市場高度關注華許傑克遜霍爾講話。目前通膨連續五年超出2%目標，加上華許上任以來一貫的沉默風格令市場開始質疑聯準會的公信力。專業人士指出，華許此次講話若仍停留於空泛承諾而未給出具體控通膨路徑，將令市場大失所望。 聯準會主席華許將於下周8月28日在傑克遜霍爾經濟政策研討會發表講話，這一演講被廣泛認為將對聯準會公信力產生深遠影響。 華許表示，他希望利用這次演講來界定聯準會面臨的「重大問題」——包括對通膨目標、生產力、人口結構變化以及全球經濟衝擊的擔憂。 在通膨連續五年超出2%目標的背景下，華許此前刻意迴避前瞻指引的做法已令市場感到不安，投資者急切等待他就利率路徑和控通膨策略給出更實質性的信號。

市場沖高回落，三大指數盤中一度集體翻綠。 盤面上，醫藥生物類股集體爆發，疫苗、細胞免疫、重組蛋白、基因編輯等方向均表現亮眼，安科生物、石藥創新、博騰股份、康希諾、鍵凱科技、華大智造20CM漲停。電網裝置類股表現活躍，風範股份14天8板，正泰電器漲停。模擬晶片概念震盪走高，光纖概念盤中反彈。下跌方面，煤炭類股沖高後快速回落。 截至收盤，滬指漲0.24%，深成指漲0.59%，創業板指漲0.64%。市場熱點快速輪動，全市場近4100隻個股上漲。滬深兩市成交額2.08兆，較上一個交易日縮量4317億。 01. 突發重磅利多！醫藥方向大漲

川普政府在重塑移民與財政政策上祭出重大鐵腕，財政部與國稅局（IRS）於 19 日正式公佈全新規定，將嚴格限制無證移民（非法外籍人士）申請多項「可退款抵稅」（refundable tax credits）的資格。 根據美國官方初步估計，此舉在未來實施後，預計可望為美國納稅人省下高達30億美元的公帑。 貝森特說，非法外籍人士領取納稅人資助福利的日子結束了。(圖源：nypost) 根據財政部與國稅局公佈的新規內容，本次受到實質衝擊的主要是涉及「可退款抵稅」的四大核心聯邦稅務計畫，包含： 領養抵稅（Adoption Tax Credit）

長端美債收益率的管控之爭，正在演變為一場財政現實與政策工具之間的拉鋸戰。 美國財政部長貝森特近日宣佈將10年期以上國債的回購規模翻倍，試圖通過擴大長期國債回購向市場傳遞信號，遏制長端收益率進一步上行。消息公佈後，30年期美債收益率當日下行約10個點子，曲線出現牛市平坦化走勢。 然而高盛宏觀團隊對此持明確保留態度，認為此次干預不過是暫時緩解壓力，並不能改變長端收益率的趨勢方向。 高盛宏觀策略師Vitali Meschoulam直言："扭曲操作可以影響期限溢價，但無法消除它。此類操作能改變路徑，卻很少能改變終點。"

貝森特稱，財政部擁有強大的工具箱，長債收益率未反映基本面，30年期美債的流動性尤其不足，回購規模將視條件而定；AI投資令企業發債時對收益率「近乎不敏感」；下周一將舉行新聞發佈會討論對伊朗行動，美國將對伊實施「史上最嚴厲」的制裁，在經濟施壓的同時，美方未必需要對伊重啓大規模軍事行動。他重申強勢美元政策，稱美元正重返兩個月前水平，不理解周四油價上漲。 美東時間20日周四，美國財政部長貝森特密集釋放政策信號：在美國長期國債收益率重新走高之際，他表示財政部單次長債回購規模可能超過40億美元，並強調財政部擁有強大的工具箱；另一方面，在伊朗問題上，他透露美國將於下周一舉行新聞發佈會討論針對伊朗的行動，並稱暗示加大經濟施壓可能成為避免重啓大規模軍事行動的重要手段。 貝森特還表示，當前美債收益率並沒有充分反映美國經濟基本面，尤其是30年期美債的流動性「非常匱乏」；對於美元，他重申將繼續維持強勢美元政策。在企業融資方面，他認為AI投資預期正在令企業發行公司債時對收益率「近乎不敏感」，而企業投資最終有望推動生產率增長。 貝森特上述表態之際，美國財政部擴大長債回購規模僅過去一天。財政部周三宣佈，將10年至20年期、20年至30年期美債的流動性支援回購操作規模至少提高一倍，單次操作上限由20億美元提高至至少40億美元。

為更好滿足居民剛性和改善性住房需求，促進房地產市場平穩健康發展，8月20日，中國市住房城鄉建設管理委、市房屋管理局、市財政局、人民銀行上海市分行、上海金融監管局、市公積金管理中心等六部門聯合印發《關於最佳化本市房地產政策措施的通知》（以下簡稱《通知》），自2026年8月21日起施行。《通知》主要包括最佳化住房公積金提取、最佳化個人住房信貸、實施“以舊換新”購房補貼、推行房票安置以及推進收購二手住房等5個方面8項政策措施。 一、最佳化住房公積金提取政策 為更好支援繳存人多樣化住房需求，支援居民住房消費，《通知》明確進一步最佳化以下3項住房公積金提取政策。 一是擴大支付購房首付款提取範圍。在2025年8月“滬六條”支援繳存人購買本市新建預售商品住房提取住房公積金支付首付款的基礎上，進一步擴大住房公積金支付購房首付款範圍至購買新建商品住房現房；同時繼續支援“既提又貸”，繳存人提取支付首付款後不影響其公積金貸款額度計算。

A 10-year U.S. Treasury bond now pays more income than 118 of America's biggest companies. 目前，10年期美國國債的收益高於美國118家最大公司中的大多數。 Apple Inc.(NASDAQ:AAPL),Nvidia Corp.(NASDAQ:NVDA),Alphabet Inc.(NASDAQ:GOOGL) andBroadcom Inc.(NASDAQ:AVGO) are all on that list. 蘋果公司（納斯達克：AAPL）、輝達公司（納斯達克：NVDA）、Alphabet公司（納斯達克：GOOGL）和博通公司（納斯達克：AVGO）均在此列。

8月20日，上海發佈《關於最佳化本市房地產政策措施的通知》，主要是最佳化住房公積金提取、最佳化個人住房信貸、實施“以舊換新”購房補貼、推行房票安置以及推進收購二手住房。包括外環外二套首付降至15%、推出外環外購房貸款1%補貼、公積金購房提取頻次由5年一提改為每年可提等。 新政背景：2026年7月以來核心城市樓市成交放緩，730政治局會議明確穩地產，在“金九銀十”窗口前夕，北京率先加碼，上海跟進，預計深圳及其他地方將跟進。 新政影響：本次"滬八條"精準圍繞置換和改善為主線，低門檻、給補貼、盤活存量，釋放多樣化需求。上海作為人口持續流入的核心城市，需求基本面堅實，新政將進一步鞏固市場修復態勢，外環外去化壓力有望邊際緩解。 整體樓市現狀：2026年以來，房地產市場二八分化加劇，人口流入的核心城市樓市表現相對更佳，二手房成交好於新房。其中，7月一線二手房價已連續5個月環比上漲。但人口流出的三四線城市樓市偏弱。