中國央行開展兆級買斷式逆回購 8月14日，中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展10000億元買斷式逆回購操作，期限為6個月（185天），到期日為2027年2月15日。鑑於當期有10000億元6個月期買斷式逆回購到期，本次操作實現了等量續做，持續向市場提供穩定的中長期流動性。 與以往多在月末臨近時才動用臨時性隔夜工具不同，央行同日還開展了3490億元隔夜逆回購操作。扣除當日到期的10億元7天期逆回購，公開市場操作實現單日淨投放3480億元。這是自央行行長潘功勝在6月陸家嘴論壇宣佈豐富短期流動性工具箱以來，央行首次在月中時點開展隔夜逆回購。受流動性充裕及政策訊號提振，市場長端利率應聲走低，10年期國債收益率微降1個基點至1.68%，創下自2025年7月以來的新低。（綜合央行官網） ｜點評｜央行周五在公開市場的逆回購操作，釋放出市場流動性調整繼續向精細化方向轉變的訊號。二季度，央行以回收市場流動性為主，避免資金價格過度下行。進入三季度，國內經濟資料修復承壓，央行更加重視保證市場流動性充裕。央行根據市場資金實際需求，開展隔夜逆回購操作，主動避險短期流動性缺口，而不是等月末資金利率上行之後再被動釋放流動性，體現了央行操作的前瞻性。

伯恩斯坦（Bernstein）認為，算力市場的交易結構與大宗商品市場最為相近，尤其是電力市場。該券商還提出了一套三步走方案，旨在為算力市場建立潛在基準，並為交易者提供避險交易工具，以應對這一規模高達兆美元的人工智慧資本支出周期所帶來的價格風險。 一、核心論點：算力=電力，一個兆市場的金融化開端 伯恩斯坦分析師高塔姆·楚加尼（Gautam Chhugani）和麥迪遜·禮薩伊（Madison Rezaei）在2026年7月發佈的最新研究報告中提出核心判斷：算力市場的交易結構與大宗商品市場最為相近，尤其是電力市場。 報告的核心邏輯建立在三個層面的類比上：

《“十五五”擴大消費規劃》把消費提升為中期政策的核心著力點, 該規劃目標為2030年, 社零總額達到約60兆元, 相比2025年的50.1兆元, 隱含年均名義增速3.7%, 低於“十四五”期間的5.0%。這反映出政策層對消費復甦節奏持謹慎務實態度。高盛作出判斷, 規劃從本質上來說, 更加偏向於供給側改革, 然而當下就業市場呈現出偏弱的態勢, 居民對於收入的預期處於低迷之際, 房地產財富效應持續呈現為負的情況, 在短期內, 對於消費的拉動作用, 預計是有限的。 一、服務消費：瞄準供給短板，意在提質擴容 把服務消費升級列為首要任務來進行規劃, 此規劃覆蓋多個領域, 比如餐飲、住宿、家政、養老、托育、文旅、醫療、體育、教育培訓等。具體有著完善標準體系、加強職業培訓、培育品牌、推動數位化以及配套建設基礎設施等政策工具。指向提升服務質量與供給能力來釋放被壓抑的服務消費需求這樣的核心思路。當下中國居民服務消費佔比仍然遠遠低於主要發達經濟體, 規劃明確把提高這一比重設定為2030年目標。然而, 資金投入這一細節尚未明晰, 地方執行方面的情況也未明確, 人才供給的相關細節同樣不明確, 後續落實所產生的效果, 仍然需要持續地進行觀察。 二、關於商品消費, 存在著兩種情況, 一種是以舊換新, 另一種是品質升級, 兩者平行

日前，中國國務院批覆同意《擴大消費“十五五”規劃》。檔案提出，促進大宗耐用商品消費，多管道促進居民增收，落實休息休假制度。未來5年，咱們老百姓關心的房子、車子、收入、假期將有那些變化？一起來看—— 住房 更好滿足住房消費需求，最佳化保障性住房供給，因城施策增加改善性住房供給，規範發展住房租賃市場。 實施房屋品質提升工程，建設安全舒適綠色智慧的“好房子”。