隨著荷姆茲海峽的航運明顯受阻，全球航運業已遭受明顯衝擊，那麼這對於全球能源供應又帶來什麼影響？有航運業分析人士將現在“荷姆茲海峽”附近的情況，形容是：規模巨大的海上交通擁堵。目前多家大型航運公司已經暫停或調整中東航線，部分船隻選擇改道行駛。在此背景下，國際評級機構DBRS晨星發佈最新報告稱：中東衝突將加劇全球航運業波動。國際石油經紀公司Oil Brokerage告訴CNBC，根據他們的最新統計，目前至少有100艘油輪被困在荷姆茲海峽內側，無法駛出。同時，還有100多艘船隻能在海峽外等待進入。此外，目前還很難精準評估從海灣地區運輸石油的真實成本。相關油輪運費出現飆升。某國際石油經紀公司全球航運研究主管 阿努普·辛格：3月份，從中東裝載原油的超大型油輪平均運價，已經升至全球油輪運價指數約360點的水平，折算下來約為每桶10美元到11美元，這是衝突之前的兩倍。DBRS晨星還預計，今年大型航運企業的盈利將出現下滑。在當前衝突中，專注於原油運輸的油輪公司受到的波動影響最大；相比之下，業務更加多元化的企業，例如擁有位於受影響地區以外收入來源的公司，在應對衝擊方面更具韌性。隨著荷姆茲海峽的航運風險上升，除了航運業本身受到衝擊，全球能源供應鏈也開始承壓。以天然氣市場為例，分析指出，歐洲和亞洲地區更易受到天然氣價格的衝擊，甚至高盛指出，歐亞地區，天然氣價格上漲的空間可能比油價更大。隔夜，歐洲基準的荷蘭TTF天然氣期貨價格上漲了大約22%，至每兆瓦時超過54.9歐元。另外，據標普全球能源旗下的普氏能源資訊評估顯示，反映東北亞地區，液化天然氣價格基準的日韓市場液化天然氣價格，也就是JKM，在當地時間在3月2日飆升到了去年2月以來的最高水平。高盛全球大宗商品聯席主管 達恩·斯特魯伊文：第一，目前歐洲的天然氣儲存水平已經相當低；第二，我們已經看到卡達的液化天然氣產量出現了大幅削減。因此，我們估算如果經由荷姆茲海峽運輸的液化天然氣供應中斷一個月，其價格可能會上漲超過100%。需要注意，當地時間3日，卡達能源公司還宣佈擴大停產範圍至卡達境內生產的下游產品，包括尿素、聚合物、甲醇和鋁等化工製品。 (央視財經)

海灣地區的局勢正在越來越緊張，不斷升級的地緣政治形勢，把全世界的目光，都聚焦到了全球能源運輸的核心要道——荷姆茲海峽上。高盛大宗商品研究團隊3月1日發佈一份研究報告，全面分析伊朗局勢對全球能源價格構成的潛在風險。報告指出，荷姆茲海峽的航運擾動，為原油、天然氣等能源品類帶來了顯著的上行風險，其中，歐洲天然氣與全球LNG市場的承壓尤為明顯。高盛認為，荷姆茲海峽的戰略地位不言而喻，全球五分之一的石油貿易運輸途經此地，同時這裡還承載著全球19%的LNG供應（約80百萬噸/年，主要來自卡達），是名副其實的“全球能源咽喉”。2025年，該海峽的原油出口均值達1340萬桶/日，凝析油20萬桶/日，煉製品350萬桶/日，天然氣液（NGL）及其他液體140萬桶/日；沙烏地阿拉伯、伊拉克、阿聯三國2025年經該海峽的石油出口合計達1310萬桶/日，中國是其最主要的目的地。從改道能力來看，國際能源署測算約420萬桶/日的石油運輸可通過現有備用管道實現改道，這意味著若荷姆茲海峽完全關閉，仍有超過1000萬桶/日的石油運輸受到嚴重影響，而這對全球油氣價格將起到推波助瀾的效果。Part.01天然氣市場：歐洲與全球LNG承壓與原油市場不同，歐洲天然氣價格在此次衝突升級前，幾乎未嵌入任何與伊朗相關的地緣風險溢價，而荷姆茲海峽的LNG航運擾動，成為歐洲天然氣與全球現貨價格的核心上行風險，美國亨利港天然氣價格則因市場結構特點，幾乎未受波及。資料顯示，經荷姆茲海峽運輸的LNG約80百萬噸/年（折合3.02億立方米/日），若該海峽的LNG運輸完全中斷1個月，西北歐天然氣庫存將收緊約8%的庫容。高盛的模型顯示，為抵消這一庫存缺口，歐洲天然氣價格需長期維持在餾分油價格水平之上，推動煤轉氣、油轉氣的燃料切換最大化，在當前油價背景下，TTF價格或將翻倍至62歐元/兆瓦時（約25美元/百萬英熱單位）。而若油價隨衝突同步上漲，TTF價格可能逼近74歐元/兆瓦時（約25美元/百萬英熱單位），這一價位曾在2022年歐洲能源危機中引發大規模的天然氣需求收縮。若LNG運輸中斷超過2個月，歐洲天然氣價格或將突破100歐元/兆瓦時（35美元/百萬英熱單位），通過價格驅動的全球天然氣需求破壞來實現市場再平衡。全球現貨LNG價格指數JKM與歐洲TTF價格高度聯動，因亞太地區需通過TTF價格訊號調節大西洋盆地的LNG流向，因此歐洲TTF的上行風險也將完全傳導至JKM，亞太LNG市場同樣面臨價格大幅上漲的壓力。Part.02煉製品與油輪運費暴漲伊朗局勢升級不僅直接衝擊原油、天然氣市場，還引發了煉製品與油輪運費市場的次生波動，其中餾分油、航空煤油等煉製品及原油運輸運費的上行風險尤為顯著。煉製品市場方面，伊朗自身的煉製品出口規模有限（約50萬桶/日），僅其供應出現擾動對全球市場的影響微乎其微，但荷姆茲海峽的航運中斷則會帶來實質性衝擊。2025年，全球9%的瓦斯油/柴油出口（80萬桶/日）、18%的航空煤油出口（40萬桶/日）途經荷姆茲海峽，而亞太地區是這類煉製品的核心消費市場，航運擾動將推動亞太煉製品利潤進一步走高，高盛對煉製品毛利的積極預測也因此面臨更大的上行風險。油輪運費市場已率先出現大幅上漲，地緣衝突引發的保險溢價攀升、市場預防性補庫及航線改道，成為運費上漲的核心驅動力。資料顯示，2026年年初至今，全球原油運費均價已上漲50%，折合每桶原油增加2.4美元的運輸成本；截至2月27日收盤，從波斯灣至中國的超大型原油運輸船（VLCC）運費單月內翻倍。高盛指出，即便荷姆茲海峽未出現進一步的航運中斷，市場的預防性補庫行為和航線改道需求，也將推動本已處於高位的油輪運費繼續走高。Part.03核心關注要點：能源價格風險高盛在報告中強調，此次伊朗局勢引發的能源價格風險雖顯著，但目前尚無證據表明中東地區的石油生產或出口基礎設施遭到實質性破壞，因此維持“無持續供應中斷”的基準假設，原有能源價格預測保持不變。但市場需重點關注三大核心變數，其變化將直接決定能源價格的後續走勢：一是荷姆茲海峽的石油、LNG實際航運流量；二是美國、伊朗、中國及海灣國家關於荷姆茲海峽航運的官方表態；三是中東地區衝突的整體升級態勢。整體來看，此次地緣衝突令全球能源價格的風險天平顯著向上傾斜，原油市場的風險溢價已大幅攀升，歐洲天然氣與全球LNG則因荷姆茲海峽的LNG運輸擾動面臨翻倍上漲的可能，而美國天然氣市場憑藉自身的供需結構與出口特點，幾乎未受波及。煉製品與油輪運費市場的次生風險也在持續發酵，成為能源產業鏈中不可忽視的波動點。高盛同時提醒，儘管當前能源價格的上行風險突出，但歷史經驗反覆驗證，地緣政治衝擊引發的價格異動往往具有短期性，若衝突未進一步升級、能源供應未出現持續中斷，油價、氣價均可能快速回落至基本面公允值水平；但如果荷姆茲海峽的航運擾動持續，或中東地區的石油生產、出口基礎設施遭到破壞，能源價格將出現遠超當前公允值測算的大幅上漲。 (智通財經APP)

荷姆茲海峽局勢高度緊張，伊朗革命衛隊已通過無線電向過往商船發出警告，表示“任何船隻不要通過”。目前海峽仍處於開放狀態，多家貿易商暫停運輸，油輪紛紛掉頭。保險市場急速反應，相關保費最高上漲50%。分析預計，若衝突持續引發供應中斷，布油或破百，全球通膨可能因此抬升0.7個百分點。儘管局部干擾已成現實，全面封鎖機率仍低。美國對伊朗發動軍事打擊，令全球能源市場高度警惕，能源價格風險與通膨同步上升。美國和以色列2月28日聯合對伊朗發起“先發制人”軍事打擊，伊朗對以色列及中東地區多處目標予以還擊。據伊朗塔斯尼姆通訊社報導，伊朗伊斯蘭革命衛隊已向過往商船發出無線電警告，稱荷姆茲海峽目前“不安全”。多家大型貿易商隨即宣佈暫停經該海峽的石油運輸，保險商也緊急取消或大幅調整相關保單條款。目前，伊朗官方尚未就海峽是否正式關閉發表正式聲明。據路透社援引歐盟海軍“阿斯皮德斯”行動一名官員的話稱，伊朗革命衛隊發言人已通過甚高頻無線電向商船廣播，明確宣佈“任何船隻均不得通過荷姆茲海峽”。與此同時，美國總統川普表示，美方正發起一項重大作戰行動，其打擊目標遠比去年針對伊朗核設施的行動更為廣泛。局勢持續升級，引發全球能源市場高度關注。荷姆茲海峽是全球最重要的能源出口通道，全球每日約五分之一的石油消費量經此流通。市場人士警告，海峽縱向使封鎖，單是騷擾、扣押船隻等有限度影響，亦足以推高運費並造成石油供應緊張。美國戰爭委員會地緣研究中心主任愛德華·菲什曼表示：“這場戰爭的影響可能非常廣泛，石油是全球經濟諸多領域的重要原料。貨幣政策和通貨膨脹可能會受到連鎖反應的影響。”貿易商暫停運輸，油輪紛紛掉頭據勞氏船舶日報報導，受局勢影響，多家大型貿易商已宣佈暫停旗下油輪通過荷姆茲海峽。多名資深交易員表示，伊朗海軍的警告具有相當可信度，預計未來數日內不會有船隻冒險過境。路透社亦援引一家大型貿易商的消息稱，其所屬船舶“將暫停通行數日”。勞氏船舶日報的自動船舶識別系統資料顯示，波斯灣及阿曼灣海域已有多艘船舶掉頭轉向，但仍有部分船隻繼續穿越海峽。另據《華爾街日報》報導，有知情人士透露，一艘由殼牌公司租用的滿載油輪原計畫通過荷姆茲海峽，目前已就地停泊，另一艘則正全速駛向韓國。油輪業內人士還反映，在伊朗主要石油出口樞紐哈爾克島附近發生爆炸聲響，據悉，伊朗約90%的原油經由該島出口。與此同時，另有報導稱，一艘油輪在葉門胡塞武裝的威脅下於曼德海峽附近掉頭，表明地區緊張局勢正向多條關鍵海上通道擴散。根據彭博社記者斯蒂芬·斯塔普欽斯基從碼頭獲取的資料，儘管荷姆茲海峽目前仍保持開放，航運尚未完全中斷，但越來越多的原油、成品油及液化天然氣油輪船東正主動避開該水域。斯塔普欽斯基在社交平台X上發文稱：“許多油輪和液化天然氣運輸船正避免通過荷姆茲海峽。日本郵船（NYK）已建議其下屬船舶繞開這一水道。”保險市場急速響應，費率最高漲50%據英國《金融時報》報導，戰爭險保險商已於周六即正式交易日開啟之前向航行於波斯灣及荷姆茲海峽的船舶發出保單取消通知，預計部分險種保費在未來數日內最高將上漲50%。保險經紀公司馬什（Marsh）的海事與船體戰爭險英國負責人迪倫·莫蒂默（Dylan Mortimer）對《金融時報》表示，目前在波斯灣地區航行的船舶戰爭險費率約為船舶重設價值的0.25%，本周將迎來大幅上調。以一艘價值1億美元的船舶為例，單次航行的保費可能從此前的25萬美元上漲至約37.5萬美元。與此同時，覆蓋油輪所運載的石油、糧食等大宗商品的貨物戰爭險保險商也表示，準備在周一調整相關商品的保費條款。莫蒂默指出，保險商當前最大的擔憂在於伊朗是否會正式宣佈關閉荷姆茲海峽，同時也在評估伊朗代理勢力試圖登船扣押船隻的風險，並將其納入定價考量。保單取消後，預計保險商將以大幅提價的方式與船東重新談判，而非完全拒絕為進入該區域的船舶提供承保。布油或破百，全球通膨面臨新衝擊布倫特原油價格自2026年以來已累計上漲19%，2月28日收盤價為每桶73美元。由於布倫特期貨需至紐約時間周日晚間方恢復交易，此次軍事打擊對市場的直接衝擊幅度，屆時才能得到更全面的評估。市場研究機構“資本經濟”在給客戶的一份報告中指出，若此次打擊規模有限，油價可能向每桶80美元靠攏；但若衝突持續並引發實際供應中斷，油價則可能大幅走高，並對全球通膨產生顯著影響。該機構測算，若油價升至每桶100美元，全球平均通膨率或將相應抬升0.6至0.7個百分點。對外關係委員會地緣經濟研究中心主任愛德華·菲什曼警告稱，此次衝突的影響可能十分嚴重，因為石油是全球經濟的基礎設施性要素。他預計，貨幣政策和通膨的連鎖反應極有可能隨之而來。能源成本上升將進一步擠壓消費者支出能力，並可能促使聯準會及其他主要央行調整原定的降息路徑，甚至轉向加息。供應緩衝有限，定量指標制定平衡漲勢儘管地緣政治風險持續升溫，但分析師指出，新增的幾重因素可能在短期內遏制油價進一步上漲。據《華爾街日報》報導，在美國對伊朗採取軍事打擊之前，伊朗及其他主要產油國已加緊出貨，亞洲煉油商也提前完成了大量採購。據歐佩克方面透露，全球最大石油出口國已啟動應急計畫，準備將出口量提升至近三年來的最高水平，以應對市場可能出現的供應中斷。同時，沙烏地阿拉伯還加大了向海外儲油罐輸送原油的力度。歐佩克原定於周日召開會議，分析人士此前預計，由沙烏地阿拉伯主導的產油國聯盟將從4月起同意增產。而據《華爾街日報》報導，當前緊張局勢可能促使歐佩克更認真地考慮提前執行增產計畫，以期穩定市場供應。全面鎖定機率低，局部干擾已成現實分析人士普遍認為，伊朗全面關閉荷姆茲海峽既無先例，操作上也存在相當大的難度，屬低機率但高衝擊的極端場景。更為現實的威脅，來自伊朗對油輪實施騷擾、攔截甚至扣押，以及胡塞武裝在紅海恢復搶劫商船。能源資料公司Vortexa的海事風險與情報總監Claire Jungman表示：“我們預期市場波動性將上升，運費市場可能會首先做出反應，保險商也將重新評估中東裝載區的風險敞口。目前，這仍然是一個定價事件，而非基本面事件。”Vortexa同時指出，更直接的供應風險存在，一旦伊朗的出口基礎設施，包括哈爾克島或海上裝載系統受到打擊，市場可能在數日內而非數周內實際供應的減少。 (invest wallstreet)

越來越高的運費成本成為壓在賣家身上的山巒。 運費上漲4.9% 如今已經是2024年最後一個季度，賣家都摩拳擦掌等待年底假日購物旺季的正式到來，然而在這個緊張又興奮的時刻，部分賣家卻收到了一個不好的消息。 據報導，近日，全球快遞業巨頭DHL發布消息稱，自2025年1月1日起，DHL在新西蘭、孟加拉、斯里蘭卡、汶萊的運費將有較大幅度上漲，平均成長4.9%。同時，泰國運費價格也將上調，但具體漲幅尚未確認，目前還在等官網的消息。

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集運指數暴漲！海運行情“燃爆” ，“一櫃難求”再現江湖 “漲得太厲害了，價格一時半會不會降。”一位貨代人士在談及近期的集運行情時對記者直言。 就在7月2日，集運歐線主力合約（ec2408）達到5575點，日內漲近5%，創上市來新高。而一眾航運上市公司股價在午後迅速拉漲，其中鳳凰航運短時間內漲停，國航遠洋、寧波海運等公司股價也大幅跟漲。 此外，上海出口集裝箱結算運價指數（SCFIS）歐洲航線已經連續10周上漲，同樣創年內新高。

「漲得太厲害了，價格一時半會不會降。」一位貨代人士在談及近期的集運行情時對記者直言。 就在7月2日，集運歐線主力合約（ec2408）達到5575點，日內漲近5%，創上市來新高。而一眾航運上市公司股價在午後迅​​速拉漲，其中鳳凰航運短時間內漲停，國航遠洋、寧波海運等公司股價也大幅跟漲。 此外，上海出口貨櫃結算運價指數（SCFIS）歐洲航線已經連續10週上漲，同樣創年新高。 從目前情況看來，「一櫃難求」的狀況已重現江湖。而且，在業界看來，「紅海事件」的影響下半年將持續發酵，航線調整將導致中轉港貨量增加，疊加三季度迎來歐美傳統旺季，貨量環比將上行，運價進一步上漲已成定局。

跨境市場總有些意想不到的風險令賣家措手不及。 重要港口突發大火 運費上漲、海關壓貨、貨物被盜、貨代跑路、港口失火……跨境商品運輸風險無處不在，有時候賣家真恨不能自己親自上陣送貨。 據媒體報導，近日，亞洲重要海運樞紐之一、馬來西亞主要集裝箱港口巴生西港突發火災，共有14個集裝箱被燒燬，每個集裝箱長40英呎，所幸該港口及時使用起重機將燃燒的集裝箱轉移，火勢並未擴大。