西班牙大停電對歐洲氣候、能源政策影響深遠，電網韌性與靈活性資源投資成為新趨勢，但資金短缺和國家壁壘仍制約著歐洲大停電後的西班牙巴塞隆納街頭，交警指揮交通。攝影/賴憶2025年4月28日中午，我正在布魯塞爾歐盟理事會總部參會，與會的西班牙電網專家突然發現，自己的手機漫遊訊號消失了。後來我才意識到，這是一場席捲了伊比利亞半島的大停電事故。從馬德里的金融中心到安達盧西亞的工業區，超過5000萬人口陷入長達10小時至18小時的斷電狀態。交通訊號燈熄滅，高速列車停運，巴拉哈斯機場陷入混亂，電信網路流量暴跌八成。這次事故波及數千萬居民，影響超越國界，不僅衝擊了法國的電網，還連帶影響了歐洲多國，造成高達數十億歐元的直接經濟損失。大停電對歐洲能源體系提出了嚴峻挑戰：在歐洲大力推動可再生能源轉型的重要階段，這次大停電成為了一次系統性的壓力測試。此次事件對歐盟電網的運行方式、氣候政策以及能源戰略產生了深遠影響。政策制定者更加強調能源體系的韌性建設，確保綠色轉型處理程序既可持續又安全可靠，防止類似系統性風險再次發生。在能源投資領域，歐洲各國正在重新調整其戰略重點，尤為重視電網韌性與靈活性的提升，包括儲能設施及跨國輸電線路的建設。然而，在政策落地過程中，仍面臨高額資金投入與電網現有能力制約等諸多挑戰亟須解決。4月28日當天的歐委會門口  攝影/秦炎▌大停電後的輿論場博弈自事故發生以來，包括西班牙電網和歐洲輸電營運商聯盟（ENTSO-E）在內的主要官方機構都發佈了對事故起因的初步研究技術報告，一方面闢謠許多流行的錯誤說法，包括社交媒體上的“駭客攻擊”、“可再生能源過剩導致系統崩潰”的論調，另一方面將焦點集中在電網的技術脆弱性上。根據ENTSO-E在10月發佈的事故調查技術報告，這是一次典型的、由電壓失控引發的級聯故障。事故當天，西班牙南部一系列發電機組跳閘引發了連鎖反應，電網電壓瞬間失控，從標準的400kV（千伏）飆升至435kV，部分節點甚至達到470kV。劇烈的過電壓觸發大量太陽能和風電（特別是缺乏高電壓穿越能力的機組）的自我保護機制，導致它們瞬間脫網。隨後，系統頻率從50赫茲斷崖式下跌至46赫茲，最終導致伊比利亞半島與歐洲同步電網解列。事故後電網耗時16小時才完成黑啟動。專家組預計將在2026年初公佈此次事故的最終技術調查報告。無論最終調查結果如何，這場歐洲電力系統20餘年來最為嚴重的事故，已經對歐洲的電力行業、學術界和政策制定者帶來了深遠的影響。梳理大停電後激烈的討論和各種觀點，有助於深入瞭解這次事件對歐盟各國能源政策和投資方向產生的影響。大停電發生後，社交媒體平台上立刻出現了多種未經證實的觀點，包括將停電原因歸因於新能源佔比過高、網路攻擊及電網操作失誤等。此類資訊的擴散，反映出在應對前所未有且令人關注的局面時，公眾更易接受簡化的解釋。近年來，作為歐洲能源轉型的領頭國家之一，西班牙新能源快速發展，剛剛在4月16日宣佈全國電網創下單一工作日百分百運行再生能源的紀錄。這也導致一些輿論在事故發生後，第一時間簡單將事故歸因於高比例的新能源裝機。與此同時，電力系統故障涉及如“電壓控制”和“無功功率”等複雜概念，對於非專業人士來說，這些內容與大規模停電相比較為晦澀難懂，因此公眾往往更容易被誤導或接受錯誤的資訊，社交媒體又加速了資訊的傳播速度。部分只懂皮毛的所謂“專家”也影響了輿論場，有人打趣道，一夜之間似乎冒出了無數能滔滔不絕談論“系統慣量”的專業人士。根據2025年7月的民意調查，高達70%的西班牙受訪者相信至少一種關於停電原因的錯誤說法。其中，“電網過度依賴可再生能源”在極右翼選民中尤為流行。西班牙大停電故事的背後，的確存在高比例新能源的現實背景，它會給電網運行帶來那些新變化，過去的操作規程要有那些新改革，是全世界電網營運者都必須面臨的挑戰。但將高比例新能源簡單與發生大停電畫等號，並不利於釐清事故的真實原因和詳細機理，而這是避免下一次危機的關鍵因素。相比之下，能源與電網領域的專家以及官方機構則採取了科學嚴謹的態度。他們通過詳盡的事故調查、權威報告和公開聲明，系統地駁斥了各類錯誤資訊，著重從專業角度分析事故的技術本質、責任歸屬、可再生能源在其中的實際角色，以及未來加強電網韌性投資的緊迫性。大多數權威機構和專家明確否定了將事故簡單歸因於“過度依賴可再生能源導致停電”的說法。例如，ENTSO-E在事故調查報告中指出，事故發生時電力結構中可再生能源的比例並無異常波動，而且在事故後的應急恢復過程中，可再生能源還是首批被重新接入、並對恢復供電起到重要作用的電源類型之一。這反駁了相關的誤導性言論，凸顯了以事實和資料為基礎的專業解讀對於澄清事件真相的重要性。然而，圍繞這類複雜且影響深遠的事故展開討論時，往往會受到政治分化、系統高度複雜以及事件動態變化等諸多因素的影響，即使是權威機構之間也可能存在分歧。西班牙政府認為事故是電網營運商REE的規劃失誤（未能替換一個不可用的熱電廠）和發電公司的共同責任,批評傳統發電機組在電壓過高時未能吸收所有預期的無功功率，多收了費用，並沒有履行其電壓控制義務。REE將責任歸咎於發電廠，聲稱如果常規發電廠盡職履行了電壓控制義務，就不會發生停電事故。電力公司協會（AELEC）指責REE在調度中同步發電機組數量不足，且對電壓穩定性的安全裕度不夠。AELEC提到，在事故發生前的4月16日、22日和24日，電網已觀察到電壓驟增，電網本應採取預防措施。部分行業分析機構指出，核心問題在於相關法規的滯後性：事件發生時，西班牙法規僅允許同步發電機組（例如核電廠及燃氣電廠）實施電壓控制，而太陽能、風能等基於逆變器的可再生能源發電系統（IBRs）雖具備快速動態電壓支援能力，卻未被准許提供該服務。專家普遍認為，未能充分發揮IBRs在電壓調節方面的潛力，是本次事件嚴重程度加劇的重要因素之一。▌西班牙電網進入高壓模式在事故發生後的半年間，歐洲各國的電網營運商都在密切注視伊比利亞事故的技術原因，其核心心態非常直白：“我絕不想成為下一個”。事故漩渦中心的西班牙輸電系統營運商（REE）驚弓之鳥般進入防禦模式，確立了“加強控制，施加壓力”（More control and more pressure）的營運新準則。控制中心的從業者指出，REE現在對每一個微小的操作程序都嚴防死守，唯恐事故重演。這種高壓態勢直接導致了對可再生能源生產商的嚴格管控，甚至對1MW（兆瓦）至5MW的小型電站也實施了更頻繁的停機指令。為了穩定電網的電壓和頻率，REE實施了所謂的“強化模式”（reinforced mode），這一策略的核心是強制增加天然氣發電等常規能源的比例，犧牲間歇性可再生能源的出力。分析顯示，停電事故後，西班牙電力系統現在常態化保留了比停電前多3GW-4GW（吉瓦）的常規發電容量作為備用，就像“給汽車加裝了更多的安全氣囊”。這種防禦性調度雖然提升了安全性，但也導致輔助服務成本翻倍，達到約25歐元-30歐元/MWh（兆瓦時）。REE在技術層面收緊了對新能源的並網要求，宣佈將可再生能源電站的爬坡時間從約2分鐘延長至15分鐘，以減少出力波動對電網的衝擊。2025年上半年，西班牙電力行業的天然氣消費量逆勢激增41%，氣電在關鍵恢復期的供電佔比一度接近50%。為了從根本上解決電壓失控問題，REE推動了監管變革，已於6月實施，允許新能源電站調節電壓以減少傳輸損耗並防止崩潰。這一舉措標誌著儘管目前仍需依賴常規能源提供關鍵的電壓和頻率控制服務，REE試圖將新能源從單純的“受害者”轉變為電網防禦體系的一部分。9月和10月，西班牙電力系統又經歷了急劇電壓波動，這將促使能源監管機構制定更嚴格的電壓控制規則。可以預見，接下來一段時間內，西班牙電網仍將持續高壓和防禦式的營運方式。其他國家也在從西班牙大停電中吸取教訓。英國國家能源系統營運商（NESO）發佈報告分析了大規模停電的技術根因，基於對英國電網運行現狀的評估，認為其電網規範（Grid Code）中，強制要求包括新能源在內的所有發電機組具備無功功率和電壓控制能力是制度優勢。要補足的方面包括，聯合能源行業加強電壓管理為重點領域的規劃、測試與系統監測能力，以增強電力系統韌性；加速穩定性路徑項目與全網相量測量單元（PMU）監測體系的部署，以提升物理慣量補償能力。未來，戰略重心將聚焦深化無功功率市場機制、增強輸配電介面無功管理，以及提升極端情形下的黑啟動與孤島恢復能力，為實現零碳運行目標提供堅實系統韌性保障。▌靈活性資源，歐洲能源投資新方向對於大停電的複雜成因，還要等待ENTSO- E的最終技術分析報告。然而，在事故發生後的短短幾個月內，這一事件已明顯推動歐盟政策轉向，提高了電力系統韌性與靈活性資源投資力度。各成員國及相關機構開始重視電力系統的安全與抗風險能力，將強化系統靈活性和韌性列為優先發展方向，佈局實際資金投入和技術升級項目。歐盟層面，12月10日歐盟發佈了歐洲電網一攬子計畫（European Grids Package），旨在現代化歐盟電網監管框架，加大對電網基礎設施和互聯線路的投資，解決互聯互通不足和電網老化等結構性問題。歐洲議會已將電網技術納入淨零工業法案的關鍵技術清單，以支援歐洲的脫碳處理程序。歐盟正在推動所有成員國執行《靈活性需求評估方法論》，以系統評估和規劃未來5年-10年的靈活性需求。監管機構ACER曾經預測過，隨著可再生能源比例的提高，歐洲的靈活性需求五年後預計將翻倍。具體到各國，對於靈活性資源的投資重點集中在能夠提供快速、穩定服務的技術上，包括電池儲能系統BESS、具備構網型能力的儲能系統、需求側靈活性、電網更新改造以及同步調相機等“系統整合”資產。西班牙政府於2025年11月5日通過了RD 997/2025皇家法令，旨在提升電力系統在大停電後的韌性與穩定性，核心措施之一是更便利地將儲能設施接入電網，加快儲能部署。該法令設定到2030年安裝22.5GW儲能的目標，推動可再生能源資產升級，並要求電網REE需要準備有關應對電力波動的監管修改提案，重點關注電壓變化速度、技術限制的安排和程序監控的定義等。安裝同步調相機來提高電網穩定性，並可能在明年引入容量市場機制以支援儲能。葡萄牙公佈了一項價值4億歐元的電網投資方案，計畫將電網儲能容量擴展至750MW，並提升重要基礎設施的抗風險能力，增加結構性投資包括並聯電抗器和電壓調節設施。德國也在加速儲能建設，準備放寬在城市區外建設電池、熱能和氫能儲能系統的規劃規定，以促進大規模儲能項目。西班牙的大停電事件，引發了對基荷電源尤其是核電更加激烈的討論，延遲核電退役、讓其作為電網穩定器的意見獲得了更多關注。西班牙原計畫於2027年至2035年間，逐步永久關閉全國七座在運行的核電站。最近，阿爾馬拉斯核電站營運商已申請，將裝機容量共200萬千瓦的兩台核電機組退役時間從2027年和2028年分別延長至2030年。西班牙能源部表示，須核安全理事會完成技術審查後再決定是否延壽。有分析指出，如果此次申請獲批，西班牙其他核電站的退役時間也可會推遲。在歐洲範圍內，比利時已經決定將其最新兩座核電機組的運行期延長十年至2035年，並且還在評估新建核電站以保障能源供應穩定。瑞典也把建設新的核電設施納入實現無化石燃料化發電的政策目標中。與此同時，義大利正在考慮恢復其核能計畫，包括開發小型模組化反應堆（SMRs）。氣電領域也出現了類似的政策調整跡象，荷蘭輸電系統營運商Tennet正在與四家燃氣發電廠的營運商進行談判，以確保其總裝機容量1.2GW至少在2032年之前保持營運，從而保障電力供應安全。Tennet預計，如果天然氣發電廠不繼續營運，從2028年起，南荷蘭省的電網將面臨更大的壓力，因為電氣化和熱泵以及電動汽車都在推高用電量和負荷。相比之下，德國則把2030年新建氣電的目標從原來的20GW下調為10GW，這一方面是因為燃氣輪機裝置交付時間延期，也反映了內閣在氣候目標與能源安全目標之間作出的政策平衡考量。▌理想向現實彎腰：錢從那裡來在大停電進一步推動對靈活性投資需求的背景下，老化的電網基礎設施以及繁瑣的行政審批程序成為限制歐洲靈活性資源加速部署的主要障礙。根據德國輸電系統營運商的資料披露，德國新增電池儲能系統的並網申請總量已達到720GW，遠超當前電網實際承載能力（80GW）。由於輸電系統營運商難以滿足大規模的並網需求，相關項目推進受限。此外，隨著極端天氣事件變得更加頻繁，歐洲原本為氣候溫和、變化不大的氣候設計的電網顯得更加脆弱。2025年7月，夏季高溫導致義大利南部，包括羅馬和佛羅倫薩在內的一些地區發生停電事故；高溫讓地下電纜膨脹，加上用電需求激增，引發過載跳閘，使多個街區突然斷電。發電公司Enel警告稱，如果不及時升級電網增強其應對極端天氣的能力，頻繁出現的熱浪還可能引發更多停電問題。儘管政策制定者已充分認識到升級改造電網的必要性，但現實挑戰在於如何籌措所需的大量資金。歐盟委員會預估，到2040年，電網基礎設施改造所需的投資總額將高達1.2兆歐元。其中僅配電網領域約需投入7300億歐元。鑑於投資規模龐大，歐盟亟須引入多元化融資方案，包括歐盟基金、國家預算、私人投資及消費者和各國成本分攤機制。歐盟現行長期預算（2021年-2027年）已對能源網路提供支援，其中“連接歐洲基金”（CEF）為跨境項目提供58億歐元資金。作為2028年- 2034年多年期財政框架的一部分，歐盟委員會提議將CEF能源預算增加五倍，從58億歐元增至299.1億歐元。無論何種方式，這對於本已因人口老齡化、國防開支增加和債務利息支出上升而面臨預算緊縮的歐洲各國政府都是不小的負擔。西班牙輸電營運商Red Electrica的控制中心。圖/Red Electrica此外，歐洲的電價已經相對較高。如果未來進行電網升級，並將增加的電網調節、輔助服務以及容量市場費用進一步分攤到電價中，歐洲工業在全球範圍內的競爭力將會持續受限。歐委會資料顯示，2024年，歐盟工業用電價格達到每度電0.199歐元，而中國為每度0.082歐元，美國為0.075歐元。2025年上半年，歐盟消費者平均用電價格從德國的每度電0.3835歐元到匈牙利的0.1040歐元不等；非居民用電價格則從愛爾蘭的每度電0.2726歐元到芬蘭的0.0804歐元不等。造成這種差異的一個關鍵原因是基礎設施投資不足和整合程度不夠，所以投資電網設施也能節省一些成本。《華爾街日報》指出，歐洲在綠色轉型過程中採取了與其他地區截然不同的戰略。美國、中國、印度、巴西等國採取了“兼顧”戰略：一方面大力推廣可再生能源，另一方面建設化石燃料發電廠保障供應。歐洲基本上採取了“二選一”策略：一方面，它競相用太陽能、風能和生物質能取代化石燃料；另一方面，它對碳排放徵收高價，補貼可再生能源，並且關閉大量化石燃料發電廠。許多歐洲消費者和企業現在陷入了進退兩難的境地：他們仍然受制於與進口化石燃料成本掛鉤的電價，同時還要承擔巨額的前期成本來改造電網，以應對間歇性的可再生能源發電。▌難以打破的國家壁壘除了經濟因素，電網互聯互通的推進也要面臨不同國家間政策協調的難題。在大停電的分析中，伊比利亞半島作為“能源孤島”的劣勢多次被提及，西班牙與法國的互聯容量遠低於歐盟設立的2030年15%的目標。對於一些歐盟國家，互聯容量理論上可以滿足很大一部分國內峰值負荷，例如在德國這一比例可達40%。雖然歐盟層面（如歐盟委員會和ENTSO-E）極力推動互聯互通，但在實際落地層面，國家利益保護（能源主權）、監管壁壘、成本分攤分歧以及公眾反對“能源價格輸入型通膨”構成了巨大的阻力。根據ENTSO-E的估算，到2030年，大約有一半的跨境電力需求（41GW）仍然無法滿足。以挪威為例，其對跨國輸電線路建設的立場經歷了顯著變化。當歐洲大陸因天然氣危機導致電價大幅上漲時，這一轉變尤為明顯。高電價通過互聯線路傳導至挪威國內，導致挪威民眾和工業界強烈不滿。他們認為，出口電力雖然讓發電商賺了錢，但作為“歐洲的綠色電池”推高了本國的生活和生產成本。迫於國內壓力，挪威政府不得不叫停了新的互聯線路（如原本計畫通往蘇格蘭的NorthConnect），並表示在評估現有線路對國內價格影響之前，不再批准新的線路。法國對擴建與西班牙的互聯線路態度長期消極。因為如果增加與太陽能佔比高的伊比利亞半島的互聯，可能會讓西班牙的廉價可再生能源湧入法國市場，壓低法國核電的售電收入和利潤空間。雖然大停電後這一態度有所軟化，但保護主義思維依然存在。雖然歐盟在頂層設計上想通過電網規劃試圖打破僵局，但挪威的“惜售”心理代表了各國在能源轉型深水區的一種普遍心態：在確保本國能源安全和價格可負擔之前，對他國的支援和互聯將變得極其謹慎。另外，跨國輸電線路涉及多個國家的法律管轄、不同層級（歐盟、國家、地方）的繁瑣審批程序，以及嚴格的環保評估，讓跨國輸電線路面臨監管與審批的“泥潭”。最後，雖然容量機制日益受到各國政策的重視，但布魯蓋爾智庫指出，這類機制在設計上非常複雜，需要考慮許多因素，如提前採購的時間、合同期限以及地理區分等，導致一國可能依賴他國的容量保障，卻不願承擔相關成本。這種不一致不僅加劇了市場複雜度，也影響了競爭和投資效率。成員國往往堅持保持本國對電力結構和供應充足性的控制權，也不願意採納可能導致消費者資金流向國外或幫助他國解決用電短缺的方案。此外，由於各國能源系統、基礎設施與市場設計獨具特色，資源充足性問題也各不相同，使得在區域或歐盟層面達成統一、高效的容量機制方案在政治和技術上都面臨很大挑戰。▌不要浪費一場危機2025年伊比利亞半島的大停電事件被電力專家描述為發生在“藍天白雲”下的事件，而非由極端天氣或網路攻擊引起，因此其揭示的系統性脆弱性對全球所有正在經歷能源轉型的電網都具有關鍵的指導意義。正如國際能源署專家指出的，大停電事件促使國際社會更加重視電力安全議題，提示需在電力系統轉型及脫碳處理程序中綜合評估安全性與韌性。類似於一個高速行駛的列車（綠色轉型）意識到，它不僅需要強大的引擎（可再生能源），還需要升級軌道（電網基礎設施）安裝新的剎車與備用系統（儲能和靈活性），以確保在突發狀況下（例如電壓波動或級聯故障）不會脫軌。這場事故給歐盟帶來了深刻且高昂的教訓：衡量能源轉型的成敗不能僅依賴可再生能源的裝機容量。為了實現安全、低碳且經濟負擔得起的能源未來，必須加大對靈活性和韌性的投資，打造一個具有韌性、高度融合併具備靈活性的能源系統。這不僅是技術層面的挑戰，更考驗政策、監管以及投資能否迅速協調一致，從而確保清潔能源轉型能夠兼顧綠色與可靠。另一方面，大規模停電事件在能源轉型的討論中進一步凸顯了能源安全的關鍵作用，並在一定程度上使脫碳目標受到削弱。這促使相關方採取了一些無視成本的短期應急措施，其可持續性仍有待進一步評估。 (零碳時代NetZeroAge)

此前，因擔憂被視為唱衰市場，故在相關論述中有所保留，然而實際情況卻不容忽視。過往，我們曾預測房地產市場波動的影響範圍大致會波及強二線城市，但近三年的市場走勢表明，超一線城市的調整幅度遠超預期，其深度與廣度均超出了此前的預判。自2020年末起，在與讀者交流房地產市場動態時，我基於市場分析，建議他們處理冗餘房產，持有現金，並定期投資實物黃金。不少讀者採納了這一建議，並付諸實踐，從目前的情況來看，他們的財務狀況相對穩健。當前市場的真實狀況如何呢？大體上，這與王石在接受採訪時所提及的兩個方面不謀而合。個人認為，我們此前可能低估了房地產行業對中國經濟穩定的支撐作用。房價的下跌，實際上等同於中國民眾多年積累的財富大幅縮水。僅房地產一項，就對中國消費和投資產生了顯著的拖累效應。要知道，消費的提振並非單純依靠政策刺激，當民眾手頭寬裕時，消費自然會水到渠成。根據個人對市場的深入研判，至少在一線城市——北京、上海、廣州、深圳，若無重大不可預見事件（如黑天鵝或灰犀牛事件）發生，預計到2026年，房地產市場將趨於走穩並止跌。以北京為例，我談談我所觀察到的房地產現狀：1. 限購政策調整：北京此次放鬆限購政策，實際效果有限，但其象徵意義重大，為未來的政策調整打開了空間。可以預見，未來北京房地產市場將有更多針對限購政策的放鬆措施出台。然而，在經濟形勢全面好轉之前，完全放開限購的可能性不大。北京的房地產政策，更多體現的是更高層級的戰略考量，而非北京市自身的決策。因為一旦北京放開限購，不僅可能對其他二線城市房地產市場造成衝擊，還容易引發市場炒作。在北方地區，能夠支撐房地產價格的，唯有北京。北京房地產市場的開放，不僅對北方地區，甚至對全國都將產生深遠影響。更何況，北京未來的定位，是對標國際大都市，如華盛頓，在中美博弈的大背景下，北京可能面向全球市場。因此，北京在房地產政策上的謹慎態度，是必然且合理的，其考慮的是長遠利益和不可控因素。2.市場趨勢：房地產市場將趨於止跌回穩，並緩慢回升，但暴漲的情況將不再出現。市場將呈現分化態勢，而非全面上漲或下跌。未來，我們無法再籠統地談論房價走勢。即便是在北京，不同區域、不同樓盤之間的差異也將愈發顯著。豪宅、改善型住房和剛需住房，各自的市場表現將大相逕庭。不同命運的房產軌跡3. 區位變遷的軌跡分析從近期兩次針對城市“五環”區域的調整策略來看，房產區位呈現出由外至內、逐步最佳化的明顯趨勢——即從五環外圍區域逐步向五環、三環乃至ZW核心區聚焦。這一變化不僅對應出城市規劃的穩步推進，也預示著不同區位房產將面臨截然不同的發展前景。4. 老舊房產的價值評估對於位於核心地段的老舊住宅，筆者並不認同部分專家提出的“價值歸零、應立即拋售”的觀點。在限購政策持續、購房需求受限的背景下，加上未來社會不婚不育趨勢的加劇，核心區域的小戶型住宅，憑藉其潛在的拆遷重建價值，仍不失為一種穩健的投資選擇。然而，對於非核心區域的老舊房產，則建議儘早進行資產置換，以獲取更為優質的居住資源。5. 學區房的未來展望儘管未來人口結構可能發生變化，但優質教育資源的稀缺性將長期存在。因此，學區房作為教育與圈層資源交匯的特殊產物，其市場價值不會輕易消失。若學區房真的退出歷史舞台，那麼“孟母三遷”的典故也將失去其現實意義。6. 第四代住宅的展望關於第四代住宅，筆者認為其真正意義上的普及尚需時日，目前更多仍停留在概念層面。近期，尤其是來自一線城市的提問者，紛紛諮詢是否應拋售房產、持有現金，以應對房價可能繼續下跌的擔憂。對此，筆者認為，除部分區位不佳、品質低劣的房產需及時處理外，對於那些區位尚可、已大幅下跌（甚至腰斬）的房產，當前拋售實非明智之舉。若真有出售打算，那也應在四年前市場高位時操作。當前的最佳策略，或是置換為更優質的房產，或是保持現狀不動。在“房住不炒”的政策導向下，投資者應避免盲目購房（豪宅、四合院等特殊資產除外）。對於剛需及改善型購房者而言，現在或許是開始看房的好時機，但務必遵循“先賣後買”的原則，並嚴格控制債務比例。畢竟，沒有那種資產能夠永遠上漲或永遠下跌。以日韓為例，儘管人口結構出現下滑，但房價依然保持高位運行。在當前美元加息、政治因素導致資本撤離的複雜背景下，中國房地產市場的調整雖仍將持續，但一線城市的調整已基本到位。回顧過去幾年的市場變化，不難發現，若普通人能提升對世界的認知，借鑑華爾街投行的投資策略——在繁榮時期保留充足現金，在蕭條時期抄底優質資產，那麼人生中只需把握一兩次這樣的機遇，便足以實現財富的穩健增長。僅憑藉特定的契機或條件，便足以對個人命運產生顯著的改變效應。房產，作為極為關鍵的人民幣資產類別，在未來的市場格局中，勢必將面臨新一輪的價值重估與定價調整。在此情境之下，公眾無需陷入無謂的恐慌情緒之中，切勿盲目跟從大眾的普遍行為模式，而應秉持堅定的信心，並具備獨立分析、審慎判斷的能力。 (房地產那些事兒)

2025僅剩3個交易日~~⏰12/29~1/2本週財經大事：• 重要財經數據：📌 美國初次請領失業金人數📌美國芝加哥PMI(12月） 📌聯準會貨幣政策📌富台結算📌元旦假期海外期貨多國休市，部分外其商品交易時間異動。 📌白銀瘋漲瘋跌波動大注意風險。📌台股休市： 1/1 (四）台股休市一天。先預祝大家元旦假期愉快，投資順心！❤️ https://www.concordfutures.com.tw/ConcordFutures/

當地時間12月21日，美媒播出了對前國務卿布林肯的採訪，邀請他來點評川普政府外交政策，這是其卸任後十分罕見的一次露面。時光荏苒，布林肯在2024年慕尼黑安全會議上的那句名言——“國際體系中，如果你不坐在餐桌旁，就會出現在菜單上”（If you're not at the table, you're going to be on the menu）——含金量正不斷上升。以下為採訪實錄（有潤色刪改）與點評。主持人：我們邀請了安東尼·布林肯進行獨家採訪，他曾在拜登總統任內擔任國務卿，很高興你來到這裡。主持人：我知道你會告訴我，你不喜歡川普政府當下發生的事情，但請更明確一些，在今年發生的所有事情中，你認為最有可能留下持久影響的是什麼？布林肯：我認為是它在《國家安全戰略》檔案中體現出的世界觀。（註：布林肯最關注的點並非一城一池得失，而是川普政府外交指導思想的轉變——這種思想全面體現在了12月初發佈的新版《美國國家安全戰略》中。與一些具體行為或言語相比，該檔案引發美國盟友更高程度的警覺。）布林肯：你知道，我在克林頓政府、歐巴馬政府和拜登政府期間參與過國家安全戰略的工作。我們常開玩笑說，很少有這麼多人花費如此長時間寫一份文件，發佈後卻幾乎沒有人去閱讀。布林肯：川普政府這份《美國國家安全戰略》檔案可能是唯一的例外，它引起了大量關注。布林肯：這種世界觀讓我們偏離了80年來外交政策的核心原則，現任政府似乎打算建立一個“三極世界”——美國、俄羅斯、中國，以及各自的勢力範圍。布林肯：我理解其動機，但我非常擔心它會走向何方，因為你是歷史學的學生。我也是。布林肯：我們知道，在19世紀的世界觀中，大國可以為所欲為，而其他國家必須承受各種各樣的痛苦，這並不是穩定或和平的配方。大國勢必會想要得到更多，他們的“肘部”將變得更加鋒利，最終衝突會不可避免地爆發。（註：民主黨政客對川普的一個重點批評方向，是他的政策會帶來混亂和戰爭。）主持人：你認為烏克蘭會發生什麼？現在最現實的結果是什麼？布林肯：首先，讓我們記住為什麼這件事如此重要。俄羅斯對烏克蘭的戰爭意義遠不止於此，它是對國際體系核心原則的侵犯，意味著你可以強行改變鄰居的邊界。布林肯：現在烏克蘭的情況如何呢？我目前的估計完全取決於我自己。（註：2025年2月7日，川普以“前總統拜登記性差，不能信任他處理敏感資訊”為由，剝奪拜登繼續接收機密資訊的權限。2月8日，川普又宣佈取消拜登政府前國務卿布林肯和前國家安全顧問沙利文的安全許可。這一切都在意料之中，因為2021年拜登開創了先例，指卸任總統川普“行為失常”，取消了他的安全許可。）布林肯：烏克蘭地圖上的線不會移動太多，俄羅斯人正以慘重代價奪取了一點領土。我認為過去一年裡，他們又奪取了大約1%的烏克蘭國土，代價是數萬人的生命和數十萬受傷。布林肯：如果我們想在一段時間內解決這個問題，關鍵是確保有足夠的威懾措施，這樣俄羅斯才不會在未來某個時候重蹈覆轍。布林肯：在為烏克蘭提供安全保障的過程中，美國必須成為核心力量，這一點至關重要。布林肯：停火還需要烏克蘭在各處防線上部署部隊，需要西方為烏克蘭國防工業提供支援，並確保我們繼續提供情報和武器。主持人：川普政府的策略似乎是迫使烏克蘭做出一堆讓步，這些讓步足以安撫俄羅斯，然後達成協議，這有可能奏效嗎？布林肯：簡短回答是否定的，有兩個原因，第一，很難讓烏克蘭人自願放棄更多領土；第二，我實際上不認為普丁會滿足現在的停火條件。主持人：你覺得他想要什麼？布林肯：首先，他肯定想要整個頓巴斯；更進一步，他無論如何都想要烏克蘭。布林肯：在普丁的規劃裡，烏克蘭必須作為一個中立緩衝國，俄羅斯想確保烏克蘭以某種形式對俄羅斯負責，這是根本性目標。布林肯：一口吃下去或許不行，但這就是他的本意。這也是為什麼即使有暫停、停火，最終戰爭還是會持續下去。（註：前蘇聯時期，莫斯科解決與歐洲地緣矛盾衝突的辦法是在東歐平原的最西端控制一排“衛星國”，作為緩衝地帶。但當普丁團隊秉持蘇聯時代的安全觀去處理與東歐國家關係時，遇到了極大的阻力。）蘇聯解體後，中國與俄羅斯之間多出了許多緩衝國，客觀上使得雙方地緣政治矛盾不再那麼尖銳。主持人：今年6月你曾寫過一篇文章，稱川普對伊朗的打擊是個錯誤，我現在想問你，這次打擊是否成功了？布林肯：我認為尚未定論。布林肯：我非常希望它成功，因為這是一個我們必須解決的問題。不過我必須再說一次，歐巴馬時期我們與伊朗簽訂了核協議，這份協議把伊朗核計畫封進了盒子裡，它事實上確保了在相當長一段時間內德黑蘭不再製造核武器。布林肯：如果伊朗選擇違反協議，開始製造武器用的裂變材料，我們會發現並採取行動。這份協議如今已經失效，它本可以延長。主持人：但這次爆炸也用類似的方式阻礙了伊朗的計畫。布林肯：轟炸遇到的問題是你可以推遲，可能會推遲一年到兩年，但如果伊朗決定重建，特別是在我們無法觸及的更深的地下重建，幾年後我們會面臨更嚴重的問題。布林肯：外交協議為我們爭取了10年、15年或20年的時間，並且保留了必要時使用武力的選項，而現在我只剩下武力一個選擇。（註：這段回覆非常精彩，即在民主黨外交精英眼中，伊核協議是個拖延性檔案，對於那些不是很著急解決的國家，美國先用一份和平協議去予以安撫，集中力量解決更迫在眉睫的問題，比如俄羅斯。設想一下，如果俄羅斯最終垮掉，那美國掉頭收拾伊朗也是分分鐘的事情——有沒有《伊核協議》都一樣，正因如此伊朗才會去軍援俄羅斯。）2025年5月9日，在俄羅斯紅場閱兵時展出了“天竺葵-2”自殺式無人機，該款無人機是俄羅斯對伊朗“沙希德-136”進行改良而來。主持人：關於加薩災難性的人道主義局勢，你曾經受到左翼的批評，當反思這個問題時，你認為這種批評是否正確呢？布林肯：對我自己來說，怎麼可能不深切地希望能更早結束衝突，減輕那些被困者的痛苦呢？布林肯：有兩點值得指出，第一，我們最終還是讓成千上萬輛卡車進入加薩地帶，為此付出了很多努力；第二，我們必須確保10月7日的事件不再發生，剝奪哈馬斯繼續製造另一場大屠殺的能力。布林肯：我可以告訴你，（擔任國務卿期間）我每天都在努力幫忙。主持人：但很難直視那裡的破壞，90%的建築被毀，難道不是失敗嗎？布林肯：是失敗。布林肯：對於加薩人民來說，這毫無疑問是一場具有歷史意義的悲劇。可問題是，事情已經發生，該怎麼辦呢？我們本可以做什麼，應該做什麼，又做了什麼？必須兼顧所有這些事情。布林肯：我們堅信，最快、最有效結束戰爭的方式是達成停火，達成人質協議，這是我們努力的方向。布林肯：但有兩件事一直在拖延這個處理程序，其一是哈馬斯堅信伊朗和黎巴嫩真主黨會來救援；其二是每當哈馬斯看到以色列與美國之間出現分歧時，就會試圖觀望……（本輪中東危機的焦點已經從加薩轉向伊朗核計畫，這些翻舊帳的討論意義不大，就不再展開了。）最後聊一個有趣的事情。眾所周知，拜登時期布林肯存在感是很強的，很大程度上能夠做美國外交的主。由於拜登總統年邁，大量事務嚴重依賴布林肯，甚至連外交場合的發言都需要後者做提示——布林肯經常陪同拜登跟各國元首一起討論問題。作為國務卿，布林肯講的話就是美國政府立場最清晰的表述，受到各方高度重視。2024年9月美日印澳四方安全對話期間，布林肯作為國務卿直接上了主桌。與布林肯不同，盧比歐這個國務卿顯得有些窩囊，雖然身兼了國務卿和國家安全事務助理兩大要職，但存在感明顯弱於前任。這一方面是因為領導授權力度不同，當前美國政府權力顯然更加集中於總統一人。另一方面，川普還任用了一批親朋好友當“特使”，諸如高爾夫球友維特科夫、女婿庫什納等，許多關鍵談判乾脆交給他們去做了，盧比歐倒傻傻顯得像個外人。拜登政府時期布林肯講的話就是白宮和美國政府立場，今天盧比歐講什麼根本沒人在意，川普下一秒就會推翻。某種意義上，連川普自己講的話都沒那麼重要，因為明天的川普會否定掉今天的川普，一切以最新表態為準。2016年角逐共和黨總統提名的四人：盧比歐、川普、克魯茲、卡西奇。儘管在國務卿這個崗位上權力不如布林肯，可要從美國政壇的地位來說，盧比歐其實是高過布林肯的。盧比歐是四屆佛羅里達州眾議員、州眾議院議長、參議員，曾經打過共和黨總統初選，殺到過“分區四強”。而布林肯是個標準的職業官僚，沒有選舉能量，他的仕途完全依賴於主官（拜登）存在。放眼美國政壇，布林肯基本算是職業官僚的天花板了。 (江寧知府)

2026年財政重點工作日益明晰。12月27日至28日，中國財政工作會議在北京召開。此次會議一大重點是佈置2026年財政工作重點任務。而如何落實早前中央經濟工作會議部署的明年實施“更加積極的財政政策”，是市場關注的焦點。上述會議指出，2026年繼續實施更加積極的財政政策。一是擴大財政支出盤子，確保必要支出力度。二是最佳化政府債券工具組合，更好發揮債券效益。三是提高轉移支付資金效能，增強地方自主可用財力。四是持續最佳化支出結構，強化重點領域保障。五是加強財政金融協同，放大政策效能。所謂積極財政政策，也就是擴張性財政政策，即在經濟增長乏力時，通過增加支出、擴大赤字、發行政府債券、增加轉移支付等手段，刺激總需求，促進經濟復甦和增長的宏觀調控政策。而衡量積極財政政策力度的一大關鍵，正是觀察財政支出總規模。2025年是中國首次實施更加積極財政政策。財政部資料顯示，今年前11個月廣義財政支出（即中國一般公共預算和中國政府性基金預算支出之和）340662億元，同比增長約4.5%。接受第一財經採訪的財稅專家普遍認為，明年中國將繼續實施更加積極財政政策，預計廣義財政支出仍將保持一定規模增長，以穩經濟保民生。而在財政收入增長放緩背景下，要維持一定支出力度，就需要通過適度增加財政赤字規模、超長期特別國債規模、地方政府專項債規模，預計明年財政赤字率維持在4%左右，新增政府債務總規模預計在13兆元至16兆元之間。上述會議還具體佈置了財政工作六大任務，其中首要任務是堅持內需主導，支援建設強大中國市場。會議要求，明年大力提振消費，深入實施提振消費專項行動。積極擴大有效投資，加大對新質生產力、人的全面發展等重點領域投入。加快推進中國統一大市場建設，規範稅收優惠、財政補貼政策。會議部署的第二項重點任務，是支援科技創新和產業創新深度融合，加快培育壯大新動能。具體來看，要進一步增加財政科技投入，完善財政科技經費管理，強化企業科技創新主體地位。實施製造業重點產業鏈高品質發展行動，開展新一批製造業新型技術改造城市試點，加快建構現代化產業體系。財政部資料顯示，2025年前11個月中國科學技術支出8892億元，同比增長7.9%。這一增速明顯高於平均支出增速（1.4%）。明年財政科技投入力度還將加大。老百姓十分關心明年財政在民生領域的相關部署。此次會議部署明年一大重點工作是，進一步強化保基本、兜底線，切實加強民生保障。促進居民就業增收，支援辦好人民滿意的教育，提高醫療衛生服務保障水平，完善社會保障體系，在滿足民生需求中拓展發展空間。財政資金將更多地投資於人。比如今年建立育兒補貼制度，逐步推進免費學前教育等，民生支出保持較快增長。財政部資料顯示，2025年前11個月中國一般公共預算支出中的民生類支出，如社保和就業支出（8.1%）、教育支出（4.4%）、衛生健康支出（4.7%）增速均高於平均增速（1.4%）。近期中央財辦有關負責同志詳解2025年中央經濟工作會議精神時談及擴大內需時表示，繼續提高城鄉居民基礎養老金。此次中國財政工作會議部署的另外三項重點工作，分別是推進城鄉融合和區域聯動，拓展發展空間；推動經濟社會發展全面綠色轉型，加快建設美麗中國；加強國際財經交流合作，支援擴大高水平對外開放。上述會議還提出，明年要深入推進財政科學管理試點；切實守住“三保”（保基本民生、保工資、保運轉）底線；加強政府債務管理不放鬆；深化財稅體制改革等。 (第一財經資訊)

破除各類制度性掣肘和政策性藩籬，釋放新技術新產品規模化商業化應用的潛力空間，以場景驅動力啟動真實需求潛力，並轉化為經濟活力中國正在迎來一場“場景革命”，一場由場景驅動增長、助力改革、最佳化治理的革命。中國國務院常務會議審議通過的《關於加快場景培育和開放推動新場景大規模應用的實施意見》（以下簡稱《實施意見》）是黨的二十屆四中全會之後，首次納入國務院常務會議審議的重磅政策檔案，是深入貫徹黨的二十屆四中全會關於“加大應用場景建設和開放力度”以及“實施新技術新產品新場景大規模應用示範行動”等任務部署的重要戰略舉措。在“十五五”這一夯實基礎、全面發力的關鍵時期，中國要實現新質生產力的規模化落地、建構適應新質生產力發展的新型生產關係、暢通供給和需求良性互動的新循環，推動場景革命在其中發揮著極其重要的作用。當前，中國推進場景革命的基礎已經較為堅實，場景資源、制度環境、基礎設施、建設經驗都已具備，場景驅動的能量正蓄勢待發。但同時也要看到，中國仍面臨收益機制不健全、資源碎片化、行政與市場壁壘及轉化服務體系缺位等多重挑戰，制約了場景培育和開放。下一步，要建構形成中央、地方、企業協同推動場景驅動需求的發展格局，在培育和開放場景、推動新場景大規模應用過程中，發現並破除各類制度性掣肘和政策性藩籬，切實釋放新技術新產品規模化商業化應用的潛力空間，以場景驅動力啟動真實需求潛力，並逐步轉化為經濟增長的動力活力。01 站在“十五五”的方位上把握場景革命“十五五”開局之際，一場以“場景”為核心的系統性變革正在悄然醞釀——它是促進科技成果轉化的關鍵路徑，更是探索改革突破口、重塑政府治理邏輯、啟動市場信心、重構供需關係的戰略支點。“十四五”時期，中國將創新置於現代化建設全域的核心地位，在科技創新上取得顯著突破，但不少成果還處於技術驗證或小規模試點階段，尚未形成規模化、穩定化的產業鏈和就業吸納能力。究其原因，癥結在於未能充分應用於真實、可驗證、可擴展的場景。《“十五五”規劃建議》將“建設現代化產業體系，鞏固壯大實體經濟根基”置於首要任務，著重強調科技成果向現實生產力高效轉化。在這一時期強調場景培育和開放，正是要將場景作為連接創新鏈與產業鏈的橋樑，作為打通科技成果轉化“最後一公里”的核心路徑，通過以真實需求牽引技術研發、以具體問題倒逼制度創新，加快創新成果轉化為實際生產力。黨的二十屆三中全會圍繞中國式現代化進一步全面深化改革，提出了一系列重大改革舉措，並明確要在2029年時，即“十五五”時期內，完成全部改革任務。這就意味著，“十五五”規劃既承擔著完成發展任務的使命，也承擔著完成改革任務的責任，許多發展難題的破解，必須更多地從深化改革中尋找突破口，以制度創新釋放內生動力，實現改革與發展的同頻共振。在此邏輯下，“場景革命”也是打通改革落地“最後一公里”，提供“自下而上”識別堵點、推動制度適配，將場景驅動力轉為改革動力的關鍵機制。當前，中國經濟發展正處於新舊動能轉換的關鍵階段，既面臨著傳統動能逐漸弱化，要素投入邊際效益持續遞減，而戰略性新興產業雖然增速亮眼，但在GDP（國內生產總值）中的比重不足20%，距離真正能“挑大樑”還有一段距離的產業結構矛盾；同時也面臨著有效需求不足與現有供給難以滿足多樣化、高端化消費需求的供需結構矛盾。這雙重矛盾相互交織，不僅制約了經濟增長的質效，也導致市場主體信心不足、預期偏弱。破解困局，關鍵在於打通供需循環。而許多潛在的新需求，並非天然存在，而是必須通過建構場景來發現和創造，通過開放場景來釋放和啟動，並在場景的測試中驗證和完善新的供給方式。“場景革命”也是暢通供給和需求新循環“最後一公里”的重要抓手。只有當新的需求得到確認，新的供給潛力得到培育，微觀主體信心才能真正恢復。正如二十屆四中全會所強調的“以新需求引領新供給，以新供給創造新需求”，而場景革命正是照亮這條雙向奔赴之路的明燈。02 推進場景革命，中國具備怎樣的基礎？近年來，中國場景培育和開放的基礎正以前所未有的廣度與深度不斷夯實，場景驅動的能量正蓄勢待發。中國的廣袤國土造就了多元化地理場景，14億整體邁入現代化生活的人民和4億中等收入群體蘊藏著海量消費需求和無數細分市場，並正在釋放日益多樣的發展型消費需求。除中國國務院發佈《實施意見》，國家已在數字經濟、低空經濟、智能網聯汽車、人工智慧等重點領域密集出台配套政策，例如《5G規模化應用“揚帆”行動升級方案》《關於在國家資料基礎設施建設先行先試中加強場景應用的實施方案》《通用航空裝備創新應用實施方案》《關於開展智能網聯汽車“車路雲一體化”應用試點工作的通知》等。特別是在人工智慧領域，國務院出台《關於深入實施“人工智慧+”行動的意見》，明確提出要以新的科研成果支撐場景應用落地。此外，市場監管總局也在持續推進特種裝置、醫療裝置等領域的沙盒監管試點。這一系列政策初步建構起支撐場景培育和開放的制度基礎，為新技術、新產業、新業態、新模式開闢試驗場。近年來，中國系統推進5G、光纖寬頻、資料中心、通航機場等新型基礎設施與融合設施建設。目前，全國5G基站達470.5萬個，光纜總長7444萬公里，算力中心機架超1085萬標準架，智能算力規模達788 EFLOPS，形成全球規模最大、技術領先的網路基礎設施，實現1ms時延城市算力網、5ms時延區域算力網、20ms時延跨國家樞紐節點算力網，並已有29個省（自治區、直轄市）開展資料交易場所的組建工作。這些新基建有力支援了巨量資料、人工智慧等技術的廣泛應用，推動超過2.3萬個創新算力項目在工業、金融、醫療、能源等領域實現規模化複製與推廣。企業和地方圍繞培育和開放場景進行了豐富多樣的積極探索，其中：中央企業聚焦創新鏈與產業鏈深度融合，建構“國家任務-產業協同-企業自主”聯動攻關體系，組建24個創新聯合體，由86家中央企業聯動800余家高校院所及產業鏈企業推進千余項目，實現190項技術轉化。超過60座城市加快佈局場景創新，既包括北上廣深一線頭部城市，也包括滄州、宜賓這樣的三線、四線城市，其中深圳市率先提出要把整座城市都作為新技術新產品的試驗場，推進全時全域全行業應用場景開放。企業和地方在場景培育方面的廣泛實踐，正為全國範圍的場景創新與制度突破探索出可行路徑。儘管基礎日臻完善，但同時也要看到，中國在場景培育和開放方面還存在一定問題和挑戰。一是場景的收益分配機制尚未健全。許多場景依賴財政補貼，缺乏可持續的收益機制。大企業因風險規避不願開放核心場景，中小企業則難以承擔真實環境中的試錯成本。沒有清晰的商業回報預期，場景就容易淪為“盆景式”展示，而非“森林式”生長。二是場景資源碎片化。場景往往橫跨地域、部門、技術標準與資料系統，但在實踐中卻往往因規則、標準不統一，導致難以形成完整的應用場景。以低空經濟為例，空域管理在各地呈現“軍地聯合審批”“民航代管”等多種模式，類似問題在智能網聯汽車、工業網際網路等領域同樣突出。三是行政壁壘、市場分割與資源壟斷。部分地方政府設定隱性門檻，排斥外地技術與資本；一些行業巨頭則將關鍵場景封閉運行，形成“資料孤島”與“生態圍牆”。這種局部保護主義嚴重阻礙了全國統一大市場的形成，也抑制了技術的規模化應用發展。四是轉化服務體系缺位。當前，由於缺乏專業的技術轉移平台、權威的成果評估機制以及高效的跨領域對接管道，以及金融支援體系偏好短期穩定回報，難以適配長期場景培育。大量優質技術因此“沉睡”，難以跨越從試點驗證到規模化推廣的“死亡之谷”。03 培育和開放場景：打開未來兆級市場的入口《實施意見》首次以國家級紅頭檔案形式系統部署場景培育和開放的任務，並劃出五大領域的市場賽道，涵蓋22類重點場景，將在“十五五”時期帶來大批市場新機遇。（一）新領域新賽道：搶佔未來產業制高點《實施意見》提出要重點打造新領域新賽道應用場景，釋放出強烈的“重點押注”未來產業的訊號。這類場景面向國家戰略與安全需求，是當前大國競爭的焦點，同時也具有強融合性與交叉性，能夠帶動產業生態或社會應用範式的變革，例如“車網互動”與“虛擬電廠”將數億輛電動車轉化為分佈式儲能單元，撬動能源管理、智能調度、雙向充電樁等全新產業鏈。（二）傳統產業轉型升級：再造傳統產業優勢《實施意見》提出，要建設一批產業轉型升級的新業態應用場景。目前傳統產業仍然是中國國民經濟的基礎和命脈，具有迫切的轉型升級需要，也是國家“兩新”“兩重”政策投資的重點方向。企業要秉持“為場景找技術”的新理念，以解決特定行業或業務場景中的具體問題為目標，提供產品與服務深度融合的定製化方案。相關研究認為，到2030年，數位化製造將在全國工業企業基本普及，這將是平台化、敏捷化、智能化解決方案發揮的舞台。在此過程中，中小企業有機會在場景中尋求輕量化、小切口的機遇，從而獲得以往難以尋求的准入窗口。此外，人才短缺與技能錯配問題將隨著產業升級而更加凸顯。工信部就明確將人才技能培訓納入重點行業數位化轉型的重點場景之一，為面向產業升級的職業教育與人才服務開闢巨大需求空間。（三）行業領域應用：亟須培育的重大場景《實施意見》提出，要推出一批行業領域應用場景，這一類垂直行業長期存在“高危、低效、難監管”的困境，特別是應急管理領域，長期依賴於政府投資，導致“重應急、輕預防”，難以有效應對災害多樣性和複雜性。在此背景下，韌性城市建設和應急管理已成為亟須系統性佈局的重大新技術應用場景，具體包括以下幾個方向：一是預防、監測場景的數位化、智能化、協同化轉型。當前，中國正在展開一場以“韌性城市”為核心的數字基建革命，實現從“人防”到“智防”的躍遷。據IDC預測，到2028年中國智慧城市ICT投資將突破1.23兆元，其中70%的預算將向災害預警、基礎設施健康監測等“安全類”場景傾斜；二是應急救援環節的科技賦能與裝備升級。無人救援體系、智能指揮系統與特種救援裝備正共同推動應急響應從傳統模式向精準協同、高效聯動的範式轉變。相關研究認為，在2025年到2031年，全球應急救援機器人市場年複合增長率將達到12.6%，成為應急裝備現代化的重要發展方向。三是應急安全意識與能力培訓體系建設。中國公眾應急防護意識與發達國家相比仍存在較大差距，家庭應急作為應急安全中的重要場景，預計未來將在中國近5億個家庭中產生巨大需求，到2030年，安全培訓市場規模預計將突破650億元。（四）社會治理服務：政府從“管理者”變為“共創者”《實施意見》提出，要創新社會治理服務綜合性應用場景。在場景化治理這一新邏輯下，地方政府可以通過主動“拆牆開窗”，將交通擁堵、醫療資源錯配等長期存在的城市治理難題轉化為場景機遇，吸引企業帶著創新解決方案深度參與共建，在開闢新市場需求的同時，也能夠獲得更高效、更智能的解決方案。具體將體現在以下幾個方面：一是在政府服務方面，過去以系統建設為中心的政務數位化，正在向以實效為導向的智能化、全域化服務演進。國家資料局圍繞資料要素×城市治理髮布了九大重點方向30個重點領域共100個典型場景，為人工智慧、巨量資料、城市科學、公共管理等研究提供豐富實驗場，催生大量技術採購、服務外包，以及基於深度挖掘公共資料價值的全新商業模式。二是在智慧城市方面，相關高價值應用場景的開放，將加速城市基礎設施的智能化重構。特別是數字孿生已邁入實質性建設階段，成為各地推進治理現代化的關鍵抓手。相關預測認為2024年-2032年全球資料孿生市場規模復合增速將達到39.8%，到2030年，中國數字孿生解決方案市場規模有望達到261億元。三是在鄉村建設方面，5G、物聯網等技術加速向縣域及村級單元滲透，推動智慧治理平台、農業物聯網裝置、農村電商等場景快速鋪開，催生農業科技、冷鏈物流、遠端醫療等領域增量市場。通過健全基層治理標準體系，農村集體資產數位化登記、涉農資料授權營運等場景正形成新商業空間，促進普惠金融惠農助農。（五）民生領域應用：服務於人民生活品質提升《實施意見》提出，要豐富民生領域應用場景，重點佈局醫療衛生、養老助殘托育、文化和旅遊、跨界融合四大方向。這一部署與黨的二十屆四中全會提出的“人民生活品質不斷提高”目標緊密銜接，也是應對“十五五”時期中國老齡少子化加深所帶來的社會結構變化的必然要求。在此背景下，相關領域將迎來需求擴張與技術賦能的雙重機遇，具體體現在以下方面：一是醫療衛生領域加快數位化與智能化轉型。AI輔助診斷、遠端問診、用藥稽核等創新場景的規模化落地或將催生出千億級的智慧醫療新賽道，其中，醫療巨量資料市場規模預計將在2030年突破2700億元，年均複合增長率達22.3%，為醫療數智化轉型場景提供核心支撐；二是養老助殘托育服務迎來科技賦能新階段。面對老齡化加速與家庭結構變化，智能服務機器人、可穿戴裝置與遠端照護系統等產品與服務需求顯著提升。據預測，到2030年中國失能、半失能老年人口將突破1億人，帶動智能養老機器人市場規模超過2兆元。智能化看護裝置與安全監測系統也在逐步推廣，為建構“一老一小”整體性支援體系提供技術路徑；三是數位技術重塑文旅消費與治理模式。文化和旅遊領域正經歷由數位技術主導的業態重構，催生出虛實共生的消費新場景。信通院報告顯示，中國智慧旅遊經濟總體規模在過去五年增長了1.4倍，2024年總體規模達到12500億元。在沉浸式演出、AI導遊系統、虛擬旅遊平台等重點場景，中國已經形成較為完整的產業鏈，將在未來推動文旅體驗從單一項目向全域沉浸升級，有效提升國內文旅產品的供給質量；四是跨界融合消費領域將是新技術創新應用的重點場景。在當前消費者愈發注重精神體驗與情感共鳴的背景下，商業、文化、旅遊與體育等領域邊界日益模糊，催生出一批覆合型場景，不僅能更好地滿足人們的情緒價值，也塑造出新的消費模式。相關研究顯示，2025年中國沉浸式文旅市場規模突破2000億元，年複合增長率超20%，其中“非遺+科技”融合項目將成為增長核心引擎。04 以場景為線索破除體制藩籬推動場景革命，中國亟須建構一套“自上而下統籌、自下而上啟動”的場景創新體系，既包括中央層面的頂層設計與範式革新，也要求地方因地制宜開展實踐，更需要國企、民企與中小創新主體共建創新開放生態。（一）以頂層設計引領深刻變革，築牢制度保障底座中央層面，要以制度保障為基石，以場景培育和開放的需求為牽引，通過治理範式變革、最佳化要素配置、營造創新生態，系統性破除壁壘、掃清制度障礙。一是加快建構新型治理範式，要將場景項目清單化，前瞻性設計場景，主動創造早期市場，在可控範圍內推行“監管沙盒”機制，讓新技術、新產品在真實環境中試錯、驗證，進而精準識別制度障礙，為深化改革提供靶向指引。二是注重行業統籌與跨部門、跨區域協同。必須強化國家戰略導向下的政策一致性，建立跨層級、跨領域的協調機制，進行統一立法保障，並推動全國性標準體系落地，打破地方保護與規則碎片化。三是深入推進要素市場化配置改革。要釐清資料、技術、知識等新型生產要素的產權歸屬與收益分配機制，引導各類要素從低效領域向綠色低碳、前沿科技、民生改善等國家戰略方向集聚。通過建設共性技術平台、中試基地和推動技術標準互認，夯實場景開發的基礎設施支撐。四是營造各類主體公平參與、供需高效對接的生態。著眼於建構培育場景創新的“熱帶雨林”，通過設立基金、搭建場景供需對接平台等方式，既要支援企業發掘市場需求、拓展新場景，更要建構多元激勵體系，完善收益共享機制，主動開放主業場景資源，真正實現大中小企業融通發展。（二）主動開放高價值場景，涵養協同共治生態地方層面，要堅持以場景為牽引，因地制宜建構場景培育體系、創新場景開放的市場化機制、強化要素支撐和促進產業協同，形成以場景創新驅動產業發展和新質生產力培育的新發展模式。一是因地制宜建構戰略引領的地方場景培育體系，立足自身資源稟賦，避免陷入“為場景而場景”的泡沫陷阱，而是聚焦示範性強、可行性高的綜合性重大場景、行業整合場景與“小切口、高價值”微場景，分層分類推進。二是創新場景開放的市場化機制，探索從“給資金、給政策”向“供場景、給機會”轉變，通過場景招商、供需撮合平台、常態化對接活動等工具，降低企業參與門檻。尤其應發揮地方國企的示範作用，鼓勵其開放核心業務場景。三是夯實場景落地的要素支撐。加強資料、算力、人才等方面的要素保障，加快公共資料開放目錄建設，健全演算法審查與負面清單制度，加大新型基礎設施投入，面向全球“揭榜掛帥”。四是以場景為線索，促進產業鏈上下游協同。鼓勵本地“鏈主”企業發佈技術需求清單，開放平台與資料資源，帶動中小企業“卡位入鏈”；推動高校、科研院所與企業共建概念驗證和中試平台，讓實驗室的成果在真實的場景之中加速轉化。（三）深挖場景需求痛點，強化生態共建合作企業層面要形成“國企搭台、民企建群、中小企業創新”的協同體系，以分層響應與主動開放相結合，共同培育場景驅動創新的良好生態。一是國有企業，要主動擔當“開路先鋒”與“基礎平台”，通過主動開放主業領域場景，為新技術提供“首台套”試驗田。引領行業級共性技術平台投資建設，發揮“鏈主”職責，主動牽引上下游企業進行協同創新。二是大型民營企業要成為“生態建構者”與“創新引擎”。要主動建構創新生態，將自身的作業系統、雲端運算資源、使用者流量、開放API等，向開發者和合作夥伴開放。主動牽頭組建創新聯合體，設立企業創投基金，將外部創新內化為自身第二增長曲線。三是中小企業要做好“創新尖兵”。聚焦垂直領域，做深度創新，主動參與創新聯合體建設，充分利用“監管沙盒”和各類場景機會清單，選擇“小切口、高價值”場景切入。 (財經雜誌)

1、中國2026年的GDP增長目標，估計仍將設定在“5%左右”，跟過去三年基本一致。2026年是十五五開局之年，穩增長、穩信心比較重要。季度增幅方面，將呈現前低後高。2、2026年“繼續實施適度寬鬆的貨幣政策”，但它的含義跟以上輪“適度寬鬆”（2008 年 11 月 —2010 年 12 月）有顯著差異。估計2026年有1到2次降息，每次10個基點；1到2次降准，每次0.5個百分點。不可能大幅降息，不可能大放水。3、2026的財政政策，仍將處於史上最寬鬆時期。赤字率估計設定在4%，赤字規模5.7兆左右；新增地方債5.2到5.5兆左右，新增國債6.7到7兆。4、2026將“制定實施城鄉居民增收計畫”，這是老百姓最期待的。低收入階層可以通過提高“城鄉居民基礎養老金”、“低保”、“最低工資”來實現；體制內和效益高的大企業可以直接漲薪，比如最近多家科技大廠在漲薪。較難操作的是“夾心階層”，尤其是中小民企的員工。5、打破通縮，促進物價合理回升，是2026年宏觀政策的目標之一。這輪通縮從2021年恆大暴雷開始，至今已經4年半，有望在2026年末有顯著改善。主要行業反內卷、去產能，是一個很有用的辦法，2026年會繼續。被列入其中的行業，頭部公司的股價有反彈的機會。6、2026年將出台一份重要檔案——“全國統一大市場建設條例”，這不僅是啟動內需的需要、緩解貿易摩擦的需要，還是啟動民間投資的需要。條例將涉及市場准入（比如嚴格執行全國一張負面清單）、公平競爭、產權與信用等多個方面，將進一步打破市場壁壘。7、統一大市場的建立，對大城市及其都市圈是利多，人口、資金、產能將進一步流入，馬太效應會加劇。最近國家把北京、上海兩大國際科技創新中心擴容，分別涵蓋了京津冀和長三角，跟大灣區形成三足鼎立之勢，再次確認了三大城市群的領頭羊地位。8、2026年仍是中國樓市的築底之年，由於新規產品（好房子）全面上市，多數二手房面臨壓力。2026年內，一線城市核心區的房價能基本穩住；多數二線城市（核心區）完成築底，可能要到2027年；三四線城市需要的時間更長一些。9、2026年將出台的樓市利多，除了小幅降准、降息，以及北上深繼續鬆綁樓市之外，還有控制增量（減少土地供應量）、加大收儲力度等，是否會有全國性的房貸貼息、個稅抵扣尚不確定。10、房地產稅、遺產稅、贈與稅的立法，會在2026年啟動嗎？我的預測是：2026 年遺產稅、贈與稅大機率會進入官方與學界的調研式討論，但不會啟動立法；房地產稅可能繼續“無消息”。11、A 股呈 “盈利驅動 + 估值修復” 的結構性慢牛，上證指數2026年有機會突破4500點。股市的主線仍然是：科技創新+去產能帶來的行業復甦+消費復甦。科技創新的主線，仍將是人工智慧、晶片、商業航天、核聚變、新能源等。其中人工智慧的熱點，有望嚮應用領域擴大。12、港股在2026年有一波補漲機會，大機率由人工智慧應用概念帶動，網際網路大平台可能是補漲主力。13、川普將在2026年5月之後全面掌控聯準會，這個號稱“世界央行”的機構將被重組：縮小其職權、減少人員編制、讓它回歸幕後。還將把聯準會的通膨目標從一個具體數值變成一個區間，取消利率路徑點陣圖等，總之，要擴大白宮操控貨幣政策的空間。聯準會的部分功能可能被剝離出去。14、川普掌控聯準會後，可能在2026年5月後有戲劇性的、斷崖式降息，目標是為了幫助共和黨贏得11月的中期選舉。15、由於川普強烈喜歡低利率，未來2年美元將走弱，對其他主要貨幣出現貶值。2026年內，人民幣對美元匯率可能見到6.8，2027年可能見到6.5。前提是，中美不再爆發新的關稅戰。16、如果美元明年年中出現激進降息，則黃金將有可能突破5000美元/盎司，白銀可能突破100美元/盎司。但隨後可能會有一波較大幅度調整。17、美股可能在2026年出現一波深度調整。人工智慧可能會有一次泡沫釋放。A股和港股可能受到顯著影響，也出現一波較大調整。18、2026年上半年，是中美關係比較和諧的時期；下半年情況將有較大改變，11月前後出現兩個“難題”：雙方暫停互加關稅1年到期（11月10日），需要重新談判；美國要搞中期選舉（投票日11月3日），需要玩民粹主義、拉選票。在這前後，可能會有一輪新的“經貿鬥爭”，由此帶來金融市場（包括匯率）的波動。19、2026年，有兩個時間段可能出現全球性的金融市場劇烈動盪。一個是5到6月，也就是聯準會換主席，川普改組聯準會、大幅降息的時候；另一個是10到11月，中美可能重打關稅戰，以及美國中期選舉。美股、貴金屬、加密貨幣的回撤，可能發生在這兩個時間點，並對A股、港股產生影響。20、2026年是美國“全面重返美洲”元年，在掌控巴拿馬運河之後，可能顛覆委內瑞拉政府、控制其石油等資源，並頻繁干預拉美各國大選，支援右翼勢力上台，推動拉美“遠離中國”。 (格上財富)

2025年，中國持續擴大免簽國家範圍，“China Travel”愈加火爆。從到中國直播吸粉的頂流網紅，到熱門景點前絡繹不絕的普通遊客，再到解鎖“小眾游”“深度游”的資深玩家，“打卡中國”成了國際新風尚。外國遊客在天安門廣場合影留念無論是在上海的城市步道、北京的博物館，還是海南的海灘或成都的文創市集，當“說走就走”的外國面孔成為城市日常的一部分，不僅讓政策紅利轉化為旅遊、消費、體育和文化交流的多層次活躍景象，也讓世界更多人改變了對中國的傳統、刻板認知，一個更加立體、飽滿甚至還挺“酷”的中國形象走進越來越多人心中。用直播打破濾鏡：外國大V感受真實的中國2025年3月，美國頂流網紅“甲亢哥”（IShowSpeed）開啟中國行，在上海外灘、北京798、成都寬窄巷子及少林寺等地進行全程直播，YouTube與TikTok總觀看量突破9000萬。“甲亢哥”驚嘆於中國城市夜間的治安、地鐵的準點率和移動支付的便捷，並直言：“這裡比美國安全多了！”“甲亢哥”體驗中國高鐵《環球時報》評論稱，當“甲亢哥”舉著手機與中國年輕人即興合唱《陽光彩虹小白馬》，當外國“草根素人”通過鏡頭分享中國的美食、美景以及有趣經歷見聞，全球觀眾在笑聲中感受著中國的友善與親近。這種“去濾鏡化”的呈現，擊中了一些西方政客和媒體刻意設定的認知盲區，打破了他們人為製造的“寒蟬效應”和“資訊繭房”。外交部發言人毛寧也回應：“歡迎更多像Speed一樣的年輕人，走進真實、立體、全面的中國。”2025年來中國“湊熱鬧”的網紅可真不少，號稱全球第二網紅的“無語哥”、美國知名串流媒體博主哈桑·阿比，還有一眾記不住名字的大小網紅……這些海外網紅“中國游”的走紅，不僅折射出中國作為旅行目的地的吸引力，更與2025年中國持續擴大“免簽朋友圈”密切相關。哈桑·阿比穿著定製中山裝出席頒獎典禮有人已經在觀看“甲亢哥”直播後成功被種草，決定來一場說走就走的中國之行。這樣一個美麗的國家，值得更多人的親身奔赴。而哈桑·阿比在中國行後，不僅穿著中山裝亮相美國“串流媒體頒獎禮”紅毯，還在直播中直言：“我愛中國，中國就是未來，這裡簡直像活在2050年，西方媒體的抹黑完全是帶有偏見的謊言。”漢服熱、深度游：文化體驗不一樣的中國兩位外國遊客身著唐朝服飾拍照中國深厚的文化底蘊也成為吸引外國遊客的重要因素。在社交媒體助推下，“漢服熱”席捲全球赴華旅遊線路。截至2025年6月，TikTok上“漢服”話題視訊已近30萬條，引發大量海外使用者對中國傳統服飾的興趣。一名南非留學生在成都拍攝的古風視訊獲近4萬點贊，她感慨：“我感覺自己就像中國古裝劇中的女主角。”評論區裡，全球觀眾紛紛表達對漢服之美的讚歎，並坦言由此萌生赴華旅行的願望。專家指出，外國遊客選擇漢服並非僅出於獵奇，而是基於對中華文化的認同與喜愛。服飾作為文化的重要外在載體，正在成為跨文化對話的新媒介。法國遊客在山西平遙古城合影留念與此同時，以體驗地道地方文化為核心的旅遊模式日益興盛，尤其受到國外千禧一代和Z世代青睞。他們不再滿足於打卡熱門景點，而是深入街頭巷尾，品嚐四川火鍋、山東餃子、新疆羊肉串等地道風味，參與傳統節慶活動，尋求與中國多元歷史和習俗的真實連接。外國遊客在長安十二時辰主題街區此外，智能技術正重塑旅遊體驗。在成都博物館等地，VR、AR與3D互動導覽裝置讓文物“活起來”——遊客可與歷史人物“對話”，讓古畫動態呈現，沉浸式感受中華文明的魅力。科技與文化的融合，正將傳統景點升級為可感知、可互動的文化空間。外國遊客參觀兵馬俑當古老的東方文明與科技創新、開放包容融合在一起，“何以酷中國”彷彿一下有了答案。英國《經濟學人》2025年也專門刊發了一篇文章，題目便是“中國如何變得更酷”。交通、支付、服務齊發力：這是一個便利化的中國外籍遊客在地鐵王府井站諮詢兌換外幣業務曾經，拍攝中國的高鐵是許多外國網紅的“招牌動作”，雖然看多了有些麻木了，但不得不承認，以高鐵為代表的中國便利交通、先進技術、便捷服務也是外國遊客願意來中國旅遊、體驗的重要因素。自2023年年中起，外國遊客已可在中國廣泛使用支付寶和微信支付。來自越南的遊客河芳表示：“只需手機和護照，就能暢通無阻地購物、乘坐公車、遊覽景點。”在北京等主要城市，一卡通系統更實現了交通與景區支付的無縫銜接。一名外國遊客展示她的支付App購物也成為外國遊客消費的重要驅動力。中國通過降低退稅起付金額、提高現金退稅上限、擴大退稅商品範圍等措施，顯著提升購物便利性。國家移民管理局指出，國際遊客在酒店、零售等行業的支出大幅增加，帶動了強勁的投資需求。外籍遊客在義烏機場許多外國遊客還通過主題化的遊覽方式，將“China Travel”玩出花樣。例如，高爾夫成為不少韓國遊客來華旅遊的主要項目，韓國球友的足跡遍佈中國多個城市。韓國《每日經濟》7月份曾報導稱，中國免簽政策的推出對韓國高爾夫愛好者產生了巨大吸引力，自去年11月至今年6月，前往中國打高爾夫的韓國遊客數量同比增長約56%。“China Travel”助力中國形象提升外國遊客被精彩的舞獅表演吸引免簽帶來的不僅是客流數字，更是城市氣質、消費生態與國際交流方式的深層變革。從咖啡館到體育場館，從科技園區到千年古巷，外國遊客的融入正讓中國城市煥發更多國際范兒。義大利遊客在北京天壇祈年殿前合影留念美國《華盛頓郵報》指出，中國的簽證調整既旨在提振旅遊業，也是在地緣政治緊張背景下向世界展示一個“更有趣、更先進”的中國形象。TikTok等平台上，大量外國博主自發分享在華見聞，真實而熱情的評價正在扭轉國際輿論。一些全球民調顯示，中國在文化與技術吸引力方面的形像已大幅提升。來自美國的遊客欣賞川劇變臉表演。“中國的入境旅遊熱潮：不僅僅是金錢”，12月8日，英國《旅遊評論》網站以此為題刊文說，2025年，中國的街道、高鐵和古城牆上都出現一道非同尋常的風景線：外國人又無處不在了。數字比任何形容詞都更有說服力。中國線上旅行平台攜程的資料顯示，2025年中國入境遊客量同比激增超100%。文章稱，儘管如今中國遊客在世界無處不在，但真正親自體驗過中國的外國人仍相對較少。這種狀況終於開始轉變。當來自歐洲、美洲、東南亞和非洲的普通人漫步中國街頭，與當地人一起吃火鍋或乘坐磁懸浮列車時，他們切身體會到了真實的中國。 (環球時報)