掌舵紫金礦業32載，一代傳奇“中國金王”陳景河正式功成身退。11月28日晚，紫金礦業發佈公告稱，審議通過《關於擬聘任陳景河先生為公司終身榮譽董事長的議案》。公告披露，因年齡和家庭原因，陳景河提出不再接受公司第九屆董事會董事候選人提名。儘管控股股東及董事會極力挽留，但陳景河認為，一個基業長青的企業應從“創始人驅動”邁向“制度驅動”，目前公司新的核心管理團隊已經成熟，是實現新老交替的最好時機。紫金礦業擬聘任陳景河為終身榮譽董事長、高級顧問，並將此安排寫入《公司章程》。陳景河將繼續在重大戰略決策、資源對接等方面為公司提供指導與支援。一 三次關鍵跨越陳景河出生於1957年，現年68歲，教授級高級工程師，享受國務院政府特殊津貼。其為紫金礦業的創始人和核心領導人，兼任中國礦業聯合會副會長、中國有色金屬工業協會副會長、中國黃金協會副會長、中國職業安全健康協會副理事長，世界黃金協會董事會成員。20世紀80年代，陳景河於福州大學地質專業畢業後進入福建省閩西地質大隊，歷任副分隊長、分隊長，後任福建閩西紫金礦業集團有限公司董事長、總經理。1992年任上杭縣礦產公司總經理，主導紫金山金礦開發。1993年，因啟動紫金山金礦開發，上杭縣礦產公司更名為“上杭縣紫金礦業總公司”，由此開啟了“紫金礦業”元年。此後，陳景河以前瞻性的戰略眼光，帶領紫金礦業完成了三次關鍵跨越。首先，立足紫金山，成功開發紫金山低品位金（銅）礦。歷經五期技改，將金礦資源從5噸多裂變到300多噸，開採方式從地下轉為露天，使紫金山這個被認為是“雞肋”的小礦山，一躍成為“中國第一大金礦”。隨後，面向全國拓展，並試水國際化道路。這一時期，紫金礦業收購和開發建設了新疆阿舍勒銅礦、貴州水銀洞金礦、吉林曙光金銅礦等一大批礦山，該公司先後於2003年在香港H股和2008年在上海A股整體上市，以600多倍的增值創造了資本市場神話。最後，勇敢“走出去”，建構全球競爭力。紫金礦業採取低成本逆周期併購策略，將剛果（金）卡莫阿銅礦和科盧韋齊銅鈷礦、塞爾維亞博爾銅礦和丘卡盧-佩吉銅金礦、巴布亞紐幾內亞波格拉金礦、哥倫比亞武裡蒂卡金礦等一批世界級礦山收歸麾下，使其成為中國在海外擁有有色金屬礦產資源儲量和產量最多的企業。同時，紫金礦業進行了新能源新材料產業佈局，形成了阿根廷3Q鹽湖、西藏拉果錯鹽湖鋰礦、湖南道縣湘源硬岩鋰多金屬礦“兩湖一礦”的格局。陳景河卸任後，留下了一個龐大的礦業帝國。在他的帶領下，紫金礦業從一家總資產僅300多萬元、負債超90%的縣屬小企業，已成長為市值突破7500億元的跨國礦業集團。紫金礦業目前在國內17個省(區)和海外18個國家擁有超過30個重要礦業基地，海外資源儲量、產量、利潤和員工人數超過國內，礦產銅、金、鋅產量位居中國第1，分別位居全球第4、第6、第4位。陳景河最近一次公開露面是在11月28日。他率隊在塞爾維亞總統府會見總統亞歷山大・武契奇，雙方就企業可持續發展議題進行了交流。今年10月中旬，在2024（第二十六屆）中國國際礦業大會上，陳景河應邀出席開幕式並行表主旨演講，直言 “礦業是大有作為的行業”。他指出，中國是全球最大的製造業大國，最大的礦產品消費大國。新能源新材料、AI算力、高端裝備等對戰略性礦產供應提出了更高要求，特別是新能源革命成為全球礦業持續增長的引擎。陳景河表示，紫金礦業正加快建構全球競爭力，在全球已開發建成30多個大型礦業項目。紫金礦業將力爭至2028年，實現“綠色高技術一流國際礦業集團”目標，主要礦產品、主要經營指標爭取進入全球前3-5位。陳景河也是一名專家型管理者。其發表論文近60篇，出版專著1部——《紫金礦業礦山地質工作成就》，並獲得過國家科技進步獎一等獎1項，省部級科技特等獎2項等獎項。二 接班人陳景河功成身退之時，紫金礦業董事會同時審議相關議案，推薦鄒來昌、林泓富、吳健輝、 沈紹陽、鄭友誠、吳紅輝、李建為公司第九屆董事會非獨立董事候選人。其中，鄒來昌作為執行董事候選人，被業內視為最有可能接替陳景河，掌管公司的日常經營。公開資料顯示，鄒來昌於1968年出生，現年57歲，畢業於福建林業學院林產化工專業，廈門大學工商管理碩士，教授級高級工程師。鄒來昌是紫金礦業的元老級人物，其在紫金礦業已任職近30年。自1996年加入紫金礦業以來，歷任總工程師、常務副總裁、總裁等職，2022年起任公司副董事長、總裁。2021-2025年，鄒來昌入選福布斯中國最佳CEO榜單，最高排名是第6位。鄒來昌今年以來，紫金礦業處於快速發展的上行周期。隨著金價一路狂飆，國內多家黃金股受益，紫金礦業表現尤為亮眼。今年前三季度，紫金礦業歸母淨利潤同比增超五成，達378.64億元，已超過其去年全年320.51億元的淨利總額。同期，該公司經營活動產生的現金流量淨額為521.07億元，同比上漲44.31%。礦山企業毛利率為60.62%，同比增加2.91個百分點；綜合毛利率為24.93%，同比增加5.40個百分點。紫金礦業還分拆了最肥的“海外黃金類股”以單獨上市。9月30日，紫金礦業將子公司紫金黃金國際(02259.HK)分拆至香港聯交所主機板掛牌上市，以71.59港元/股的價格發行4.01億股（含超額配授權），募資總額約287億港元，創下迄今為止全球黃金開採行業規模最大IPO、中國礦業企業境外最大IPO以及2025年全球第二大IPO的紀錄。紫金礦業稱，這是公司在新全球宏觀環境下黃金資產證券化的戰略抉擇。在全球通膨高企、地緣風險升溫的宏觀環境下，黃金作為“終極避險資產”的價值持續凸顯，黃金價格持續增長創歷史新高。新征程已經開啟，後陳景河時代的紫金礦業將如何發展，值得期待。 (邱處機)

據外媒decrypt報導，比特幣礦商 Bitfarms 於當地時間11月13日宣佈，該公司將結束其比特幣（BTC）挖礦業務並轉向人工智慧基礎設施營運。Bitfarms 首席執行官 Ben Gagnon 在一份聲明中表示：“我們繼續通過資金充足的供應鏈執行我們的高性能計算（HPC）/人工智慧（AI）基礎設施開發戰略，並計畫將我們的華盛頓工廠改造為支援具有最先進的液體冷卻的輝達GB300的資料中心。”“儘管佔我們可開發投資組合總額的不到 1%，但我們相信，僅將我們的華盛頓工廠轉換為 GPU 即服務可能會產生比我們通過比特幣挖礦產生的更多的淨營業收入，”他補充道。根據計畫，Bitfarms公司將尋求在 2026 年和 2027 年“結束”其比特幣挖礦業務。資料顯示，Bitfarms目前在北美營運12個比特幣挖礦工廠，擁有341MW（兆瓦）的能源容量。Bitfarms對成功完成向AI的轉型充滿信心。除了將華盛頓工廠轉型為AI資料中心之外，Bitfarms公司還將價值 3 億美元的麥格理債務設施轉換為其賓夕法尼亞州 Panther Creek 資料中心的融資，潛在容量至少為 350 MW。將使得該公司所擁有的能源供應提升至 1.3 GW（吉瓦），有可能使其成為AI資料中心行業較大的參與者之一。“隨著我們場地持續的外來需求，我們對獨特能源組合的價值、電力需求以及開發下一代高性能計算和人工智慧基礎設施的能力充滿信心，”Ben Gagnon在該公司第三季度財報電話會議上說。Bitfarm 在第三季度財報電話會議上公佈了 4600 萬美元的淨虧損，與 2024 年第三季度相比，淨虧損同比增長了近 91%。儘管比特幣價格在 10 月初達到歷史新高，但其波動性意味著該公司無法始終依賴比特幣來支付營運成本。除此之外，其新的 T21 礦機性能未達到預期，導致其2025年上半年的算力指引下調了 14%。消息傳出後，Bitfarm的股價周四收盤下跌約 18%。值得注意的是，Bitfarm並不是第一家準備轉型AI資料中心算力服務的比特幣挖礦企業。上周，比特幣礦商 MARA 宣佈，除了創紀錄的高收入外，它還將擴大其服務範圍，包括專注於人工智慧計算。近幾個月來，許多比特幣礦業公司已經抓住了不斷增長的人工智慧機會，但 Bitfirms 是第一個表示計畫放棄“比特幣挖礦業務”，將全面轉向特供AI算力服務的廠商。 (芯智訊)

近日，一起800億美元天價的申索訴訟案，將遠在尚比亞的數座紅褐礦山，帶回到了國內大眾關注的目光中。這是尚比亞歷史上最大規模的環境保護訴訟之一。9月15日，尚比亞謙比希礦區周邊100餘名居民仍正式向兩家涉案中企——尚比亞謙比希濕法冶煉公司（Sino Metals Leach Zambia）和中色非洲礦業有限公司（NFC Africa Mining）提起集體訴訟，這兩家公司是中國有色礦業有限公司（以下簡稱“中國有色礦業”）的子公司。這些居民要求中國有色礦業設立環境修復託管帳戶，並存入800億美元的巨額資金，由尚比亞政府管理用於環境修復與全額賠償，同時還額外要求2億美元作為緊急救助及健康/環境評估基金。800億美元是什麼概念？首先，尚比亞全年GDP約為260億美元。也就是說，這個賠償數相當於尚比亞整整3年的GDP。尚比亞GDP其次，全球礦業史上最高賠償紀錄也不過230億美元（巴西薩馬科礦壩潰壩事件賠償）。可以說，尚比亞這次對中企的賠償要求讓無數人大跌眼鏡。9月18日，外交部發言人林劍主持例行記者會。有記者就此提問，尚比亞北部200多名居民對兩家中國企業提起環境訴訟，涉及金額達800億美元，中方對此有何評論？林劍表示，據瞭解，有關事故發生後，相關企業積極擔責，主動配合尚比亞政府開展處置，並對受損的民眾進行賠償，相關的工作成效明顯。一家中國企業究竟在非洲經歷了什麼？01. 怎麼回事？拋開後續外界各方的質詢和紛擾，我們先回顧一下整個事件。尾礦壩，一般而言，是採礦業常見的大型專用堤壩，用以存放礦石經過選礦或冶煉後，所產生的泥漿廢料。2月18日當天，因防滲膜被盜割，以及連日強降雨的影響下，謙比希銅礦一個尾礦壩出現決堤，數以百萬噸計的有毒廢料流入了當地的卡富埃河水系。這是一條在尚比亞有著“生命之河”之稱的主要河流，是尚比亞全國約六成人口的主要水源。9月18日，中國有色礦業集團有限公司發佈公告，就公司旗下尚比亞謙比希濕法冶煉有限公司尾礦壩潰壩事件作出澄清和說明事發次日的凌晨三點半，坍塌事故發生不到24小時內，垮塌和洩漏的缺口已被封堵。中國企業同步聯絡尚比亞政府，調配資源，進行搶險，並開始恢復水質，以及對下游受災農戶民眾進行了賠償。到了8月7日，尚比亞政府以新聞發佈會和視訊直播的方式通告，受污染的水體水質pH值已經恢復正常、重金屬含量亦在下降，且在2月24日時供水就已全面恢復，並且“沒有發現因為污染導致的大病，也沒有人因為污染死亡”。其後9月10日，赴事故現場視察調研的尚比亞副總統，對謙比希濕法及時的事件處置方式及環境治理成果表示肯定。不難看出，謙比希銅礦尾礦壩決堤洩漏事故發生後，儘管相關的資訊通報和澄清，在遇到此次集體訴訟輿情發酵才得到公開。但作為涉事的企業方，中國有色礦業對於事故的反應和處理，做到了及時且快速。謙比希濕法冶煉有限公司但形成反差的是，據稱當地一百餘名民眾（據瞭解實際授權僅11人），向尚比亞首都盧薩卡高等法院提交的訴訟檔案裡，他們指控事故對社區健康構成威脅，要求兩家銅礦擁有者公司，將800億美元存入由尚比亞政府管理的帳戶，作為包括“環境修復”與“全面賠償”在內的擔保金，並且，還需設立一筆2000萬美元的緊急基金，以提供受災民眾“即時且迫切”的援助，並進行全面的健康與環境評估。在9月18日公開的一份澄清公告裡，中國有色礦業回應稱，上述申索缺乏依據，針對該索賠事件，公司已聘請當地專業律師團隊積極應對，“依法維護自身合法權益”。02. 獅子大張口的策略內陸國家尚比亞擁有著豐富的銅礦資源，是非洲大陸位居前列的主要銅生產國，國家的經濟也和銅產業深度繫結著。長期以來，中資能源和礦企在尚比亞礦業加工領域的參與極為廣泛且深入，其中就以中國有色礦業持有主導權的謙比希銅礦為典型代表。鹽財經通過查詢相關公司官網資訊得知，自20世紀90年代末，尚比亞銅行業私有化以來，中國有色礦業有限公司是首家投資該國銅資產的中國企業，公司控股股東則為國資委直屬的大型央企中國有色礦業集團。中色集團在非洲的礦山和冶煉廠資料/資料來源：興業證券具體到這次尚比亞農民提起訴訟的對象，尚比亞謙比希濕法冶煉公司和中色非洲礦業有限公司，兩者都是中國有色礦業有限公司控股和管理的子公司，主要資產即包括謙比希銅礦、謙比希濕法冶煉廠在內的多個項目。而涉事的謙比希銅礦，位於尚比亞銅帶省卡魯魯西市，是中國在境外建成的第一座，也是迄今為止最大的一座有色金屬礦山，過去被稱為“中非合作的標誌性項目”。回顧謙比希銅礦的歷史開發過程，按照中國有色礦業相關負責人在多年前受訪時所概括的，“我們是把別人不要的一座死礦變成了一座活礦”。時間回到1998年，中國有色礦業通過國際招標，以2000萬美元的競購成本、1.6億美元的復產建設投入，收購已停產的謙比希銅礦，到2003年7月，謙比希主礦成功建成復產。經過二十多年的發展營運，有公開資料稱，包括開採和冶煉在內，謙比希銅礦的年總產能已超過3萬噸，這主要都是通過銅精礦的開採和濕法冶煉的途徑，來進行金屬銅的生產。如今，作為港交所上市公司，中國有色礦業方面在今年8月末披露資訊稱，2025年上半年，公司實現收益超17.52億美元，同比下降12.9%；淨利潤為3.71億美元，同比增長22.5%。2025年上半年,中國有色礦業實現收益超17.52億美元如果真的要賠800億美元，那麼，相當於中國有色礦業20年不吃不喝的總收入。顯然，這個要價失去了公平。人們紛紛表示，它屬於典型的“獅子大張口，漫天要價”。不僅如此，“百余民眾”，實際授權僅11人，不少人指出，他們能否代表廣泛民意也值得懷疑。因此，必須要看到，所謂800億美元的天價索賠數額，結合尚比亞相關環境保護法例來看，或許並不具備充分的現實法律依據，卻具有相當的象徵意義。從傳播層面角度出發，“800億美元+2億美元”，這樣的數字組合，更像是一種策略性的輿論武器。簡單來說，就是儘可能放大提起訴訟方向政府和民眾表達訴求的聲量，最終，使得這起訴訟因吸引眼球的索賠金額，得到更多的國際關注。一旦有了關注，若處理不當，將對當地司法體系積攢形成難以消化的政治和社會壓力。同時，因謙比希銅礦礦壩倒塌而生的這起大型環境訴訟，恐怕也將難以逃脫被打造成“典型案例”的命運。無論最終800億美元的索賠金額，將有多少落到實處，在經濟損失之外，對於中國企業來說，仍要被套以如限製出口、停產甚至吊銷許可證等懲罰措施，而在外部因素介入之下，更多的不確定性會把中國有色礦業拖入被動的治理局面。03. 潛藏危機爆發一個不能被忽視的現實背景是，在教育水平相對落後的尚比亞，人力資本積累並不那麼充足。具體到礦業領域，相關的專業人才更為缺乏，且由於地處內陸、遠離出海口的緣故，尚比亞本國和當地民眾想要科學實施和推進大型礦業項目的發展，有著諸多不利條件的限制。這次洩露事故的具體地點，發生在尚比亞第二大城市基特韋附近。在這座位於尚比亞中北部的銅城，挖掘形成的地面坑洞和由棄置礦土堆成的“黑渣山”，已經成為當地司空見慣的大地景觀。基特韋附近的中金屬浸出扎比亞礦業尾礦壩的決口/圖源：視覺中國在城市人口比例已經超過40%的基特韋，同樣不在少數的，還有那些以不法手段盜礦，再通過黑市交易轉賣的偷礦者。鹽財經通過查詢往昔當地報導留意到，自中資企業進入尚比亞銅礦業市場後，一直以來，這些灰色群體搶劫、滋擾中企，甚至發生衝突的治安事件，時有見諸報端。可以說，關於就業率的民意不滿、警匪之間的對峙、地下交易的興盛……各項挑戰相互交織在尚比亞的銅礦頭頂，也讓中國礦產企業遠赴非洲海外投資的高風險，在其中逐漸得到顯現。至少，對於這次的事件主角謙比希銅礦，防滲膜等作業材料被盜是釀就悲劇的直接原因之一，事故同樣是過往種種潛在危險因素爆發的結果。值得注意的是，在今年4月下旬時，中國有色礦業披露了一份《2024年度環境、社會和公司治理（ESG）報告》，對相關污染排放防治、安全管理體系等已提出風險預案，檔案提到，尚比亞地區的洪澇災害可能會破壞採礦裝置和基礎設施，要通過挖掘截水溝、使用潛水泵排水等方式應對；針對尾礦庫，公司還要求各附屬子公司常態化開展環保風險排查工作，密切監測周邊土壤狀況，確保不會出現污染問題。並非出於苛責，面對垮塌過的礦區，既然工作計畫和目標都已提出，除了在資訊透明化方面需要反思之外，為落實這些措施，企業還需做得更多。而另一邊，中企礦業公司在海外遭遇“盜採”“搶劫”或其他類型事故，並非孤立。去年，紫金礦業就發佈公告稱，公司位於哥倫比亞的金礦遭當地黑幫挖洞盜採，數量難以統計，一度登上熱搜；今年7月，另一家中資礦企在辛巴威的礦產，也遭當地團夥搶劫。需要認識到，當出現意外和事故，在事發國家其他別有用意的投資參與方造勢操縱下，來自中國的投資者將有機率會被重新定義，被誤解為資源掠奪者，進而削弱整體中資企業在海外的信任基礎。是故，中資礦企汲取到更為寶貴的教訓在於，如何將環境風險、社會風險和法律風險等方面考慮在內，建立嚴格明確的投資風險評估制度，保證尾礦壩安全和生態恢復完全達標，是維護自身信譽和形象、規避賠償和停產等損失的關鍵工作組成部分。尚比亞基特韋附近的中金銅礦採礦區入口/圖源：視覺中國這也折射出，在中資企業出海，特別是能源礦企在海外開拓發展這一重要課題之下，該行業高度依賴大量勞動力，投資方通常面臨著遠超事前評估的複雜狀況和多變形勢，不能掉以輕心。以謙比希銅礦尾礦為例。今年8月，美國駐尚比亞大使館就發出健康警示，對該地區“水源與土壤的廣泛污染”表示關切，還下令撤離其位於銅帶地區最大城市基特韋及周邊地區的工作人員。儘管其後，尚比亞政府發言人對此回應稱，事故目前對公共健康已無嚴重影響，並表示，“今天沒有必要按下‘恐慌按鈕’來驚動全國及國際社會”，但無疑，關於事故的走向和後續整治重點，國際社會的關注焦點都落在了涉及高額賠償金的集體訴訟上了。 (首席商業評論)

最近，美國司法部（DOJ）宣佈了一項震動加密圈的行動：正式指控一名柬埔寨商業大亨，並成功繳獲價值約150億美元的127,271枚比特幣。這不僅僅是一次簡單的資產凍結，而是全球反詐騙執法的里程碑，牽涉到人口販賣、強制勞動和跨國洗錢網路。拋開那些聳人聽聞的犯罪細節，這起案件更像一部科技與犯罪的貓鼠遊戲，揭示了區塊鏈在執法手中的雙刃劍效應。讓我們一步步拆解這個故事，從一個看似合法的礦業帝國，到如今的法庭對峙。詐騙帝國的幕後黑手故事的主角是陳志（Chen Zhi），一位低調卻手握龐大商業帝國的中國商人。他是柬埔寨太子控股集團（Prince Holding Group）的創始人和主席，這個集團表面上涉足房地產和金融，但據美國檢方指控，其核心業務卻是臭名昭著的“殺豬盤”——一種浪漫投資詐騙，通常通過社交媒體誘導受害者投資假加密項目，最終捲款跑路。更黑暗的一面是，陳志涉嫌在柬埔寨營運多個“詐騙營地”，這些地方像監獄一樣關押數千名受害者，包括從亞洲各國拐賣而來的人員，他們被迫每天撥打數百通電話，執行詐騙任務。檢方檔案顯示，這些營地配備了“電話農場”、暴力執法者和醫療設施，以維持運作。受害者多為年輕人，被騙入境後遭受毆打、飢餓甚至更嚴重的虐待，只為搾取全球數億美元的詐騙收益。陳志的網路延伸至東南亞多國，涉及空殼公司遍佈香港、新加坡等地，用於清洗贓款。英國外交部也介入，稱此案暴露了國際犯罪集團的殘酷現實。儘管陳志目前仍逍遙法外（據稱藏身海外），但DOJ已通過引渡請求和國際合作，將其列為頭號目標。這起指控不僅是美國單干，還與英國和柬埔寨當局的聯合行動掛鉤，凸顯了全球打擊加密詐騙的趨勢。比特幣的礦業起源與神秘“失竊”這些比特幣並非直接從詐騙中撈取，而是源於一個更早的礦業傳奇：LuBian Mining Pool（陸邊礦池）。成立於2010年代初的LuBian，曾是全球比特幣挖礦的重量級玩家，在2020年前控制約6%的網路算力，與伊朗的能源基礎設施有深度合作，利用廉價電力大規模開採。通過這個礦池，陳志及其夥伴積累了約127,426枚BTC，這些資產分散儲存在25個非託管錢包中，由陳志親自掌握私鑰——有趣的是，這些比特幣從未被出售過，彷彿是這位詐騙頭目對數字黃金的“信仰投資”。轉折發生在2020年12月：LuBian突然宣佈遭受駭客攻擊，大量比特幣“失竊”。當時，這被視為行業常見的安全事件，但鏈上資料顯示，資金並非流向外部駭客地址，而是悄然轉移到一個內部控制的錢包叢集。如今，區塊鏈分析公司如Elliptic和TRM Labs的報告推測，這很可能是一場自導自演的“假盜竊”，旨在模糊資金來源、規避監管審查，並將詐騙收益悄然注入礦池資產。換言之，合法挖礦的果實與非法詐騙的毒瘤被巧妙融合，一鍋端的風險就此埋下。執法的科技突襲：從漏洞到繳獲DOJ的成功並非靠運氣，而是精密的數字取證。早在2023年，加密研究員“Milky Sad”就曝光了一種比特幣錢包生成演算法的缺陷（CVE-2023-39910），它使用弱隨機數，導致私鑰易遭暴力破解。鏈上偵探ZachXBT隨後分析了LuBian相關地址，公開警告這些錢包可能已被洩露，潛在風險包括駭客或當局的介入。事實證明，當局正是抓住了這個把柄。儘管陳志未被捕獲（無從逼供私鑰），但DOJ很可能利用相同漏洞，在2024年6-7月悄然轉移所有比特幣到政府控制的地址。鏈上記錄清晰顯示，這批資金在沉寂三年後，突然“甦醒”並流向美國託管錢包。最近的法庭檔案進一步確認，DOJ已正式扣押這些資產，創下史上最大沒收紀錄——美國政府比特幣持有量因此躍升至32.4萬枚，價值逾360億美元。追蹤過程同樣精彩：執法機構結合鏈上資料與外部情報（如交易所KYC記錄），將LuBian錢包與Prince Group的洗錢路徑連接起來。即使陳志嘗試“噴灑”技術（將大額資金拆分至數百地址），現代工具也能通過交易模式和聚類演算法識破關聯。加密匿名的神話破滅這個案子戳破了一個流行誤區：比特幣是“匿名天堂”。沒錯，區塊鏈是公開帳本，每筆交易的地址和金額一覽無餘；雖無直接身份繫結，但結合IP追蹤、社交媒體足跡和監管資料，資金流向幾乎無處遁形。過去，混幣服務如Tornado Cash還能提供遮掩，但自2022年被制裁後，匿名難度飆升。陳志的網路雖龐大，卻在鏈上留下了不可磨滅的痕跡——從礦池到詐騙，再到空殼公司，一條清晰的“犯罪高速公路”。更廣義看，這反映了加密執法的進化：美國不僅在追贓，還在震懾潛在罪犯。類似案例如朝鮮駭客的Ronin Bridge盜竊，已促使更多國家投資區塊鏈forensics工具。幾點啟示這場風暴留下的教訓發人深省。首先，安全至上：使用硬體錢包生成強健私鑰，別讓舊演算法成為軟肋。其次，資金隔離是王道——合法資產與灰色收入混為一談，只會招致滅頂之災。再次，比特幣的“隱私”遠非鐵板一塊，尤其在AI驅動的分析時代，用它干違法勾當無異於自投羅網。最後，別低估鏈上偵探的威力；ZachXBT這樣的專家，已成為犯罪分子的夢魘。陳志的帝國或許只是冰山一角，但這個案子提醒我們：數字時代，犯罪無小事，執法亦步亦趨。未來，更多這樣的故事將重演，推動加密世界向更透明、更負責的方向演進。 (穩中求勝君)

近期，美國政府接連入股加拿大兩家關鍵礦業公司，引起加拿大方面的擔憂。據加拿大廣播公司（CBC）10月13日報導，美國政府這一舉動是不同尋常的，加拿大專家警告說，外國政府收購股份可能影響相關公司的活動，使加拿大面臨國家安全風險。白宮上周宣佈，美國政府將斥資3560萬美元，收購Trilogy Metals公司10%的股份。這是一家總部位於加拿大溫哥華的礦產勘探公司，在美國阿拉斯加州擁有礦產權益，美國希望開發這些資源。美國政府可以選擇在未來收購更多股份，還有權任命公司董事會成員。美國能源部還收購了Lithium Americas公司5%的股份。這是一家總部位於溫哥華的礦業公司，正與美國通用汽車合作，在內華達州開發美國最大的鋰礦床之一薩克帕斯鋰礦。由於美國總統川普曾揚言“吞併加拿大”，美國政府的新動作令加拿大各界感到緊張。加拿大智庫豪威研究所的高級研究員勞倫斯·赫爾曼（Lawrence Herman）表示，美國政府親自下場收購加拿大公司的股份，可能是“前所未有的”。赫爾曼說：“這不是企業在公開市場上的正常投資，這是美國政府機構的投資，現在我們與該政府的關係正處於緊張、複雜的狀態。”他警告稱，那怕外國政府只是持有少數股份，都可能影響相關公司的活動，美國政府也可能從中獲得關鍵技術和敏感資訊。赫爾曼認為，加拿大政府應該密切關注美國的投資，並考慮進行國家安全審查。根據加拿大投資法，該國政府可以審查任何外國政府的投資。加拿大努納武特地區的梅多班克礦山 路透社加拿大《環球郵報》專欄作者麗塔·特裡丘爾（Rita Trichur）發文稱，就在川普7日會見加拿大總理卡尼前夕，美國政府宣佈入股加拿大礦業公司，顯然是“精心算計”的動作，目的是炫耀美國的經濟實力，“告訴加拿大誰才是老大”。特裡丘爾認為，川普不僅想獲取加拿大的礦產資源，還試圖向加拿大施加經濟壓力，對加拿大的國家安全構成了風險。然而，如何處理這一風險是一個巨大的難題。雖然加拿大政府可以援引投資法進行國家安全審查，但阻撓美國政府投資必然導致兩國關係進一步惡化。加拿大約克大學教授理查德·勒布朗（Richard Leblanc）表示，美國政府入股加拿大公司是非常罕見的。他指出，現在的美國政府既是礦業公司的大股東，又有能力通過法規和政策改變投資環境。“擁有一位可以掌握監管批准權的外部投資者，這算不算利益衝突？絕對是利益衝突，”勒布朗說，“其他股東無法掌握監管批准權，因此這就形成了一個超級股東。”勒布朗以Trilogy Metals公司為例稱，美國政府持有該公司10%的股份，可以直接或間接地影響董事會，可能使加拿大股東面臨不公平的待遇。他警告稱，加拿大需要採取措施進行“分離”，以防出現公司利益與作為股東或監管者的美國政府利益不一致的情況。律師事務所Dentons的競爭和外國投資審查小組聯合主席桑迪·沃克（Sandy Walker）認為，由於川普政府在加拿大公司的股份屬於非控制性投資，這可能不會引發重大問題。由於加拿大希望與美國達成貿易協議，加拿大政府可能也不會反對這些投資。但沃克指出，如果美國政府堅持要求一些礦山只能向美國供應資源，加拿大政府可能陷入進退兩難的境地。她說：“那將是可能讓加拿大政府擔憂的情況，這牽涉到國內供應鏈。”加拿大商業律師事務所Goodmans LLP的競爭和外國投資小組負責人戴維·羅斯納（David Rosner）的看法更加樂觀。他指出，儘管這些礦業公司的總部位於加拿大，但它們的礦山資產主要在美國境內，“如果美國政府謹慎地對礦山採取行動，那是可以的，因為這些資產位於該國。”不過，他表示，如果將來出現更多外國政府投資關鍵礦產公司的趨勢，加拿大將需要制定新的應對政策，“在這一過程中，可能產生相關擔憂。”加拿大是全球銅、鎳和鈷等關鍵礦產的主要生產國。加拿大自然資源部稱，2023年估計加拿大還擁有1520萬噸的稀土氧化物儲量。該部門發佈的資料顯示，2024年，加拿大礦產行業出口同比增長2%，達到1533億加元，佔到加拿大商品出口總額的21%。對於美國政府入股加拿大兩家礦業公司，加拿大創新、科學與經濟發展部在給CBC的一份聲明中稱，對關鍵礦產的外國投資將“以加拿大的最大利益為標準”進行審查，但由於相關法規的保密條款，不會對具體投資發表評論。幾個月來，川普多次公開宣揚“吞併加拿大”，還表示願意通過“經濟力量”實現這一目的。當地時間10月7日，川普和卡尼在白宮會面，加拿大希望能就雙方的貿易和關稅問題達成一些重要共識，為兩國最終達成一項新的經濟和安全協議鋪平道路。在白宮橢圓形辦公室接受媒體採訪時，卡尼列舉了川普在第二任期內取得的一些成就。當卡尼說到“在許多方面中最重要的是”時，川普趁卡尼停頓插嘴道：“以及加拿大和美國的合併。”卡尼隨即表示：“我可沒想那麼多。” (觀察者網)

麥肯錫最新發佈的《2025全球材料展望》為礦業圈拋出了一份極具份量的成績單：2024年，全球金屬與採礦業在營收下滑6%的背景下，依然豪取7000億美元利潤。這是近二十年來最強勁的表現之一。但這份亮眼帳本背後，挑戰也在不斷加劇：礦石品位下降、開採條件更複雜、環保和勞工標準愈加嚴格，所有這些都在推高成本、擠壓利潤。報告強調，只有持續在技術、電氣化和數位化工具上投資，才能維持生產率的增長。利潤池正在重組：從煤炭鋼鐵轉向“新三樣”麥肯錫的圖表給出了一幅清晰的畫面：黃金：利潤佔比從10%飆升至18%，增長最快。銅：佔比由9%升至11%，持續走強。鋁：佔比從4%升到6%，穩步增長。鋼鐵價值鏈：佔比從38%降到35%，縮水。動力煤：從27%跌至23%，繼續走弱。其他：從11%降到8%。換句話說，行業的利潤重心，已經明顯從傳統的煤炭和鋼鐵，轉移到黃金、銅、鋁這些能源轉型和避險需求推動的品種上。區域格局：亞洲領跑，歐洲失速在區域分佈上，中國和北美份額上升，歐洲的比重則跌到11%。麥肯錫特別指出：自2000年以來，鋼鐵在總市值中的佔比已從20%腰斬到如今的10%。需求的韌性依舊存在：到2035年，超過一半的增量需求預計來自能源轉型材料。其中，AI資料中心一項就可能在2030年前帶動全球銅需求增加3%。亞洲無疑是未來主角。到2035年，亞洲國家預計將貢獻全球45%以上的需求增長。滿足這一需求，需要：4.7兆美元資本投資270吉瓦新增電力裝機35萬個新增就業崗位四大新趨勢：礦業的“變與不變”與去年的版本相比，麥肯錫報告總結出四大變化：資源民族主義抬頭，礦產戰略性地位更凸顯；AI加速推動材料需求，尤其是銅和關鍵金屬；生成式AI與自動化帶來生產率回升，過去幾年平均每年提升約1%；脫碳放緩，尤其在歐洲鋼鐵業，近三分之一項目被延遲或取消。與此同時，動力煤產量卻創下80億噸紀錄，凸顯能源轉型進展並不均衡。資本市場仍然火熱即使挑戰不斷，資本市場對礦業依舊投下信任票：自2015年以來，股東總回報提升了3.5倍行業市值實現翻番這意味著資本依舊願意為抓住未來增長機會的礦企買單。三大戰略機遇麥肯錫認為，行業領軍者要把握三大方向：開拓新地域和關鍵材料利用AI與自動化穩住生產率推進務實、具成本效益的脫碳報告還提醒：30–50%的超額股東回報來自營運決策。換句話說，未來礦業的贏家不一定是資源最多的公司，而是那些最懂得在複雜環境中保持紀律性增長與創新的企業。編後語從煤炭鋼鐵到銅金鋁，從傳統能源到AI資料中心，全球礦業正在經歷一次深刻的重構。誰能在成本上漲、政策壓力和市場轉型中找到新平衡，誰就能在下一個周期脫穎而出。正如麥肯錫在結尾所說：“金屬與採礦業的成功，將取決於提升生產率並提供可持續解決方案。果斷行動者，將是未來的真正贏家。” (雲兒大宗雜談坊)

10月2日，恆生指數公司發佈公告稱，紫金黃金國際符合恆生綜合指數的快速納入規則要求，將於10月15日收市後被納入恆生綜合指數及其相關分類指數，並於10月16日起生效。此時，距離這家公司登陸港交所僅過去兩個交易日，創下了港股市場少見的“入指速度”。9月30日，紫金礦業分拆紫金黃金國際正式在港交所主機板上市，發行價71.59港元/股，上市首日暴漲68.46%，報收120.6港元/股，10月2日紫金黃金國際股價繼續上揚，收報137.5港元/股，上漲14.01%，總市值3608億港元。上市兩天即“入指”10月2日，恆生指數公司發佈公告：紫金黃金國際(2259.HK)符合恆生綜合指數的快速納入規則要求，將於2025年10月15日（星期三）收市後被納入以下指數，並於2025年10月16日(星期四)起生效。據悉，恆生指數公司宣佈紫金黃金國際被快速納入恆生綜合指數，這主要得益於紫金黃金國際龐大的市值和良好的流動性，符合了恆生指數系列中的 “快速納入機制”。在快速納入機制規則中，一是對於在第一或第三季度上市的公司，如果其在上市後的市值等條件能夠達到恆生綜合指數中大型股或中型股的標準，就有機會在季度檢討時被提前納入。二是，如果一家公司在上市首日的收盤市值就進入所有港股主機板公司的前10%，它將在上市後的第十個交易日直接被納入指數。公開資訊顯示，除了紫金黃金國際，此前2019年阿里巴巴也在上市第二天，即2019年11月27日被恆生指數公司宣佈，阿里巴巴符合快速納入指數規則要求，阿里巴巴將被納入恆生綜合指數、恆生網際網路科技業指數，相關指數的成份股將於2019年12月6日收市後有變動，並於2019年12月9日起生效。業內分析人士認為，快速納入直接反映了市場對紫金黃金國際行業地位、發展前景和市值的認可，納入恆生綜合指數後，會進入眾多指數基金跟蹤標的，可能帶來被動的資金流入，在國際資本市場上知名度和股票流動性也將獲得提升。黃金大漲助攻“紫金速度”在黃金價格屢創新高的背景下，紫金黃金國際此次IPO備受矚目，獲得投資者踴躍認購。在未行使超額配股權的情況下，紫金黃金國際此次IPO共發行股份約3.49億股，每股發行價71.59港元，募資約250億港元。招股公告披露，本次募資主要用於現有礦山的升級及建設、探礦增儲以及支付收購哈薩克Raygorodok金礦相關款項。紫金黃金國際成功引入包括新加坡政府投資公司（GIC）、高瓴、貝萊德、施羅德、高毅資產、富達國際等全球頂級投資機構在內的26名基石投資者，合計認購16億美元（約125億港元）的發售股份，佔全球發售股份的49.9%。摩根士丹利與中信證券擔任紫金黃金國際上市的聯席保薦人、全球整體協調人。相關統計顯示，紫金黃金國際此次IPO開創多項紀錄：全球黃金開採行業規模最大IPO、中國礦業企業規模最大境外IPO及全球今年規模第二大IPO。今年3月底，紫金礦業正式拉開紫金黃金國際分拆上市的序幕。分拆上市項目所涉資產橫跨4個大洲和8個國家，需對接2家聯席保薦人和13家律所，自今年4月30日首次公告以來，僅用時5個月即完成上市工作，展現出資本市場的“紫金速度”。“紫金速度”以及紫金黃金國際上市後的強勁表現，與2025年全球黃金市場的強勁表現密不可分。今年以來，在聯準會降息以及地緣政治風險上升之下，國際金價已37次創下歷史新高，從年初約2650美元/盎司一路攀升，首次突破3800美元/盎司，並在10月1日逼近3900美元/盎司，累計漲幅達到45%，創下自1979年以來的最大年度漲幅。 (券商中國)

從2020年至2024年，黃金年平均價格已上漲約35%。借助黃金的暴漲，相關企業的股價也一路攀升。老鋪黃金自2024年6月28日港股上市以來股價屢創新高，市值成功突破1200億港元；而作為今年首批"A+H"上市股票，赤峰黃金年初至今漲幅也已超過60%。就在昨日，港股市場再度迎來一位重磅金企——號稱"礦茅"的紫金黃金。而在紫金黃金背後，站著一位被稱為“中國金王”的傳奇人物：陳景河。通過30年時間，陳景河將一家瀕臨倒閉的縣級礦產公司，打造成全球第六大黃金生產商，市值一度突破4000億。如今，68歲的他再次祭出資本大招，試圖通過分拆境外黃金資產，在港股市場再造一個“黃金獨角獸”。值得一提的是，陳景河是福建龍岩人，龍岩這塊風水寶地，不僅走出了陳景河，還有字節跳動的張一鳴，寧德時代的曾毓群，“玻璃大王”曹德旺和美團的王興。而陳景河更被稱為龍岩四傑之首。01陳景河出生於福建永定，1977年，高考恢復，陳景河抓住了這個機會，憑藉自己的努力考入了福州大學，學習地質專業。大學畢業後，陳景河如願進入閩西地質大隊，主要負責紫金山的勘測工作。紫金山當時不過是一個沒人願意接手的廢礦，但陳景河卻在這裡看到了機會。他帶領隊員們艱苦奮戰，在極其艱難的條件下進行了為期一年的勘探，最終發現了一個含金量高達200萬噸的金礦。這個發現讓紫金山礦業從無人問津迅速走向了全國乃至全球的礦業舞台。但當時國家工業部門專家認為該金礦總儲量只有 5.45 噸，且礦石品位低，開採後不能盈利，於是紫金山金礦由國家下放給地方上杭縣開發。陳景河並未放棄，他認為通過壓縮成本，紫金山金礦仍具備開發潛力，於是毅然放棄在福建地質科學研究所的工作，回到上杭縣礦產公司任總經理，扛起開發紫金山金礦的重任。1993 年，因啟動紫金山金礦開發，公司更名為 “上杭縣紫金礦業總公司”。當時，按設計部門規劃，採用全泥氰化提金工藝，金礦第一期工程建設投資至少要 2900 萬元。陳景河則大膽提出採用堆浸提金工藝建設年處理 5 萬噸礦石的思路，最終只用了 700 多萬元就完成了原計畫 2900 萬元的第一期工程建設，首開中國南方堆浸提金。2001-2010 年，公司積極響應國家“西部大開發”“振興東北老工業基地” 號召，面向全國拓展。與此同時，陳景河也邁進了資本之路。022003 年，紫金礦業在香港 H 股上市，募集資金 12 億港元，開始面向全國發展。2008 年，公司在上海 A 股上市，募集資金 98 億元，同年紫金山被授予 “中國第一大金礦” 榮譽稱號。這一階段，公司實現了中國黃金行業領先的第一步目標。登陸資本市場之餘，紫金礦業開啟了買買買之路。2015 年，收購巴理克（新幾內亞）有限公司 50% 股權和 50% 債權、剛果（金）卡莫阿控股公司 49.5% 股權。2018 年，收購塞爾維亞 BOR 銅業公司 63% 股權。2020 年，收購巨龍銅業 50.1% 權益、圭亞那奧羅拉金礦 100% 權益等。一系列的收購，使得紫金礦業在海外主要礦產品資源量、產量和利潤已全面超越國內的公司，同時也成為中國礦業公司在海外投資最成功的企業之一。通過一系列收併購，紫金礦業獲取了大量優質礦產資源。如收購沙坪溝鉬礦，使公司權益鉬資源量從 92 萬噸增至 290 萬噸，約佔中國總量三分之一，增強了公司在鉬資源領域的掌控力。收購加納 Akyem 金礦等則直接支撐了公司 “2028 年礦產金超 100 噸” 的戰略目標，提升了黃金資源儲備和產量。提升行業地位和市場話語權：紫金礦業通過收併購擴大了企業規模和市場份額，提升了在全球礦業行業的地位。在鉬產業，收購沙坪溝鉬礦後，公司有望成為全球前列的礦產鉬生產商，隨著資源與產能集中度提高，國內企業在國際鉬定價體系中的話語權也有望提升。032011年，紫金黃金成立，這是紫金礦業為了進一步拓展黃金業務板塊，提升黃金業務的競爭力和市場影響力而設立的。分拆後，紫金礦業可聚焦銅、鋰等戰略金屬，紫金黃金國際則專注於黃金資源的開發與管理，實現資源的最佳化組態。雙方將繼續保持業務獨立性，業務發展和創新有望進一步提速，投融資能力與市場競爭力有望得到加強，持續經營能力和盈利能力也將進一步鞏固。紫金黃金拆分後，除了能夠拓寬融資管道、提升資產價值，更重要的作用是降低境外營運風險。紫金黃金國際的境外黃金礦山分佈在多個地區，地緣政治複雜，安全事件頻發。分拆後，有助於降低境外營運風險，提升紫金黃金在境外資本市場融資和併購交易中的競爭力和靈活性，更好地應對境外營運過程中的各種挑戰。去年11月，紫金礦業就曝出在哥倫比亞的布裡蒂卡金礦已經被掠奪了3.2噸黃金，目前有60%礦道仍被佔領，而紫金礦業對此顯得束手無策。實際上，紫金礦業的不少海外項目都存在著失控的投資風險。根據《華爾街日報》的報導，一個叫“海灣幫”的非政府組織為非法礦工提供保護，讓礦工得以進入紫金礦業在哥倫比亞的金礦進行非法開採，雙方坐地分贓。目前在布裡蒂卡金礦開採的非法礦工大約有2000名，他們每個月最多能開採價值5000美元的黃金，這相當於當地企業高管的收入。“海灣幫”很難搞，它是一個大約有7000人的武裝民兵組織，平時的主要業務是沿著通往美國的路線販運可卡因或組織移民。這個販毒武裝集團除了為布裡蒂卡的非法礦工提供庇護，還提供床鋪、廚房甚至是毒品和妓女的場所。雖然紫金礦業在這個金礦也有4500名礦工，要以企業員工對抗武裝組織，基本上就是以卵擊石。布裡蒂卡金礦是紫金礦業在2019年花70億元從加拿大一家公司手中收購過來的。在紫金礦業的所有金礦裡，該金礦的品位最高，全球原生金礦石的平均品位只有1.19克/噸，布裡蒂卡金礦可以達到9.3克/噸。這家金礦對紫金礦業貢獻不小，每天可以產出56磅黃金，去年貢獻了8.3噸，呈逐年上漲之勢。04在歷經多年的發展後，紫金礦業已經在黃金勘探、開採、冶煉等領域積累了雄厚的實力和豐富的經驗，擁有紫金山金礦等一批重要的黃金資產。目前，紫金黃金國際絕大部分的收入來自黃金銷售，其他收入主要包括銷售白銀及銅等有色金屬的收入以及機械裝置租賃所得租金收入。從紫金礦業的財報來看，2024 年礦山產金錠收入為 203.2 億元，佔比 6.69%，礦山產金精礦收入為 149.8 億元，佔比 4.93%。2025 年上半年，礦山產金收入為 264.5 億元，佔比 15.77%。2022-2024 年，紫金黃金的毛利率分別為 34.1%、26.2%、37.9%，波動較為顯著。金礦開採成本高昂是重要原因之一，2024 年金礦開採營運成本達到 1458 美元 / 盎司，對公司的盈利能力產生了一定影響。紫金黃金的 8 座境外黃金礦山分佈在中亞、南美洲、大洋洲和非洲等地區，這些地區地緣政治複雜，安全事件頻發。例如，2024 年其在哥倫比亞的布裡蒂卡金礦遭遇“盜採” 事件，導致 3.2 噸黃金被盜採，價值約 2 億美元，此類事件不僅造成直接經濟損失，還可能引發投資者對海外資產安全性的擔憂。紫金黃金國際於2025年9月30日在香港聯交所主機板正式上市，成為全球黃金開採行業規模最大的IPO，上市首日股價大漲超60%‌，市值達3165億港元。 (路邊消息社)