三星18日召開年度股東大會，共同執行長兼記憶體晶片事業負責人全永鉉表示，AI資料中心投資成長，正帶動記憶體業進入「史無前例的超級循環」。三星表示，代理AI的實用價值正帶動使用者數快速成長，推升客戶需求，導致不只是高頻寬記憶體（HBM），連固態硬碟（SSD）及用於伺服器的其他晶片的訂單，都出現爆發式成長，並示警記憶體漲價可能影響電腦與手機出貨量。全永鉉認為，隨著AI需求日增，以及其造成的記憶體供應持續短缺，預期商業環境將維持對三星有利。三星看好AI熱潮將帶動今年記憶體需求持續強勁，正與大客戶協商，將記憶體供應合約從目前「季約」或「年約」，轉向三至五年期的「多年合約」，以提高晶片事業的可預測性和穩定性，幫助穩定供應並緩解對關鍵零件短缺的擔憂。全永鉉不忘提醒風險仍然存在，強調包括全球總體經濟環境的不確定性，例如關稅問題及以對整機業務（電視、手機和家電產品）造成成本負擔。美光科技打破紀錄全球第三大儲存半導體公司美國美光科技公佈了2026財年第二季度（2025年12月至2026年2月）創紀錄的季度營收。營收較上年同期增長近三倍，超出市場預期。美光科技於當地時間18日公佈，2026財年第二季度營收達238.6億美元（約合35.9093兆韓元），較上年同期（80.5億美元）增長2.96倍，較上一季度（136.4億美元）增長1.75倍。該資料遠超市場研究機構倫敦證券交易所集團（LSEG）此前預測的200.7億美元。在此期間，美光科技按照通用會計準則（GAAP）計算的營業收入為161.35億美元（約合24.2832兆韓元），較上年同期（17.73億美元）增長810%。相應地，營業利潤率（P）在一年內提升了45.6個百分點，從22.0%升至67.6%。調整後每股收益（EPS）為12.2美元，同比增長682%，遠超華爾街預期的9.31美元。按業務部門劃分，收入總計：雲端儲存77.49億美元、核心資料中心56.87億美元、移動和客戶端77.11億美元、汽車和嵌入式27.08億美元。美光科技預計下一季度營收為335億美元（誤差範圍為±7.5億美元；約合50.4175兆韓元）。該公司預計調整後每股收益為19.15美元，高於市場預期的12.05美元。在財報發佈前夕，美光宣佈已開始量產並出貨第六代高頻寬記憶體（HBM4）。此舉恰逢輝達年度開發者大會（GTC 2026）開幕，也徹底駁斥了近期關於“Vera Rubin晶片將不被採用”的傳言。此前，一些半導體行業人士曾表示，三星電子和SK海力士的HBM4將被用於輝達今年即將發佈的Vera Rubin人工智慧（AI）晶片。而美光則表示，其HBM4是“專為輝達Vera Rubin晶片設計的”。美光首席執行長桑傑·梅赫羅特拉表示：“憑藉強勁的需求、行業供應緊張以及我們卓越的執行力，我們在2026財年第二季度所有領域均創下歷史新高，包括營收、毛利率、每股收益和自由現金流。”他補充道：“我們預計第三季度將再次打破多項紀錄。”他還表示：“在人工智慧時代，儲存器已成為客戶的戰略資產，我們正在投資全球製造工廠，以滿足客戶日益增長的需求。”最後，他補充道：“鑑於對公司業務持續增長的信心，董事會決定將季度股息提高30%。”記憶體晶片短缺或將持續到2030年SK海力士CEO崔泰元警告稱，全球儲存晶片短缺可能持續數年，結構性供應限制很可能延續到下一個十年。他在聖何塞舉行的輝達GTC 2026大會間隙表示，晶圓產能有限仍然是半導體行業的關鍵瓶頸。Chey表示：“短缺源於晶圓產能不足，而獲得額外的晶圓供應至少需要四到五年時間。我們預計到2030年，整個行業的供應缺口將持續超過20%。”他補充說，SK海力士正在實施調整生產計畫和拓展供應商合作關係等舉措來穩定價格。首席執行長郭魯正預計將就這些應對記憶體晶片短缺引發的價格波動的新措施提供更多細節。儘管面臨越來越大的壓力，需要將生產規模擴大到海外，但崔強調，集團將優先發展國內生產，以更好地應對持續的記憶體晶片短缺問題。他表示：“無論在韓國以外的地方建廠，所需時間都一樣。韓國已經擁有完善的基礎設施，可以更快地做出反應。”他還強調了在國外建設製造工廠所面臨的挑戰，包括需要可靠的電力和水供應，以及獲得熟練的工程人才。關於高頻寬記憶體市場的競爭，Chey指出，人工智慧驅動的需求增長正在重塑供應格局。“人工智慧需要圖形處理器（GPU），而GPU需要HBM。我們將竭盡全力，”他說道，同時他也警告說，過度關注HBM可能會加劇智慧型手機和個人電腦中使用的傳統DRAM記憶體晶片的短缺。最瘋狂時代來了「有多少產能，輝達全包了！」輝達執行長黃仁勳在摩根士丹利大會上的霸氣喊話，揭開了記憶體產業史上最瘋狂的序幕。這場由HBM（高頻寬記憶體）點燃的戰火，正讓全球科技業陷入一場空前的搶貨風暴。HBM產能黑洞：結構性缺貨席捲全球隨著AI 模型從雲端訓練走向地端推論，記憶體不再只是附屬零件，而是決定算力勝負的「戰略物資」。雪上加霜的是，全球HBM 龍頭三星電子面臨史上最大規模罷工危機，消息一出，已讓三級跳的記憶體價格沖上雲霄。筆電大廠微星總經理黃金請直言：「這是創立以來最嚴峻的一年。」過去董座親自出馬就能要到貨的時代已不復見，現在即便是大廠負責人親自上門，也常換來一句「真的沒貨」。這場缺貨亂象，反映了AI 需求遠超預期，正深刻檢視台廠的應變真本事。20年一遇的巨變：從景氣循環走向「戴維斯連按兩下」回顧過去20年，記憶體產值從2005 年的480 億美元，到2025 年衝破2,100 億美元。過去被視為低毛利的景氣循環股，如今在AI 助攻下迎來「戴維斯連按兩下」：EPS 隨價格噴發，本益比也因戰略地位提升而獲得修復。為了卡位AI，三星、SK 海力士與美光三大巨頭在2026 年同步展開擴廠競賽，單家年投資額均突破200 億美元。然而，HBM 生產過程複雜且排擠傳統DDR4 產能，加上3D NAND 技術門檻拉高，新產能到位至少需兩年，短期內供需失衡已成定局。台廠攻城掠地：趁巨人轉身卡位新藍海當三大巨人轉身投入高單價的HBM 戰場，留下的傳統產品空檔，正是台廠大展身手的時刻。威剛：董事長陳立白憑藉精準的市場嗅覺，提前佈局350 億元高水位庫存，老神在在地預言：「下半年NAND 將由小缺貨轉為大缺貨。」群聯：執行長潘健成積極撕掉模組廠標籤，推出aiDAPTIV+ 等系統方案，將NAND 儲存進化為突破算力瓶頸的關鍵。南亞科與華邦電：兩大廠一改保守，豪擲千億擴產。南亞科推客制化UWIO 技術追求高價值；華邦電則以CUBE 技術鎖定邊緣AI 的低功耗商機。焦佑鈞董事長更看好這波熱度將一路旺到2028 年。理性競爭年代：是長紅還是泡沫？南亞科總經理李培瑛觀察，過去那種致人於死的產能殺戮戰已成歷史，產業正進入「理性競爭」新階段。然而，在一片樂觀聲中，市場仍有冷靜的聲音。法人分析師則警示，傳統型記憶體終究具循環性，一旦大廠產能回流，價格修正往往快又急。更關鍵的是，AI 基礎建設的高投入能否轉化為實質營收？若終端應用獲利跟不上算力投資，當前飛上雲端的股價與擴產潮，恐將面臨嚴峻的商業本質檢驗。記憶體最狂時代已然來臨，台廠能否趁勢重新定義全球戰略位置，不僅取決於產能，更取決於這場AI 賽局中，誰能真正端出獲利成績單。 (EDA365電子論壇)

美國當地時間2月24日，蘋果公司召開2026年度股東大會。在本次股東大會中，蘋果股東表決通過了董事會成員提名、聘用會計師事務所、高管薪酬諮詢投票以及非員工董事股票激勵全部四項管理層提案，並否決了唯一一項股東提出的“中國關聯審計”提案，整體結果與董事會建議一致。01 董事會提案：求穩、注重連續性2026年蘋果股東大會共有五項投票議案，其中四項為管理層提案。蘋果董事會在這四項議案上均建議股東投贊成票（FOR），股東最終全部通過。第一項：選舉董事會成員今年1月，蘋果提名現任八名董事連任，任期至2027年股東大會結束。股東在本次大會上投票通過了全部董事人選。從結構上看，蘋果董事會延續了以資深成員為主的構成特徵，多數董事擁有跨國企業或大型機構的管理經驗，涵蓋科技、消費品牌、生物醫藥、國防航天及金融投資等領域。獨立董事佔多數，維持了董事會在公司治理與監督層面的獨立性安排。本次連任的八位董事分別為：第二項：續聘安永會計師事務所擔任公司2026財年的獨立註冊會計師事務所第三項：高管薪酬諮詢投票蘋果股東大會審議並通過了2025財年的高管薪酬方案。根據公司披露檔案，蘋果首席執行長蒂姆· 庫克2025財年的目標總薪酬為5900萬美元，包括300萬美元基本年薪、600萬美元現金激勵，以及5000萬美元目標股權獎勵，其實際總薪酬為7430萬美元。這7430萬美元中，除薪酬與股權獎勵外，還包括約176萬美元的其他補償項目，具體涵蓋401(k)繳費2.1萬美元、人壽保險費用2964美元、5.77萬美元假期現金補償、78.99萬美元個人航空差旅費用以及88.79萬美元安保支出等。相比2023財年約9940萬美元、2024財年約6320萬美元的薪酬水平，2025財年的實際薪酬處於近三年區間中位。董事會建議股東投贊成票，股東最終通過該議案。第四項：非員工董事股票計畫修訂股東批准修訂後的《非員工董事股票計畫》，用於向非員工董事提供股權激勵。董事會建議贊成，股東最終支援。02 股東提案：中國業務與供應鏈風險成焦點本次大會唯一的股東提案為“China Entanglement Audit（中國關聯審計）”，由美國國家公共政策研究中心（NCPPR）提交。該提案要求蘋果編制專項報告，評估公司在中國市場及供應鏈中的風險敞口。提案涉及的風險點包括：2025年美國對中國商品徵收高達145%的進口關稅；蘋果在印度與越南擴大製造規模但仍依賴中國零部件；若工程師支援受限可能影響海外生產；若相關風險披露不足，可能帶來的潛在訴訟風險。提案方認為，這些因素可能對股東構成長期影響。蘋果董事會建議股東投反對票，認為公司已在年度報告中充分披露國際營運及供應鏈相關風險，額外編制專項報告並無必要。董事會同時指出，該提案具有較強指令性，可能限制公司在複雜國際環境下的經營自主權。最終，股東否決了這一提案。儘管中國市場的風險議題在大會上被提出，但財務資料呈現出另一面。2026財年第一財季，大中華區實現營收255.26億美元，同比增長22%。這一表現顯示，中國市場在蘋果整體業務中的地位仍然穩固。對於蘋果而言，中國既是重要的製造基地，也是高端產品的重要消費市場。如何在多元化供應鏈佈局與核心市場穩定之間保持平衡，將持續影響公司未來幾年的戰略走向。03 接班前奏：庫克時代的管理層換血蘋果新一代核心團隊自2011年庫克接任蘋果CEO以來，蘋果市值已從約3500億美元增至超過4兆美元，單季度營收也從不到300億美元增長至超過1000億美元。隨著多位核心高管相繼退休或離職，蘋果管理層正經歷大幅調整，為潛在接班和未來戰略佈局創造條件。不久之前的蘋果全員會上，庫克也罕見提及了退休話題，稱“人到了一定年紀，有些人選擇退休是一件很自然的事情”，但未明確自己在短期內是否會退休。具體的人事變動上，2025年底至2026年初，包括前首席營運官傑夫·威廉姆斯、環境與政策事務負責人麗莎·傑克遜在內的多位長期高管離開公司。在這種背景下，硬體工程資深高級副總裁約翰·特努斯逐漸成為潛在接班人。他在蘋果工作近25年，兼具產品設計與工程經驗，頻繁出現在產品發佈會和公開活動中，逐步成為公眾視野中的接班人選。蘋果還對核心管理團隊進行了調整，重點強化硬體創新、XR產品開發、人機介面設計及技術研發等關鍵領域的力量。這些變化既有助於保持蘋果的產品競爭力和創新能力，也為接班過渡和戰略規劃提供了支援。蘋果近期的人事調整併非簡單崗位輪換，而是公司有意通過管理層更新，向外界傳遞庫克時代向下一代領導力過渡的訊號。04 AI戰略：蘋果智能的下一步2026年股東大會沒有提到AI專項議案，但這並非熱度消退。蘋果當前的戰略核心極其明確：不再單純追求演算法參數的堆疊，而是要讓AI成為跨越硬體、XR（擴展現實）與生態服務的“粘合劑”，以應對日益嚴峻的行業競爭。蘋果正通過AI重新定義使用者與物理世界的互動方式。這種戰略首先體現在其激進的XR路線圖中：預計2026年發佈的Air無屏頭顯將作為輕量化入口，嘗試將AI即時感知引入大眾消費市場；而2027年具備顯示功能的智能眼鏡，則計畫通過AR與空間計算的融合，徹底改變資訊呈現的形態。在這一過程中，Sir不再只是一個語音助手，而是通過與視覺專利技術結合，演變為能夠“看見”並理解使用者環境的智能中樞。歸根結底，蘋果的AI戰略是一場關於“體驗密度”的博弈：即AI不僅是軟體，更是一種環境感知的直覺。05 財務紀律與長期願景：成本與擴張平衡蘋果在2026財年第一財季交出的成績單令人矚目——營收達到1437.56億美元，淨利潤同比增長16%，毛利率攀升至48.2%。在亮眼資料背後，公司管理層正在積極應對結構性成本上升，同時為未來戰略佈局持續加注。首先，蘋果通過高端化策略應對成本壓力。隨著先進製程晶片、高頻寬記憶體及供應鏈基礎設施成本持續上升，蘋果面臨較大的供應鏈成本壓力。蘋果依靠iPhone 17 Pro系列及Mac高端產品線的強勁表現，利用品牌溢價抵消原材料成本上漲，實現毛利率穩定提升。這一策略顯示出蘋果在高端市場的定價能力和成本控制水平。其次，研發投入保持高增長。第一財季研發支出達到108.87億美元，同比增長32%，增速遠超營收。這部分資金主要用於底層系統最佳化、自研晶片跨代開發，以及XR裝置相關技術和生態建設。第三，蘋果正推動硬體、服務與新技術的綜合發展。高端iPhone和Mac產品維持了蘋果的硬體基本盤，25億台活躍裝置帶來的服務業務，包括App Store、訂閱和廣告，為公司提供了穩定現金流。在新技術應用方面，公司既與外部技術平台合作，又通過內部研發和戰略收購強化計算與軟體能力，從而提升整體產品和服務體驗。回顧第一財季，蘋果在控製成本與擴大長期投入之間保持平衡，通過高端產品定價緩衝短期成本壓力，同時加大研發投入支撐未來增長。這種穩健而有針對性的策略，不僅為管理層過渡提供了穩定保障，也有助於公司在未來持續保持市場競爭力。 (騰訊科技)

意料之中，馬斯克的兆薪酬計畫通過了。台北時間11月7日凌晨，特斯拉舉行了股東大會，超過 75% 的特斯拉股東都贊成了馬斯克的 1 兆薪酬方案。當投票結果公佈那一刻，現場爆發出熱烈的歡呼，股東們高喊著馬斯克的名字。對股東們來說，他就是特斯拉的靈魂。一兆美元，什麼概念？香飄飄一年繞地球 3 圈，而老馬的美鈔攤平可以直接干它 40 圈。當然，股東們也不傻，他們給這份天價薪酬安排了 2 個看起來沒啥可能完成的目標，分別是特斯拉市值與營運指標。為了激勵老馬別中途撂挑子，他們還將兩個目標拆成 12 個節點，市值和營運各完成一個，就給一部分的等值股票，跟打怪升級一樣。我們先看市值這邊，目前特斯拉的市值約為 1.5 兆美元，前期市值每增加 5000 億美元為一個節點，到了最後兩個節點，這個增幅要求將從 5000 億提升至 1 兆。而營運指標則不是線性的，隨便先完成那個都行。其中有累計交付 2000 萬輛特斯拉汽車（目前特斯拉累計交付已過 800 萬輛）、FSD 活躍訂閱使用者達到 1000 萬這種相對簡單的目標。也有年 EBITDA（調整後利潤）達到 4000 億美元（蘋果的4倍）這種變態到極點的目標。如果馬斯克能完成所有的目標，那麼特斯拉的市值將達到驚人的 8.5 兆美元，他也將獲得 4.237 億股特斯拉股票，加上他手上原有的 13%，他將佔特斯拉 25% 股份。什麼叫富可敵國，馬斯克是真成鋼鐵人了。但不管怎麼說，這 2 大目標，24 個節點對於現在的特斯拉都是地獄難度。就拿最簡單的交付量來說，特斯拉從去年開始，受馬斯克 “考公” 和政治言論影響，交付量就一直在下滑。儘管後來馬斯克說自己會將重心放回特斯拉，但特斯拉還是在給他 “還債” ，一季度銷量同比下降 13%，二季度下降 13.5%。還好第三季度上了新車型，再加上補貼退坡的壓力，美國來了一波購車熱潮，不然第三季度是啥樣真不好說。但前兩個季度那個情況，估計今年特斯拉的總銷量也不好到那去。所以，這下我們瞭解老馬現在面臨啥狀況了。主力的 Model 3 和 Model Y 已經多年沒有大的更新，而傳說中的廉價車型 Model 2/Q 則一點消息都沒有。再拖久一點，別說中國車企，連通用、福特、現代等外國品牌都能追上來了。另外卡車 Cybertruck 和貨車 Semi 則是受眾面窄，只在美國應用撐不起規模。光靠賣車，特斯拉已經爬不上去了。所以，特斯拉必須找到新的增長點，而這也是馬斯克這次股東大會演講的核心：“特斯拉要從一家車企，轉變成一家以 AI 和機器人為核心的科技公司。”不過脖子哥整場看下來，這就是一個畫餅大會，咱們一個個來說。首先是老生常談的各款車型與 FSD。跟以前一樣，特斯拉設想的場景就是一夜之間，他們一個智駕版本的推送，路面上的車都能實現自動駕駛。所以，特斯拉必須儘可能地讓大夥先開上特斯拉。而他們的解決方法就是用更大規模的生產去降低成本與售價。馬斯克稱，他們希望 26 年底產量能提高到 260-270 萬輛，27 年達到 400 萬輛，28 年到 500 萬。但去年產銷也就 170 多萬輛，結合特斯拉幾乎平衡的產銷，相當於特斯拉定下了明年銷售增長 50% 的目標。馬斯克對此的形容是 “雄心壯志”，能不能成，不好說。同樣不太確定的還有車迷們都十分期待的 Roadster 2，馬斯克在回應股東的問題時半開玩笑地說他們準備在明年4月1日亮相，並在12-18個月後開始生產。無論 Roadster 2 這款車型是否成功，馬斯克都覺得那將會是他有史以來最激動人心的時刻。看來 Roadster 2 確實有雛形了，明年愚人節期待一波。而 FSD 馬斯克則提及了最近特斯拉推送的 14.1 版本。根據外國車主的體驗，目前猜測 14.1 版本帶上了語言理解能力，在 GPS 用不了的地下車庫，FSD 根據文字標識找到了出口。除了文字辨識能力，特斯拉還在一些日常場景還有意想不到的發揮。比如麥當勞的得來速，FSD 能精準停在點餐口，並當車主與服務員交流完成後繼續前行到出餐口。目前猜測 FSD 可能擁有了聲音的識別能力，如果是這樣的話，那確實是一大進步。在這種明顯感知的進步下，馬斯克在當天說 FSD 14.3 能夠讓大夥在路上睡覺，多少有了可信度。針對咱們中國，FSD 預計明年 2-3 月能夠獲得完全批准。如果 14.1 版本能夠在中國用上，那我們到時候一定會測給大家看。但 FSD 真正面臨的問題，其實是銷售模式。FSD 目前在中國是 6.4 萬的買斷制，而且是一個半成品；而在美國外，則是訂閱制度，每月 99 美元。縱使特斯拉有再多頭銜，新能源領導者的光環再耀眼，但都無法解決消費心理的問題：明明我已經買下了這輛車的所有權，硬體也具備這樣的能力，為什麼你還要繼續收取我的費用。這樣的心理也反映在了財報上，多年以來，FSD 只佔特斯拉銷售收入的 1% 左右，收費智駕的路子目前還是沒走通。在 Robotaxi 上，FSD 倒是可能有更大的作用。特斯拉在股東大會上放了一個片段，裡面可以看到他們的 CyberCab 已經在流水線上生產。馬斯克也透露這玩意將在明年 4 月進行量產，因為它的製造系統更接近消費電子裝置（沒有轉向柱、踏板等），所以它的生產速度能做到 10 秒內下線一輛（現在生產一輛特斯拉汽車約為 40 秒）。目前Google的 Waymo 已經將 Robotaxi 的商業模式跑通，就看特斯拉能不能做第二個吃螃蟹的人了。接下來，就是發佈會著墨最多的人形機器人 Optimus。在馬斯克的設想中，未來機器人不僅要走進每個人的生活，還要代替人類工作，就像科幻電影一樣。屆時，大夥對機器人的需求將不是千萬級的，而是用億、甚至是十億去計算，最終的終極目標就是消除貧困。不行了，這話聽得我要原地飛昇了。咱們回歸現實，當 Optimus 的年產量達到 100 萬台，那麼成本將降到 2 萬美元一台，咱們拉宇樹出來比比的話，特斯拉確實還有點競爭力。不過，與前幾天小鵬發佈的 IRON、宇樹的 H1 不同，Optimus 至今都還沒明確自己的使用場景，具體還是得等明年 Optimus V3 版本出來之後再看看。最後，當汽車和機器人大規模生產之後，將需要海量的電池和晶片。馬斯克也透露了一點他們的規劃。以前特斯拉經歷過電池荒，松下、LG 的電池都不夠他用的，所以特斯拉吃過虧之後也搞了自己的電池產線。而現在在晶片製造上，可能同樣存在這樣的問題。特斯拉目前研發的 AI5 晶片，用的是台積電的 3nm，良品率只有 70%，並不算高。所以馬斯克也不墨跡了，在大會上直接表示可能會與英特爾合作，甚至自己建每月 10 萬片晶圓的晶片工廠。台積電什麼心情我不知道，但是股民們又爽了。以上，就是本次特斯拉股東大會大致的內容，一口下去全是餅。但無論是人形機器人還是 Robotaxi，特斯拉轉舵 AI 的航向已經確定，今後我們不能再以一家整車廠來看待特斯拉了。至於特斯拉這艘飛船到底上火星還是中途爆炸，等明年量產我們就知道了。 (華爾街見聞)

大多數人一輩子都不可能見到那怕接近10億美元，更別說1兆美元了。不過，從馬斯克身上學到的一些經驗，依然能幫你多賺點錢。特斯拉CEO馬斯克拿到了他的1兆美元薪酬大禮包。這筆錢對於普通人來說難以想像，但其中也蘊含著一些普通人可以借鑑、用來提升自身收入的經驗和策略。特斯拉於11月6日召開了年度股東大會。此次會議的重頭戲便是馬斯克2025年的薪酬方案。根據該方案，如果他在未來十年內完成所有業績目標，將獲得大約4億股包含激勵條件的股份，這些目標包括在12個月內實現4億美元的息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）。根據FactSet的資料，特斯拉預計2025年EBITDA大約為130億美元。股東們以超過3:1的比例批准了這一方案。“恭喜你終於不用再無償上班了。”有股東在問答環節這樣說道。“無償”這個說法很有意思。此前特拉華州法官以股東披露不充分為由，撤銷了馬斯克2018年的薪酬方案（含約3億股股票期權），此後 “無償上班” 的說法便在特斯拉相關活動中流傳開來。不過，後來特斯拉股東已經重新投票，將這份薪酬方案再次授予馬斯克，目前這些期權的價值接近1200億美元。在2018年之前，特斯拉董事會還曾在2012年授予馬斯克約8000萬股帶激勵條件的股份，如今價值大約340億美元。也就是說，在這4億股新方案之前，馬斯克已經獲得了3.8億股，價值超過1500億美元。這樣算下來，他的年均報酬大約在120億美元左右。要說這叫“無償打工”，未免離譜。這4億股的獎勵目的是讓馬斯克在未來重新擁有特斯拉25%的股份。為什麼是25%？最直白的解釋是：這是馬斯克自己提出的要求。“人們很容易被先入為主的資訊影響，其中一部分原因就是心理學上的‘錨定效應’，”聖克拉拉大學利維商學院的副教授喬-埃倫·波茲納說道。“錨定效應”指的是人們過度依賴最先聽到的資訊的傾向。比如你在看《價格猜猜看》，如果第一個人的出價太高，那麼後面的出價也很可能都偏高，直到最後一個參賽者報出1美元。波茲納補充道：“錨定效應也解釋了為什麼在談判中最好由你先開價。比如我對潛在僱主說，我相信我帶來的價值應當值50萬美元的報酬。即便他們原本只打算給我15萬美元，最後的薪資結果也很可能超過15萬美元，更接近50萬美元。”或許投資者或員工可以在下次薪資談判時借鑑這一點。不過，他們可能不想要一開口就喊 1 兆美元——這大致相當於沙烏地阿拉伯一年的經濟產出。不管投資者怎麼計算，1兆美元都是一個天文數字。如果馬斯克在十年內完成所有業績目標，他每天大約可以賺2.75億美元；如果只算工作日，不包括周末，那每天能拿到3.85億美元。彭博社的資料顯示，目前標普500指數成份股公司首席執行官的平均年薪大約為2000萬美元。馬斯克一天的收入，相當於其他CEO一年收入的13到19倍。這數字著實不賴，顯然稱不上“無償上班”。未來，學者和研究人員也許會花些時間研究特斯拉董事會是如何得出1兆美元這個數字的（目前，4億股特斯拉股票的市值也不過才1700億美元）。波茲納對此也有自己的看法：“是虛榮心。”如今，馬斯克成為了史上第一個兆美元CEO。這樣的資本，確實足夠炫耀了。(Barrons巴倫)

意料之中，馬斯克的兆薪酬計畫通過了。昨天凌晨，特斯拉舉行了股東大會，超過 75% 的特斯拉股東都贊成了馬斯克的 1 兆薪酬方案。當投票結果公佈那一刻，現場爆發出熱烈的歡呼，股東們高喊著馬斯克的名字。題圖來自：視覺中國對股東們來說，他就是特斯拉的靈魂。一兆美元，什麼概念？香飄飄一年繞地球 3 圈，而老馬的美鈔攤平可以直接干它 40 圈。當然，股東們也不傻，他們給這份天價薪酬安排了 2 個看起來沒啥可能完成的目標，分別是特斯拉市值與營運指標。為了激勵老馬別中途撂挑子，他們還將兩個目標拆成 12 個節點，市值和營運各完成一個，就給一部分的等值股票，跟打怪升級一樣。我們先看市值這邊，目前特斯拉的市值約為 1.5 兆美元，前期市值每增加 5000 億美元為一個節點，到了最後兩個節點，這個增幅要求將從 5000 億提升至 1 兆。而營運指標則不是線性的，隨便先完成那個都行。其中有累計交付 2000 萬輛特斯拉汽車（目前特斯拉累計交付已過 800 萬輛）、FSD 活躍訂閱使用者達到 1000 萬這種相對簡單的目標。也有年 EBITDA（調整後利潤）達到 4000 億美元（蘋果的4倍）這種變態到極點的目標。如果馬斯克能完成所有的目標，那麼特斯拉的市值將達到驚人的 8.5 兆美元，他也將獲得 4.237 億股特斯拉股票，加上他手上原有的 13%，他將佔特斯拉 25% 股份。什麼叫富可敵國，馬斯克是真成鋼鐵人了。但不管怎麼說，這 2 大目標，24 個節點對於現在的特斯拉都是地獄難度。就拿最簡單的交付量來說，特斯拉從去年開始，受馬斯克 “考公” 和政治言論影響，交付量就一直在下滑。儘管後來馬斯克說自己會將重心放回特斯拉，但特斯拉還是在給他 “還債” ，一季度銷量同比下降 13%，二季度下降 13.5%。還好第三季度上了新車型（超級丐版傳送門），再加上補貼退坡的壓力，美國來了一波購車熱潮，不然第三季度是啥樣真不好說。但前兩個季度那個情況，估計今年特斯拉的總銷量也不好到那去。所以，這下我們瞭解老馬現在面臨啥狀況了。主力的 Model 3 和 Model Y 已經多年沒有大的更新，而傳說中的廉價車型 Model 2/Q 則一點消息都沒有。再拖久一點，別說中國車企，連通用、福特、現代等外國品牌都能追上來了。另外卡車 Cybertruck 和貨車 Semi 則是受眾面窄，只在美國應用撐不起規模。光靠賣車，特斯拉已經爬不上去了。所以，特斯拉必須找到新的增長點，而這也是馬斯克這次股東大會演講的核心：“特斯拉要從一家車企，轉變成一家以 AI 和機器人為核心的科技公司。”不過整場看下來，這就是一個畫餅大會，咱們一個個來說。首先是老生常談的各款車型與 FSD。跟以前一樣，特斯拉設想的場景就是一夜之間，他們一個智駕版本的推送，路面上的車都能實現自動駕駛。所以，特斯拉必須儘可能地讓大夥先開上特斯拉。而他們的解決方法就是用更大規模的生產去降低成本與售價。馬斯克稱，他們希望 26 年底產量能提高到 260 至 270 萬輛，27 年達到 400 萬輛，28 年達到 500 萬。但去年產銷也就 170 多萬輛，結合特斯拉幾乎平衡的產銷，相當於特斯拉定下了明年銷售增長 50% 的目標。馬斯克對此的形容是 “雄心壯志”，能不能成，不好說。同樣不太確定的還有車迷們都十分期待的 Roadster 2，馬斯克在回應股東的問題時半開玩笑地說他們準備在明年 4 月 1 日亮相，並在 12 個月～18 個月後開始生產。無論 Roadster 2 這款車型是否成功，馬斯克都覺得那將會是他有史以來最激動人心的時刻。看來 Roadster 2 確實有雛形了，明年愚人節期待一波。而 FSD 馬斯克則提及了最近特斯拉推送的 14.1 版本。根據外國車主的體驗，目前猜測 14.1 版本帶上了語言理解能力，在 GPS 用不了的地下車庫，FSD 根據文字標識找到了出口。除了文字辨識能力，特斯拉還在一些日常場景還有意想不到的發揮。比如麥當勞的得來速，FSD 能精準停在點餐口，並當車主與服務員交流完成後繼續前行到出餐口。目前猜測 FSD 可能擁有了聲音的識別能力，如果是這樣的話，那確實是一大進步。在這種明顯感知的進步下，馬斯克在當天說 FSD 14.3 能夠讓大夥在路上睡覺，多少有了可信度。針對咱們中國，FSD 預計明年 2 月～3 月能夠獲得完全批准。但 FSD 真正面臨的問題，其實是銷售模式。FSD 目前在中國是 6.4 萬的買斷制，而且是一個半成品；而在美國外，則是訂閱制度，每月 99 美元。縱使特斯拉有再多頭銜，新能源領導者的光環再耀眼，但都無法解決消費心理的問題：明明我已經買下了這輛車的所有權，硬體也具備這樣的能力，為什麼你還要繼續收取我的費用。這樣的心理也反映在了財報上，多年以來，FSD 只佔特斯拉銷售收入的 1% 左右，收費智駕的路子目前還是沒走通。在 Robotaxi 上，FSD 倒是可能有更大的作用。特斯拉在股東大會上放了一個片段，裡面可以看到他們的 CyberCab 已經在流水線上生產。馬斯克也透露這玩意將在明年 4 月進行量產，因為它的製造系統更接近消費電子裝置（沒有轉向柱、踏板等），所以它的生產速度能做到 10 秒內下線一輛（現在生產一輛特斯拉汽車約為 40 秒）。目前Google的 Waymo 已經將 Robotaxi 的商業模式跑通，就看特斯拉能不能做第二個吃螃蟹的人了。接下來，就是發佈會著墨最多的人形機器人 Optimus。在馬斯克的設想中，未來機器人不僅要走進每個人的生活，還要代替人類工作，就像科幻電影一樣。屆時，大夥對機器人的需求將不是千萬級的，而是用億，甚至是十億去計算，最終的終極目標就是消除貧困。不行了，這話聽得我要原地飛昇了。咱們回歸現實，當 Optimus 的年產量達到 100 萬台，那麼成本將降到 2 萬美元一台，咱們拉宇樹出來比比的話，特斯拉確實還有點競爭力。不過，與前幾天小鵬發佈的 IRON、宇樹的 H1 不同，Optimus 至今都還沒明確自己的使用場景，具體還是得等明年 Optimus V3 版本出來之後再看看。最後，當汽車和機器人大規模生產之後，將需要海量的電池和晶片。馬斯克也透露了一點他們的規劃。以前特斯拉經歷過電池荒，松下、LG 的電池都不夠他用的，所以特斯拉吃過虧之後也搞了自己的電池產線。而現在在晶片製造上，可能同樣存在這樣的問題。特斯拉目前研發的 AI5 晶片，用的是台積電的 3nm，良品率只有 70%，並不算高。所以馬斯克也不墨跡了，在大會上直接表示可能會與英特爾合作，甚至自己建每月 10 萬片晶圓的晶片工廠。台積電什麼心情我不知道，但是股民們又爽了。以上，就是本次特斯拉股東大會大致的內容，一口下去全是餅。但無論是人形機器人還是 Robotaxi，特斯拉轉舵 AI 的航向已經確定，今後我們不能再以一家整車廠來看待特斯拉了。至於特斯拉這艘飛船到底上火星還是中途爆炸，等明年量產我們就知道了。 (虎嗅APP)

如果能每秒賺2.3萬元人民幣，你會幹什麼？買下一個島？發射一顆衛星？還是像馬斯克一樣，把未來玩成一場反覆挑戰“不可能之事”的遊戲？11月6日，特斯拉股中國會上，超過75%的股東投票通過了馬斯克未來十年1兆美元的薪酬方案，相當於每天2.74億美元，每秒2.3萬人民幣。儘管扣除必要支出後，這份薪酬將降至8780億美元，但這筆巨額財富仍可稱得上前無古人，後也難有來者。圖源：同花順財經要知道，作為全球首富，馬斯克最新的財富值剛突破5000億美元，這份薪酬是，馬斯克當前身家的2倍，相當於13個中國首富的總和。若拿國家或地區來看，這份薪酬相當於沙烏地阿拉伯的全年GDP（1.1兆美元），亦是四分之一的日本GDP（4.11兆美元），無論怎麼類比，總之很高就對了。一個超級幸運兒每天都中500萬人民幣的彩票，也要連續中3900年，才能賺夠這筆天文數字。然而，細看特斯拉給馬斯克的這份薪酬計畫書，就發現，這不只是一份天價邀約，更是一場野心勃勃的資本實驗。天價薪酬背後的資本野心正如茨威格的那句名言：“所有命運贈送的禮物，早已在暗中標好了價格。”在外界看來，特斯拉給馬斯克提供的這份薪酬，似乎過於荒誕，但對特斯拉的股東們而言，這是一次經過計算和衡量的決定——只有在滿足一連串極為嚴苛的條件後，馬斯克才能真正拿到這1兆美元，換句話說，這筆財富不是馬斯克在任十年就能從天而降的工資，而是在他將特斯拉帶上下一個巔峰後所給予的獎賞。圖源：特斯拉2025年代理聲明馬斯克的薪酬獎勵方案根據規定，特斯拉董事會將授予馬斯克最多4.237億股基於業績的限制性股票（約佔特斯拉當前股份的12%），這批股票，將分成12次發放，每次約3531萬股，每次發放對應一個市值目標+一個營運目標。先來看市值目標：當前，特斯拉的市值約為1.4兆美元，按照薪酬方案，第一個市值目標為帶領特斯拉市值上漲至2兆美元，隨後九個目標，每次各增加5000億美元的市值，最後兩個目標均為增加1兆美元的市值，當所有目標達成時，特斯拉的市值將達到驚人的8.5兆美元。這也意味著，馬斯克必須在十年內帶領特斯拉的市值持續上漲，才能完整兌現全部股票。近日，輝達作為人類歷史上首個市值突破5兆美元的公司，刷新了全球資本的想像力，而8.5兆美元，相當於1.7個如今的輝達，要達到這個目標，特斯拉市值要在十年內上漲500%。圖源：《金融時報》再來看營運目標，同樣有十二個，最後三個相同，自2025年9月3日開始計算：◎ 1.交付2000萬輛特斯拉汽車。◎ 2.FSD（全自動駕駛）活躍訂閱使用者達到1000萬人。◎ 3.交付100萬台機器人。◎ 4.100萬輛無人駕駛計程車投入商業營運。◎ 5—12.特斯拉調整後EBITDA（息稅折舊攤銷前利潤）分別達到500億美元、800億美元、1300億美元、2100億美元、3000億美元、4000億美元、4000億美元、4000億美元。這十二個營運目標，馬斯克可以按任意順序完成，每達成一項市值目標+一項營運目標，馬斯克就可以獲得一批股票，不過，想要獲得第11、12批股票，馬斯克還需要制定CEO繼任方案，並獲得董事會的認可。那麼，放在十年的維度拆解來看，馬斯克的KPI有多難達成？且不談市值目標仰賴於華爾街的投票與共識，單從具體的生產經營目標看，馬斯克需要讓特斯拉在未來十年，平均每年交付200萬輛電動汽車、10萬台機器人、投入10萬輛無人駕駛計程車，並獲取100萬FSD活躍訂閱使用者。對照當下，去年，特斯拉僅交付了約179萬輛新車，人形機器人Optimus仍停留在研發階段，無人駕駛計程車Robotaxi更是尚未獲得任何地區的網約車業務許可證。特斯拉機器人正在派發糖果借用董事會的話說，想要完整兌現這份價值1兆美元的天價薪酬，馬斯克必須在未來十年“徹底改變特斯拉乃至我們所知的社會”。否則，根據規定，如果馬斯克在十年後，未能完成市值目標或營運目標的任意一項，那麼所有他尚未解鎖的股票都將被沒收。因此，對特斯拉的股東們而言，一兆美元薪酬的代價雖然高昂，但他們從中能收穫的利益卻同樣可觀——無論是帶領特斯拉市值漲至8.5兆美元，還是交付數量驚人的產品，都意味著十年後的特斯拉，將不僅是電動車、機器人和AI領域當之無愧的“巨無霸”企業，更是企業史上不可磨滅的里程碑。汽車運輸卡車正在運載特斯拉不過，除了與馬斯克做一次豪華對賭之外，這份薪酬計畫同樣也有其務實的部分——此前馬斯克曾表示，如果這份薪酬方案沒能通過，他將考慮離開公司。薪酬方案投票通過後，馬斯克伴著一群跳舞的機器人精神抖擻地走上舞台，面對歡呼雀躍的股東們，他興奮地承諾：“我們即將開啟的不僅僅是特斯拉未來的新篇章，更是一部新史詩，這部新史詩正在以前所未有的速度大幅提升特斯拉的汽車產量，並加速Optimus機器人的生產。”圖源：中華網·新聞天價薪酬的前世今生事實上，這不是特斯拉第一次給馬斯克提供天價薪酬。早在2018年，特斯拉董事會就批准了一項馬斯克未來十年高達560億美元（即當時12%的特斯拉股票）的薪酬方案，同樣分為12批發放，最終目標是帶領特斯拉的市值從當時的約600億美元飆升至6500億美元，並完成8項盈利指標、8項營收指標。這些目標，在當時幾乎無人看好，然而，不到三年的時間，特斯拉市值就上漲了近1000%，2020年底，特斯拉不僅完成了6500億美元的市值目標，8項盈利指標和7項營收指標也都已實現，只剩下一個營收目標還未完成。按理說，此時的馬斯克只需靜待560億美元入帳，沒想到卻出現了反轉，部分股東不滿這份高薪計畫，於2022年提起訴訟，起訴中稱馬斯克將大部分精力花在SpaceX等其他公司上，並和兄弟一起操縱董事會，才獲得了那份560億美元的薪酬方案。隨後，特斯拉註冊地所在的特拉華州法院認定，儘管特斯拉在2018年設定的目標看似不可能實現，但給予馬斯克560億美元的薪酬方案還是太過高了，且存在特斯拉董事會與馬斯克關係過密、資訊披露不充分等問題，因此，薪酬協議不成立。法院判決下來後，特斯拉全體股東再次對這份560億美元的薪酬方案進行表決，並以72%的票數成功通過，但是，法院也沒鬆口，在去年年底再次駁回了這份方案。在舊薪酬方案被判違法後，馬斯克不滿地發文稱，股東應該掌控公司投票，而不是法官。圖源：X由於馬斯克遲遲難以獲得這12%的股票，今年8月，出於“善意”，特斯拉臨時向馬斯克發放了一筆價值300億美元的特斯拉股票作為補償，令其對特斯拉的持股比例從13%上升到16%。當然，如果2018年的那份薪酬計畫最終實現，這筆支出將被收回。完成“不可能之事”實際上，對馬斯克本人而言，再擁有特斯拉“12%的股權”，遠比“1兆美元”來得重要，就像他上個月在電話會議上所說：“我又不是要把錢花掉，我只是需要足夠的股權來確保我強大的影響力。”而對特斯拉而言，馬斯克更是不可或缺的存在。儘管公司早已上市15年，馬斯克也不是個專一的創始人，期間陸續創辦了SpaceX、xAI等新公司，但他仍是特斯拉的靈魂人物。這在過去一年已有例證。年初，馬斯克四處奔走支援川普競選，隨後又上任美國政府效率部部長，還多次表達對極右翼的支援，特斯拉受此拖累，在歐洲等地遭到大規模抵制。今年上半年，特斯拉交付量和淨利潤分別下滑13%和30%，更雪上加霜的是，美國政府削減了對電動汽車的補助，這意味著，特斯拉可能面臨數十億美元的收入損失。圖源：新浪財經這構成了馬斯克與特斯拉之間的微妙拉扯，正如《經濟學人》所點評的那樣：當特斯拉表現越差，馬斯克反而越顯得不可或缺。換言之，這份高達1兆美元的薪酬，更像是一種“本末倒置”的激勵機制。《經濟學人》還進一步點評稱，這場馬斯克和唯唯諾諾的董事會發起的運動，其實贏的毫無懸念，畢竟，特斯拉約35%的股份由散戶投資者持有，他們大多視馬斯克為科技救世主，而馬斯克本人也持有約15%的股份。不過，剩下25%的股東們也不該被忽略——一些機構投資者，包括挪威主權財富基金，反對了這項薪酬方案，其他持有大量股份的大型投資公司很可能也投了反對票。無論如何，如今，這個28歲就賺到2200萬美元、讓火箭回收變成現實、讓特斯拉市值在三年內飆漲近1000%的神奇企業家，即將帶著對特斯拉更強的控制權，開啟全新的征程——這是馬斯克對“不可能之事”的又一次挑戰，也是特斯拉的股東們花費1兆美元押注的奇蹟。正如特斯拉董事長Robyn Denholm所言：如此巨額的激勵方案，是唯一能夠激勵馬斯克付出超乎常人的努力，完成“不可能之事”的方法。 (吳曉波頻道)

周四，在特斯拉年度股中國會上，公司披露投資者投票決定授予馬斯克約4.25億股附帶激勵條件的股票選擇權。特斯拉正迅速成為科技領域的波克夏·哈撒韋。那麼，這是否意味著其執行長馬斯克會成為他這一代的巴菲特呢？周四對這家電動車製造商來說是個重要的日子。該公司在德克薩斯州奧斯汀舉辦了年度股中國會，會上馬斯克得知，股東們投票同意授予他大約4.25億份激勵性股票期權，如果未來十年內所有業績目標全部達成，這些期權的總價值約為1兆美元。馬斯克對到場的嘉賓表達了感激之情，這場充滿激情的活動已經成為特斯拉粉絲的「朝聖之旅」。特斯拉的年度大會也開始讓人覺得有些像波克夏・哈撒韋的年度大會了。未來，他們的年會可能會更像被稱為「資本家的伍德斯托克音樂節」（Woodstock for Capitalists）的波克夏股中國會。 「這裡的場地很好，我們很喜歡來工廠……但有成千上萬的散戶投資者因為無法到場而感到遺憾……請組織一個更大的會場吧。」特斯拉股東、穆迪前信貸官員、L&F投資者服務公司創始人亞歷山德拉·梅爾茨（Alexandra Merz）如此表示。她補充道：“我們比波克夏規模更大，我們將比波克夏做得更好。”馬斯克對此表示認同。如果他付諸行動，特斯拉的年度大會或許將成為「技術專家的伍德斯托克音樂節」。屆時，馬斯克可以展示SpaceX、xAI、Neuralink、The Boring Company，以及特斯拉本身——其業務涵蓋汽車、機器人、電池、儲能設備和計算晶片等領域。除了廣受關注的年度大會之外，巴菲特和馬斯克還有另一個共同點：兩人都很少領取傳統意義上的年度薪資。根據波克夏的委託書檔案，巴菲特身為波克夏首席執行官，年薪約為40萬美元，他的約1,500億美元財富主要來自於他持有的波克夏股票。馬斯克在特斯拉並沒有傳統意義上的薪酬，他的將近5,000億美元身家來自他持有特斯拉及其他公司的股票。根據彭博社數據，標普500指數成分股公司CEO的平均年薪目前約為2,000萬美元。雖然巴菲特和馬斯克的薪酬無法與這些數字相比，但兩人的財務狀況都極為優越。值得一提的是，馬斯克2018年的薪酬激勵計畫當時被估值為約560億美元，假如投資者將其按照七年分攤計算，相當於每年獲得80億美元。而如今這些股票選擇權的價值已接近1,300億美元。巴菲特和馬斯克之間也有差異。波克夏並未向巴菲特發放巨額的以股票為基礎的薪酬激勵。特斯拉股價周五下跌3.7%，收盤價429.52美元；標普500上漲0.1%，道瓊工業指數微漲0.2%。薪酬方案核准後股價下跌可能會讓投資人感到意外，但有一個簡單的解釋：股市是前瞻性的，投資人向來是「買預期賣事實」。這份薪酬方案原本就很可能通過。特斯拉董事會和股東已多次表明他們傾向於為這位他們青睞的執行長提供此類薪酬。Wedbush分析師 Dan Ives在周四的一份報告中寫道，隨著薪資爭議塵埃落定，「市場焦點將轉向人工智慧」。他表示，這次投票鞏固了「馬斯克作為AI革命爆發時期『戰時CEO'的地位，讓我們對特斯拉未來的發展前景更有信心」。艾夫斯認為，特斯拉正在開發諸如自動駕駛汽車等人工智慧應用，這些應用將開啟公司獲利成長的新時代。艾夫斯是華爾街對特斯拉最看好的分析師，給予該股「買進」評級，並給出了華爾街最高的600美元目標價。根據FactSet數據，分析師對特斯拉股票的平均目標價約為400美元。 (Barrons巴倫)

「我經常問人們，你想要怎樣的未來？你能想像到的最好的未來是什麼？因為我們想努力創造那個未來，創造你能想像到的最好的未來。」這是馬斯克在特斯拉年度股東大會上所說的話。2025年11月6日，特斯拉年度股東大會如期而至，這場被馬斯克稱作「精彩絕倫」 的盛會，不僅通過了馬斯克心心唸唸的兆薪酬方案，更藏著足以改寫未來的宏大佈局。兆薪酬的解鎖條件早已錨定特斯拉未來十年發展的核心方向：從Optimus人形機器人的億級量產願景、FSD全自動駕駛的突破性進展、Cyber​​​​cab無人計程車的量產時間表、特斯拉專屬人工智慧晶片的攻堅、再到可持續能源與儲能技術的全域滲透…馬斯克以極具想像力的表述，將「可持續的富足」 這一核心使命與嚴苛業績目標深度繫結。一個人人按需獲取資源、科技與自然共生的理想圖景，正隨著這場兆豪賭的推進，從構想一步步走向現實。經過《汽車商業評論》分類整理，以下是特斯拉2025年年度股東大會上馬斯克的演講實錄：1. Optimus的規模和願景我們即將開啟的不僅是特斯拉未來發展的新篇章，而是一部全新的作品。接下來，我將詳細闡述這一點。這將會是一個精彩的故事，而Optimus正是其中至關重要的一部分。柯博文的規模真是驚人。我的意思是，我接下來要說的話可能不該說，但正是這些話讓一切變得有趣。你看過其他公司的年度股東大會嗎？說實話，感覺就像……如果你想睡覺，那當然可以。股東大會簡直無聊透頂，我們的股東大會精彩絕倫。我們這兒有個賽博龐克風格的夜總會，裡面有真正的機器人站在那裡閒逛、跳舞。你知道，在我們帕洛阿爾托的工程總部附近，機器人一天24小時都在辦公室裡走來走去，沒人管它們，然後它們自己去充電。所以，就像我剛才說的，柯博文的規模真的會非常驚人。我認為它將是迄今為止最大的產品，沒有之一。我想你可以這樣理解：地球上的每個人都想要擁有自己的R2-D2和C-3PO。誰不想呢？但實際上，柯博文會比它們更勝一籌。 R2-D2就像機器人一樣，只會發出嗶嗶聲，讓人很難聽懂它在說什麼。你需要C-3PO翻譯。但柯博文會是那種人人都想要的機器人。我認為，就工業產品和服務而言，工業機器人與個人機器人的比例大概是三到五比一。我認為，市面上可能有數百億個Optimus機器人。“魔命傳奇”電影，而不是吉姆·卡麥隆的電影。我喜歡吉姆卡麥隆的電影，但你明白我的意思。所以，我們將以有史以來最快的速度啟動任何大型複雜製造產品的生產爬坡計畫，首先在弗裡蒙特建造一條年產百萬台的生產線。這是第一條生產線。然後在這裡建造一條年產千萬台的生產線……我不知道我們會把那條年產億台的生產線建在那裡。也許在火星上，我不知道。但我認為它最終會達到每年一億，甚至可能達到十億。你知道，人們經常談論消除貧困，讓每個人都能享受優質的醫療保健。其實，實現這些目標只有一種方法，就是使用柯博文機器人。有了人形機器人，我們就能為所有人提供卓越的醫療服務。就精準度而言，Optimus將會更加出色。Optimus最終將超越最優秀的人類外科醫生，其精確度甚至超越人類。所以我覺得這是一個非常了不起的概念，例如，人們總是談論消除貧困，但實際上，Optimus將真正消除貧困。Optimus 將為人們提供無與倫比的醫療服務。所以我的意思是，於是你就開始看到一些相當瘋狂的科幻場景，在這些場景中，我說的一些話顯然會被斷章取義，或者只用一些片段，你知道，就是閒聊的時候說的，但不管怎樣，我還是要說。你知道，我覺得我們或許可以給人們提供一種更人道的方式來阻止未來的犯罪。例如，如果有人犯了罪，你可以得到一個免費的柯博文，它會跟著你，阻止你犯罪。除此之外，你可以做任何事，它只會阻止你犯罪。就是這樣，我覺得沒必要把人關進監獄之類的。想想各種可能性真是令人興奮，但我認為這顯然就是未來。你知道，要說我推薦的關於未來最棒、最烏托邦式的科幻小說，那就是伊恩·班克斯的「文化」系列。所以現在，從經濟角度來看，事情確實變得有點瘋狂，因為在某種程度上，借助人工智慧和機器人技術，全球經濟規模可以成長十倍甚至百倍。這似乎沒有明顯的極限。所以，Optimus就像是無限貨幣漏洞。未來或許根本不會有貨幣這種東西，貨幣的衡量標準可能是功率，也就是從電力角度來看，你能施加多少能量。所以我想說的是，繼續持有你的特斯拉股票。沒錯，這確實很瘋狂。不用謝。我想我們得過幾張幻燈片了。我接下來會即興發揮很多內容，但你知道，我們創立特斯拉的初衷是加速可持續能源的到來，而我們也確實做到了。我認為特斯拉在電動車、電池組和太陽能領域都真正引領了潮流，許多其他公司也紛紛效仿。電動汽車曾經幾乎不存在，如今卻普及。例如，Model Y是全球銷量最高的車型。顯然，隨著人工智慧和機器人技術的進步，我們需要更新我們的使命。當你審視Optimus的構成，以及製造Optimus所需的各種要素時，你會發現，要實現人形機器人的大規模生產，你需要做些什麼？我認為值得思考的是，我們生產的汽車實際上已經是機器人了，只不過它們是四輪機器人。因此，特斯拉已經是世界上最大的機器人製造商，因為我們生產的每一輛汽車都是一個機器人。當你把機器人拆解成基本組成部分時，你會發現它們包括電池、電力電子裝置、電機、變速箱、連接功能以及基於視覺的人工智慧。你知道，人形機器人需要各種各樣的元件，你需要人工智慧晶片、人工智慧軟體，還需要能夠管理龐大的機器人叢集。所以，Optimus本質上是一個擁有手臂和腿的機器人，而不是一個只有輪子的機器人。因此，我認為特斯拉非常適合在這個領域取得成功。你一定會看到很多公司展示演示機器人。機器人領域真正困難的地方有三點：人手的工程設計，實現真正的人工智慧，以及實現批次生產，其他公司往往缺少其中一項或多項，而特斯拉是唯一一家同時具備這三項優勢的公司。所以這是柯博文的初始版本，算是原型生產線。大規模生產線顯然會高度自動化，但這條生產線是我們用來製作原型的。這樣你就能大致理解製造這個機器人需要多少步驟。正如我之前所說，一旦我們能夠持續生產每年約一百萬台甚至更多，我認為生產成本大概會降到兩萬美元（以今年的美元計算）。所以這肯定會非常實惠。而且，就像我說的，我認為Optimus最終會讓經濟規模擴大十倍甚至更多。你知道，明年我們將開始生產第3代柯博文。你現在看到的是2.5代，第3代柯博文的設計非常出色。特斯拉的工程團隊太棒了。當你看到第3代柯博文時，你會覺得它就像一個穿著機器人服裝的人，這正是我們最初設計柯博文的初衷。它真的會非常特別。然後是柯博文4號，希望能在2027年開始生產。接著是柯博文5號，預計在2028年開始生產。所以這有點像是年度發布周期，每一代都有顯著的改進，生產規模也大幅增加。2. 完全自動駕駛技術進展是的，正如你們所知，每一輛特斯拉都設計成自動駕駛的。所以有時候很難向沒見過特斯拉的人解釋。或者事實上，我相信你們都遇到過這種情況，當你試圖告訴別人特斯拉可以自動駕駛時，他們會覺得你瘋了。我的意思是，尤其是除了Cyber​​truck之外，我們的車看起來都很普通。我的意思是，它們確實很漂亮，但它們看起來很普通。但我覺得這有點像養貓，或者比如說，你養了一隻貓，它就那麼坐在沙發上。然後你跟別人說，這隻貓其實是穿靴子的貓，它真的會穿靴子戴帽子，還會耍寶、唱歌跳舞。人們會說，不可能吧，老兄，那隻是一隻貓。直到這隻貓真的做了這一切。然後你就會想，我的天，這…？所以現在市面上數百萬輛特斯拉汽車就像《穿靴子的貓》裡的貓一樣。它們很智能，但人們並不知道。它們看起來像普通的汽車，但實際上，它們超級智能，可以自動駕駛。所以我認為我們最需要做的就是教育潛在客戶，讓他們明白你可以選擇擁有一隻普通的貓，也可以選擇擁有像《穿靴子的貓》一樣的車。而《穿靴子的貓》真的很酷。所以現在我們發現有些人來我們店裡，甚至有些人買了車，卻沒開過FSD（完全自動駕駛）功能。有時候，有些人明明付了錢買了FSD，但也沒開過。我們會想，為什麼？至少應該試一次。所以現在，我們的銷售團隊和服務團隊會坐下來和客戶一起，說：「來，我們來示範一下它是如何運作的，以及它有多麼簡單易用。」然後，一旦他們試用了那怕幾天，就離不開它了。現在FSD到了第14版，我們實際上已經接近可以允許使用者邊開車邊發簡訊的階段了，這可以說是這款應用的殺手級功能，因為這正是人們真正想做並且正在做的事情。實際上，現在的版本車輛對駕駛員保持視線在路面上的要求比較嚴格。但我相信，在接下來的一兩個月裡，我們應該會仔細研究安全統計資料，但基本上我們會允許使用者邊開車邊發簡訊。目前的情況確實如此，人們經常會為了發簡訊而關閉FSD，然後再重新開啟，這樣做不太安全。所以，最重要的或許就是讓人理解FSD。很顯然，我們還需要獲得歐洲的批准。因此，我們非常感謝歐洲客戶的支援，他們一直在敦促監管機構批准FSD，因為目前在歐洲，即使是普通的監督式FSD也不允許，這完全說不通。我和監管機構有過一些非常荒謬的對話，簡直就像卡夫卡小說裡的情節。我說，我們有數十億公里的資料表明，FSD可以提高安全性。他們卻說，我們必須開各種委員會會議。我說，沒錯，但這關乎人命。所以，我們當然非常歡迎歐洲客戶施壓，並敦促監管機構盡快批准我們的產品。目前我們已在中國獲得部分批准，希望二、三月左右能獲得全面批准。他們是這麼告訴我們的。透過人工智慧和機器人技術實現可持續的富足。這就是我們邁向的未來。我想在座的大多數人都知道，安全統計數據顯示，使用全自動駕駛（FSD）的行駛里程比不使用FSD的行駛里程安全得多。最終，這將拯救數百萬人的生命，並避免數億起事故。這意味著將大幅增加獲救的生命和避免悲劇的發生。這將令人驚嘆。這裡有多少人試過14.1版本？你可以看到，即使是小版本更新，情況也改善了很多。現在應該相當流暢了。但實際上，14.2版本會有重大變化。我認為到了14.3版本，我們就能真正達到那種你幾乎可以睡著，醒來就到目的地的狀態了。3. 人工智慧晶片開發及挑戰我投入了大量時間研究特斯拉的新晶片設計，因為要打造一個功能完善的機器人，就必須擁有強大的AI晶片。而且，這款晶片必須價格低廉，而且非常節能。因此，我們相信AI5晶片的功耗大約只有NVIDIA Blackwell晶片（一款非常優秀的晶片）的三分之一，效能卻大致相當，而成本卻遠低於後者的十分之一。這是一款針對特斯拉AI軟體棧進行深度優化的晶片。它並非通用晶片，而是專為特斯拉AI軟件量身打造的卓越晶片。我認為特斯拉能夠取得如此顯著的提升，主要歸功於以下幾點：我們專注於特定領域。NVIDIA需要服務所有過去和未來的客戶，這意味著他們所有的需求，他們編寫的所有軟件都必須相容，這是一個非常棘手的問題。而我們只需要確保它能夠相容於我們自己的軟件。因此，我們得以大幅簡化晶片的設計。而且，我認為我們在這方面是獨一無二的，我們採用的是基於整數的系統。整數運算的效率從根本上來說比浮點運算更高。所以我們當然可以進行浮點運算，但我們絕大多數的推理都是用整數完成的。如果你熟悉邏輯閘，就會明白整數運算的簡潔性，它不僅更節能，更節省矽片。但實際上，你需要專門訓練整數推理，而其他系統都是訓練浮點推理的。這雖然是一個比較小眾的技術細節，但其實非常重要。這將會是一款非常棒的晶片。這款晶片基本上會在四個地方生產：台積電、三星、亞利桑那州和德克薩斯州。我們已經知道AI6需要改進的地方。所以我希望在AI5投產不到一年的時間內，我們就能在同一家工廠完成AI6的生產，並將所有性能指標提升一倍。正如你可能已經看出來的，我現在對晶片簡直著迷。我滿腦子都是晶片。我甚至夢到晶片，真的。我現在都能把AI5晶片的大致外型輪廓背下來了。這是一款好晶片。先生，這真是一款好晶片。我現在正在努力解決的問題之一是如何生產足夠的晶片？我非常尊敬特斯拉的合作夥伴台積電和三星。或許我們也會和英特爾合作。我們還沒有簽署任何協議，但和英特爾探討可能是值得的。即使我們根據供應商的最佳產能情況進行推算，仍然不夠。所以，我認為我們可能需要建造一座特斯拉TeraFab工廠，它類似於Giga工廠，但規模要大得多。我想不出還有什麼其他方法可以達到我們所需的晶片產量。所以我認為我們可能不得不建造一座巨型晶片工廠。這是必須的。4. 產品線的更新我們推出了第一輛專為無人值守全自動駕駛而設計的汽車。它是一輛無人計程車，叫作Cyber​​cab，它甚至沒有踏板或方向盤，也沒有後視鏡。它的設計目標是在自動駕駛模式下實現最低的每英里成本。生產就在這家工廠進行，我們將於明年4月開始生產。所以，Cyber​​cab的設計顯然是面向一個完全自動駕駛的世界。但同時，它的製造系統也與其他任何汽車都截然不同。Cyber​​cab的製造系統，與其說是汽車生產線，不如說更接近大批次消費電子產品的生產。所以最終結果應該是，我認為我們最終應該能夠實現小於十秒的生產周期，也就是每十秒生產一個單元。或許最終需要幾年時間才能實現，但理論上是有可能達到五秒生產周期的。這意味著，你可以把Model Y投入到一條通常年產量為50萬輛、周期為1分鐘的生產線上。這條生產線的年產量可能達到200萬或300萬輛，理論上，如果能將周期縮短到5秒，最終甚至有可能達到500萬輛的年產量。這可不是個小數目。未來，這些車將會隨處可見。我們希望它們看起來充滿未來感，從而改變道路的面貌。Cyber​​truck，它是史上最強悍的卡車。它真的防彈，速度比保時捷911還快，拖曳能力也超過福特F-350。所以，它既是一輛好車，也是一輛好卡車。然後從明年開始，我們將生產特斯拉Semi卡車。目前我們已經有許多特斯拉Semi原型車投入使用。百事可樂和其他公司已經使用特斯拉Semi一段時間了，但我們將在2026年於內華達州北部工廠開始批次生產。所以，明年我們會有三款重磅產品投產：Optimus、特斯拉Semi和Cyber​​Cab。5. 可持續能源願景我們在可持續能源領域取得了巨大的成就，而且隨著時間的推移，這一成就只會不斷增長。世界正朝著太陽能電池經濟的方向發展，這本來就是最終的發展方向，但特斯拉的所作所為加速了這個處理程序。有時人們不太明白太陽究竟蘊含著多麼巨大的能量。太陽的質量佔太陽系總質量的99.8%，木星佔0.1%，其他天體（包括地球）的質量也佔0.1%。所以，人們可能會說，太陽的能量總量，我們完全可以在地球上建造聚變反應器。但實際上，天空中這個巨大的聚變反應堆的能量幾乎是無法超越的。即使你用熱核反應堆燃燒木星，太陽產生的能量仍然會接近100%。這就是太陽產生的能量。所以，太陽能必然是未來發展的方向。我認為未來會出現很多太陽能驅動的人工智慧衛星，而特斯拉將在其中扮演重要角色。6. 電池技術、充電網路與供應鏈然後是電池組。所以，如果你看美國的總發電能力，大約是1太瓦。但平均用電不到0.5太瓦。這是因為晝夜用電差異很大。因此，每日和季節性的用電量變化意味著，美國，實際上每個國家，都只使用了大約一半的電能，或者說只生產了大約一半的電能。因為如果沒有電池，就沒有有效的方法來緩衝能量，所以電池的真正意義在於，即使不新建任何發電廠，僅靠電池就能使美國的能源產量翻倍。事實上，我認為美國新增能源的大部分都將來自電池。所以，它的重要性遠超表面看起來的那樣。我們不斷改進電池設計，推出了MegaBlock，它讓公用事業規模電池的部署變得非常容易。我們簡化了設計，並將更多元件整合到電池內部。隨著時間的推移，我們會不斷增加電力電子元件，最終讓MegaPack能夠直接輸出高達35千伏特的電壓。我的意思是，這樣就不需要變電站了。你可以直接把它接上，就像Powerwall那樣，直接連接到家裡的電源。一端接上市電，另一端接上家裡的主電源，就這麼簡單。所以，我們希望MegaPack最終能達到這樣的程度：你只要接上電，插上電源，它就能正常運作。此外，我們還建立了全球最大的超級充電網路。所以，我們在特斯拉做了很多事。這絕對是目前為止全球最大的超級充電網路。最終，你將能夠使用特斯拉超級充電樁前往地球上的任何地方。雖然現在離地球上的任何地方都很近，但最終它將真正實現「無處不在」。它將在任何地方都能正常工作。所以，特斯拉超級充電站團隊在擴展和提升超級充電站網路效率方面做得非常出色。在北美，他們的工作成果如此顯著，以至於其他汽車公司基本上都表示，我們將直接使用特斯拉的超級充電站網路。我們對此表示贊同。我們也對原料進行了大量投資。我們在德州南部和科珀斯克里斯蒂建造了除中國以外最大的鋰精煉廠。該廠最初的鋰產能約為50吉瓦時，之後我們將逐步擴大產能。因此，即使在最糟糕的情況下，擁有製造電池所需的原料也至關重要。這一點非常重要。然後，我們這裡還有陰極射線管工廠，那是一座巨大的建築，大約在半英里外。我們正在確保從供應鏈的角度來看，我們能夠抵禦任何潛在的地緣政治挑戰。此外，我們這家工廠還生產4,680電池，這種電池的效能越來越好。4680電池目前已用於Cyber​​truck，未來也將用於Cyber​​Cab以及Optimus。當然，我們也繼續從許多供應商那裡獲得訂單，這有點像晶片製造行業。我們會儘可能採購供應商提供的晶片。但如果他們無法提供額外的電池或晶片，我們就只能自己生產，否則就會陷入困境。這就是特斯拉Semi工廠的情況。所以，看到這些工廠逐步大規模投產，真是令人興奮。 （汽車商業評論）