12月11日消息，泡泡瑪特10日晚間公告稱，何愚因其他工作安排已辭任非執行董事，曾擔任LVMH大中華區集團總裁的吳越已獲委任為公司非執行董事。公開資料顯示，何愚是黑蟻資本管理合夥人。據黑蟻資本微信公眾號，今年3月，何愚曾發文稱：“從2017年到2025年，對泡泡瑪特投資的價值，不僅在於財務回報，更在於參與了一段激動人心的創造歷程。我們的團隊與企業一同成長，從2019年-2020年的營運效率提升，2021年-2022年的新業務發展支援，到2023年-至今的商品管理能力升級。”圖據ICphoto據報導，2024年4月，何愚曾以32.32港元/股的價格賣出了208.83萬股泡泡瑪特股份，套現金額約為6749.39萬港元。公告顯示，新任非執行董事吳越今年69歲，自2005年11月起擔任LVMH大中華區集團總裁，負責監督LVMH多品牌組合在華業務。在此之前，他於2000年2月至2005年10月擔任索尼國際音樂娛樂集團亞洲區副總裁，負責在華業務；1993年8月至2000年2月，擔任LVMH集團旗下Parfums Christian Dior品牌的總經理及董事總經理，負責在華業務。在接受泡泡瑪特委任期間，吳越有權收取每年120萬港元的固定現金薪酬，及每年180萬港元的以股份為基礎的薪酬。據泡泡瑪特第三季度財報，公司第三季度營業收入同比增長245%-250%，其中國內收入同比增長185%-190%，海外收入同比增長365%-370%。近幾月來，泡泡瑪特股價持續下跌。據Wind資料，截止發稿，泡泡瑪特報191.8港元/股。今年8月26日，泡泡瑪特股價一度站上歷史高點，報339.8港元/股。與之對比，泡泡瑪特股價累計跌幅43.58%。 (環球網文娛)

原“華為天才少年”、智元機器人聯合創始人彭志輝最新當選上緯新材（688585）董事長。11月25日晚，上緯新材公告，當日公司召開了2025 年第三次臨時股東會，通過累積投票制的方式選舉了彭志輝、田華、周斌、姜青松、鈕嘉為公司第四屆董事會非獨立董事。上緯新材同步公告，公司第四屆董事會第一次會議，全體董事一致同意選舉彭志輝擔任公司第四屆董事會董事長。彭志輝還將擔任公司戰略與可持續發展委員會的主任委員。資料顯示，彭志輝1992年出生，碩士研究生學歷，電子科技大學通訊與資訊系統專業，歷任OPPO上海研究院演算法工程師、華為技術有限公司主任工程師，現同時擔任上海智元新創技術有限公司（簡稱“智元機器人”）聯合創始人、總裁、CTO，其還是B站的“頂流”科技UP主，被粉絲稱作“稚暉君”“野生鋼鐵人”。2020年，彭志輝通過七輪面試，成功加入華為“天才少年”計畫，入職華為計算產品線昇騰部門，主要方向是AI邊緣異構計算領域。2022年底，彭志輝從華為離職，開啟創業之旅。2023年2月，彭志輝與原華為公司副總裁、計算產品線原總裁鄧泰華等聯合創立智元機器人，目前鄧泰華為智元機器人董事長、實際控制人。今年7月8日晚，上緯新材公告，智元機器人擬通過其與核心團隊共同出資設立的持股平台，以“協議轉讓+要約收購”組合方式獲取公司控制權。9月23日晚，上緯新材公告股東協議轉讓股份事宜已完成過戶登記手續，智元恆岳成為公司控股股東，鄧泰華成為實際控制人。值得一提的是，前述擬“入主”消息發佈後，上緯新材股價持續大漲。自7月8日前述消息公佈後至今，上緯新材曾連續收穫10個“20cm漲停”，股價從7.78元一路飆漲至最高132.1元。截至11月25日收盤，上緯新材股價為118.34元/股，總市值477億元。上緯新材是一家專注於研發、生產和銷售環保高性能耐腐蝕材料、風電葉片用材料以及新型複合材料的企業，其核心產品涵蓋乙烯基酯樹脂、特種不飽和聚酯樹脂和風電葉片用灌注樹脂等。11月25日，上緯新材同步發佈風險提示公告稱，自2025年7月9日至2025年11月24日累計上漲1373.78%，短期漲幅顯著高於科創綜指、科創50及同行業等相關指數漲幅。上緯新材表示，公司於近期開展的具身智慧型手機器人業務處於產品開發階段，尚未實現量產及規模化銷售，相關業務尚未形成營收及利潤，預計不會對2025年度業績產生正向影響。公司與關聯方（智元機器人）各自獨立開展具身智慧型手機器人業務，應用場景不同，確保與關聯方不構成重大不利影響的實質同業競爭。公告顯示，上緯新材發函向收購人暨控股股東上海智元恆岳科技合夥企業（有限合夥）及實際控制人鄧泰華核實，截至目前，收購方智元恆岳及其一致行動人上海致遠新創科技裝置合夥企業（有限合夥）不存在在未來12個月內對上緯新材及其子公司的資產和業務進行出售、合併、與他人合資或合作的明確計畫，或上緯新材擬購買或置換資產的明確重組計畫。截至目前，未來36個月內，智元創新不存在通過上緯新材借殼上市的計畫或安排。 (e公司)

當地時間11月19日，因深陷愛潑斯坦醜聞，勞倫斯·亨利·薩默斯（Lawrence Henry Summers）宣佈辭去OpenAI董事職務。圖：薩默斯，來源央視新聞據媒體報導，薩默斯在聲明中提到：“我很感激有機會為公司服務，對公司的潛力感到興奮，並期待著關注他們的發展。”OpenAI 對薩默斯的辭職決定表示尊重。其董事會在一份聲明中稱：“我們感謝他為董事會做出的諸多貢獻以及他帶來的獨到見解。”上周，美國眾議院共和黨人公開了超過2萬份傑佛瑞・愛潑斯坦（Jeffrey Epstein）遺產檔案。檔案包含數百封薩默斯與愛潑斯坦的交流資訊，兩人的聯絡一直持續到2019年7月5日愛潑斯坦再度被捕的前一天。白宮 圖片來源：視覺中國據披露的檔案顯示，薩默斯與愛潑斯坦之間存在多年私人通訊，內容包括薩默斯發表性別歧視等言論。檔案披露後，當地時間周一，薩默斯公開表示，對於自己與臭名昭著的罪犯傑佛瑞・愛潑斯坦關係密切 “深感羞愧”，並將暫停所有公開活動。不過當時，外界尚不清楚他是否會辭去OpenAI董事會的職務。另有媒體報導，有民主黨議員指出哈佛大學應與他斷絕關係，但薩默斯表示將繼續履行在哈佛的教學職責。資料顯示，薩默斯於1983年成為哈佛大學經濟學教授，1991年離開哈佛闖蕩政壇，曾擔任比爾・克林頓政府的財政部長。2001年至2006年，他出任哈佛大學校長，後因發表歧視女性科研能力的言論被迫辭職。短暫休假後，他重返哈佛並獲得該校最高教職榮譽—校級教授。此後，他還在2009年1月至2010年12月期間，擔任歐巴馬政府的國家經濟委員會主任。值得一提的是，愛潑斯坦全部檔案的披露已進入倒計時。當地時間11月16日，美國總統川普一反先前立場，呼籲共和黨眾議員投票支援公開愛潑斯坦案檔案。18日，眾議院進行表決並給出結果：427票贊成、1票反對，通過了《愛潑斯坦檔案透明法案》，該法案要求美國司法部公開全部愛潑斯坦案檔案。當地時間11月18日美國華盛頓，國會議員就愛潑斯坦檔案法案舉行記者會 圖片來源：視覺中國參議院隨後通過一致同意程序“秒過”眾議院版本，並承諾一旦眾議院完成手續、法案正式送交，即自動視為通過，直接送交總統川普簽字。一位白宮高級官員表示：“法案送達白宮後將被立即簽署。” (每日經濟新聞)

2025年5月17日，黃仁勳在台北，設宴款待AI供應鏈核心夥伴。鎂光燈下，圍坐他身旁的，皆是台積電董事長魏哲家這樣的產業巨擘。然而媒體的鏡頭，卻默契地對準了第三排一個陌生的身影:這是全場唯一來自大陸的企業家。那一夜，台灣科技圈都在追問：他，到底是誰？▲第三排最左邊，即勝宏科技創始人陳濤謎底數月後揭曉：原來他是勝宏科技董事長陳濤。輝達在大陸合作夥伴眾多，為何獨獨他拿到了這張頂級入場券？答案藏在一組冰冷的資料裡：輝達AI伺服器所需PCB，七成來自勝宏。PCB，即印刷電路板，被譽為電子產品之母，是連接晶片與所有元件的橋樑，更是AI時代的地基。“如果把電子產品比喻成人體，PCB就是人體的骨骼、經絡和血管。”沒有它，再強大的AI晶片也無法連接，電子世界會瞬間癱瘓，整個AI算力大廈也將無從談起。全球PCB廠商多如牛毛，勝宏憑什麼獨佔鰲頭？因為它手握獨門絕技。AI時代，大量算卡需要在極小面積內叢集，過去單層或少層板已經不夠用，必須靠20層甚至更多層HDI（高密度互連）板來完成互聯。這門技術，如同走鋼絲，不是誰都能做。而勝宏不但能做出來，還能在短時間快速放量，滿足輝達的爆發式需求，同時質量還穩定可靠。放眼全球，同時具備這三種能力的廠商，幾乎就找不到第二家。正因為如此，黃仁勳——這個AI時代最有權勢的男人，才會在一場重要私宴上，將陳濤邀為座上賓，並親切稱其為自己的：中國搭子。這不僅是榮譽，更是通往全球AI供應鏈核心的通行證。資本市場心領神會。過去一年，勝宏科技上演資本神話：2025年上半年營收90億元，淨利潤21億元，均實現翻倍增長。股價更如脫韁野馬，從40多塊最高漲到355元，漲幅超過750%，公司總市值突破2300億元。陳濤夫婦身價隨之飆升至700億元。一年前，這個數字僅是130億。外界對於這種造富速度歎為觀止。但這位甘肅隴南走出的退伍老兵，最該感謝的，或許是30年前那次命運的轉折。1995年的陳濤，還在新疆喀什市二輕局工作。對於一名退伍老兵，這在當時是一份令人羨慕的鐵飯碗。但一次廣東出差經歷，徹底改變了他的命運。在那裡，陳濤親眼見到了改革開放前沿陣地熱火朝天的景象。回到新疆，他內心再也無法平靜。最終，他毅然南下。在廣東惠州，他進入一家台資PCB廠工作，並主動申請成為一名銷售員，由此開啟了他的創業傳奇。初為銷售員的陳濤，很快展現出他作為一名軍人的幹練和果敢。他帶領三個業務員一起闖天下，在深圳和惠州兩地來回跑，不到兩個月便拉回200萬元的訂單。由於業績突出，他迅速被提拔為公司高管。但心氣頗高的陳濤，不甘久居人下。2003年，他縱身一躍，創辦勝華電子。彼時的中國PCB行業，外資盤踞高端，深南、滬電等本土企業瘋狂擴產。一個民營小廠想殺出血路，難如登天。更何況，陳濤當時還是個技術小白。“創業之初，最困難的就是技術。”他坦言。關鍵時刻，一股不服輸的勁頭支撐著他。為了鑽研技術，陳濤買來先進電路板，一層層拆解，抽絲剝繭。同時，自學理論知識，並請教行業專家。日復一日，這個門外漢，硬生生把自己逼成了專家。更難能可貴的是，雖然只是一名行業新人，但陳濤從一開始就立志高端。別人都說他瘋了：國內做高端多層板？沒戲！陳濤偏偏不信邪，他不但要做高端，還要做別人不敢做、不願做、做不好的事情。為此，他把利潤全砸進研發，帶著團隊在深圳、惠州反覆試驗埋孔、層壓、阻抗控制等高難度工藝。裝置壞了，線報廢了，也在所不惜。每一次送樣，都像一場豪賭。▲來源：羊城晚報陳濤之所以死磕高難度工藝，是因為他深諳行業底層邏輯：PCB行業屬於高端精密製造業，它既有傳統製造業的成本、規模屬性，也有高科技行業快速迭代的一面。這個行業隨晶片而變，必須不斷迭代，攀登技術高峰。為了加快迭代速度，跟上行業節奏，陳濤甚至在公司創辦早期的2006年，就做出一個重要決定：投資3.5億港幣，在惠州拿下400畝土地，打造第一座大型生產基地。在此基礎上，陳濤建立勝宏科技，正式進軍高端PCB市場。為了籌建設資金，他不惜質押了勝華所有股權。持續的投入，讓勝宏一度虧損。但正是這種孤注一擲，讓它的技術不斷飛躍，從低端通孔板到8層、16層、24層……為日後AI時代的一騎絕塵，埋下了伏筆。從2003年到2017年，陳濤和勝宏科技默默積累了十幾年技術。同一時期，競爭對手也沒閒著，深南、滬電都在向高端PCB板挺進。但陳濤更早嗅到了產業先機並果斷下注。2017年，全球PCB行業剛經歷兩年調整，多數企業在增產還是減產之間舉棋不定。陳濤卻逆勢而上，啟動史上最大擴產——斥資十幾億，新建高端產線，主攻新能源汽車和AI。有人質疑他瘋了：汽車電子認證至少兩年，AI訂單在那裡？這是燒錢玩命！陳濤不以為然：勝宏賭的不是客戶，是未來。2019年，他再下重註：正式成立HDI（高密度互連）事業部。當對手還在觀望，勝宏已全力押注AI未來。這是勝宏歷史上一次關鍵的戰略轉型。AI伺服器對PCB要求苛刻：它要能承受上千瓦的功率，支撐幾十層訊號層、供電層，還得抗高溫、防干擾、精度到微米級……普通廠商連圖紙都望而生畏。而勝宏，憑藉過去十幾年的技術死磕，以及提前兩三年對高密度多層板的押注，不斷突破6階24層乃至10階30層先進技術。於是，當輝達放眼全球，為關鍵產品尋找高端PCB供應商時，發現：只有勝宏等少數廠商能勝任。比技術領先更可怕的，是勝宏的量產交付能力。2024年，當AI伺服器需求大爆發，大部分廠商還在偵錯或認證階段，勝宏已經量產，穩定供貨。這背後，是陳濤雷厲風行的作風。業界流傳一句話：勝宏速度，陳濤節奏。據媒體報導，2017年大擴產，陳濤為搶時間，設計、樁基、鋼結構、機電同步，工地24小時輪班。他本人常在深夜12點，佩戴安全帽巡場，一旦發現有螺絲未擰緊等情況，立即開罰單並要求整改。如此，實現從土建完工到裝置搬入僅45天，比行業常規速度快一倍。這同時也是中國PCB行業第一家網際網路智慧工廠，極大提升了勝宏的效率、良率和量產交付能力。勝宏的厲害，在於不但能做出來，還能大規模量產，同時保證高品質、穩定交付。這一方面得益於智慧工廠實現了半導體級的自動化生產環境，更離不開陳濤近乎變態的軍事化管理。他親自抓品質，並定下質量紅線：寧可多花錢，絕不讓次品流出。在勝宏內部，考核邏輯不是產量第一，而是良率第一，其內部質量管控堪稱嚴苛。很多員工叫苦不迭，吐槽比軍訓還狠，但也正是這般嚴苛，讓勝宏通過輝達稽核，並創下98.5%的超高良率，領先全球。在業界，能做到6階24層的並非勝宏一家。但能把產品做出來，同時還能大規模量產交付，並保證質量、良率和交付穩定性的，鳳毛麟角。從這個意義上講，除了勝宏，輝達幾乎找不到更好的替代供應商。正因為如此，在那場重要的台北晚宴上，陳濤才能站在黃仁勳身邊，與眾多產業大佬一起縱論AI天下。媒體對陳濤的關注，並不僅僅侷限在他的真實身份上。那場晚宴之後，他們詳細梳理了陳濤過往的創業經歷，並感嘆：30年前，台灣才是PCB行業的引領者。而今，隨著勝宏科技等企業的崛起，大陸正取而代之。在總結勝宏的成功經驗時，他們用了兩個詞：技術賭注和軍事化管理。有人甚至將陳濤比作“PCB界的任正非”，除了相似的管理風格和技術賭注，更因為兩人都曾當過兵。陳濤自己，對於當年的部隊生涯，也給予高度評價，他曾感慨：是部隊磨煉了我的意志、開闊了我的胸懷，讓我敢於去闖關。這並非虛言。回望陳濤過去幾十年，敢闖、敢打硬仗是他身上最鮮明的特徵之一。當年，他單槍匹馬闖惠州，進入一家台資廠。公司原本打算讓他搞行政，陳濤卻主動請纓到一線當銷售。據媒體披露，1998年亞洲金融危機，工廠被迫裁員三分之一。他不顧風險，逆流而上，去日本客戶產線跟線。風暴過後，他成了廠裡唯一能用日語寫製程報告的人。2006年創辦勝宏科技時，陳濤在強敵環伺、一窮二白的情況下，就敢於押上所有身家，死磕高難度工藝。憑藉這些積累，十年後，又再次豪賭AI賽道。很多人說，這得益於陳濤超前的戰略眼光。這一點固然不假，但2017年前後，同樣看好AI趨勢的並不止陳濤一人，甚至很多同行也躍躍欲試。但他們大多不見兔子不撒鷹，而陳濤在產業尚未完全落地，就敢於豪賭，並且說幹就幹，展現出極強的執行力。不僅如此，他還把軍人的紀律精神直接搬到公司管理上，反覆強調：軍人開拔時沒開拔是要槍斃的，企業決定了的要執行，錯了再糾錯。這條勝宏鐵律，在2017年大擴產中，被展現得淋漓盡致。陳濤對自己的要求，更是嚴苛，這個濃眉大眼、英俊挺拔的西北漢子，日常生活中始終保持著高度自律：每天工作到再晚都要回家，晚上睡得再晚早上都要跑步一個小時，中午雷打不動的拉伸運動半小時。那怕再苦再累，也要保持精力充沛、儀表端正。這種高度的自律，以及極強的執行力，是過去二十年，陳濤和勝宏科技不斷克服困難，一步一步走向巔峰的法寶。2015年，勝宏登陸創業板當天，股價大漲，陳濤身價暴漲。有機構好奇，問他成功的秘訣，陳濤脫口而出道：“當兵的執行力，就是令行禁止，說幹就幹。”上個世紀90年代，17歲的陳濤在新疆茫茫戈壁灘上，練就了鐵打的骨骼、雷厲風行的軍人精神。這種精神一直支撐著他勇往前行。那怕今天，勝宏已成為輝達核心供應商，站在時代的風口浪尖上，陳濤依舊不敢有絲毫鬆懈。技術一日千里，稍有鬆懈，便可能被時代拋棄。從這個意義上講，屬於AI的戰場才剛剛開始。而53歲的陳濤，依然戰鬥在最前線。 (功夫財經)

彭博消息，上一次美國幾家大型銀行的CEO同時兼任董事長，還是在賈伯斯剛剛推出第一款iPhone的時候。上周，花旗集團CEO Jane Fraser兼任董事長，這是現代美國金融格局中首次出現所有大型銀行的CEO同時擔任董事長的情況。上一次花旗集團由同一個人同時擔任CEO和董事長是在2007年，當時的銀行業巨頭包括貝爾斯登、雷曼兄弟、美林和華盛頓互惠銀行，但之後發生的全球金融危機重塑了整個行業。三個月前，富國銀行CEO Charles Scharf剛剛被推舉為富國銀行董事長。摩根大通的James Dimon，出生於1956年3月13日，於2005年12月31日出任CEO，於2006年12月31日被任命為董事長，前後12個月；美國銀行的Brian Moynihan，出生於1959年10月9日，於2010年1月1日出任CEO，於2014年10月1日被任命為董事長，前後57個月；高盛集團的David Solomon，出生於1962年1月17日，於2018年10月1日出任CEO，於2019年1月1日出任董事長，前後3個月；富國銀行的Charles Scharf，出生於1965年4月24日，於2019年10月21日出任CEO，於2025年7月31日被選為董事長，前後約70個月；花旗銀行的Jane Fraser，出生於1967年7月13日，於2021年3月1日出任CEO，於2025年10月22日出任董事長，前後約56個月；摩根士丹利的Ted Pick，出生於1968年10月31日，於2024年1月1日出任CEO，於2025年1月1日被選為董事長，前後12個月。 (瑞恩資本RyanbenCapital)

10月25日，在幾乎沒有什麼徵兆的情況下，茅台突然傳出“換帥”的消息。根據新華財經的消息，當天上午，茅台集團召開大會宣佈重大人事調整：張德芹不再擔任茅台集團董事長職務，接任者是貴州省能源局局長陳華。根據流程，不久之後，在經過股東大會之後，陳華也將接任A股龍頭企業貴州茅台（600519.SH）董事長。2020年3月，高衛東接替李保芳擔任茅台集團董事長，2021年8月，丁雄軍接替高衛東擔任董事長，2024年4月，張德芹又從丁雄軍手中接下權杖。截至此次“換帥”，張德芹在茅台集團董事長的位置上，歷時1年半。圖片來源：視覺中國時下的白酒行業，正處於深度調整期。在今年5月的茅台股東大會上，茅台集團黨委副書記、總經理王莉用“三期疊加”來評價本輪的白酒周期：一是宏觀經濟周期，理性消費時代到來，消費迎來新趨勢；二是中觀行業周期，白酒自身周期性調整，由無序增長的“熵增”階段，轉為消化矛盾的“熵減”階段；三是微觀茅台自身周期，茅台酒具有社交、收藏等屬性，這些屬性具有“此消彼長”“相互制衡”的關係。在這樣的周期下，茅台“新帥”將為茅台帶來什麼樣的“新政”，必然會成為整個行業關注的焦點。一位來自能源領域的新掌門人根據公開資訊，陳華出生於1972年3月，比張德芹年長6個月。在過往的經歷中，陳華沒有白酒行業的從業經歷，他曾經長期在煤炭、能源領域工作。1994年7月，陳華從焦作礦業學院採礦工程專業畢業後，進入盤江礦務局工作，從基層做起，剛開始時擔任土城礦采四區的主管。盤江礦務局的總部位於貴州盤縣，這是一個偏遠的縣，隸屬於貴州省六盤水市，後來，該縣併入到六盤水下轄的縣級市盤州市。雖然地處偏遠，但是這個礦務局的規格很高，曾經隸屬於國務院煤炭工業部。上世紀60年代，面對錯綜複雜的國際局勢，中共中央、國務院作出了以備戰為主要目的的三線建設戰略決策，作為西南地區重要的產煤基地，六盤水市承擔了重要任務。盤江礦務局就是在這樣的背景下成立的。當時，來自全國各地的建設者齊聚到盤縣。在當地，一家兩代人在礦區工作的現象，非常常見。1997年，盤江礦務局進行了公司制改革，更名為盤江煤電（集團）有限公司，第二年劃歸到貴州省，成為貴州省省屬的地方國企，此後又更名為貴州盤江投資控股（集團）有限公司，並且成為貴州省十大企業之一。後來，該公司又併入到貴州能源集團。陳華從盤江礦務局基層做起，逐步成長，並擔任要職。比如，在2012年9月，他開始擔任貴州盤江投資控股（集團）有限公司副總經理。2014年1月，陳華的職業軌跡發生了重大變化，他離開了企業，進入政府部門，並擔任貴州省安全生產監督管理局副局長。7個月後，陳華回到六盤水市，擔任副市長。此後，又在貴州盤江國有資本營運有限公司擔任多年的副董事長、總經理職務。在接任茅台集團董事長之前，陳華擔任了3年7個月的貴州省能源局黨組書記、局長。巧合的是，茅台集團前董事長丁雄軍在執掌茅台之前，也曾經擔任貴州省能源局黨組書記、局長的職務。梳理公開資訊可知，陳華未曾有白酒行業的從業經歷。不過，他並非第一位“跨行”過來的茅台掌門人。此前的丁雄軍、高衛東、李保芳，均沒有白酒行業的從業經歷，均是空降而來的茅台掌門人。不過，與丁雄軍、高衛東、李保芳不同的是，陳華擁有豐富的貴州省地方國資的從業經歷。從“賣酒”向“賣生活方式”轉型與以往的茅台“換帥”一樣，此次“換帥”依然引發外界關注。2024年4月，張德芹從丁雄軍手上接手茅台集團時，外界曾經寄予厚望。張德芹是仁懷本地人，也是一位“老茅台”，曾經在茅台有過15年的工作經歷。資料顯示，他從大學畢業後，就在茅台工作，並逐步進入到管理層，此後，先後兩次擔任習酒集團董事長一職，僅在2019年6月—2022年7月短暫離開白酒行業。在執掌茅台的一年半時間裡，張德芹一直以“務實”的形象示人。雖然沒有“茅台冰淇淋”“醬香拿鐵”這樣的出圈行為，但是張德芹對經銷商體系的調整、強調酒企從“賣酒”向“賣生活方式”轉型等一系列動作，還是給業內人士留下了深刻的印象。張德芹是在去年4月底被官宣為茅台集團董事長的，但在此後的一個多月時間裡，張德芹一直都很低調，僅出席了一場公開活動，直到5月29日的股東大會。在股東大會前的一個月，張德芹的一項重要動作就是與經銷商深度交流。比如，去年5月初，張德芹在調研浙江、福建、江蘇三地的白酒市場時直言：“經銷商是茅台的家人，是茅台成長路上的重要支撐。”而過去幾年，大力拓展直銷管道一直都是茅台的一項重要改革，i茅台、直營店、團購客戶等，正是茅台拓展直銷管道的結果。資料顯示，2023年，貴州茅台的直銷收入同比增長36.16%，達到672.33億元，這個數字是2018年行銷管道改革前的15倍，直銷收入在總收入的佔比，也達到了45.67%。而在同期，代理管道的收入增速僅為7.52%。張德芹執掌茅台之後，對茅台的銷售管道進行了調整。2024年，茅台直銷收入的增速為11.32%，而代理管道收入的增速則提高到19.73%，直銷收入在總收入中的佔比變為43.87%。經銷商的變強，為茅台在應對市場變化時提供了有效的緩衝地帶。此外，張德芹在任期間，茅台還修正了一些多元化做法，比如，今年初，曾經備受關注的茅台冰淇淋開始陸續退出市場，根據媒體報導，茅台冰淇淋事業部也在今年2月底調整。茅台冰淇淋被視為茅台年輕化的一項重要策略，不過，解散茅台冰淇淋事業部並不意味著放棄年輕化。在今年5月的股東大會上，茅台總經理王莉表示，茅台不能為“年輕化”而“年輕化”，不能唯“年輕化”而“年輕化”，茅台的年輕化重點應該在於聚焦活力、創新和包容上。“消費者為王”的時代過去幾年，整個白酒行業進入了新的調整周期，受此影響，茅台的業績也出現了一些波動。財報顯示，2020年、2021年，貴州茅台的營收增速均在11%左右，但在2022年、2023年，其營收增速突飛猛進，達到了16.87%、19.01%。到了2024年，營收增速有所放緩，當年的營收增速為15.71%，到了今年上半年，這個數字為9.1%。在茅台的各大酒類當中，以茅台1935、茅台王子酒、賴茅為代表的“其他系列酒”，增速也有所放緩。2022年、2023年，茅台的“其他系列酒”增速分別為26.55%、29.43%，但2024年，“其他系列酒”的增速為19.65%，2025年上半年的增速為4.7%。不過，這並非貴州茅台一家酒企所面對的問題，動銷困難、庫存高企、價格倒掛，是整個行業的普遍現象。今年5月18日，中共中央、國務院印發修訂後的《黨政機關厲行節約反對浪費條例》，明確規定黨政機關應當嚴格執行國內公務接待標準，實行接待費支出總額控制制度，“工作餐不得提供高檔菜餚，不得提供香菸，不上酒。”這一紙“禁酒令”，給白酒行業帶來了一定影響。另外，千元價格帶，曾經是各大酒企爭奪的主戰場。但如今，這個價格帶上的白酒品類，都面臨著不小的壓力。在這樣的市場環境下，作為龍頭老大，茅台交出的業績成績單已經是最好的了。相比之下，不少知名酒企的增速都出現了不小的下滑，有的甚至出現了負增長。張德芹在執掌茅台期間，曾經發佈過多項穩定管道、穩定價格的舉措，比如，去年6月，就推出取消“大箱”拆箱後單瓶售賣的方式，停止12瓶裝“大箱”飛天茅台的投放等。今年10月18日，在茅台集團2026年度生產質量大會上，張德芹又明確提出要“樹牢危機意識”，提到當前白酒行業再次面臨“時代性”跨越，進入“消費者為王”的時代，消費對象、消費場景、消費方式都在發生深刻變化。兩天后，在張德芹的陪同下，貴州省國資委主任劉永升到茅台調研，深度瞭解茅台的生產經營情況。在調研座談會上，劉永升對茅台集團在服務全省發展大局中展現的國企擔當與取得的成績予以肯定，同時也對茅台的公司治理、產品質量、生產經營、行銷體系等提出了新的要求。比如，劉永升表示，茅台集團要在公司治理上再完善，以國企改革深化提升行動為契機，加強合規和內控體系建設，不斷成為充滿活力、靈活高效的市場主體；要在生產經營上再調度，用好國家和全省各項支援政策，加強營運分析，強化預算執行，為全省經濟發展多作貢獻。在複雜的市場環境下，對於茅台新掌門人來說，穩價、保增長的壓力無疑是巨大的。新掌門如何帶領茅台穿越這個市場周期，不僅是茅台內部所關注的問題，也是整個行業所關注的問題。 (棱鏡)

10月16日，福耀玻璃公告宣佈，公司董事長曹德旺辭去董事長職務，由其長子－曹暉接任。至此，曹德旺長達十餘年的交班計畫畫上了句號。「明年我80歲整了，就可以徹底退休了。」曹德旺對外表示，退下來對福耀更有好處，目前身體沒有問題，想開啟退休生活。曹德旺的故事向來為人津津樂道。 37歲那年，他承包了鄉鎮虧損的玻璃廠，後來在福建福州創辦福耀玻璃，一舉改變中國汽車玻璃市場100%依賴進口的歷史。長子曹暉，1970年生人，從小便被當作接班人培養，從車間基層做起，直到現在接過父親的權杖，正式執掌約1700億人民幣市值的福耀玻璃。79歲，玻璃大王退休了福耀玻璃官網記錄了「玻璃大王」曹德旺的創業歲月。曹德旺出生於解放前，貧苦的家庭環境讓他少小輟學，15歲起便參加工作，先後在工地、農場等做過工。改革開放之際，曹德旺正在家鄉福建省福清縣高山鎮異型玻璃廠當採購員。落後的生產條件和市場意識，讓這家玻璃廠連年虧損，已瀕臨倒閉。來到1983年，「允許個體承包經營鄉鎮企業」的政策出爐，曹德旺便響應號召，承包了這家危困中的玻璃廠，並大膽推行績效工資制度，擴大生產。在他的帶領下，廠子第一年就實現了扭虧為盈。 1984年，目睹中國玻璃市場依賴海外市場的現狀，曹德旺決心：要為中國人做一片屬於自己的玻璃。三年後，曹德旺在原有鄉鎮玻璃廠的基礎上，成立一家小型的合資企業（福耀集團前身），生產汽車用安全玻璃，並於1993年在上海證券交易所上市。 1996年，福耀和法國集團合資，學到了先進的玻璃製造技術和跨國企業管理經驗。2010年後，福耀出海兇猛，先後在美國、俄羅斯、德國、日本、韓國等12個國家建設產銷基地，並在2015年成功在港交所IPO敲鐘，實現A+H上市。白手起家四十餘載，這位傳奇人物已近耬耋之年，交班計畫其實醞釀多年。早在2011年，曹德旺就曾啟動過退休計畫：大塊吃肉，大口喝酒，給前來取經者佈道——這便是他想像中的退休生活。曹德旺 圖源：網絡但過去十年多間，曹德旺依然忙碌於一線，除了處理福耀集團日常事務，還投身於慈善事業，最為轟動的便是捐贈100億元，籌建「福耀科技大學」。今年10月10日《人民日報》的訪談中，曹德旺透露，做慈善用的是他個人的錢，並非公司資金；籌建福耀科技大學到今年8月末已經花了43億元左右，未來還會付滿100億元。幾天后，交班公告便正式出爐——曹德旺向福耀玻璃提交了辭去董事長職務的報告，但仍作為公司董事繼續履職，同時仍擔任部分子公司的董事、董事長及法定代表人職務。「我是想，退下來對福耀更有好處，讓新一代人（去接手）。」在接受媒體採訪時，曹德旺回應表示，目前身體沒有問題，也不會把精力放在福耀科技大學，而是想開啟退休生活。兜兜轉轉，55歲兒子接班接班人正是曹德旺之子－曹暉。出生於1970年，曹暉今年55歲。曹德旺曾在媒體訪談中回憶培養長子接班過程中的煞費苦心：「大學畢業，我就把他放到車間裡去了。在那裡他一待六年，慢慢地從為師傅跑跑顛顛、頂替別人加班多拿幾塊錢，到後來當了車間主任。我一看，他輕車熟路了，就把他派遣到香港去做銷售。從零做起，又是六年。慢慢管道熟悉了，BMW都有了。我見不得他舒坦，當美國分公司出現掌控危機時，我又狠狠心把他派到美國去。在那裡又是六年。在美國他得心應手了，國內需要，我又把他拉了回來。 」2006年，曹暉便坐上了集團總經理的位置，被認為是指定的「接班人」。那時候，曹德旺已經60歲了，彼時他的想法是：再當幾年董事長，只掌握戰略決策方向，給兒子扶上馬送一程。曹德旺曾在2017年接受《時代周報》採訪時初步透露交班計畫：「接班的事情分三步走：第一步我們把總裁調整了，第二步把董事長交給曹暉，我去當名譽董事長。第三步，等曹暉到一定程度了，幾年以後，我名譽董事長也不當了，讓他全部拿去，這樣就接班了。」但後來事情發生了很多變化。 2015年，曹暉突然宣佈辭職，要出去創業——2015年7月，曹暉向福耀玻璃提交了辭呈，另立門戶開始了在汽車配件領域的創業，其執掌的“三鋒”系列公司隨之浮出水面。根據曹德旺的說法，曹暉最初是不想接班的，在他的極力說服下才應允接班，但卻又在2015年辭職了。即便如此，在曹德旺心中，長子依然是繼承家業的不二人選。轉捩點發生在2018年6月，福耀玻璃的全資子公司福耀香港收購了曹暉所控制的三鋒控股持有的福建三鋒集團100%股權，交易總價為人民幣2.24億元，曹暉也回歸到福耀玻璃。彼時曹德旺的回應是，此次收購是為了曹暉接班做準備。曹暉 圖源：網絡回歸至今，任職福耀玻璃副董事長的曹暉一如既往地低調。直到這次，他終於正式接班了——福耀玻璃董事局審議通過選舉曹暉為公司第十一屆董事局董事長，同時擔任公司法定代表人及董事局戰略發展委員會主任。至此，市值1700億元的福耀玻璃迎來新掌門。創一代漸漸老去 接班潮來了時代的車輪滾滾向前，中國第一批企業家正集體步入暮年。根據波士頓顧問公司報告統計，中國百大家族企業中，超過四分之一的創辦人年齡在70歲或以上；仍在企業擔任董事長或CEO重要職位的創辦人，平均年齡已超過60歲。數十年來憑藉著強大的膽識與魄力在各自領域打下一片江山，一個無法迴避的課題擺在他們面前——誰來接班？中國家族企業正遭遇傳承大考，這些年來不少二代都已經做出成績。如正大集團第四代成員，90後謝其潤進入家族企業權力中心，操刀68億元大併購；周建平之子周立宸正率隊國民男裝品牌海瀾之家港股IPO敲鐘；「好想來「90後接班人王澤寧執掌300億零食帝國；90後女二代高海純成為A股太陽能巨頭天合光能聯席董事長；溫州創二代侯亞孟走到珀萊雅舞台中央……不勝枚舉。如此一幕，中國二代「接班潮」規模空前。這似乎是一條清晰的路徑──他們成長於父輩白手起家之時，海外名校學成歸來兜兜轉轉後，進入家族企業從基層做起。當父輩老去，他們順勢扛起接棒大旗。但創業難，守業更難，如何永續地將企業傳承下去，成為二代們的頭等大事。方太老掌門人茅理翔曾歸納家族企業傳承的“十大難題”，包括輿論壓力、家族矛盾、元老阻力、兩代分歧、父不交權、子不願接、子不爭氣、多個子女、只有女兒、企業下坡。這是一場攸關企業命運的考驗，也是一項涉及策略、制度與人心的複雜工程。一個個令人揪心的案例浮現：美特斯邦威二代胡佳佳接班後，公司業績不漲反虧，早已隱退的創始人周成建選擇重新出山；臨危受命的杉杉股份鄭駒，接班後卻遭遇內部權力爭奪，最終出局。最近最轟動的莫過於娃哈哈風波。曾幾何時，宗慶後和宗馥莉父女，常被視為企業代際傳承的樣本，宗慶後生前也不只一次肯定女兒的公司管理能力。但接班以來，宗馥莉卻陸續經歷了停產維權、遺產風波、辭職風波等事件，道路似乎從未平坦。凡此種種無一不說明，守好江山並不容易，接班上任，往往只是考驗的開始。麥肯錫報告顯示，中國85%以上民企為家族企業，但傳承過程中超過60%將消失。歸根究底，傳承本身就是企業要繼續生存下去。 “企業傳承也是一種創業”，宗馥莉曾經的這句話，如今再看別有一番意味。無論如何，中國商業江湖這一幕還是來了。 （首席商業評論）