2025 年的全球汽車市場，迎來了一次改寫行業格局的更替：比亞迪正式超越特斯拉，登頂全球新能源汽車銷量榜首。當外界還在聚焦兩家車企的新能源銷量之爭、價格戰博弈、供應鏈比拚時，一場更宏大、更關乎未來十年的產業佈局，已經被比亞迪悄悄落地。 7 月 19 日，《福布斯（日語版）》發佈了一篇極具前瞻性的深度調研報導，跳出了新能源汽車的固有賽道，完整拆解了比亞迪隱藏已久的第二增長戰略：告別單一汽車製造商身份，全面進軍人形機器人賽道，正式在新領域向特斯拉發起系統性挑戰。 不同於行業多數企業高調發佈樣機、炒作概念、依賴融資續命的打法，比亞迪的機器人佈局，走了一條最低調、最務實、也最具工業化殺傷力的路徑。沒有大肆造勢，沒有盲目自研試錯，而是紮根真實工業場景、依託自身製造底蘊，一步步完成從 “場景試用” 到 “自研迭代”，再到 “全民普及” 的全鏈路閉環。這也是福布斯最看好比亞迪、認為其能顛覆全球人形機器人格局的核心原因。 很多人不知道，比亞迪早已是全球最早實現大規模人形機器人在崗作業的製造企業。在深圳、長沙等核心生產基地，數百台人形機器人早已不是展廳裡的展示品，而是工廠流水線裡常態化上崗的 “新員工”。

LP募資情報 上海醫藥、君實生物等成立新私募基金 出資額15億 近日，上海上實生物醫藥產業私募基金合夥企業（有限合夥）成立，執行事務合夥人為上海上實資本管理有限公司、上海上實生物醫藥管理諮詢有限公司，出資額15億人民幣，經營範圍為以私募基金從事股權投資、投資管理、資產管理等活動。合夥人資訊顯示，該基金由上海國投先導生物醫藥私募投資基金合夥企業（有限合夥）、上海醫藥集團股份有限公司、上海君實生物醫藥科技股份有限公司等共同出資。（天眼查） 投融資動態

“AI和機器人的革命,會比我們討論的許多政治問題更早到來。” 在這場與《經濟學人》的長時間對談中,馬斯克再次描繪了一個極具衝擊力的未來： 五年左右,人工智慧可能超過全人類智慧的總和；十年之內,AI與人形機器人可能接管絕大多數工作；商品和服務的供給將空前豐富,以至於金錢、稅收甚至傳統就業制度都可能逐漸失去意義。 但這不是一場單純樂觀的未來暢想。

長久以來，全球具身智能競賽的輿論焦點，大多集中在 AI 大模型、算力晶片、機器人關節硬體參數上。不少觀點默認，美國依靠基礎演算法、頂尖算力，牢牢掌握人形機器人賽道的 “大腦” 主動權。 近期多家美國主流科技媒體拋出一份不一樣的研判：中美機器人競爭正在出現一條清晰分界線。美國擅長在實驗室依託模擬平台生成合成資料；而中國手握一項難以復刻的王牌 —— 依託龐大製造業場景，大規模實地部署機器人，持續採集真實物理世界互動資料。 這套 “機器進廠、資料自生” 的模式，正在慢慢建構起一條持續放大的資料飛輪，也正在改寫全球人形機器人長期競爭格局。 一、兩條完全不同的資料路線

（1）人形機器人：類股多重催化共振，特斯拉人形機器人邁向量產，看好類股持續性。（2）AIDC發電裝置：GE V上修接單與產能目標，傑瑞再獲百億訂單，驗證全球燃機高景氣。（3）工程機械：6月挖機內外銷繼續超預期，低位堅定佈局。（4）半導體裝置：全球半導體裝置進入大周期，關注漲價+出海。（5）鋰電裝置：新國標落地，固態電池行業發展提速。 人形機器人：類股多重催化共振，建議聚焦優質環節。特斯拉Optimus邁向量產時代，宇樹IPO順利推進，優必選發佈超仿生新品，類股多重催化共振。物理AI是人工智慧的下一波浪潮，機器人是AI最好的物理載體之一，產業發展趨勢明確。頭部廠商積極推進人形機器人在工業、商業等場景下的應用；隨著機器人泛化水平提高，預計其落地場景將進一步擴大，2026年有望成為人形機器人垂類應用大年。龍頭量產有序推進，且供應鏈量產量綱指引逐步清晰，其放量節奏得以驗證。後續V3產品發佈、量產應用值得密切關注。此外國產機器人公司新品發佈、IPO推進、應用落地持續為類股行情帶來催化，看好類股行情表現，建議聚焦優質環節。 AIDC發電裝置：GE V上修接單與產能目標，傑瑞再獲百億訂單，驗證全球燃機高景氣。本周GE V發佈財報，Q2燃機正式訂單與排產預留合計達到116GW，上修2026年接單目標至125GW，並預計2027年燃機簽約規模進一步提升；GE V計畫進一步擴產，已開始採取措施推動2030年產能達到30GW。此外，傑瑞股份發佈公告，其與雲服務提供商簽訂14.65億美元合同（1GW+），約合人民幣99.5億元，預計2027年11月之前分批交付。我們認為：GE V財報上修訂單指引並計畫進一步擴產，傑瑞股份簽訂百億燃機大單都再一次驗證了燃機仍處於高景氣周期，2026年並非訂單見頂時點，行業仍然處於供不應求的狀態，短交期燃機產能仍然是稀缺資源，國產燃機產業鏈具備整機及配套裝置出海能力，正憑藉交付能力以及高性價比優勢加快拓展海外市場，堅定看好國產燃機出海。 工程機械:6月挖機內外銷繼續超預期，低位堅定佈局。 2026年6月銷售各類挖掘機25445台，同比增長35.3%。其中：國內銷量10898台（含電動挖掘機65台），同比增長33.9%；出口14547台（含電動挖掘機34台），同比增長36.4%。國內、外增速提速，今年挖機內銷呈現較為明顯的旺季後移，因為今年春節相比去年較晚，國內挖機自3月以來恢復較高的同比正增長，預計後續將繼續維持增長。出口維持較強表現，並未受國際形勢、關稅變化、降息等擾動，中國工程機械高增態勢依舊維持。國內格局改善，頭部企業開始漲價。5月1日起，三一、徐工、柳工、山推等公司宣佈對挖機進行約5%的漲價，三一、徐工對起重機產品也進行漲價，反映年初以來的行業價格戰趨緩，轉向良性發展。

同樣一台國產輪足機器人，卻走出完全割裂的輿論兩極。 宇樹科技近期全新發佈 Unitree As2-W 輪足雙形態機器人，演示視訊在中國社交平台流出後，不少網友只是淡淡一句 “又是機器狗，沒什麼新意”；可片段傳到海外 YouTube、推特、科技論壇後，迅速登上多國科技熱搜，海外博主看完直言 “太可怕了”，大量工程師、行業從業者感嘆：中國徹底解決了移動機器人長久以來的地形矛盾。 As2-W 演示視訊在海外社交平台大範圍傳播，引發大量海外工業客戶關注。有行業自媒體消息提及，這款機型意向預訂十分火熱，其中超 32% 訂單來自海外市場，挪威風電、智利露天銅礦、日本核電站等 B 端機構批次下單採購。這種內外認知的巨大反差，不止是大眾審美差異，更藏著當下具身智能賽道一條被忽略的核心真相：比起舞台表演屬性拉滿的人形機器人，兼顧效率與越障能力的輪足複合型平台，才是最先落地、產生商業價值的賽道。 一、硬核產品拆解：As2-W 憑什麼讓海外網友集體震撼？

日本日經xTECH網站7月23日發佈了一段日本技術人員拆解中國宇樹科技G1人形機器人的視訊，嘗試探究其內部結構與技術水平。 在這段視訊中，日方技術人員和媒體記者邊拆邊感嘆中國人形機器人的技術水平之高，並最終得出結論：中國機器人研發顯然已超越了“只會展示”的階段，在人形機器人領域，日本想在短時間內縮小與中國的差距“恐怕並不現實”。 (國是直通車)

1848 年加州淘金熱，真正穩定賺錢的不是挖金子的人，而是在礦區旁邊賣鏟子、賣牛仔褲、賣船票的勒維·斯特勞斯。今天的人形機器人，正處在一場新的淘金熱裡。 特斯拉、Figure、宇樹、智元——整機廠的名字你一定聽過，但勝負未定、格局未明。可有一群人，不管最後那家機器人賣爆，都要向它們供貨。它們賣的是關節、絲槓、減速器、感測器、算力晶片。本系列《智能之軀》，要拆的就是這群"賣鏟人"的生意。 一、為什麼是現在：從演示走向量產的拐點 產業拐點的三重訊號