汽車產業一直以來以整車製造商為頂點，建構起由零部件企業層層連接的金字塔結構。整車廠通過決定車輛功能而掌握主導權。但輝達正在成為掌控自動駕駛功能的“核心”。實際上，華為已利用優勢開始主導車輛策劃和開發…… 自動駕駛計程車（Robotaxi）正在開始改變汽車行業的競爭格局。美國輝達（NVIDIA）公開了一套可用於開發搭載自動駕駛功能車輛的開源平台，並著手與全球主要汽車製造商展開合作。這有可能推動由整車廠長期主導的行業支配結構發生轉變。 3月16日，輝達在美國加利福尼亞州聖何塞舉辦了一場技術活動。日產汽車、五十鈴汽車、比亞迪（BYD）、吉利汽車控股等企業的名字，作為新的合作夥伴一一亮相，陣容涵蓋全球主要整車廠。 輝達提供的是一套面向“L4級自動駕駛”（無需人為介入）的整車開發一體化平台，將半導體與各類感測器進行整合，用於支援自動駕駛車輛的研發。

斯坦利·德魯肯米勒的舉動在整個人工智慧（AI）革命期間表現得尤為明顯。在早期生成式人工智慧熱潮期間，他開始持有輝達的股票，而在 2024 年年底，這位億萬富翁基金經理徹底清空了該頭寸。 2026年第一季度，他的杜肯家族辦公室（Duquesne Family Office）增持了博通（Broadcom）、英特爾（Intel）和Arm Holdings的股份。這並非隨意的調整變動。這些決策體現了他們的一種深思熟慮的押注，即人工智慧晶片架構中的一層新結構正在形成——逐漸擺脫輝達的通用訓練圖形處理器（GPU），轉而更多地採用定製晶片和中央處理器（CPU）。 斯坦利·德魯肯米勒為何出售輝達股票？ 德魯肯米勒在 2022 年第四季度購入了 582,915 股輝達股票。在接下來的幾個季度裡，他持續持有並交易輝達的股票，因為 ChatGPT 的興起引發了人工智慧熱潮，而這家晶片製造商的圖形處理器（GPU）在其中扮演著不可或缺的角色。

兩年前的一筆擔保，讓王健林再次背上了超30億元的債務。 5月21日，永輝超市公告稱，公司與大連御錦貿易有限公司、王健林先生、孫喜雙先生、大連一方集團有限公司仲裁裁決一案，上海國際經濟貿易仲裁委員會作出的上國仲（2024）第3170號仲裁裁決文書已發生法律效力。經公司向法院申請執行，法院出具了《受理案件通知書》，決定立案執行。 其中，涉案金額為剩餘股份轉讓價款36.39億元及相關違約金、律師費、仲裁費等。 對此，《每日經濟新聞》記者（以下簡稱每經記者）聯絡了萬達集團相關負責人，其表示“暫無可回應”。

上周末開始，大摩 Howard Kao 團隊 2026 年 5 月 22 日發的一張 NVIDIA NVL72 單機櫃 BOM 拆解圖，在中文投資圈持續刷屏。這張圖把現役旗艦 GB300 估算到 399 萬美元一櫃，下一代 VR200 拉到 780 萬美元，整櫃漲 95%；其中記憶體 +435%、PCB +233%、MLCC +182%、NVLink Switch 晶片 +122%、Other networking chips +121%、ABF +82%、GPU +57%。 24 小時內，很多人把它拆出了兩種讀法。一種是順著記憶體、PCB、覆銅板、MLCC、ABF、液冷、電源的漲幅排序，給出一份公司清單。另一種是把 Other networking chips 這一行的 +121%，直接讀作「光模組要爆發」。 第二種解讀，這周大機率還會繼續放大。但這張 BOM 不能用來證明光模組爆發，因為它統計的是機櫃內成本；真正的光模組用量發生在機櫃外，在這張表裡看不到。光模組的需求是真的在翻倍，只是它的證據不在這張圖裡。 今天的這篇文章，我們一起從光電的視角，來聊一聊這個 BOM 清單。

5月20日，輝達發佈2027財年第一季度財報，黃仁勳在電話會上說了一句話：Vera CPU（輝達自研的ARM架構伺服器處理器）打開了一個“全新的2000億美元TAM（理論上可覆蓋的市場規模）”，預計今年Vera CPU可見營收將達約200億美元。 此話一出，ARM股價第二天瘋漲16.16%。加上前一交易日受華爾街投行Bernstein首次覆蓋催化已漲約15%，兩個交易日累計漲幅超過30%，市值一度突破3000億美元。 為什麼輝達賣自己的CPU，ARM卻瘋漲？因為Vera CPU基於ARM架構。輝達每賣一顆Vera，ARM就收一筆版稅。 過去兩年，AI敘事裡最性感的是GPU；現在黃仁勳把CPU重新拎上牌桌，親口給CPU市場定了一個2000億美元的價碼，ARM作為幾乎所有非x86（Intel和AMD使用的傳統處理器架構）伺服器CPU的底層架構授權方，直接成了最大的受益者。

摩根士丹利基於供應鏈調研，對輝達下一代Vera Rubin VR200 NVL72機櫃做了成本估算。按照這份模型，超大雲廠商從ODM採購一台整櫃的價格約780萬美元。 一台機櫃，接近一套一線城市豪宅。它貴在那裡？答案藏在一張物料清單裡。 1.VR200 Rubin是什麼 VR200 Rubin，可以理解為輝達下一代整櫃級AI伺服器。

看到一個畫面覺得挺有意思的。 輝達的 VP Ian Buck，上周親自把第一批 Vera CPU 系統送到了 OpenAI、Anthropic、SpaceX 和 Oracle Cloud 的辦公室。 不是快遞，是親手送。 你能想像高通的 VP 親自給蘋果送晶片嗎？或者英特爾的人扛著 CPU 敲開微軟的門？不太可能。但輝達這麼幹了。

輝達硬核操作：78層板單機價值直接翻倍，PCB被逼成“晶片皮膚” 單顆GPU的PCB價值從200美元飆到600美元，3倍！ 這不是電路板，這是晶片的“最後一層皮膚” 你還在盯著光模組、銅纜、HBM？