自學習 AI 的融資神話，正在告訴我們一件事——這場 AI 軍備競賽，連研究員本身都要被「卷」進去了。1956 年，一批科學家聚在達特茅斯，第一次正式討論「機器能否思考」。他們樂觀地以為，用一個夏天就能解決這個問題。七十年後，這個問題依然沒有答案。但有一家公司，剛剛成立四個月，就拿到了 5 億美元融資，估值達到 40 億美元——只因為它宣稱，自己找到了一條路，讓 AI 學會自己做研究、自己進化。這家公司叫 Recursive Superintelligence。Google 風投 GV 領投，輝達跟投。兩家公司在 AI 生態裡的地位不需要贅述。它們同時出手，押注一家連產品都還沒有公開的初創公司，背後的邏輯值得認真拆解。01「把人從循環裡移走」先說說 Recursive Superintelligence 到底在做什麼。公司由前 Salesforce 首席科學家 Richard Socher 創立，核心團隊來自 Google DeepMind 和 OpenAI。這不是什麼陌生的組合——過去兩年，從頂級實驗室出走創業的工程師和研究員，已經形成了一股明顯的浪潮。Richard Socher 的 X 個人首頁，Altman 顯然關注了這位人才｜圖片來源：XSocher 並非矽谷常見的那種「大廠出來鍍金」的創始人。他 1983 年生於德國，在史丹佛大學師從 AI 先驅 Andrew Ng 和 NLP 權威 Christopher Manning，2014 年完成博士論文，拿下當年史丹佛電腦系最佳博士論文獎。Richard Socher 是將神經網路方法真正帶入自然語言處理領域的關鍵人物之一——他早期關於詞向量、上下文向量和提示工程的研究，直接奠定了今天 BERT、GPT 系列模型的技術基礎，Google學術引用量已超 18 萬次。博士畢業當年，他創立了 AI 初創公司 MetaMind，兩年後被 Salesforce 以戰略併購的方式收入麾下。此後他以首席科學家兼執行副總裁的身份主導 Salesforce AI 戰略長達數年，主導了 Einstein GPT 等企業級 AI 產品線的落地。離開 Salesforce 後，他又在 2020 年創立了 AI 搜尋引擎 You.com，2025 年完成 C 輪融資，估值達 15 億美元。這一次，他把目光從搜尋轉向了更底層的命題。Thinking Machines Lab、Safe Superintelligence、Ineffable Intelligence、Advanced Machine Intelligence Labs……每一家都拿著「前 XX 大模型核心團隊」的標籤出現，每一家都在講一個「下一代 AI」的故事。但 Recursive 的切入點，比大多數同行更激進。它的核心命題是「自學習 AI」——不是讓 AI 更聰明地回答問題，而是讓 AI 自主完成科學研究的全流程：提出假設、設計實驗、評估結果、迭代方向。換句話說，它想把人類研究員從這個循環裡完整地移走。這不是一個新鮮的方向，但 Recursive 把它放到了一個極其現實的商業邏輯裡。現在頂級 AI 研究員的年薪動輒 1500 萬到 2000 萬美元，如果一套系統能以更低的成本、更快的速度完成同樣的工作，前沿研究的經濟模型就會徹底改寫。投資人顯然看到了這個邏輯。融資輪據報導超額認購，最終規模可能達到 10 億美元。02Google 和輝達同時下注GV 領投，輝達跟投。這個投資人組合本身就是一個訊號。Google 的邏輯不難理解。DeepMind 多年來一直是「AI for Science」方向最重要的探索者，AlphaFold 破解蛋白質折疊問題，AlphaGeometry 在數學競賽中擊敗人類頂尖選手。但 DeepMind 的路徑是用 AI 解決具體的科學問題，Recursive 想做的是更底層的事——讓 AI 系統自主推進科學發現的過程本身。這對 Google 來說既是競爭關係，也是一個值得押注的避險。更重要的是，就在本月初，Google 剛剛與 Intel 宣佈了多代 AI 基礎設施的合作協議。這說明 Google 在 AI 基礎設施層面的佈局正在全面提速。對 Recursive 的投資，是這個大棋局裡的一顆棋子——誰來跑在最前面的模型上，Google 都想有份。輝達的邏輯則更直接。自學習 AI 的核心瓶頸不是演算法，是算力。如果 AI 要自主跑實驗、迭代模型，背後需要的 GPU 叢集規模是指數級增長的。輝達投 Recursive，某種程度上是在投自己的未來訂單。兩家公司同時出手，也釋放了一個更微妙的訊號——這個賽道，可能已經到了「不投就來不及」的階段。03四個月估值 40 億，合理嗎估計當所有人第一次看到 40 億美元這個數字的時候，第一反應是「又來了」。AI 創業估值泡沫這兩年已經不是新鮮話題。一個 PDF、一個 demo、幾張幻燈片，加上幾個來自頂級實驗室的名字，就可以撬動幾億美元——這在矽谷和倫敦已經不是傳說，而是日常。但仔細看 Recursive 的情況，有幾點和普通的「PPT 獨角獸」不太一樣。第一，創始團隊的份量。Richard Socher 在 NLP 領域有真實的學術積累，不是純粹靠「前大廠」光環包裝。核心團隊在 DeepMind 和 OpenAI 的經歷，也意味著他們切實接觸過前沿研究的痛點。第二，融資超額認購的事實。這意味著市場需求遠超供給，投資人在搶著進來，而不是被說服進來。但 40 億美元的估值，對於一家四個月、尚無公開產品的公司來說，定價的依據是預期，不是現實。這本質上是在為一個方向付費，而不是為一個產品或收入付費。這種定價邏輯在 AI 時代正變得越來越普遍，背後是投資人對「錯過下一個 OpenAI」的深層恐懼。Safe Superintelligence 當年也是以幾乎沒有產品的狀態拿到了天價估值，Ilya Sutskever 的名字就是最硬的資產。Recursive 在複製同樣的路徑。這不是批評，而是一個客觀的觀察。04「自學習」這扇門，背後是什麼Recursive Superintelligence 這個名字，其實已經把公司的野心說得很清楚了。「Recursive」是遞迴的意思。在電腦科學裡，遞迴是一個函數呼叫自身的結構，是很多複雜演算法的核心機制。放到 AI 研究上，「遞迴超級智能」暗示的是一個系統能夠不斷最佳化自身、螺旋上升的過程。這個概念並不新鮮，它的極端版本就是「智能爆炸」——一個系統一旦超過某個臨界點，就能自主加速自身的進化，最終達到人類無法理解的智能層級。這是 AI 安全領域長期以來最核心的擔憂之一。但 Recursive 現在做的，應該遠沒有到這個層面。更現實的解讀是，它在嘗試建構一個可以自主驅動科學探索循環的系統，目標是大幅降低 AI 研究的人力成本和時間成本。如果它真的能做到，影響不會只停留在 AI 圈。它意味著藥物研發、材料科學、物理學等領域，都可能迎來一個「沒有人類科學家參與也能快速推進」的階段。當然，這還是「如果」。從聲稱到實現，中間的距離，在 AI 行業裡從來不是線性的。05浪潮的邏輯2025 年下半年以來，從頂級實驗室出走創業的浪潮一波接一波。Thinking Machines Lab、Safe Superintelligence、Ineffable Intelligence……這條名單還在變長。Recursive 是這個浪潮裡最新、也目前估值最高的一家。背後的結構性原因很簡單——OpenAI、Anthropic、Google DeepMind 的競爭已經讓這些頭部實驗室變得越來越像大公司，有 KPI、有合規、有政治。真正想押注最激進方向的研究員，反而覺得出來自己幹更自由。與此同時，資本市場的邏輯也在強化這個趨勢。對於有大廠背書的頂級研究員來說，現在創業的窗口期可能是歷史上最好的時候——投資人比任何時候都更願意為「方向」付錢。這場浪潮最核心的問題不是「誰會成功」，而是「成功的定義是什麼」。如果 Recursive 最終證明了自學習 AI 的可行性，它將改寫 AI 研究的底層範式。如果它沒有做到，5 億美元的彈藥燒完之後，留下的會是又一個被過度炒作的概念。兩種可能都真實存在。四個月，40 億美元估值，這個數字讓人興奮，也讓人警惕。AI 軍備競賽發展到今天，連「如何做研究」這件事本身，也變成了競爭的戰場。科學家們在達特茅斯爭論了一個夏天的問題，現在有人打算用 AI 來回答——用 AI 研究 AI，用遞迴的方式奔向超級智能。這條路通向那裡，沒有人真正知道。但顯然，Google 和輝達已經決定，不管通向那裡，都不能缺席。 (極客公園)

“孫割”孫宇晨已經與川普的家族企業徹底決裂，在起訴世界自由金融公司 (World Liberty Financial) 後遭到反訴，雙方的矛盾日趨白熱化。周一，世界自由金融公司在佛羅里達州法院提起訴訟，指控億萬富翁孫宇晨通過在社交媒體平台 X 上發佈的一系列帖子造成了“實質性和持續性損害”。世界自由金融公司同時在X上發帖稱：“今天，我們將對孫宇晨提起誹謗訴訟。孫宇晨對世界自由金融集團發起了一場有組織的媒體抹黑運動，即使面對真相也拒不停止。”在帖子後面，世界自由金融公司列出了一長串證明孫宇晨誹謗的證據，引發網友關注。對此，孫宇晨回帖反擊。孫宇晨表示：“世界自由金融公司今天在X平台上宣佈的所謂誹謗訴訟，不過是一場毫無根據的公關噱頭。作為一名投資者，我問心無愧，並期待在法庭上勝訴。”孫宇晨上個月起訴世界自由金融公司欺詐。該公司由埃瑞克·川普、小唐納德·川普以及美國特使史蒂夫·維特科夫的兒子創立。孫宇晨從該公司最堅定的支持者之一，轉變為公開批評者，雙方關係的戲劇性轉變不僅在公眾面前上演，如今更鬧上了法庭。世界自由金融公司通過發行代幣籌集了數億美元。孫宇晨聲稱，該公司限制了他出售代幣的能力，並勒索他更多資金。儘管與川普家族關係密切，但其代幣WLFI的價格已從峰值下跌了80%。現在，該公司予以反擊，指責孫宇晨在社交媒體上發起“焦土式施壓行動”，導致公司損失“特定商業機會”，並損害了其在加密貨幣社區的聲譽。該公司還指控孫宇晨僱傭網紅和虛假社交媒體帳號來“放大他的謊言”。訴訟稱：“他的行為是有組織、有預謀的，目的是將世界自由金融公司徹底摧毀。”孫宇晨是世界自由金融公司最大的投資者之一。根據唐納德·川普總統最新的財務披露，他申報的2024年個人收入為5730萬美元，全部來自世界自由金融公司。孫宇晨在訴訟中稱，川普2024年連任後不久，他便投資約4500萬美元購買了世界自由金融公司發行的數字代幣，部分原因是川普家族與該項目有關聯。孫宇晨還購買了價值超過1億美元的川普“迷因幣”，並因此獲得了與總統共進晚餐的機會。美國證券監管機構後來與孫宇晨就一起欺詐案達成和解，並撤銷了部分指控。這是川普第二任期內對加密貨幣行業採取的幾項友好舉措之一。孫宇晨與世界自由金融公司的關係在投資後不久便惡化了。 (美股財經社)

去年秋天，我坐高鐵從鄭州去武漢。車廂裡安靜得離譜。三百五十公里的時速，杯子裡的水只是微微顫動。旁邊大叔睡得打呼嚕，完全沒感覺到自己正在以每秒一百米的速度往前衝。我突然想了一個問題：這列車從啟動到剎停，幾千噸的重量、幾百公里的時速，所有的震動和衝擊——最後傳到那去了？後來我查了資料。答案是軸承。01軸承是什麼東西？說白了就三個字：承力的關節。你的手腕是關節，膝蓋是關節。高鐵也一樣——它身上有上千個軸承，從輪對軸承到牽引電機軸承，從齒輪箱軸承到軸箱軸承。每一個都得在三百五十公里的時速下穩定工作，不能停、不能卡、不能裂。最要命的是高鐵的軸箱軸承。這玩意兒裝在車輪和車軸之間，一列車幾十個，每個都要承受十幾噸的徑向衝擊。運行溫度從零下四十度到零上八十度，設計壽命兩百四十萬公里。而且——不能壞。一旦壞了，就是車毀人亡。軸承圈裡有一句話：能做軸承鋼的國家，才敢說自己有工業脊樑。因為軸承鋼又叫「鋼中之王」。高鐵軸承、風電軸承、航空軸承，全得用它。這種東西對純淨度的要求，是一般鋼材的一千倍——每噸鋼裡，氧含量不能超過百萬分之五。差一丁點，就是裂紋。裂紋在高轉速下擴散，就是斷裂。以前能穩定量產這種鋼的國家，一隻手數得過來。瑞典排第一個。───02瑞典有個小鎮，叫哥德堡。1907年，一個叫斯文·溫奎斯特的瑞典工程師，在這裡創立了一家公司。全名叫「瑞典滾動軸承製造廠」，縮寫：SKF。你沒聽錯。SKF是世界上第一家軸承廠。一百多年過去，SKF在全球一百三十多個國家做生意，年營收八百多億人民幣。高端軸承鋼市場，它捏在手裡快一個世紀。中國的第一代高鐵——和諧號——用的軸箱軸承，全是SKF的。後來復興號上線，軸承供應商名單裡，SKF還是站在最前面。不光高鐵。風電的主軸軸承，盾構機的主軸承，大型船舶的艉軸軸承——只要你往工業的心臟裡摸，大機率會摸到一個三個字母的商標。S-K-F。有人算過一筆帳：中國高鐵每年光是換軸承的採購額，就是幾十個億。這些錢，大頭飛去了哥德堡。關鍵是——你不買不行。你試試不買瑞典的？日本NSK、德國FAG、美國Timken，價錢差不太多，也是一樣——都等著你排隊下單。你想自己造？人家連生產線上的核心工藝參數都不讓你看。這就叫壟斷。不是不賣給你，而是你根本沒有說「不」的資格。───03你可能會問：高鐵都跑十幾年了，怎麼軸承還造不了？答案說出來有點扎心：能造，但造不到那個水平。軸承這東西，說簡單也簡單——就是一個內圈、一個外圈、一堆滾子。說難也難——它考驗的不是某一個技術，而是整個工業體系。你要先有高純淨度的軸承鋼。這需要特種冶煉、真空脫氣、電渣重熔——每一步的裝置，以前大機率也是進口的。有了鋼，還要加工。高鐵軸承的滾道精度要求是微米級——一根頭髮絲的幾十分之一。這需要高精度磨床。而高端磨床，德國和日本佔了全球九成以上的市場。有了鋼和機床，還要有壽命驗證體系。SKF的軸承為什麼貴？因為它在實驗室裡模擬過各種極端工況——高溫、高寒、高濕、高鹽霧——然後告訴你，這個軸承能跑兩百四十萬公里。而一套獨立完整的壽命驗證體系，沒有十幾年的資料積累，根本建不起來。這就是工業的殘酷之處：不是你攻克了一個技術，就能做一個產品。是你得把一整個鏈條，全部啃下來。04轉折發生在最近這幾年。先是軸承鋼。中國幾家特鋼企業——大冶特鋼、東北特鋼、興澄特鋼——先後突破了高純淨軸承鋼的冶煉工藝。2020年以後，國產高鐵軸承鋼的純淨度已經和國際一流水平打平。然後是製造。瓦軸集團、洛軸集團、人本股份——這幾家國產軸承龍頭，陸續建成了高鐵軸承專用生產線。瓦軸在2022年完成了高鐵軸箱軸承的裝車考核，跑了快一百萬公里。洛軸的CR450高鐵軸承樣件，速度等級已經到了每小時四百公里。到了今年，中國的高鐵軸承已經基本實現了自主可控。「自主可控」這四個字，說起來輕飄飄。但體現在現實裡就是：新造的高鐵列車，不再需要等SKF的排產周期。備品備件的價格，也不用看別人臉色。最關鍵的是——萬一有一天，供應鏈斷了，中國的高鐵照樣能跑。這種安全感，值多少錢？我覺得沒法算。05寫到這裡，我想起一句話。一個在製造領域泡了三十年的老工程師跟我說過：「工業這件事，不怕慢，就怕斷。」他是搞材料的，一輩子就研究了一個東西——怎麼把鋼裡的雜質再降低一個數量級。頭髮白了，項目經費被砍過，團隊走得只剩三個人。但他就是沒停。去年他的材料過了台架試驗。他給我發了張照片，是測試報告第一頁，上面密密麻麻的數字我基本看不懂。但我看懂了他配的那行字：「二十年了，沒白幹。」我突然覺得，軸承這件事，跟他有點像。不是那種驚天動地的突破。不是火箭上天、航母下水、晶片光刻的那種炸裂感。它就是一個小零件，藏在輪子裡面，你看不見，甚至想不起來有它的存在。但它不轉了，一切就停了。中國製造這十幾年，真正厲害的地方可能就在這裡——不是某一個領域驚天逆轉，而是無數個「關節」，一個一個地被換成了自己的。高鐵軸承是一個。風電軸承是一個。盾構機軸承是一個。以後航空發動機軸承，也會是一個。這些東西都不會上頭條。但每一個，都意味著中國的工業脊樑骨，又長結實了一截。這就夠了。 (矽基智翔)

三星電子今年盈利將超過蘋果微軟Google。蘋果候任CEO特納斯將繼承不斷上升的成本壓力。祖克柏將銷售放緩歸咎於戰爭裁員則因AI成本。中國新能源車品牌發佈4月份交付資料。雅詩蘭黛預計將最多裁員一萬人。Sandisk、威騰電子、希捷科技、巴斯夫、林德、埃克森美孚、雪佛龍、安賽樂米塔爾、開利、雅詩蘭黛、高露潔棕欖、驪住集團公佈業績。去年年底，全球在人工智慧(AI)領域的投資已將儲存晶片行業推入“超級繁榮周期”，利潤屢創紀錄。當時預計，2026年頭三個月的價格將較上一季度再上漲50%。但實際情況遠不止於此，而是好上加好。三星電子(Samsung Electronics)的盈利料將超過蘋果、微軟和Google，另有兩家儲存晶片巨頭預計也將躋身今年的利潤榜前十。儲存晶片在AI熱潮中成為了全球最賺錢的產品之一。韓國三星電子發佈的一季度財報顯示，半導體部門營業利潤達到53.7兆韓元(約365億美元)，同比增長48.8倍。在蘋果公司(Apple)公佈毛利率接近50%之際，候任CEO約翰·特納斯(John Ternus)向投資者發表了講話。他稱，能追隨庫克的腳步是“莫大的榮幸”，並大力推介了蘋果公司的產品路線圖，但對具體細節不願多談。蒂姆·庫克(Tim Cook)的繼任者將接過iPhone和Mac銷量強勁的家底，但也將繼承不斷上升的成本壓力。倫敦高等法院當地時間5月1日就三星電子與中興通訊之間的全球專利許可糾紛作出判決，裁定三星須向中興通訊一次性支付3.92億美元，作為使用其移動通訊專利的許可費用。雙方的糾紛源於2021年達成的專利許可協議到期後未能就續約條款達成一致。三星於2024年12月在倫敦提起訴訟，請求法院裁定公平、合理且非歧視性的許可條款。中興通訊則在中國、德國和巴西等地同時提起了平行訴訟。今年，AI資料中心支出的持續攀升讓華爾街的耐心經受考驗。但本周，投資者似乎暫且放下部分不安，開始審視那些承諾投入的、以吉瓦計的新增算力可能帶來的潛在回報。周三發佈的一些大型科技公司最新季度財報顯示，一條新的、更高的增長軌跡或許正開始形成。大型雲端運算公司的利潤率意外上升。這似乎表明，AI基礎設施熱潮的回報正逐漸顯現——若不是有一個令人不便的事實：即便增長加快，資本開支仍在不斷飆升。資料中心熱潮帶來的財務壓力開始顯現。Meta Platforms首席執行長馬克·祖克柏(Mark Zuckerberg)在周四的一次全公司會議上，就公司激進的AI計畫給出了新的細節，並回應了市場對其第一財季業績的負面反應。祖克柏將Meta股價8%的下跌歸因於投資者對其預期資本支出上修的擔憂，以及該公司對第二財季增長放緩的預期。祖克柏將銷售放緩歸咎於戰爭，裁員則因AI成本。祖克柏還談到，為了體現AI為工作流程帶來的更高速度和效率，將縮減整個公司的團隊規模。松下控股(Panasonic Holdings)在越南復活了原三洋電機的“SANYO”品牌。松下對空調新產品冠以“SANYO”品牌，增加了在越南的中端產品陣容。此舉意在通過與“Panasonic”平行的雙品牌戰略來提升市場份額。松下於2011年將三洋電機納為全資子公司。次年將三洋的白色家電業務出售給了中國的海爾集團(Haier)。除了生產基地和技術資產之外，還轉讓了限期使用SANYO商標至2017年3月的權利。海爾在2017年前將品牌統一為“AQUA”，並停止銷售“SANYO”品牌的產品。中國新能源汽車品牌發佈2026年4月份銷量交付資料。零跑汽車交付71387台，理想汽車交付新車34085輛，深藍汽車全球銷量33187輛，鴻蒙智行交付32759輛，極氪交付新車31787輛，小鵬集團交付新車31011台，小米汽車交付超過3萬台，蔚來公司交付新車29356台，嵐圖汽車交付15146輛，阿維塔交付11681輛新車，智己汽車銷量10016台。比亞迪發佈2026年4月銷售資料，當月共銷售321123輛，其中乘用車銷量314100輛。4月乘用車及皮卡海外銷售134542輛，同比增長70.9%，刷新單月紀錄。各子品牌中，王朝網和海洋網銷量273448輛，方程豹銷售29138輛，騰勢銷量11250輛，仰望銷售264輛。2026年1到4月，比亞迪集團累計銷量達到1021586輛，乘用車及皮卡海外累計銷售454293輛。奇瑞集團公佈4月份集團銷量251386輛，同比增長25.2%；集團出口177573輛，同比增長102.4%。集團新能源汽車銷量100276輛，同比增長63.8%。1-4月份，奇瑞集團累計銷售汽車853098輛，同比增長3.9%，其中集團出口570884輛，同比增長 66.3%；集團新能源累計銷量261480輛，同比增長16.4%。奇瑞汽車股份有限公司4月銷售汽車236,427輛，同比增長27%；1-4月累計銷售802547輛，同比增長4.1%。吉利汽車4月份乘用車銷量為235164輛，新能源銷量135591輛。其中，吉利品牌銷量180622輛，領克品牌銷量22755輛，極氪品牌交付量31787輛，海外出口銷量83186輛，實現連續4個月同比翻倍增長。大眾汽車(Volkswagen)計畫將其在歐洲的年產能再削減50萬輛，為與中國競爭對手共享工廠鋪平了道路。這家汽車製造商正努力應對日益激烈的競爭。這家德國集團周四表示，正計畫將其全球年產能降至900萬輛，在此前宣佈的減產基礎上進一步擴大。這家公司正應對來自中國市場的壓力以及美國提高關稅的影響。大眾汽車披露稱，由於停止其田納西工廠的電動汽車生產，第一季度計提了5億歐元的損失。這筆費用將本期營業利潤拉低至25億歐元，較去年同期的29億歐元有所下降。美國石油巨頭重燃投資委內瑞拉的興趣。幾個月前還認為委內瑞拉風險太高的埃克森美孚和康菲石油等石油公司，如今重返該國進行重新評估。來自美國石油行業的工程師、律師和其他使者紛紛向委內瑞拉同行推介重振該國老舊油田的計畫。埃克森美孚(ExxonMobil)首席執行長達倫·伍茲周五表示，他對委內瑞拉的投資前景感到“積極”。他強調，埃克森美孚在重油生產方面擁有悠久歷史，而重油正是委內瑞拉儲量的主要組成部分。雅詩蘭黛公司(Estee Lauder)周五宣佈，為加速推進與西班牙香水巨頭璞致(Puig)的合併計畫並提振盈利水平，將在全球範圍內再裁減多達3000個崗位，並因此上調了全年利潤預期。新增裁員將使雅詩蘭黛的總裁員規模達到9000至10000人，高於此前宣佈的7000人目標，最高將佔到其全球5.7萬名員工的約17.5%。公司表示，超過70%的新增崗位來自對百貨專櫃人員的削減。裁員與業務重組被視為雅詩蘭黛為潛在收購鋪路的重要舉措。公司正就收購西班牙Puig集團進行談判。糖果及口香糖製造商和分銷商不凡帝范梅勒(Perfetti Van Melle)5月1日宣佈任命任遠(Rita Ren)為中國區董事總經理，該任命於2026年5月6日正式生效。任遠將全面負責中國市場的整體業務營運和戰略發展。任遠將接替即將退休的Ramesh Jayaraman。Ramesh在不凡帝范梅勒集團擁有長達20年的服務經歷，將於5月底正式退休。財報資訊衛浴巨頭驪住集團(LIXIL)公佈截至2026年3月31日的財年業績。財年合併營收為1.5107兆日元，同比增長0.4%。核心利潤為385億日元，同比增長22.9%。歸屬於母公司所有者的淨利潤為81億日元。日本市場業務營收為1.0234兆日元，同比增長0.5%。國際業務營收為5,209億日元，同比增長0.3%。巴斯夫(BASF Group)公佈2026年第一季度業績。季度銷售額160.2億歐元，上年同期為165.09億歐元，同比下降3%。季度EBITDA利潤21.86億歐元，上年同期為20.7億歐元，同比增長5.6%。季度淨利潤9.27億歐元，上年同期為8.08億歐元，同比增長14.8%。林德(Linde plc)公佈2026年第一季度業績。季度銷售額87.81億美元，上年同期為81.12億美元。季度營業利潤24.39億美元，上年同期為21.84億美元。季度公司淨利潤18.57億美元，上年同期為16.73億美元。鋼鐵巨頭安賽樂米塔爾(ArcelorMittal)公佈2026年第一季度業績。季度銷售額154.57億美元，上年同期為147.98億美元。季度營業利潤7.53億美元，上年同期為8.25億美元。季度歸屬母公司股東淨利潤5.75億美元，上年同期為8.06億美元。埃克森美孚(ExxonMobil)公佈2026年第一季度業績。季度總營收和其他收入851.38億美元，上年同期為831.3億美元。季度歸屬公司的淨利潤41.83億美元，上年同期為77.13億美元。雪佛龍(Chevron)公佈2026年第一季度業績。季度總營收和其他收入486.07億美元，上年同期為476.1億美元。季度歸屬公司的淨利潤22.1億美元，上年同期為35億美元。開利(Carrier Global)公佈2026年第一季度業績。季度淨銷售額53.41億美元，上年同期為52.18億美元，同比增長2%。季度營業利潤2.59億美元，上年同期6.29億美元，同比下降59%。季度歸屬普通股東的淨利潤2.38億美元，上年同期為4.12億美元。高露潔棕欖(Colgate-Palmolive)公佈2026年第一季度業績。季度淨銷售額53.24億美元，上年同期為49.11億美元。季度營業利潤9.64億美元，上年同期為10.76億美元。季度歸屬公司的淨利潤6.46億美元，上年同期為6.9億美元。美妝產品製造商雅詩蘭黛(Estee Lauder)公佈截至2026年3月31日的第三財季業績。季度淨銷售額37.12億美元，上年同期為35.5億美元，同比增長5%。季度營業利潤2.49億美元，上年同期為3.06億美元，同比下降19%。季度淨利潤8900萬美元，上年同期為1.59億美元，同比下降44%。閃迪(Sandisk)公佈截至2026年4月3日的第三財季業績。季度淨營收59.5億美元，上年同期為16.95億美元，同比增長251%。季度營業利潤41.11億美元，上年同期營業虧損18.81億美元。季度淨利潤36.15億美元，上年同期淨虧損19.33億美元。威騰電子(Western Digital)公佈截至2026年4月3日的第三財季業績。季度營收33.37億美元，上年同期為22.94億美元，同比增長45%。季度營業利潤11.9億美元，上年同期為7.6億美元，同比增長57%。季度淨利潤32.05億美元，上年同期為5.2億美元。希捷科技(Seagate Technology)公佈截至2026年4月3日的第三財季業績。季度營收31.12億美元，上年同期為21.6億美元。季度營業利潤9.98億美元，上年同期為4.31億美元。季度淨利潤7.48億美元，上年同期為3.4億美元。 (全球企業動態)

2026年以來，A股市場監管“風暴”持續升級，證監會等監管部門緊盯上市公司資訊披露違法違規等事項，立案調查節奏快、力度大，同期立案公司數量創近三年同期新高。Wind資料顯示，截至4月底，年內已有41家上市公司被立案調查（部分處罰結果已出），較2025年和2024年同期的20家直接翻倍。從違規事項來看，資訊披露是違法違規高發地帶，財務資料虛假記載、大股東違規佔用資金、蹭熱點誤導投資者等亂象頻發。一個個典型案例不斷敲響警鐘，也彰顯了監管層落實嚴監嚴管對違法違規事項“零容忍”的態度。“ST家族”成為立案調查重點據Wind統計，截至4月30日，年內被立案調查的A股上市公司數量已高達41家，而2025年、2024年同期均僅20家上市公司被立案調查，同比增幅超51%。從立案節奏來看，立案調查呈現“前低後高、逐月衝刺”的特點：1月6家公司“觸雷”，2月增至10家，3月雖暫歇回落至4家，但4月迎來爆發式增長，單月立案21家，佔年內總數的51%，相當於前三個月的總和。其中，4月3日當天，航錦科技、*ST觀典、*ST田野、電科數字4家公司同步收到立案告知書，堪稱監管“集中亮劍日”。從公司類型來看，“ST家族”成立案重點。被立案調查的41家上市公司中，有16家公司是*ST或ST公司，佔比近四成。僅4月當月，就有包括ST西王、*ST太和、*ST嶺南等在內的9家“ST家族”成員被立案調查。四大資訊披露違規事項高發進一步剖析被立案的原因，資訊披露違法違規堪稱“重災區”。尤其4月，21家上市公司中，20家被立案調查事由均為涉嫌資訊披露違法違規。記者梳理髮現，上市公司資訊披露亂象集中體現為四大類。一是財務資料虛假記載。今年4月，有影視行業上市公司因2022年會計處理錯誤虛增利潤1288萬元被證監會立案。事實上，這已非公司首次因虛增利潤而被立案。公司曾因2013至2016年間連續四年財務造假，累計虛增利潤2.25億元被證監會重罰。另一家化工公司也上演了財務“變臉”戲碼，公司在2024-2025年期間，通過多計在建工程33.68億元、少計固定資產32.23億元等方式操縱財務資料，虛假繁榮的“泡沫”最終被監管戳破。二是大股東違規佔用資金。一家專用裝置公司隱瞞2020-2024年期間與控股股東的非經營性資金往來，導致2023年、2024年半年報分別虛增銀行存款10.36億元和8.06億元。另一家食品公司則因歷史遺留問題“爆雷”，控股股東2020-2023年期間累計非經營性佔用公司資金8344萬元，違規對外擔保6553萬元。三是蹭熱點誤導投資者。今年1月，一家新能源公司高調披露與動力電池龍頭簽訂1200億元磷酸鐵鋰採購協議，然而在交易所連夜下發問詢函後，公司倉促承認協議存在重大不確定性，因誤導性陳述被立案調查。四是內部控制缺陷。一家飼料公司此前多次因未及時披露訴訟、債務違約等重大事項被交易所出具警示函，今年4月，因涉嫌資訊披露違法違規，公司終被證監會立案調查。此外，*ST觀典、航錦科技等多家公司，均因內控缺陷引發資訊披露違規，成為證監會立案調查的對象。投資者需警惕公司立案後的潛在風險當前，資本市場已進入“嚴監管、重合規、強問責”的新階段。根據證監會最新披露的2025年總體執法情況，全年查辦違法違規案件701起。從懲處力度看，全年作出處罰決定661份，同比增長11.66%；罰沒金額154.74億元，同比增長0.86%；處罰責任主體1506人/家次，同比增長13.49%；市場禁入142人，同比增長20.34%。對上市公司而言，守住合規底線早已不再是“選擇題”，而是“生存題”。“合規，不是成本，而是上市公司最寶貴的無形資產。”北京大成（上海）律師事務所馬宏偉向上證報記者表示，在“強監管”時代，任何心存僥倖的財務粉飾、關聯方掩護、隱瞞重大事項，都可能為上市公司埋下“地雷”，與其事後懊悔千萬罰款，不如事前築牢合規防線。對廣大投資者而言，更需擦亮雙眼，警惕立案公司可能誘發的潛在風險：一是股價下跌風險，公司被立案後，市場恐慌情緒蔓延，股價往往應聲跌停；二是退市風險，若上市公司最終被查實涉及財務虛假記載，行政處罰事先告知書發佈後，公司將被實施其他風險警示；若財務虛假記載金額、比例構成重大違法強制退市，公司將被終止上市。 (上海證券報)

Meta收購Manus的交易影響在發酵。5月1日消息，據報導，AI大模型公司月之暗面（Kimi）、物理AI公司DeepRoute.ai（元戎啟行）均有意赴港IPO上市，但目前已收到問詢，重點關注兩家企業控股主體的股權權屬問題。據透露，月之暗面Kimi已啟動架構調整可行性評估，同步聯合研討方案，現階段尚未敲定最終調整決議；元戎啟行也已開啟同類型架構重構的內部研討工作。證券機構已釋放明確訊號，對本土企業採用架構推進上市稽核的態度趨於審慎，相關上市獲批難度有所提升。預計兩家公司將放棄境外主體架構模式——“紅籌”架構，轉為落地國內註冊設立實體。天眼查顯示，月之暗面和元戎啟行目前均未完成股改。這意味著，兩家公司需要重新改公司主體資本架構，千億估值上市節奏生變。根據公開報導，月之暗面的最新估值達到180億美元，而元戎啟行的B+輪估值達15億美元，兩家公司合計估值超過1300億元。一旦科技企業的紅籌架構全面變化，這可能會顛覆一項已有數十年歷史、推動數十億IPO首次公開募股的規則。顯然，Manus事件影響了一個企業現實問題：關鍵核心技術是創新發展的命門，絕不容許企業以任何“換殼”的名義，讓它變成資本的籌碼，需要恢復到投資實施前的狀態，讓AI公司更加“本土式”發展。企業上市與架構調整現實影響什麼是紅籌架構？簡單來說，紅籌架構就是業務和資產在中國境內，融資和上市主體卻放在境外。最常見的操作路徑是：在開曼群島或BVI設立控股公司，再由港或開曼層面的境外實體完成美元融資和港股/美股上市。過去，科技公司、生物醫藥企業特別青睞這種模式。因為它對接美元基金更順暢，能靈活設定優先股、員工期權、多輪融資和退出安排，操作相對便捷。但如今，這條路走得沒有以前那麼輕鬆了，核心原因在於，2023年3月31日境外上市備案新規實施後的監管邏輯轉變。新規明確：所有境內企業赴境外上市，無論直接還是間接，都必須納入證監會備案管理。港股IPO不再只是港交所一家說了算，至少還要過備案這一關。然而，對於帶有境外投資背景的科技企業而言，若要轉為國內註冊主體，需與境外投資方在境內設立合資經營主體。整套流程手續繁雜、周期漫長，大機率會延後企業既定的上市規劃。事實上，此前20億美元的跨地收購案，讓行業架構問題受到高度關注。被收購企業創始團隊、核心技術人員此前已遷移，同時關停辦公主體。如今最終要求交易終止落地。顯然，AI公司實現上市或被收購，將面臨公司架構層面的管理。多家深耕企業架構重組業務的法務人士介紹，拆解紅籌架構是一套流程繁瑣的法律工程，完整周期通常在半年至一年。具體操作需完成回購境外控股主體全部投資方股權、與境外資方設立境內合資公司、再以合資主體名義向原投資方重新配售股份等一系列步驟。其中，此次考慮重組架構的月之暗面，創立於2023年3月，由楊植麟、周新宇、吳宇欣等人創立。目前，Kimi估值已上升至180億美元，公司估值在3個月內翻了4倍，新一輪10億美元融資正在進行中。不到3個月，Kimi已先後完成3輪融資，創下近年來國內大模型連續融資最多紀錄，並成為國內估值最快突破百億美元的獨角獸公司。值得注意的是，Kimi估值的快速攀升和投資熱度的持續升溫，一方面離不開自身產品的迭代與付費爆發；另一方面，則是以MiniMax、智譜為代表的AGI賽道估值的集體沖高，兩家公司港股上市短短2個月時間，市值雙雙突破3000億港元。為Kimi等頭部玩家的估值躍升提供了市場支撐。2026年開年以來，Kimi密集推進產品上新與能力升級，包括新一代兆參數開源多模態大模型Kimi K2.5和K2.6、Agent產品Kimi Claw、Kimi K2.5 Thinking模型等。據悉，受Kimi K2.5模型及Kimi Claw火爆出圈帶動，1月底以來，Kimi 20天收入超2025年全年。而另一家元戎啟行，則是從自動駕駛——如今定位於物理AI的公司，由周光於2019年帶領團隊創立，總部位於深圳。元戎啟行已完成8輪融資，累計融資金額近10億美元，投資方包括長城汽車、復星銳正、雲啟資本、阿里巴巴等。產品和商業化層面，元戎啟行基於Foundation Model建構下一代輔助駕駛核心基座模型。它能夠理解複雜交通場景、生成駕駛決策並評估駕駛行為，使系統具備更強的環境理解與決策能力，打造高可靠的AI司機。目前元戎已與輝達、長城等多家企業建立深度量產合作，目前已有30萬輛搭載其城市領航輔助駕駛方案的車輛進入消費者市場，覆蓋十餘款熱銷車型，並率先以量產車建構Robotaxi演算法底座，拓展相關業務。拆紅籌赴IPO，流動性和資金興趣會下降元戎和Kimi不是唯二要求拆紅籌的AI公司。早前，隨著印奇擔任階躍星辰董事長，AI大模型獨角獸階躍星辰（StepFun）已於今年主動啟動拆解境外控股架構工作。企業研判，將主體營運實體落地國內，能夠有效縮短後續港交所上市的審批周期。天眼查最新顯示，今年4月26日，階躍星辰正式完成所有股改操作，從“股份有限公司(非上市、自然人投資或控股)”變更為“股份有限公司（港澳台投資、未上市）”，並且完成了增資、股權份額分配等操作。據知情人士透露，此次階躍星辰架構調整也已獲得現有投資方的支援。這意味著，階躍星辰最快在今年6月前實現IPO招股書公開——而印奇也有望實現第二家IPO上市公司，第一家是啟動赴港IPO的千里科技。2025年，港股IPO創四年新高，今年市場開局也創下歷史新高。未來還有更多公司即將上市。據香港交易所的資料顯示，截至1月底，已有超過400家公司正在籌備上市。畢馬威會計師事務所預測，市場募集資金可能達到六年來的最高水平，約為450億美元。而根據德勤發佈報告，2026年一季度，全球前十大IPO融資總額同比增長22%，港市場以1099億港元融資額位列全球新股融資額榜首。德勤預計，全年約160隻新股、融資額最少3,000億港元，港股可望穩守全球IPO前三甲。亞洲證券業與金融市場協會股票及後交易業務負責人趙良恩表示，AI 及前沿科技屬於戰略重點賽道，希望全面掌握這類企業的成長路徑、融資運作及資金流轉全貌。放眼全球，各國都會從產業安全形度出發，完善對重點科技企業的常態化體系。他進一步提到，當前全球產業競爭格局加劇，各方對前沿科技賽道的重視程度持續提升。在重點科技領域，國內也需築牢產業底盤，守住核心賽道發展主動權。私募銀行（Union Bancaire Privee ）董事總經理凌偉森表示，“但可以預見的是，未來一些中國初創企業可能會因此事起到警示作用，提醒他們謹慎行事。”事實上，當前不少國內科創企業將港交所作為上市優選目的地。比如阿里、中移動、中石油等，國內頭部科技企業大多採用境外紅籌架構佈局，多家網際網路龍頭均在離岸地區註冊主體。這類架構除便於境外募資外，還能靈活設定創始人特殊投票權、員工股權激勵體系，而國內現行規則在相關環節約束更為嚴格。但完成架構調整落地境內合資主體後，企業港股上市需發行對應品類證券，原有投資方股份鎖定期為 12 個月，相較傳統紅籌架構上市的鎖定期時長直接翻倍。因此，需要注意的是，企業拆解境外紅籌架構，也會削弱吸納境外美元資金的能力。境外投資方往往不願承擔境內合資主體投資的複雜流程，同時還要面對跨境匯兌、投資退出等多重合規門檻，投資意願或將明顯下降。不過，知情人士稱，目前並未對境外紅籌架構企業上市出台全面禁令。不少服務港股上市籌備的律所均建議客戶保持觀望，等待出台明確的架構整改指引後，再推進相關調整動作。此外，港股市場的散戶流動比例有下降趨勢。以最新IPO的曦智科技公佈的配發結果來看，公司全球發售約1379.52萬股股份，香港公開發售佔20%，國際發售佔80%。最終發售價每股183.2港元，全球發售淨籌約23.77億港元。顯然，未來AI公司IPO的最快選擇是港股，但壁流動性差導致估值低於A股——天數智芯、壁仞科技市值低於摩爾線程和沐曦股份，這或成為一種新的資本趨勢。 (智能紀元AGI)

2026年4月，福建寧德。一場低調的會面，攪動了全球礦業和新能源兩大行業：兆巨頭寧德時代，正式聘請剛剛退休的中國金王陳景河，擔任寧德時代旗下礦產資源公司的礦業部門顧問。兩個福建男人，一個掌握全球動力電池近4成份額，一個締造了全球前三的礦業帝國，如今坐在同一張牌桌前。這不是一次普通聯手，這是一場可能改寫產業格局的牌局。01. 焦慮三個月前，68歲的“中國金王”陳景河，剛剛從紫金礦業退休。沒有緩衝，沒有休整。那個曾在紫金山上住破廟、背礦石，用1000噸炸藥炸退外資的男人，連衣袖上的礦塵都未曾拍淨，便轉身踏入另一場更為凶險的戰爭。幾乎同時，寧德時代宣佈：擬出資300億元，成立時代資源集團，劍指全球鋰、鎳、鈷等礦產礦權。而陳景河，將出任時代資源的礦業部門顧問。該消息經外媒披露後，立刻在全球大宗商品市場引發地震，倫敦金屬交易所鋰期貨價格盤中一度跳漲6%。全球礦業巨頭CEO們，幾乎同時拿起電話：寧德時代要自己下場搶礦了？要讀懂這場聯姻，就要看懂曾毓群的焦慮。過去十年，這個福建男人用“賭性堅強”四個字，將寧德時代送上全球動力電池冠軍寶座，市佔率逼近4成。他說，拼是體力活，賭才是腦力活。他的一生都在賭：賭貝爾實驗室有缺陷的專利，賭三元鋰的技術路線，賭寶馬那800頁德文的天文標準。他都賭贏了。然而，當寧德時代站上世界之巔，他卻悄悄換上了另一幅字：溥博淵泉。溥博淵泉，意為智慧如泉水湧流。從賭到泉，是從狂飆突進到敬畏未知的轉變。原因之一是他看到了一個令他夜不能寐的短板——資源。2022年，當碳酸鋰價格從一年前5萬元/噸狂飆至最高60萬元/噸時，寧德時代的毛利率一度被壓縮至15%以下。那是曾毓群最焦慮的時刻。導致如此被動局面的原因，很簡單也很粗暴：動力電池的成本，原材料佔比高達六成以上，而鋰、鎳、鈷這些關鍵礦產，長期被海外礦業巨頭壟斷。這使得寧德時代在中下游是說一不二的王者，但在上游，主動權卻不在自己手上。沒有資源定價權，下游再強也是給上游打工。曾毓群對此心知肚明，他也並非沒有嘗試過向上走。從2018年開始，寧德時代嘗試向礦業進軍，先後在美洲、非洲佈局了很多項目：投資阿根廷鹽湖鋰，入股剛果（金）銅鈷礦，佈局印尼鎳礦……但這些佈局零散而被動，更多是財務投資，缺乏一個系統性的礦業運作平台。與電池不同，礦業是一個專業化、長周期、高風險的行業，涉及勘探、採礦、選礦冶煉等眾多專業領域。而這些，恰恰是寧德時代的盲區。所以，當曾毓群正式組建時代資源集團，他最需要的就是一個專業操盤手，一個真正懂礦、懂周期、懂併購、懂開發的人。這樣的人屈指可數。而排在第一位的，就在他身邊，就是：陳景河！02. 礦王1957年出生的陳景河，比曾毓群大11歲。如果說兩個人都喜歡“賭”，那麼曾毓群的“賭”是技術理性的極致，陳景河的“賭”則帶著一種近乎狂野的地質學家的直覺。1982年，剛從福州大學地質專業畢業的陳景河，被分配到福建省閩西地質大隊，前往上杭縣紫金山地區從事地質普查。當時，一批批專家來了又走，搖頭離開。權威報告判定：紫金山是一座儲量僅5.45噸的小型貧礦。由於品位低，地質部門判定這座礦山開發價值有限，最終將其下放給上杭縣管理。但陳景河不肯走。他帶著團隊住破廟、喝溪水，在深山一扎就是十年。白天翻山勘礦，夜裡挑燈繪圖。憑藉翔實的勘察，他大膽提出了“上金下銅”的成礦預測：紫金山並非單一貧金礦，其上為金礦，下邊還藏著大型銅礦。這在當時被視為異想天開，但陳景河始終堅信自己的判斷。1992年，他從福建省地質局辭職，放棄高級工程師的鐵飯碗，接手上杭縣礦產公司，也就是後來的紫金礦業。彼時，這家公司總資產351萬元，靠倒騰零星礦石過日子，一年利潤才3萬元。有人勸他：別人都不要的礦，你逞什麼能？陳景河只是說：這山我最熟，地下有寶貝。面對極低品位難題，他帶領團隊持續攻關，以改良堆浸、露天開採等創新工藝，讓這座貧礦成為中國第一大金礦。緊接著，他又啟動深層銅礦開發，並在2005年實現紫金山銅礦試投產。陳景河用二十年時間，證明了自己當初的判斷，徹底改寫了中國東南沿海無超大型金屬礦床的歷史。但這座金山，也引發了外資的覬覦。1997年，一家澳大利亞礦業公司垂涎紫金山金礦，試圖低價收購。為此，對方開出了優厚條件。為了保住紫金山的控制權，陳景河急了。他在動員會上拍案而起：“國家的寶藏不能不明不白落到外資手裡！”隨即，他做出一個在中國礦業史上堪稱瘋狂的決定：用1000多噸炸藥，一次性炸平了100萬立方米廢土層，將洞采變成露天大規模開採，成本砍掉70%以上。那一聲巨響，不僅炸退了外資，成就了紫金礦業，也炸出一個成本殺手的赫赫威名。從此，陳景河將逆周期操作刻入紫金礦業的基因。2009年，全球礦業跌入冰點，同行都在收縮，他大膽出手，逆勢抄底澳大利亞諾頓金田金礦。2015年，全球大宗商品再次遭遇寒冬，嘉能可巨虧49億美元，他卻重倉佈局，先後拿下剛果（金）銅礦、新幾內亞金礦等世界級資產。陳景河的邏輯極其簡單：好資產，只在沒人敢買的時候最便宜。他還有一套低成本哲學——礦石流五環歸一，通過技術創新，統籌控制地勘、採礦、選礦、冶金、環保等全產業鏈。在此基礎上，紫金礦業將礦石現金成本壓縮至每噸幾十塊錢，即便含金量低於1克/噸也有錢賺。這種對成本的極致控制，讓紫金礦業在殘酷的行業周期中，也能活得很好。而這一切，從點石成金的天眼，到砍掉成本的快刀，再到全球戰場殺出的礦業鐵軍……正是曾毓群需要的。03. 碰撞外界無從得知，寧德時代聘請陳景河，背後經歷了怎樣的磨合。但兩個從福建大山裡走出的男人，此刻命運交織在一起，一場冰與火的碰撞也在牌桌上悄然開局。他們的性格底色驚人相似，卻又在“賭性”上走向不同維度。曾毓群的“賭”，是工程師經過精密計算後的孤注一擲，是一旦認準了方向，全力以赴，不惜代價。早年間，他信奉“賭性堅強”。隨著寧德時代成為全球霸主，曾毓群的風格也在悄然變化。他開始強調系統驅動，並在技術上追求人無我有、人有我優的持續領先。相比過去，他似乎更加求穩，而不再進行那種顛覆性的、押上身家性命的豪賭。這種轉變並非怯懦，而是產業發展的必然。在電池這個成熟賽道上，他必須堅如磐石，以確保兆帝國的航向不偏。但搶礦，是一個全新的戰場。這不是成熟業務的延伸，而是開疆拓土的征程。上游礦產領域充滿了地緣政治風險、周期波動等各種不確定性因素。在這裡，寧德時代更需要的是敢闖敢拚，是在他人不敢的地方看見價值，並用一整套礦業方法論，將風險資產變成利潤中心。這，也正是陳景河帶來的核心價值。他的“賭”，充滿了敢為人先的闖勁兒，也是一種地質學家基於專業判斷的豪賭。陳景河的一生，都在與不確定性共舞。紫金山被判死刑，他賭地下有銅礦；南方多雨，他賭堆浸工藝能行；行業寒冬，他賭周期底部的反轉。那怕68歲高齡、已經退休的他，依舊敢於接受寧德時代的邀請，去挑戰新的不確定性。於是，一種奇妙的互補誕生了。曾毓群在電池上的求穩，與在搶礦上需要的敢賭，在陳景河身上找到了完美的承接。陳景河擁有寧德時代需要的野性與銳度。他敢於去塞爾維亞接手百年老礦，敢於在剛果（金）投資大型銅礦，敢於在阿根廷佈局鹽湖鋰。他的“礦石流五環歸一”模式，本質上是一套將不可能變成可能的開疆拓土哲學。雙方的合作，也因此充滿了想像力：寧德時代需要陳景河助力上游礦產全球佈局，陳景河也需要一個強大平台，將其一生的礦業智慧注入新能源的洪流中。兩個福建男人，因為新能源事業，共同站在了歷史的牌桌前。04. 尾聲曾毓群的辦公室深處，“溥博淵泉”的字幅靜默如淵，收斂了當年的鋒芒。而陳景河的退休信箋上，字裡行間，依舊滾燙：“那把地質錘，敲開了我人生的大門。”過去30年，兩個福建男人在各自領域做到世界領先：一個砸開電池技術的天花板，締造出兩兆市值的全球新能源之王；一個敲開全球資源的硬殼，成為兆級金屬之王。他們都出身福建寒門，都在行業最底部創業，都靠技術創新做大做強、問鼎行業。他們的聯手，不只是企業的合作，更是中國新能源產業從產品出海，到技術、資源、標準等綜合輸出的一次全新嘗試。赤鑑湖畔，寧德時代大樓巍然聳立，猶如一座未來的圖騰。數百里之外，紫金山的礦坑在夕陽下泛著金光，那是陳景河曾用青春和汗水澆灌的戰場。兩個福建男人，一場全球搶礦大戰，正拉開序幕。這場大戰的終局，不僅關乎他們能不能贏，更關乎中國新能源產業能否擺脫上游關鍵礦產的羈絆，將產業鏈命脈攥在自己手中。 (首席商業評論)

整理 2026 十大高雄行銷公司推薦名單，從 SEO、廣告投放、社群行銷、品牌策略到整合行銷服務，帶你掌握選擇重點與合作評估方向。十大高雄行銷公司推薦排名搶先看艾斯伊歐行銷公司MTMG SEO台灣SEO公司鐵人創意行銷優生田昇華行銷公司楠梓漢整合行銷奧莉薇數位行銷萊恩數位行銷易利華科技評選高雄行銷公司的五大關鍵指標高雄十大行銷公司推薦排名清單艾斯伊歐行銷公司艾斯伊歐行銷公司適合需要 SEO、GEO、廣告投放與網站規劃一起整合的企業。我會把它歸類為「搜尋成長型行銷公司」，強項在於協助品牌從網站架構、搜尋引擎優化、廣告導流到品牌內容進行整體規劃。若企業想提升 Google 搜尋排名、建立內容資產，並同步評估廣告與網站轉換，艾斯伊歐會是值得放入比較名單的選項。MTMG SEOMTMG SEO 適合重視 SEO、GEO、品牌行銷、廣告投放與網站設計整合的企業。公開資料顯示，MTMG SEO 提供 SEO 行銷、GEO 行銷、品牌行銷、網站設計與網路廣告投放等服務，並標示服務範圍包含高雄。若企業希望以 SEO 為核心，再延伸到品牌與廣告，我會建議把 MTMG SEO 列入評估。台灣SEO公司台灣SEO公司較適合想強化自然搜尋、關鍵字排名、網站體質與 GEO 佈局的企業。公開資料顯示，台灣SEO公司主打 SEO 與 GEO，並有高雄 SEO 相關服務頁面。若品牌目前問題是網站有內容卻沒有排名，或想讓高雄在地服務關鍵字更穩定曝光，可以優先評估這類 SEO 專業型公司。奧莉薇品牌整合行銷奧莉薇品牌整合行銷適合想經營社群內容、短影音、廣告投放與品牌曝光的企業。公開資料提到其服務包含短影音、貼文製作、廣告投放，並展示多個客戶案例。若你的品牌需要更穩定的社群內容產出，或希望把 FB / IG、Google 廣告與內容素材結合，奧莉薇會是高雄在地可參考的行銷公司。擴益媒體擴益媒體適合需要品牌策略、公關、廣告、網站與 SEO 一起規劃的企業。它的公開服務範圍涵蓋品牌策略規劃、數位廣告投放、社群媒體經營、網站設計開發、SEO、內容行銷與公關危機處理。若企業不只想買流量，而是希望同步處理品牌定位、聲量與長期形象，擴益媒體適合納入名單。汎古數位汎古數位適合想做數位廣告、社群品牌形象、SEO 網站製作、影片設計與 CRM 經營的品牌。公開資料顯示，汎古數位提供數位廣告投放、社群品牌形象規劃、SEO 優化 / 網站製作、創意影片設計、CRM 顧客價值與阿里巴巴跨境電商等服務，也有高雄據點相關內容。玩構網路科技玩構網路科技適合需要網站架設、SEO 優化、Google Ads 與 AI 行銷工具應用的企業。公開整理資料提到，玩構科技服務包含網站設計、SEO 優化、AI 行銷工具開發，也有一條龍行銷服務描述。若企業本身重視技術、網站與 AI 工具整合，可以把玩構列入比較。優生田優生田是高雄在地整合行銷公司，主打品牌賦能、行銷企劃、影音製作、媒體社群與設計服務，可依企業需求進行專案規劃與跨領域整合，適合想提升品牌曝光、活動宣傳與市場能見度的中小企業。Good-Link 古林國際管理顧問Good-Link 古林國際適合需要高雄網站設計、電商網站、SEO 優化與短影音整合的企業。公開資料顯示，其服務包含形象網站設計、電商網站架設、SEO 關鍵字優化與整合行銷短影音服務。若企業想先做好網站門面，再逐步導入 SEO 與影音內容，這類服務組合會比較貼近需求。克萊整合行銷以整合行銷規劃為核心，服務通常涵蓋品牌策略、社群經營、內容企劃、廣告投放與活動宣傳等面向，適合希望一次整合品牌曝光、網路聲量與行銷執行的企業。我會把克萊整合行銷歸類為偏向「品牌整合與行銷執行」的團隊，較適合需要提升品牌識別、規劃宣傳素材，或希望藉由社群內容與廣告操作增加市場能見度的中小企業。關於找行銷公司的FAQ整理高雄行銷公司怎麼選？我會先看企業目標，再選公司類型。如果你要長期排名與自然流量，優先找 SEO / GEO 型公司；如果要短期名單或銷售，先看廣告投放能力；如果要品牌形象與內容聲量，則適合找社群或品牌策略型公司。不要只看價格，也要看案例、報告方式、KPI 設定與是否能說清楚執行邏輯。找行銷公司大概需要多少預算？預算會依服務內容差很多。單純社群貼文、廣告代操、SEO 顧問、網站架設、整合行銷專案，費用都不同。一般來說，我會建議中小企業先把預算拆成三塊：基礎建設費、每月執行費、廣告媒體費。這樣比較不會把所有錢都花在投放，卻忽略網站與內容品質。SEO 和廣告投放要選哪一個？如果你想快一點取得名單，廣告投放通常比較快；如果你想長期降低獲客成本，SEO 更值得投資。我自己的建議是，預算允許時可以同步做：廣告負責短期測試市場與取得轉換，SEO 負責建立長期搜尋能見度。兩者搭配，通常比單做一邊更穩。高雄在地企業一定要找高雄行銷公司嗎？不一定。高雄行銷公司通常更瞭解在地產業、區域客群與溝通方式，但如果你的需求是全台 SEO、跨境電商、全國性廣告投放，也可以找外縣市但具備相關能力的公司。重點不是地址，而是公司是否理解你的市場、產業與成效目標。合作前我應該問行銷公司哪些問題？我會問五件事：第一，過去是否做過類似產業？第二，前三個月會怎麼規劃？第三，會追蹤哪些 KPI？第四，每月報告會包含哪些內容？第五，如果成效不如預期，調整機制是什麼？這些問題比單問「保證排名嗎」更有價值，也更能看出團隊是否專業。十大高雄行銷公司推薦名單總整理艾斯伊歐行銷公司：主打一站式整合行銷，服務涵蓋 SEO、GEO、廣告投放與網頁架設，適合想一次整合搜尋曝光、網站轉換與品牌行銷需求的企業。MTMG SEO：以 SEO 為核心，整合 GEO、品牌行銷、口碑操作、網站設計與數位行銷規劃，屬於重視長期搜尋成長與品牌能見度的行銷團隊。台灣SEO公司：聚焦 SEO、GEO、網站架設與關鍵字排名成長，適合希望藉由自然流量布局，提升 Google 搜尋曝光與 AI 搜尋能見度的企業。奧莉薇品牌整合行銷：擅長社群內容、短影音製作、廣告投放與品牌整合規劃，適合想提升社群互動、素材品質與品牌聲量的企業。擴益媒體：以品牌策略與整合行銷為特色，服務涵蓋數位廣告、社群經營、網站開發、SEO、內容行銷與公關操作，適合需要整體品牌規劃的企業。汎古數位：主打數位廣告投放、社群品牌經營、SEO 網站製作、影片設計與 CRM 顧客經營，適合想整合廣告、內容與顧客關係管理的品牌。玩構網路科技：以網站架設、SEO 優化、Google Ads 與 AI 行銷工具應用為主要服務，適合重視網站技術、搜尋排名與數位工具整合的企業。優生田：以高雄在地整合行銷與品牌賦能為核心，服務涵蓋品牌服務、行銷顧問輔導、媒體服務、設計服務、影音製作與社群規劃，適合需要品牌定位、活動企劃、媒體曝光與整體行銷協助的中小企業。Good-Link 古林國際管理顧問：擅長形象網站設計、電商網站架設、SEO 關鍵字優化與短影音整合行銷，適合需要網站門面、電商基礎與內容曝光的品牌。克萊整合行銷：以品牌策略、社群經營、內容企劃與廣告投放為核心，適合想整合品牌曝光與數位行銷執行的企業。參考資料來源：https://aiseo.com.tw/top-kaohsiung-marketing-company/https://mtmgseo.com/top-kaohsiung-marketing-company/https://olivier-marketing.com/https://emat.tw/https://www.vanguardmedia.com.tw/https://www.iwangoweb.com/https://ibo.tw/https://www.good-link.com.tw/https://www.kaoh.tw/clay