5月6日，A股5月首個交易日，中國國產AI晶片龍頭寒武紀（688256.SH）延續強勢，盤中上漲超14%，股價一度突破1900元大關，最高觸及1966元，再創歷史新高。截至介面新聞發稿，公司報1841.27元/股，股價上漲8.41%。 當天，半導體產業鏈全線爆發，科創50指數一度漲超9%，海光資訊（688041.SH）、瀾起科技（688008.SH）、佰維儲存（688525.SH）等多隻晶片權重股集體刷新歷史高點，中國國產算力類股正迎來一輪業績與估值的戴維斯連按兩下。 值得注意的是，4月30日，寒武紀股價大漲，超過源傑科技（688498.SH）重回A股“股王”。截至當天收盤，寒武紀報1699.96元/股，源傑科技報1571元/股。 圖片來源：介面圖庫

隨著A股2025年年報以及2026年一季報基本披露完畢，多位知名投資人的調倉路線也浮出水面。 21快訊記者據同花順iFind資料統計，2026年一季度末： 劉鑫共現身7家A股上市公司的前十大股東名單，一季度對國晟科技進行了減持，並加倉瑞華泰，新進天銀機電等多隻個股； 章建平一季度減持寒武紀並退出前十大股東名單，新進北方稀土、西部材料、美年健康、四川黃金前十大流通股股東名單，其關聯人方文豔亦新進美年健康、四川黃金，並成為江淮汽車前十大股東；

高盛5月4日同時發佈了針對寒武紀和浪潮資訊的兩份研報。兩份報告的核心判斷指向同一個方向：國產AI晶片正在中國AI伺服器市場快速擴大份額，相較於輝達等晶片大廠的競爭力正在快速提升。但這個趨勢對兩家公司的影響截然不同。 對寒武紀來說，這是直接的業務增量——它就是國產AI晶片的製造商。對浪潮來說，情況更複雜：它是AI伺服器的組裝商，晶片從貴的換成(國產)便宜的，伺服器的售價隨之下降，利潤空間被壓縮。高盛的操作由此而來：上調寒武紀目標價至2406元，維持買入；將浪潮資訊從買入下調至中性，目標價從86.5元降至76.5元。 寒武紀2026年一季度的業績，用高盛的話說是“大幅超出預期”。具體數字：營收29億元，環比增長53%，比高盛此前預測高出61%。EBITDA利潤率從上一季度的26%跳升至42%。更值得關注的是訂單訊號。寒武紀一季度末的合同負債(即已收款但尚未交貨的預收款)從上季度末的0.6萬元驟升至3.96億元——這意味著手頭積壓了大量待履行訂單。與此同時，庫存維持在45億元的高位，也印證了備貨充足、需求旺盛的判斷。高盛據此大幅上調盈利預測，將寒武紀2026至2030年淨利潤預測分別上調68%、30%、42%、45%、43%。目標價從此前的2104元上調至2406元，對應2027年預期市盈率102倍。高盛指出，這一估值與寒武紀自2024年7月以來的平均市盈率109倍基本吻合。 浪潮資訊被下調評級，不是因為它的業務在萎縮，而是因為賺錢的方式變了，而且變得更難。邏輯是這樣的：過去，浪潮賣的AI伺服器裡裝的是輝達的高端GPU，一台伺服器動輒十幾萬到二十幾萬美元，毛利率相對可觀。現在，伺服器裡的晶片越來越多地換成了國產晶片，國產晶片成本更低，伺服器的售價也隨之下降。 (格隆匯電報)

寒武紀、海光資訊、摩爾線程、沐曦股份已悉數披露2026年一季度財報，三家企業實現盈利，寒武紀、摩爾線程營收同比增速均超150%。AI大模型迭代、智算中心規模化建設與邊緣智能場景全面滲透，持續推高國內AI算力市場需求，國產算力晶片企業迎來業績兌現關鍵期。截至今年4月30日，寒武紀、海光資訊、摩爾線程、沐曦股份已悉數披露2026年一季度財報，壁仞科技、天數智芯兩家港股上市企業暫未披露一季報資料。整體來看，行業呈現頭部企業盈利穩固、二線廠商減虧甚至扭虧提速、梯隊化成長格局清晰的特徵。其中，三家企業實現盈利，寒武紀、摩爾線程營收同比增速均超150%，海光資訊一季度營收突破40億元，行業高景氣度持續驗證。國產AI算力晶片正從技術突破向規模化商業落地跨越，國產化處理程序持續深化。截至2026年4月30日收盤，國產六大AI算力晶片企業中，A股頭部企業體量領先：寒武紀市值7168.48億元、海光資訊市值6885.85億元，位居行業前兩位；摩爾線程、沐曦股份緊隨其後，最新市值分別為3363.99億元、3032.88億元；港股上市的天數智芯、壁仞科技市值相對偏小，折算人民幣市值約為1037.50億元、999.13億元。海光資訊、寒武紀業績均現新突破作為國產算力晶片雙龍頭，海光資訊與寒武紀兩家公司一季度業績穩居第一梯隊，盈利質量與經營效率同步提升。寒武紀一季度業績實現跨越式增長。公告顯示，該公司報告期內營收達28.85億元，同比大幅增長159.56%；歸母淨利潤10.13億元，同比增長185.04%；扣非淨利潤9.34億元，同比增幅達238.56%。尤為關鍵的是，寒武紀一季度經營現金流轉正至8.34億元，同比改善超22億元，為其上市以來首次季度現金流為正，標誌著商業化落地與回款能力實現突破。寒武紀表示，公司產品持續在營運商、金融、網際網路等重點行業場景落地應用，其軟體平台的易用性、大規模商業場景部署的穩定性及人工智慧應用場景的普適性，均通過客戶嚴苛環境驗證。目前，其產品已規模應用於大模型演算法企業、伺服器廠商、人工智慧應用公司，輻射雲端運算、能源、教育、金融、電信、醫療、網際網路等領域的智能化升級處理程序。財報資料顯示，寒武紀今年一季度訂單亦獲得市場需求有效支撐。寒武紀一季度末的合同負債金額為3.96億元，較一季度初增長超3億元。此外，寒武紀一季度末的應收帳款、預付款項均較2025年末大幅增長，均顯示出公司有序發展的積極訊號。海光資訊方面依然延續穩健高增態勢，一季度營收達40.34億元，同比增長68.06%；歸母淨利潤6.87億元，同比增長35.82%；扣非淨利潤5.97億元，同比增長34.99%。同期，其研發投入12.11 億元，同比增長26.8%，高強度投入支撐技術持續迭代。海光資訊堅持“CPU+DCU”雙輪驅動戰略，DCU產品深算三號已與DeepSeek、Qwen3等365款主流大模型完成適配，覆蓋全球99%非閉源大模型，賦能從十億級端側推理到千億級模型訓練的全場景需求。公司下一代深算四號亦積極推進研發，目前進展順利。在生態適配方面，海光資訊集聚了CPU和DCU兩大生態優勢，依託光合組織凝聚了超過6000家生態合作夥伴，持續加碼面向夥伴的“星海計畫”、啟動基礎軟體生態“強芯固基”計畫等專項，從核心部件、整機系統到應用軟體，全面打通生態鏈路，加速軟硬體深度協同。海光資訊總經理沙超群在日前舉行的業績會上表示，未來三到五年，智算中心競爭將從比拚建設規模，逐步轉向能效比、叢集利用率與全生命周期綜合成本等方面的比較。沙超群表示，海光DCU作為國產高端AI加速算力產品，是國內少數可同時支撐全精度、半精度AI訓練的GPGPU晶片。隨著AI Agent及AI推理需求增長，任務調度、邏輯推理、多業務協同等場景對通用計算需求顯著提升，計算任務趨向高並行、鏈式放大的任務型負載，天然拉高對CPU並行度與記憶體承載的需求。“TrendForce預期CPU與GPU配比將從傳統比例向更高水平提升，公司CPU有望順勢提升在商業市場的滲透率”。摩爾線程、沐曦股份持續完善產品矩陣摩爾線程、沐曦股份作為GPU賽道核心力量，一季度商業化處理程序加速，分別實現扭虧為盈與大幅減虧，成長動能充沛。摩爾線程成為首家實現季度盈利的國產GPU上市公司。今年一季度，該公司實現營收7.38億元，同比增長155.35%；歸母淨利潤2936萬元，同比扭虧，去年同期虧損1.12億元；扣非淨利潤-0.54億元，虧損縮小60.1%。關於業績增長，摩爾線程表示，AI爆發使得市場對於GPU的需求迅速增長。2025年，各家主流廠商大模型快速迭代，AI應用百花齊放，具身智能、自動駕駛等新興前沿行業飛速發展，使得以GPU為代表的AI晶片市場需求迅速提升。一方面，受制於美國對於高端GPU晶片出口政策，國產AI晶片逐步實現對於國際GPU產品的替代，迎來歷史性發展機遇；另一方面，公司全功能GPU具有通用性強、支援全計算精度等特點，對於當前多模態、融合計算場景具有較好的支撐性。研發方面，摩爾線程一季度投入3.69億元，同比增長50%，持續加碼產品迭代。今年一季度，摩爾線程斬獲6.6億元智算叢集大單，千卡/萬卡叢集實現規模化落地，“誇娥”系列晶片在智算中心、雲廠商批次部署並上線服務，新一代“花港”架構推進十萬卡叢集建設，消費級與資料中心GPU雙線發力。關於未來的產品開發計畫，摩爾線程董事長、總經理張建中在日前舉行的業績會上表示，未來將基於“花港”架構推出高性能AI訓推一體“華山”晶片與專攻高性能圖形渲染的“廬山”晶片。“華山”專注AI訓推一體與超大規模智能計算。整合新一代非同步程式設計與全精度張量計算單元，支援從FP4至FP64的全精度計算，為萬卡級及以上大規模智算叢集提供穩定高效的算力支撐，是建構下一代“AI工廠”的堅實底座。“廬山”專攻高性能圖形渲染，性能實現全面跨越，包括幾何處理性能提升16倍，AI計算性能提升64倍，光線追蹤性能提升50倍，並顯著增強紋理填充、原子訪存能力及視訊記憶體容量。沐曦股份今年一季度營收高增、虧損大幅縮小。報告期內，其實現營收5.62億元，同比增長75.37%；歸母淨利潤-0.99億元，同比減虧57.49%；研發投入2.53億元，主要聚焦產品矩陣完善。截至目前，沐曦股份建構了曦雲C、曦思N、曦彩G三條核心產品線，分別專注訓練、推理和圖形應用，今年一季度推出曦索X系列科學智能晶片，切入氣候模擬、流體力學、分子模擬等高端場景，客戶拓展與產品出貨量有望同步放量。關於公司2026年發展規劃，沐曦股份在業績會上表示，展望未來，AI晶片行業高速增長和國產替代加速將拓寬市場空間，公司產品具備良好的市場前景和廣闊的市場空間，營收增速預計保持高位，隨著公司持續進行成本最佳化及費用控制，毛利率和期間費用率將趨於穩定，新產品的放量銷售將持續為公司帶來業績貢獻。壁仞科技與天數智芯卡位高端算力 交付多個計算叢集項目壁仞科技與天數智芯尚未披露2026年一季度財報，但經營進展持續推進，聚焦高端算力賽道卡位。壁仞科技作為國產高端AI訓練晶片代表，2025年全年營收10.3億元，比上年增長207%；經調整年內虧損8.7億元，上年同期為虧損7.7億元。2025年，其毛利為5.57億元，同比增長210.8%，毛利率達53.8%，同比增長63基點（bps）。壁仞科技稱，公司成功交付多個大規模智算叢集項目，包括2048卡光互連光交換GPU超節點叢集和多個市場化的數千卡級智算叢集，客戶涵蓋國家級算力平台、電信營運商、商業AIDC、AI/大模型公司及企業客戶。天數智芯聚焦通用算力晶片賽道。2025年，該公司實現營收10.34億元，同比增長91.6%；毛利5.58億元，同比大增110.5%，毛利增速跑贏營收。同期，其研發與經營效率顯著改善，經調整淨虧損同比縮小32.1%。在具體業務方面，通用GPU訓推雙賽道均實現高速突破，成為其業績增長的核心支撐。2025年，天數智芯通用GPU業務收入9.23億元，同比增長149.6%，佔總營收比重達89.3%，業務聚焦度與成長性突出。截至2025年末，天數智芯累計服務超340家行業客戶，產品及解決方案落地超1000個項目，率先實現網際網路、AI大模型、科研、金融、醫療、教育、交通等核心領域廣泛覆蓋，客戶基礎持續擴大，規模化效應逐步顯現。值得注意的是，高強度研發投入仍是企業構築技術壁壘、穿越行業周期的核心抓手。今年一季度，已披露財報的四家A股算力晶片企業研發投入佔營收比重均維持高位。其中，海光資訊一季度研發投入8.6億元；摩爾線程、沐曦股份研發投入佔營收比重均超45%，持續加碼核心技術攻堅。行業普遍認為，AI算力晶片行業技術迭代快、研發壁壘高，唯有持續的研發投入，才能在高端賽道實現技術突破，建構生態壁壘。中原證券分析師唐月在今年4月發佈的研報中稱，2026年AI應用發展速度整體超預期，帶來了整體算力產業供應鏈的緊張。2026年來看，在海外晶片供給受限的大背景下，國內AI晶片也迎來了性能、產能的雙方面改善，有望持續受益於市場結構的變化，並最終改善國內算力的供給能力。 (科創板日報)

算力晶片是專門負責高強度、大規模、平行計算的積體電路，是AI大模型、雲端運算、超算、巨量資料、自動駕駛、科學計算等場景的“算力發動機”。有分析指出，各CSP廠商、算力晶片廠商和ICT廠商等不同主體陸續推出超節點樣品，隨著國產晶片開始量產，2026年或成為國產超節點放量元年。算力晶片產業鏈核心環節拆解主流晶片類型與定位CPU：伺服器/PC主控，邏輯控制、序列計算強GPU/GPGPU：大模型訓練、推理、超算最強FPGA：可重構、低延遲、適合邊緣/專用加速ASIC/NPU/TPU：演算法固化、高能效，推理/場景定製強製造+封測晶圓代工：把設計圖紙變成晶片封裝測試：切割、封裝、測試、整合；先進封裝對算力晶片性能關鍵關鍵配套：儲存+周邊高頻寬儲存：算力晶片“貼身高速記憶體”，瓶頸環節其他：電源管理、高速介面、PCB、連接器等算力晶片產業鏈企業盈利能力企業盈利能力通常表現為一定時期內企業收益數額的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是對公司利潤率的深層次分析。本文為企業價值系列之【盈利能力】篇，共選取16家算力晶片產業鏈企業作為研究樣本，並以淨資產收益率、毛利率、淨利率等為評價指標。資料基於歷史，不代表未來趨勢；僅供靜態分析，不構成投資建議。第10 東芯股份產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率-6.22%，毛利率24.51%，淨利率-23.42%業績預測：本年度暫無機構做出業績預測主營產品：NAND為最主要收入來源，收入佔比65.20%，毛利率27.26%公司亮點：東芯股份投資的上海礪算堅持自研架構，產品可實現端、雲、邊的主流圖形渲染和AI加速，對標主流GPU架構與外部生態無縫相容。第9 復旦微電產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率3.88%，毛利率56.19%，淨利率5.06%業績預測：ROE最近三年連續下降至3.88%，最新預測均值12.62%主營產品：設計及銷售積體電路為最主要收入來源，收入佔比96.14%，毛利率57.63%公司亮點：復旦微電是國內FPGA領域技術較為領先的公司之一，已可提供千萬門級FPGA晶片、億門級FPGA晶片以及嵌入式可程式設計器件晶片（PSoC）共三個系列的產品。第8 沐曦股份產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率-9.61%，毛利率56.51%，淨利率-48.02%業績預測：ROE最近三年均為負，最新預測均值2.19%主營產品：GPU產品及配件為最主要收入來源，收入佔比99.19%，毛利率56.17%公司亮點：沐曦股份是國內少數真正實現千卡叢集大規模商業化應用的GPU供應商，並正在研發和推動萬卡叢集的落地。第7 芯原股份產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率-18.64%，毛利率34.19%，淨利率-16.74%業績預測：ROE最近三年均為負，最新預測均值4.45%主營產品：量產業務收入為最主要收入來源，收入佔比47.25%，毛利率18.14%公司亮點：芯原股份基於自身神經網路處理器IP可伸縮可擴展的特性，已發展了覆蓋從高性能雲端運算到低功耗邊緣計算的垂直解決方案。第6 紫光國微產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率11.10%，毛利率55.56%，淨利率23.37%業績預測：ROE最近三年波動在9%-24%，最新預測均值13.07%主營產品：特種積體電路為最主要收入來源，收入佔比52.26%，毛利率70.26%公司亮點：紫光國微主營業務是特種積體電路、智能安全晶片為兩大主業，可以為使用者提供ASIC/SOC設計開發服務及國產化系統晶片級解決方案。第5 兆易創新產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率9.30%，毛利率40.22%，淨利率18.23%業績預測：ROE最近三年連續上升至9.30%，最新預測均值16.51%主營產品：儲存晶片為最主要收入來源，收入佔比71.34%，毛利率42.84%公司亮點：對比其他核心產品，兆易創新GD32H7系列MCU性能大幅提升，能夠支援高級DSP、邊緣AI等高算力應用。第4 海光資訊產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率11.87%，毛利率57.83%，淨利率25.17%業績預測：ROE最近三年連續上升至11.87%，最新預測均值16.78%主營產品：高端處理器為最主要收入來源，收入佔比99.90%，毛利率57.78%公司亮點：海光資訊是國產算力底座核心玩家，靠“CPU+DCU雙芯”直接支撐通用算力、AI算力、資料中心算力需求。第3 瀾起科技產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率18.25%，毛利率62.23%，淨利率39.03%業績預測：ROE最近三年連續上升至18.25%，最新預測均值19.64%主營產品：互連類晶片為最主要收入來源，收入佔比94.18%，毛利率65.57%公司亮點：瀾起科技是AI算力基礎設施裡的高速互連/記憶體介面晶片龍頭，同時也有自研伺服器CPU產品線提供基礎算力。第2 佰維存儲產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率19.78%，毛利率21.44%，淨利率7.42%業績預測：ROE最近三年最高為19.78%，最新預測均值49.90%主營產品：儲存產品為最主要收入來源，收入佔比96.00%，毛利率21.20%公司亮點：佰維存儲給端側+雲端各類算力晶片，提供高適配儲存、協同主控、先進封裝、存算融合支撐。第1 寒武紀產業細分：數字晶片設計盈利能力：淨資產收益率26.96%，毛利率55.15%，淨利率31.68%業績預測：ROE最近三年最高為26.96%，最新預測均值32.18%主營產品：雲端產品線為最主要收入來源，收入佔比99.69%，毛利率55.22%公司亮點：寒武紀致力於打造人工智慧領域的核心處理器晶片，是同時具備人工智慧推理和訓練智能晶片產品的企業。 (數說商業)

4月30日，寒武紀股價一度大漲19.93%，超過源傑科技股價，重回A股“股王”！寒武紀4月29日晚間發佈的2026年第一季度報告顯示，該公司一季度營收實現28.85億元，同比增長159.56%；實現歸母淨利潤10.13億元，同比增長185.04%。兩項業績資料均為寒武紀曆史最優水平。寒武紀表示，業績增長主要系報告期內受益於人工智慧行業算力需求的持續攀升，公司憑藉產品的優異競爭力持續拓展市場，推動人工智慧應用場景落地，報告期內收入較上年同期大幅增長所致。一季度財報顯示，報告期內，寒武紀經營活動產生的現金流量淨額轉正，為8.33億元。研發投入增長18.88%，為3.24億元。此外，寒武紀一季度末的應收賬款、預付款項均較2025年末大幅增長。其中，應收賬款金額為12.19億元，較期初增長81.79%；預付款項金額為18.97億元，較期初增長154.72%。據寒武紀一季度財報，知名“牛散”章建平已不在寒武紀披露的十大股東名單之中，意味著其持股數已經低於第十大股東，即低於約202萬股。寒武紀2025年財報曾顯示，截至2025年末，章建平的持股量約681萬股。按照寒武紀今年一季度的成交均價粗算，章建平此番對寒武紀減持或已套現超過57億元。 (半導體技術天地)

4月30日，算力晶片龍頭寒武紀盤中漲超8%，股價反超源傑科技，重奪股王寶座。自4月初至今近一個月時間，寒武紀已累計漲超55%。 (每日經濟新聞)

4月30日盤中，寒武紀股價拉升，截至發稿漲12.87%，報1599元/股；盤中股價最高報1599.99元/股，再創新高，總市值突破6700億元。寒武紀4月來股價呈逐步上升趨勢，累計漲幅近52%。29日晚間，寒武紀披露一季報，公司2026年第一季度實現營業收入28.85億元，同比增長159.56%；歸屬於上市公司股東的淨利潤10.13億元，同比增長185.04%。 (第一財經)