內容提要2025年世界經濟艱難復甦，增長動力不足且走勢分化。全球經濟增長率約為3.2%，主要由新興市場拉動，發達經濟體中美國高於歐元區。全球通膨仍處高位，且有較大粘性。勞動力市場結構性矛盾突出，進入加速變革期。全球債務攀升至338兆美元新高，成為阻礙經濟增長、威脅金融穩定的重大隱患。全球主要央行貨幣政策立場迥異，分化格局顯著。全球貿易增速較2024年有所放緩。國際直接投資前景不容樂觀，但仍具中長期發展潛力。大宗商品綜合價格指數大體穩定，繼續保持高位小幅波動。在這些表象的背後，地緣政治與科技革命正深刻重塑全球經濟版圖，引發一系列更深層問題。在短期挑戰與長期結構性問題雙重影響下，2026年全球經濟增長率預計將放緩至3.0%。中國經濟將繼續平穩運行，為世界經濟復甦注入更多確定性。文章原載於《當代世界》2026年第1期，註釋略世界百年未有之大變局加速演進，全球經濟發展進入新的動盪變革期。在多重衝擊持續影響下，世界經濟復甦處理程序艱難曲折，增長動能不足、走勢分化成為突出特徵。一方面，通膨高位運行，粘性超出預期，全球貿易投資增長乏力；另一方面，地緣政治衝突持續發酵，全球產供鏈加速重構，金融脆弱性與高企的債務風險相互交織，給全球經濟帶來嚴峻挑戰和高度不確定性。世界銀行警告，21世紀第三個10年，世界正進入一個低增長階段，這可能是自20世紀60年代以來增長最慢的10年。與此同時，深刻的結構性變革正在重塑全球經濟版圖。新一輪科技革命和產業變革方興未艾，特別是以人工智慧為代表的顛覆性技術正迎來爆發式增長，在催生新產業、新模式、新動能的同時，也對全球分工、就業結構乃至國際規則帶來深遠影響。此外，在應對氣候變化背景下，圍繞綠色技術、綠色金融和能源安全的國際競爭與合作正全面展開，開闢了經濟增長新賽道。2025年10月15日，美國華盛頓，國際貨幣基金組織和世界銀行秋季年會舉行，討論應對貿易衝突、人工智慧浪潮、財政壓力三大經濟挑戰。（epa/IC photo）2025年世界經濟形勢回顧全球經濟正處於一個關鍵而複雜的十字路口。在經歷疫情後短暫復甦與隨之而來的高通膨衝擊後，世界經濟展現出一定韌性，但復甦步伐依然緩慢且極不均衡。地緣政治局勢緊張、貿易碎片化以及日益嚴峻的債務問題等，共同構成更具挑戰性的宏觀環境。一、經濟增長2025年全球經濟在持續的不確定性中艱難前行，呈現出脆弱的韌性。國際貨幣基金組織（IMF）、經濟合作與發展組織（OECD）等國際機構發佈的報告普遍認為，全球經濟增長正經歷溫和放緩，GDP增長率預計將從2024年的3.3%微降至2025年的3.2%。但這兩大機構也指出，當前經濟增長在很大程度上受到應對貿易壁壘的提前備貨等臨時因素驅動。隨著這些短期影響在2025年下半年逐漸消退，全球經濟增長的實際動能將減弱，下行壓力不容忽視，前景依然不容樂觀。與此同時，全球經濟增長呈現出清晰的分化態勢。2025年全球經濟增長的絕大部分淨貢獻來自新興市場和發展中經濟體。而且，這種貢獻率的差異不僅存在於發達經濟體、新興市場和發展中經濟體之間，也清晰地存在於各自內部。在發達經濟體內部，美國經濟增長雖放緩（OECD預測為1.8%，IMF預測為2.0%），但仍顯著強於復甦乏力的歐元區（OECD與IMF均預測為1.2%）。而在新興市場和發展中經濟體內部，中國經濟的穩健表現尤為突出，對全球經濟增長的貢獻率保持在30%左右，仍然是世界經濟最重要的動力源和穩定器；以印度為首的南亞和部分東南亞國家邊際貢獻率也在上升。新興市場和發展中經濟體成為推動全球經濟前行的重要力量。二、就業2025年全球勞動力市場正進入一個機遇與挑戰並存、結構性調整加速的深度變革期。一方面，國際勞工組織（ILO）資料顯示，在全球GDP增長放緩背景下，全球失業率保持在5%的水平； OECD報告顯示其成員國失業率維持在4.9%的歷史低水平。另一方面，在這種穩定表象之下，深層次結構性矛盾正日益凸顯。一是勞動力未被充分利用。ILO顯著下調2025年全球就業增長預期，新增崗位或減少700萬個，且存在顯著技能錯配。二是就業質量問題堪憂。ILO資料顯示，佔勞動力58%的非正規就業的增長速度已超越正規就業。三是實際工資增長停滯。ILO資料顯示，全球勞動收入份額下降導致2024年損失1兆美元；OECD也指出，其近半數成員國實際工資仍低於2021年年初水平。同時，全球有2.62億青年，即佔總數27.1%的人口，處於“非在學、非在職、非在訓”狀態。四是技術衝擊凸顯。全球25%的就業崗位可能受到人工智慧影響，其中窗口服務、資料錄入等流程化崗位屬於高替代風險類型；但世界經濟論壇預測，到2030年技術進步與綠色轉型將催生1.7億個新崗位，抵消9200萬個崗位流失後，淨增7800萬個就業機會；人工智慧與資料相關職業及護理、教育領域需求增長顯著。三、物價2025年全球去通膨處理程序仍在繼續，但回落步伐已顯著放緩，表現出粘性，且各國各地區之間存在明顯分化。IMF、OECD等機構的報告顯示，全球平均通膨率預計將維持在4.0%至4.3%區間，這是各國央行約2%政策目標的兩倍左右。國別方面，聯準會最新預期顯示，美國個人消費支出通膨率預計為2.9%，核心個人消費支出通膨率為3.0%，預計要到2027年才能回到2%目標。美國通膨風險持續上行，已成為全球通膨的主要上行風險點。與美國形成鮮明對比，歐洲的通膨控制情況相對樂觀。歐盟統計局資料顯示，歐元區7月通膨率穩定在2.0%的中期目標水平，核心通膨率為2.3%，2025年整體通膨率預計為2.1%，2026年將降至1.7%。第三季度，新興市場平均通膨率首次降至2.47%，低於發達經濟體的3.32%。中國繼續處於低通膨環境，為在必要時採取進一步的寬鬆貨幣措施提供了充足政策空間。四、債務2025年全球債務總量已攀升至歷史新高位，成為阻礙經濟增長、威脅金融穩定的重大隱患。國際金融協會最新資料顯示，因為各國擴張性財政政策的長期效應，以及持續高利率環境下融資成本的不斷累積，2025年上半年，全球債務總額激增逾21兆美元，達到創紀錄的338兆美元。其中，公共債務負擔持續加重。IMF預測，2025年發達經濟體一般政府總債務佔GDP比重上升至110.2%，新興市場和發展中經濟體上升至72.7%。美國公共債務總額已超38兆美元，佔GDP比重達125.0%；日本公共債務佔GDP比重高達234.9%，是全球主要經濟體中最高的，其財政空間備受擠壓。新興市場債務風險也不容忽視。2025年新興市場債務總額創下109兆美元新紀錄。與發達經濟體不同，新興市場的公共和私人部門債務均呈現上升趨勢。更值得關注的是，隨著全球主要央行維持緊縮貨幣政策，新興市場面臨的再融資壓力空前增大。2025年下半年，新興市場面臨的債券和貸款贖回規模將達到創紀錄的3.2兆美元，這在美元走強和全球增長放緩背景下，極易引發資本外流和貨幣貶值，加劇部分低收入國家債務困境。五、資本市場2025年全球資本市場展現出“變”“穩”交織的複雜圖景。全球股票市場行業分化與區域分化顯著。一方面，由人工智慧、生物科技以及企業數位化轉型驅動的科技成長類股持續吸引大量風險資本流入，截至2025年底，以科技股為主的納斯達克100指數漲幅為20.2%，表現強勁，成為拉動美國等發達市場股指的關鍵力量，市場集中度進一步提高。隨著各國碳中和目標的臨近及相關監管框架的落地，2025年全球可持續債券（包括綠色債券、社會責任債券、轉型債券等）的發行規模預計達到1兆美元。截至2025年上半年，全球可持續債券累計發行總量已達6.2兆美元，繼續保持穩健增長。另一方面，傳統周期性行業和對利率高度敏感的公用事業、房地產類股則普遍承壓，表現疲弱。相比而言，2025年全球債券市場進入劇烈波動後的再平衡階段。隨著主要央行加息周期終結和通膨預期相對錨定，全球長期國債收益率在高位震盪走穩，高品質債券的配置價值重新凸顯。六、利率2025年各國央行基於自身通膨和增長軌跡採取截然不同的貨幣政策立場。聯準會開啟降息周期但步伐放緩；歐洲央行、英國央行處於政策觀望期；日本央行謹慎維持寬鬆；新興市場中，中國、印度保持穩定，巴西則堅守高利率抗通膨。聯準會分別於9月、10月和12月連續降息25個基點，將聯邦基金利率降至3.5%～3.75%區間。歐洲央行自7月起連續3次維持存款利率2.0%、主要再融資利率2.15%、邊際貸款利率2.4%不變，結束了2024年年中以來累計225個基點的8次降息周期。英國央行呈現出顯著的內部分歧，11月以5∶4的投票結果維持銀行利率4.0%不變，這是其2024年8月降息周期開啟以來首次暫停。日本央行12月決定加息至0.75%，利率升至30年新高。新興市場的政策選擇同樣呈現顯著差異。中國央行12月公佈1年期貸款市場報價利率（LPR）維持3.0%、5年期以上為3.5%。印度儲備銀行12月宣佈降息25個基點至5.25%，這是其年內第四次降息。巴西央行則堅守鷹派立場，年內加息4次，將隔夜利率提升至15.0%。2025年9月17日，美國華盛頓，聯準會主席鮑爾召開新聞發佈會，宣佈聯準會決定將聯邦基金利率目標區間下調25個基點。（anadolu/IC photo）七、匯率2025年在聯準會政策轉向、多國經濟基本面差異顯現背景下，主要貨幣表現各異，市場波動加劇。美元走出“W”形反轉，洲際交易所美元指數從年初110以上水平，至7月初累計下跌10.8%，創1973年以來最差上半年表現，並在9月中旬觸底96.21；進入下半年，美元指數低位反彈，12月底處在98左右。英鎊、日元承壓。英鎊面臨信心危機，其全球支付份額從6月的7.59%降至9月的7.38%。日元同樣持續承壓，12月底美元兌日元匯率上行至156.67。日本政府內部矛盾激化，日元貶值壓力短期內難以緩解。歐元相對堅挺，2025年歐元兌美元累計升值13.44%，12月底在1.17附近徘徊。但歐元升值已對出口部門造成壓力，其強勢表現背後存在風險。與此形成鮮明對比的是，人民幣匯率在複雜的全球金融環境下保持窄幅波動的基本穩定，12月底人民幣兌美元匯率再次回到7以內，彰顯中國經濟強大韌性與市場公信力。八、國際貿易2025年全球貿易增速較2024年有所放緩，全年貨物貿易增速預計為2.4%左右。貿易壁壘升級、政策不確定性持續以及地緣政治緊張局勢加劇，是制約貿易增長的主要因素。上半年，世界貨物貿易額同比增長4.9%。重要支撐因素包括通膨壓力緩解、家庭實際收入提高，以及為規避預期關稅而出現的“搶出口”效應。下半年，世界貨物貿易預計將明顯弱於上半年。主要原因包括以下三點。第一，美國加征關稅、貿易夥伴國反制措施以及貿易政策不確定性的負面效應，預計將於下半年逐步顯現，可能導致貿易規模出現萎縮。第二，世界貿易組織（WTO）基於截至4月中旬的實際政策，曾預測2025年全球貨物貿易增速為-0.2%。然而，考慮到此後的中美經貿磋商共識、美英貿易協定、企業提前採購和庫存積累以及宏觀環境有所改善等積極影響，WTO10月份將全球貨物貿易增速預測上調至2.4%。鑑於上半年實際增速為4.9%，這一調整也反映出WTO對下半年貿易增長勢頭持謹慎態度。第三，根據WTO2025年7月發佈的貨物貿易晴雨指數，4月份指數是103.5，雖然高於指數基準值100，但出口訂單指數已經降至97.9，跌破榮枯線。在關稅預期推動的前置效應消退後，企業逐步減少進口並開始消耗庫存，預計未來幾個月貿易增長將有所放緩。九、國際投資2025年國際直接投資（FDI）表現不佳。經濟和政策不確定性不斷上升，打破此前對FDI的溫和增長預期。川普第二任期以來，新一輪關稅戰升級，投資者多選擇觀望，投資意願明顯減弱。聯合國貿發會議10月發佈的《全球投資趨勢監測報告》顯示，2025年上半年全球外國直接投資同比下降3%，延續了兩年來的低迷狀態。其中，發達國家FDI流入減少7%，歐洲降幅高達25%；發展中經濟體整體FDI保持穩定，但內部差異明顯。非洲降幅高達42%，亞洲增長7%。歐美等發達經濟體日益嚴格的外資審查機制，也為FDI環境蒙上陰影。儘管如此，仍存在一些積極因素。歐美主要經濟體即將進入降息周期，融資環境的改善有望緩解項目融資壓力，支援資本密集型FDI穩定發展。大型跨國企業盈利水平仍處高位，具備較強的利潤再投資能力。尤其是數字經濟和科技領域，仍將成為重要投資引擎，人工智慧、雲端運算和網路安全等行業持續吸引大量資本流入。從中長期看，FDI將繼續受到多重因素的共同影響。一方面，地緣政治緊張、產業政策轉向與安全審查機制強化，使跨境投資的不確定性在相當長時期內仍將維持高位；另一方面，數字經濟和綠色轉型則為全球FDI開闢新增長空間，突出體現在數字基礎設施、資料中心和可再生能源等新興領域。換言之，雖然短期形勢承壓，但在結構性轉型推動下，FDI仍具備中長期發展潛力。十、大宗商品大宗商品綜合價格指數大體穩定，繼續保持高位小幅波動。2025年9月國際貨幣基金組織發佈的以美元計價的大宗商品價格指數為166.8，與去年水平接近，但不同類別大宗商品價格呈現出顯著差異。主導本輪大宗商品價格指數走勢的主要因素，一是全球經濟增長持續疲軟構成抑制商品價格的根本性宏觀約束。發達經濟體工業生產持續低迷，例如歐元區、日本製造業活動疲軟，直接削弱對能源、基本金屬等工業原材料的需求。與此同時，儘管亞洲等新興市場展現出較強增長勢頭，但其增長動力尚不足以完全抵消發達經濟體需求放緩帶來的負面影響，且中國相關行業持續調整也在一定程度上抑制了對鐵礦石等相關商品的需求。因此，全球經濟增長動能不足導致總需求預期轉弱，壓制了商品價格的上行空間。二是全球貿易保護主義遏制大宗商品需求。這不僅嚴重擾亂全球貿易正常流動，也為工業金屬和製成品供應鏈帶來顯著不確定性與額外成本。這些不斷增加的貿易壁壘削弱了全球貿易整體活力，從而對依賴全球化分工的大宗商品需求形成顯著抑制。三是地緣政治風險對大宗商品價格的影響已從過去的短期衝擊，演變為長期性、結構性因素。一個典型表現是，在全球需求疲軟背景下，地緣政治緊張依然支撐油價維持在相對高位；持續的地緣政治緊張局勢也催生避險情緒，不斷推高黃金等貴金屬價格。地緣政治風險上升正在加速全球供應鏈重構，“再工業化”“本土化”“去風險化”“近岸外包”與“友岸外包”成為趨勢，顯著增加全球貿易摩擦風險與整體成本，加劇大宗商品市場價格波動。2025年11月22日，南非約翰內斯堡，二十國集團（G20）領導人第二十次峰會開幕。（rex/IC photo）當前及未來世界經濟值得關注的問題世界正進入深刻變革與動盪加劇的關鍵時期。地緣政治激烈博弈與以人工智慧為代表的科技革命浪潮相互激盪，全球產業鏈逆效率重構、國際貨幣體系深度調整，顛覆性改變傳統生產方式與投資版圖。與此同時，全球資本市場系統性風險持續累積，人工智慧的安全威脅日益上升，能源轉型等全球性議程推進受阻。一、科技革命重塑生產方式以人工智慧為代表的科技革命深刻重塑生產方式。一是逆轉比較優勢。科技革命正在瓦解傳統勞動密集型經濟體優勢，驅動全球產業鏈向技術密集型經濟體逆向重組。二是強化“馬太效應”。頭部企業憑藉對資料與演算法的絕對佔有，正在形成“贏者通吃”的超級壟斷。三是加劇結構分化。大量中低技能勞動力正面臨被系統性替代的巨大風險，其中潛藏著深刻的社會變革壓力。此輪重塑絕非偶然，而是多重因素交織激盪的必然結果。技術上，人工智慧大模型實現跨越式發展，使人工智慧從專用工具向通用技術平台演進，應用邊界極大拓寬。經濟上，全球傳統增長動能衰減，迫使各經濟體發展新質生產力以應對成本上升與需求變化。政治上，地緣博弈將技術主導權置於國家安全核心。人工智慧作為關鍵引擎，是大國競爭絕對不容有失、必須牢牢掌握的戰略制高點。二、全球產業鏈逆效率重構產業鏈變局進入“三重矛盾”並存的新階段。一是加速整合與精準排擠並存。美國加緊建構內部整合盟伴、外部排擠中國的產業閉環。二是低端過剩與高端短缺並存。如成熟製程晶片價格競爭加劇，前沿人工智慧晶片供應緊張長期持續。三是不確定性風險與韌性佈局機遇並存。面臨斷鏈風險和合規成本激增，企業對供應鏈韌性的追求為東南亞、東歐等打開了新的增長窗口。“三重矛盾”源於守成大國對新興力量的系統性圍堵。美國出於霸權焦慮，強行以“政治正確”的“友岸外包”取代經濟高效的“離岸外包”，中低端產能被迫向內卷集中。韌性佈局的機遇本質上是資本在全球泛安全化趨勢下進行的遷徙和選擇，並不能掩蓋全球產業鏈整體效率受損和碎片化加劇的嚴峻現實。三、國際貨幣體系深度調整黃金重返舞台中央，數字貨幣成為新戰場。黃金的避險功能凸顯，多國央行增持，其儲備地位已超越歐元。同時，數字貨幣發展進入新階段。2025年7月，美國通過《指導與建立美國穩定幣國家創新法案》，將穩定幣發行與美元及美國國債儲備掛鉤，試圖搶佔數字貨幣賽道。歐洲、中國等主要經濟體也在加速推進央行數字貨幣的研發與試點。美元體系正面臨霸權意志動搖、新興力量崛起和數位技術突破的衝擊。川普政府提供全球公共產品的意願和能力下降，將從源頭上削弱美元體系向心力。新興經濟體和開發中國家在全球經貿中的影響力持續上升，客觀上要求建立與之匹配的貨幣體系。數位技術革命為繞開傳統清算體系提供了技術可能。2025年3月11日，比利時布魯塞爾，歐元區財長會議舉行，討論應對美國加密貨幣政策。（epa/IC photo）四、全球投資呈現雙速格局全球投資呈現總量萎縮與結構分化的特徵。在剔除波動因素後，FDI已連續兩年呈兩位數下滑趨勢。聯合國貿發會議預測，全球投資疲軟是中長期趨勢，前景不容樂觀。中國對外投資逆勢增長，在共建“一帶一路”國家和東盟的產業佈局顯著加快，為世界經濟注入穩定力量。美國等正將投資作為地緣博弈工具，構築排他性投資圈，如2025年出台的《美國優先投資政策》清晰劃出“放寬盟友、收緊對手”的界線。面對這股逆流，中國堅定不移推進高水平對外開放，企業主動加快“走出去”步伐，這不僅是確保自身產供鏈安全的必要之舉，更是推動全球化重回正確軌道的責任擔當。五、資本市場風險持續累積全球資本市場系統性風險持續累積。一是股市嚴重脫離基本面。2025年4月以來，全球股市出現罕見普漲；近期美國標普500指數市盈率更是逼近網際網路泡沫時的峰值。二是主權信用體系不堪重負。主要經濟體國債發行量激增，衝擊市場承載能力。2025年9月，歐洲主權債務持續遭到拋售，法國30年期國債收益率一度升至4.5%以上。三是總體債務規模不斷膨脹。IMF警告，全球公共債務預計將在2029年突破GDP的100%，創下自1948年以來歷史新高。攪動全球資本市場，是外部勢力轉嫁危機、收割利益的慣用伎倆。必須高度警惕其帶來的嚴重衝擊，如外資恐慌性、集中性撤離等，這些將對中國資本市場穩定造成直接威脅，同時導致人民幣匯率承受巨大貶值壓力，還有可能使中國持有的巨額海外資產面臨嚴重縮水風險等。六、全球能源轉型遭遇逆流全球能源轉型呈現出增量綠化與存量固化並存態勢。國際能源署報告預計，2025至2030年期間，全球可再生能源裝機容量將增加4600吉瓦，大致相當於中國、歐盟和日本當前裝機容量總和。但是，部分發達國家逆勢而為，加大化石能源領域投資與生產，為全球能源轉型蒙上陰影。轉型分歧主要源於部分國家的政治短視。美國試圖撤銷“溫室氣體危害認定”，重新確立化石能源在其能源結構中的主導地位，美國政策轉向已成為全球能源合作的最大不確定性因素。歐盟能源轉型處理程序仍極大受制於德國、波蘭等成員國對化石能源的依賴。在這一背景下，中國憑藉堅定的戰略定力、持續的政策支援和巨大的市場優勢，不斷推動太陽能、儲能等關鍵技術成本下降，能源轉型核心引擎的地位不斷鞏固。2025年11月21日上午，全球南方現代化論壇在北京開幕，論壇主題為“攜手邁向現代化：共同願景與發展之路”。圖為與會嘉賓在會前交流。（中新社圖片）2026年世界經濟形勢展望2026年世界經濟前景不佳。中國社會科學院世界經濟預測與政策模擬實驗室預測，2026年全球經濟增長率為3%，較2025年進一步放緩。2025年全球經濟增長的部分原因是企業因預期關稅上漲而提前備貨以及市場對人工智慧硬體需求激增，這些臨時性因素在2026年將會減弱。預計2026年發達經濟體增長率約為1.5%，新興市場和發展中經濟體增長率約為4%，但後者的增長因投資不足和高額債務而面臨風險。中國經濟將基本完成從規模擴張向質量紅利的轉型。2026年是“十五五”規劃開局之年，中國經濟在經歷一系列調整後，增速有望穩步維持在5%左右，將有效改善企業盈利並緩解通縮壓力。經濟增長的核心動力源於新質生產力的全面爆發。低空經濟市場規模預計首次突破兆元大關，商業航天與衛星網際網路進入密集爆發期；人工智慧技術深度嵌入製造業，推動60%以上企業完成數智化改造；綠色能源產業也實現從產品出海向全產業鏈出海的跨越。在消費端，隨著收入分配改革深化和社保支出增加，居民消費信心顯著提振，養老健康、個性化教育及文化旅遊等服務消費成為新增長點，房地產市場的低位平台期則有助於修復居民資產負債表。配合4.0%左右的積極財政赤字率、常態化發行的超長期特別國債以及統一大市場的加速建設，中國經濟將在全球貿易結構最佳化與人民幣國際化處理程序中展現出極強韌性。作為全球增長的穩定錨，中國在2026年對世界經濟增長的貢獻率預計將維持在30%左右，高水平對外開放和穩健的供應鏈體系將持續為全球經濟復甦注入確定性。2026年美歐的表現將有一定差異。儘管關稅政策對經濟運行產生顯著衝擊，但擴張性財政、人工智慧產業投資等將為經濟增長提供支撐，美國經濟增長率預計將維持在2.0%左右。與此同時，前期關稅政策引發的成本推升壓力存在滯後傳導，通膨率預計仍將高於目標水平，並存在反彈風險。聯準會貨幣政策存在高度不確定性，一方面，就業與通膨很可能出現分化，貨幣政策將難以平衡這兩大目標；另一方面，聯準會主席換屆，其獨立性面臨嚴峻考驗。在基礎設施和國防支出增加等因素的影響下，歐元區經濟增長率預計將維持在1.1%左右，通膨率將接近2.0%的目標。歐洲央行可能保持利率穩定。2026年新興經濟體增速將溫和下降。印度目前仍未與美國達成貿易協議，美國對印度關稅高企，且不確定性對經濟前景構成壓力。關稅重創印度勞動密集型出口行業，預計2026年印度經濟增速將放緩至6.2%。不過，印度或修改GDP計算方法，給資料統計帶來不確定性。巴西經濟面臨能否“軟著陸”的考驗，預計經濟增速將放緩至1.9%。一方面，為應對通膨，巴西央行將隔夜利率提升至15.0%的高水平，對經濟形成抑製作用；另一方面，在總統大選年的背景下，各級政府可能推出一系列刺激政策，為經濟增長提供一定支撐。2026年世界經濟的一個主要特點可能是“脫節”。全球貿易將受到碎片化的不利影響，相比全球GDP增速，全球貿易量預計僅增長0.5%。這意味著經濟增長和全球化步調不一致。貿易增長緩慢的主要原因是關稅壁壘的延遲影響和持續的政策不確定性，這些因素導致企業推遲投資。經濟下行風險主要源於經濟碎片化，即全球供應鏈和貿易聯絡斷裂，而上行希望則來自人工智慧技術可能帶來的生產力提升。 (當代世界)

這一張可視化圖表描繪了自1980年到2025年的世界主要經濟體的經濟產值變化，資料來自國際貨幣基金組織（IMF）的《世界經濟展望》（2025年10月）。核心資訊解讀：一、全球經濟格局的演變：美國的穩固與中國的崛起從1980年至今，全球經濟格局經歷了翻天覆地的變化，美國自1980年以來一直保持著世界第一經濟體的地位，名義GDP從1980年的約2.9兆美元增長到2025年的超過30.6兆美元，增長了十倍以上，儘管美國在全球份額有所波動，但美國憑藉龐大的國內市場、深厚的資本市場和持續的生產力增長，成功維持了老大的地位。二、中國的崛起：全球經濟格局的重大轉折自2000年以來，全球經濟格局中變化最大的是中國。中國超越了日本、德國等許多其他國家，成為世界第二大經濟體。這是中國在過去幾十年中持續推動經濟改革、擴大開放和加強基礎設施建設的結果。中國的崛起不僅改變了全球經濟的排名，也對全球貿易、投資和產業鏈佈局產生了深遠影響。三、全球經濟格局的動態變化在過去的四十年中，一些經濟體穩步增長，如印度和巴西等新興市場國家，它們在全球經濟中的份額逐漸提升。另一些經濟體則實現了突飛猛進的發展，如韓國和台灣地區，它們通過技術創新和產業升級，迅速提升了在全球產業鏈中的地位。當然，也有一些經濟體隨著新參與者的出現而排名下滑，如一些歐洲國家和資源型經濟體。這種動態變化反映了全球經濟的複雜性和不確定性，也表明了各國經濟發展的不平衡性。四、資料與現實：全球經濟的可視化呈現GDP數字以當前美元計算，未經過通貨膨脹調整。這種資料呈現方式雖然直觀，但也存在一定的侷限性。首先，以美元計算的GDP資料可能會受到匯率波動的影響，從而掩蓋一些經濟體的真實增長情況。其次，未經過通貨膨脹調整的資料無法反映各國物價水平的變化，這可能會對經濟規模的比較產生誤導。因此，在分析全球經濟格局時，我們還需要結合其他指標，如購買力平價（PPP）、人均GDP等，以更全面地理解各國經濟的發展態勢。(TOP行業報告)

國際貨幣基金組織在發佈的《世界經濟展望》更新報告中指出，儘管美國主導的貿易中斷和不確定性上升，全球經濟增長仍展現出顯著韌性。今年全球經濟增速預計為3.3%，較去年10月的預測上調0.2個百分點，其中美國和中國貢獻了大部分上調幅度。報告指出，這一增速水平與一年前基本持平，表明全球經濟已擺脫關稅衝擊帶來的短期影響。基金組織表示，當前復甦強於預期，源於多重因素共同作用，包括貿易緊張局勢緩和、財政刺激力度超出預期、金融環境相對寬鬆、私營部門對貿易中斷的靈活應對，以及新興市場經濟體政策框架的改善。人工智慧投資成為關鍵驅動力報告指出，資訊技術領域的投資持續激增，尤其是人工智慧相關投資，成為支撐全球經濟韌性的另一重要因素。儘管製造業活動仍然低迷，但資訊技術投資佔美國經濟產出的比重已升至2001年以來最高水平，為整體商業投資和經濟活動提供了強勁動力。基金組織指出，儘管這輪資訊技術投資熱潮主要集中在美國，但其正向影響已通過溢出效應擴散至全球，對亞洲技術產品出口的拉動尤為明顯。金融環境助推擴張　槓桿風險上升報告指出，資訊技術投資熱潮反映出企業和市場對近期技術創新——包括自動化和人工智慧——提升生產力和盈利能力潛力的樂觀預期。自2022年底首批廣泛應用的生成式人工智慧工具推出以來，股價已大幅上漲。基金組織表示，有利的金融環境和強勁的盈利能力支撐了股價上行，並為新增資本支出提供了融資來源。但隨著擴張加速，債務融資的使用日益普遍，企業槓桿率持續上升。報告警告稱，若預期回報未能實現，或整體金融環境趨緊，高槓桿可能放大衝擊，對企業造成不利影響，並引發對金融體系整體外溢效應的擔憂。此外，盈利能力可能對先進處理器折舊計提假設高度敏感，頻繁的裝置升級可能壓縮利潤率，並增加債務融資需求。網際網路泡沫的比較與啟示報告將當前科技投資熱潮與1995年至2000年的網際網路泡沫進行對比指出，儘管當前資訊技術投資佔國內生產總值的比重與當時大致相當，但近期增長路徑更為平緩，直至去年才明顯加速。報告指出，儘管兩輪繁榮中市場估值相對於經濟產出的擴張速度相似，但當前階段因盈利能力更強，市盈率上升幅度更為溫和。綜合分析表明，美國綜合股指的潛在高估程度約為網際網路泡沫時期的一半。不過，基金組織警告稱，全球宏觀經濟對科技股重新定價的脆弱性依然顯著。報告指出，過去幾年股價上漲主要由科技類股、尤其是人工智慧相關股票推動，市場動力高度集中；同時，許多關鍵人工智慧企業尚未上市，其債務融資可能帶來網際網路泡沫時期未曾出現的影響。此外，美國市場市值與產出之比已從2001年的132%升至目前的226%，即便出現溫和調整，也可能對整體消費產生顯著影響。前景風險與政策挑戰報告指出，當前科技熱潮同時為全球經濟帶來上行與下行風險。上行方面，若人工智慧兌現其生產力潛力，今年可能使美國及全球經濟活動增速較基準情景提高0.3個百分點。下行方面，若人工智慧企業未能實現與其高估值相匹配的盈利，投資者情緒可能惡化。報告援引2025年10月《世界經濟展望》的情景分析指出，若人工智慧股票估值出現溫和修正並伴隨金融條件收緊，全球經濟增速將較基準預測下降0.4個百分點。報告警告稱，若科技領域實際投資大幅下滑，可能引發資本和勞動力的高成本重新配置，並造成深遠影響。若疊加全要素生產率增幅低於預期及更大幅度的股市調整，全球產出損失可能進一步擴大，主要集中在美國和亞洲等科技密集型地區。鑑於外國投資者持有美國股票規模持續擴大，此類調整還可能導致美國境外出現大規模財富損失，抑制消費需求，並增強經濟下行的全球傳導效應。基金組織指出，這些下行風險正發生在地緣政治不確定性加劇、貿易限制措施頻發以及多國財政空間持續收緊的背景下，相關因素可能相互作用，放大衝擊。報告強調，貨幣政策需在科技繁榮與潛在下行情景之間謹慎校準，而財政政策應在條件允許時致力於降低公共債務並恢復財政空間。 (聯合國貿易網路)

據新華社報導，加拿大總理卡尼（Mark Carney）20日在瑞士達沃斯舉辦的世界經濟論壇年會上說，加拿大強烈反對美國為得到格陵蘭島加征關稅。卡尼表示，近來，一些大國把關稅當作施壓槓桿，把金融基礎設施作為脅迫工具。他指出，包括世界貿易組織、聯合國在內，集體解決問題的制度架構正面臨威脅。媒體報導稱，卡尼當日發表了一場措辭強硬的演講並警示：中等國家必須覺醒。他直言不諱地指出，二戰後建立的“基於規則的國際秩序正在消亡”，世界已進入大國零和博弈的時代。卡尼警告稱，在這種環境下，“‘霸權國家’可以為所欲為，弱者只能承受苦難”。卡尼在演講中呼籲全球中等強國放棄“‘順從’能換取安全”的幻想，轉而採取聯合行動抵制“霸權國家”的脅迫。他強調，面對將貿易、金融和供應鏈武器化的霸權行為，中等國家必須建立新的聯盟架構，“因為如果我們不在談判桌上，我們就會成為別人的盤中餐（if we’re not at the table, we’re on the menu）。”這一表態發生的背景十分敏感。近期，美國總統川普威脅對盟友加征關稅，並再次荒謬地提出“購買格陵蘭島”，甚至赤裸裸地發佈了一張美國國旗覆蓋格陵蘭和加拿大的地圖。據新華社報導，川普20日凌晨在社交媒體上發佈圖片，他手拿美國國旗登上格陵蘭島，身後站著美國副總統范斯和國務卿魯比奧，旁邊指示牌上寫著“格陵蘭島2026年成為美國領土”。川普當天還發佈了另一張圖片：他在白宮辦公室與歐洲領導人會面，後面展板上的地圖中，除美國本土外，加拿大、格陵蘭島和委內瑞拉均被美國國旗覆蓋。卡尼的講話被市場廣泛解讀為加拿大外交和經濟戰略的理性回歸，即從單純依賴日益不確定的傳統盟友（美國），轉向尋求更廣泛的戰略自主和全球化合作。01. 拒絕“活在謊言中”卡尼在演講開篇引用了古希臘歷史學家修昔底德的格言，並借用捷克政治家Václav Havel關於“蔬菜店老闆”的寓言，深刻剖析了當前國際關係的虛偽性。“幾十年來，像加拿大這樣的國家在所謂的基於規則的國際秩序下繁榮發展……我們知道這個故事部分是虛假的，霸權國家會在方便時豁免自己，貿易規則被不對稱地執行，”卡尼說道，“但這筆交易不再奏效了。”他指出，世界正處於“斷裂”而非“過渡”之中。過去二十年，金融、衛生和地緣政治危機暴露了極端全球一體化的風險。更重要的是，某些大國已經開始“利用經濟一體化作為武器，以關稅作為籌碼，以金融基礎設施作為脅迫手段，以供應鏈作為可利用的漏洞”。卡尼警告各國政府和企業不要再“活在謊言中”，即明知規則已失效卻為了避免麻煩而假裝遵守。“當一體化成為你從屬地位的來源時，你無法生活在通過一體化互惠互利的謊言中，”他直言，“是時候把窗戶上的招牌取下來了。”02. “不在餐桌上，就在菜單上”面對當前局面，卡尼為中等強國提出了一條務實的新路徑：不要試圖建立更高的圍牆，而是要建立更具雄心的聯盟。他將這種策略稱為“可變幾何（variable geometry）”，即基於共同價值觀和利益，針對不同議題組建不同的聯盟。“中等強國必須採取一致行動，”卡尼在演講中留下了這句擲地有聲的金句，“因為如果我們不在談判桌上，我們就會成為別人的盤中餐。”他分析稱，某些大國目前尚有資本“單打獨鬥”，利用市場規模和軍事能力發號施令。但中等國家如果僅與霸權國家進行雙邊談判，則是“從弱勢地位進行談判”，最終只能接受對方的施捨，甚至為了討好霸權而相互競爭。“這不是主權。這是在接受從屬地位的同時表演主權，”卡尼說道。03. 轉向“基於價值觀的現實主義”為了應對這一新現實，卡尼宣佈加拿大正在根本性地轉變戰略姿態，採取“基於價值觀的現實主義（value-based realism）”。這意味著加拿大不再被動等待世界變好，而是主動出擊，建立硬實力和多元化的關係網。在經濟和國防層面，卡尼列舉了一系列力度較大的改革措施：國防升級： 承諾在本十年末將國防開支翻倍，投資潛艇、超視距雷達等，並加入歐盟的國防採購安排（SAFE）。貿易多元化： 加拿大近期已與中國和卡達締結了新的戰略夥伴關係，並正在與印度、東盟（ASEAN）、泰國、菲律賓和南方共同市場談判自由貿易協定。關鍵資源： 正在快速推進在能源、人工智慧（AI）和關鍵礦產領域1兆美元的投資。據央視新聞報導，2026年1月14日至17日，加拿大總理卡尼應邀對中國進行正式訪問。訪問期間，雙方就深化經貿合作達成廣泛共識，簽署了《中國—加拿大經貿合作路線圖》，形成了關於處理雙邊經貿問題的初步聯合安排。卡尼特別提到，加拿大正與志同道合的民主國家在AI領域合作，以確保最終不會被迫“在霸權者和超大規模企業之間做出選擇”。04. 隱晦抨擊霸權脅迫儘管卡尼在演講中未直接點名美國總統川普，但他對“美國霸權（American hegemony）”的提及以及對特定地緣政治事件的回應，清晰地指向了來自南部鄰國的壓力。針對川普對格陵蘭島的主權聲索及相關關稅威脅，卡尼表達了強硬立場：“在北極主權問題上，我們堅定地與格陵蘭和丹麥站在一起……加拿大強烈反對因格陵蘭問題徵收關稅。”他同時重申，加拿大對北約第五條款（集體防禦）的承諾是“不動搖的”。卡尼呼籲中等國家停止對盟友和對手實行雙重標準。“當中等強國批評來自一個方向的經濟恐嚇，卻對來自另一個方向的恐嚇保持沉默時，我們就是在窗戶上掛著那塊招牌（意指自欺欺人），”他說。演講最後，卡尼強調舊秩序不會回歸，懷舊不是戰略。他呼籲各國承認現實，通過建立國內經濟實力和國際多元化來贏得採取原則立場的權利。“這就是加拿大的道路……這條道路向任何願意與我們同行的國家敞開。” (華爾街見聞)

一年一度的冬季達沃斯如期而至，今年氣氛明顯不同，本周更因為一場政治演說而重奪世界眼球。在一片雪峰之間，加拿大總理馬克·卡尼（Mark Carney）以一篇火力十足的演講，宣告了戰後美國治世（Pax Americana）的退場，並吹響了“全世界中等國家聯合起來”的號角。瑞士達沃斯，世界經濟論壇年會期間，加拿大總理馬克·卡尼出席會議。圖片來源：視覺中國在演講中，他直言戰後“基於秩序的國際規則”已經停止運作，現實是“大國競爭加劇，最強者利用經濟武器追求自身利益”。他呼籲全世界中等國家（middle powers）聯合起來應對大國經濟脅迫，形成新秩序。多年來冬季達沃斯被譏諷為“清談館”，但在川普攪動的地緣和商貿亂局中，冰天雪地裡的政治家被重新推回世界政治舞台的中心，卡尼成了今年的明星。考慮到美國與加拿大的“世交”關係，他的轉向尤其令人矚目。僅僅在三個月前，卡尼在白宮與川普會面時主動示好，稱後者是“變革型領導者”和“通過力量重塑經濟平衡的‘和平締造者’”。但接下來川普的一系列舉動——對加拿大鋼鋁和汽車加征懲罰性關稅、威脅加拿大成為美國“第51州”、將格陵蘭議題與關稅掛鉤並公開挑釁北歐盟友——讓兩國之間的信任徹底崩塌。2026年1月，卡尼高調訪華，意在“重新校準”冷淡多時的加中關係。他與中國簽署一系列互相減免關稅的協定，在貿易議題上公開與華盛頓分道揚鑣。他的前任特魯多執政時將中國定位為“破壞性力量”，而卡尼則滿面笑容地稱中國為重要的“戰略夥伴”。達沃斯演講更像是一場公開的對美決裂。卡尼重申對格陵蘭和北約的支援，這既是對美國擠壓盟友的反彈，也暗示加拿大在北極與歐洲北部安全格局中尋求更獨立的角色。“當我們只與一個霸權國家進行雙邊談判時，我們是在弱勢地位上談判。我們只能接受施捨，我們互相競爭看誰更順從。這不叫主權，”他說。卡尼的演講迅速佔據了全球媒體頭條。在中國社交媒體上，演講全文被火速翻譯成中文，在各個微信群中流轉，引發對多個問題的熱議：中等國家指誰？中國被劃在那個陣營？卡尼針對的究竟只是川普，還是對美國及世界格局的長期判斷？多數觀察者認為，在卡尼的“中等國家”與“霸權”的二分框架中，前者指的是加拿大、歐洲各國等中等發達國家，而中國作為已能單方面影響全球經濟規則的超級力量，則被隱含地置於與美國類似的“大國”位置。比如，當卡尼批評大國將關稅、金融、供應鏈等作為“槓桿”時，既指向美國近期對盟友的貿易施壓，也反映出西方對“中國製造”在全球經貿格局中壓迫性優勢的普遍擔憂。中國製造業在全球佔比近三成，在太陽能、電池、稀土等領域控制了全球60%到80%的產能。而卡尼則明確呼籲中等國家“在能源、食品、關鍵礦產、金融和供應鏈方面建立更強的戰略自主權”。華東師範大學歷史教授許紀霖在一個學者群中說，借用中國人熟悉的“三個世界”的劃分，第二世界（也就是卡尼口中的中等國家）將加速聯盟自保。“我的判斷是，未來的全球化，不會再像是過去那樣的統一的全球化，而是平行和交叉的多元全球化，有三個相對獨立又互相交叉的產業鏈和供應鏈，”許紀霖說。卡尼演講中傳遞的最重要的政治資訊，是提出中等國家要走“務實的第三條道路”：既不完全倒向任何一個大國，也不接受被動服從，而是通過彼此之間的貿易安排、安全合作，來“重寫規則”，弱化霸權對全球秩序的壟斷。他近期出訪中國，以及對中國態度的大幅轉變，就堪稱此類“務實”之舉。加中關係轉差始於華為孟晚舟事件。此後兩國互相加征關稅，中國對加拿大油菜籽等農產品採取反傾銷和限制措施，加拿大則在美國壓力下對中國電動車等產品設立高關稅，兩國關係在谷底徘徊。而在川普的關稅與安全雙重施壓下，卡尼決定加拿大必須實現“從依賴到韌性”的政策轉向，聯邦預算明確提出不再過度依賴美國市場，計畫十年內將非美出口額翻倍。他本月的北京之行，是2017年以來加拿大總理首次訪華，目標是在2030年前將加拿大對華出口提升50%。根據兩國最新簽署的協議，加拿大將中國電動汽車關稅從100%降至6.1%，中國則將加拿大油菜籽關稅從84%降到15%，同時放寬對加拿大龍蝦、螃蟹等海產品的限制。加拿大官員預計，這將為本國帶來約30億加元的農產品和海產品新增出口訂單。一些中國學者就此解讀為，卡尼是在以自由主義理想抗衡川普及MAGA，而以交易主義的方法和中國打交道。比如，卡尼在對華政策上雖然動作幅度很大，卻始終用“務實”來給自己定調：對電動車關稅，他強調是為加拿大消費者和氣候目標“找到最具性價比的方案”，而非“向北京靠攏”；對油菜籽與海產品，他則強調是在“恢復正常商業關係”，而不是“結成陣營”。而且，不管話語多麼憤怒，美加兩國是無法搬家的鄰居。美國多年來是加拿大遙遙領先的第一大貿易夥伴，兩國供應鏈高度一體化，尤其在汽車、能源和農業領域，生產網路跨越邊境，幾乎不可能因為關稅爭端或個人關係惡化而徹底脫鉤。因此，卡尼只是在美國壓力和國內經濟轉型需求之間，尋找著一條多元佈局的生存路線，中國只是其中一個重要選項。在達沃斯，他對所有中等國家發出的呼籲也是如此——通過多邊交易，在美中兩大陣營間靈活穿梭，換取各自的戰略自主空間。對中國而言，這是一個重要提醒：中國已被放在與美國類似的“大國”位置，中等國家將通過抱團來避免投向任何一邊。而如果中國能與這些“中等國家”建立更平衡、互利、可預期的關係，就有機會在不正面衝撞美國的情況下，拓展自己的國際空間。有經濟學者分析，眼下中國也可以後加更多“務實”之舉，來贏得更多中等國家的信任。比如，對澳大利亞等農產品大國，中國可以複製對加拿大的“油菜籽換電動車”模式，提供對海產品、肉類的更大市場准入，換取在新能源、礦產領域的長期供應協議。對西班牙、荷蘭等歐洲中等國家，可以定向開放一些高端製造市場，換取航空、化工等領域的技術合作。此外，在規則制定上，中國可以更多通過多邊和區域協議與中等國家對接，例如在亞太、拉美、非洲推動高標準、可執行的貿易和投資協定，讓這些國家在與中國合作時不必在美國與中國之間“二選一”。中國社會學家孫立平在川普再入白宮後曾說，“西方”這個概念正在消失——取而代之的是分化的利益集團和國家博弈。卡尼的達沃斯演講正是這種分化的生動註腳。這給中國創造了一個“時間窗口”：在西方內部裂痕擴大、規則共識瓦解之際，中國可加速與這些中等國家的精準對接，用互利協議填補秩序真空，在全球新格局成型前保持戰略主動。（財富中文網）

在瑞士達沃斯舉行的世界經濟論壇上，美國及盟國領導人隔空互相指責和爭吵成為最受矚目的場景。當地時間21日，美國總統川普在論壇上發表演講時公開聲稱歐洲“正在自我毀滅”，加拿大“能活著只是因為美國寬容”，他還指責丹麥“忘恩負義”，抱怨美國“為北約付出了很多，但得到的回報卻很少”。此前一天，法國總統馬克宏、加拿大總理卡尼等多國領導人紛紛強硬表態，稱“我們不能接受由那些自詡擁有最大話語權或最強武力的人來決定的世界秩序”，宣告“所謂基於規則的舊秩序已終結，且將一去不返”。“西方秩序的破裂”並不僅僅表現在領導人的互相指責上，歐洲多國公開表示不加入川普提出設立的“和平委員會”；法國不顧美國的警告，要求北約在格陵蘭島舉行聯合軍演；丹麥一養老基金宣佈將清倉美國國債……而美國則放風稱將大幅裁撤在北約多個關鍵機構的人員數量，並減少參與北約顧問小組、訓練中心等機構的活動。美國《時代》周刊網站21日稱，無論如何，“在達沃斯，川普面對的是一個對他一手造成的動盪局勢充滿戒備的世界”。“基於規則的舊秩序已終結”“很高興回到美麗的達沃斯……能與這麼多尊敬的商業領袖，這麼多朋友，還有敵人交流，真是太好了。”美國有線電視新聞網（CNN）稱，川普21日以典型的川普方式開始在世界經濟論壇上演講。他先說了一長串自己的經濟成就，包括關稅如何使美國“成為世界上最熱門的國家”和“全球經濟引擎”。報導稱，隨後，川普幾乎沒有浪費時間就對歐洲提出了嚴厲批評。他稱，“美國非常關心歐洲，但歐洲正在自我毀滅”。他指責歐洲“不是朝著正確的方向前進”，歐洲“無法控制大規模移民和無休止的外國進口”。在格陵蘭島問題上，川普聲稱，“除了美國之外，沒人能夠確保格陵蘭島的安全”。美國正在尋求“立即進行談判”，討論收購格陵蘭島的問題。他還指責丹麥稱，“如果沒有我們，他們或許會說德語……如今他們卻忘恩負義”。談到北約 ，川普抱怨：“我們付出了很多，但得到的回報卻很少。”國際媒體高度關注川普的演講。西班牙《國家報》21日稱，世界擔心，川普在演講中比以往任何時候都更公開地展現帝國主義野心。報導稱，在啟程前，川普公開拒絕在格陵蘭島問題上妥協，聲稱“（在格陵蘭島問題上）沒有回頭路了”。他甚至企圖成為全球事務的唯一仲裁者，他公開表示設立“和平委員會”“或取代聯合國”。對於美國的霸權威脅，多國領導人在世界經濟論壇上進行了批評和譴責。法國總統馬克宏20日在世界經濟論壇上用英語發表演講，他幾乎逐項批駁川普的政策，不過沒有點名川普。據法新社報導，馬克宏在演講中強硬表示：“我們不能接受由那些自詡擁有最大話語權或最強武力的人來決定的世界秩序。”他稱，“我們更喜歡尊重而非霸凌”。報導稱，這番講話是對川普外交政策的直接回應。對於川普在格陵蘭島問題上對歐洲多國施壓，馬克宏指責美國此舉“旨在削弱和控制歐洲”。他還稱，華盛頓“無休止地加征關稅從根本上來說是不可接受的”，“尤其當這些關稅被用來作為對抗領土主權的籌碼時更是如此”。他警告：“歐洲現在擁有非常強大的工具，當我們不被尊重、遊戲規則不被遵守時，我們必須使用這些工具。”對川普聲稱設立“和平委員會”“與聯合國展開競爭”，馬克宏重申，“法國和歐洲致力於維護國家主權和獨立，並恪守聯合國憲章”。在演講後，馬克宏接受記者採訪。當被問川普是否仍是盟友時，馬克宏拒絕置評。他稱：“這應該由他自己來回答。他的行為並不完全反映出這一點。”馬克宏還告訴記者，他不打算在世界經濟論壇期間與川普進行對話。“今天，我將談論世界秩序的破裂、美好故事的終結，以及一個殘酷現實的開始。”加拿大總理卡尼20日在世界經濟論壇上發表演講時也猛批美國政策。他不點名地批評美國稱，近年來，某大國“將關稅用作武器，將金融基礎設施用作脅迫工具……”“恕我直言：世界秩序處於斷裂之中”，“所謂基於規則的舊秩序已終結，且將一去不返”。卡尼呼籲中等國家團結起來，不要互建高牆，而是“建設更大、更好、更強大、更公正的東西”，“因為如果我們不在談判桌上，我們就會成為盤中餐”。美國《紐約時報》稱，卡尼這番措辭強硬的演講，引發在場全球政商領袖罕見起立鼓掌…… (環球時報)

當全世界的權貴們湧入一座雪山間的小鎮圖| 顧翎羽攝1月19-23日，2026世界經濟論壇年會在瑞士小鎮達沃斯舉行。金色陽光照射在白雪覆蓋的阿爾卑斯山區，擁擠的車輛和隨處可見的安保人員，將小鎮年會的氛圍拉滿——很難想像，就在不久前，還有數百名反對美國總統川普的抗議者沿著一條山間公路攀登至達沃斯鎮，現場有標語寫著幾年前還會覺得匪夷所思、而此時看了只會會心一笑的話，“No Kings”（不要國王）。兩天后，川普將於其第二任期內首次親自出席冬季達沃斯。就在前幾天，剛結束了對委內瑞拉行動的川普拋出 “格陵蘭島計畫” ，震驚了歐洲——這位美國總統威脅盟友，若不支援其吞併計畫，將面臨懲罰性關稅。在這一背景之下，本次達沃斯七國集團中的六個國家預計將派出代表，除了川普之外，法國總統馬克宏、加拿大總理卡尼和德國總理梅爾茨也將親自出席。而在前一年，唯一一位親自出席的七國集團領導人是時任德國總理蕭茲。全世界最有權力的人遠道而來，今年會場的安保變得非常嚴格。對主會場來說，即便是持有相關證件，也必須提前預約、並嚴格遵守時間才能入場。（會議人員人數激增。圖/顧翎羽攝）這就是我對2026年達沃斯的第一印象：走在風景如畫的街道上，被權力包裹的感覺油然而生，但是沒有帶來鬆弛。大多數人都在緊繃著。01. 房間裡的大象“今年你最關注什麼？”當我把這個問題拋給不同膚色和國家的參會者時，答案出奇一致地包括了兩個詞：川普，以及地緣政治。世界經濟論壇主席博格·布倫德坦言，這是論壇成立以來 “地緣政治背景最複雜” 的一次會議。一位已經是第五次參會的泰國記者告訴我，地緣政治是他今年最關心的議題，而現在世界的不確定性他認為就是“主要大國的不確定性”。一位已經白髮蒼蒼的英國參會嘉賓告訴我，不確定性導致了許多我們曾經依賴的 “舊現實” 正在受到質疑，這更加劇了不確定性。世界經濟論壇發佈的《2026年全球風險報告》顯示，調研顯示未來兩年最緊迫的風險正是 “地緣經濟對抗”，其次即是國家間的全面戰爭。焦慮是具體的，已經滲透到方方面面。我在會場遇到了一位國內知名經濟學家，在談及2026年全球經濟最大的擔憂時，他一連說出了：比如人工智慧到底能多大程度提高全要素生產率；發達國家居高不下的債務水平，以及不斷演進的地緣衝突。02. 當西方開始好奇世界分化是趨勢，但隨著時間推移，越來越多的人似乎已經接受“分裂是新常態”，在學著如何在碎片化中生存。科技成了一種新的通用的語言。舉例來說，無論是在瑞士、美國還是中國，會場裡最聚人氣的往往都是機器人。只不過在中國，人們圍觀的可能是一台人形機器人，而在達沃斯的展館裡，我見到了不止一隻四足機器狗。當我問及這些廠商是否知道“宇樹科技”時，所有人都給出了肯定的答案。我這次一個格外突出的感受是，新的技術浪潮，尤其是AI，讓外國人對中國公司的認知度在變高。一位美股上市科技公司 CEO向我指出了一個有趣的現象：今年到場的中國人似乎不夠多，但這絲毫不影響 “中國議題” 的熱度。只是，不同地域的人，關注點截然不同。（技術是重要議題。圖/顧翎羽攝）就他的感受來說，歐洲人依然焦慮於貿易，尤其是對華貿易逆差的趨勢。而美國人則展現出一種更為務實，甚至可以說是 “敬畏” 的好奇。他告訴我，美國人現在非常關心中國 “最硬核” 的科技。對於電動車，他們已經從兩年前的 “質疑” 轉變為公認的 “厲害”。現在他們更好奇的是：為什麼中國的智能車產業鏈能做得這麼好？而在人工智慧領域，這種認可更為直觀。只要話題沾上中國AI，所有人的眼睛都會不由自主地瞪大。在會場內，一位麻省理工學院的白人教授見到我是中國人，便主動說起了中文。他說，因為自己有過不少“非常聰明”的中國學生，他也學會了一些簡單的中文。他告訴我，他研究AI，很關注中國的AI進展。他的電腦裡裝著DeepSeek、智譜 AI 和通義千問等。一位矽谷投資人向我表示，儘管從絕對值來看，美國在科技創新領域依然保持顯著的領先地位，但中國創新生態的增速驚人，其核心驅動力回歸到了“人”的因素。與十多年前華人創業者在美國面臨歧視、受困於刻板印象的邊緣化處境不同，如今華人在美國創新生態中的身影日益活躍。特別是在人工智慧等前沿領域，華人創業者展現出顯著的競爭優勢，有群體性湧現的態勢。她今年已經是第三次參會了，對她而言，達沃斯不僅是與全球各個國家朋友相聚的機會，更是為了捕捉美國之外的全球創新動態。“雖然我們投資在美國市場，但每個企業希望做的都是全球創新，”她認為，在當下東西方相對割裂、政治環境敏感的背景下，有全球化的互動討論反而顯得更為關鍵。“坐下來聊聊，總是好時光。”前述的英國代表也這麼告訴我。於是我有點後悔，在遇到那位美國教授時，太過於著急知道他對中國AI的看法，還沒有來得及問，他會說點中文，那來過中國嗎？如果有時間，歡迎他來中國看一看、聊一聊。 (騰訊財經)

2026年1月20日，在瑞士達沃斯世界經濟論壇上，全球最大資產管理公司貝萊德集團CEO賴瑞·芬克以論壇臨時聯合主席的身份，發表了一篇直擊全球發展痛點的發言。這位執掌著11.5兆美元資產、見證過多次全球金融周期的資本掌舵人，並未侷限於市場趨勢的預判，而是站在人類未來發展的高度，直指當前全球資本主義的信任危機、技術變革的潛在風險，並呼籲重塑全球治理的價值導向，其觀點為迷霧中的世界發展提供了重要思考維度。一、資本主義的信任危機芬克的發言以一個尖銳的現實開篇：全球資本主義正面臨前所未有的公眾信任危機。在他看來，危機的核心是資本主義制度創造的繁榮未能實現廣泛普惠，“財富集中於少數群體，多數人難以分享經濟增長的紅利，這種失衡正在侵蝕制度的合法性”。過往數十年，全球經濟以市場擴張和GDP增長為核心衡量指標，金融市場的繁榮與普通民眾的生活體驗形成鮮明割裂——大量財富在資本市場中快速積累，卻沉澱在少數人可觸及的領域，而教育、醫療、就業等民生領域的獲得感並未同步提升。基於此，芬克提出了一個顛覆性的價值判斷：衡量發展成功的標準，不應再侷限於冰冷的增長資料或市場指數，而應回歸人的本質需求，即人們是否能“看到它、感受到它，並以此為基礎建構未來”。這一觀點呼應了他長期秉持的長期主義理念，也直指當前發展模式的核心癥結——當資本過度追求短期收益，忽視了利益相關方的多元訴求，社會信任的基石便會動搖。芬克強調，若資本主義無法突破“精英受益、大眾買單”的困局，終將失去社會共識的支撐，陷入合法性危機。二、AI：不平等的加速器在對現有模式的反思之外，芬克將目光投向了未來技術變革的核心議題——人工智慧。他警示，AI若缺乏合理的引導與規制，可能會重蹈全球化的覆轍，成為加劇社會不平等的新推手。全球化曾被寄予促進資源最佳化配置、縮小發展差距的期待，但在實際處理程序中，由於規則制定的偏向性和利益分配的失衡，反而拉大了國家間、群體間的貧富差距，催生了民粹主義浪潮。而AI的發展正面臨類似風險：技術紅利大機率將優先流向掌握資料、演算法和基礎設施的群體，數百萬普通勞動者可能面臨失業衝擊，技能鴻溝將進一步固化階層壁壘。值得注意的是，芬克的警示並非否定技術進步的價值，而是強調技術發展必須與社會公平相適配。作為積極佈局AI資料中心的資本力量掌舵人，他深知技術的不可逆性，更明白資本在其中的責任——不能僅追求技術帶來的效率提升，更要推動建立包容性的技術生態，讓AI紅利穿透精英圈層，惠及普通勞動者。這種思考超越了單純的商業視角，觸及了技術倫理的核心命題：人類如何駕馭技術，讓其成為促進共同發展的工具，而非加劇分裂的催化劑。三、全球治理的革新方向：從“精英閉環”到“多元傾聽”針對資本主義信任赤字與技術風險的雙重挑戰，芬克將解決方案的落腳點放在了全球治理體系的革新上，而達沃斯論壇本身便是他反思的切入點。他直言，當前的達沃斯在許多人眼中已成為“脫離現實的精英圈層”，充斥著自我祝賀的封閉對話，與民粹主義崛起、制度信任下滑的全球現實嚴重脫節。儘管本屆論壇吸引了創紀錄的850位CEO和65位國家元首，但這種精英聚集若不能傾聽底層聲音，只會進一步強化“精英與大眾對立”的認知。為此，芬克呼籲對全球治理模式進行深刻調整：一方面，達沃斯等國際平台需打破精英閉環，主動走向“現代世界實際建構的地方”，他提議在底特律、雅加達、布宜諾斯艾利斯等非傳統精英聚集城市增設活動，讓治理議題更貼近普通民眾的生活現實；另一方面，要重塑對話的包容性，讓多元聲音尤其是普通民眾的訴求，成為政策制定和商業決策的重要依據。他強調，在當前地緣政治碎片化、社會分歧加劇的時代，對話不是奢侈品而是必需品，而真正的對話必須建立在平等傾聽的基礎上，唯有如此才能彌合分歧，凝聚全球共識。四、總結芬克的發言之所以具有份量，不僅因其資本掌舵人的身份帶來的影響力，更在於其跳出了資本短期利益的侷限，直面人類未來發展的核心矛盾——信任、公平與包容。從重構資本主義的價值導向，到規制技術變革的風險，再到革新全球治理的模式，其思考始終圍繞一個核心：發展的終極目標是服務於人，而非讓人為發展讓步。對人類世界的未來而言，芬克的呼籲既是警示也是指引。在資本力量日益強大、技術變革加速演進的今天，若不能及時修覆信任赤字、破解公平困境，全球發展將陷入更深的分裂與動盪。唯有將“可感知的繁榮”作為發展標尺，以包容性規則駕馭技術進步，讓多元聲音融入全球治理，才能重構資本與社會的共生關係，為人類未來鋪就一條兼具效率與公平的發展之路。 (財觀全球)