最近據 Mark Gurman 爆料，蘋果預計在2027年推出代號為“N50”的AI眼鏡，這款產品並不是要取代手機，而是要徹底改變我們使用手機的習慣。即將改變，你不再需要頻繁掏出手機來處理瑣事或打發碎片時間；你現在是否陷入了“碎片時間必刷手機”的習慣？無論是等電梯還是排隊，那幾分鐘的空檔似乎總要靠滑動螢幕來填滿。然而，一種無需掏出手機便能處理萬事的新生活正在開啟：你想和老外對話或去國外的餐廳，Siri 直接在耳邊為你翻譯菜單；在陌生街頭，它即時指引最優路線；甚至在孩子學會騎車的瞬間，你只需全神貫注地注視，Siri 就會代勞記錄。這種互動體驗的徹底變革，正是蘋果計畫在 2027年推出的代號為“N50”的AI智能眼鏡所帶來的未來。讓我們一起從螢幕中解放，重新回歸真實世界。AI眼鏡市場現狀在蘋果正式推出首款AI智能眼鏡之前，其實大家知道已經有很多其他品牌率先實現了類似的功能。你可能沒有特別留意到，Meta的AI智能眼鏡去年已經賣出了超過700萬副，這個銷量表明AI眼鏡已經不再是一個小眾產品，而是逐漸進入了大眾市場。還記得AirPods剛問世的時候嗎？那兩根白色的小耳塞曾被許多人嘲笑，覺得它外觀奇怪，甚至醜陋，誰會願意戴呢？然而，僅僅過了兩年，AirPods已經成為許多人離不開的日常必需品，出門沒戴反而覺得少了什麼。AI智能眼鏡現在正在走一條非常相似的道路，只是還沒有達到「人人都在用」的普及階段。那麼，那些已經購買了Meta智能眼鏡的幾百萬人每天都在用它做什麼呢？比如，當雙手被佔用時，他們可以不用掏出手機就能處理許多事情；他們可以用眼鏡記錄生活中的點滴，撥打電話，甚至直接通過AI助手得到問題的解答。這些功能聽起來確實很方便，但問題來了：直面現實問題：如果它真的這麼好用，為什麼你和我到現在還沒有買一副AI眼鏡呢？答案其實很簡單，目前的智慧眼鏡還不夠好。近幾年時間，AI眼鏡的技術還在不斷發展，體驗也在逐步最佳化。或許我們正處在一個轉折點上，等到產品更加成熟，智慧眼鏡可能會像AirPods一樣，從最初的不被看好，發展成為一種不可或缺的科技產品。現在，蘋果計畫在2027年推出代號為N50的智慧眼鏡，或許它會成為引領這一領域的革命性產品，徹底改變我們使用科技的方式。AI眼鏡痛點問題目前科技大廠都紛紛推出AI眼鏡，現階段難以完全解決智能眼鏡的體驗痛點。現在的產品主要卡點有那些，結合現實，卡在三個核心問題：第一是，續航與散熱的物理矛盾。在不足50克的鏡架內，電池容量極其有限，高強度錄影僅能支撐半小時左右。更嚴重的是，晶片持續運算產生的熱量會使鏡腳升溫至40度左右，緊貼皮膚的佩戴感如同在臉上貼了暖寶寶。第二是，AI互動的侷限性。雖然在安靜環境下表現尚可，但在嘈雜的街道或餐廳，AI的語音識別率會大幅下降，經常出現聽不清或誤答的情況，導致使用者最終還是得依賴手機。第三是，難以踰越的隱私障礙。內建攝影機令公眾感到不安，即便設有錄影指示燈也極易被遮擋。這種不信任感導致健身房、電梯等許多場合開始禁止佩戴此類眼鏡。將電池、相機與AI晶片全部整合在極輕量的鏡框中，並要求其不發熱且長續航，這在目前的工程技術水平下依然是極大的挑戰，尚無任何一家公司能給出完美的解決方案。蘋果破局三大難題即便強如蘋果，也無法在極其有限的空間內塞入所有元器件。對於智能眼鏡而言，成功的核心前提是它必須先是一副讓人願意日常佩戴的普通眼鏡。如果產品空有前衛科技卻因笨重而無法常態化使用，其功能再強也無濟於事，正如目前的Vision Pro。因此，蘋果未來的策略將是極力讓眼鏡在比例、厚度、重量及材質上向傳統眼鏡靠攏，追求“日常感”。據Mark Gurman透露：如果它真的這麼好用，為什麼你和我到現在還沒有買一副AI眼鏡呢？據Mark Gurman透露，蘋果的解法並非讓眼鏡單打獨鬥，而是通過建構一套協同系統來平衡輕便與性能。先來看第一個問題：電池續航與散熱難題為了緩解續航與發熱壓力，蘋果把高能耗 AI 任務交由 iPhone 去處理。AI眼鏡只承擔視聽感知功能，通過藍牙將採集到的資料交由口袋裡的手機進行運算處理。通過“感算分離”（視聽感知與AI算力分離）的設計，iPhone 承擔了核心的AI計算職能，而AI眼鏡僅作為感知終端。這種解決方案有效緩解了眼鏡端的發熱問題，並大大提升了續航能力。再來看第二個問題：AI互動的侷限性難題AI眼鏡目前的智能化瓶頸在於環境感知能力的缺失。僅依賴鏡頭與麥克風，在光線不足或噪音干擾等複雜場景中非常容易發生識別錯誤，從而導致輸出資訊失準。針對這一痛點，蘋果正發揮其生態系統優勢進行佈局。據 Mark Gurman 透露，除了AI智能眼鏡，蘋果還在研發新款 AirPods 和一款胸掛式徽章，目的就想通過多裝置協同，提升 AI 對使用者即時場景的感知與理解精度。最後看第三個問題：隱私難題隱私是穿戴式裝置無法迴避的難題。針對攝影機可能引發的不安，蘋果選擇以顯眼的環形LED燈作為錄影指示，通過公開透明的方式來建立信任。然而，這套系統的成敗最終取決於Siri的進化。在沒有螢幕的配置下，語音互動是唯一的溝通橋樑；如果Siri的智能無法大幅提升，依然只會提供搜尋結果，那麼整台裝置將失去價值。Siri的表現，將直接決定這套系統的生死。以上三個現實痛點問題，看來蘋果要設計為一個協同生態整體.三個現實問題，蘋果的解法：AI眼鏡：負責視覺捕捉，新一代 AirPods ：引入感測器負責環境感知，AI 徽章：則作為全天候的輔助終端。這種組合讓 AI 不再侷限於聽覺互動，而是能即時理解使用者的所見所為。AI 進化的核心不在於單純的算力，而在於對使用者情境的深度理解，這正是蘋果利用多裝置資料整合所建構的核心優勢。寫在最後：最後，蘋果第一代N50智能眼鏡雖然沒有螢幕，也無法呈現那種懸浮在空中的導航箭頭效果，更別提像鋼鐵人視角那樣的畫面，這些可能要等到第二代才能實現。而且，如果出門沒帶iPhone，它就只是普通眼鏡，因為無法獨立工作。不過，回想一下，第一代iPhone那會，同樣是功能有限，沒有App Store商店，無法安裝APP應用，甚至連複製貼上都做不了。但就是這樣一部iPhone，徹底改變了我們未來20年的手機使用方式。因此，我認為第一代蘋果AI眼鏡的關鍵並不在於功能有多強，而在於它是否能改變你的習慣。短期內，它絕對無法取代你的iPhone，但當你開始發現許多事情無需拿出手機就能完成，逐漸習慣抬頭生活而不是低頭尋找資訊時，你會意識到一些事情已經悄然改變了。我們可以期待更多AI智能眼鏡消息的到來。 (AI共生紀)

科技記者馬克•古爾曼在其最新《Power On》簡報中透露，蘋果首款智能眼鏡已進入密集測試階段，該裝置內部代號為N50，至少四種鏡框款式同步推進研發，主打高端設計與奢華材質。關於上市時間，古爾曼表示，該款智能眼鏡預計在2027年上市，有望在今年晚些時候或2027年初發佈，並於2027年春季或夏季正式上市。目前，蘋果設計團隊已完成四種核心鏡框的定型測試，正在最佳化產品細節，力求實現輕量化佩戴體驗與功能實用性的平衡，其樣機重量已控制在50克以內，接近普通光學眼鏡。據其透露，蘋果並未延續其他品牌與眼鏡廠商合作的模式，而是完全自主設計這款智能眼鏡的鏡框，正在測試的四種款式各有側重，以適配不同使用者需求。四種鏡框款式包括大號矩形鏡框，風格類似雷朋Wayfarer系列；更纖細的矩形設計，與蘋果CEO蒂姆•庫剋日常佩戴的眼鏡款式相近；較大的橢圓形或圓形鏡框；更小、更精緻的橢圓形或圓形款式，同時還將提供黑色、海藍色、淺棕色等多種配色選擇。材質方面，蘋果為這款智能眼鏡選用了醋酸纖維這一高端材料，相較於市面上多數品牌使用的標準塑料，這種材料更耐用、更具奢華質感，也符合蘋果打造“標誌性”產品外觀的定位，力求讓智能眼鏡兼具實用性與高端質感，區別於同類競品。據悉，該智能眼鏡並非此前傳聞中的AR眼鏡，而是一款輕量化智能穿戴裝置，功能介於Apple Watch與AirPods之間，需與iPhone深度整合使用，可實現拍照錄影、接聽電話、接收通知、播放音樂等日常功能，還將搭載iOS 27中經過大幅升級的Siri語音助手，支援免提互動與視覺AI互動。這一思路與Meta聯手雷朋推出的智能眼鏡有相似之處——不追求複雜的AR顯示技術，而是聚焦於日常高頻場景的便捷體驗。古爾曼同時透露，這款智能眼鏡是蘋果三管齊下的AI可穿戴裝置戰略的一部分，另外兩款同步推進的產品為新款AirPods和一款配備攝影機的吊墜式裝置，三者將借助電腦視覺技術感知環境，為蘋果的智能互動系統提供支撐。蘋果、華為、阿里等入局 行業有望迎來“示範效應”智能眼鏡是以第一人稱視角拍攝記錄生活、分析生活的穿戴裝置，視作手機之後的下一個物理介面。通過大模型整合到智能眼鏡上，能方便即時語音、文字互動。Counterpoint Research資料顯示，2025年下半年全球智能眼鏡出貨量同比增長139%，其中AI智能眼鏡成為絕對主力，佔總出貨量88%。AI智能眼鏡平均售價從2025年上半年的347美元上漲至360美元。根據IDC最新發佈的報告，2025年全球智能眼鏡市場出貨量1477.3萬台，同比增長44.2%。其中，中國智能眼鏡市場表現尤為突出，2025年中國智能眼鏡市場出貨量246.0萬台，同比增長87.1%，輕量化和AI接入成為標配，為行業從嘗鮮走向普及積蓄了勢能。日前，華為終端BG的CEO何剛通過微博發佈一張帶有“HUAWEI AI Glasses”水印的第一視角圖片，並配文“亮點自尋，敬請期待”，引發市場對於華為AI眼鏡新品的關注。3月2日，阿里巴巴旗下千問的首款AI硬體“千問AI眼鏡”正式上線，開啟線上線下全管道“0元預約”。該產品已在中國市場現貨發售，並計畫於2026年內登陸全球市場。當下，隨著蘋果、華為、阿里等頭部廠商入局首款智能眼鏡，該賽道有望迎來更具引領性的“示範效應”。興業證券最新研報分析了智能AI眼鏡行業現狀與發展趨勢：1）AI眼鏡同質化較為明顯，“iPhone 4”級產品暫未出現。AI眼鏡剛需場景缺乏，多數AI眼鏡的外觀/功能與Ray-Ban Meta差異較小，暫未出現“iPhone 4”等級的產品；2）品牌廠商與供應鏈企業共同推動供應鏈進步。AI眼鏡在輕量化、續航、光波導、微顯示、互動技術和應用生態方面仍有巨大進步空間，AI眼鏡廠商與供應鏈廠商重點加強了在光波導與微顯示研發投資力度；3）輕量化、時尚化趨勢持續加強。AI眼鏡持續減重、提升外觀設計，並通過與傳統眼鏡廠商合作，爭取佩戴體驗與傳統眼鏡形態相近，完成數位單品向時尚電子單品的升級；4）替代智慧型手機暫未可期。AI眼鏡在算力、續航、互動效率等方面距離智慧型手機差距巨大，當前AI眼鏡僅可作為智慧型手機的功能補充，其體驗需高度依賴智慧型手機，其移動終端的定位有賴於供應鏈技術取得巨大突破。 (財聯社)

智能眼鏡「第二股」花落誰家？2026 年 4 月初，專注於 AR 眼鏡的中國品牌 XREAL 向港交所提交了招股書，成為了真正意義上的智能眼鏡第一股，也再一次點燃了智能眼鏡 IPO 這個話題。比如在 4 月 7 日，南華早報引述知情人士消息，稱「Rokid 正準備最早於 4 月底申請在港交所上市」。不過很快，Rokid 創始人、CEO 祝銘明在回應媒體採訪時闢謠，稱 Rokid 只是重組改制，並強調「Rokid 現在彈藥儲備非常充足」。他還提到「目前我精力集中打造今年新品，其他（事情）的確不在我優先順序裡」，至此，關於 Rokid 即將 IPO 的「烏龍」告一段落。圖片來源：Rokid從行業的角度看，中國智能眼鏡三大獨立品牌（XREAL、Rokid、Rayneo）也確實都走到了可以 IPO 的這一步：XREAL 在月初遞招股書，而 Rayneo 也在公開招聘「具備成功上市經驗」的投資人總監；再加上 2026 年初來自移動、聯通的 10 億元等級的融資，雷科技（ID：Leikeji）認為 Rayneo 的 IPO 計畫應該也「箭在弦上、蓄勢待發」了。但問題是，2026 年的智能眼鏡市場有何特殊？為什麼大家都希望在 2026 這個關鍵時間點準備 IPO 呢？2026 為何成為智能眼鏡「IPO 元年」？在雷科技看來，2026 年之所以成為智能眼鏡的「IPO 元年」，這也和智能眼鏡市場當前所處的發展階段，以及使用者對智能眼鏡的接受程度有關。從 2014 年 Google Glass 開始銷售（發佈於 2012 年）開始算，智能眼鏡品類已經度過了 12 個年頭了。經歷了 12 年的市場沉澱和技術迭代，2026 年的消費者對智能眼鏡的看法早已從曾經的「極客玩物」變成了「大眾消費品」。Google Glass 曾經也是國內科技數位圈的市場單品。圖片來源：Google舉個例子，2012 年 Google Glass 剛剛亮相時，儘管這款產品實用性還不如小米手環，但整個矽谷依舊「為此瘋狂」。甚至在大洋彼岸的中國，科技博主也都爭先恐後地把自己微博頭像換成戴著 Google Glass 的自拍照。當時，沒人在意 Google Glass 能做什麼——你能拿到 Google Glass，那你在科技數位圈的「咖位」就得到了保證；但對一般人來說，Google Glass 並不具備任何實用意義。而在剛剛過去的 2025 年，智能眼鏡的身份已經迎來了天翻地覆的變化：在 Rayneo V3、Rokid AI 眼鏡、小米 AI 眼鏡等明星產品的「攻勢」下，智能眼鏡在國內迅速出圈——上周末雷科技參加賽道日活動，發現不少對科技數位完全不瞭解的車友，已經在用智能眼鏡拍攝試駕視訊了。可以說，消費者對智能眼鏡心中對智能眼鏡「智商稅」的刻板印象早已摘掉了，AGI 技術的爆發也為智能眼鏡提供了全新的市場增長點，品牌接下來要做的，就是讓自己的產品在智能眼鏡市場中脫穎而出，讓消費者一眼能看到。想讓產品脫穎而出，品牌必須大力推動智能眼鏡的技術革新，同時儘可能將相關技術專利共治在自己手裡，而這一切都需要大量的錢。可能很多人沒有意識到，智能眼鏡是一個極其燒錢的賽道：超小光機、波導鏡片、空間感知演算法、高密度電池，甚至連智能眼鏡揚聲器的「防漏音」技術，背後都需要大量的「前期成本」。圖片來源：XREAL以智能眼鏡三大獨立品牌中率先遞表的 XREAL 為例，根據招股書的資料：2023 年 XREAL 的研發開支高達 2.16 億元，毛利率只有 18.8%；到了 2025 年，XREAL 的研發開支仍有 1.83 億元，三年累計虧損超過 20 億元。招股書還提到，2025 年末時 XREAL 帳上「現金」只剩下 6363 萬元。帳上捉襟見肘，但要花錢的地方卻一點不少：根據高通產品更新的節奏和當前市場迭代的速度，雷科技認為高通很有可能會在 2026 年的驍龍峰會上發佈新一代的智能眼鏡晶片。新晶片不僅宣告著 AR1 時代的終結，同時也意味著智能眼鏡品類將迎來「第二階段」競爭。智能眼鏡品牌也必須提前準備好「彈藥」，搶佔 2027 的智能眼鏡市場。而當前智能眼鏡的頭部玩家中：Meta、小米本身就是大型上市集團，智能眼鏡業務在龐大的集團面前「不值一提」；千問雖然是獨立品牌，但仍屬於阿里巴巴，短期內不可能獨立上市；INMO 和界環體量太小，還沒到需要 IPO 的地步；星紀魅族則「自身難保」，有著大的「火」要救。圖片來源：Rayneo再聯絡到 Rayneo 雙線作戰、同時涉足 AR 眼鏡和 AI 眼鏡背後極高的研發成本，在雷科技看來，Rayneo 很可能會成為智能眼鏡的「第二股」。大廠搞「軍備競賽」，小廠第一波遭殃不過從另一個角度看，智能眼鏡迎來「IPO 元年」、各品牌陸續「養精蓄銳」，這也意味著智能眼鏡市場的競爭即將到達新的「巔峰」。而隨著「巔峰賽」開打，這幾年線上上市場以性價比取勝的智能眼鏡「萌新」，他們的好日子也將迎來終結。國內市場裡，XREAL、Rokid、Rayneo 為代表的獨立品牌正在持續迭代核心能力；小米、魅族為代表的手機品牌也充分利用其在 AI、生態互聯方面的優勢，以技術門檻更低的「拍攝 AI 眼鏡」賽道搶佔市場；就連華為也預告將在 4 月 20 日的 Pura 及全場景新品發佈會上發佈智能眼鏡產品。論技術和資金，小品牌們比不過 XREAL、Rokid、Rayneo 等頭部品牌；論生態和體驗，小品牌也不可能比得過小米、千問、華為等「背靠大樹」「自有生態」的「新勢力」。圖片來源：華為一般來說，碰到國內全是「卷王」的情況，雷科技會建議智能眼鏡品牌「出海試試」。但在海外智能眼鏡市場，Meta 的統治力更是難以忽視：憑藉於 Ray-Ban、Oakley 等海外知名頭部眼鏡品牌合作，Meta 已經憑藉單一品牌完成了「全眼鏡生態」的市場覆蓋：從日常墨鏡到運動眼鏡，再到為近視使用者打造的日常眼鏡，「Meta」生態應有盡有。國內小品牌想出海做眼鏡，同樣機會渺茫。圖片來源：Meta當然了，機會渺茫也不等於沒有機會，受限於 AR1 架構的高功耗，雷科技認為 2026 年的智能眼鏡品類，多多少少還是會被電池續航「拖後腿」。有痛點就意味著有市場——針對續航時間這一痛點，界環、BleeqUp 等品牌都拿出了自己的長續航智能眼鏡產品，在主流市場的「軍備競賽」之外生根發芽。智能眼鏡的「期末考」其實在 2027 年在雷科技看來，2026、2027 年智能眼鏡市場的主流發展方向，應會以「全功能」「AI 化」「生態化」為關鍵詞。硬體層面，在高通的新移動平台發佈之前，2026 的智能眼鏡品類很難在算力方面迎來大的變化，真正具有「革命性升級」的新品，很可能要等到 2027 年的 CES 才會亮相。因此，雷科技認為攝影機、成像質量（包括光波導光機和 Micro OLED 顯示）和電池的升級，會是 2026 年主流智能眼鏡品牌發力的重點。而在 AI 與生態方面，智能眼鏡品牌肯定會繼續發力眼鏡的多模態輸入能力：打通後端網際網路生態，基於現有的「攝影機+光波導+開放式揚聲器」的硬體，開發出更豐富的眼鏡使用場景。現在已經很成熟的「拍照掃碼支付」在雷科技看來，就是智能眼鏡品牌基於後端能力開發新功能的最好榜樣。歸根結底，2026 年之所以被叫做智能眼鏡「IPO 元年」，是因為智能眼鏡品牌要為 2027 年的市場競爭新階段「養精蓄銳」。經過 2025 年的沉澱，除蘋果外的智能眼鏡「玩家」已經悉數進場。而根據爆料，蘋果也將在 2027 年發佈自己的智能眼鏡產品。智能眼鏡的「iPhone 時刻」已經進入倒計時，現有的智能眼鏡品牌們確實該做準備了。 (雷科技)

近日，華為終端BG首席執行長何剛通過個人微博平台發佈了一張由華為AI眼鏡拍攝的實拍照片，正式預告該智能穿戴裝置即將上市。其配文“亮點自尋、敬請期待”，引發使用者對產品隱藏功能的廣泛猜測與關注。照片中，何剛雙手托舉玩偶，畫面呈現第一視角沉浸式構圖，水印明確標註拍攝裝置為“HUAWEI AI Glasses”。這一細節證實該眼鏡已具備獨立影像採集能力，可實現真正意義上的雙手解放式拍攝。值得注意的是，該圖像解析度達到4096×3072，超越標準4K規格，且在垂直方向擁有更寬廣的視野範圍。據此前多方消息透露，這款AI眼鏡計畫於本月與華為Pura 90系列及闊折疊二代同期發佈。根據已知資訊，新款產品將定位為輕量化智能穿戴裝置，外觀設計強調簡約與時尚，預計將推出流光銀、鈦銀灰和摩登黑三種配色方案，確保日常佩戴時既不突兀，又兼顧美學與實用價值。功能層面，該裝置支援高畫質拍照與視訊錄製，並整合音訊播放及42種語言的同聲傳譯能力，適用於旅行或跨國溝通場景。其內部搭載三塊鋰電池，在保障續航表現的同時維持輕盈機身，有效減輕長時間佩戴帶來的負擔。依託鴻蒙作業系統，華為AI眼鏡可與手機、平板等終端實現跨裝置無縫協同，內容流轉高效順暢。結合小藝AI助手與內建攝影機，裝置還能提供AI識物、即時資訊播報等智能化服務，相當於將個人數字助理直接整合至佩戴者視野之中。那麼對於華為這款全新的AI眼鏡，你最期待的是那些功能呢？你心中理想的智能眼鏡，還應該解鎖那些驚喜體驗？歡迎在評論區留言，聊聊你的期待與創意。 (科技區角)

中國首份智能眼鏡招股書亮相，明星資本雲集與巨額虧損同時浮出水面。4月2日，港交所披露了智能眼鏡公司XREAL的IPO上市申請書，聯席保薦人為中金公司、花旗兩家機構。這是國內首家提交IPO上市申請的智能眼鏡公司。XREAL成立於2017年，是一家專注於消費級AR眼鏡設計、開發與銷售的科技公司。XREAL產品線涵蓋三大系列：面向入門級的Air系列、搭載自研X1空間計算晶片的中高端One系列，以及定位高端小眾市場的Light-Ultra-Aura產品線。招股書顯示，XREAL的營收逐年遞增，2023年、2024年、2025年營收分別為3.90億元、3.95億元、5.16億元；與之對應，三年毛利率分別為18.8%、22.1%、35.2%。XREAL稱，毛利率改善主要由於銷售成本佔收入比重持續下降。招股書顯示，XREAL銷售成本率從2023年的81.2%降至2025年的64.8%。銷售及分銷開支連續削減，從2023年的2.14億元降至2025年的1.31億元。同時，XREAL虧損逐年縮小，2023年、2024年及2025年分別錄得淨虧損8.82億元、7.09億元及4.56億元，對應淨虧損率分別為226.1%、179.6%和88.4%。時代周報記者統計發現，雖然XREAL虧損金額和虧損率均呈逐年縮小趨勢，但三年累計虧損仍高達20.47億元，遠超同期總營收13.01億元。時代周報記者根據XREAL招股書資料梳理髮現，XREAL三年累計虧損中，近10億元來自公司估值上漲導致的優先股等金融工具公允價值變動，屬於會計層面的“紙面虧損”，並非經營中實際燒掉的現金。與此同時，XREAL流動負債持續攀升。招股書顯示，在2023年、2024年、2025年期間，XREAL流動負債分別為26.99億元、31.39億元、34.89億元，2026年2月末進一步升至38.15億元。公司方面稱，負債增長亦受優先股、認股權證及可換股票據影響。天使投資人、資深人工智慧專家郭濤對時代周報記者分析認為，公司流動負債雖大幅增長，但其中大部分為可轉換優先股等金融負債。該類負債在上市後將轉化為權益資本，並非需以現金即時償還的剛性債務，因此公司實際償債壓力遠低於表面資料所呈現的水平，短期內不存在因該類負債引發的償債危機。針對IPO、業績虧損等相關問題，時代周報記者多次致電XREAL方面，未獲回覆。01. 連續四年全球AR眼鏡市場銷售收入排名第一2017年，31歲的徐馳決定回國創業。徐馳在美國明尼蘇達大學獲得電子工程博士學位，先後供職於輝達和Magic Leap。在Magic Leap期間，他負責三維視覺演算法，在親眼見到AR眼鏡原型後，徐馳決定創業。2017年，徐馳與浙大同學肖冰、師弟吳克艱在北京創立Nreal，後更名為XREAL。2019年，XREAL推出首款消費級AR眼鏡Light系列，在CES（國際消費電子展）上一亮相便引發大量關注。但這款眼鏡“叫好不叫座”，商業化進展並不順利。當時團隊歸因於銷售鏈條太長、使用者反饋滯後；功能過多，卻缺乏軟體生態支撐。於是，第二代產品XREAL Air做出調整後於2022年上市，Air重79克，與普通墨鏡無異，成為AR行業爆款。據艾瑞諮詢資料，2022年至2025年，XREAL連續四年在全球AR眼鏡市場銷售收入排名第一。XREAL的收入高度集中於AR眼鏡及配件銷售。招股書顯示，2023至2025年該項收入佔比始終在91%以上。其中，AR眼鏡本身收入佔比穩定在78%左右。2025年，AR眼鏡銷售收入達到4.03億元，同比增長30.8%，主要得益於銷量與平均售價的提升：銷量從2024年的12.49萬副增至13.37萬副，平均售價從每副2466元上漲至3013元，銷量與定價均由新品One系列拉動。在全球化佈局方面，XREAL海外收入佔比持續走高。招股書顯示，XREAL海外收入佔比在2025年達71.0%，產品銷往全球40個國家和地區，在美國、日本及歐洲等主要市場滲透率不斷提升。天眼查顯示，XREAL從2017年起已完成12輪融資。2021年，XREAL的C輪融資額達1.25億美元，創下單筆紀錄。截至目前，XREAL投資方包括紅杉資本、高瓴創投、雲鋒基金、阿里、順為、中金、快手、蔚來資本、愛奇藝、Gentle Monster、立訊精密等明星機構。今年1月完成D輪融資後，XREAL估值已攀升至10億美元。郭濤認為，AR眼鏡行業當前處於發展上升期，市場規模持續擴張，資本持續押注XREAL，反映出對AR眼鏡賽道的長期看好與提前佈局意願。但資本並非盲目下注，而是更青睞具備實質落地能力的企業。XREAL在顯示、光學等核心技術領域的突破和全球管道兩方面建立了優勢，成為資本擇優投資的對象。02. 盈利的囚徒困境從招股書來看，XREAL正從砸錢搞研發向追求盈利過渡。這一轉變在其研發開支上體現得尤為明顯。XREAL研發開支已從2023年的2.16億元逐年下降至2025年的1.83億元。XREAL降本主要來自三個方面：一是團隊裁員，一年節省人員成本約700萬元；二是研發周期進入迭代期，早期大規模探索階段已過，燒錢的實驗性投入自然減少；三是研發材料費下降，反覆打樣、測試的需求有所降低。但風險同樣存在：AR眼鏡賽道技術迭代極快，若研發投入長期縮水，未來在顯示、光學等核心環節上可能掉隊。市場爆發，競爭加劇。IDC資料顯示，2025年全球AR眼鏡出貨量預計達1280萬台，同比增長26%。其中，中國市場貢獻主要增量，增速高達107%。快速擴張的市場吸引大量品牌湧入：Meta、蘋果、Google、華為、小米等科技巨頭，以及雷鳥創新、Rokid等新興AR企業紛紛加碼，頭部競爭日趨激烈。在這場競爭中，除產品功能外，價格是撬動普及的關鍵槓桿。一名業內人士告訴時代周報記者，價格直接影響消費者購買決策，尤其在市場普及階段，較低價格有助於吸引更多使用者。事實上，AR眼鏡均價已呈下行趨勢。前瞻產業研究院測算，2025年全球AR眼鏡平均售價約3000元，較2023年下降約15%。然而，降本並非易事。AR眼鏡對光學及硬體製造精度要求極高，品牌高度依賴第三方供應鏈的穩定性和製造合作夥伴的可靠性。XREAL招股書顯示，其需從第三方供應商採購電子元件、光學模組等關鍵原材料，並委聘第三方完成產品組裝。這種模式大大削弱了品牌的議價能力，導致成本難以壓降，產品售價也隨之難以下調。這正是XREAL的未來風險之一。郭濤認為，XREAL未來應從三大方向推進發展：一是持續深化技術研發，聚焦續航、互動精度等核心痛點突破，開發更具吸引力的應用場景，激發消費者需求；二是鞏固並拓展全球銷售管道，進一步提升市場份額，同時深挖國內市場潛力，最佳化市場佈局；三是探索多元化商業模式，突破硬體銷售的單一盈利模式，佈局軟體服務、內容生態等領域，拓寬收入來源，逐步實現盈利目標，全面提升企業核心競爭力。XREAL在招股書中表示，公司未來將持續加大研發投入以築牢技術競爭力，升級產品組合，建構AI軟體服務，與世界級夥伴建立深度合作，並加速全球化市場滲透與擴張。 (財通社)

“孩子醒了！她能動了！”近日，在廣西醫科大學第一附屬醫院兒童重症監護病房（PICU）內，傳來了令人振奮的消息。3月27日，一名來自雲南文山的3歲女童在家中不慎被毒蛇咬傷，半小時後，女童被送至當地醫院，已出現嚴重的全身癱瘓症狀，同時伴有呼吸衰竭，陷入了“假死”狀態。先後輾轉至廣西百色，南寧就醫後，醫生鎖定了“元兇”——女童極有可能是被眼鏡王蛇等神經毒蛇咬傷。3月29日，在足量抗蛇毒血清輸入體內僅1小時後，奇蹟發生了：此前一直毫無反應、如同“昏迷”的患兒可自主活動，意識瞬間轉為完全清醒。“這證實了我們最初的判斷，孩子之前不是昏迷，而是神經毒導致的嚴重肌無力。”醫生表示。目前，在生死邊緣徘徊了近3天的患兒成功脫離呼吸機，各項生命體徵平穩。 (紅網)

4月2日，智能眼鏡公司Xreal向港交所提交了招股書，作為國內且全球第一家衝刺港股IPO的智能眼鏡公司，一旦完成聆訊，Xreal有望成為“全球智能眼鏡第一股”。相比招股書中提到的各項銷量指標全球第一，業界更關心的是其收入和盈利情況。通過對其招股書拆解，我們發現，Xreal雖然收入和毛利都在增加，虧損一直存在，三年累計虧損了超過20億，但虧損在縮小。這意味著Xreal仍處在持續燒錢的階段。從招股書提示的風險可以看到，雖然處於全球AR眼鏡的絕對龍頭，Meta、蘋果、華為、小米的入局讓行業競爭加劇，AR市場還在早期，使用者教育成本較高。以下為拆解Xreal招股書的關鍵資料。01. 營收提速，三年累計虧損20億招股書顯示，2023年-2025年Xreal營收分別為3.90 億元，3.94 億元（同比 +1.0%，基本停滯），5.16 億元（同比 +30.8%，明顯加速）。毛利率指標對應的資料為18.8%、22.1%、35.2%，增幅較為明顯。招股書顯示，Xreal從2023年-2025年每年都處於虧損狀態，分別虧損8.82億元、7.09 億元、4.56 億元，三年累計虧損20億元，但虧損在縮小。02. 產品結構，中高端One系列佔比提升目前，Xreal產品線可以歸納為三大主系列：Air系列、One系列，以及Light-Ultra-Aura。從銷量來看，三年累計銷量約為40萬台，高端One系列佔比在大幅提升。Xreal的One系列屬於中高端，總銷量11.14萬台，均價3196元，收入為3.56億元，佔總收入的69%；Air系列屬於入門款，總銷量1.74萬台，均價1656元，收入0.73 億元，佔總收入的14%；Light-Ultra-Aura系列則為旗艦系列，銷量0.50萬台，均價3665元，收入0.18億元。從銷量來看，Xreal表示其從2022年至2025年連續四年全球AR眼鏡市場銷售收入排名第一，2025年在全球智能眼鏡市場銷售收入全球第二，中國第一。03. 海外佔比超70%Xreal銷售模式主要分為直銷和分銷商銷售，直銷佔比在逐年遞減，從佔比81.1%，到2024年的72.5%，再到2025年的70.8%。其前五大客戶佔比超過了84%，佔比較高，客戶集中度高。從市場區域分佈來看，Xreal覆蓋了全球40多個國家，其70%以上收入來自海外。美國、日本、歐洲收入排名前三。04. 研發投入佔比高在研發投入方面，Xreal可以說是高投入的狀態。在2023年至2025年間，投入從人民幣2.159億元、2.0億元到1.829億元，研發投入佔總收入比重從2023年的55.3%降至2025年的35.5%，這個佔比遠高於消費電子行業平均（約 5–15%）。雖然研發投入的絕對金額保持在較高水平，但公司收入增長（2025年總收入同比增長30.8%）的速度更快，使得研發強度（研發開支/總收入）得到最佳化。從其研發投入情況來看，Xreal的研發投入並非單一的軟體開發或硬體設計，而是採取了“全端自研”的策略。通過同時攻克光學、晶片、演算法、OS四大底層技術，並結合自建工廠解決量產問題。Xreal表示，之所以採用全端自研的策略是在擺脫對外部供應鏈的依賴，從而在競爭激烈的AR眼鏡市場中保持技術領先優勢。05. 徐馳佔股28%，IPO前估值57億從Xreal股權結構來看，徐馳本人合計控股28%，阿里6.68%、快手為6.66%，其他還有順為、立訊精密、紅杉、高瓴、蔚來等。招股書顯示，2026年1月完成的最後一輪融資（D輪），屬於IPO前的最新估值，約為8.33億美元（折合人民幣約 57億元 - 60億元）。06. 風險與隱憂招股書提到，AR行業仍處於早期，市場接受度不確定，教育周期長，內容生態也不成熟，影響使用者粘性。Meta、蘋果（Vision Pro）、華為、小米、OPPO、三星等科技巨頭入局，競爭極度激烈。另外，招股書也提到，Xreal目前正在對競爭對手提起專利侵權訴訟，案件尚在審理中。總的來說，雖然Xreal是全球 AR 龍頭，但仍處於高增長、高投入、高虧損、高負債、高競爭、高依賴的階段，未來依然面臨著嚴峻的挑戰。 (網易科技)

目前Meta Ray-Ban使用者雖然能夠更換帶度數的鏡片，但是Meta公司認為現有的Meta Ray-Ban智能眼鏡還不夠滿足市場需求。據多個媒報導，Meta計畫推出兩款全新的AI智慧眼鏡，這兩款產品從設計階段起就專為需要「驗光鏡片」的使用者而設計。雖然報導指出這不是Meta Ray-Ban系列的「下一代」重大改款，但Meta公司計畫通過進入傳統眼鏡配鏡市場，旨在將AI眼鏡的影響力擴展到全球數以億計的近視及視力矯正人群中。01. 推出兩款AI近視眼鏡當前市場上銷售的Meta Ray-Ban AI眼鏡，雖然支援通過第三方或官方網站定製帶度數的鏡片，但其主要使用者群體仍以“電子產品消費者”為主。即將推出的兩款新型號，應該是為了“人群擴張”，這兩款在市場和設計策略上存在顯著差異：獨特的外觀設計：新款眼鏡將提供方形和圓形兩種經典鏡框樣式，以滿足日常佩戴的美觀和光學鏡片的需求。進軍傳統光學管道：這是Meta與Ray-Ban首次針對特定消費者群體推出AI眼鏡，預計將通過“傳統處方眼鏡管道”進行銷售。這意味著消費者未來可以在普通眼鏡店進行驗光時，直接購買一副具備AI功能的眼鏡。Meta此舉不僅僅是為了“打造更酷的AI眼鏡”，而是開始進軍“傳統眼鏡市場”了。02. 最新AI眼鏡只賣美國？產能又如何？據報導，社交媒體巨頭Meta在歐盟推出新款智能眼鏡的計畫面臨困難，主要原因包括供應不足和與電池及人工智慧（AI）相關的監管問題。自2019年起，Meta與全球最大的眼鏡製造商依視路陸遜梯卡（EssilorLuxottica）合作推出AI眼鏡。兩家公司於2021年首次推出雷朋（Ray-Ban）品牌的智能眼鏡，並在去年9月推出了新一代雷朋智能眼鏡，其中一片鏡片配備了小型螢幕。據知情人士透露，Meta原本希望在歐盟推出新款智能眼鏡，但目前未能獲得足夠的供貨。Meta在今年1月表示，因新款雷朋眼鏡庫存極為有限，公司已暫停在英國、法國、義大利和加拿大市場推出該產品的計畫，而是專注於美國市場。在今年1月初時，小智有寫過這篇文章《Meta官方揭秘：暫停AI眼鏡Meta Ray-Ban Display全球擴張計畫，國內AI眼鏡廠商“彎道超車”機會來了！》。這Meta新推出兩款AI眼鏡產能又如何？是否還是專注美國市場？值得期待！03. Meta最新兩款AI眼鏡無顯示器這兩款即將發佈的新產品，很可能就是之前在美國聯邦通訊委員會（FCC）檔案中被The Verge網站發現的代號為“RayBan Meta Scriber”及“RayBan Meta Blazer”的AI眼鏡。認證檔案顯示兩款裝置的型號為RW7001和RW7002，與目前銷售的產品（RW4002–RW4014）相比，存在顯著差距，這可能暗示這些新產品會採用全新平台或配備更高性能的晶片。量產即將開始：FCC檔案中將這些裝置稱作「量產機」，這意味著Meta已完成硬體開發，隨時準備上市，最快可能在下周正式公佈。無螢幕設計：從目前洩露的硬體規格來看，這兩款專為處方眼鏡設計的眼鏡，不太可能具備類似「Meta Ray-Ban Display」的視覺顯示功能。這兩款AI眼鏡將繼續專注於通過麥克風、揚聲器和內建鏡頭，提供基於語音和視覺識別的無縫AI助理體驗，從而換取更輕薄的鏡架和更長的電池續航時間。寫在最後：當AI眼鏡逐漸融入驗光流程，並取代傳統眼鏡時，它便不僅僅是一款“新型裝置”，而是成為了人類視覺系統的組成部分。你是否願意每天戴上這個AI眼鏡？ (AI共生紀)