核聚變能被寫入國家“十五五”規劃綱要，並被列入未來產業重點方向。它的基本原理與太陽的能量來源相同，因此被稱為“人造太陽”。“十五五”時期是中國聚變技術從科學實驗全面轉向工程化、產業化的戰略關鍵期，當前聚變產業最新的進展如何？“十五五”時期中國“人造太陽”將從實驗室走向產業化總台央視記者 平凡：在四川成都的國家聚變產業試驗平台，“人造太陽”的核心部件第一壁，就像鎧甲一樣直接面對中心電漿體極高溫挑戰和粒子轟擊。它的核心原材料包含三種金屬：鎢、銅和不鏽鋼。第一壁位於“人造太陽”真空室最內側，是直接面向高溫電漿體的第一道防線，相當於聚變裝置的“貼身鎧甲”。目前中國已實現第一壁全流程自主研發、製造與檢測，材料、銲接工藝、高熱負荷測試等均達到國際領先水平，也是中國可控聚變工程化落地的核心突破之一。核工業西南物理研究院工程師 孫倩：它直接為了保護外圍的裝置，要承擔所有的高能粒子的熱負荷和中子的轟擊。目前所有材料都是我們自主研發的，整個工藝也是自主研發和摸索來的，代表了我們這個技術在全球已經進入了非常領先的行列。“中國環流三號”作為中國“新一代人造太陽”裝置，實現了離子溫度1.2億攝氏度、電子溫度1.6億攝氏度的“雙億度”，聚變綜合參數達到10的20次方量級。當前，“中國環流三號”正按計畫推進全面升級，計畫2027年首次實現燃燒實驗。研究人員告訴記者，核聚變發電要實現聚變燃燒與能量輸出，再解決穩定運行、工程化可靠性問題，最終通過規模化、技術迭代降低成本。除了“中國環流三號”之外，在安徽合肥，另一個“人造太陽”項目正朝著下一個實驗目標而努力，並向商業化處理程序的整體目標有序推進。聚變產業技術“沿途下金蛋” 周邊產業“多點開花”採訪中記者瞭解到，核聚變的研發是一場覆蓋超導磁體、精密製造、特種材料、人工智慧、測控技術等百余項高精尖技術的系統性創新工程。一系列前沿技術的推廣應用，將如何帶動周邊產業發展？又將創造出多大的市場空間？在四川成都的核工業西南物理研究院，基於“人造太陽”的先進電漿體表面工程技術，科研人員正在進行非貴金屬催化電極製備，可顯著提升制氫效率，降低電解水制氫成本，對綠氫規模化發展，具有推進作用。核工業西南物理研究院應用技術開發所所長 王曉宇：我們主要是利用電漿體的高活性，在鎳基的基材表面上來鍍一層制氫電極的催化劑，這樣就能實現用非貴金屬來實現貴金屬質性電極的功能，它的成本可能只有貴金屬的十分之一。在實驗裝置上，科研人員用電漿體重整二氧化碳制合成氣，再通過進一步合成來製備燃料。相較於傳統技術，這個技術能與波動性的可再生能源深度耦合，為風電太陽能消納提供新路徑。當前，AI大模型引爆算力需求，為提升圖形處理器強大算力，全球科技企業正在快速佈局新一代玻璃基板封裝材料，聚變電漿體技術可以顯著提升玻璃基板封裝整合度。核工業西南物理研究院應用技術開發所高級工程師 陳美豔：可以把晶片的封裝互連密度提得更高，比常規的有機基板能夠提高10倍，它的成本可以降到有機基板的80%。可能在未來3到5年，有幾百億元的市場規模。聚變技術在研發過程中沉澱出大量可外溢的硬核成果，一方面推動完整聚變產業鏈快速成型，另一方面超導磁體、電漿體等核心技術，已在中國製氫、礦產分選、醫療裝備、電力傳輸等領域落地應用。“十五五”時期中國核聚變產業有望形成千億級規模從政策頂層設計到市場主體發力，中國聚變產業的創新生態正加速建構。記者瞭解到，隨著中國聚變能源有限公司等一批龍頭企業的成立，到“十五五”末期，中國核聚變產業有望形成千億級規模。在上海掛牌成立的中國聚變能源有限公司，將推動“人造太陽”項目從“實驗堆到示範堆到商用堆”三階段發展，拓展聚變產業鏈。中國聚變能源有限公司董事長 劉葉：展望未來五年，將是科研院所、高校、商業化公司等各類創新主體積極參與，高品質科技創新成果快速湧現，創新生態蓬勃發展的五年。在合肥成立的聚變新能公司，是在中科院電漿體物理研究所的技術積累基礎上成立的產業化平台，目前公司正在推動超導等技術加快應用。聚變新能（安徽）有限公司董事長 嚴建文：我想超導技術在醫療裝置、供電輸電系統方面的應用會是一個巨大量級，當然聚變成功以後它的量級會更大，這一定是兆的產業。為推動“人造太陽”的夢想加速照進現實，中國從政策引導、國際合作、機制創新等多個層面，建構起支援聚變能工程化產業化發展的“生態體系”。到“十五五”末，有望形成千億級產業規模，培育一批具備全球競爭力的核心企業。 (央視財經)

核聚變仍面臨著科學與工程技術的多重難題，預計到2040年後才將進入商業化驗證的窗口期可控核聚變正處於從基礎研究邁向工程化應用的階段。目前中國正在瞄準百兆瓦等級的核聚變實驗設施推進建設，預計在2030年實現發電。4月17日，中國科學院電漿體所研究員李建剛在2026核能可持續發展論壇上介紹。這個項目位於安徽合肥，為中國科學院電漿體所牽頭的聚變能實驗裝置（BEST），目標聚變功率達到20兆瓦-200兆瓦，演示聚變能發電。李建剛介紹，合肥項目將圍繞著2027年建成實驗設施（BEST）、2035年建成示範設施（CFEDR）、2040年開始商業化處理程序的整體目標推進。經過數十年的技術積累與裝置運行驗證，可控核聚變研究被分為原理探索、規模試驗、燃燒實驗、實驗堆、示範堆、商用堆六個階段，目前中國聚變技術處於燃燒實驗階段。中國聚變能源有限公司總工程師鐘武律在同一個論壇上表示，未來將通過實驗堆、示範堆、商用堆的三階段發展路徑，分批攻克關鍵技術，不斷提升核心參數，逐步釋放技術風險，最終實現技術成熟、運行可靠、具備規模化部署能力的聚變產業體系；而在第一步實驗堆階段，需要全面驗證聚變的工程可行性，還有大量關鍵技術需要突破。作為典型“大科學工程”，核聚變需要長期持續且大規模的技術、資金投入和產業體系建設。在“十五五”規劃中，氫能與核聚變能、量子科技、具身智能等六個產業共同被列入未來產業重點方向；提出強化可控核聚變的技術攻關，突破氚燃料製備循環、材料輻照考驗、高性能雷射、超導磁體製造等核聚變關鍵技術，開展聚變氘氚燃燒電漿體運行實驗和多技術路徑可行性驗證，推進核聚變研發工程化處理程序。兩支核聚變“國家隊”聚變的基本原理是氫的同位素（氘和氚）在極高溫度和壓力下發生原子融合，釋放出巨大能量，反應過程與太陽的能量來源相同，因此被稱為“人造太陽”。當前主流的可控核聚變反應，第一步是將氘氚氣體電離，使其變成電漿體，然後再由外部加熱系統將電漿體加熱到上億攝氏度，這時兩個帶正電的原子核將發生融合反應。由於溫度極高，需要通過強磁場將電漿體懸浮在裝置內部，避免接觸容器壁。反應過程中產生的α粒子在磁場約束中維持電漿體的高溫，從而讓融合反應持續，實現“自持燃燒”，而另一個產物中子將實現燃料增殖和能量釋放。中國聚變產業當前最受關注的，是由兩支“國家隊”推進的兩個重點裝置，均基於磁約束托卡馬克（Tokamak）技術路線：一是由中國科學院牽頭組建的中國聚變新能公司（下稱“聚變新能”），圍繞“東方超環”（EAST）裝置，重點驗證聚變所需的穩態運行能力。另一個是中核集團下屬的中國聚變能源有限公司（下稱“中國聚變”），依託核工業西南物理研究院的新一代人造太陽“中國環流三號”開展堆芯級電漿體物理實驗研究，加速推動中國的聚變研究進入燃燒實驗新階段。聚變新能公司成立於2023年，是在中科院電漿體物理研究所的技術積累基礎上成立的產業化平台，引入安徽省國資（合計持股75%）、中國石油旗下產業資本營運平台崑崙資本（持股20%）以及社會資本共同參與，註冊資金145億元。在磁約束聚變反應中，電漿體性能關鍵在於密度、溫度和能量約束時間三者乘積（聚變三乘積），通常認為實現聚變燃燒需要達到10的21次方量級。在其他條件不變的情況下，密度越高，聚變頻率就越高。然而攻克電漿體密度一直是國際難題。2025年，“東方超環”實現了千秒級（約1066秒）電漿體穩定運行，標誌著其在長脈衝、高參數運行能力上達到國際領先水平。2026年1月，該裝置在實驗中突破長期制約托卡馬克裝置的密度極限，實現了高密度條件下的穩定電漿體運行，大幅提高聚變的能量增益。在“東方超環”的基礎上，預計在2027年建成下一代聚變裝置BEST。另一支“國家隊”中國聚變於2025年掛牌成立，依託中核集團核工業西南物理研究院（下稱“西物院”）60年的發展基礎推進組建，註冊資本150億元，中核集團及其旗下上市公司中國核電合計持股57%，同時引入產業資金中國石油崑崙資本（20%）、上海未來聚變能源（11.81%）、國綠基金（3.19%）和浙能電力（5%）等股東。在核聚變研究中，電漿體溫度達到上億攝氏度是發生聚變反應的基本條件。2025年3月，中國環流三號首次實現突破“雙億度”：即離子溫度達到1.17億度、電子溫度達到1.6億度，標誌著中國核聚變研究快速挺進“燃燒實驗”階段。同時，中國環流三號的聚變三乘積達到10的20次方量級，成功接近10的21次方的點火目標。中核集團聚變領域首席科學家段旭如3月在接受《中國電力報》採訪時表示，預計中國在2027年可開啟聚變能燃燒實驗研究；2035年左右，建成首個工程實驗堆；2045年左右，建成首個商用示範堆。科學與工程挑戰在人類能源需求持續增長、資源與環境壓力不斷加大的背景下，可控核聚變被視為“能源終極解決方案”。當前主流聚變反應使用燃料氘可從海水直接提取，氚可用氘反應制得。同時，聚變過程不產生長壽命高放射性廢物，安全性更高，符合未來清潔能源體系的發展方向。隨著人工智慧、資料中心等高耗電產業快速發展，對穩定、大規模的低碳電力需求持續上升，核聚變提供了一種兼具高能量密度與可持續性的潛在解決方案。據國際原子能機構《2025年世界聚變展望》報告，全球有近40個國家正在推進聚變計畫。據聚變諮詢機構Fusion Energy Base統計，自2021年起，全球聚變公司的股權投資規模快速增長，尤其是2023年之後，中國的投入顯著提升。2025年全球年度投資規模已接近40億美元，中國和美國佔其中絕大部分投資額。在核聚變國際合作中，ITER（國際熱核聚變實驗堆）項目是當前最具代表性的全球性大科學工程。項目由中國、歐盟、美國、俄羅斯、日本、韓國和印度七方共同參與建設，中國科學院和中核集團也是ITER項目成員。按照設計，其目標是在數百秒尺度內實現約500兆瓦的聚變功率輸出，能量增益達到10倍（即輸出的聚變能量是輸入加熱能量的10倍）。ITER項目選址於法國卡達拉舍，目前正處於安裝與系統整合階段，真正決定聚變可行性的氘氚聚變實驗結果仍需等到2039年左右才能揭曉。鐘武律表示，當前聚變領域還存在三大科學問題與三大工程問題尚未解決。三大科學問題包括：其一，還未能實現高溫電漿體穩態自持燃燒、真正開始聚變反應，相關實驗資料缺乏；其二，在高溫、高能粒子衝擊的極端工況下，聚變堆結構材料損傷如何解決；其三，關鍵燃料氚能否實現規模化循環利用。三大工程問題為：其一，大型高溫超導強場磁體技術是全球聚變領域的共識，但仍未能直接應用，還需解決如機械應力、失超保護的挑戰，並在複雜“電磁-熱-力”多場耦合條件中獲得測試資料；其二，是電漿體的運行與控制，亟待加強應用人工智慧技術進行電漿體破裂預測和應對，有效維持電漿體穩定性；其三，熱量的傳導與轉換問題，高強度且高度不穩定的熱量能否被安全匯出並有效利用。鐘武律認為，高溫超導和人工智慧兩項技術將為聚變能的發展提供重要支撐，下一步應依託中國核工業全產業鏈的優勢，以及長期積累的技術基礎推進工程實驗堆建設，率先演示驗證聚變取能與熱電轉化全過程、燃料增殖與循環全系統全流程，解決聚變能工程可行性關鍵核心問題。“聚變（的話題）很熱，但也不要被這股熱浪燒暈了。”李建剛指出，相比裂變，聚變的複雜程度要高得多，它幾乎把地球上所有的關鍵技術都用了一遍，單是主機系統就要用到低溫技術、超導技術、電磁系統、氚相關技術等。同時還橫跨廣泛的，且有待驗證的科學問題、工程技術與產業鏈條：上游的材料體系涵蓋金屬、無機非金屬、碳基材料及各類絕緣材料；中游涉及數量龐大且種類繁雜的關鍵部件；下游則是更為複雜的維運體系。 (財經雜誌)

這幾年，你有沒有發現一個明顯的變化？以前總戴著有色眼鏡看中國的西方媒體，居然集體改口了！不再是清一色的負面抹黑，不再是陰陽怪氣的質疑，反而開始比較客觀甚至正面地報導中國，核心就一句話：中國，已經無需再向世界證明什麼。這一切的轉折點，要從2025年1月底說起。那一夜，整個矽谷集體失眠了。不是因為金融危機，也不是因為技術壟斷被打破，而是一家中國公司，用不到600萬美元的訓練成本，硬生生做出了一款性能比肩OpenAI頂級模型的開源大模型R1。可能大家對這個成本沒概念，要知道，目前全球頂尖AI模型的訓練成本，動輒就是數億甚至數十億美元，中國團隊相當於用“零頭”的錢，做到了別人花巨資才能達成的效果。更震撼的是，這款模型上線不到20天，就衝到了140個國家蘋果App Store下載排行榜的第一名。美國億萬富翁馬克·安德雷森當時說了一句話，後來被全球反覆引用——這是人工智慧的“斯普特尼克時刻”。這句話的份量，懂得都懂！1957年蘇聯發射第一顆人造衛星，給美國帶來了前所未有的戰略衝擊，那就是“斯普特尼克時刻”。如今把這個詞安在中國AI頭上，意思再明確不過，中國已經站到了與西方同一條賽道，甚至在某些領域，已經跑在了前頭。從這個節點開始，外界談論中國的語氣，徹底變了。有團隊專門扒了10家英美主串流媒體和中國相關的報導，在過去6年間，變化非常明顯。在2019年的時候，有70%的報導帶著負面色彩。但到了2025年，這個比例直接掉到40%左右，中性和正面的內容反而佔了多數。其實西方媒體的改口，從來不是靠外交辭令換來的，也不是靠爭論、辯解得來的，而是中國一項項硬邦邦的技術成果，實打實“砸”出來的。沒有花裡胡哨的宣傳，只有拿得出手的實力，這才是最有說服力的底氣。以美西方引以為傲的“半導體”來說，西方總覺得能靠光刻機卡我們的脖子。可在被美封鎖的這幾年，中國芯不僅沒有妥協或認輸，反而屢創佳績！比如北大科研團隊研製的一款基於阻變儲存器的模擬矩陣計算晶片，刷新了世界紀錄，第一次讓模擬計算的精度追平數字計算。更關鍵的是，它能在28奈米及以上的成熟工藝平台上量產，從根本上繞開了對極紫外光刻機等尖端半導體裝置的依賴。再說說核聚變，這是全球最燒錢、周期最長的領域，也是最能考驗一個國家長期投入能力的“硬骨頭”。而“中國環流三號”（新一代人造太陽）實現了原子核溫度1.17億度、電子溫度1.6億度，正式邁入燃燒實驗階段。中國環流三號，所有核心裝置都是自主研發，技術指標穩居國際前列，別人還在反覆偵錯參數，我們已經把工程化能力擺到了檯面上。還有老百姓感受最直接的新能源汽車。比亞迪第二代刀片電池和閃充技術，直接刷新行業認知，5分鐘就能充飽電。要知道，目前市面上的快充需要60分鐘左右，超充也要30分鐘才能充到97%，比亞迪直接把時間壓縮到了個位數。以前大家買電動車，最擔心的就是“充電焦慮”，現在比亞迪用技術給出答案：充電和加油一樣快，焦慮根本不存在。業內人士直言：這種等級的技術突破，全球能跟上的沒幾家。把這些事串起來就會明白，西方媒體的集體改口，不是偶然，而是必然。中國科技在晶片、核聚變、AI、新能源等多個領域同時發力，每一項成果都硬得不像話。如果西方媒體還一味戴著有色眼鏡抹黑中國，只會慢慢失去自己的公信力。 (W侃科技)

可控核聚變，是人類公認的“能源救星”。目前全球所遇到的能源不夠用、污染嚴重等大問題，都可以被它解決。它的優勢是什麼呢？其一，它的燃料特別好找，就是海水中的氘，說白了就是海水裡的一種物質，取之不盡用之不竭。其二，反應完之後沒有污染，不像燒煤、燒油那樣冒黑煙、排廢氣。所以說，這種物質一旦能實現商業化，以後咱再也不用愁沒電、愁油價漲，整個能源格局都會被徹底改變。但有意思的是，這條通往“人造太陽”的路，曾經很擁擠，西方國家也是爭先恐後的湧入，但現在就剩中國還在埋頭往前衝了，西方各國卻一個個按下了“暫停鍵”，甚至直接撤退了。2023年底，運行了整整40年的歐洲JET裝置，直接宣佈永久關閉，徹底退出核聚變賽道。2025年，美國能源部偷偷取消了2040年代建聚變電廠的計畫，相當於直接認慫，不玩了。還有那個被全球寄予厚望的ITER國際合作項目，更是亂成一團，一開始預算才50億歐元，後來一路漲到200多億歐元，點火時間也從2016年拖到2035年以後，能不能成還不好說。反觀中國呢，有好消息傳來，2025年初，中國的“東方超環”（EAST），也就是咱常說的人造太陽，創下了一個世界紀錄——在1億攝氏度的高溫下，穩定運行了1066秒！可能大家對這個數字沒概念，簡單說，要實現核聚變，溫度得夠高、時間得夠長，這一下就把人類向“可控核聚變發電”的目標，往前推了一大步。這背後可不是運氣好，是中國科研團隊整整5年，做了上萬次實驗，一點點試錯、一點點改進才換來的，更離不開國家幾十年如一日的投入，從來沒因為短期沒回報就放棄。可能有人會問，核聚變這麼好，能解決這麼大的問題，西方為何說撤就撤？真不是他們技術不行，核心原因是他們的制度和核聚變的“慢節奏”合不來。大家想想，核聚變這事兒，可不是三五年能成的，保守估計得30到50年才能看到回報。但西方的情況不一樣，他們沒那個時間、沒那個耐性，總是繞不開“利益”而字。國家不願大力扶持，資本也不願意買帳，這條路就沒法繼續向前。事實上，西方的核聚變研究，大多靠私人資本投入，所以外界最關心的就是“多久能賺錢、能賺多少錢”。換個角度，同樣一筆錢，投人工智慧，3年就能看到回報。但投核聚變呢，30年都未必有結果，甚至可能竹籃打水一場空，換做任何一個資本，都會毫不猶豫選前者。很現實的，核聚變這玩意兒，10年之內根本不可能上市，20年也未必有人願意收購，投入周期太長、風險太大，所以資本大多都是淺嘗輒止，沒人願意長期堅守。那中國為何敢死磕到底？其實核心就一點：我們算的帳，和西方不一樣。西方算的是“眼前帳”，盯著投入多少、多久能回本。我們算的是“長遠帳”，那怕30年、50年不賺錢，只要關乎國家的長遠安全，就必須干。咱先說說能源安全這事兒，大家可能沒意識到，現在我們國家的能源，很多都得靠進口。石油70%以上要從國外買，天然氣40%以上也得進口。而且更重要的是，這些能源運輸的時候，還得經過馬六甲海峽。這個海峽就很有意思了，它最窄的地方才2.8公里，太容易被掐斷了。一旦發生這種事情，咱們的工廠就得停工，汽車加不上油，飛機也飛不了，經濟命脈就被人攥在手裡了。可能有人會說，那我們用風電、太陽能不行嗎？不行！風電、太陽能太“靠天吃飯”，颳風、出太陽才有電，沒風沒太陽就歇菜，而且儲能技術至今沒什麼大突破，沒法穩定供電。核裂變也不行，它需要鈾礦，而鈾礦我們也很缺，還是得依賴進口，沒法從根本上解決問題。只有核聚變，能從根上解決問題——燃料是海水裡的氘，取之不盡用之不竭，反應產物是氦氣，一點污染都沒有。所以中國死磕核聚變，本質上就是為了擺脫對外能源的依賴，真正實現能源自主，守住國家的安全。事實上，從1965年開始，第一代中國科學家就已經開啟了中國核聚變的探索之路。60年過去了，四代科學家接力堅守，默默付出，才換來今天“一億度千秒”的世界紀錄，這份堅持，真的太不容易了。相信等到中國人點亮的“人造太陽”真正照亮世界的那一天，人類就能徹底擺脫能源的枷鎖，文明也會翻開全新的一頁。而書寫這一頁的筆，正握在我們中國人手裡，這份底氣，來自幾代人的堅守，也來自國家的長遠眼光。 (W侃科技)

16日的央視春晚合肥分會場，一座夸父雕像“活”了過來，伸出巨手，與演員擊掌，讓人耳目一新。年過八旬的中國工程院院士萬元熙亮相合肥分會場，透露了一個期許：“核聚變的‘太陽’，必將點亮萬家燈火。”螢幕前的觀眾們，也對這個“太陽”充滿了好奇。Q天上明明有太陽，這又是個啥“太陽”？A原來，這說的是俗稱“人造太陽”的可控核聚變裝置。萬物生長靠太陽，而太陽的能量來自其內部的核聚變反應——在極高溫度和壓力下，氫原子聚變成氦原子並釋放出巨大能量。人造太陽正是要模擬太陽的聚變反應。科學家找到的模擬方法不少，其中有一種名為“托卡馬克”的裝置，它利用磁約束來實現受控核聚變，猶如一個螺旋形“磁跑道”，鎖住高溫電漿體，達到核聚變目的。這是人類對能源的終極夢想：安全、清潔、幾乎無限。核聚變能原料豐富，比如來自海水中氫的同位素氘和氚。一升海水裡提取的氘，聚變產生的能量相當於300升汽油。Q我們的核聚變研究進行得咋樣？A這個夢，中國正把它一步步“拽”進現實。20世紀70年代，聚變研究之初，萬元熙等中國老一輩科學家用生活物資換回國外裝置，在簡陋實驗室裡手搓線圈、改造升級。2006年，中國科學院合肥物質科學研究院電漿體物理研究所自主建成全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（EAST），這個形似巨罐的大傢伙有20多個子系統、近百萬個零部件，擁有核心技術200多項，集“超高溫”“超低溫”“超強磁場”“超高真空”“超大電流”等極端條件於一身。這是2025年1月15日在安徽合肥拍攝的有“人造太陽”之稱的全超導托卡馬克核聚變實驗裝置（EAST）。新華社記者 黃博涵 攝近年來EAST實驗屢破世界紀錄，2025年1月，其實現“億度千秒”高品質“燃燒”，這是人類首次在實驗裝置上模擬出未來聚變堆運行所需環境。2025年3月，位於四川成都的人造太陽“中國環流三號”首次實現原子核和電子溫度均突破1億攝氏度，標誌著中國可控核聚變技術取得重大進展。Q啥時候點亮“第一盞燈”？A目前距離造出真正有實用價值的“人造太陽”，還有很長的路。尤其重要的是，反應堆的配套裝置，需要不斷打磨，與核心技術一道精進。春晚合肥分會場，夸父雕像的巨手擊掌讓人記憶猶新。這座雕像位於一個名為“夸父”的大科學裝置園區——聚變堆主機關鍵系統綜合研究設施，這裡是為下一代“人造太陽”研製核心部件的地方。2025年11月3日拍攝的“夸父”園區的夸父雕像。新華社記者 陳諾 攝“夸父”園區11號廠房巨型的穹頂下，一個碩大的“橘子瓣”——八分之一真空室靜臥中央。未來，八個“橘子瓣”將精準拼接，構成下一代“人造太陽”的核心艙室。2025年3月9日在中國科學院合肥物質科學研究院拍攝的聚變堆主機關鍵系統綜合研究設施八分之一真空室及總體安裝系統主體平台。新華社記者 周牧 攝節目中充滿未來感的場景，正是在“夸父”園區的曦和樓錄製的。羲和是中國上古神話中“十個太陽的母親”，用與“羲和”同音不同字的“曦和”來命名，這波來自中國科學家的浪漫，你get到了嗎？不遠處，緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）正在主機組裝階段，其曾因建設現場酷似科幻電影中的“行星發動機”而廣受關注，預計2027年底建成後將實際演示氘、氚電漿體“燃燒”，有望在2030年前後看到“核聚變點亮的第一盞燈”。2025年12月9日拍攝的緊湊型聚變能實驗裝置（BEST）建設現場（無人機照片）。新華社記者 周牧 攝(中國科學院合肥研究院電漿體所)

一、人形機器人：全球技術迭代與政策加持的史詩級產業機會人形機器人是2026年機械行業裡最具確定性的投資主線當中的一個，在2025年達成0到1的突破之後，2026年正式邁入1到10的破局初始階段，特斯拉Optimus引領全球技術迭代，Gen - 3版本預計在2026年Q1發佈並且逐步規模量產，靈巧手技術會成為重大升級方向。國內的廠商展現出亮眼的表現，宇樹、智元以及優必選這幾家企業，共同包攬了到2025年時全球出貨量排名前六的位置，它們的出貨量合計超過了1.1萬台，在佔到全球總共1.5萬台銷量的情況下，佔比達到了73%以上。在整個產業層面，呈現出了兩大特徵，其一，是供應鏈進入定點加速的狀態，核心部件（像絲槓、減速器、感測器、電機、靈巧手這些）的技術持續不斷地進行迭代；其二，是出現了資本化共振的情況，宇樹、智元、優必選等這些本體企業紛紛開始踏上IPO的征程。應將投資策略聚焦於核心環節，去優選那些在供應鏈方面卡位清晰明確的標的，像絲槓領域的恆立液壓、貝斯特、北特科技啦 ，以及減速器領域的綠的諧波、雙環傳動 ，還有感測器領域的漢威科技、柯力感測這些。二、商業航天：低軌資源稀缺性以及星座組網急切性促使全產業鏈出現爆發態勢商業航天的關鍵緣由包含著低軌頻軌資源具備的“先佔先得”特質和國家戰略安全那種雙重的緊迫性，依據ITU規則，衛星星座要在申報之後7年之內啟用資源，9年之內投放10%的衛星，14年之內完成全部的部署，不然就會自動失效。美國SpaceX的“星鏈”，已經發射了超過一萬顆衛星，從而搶佔了先機，中國的“GW星座”，規劃數量為一萬三千顆，還有“千帆星座”，規劃數量是一萬五千顆，二者合計規劃數量接近兩萬八千顆，然而截至2025年年底，在軌數量不足二百五十顆，到2029年年底之前，需要完成大約一千三百顆的部署，以此來避免資源被收回，時間窗口非常緊迫。成本端方面，在2020年的時候，關於中國衛星發射，其實從那時起成本就是每千克11.5萬元，但到了2024年這一成本降到了每千克7.5萬元，並且預計在2029年的時候會達到每千克4.5萬元，不過呢和SpaceX獵鷹 - 9每千克0.5萬元這一個代價相比較，依然是存在著差距的。2026年的時候是有希望成為可重複使用火箭正式開啟商業化的元年的，在這一年朱雀三號以及長征十二號甲等會展開首次飛行來進行驗證。產業鏈的上游會在這個情況下確定無疑地從中有所收益，對於此應該重點去予以關注的環節有點對點的3D列印，這裡比如涉及到的鉑力特、華曙高科，還有檢測方面的東華測試、蘇試試驗，另外還有特種軸承方面的國機精工等一系列環節。三、可控核聚變，其處於終極能源產業化即將到來的前夕階段上游投資已然進入到加速的時期 ，可控核聚變已經完成了從“科學可行性驗證”處於1950年到2020年這個階段，朝著“工程可行性驗證”處於2020年到2035年這個階段的進階發展，正處在朝著商業化即將到來的前夕的關鍵加速階段 ，全球投資呈現出爆發性的增長 ，聚變行業總的投資額從2021年的19億美元急劇飆升到2025年的97億美元 ，僅僅在2024年就新增了26億美元。國際能源署做出預測，到2030年的時候，全球核聚變市場規模會達到5000億美元，到2050年則會突破兆美元。在技術路線方面，磁約束托卡馬克佔據著絕對的主導地位，其裝置數量佔比為49%，而氘氚燃料方案是主流的選擇，佔比72%。ITER項目預估成本是220億美元，其中磁體系統佔比28%、容器內部件佔比17%、建築佔比14%，這些是核心成本項；商業化DEMO階段工廠總體成本佔比將會升至40%。國內建構起“國家主導和市場創新”雙輪驅動的模式，CFEDR定下在2050年之前進行示範發電的計畫，上游的材料以及裝置廠商會率先獲得益處，重點留意合鍛智能（其涉及真空室部件）、安泰科技（專注於核級材料）、國光電氣（與之相關的是偏濾器）、上海電氣或者東方電氣（負責主機裝置）等。四、低空經濟：政策加持下的產業破局與兆市場啟動低空經濟被收納進“十五五”規劃建議之中 ，明確判定為戰略性新興產業 ，在2025年的時候《政府工作報告》頭一回提及“助力低空經濟安全且健康地發展” ，其定位被提升至全新的高度。空域管理改革收穫突破 ，民航局把空域劃分成A - G - W七種類別 ，其中G、W類是屬於非管制空域（300米以下） ，為低空飛行去釋放空間。在市場規模這一方面，預計在二零二五年的時候，中國低空經濟規模能夠達到一點五兆元，到二零三零年的時候會達到兩兆元，而二零三五年的時候則會達到三點五兆元。eVTOL迎來了“一到十”的產業拐點，預計在二零三五年全球市場規模會突破二百一十億美元。產業鏈進行拆解表明，推進系統（價值量佔比百分之四十）、機體結構（百分之二十五）、航電飛控（百分之二十）、能源系統（百分之十）成為核心環節。基礎設施（通航機場、垂直起降點）、空管系統、營運服務同時呈現放出量的態勢。需重點予以關注的標的包括，動力/能源系統方面的，宗申動力、臥龍電驅，整機方面的，億航智能、萬豐奧威，以及空管系統方面的，萊斯資訊、四川九洲。五、深海科技：國家戰略引領之下的兆海洋經濟新的抓手深海科技屬於2025年《政府工作報告》裡面明確提出來的新興產業，它跟商業航天、低空經濟是並列的，而中央財經委第六次會議又再次著重指出要去推動海洋經濟高品質發展。中國海洋經濟規模達到了兆的等級，在2024年的時候，海洋船舶工業有著百分之十四點九的增長幅度，海洋工程裝備製造業有著百分之九點一的增長幅度，海洋電力業有著百分之十四點七的增長幅度，它們都實現了高速增長，海工裝備新承接訂單金額在全球所佔比例為百分之六十九點四，連續七年一直保持著全球首位。深海開發麵臨著複雜環境的挑戰，這對深海水下探測感知裝備、資源勘探施工裝備、油氣生產裝備提出了迫切需求。在政策方面，自2013年提出“深海進入、深海探測、深海開發”起，到2025年“深海科技”被納入政府工作報告，其戰略定位一直持續升級，後續具有針對性的扶持政策或許將會陸續出台。產業鏈所涵蓋的有深海裝備，比如載人/無人潛水器、深海鑽井平台，還有水下作業系統，以及海洋新材料等，重點需要關注微光股份，也就是深海電機領域裡的，巨力索具，即系泊系統方面的，亞星錨鏈，如同錨鏈這個細分領域的，振華重工，像海工裝備這個領域的等細分領域龍頭。(TOP行業報告)

近期，儲存晶片熱度非凡，產品供不應求使得漲價潮仍在持續，多家公司發佈2025年業績高增預告印證行業景氣度提升。研究機構Counterpoint指出，當前儲存行業已超越2018年的歷史高點，預計2026年的前兩個季度價格還將上漲，儲存晶片的超級周期仍未結束。與此同時，可控核聚變也迎來新突破，全超導托卡馬克裝置（EAST）實現“億度千秒”高約束模電漿體運行，刷新世界紀錄。據統計，中國當前已公佈的多個核聚變項目開支已近2000億元，隨著產業處理程序加速，可控核聚變市場空間將持續擴容。基於此，儲存晶片與核聚變兩大產業未來發展可期，產業熱度有望持續，相關企業增長空間巨大。本期，我們梳理儲存晶片與可控核聚變產業鏈，篩選出仍有巨大發展潛力的4家公司，供大家參考：第一家：儲存晶片+PCB+CPO+輝達+商業航天公司概述：覆銅板領先企業，全球市佔率超20%，產品廣泛用於AI伺服器、儲存晶片、5G等領域，AI伺服器用CCL需求年增速超50%，推動收入高增；且產品匹配1.6T光模組，通過輝達認證，技術優勢明顯。最新亮點：擬45億擴產高端CCL，持續為AI、雲端運算、6G等提供支撐，同時與銀河航天合作，切入商業航天產業鏈。第二家：儲存晶片+CPO+AI PC+擴產+年報預增公司概述：晶片封測領先企業，深度繫結AMD，受益於AI算力與汽車電子景氣度提升，營收連續5年實現增長；在HBM、DRAM、NAND等方面持續佈局，新增儲存封測產能超80萬片，且CPO相關產品通過初步測試。最新亮點：2025年淨利潤預增超62%，近日獲17家機構調研，資金流入超10億，上升趨勢明顯。第三家：可控核聚變+商業航天+液冷+儲能+年報預增公司概述：深冷裝置領先企業，掌握70項相關專利，2025深冷裝置海外業務爆發，其中氦製冷劑已在韓國核聚變裝置運行；液冷技術遷移至GPU散熱領域，並成功交付火箭發射液氧過冷器、液態空氣儲能項目等。最新亮點：2025年淨利潤預告高增超630%，近日明確與藍箭航天合作，且獲得韓國三星供應商資質。第四家：可控核聚變+PCB+軍工+超硬材料+有色金屬公司概述：全球鎢業與硬質合金領先企業，中國鎢儲量佔比超30%，近期鎢價持續上漲，公司關注度領先；與合肥能源研究院合作攻關核聚變用高性能鎢材料，同時在PCB微鑽行業市佔率領先，受益於AI算力需求爆發。 (智牛韜略)

一場圍繞核聚變的資本與技術競賽，正在重新定義人類對能源革命的想像邊界和敘事方式。圖片由AI工具生成最直觀的訊號來自資本市場：核聚變概念股正在全球範圍內持續升溫。在美國，風投資金不斷湧入核聚變初創企業；在中國，產業鏈上的概念股在2026年開年不斷走強和接連拉升；就連日本、歐洲的相關概念股也開始異動。真金白銀正瘋狂湧入這條賽道。這場賽道的豪賭，可謂是“眾星雲集”。它的參與者構成相當魔幻：有科學家、創業者、科技億萬富豪，甚至還有美國總統川普。2025年12月，川普媒體科技集團高調宣佈聯手美國核聚變企業；在矽谷，山姆·阿特曼、比爾·蓋茲、貝佐斯等科技大佬紛紛下注不同的技術路線：托卡馬克、慣性約束、磁鏡技術......所有人都在追逐同一個夢：希望在地球上造出“人工太陽”。而在這場集體狂歡中，作為矽谷科技界最激進的“賭徒”之一埃隆·馬斯克，選擇了截然不同的道路。“太陽能是人類能源自由的唯一答案。”2026年1月初，馬斯克在一場公開訪談中再次強調他的“太空太陽能”野心：把太陽能AI衛星送入太空，在那裡，沒有黑夜，沒有雲層，可以24小時瘋狂吸收陽光。一邊是舉全球之力希望在地下深處點燃一顆“人造恆星”，一邊是伸手向太空摘取現成的陽光。未來能源的路線之爭，就這樣演變成了馬斯克 vs 全世界的戲劇性博弈。當然，無論最終誰的押注成真，都將深刻改寫人類歷史的能源版圖。01被AI推著走的核聚變核聚變在過去兩次浪潮中分別輸給了物理與工程問題。19世紀70年代電漿體難以約束，淨能量無法實現；後來到90年代，雖在托卡馬克上取得突破，卻被材料壽命、燃料循環與經濟性卡住，最終因能源價格與政策冷卻而退場。到現在，核聚變再次迎來窗口期。現下的機會大多來自需求驅動。對川普和矽谷科技大佬們來說，核聚變不是簡單的前瞻佈局，而是基於國際科技激烈競爭和國際局勢的重要一步。這場佈局，最直接的原因是，美國缺電，未來更缺電，電力短缺正在成為科技競爭的新戰場。過去十年，美國電力消費的增長主要由民用和傳統工業部門驅動，增速相對平緩。但從2023年開始，隨著AI模型訓練、超大規模資料中心、雲端運算基礎設施、半導體製造以及加密計算等新興領域的集中爆發，電力的需求出現了明顯的拐點。電力第一次成了科技擴張的真正瓶頸，甚至矽谷開始流行一句話：“電比晶片更稀缺”。以當前的大模型訓練為例，不同機構給出的能耗資料雖然有差別，但在行業內部基本形成共識：訓練一次最前沿的大模型，所消耗的電量已經達到“萬兆瓦時”等級，折算下來，相當於幾千個美國家庭一整年的用電。造成這種能耗激增的核心原因之一，就是高性能加速晶片本身功耗極高。比如常用的輝達 H100顯示卡，單卡功耗就接近幾百瓦。一個大型模型訓練叢集往往需要用到成千上萬張顯示卡堆在一起，整個叢集全年耗電量可以相當於一座中等規模城市。這種趨勢已經開始對美國電力系統產生現實影響。根據美國能源資訊署等機構的資料，目前AI資料中心已經佔到美國全國用電量的大約3%。而業內普遍預測，到2030年前後，這個數字可能會接近8%。在一些地區，AI資料中心帶來的用電增速，已經明顯超過了傳統工業和居民用電的增長速度。面對如此大量的用電需求，美國政府也同樣感到壓力。美國政府在2025年發佈的《AI基礎設施白皮書》中，首次將能源約束明確列為制約人工智慧進一步擴展的核心瓶頸之一。檔案指出，AI競爭已不再侷限於先進晶片和模型架構，而是升級為算力基礎設施與能源供給能力的綜合比拚。此外，更多的還有來自地緣與產業結構的現實考量。現代能源體系高度依賴石油和天然氣，而這兩類資源具有明顯的地緣分佈不均，價格受國際關係、產油國政策和金融市場影響，周期性劇烈波動。對工業體系、交通體系和資料中心基礎設施來說，這意味著成本與安全性的雙重不確定。在這樣的背景下，核聚變開始重新被工程師和投資人關注。核聚變的燃料來源廣、能量密度高、不排放溫室氣體、放射性負擔低，佔地小、可持續性強，被視為未來最有潛力的清潔、高效、長期能源方案。對AI來說，最要命的是比如停電、限電等不可預測性的問題。畢竟，資料中心不會等太陽出來，也不會為了風力穩定而暫停訓練。核聚變的能力，我們可以理解為它能作為能源中的“底座”角色，不需要考慮天氣和晝夜，也不需要電網在峰谷之間疲憊地調節。核聚變有一個核心的隱蔽優勢：它不“長”在地緣政治上。不像石油等具備地域性的資源，它的主要燃料來源於海水。基於當下的國際地緣政治衝突環境，這意味著更少的潛在衝突風險。在安全方面，核聚變不具備核裂變那種鏈式反應特性，不會出現堆芯熔燬式事故。一旦條件偏離要求，聚變反應會自動停止。雖然這不意味著沒有風險，但意味著整個社會的心理門檻更低，監管者的噩夢更少，政府的敘事負擔也相對較輕。最關鍵的是，它給未來留了余量。AI的用電問題不是“貴”，而是“沒上限”。人類可以建更多太陽能板、更多儲能、更多天然氣電廠，但這些都在和現實世界的資源、土地、氣候和排放較勁。因此，在一個被AI拉高能源底線的世界裡，核聚變重新走上資本押注的故事舞台。02矽谷核聚變的代表性路線要理解核聚變的技術現狀，我們不只是要把它看成一個單一的“科學難題”。過去50年科學界已經證明了，核聚變這件事在物理上是可以發生的（電漿體能達到所需溫度、能產生聚變反應），但距離真正能用來發電，還差幾個方面：能否持續運行、能否成本合理、能否接入電網（能穩定輸出電而不是實驗室脈衝）。畢竟，實驗室裡的聚變往往是幾秒、幾十秒甚至更短的脈衝，而發電廠需要全年不間斷、可維護、可監管、可並網的工業系統。也正因為如此，核聚變今天的討論重心已經從“能不能點亮”轉向“能不能產業化”。這點非常關鍵。當核聚變從科學實驗走向工程體系之後，一個新的現實隨之出現：它並不存在一條被普遍承認的“正確路線”。相反，全球範圍內形成了多條截然不同的技術路徑，各自帶著不同的假設、不同的工程哲學，甚至不同的時間尺度。以矽谷為例，在核聚變這種高不確定性的賽道里，矽谷資本呈現出分路押注的結構：不押冠軍，不求短期勝負，而是通過多路線配置來對衝風險。第一條是脈衝磁約束。以奧特曼投資的Helion Energy為例，它做的是直接把聚變產生的能量通過磁場“變成電”，省掉中間環節。到目前為止，Helion已建成六代工作原型機，是首家在私營領域實現1億攝氏度電漿體溫度的核聚變公司，第七代原型機Polaris正在建設中。微軟甚至提前和它簽了聚變購電協議，背後的理由也非常明確：AI用電越來越誇張，先鎖定一家電源再說。第二條是氫–硼路線。與奧特曼的工程路徑不同，彼得·蒂爾下注在這條更加偏向底層物理與長期穩定性。這條路線的邏輯是通過 FRC（場反位形）電漿體結構 + 中性束加熱，讓一種幾乎不產生中子的高溫聚變反應變得可控、穩定並可工程化。該路線最大的好處，是幾乎不產生傷材料的中子，意味著反應堆壽命長、維護成本低，適合長周期運行。但是缺點是更難做，所以更慢。到現在蒂爾投資的TAE已運行五代裝置，但這些裝置仍屬於實驗原型級，還沒有實現真正的發電；公司計畫在2030年前後建造示範堆並邁向商業化。目前，彼得·蒂爾長期押注的氫–硼路線主要由 TAE Technologies 推進，背後不僅有Google、高盛和雪佛龍這樣的長期投資者支援，還與川普旗下的媒體科技集團達成全股票合併交易，估值超60億美元，計畫在2026年啟動選址建設商用聚變電廠。第三條是托卡馬克路線。比爾·蓋茲支援的CFS就屬於這個路線。托卡馬克是科學界研究了幾十年的老路線，有資料、有理論、有監管基礎。但以前裝置非常大、非常貴。因此，CFS用的是高溫超導磁體，可以把裝置縮小。現在他們在搭 SPARC 原型機，目標是2030年代接電網。此外，2026年1月，CFS還宣佈同輝達和西門子能源合作，為原型反應堆 SPARC建立數字孿生系統。這意味著托卡馬克路線正在告別單純的物理實驗，開始接入工業模擬、系統整合和維運工具鏈。第四條是磁靶路線。比如貝佐斯支援的General Fusion，其思路是降低製造難度和成本，更像一個“能批次做出來的工業裝置”。其他的一些路線，比如還有雷射慣性約束這種國家實驗室主導的路線，但目前來看，離商業化的距離更遠。一位矽谷行業分析師表示：“這種多路線平行的投資策略，本質上是矽谷對極端不確定性的理性回應。核聚變項目動輒二十年以上的周期、極高的技術失敗機率，與傳統風投7至10年退出期的邏輯幾乎完全相悖。但作為一種終極能源和理想性能源選項，在矽谷的戰略視角中，誰率先掌握可控核聚變技術，誰就有可能在後化石能源時代佔據科技競爭的主動位置，因此，資本並不強求看短期結果，而是在搶長期的佈局權”。03“反對派”馬斯克認準太空太陽能在這場關於核聚變的長期爭論裡，埃隆·馬斯克幾乎是最“不給面子”的那一個。他多次公開嘲諷地面核聚變是“超級愚蠢（Super Dumb）的資源浪費”，理由也非常“馬斯克式”：人類並不缺核聚變，太陽本身就是一座穩定運行了數十億年的核聚變反應堆。在他的世界觀裡，問題不在於核聚變是否“足夠先進”，而在於它是否具備完整的工程閉環與可控的成本曲線。而這，正是多數核聚變敘事刻意迴避的核心。馬斯克在各大公開場合多次強調他的“太空太陽能”路線圖：通過大規模發射“太陽能AI衛星”，利用軌道上幾乎連續的日照條件提高太陽能利用率。馬斯克表示計畫每年部署約100吉瓦（GW）的太陽能AI衛星，規模相當於美國全國電力系統的四分之一。太空太陽能的優勢來自其環境的特殊性。根據相關科普資料，脫離大氣層後，太陽光強可提升 5—10倍，且不存在晝夜與天氣干擾，可實現全天候持續發電，從而無需儲能即可保持穩定輸出。以軌道高度來看，太空太陽能的差異非常明顯：近地軌道（LEO）衛星約有三分之二時間處於日照；中地軌道（MEO）地影遮擋更少；地球同步軌道（GEO）則幾乎全年持續受光，僅在春分與秋分附近短暫入影。換句話說，軌道越高，光照越連續、越穩定，發電時間遠超地面太陽能。馬斯克規劃，向太空發射太陽能AI衛星，借助太空24小時日照的優勢最大化利用太陽能，預計一年8000次發射完成部署；只需一塊面積約100平方英里（約合259平方千米）的太陽能板陣列，就足以滿足整個美國的電力需求。此外，他還規劃未來將衛星生產環節遷移至月球，實現就地取材與軌道投放，從而獲得更大規模的太陽能捕獲能力。這套設想背後，有一個更關鍵的核心支援是馬斯克已經打通的部分閉環條件：憑藉SpaceX的先發優勢，可以在太空太陽能方向上佔據主導地位。SpaceX提供低成本、可重複使用的發射工具，把太陽能電池板送上軌道不再是天價工程。當然，這並不意味著太陽能路線已經走向終局。儲能目前仍面臨三類現實瓶頸：需要在成本、材料與規模化上繼續前進，但在馬斯克的體系中，這類問題更多屬於“可迭代的工程問題”，而不是“懸而未決的物理難題”。這也是為何有不少矽谷工程派，對馬斯克的“太空太陽能”議題上往往更為樂觀：馬斯克這條路線，已經看到了完整的閉環鏈路。04豪賭的意義：即便失敗，他們也不算輸面對如此多的不同路線和爭議，以及可再生能源的快速進步，為何矽谷仍有大量資本押注核聚變這條充滿不確定性的賽道？在押注核聚變這件事上，矽谷的資本顯然在做一筆“非典型”的生意。一旦拉開時間維度，這種選擇本身就挑戰了傳統風險投資的基本假設：主流風投基金通常要求在 7—10 年內完成退出，而核聚變從實驗驗證到商業發電，普遍被認為需要20年甚至更長時間。一位科技投資人表示：“矽谷之所以敢這樣投，一個重要原因在於，核聚變的研發過程本身會產生‘副產品’。比如核聚變企業在攻克難題時，會涉及超高溫超導磁體、高能密度脈衝電源、精密電漿體控制、材料工程等一系列關鍵技術。而這些技術並不會隨著某條聚變路線的失敗而歸零，反而能遷移到量子計算、航天推進、精密製造、國防裝備等多個高端行業”。這種"技術外溢"的投資邏輯，在業內已經形成共識。TAE Technologies 的首席科學家 Michl Binderbauer曾強調，氫硼路線的難點不在於單點物理突破，而在於長期的系統工程整合能力。換句話說，聚變路線能否率先發電是一回事，但技術積累可以在多個產業轉化成實際生產力，使資本投入即便在“失敗場景”下依然具備回收空間。此外，更深層的邏輯，其實在於“戰略性掌控權”。在矽谷的認知體系裡，能源從不是單純的基礎設施，而是決定算力規模、工業邊界和科技擴張速度的底層變數。誰能率先掌握安全、可擴展、邊際成本持續下降的清潔能源，誰就有機會在下一代科技競爭中佔據結構性優勢。因此，在這樣一個高度不確定的技術環境中，多路線平行反而成了矽谷的主流策略。脈衝磁約束、氫硼聚變、托卡馬克、磁化靶聚變、雷射慣性約束等不同路線同時推進，並不是因為投資人“不知道押誰”，而是因為大家都承認技術演化本身存在不可預測性。在這種邏輯下，失敗不是投資錯誤，而是技術演進的必要成本。從這個角度看，核聚變並不是一樁傳統意義上的能源生意，而是一場關於未來能源底層能力、算力規模和科技上限的戰略下注。對矽谷資本而言，真正的風險不是投得太早，而是在一場可能重塑能源與算力格局的競爭中選擇缺席。無論人類最終能否成功點燃“地上的太陽”，這場圍繞能源路徑的博弈本身，已經推動全球重新思考能源、算力與科技邊界的未來關係。這場競賽的勝負，也將深刻影響未來全球的科技格局與文明處理程序。 (騰訊科技)