首輪投資者回報已經超過500倍。在“Token（詞元）經濟”的風口上，“Token第一股”迅策科技可謂是最大的受益者之一。從暗盤交易大跌，到股價連創新高，迅策科技在2025年12月30日上市後，市值只用了100天便突破千億大關。在市場的熱捧中，這家公司的市值最高時甚至超過1200億港元。那些長期陪伴迅策科技的投資人，同樣已經賺麻了。一路走來，這家公司共完成7輪融資，獲得了騰訊、KKR、高盛、雲鋒基金、洪泰基金、CPE源峰、PAC Capital、泰康人壽、中南創投、粵財創投、中金浦成、金浦投資等支援。如果按照最高超過千億市值粗略計算，迅策科技首輪投資者的回報已經超過500倍。至於騰訊、KKR、雲鋒基金等主要股東同樣收穫頗豐，持股價值均達到數十億港元。深圳明星公司，上市百日市值突破千億迅策科技的故事，得從十年前講起。那個時候，在“數字中國”的背景下，企業內即時資料洞察成為經濟數位化的關鍵。而為一個行業建設即時資料基礎設施，最關鍵的組成部分是不同資料的彙總及處理。面對高速增長的證券市場，劉志堅等人發現私募等機構的交易及資料管理受限於落後的研發架構，難以及時滿足行業的發展需求。最終，他們萌生了為資產管理行業建設即時資料基礎設施的想法。2016年，劉志堅父親的劉呈喜在深圳成立迅策科技，並將公司交給劉志堅打理。在劉志堅的帶領下，迅策科技選擇從私募基金切入，並在經過一年多的研發後，推出了第一版產品並開始商業化。公司重點發力方向的選擇，源於團隊此前積累的專業知識及擁有的技術能力。從清華大學本科畢業後，劉志堅又拿到香港科技大學碩士學位，並歷任蘇格蘭皇家銀行董事和國開國際投資執行董事。經過數年發展，迅策科技推出了多個即時資料分析或基礎設施解決方案，能提供訂單執行、投資組合監控和績效分析、資料聚合和精確處理、估值、風險管理和合規監管等方面的服務。這也意味著，他們通過建構的AI Data Agent平台，可以在數毫秒內收集、清理、管理、分析及治理來自多個來源的異構資料，同時立即處理並可用於決策、分析或進一步行動。在眾多客戶認可中，這家公司在業內的名氣越來越大。如果按照2024年超6億元收入計算，迅策科技在中國資產管理行業的即時資料基礎設施及分析市場中排名第一，市場份額達到11.6%。憑藉在資產管理行業的成功，他們又決定向其他行業拓展，解決方案已在電信、電力、能源、城市營運、高端製造、醫療等領域落地，並將技術能力延伸至機器人資料平台、商業航空等領域。面對良好的發展勢頭，迅策科技在2024年申請在港上市。不過他們的IPO之路並不順利，在兩次衝擊港股失敗後，這家公司選擇第三次在港交所遞交招股書，並最終於2025年12月30日成功上市。令大多數人沒想到的是，雖然暗盤交易時股價大跌，但迅策科技上市當天的收盤價仍比48港元的發行價漲了1.04%，此後他們的股價更是一路上漲乃至飆升，在上市後第一百天漲幅累計超過550%，市值最高突破千億港元。踩中“Token經濟”風口，估值體系迎來重估縱觀迅策科技上市後的股價走勢，能發現他們市值的暴漲始於2026年3月。那個時候，OpenClaw成功出圈，一場“全民養蝦”的熱潮席捲而來，使Token消耗量指數級攀升。於是，騰訊雲、阿里雲、百度智能雲等頭部廠商帶頭漲價，讓Token漲價潮在AI行業蔓延開來。在這樣的背景下，能夠提高Token轉化效率並減少無效消耗的專業資料服務商，迅速成為企業客戶青睞的對象。於是我們能看到，與智譜和MiniMax並稱為“龍蝦三兄弟”的迅策科技，股價在“Token經濟”的風口上直接飆升。身處AI從訓練邁向推理的大趨勢中，迅策科技憑藉在高門檻行業積累的私有資料，一躍成為底層“資料Token供應商”，並被認為是“Token第一股”。以AI時代“賣鏟人”的身份，這家公司能將企業紛繁複雜的私有資料轉化為標準化、可計量的安全資料Token。更為關鍵的是，他們放大了Token所能創造的價值。按照迅策科技的說法，與通用AI採用“算力換精度”導致大量無效Token消耗不同，自身的專業資料營運能力能夠最佳化大模型推理路徑，避免因推理失敗造成的Token浪費。面對商業價值的計量單位從“算力消耗”轉向“Token消耗”，這家公司也順勢升級了商業模式，從原來的訂閱制、交易制，逐步變為“單次呼叫價格×Token呼叫次數×模組應用數”的Token付費模式。也正是在這個過程中，迅策科技的業績實現飛速發展。2025年，他們的收入達到12.85億元，同比增長103.28%；2025年下半年，這家公司實現經調整淨利潤5209萬元，首次實現半年度正向盈利。據媒體報導，進入2026年4月，迅策科技Token呼叫相關的年度經常性收入（ARR）季度環比暴漲300%，Token付費收入佔比已突破5%，預計全年目標為提升至20%-30%。不同於通用Token時不時陷入價格戰，這家公司高價值場景Token正獲得市場越來越多的認可，專用Token的呼叫價格已達10美元-100美元/百萬Token，並根據專業的使用場景擴張還在持續增長中。在迅策科技看來，Token正從“燃料”進化為“硬通貨”，“如果一家企業Token轉化效率與競爭對手沒有本質差別，那麼擁抱AI就會成為低效的‘Token消耗戰’。”受DeepSeek新模型的影響，迅策科技的股價在近期有所回呼。不過德銀卻認為，迅策科技作為“資料燃料供應商+計費樞紐”，正受益於人工智慧資料需求爆發和向“Token經濟”模式轉型，估值體系迎來重估。投資人，賺麻了那些長期陪伴迅策科技的投資人，已經賺麻了。一路走來，這家公司共完成7輪融資，從騰訊、KKR、高盛、雲鋒基金、洪泰基金、CPE源峰、PAC Capital、創新工場、泰康人壽、中南創投、粵財創投、中金浦成、金浦投資等手中累計拿到超過21億元。將時針撥回到2017年7月，他們在雲鋒基金、創新工場、洪泰基金、中南創投、創富志資本、士達克投資、潤良泰基金等支援下，以投前估值1.5億元完成7600萬元A融資，公司投後估值達到2.26億元。隨著時間推移，迅策科技於2019年4月從雲鋒基金、中南創投、士達克投資和高盛等手中拿到8875萬元。一年多後，他們完成2.1億元融資，投資方包括騰訊、PAC Capital、雲鋒基金、大灣區共同家園發展基金、聯創永宣、羽信資本和財富森林等，投後估值也超過12億元。到了2021年5月，這家公司又完成約6.54億元C輪融資，投資方包括騰訊、泰康人壽、CPE源峰、粵財創投、合力投資、浦耀信曄、中關村發展啟航產業投資基金、財富森林、高盛、羽信資本、絲路金橋股權投資、大灣區共同家園發展基金等。一個月後，上海域愷投了這家公司6400萬元。2022年4月，這家公司完成7.98億元D輪融資，投資方包括KKR、中金浦成、金浦投資、羽信資本、橫店資本、高盛等。次年11月，該公司又完成洪泰基金投資的2.2億元交叉輪融資，投後估值也達到62.2億元。如果按照最高超過千億市值粗略計算，迅策科技首輪投資者的回報已經超過500倍。不過有人歡喜有人愁，部分投資者已經提前將迅策科技的股份賣掉，最終錯過了這場潑天的富貴。值得注意的是，第一大外部股東騰訊，以及KKR、雲鋒基金等主要股東，同樣收穫頗豐。那怕是用迅策科技最新市值粗略計算，目前騰訊、KKR、雲鋒基金的持股價值也分別超過55億港元、48億港元、45億港元，可謂是賺麻了。 (投中網)

全球電車第一里程碑：比亞迪正式超越特斯拉，拿下全球純電動汽車年度銷量冠軍，也是中國車企首次登頂全球電車榜首。核心優勢產品全覆蓋：從幾萬代步車到高端豪華車型，家用、代步、商務全覆蓋。技術自研：刀片電池、DM-i 混動、e 平台 3.0，三電技術自給自足。性價比拉滿：定價親民，適配全球多數國家消費需求。海外高速擴張：多國建廠、出口放量，海外銷量持續暴漲。行業意義標誌中國新能源汽車產業完成彎道超車，打破海外品牌長期壟斷，改寫全球汽車產業格局。 (朝夕閒箋)

這些天，華誼兄弟被申請破產重整的消息，在圈子裡傳得沸沸揚揚。很多人唏噓不已，畢竟這可是曾經的“中國影視第一股”，巔峰時期風光無限，手握無數經典作品，半個娛樂圈都與其息息相關，誰也沒料到，會落得這般境地。有人說，是運氣不好，是行業寒冬，是時運不濟。可剝開表象看本質，那有什麼突如其來的崩塌，不過是積重難返的必然。前些年影視行業紅利爆發，華誼靠著幾部爆款電影站穩腳跟，便開始盲目擴張，砸重金跨界文旅、遊戲，把老本行拋在身後。又在資本浪潮裡迷失，高溢價收購空殼公司，把流量和資本當作萬能鑰匙，卻忘了內容才是行業的根。當短影片興起，觀眾喜好轉變，行業監管收緊，昔日的紅利迅速退去，它卻還守著舊模式不願轉身，既沒跟上時代節奏，也沒築牢自身根基，資金鏈斷裂、虧損連年，最終被時代狠狠甩在身後。其實何止一個華誼兄弟。從前的柯達、諾基亞，多少曾經叱咤風雲的巨頭，都因固守過往，不思進取，最終淹沒在時代浪潮裡。時代的列車從來都是滾滾向前，不會為任何人，任何企業放慢腳步。順勢而為，方能行穩致遠；固步自封，終將被時代淘汰。於企業如此，於個人，於家國亦是同理。個人不學習，不進步，就會被職場淘汰；國家不創新，不發展，就會落後於人。我們今日的安穩與強大，從來不是靠守著過往的成績，而是一代代人緊跟時代，奮力向前換來的。華誼的落幕，是一堂生動的課。別把時代的餽贈，當成自己的本事；別讓昔日的輝煌，成為前行的枷鎖。時代從不等人，唯有不斷進化，方能始終立足。 (白坡渡)

5個月漲500%。創投圈又一筆超級回報誕生。這要從4個月前說起——“Token第一股”迅策科技登陸港交所，但彼時股價起伏不定。沒想到短短百餘天後，公司市值竟一舉突破1000億港元，上市以來股價最新累計上漲高達500%。乍聽起來有些陌生，迅策背後站著一對父子——劉呈喜在2016年出資創立公司，卻由其子劉志堅一手帶隊，歷經十年站上IPO敲鐘舞台。一路走來，迅策科技身後的投資人隊伍浩浩蕩蕩，如今市值已較A輪估值翻了500余倍。這當中，第一大機構股東騰訊無疑是最大贏家，一筆投資締造超50億浮盈；知名PE機構KKR回報40多億；其他早期投資方，動輒帳面回報超百倍。如此盛況，令人驚訝。深圳新貴Token第一股市值千億這一切要追溯到十年前。時間回到2016年4月，劉呈喜在深圳南山正式創立迅策科技。行事低調，他在公眾視野中鮮少露面，就連招股書中也沒有提及個人簡歷。雖然劉呈喜身為公司最大股東，但並未擔任任何職務，而是將公司交給了其子劉志堅一手打理。現年46歲的劉志堅，2004年本科畢業於清華大學電子科學與技術專業，此後又來到香港科技大學，繼續攻讀電機及電子工程碩士學位。畢業後，劉志堅進入蘇格蘭皇家銀行工作，從一名實習生做到公司董事。2012年9月，他加入國開國際投資有限公司，擔任執行董事一職。直到2016年，劉志堅開始成為迅策科技的掌舵者，出任董事會主席兼CEO。同時，他還邀請了一位清華校友耿大為加盟迅策，由後者任職公司總經理。創立之初，迅策科技從資產管理行業起步，在成立次年推出即時資料分析解決方案XOne，提供訂單執行及投資組合監控服務；後面相繼發佈了即時資料基礎設施解決方案Done、VOne。2021年至2022年，迅策科技又接連推出了四款資料分析解決方案Pone、Tone、Cone、Rone，分別提供投資組合監控、估值、風險管理及合規監管服務。招股書顯示，按2024年收入計，迅策科技於中國資產管理行業的即時資料基礎設施及分析市場中排名首位，於中國即時資料基礎設施及分析市場排名第四。目睹AI浪潮席捲，迅策科技逐步向AI Agent服務商轉型。同時，公司開始採用Token付費模式，建構出一個“單次呼叫價格×token呼叫次數×模組應用數”的定價體系，即客戶在使用其AI資料服務時，按模型推理過程中實際消耗的Token數量進行計費。由此，迅策科技成為港交所“Token第一股”。其實，迅策科技的IPO之路一波三折。2024年，公司曾在3月和9月兩次向港交所遞表但均告失效；時隔一年第三次遞交上市申請，終於在2025年12月成功登陸港交所，沒想到開啟一場暴漲之路。騰訊為大贏家A輪投資人回報500倍其實迅策科技在港股的開局並不美妙。在上市前一日的暗盤交易中，迅策科技股價較48港元發行價一度大跌超35%，與當日其它幾隻新股形成鮮明對比。儘管上市首日開盤後，股價有所回升，但最終收盤僅微漲1.04%，首日市值也定格在156億港元。此後，迅策科技股價時常在60港元上下徘徊，二級市場的質疑聲不絕於耳。然而很快，轉折點出現了。大洋彼岸橫空出世的OpenClaw，不僅點燃一場AI狂歡，更是引爆了“龍蝦三兄弟”的股價——迅策、MiniMax、智譜，三家企業憑藉著OpenClaw概念，紛紛沖上市值高峰。吃到這波紅利的迅策科技，市值先是在3月份站上500億港元，後一舉突破1100億港元，此時距離其IPO敲鑼僅僅過去100天。以4月24日收盤價計算，迅策科技股價自上市以來較發行價累計漲幅高達500%，市值在1000億港元上下浮動。如此大漲一幕，也牽動著迅策科技身後投資人的心情。梳理過往，迅策科技早早便進入到一級市場投資人的視野裡，尤其在2017年迎來了A輪融資。當年7月，雲鋒基金旗下雲鋒新呈、深圳賽達仁、北京創新工場、無錫海盈佳、中南荷多、星羅景佑、南昌海創勝、珠海誠昊共同完成7600萬元投資，彼時投前估值僅有1.5億元。隨後在2019年4月，迅策科技完成A+輪融資，其中無錫海盈佳及中南荷多投資5500萬元；高盛旗下GSPSI認購新增註冊資本281.24萬元，總代價為3374.87萬元。本輪投後估值達到約6.9億元。很快，騰訊也出手了——2020年6月，迅策科技獲得2.11億元B輪融資，投資方包括PAC資本、大灣區基金、中山火炬、深圳騰訊、羽信資本、深圳眾投及雲鋒麒泰，此時迅策科技估值已經翻倍來到12億元。不到一年，迅策科技又在2021年5月完成總規模約6.54億元C輪融資，其中老股東騰訊、羽信資本再度加碼，新進投資方包括時代百富、陽光家族投資、浦發銀行、廣州由山、CPE源峰、合力投資、粵財創投、北京中關村、北京歌華、通瑞長盈及泰康人壽等。緊隨其後，上海域愷出資6400萬元成為C+輪投資方。2022年4月，迅策科技又完成7.98億元D輪融資，投資方包括KKR、天津熙華、中金浦成、金浦投資、羽信資本、橫店資本和高盛。次年11月，洪泰基金又在交叉輪融資中出資2.2億元，迅策科技IPO前估值也達到62.2億元。至此，迅策科技市值已較A輪投前估值漲了超530倍。回顧這場長達近十年的陪跑，有人提前遺憾離場，留下的人則等到了時間的餽贈。據招股書披露，創新工場、南昌海創勝、珠海誠昊和中山火炬在IPO前已完成退出。而騰訊身為第一大機構股東，在IPO後仍持股7.02%，對應市值約57億元人民幣，以此計算浮盈超過50億元；KKR持股市值則約為47億元，浮盈也已超過40億元。此外，其他早期投資方也大都斬獲豐厚回報，其中雲鋒基金在IPO前累計投資約4300萬元，以此計算回報約為100倍；A輪投資方深圳賽達仁則以500萬元投資款持股0.76%，回報高達120倍……當然，贏家還是迅策科技創始人劉呈喜，他在IPO後仍控制迅策科技26.84%股權，持股市值高達近250億港元。不過，港股沒有解禁落袋的回報都可能只是鏡中水月，經歷泡沫洗禮後的市值才是真正實力。AI造富時代此情此景，正是“Token經濟學”最生動的寫照。首先我們先要搞清楚什麼是Token？作為模型處理資訊的最小基礎單元，單個漢字、詞語、標點均可視為一個Token，小到一次AI提問、大到企業級模型訓練，都以其完成結算。國家資料局資料顯示：到今年3月，中國日均Token的呼叫量，已經突破140兆，相比2024年初的1000億增長了1400倍；相比2025年底的100兆，三個月時間增長了40%多。開年AI智能體的爆紅，直接成為Token指數級增長的催化劑，因為每一次的任務規劃、工具呼叫等互動都大幅增加了Token消耗。而Token已不單單是一個計數單位，其消耗量越大，意味著AI被使用得越頻繁，商業化程度越高。換言之，AI時代的底層敘事邏輯已悄然改變。誠如在今年3月輝達GTC大會上，黃仁勳所強調，在這個全新的AI時代，Token就是新的基礎貨幣，生成Token的成本與效率直接決定了科技企業的營收與生死。他甚至提出，“在未來，我們公司的每位工程師都需要一個年度Token預算。他們的基礎年薪可能是幾十萬美元，我會在此基礎上再拿出大約一半的金額作為Token額度給他們，讓他們實現10x的效率提升。”前不久，官方公佈Token的中文譯名——詞元，並明確其作為智能時代的價值錨點，是連接技術供給與商業需求的“結算單位”。這意味著Token從技術名詞轉變為經濟要素，具備了標準化的計量屬性。如果說工業時代的“硬通貨”是千瓦時（電量），網際網路時代的“硬通貨”是GB（手機流量），那麼AI時代的“硬通貨”就是Token。說到底，這背後仍是一場不容有失的AI時代之爭。最近我們看到太多這樣的盛況：港股上智譜市值4000億、MiniMax最高也破4000億；A股則是“易中天”為代表，中際旭創本周市值一度破10000億，大普微IPO首日同樣破1000億。正所謂無AI不性感，這是前所未有的財富時代。 (投資界)

輝達市值站穩5兆美元關口，穩居全球最高估值公司之位。4月24日周五，輝達股價收漲4.32%，收報208.27美元，刷新此前10月29日創下的歷史收盤紀錄。今年迄今，輝達累計漲幅已達12%，是標普500指數4.7%漲幅背後最大的單一貢獻力量。資料顯示，輝達一家對該指數漲幅的貢獻約佔20%。（今年以來，輝達股價累漲達12%）短短四周前，輝達較峰值一度回落20%，而此次上漲標誌著其徹底走出近一年來的震盪區間，也成為美股新一輪AI晶片行情的標誌性事件。投資者下周將迎來關鍵驗證時刻，微軟、亞馬遜、Alphabet及Meta將相繼發佈季度財報，屆時AI資本支出的最新訊號，將影響市場對輝達及整個晶片類股的判斷。費城半導體指數連續18日上漲，刷新歷史紀錄輝達此次突破發生在半導體類股全面走強的背景之下。費城半導體指數連續第18個交易日收漲，創歷史最長連漲紀錄，技術面顯示超買程度亦為有史以來最高。本周德州儀器與英特爾相繼公佈強勁業績，為類股行情提供了額外支撐。華爾街見聞提及，德州儀器發佈第二季度營收與利潤指引，雙雙超出華爾街預期，周四股價飆漲約20%，創網際網路泡沫破裂以來的最佳單日表現，而周五小幅收跌1.8%。周四美股盤後，英特爾公佈強勁業績及樂觀前景指引後，周五股價一度飆升28%，為1987年"黑色星期一"以來單日最大漲幅，最終收漲約21%，股價突破網際網路泡沫頂峰時期創下的前歷史高點。市場策略師普遍將此輪反彈歸因於AI基礎設施投資熱度的持續升溫。Murphy & Sylvest財富管理公司市場策略師Paul Nolte表示：AI領域的資金投入規模驚人，目前我們尚未看到任何放緩跡象。在這一背景下，輝達成為科技股回歸行情中的明星並不意外。然而，他同時指出，市場仍需更多資料加以印證：我在等待財報結果，以便對資本支出前景有更清晰的判斷，但即便如此，我認為輝達前景依然有充足的樂觀理由。微軟等科技巨頭財報將成下周關鍵變數除了AI基建熱度升溫外，地緣政治影響也推動投資者，轉向具備穩健盈利增長支撐的科技類股尋求避險。但市場目前的樂觀情緒是否具有持續性，很大程度上取決於下周即將披露的科技巨頭財報。微軟、亞馬遜、Alphabet和Meta作為AI基礎設施領域最大的四家資本支出主體，其季度業績及管理層對未來投資的展望，將為晶片類股的中期走勢提供重要指引。分析認為，若上述公司維持或上調AI基礎設施支出計畫，將直接強化市場對輝達需求增長的預期。反之，任何放緩訊號均可能對當前估值形成壓力。 (華爾街見聞)

川普集團將在喬治亞的首都第比利斯，建一座70層的摩天大樓。一旦落成，它將成為該國最高的建築。第比利斯的中央公園這個項目由川普集團牽頭，合作方包括Biograpi Living、Archi Group、The Sapir Organization、Blox Group和Finvest Georgia，設計方是美國知名的建築事務所Gensler。大樓選址在第比利斯西北部，旁邊就是中央公園，整個項目會配套高端公寓和商舖，算是一個核心地標。川普集團的執行副總裁埃瑞克·川普說：“川普這個名字，在全球就代表著頂級的房地產項目。第比利斯的這座川普大廈，正是這份傳統的延續。能把這種公認的高標準帶到喬治亞，我們很自豪，也很高興能和這麼優秀的本地開發商合作。”據川普集團介紹，第比利斯川普大廈將超過目前喬治亞最高的建築——巴統的聯盟中心城C塔（高210米），成為新的第一高樓。這也是該集團在高加索地區的第一個開發項目。第比利斯的這座大廈，將是最新一座“川普大廈”。第一座川普大廈1983年在紐約開業，高202米，由德·斯卡特設計。紐約還有另一座川普世界大廈，高262米，設計師是科斯塔斯·孔迪利斯。芝加哥的川普國際酒店大廈高423米，2009年啟用。川普集團總部位於美國紐約，由美國總統唐納德·川普擁有，日常由他的兒子埃瑞克·川普管理，業務橫跨房地產、酒店、高爾夫球場、品牌授權及媒體科技等領域。川普個人淨資產65億美元，位列《福布斯》全球第645位。集團以“輕資產”品牌授權模式快速擴張海外地產項目。自川普2025年重返白宮後，集團在沙烏地阿拉伯、卡達、越南、阿聯等地達成多項交易，其中，越南15億美元項目已動工，沙烏地阿拉伯等項目估值達100億美元。(GA環球建築)

波克夏此次可能拋售的股票包括：亞馬遜、星座品牌、威瑞信、第一資本金融、維薩、萬事達卡以及克羅格。波克夏新CEO格雷格・阿貝爾波克夏・海瑟威在今年一季度可能拋售了約150億美元股票，這些股票此前均由托德・庫姆斯（Todd Combs）管理。庫姆斯已於去年12月離職，轉投摩根大通擔任投資相關職務。據《華爾街日報》周五報導，波克夏CEO格雷格・阿貝爾（Greg Abel）決定拋售此前由庫姆斯管理的股票。庫姆斯此前管理著波克夏約5%的股票投資組合，該組合總規模約3000億美元。波克夏並不披露投資組合中那些股票由那位經理負責。庫姆斯與仍在波克夏任職的投資經理泰德・韋施勒（Ted Weschler）此前合計管理約10%的倉位，董事長巴菲特負責其餘90%。目前，作為首席執行長，阿貝爾全面掌管整個投資組合，韋施勒負責約6%的持倉。阿貝爾已於去年年底接替巴菲特出任CEO。波克夏此次可能拋售的股票包括：亞馬遜、星座品牌（Constellation Brands）、威瑞信（VeriSign）、第一資本金融、維薩（Visa）、萬事達卡（Mastercard）以及克羅格（Kroger）。這些持倉的市值均不超過30億美元。庫姆斯與韋施勒通常負責波克夏規模較小的持倉，而巴菲特則掌管蘋果、美國運通、可口可樂、穆迪、西方石油、雪佛龍等大型長期核心持倉。關注波克夏的市場人士普遍猜測，亞馬遜是庫姆斯負責的標的。波克夏在去年四季度減持了近80%的亞馬遜倉位，持股量降至220萬股，這批拋售很可能就在庫姆斯12月離職後不久執行。該季度被減持的其他持倉還包括星座品牌和泳池裝置公司Pool，這也意味著它們可能屬於庫姆斯管理的股票，在其離職轉投摩根大通後被波克夏逐步賣出。網際網路域名服務商威瑞信也可能是庫姆斯負責的持倉，因為在波克夏內部他被視為科技投資專家。他很可能曾經主導了對軟體公司Snowflake的持倉——波克夏於2020年買入，並在2024年賣出。波克夏第一季度的股票出售情況將於下個月披露。波克夏預計將於5月2日發佈第一季度10-Q報告，屆時會披露其整體股票買賣情況；並將於約5月15日向外提交13-F申報檔案，與其他大型機構一同詳細披露一季度具體個股的增減持明細。市場普遍認為，韋施勒負責波克夏以下幾筆持倉：對腎臟透析服務提供商DaVita的40億美元持倉、對衛星廣播營運商Sirius XM Holdings的30億美元持倉，以及對Liberty Live Holdings的15億美元持倉（Liberty Live Holdings持有票務巨頭Live Nation Entertainment相當可觀的股份）。根據申報檔案，韋施勒個人也持有上述三家公司的股票，其中包括對DaVita約3億美元的持股。Barron's在去年12月就提出一種可能性：庫姆斯離職後，波克夏可能會拋售其管理的股票。原因是約15年前投資經理盧・辛普森離職時，波克夏也清空了他管理的多數股票；2022年收購保險公司Alleghany後，波克夏也幾乎賣出了其原本持有的所有股票。波克夏在第一季度不太可能買入大量股票，因為巴菲特最近在接受CNBC採訪時表示，當前股市並不能讓他感到興奮。這也延續了近年來的趨勢：波克夏持續淨賣出股票，買入動作較為謹慎。《華爾街日報》報導稱，波克夏不打算任命新的投資經理接替庫姆斯。這意味著阿貝爾將掌管94%的投資組合，剩餘部分由韋施勒管理。阿貝爾在2月底的年度致股東信中寫道：“韋施勒管理著我們約6%的投資資產，其中包括此前由托德・庫姆斯負責的部分組合。” (Barrons巴倫)