續轉換5nm裝置來支援3nm產能。
台積電明年3nm及2nm擴產計畫曝光
台股#台積電#2nm#3nm
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瘋狂的台積電：3奈米賣爆，20座廠在建，展望後摩爾時代

單位晶體管成本不再下降，性能還能從那裡漲？ 9月10日，台積電公佈8月營收5148.05億新台幣，月增10.1%，年增53.32%。這是該公司單月營收首次突破5000億新台幣，也是連續第四個月刷新紀錄。按第二季度法說會披露，7奈米及以下節點合計佔晶圓收入的77%。 產能和技術兩條線上的動作在同一階段密集出現。據媒體報導，3奈米月投片量上半年已接近15萬片，年底18萬片的目標可能提前至第四季度初達成；2奈米有五座工廠同時爬坡；全球在建的台積電晶圓廠接近20座。9月1日，公司在SEMICON Taiwan表示已把微流道散熱納入研發藍圖；9月8日，與ASML聯合宣佈推動光罩尺寸放大一倍；更早些時候，與陽明交通大學、中研院合作的單層二硫化鉬電晶體論文刊登於《自然·電子學》。 這些動作分屬製程、封裝、光刻和材料，指向的卻是同一個變化。過去二十多年，每推進一個製程節點，單位電晶體的成本會跟著往下走，晶片設計公司因此可以把性能提升的一部分讓渡給終端價格。到了3奈米和2奈米，先進產能長期供不應求，海外建廠又推高折舊，這條曲線已經變平。當縮小電晶體不再自動帶來更便宜的算力，改善只能從別處找：更大的曝光面積、更大的封裝、更高的功率密度，以及矽之後的溝道材料。
瘋狂的台積電：3奈米賣爆，20座廠在建，展望後摩爾時代
台股#台積電#晶圓廠建設#產能擴張