年初美伊衝突推高油價，一改市場對聯準會政策路徑的預期，有色行情戛然而止。 目前市場對於有色行情存在非常大的分歧。 我們如何理解？ 我們持有兩大判斷:

美國AI圈炸鍋！微軟、輝達帶頭反對一刀切限制開放權重AI模型，此前已有近200家矽谷AI初創企業致信白宮，限制開放模型可能扼殺下一輪創新浪潮。 美國科技企業正敦促川普政府保留對開放權重AI模型的使用權限，警告過度限制相關技術可能削弱美國AI競爭力，並阻礙中小企業創新。 25家科技巨頭聯合簽署公開信，呼籲政府不要採取全面限制措施，簽署方包括$微軟 (MSFT.US)$、$輝達 (NVDA.US)$、$Meta Platforms (META.US)$、$戴爾科技 (DELL.US)$、$Palantir (PLTR.US)$以及風險投資機構A16z等。 這些企業認為，開放權重模型能夠降低AI技術應用門檻，讓初創企業和中小企業以較低成本獲得先進模型能力。如果限制開放模型，可能導致AI能力進一步集中在少數大型開發商手中，削弱行業競爭。

納斯達克市場的微盤股，退市風險增大! 根據美國證券交易委員會(SEC)當地時間周三批准的新規，納斯達克的上市公司若連續30個交易日市值低於500萬美元，將立即停牌並加速退市，上訴機會有限。 上述規則雖獲城堡證券、嘉信理財等華爾街機構支援，卻遭到大量小公司及律師顧問的強烈反對，認為此舉將誤傷合法初創企業。 數據顯示，目前納斯達克共有近180家上市公司的總市值不足500萬美元，剛好觸及新規劃定的監管紅線。

根據美國智庫PIIE研究報告分析整理 核心摘要 ▶ 分析判斷：美國“對等貿易協定”（ARTs）遠非普通雙邊貿易協議，而是一套將貿易夥伴從中國身邊拉開、從經濟上約束中國的“法律架構”。 ▶ 覆蓋範圍：截至2026年5月22日，阿根廷、柬埔寨、孟加拉國、厄瓜多、薩爾瓦多、瓜地馬拉、印度尼西亞、馬來西亞及台灣地區共簽署9份協定，另有多方在談。

日本政府人工智慧戰略專門調查會已確定AI基本計畫的修訂案。該修訂案近期將交經內閣會議正式批准。AI戰略擔當大臣小野田紀美表示：“正如基本計畫草案中所述，日本必須在整個社會推進包括智能體AI（Agent AI）應用在內的 AX（AI Transformation，AI轉型），但我們不得不承認這樣一個事實，那就是AI帶來的技術、社會及安全保障風險應對措施，正在變得複雜和嚴峻。作為擔當大臣，我將積極且不斷地審視包括AI在內的相關制度，並與各國攜手推進高性能AI治理的國際討論。” 圖1 日本AI戰略擔當大臣小野田紀美在政府人工智慧戰略專門調查會上發言（供圖：科學新聞） AI基本計畫於去年12月制定，但鑑於技術快速創新以及高性能AI相關的國際形勢的變化等，一直在推進修訂工作。如何將AI付諸社會應用，直接關係到經濟實力、防衛能力、技術實力等國家綜合國力，因此日本亟需迅速投入資源。在17個戰略領域的路線圖中，僅AI與半導體領域，提出了到2040財年的官民投資總額達到100兆日元的目標。 基本計畫修訂案提出，為了能夠舉政府之力建構推進AX所需體制，必須前瞻性地全面梳理最佳化各項制度與運行機制。為此，將在專門調查會下設立制度修訂工作組，討論制度層面的課題與修改方向等。

韓國總統李在明6月29日在總統府青瓦台主持召開會議，公佈總額超千兆韓元的半導體、物理人工智慧（AI）和AI資料中心的政府投資計畫及支援方案。 根據該計畫，韓國政府在AI、半導體等尖端技術領域的投資總額將達1461兆韓元，其中800兆韓元用於投資韓國西南地區的半導體生產基地，81兆韓元投資忠清地區高頻寬記憶體晶片（HBM）封裝基地，550兆韓元投資AI資料中心，30兆韓元投資下一代半導體研發。 此外，韓國三星電子、SK集團還在會議上公佈了規模總計約4755兆韓元的企業中長期國內投資計畫。其中，三星電子2655兆韓元的投資計畫聚焦半導體產業叢集，SK集團2100兆韓元的投資規劃則包括SK電訊約1000兆韓元的AI資料中心投資計畫和SK海力士約1100兆韓元的AI記憶體器生產帶建設計畫。 韓國政府此次公佈的投資計畫是國家級“三大超級項目”核心內容之一。該計畫旨在重點佈局非首都圈地區的半導體和AI產業投資，推動韓國尖端產業發展和國家核心技術競爭力提升。（人民郵電報）

新房成交在二季度出現明顯的邊際修復 2026年是“十五五”開局之年，房地產政策重心從“推動止跌回穩”轉向“著力穩定房地產市場”，圍繞“因城施策控增量、去庫存、優供給”的施政體系持續深化。 2026年上半年，全國房地產市場整體延續“L型觸底、跌幅縮小”的築底行情，市場呈現“弱復甦、強分化”格局。一方面，新房供應持續收縮，上半年50個典型城市累計新增供應4697萬平方米，同比下降23.1%，供給約束進一步強化；另一方面，新房成交在二季度出現明顯的邊際修復，其中4月成交同比轉正至1.6%，6月成交環比微降0.3%，北京、上海、深圳等核心城市引領復甦，城市能級間分化顯著。二手住房市場表現明顯優於新房，多數城市同比保持增長，置換鏈條暢通成為啟動市場循環的關鍵。 從庫存端來看，“以銷定產”策略下，供應收縮力度大於成交，推動狹義庫存持續回落。截至2026年6月末，50城狹義庫存規模降至約3億平方米，回歸至三年來低位，但去化周期仍處26個月高位，三四線城市去化壓力尤為突出。